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香港投資日誌 2019 年 1 月 8 日大市主要指標大市成交 ( 百萬元 ) 77,500 80,500 68,400 上升股份 1,058 1,013 564 下跌股份 595 646 1,055 恒生指數 25,835 25,626 25,064 變動 +209 +561-65 恒指成交 ( 十億元 ) 30.14 33.82 27.

1 香港投資日誌 2019 年 1 月 8 日大市主要指標大市成交 ( 百萬元 ) 77,500 80,500 68,400 上升股份 1,058 1, 下跌股份 ,055 恒生指數 25,835 25,626 25,064 變動恒指成交 ( 十億元 ) 恒生國企指數 10,123 10,029 9,835 變動國企成交 ( 十億元 ) 恒生指數技術指標 10 天平均線 25, 天平均線 25, 天平均線 28, 天 RSI 50.0 第一阻力位 26,000 第一支持位 25,551 國企指數技術指標 10 天平均線 10, 天平均線 10, 天平均線 11, 天 RSI 46.4 第一阻力位 10,183 第一支持位 10,000 恒生指數期貨 1 月 25,865 25,601 25,056 成交 ( 張 ) 159, , ,844 未平倉合約 ( 張 ) 129, , ,100 2 月 25,826 25,564 25,020 成交 ( 張 ) 1, 未平倉合約 ( 張 ) 3,216 3,159 2,589 國企指數期貨大市點評預期恒指今天將於 25,700 點至 26,100 點之間上落美國上週五公佈 12 月非農就業人數增加 31.2 萬, 遠高於市場預期 ; 美聯儲主席鮑威爾表示對未來加息進程有耐心, 舒緩市場對美聯儲持續加息的憂慮中國人民銀行宣佈下調金融機構存款準備金率 1 個百分點, 此次降準及相關操作淨釋放約 8,000 億元長期增量資金受利好消息支持恆指高開, 但其後漲幅收窄, 恆生指數收報 25,835 點, 上漲 209 點國指上漲 94 點至 10,123 點大市成交額為 775 億港元萬洲國際 (288) 升 3.2%, 為今日最佳藍籌中國國務院副總理劉鶴, 出人意料地參加這次原本定為副部長級的中美貿易談判, 而美國商務部長羅斯亦表示, 中美有望達成雙方能夠接受的合理解決方案, 引發市場樂觀情緒美國股市週一繼續反彈, 道指一度上漲超過 250 點, 其中, 科技股和零售股表現良好道指和納指分別上漲 98 點 ( 至 23,531 點 ) 和 85 點 ( 至 6,823 點 ) 此外, 投資者預計美國聯儲局在加息問題上, 將保持耐心, 美匯指數下跌 0.5% 至 95.7 受益於一系列利好消息包括中美兩國貨幣政策均有所放鬆, 香港股市在過去幾個交易日表現良好然而, 由於大市已經累積一定漲幅, 預計恆生指數今天可能繼續於 26,000 點爭持展望未來, 市場焦點專注於中美兩國為期兩天的副部級經貿磋商結果技術分析恆生指數周一開盤走高, 一度突破 50 天平均線和 26,000 點的阻力位然而, 恆生指數最終未能收於在這兩個阻力水平之上, 並以陰燭收盤另一方面, 儘管 MACD 柱狀圖仍處於負方區域, 但負面趨勢已進一步收窄恆生指數技術走勢有一些改善跡象恆生指數首個支持位為 10 天平均線, 而第二支持位為 25,000 點另一方面, 第一阻力位於 26,000 點, 而第二阻力位於 100 天平均線 1 月 10,130 10,008 9,836 成交 ( 張 ) 87, ,926 91,261 未平倉合約 ( 張 ) 217, , ,120 2 月 10,145 10,025 9,850 成交 ( 張 ) 1, 未平倉合約 ( 張 ) 5,310 3,734 3,754 恒生指數走勢圖資料來源 :Google

2 每日焦點吉利汽車 (00175): 2019 年的銷量目標與 2018 年所實現之銷量相若吉利汽車 (00175.HK) 2018 年 12 月之總銷量 ( 包含擁有 50% 權益之合營企業所銷售領克品牌汽車的銷量 ) 為 9.33 萬部, 按年減少 39%, 按月 34% 吉利 12 月於中國市場之總銷量為 8.63 萬部, 按年減少 44% 出口量按年增長超過 7 倍至 7035 部吉利 2018 年全年之總銷量為萬部, 按年增長 20%, 但未能達到去年全年銷量目標, 只是 158 萬輛銷售目標的 95% 吉利表示,12 月批發銷售水平相對較低, 但相應零售銷售水平仍然穩健, 反映管理層主動管理經銷商的總庫存至健康水平決心吉利 (175) 摘要收市價 ( 港元 ) 預測市盈率 ( 倍 ) 7.0 預測周息率 (%) 周高 ( 港元 ) 周低 ( 港元 ) 天 RSI 25.5 吉利指出, 鑑於中國乘用車市場現時存在不確定性, 吉利初步將集團 2019 年的銷量目標定為 151 萬部 ( 包含領克品牌汽車之銷量目標 ) 之保守水平, 與 2018 年所實現之銷量相若廣汽集團 (02238) 公布,2018 年全年累計汽車銷量萬輛, 按年增 7.3%; 單計去年 12 月份, 汽車銷量 18.7 萬, 按年增 4.7% 廣汽 2019 年的銷量目標為按年增長 8% 吉利 12 月的銷售情況令人失望加上 2019 年保守的銷售目標, 投資者可能對其 2019 年的盈利前景感到擔憂事實上, 市場分析指出, 吉利在第四季度的汽車銷售中, 提供補貼我們擔心降價壓力可能會延續至 2019 年在新一輪的盈利預測下調後, 吉利估值為 7 倍 FY19 預期市盈率, 仍高於廣汽集團的 5.5 倍我們預期吉利股價短期仍然將落後於同行分析員 : 蔡鐵康,CFA 8 January

3 匯控 (5): 股息穩定, 股價回落時可考慮買入年結過後, 港幣隔夜拆息 1 月拆息及 3 月拆息回落, 反映早前拆息高企主要是因爲季節性因素 ; 出於對美國經濟增長放緩的擔憂, 市場對美聯儲加息預期降溫, 預計未來貸款利率上升空間有限根據香港金管局數據, 香港認可機構貸款從 2018 年 4 月開始下行, 反映市場貸款需求回落受限於利率和貸款需求增長, 預計香港銀行業未來貸款利息收入將放緩另一方面, 2018 年 4 月以來香港認可機構定期存款佔比和實際數值持續增長, 反映銀行業利息成本壓力上升綜合兩方面因素考慮,2018 年下半年銀行業淨息差及淨利息收入增速預計較上半年有明顯的下行趨勢匯控 (5) 摘要收市價 ( 港元 ) 預測市盈率 ( 倍 ) 12.4 預測周息率 (%) 周高 ( 港元 ) 周低 ( 港元 ) 天 RSI 51.9 就本地銀行股來看, 利息收入方面, 恆生 (11) 上半年利息支出同比增加 44%, 高於利息收入增長 24 個百分點我們認為整體市場貸款需求放緩加息預期降溫及資金成本增長的背景下, 恆生銀行 2018 年下半年及 2019 年淨利息收入增長承壓資本市場從高位回落, 交投減少, 對銀行收費及佣金業務造成負面影響恆生近 40% 收入來自證券交易及零售投資基金服務收入, 環球股票市場下行不利於恆生收費及佣金業務收入增長, 我們預計恆生 2018 年全年收費及佣金收入僅有中低個位數增長雖然恒生及中銀香港 (2388) 資產質素一直較為良好, 但中銀香港預期信貸損失在第三季度已明顯增加在 IFRS9 生效及中港兩地宏觀經濟增長放緩的背景下, 銀行將計提更多預期信貸損失, 不利於淨利潤增長另外, 即使美聯儲保持加息步伐有利於銀行拓寬淨息差, 但不利於本港房地產貸款需求增長, 信貸風險亦隨之上升在中美貿易談判及美聯儲加息進程的雙重不確定風險下, 且香港房價在高位調整, 恒生和中銀香港的股價較難得到支持而另一方面, 匯控 (5) 業務不完全集中在中港, 且截止 2018 年第三季度業績超過市場預期, 營收和支出的同比增長差距 (jaws) 持續縮小, 並有望于 2018 年全年錄的正數同時, 匯控股價區間較穩定, 且股息率高於 6%, 市賬率低於 1 倍, 近年股息分派亦較穩定, 長期投資者可考慮在股價回落至接近 60 元時買入分析員 : 朱璐穎 8 January

4 滬 / 深港通數據滬股通深股通港股通 ( 合計 ) 每日額度餘額 ( 億人民幣 ) 占額度 (%) 十大活躍港股通 ( 滬 ) 股份名稱代號買入金額 ( 港元 ) 賣出金額 ( 港元 ) 成交金額 ( 港元 ) 騰訊控股 ,185, ,019, ,205,400 新華保險 ,971, ,408, ,380,485 華潤啤酒 ,574, ,255, ,830,100 中國太保 ,014, ,778, ,793,760 中銀香港 , ,011, ,025,350 吉利汽車 ,959, ,491, ,451,200 招商銀行 ,488,725 15,749, ,237,825 中國太平 ,439,128 93,518, ,957,966 融創中國 ,654,100 60,285,250 95,939,350 中國人壽 ,763,820 4,112,760 70,876,580 十大活躍港股通 ( 深 ) 股份名稱代號買入金額 ( 港元 ) 賣出金額 ( 港元 ) 成交金額 ( 港元 ) 騰訊控股 ,081, ,195, ,276,500 新華保險 ,606, ,076, ,682,975 中興通訊 ,376,068 23,907,640 95,283,708 比亞迪股份 ,316,825 56,160,700 87,477,525 招商銀行 ,213,800 7,319,100 81,532,900 友邦保險 ,498,600 22,800,790 69,299,390 中國平安 ,025,375 19,286,225 67,311,600 中國太保 ,326,550 34,217,083 61,543,633 萬科企業 ,539,805 52,188,035 54,727,840 中國移動 ,535,900 13,136,525 53,672,425 資源來源 : 港交所其他資料十大成交股份股份代號變幅按盤價成交金額 ( 億 ) 騰訊控股 % 中國平安 % 招商銀行 % 中國移動 % 建設銀行 % 友邦保險 % 中國海洋石油 % 匯豐控股 % 香港交易所 % 工商銀行 % January

5 十大沽空股份股份代號沽空金額成交金額沽空比率騰訊控股 HK 億億 23.71% 中國平安 HK 5.25 億億 24.11% 盈富基金 HK 4.76 億 6.63 億 71.76% 建設銀行 HK 3.17 億億 27.37% 新鴻基地產 HK 2.49 億 8.38 億 29.71% 中國海洋石油 HK 2.46 億 9.37 億 26.21% 中國移動 HK 2.45 億億 18.66% 工商銀行 HK 2.10 億 8.60 億 24.37% 小米集團 -W HK 1.92 億 3.43 億 55.92% 恆生中國企業 HK 1.91 億 3.62 億 52.85% 資源來源 : AAStocks 本周經濟日誌日期地區事項預測資料上次數據週一美國 11 月新屋銷售 (1 月 4 日至 1 月 12 日公佈 ) 568k 544k 11 月工廠訂單 0.3% -2.1% 11 月耐用品訂單 0.8% 歐元區 11 月零售銷售 ( 年比 ) 1.7% 中國 12 月外匯儲備 $3,061.7b 週二美國 11 月貿易收支 -$53.2b -$55.5b 歐元區 12 月消費者信心指數 -6.2 週三歐元區 11 月失業率 8.1% 週四美國美聯儲會議紀錄 (12 月 19 日 )( 香港時間次日淩晨公佈 ) 首次申請失業救濟金人數 ( 截至 1 月 5 日 ) 持續申請失業救濟金人數 ( 截至 12 月 29 日 ) 中國 12 月 CPI( 年比 ) 2.2% 12 月 PPI( 年比 ) 2.7% 12 月社會融資 ( 人民幣 )(1 月 10 日至 15 日期間公佈 ) 1,519.1b 12 月新增人民幣貸款 (1 月 10 日至 15 日期間公佈 ) 1,250.0b 週五美國 12 月 CPI( 年比 ) 1.9% 2.2% 中國 12 月外國直接投資 ( 人民幣 )( 年比 ) (1 月 11 日至 18 日期間公佈 ) -26.3% 上述凱基分析員為證監會持牌人, 隸屬凱基證券亞洲有限公司從事相關受規管活動, 其及 / 或其有聯繫者並無擁有上述有關建議股份, 發行人及 / 或新上市申請人之財務權益免責聲明部份凱基亞洲有限公司股票研究報告及盈利預測可透過 KGIEWORLD.COM 取閱詳情請聯絡凱基客戶服務代表本報告的資料及意見乃源於凱基證券亞洲有限公司的內部研究活動本報告內的資料及意見, 凱基證券亞洲有限公司不會就幷公正性準確性完整性及正確性作出任何申述或保證本報告所載的資料及意見如有任何更改, 本行幷不另行通知本行概不就因任何使用本報告或其內容而產生的任何損失承擔任何責任本報告亦不存有招攬或邀約購買或出售證券及 / 或參與任何投資活動的意圖本報告只供備閱, 幷不能在未經凱基證券亞洲有限公司書面同意下, 擅自複印或發佈全部或部份內容凱基集團成員公司或其聯屬人可提供服務予本文所提及之任何公司及該等公司之聯屬人凱基集團成員公司其聯屬人及其董事高級職員及雇員可不時就本報告所涉及的任何證券持倉 8 January

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Microsoft Word - KGI Daily (HK) c 2019 年 4 月 11 日大市主要指標大市成交 ( 百萬元 ) 112,600 114,200 121,500 上升股份 785 916 881 下跌股份 935 816 884 恒生指數 30,119 30,157 30,077 變動 -37 +80 +140 恒指成交 ( 十億元 ) 36.19 40.65 48.06 恒生國企指數 11,764 11,815 11,793 變動 -51