专题策略 策略研究 1 目录 前言 : 立足国际化, 备战沪港通 了解沪港通 标的 投资者 交易渠道 交易方式 先例 : 新加坡 - 伦敦无疾而终 知己知彼 : 沪港市场差异考察
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- 规斗 太叔
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1 A 股研究 证券研究报告中国 A 股 专题策略 备战沪港通 2014 年 7 月 4 日 国际化策略系列 (2) 核心结论 相关研究 探秘海外中资股 国际化策略 (1) 分析师 荀玉根 SAC:S 电话 :(021) xyg6052@htsec.com 汤慧 SAC:S 电话 :(021) tangh@htsec.com 1 沪港通两地标的共 866 家公司, 交易基本遵循各地市场原则, 与 QFII RQFII 并行不悖, 实行总量控制 差量监控原则 港股通对个人投资者设 50 万资金门槛 2 沪港两地投资者有差异 : 一是内地投资者交易更活跃, 二是传统行业 创业板 A 股相比港股估值溢价高 ;3 投资沪港通精挑细选 + 游击战 : 包括 沪特 港特 QFII 重仓 大型券商 A/H 折 溢价明显的公司 主要逻辑 了解沪港通 : 制度全解析 1 沪港通标的包括上证 180 上证 380 恒生大型 恒生中型,A+H 公司 (A 股必须在上交所上市 ), 两地标的共 866 家公司, 其中金融 能源行业市值占比较大 ;2 港股通个人投资者资金账户余额需要大于 50 万人民币, 沪股通无投资者限制 ;3 沪港通和 QFII RQFII 机制并行, 由两地交易所 结算公司和监管部门相互配合实现 ;4 沪港通投资额度实行总量控制, 差量监控原则 沪股通总额度为 3000 亿元人民币, 每日额度为 130 亿元人民币 ; 港股通总额度为 2500 亿元人民币, 每日额度为 105 亿元人民币 值得注意的是, 这里的总量和差量均是净交易额的概念, 即是买入金额和卖出金额的差值 交易时间取两地交易日的交集, 港股通仍实行 T+0, 沪股通 T+1 知己知彼 : 两地投资者差异考察 1 内地投资者较香港更活跃 A 股的换手率远高于港股, 上交所 深交所 联交所 2013 年换手率分别为 111.6% 349.0% 46.7% 波动率方面, 港股受海外资金的影响较大, 特别是在海外黑天鹅事件冲击时, 波动水平明显高于 A 股, 但港股历史平均波动率较 A 股低 2 香港市场在风格和结构上和 A 股市场有两个明显不同 : 一是内地创业板估值溢价更高 ; 二是传统行业 A 股估值水平较港股偏高, 港股中消费行业估值更高 备战沪港通 : 精耕细作 + 游击战 1 精耕细作优选特产 QFII 重仓和大型券商 三个选择方向 : 一是优选特产类公司, 如沪特港无的贵州茅台 天士力 百视通 中航电子 国电南瑞等, 港特沪无的银河娱乐 美高梅 腾讯控股 中芯国际 威高股份等 ; 二是大型券商, 特别是拥有香港子公司的券商 ; 三是 QFII 重仓个股 2 游击战选择 A+H 股中存在明显溢价或折价的公司,4 月 10 日沪港通宣布后,A 股相对 H 股折价的公司 A 股涨幅明显, 反之,H 股相对 A 股折价的公司 H 股涨幅明显 目前 A 股相对 H 股折价的海螺水泥 宁沪高速 华能国际 中国神华 中国太保,H 股相对 A 股折价的南京熊猫 洛阳玻璃 洛阳钼业 重庆钢铁 昆明机床有望受益沪港通开通 风险提示 : 沪港通推进力度低于预期
2 专题策略 策略研究 1 目录 前言 : 立足国际化, 备战沪港通 了解沪港通 标的 投资者 交易渠道 交易方式 先例 : 新加坡 - 伦敦无疾而终 知己知彼 : 沪港市场差异考察 差异一 : 内地投资者更活跃 差异二 : 风格 估值结构不同 备战沪港通 战术 1: 深耕细作 战术 2: 游击战 结论 附录 1. 重要策略报告观点 附录 2. 策略研究系列产品... 17
3 专题策略 策略研究 2 图目录 图 1 沪港通标的行业市值分布... 5 图 2 香港市场投资者结构... 5 图 3 海外发达国家投资者占比较高... 5 图 4 A 股机构投资者占比上升... 6 图 5 机构投资者中专业机构投资者占比仍较低... 6 图 6 沪港通运作模式图... 7 图 7 香港市场交易规模小于内地... 9 图 8 A 股市场换手率明显高于香港市场... 9 图 9 港股波动率受海外资金影响更大 图 10 港股波动率受海外资金影响更大 图 11 港股创业板相对大盘溢价较低 图 12 A 股创业板相对主板明显溢价 图 13 大市值公司中内地原材料 电信估值比港股高 图 14 中型市值公司中内地和港股估值对比 图 15 沪港通宣布后 A 股相对 H 股折价的公司 A 股涨 图 16 沪港通宣布后 A 股相对 H 股溢价的公司 H 股涨... 13
4 专题策略 策略研究 3 表目录 表 1 沪港通标的指数简介... 4 表 2 沪港通与 QFII RQFII 制度对比... 6 表 3 沪港通交易时间... 8 表 4 沪港通节假日交易安排... 8 表 5 新加坡和伦敦交易所签订了两地交互买卖的备忘协议... 8 表 6 二级行业估值对比 表 7 沪特港无 和 港特沪无 的上市公司在沪港通后更易受投资者青睐 表 8 QFII 持有重仓股列表 ( 在沪港通标的范围之内的个股,2014 年 1 季报 ) 表 9 A/H 股折 / 溢价... 13
5 专题策略 策略研究 4 前言 : 立足国际化, 备战沪港通 事件 :2014 年 4 月 10 日, 中国证券监督管理委员会 香港证券及期货事务监察委员会发布 联合公告, 决定原则批准上交所 港交所 中登公司 香港中央结算有限公司开展沪港股票市场交易互联互通机制试点 ( 以下简称沪港通 ) A 股由于金融 能源等 市值大象 话语权过大, 大盘指数已经无法反映我国经济结构转型 变迁带来红利 估算美国 香港 新加坡市场中资上市公司市值已达 12.8 万亿, 对比 A 股 23.7 万亿的总市值已经很可观 我们在报告 探秘海外中资股 国际化策略 (1) 中我们介绍了这些海外中资股的概况, 以及美股中概的估值和盈利情况, 是我们国际化策略的开篇 本篇我们沿着国际化策略的路径, 分析如何备战即将在下半年迎来的 A 股市场国际化重要的一步 沪港通 1. 了解沪港通 李克强总理在今年 4 月 10 日的博鳌亚洲论坛上表示推动沪港互联互通后, 证监会和港交所随后即发布联合公告, 宣布沪港通将在今年 10 月正式启动 随即, 港交所于 4 月 29 日召开沪港通新闻发布会, 发布详细公告介绍沪港通细节 同时, 上交所也发布了 沪港股票市场交易互联互通机制试点实施细则 的征求意见稿 至此, 沪港通交易的面貌逐步展现在投资者面前, 我们下面将详细分解此次规则的细节, 以及相对应的两地市场特征 1.1 标的 沪股通标的个数较港股通多 沪股通的投资标的包括 : 上证 180 指数的成份股 上证 380 指数的成份股 A+H 股上市公司的本所上市 A 股 ST * ST 股票 B 股不纳入沪股通股票 港股通的投资标的包括 : 恒生综合大型股指数的成份股 恒生综合中型股指数的成份股 A+H 股上市公司的 H 股 发行人同时有非上交所上市的股票 在联交所以人民币报价交易的股票不纳入港股通股票 沪股通工业 材料占比明显高于港股通标的 从标的市值占比来看, 如果不考虑 A+H 的标的话, 金融均是占比最大的行业, 占据了几乎市值的半壁江山 港股通中电信服务 信息技术 可选消费 金融市值占比较高, 而沪股通中, 工业 材料 能源等市值占比较大 这说明港股相对 A 股在传统的工业 材料 能源等方面标的较为稀缺 表 1 沪港通标的指数简介 指数名称代码成分股个数 总市值 ( 万亿 RMB, 截至 2014 年 6 月 ) 简介 上证 具有市场代表性的蓝筹股, 每半年调整一次成份股 上证 成长性新兴蓝筹股, 剔除上证 180 指数样本股 每 年定期调整一次, 实施时间分别为每年 1 月和 7 月的第一个交易日 恒生综合大型股 HSHKLI 78( 可变 ) 18.3 恒生综合中型股 HSHKMI 162( 可变 ) 4.9 A+H 股 66( 剔除深交所上市的 A+H 股 ) 资料来源 : 联交所网站, 上交所网站, 海通证券研究所整理 恒生综合指数根据市值规模分位大型 中型 小型三类, 分别覆盖 80% 95% 和 100% 最大市值排序的公司 指数成分股半年进行一次调整 10.6 两地同时上市, 且 A 股在上交所上市的非 ST *ST 公司
6 专题策略 策略研究 5 图 1 沪港通标的行业市值分布 沪港指数成分 GICS 一级行业市值占比分布 60% 50% 40% 30% 上证 恒生大型 + 中型 48% 45% 20% 10% 0% 9% 6% 可选消费 8% 3% 3% 3% 4% 1% 2% 1% 必需消费 医疗保健 信息技术 电信服务 16% 14% 能源 金融 14% 工业 7% 7% 2% 3% 4% 材料 公用事业 资料来源 :Bloomberg,WIND, 海通证券研究所整理 1.2 投资者 投资者范围上, 香港联交所相对上交所更为宽泛 联交所规定, 所有香港及海外投资者都可以参与沪股通 ; 而上交所方面则规定仅机构投资者 证券账户和资金账务余额不低于 50 万人民币的个人投资者可以参与港股通 港股投资者中, 海外投资者 机构投资者占比较大 投资者门槛的差异和两个市场自身的投资者结构相关 相比 A 股市场, 港股市场中机构投资者占比达到了 61%, 其中本地机构和海外机构的占比分别为 20% 41% 而在海外机构中, 以成熟国家的美 英机构投资者占比较大, 达到了海外机构投资者中的 54%, 中国大陆机构者的参与数量也在逐步上升, 达到了 11% 而 A 股投资者结构中, 虽然机构投资者占比逐年上升, 但其中一般法人的占比较大 我们进一步细分了机构投资者的构成,2013 年度专业投资机构如基金 保险 QFII 等加总持有的流通市值占比仅有 19% 图 2 香港市场投资者结构 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 联交所股票市场交易者结构分布本地机构本地个人海外机构海外个人交易所参与者 资料来源 : 联交所, 海通证券研究所 图 3 海外发达国家投资者占比较高 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 联交所股票市场海外投资者结构分布 欧洲及世界其他国家亚洲其他中国大陆英美 资料来源 : 联交所, 海通证券研究所
7 专题策略 策略研究 6 图 4 A 股机构投资者占比上升 图 5 机构投资者中专业机构投资者占比仍较低 投资者持有 A 股流通市值占比 : 个人 % 投资者持有 A 股流通市值占比 : 机构 % A 股投资者结构 % 散户 30% 基金 11% 资料来源 :WIND, 海通证券研究所 一般法人 51% 资料来源 :WIND, 海通证券研究所 保险公司 4% 社保基金 1% QFII 1% 其他机构 2% 1.3 交易渠道 表 2 沪港通与 QFII RQFII 制度对比 两地交易所配合实现沪港互通有无 沪港通 是在内地与香港两地证券市场之间建立一个交易与结算的互联互通机制 在这个机制安排下, 两地的投资者可以通过委托本地券商, 经本地交易所与结算所买卖 交收对方市场上市的股票 具体的运作方式是 : 沪港通交易方式是通过两地的交易所在彼此区域成立的独资公司或分支机构, 接受两地的交易所参与者下达的买卖订单, 并将订单传递到对方的交易所平台上以执行交易, 交易执行后, 将确认并转达参与者 ; 而这个过程则需要两地的结算结构 监管部门相互配合 其流程如下图所示 沪港通与 QFII RQFII 并行 沪港通和现行的 QFII RQFII 是并行关系, 沪港通相比前者有更高的灵活度, 在对个人投资者额度控制 投资人方面都没有像 QFII RQFII 一样设臵限制 目前 QFII RQFII 的额度上限为 1500 亿美元 2700 亿人民币, 已经使用的额度为 亿美元 2469 亿人民币, 使用率分别为 36.4% 91.4% 额度均未使用到上限, 因而沪港通的实现并不会对 QFII RQFII 形成替代作用, 反而会拓展两地市场的投资者范围, 加强两地的投资交流 投资标的 沪股通 港股通 QFII/RQFII 上证 180 恒生大型指数成分 全部 A 股 上证 380 恒升中型指数成分 债券 A+H 股中在上交所上市的 A 股, 非 ST *ST A+H 股中的 H 股 ETFs 期货 IPO 等 投资者 所有机构投资者和个人投资者 资金和证券账户余额大于 50 万的个人投资者和机构投资者 有条件的机构投资者 ( 包括资产管理年限, 管理的证券资产规模等 ), 需要额度审批 交易时间联交所 上交所均是交易日的时间 A 股交易日 交易额度 日额度 130 亿, 总额度 3000 亿, 但对单个投资者不设臵额度限制 日额度 105 亿, 总额度 2500 亿, 但对单个投资者不设臵额度限制 没有日交易额度限制, 但对单个机构投资者设臵上限 ; 目前 QFII RQFII 的额度上限为 1500 亿美元 2700 亿人民币 锁定期无 RQFII 持股锁定期 1 年 资料来源 : 联交所网站, 上交所网站, 海通证券研究所整理
8 专题策略 策略研究 7 图 6 沪港通运作模式图 中国证监会 中登公司 监管合作, 执法互助 沪港结算通 港股通 上交所子公司 香港 / 海外投资者 上交所 A 股 ( 上证 180 上证 380 A+H 中的 A 股 ) 港股 ( 恒生大型 恒生中型 A+H 中的 H 股 ) 联交所 香港结算 内地投资者 联交所子公司 沪股通 香港证监会 资料来源 : 香港联交所 CEO 李小加博客内容, 海通证券研究所整理 1.4 交易方式 额度 : 总量控制, 差量监控 对于交易额度方面, 有总额度和每日额度的限制, 规定 : 对人民币跨境投资额度实行总量管理, 并设臵每日额度, 实行实时监控 ; 其中, 沪股通总额度为 3000 亿元人民币, 每日额度为 130 亿元人民币 ; 港股通总额度为 2500 亿元人民币, 每日额度为 105 亿元人民币 总额度方面, 联交所在每个交易日完结时按差额方式计算总额度的余额, 即 : 总额度余额 = 总额度 - 买盘成交总额 + 卖盘成交总额 如果总额度的余额少于每日额度, 则上交所买盘会在下一个交易日暂停交易 但投资者仍可以继续出售沪股通的股票, 使得总额度增加, 一旦总额度恢复, 就可以实现向上交所的买盘 每日额度方面, 实行实时监察的方式, 每次收到执行订单时, 额度都会动态更新, 每日额度余额 = 每日额度 - 买盘订单 + 卖盘成交金额 + 微调 这里的微调是为了应对买盘订单被取消 被拒绝或以更优价格执行时会增加每日额度设臵的 每日的额度不会转到下一个交易日额度中, 一旦超过每日额度, 也不再接受买盘订单, 根据总额度余额在下一个交易日恢复买盘服务 已经接受的买盘订单不会因为额度受影响, 会维持在记录订单内 交易时间 : 港股通时间更灵活 相对 A 股交易时间, 港股交易由于时间更长, 交易方式更灵活, 因而港股通的交易时间和联交所交易时间是一致的, 沪股通在 A 股交易时间基础上有所调整 节假日安排上, 香港和内陆的假日沪港通均不进行交易 具体交易时间的安排见下表所示 :
9 专题策略 策略研究 8 表 3 沪港通交易时间 上交所交易时间 开始集合竞价 9:15-9:25 连续竞价 - 早市 9:30-11:30 沪股通交易时间 9:10-11:30 联交所交易时间 ( 和港股通时间一致 ) 9:00-9:30 9:30-12:00 (12:00-13:00 也可以交易, 但在午市后成交 ) 连续竞价 - 午市 13:00-15:00 12:55-15:00 13:00-16:00 注 :9:20-9:25, 上交所不接受取消买卖盘的指令,9:10-9:15 9:25-9:30 12:55-13:00, 上交所不处理任何指令, 直到开市为止 但联交所仍接受买卖盘订单订单及取消订单的指令 资料来源 : 联交所网站, 上交所网站, 海通证券研究所整理 表 4 沪港通节假日交易安排 内地香港沪股通是否开放 情景一交易日交易日开放 情景二交易日交易日若碰到香港银行款项收缴日, 港股市场不开市 情景三交易日假日不开放 情景四假日交易日不开放 资料来源 : 联交所网站, 上交所网站, 海通证券研究所整理 交易 结算 : 沪股通 T+0, 港股通 T+1 香港市场是 T+0 交易的, 因而港股通在交易时仍是按照这个标准, 而沪股通则按照 A 股的 T+1 进行交易 沪港通实行后, 香港和中国将建立结算通 : 即对沪股通, 中国结算成为中央结算对手方, 而香港结算成为参与方, 并为自身结算参与者所进行的沪股通交易承担交收责任, 直接在内地和中国结算交收相关交易 反之, 香港结算在港股通交易中成为中央结算对手方, 中国结算作为参与者, 负责为港股通交易承担交收责任 1.5 先例 : 新加坡 - 伦敦无疾而终 表 5 新加坡和伦敦交易所签订了两地交互买卖的备忘协议 新加坡 事实上, 在沪港通之前, 国际上其他的交易所也进行过类似跨区域的合作 新加坡证券交易所和伦敦交易所在 2012 年 7 月签订了关于两地交易所交互买卖的协议备忘 其中规定新加坡交易所可以交易 FTSE100 的标的, 而伦敦交易所可以在国际板上交易新加坡海峡指数的 36 个标的, 协议简要的情况如列表所示 遗憾的是, 虽然两个交易所都是国际化的交易所, 对投资者 结算 货币等设立的限制较少, 但目前这个尚未产生实质性的交易行为, 我们判断, 因为两地交易时间问题, 如果想要在本国交易时间交易对方证券难度较大, 且涉及到系统和价格转换问题, 推进过程受阻 这一点在沪港通运行中不存在障碍 标的伦敦 FTSE100 指数成分 (100 只 ) 新加坡海峡指数成分 (36 只 ) 以及 MSCI Singapore Free Index 伦敦 交易方式 新加坡交易所参与者可以在新加坡交易所的国际报价板上交易标的股票 伦敦交易所设立国际板 (IBSG), 提供伦敦交易所参与者投资标的股票的机会 结算货币英镑新币或美元 交易时间新加坡交易时间伦敦交易时间 资料来源 : 伦敦交易所网站, 新加坡交易所网站, 海通证券研究所整理
10 05/01 05/07 06/01 06/07 07/01 07/07 08/01 08/07 09/01 09/07 10/01 10/07 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 05/01 05/07 06/01 06/07 07/01 07/07 08/01 08/07 09/01 09/07 10/01 10/07 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 专题策略 策略研究 9 2. 知己知彼 : 沪港市场差异考察 了解沪港通的基本规则后, 我们进而将香港和大陆市场的投资者行为进行了一些对比, 从两地股市的成交 换手 波动 估值等方面加深对两地投资者的了解 2.1 差异一 : 内地投资者更活跃 港股换手率较 A 股低 港股日均成交额明显低于 A 股,2013 年度, 上证 180 上证 380 恒生大型 恒生中型指数日均成交额分别为 亿 亿 亿 89.7 亿人民币 且 A 股的换手率也远远高于港股, 上交所和深交所 2013 年度的换手率分别为 111.6% 349.0%, 特别是中小板和创业板上市的深交所, 换手率明显较高 而联交所整体换手率仅 46.7% 港股波动率更显 国际化 从指数 30 天滚动年化波动率来看, 港股在特定事件冲击时, 由于海外资金的影响, 波动率较 A 股明显更高 如 2008 年金融危机,2011 年 8 月美国信用评级下调过程中, 恒生大型 中性指数波动率均有明显上升, 而 A 股反应则较为淡定 但是从 05 年到现在的整体波动率均值来看, 上证 180 上证 380 恒生大型 恒生中型分别为 26.4% 28.6% 19.5% 21.2%, 港股相比 A 股更为稳定 我们上文分析过, 相比内地市场, 香港市场的投资者多为美 欧发达国家的机构投资者, 因而对股票的持有时间也相比 A 股更长, 这一点从换手率 波动率均可以体现 图 7 香港市场交易规模小于内地 图 8 A 股市场换手率明显高于香港市场 1200 日均成交额 ( 亿人民币 ) 400 年度换手率 (%, 整体法 ) 上证 180 上证 380 上交所深交所联交所恒生大型恒生中型资料来源 : 联交所,WIND 上证 180 上证 380 上交所深交所联交所恒生大型恒生中型资料来源 : 联交所,WIND 图 9 港股波动率受海外资金影响更大 1 图 10 港股波动率受海外资金影响更大 2 30 天滚动年化波动率 120% 100% 恒生大型股上证 天滚动年化波动率 90% 80% 70% 恒生中型股上证 % 60% 60% 50% 40% 40% 20% 30% 20% 10% 0% 0% 资料来源 :WIND, 海通证券研究所 资料来源 :WIND, 海通证券研究所
11 03/04 03/11 04/06 05/01 05/08 06/03 06/10 07/05 07/12 08/07 09/02 09/09 10/04 10/11 11/06 12/01 12/08 13/03 13/10 14/05 10/06 10/09 10/12 11/03 11/06 11/09 11/12 12/03 12/06 12/09 12/12 13/03 13/06 13/09 13/12 14/03 14/06 专题策略 策略研究 差异二 : 风格 估值结构不同 内地创业板溢价率更高 香港的 GEM 市场 ( 即 growth enterprise market) 相当于 A 股的创业板市场, 但从指数表现上来看, 不像 A 股对创业板的一路追捧, 从估值表现来看,GEM 的市净率估值 ( 考虑到 GEM 中的公司净利润多为负数, 因而用 PB 估值而非 PE 估值 ) 相对恒生指数仅溢价 1.6 倍, 远低于内地创业板相对主板 PB 溢价 3.9 倍 A 股创业板相对上证综指 PE 估值溢价更是达到了 6.9 倍, 处于历史高位水平 这也表现出了内地市场和香港市场对创业板态度的差异, 我们分析主要有两个方面的原因, 一方面是港股的创业板流动性相对主板偏弱, 日均成交明显低于主板 (2013 年度数据 :3.2 亿港币 V.S 亿港币 ), 内地创业板日均成交金额相对主板占比则大的多 (2013 年度 亿人民币 V.S 亿人民币 ); 另一方面是港股有较好的转板机制, 优秀公司在创业板上市一段时间可以转到主板上市,2013 年度就有 102 家公司成功的实现转板, 此外发行制度方面, 两地创业板市场也有明显差异, 内地对创业板上市的审核更为严苛, 因而存在壳资源的溢价效应 图 11 港股创业板相对大盘溢价较低 图 12 A 股创业板相对主板明显溢价 GEM 指数 / 恒生指数 ( 左轴 ) GEM/ 恒生 (PB 对比, 右轴 ) 创业板指 / 上证综指 ( 左轴 ) 创业板 / 上证 A 股 (PE-TTM 对比, 右轴 ) 资料来源 :Bloomberg, 海通证券研究所 资料来源 :WIND, 海通证券研究所 传统行业内地估值水平仍较港股偏高 从估值水平上来看, 内地的原材料 金融 能源 电信业务等行业的估值水平仍较港股偏高, 而港股中日常消费 可选消费的估值则相比国内更高 整体估值水平方面, 上证 180 指数 PE 受到大市值的银行估值较低的影响, 明显低于其他指数, 而上证 380 的估值则较恒生大型 恒生中型指数偏高 沪港通之后, 考虑到香港市场的估值已经较为国际化,A 股市场部分高估值的传统行业可能仍会受到一定的估值冲击, 而有稀缺性的消费品龙头公司可能受到香港和海外投资者的亲睐 图 13 大市值公司中内地原材料 电信估值比港股高 图 14 中型市值公司中内地和港股估值对比 沪港指数成分行业估值 PE(TTM) 对比 (2013 年度 ) 沪港指数成分行业估值 PE(TTM) 对比 (2013 年度 ) 原材料 上证 180 恒生大型行业 PE 比 ( 上证 180/ 恒生大型, 右轴 ) 电信业务 工业 能源 公用事业 信息技术 金融 可选消费 日常消费 医疗保健 原材料 上证 380 恒生中型行业 PE 比 ( 上证 380/ 恒生中型, 右轴 ) 信息技术 金融 能源 医疗保健 工业 可选消费 日常消费 公用事业 电信业务 资料来源 :Bloomberg,WIND, 海通证券研究所 资料来源 :Bloomberg,WIND, 海通证券研究所
12 专题策略 策略研究 11 表 6 二级行业估值对比 PE(TTM,2013 年度 ) 上证 180 上证 380 恒生大型 恒生中型 能源 原材料 资本品 商业和专业 务 运输 汽车与汽车零部件 耐用消费品与服装 消费者服务 媒体 零售业 食品与主要用品零售 食品 饮料与烟草 家庭与个人用品 医疗保健设备与服务 制药 生物科技和生命科学 银行 综合金融 保险 10.2 房地产 软件与服务 技术硬件与设备 半导体产品与设备 电信业务 公用事业 整体 资料来源 :Bloomberg,WIND, 海通证券研究所整理 3. 备战沪港通 3.1 战术 1: 深耕细作 (1) 沪特, 港特 沪港通实行后, 从两地投资者的角度看, 两地具有特色性, 稀缺性的标的是关注的焦点 我们分别罗列了沪港通标的中 A 股市场特色 港股市场特色的公司 其中 A 股中的白酒 中药 军工 电力设备等属于港股中稀缺的品种, 而港股中的博彩 娱乐场所 交易所则属于 A 股中稀缺的品种 沪港通实现后, 这些稀缺品种将受到两地投资者的追捧 此外, 属性相近的行业中, 如果有港股或者 A 股质地更优良的公司, 也会成为投资者的首选 比如科技股类公司腾讯 中芯国际 ; 医疗器械中的威高股份 ; 零售中的银泰商业 高鑫零售 ; 食品中的伊利股份等等
13 专题策略 策略研究 12 表 7 沪特港无 和 港特沪无 的上市公司在沪港通后更易受投资者青睐 沪特港无 港特沪无 行业 股票名称 行业 股票名称 白酒 贵州茅台 银河娱乐 天士力 澳博控股 中药 片仔癀康美药业 博彩娱乐 永利澳门金沙中国有限公司 旅游黄山旅游美高梅中国 日化 上海家化 澳门励骏 传媒 百视通 多元金融 香港交易所 军工 中航电子腾讯控股 IT 航空动力中芯国际 电力设备 国电南瑞 医疗器械 威高股份 资料来源 :WIND, 海通证券研究所 (2) 大型券商 第二类受益的行业是大型券商, 尤其是在香港拥有子公司的券商有望受益于经纪业务收入上升 如中信证券 华泰证券 海通证券等 (3)QFII 持有重仓股 此外,QFII 自身持有的重仓股, 也体现出香港及海外投资者的选股偏好, 在沪港通后可能仍是资金追逐的重点 我们筛选出 14 年 1 季报中属于沪港通标的 QFII 重仓股列表如下 表 8 QFII 持有重仓股列表 ( 在沪港通标的范围之内的个股,2014 年 1 季报 ) 代码名称持仓市值 ( 万元 ) 占流通股比例 % 代码名称持仓市值 ( 万元 ) 占流通股比例 % 南京银行 372, 福耀玻璃 14, 北京银行 911, 世茂股份 7, 兴业银行 1,971, 中国铁建 31, 上海机场 155, 建发股份 9, 华夏银行 617, 白云机场 5, 恒立油缸 9, 上海梅林 3, 海螺水泥 417, 三一重工 22, 中国国贸 36, 友谊股份 6, 青岛啤酒 93, 龙净环保 6, 林洋电子 6, 哈飞股份 4, 安徽合力 16, 皖通高速 1, 中国国旅 70, 兰花科创 3, 贵州茅台 314, 悦达投资 3, 欧亚集团 4, 铁龙物流 2, 伊利股份 116, 中国北车 15, 飞乐音响 8, 中国中铁 13, 永辉超市 29, 广电网络 1, 中国交建 7, 深圳燃气 3, 上汽集团 198, 万通地产 合肥三洋 10, 厦门空港 阳光照明 14, 首创股份 2, 大秦铁路 138, 重庆水务 4, 全柴动力 2, 郑州煤电 金枫酒业 4, 中国人寿 29, 老白干酒 3, 中国石化 45, 中炬高新 8, 资料来源 :WIND, 海通证券研究所
14 专题策略 策略研究 战术 2: 游击战 除了优选两地的公司外, 沪港通对于 A H 两地上市的公司股价存在明显折价 溢价关系的, 短期也会明显受益于股价平衡的过程 4 月 10 日沪港通刚宣布实施时, 即带动 A+H 股价大涨 其中根据 4 月 9 日收盘价计算的 A 股相对 H 股折价幅度前 10 大的公司均涨幅不错, 折价幅度最大的海螺水泥涨停 而 H 股相对 A 股折价幅度前 10 大的公司也表现不俗, 洛阳玻璃涨幅为 40.7% 下表列举了截至 6 月 30 日,A+H(A 股仅限上交所上市的公司 ) 两地上市公司的折价 溢价情况, 其中 A 股相对 H 股折价的主要包括海螺水泥 宁沪高速 华能国际 中国神华 中国太保, 而 H 股相对 A 股折价的主要包括南京熊猫 洛阳玻璃 洛阳钼业 重庆钢铁 昆明机床 图 15 沪港通宣布后 A 股相对 H 股折价的公司 A 股涨 图 16 沪港通宣布后 A 股相对 H 股溢价的公司 H 股涨 海螺水泥 中国平安 中国铁建 4 月 10 日涨幅 -A 股 (%, 左轴 ) 4 月 9 日 A 股相对 H 股折价 ( 右轴 ) 宁沪高速 中国太保 中国人寿 中国神华 中信证券 华能国际 中国中铁 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 上海电气 北京北辰实业股份 洛阳钼业 4 月 10 日涨幅 -H 股 (%, 左轴 ) 4 月 9 日 A 股相对 H 股折价 ( 右轴 ) 上海石油化工股份 第一拖拉机股份 天津创业环保股份 重庆钢铁股份 昆明机床 南京熊猫电子股份 洛阳玻璃股份 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% -80% -90% 资料来源 :WIND, 海通证券研究所 资料来源 :WIND, 海通证券研究所 表 9 A/H 股折 / 溢价 证券代码 H 股简称 港股收盘价 A 股收盘价 A 股代码 A 股简称 ( 人民币标价,6 月 30 日 ) (6 月 30 日 ) 折价 / 溢价情况 0914.HK 安徽海螺水泥股份 SH 海螺水泥 % 0177.HK 江苏宁沪高速公路 SH 宁沪高速 % 0902.HK 华能国际电力股份 SH 华能国际 % 1088.HK 中国神华 SH 中国神华 % 2601.HK 中国太保 SH 中国太保 % 1071.HK 华电国际电力股份 SH 华电国际 % 2318.HK 中国平安 SH 中国平安 % 0168.HK 青岛啤酒股份 SH 青岛啤酒 % 3968.HK 招商银行 SH 招商银行 % 6030.HK 中信证券 SH 中信证券 % 2628.HK 中国人寿 SH 中国人寿 % 1186.HK 中国铁建 SH 中国铁建 % 0390.HK 中国中铁 SH 中国中铁 % 1398.HK 工商银行 SH 工商银行 % 2196.HK 复星医药 SH 复星医药 % 0939.HK 建设银行 SH 建设银行 % 6818.HK 中国光大银行 SH 光大银行 % 1800.HK 中国交通建设 SH 中国交建 % 0753.HK 中国国航 SH 中国国航 % 3328.HK 交通银行 SH 交通银行 % 3988.HK 中国银行 SH 中国银行 % 1288.HK 农业银行 SH 农业银行 %
15 专题策略 策略研究 HK 海通证券 SH 海通证券 % 0857.HK 中国石油股份 SH 中国石油 % 2607.HK 上海医药 SH 上海医药 % 1766.HK 中国南车 SH 中国南车 % 1336.HK 新华保险 SH 新华保险 % 2238.HK 广汽集团 SH 广汽集团 % 2333.HK 长城汽车 SH 长城汽车 % 0525.HK 广深铁路股份 SH 广深铁路 % 1988.HK 民生银行 SH 民生银行 % 0548.HK 深圳高速公路股份 SH 深高速 % 1138.HK 中海发展股份 SH 中海发展 % 1072.HK 东方电气 SH 东方电气 % 0998.HK 中信银行 SH 中信银行 % 0995.HK 安徽皖通高速公路 SH 皖通高速 % 2883.HK 中海油田服务 SH 中海油服 % 0670.HK 中国东方航空股份 SH 东方航空 % 0323.HK 马鞍山钢铁股份 SH 马钢股份 % 1055.HK 中国南方航空股份 SH 南方航空 % 1919.HK 中国远洋 SH 中国远洋 % 1898.HK 中煤能源 SH 中煤能源 % 0358.HK 江西铜业股份 SH 江西铜业 % 0386.HK 中国石油化工股份 SH 中国石油 % 2866.HK 中海集运 SH 中海集运 % 0107.HK 四川成渝高速公路 SH 四川成渝 % 2600.HK 中国铝业 SH 中国铝业 % 0874.HK 白云山 SH 白云山 % 0564.HK 郑煤机 SH 郑煤机 % 2009.HK 金隅股份 SH 金隅股份 % 1618.HK 中国中冶 SH 中国中冶 % 0991.HK 大唐发电 SH 大唐发电 % 1171.HK 兖州煤业股份 SH 兖州煤业 % 2727.HK 上海电气 SH 上海电气 % 2899.HK 紫金矿业 SH 紫金矿业 % 0317.HK 广州广船国际股份 SH 广船国际 % 0588.HK 北京北辰实业股份 SH 北辰实业 % 2880.HK 大连港 SH 大连港 % 0338.HK 上海石油化工股份 SH 上海石化 % 0038.HK 第一拖拉机股份 SH 一拖股份 % 1065.HK 天津创业环保股份 SH 创业环保 % 0300.HK 昆明机床 SH 昆明机床 % 1053.HK 重庆钢铁股份 SH 重庆钢铁 % 3993.HK 洛阳钼业 SH 洛阳钼业 % 1108.HK 洛阳玻璃股份 SH 洛阳玻璃 % 0553.HK 南京熊猫电子股份 SH 南京熊猫 % 资料来源 :WIND, 海通证券研究所整理 4. 结论 香港 新加坡和美国上市的中资股市值已经达到 12.8 万亿, 相比全部 A 股流通市值 23.7 万亿的规模不遑多让, 因而只有放眼国际化投资才能赢得更大的 α 沪港通是国际化投资重要的一步, 本篇报告从沪港通投资规则 沪港两地投资差异和投资选择三个方面透视沪港通 :
16 专题策略 策略研究 15 (1) 了解沪港通 : 制度全解析 1 沪港通标的包括上证 180 上证 380 恒生大型 恒生中型,A+H 公司 ( 其中 A 股必须在上交所上市 ), 两地标的共 866 家公司 沪港标的中金融 能源行业市值占比均较大 ;2 港股通个人投资者资金账户余额需要大于 50 万人民币, 沪股通无投资者限制 这种制度设计和两地投资者结构相关 : 香港市场投资者中机构投资者占比达 61%, 其中美英成熟资本市场的机构占比 54%;3 沪港通和 QFII RQFII 机制并行, 由两地交易所 结算公司和监管部门相互配合实现 ;4 港股通投资额度实行总量控制, 差量监控, 沪股通总额度为 3000 亿元人民币, 每日额度为 130 亿元人民币 ; 港股通总额度为 2500 亿元人民币, 每日额度为 105 亿元人民币 其中, 总额度余额 = 总额度 - 买盘成交总额 + 卖盘成交总额 每日额度余额 = 每日额度 - 买盘订单 + 卖盘成交金额 + 微调 交易时间取两地交易日的交集时间, 港股通仍实行 T+0, 沪股通 T+1 (2) 知己知彼 : 两地投资者差异考察 1 内地投资者较港股更活跃 A 股的换手率远高于港股, 上交所 深交所和联交所 2013 年度的换手率分别为 111.6% 349.0% 和 46.7% 波动率方面, 港股受海外资金影响较大, 特别是在海外出现黑天鹅事件时 (08 年金融危机 11 年 8 月美国信用评级下调 ) 指数的波动率相比 A 股更大 但是考察从 05 年至今的指数波动率均值, 香港股市的波动率更低 : 上证 180 上证 380 恒生大型 恒生中型分别为 26.4% 28.6% 19.5% 21.2% 2 香港市场在风格和结构上和 A 股的主要差异有二 : 一是内地创业板估值溢价更高 这主要是由于 A 股创业板流动性溢价和壳资源溢价较高 ; 二是 A 股在传统行业的估值较港股更高, 港股消费类估值较 A 股更高 A 股的原材料 金融 能源 电信业务估值高, 而港股中日常消费 可选消费的估值更高 (3) 备战沪港通 : 精耕细作 + 游击战 1 精耕细作优选特产 QFII 重仓和大型券商 从挑选两地优质公司的角度, 有三个选择方向 : 一是 特产 类公司, 如沪特港无的贵州茅台 天士力 百视通 中航电子 国电南瑞等, 港特沪无的银河娱乐 美高梅 腾讯控股 中芯国际 威高股份等 ; 二是大型券商, 特别是拥有香港子公司的券商将受益于经纪业务收入上升 ; 三是 QFII 重仓个股, 这些个股代表了香港市场投资者偏好, 沪港通后仍可能受到资金追逐 2 游击战选择 A+H 股中存在明显溢价或折价的公司 4 月 10 日沪港通宣布后,A 股相对 H 股折价的公司 A 股股价明显上涨, 反而 H 股相对 A 股折价的公司 H 股股价上涨 目前 A 股相对 H 股折价的海螺水泥 宁沪高速 华能国际 中国神华 中国太保,H 股相对 A 股折价的南京熊猫 洛阳玻璃 洛阳钼业 重庆钢铁 昆明机床
17 专题策略 策略研究 16 附录 1. 重要策略报告观点 1 拨云见日 2014 年中期 A 股投资策略 经济平周期的新常态下股市波幅收敛, 大类资产表现显示投资时钟仍在轮动, 中资股结构变化展现股市是转型的晴雨表 2 拨云见日 1: 投资时钟走向衰退后期, 股市从危到机, 地产链基本面和政策决定节奏 ; 拨云见日 2: 指数平淡 个股活跃 3 波动中伏击布局成长和地产, 弱市中并购是亮点, 配臵立体化 国际化 2 策略专题 - 立足转型观并购 并购重组系列 (4) 转型阶段是并购高发期, 国九条助推二级市场并购 2 历史上并购后公司业绩虽改善有限, 但股价超额收益稳定 3 从转型特点 财务指标角度构建组合 : 爱尔眼科 恒康医疗 和佳股份 新华医疗 掌趣科技 华策影视 信雅达 华平股份 汉得信息 联建光电 富春通信 爱施德 三维通信 桑德环境 瀚蓝环境 3 策略月报 伏击反弹 月中来 空 中乌云密集 : 房市量价齐跌 Q1 业绩较差 IPO 预披露密集 25 月望见阳光 : 政策底限思维仍在 部分龙头成长股业绩靓丽 多个行业会议召开 3 备战反弹 : 基本面优的铁路 医疗 部分龙头成长股, 事件驱动的军工 4 策略月报 - 告别夜袭, 从长计议 年初行情是 夜袭战, 即在基本面不明朗 流动性较好背景下展开的攻势, 事件驱动的年初夜袭行情结束 2 行情处于防风险期, 多重因素压制风险偏好回落, 低仓位等待, 跟踪两会政策动向 地产链和信用风险 3 增加忧患意识, 跟踪增长回落风险 成长股一季报回落风险等, 主题选丝绸之路 5 丝绸之路 系列 (1-3) 新开放, 大机遇 丝绸之路 系列 (1) 分析指出, 丝绸之路建设是重大国家发展战略, 以新疆为桥头堡的丝绸之路主题将成为 14 年资本市场的重要主题之一 3 月 14 日开始因为跟踪发现政策面渐暖, 至 5 月 29 日连续发布 11 条系列短 ( 微 ) 信持续推荐新疆为主的基建制造 油气 旅游行业, 如新疆城建 西部建设 准油股份 特变电工 通源石油 曲江文旅等, 期间发布 共创新未来 丝绸之路 系列 (2) , 并组织新疆实地调研且发布 实地调研 : 丝 路决定出路 丝绸之路 系列 (3) 推荐期间新疆区域指数涨幅 18.1%, 同期上证综指涨 1.7%, 创业板指跌 8.4% 6 养老产业系列 (1-3) 1 国务院常务会议决定统一城乡居民基本养老, 三中全会 决定 提出加快发展老年服务产业, 中国步入老龄化加速期, 需求增长和政策导向推动养老产业发展, 老有所养, 时不我待 养老产业系列 (1) 借鉴美日欧分析我国养老现状及产业方向 2 漂洋过海看养老 养老产业系列 (2) 介绍海外养老产业链及代表公司, 分析中国养老产业发展中孕育的机会 3 调研纪要 : 大产业, 新起点 养老产业系列 (3) 总结上海 武汉两地实地调研中, 展现的养老产业现状及发展前景
18 专题策略 策略研究 17 附录 2. 策略研究系列产品 1 市场策略产品系列 1) 策略周报 / 月报 / 季报 / 年报 : 每周第一个工作日 ; 2) 策略数据周报 (Excel 版 ): 每周第一个工作日 ; 3) 立体投资策略周报 (Excel 版 ): 每周第一个工作日 ; 4) 财报分析 (PDF&Excel 版 ): 每季度初 ; 5) 基金季报分析 : 每季度首月 20 日左右 2 行业比较产品系列 1) 行业比较策略报告 : 宏观驱动 量 价 市场四个维度展开分析, 不定期发布 ; 2) 行业比较数据月报 ( Excel 版 ): 注重股价驱动力数据, 每月下旬发布 ; 3) 行业比较专题报告 : 国际视角, 分大类比较行业景气阶段 规模空间 增速等 3 专题策略报告系列 1) 丝绸之路 实地调研 : 丝 路决定出路 丝绸之路系列 (3) 共创新未来 丝绸之路 系列 (2) 新开放, 大机遇 丝绸之路 系列 (1) ) 养老产业 大产业, 新起点 养老产业系列 (3) 漂洋过海看养老 养老产业系列 (2) 老有所养, 时不我待 养老产业系列 (1) ) 成长股研究 美 丽回忆 : 泡起泡灭 成长股研究系列 (3) 春秋到战国 成长股研究系列 (2) 以史为鉴, 寻找滚雪球的长坡 成长股研究系列 (1) ) 并购重组 立足转型观并购 并购重组系列 (4) 内外史鉴 : 并购弄潮看势 并购重组系列 (3) 创业板中小板渐成并购 主角 并购重组系列 (2) 明年并购将浪花飞溅 并购重组系列 (1) ) 立体策略 个股期权, 新戏开演 立体交易策略之 (3) 蓝海觅剑 立体交易策略系列 (2) 融资融券蓝海启航 立体交易策略系列 (1) A 股正融入世界 MSCI 纳入 A 股指数研究 近三次危机中资产众相 大眼观市系列 (2) 利率市场化中的资产轮动 大眼观市系列 (1) ) 改革专题 新征程, 新机遇 国企改革系列 (2) 精彩上海, 国企登台 国企改革系列 (1) 二胎如放开助推婴儿回声潮 大话改革系列 (4) 卷土重来 : 土改的前世今生 大话改革系列 (2) 资产证券化 : 撬起存量的支点 大话改革系列 (3) 利率市场化中期提升估值 大话改革系列 (1)
19 专题策略 策略研究 18 信息披露 分析师声明 策略部 : 荀玉根汤慧 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息, 本人不保证该等信息的准确性或完整性 分析逻辑基于作者的职业理解, 清晰准确地反映了作者的研究观点, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明 法律声明 本报告仅供海通证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会波动 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 市场有风险, 投资需谨慎 本报告所载的信息 材料及结论只提供特定客户作参考, 不构成投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 在法律许可的情况下, 海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务 本报告仅向特定客户传送, 未经海通证券研究所书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 如欲引用或转载本文内容, 务必联络海通证券研究所并获得许可, 并需注明出处为海通证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改 根据中国证监会核发的经营证券业务许可, 海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务
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恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
投资高企 把握3G投资主题
2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02
非保本浮动收益型 EFZR04 人民币 步步稳 系列部分保本投资产品 2017/10/ /10/ % 2018/1/25 非保本浮动收益型 EFZR03 人民币 步步稳 系列部分保本投资产品 盈富基金 (2800 HK), 2017/10/ /10/25 9.
非保本浮动收益型 EFZR39 人民币 步步稳 系列部分保本投资产品 2017/9/29 2018/10/9 9.0000% 2018/1/4 非保本浮动收益型 EFZR40 人民币 步步稳 系列部分保本投资产品 非保本浮动收益型 EFZR44 人民币 步步稳 系列部分保本投资产品 盈富基金 (2800 HK), 盈富基金 (2800 HK), 2017/9/29 2018/10/9 9.0000%
融资融券市场快报 报告日期 : 年 10 月 1817 日日星期一星期二 3350 上证综指 融资融券数据 截止 10 月 16 日, 沪深两市融资融券余额为 亿元, 比上一交
报告日期 :200 207 年 0 月 87 日日星期一星期二 330 上证综指 3300 320 3200 30 300 300 3000 290 2900 融资融券数据 截止 0 月 6 日, 沪深两市融资融券余额为 992.0 亿元, 比上一交易日 (9939.86 亿元 ) 增加 2.6 亿元 其中 : 融资余额 9907.8 亿元, 融券余额.66 亿元 图 : 两市融资余额及增速 000
融资融券市场快报 报告日期 : 年 月 1814 日日星期一星期二 3350 上证综指 融资融券数据 截止 11 月 13 日, 沪深两市融资融券余额为 亿元,
报告日期 :200 207 年 0 月 8 日日星期一星期二 330 上证综指 3300 320 3200 30 300 300 3000 290 2900 融资融券数据 截止 月 3 日, 沪深两市融资融券余额为 0322.7 亿元, 比上一交易日 (0230.76 亿元 ) 增加 9. 亿元 其中 : 融资余额 0269.8 亿元, 融券余额 3.00 亿元 图 : 两市融资余额及增速 000
沪深300指数运行分析报告
上证 380 指数 2013 半年度运行报告 1 关于上证 380 指数 上证 380 指数于 2010 年 11 月正式发布, 选择上海股票市场上成长性好 盈利能力强的 380 只股票构成指数样本 这部分样本公司规模适度, 代表了国民经济发展战略方向和经济结构调整方向, 具有成长为蓝筹企业的潜力, 也被市场称为新兴蓝筹企业 上证 380 指数覆盖了上海 A 股市场 18% 的总市值和 23% 的自由流通市值
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
HK.xls
港股代码是否 AH 股 A 股代码公司名称 A 股 /H 股年初至今涨跌 A 股股价港股股价市值 ( 亿港元 ) 所属 GICS 行业一级行业所属 GICS 行业二级行业 902 HK 是 600011.SH 华能国际 0.89 20.68 7.73 8.46 1093.48 公用事业 公用事业 995 HK 是 600012.SH 皖通高速 1.38 8.84 6.58 4.68 98.37 工业
精 彩 导 读 荩 沪 港 通 冷 思 考 荩 交 通 银 行 涉 嫌 内 幕 信 息 泄 露 马 曼 然 袁 等 / 文 爱 较 真 的 小 股 民 / 文 这 波 蓝 筹 股 行 情, 沪 港 通 功 不 可 没 但 是 我 们 应 该 客 观 地 看 待, 其 通 道 意 义 远 远 大 于
精 彩 导 读 荩 沪 港 通 冷 思 考 荩 交 通 银 行 涉 嫌 内 幕 信 息 泄 露 马 曼 然 袁 等 / 文 爱 较 真 的 小 股 民 / 文 这 波 蓝 筹 股 行 情, 沪 港 通 功 不 可 没 但 是 我 们 应 该 客 观 地 看 待, 其 通 道 意 义 远 远 大 于 折 价, 香 港 一 线 投 资 人 士 最 看 好 金 融 类 大 蓝 筹, 但 是 如 果 在 开
前 100 名大市值个股投资机会 - 投资要点 前 100 名个股总市值合计 20.0 万亿, 占全部 A 股总市值的 49%; 总自由流通市值合计 4.5 万亿, 占全部 A 股的 33%; 分布于 20 个行业, 银行占比 14 家, 券商占比高达 13 家 4 季度以来总市值前 100 名大市
前 100 名大市值个股投资机会 - 投资要点 前 100 名个股总市值合计 20.0 万亿, 占全部 A 股总市值的 49%; 总自由流通市值合计 4.5 万亿, 占全部 A 股的 33%; 分布于 20 个行业, 银行占比 家, 券商占比高达 13 家 4 季度以来总市值前 100 名大市值个股整体涨幅高达 49.5%, 远远跑赢大部分指数及个股 其融资余额 4 季度以来大增 66% 至 2936
沪深300指数运行分析报告
沪深 300 指数 2013 半年度运行报告 1 关于沪深 300 指数 沪深 300 指数是沪深证券交易所于 2005 年 4 月 8 日联合发布的反映 A 股市场整体走势的指数 沪深 300 指数选择 A 股市场中规模大 流动性好的最具代表性的 300 只股票构成指数样本, 覆盖了 A 股市场 62% 的总市值和 54% 的自由流通市值 沪深 300 指数是沪深 300 股指期货合约的标的指数
估值周报
18 年 月 1 日 总量研究中心 证券研究报告 估值周报 股票投资策略报告 本报告的主要看点 : 1 A 股指数 板块 行业估值比较 港股指数 行业估值比较 3 美股指数及重点中概股估值一览 李立峰分析师 SAC 执业编号 :S11311 (81)331 lilifeng@gjzq.com.cn 魏雪 联系人 weixue@gjzq.com.cn 最新 A 股 港股 美股估值怎么看? ---- 估值周报
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香港证券市场日评 (A Daily Review of Hong Kong Securities Market) Thursday, April 02, 2009 小组 US housing market may be bottomed 市场评述及财经新闻 重要图表 Thought is only a flash between two long nights, but this flash is
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和讯独家精彩千表 咨询热线 :010-85650088 表 3-19 中国 A 股财务级 (12-12 危险 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通股排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 05 日 序号 / 代码 公司简称 收盘价 理论价 总股本 总流通股 总流通值 流通占总股 1-930 丰原生化 6.86 元 3.34 元 9.64 亿股 7.69 亿股 52.7 亿元 79.7% 公司在财
类型 关键审计事项 (By 致同 ) 涉及公司 16 招商银行 招商证券 农业银行 交通银行 建设银行 海通证券 民生银行 东方证券 中原证券 工商银行 光大银行 中国银行 可供出售金融资产减值 8 中信证券 广发证券 招商证券 新华保险 海通证券 东方证券 中原证券 中国银河 注预付或长期应收款的
致同研究之 新审计报告准则 系列 在审计报告中沟通 关键审计事项案例分析 (10) 关键审计事项, 是指注册会计师根据职业判断认为对本期财务报表审计最为重要的事项 注册会计师的目标是, 确定关键审计事项, 并在对财务报表形成审计意见后, 以在审计报告中描述关键审计事项的方式沟通这些事项 注册会计师应当从与治理层沟通过的事项中确定在执行审计工作时重点关注过的事项 一 A+H 公司关键审计事项类型统计
融资融券市场快报 报告日期 : 年 10 月 日日星期一星期三 融资融券数据 截止 10 月 17 日, 沪深两市融资融券余额为 亿元, 比上一交易日 ( 亿元 ) 增加 亿元 其中 : 融资余额 亿元, 融券
报告日期 :2010 2017 年 10 月 18 18 日日星期一星期三 融资融券数据 截止 10 月 17 日, 沪深两市融资融券余额为 9939.86 亿元, 比上一交易日 (9952.50 亿元 ) 增加 -12.64 亿元 其中 : 融资余额 9895.93 亿元, 融券余额 43.93 亿元 图 1: 两市融资余额及增速 孟洁 华龙证券 图 2: 两市融券余额及增速 执业证书编号 :S0230210070008
Microsoft Word - 海富通内需热点混合型证券投资基金2015年第4季度报告.docx
海 富 通 内 需 热 点 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 海 富 通 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 一 月 二 十 一 日 第 1 页 共 12 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理
沪深300指数运行分析报告
指数年度运行报告 沪深 300 指数 2012 年度运行报告 1 关于沪深 300 指数 指数年度运行报告 沪深 300 指数是沪深证券交易所于 2005 年 4 月 8 日联合发布的反映 A 股市场整体走势的指数 沪深 300 指数选择 A 股市场中规模大 流动性好的最具代表性的 300 只股票构成指数样本, 覆盖了 A 股市场 65% 的总市值和 58% 的自由流通市值 沪深 300 指数是沪深
估值周报
18 年 3 月 31 日 股票报告网整理 http://www.nxny.com 总量研究中心 证券研究报告 估值周报 本报告的主要看点 : 1 A 股指数 板块 行业估值比较 港股指数 行业估值比较 3 美股指数及重点中概股估值一览 最新 A 股 港股 美股估值怎么看? ---- 估值周报 (3-33) 基本结论 指数市盈率变化 : 上证 指市盈率为 1.91, 较上周下降.1; 沪深 3 指市盈率为
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和讯独家精彩千表咨询热线 :010-85650088 表 3-13 中国 A 股行业 (41- 专用制造 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通股排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 01 日 序号 / 代码 1-600320 公司简称 收盘价 理论价 总股本 总流通股 总流通值 流通占总股 振华港机 18.91 元 10.37 元 30.82 亿 12.43 亿 235.0 亿 40.3%
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212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
2014年度法制宣传教育活动（第8期）
沪港通问答之一 : 沪港通概述 中国证监会 www.csrc.gov.cn 时间 :2014-08-12 来源 : 上交所网站 1 什么是沪港通? 答 : 沪港通是 沪港股票市场交易互联互通机制试点 的简称, 是指上海证券交易所 ( 简称 上交所 ) 和香港联合交易所有限公司 ( 简称 联交所 ) 建立技术连接, 使两地投资者通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票 沪港通包括沪股通和港股通两部分
主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 2015 年 06 月 18 日 星 期 四 第 104 期 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2015-06-18)(11 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 申 购 资 金 上 限 中 签 公 布 行 业 市 盈 率 询 价 累 计 报 价 倍 数
<4D F736F F D20B6ABB7BDD6AED6E9A1A2CCD4BDF0D6AEC2C3A1AAA1AAB8DBB9C9CDA8B2DFC2D4B1A8B8E6>
港股通策略报告 东方之珠 淘金之旅 2014 年 11 月 16 日 港股通策略报告 港股通机会与风险沪港通将于 2014 年 11 月 17 日正式推出 对于 A 股市场的投资者, 港股通打开了投资者投资境外资本市场的合法窗口和便利渠道 当然, 港股通也存在一定的风险, 包括交易规则差异等 港股通投资标的港股通的股票范围目前共计 268 家, 港股通标的以大中型公司为主, 数量占比 15.3%,
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BAA3B8BBCDA8B9C9C6B1D6A4C8AFCDB6D7CABBF9BDF032303134C4EAB5DA33BCBEB6C8B1A8B8E62E646F63>
海 富 通 股 票 证 券 投 资 基 金 2014 年 第 3 季 度 报 告 2014 年 9 月 30 日 基 金 管 理 人 : 海 富 通 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 四 年 十 月 二 十 五 日 第 1 页 共 13 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及
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香港证券市场日评 (A Daily Review of Hong Kong Securities Market) 2008 年 6 月 10 日星期二 小组 Hong Kong Stock Exchange 市场评述重要图标 股票 债券 汇率 指数期货 黄金期货 财经要闻 You need chaos in your soul to give birth to a dancing star. 你需要灵魂中有混乱才能诞生一颗跳舞之星
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和讯独家精彩千表咨询热线 :010-85650088 表 3-19 中国 A 股财务级 (1-1 出色 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通股排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 05 日 序号 / 代码 1-600019 2-600028 3-600000 4-600030 5-600104 公司简称 收盘价 理论价 总股本 总流通股 总流通值 流通占总股 宝钢股份 10.80 15.62
东亚银行 ( 中国 ) 有限公司关于结构性存款产品销售清单的公告 尊敬的客户 : 兹通知阁下, 东亚银行 ( 中国 ) 有限公司 ( 以下简称 我行 ) 当前正在全国范围内发售的结构性存款产品系列清单如下, 产品均为我行发行 : 产品类别产品名称发售方式风险等级收费标准投资者范围 境内挂钩投资产品系
东亚银行 ( 中国 ) 有限公司关于结构性存款产品销售清单的公告 尊敬的客户 : 兹通知阁下, 东亚银行 ( 中国 ) 有限公司 ( 以下简称 我行 ) 当前正在全国范围内发售的结构性存款产品系列清单如下, 产品均为我行发行 : 产品类别产品名称发售方式风险等级收费标准投资者范围 境内挂钩投资产品系列东亚 汇添盈 结构性存款产品 TM1099( 人民币 ) 公募 1 级 境内挂钩投资产品系列 东亚
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 2805.04-4.76% 62.44 938.17
图 1: 直 接 融 资 导 向 与 银 行 导 向 的 经 济 体 进 入 复 苏 期 两 年 后 的 比 较 创 设 共 同 市 场, 促 进 中 国 资 本 市 场 双 向 开 放 人 民 币 国 际 化 按 照 港 交 所 的 解 释, 中 国 内 地 资 本 市 场 逐 渐 走 向 双 向
最 近 多 项 跨 境 投 资 政 策 的 放 寬 对 香 港 市 场 及 在 港 中 资 券 商 的 影 响 一 有 关 政 策 推 动 跨 境 投 资 的 渠 道 已 经 建 立 随 着 人 民 币 国 际 化 和 股 票 市 场 自 由 化 进 程 的 发 展, 内 地 与 香 港 两 地 跨 境 投 资 渠 道 的 数 量 继 续 增 加 除 了 QDII, QFII and RQFII 外,2014
untitled
2014 6 23 300 () 20% 0% -20% Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 2013 4 2014 10% 2014-20155% S1060513080002 01059730729 JIAOWENCHAO233@pingan.com.cn S1060113090035 01059730725 LIUXINQI871@pingan.com.cn 5% 2013-2014
1
造 纸 行 业 行 业 评 级 : 中 性 盈 利 能 力 在 好 转 重 回 景 气 还 需 时 间 - 造 纸 行 业 年 报 分 析 29 年 5 月 18 日 / 造 纸 行 业 行 业 相 对 市 场 表 现 ---- 造 纸 ---- 沪 深 3 行 业 重 点 公 司 : 公 司 名 称 EPS(9E) 评 级 太 阳 纸 业.62 推 荐 岳 阳 纸 业.18 推 荐 美 利 纸 业.21
“沪港通”对资本流动影响及发展趋势前瞻
沪 港 通 对 跨 境 资 本 流 动 的 影 响 评 估 巴 曙 松 张 信 军 ( 巴 曙 松, 国 务 院 发 展 研 究 中 心 金 融 研 究 所 研 究 员, 电 邮 bashusong@qq.com 张 信 军, 海 通 国 际 证 券 公 司 财 务 总 监, 东 北 大 学 博 士 生, 电 邮 zhangxj@htsec.com.hk ) 摘 要 : 本 文 对 跨 境 资 本
<4D F736F F D20C8CFC9EAB9BACAEABBD8B7D1C2CAB1ED2E646F6378>
1 宝康消费品 100 万元以下 1% 100 万元以上 ( 含 ) 不高于 1% 100 万元以下 1.2% 500 万元以上 ( 含 ) 1000 元 730 天以下 0.5% 730( 含 )-1460 天 0.3% 1460 天以上 ( 含 ) 0.3% 2 宝康灵活配置 管理 ( ) 1.3% 托管 ( ) 0.25% 100 万元以下 1% 100 万元以上 ( 含 ) 不高于 1% 100
餐厅
首 创 证 券 投 资 早 报 2016 年 6 月 20 日 星 期 一 国 内 股 指 情 况 : 指 数 名 称 收 盘 涨 跌 % 上 证 综 指 2885.11 0.43 深 证 成 指 10182.53 0.67 中 小 板 指 6720.07 0.73 创 业 板 指 2122.89 1.02 沪 深 300 3110.36 0.51 沪 市 平 均 市 盈 率 14.13 深 市 平
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1 / 18 齐 鲁 早 班 车 投 资 顾 问 报 告 编 号 :140201129 1 / 18 齐 鲁 证 券 有 限 公 司 上 周 回 顾 财 富 管 理 业 务 总 部 大 盘 震 荡 走 低, 关 注 板 块 轮 动 机 会 上 周, 大 盘 震 荡 走 低, 小 市 值 品 种 处 于 领 跌 状 态, 而 大 市 值 品 种 则 表 现 产 品 经 理 抗 跌 早 班 车 建 议
估值周报
证券研究报告 最新 A 股 港股 美股估值怎么看? 估值周报 (625-629) 国金策略李立峰分析师 SAC 执业编号 :S11351541 June 3, 218 一 A 股市场估值水平 二 港股市场估值水平 三 美股市场估值水平 21-6 21-9 21-12 211-3 211-6 211-9 211-12 212-3 212-6 212-9 212-12 213-3 213-6 213-9
策略月报
2016 年 09 月 25 日 新 三 板 / 市 场 研 究 研 究 所 证 券 分 析 师 : 张 蕾 S0350516070002 zhangl06@ghzq.com.cn 节 后 交 易 恢 复, 国 务 院 首 提 新 三 板 流 动 性 新 三 板 市 场 周 报 (20160919-0925) 最 近 一 年 新 三 板 市 场 走 势 投 资 要 点 : 市 场 概 况 及 一 周
目 录 新 財 富 舆 情 研 究 中 心 一 一 周 舆 情 综 述... 2 ( 一 ) 财 经 综 述... 2 ( 二 ) 上 榜 公 司 综 述... 2 1. 热 度 最 高 上 市 公 司 TOP3... 2 2. 持 续 上 榜 次 数 最 多 公 司... 3 二 一 周 上 市
证 券 市 场 一 周 舆 情 综 述 2013 年 第 2 期 ( 总 第 19 期 ) 深 圳 证 券 信 息 有 限 公 司 2013.1.12 1.18 通 过 对 国 内 门 户 网 站 重 点 财 经 网 站 进 行 监 测, 本 周 重 点 财 经 有 : 国 税 总 局 官 员 : 房 产 税 扩 大 试 点 方 案 还 难 出 台 机 动 车 废 标 准 公 布 小 型 私 家 车
中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2
第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 106 2014 年 12 月 3 日 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 1 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2 第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 3 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 图 1 2008 年金融危机前后拉美和加勒比地区出口贸易增幅对比 ( 单位 :%) -23 世界
某某某某详细报告
2015 年 4 月 17 日 报告摘要 : 港股主要指数走势图 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% 恒生指数恒生国企指数恒生红筹指数 资料来源 :WIND 资讯 市场综述 : 今日沪港两市涨跌不一 ; 沪指高开高走, 盘中突破 4300 点整数关口, 上涨近百点续创阶段新高, 成交量放大明显 ; 恒指冲高回落, 收盘小幅下跌 截至收盘,
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06881 13.10B 2016 2016 2017 6 23 2016 2 ... 4 2016... 8... 23... 24... 25... 26... 27... 27... 29... 30 3 1 2016 2 16 F1 135858 3 35 5 100 6 3 2 7 2 3.18% 2 1 2 / 1 1 8 9 10 11 2016 9 19 12 2017 2019
而 是 更 有 吸 引 力 的 我 们 看 过 之 前 几 年 的 情 况, 沪 指 在 2000 点 至 4000 点 区 间, 大 部 分 的 定 增 标 的 是 有 正 收 益 另 一 基 金 经 理 表 示, 定 增 是 优 质 项 目 的 重 要 出 口, 一 方 面, 定 增 昭 示 着
8 2016/03/17 NO.2016048 看 风 险 已 经 很 小 了 日 前 沪 上 某 私 募 人 士 告 诉 记 者, 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 2870.43 0.21 深 证 成 指 9469.03-1.10 沪 深 300 3090.03 0.50 上 证 国 债 指 数 156.09 0.03 * 旗 下 各 基 金
风 险 提 示 : 本 组 合 完 全 基 于 量 化 模 型 构 建, 历 史 业 绩 并 不 能 保 证 未 来 同 样 获 取 较 高 收 益 2. 基 于 融 资 标 的 超 跌 反 弹 策 略 量 化 投 资 组 合 本 产 品 以 两 市 融 资 标 的 为 基 础 股 票 池, 基 于
张 川 S0730513060001 021-50588666-8138 zhangchuan@ccnew.com 张 青 S0730512040002 021-50588666-8040 zhangqing@ccnew.com 量 化 投 资 周 报 (2015/6/15) 证 券 研 究 报 告 - 量 化 投 资 发 布 日 期 :2015 年 6 月 15 日 1. 基 于 全 部 A 股
图表 1 沪港通和深港通对比沪港通沪股通 : 无门槛投资者门槛港股通 : 机构投资者或满足 50 万元准入的个人投资者沪股通 : 上证 180 指数和上证 380 指数,A+H 股票标的股票港股通 : 恒生综合大型股指数成份股, 恒生综合中型股指数成份股,A+H 股票沪股通 : 每日额度 130 亿
沪深港三地市场跨境投资机会研究 2016 年 9 月 8 日 报告摘要 : 1. 深港通的长期影响深远 : 深港通总额度的取消和投资标的范围的扩大均有利于两地投资者更充分地参与交易 长期来看, 深港通不仅满足了内地投资者跨境投资的需求, 也有助于 A 股市场的进一步对外开放, 引入海外增量资金, 改善投资者结构, 引导 A 股市场走向成熟 此外, 深港通也是人民币国际化的一环 2. 深港通的短期影响有限
目录 1 深港通即刻启航 深港通 12 月 5 日正式通车 深港通打通资金双向流通, 是资本对外开放的重要拼图 深港通较沪港通在投资标的和额度上更优, 或吸引资金北上 深港通在投资标的和额度上更优 沪港通交易不及预
深港通启航,A 股港股春潮涌动 供给侧改革之八十六 方正证券研究所证券研究报告 专题报告 宏观研究 2016.11.28 首席经济学家 任泽平 执业证书编号 : S1220516060001 TEL: 010-68546993 E-mail: renzeping@foundersc.com 联系人 : 宋双杰 TEL: 021-50196203 E-mail: songshuangjie@foundersc
估值周报
证券研究报告 最新 A 股 港股 美股估值怎么看? 估值周报 (64-68) 国金策略李立峰分析师 SAC 执业编号 :S11351541 June 9, 218 一 A 股市场估值水平 二 港股市场估值水平 三 美股市场估值水平 21-6 21-9 21-12 211-3 211-6 211-9 211-12 212-3 212-6 212-9 212-12 213-3 213-6 213-9 213-12
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2014 9 4 () S1060511010004 021-38636729 yubing006@pingan.com.cn A 601766.SH 601299.SH 600761.SH600835.SH0038.HK 0317.HK0564.HK A AH 23% 180 20%16% A 3 P/E AH P/E P/E P/E P/E AH 601766.SH 601299.SH600761.SH600835.SH
本 公 司 选 择 不 上 调 票 面 利 率, 即 本 期 债 券 存 续 期 后 2 年 的 票 面 年 利 率 维 持 5.16% 不 变 3 13 鲁 金 01 持 有 人 可 按 本 公 告 的 规 定, 在 回 售 登 记 日 (2016 年 8 月 1 日 ) 对 其 所 持 有 的
证 券 代 码 :600547 证 券 简 称 : 山 东 黄 金 编 号 : 临 2016 041 债 券 代 码 :122273 债 券 简 称 :13 鲁 金 01 债 券 代 码 :122284 债 券 简 称 :13 鲁 金 02 山 东 黄 金 矿 业 股 份 有 限 公 司 关 于 13 鲁 金 01 票 面 利 率 不 调 整 和 投 资 者 回 售 实 施 办 法 的 公 告 本
目录 大市走势... 3 板块比较... 5 个股表现... 6 上日香港股票表现排名... 6 活跃恒指成份 ADR 表现... 7 A+H 股相对表现... 7 市场备忘 重点图表 图 1: 恒生指数走势与成交额图 2: 大市主要指数走势示意图 3: 沪深 300 指数走势与成交额图
研究报告 更新时间 :2018/4/4 港股每日聚焦 香港市场表现 上日涨跌 5 日涨跌 收盘 恒生指数 30180.10 0.29 (0.43) 国企指数 12136.67 1.15 0.07 红筹指数 4420.17 0.26 0.05 创业板指数 251.14 (0.21) 2.44 外围市场表现 上日涨跌 5 日涨跌 收盘 上证综指 3136.63 (0.84) (0.95) 沪深 300
周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 周 一 (1 月 25 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 其 中,932 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,1631 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 卖
星 期 二 总 第 294 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 收 盘 震 荡 攀 升 近 1% 成 交 额 继 续 回 落 01 月 25 日, 两 融 达 到 9775.38 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.38% 周 一 A 股 共 有 36 只 股 票 发 生 50 笔 大 宗 交 易 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 111.36
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投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
目录 大市走势... 3 板块比较... 5 个股表现... 6 上日香港股票表现排名... 6 活跃恒指成份 ADR 表现... 7 A+H 股相对表现... 7 市场备忘 重点图表 图 1: 恒生指数走势与成交额图 2: 大市主要指数走势示意图 3: 沪深 300 指数走势与成交额图
研究报告 更新时间 :2018/4/3 港股每日聚焦 香港市场表现 上日涨跌 5 日涨跌 收盘 恒生指数 30093.38 0.24 (3.15) 国企指数 11998.34 (0.02) (3.45) 红筹指数 4408.61 0.29 (2.38) 创业板指数 251.66 1.87 (0.27) 外围市场表现 上日涨跌 5 日涨跌 收盘 上证综指 3160.53 1.22 (3.15) 沪深
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证 券 研 究 报 告 2012 年 4 月 20 日 第 276 期 晨 会 纪 要 分 析 师 : 祝 华 S1190511050001 电 话 : 86-010-88321659 邮 箱 : zhuhua@tpyzq.com.cn 国 内 指 数 指 数 名 称 收 盘 价 涨 跌 % 上 证 综 指 2378.63-0.09% 沪 深 300 2596.06-0.15% 深 证 成 指 10015.41-0.54%
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2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
沪深 300 指数 (2017 年 07 月 27 日 ) 行业表现 市场数据 收盘点位 指数涨幅 0.18% 公司家数 300 开盘点位 日成交量 ( 万手 ) 1,450 上涨家数 180 最高点位 日成交额 ( 亿元 ) 16,163 下跌家数
沪深 300 指数 (2017 年 07 月 27 日 ) 行业表现 市场数据 收盘点位 3712.19 指数涨幅 0.18% 公司家数 300 开盘点位 3700.86 日成交量 ( 万手 ) 1,450 上涨家数 180 最高点位 3716.69 日成交额 ( 亿元 ) 16,163 下跌家数 95 最低点位 3672.50 日换手率 0.57% 平盘家数 25 权重最大 10 只股票 行业 公司数量
况伟大 本文在住房存量调整模型基础上 考察了预期和投机对房价影响 理性预 期模型表明 理性预期房价越高 投机越盛 房价波动越大 适应性预期模型表明 当消费 性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越小 当投机性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越大 本文对中国 个大中城市 年数据的实证结果表明 预期及 其投机对中国城市房价波动都具有较强的解释力 研究发现 经济基本面对房价波动影 响大于预期和投机 但这并不意味着个别城市房价变动不是由预期和投机决定的
在 沪 港 通 开 通 以 来, 我 们 也 关 注 到 媒 体 和 市 场 的 朋 友, 有 些 人 认 为 沪 港 通 呈 现 北 温 南 冷 的 现 象, 北 上 的 人 多 一 点, 南 下 的 人 少 一 点 我 们 也 确 实 看 到 了 这 种 情 形, 但 是 我 们 关 注 到 元
简 体 中 文 文 字 记 录 资 料 由 香 港 贸 易 发 展 局 提 供, 根 据 嘉 宾 现 场 发 言 / 普 通 话 传 译 整 理 而 成, 未 经 讲 者 审 核 主 持 人 : 女 士 们 先 生 们, 下 午 好! 欢 迎 参 加 沪 港 通 工 作 坊, 沪 港 通 是 沪 港 两 地 之 间 交 易 所 的 融 合, 而 且 是 人 民 币 国 际 化 的 第 一 步, 我
某某某某详细报告
2015 年 4 月 14 日 报告摘要 : 港股主要指数走势图 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% 恒生指数恒生国企指数恒生红筹指数 资料来源 :WIND 资讯 市场综述 : 今日沪港两市涨跌不一 ; 沪指窄幅震荡, 尾盘勉强翻红, 收高位十字星线 ; 恒指早盘低开后缓慢回升, 午后震荡下行, 终结 8 连涨 截至收盘, 沪指微涨 0.34%,
晨会报告
会议纪要 Page 1 每日报告 证券研究报告 一年上证综指走势 1.07 0.97 0.87 0.77 0.67 15-12 16-3 16-6 16-9 国外主要市场指数 上证综指 12 月 07 日 收盘 涨跌幅 % 道琼斯 19549.6 1.55 纳斯达克 5393.8 1.14 S&P500 2241.4 1.32 法国 CAC40 4694.7 1.36 德国 DAX 10986.7
00. Cover
67 68 69 70 71 72 73 74 58.0% 22.0% 10.0% 10.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 49.0% (600196.SH) 10.6% (1) (2337.HK) 47.1% 100.0% 30.0% (2) 30.0% 19.7% (3) 32.7% 18.2% 26.7% (600655.SH) (4) 71.8% (600282.SH)
10/19/2018 埃克森美孚 10/19/2018 埃克森美孚 9/26/2018 埃克森美孚 9/11/2018 埃克森美孚 3/8/2018 埃克森美孚 3/7/2018 埃克森美孚 1/24/2018 埃克森美孚 1/11/2019 摩根士丹利 1/9/2019 摩根士丹利 1/8/201
日期 个股 1/17/2019 1/11/2019 1/9/2019 1/8/2019 1/8/2019 1/2/2019 12/24/2018 12/14/2018 9/20/2018 7/3/2017 1/17/2019 贝莱德 1/17/2019 贝莱德 1/11/2019 贝莱德 1/11/2019 贝莱德 1/9/2019 贝莱德 12/3/2018 贝莱德 11/30/2018 贝莱德
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2015 企业级 IT 服务与软件应用创新峰会 上海市计算机用户协会 上海市通信学会 2015 企业级 IT 服务与软件应用创新峰会 主办单位 : 支持单位 : 承办单位 : 企业级 IT 服务与软件应用创新峰会 大会拟定日程安排 合作支持媒体 参加行业及人员 相关软件开发 系统集成 信息安全 数据中心建设与运营 电信运营公司 医疗机 构 教育科研 互联网 金融保险 制造业 能源 电力 石化 交通运输
外 汇 舆 情 动 态
每 日 外 汇 舆 情 动 态 2014 年 第 70 期 2014 年 4 月 15 日 本 期 目 录 推 进 利 率 市 场 化 中 国 央 行 高 层 现 分 歧?... 2 中 国 金 融 改 革 需 要 讲 究 原 则 与 次 序... 5 利 率 市 场 化 拖 不 得 也 急 不 得... 7 中 国 金 融 市 场 正 滑 向 贪 婪 与 恐 惧 富 人 或 外 逃... 9 美
一 2015 年 度 较 上 年 业 绩 比 较 及 差 异 说 明 ( 一 )2015 年 度 业 绩 总 体 情 况 青 山 纸 业 2015 年 度 主 要 经 营 数 据 以 及 较 上 年 业 绩 变 动 对 比 如 下 : 项 目 2015 年 度 2014 年 度 较 上 期 增 长
兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 会 后 重 大 事 项 的 核 查 意 见 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 青 山 纸 业 发 行 人 或 公 司 ) 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 申 请 已 于 2016 年 1 月 6 日 经 中 国
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和讯独家精彩千表咨询热线 :010-85650088 表 3-13 中国 A 行业 (24- 化学原料 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 01 日 序号 / 代码 1-600108 公司简称 收盘价 理论价 总本 总流通 总流通值 流通占总 亚盛集团 11.13 元 5.49 元 14.41 亿 9.97 亿 111.0 亿 69.2% 元 中占
中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2015 年 12 月 9 日 签 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (153304 号 )( 以 下 简 称 反 馈 意 见 ) 的 要 求, 无 锡 市 太 极 实 业
股 票 代 码 :600667 股 票 简 称 : 太 极 实 业 债 券 代 码 :122306 122347 债 券 简 称 :13 太 极 01 13 太 极 02 无 锡 市 太 极 实 业 股 份 有 限 公 司 关 于 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 申 请 文 件 一 次 反 馈 意 见 之 回 复 独 立 财 务 顾 问 二 〇 一 六
东海晨报模板
香港证券市场日评 (A Daily Review of Hong Kong Securities Market) 东海证券研究所海外市场研究 Thursday, April 16, 2009 东海证券研究所海外市场研究小组 US housing market may be bottomed 市场评述及财经新闻 重要图表 The world is round and the place which may
专业智慧 专注分享
1 2015 年 2 月 2 日 每 日 财 经 资 讯 业 务 发 展 部 TEL:86(21)-50988598 EMAIL:ping@cm-tz.com 股 市 外 汇 2 大 宗 商 品 最 新 SHIBOR 3 最 新 消 息 土 地 流 转 信 托 : 创 新 模 式 提 升 盈 利 信 托 业 以 速 度 换 结 构 转 型 青 黄 不 接 局 面 还 会 继 续 信 托 不 甘 落
共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C183R0160) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C183R0160) 于 2018 年 03 月 07 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标
共赢利率结构 19255 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C183R0155) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 19255 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C183R0155) 于 2018 年 03 月 07 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标的 伦敦时间上午 11 点的美元 3 个月 LIBOR 在 2018 年 09 月 05 日为 2.31681%
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C184U0149) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C184U0149) 于 2018 年 05 月 14 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标
共赢利率结构 19036 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C182U0136) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 19036 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C182U0136) 于 2018 年 02 月 09 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标的 伦敦时间上午 11 点的美元 3 个月 LIBOR 在 2018 年 08 月 13 日为 2.3138%
共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C185Q0104) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C185Q0104) 于 2018 年 05 月 18 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标
共赢利率结构 20057 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C184U0157) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 20057 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C184U0157) 于 2018 年 05 月 14 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标的 伦敦时间上午 11 点的美元 3 个月 LIBOR 在 2018 年 08 月 28 日为 2.3148%
S S S ROE..
2010 09 10 (600704.SH) 18.93 A ( ) 374.75 ( ) 8,313.59 ( ) 28.69/13.50 300 2903.19 2638.80 27.24 22.24 17.24 12.24 090910 091209 100309 1,200 100602 100826 1., 2010.8.17 2. 2010.8.17 3.,2010.7.8 800 600
共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C187R0106) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C187R0106) 于 2018 年 08 月 01 日正式成立, 并于 2018 年 09 月 01 日到期 本计划按照产品合
共赢利率结构 21197 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C187Q0198) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 21197 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C187Q0198) 于 2018 年 08 月 01 日正式成立, 并于 2018 年 09 月 03 日到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标的 伦敦时间上午 11 点的美元 3 个月 LIBOR 在 2018
共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C184Q0121) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C184Q0121) 于 2018 年 04 月 04 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标
共赢利率结构 19591 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C183U0191) 到期清算公告 我行发行的共赢利率结构 19591 期人民币结构性存款产品 ( 编号 :C183U0191) 于 2018 年 04 月 02 日正式成立, 并于 到期 本计划按照产品合同规定条款进行投资运作, 联系标的 伦敦时间上午 11 点的美元 3 个月 LIBOR 在 2018 年 10 月 04 日为 2.40963%
目录 大市走势... 3 板块比较... 5 个股表现... 6 上日香港股票表现排名... 6 活跃恒指成份 ADR 表现... 7 A+H 股相对表现... 7 市场备忘 重点图表 图 1: 恒生指数走势与成交额图 2: 大市主要指数走势示意图 3: 沪深 300 指数走势与成交额图
研究报告 更新时间 :2018/2/2 港股每日聚焦 香港市场表现 上日涨跌 5 日涨跌 收盘 恒生指数 32642.09 (0.75) (0.04) 国企指数 13434.14 (0.94) 0.34 红筹指数 4809.04 (0.21) (1.40) 创业板指数 252.02 (0.55) (1.79) 外围市场表现 上日涨跌 5 日涨跌 收盘 上证综指 3446.98 (0.97) (2.86)
日期 个股 1/15/2019 阿里巴巴 11/26/2018 阿里巴巴 11/12/2018 阿里巴巴 11/12/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 10/10/2018 阿里巴巴 7/11/2018 阿里巴巴 10/3/
日期 个股 1/15/2019 阿里巴巴 11/26/2018 阿里巴巴 11/12/2018 阿里巴巴 11/12/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 10/10/2018 阿里巴巴 7/11/2018 阿里巴巴 10/3/2017 阿里巴巴 1/14/2019 奈飞 1/11/2019 奈飞 1/8/2019 奈飞 1/7/2019
cu % 20% al % 20% zn % 20% pb % cu % 16% al % 15% zn % 15% pb % cu % 16% al1612 8% 13% zn1612 9%
瑞银期货有限责任公司上期所各交易合约最低保证金比例 结算起执行 cu1610 11% 16% al1610 10% 15% zn1610 10% 15% pb1610 10% 15% ni1610 11% 16% cu1611 11% 16% al1611 8% 13% zn1611 9% 14% pb1611 8% 13% ni1611 11% 16% cu1612 11% 16% al1612
食 品 饮 料 子 行 业 周 涨 跌 幅 8.0000 6.0000 4.0000 2.0000 0.0000-2.0000-4.0000 周 涨 幅 前 五 股 票 序 列 证 券 代 码 证 券 简 称 涨 跌 幅 (%) 1 002582.SZ 好 想 你 33.0986 2 000911.
采 掘 ( 申 万 ) 钢 铁 ( 申 万 ) 银 行 ( 申 万 ) 有 色 金 属 ( 申 万 ) 食 品 饮 料 ( 申 万 ) 农 林 牧 渔 ( 申 万 ) 公 用 事 业 ( 申 万 ) 沪 深 300 汽 车 ( 申 万 ) 化 工 ( 申 万 ) 非 银 金 融 ( 申 万 ) 家 用 电 器 ( 申 万 ) 房 地 产 ( 申 万 ) 休 闲 服 务 ( 申 万 ) 商 业 贸 易
沪深300指数运行分析报告
中证重点指数 217 年度运行报告 1 目录 沪深 3 指数... 3 沪深 3 指数一年表现... 4 指数一年走势... 4 指数阶段表现... 4 指数估值水平... 4 沪深 3 指数行业表现... 5 行业年度表现... 5 行业波动率... 5 行业权重分布... 5 沪深 3 指数样本表现... 6 样本股权重集中度... 6 样本股总市值分布... 6 中证 1 指数... 7 中证
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2017 7 3 S1080510120001 S1080116060038 0755-23838255 wangjunyjs@fcsc.com A 16 A 6 OPEC OPEC 7 1.72% 95.63 9 A First Capital Securities Corporation Limited 1 16 2 2.1 A A 1.09% 3157.87 0.59% 1807.43 50
诺 亚 研 究 年 度 报 告 但 是 剧 烈 的 震 荡 后,A 股 市 场 的 发 展 仍 然 符 合 我 们 此 前 报 告 中 提 到 的 第 四 台 阶 理 论, 虽 然 今 年 1 月 27 日, 上 证 指 数 创 2638.3 低 点 的 阶 段 性 的 调 整 低 点, 但 是 这
诺 亚 研 究 年 度 报 告 216 年 3 月 28 日 215 年 A 股 市 场 年 度 报 告 王 玲 汪 波 王 映 雪 要 点 主 要 观 点 1:215 年 的 A 股 也 是 波 澜 壮 阔 的 一 年, 市 场 经 历 了 疯 牛 和 快 熊, 既 有 千 股 涨 停, 也 有 千 股 跌 停 从 数 据 来 看, A 股 市 场 交 上 了 一 份 颇 为 令 人 瞩 目 的
沪深 300 指数 (2017 年 11 月 10 日 ) 行业表现 市场数据 收盘点位 指数涨幅 0.88% 公司家数 300 开盘点位 日成交量 ( 万手 ) 1,418 上涨家数 127 最高点位 日成交额 ( 亿元 ) 19,887 下跌家数
沪深 300 指数 (2017 年 11 月 10 日 ) 行业表现 市场数据 收盘点位 4111.91 指数涨幅 0.88% 公司家数 300 开盘点位 4070.28 日成交量 ( 万手 ) 1,418 上涨家数 127 最高点位 4116.71 日成交额 ( 亿元 ) 19,887 下跌家数 149 最低点位 4067.66 日换手率 0.55% 平盘家数 24 权重最大 10 只股票 行业
保证收益型 EUIR04 人民币 恒汇盈 系列保本投资产品 欧元 / 美元 2016/11/4 2017/2/ % 2017/2/8 保证收益型 EUIR05 人民币 恒汇盈 系列保本投资产品 欧元 / 美元 2016/11/4 2017/2/ % 2017/2/8 保证
保本及部分保本产品到期表现报告 ( 最后更新日期 2017 年 6 月 30 日 ) 产品类型 投资产品编号投资币种产品名称 挂勾标的 起始日 到期日 实际到期年实际到期日化回报率 保证收益型 GUIR62 人民币 恒汇盈 系列保本投资产品 英镑 / 美元 2016/11/16 2017/1/3 4.2000% 2017/1/3 保证收益型 EUIR46 人民币 恒汇盈 系列保本投资产品 欧元 /
Microsoft Word - ICBC Event Coverage Report_19 Sept 2016.docx
MONITORING REPORT FOR ICBC 19 September 2016 COVERAGE REPORT FOR RELEASE: Infrastructure Partnership and Financing in One Belt, One Road - Challenges and Opportunities # Publication Type Date Title 1 The
新 股 认 购 资 ; 网 上 中 签 投 资 者 应 依 据 网 下 初 步 配 售 结 果 公 告 及 网 上 中 签 结 果 公 告, 按 发 行 价 格 与 中 签 数 量 履 行 资 交 收 义 务, 确 保 资 账 户 在 2016 年 2 月 1 日 (T+2 日 ) 日 终 有 足
南 方 出 版 传 媒 股 份 有 限 首 次 公 开 发 行 股 票 发 行 公 告 保 荐 机 构 ( 主 承 销 商 ): 长 城 证 券 股 份 有 限 特 别 提 示 南 方 出 版 传 媒 股 份 有 限 ( 以 下 简 称 南 方 传 媒 发 行 人 或 ) 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 ( 中 国 证 监 会 [ 第 121 号 令 ]) 首 次 公 开 发 行
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和讯独家精彩千表 咨询热线 :010-85650088 表 3-15 中国 A 产地 (31- 深圳 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通排序 ) 报表日期 :2007 年 05 月 31 日 序号 / 代码 公司简称 收盘价 理论价 总本 总流通 总流通值 流通占总 1-2 万科 A# 19.41 9.35 65.55 亿 48.81 亿 947.5 亿 74.5% 2-600036 3-601333
用放大镜看Ａ股、港股估值变化
2017 年 09 月 16 日 估值周报 证券研究报告 股票投资策略报告 本报告的主要看点 : 1 一周市场回顾 2 A 股指数 板块 行业估值比较 3 港股指数 行业估值比较 基本结论 用放大镜看 A 股 港股估值变化 ---- 估值周报 (0911-0915) 本周 A 股几大股指呈现高位震荡的态势, 涨幅最大的是深证成指, 上涨 0.84%, 其次是中证 500 中小板指 沪深 300 指,
退市制度改革注重保护中小投资者权益
退 市 制 度 改 革 注 重 保 护 中 小 投 资 者 权 益 日 期 :2013-01-11 来 源 : 中 国 证 券 报 中 国 证 监 会 投 资 者 保 护 局 1 月 2 日 对 投 资 者 提 出 的 涉 及 资 本 市 场 的 八 大 方 面 热 点 问 题 进 行 了 集 中 回 应 以 下 为 回 应 全 文 坚 决 防 止 所 谓 放 生 该 退 未 退 等 情 形 出 现
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2010 03 22 002377.SZ ()13.95 () 19.80 A () 27.00 () 107.00 13127.72 300 3302.63 5986.05 14380 13380 12380 11380 10380 9380 8380 7380 090323 090617 090907 091204 100304 300 2007 2008 2009 2010E 2011E 2012E
某某某某详细报告
2015 年 3 月 17 日 报告摘要 : 港股主要指数走势图 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% 恒生指数恒生国企指数恒生红筹指数 资料来源 :WIND 资讯 市场综述 : 今日沪港两市涨跌不一 ; 沪指延续涨势, 高开高走并一举突破 3500 点, 成交量明显回升 ; 恒指高开低走, 收盘小幅下跌 ; 截至收盘,
Trade Ideas
房 地 产 行 业 周 报 2016 年 05 月 23 日 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 周 报 2016.05.16 2016.05.20 编 制 部 门 : 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 组 一 房 地 产 行 业 最 新 动 态 房 地 产 行 业 / 政 策 动 态 地 王 大 战 背 后 的 央 企 整 合 大 戏 房 地 产 行 业 将 呈 现 出 规 模 化 聚 集 与
除上述外, 以下为适用于下述基金于 2019 年 1 月之非交易日 : - 日本股票 2019 年 1 月 2 日 - 日本小型公司 - 日本股票 - 日本小型公司 - 日本股票 2019 年 1 月 14 日 - 日本小型公司 - 环球城市房地产股票 - 环球气候变化策略 - 环球能源 2019
透过施罗德香港进行基金交易适用的非交易日 (2019 年 ) 对于透过施罗德投资管理 ( 香港 ) 有限公司 ( 以下基金之经理人或配售商 ) 进行的交易, 于下述日子发出的指示将于下一个同为基金交易日及香港工作日的日子处理 ( 附言 : 內地與香港互认基金不適用 ) 2019 年 1 月 1 日 2019 年 1 月 1 日 2019 年 4 月 19 日 2019 年 2 月 5 日 2019
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 7... 8... 9 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比 股东
沪深300指数运行分析报告
指数年度运行报告 上证重点指数 2014 年度运行报告 1 指数年度运行报告 目录 上证 50 指数... 上证 50 指数一年表现... 4 指数一年走势... 4 指数阶段表现... 4 指数估值水平... 4 上证 50 指数样本表现... 5 样本股权重集中度... 5 样本股总市值分布... 5 上证 180 指数... 6 上证 180 指数一年表现... 7 指数一年走势... 7 指数阶段表现...