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- 缚壬谱 史
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1 015 全 球 可 持 续 发 展 报 告 征 文 GSDR Brief No. 41CN 欧 盟 EUA 和 scer 碳 期 货 市 场 的 动 态 套 利 研 究 Dynamic arbitrage study on the EUA and scer carbon markets 1, 3 4 张 跃 军 李 丰 羽 郭 晓 铛 常 影 5 (1. 湖 南 大 学 工 商 管 理 学 院, 湖 南 长 沙 41008;. 湖 南 大 学 资 源 与 环 境 管 理 研 究 中 心, 湖 南 长 沙 41008;3. 山 东 鲁 信 实 业 集 团 有 限 公 司, 湖 南 济 南 50101;4. 北 京 理 工 大 学 机 电 学 院, 北 京 ; 5. 中 国 1 世 纪 议 程 管 理 中 心, 北 京 ) 摘 要 欧 盟 碳 排 放 交 易 体 系 (EU ETS) 的 碳 排 放 配 额 (EUA) 和 清 洁 发 展 机 制 (CDM) 下 经 核 准 的 碳 减 排 量 二 级 市 场 (scer) 交 易 已 经 成 为 国 际 典 型 碳 期 货 市 场 本 文 引 入 GARCH 类 模 型 研 究 它 们 之 间 的 动 态 时 变 相 关 性, 在 此 基 础 上 考 察 各 种 套 利 策 略 的 有 效 性 结 果 表 明,EUA 收 益 率 和 scer 收 益 率 之 间 存 在 显 著 的 时 变 相 关 性, 而 且, 在 样 本 区 间 内, 除 全 球 金 融 危 机 动 荡 期 间 之 外, 年 大 部 分 时 期 它 们 的 相 关 程 度 保 持 在 高 位 稳 定 水 平 另 外, 基 于 GARCH 类 模 型 的 套 利 策 略 虽 然 能 够 获 取 时 变 最 优 套 利 比 率, 但 其 有 效 性 未 必 总 是 优 于 静 态 的 OLS 模 型 关 键 词 EUA;sCER;DCC-GARCH; 套 利 免 责 声 明 本 文 仅 代 表 作 者 个 人 观 点, 与 中 国 1 世 纪 议 程 管 理 中 心 中 国 可 持 续 发 展 研 究 会 及 联 合 国 均 无 关 Disclaimer: This brief was submitted through the Administrative Centre for China's Agenda 1 (ACCA1), Ministry of Science and Technology, China, and the Chinese Society for Sustainable Development (CSSD). The views and opinions expressed are those of the author(s) and do not necessarily represent the views of, and should not be attributed to, the Secretariat of the United Nations, the ACCA1 or the CSSD. Online publication or dissemination does not imply endorsement by the United Nations. For further information, please contact Mr. Sun Xinzhang (sunxzh@acca1.org.cn) 1 引 言 碳 市 场 是 人 类 利 用 市 场 机 制 解 决 全 球 气 候 变 暖 问 题 的 重 要 尝 试 为 了 帮 助 欧 盟 成 员 国 完 成 京 都 议 定 书 提 出 的 数 量 化 温 室 气 体 减 排 目 标 ( 即 年 间, 欧 盟 温 室 气 体 排 放 量 要 比 1990 年 降 低 8%), 欧 洲 委 员 会 从 005 年 开 始 实 施 欧 盟 排 放 交 易 体 系 (EU ETS) 按 照 EU ETS 的 规 定, 各 成 员 国 的 排 放 设 施 每 年 都 需 要 在 实 际 排 放 量 和 被 分 配 配 额 之 间 寻 找 平 衡, 如 果 实 际 排 放 量 超 过 了 排 放 配 额, 就 需 要 从 EU ETS 碳 市 场 购 买 配 额 (EUA) 填 补 空 缺 另 外, 各 排 放 设 施 也 可 以 使 用 清 洁 发 展 机 制 (CDM) 项 目 提 供 的 经 核 准 的 减 排 量 (CER) 弥 补 配 额 的 不 足, 由 于 CDM 项 目 发 生 在 发 展 中 国 家, 往 往 还 能 有 效 减 少 减 排 成 本 在 CDM 市 场 中, 一 旦 减 排 量 得 到 联 合 国 CDM 执 行 委 员 会 (EB) 的 核 准, 就 可 以 由 项 目 开 发 者 引 入 碳 市 场 交 易, 从 而 形 成 CDM 二 级 市 场 的 经 核 准 的 减 排 量 (scer) 由 于 EUA 和 scer 碳 市 场 之 间 的 这 种 可 替 代 性, 它 们 成 为 了 碳 期 货 市 场 投 资 者 的 重 要 选 择 但 是, 欧 洲 委 员 会 限 制 了 CER 的 使 用 比 例, 即 年,CER 的 使 用 量 最 高 占 总 排 放 配 额 的 13.4% 为 了 突 破 排 放 限 额, 相 关 排 放 设 施 可 以 采 取 不 同 的 策 略 组 合, 例 如 实 质 减 排 购 [1] 买 EUA 购 买 scer 等 Trotignon 和 Leguet 指 出, 008 年, 欧 盟 成 员 国 中 96% 的 配 额 是 EUA,3.9% 是 scer ( 另 外 还 有 0.1% 是 ERU) 在 EU ETS 体 系 中, 如 何 混 合 投 资 EUA 和 scer 期 货 合 约, 如 何 获 得 最 大 的 套 利 收 益, 取 决 于 它 们 之 间 的 价 格 差 异, 本 质 上 体 现 了 两 种 碳 市 场 价 格 趋 势 的 不 同 驱 动 机 制 自 005 年 实 施 碳 交 易 以 来,EUA 期 货 市 场 规 模 和 影 响 力 都 快 速 增 长, 目 前 已 经 成 为 全 球 碳 市 场 的 风 向 标 ; 而 scer 期 货 市 场 经 过 几 年 发 展 也 逐 渐 成 为 碳 期 货 市 场 的 重 要 组 成 部 分 目 前 两 种 碳 资 产 的 期 货 合 约 都 在 洲 际 交 1
2 易 所 (ICE) 自 由 交 易, 吸 引 了 排 放 设 施 ( 企 业 ) 碳 基 金 国 际 投 行 等 相 关 利 益 者 的 密 切 关 注 虽 然 跨 市 套 利 数 据 ; 第 四 部 分 是 实 证 研 究 结 果 分 析 ; 第 五 部 分 总 结 全 文 是 一 种 较 为 稳 健 的 保 值 和 投 资 方 式, 但 也 面 临 比 价 稳 定 性 市 场 风 险 信 用 风 险 时 间 敞 口 风 险 政 策 性 风 险 等, 鉴 于 此, 考 虑 它 们 之 间 的 套 利 策 略 及 其 有 效 性 问 题, 对 于 市 场 投 资 者 而 言 具 有 重 要 理 论 价 值 和 现 实 意 义 有 学 者 在 交 流 时 曾 质 疑 既 然 套 利 机 会 存 在, 那 么 为 何 国 际 市 场 没 有 机 构 注 意 到 这 种 套 利 机 会? 按 照 经 济 学 常 识 理 论, 只 要 市 场 是 有 效 的, 即 使 存 在 各 种 套 利 机 会, 但 市 场 上 投 资 者 的 涌 入 会 使 这 种 套 利 机 会 消 失, 对 此, 我 们 认 为,EUA 和 scer 市 场 套 利 机 会 的 存 在 或 者 讲 两 者 价 差 的 存 在 是 由 于 多 方 面 的 原 因, 例 如,EUA 和 CER 具 有 不 同 的 市 场 架 构 和 管 理 制 度, 使 用 CER 抵 消 排 放 配 额 具 有 上 限 (cap), 参 与 CER 二 级 市 场 交 易 的 金 融 机 构 可 能 出 现 违 约 风 险 从 而 导 致 CER 市 场 面 临 不 确 定 性 关 于 这 方 面 的 详 细 论 述, 可 以 参 阅 Nazifi [1] 本 文 的 贡 献 在 于, 在 确 认 存 在 套 利 机 会 的 情 况 下, 我 们 通 过 动 态 模 型, 定 量 地 分 析 跟 踪 时 变 的 套 利 机 会, 为 投 资 者 及 时 发 现 盈 利 机 会 和 市 场 监 管 者 及 时 看 到 市 场 极 端 风 险 而 服 务 011 年 11 月, 中 国 国 家 发 改 委 下 发 关 于 开 展 碳 排 放 权 交 易 试 点 工 作 的 通 知, 正 式 批 准 在 北 京 天 津 上 海 重 庆 湖 北 广 东 深 圳 两 省 五 市 开 展 碳 排 放 权 交 易 试 点 014 年 6 月 起, 两 省 五 市 碳 交 易 试 点 全 部 开 始 实 际 交 易, 并 计 划 十 三 五 期 间 ( 年 ) 建 立 起 全 国 性 的 碳 交 易 市 场 但 是, 从 目 前 碳 市 场 交 易 状 况 看, 各 试 点 碳 市 场 的 交 易 机 制 和 管 理 制 度 并 不 一 致, 市 场 价 格 相 差 较 大 [], 将 来 建 成 全 国 碳 市 场 允 许 全 国 范 围 内 买 卖 和 抵 消 碳 排 放 配 额 时, 将 面 临 不 同 区 域 碳 市 场 之 间 的 套 利 问 题 因 此, 研 究 欧 洲 碳 市 场 套 利 问 题 对 于 我 国 政 府 层 面 规 范 碳 市 场 建 设 防 范 碳 市 场 套 利 风 险 具 有 重 要 的 实 践 意 义 和 借 鉴 价 值 本 文 后 续 章 节 结 构 安 排 如 下 : 第 二 部 分 综 述 前 人 相 关 研 究 成 果 ; 第 三 部 分 介 绍 本 文 的 主 要 研 究 方 法 和 样 本 相 关 文 献 综 述 碳 排 放 交 易 是 国 际 社 会 为 应 对 全 球 气 候 变 暖 并 探 索 低 碳 经 济 发 展 而 进 行 的 金 融 创 新, 也 是 我 国 中 央 政 府 目 前 正 在 努 力 推 动 的 一 种 节 能 减 排 市 场 机 制 目 前 关 于 碳 市 场 价 格 形 成 机 制 的 研 究 可 以 主 要 归 纳 为 三 个 方 面 首 先, 大 量 文 献 考 察 了 碳 价 格 的 影 响 因 素 及 其 影 响 机 制 碳 市 场 不 是 一 个 简 单 的 线 性 系 统, 受 到 一 系 列 风 险 因 素 的 综 合 影 响, 如 市 场 供 需 天 气 变 化 国 家 配 额 [3] 分 配 计 划 政 府 公 告 等 例 如,Mansanet-Bataller 等 讨 论 了 EU ETS 碳 价 与 极 端 天 气 能 源 价 格 的 关 系, 发 现 大 多 数 排 放 密 集 型 能 源 品 种 都 是 决 定 碳 价 的 主 导 因 素, 而 且 异 常 天 气 变 化 会 影 响 碳 价 Bunn 和 Fezzi [4] 采 用 结 构 VAR 模 型 研 究 EU ETS 的 碳 价 与 英 国 零 售 电 力 天 然 气 现 货 价 格 的 关 系, 发 现 天 然 气 价 格 会 影 响 碳 价, 而 且 天 然 [5] 气 价 格 和 碳 价 都 会 影 响 电 价 变 化 张 跃 军 和 魏 一 鸣 利 用 状 态 空 间 模 型 VAR 模 型 等 方 法 发 现 欧 洲 化 石 能 源 价 格 与 EU ETS 碳 价 之 间 存 在 显 著 的 长 期 均 衡 比 例 不 断 变 化 的 协 整 关 系, 而 且 三 种 化 石 能 源 价 格 中, 油 价 是 影 响 碳 价 波 动 最 显 著 的 因 素, 其 次 是 天 然 气 和 煤 炭 其 次, 部 分 文 献 对 碳 市 场 价 格 波 动 及 其 金 融 特 征 进 行 了 深 入 研 究 在 各 种 风 险 因 素 综 合 作 用 下, 碳 市 场 的 价 格 波 动 特 征 复 杂, 特 别 是 后 京 都 时 代 气 候 变 化 谈 判 存 在 不 确 定 性, 促 使 碳 市 场 风 险 进 一 步 加 剧, 为 此, 很 多 文 献 讨 论 了 碳 价 的 波 动 规 律 和 风 险 状 况 例 如,Seifert [6] 等 采 用 随 机 均 衡 模 型 分 析 了 EU ETS 碳 现 货 价 格 的 行 为 特 征, 发 现 碳 现 货 价 格 没 有 表 现 出 季 节 性 特 性 Paolella 和 Taschini [7] 分 析 了 欧 洲 碳 价 和 美 国 二 氧 化 硫 价 格 的 非 条 件 尾 部 特 征 与 异 方 差 性, 发 现 混 合 正 态 GARCH 模 型 能 够 较 好 地 反 映 价 格 的 波 动 性 Benz 和 Trück [8] 对 EU ETS 碳 现 货 价 格 收 益 率 进 行 建 模, 发 现 AR-GARCH 与 马 尔 科 夫 机 制 转 换 模 型 能 够 反 映 碳 价 波 动 行 为
3 [9] Daskalakis 等 考 察 了 EU ETS 下 三 个 交 易 所 ( 即 Powernext Nord Pool 和 ECX) 碳 价 的 关 系, 发 现 EU ETS 禁 止 在 阶 段 之 间 储 存 排 放 配 额 会 增 加 碳 期 货 定 价 的 复 杂 度, 对 市 场 流 动 性 和 有 效 性 形 成 负 面 影 响 张 跃 军 和 [10] 魏 一 鸣 引 入 均 值 回 归 理 论 GED-GARCH 模 型 和 VaR 方 法 考 察 EU ETS 碳 期 货 市 场 的 运 行 特 征, 发 现 年 EU ETS 碳 期 货 市 场 的 价 格 收 益 市 场 波 动 以 及 市 场 风 险 的 变 化 均 不 服 从 均 值 回 归 过 程, 发 散 性 明 显, 暂 时 不 [11] 具 有 可 预 测 的 特 性 凤 振 华 和 魏 一 鸣 运 用 CAPM 模 型 分 析 了 EU ETS 的 市 场 风 险, 结 果 发 现, 年 第 阶 段 单 个 合 约 对 市 场 风 险 的 敏 感 性 小 于 第 1 阶 段, 而 且 年 的 系 统 风 险 和 年 较 为 一 致 第 三, 部 分 文 献 讨 论 了 碳 市 场 与 其 他 市 场 之 间 不 同 碳 市 场 之 间 的 联 动 关 系 例 如,Oberndorfer [1] 分 析 了 EU ETS 碳 价 与 电 力 公 司 股 票 价 格 的 联 动 机 制, 发 现 EUA 价 格 与 欧 盟 最 重 要 电 力 公 司 的 股 价 之 间 呈 现 正 相 关, 但 是 碳 价 上 扬 和 下 挫 时, 它 们 的 关 系 并 不 对 称, 而 且 在 不 [13] 同 时 段 不 同 国 家 的 情 况 有 所 区 别 刘 维 泉 和 赵 净 利 用 DCC-MVGARCH 模 型 分 析 主 要 股 票 市 场 与 EU ETS 碳 期 货 价 格 的 联 动 关 系, 结 果 表 明 主 要 股 票 市 场 对 EU ETS 期 货 价 格 具 有 直 接 或 间 接 的 联 动 关 系, 且 是 单 方 面 的 引 导 关 系 Nazifi [14] 利 用 时 变 参 数 模 型 考 察 了 年 EUA 和 CER 价 格 差 异 的 动 态 演 化 特 征, 研 究 指 出, 缺 乏 市 场 竞 争 使 用 和 获 取 CER 受 到 限 制 EUA 和 CER 管 理 制 度 的 改 变 以 及 CER 的 不 确 定 性, 都 对 它 们 的 价 差 产 生 了 显 著 [15] 影 响 类 似 地, 王 军 锋 等 通 过 自 回 归 模 型 和 脉 冲 响 应 函 数 比 较 分 析 了 EUA 和 CER 价 格 之 间 的 影 响 关 系, 发 现 碳 排 放 配 额 的 价 格 在 市 场 上 处 于 主 导 作 用 Mansanet- [16] Bataller 等 讨 论 了 第 二 阶 段 EUA 与 scer 的 驱 动 因 素, 特 别 分 析 了 它 们 之 间 出 现 价 差 的 原 因, 文 章 为 我 们 理 解 这 两 种 不 同 碳 市 场 的 运 行 机 制 提 供 了 重 要 参 考 此 外, 前 人 在 商 品 或 股 票 期 货 市 场 套 期 保 值 或 套 利 策 略 方 面 也 已 经 开 展 了 大 量 实 证 研 究, 为 我 们 开 展 跨 市 场 套 利 研 究 提 供 了 重 要 方 法 基 础 例 如,Johnson [17] Ederington [18] 等 较 早 提 出 用 Markowitz 的 投 资 组 合 理 论 来 解 释 套 期 保 值 之 后, 最 优 套 期 保 值 比 率 以 及 套 期 保 [19-0] 值 有 效 性 问 题 成 为 期 货 市 场 研 究 的 热 门 话 题 在 最 优 套 期 保 值 比 率 方 面,Johnson [17] 提 出 的 基 于 最 小 二 乘 法 (OLS) 的 最 小 方 差 套 期 保 值 比 率 计 算 方 法 得 到 了 广 泛 使 用, 但 是 该 方 法 假 定 资 产 收 益 率 残 差 服 从 正 态 分 布 或 联 合 正 态 分 布, 具 有 固 定 的 方 差 和 协 方 差, 因 而 算 得 的 最 优 套 期 比 率 为 常 数, 难 以 反 映 未 来 市 场 条 件 的 不 确 定 性, 所 以 后 来 很 多 学 者 提 出 了 最 优 动 态 套 期 保 值 比 率 并 [1-] 开 展 了 实 证 研 究 在 选 择 不 同 的 套 期 保 值 策 略 时, 一 般 依 赖 于 Ederington [18] 提 出 的 套 期 保 值 有 效 性 度 量 方 法 不 过, 目 前 讨 论 碳 期 货 市 场 套 利 策 略 及 其 有 效 性 的 文 献 还 不 多 综 合 起 来, 本 文 对 前 人 相 关 文 献 的 拓 展 主 要 表 现 在 三 个 方 面 首 先, 目 前 讨 论 碳 市 场 的 文 献 一 般 聚 焦 于 单 个 碳 市 场 价 格 波 动 风 险 度 量 制 度 分 析 等, 本 文 考 虑 两 个 典 型 碳 期 货 市 场 ( 即 EUA 和 scer) 之 间 的 关 系 其 次, 过 去 的 相 关 研 究 主 要 以 静 态 分 析 为 主, 本 文 考 虑 两 个 碳 期 货 市 场 的 动 态 时 变 相 关 性, 研 究 结 果 将 更 加 贴 近 现 实 另 外, 本 文 讨 论 碳 期 货 市 场 的 时 变 动 态 套 利 问 题, 并 讨 论 不 同 套 利 策 略 的 有 效 性, 目 前 这 方 面 的 研 究 还 较 少 3 研 究 方 法 与 数 据 3.1 研 究 方 法 DCC-GARCH 模 型 我 们 采 用 DCC-GARCH 模 型 考 察 EUA 和 scer 碳 期 货 价 格 收 益 率 之 间 的 动 态 相 关 性 DCC-GARCH 模 型 00 年 由 Engle [3] 提 出, 它 使 用 了 协 方 差 的 动 态 自 回 归 过 程 模 型 估 计 包 括 两 步, 首 先, 估 计 单 变 量 GARCH 模 型 的 参 数, 用 残 差 除 以 条 件 方 差 得 到 标 准 化 的 残 差 序 列 ; 然 后, 用 标 准 化 的 残 差 序 列 估 计 出 动 态 协 方 差 矩 阵 的 系 数 和 条 件 相 关 系 数 关 于 DCC-GARCH 的 详 细 探 讨 可 以 参 阅 Santos 和 Moura 的 文 章 [4] 3
4 3.1. 动 态 最 优 套 利 比 率 我 们 借 鉴 基 于 投 资 组 合 收 益 风 险 最 小 化 ( 即 最 小 方 差 ) 的 最 优 套 利 保 值 比 率, 构 建 EUA 和 scer 两 种 碳 期 货 市 场 投 资 组 合 的 最 优 套 利 比 率 而 且, 在 上 述 动 态 相 关 性 研 究 基 础 上 分 析 两 种 碳 期 货 合 约 之 间 互 相 对 冲 的 动 态 最 优 套 利 比 率 下 面 以 scer 对 EUA 期 货 合 约 进 行 跨 市 场 套 利 为 例 介 绍 动 态 最 优 套 利 比 率 求 解 及 其 有 效 性 测 量 方 法 为 了 实 现 跨 市 场 套 利,sCER 和 EUA 的 头 寸 总 是 相 反 的,sCER 和 EUA 期 货 合 约 构 成 的 套 利 组 合 的 收 益 率 为 : R = R -hr p eua scer (1) R R 其 中, p 为 套 利 组 合 的 收 益 率, eua R 和 scer 分 别 为 EUA 和 scer 碳 期 货 价 格 的 收 益 率, h 为 最 优 套 利 比 率 则 二 是 在 时 变 相 关 系 数 的 基 础 上, 由 GARCH 类 模 型 求 得 时 变 标 准 差, 代 入 方 程 (5) 计 算 时 变 套 利 比 率 不 同 套 利 策 略 或 模 型 的 选 择 依 赖 于 对 它 们 的 有 效 性 判 断 跨 市 场 套 利 有 效 性 表 示 使 用 某 种 套 利 比 率 进 行 交 易 时, 相 对 于 没 有 进 行 套 利 时 投 资 组 合 收 益 率 风 险 的 减 少 程 度 本 文 采 用 在 最 优 套 期 保 值 比 率 领 域 得 到 广 泛 认 可 的 Ederington [18] 方 法, 来 度 量 两 种 碳 期 货 合 约 跨 市 场 套 利 的 有 效 性, 即 : H = 1- σ / σ ec p u 6) H 其 中, e σ c 为 套 利 的 有 效 性, p 为 碳 期 货 套 利 组 σ 合 收 益 率 的 方 差, u 为 不 进 行 套 利 时 收 益 率 的 方 差, 在 σ 此 指 EUA 价 格 收 益 率 的 方 差 eua Hec 越 大, 说 明 跨 市 场 套 利 的 效 果 越 好, 反 之 则 套 利 的 效 果 越 差 R p 的 方 差 为 σ = σ + h σ -hρσ σ p eua scer eua scer () 3. 数 据 说 明 其 中, ρ σ 为 两 种 碳 期 货 价 格 收 益 率 的 相 关 系 数, eua σ scer 分 别 为 EUA scer 碳 期 货 价 格 收 益 率 的 标 准 差 对 方 程 () 求 关 于 h 的 一 阶 二 阶 导 数, 分 别 得 到 方 程 (3) (4): d σ p /dh = hσ scer -ρσ euaσ scer d σ p dh = σ scer 令 方 程 (3) 等 于 0, 解 得 : h = ρσ / σ eua scer (3) (4) (5) 由 于 方 程 (4) 右 端 恒 大 于 0, 故 方 程 (5) 为 基 于 最 小 方 差 原 则 的 最 优 套 利 比 率 为 了 尽 量 反 映 碳 期 货 市 场 的 各 种 不 稳 定 性 因 素 对 跨 市 场 套 利 的 影 响, 我 们 考 虑 动 态 最 优 套 利 比 率, 包 括 两 种 思 路, 一 是 通 过 DCC-GARCH 模 型 估 计 出 两 种 碳 期 货 价 格 收 益 率 的 条 件 协 方 差 矩 阵, 求 得 时 变 相 关 系 数, 同 时 考 虑 固 定 的 标 准 差, 代 入 方 程 (5) 得 到 时 变 套 利 比 率 ; 本 文 采 用 的 两 种 碳 期 货 市 场 价 格 包 括 欧 盟 排 放 交 易 体 系 (EU ETS) 的 欧 盟 配 额 (EUA) 期 货 合 约 价 格 和 清 洁 发 展 机 制 (CDM) 二 级 市 场 的 经 核 准 的 减 排 量 (scer) 期 货 合 约 价 格, 考 察 的 碳 期 货 合 约 均 为 EUA 和 scer 的 主 流 合 约, 即 DEC1 合 约, 该 合 约 于 01 年 底 到 期 样 本 区 间 为 009 年 1 月 1 日 到 01 年 1 月 17 日, 由 此 得 到 1005 个 碳 期 货 价 格 样 本, 单 位 为 欧 元 / 吨 CO 数 据 来 自 ICE 交 易 所 为 了 缓 冲 碳 期 货 价 格 序 列 的 波 动 程 度, 本 文 R 100 ln ( 采 用 对 数 百 分 收 益 率, 即 t = P t / Pt -1) P, 其 中 t 表 示 第 t 日 的 碳 期 货 价 格 EUA 和 scer 碳 期 货 价 格 走 势 分 析 :EUA 和 scer 价 格 的 走 势 基 本 一 致, 有 利 于 进 行 EUA 和 scer 跨 品 种 套 利 ; 同 时,EUA 和 scer 期 货 价 格 收 益 率 均 出 现 多 个 异 常 峰 值, 说 明 碳 期 货 价 格 收 益 率 波 动 具 有 突 发 性, 不 稳 定 因 素 影 响 明 显 另 外, 经 检 验 发 现 在 样 本 区 间 内 EUA 和 scer 期 货 价 格 收 益 率 具 有 较 高 的 相 关 性 ( 两 者 线 性 相 关 系 数 为 ), 表 明 两 者 适 合 进 行 跨 市 场 交 易 4
5 在 GARCH 类 模 型 中,ARCH 项 系 数 与 GARCH 系 数 之 和 4 实 证 研 究 结 果 分 析 4.1 碳 期 货 价 格 收 益 率 序 列 的 基 本 统 计 特 征 EUA 和 scer 碳 期 货 价 格 收 益 率 的 基 本 统 计 特 征 如 表 1 所 示 可 见 EUA 和 scer 期 货 价 格 收 益 率 的 偏 度 都 不 接 近 于 0, 而 峰 度 都 大 于 3, 因 此, 它 们 都 具 有 典 型 的 尖 峰 厚 尾 特 征 JB 统 计 量 也 表 明, 两 种 碳 期 货 价 格 收 益 率 序 列 应 该 都 拒 绝 正 态 分 布 的 原 假 设 另 外,ADF 检 验 结 果 表 明 这 两 种 碳 期 货 价 格 收 益 率 在 1% 的 显 著 性 水 平 下 具 有 平 稳 性 特 征 表 1 EUA 和 scer 碳 期 货 价 格 收 益 率 的 描 述 性 统 计 均 值 标 准 最 大 最 小 偏 度 峰 度 JB 统 计 量 ADF-t 统 计 量 差 值 值 EUA 收 益 率 scer 收 益 率 (0.00) (0.00) (0.00) (0.00) 注 : 小 括 号 内 为 相 应 的 显 著 性 概 率 刻 画 了 碳 价 收 益 率 波 动 冲 击 的 衰 减 速 度, 其 值 越 接 近 1 表 明 衰 减 速 度 越 慢 表 的 结 果 表 明, 在 5% 的 显 著 性 水 平 下, 方 差 方 程 中 ARCH 项 和 GARCH 项 都 是 显 著 的 而 且 EUA 碳 期 货 价 格 收 益 率 的 这 两 项 系 数 之 和 为 , 说 明 碳 价 收 益 率 波 动 的 衰 减 速 度 较 慢, 持 续 时 间 较 长 scer 期 货 价 格 收 益 率 的 TGARCH(1,1) 模 型 估 计 结 果 表 明,ARCH 和 GARCH 系 数 之 和 为 0.949, 波 动 持 续 时 间 较 长, 但 衰 减 速 度 略 快 于 EUA 的 价 格 收 益 率 ; 而 且 杠 杆 效 应 系 数 为 , 说 明 scer 上 涨 和 下 跌 的 信 息 作 用 是 非 对 称 的, 下 跌 过 程 伴 随 着 更 剧 烈 的 波 动 性 ( 即 市 场 利 空 消 息 对 价 格 收 益 率 波 动 性 的 影 响 更 大 ) 其 中,EUA 和 scer 价 格 收 益 率 的 GARCH 项 系 数 分 别 为 和 , 表 明 它 们 当 期 方 差 冲 击 的 88.06% 和 84.18% 在 下 期 仍 然 存 在 进 一 步 对 上 述 两 种 GARCH 类 模 型 估 计 结 果 的 残 差 序 列 进 行 ARCH-LM 检 验, 结 果 显 示 已 不 存 在 具 有 统 计 意 义 的 ARCH 效 应, 说 明 经 过 GARCH 类 模 型 的 拟 合 后 明 显 降 低 了 原 碳 期 货 价 格 收 益 率 序 列 的 波 动 性, 而 且 去 掉 了 其 条 件 方 差 性 表 EUA 和 scer 价 格 收 益 率 的 GARCH 类 模 型 估 计 结 果 4. 碳 期 货 价 格 收 益 率 的 波 动 集 聚 性 分 析 参 数 均 值 方 程 EUA 价 格 收 益 率 scer 价 格 收 益 率 先 采 用 GARCH 模 型 分 别 对 EUA 和 scer 碳 期 货 价 格 收 益 率 的 波 动 集 聚 性 建 模 根 据 GARCH 模 型 的 系 数 要 求 和 模 型 整 体 的 AIC 值 最 小 准 则, 我 们 在 比 较 GARCH(1,1) GARCH(1,) GARCH(,1) 和 GARCH(,) 模 型 后, 分 别 选 择 GARCH(1,1) 和 TGARCH(1,1) 模 型 对 EUA 和 scer 碳 市 场 收 益 率 进 行 建 模 在 建 立 GARCH 类 模 型 过 程 中 一 般 假 定 模 型 的 残 差 服 从 正 态 分 布, 但 是 EUA 和 scer 期 货 价 格 收 益 率 的 GARCH(1, 1) 模 型 的 残 差 项 显 著 不 服 从 正 态 分 布, 反 而 具 有 尖 峰 厚 尾 非 正 态 分 布 的 特 征, 因 此 利 用 正 态 分 布 建 模 会 影 响 GARCH 模 型 的 准 确 性 鉴 于 此, 我 们 引 入 Nelson [5] 提 出 的 广 义 误 差 分 布 (GED) 对 GARCH 类 模 型 的 残 差 项 建 模 结 果 如 表 所 示 AR(1) (0.00) MA(1) 0.44 (0.00) (0.00) 方 差 方 程 常 数 项 (0.03) (0.00) ARCH 项 (0.00) (0.00) GARCH 项 (0.00) (0.00) 杠 杆 效 应 系 数 (0.00) AIC 值 对 数 似 然 值 GED 参 数 (0.00) (0.00) 注 :EUA 和 scer 价 格 收 益 率 分 别 采 用 GARCH 模 型 和 TGARCH 模 型 建 模 ; 表 示 相 应 模 型 中 没 有 该 变 量 ; 小 括 号 内 为 相 应 的 显 著 性 概 率 5
6 产 品, 具 有 不 同 的 定 价 机 制, 导 致 在 009 年 上 半 年 及 从 基 于 上 述 GARCH 模 型 求 得 的 条 件 异 方 差 序 列 中 可 见,EUA 和 scer 期 货 价 格 收 益 率 的 波 动 确 实 具 有 时 变 特 01 年 上 半 年, 它 们 的 价 格 下 跌 幅 度 不 一 致, 相 关 性 略 有 下 挫 并 出 现 跳 跃 征, 采 用 固 定 标 准 差 或 方 差 难 以 反 映 碳 价 收 益 率 的 实 际 波 动 情 况 特 别 是 009 年 初 011 年 末 到 01 年 初, 受 全 球 金 融 危 机 爆 发 欧 债 危 机 深 陷 泥 潭 导 致 国 际 市 场 需 求 不 确 定 性 因 素 增 多 等 影 响, 碳 期 货 市 场 收 益 率 出 现 剧 烈 波 动, 而 且 scer 碳 期 货 价 格 收 益 率 波 动 幅 度 相 对 更 为 明 显, 特 别 是 在 01 年 末 由 于 CDM 市 场 目 前 还 属 于 买 方 市 场 供 大 于 求 现 象 突 出, 另 外,01 年 是 京 都 议 定 书 第 一 承 诺 期 的 截 止 年 份, 但 第 二 承 诺 期 的 减 排 目 标 还 存 在 较 大 不 确 定 性, 政 策 性 风 险 明 显, 导 致 scer 价 格 持 续 走 低 收 益 率 波 动 剧 烈 即 便 如 此, 总 体 上 看, 除 了 局 部 时 段 碳 期 货 价 格 收 益 率 显 著 波 动 外, 样 本 区 间 内 其 余 大 部 分 时 段 两 种 碳 期 货 价 格 收 益 率 的 波 动 相 对 稳 定, 并 没 有 显 著 的 结 构 性 突 变 4.3 碳 期 货 价 格 收 益 率 的 动 态 相 关 系 数 在 上 述 GARCH 类 模 型 估 计 结 果 的 基 础 上, 我 们 进 一 步 估 计 EUA 和 scer 期 货 价 格 收 益 率 的 DCC-GARCH 模 型, 求 解 它 们 的 动 态 关 联 程 度 计 算 得 到 : 首 先,EUA 和 scer 期 货 价 格 收 益 率 的 相 关 系 数 并 非 常 数, 而 是 随 时 间 呈 现 动 态 变 化, 并 且 除 部 分 特 殊 时 段 外 的 大 多 数 时 候 呈 4.4 碳 期 货 合 约 的 套 利 比 率 比 较 分 析 我 们 采 用 三 种 策 略 对 EUA 和 scer 期 货 合 约 进 行 套 利, 分 别 考 虑 使 用 scer 期 货 合 约 对 EUA 合 约 进 行 套 利 和 使 用 EUA 期 货 合 约 对 scer 合 约 进 行 套 利 1 根 据 Johnson [17] 提 供 的 最 小 二 乘 回 归 (OLS) 方 法 进 行 套 利 例 如, 对 EUA 和 scer 期 货 价 格 收 益 率 进 行 最 小 二 乘 回 归, 得 到 基 于 OLS 估 计 的 最 优 套 利 比 率 为 , 说 明 每 单 位 EUA 合 约 需 要 单 位 的 scer 合 约 来 对 冲 风 险 类 似 地, 使 用 EUA 期 货 合 约 对 scer 合 约 进 行 套 利 的 最 优 比 率 为 把 由 前 文 GARCH (1,1) 类 模 型 估 计 的 EUA 和 scer 期 货 价 格 收 益 率 的 条 件 标 准 差 代 入 方 程 (5), 相 关 系 数 使 用 常 相 关 系 数, 即 两 种 碳 期 货 价 格 收 益 率 的 线 性 相 关 系 数 , 得 到 基 于 常 相 关 -GARCH 模 型 的 最 优 动 态 套 利 比 率 3 根 据 DCC-GARCH 模 型 估 计 出 EUA 和 scer 期 货 价 格 收 益 率 的 动 态 相 关 系 数, 并 采 用 EUA 和 scer 期 货 价 格 收 益 率 序 列 的 条 件 标 准 差, 代 入 方 程 (5), 求 得 动 态 最 优 套 利 比 率 现 相 对 稳 定 的 高 度 正 相 关 该 动 态 相 关 系 数 的 最 小 值 为 0.48, 均 值 为 0.91, 标 准 差 为 0.06 其 次,009 年 上 半 年 及 01 年 上 半 年, 在 全 球 金 融 危 机 缓 慢 复 苏 欧 债 危 机 前 景 渺 茫 的 背 景 下, 国 际 碳 市 场 不 确 定 性 陡 增, 由 于 EUA 供 给 量 更 容 易 预 测 程 序 相 对 简 单, 而 CDM 市 场 的 政 策 性 风 险 项 目 风 险 基 准 线 风 险 等 突 出, 使 得 一 些 先 前 大 力 参 与 CDM 市 场 的 主 权 买 家 纷 纷 转 向 碳 排 放 交 易 (ET) 市 场 ; 而 且,CDM 市 场 最 大 需 求 方 欧 盟 由 于 低 碳 经 济 政 策 效 应 逐 步 显 现 使 得 温 室 气 体 排 放 的 需 求 逐 步 减 少, 另 外, 金 融 危 机 后 一 些 金 融 机 构 和 中 介 结 构 为 了 避 险 更 倾 向 于 投 资 被 低 估 的 资 产, 这 都 导 致 CDM 市 场 需 求 减 少 归 结 起 来,EUA 和 scer 作 为 两 种 不 同 的 碳 期 货 对 三 种 交 易 策 略 的 时 变 最 优 套 利 比 率 进 行 比 较 可 知, 不 论 是 哪 个 方 向 的 套 利 交 易, 基 于 DCC-GARCH 模 型 与 常 相 关 -GARCH 模 型 的 动 态 最 优 套 利 比 率 随 时 间 不 断 变 化 但 趋 势 基 本 一 致, 而 且 前 者 略 高 ; 另 外, 使 用 scer 期 货 合 约 对 EUA 合 约 进 行 套 利 时, 它 们 基 本 上 低 于 基 于 传 统 OLS 方 法 的 固 定 最 优 套 利 比 率, 但 使 用 EUA 期 货 合 约 对 scer 合 约 进 行 套 利 时, 它 们 基 本 上 高 于 传 统 OLS 方 法 的 最 优 套 利 比 率 换 言 之, 相 比 基 于 动 态 模 型 的 套 利 策 略, 采 用 基 于 OLS 方 法 的 静 态 套 利 策 略 可 能 高 估 或 低 估 碳 期 货 市 场 风 险 6
7 4.5 各 种 套 利 模 型 的 有 效 性 比 较 根 据 方 程 (6) 计 算 上 述 各 种 套 利 策 略 的 有 效 性, 并 与 完 全 套 利 策 略 ( 即 套 利 比 率 固 定 为 1) 的 有 效 性 相 比 较, 结 果 如 表 3 所 示 我 们 发 现 : 一 方 面, 在 使 用 scer 期 货 合 约 对 EUA 合 约 进 行 套 利 交 易 时, 基 于 DCC-GARCH 模 型 的 有 效 性 (0.6369) 相 对 最 高, 其 次 是 常 相 关 -GARCH 模 型 (0.599), 最 后 是 OLS 方 法 (0.4630) 和 完 全 套 利 模 型 但 是, 与 静 态 套 利 模 型 相 比, 动 态 套 利 的 有 效 性 的 幅 度 有 明 显 提 高, 例 如, 基 于 常 相 关 -GARCH 模 型 DCC-GARCH 模 型 的 套 利 有 效 性 比 基 于 OLS 方 法 分 别 提 高 了 个 百 分 点 另 一 方 面, 在 使 用 EUA 期 货 合 约 对 scer 合 约 进 行 套 利 交 易 时, 基 于 OLS 方 法 的 套 利 的 有 效 性 (0.4630) 相 对 最 高, 与 完 全 套 利 相 近, 而 基 于 常 相 关 -GARCH 模 型 (0.4477) 和 DCC-GARCH 模 型 (0.434) 的 动 态 套 利 的 有 效 性 稍 逊 于 前 两 者 可 见, 采 用 动 态 最 优 套 利 比 率 在 EUA 和 scer 碳 期 货 市 场 之 间 进 行 套 利 交 易 的 有 效 性 与 静 态 方 法 相 比, 并 不 总 是 具 有 明 显 优 势, 动 态 模 型 在 碳 期 货 市 场 提 高 套 利 有 效 性 的 成 效 方 面 具 有 局 限 性 这 与 Lien [6] 讨 论 期 货 与 现 货 市 场 套 期 保 值 有 效 性 时 的 研 究 结 果 类 似 我 们 认 为, 这 主 要 是 由 于 在 本 文 考 察 的 样 本 区 间 内, 大 部 分 时 候 碳 期 货 市 场 相 对 稳 定, 比 价 关 系 基 本 稳 定, 较 少 出 现 明 显 结 构 性 突 变 的 情 况 ( 即 样 本 数 据 保 持 了 相 对 稳 定 的 条 件 方 差 和 协 方 差 ), 因 此 有 时 候 采 用 OLS 方 法 进 行 套 利 交 易 并 不 逊 色 表 3 各 种 套 利 策 略 的 有 效 性 比 较 scer EUA EUA scer 完 全 套 利 基 于 OLS 方 法 的 套 利 基 于 常 相 关 -GARCH 模 型 的 套 利 基 于 DCC-GARCH 模 型 的 套 利 注 :scer EUA 表 示 使 用 scer 合 约 对 EUA 合 约 进 行 套 利,EUA scer 表 示 使 用 EUA 合 约 对 scer 合 约 进 行 套 利 5 结 论 与 展 望 综 合 上 述 讨 论 分 析, 我 们 得 到 主 要 结 论 包 括 两 个 方 面 一 方 面,EUA 和 scer 碳 期 货 价 格 收 益 率 之 间 存 在 时 变 的 相 关 性, 而 且 除 了 009 年 初 011 年 末 和 01 年 初 由 于 世 界 经 济 缓 慢 复 苏, 欧 债 危 机 持 续 发 酵, 市 场 不 确 定 性 明 显, 造 成 两 种 碳 期 货 合 约 市 场 走 势 偏 离 之 外, 大 部 分 时 段 两 者 的 相 关 程 度 较 高, 可 见 DCC-GARCH 类 模 型 能 够 较 好 地 刻 画 它 们 之 间 的 动 态 关 联 性 另 一 方 面,GARCH 类 模 型 考 虑 了 碳 期 货 价 格 波 动 的 异 方 差 特 征, 反 映 了 时 变 的 条 件 协 方 差 和 相 关 性, 但 是 基 于 动 态 模 型 ( 包 括 DCC-GARCH 和 常 相 关 -GARCH) 的 套 利 有 时 候 还 不 如 OLS 方 法 的 有 效 性 我 们 认 为 原 因 主 要 是 样 本 区 间 内 大 部 分 时 期 碳 期 货 市 场 的 行 情 相 对 稳 定, 特 别 是 两 种 碳 期 货 产 品 的 比 价 关 系 基 本 稳 定 这 可 以 为 相 关 利 益 者 在 碳 期 货 市 场 选 择 跨 市 场 套 利 的 合 适 时 机 时 间 跨 度 和 交 易 策 略 提 供 决 策 参 考, 也 将 为 我 国 投 资 者 将 来 在 国 内 跨 碳 市 场 投 资 提 供 借 鉴 当 然, 本 文 关 于 碳 期 货 市 场 动 态 套 利 问 题 的 研 究 也 存 在 进 一 步 拓 展 的 空 间, 例 如, 将 来 可 以 考 虑 引 入 更 多 的 动 态 模 型 进 行 套 利 交 易, 包 括 BEKK-GARCH CCC- GARCH COPULA-GARCH 等, 选 择 更 加 合 适 的 模 型 支 持 投 资 决 策 交 易 的 有 效 性 未 必 总 是 明 显 优 于 静 态 的 OLS 方 法, 甚 至 7
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![[4] Santos A P A, Moura G V. Dynamic Factor Multivariate GARCH Model[J]. Computational Statistics & Data Analysis, 014, 76: 606 617. [5] Nelson D B. ARCH Models as Diffusion Approximations[J].](/docs-images/42/23038222/images/page_9.jpg "Journal of Econometrics, 1990, 45(1-): 7-38. [6] Lien D. A Note on the Superiority of the OLS Hedge Ratio[J]. The Journal of Futures Markets, 005, 5(11): 111-116.")
说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度, 对 2015 年 春 季 期 教 运 行 基
内 部 资 料 东 北 师 范 大 教 运 行 基 本 状 态 据 报 告 2015 年 春 季 期 教 务 处 2015 年 10 月 27 日 说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度,
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抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 王 红 曼 抗 战 时 期 国 民 政 府 为 适 应 战 时 经 济 金 融 的 需 要 实 行 由 财 政 部 四 联 总 处 中 央 银 行 等 多 家 机 构 先 后 共 同 参 与 的 多 元 化 银 行 监 理 体 制 对 战 时 状 态 下 的 银 行 发 展 与 经 营 安 全 进 行 了 大 规 模 的 设 计 与
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中 国 应 对 气 候 变 化 的 政 策 与 行 动 2013 年 度 报 告 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 二 〇 一 三 年 十 一 月 100% 再 生 纸 资 源 目 录 前 言... 1 一 应 对 气 候 变 化 面 临 的 形 势... 3 二 完 善 顶 层 设 计 和 体 制 机 制... 4 三 减 缓 气 候 变 化... 8 四 适 应 气 候 变 化... 20
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
何 秋 琳 张 立 春 视 觉 学 习 研 究 进 展 视 觉 注 意 视 觉 感 知
第 卷 第 期 年 月 开 放 教 育 研 究 何 秋 琳 张 立 春 华 南 师 范 大 学 未 来 教 育 研 究 中 心 广 东 广 州 随 着 图 像 化 技 术 和 电 子 媒 体 的 发 展 视 觉 学 习 也 逐 步 发 展 为 学 习 科 学 的 一 个 研 究 分 支 得 到 研 究 人 员 和 教 育 工 作 者 的 广 泛 关 注 基 于 此 作 者 试 图 对 视 觉 学 习
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第 七 章 图 表 反 转 形 态 我 们 知 道 市 场 趋 势 共 有 三 种 : 上 升 趋 势 下 降 趋 势 和 横 向 整 理 市 场 的 价 格 波 动 都 是 运 行 在 这 三 种 趋 势 中, 所 有 的 走 势 都 是 这 三 种 趋 势 的 排 列 组 合 如 图 市 场 趋 势 结 构 示 意 图 7-1 所 示 市 场 趋 势 结 构 示 意 图 7-1 图 市 场 趋
1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路 2
简 略 版 本 :2015 3 10 2016 2021 全 球 卫 生 部 门 病 毒 性 肝 炎 战 略 2016 2021 2015 3 12 2012 2010 2014 2015 2016 2021 140 55% 35% 5 15% 5 20% 2.4 1.3 1.5 1 1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路
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: 周 晓 虹 : - -., - - - -. :( ), -,.( ),,, -. - ( ).( ) ', -,,,,, ( ).( ),,, -., '.,, :,,,, :,,,, ,,,,, :,, (.,, );, (, : ), (.., ;. &., ;.. &.., ;, ;, ),,,,,,, ( ) ( ),,,,.,,,,,, : ;, ;,.,,,,, (., : - ),,,,
黄 金 原 油 总 持 仓 增 长, 同 比 增 幅 分 别 为 4.2% 和 4.1% 而 铜 白 银 以 及 玉 米 则 出 现 减 持, 减 持 同 比 减 少 分 别 为 9.4%,9.4% 以 及 6.5% 大 豆, 豆 粕 结 束 连 续 4 周 总 持 仓 量 增 长, 出 现 小 幅
小 麦 净 多 持 仓 增 加, 豆 油 豆 粕 净 多 持 仓 减 少 美 国 CFTC 持 仓 报 告 部 门 : 市 场 研 究 与 开 发 部 类 型 : 量 化 策 略 周 报 日 期 :212 年 5 月 7 日 电 话 :592-5678753 网 址 :www.jinyouqh.com 主 要 内 容 : 根 据 美 国 CFTC 公 布 的 数 据, 本 报 告 中 的 11 个
2011-2015年中国煤炭行业研究分析报告
2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 -1-2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 报 告 名 称 : 报 告 网 址 : 2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 http://www.360baogao.com/2010-09/2011_2015meitanxingyeyanjiufenxi.html
中 国 软 科 学 年 第 期!!!
山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 陶 厚 永 李 燕 萍 骆 振 心 武 汉 大 学 经 济 与 管 理 学 院 武 汉 大 学 中 国 产 学 研 合 作 问 题 研 究 中 心 湖 北 武 汉 北 京 大 学 经 济 研 究 所 光 华 天 成 博 士 后 工 作 站 北 京 本
龚 亚 夫 在 重 新 思 考 基 础 教 育 英 语 教 学 的 理 念 一 文 中 援 引 的 观 点 认 为 当 跳 出 本 族 语 主 义 的 思 维 定 式 后 需 要 重 新 思 考 许 多 相 连 带 的 问 题 比 如 许 多 发 音 的 细 微 区 别 并 不 影 响 理 解 和
语 音 语 篇 语 感 语 域 林 大 津 毛 浩 然 改 革 开 放 以 来 的 英 语 热 引 发 了 大 中 小 学 英 语 教 育 整 体 规 划 问 题 在 充 分 考 虑 地 区 学 校 和 个 体 差 异 以 及 各 家 观 点 的 基 础 上 遵 循 实 事 求 是 逐 级 定 位 逐 层 分 流 因 材 施 教 的 原 则 本 研 究 所 倡 导 的 语 音 语 篇 语 感 语 域
珠江钢琴股东大会
证 券 代 码 :002678 证 券 简 称 : 珠 江 钢 琴 公 告 编 号 :2015-038 广 州 珠 江 钢 琴 集 团 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 :
ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816
ETF 分 级 基 金 规 模 份 额 变 化 统 计 截 至 上 周 末, 全 市 场 股 票 型 ETF 规 模 约 1451 亿, 份 额 约 1215 亿,ETF 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为 -23-44 亿, 份 额 与 规 模 均 下 降 ; 分 级 基 金 规 模 约 438 亿, 份 额 572 亿, 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
马 克 思 主 义 公 正 观 的 基 本 向 度 及 方 法 论 原 则!! # #
马 克 思 主 义 公 正 观 的 基 本 向 度 及 方 法 论 原 则 马 俊 峰 在 社 会 公 正 问 题 的 大 讨 论 中 罗 尔 斯 诺 齐 克 哈 耶 克 麦 金 泰 尔 等 当 代 西 方 思 想 家 的 论 述 被 反 复 引 用 和 申 说 而 将 马 克 思 恩 格 斯 等 经 典 作 家 的 观 点 置 于 一 种 被 忽 视 甚 至 被 忘 却 的 状 态 形 成 这 种
第 六 章 债 券 股 票 价 值 评 估 1 考 点 一 : 债 券 价 值 的 影 响 因 素 2
Professional Accounting Education Provided by Academy of Professional Accounting (APA) CPA 财 务 管 理 习 题 班 第 八 讲 债 券 股 票 价 值 评 估 IreneGao ACCAspace 中 国 ACCA 国 际 注 册 会 计 师 教 育 平 台 Copyright ACCAspace.com
深圳市新亚电子制程股份有限公司
证 券 代 码 :002388 证 券 简 称 : 新 亚 制 程 公 告 编 号 :2016-053 深 圳 市 新 亚 电 子 制 程 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏 特
文 化 记 忆 传 统 创 新 与 节 日 遗 产 保 护 根 据 德 国 学 者 阿 斯 曼 的 文 化 记 忆 理 论 仪 式 与 文 本 是 承 载 文 化 记 忆 的 两 大 媒 体 在 各 种 仪 式 行 为 中 节 日 以 其 高 度 的 公 共 性 有 组 织 性 和 历 史 性 而 特 别 适 用 于 文 化 记 忆 的 储 存 和 交 流 节 日 的 文 化 功 能 不 仅 在 于
¹ º ¹ º 农 业 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 农 业 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个 月 及 以 上 的 流 动 人 口 非 农 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 非 农 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个
¹ 改 革 开 放 年 来 人 口 流 动 规 模 持 续 增 加 对 我 国 社 会 经 济 的 持 续 发 展 起 到 了 重 要 作 用 为 全 面 了 解 我 国 流 动 人 口 生 存 状 况 准 确 把 握 流 动 人 口 发 展 规 律 和 趋 势 不 断 加 强 流 动 人 口 服 务 管 理 引 导 人 口 有 序 流 动 合 理 分 布 国 家 人 口 计 生 委 于 年 月 启
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上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 关 于 昂 华 ( 上 海 ) 自 动 化 工 程 股 份 有 限 公 司 二 〇 一 二 年 年 度 股 东 大 会 法 律 意 见 书 上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 上 海 市 银 城 中 路 168 号 上 海 银 行 大 厦 1705 室 (200120) 电 话 :8621-5012 2258 传 真 :8621-5012 2257
科 学 出 版 社 科 学 出 版 社 前 言 本 书 是 针 对 普 通 高 等 院 校 经 济 类 和 工 商 管 理 类 本 科 专 业 财 务 管 理 学 的 教 学 需 求, 结 合 教 育 部 经 济 管 理 类 本 科 财 务 管 理 学 课 程 教 学 大 纲 编 写 而 成 的 本 书 执 笔 者 都 是 长 期 工 作 在 财 务 管 理 教 学 一 线 的 专 业 教 师,
张 荣 芳 中 山 大 学 历 史 系 广 东 广 州 张 荣 芳 男 广 东 廉 江 人 中 山 大 学 历 史 系 教 授 博 士 生 导 师 我 们 要 打 破 以 前 学 术 界 上 的 一 切 偶 像 以 前 学 术 界 的 一 切 成 见 屏 除 我 们 要 实 地 搜 罗 材 料 到 民 众 中 寻 方 言 到 古 文 化 的 遗 址 去 发 掘 到 各 种 的 人 间 社 会 去
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有 限 理 性 动 物 精 神 及 市 场 崩 溃 对 情 绪 波 动 与 交 易 行 为 的 实 验 研 究 林 树 俞 乔 资 本 市 场 的 经 验 表 明 市 场 参 与 主 体 投 资 者 的 情 绪 波 动 对 资 产 交 易 与 价 格 决 定 产 生 了 不 可 忽 视 的 影 响 但 是 现 有 文 献 尚 缺 乏 对 这 一 重 要 因 素 的 研 究 因 此 本 文 的 目 的
0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 考 核 ( 扣 原 因 ) 考 评 得 3 安 全 生 产 目 30 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 无 轻 伤 责 任 事 故 无 重 大 质 量
0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 3 无 轻 伤 责 任 事 故 目 标 30 及 事 无 重 大 质 量 工 作 过 失 故 管 无 其 他 一 般 责 任 事 故 理 在 公 司 文 明 环 境 创 建 中, 无 工 作 过 失 及 被 追 究 的
2006年顺德区高中阶段学校招生录取分数线
2014 年 顺 德 区 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 录 取 根 据 佛 山 市 办 提 供 的 考 生 数 据, 现 将 我 区 2014 年 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 的 录 取 公 布 如 下 : 一 顺 德 一 中 录 取 分 第 1 志 愿, 总 分 585, 综 合 表 现 评 价 A, 考
一 公 共 卫 生 硕 士 专 业 学 位 论 文 的 概 述 学 位 论 文 是 对 研 究 生 进 行 科 学 研 究 或 承 担 专 门 技 术 工 作 的 全 面 训 练, 是 培 养 研 究 生 创 新 能 力, 综 合 运 用 所 学 知 识 发 现 问 题, 分 析 问 题 和 解 决
上 海 市 公 共 卫 生 硕 士 专 业 学 位 论 文 基 本 要 求 和 评 价 指 标 体 系 ( 试 行 ) 上 海 市 学 位 委 员 会 办 公 室 二 O 一 二 年 三 月 一 公 共 卫 生 硕 士 专 业 学 位 论 文 的 概 述 学 位 论 文 是 对 研 究 生 进 行 科 学 研 究 或 承 担 专 门 技 术 工 作 的 全 面 训 练, 是 培 养 研 究 生 创
国债回购交易业务指引
附 件 1 上 海 证 券 交 易 所 新 质 押 式 国 债 回 购 交 易 业 务 指 引 一 总 述 根 据 上 海 证 券 交 易 所 债 券 交 易 实 施 细 则, 上 证 所 将 于 2006 年 5 月 8 日 起 推 出 新 质 押 式 国 债 回 购 新 质 押 式 回 购 与 现 行 质 押 式 回 购 相 比 区 别 主 要 在 以 下 几 个 方 面 :1 新 质 押 式
年 第 期 % %! & % % % % % % &
国 际 关 系 理 论 类 比 认 知 与 毛 泽 东 的 对 外 政 策 张 清 敏 潘 丽 君 人 的 认 识 过 程 经 常 受 到 认 知 能 力 有 限 决 策 环 境 不 确 定 以 及 信 息 过 量 等 问 题 的 制 约 在 这 个 过 程 中 人 们 经 常 借 用 类 比 从 历 史 中 寻 找 启 发 帮 助 认 知 环 境 和 制 定 政 策 作 者 依 据! 毛 泽 东
上证指数
上 证 与 修 正 方 法 一 ( 一 ) 计 算 公 式 1. 上 证 指 数 系 列 均 采 用 派 许 加 权 综 合 价 格 指 数 公 式 计 算 2. 上 证 180 指 数 上 证 50 指 数 等 以 成 份 股 的 调 整 股 本 数 为 权 数 进 行 加 权 计 算, 计 算 公 式 为 : 报 告 期 指 数 =( 报 告 期 样 本 股 的 调 整 市 值 / 基 期 )
中 国 社 会 科 学 年 第 期!!!! ( ( ) % ) ) ) % % % %
转 变 外 贸 发 展 方 式 的 经 验 与 理 论 分 析 中 国 应 对 国 际 金 融 危 机 冲 击 的 一 种 总 结 裴 长 洪 彭 磊 郑 文 在 应 对 国 际 金 融 危 机 冲 击 中 中 国 各 级 政 府 和 外 贸 企 业 不 仅 创 造 了 新 的 实 践 而 且 实 现 了 从 转 变 外 贸 增 长 方 式! 到 转 变 外 贸 发 展 方 式! 的 认 识 飞 跃
解 决 困 扰 事 业 单 位 高 效 运 行 的 人 员 编 制 难 题 应 摒 弃 既 有 经 验 化 判 断 的 思 维 限 囿 经 由 规 范 化 程 式 化 维 度 专 注 于 事 业 单 位 人 员 编 制 的 标 准 管 理 考 虑 到 事 业 单 位 人 员 编 制 的 复 杂 性 和 公 益 导 向 宜 在 编 制 标 准 定 位 上 确 定 整 体 性 发 展 性 公 益 性 取
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梁 运 文 霍 震 刘 凯 本 文 利 用 奥 尔 多 中 心 的 调 查 数 据 从 三 个 方 面 对 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 状 况 进 行 了 详 细 的 实 证 分 析 首 先 刻 画 了 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 的 总 体 统 计 特 征 然 后 从 财 产 构 成 出 发 对 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 进 行 了 结 构 分 解 最 后 通
国际财务报告准则第13号——公允价值计量
附 件 : 企 业 会 计 准 则 第 39 号 公 允 价 值 计 量 第 一 章 总 则 第 一 条 为 了 规 范 公 允 价 值 的 计 量 和 披 露, 根 据 企 业 会 计 准 则 基 本 准 则, 制 定 本 准 则 第 二 条 公 允 价 值, 是 指 市 场 参 与 者 在 计 量 日 发 生 的 有 序 交 易 中, 出 售 一 项 资 产 所 能 收 到 或 者 转 移 一
一 开 放 性 的 政 策 与 法 规 二 两 岸 共 同 的 文 化 传 承 三 两 岸 高 校 各 自 具 有 专 业 优 势 远 见 杂 志 年 月 日
河 北 师 范 大 学 学 报 新 时 期 海 峡 两 岸 高 校 开 放 招 生 问 题 探 讨 郑 若 玲 王 晓 勇 海 峡 两 岸 高 校 开 放 招 生 是 新 时 期 推 进 海 峡 两 岸 高 等 教 育 交 流 与 合 作 的 重 要 尝 试 系 统 梳 理 改 革 开 放 以 来 两 岸 招 生 政 策 与 就 学 人 数 发 展 变 化 的 历 史 进 程 可 发 现 促 进 两
第 期 李 伟 等 用 方 法 对 中 国 历 史 气 温 数 据 插 值 可 行 性 讨 论
李 伟 李 庆 祥 江 志 红 使 用 插 值 方 法 对 已 经 过 质 量 控 制 和 均 一 化 的 年 月 年 月 中 国 全 部 基 本 基 准 站 气 温 资 料 逐 月 进 行 空 间 插 值 通 过 站 点 的 实 际 序 列 与 插 值 后 格 点 序 列 进 行 比 较 针 对 相 关 系 数 和 线 性 趋 势 等 多 个 量 来 检 验 方 法 对 气 候 资 料 插 值 的
Microsoft Word - 资料分析练习题09.doc
行 测 高 分 冲 刺 练 习 题 资 料 分 析 ( 共 15 题, 参 考 时 限 10 分 钟 ) 材 料 题 - 1 2012 年 1 月 某 小 区 成 交 的 二 手 房 中, 面 积 为 60 平 方 米 左 右 的 住 宅 占 总 销 售 套 数 的 ( ) A.25% B.35% C.37.5% 长 沙 市 雨 花 区 侯 家 塘 佳 天 国 际 大 厦 北 栋 20 楼 第 1
本 文 从 贫 困 概 念 及 演 化 提 出 新 贫 困 人 口 的 定 义 和 类 型 认 为 新 贫 困 人 口 是 我 国 计 划 经 济 向 市 场 经 济 制 度 转 轨 过 程 中 的 利 益 受 损 者 解 决 新 贫 困 人 口 的 生 存 权 和 发 展 权 问 题 是 政 府 的 基 本 责 任 由 此 从 社 会 保 障 的 内 涵 功 能 和 价 值 基 础 等 角 度 阐
(2015-2016-2)-0004186-04205-1 140242 信 号 与 系 统 Ⅰ 学 科 基 础 必 修 课 37 37 1 教 203 17 周 2016 年 06 月 13 日 (08:00-09:35) (2015-2016-2)-0004186-04205-1 141011
关 于 2015-2016 学 年 第 二 学 期 期 末 周 内 考 试 时 间 地 点 安 排 选 课 课 号 班 级 名 称 课 程 名 称 课 程 性 质 合 考 人 数 实 际 人 数 考 试 教 室 考 试 段 考 试 时 间 (2015-2016-2)-0006178-04247-1 130101 测 试 技 术 基 础 学 科 基 础 必 修 课 35 35 1 教 401 17 周
西 南 民 族 学 院 学 报 哲 学 社 会 科 学 版 第 卷 资 料 来 源 中 国 统 计 年 鉴 年 年 新 中 国 五 十 年 统 计 资 料 汇 编 中 国 人 口 统 计 年 鉴 年 数 据 资 料 来 源 中 国 统 计 年 鉴 中 国 统 计 出 版 社 年 版 资 料 来 源
郑 长 德 教 育 的 发 展 人 力 资 源 的 开 发 是 决 定 西 部 民 族 地 区 未 来 发 展 的 关 键 因 素 之 一 是 实 施 西 部 大 开 发 战 略 提 高 其 经 济 竞 争 力 和 综 合 实 力 的 重 要 保 障 本 文 从 西 部 民 族 地 区 教 育 发 展 的 现 状 入 手 指 出 中 华 人 民 共 和 国 成 立 多 年 来 西 部 民 族 地 区
目 录 板 块 和 行 业 配 置 概 述... 1 板 块 配 置 : 创 业 板 中 小 板 比 重 增 加 大 势 不 变... 1 行 业 配 置 : 计 算 机 医 药 重 仓 超 配, 煤 炭 钢 铁 仓 位 最 低... 1 仓 位 - 时 间 变 化 规 律 : 等 高 线 图 分
中 子 星 优 财 数 量 化 研 究 系 列 基 于 等 高 线 图 方 法 的 2006-2015 年 股 票 型 公 募 基 金 仓 位 分 析 2015 年 8 月 5 日 投 资 要 点 本 报 告 采 用 等 高 线 图 的 分 析 方 法, 对 2006-2015 年 间, 主 动 型 股 票 公 募 基 金 的 仓 位 进 行 分 析, 集 中 考 虑 了 板 块 分 类 行 业 配
南 昌 大 学 学 报 人 文 社 会 科 学 版 唐 美 丽 张 保 和 南 京 信 息 工 程 大 学 公 共 管 理 学 院 江 苏 南 京 南 京 师 范 大 学 公 共 管 理 学 院 江 苏 南 京 井 冈 山 大 学 政 法 学 院 江 西 吉 安 伯 恩 施 坦 以 资 本 主 义 经 济 发 展 中 的 新 材 料 为 借 口 声 称 垄 断 组 织 和 信 用 制 度 一 样 可
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( 一 ) 系 统 整 体 操 作 流 程 简 述 3 ( 二 ) 系 统 中 各 角 色 操 作 功 能 说 明 5 1. 学 院 管 理 员 5 2. 教 学 院 长 8 3. 指 导 教 师 10 4. 答 辩 组 组 长 12 5. 学 生 12 6. 系 统 管 理 员 15 ( 一 ) 论 文 系 统 常 见 问 题 16 ( 二 ) 论 文 查 重 常 见 问 题 22 1 2 主
附件1：
附 件 : 商 品 期 货 套 期 业 务 会 计 处 理 暂 行 规 定 为 规 范 企 业 商 品 期 货 套 期 业 务 的 会 计 处 理, 使 财 务 报 表 更 好 地 反 映 企 业 商 品 价 格 风 险 管 理 活 动 的 目 标 过 程 和 结 果, 促 进 企 业 利 用 商 品 期 货 进 行 风 险 管 理, 根 据 中 华 人 民 共 和 国 会 计 法 和 企 业 会
3 月 30 日 在 中 国 证 券 报 上 海 证 券 报 证 券 时 报 证 券 日 报 和 上 海 证 券 交 易 所 网 站 上 发 出 召 开 本 次 股 东 大 会 公 告, 该 公 告 中 载 明 了 召 开 股 东 大 会 的 日 期 网 络 投 票 的 方 式 时 间 以 及 审
北 京 市 君 致 律 师 事 务 所 关 于 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 致 : 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 北 京 市 君 致 律 师 事 务 所 ( 以 下 简 称 本 所 ) 受 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 ) 的 委 托, 指 派 律 师 出 席 2016 年 4 月
一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起
县 乡 两 级 的 政 治 体 制 改 革 如 何 建 立 民 主 的 合 作 新 体 制 县 乡 人 大 运 行 机 制 研 究 课 题 组 引 言 一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起 二 密 县 在 周 初 是 两 个 小 国 密 国 和 郐 国 三 密 县 的 第 一 任 县 令 卓 茂 四 明 清 时 代 的 密 县 二 从 集 中 的 动 员 体
证券代码：000066 证券简称：长城电脑 公告编号：2014-000
证 券 代 码 :000066 证 券 简 称 : 长 城 电 脑 公 告 编 号 :2016-092 中 国 长 城 计 算 机 深 圳 股 份 有 限 公 司 2016 年 度 第 三 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 其 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗
随着执业中医师资格考试制度的不断完善，本着为我校中医学专业认证服务的目的，本文通过对我校中医类毕业生参加2012年和2013年的中医执业医师考试成绩及通过率、掌握率进行分析，并与全国的平均水平进行差异比较分析，以此了解我校执业中医师考试的现状，进而反映我校中医类课程总体教学水平，发现考核知识模块教学中存在的不足，反馈给相关学院和教学管理部门，以此提高教学和管理水平。
2012-2013 中 医 类 别 执 业 医 师 综 合 笔 试 成 绩 分 析 反 馈 报 告 教 务 处 二 零 一 三 年 三 月 1 目 录 1 前 言 3 2 2012-2013 中 医 类 别 执 业 医 师 综 合 笔 试 成 绩 分 析 反 馈 报 告 4 附 件 1:2012 年 中 医 类 别 医 师 资 格 综 合 笔 试 院 校 学 科 成 绩 分 析 报 告 附 件 2:2013
金 不 少 于 800 万 元, 净 资 产 不 少 于 960 万 元 ; (3) 近 五 年 独 立 承 担 过 单 项 合 同 额 不 少 于 1000 万 元 的 智 能 化 工 程 ( 设 计 或 施 工 或 设 计 施 工 一 体 ) 不 少 于 2 项 ; (4) 近 三 年 每 年
工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 一 总 则 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 ( 一 ) 为 了 加 强 对 从 事 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 企 业 的 管 理, 维 护 建 筑 市 场 秩 序, 保 证 工 程 质 量 和 安 全, 促 进 行 业 健 康 发 展, 结 合 建 筑 智 能 化 工 程 的 特 点, 制 定 本 标
第 卷 第 辑 高 明 华 蔡 卫 星 曾 诚 股 权 结 构 与 信 息 披 露 质 量 来 自 证 券 分 析 师 盈 余 预 测 特 征 的 证 据!!
第 卷 第 辑 年 月 产 业 经 济 评 论 高 明 华 蔡 卫 星 曾 诚 本 文 利 用 年 中 国 股 上 市 公 司 的 相 关 数 据 使 用 证 券 分 析 师 盈 余 预 测 特 征 作 为 信 息 披 露 质 量 的 代 理 变 量 从 股 权 集 中 和 股 权 制 衡 的 角 度 探 讨 了 股 权 结 构 与 信 息 披 露 质 量 之 间 的 关 系 我 们 的 研 究 发
编号：
编 号 : 企 业 内 高 技 能 人 才 培 养 评 价 实 施 方 案 ( 仅 适 用 于 企 业 特 有 行 业 特 有 工 种 ) 实 施 单 位 ( 公 章 ) 申 报 日 期 年 _ 月 日 1 企 业 内 高 技 能 人 才 培 养 评 价 项 目 实 施 方 案 申 报 表 项 目 名 称 等 级 项 目 性 质 课 时 申 报 单 位 联 系 人 通 讯 地 址 电 话 手 机 电
朱 丽 明 柯 美 云 周 丽 雅 袁 耀 宗 罗 金 燕 候 晓 华 陈 旻 湖 滥 用 安 非 他 命 会 增 加 得 心 脏 病 的 风 险 据 美 国 科 技 新 闻 网 报 道 根 据 纽 约 路 透 社 报 道 一 份 新 的 研 究 显 示 青 年 及 成 年 人 若 滥 用 安 非 他 命 会 增 加 得 心 脏 病 的 风 险 美 国 德 州 大 学 西 南 医 学 中 心
课程类 别
美 声 演 唱 方 向 培 养 方 案 一 培 养 目 标 本 方 向 要 求 学 生 德 智 体 美 全 面 发 展, 培 养 能 在 文 艺 团 体 从 事 声 乐 演 唱 及 能 在 艺 术 院 校 从 事 本 方 向 教 学 的 高 级 门 人 才 二 培 养 规 格 本 方 向 学 生 应 系 统 掌 握 声 乐 演 唱 方 面 的 理 论 和 技 能, 具 备 较 高 的 声 乐 演 唱
( 二 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 培 养 人 的 创 新 精 神,,,,,,,,,,,,, [ ],,,,,,,,,,, :, ;,,,,,,? ( 三 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 全 体 学 生 都 获 得 全 面 发 展,, [ ],,,,,,,,,,,
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( ) ( )... 李 雪 岩, 龙 耀 (. 广 西 民 族 大 学 商 学 院, 广 西 南 宁 ;. 中 山 大 学 教 育 学 院, 广 东 广 州 ) : 高 等 教 育 是 专 业 教 育 高 考 是 为 高 等 教 育 服 务 的, 是 为 高 等 专 业 教 育 选 拔 有 专 业 培 养 潜 质 的 人 才 现 行 高 考 制 度 忽 略 专 业 潜 质 的 因 素, 过 份 强
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国 内 各 期 货 交 易 所 关 于 合 约 限 仓 方 面 的 规 定 上 海 期 货 交 易 所 经 纪 会 员 非 经 纪 会 员 和 客 户 的 期 货 合 约 在 不 同 时 期 限 仓 的 具 体 比 例 和 数 额 如 下 : ( 单 位 : ) 合 约 挂 牌 至 交 割 月 前 第 二 月 的 最 后 一 个 交 易 日 交 割 月 前 第 一 月 交 割 月 份 某 一 期 货
光明乳业股份有限公司
光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 A 股 股 票 募 集 资 金 存 放 与 实 际 使 用 情 况 的 专 项 报 告 及 审 核 报 告 截 至 2012 年 12 月 31 日 止 审 核 报 告 光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 全 体 股 东 : 德 师 报 ( 核 ) 字 (13) 第 E0019 号 我 们 审 核 了 后 附 的 光 明 乳 业 股 份
2014年中央财经大学研究生招生录取工作简报
2015 年 中 央 财 经 大 学 研 究 生 招 生 录 取 工 作 简 报 一 硕 士 研 究 生 招 生 录 取 情 况 2015 年 共 有 8705 人 报 考 我 校 硕 士 研 究 生, 其 中 学 术 型 研 究 生 报 考 3657 人, 专 业 硕 士 研 究 生 报 考 5048 人 ; 总 报 考 人 数 较 2014 年 增 长 1.4%, 学 术 型 报 考 人 数 较
境 外 上 市 外 资 股 股 东 持 有 股 份 总 数 (H 股 ) 489,157,907 3 出 席 会 议 的 股 东 所 持 有 表 决 权 股 份 数 占 公 司 有 表 决 权 股 份 总 数 的 64.2869 其 中 :A 股 股 东 持 股 占 股 份 总 数 的 61.390
证 券 代 码 :603993 证 券 简 称 : 洛 阳 钼 业 公 告 编 号 :2016-080 洛 阳 栾 川 钼 业 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 三 次 临 时 股 东 大 会 2016 年 第 二 次 A 股 类 别 股 东 大 会 及 2016 年 第 二 次 H 股 类 别 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本
简 报 要 点 ESI 共 有 22 个 学 科 门 类, 江 苏 高 校 目 前 只 有 16 个 学 科 门 类 进 入 了 世 界 1%, 分 别 是 一 般 社 会 科 学 临 床 医 学 农 业 科 学 分 子 生 物 学 和 遗 传 学 动 植 物 科 学 化 学 地 球 科 学 工 程
江 苏 高 等 院 校 ESI 学 科 评 估 简 讯 2016 年 第 2 期 2016-03-17 ESI(Essential Science Indicators, 基 本 科 学 指 标 ) 是 基 于 Web of Science 权 威 数 据 建 立 的 分 析 型 数 据 库, 将 全 球 学 科 分 成 22 个 大 学 科, 来 自 于 Web of Science 的 10 年
章 节 涉 及 的 相 关 主 体 新 增 报 告 期 相 应 财 务 业 务 及 法 律 等 披 露 内 容 3. 根 据 公 司 2015 年 度 利 润 分 配 实 施 方 案, 更 新 重 组 报 告 书 重 大 事 项 提 示 第 一 章 本 次 交 易 概 况 第 六 章 发 行 股 份
中 铁 二 局 股 份 有 限 公 司 重 大 资 产 置 换 及 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 报 告 书 修 订 说 明 本 公 司 于 2016 年 4 月 21 日 披 露 了 中 铁 二 局 股 份 有 限 公 司 重 大 资 产 置 换 及 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 报 告 书 ( 草
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北 京 市 中 医 管 理 局 二 一 五 年 四 月 ... 1... 18 2015... 30 京 中 医 政 字 [2014]160 号 1 2 一 充 分 认 识 中 医 健 康 乡 村 建 设 工 作 的 重 要 意 义 二 建 立 健 全 工 作 保 障 机 制 2014 12 15 三 做 好 工 作 启 动 的 准 备 事 宜 1 2014 12 15 5-10 2014 12 15
证监会行政审批事项目录
事 项 目 录 项 目 对 象 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 第 十 一 条 : 保 荐 人 的 资 格 及 其 管 理 办 法 由 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 规 定 44001 保 荐 机 构 注 册 国 务 院 对 确 需 要 保 留 的 项 目 设 定 的 决 定 ( 国 务 院 令 第 412 号 ) 附 件 第 383 项 保 荐 机 构 和 保 荐 代 表 人
上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 拟 在 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 上 市 的 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 业 务, 提 高 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 申 购 及 资 金 结 算 效 率, 根 据 证 券 发 行 与 承 销
名 称 生 命 科 学 学 院 083001 环 境 科 学 1 生 物 学 仅 接 收 院 内 调 剂, 初 试 分 数 满 足 我 院 生 物 学 复 试 最 低 分 数 线 生 命 科 学 学 院 071300 生 态 学 5 生 态 学 或 生 物 学 生 命 科 学 学 院 040102
华 中 师 范 大 学 2016 年 接 收 校 内 外 优 秀 硕 士 研 究 生 调 剂 信 息 表 名 称 经 济 与 工 商 管 理 学 院 020101 政 治 经 济 学 1 经 济 学 类 毕 业 学 校 与 报 考 学 校 不 低 于 我 校 办 学 层 次 经 济 与 工 商 管 理 学 院 020105 世 界 经 济 学 1 经 济 学 类 毕 业 学 校 与 报 考 学 校
2016年德州市机构编制委员会
2016 年 德 州 市 机 构 编 制 委 员 会 办 公 室 部 门 预 算 -1- 第 一 部 分 部 门 概 况 目 录 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 表 1 2016 年 收 支 预 算 总 表 表 2 2016 2016 年 收 入 预 算 表 ( 科 目 ) 表 3 2016 年 收 入 预 算 表 ( 单 位
浙 江 天 册 律 师 事 务 所 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 发 文 号 :TCYJS2016H0228 致 : 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 根 据 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 ( 下 称 证
关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 浙 江 天 册 律 师 事 务 所 浙 江 省 杭 州 市 杭 大 路 1 号 黄 龙 世 纪 广 场 A 座 11 楼 电 话 :+86 571 87901111 传 真 :+86 571 87901501 浙 江 天 册 律 师 事 务 所 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司
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国 债 期 货 的 定 价 机 制 与 基 差 交 易 研 究 永 安 研 究 院 金 融 期 货 部 赵 晶 在 前 述 文 章 中, 我 们 探 讨 了 转 换 因 子 及 CTD 券 等 国 债 期 货 的 基 础 概 念, 本 文 将 重 点 梳 理 如 何 对 国 债 期 货 定 价 以 及 基 差 交 易 的 相 应 理 论 及 策 略 与 大 多 数 商 品 期 货 类 似, 国 债
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工 程 硕 士 数 学 考 试 大 纲 与 要 求 ( 包 括 高 等 数 学 和 线 性 代 数 ) 一 函 数 极 限 与 连 续 第 一 部 分 : 高 等 数 学 考 试 内 容 函 数 的 概 念 及 表 示 法 函 数 的 有 界 性 单 调 性 周 期 性 和 奇 偶 性 复 合 函 数 反 函 数 分 段 函 数 和 隐 函 数 基 本 初 等 函 数 的 性 质 及 其 图 形 初
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附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 行 为, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 及 相 关 规 定, 制 定 本 细 则 第 二 条 通 过 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 交 易 系 统 并
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证 券 代 码 :000420 证 券 简 称 : 吉 林 化 纤 公 告 编 号 :2010-20 吉 林 化 纤 股 份 有 限 公 司 第 六 届 董 事 会 独 立 董 事 提 名 人 声 明 提 名 人 吉 林 化 纤 股 份 有 限 公 司 董 事 会 现 提 名 徐 铁 君 先 生 为 本 公 司 第 六 届 董 事 会 独 立 董 事 候 选 人, 并 发 表 公 开 声 明, 被
二 工 资 制 度 与 教 师 道 德 风 险 行 为
义 务 教 育 学 校 绩 效 工 资 改 革 的 经 济 学 分 析 李 萍 盘 宇 章 吕 荣 西 南 财 经 大 学 成 都 本 文 利 用 委 托 代 理 理 论 对 义 务 教 育 学 校 绩 效 工 资 改 革 中 教 师 行 为 和 地 方 政 府 行 为 分 别 进 行 了 分 析 研 究 发 现 绩 效 工 资 的 最 优 设 计 是 工 资 函 数 中 包 含 一 个 固 定 支
第二讲 数列
Togisu XueD Persolized Eduio Developme Ceer 高 考 中 不 等 式 问 题 的 解 决 方 法 通 润 达 久 王 力 前 言 : 近 年 来 不 等 式 问 题 正 越 来 越 多 的 出 现 在 调 研 题 和 高 考 试 题 中 而 且 大 多 出 现 在 江 苏 高 考 的 填 空 压 轴 题 中 是 高 考 考 察 的 重 点 和 难 点 由 于
2011-2015年证券行业运行市场运营及投资战略咨询报告
2011-2015 年 证 券 行 业 运 行 市 场 运 营 及 投 资 战 略 咨 询 报 告 关 键 字 : 证 券 证 券 行 业 分 析 市 场 研 究 市 场 调 查 投 资 咨 询 出 版 日 期 :2010 年 7 月 报 告 格 式 :PDF 电 子 版 或 纸 介 版 交 付 方 式 :Email 发 送 或 EMS 快 递 中 文 价 格 : 印 刷 版 6500 元 电 子
新, 各 地 各 部 门 ( 单 位 ) 各 文 化 事 业 单 位 要 高 度 重 视, 切 实 加 强 领 导, 精 心 组 织 实 施 要 根 据 事 业 单 位 岗 位 设 置 管 理 的 规 定 和 要 求, 在 深 入 调 查 研 究 广 泛 听 取 意 见 的 基 础 上, 研 究 提
广 西 壮 族 自 治 区 人 事 厅 广 西 壮 族 自 治 区 文 化 厅 文 件 桂 人 发 2009 42 号 关 于 印 发 广 西 壮 族 自 治 区 文 化 事 业 单 位 岗 位 设 置 结 构 比 例 指 导 标 准 的 通 知 各 市 人 事 局 文 化 局, 区 直 各 部 门 ( 单 位 ): 根 据 人 事 部 印 发 的 事 业 单 位 岗 位 设 置 管 理 试 行 办
抗 日 战 争 研 究 年 第 期
田 子 渝 武 汉 抗 战 时 期 是 国 共 第 二 次 合 作 的 最 好 时 期 在 国 共 合 作 的 基 础 上 出 现 了 抗 日 救 亡 共 御 外 侮 的 局 面 这 个 大 好 局 面 的 出 现 与 中 共 长 江 局 的 丰 功 伟 绩 是 分 不 开 的 但 长 期 以 来 由 于 有 一 个 王 明 的 右 倾 错 误 直 接 影 响 了 对 它 的 全 面 科 学 准 确
全面预算管理暂行办法
中 节 能 风 力 发 电 股 份 有 限 公 司 全 面 预 算 管 理 暂 行 办 法 第 一 章 总 则 第 一 条 为 进 一 步 提 高 中 节 能 风 力 发 电 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 ) 整 体 管 理 水 平, 确 保 战 略 目 标 落 实, 建 立 健 全 全 面 预 算 管 理 机 制, 根 据 中 央 企 业 财 务 预 算 管 理 暂 行 办
工 程 勘 察 资 质 标 准 根 据 建 设 工 程 勘 察 设 计 管 理 条 例 和 建 设 工 程 勘 察 设 计 资 质 管 理 规 定, 制 定 本 标 准 一 总 则 ( 一 ) 本 标 准 包 括 工 程 勘 察 相 应 专 业 类 型 主 要 专 业 技 术 人 员 配 备 技 术
住 房 和 城 乡 建 设 部 关 于 印 发 工 程 勘 察 资 质 标 准 的 通 知 建 市 [2013]9 号 各 省 自 治 区 住 房 和 城 乡 建 设 厅, 北 京 市 规 划 委, 天 津 上 海 市 建 设 交 通 委, 重 庆 市 城 乡 建 设 委, 新 疆 生 产 建 设 兵 团 建 设 局, 总 后 基 建 营 房 部 工 程 局, 国 务 院 有 关 部 门 建 设 司,
全国建筑市场注册执业人员不良行为记录认定标准（试行）.doc
- 1 - - 2 - 附 件 全 国 建 筑 市 场 注 册 执 业 人 员 不 良 记 录 认 定 标 准 ( 试 行 ) 说 明 为 了 完 善 建 筑 市 场 注 册 执 业 人 员 诚 信 体 系 建 设, 规 范 执 业 和 市 场 秩 序, 依 据 相 关 法 律 法 规 和 部 门 规 章, 根 据 各 行 业 特 点, 我 部 制 订 了 全 国 建 筑 市 场 注 册 执 业 人
2. 本 次 修 改 后, 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 要 求 市 值 计 算 规 则 及 证 券 账 户 使 用 的 相 关 规 定 是 否 发 生 了 变 化? 答 : 未 发 生 变 化 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 是 指, 以 投 资 者 为 单 位
新 股 网 上 网 下 发 行 实 施 细 则 问 答 上 交 所 2016-01-05 一 网 上 发 行 业 务 问 答 1. 本 次 修 改 的 主 要 内 容 是 什 么? 答 : 本 次 修 改 的 主 要 内 容 包 括 : 一 是 取 消 了 投 资 者 在 申 购 委 托 时 应 全 额 缴 纳 申 购 资 金 的 规 定, 明 确 了 投 资 者 应 根 据 最 终 确 定 的 发
包 头 北 方 创 业 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 会 议 须 知 为 维 护 股 东 合 法 权 益, 确 保 包 头 北 方 创 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 )2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 ( 以 下
包 头 北 方 创 业 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 会 议 资 料 二 一 六 年 八 月 三 日 包 头 北 方 创 业 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 会 议 须 知 为 维 护 股 东 合 法 权 益, 确 保 包 头 北 方 创 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 )2016 年 第
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全 国 水 泥 制 造 业 (C3111) 标 准 化 行 业 数 据 报 告 (2008-2009) 目 录 1 全 国 水 泥 制 造 行 业 分 析... 5 1.1 行 业 基 本 面 分 析... 5 1.1.1 行 业 规 模 分 析... 5 1.1.2 行 业 成 长 能 力 分 析... 5 1.1.3 行 业 盈 利 能 力 分 析... 6 1.1.4 行 业 偿 债 能 力
三武一宗灭佛研究
四 川 大 学 博 士 学 位 论 文 三 武 一 宗 灭 佛 研 究 姓 名 : 张 箭 申 请 学 位 级 别 : 博 士 专 业 : 中 国 古 代 史 指 导 教 师 : 杨 耀 坤 20020101 三
2 2015 年 8 月 11 日, 公 司 召 开 2015 年 第 五 次 临 时 股 东 大 会, 审 议 通 过 了 关 于 公 司 <2015 年 股 票 期 权 激 励 计 划 ( 草 案 )> 及 其 摘 要 的 议 案 关 于 提 请 股 东 大 会 授 权 董 事 会 办 理 公
证 券 代 码 :300017 证 券 简 称 : 网 宿 科 技 公 告 编 号 :2016-053 网 宿 科 技 股 份 有 限 公 司 关 于 调 整 公 司 2015 年 股 票 期 权 激 励 计 划 激 励 对 象 股 票 期 权 数 量 和 行 权 价 格 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记
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中 国 中 煤 能 源 股 份 有 限 公 司 2014 年 度 股 东 周 年 大 会 会 议 资 料 二 O 一 五 年 六 月 目 录 会 议 须 知... 2 会 议 议 程... 4 会 议 通 知... 6 议 案 一 关 于 公 司 2014 年 度 董 事 会 报 告 的 议 案... 19 议 案 二 关 于 公 司 2014 年 度 监 事 会 报 告 的 议 案... 21 议
现 场 会 议 时 间 为 :2016 年 5 月 19 日 网 络 投 票 时 间 为 :2016 年 5 月 18 日 -2016 年 5 月 19 日 其 中 通 过 深 圳 证 券 交 易 所 交 易 系 统 进 行 网 络 投 票 的 时 间 为 2016 年 5 月 19 日 9:30-
证 券 代 码 :300439 证 券 简 称 : 美 康 生 物 公 告 编 号 :2016-046 宁 波 美 康 生 物 科 技 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1 2016
二 6 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 分 类 科 目 ) 收 入 项 目 6 年 预 算 项 目 6 年 预 算 一 财 政 拨 款 ( 补 助 ) 5,400.02 合 计 5,883.77 一 般 公 共 预 算 5,400.02 工 资 福 利 2,776.72 政 府 性 基 金
一 6 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 分 类 科 目 ) 收 入 项 目 6 年 预 算 项 目 6 年 预 算 一 财 政 拨 款 5,400.02 一 般 公 共 服 务 5,270.98 一 般 公 共 预 算 5,400.02 发 展 与 改 革 事 务 5,270.98 政 府 性 基 金 预 算 行 政 运 行 2,516.51 国 有 资 本 经 营 预 算 机 关 服 务
( 四 ) 交 易 所 认 为 必 要 的 其 他 情 形 单 边 市 是 指 某 一 合 约 收 市 前 5 分 钟 内 出 现 只 有 停 板 价 格 的 买 入 ( 卖 出 ) 申 报 没 有 停 板 价 格 的 卖 出 ( 买 入 ) 申 报, 或 者 一 有 卖 出 ( 买 入 ) 申 报
中 国 金 融 期 货 交 易 所 风 险 控 制 管 理 办 法 (2007 年 6 月 27 日 实 施 2010 年 2 月 20 日 第 一 次 修 订 2012 年 5 月 31 日 第 二 次 修 订 2013 年 8 月 30 日 第 三 次 修 订 ) 第 一 章 总 则 第 一 条 为 加 强 期 货 交 易 风 险 管 理, 保 护 期 货 交 易 当 事 人 的 合 法 权 益,
西 南 大 学 硕 士 学 位 论 文 网 络 购 物 动 机 问 卷 的 编 制 及 实 测 姓 名 : 曹 建 英 申 请 学 位 级 别 : 硕 士 专 业 : 基 础 心 理 学 指 导 教 师 : 张 进 辅 20090401 网 络 购 物 动 机 问 卷 的
收 入 支 出 项 目 2016 年 预 算 项 目 2016 年 预 算 预 算 01 表 单 位 : 万 元 ( 保 留 两 位 小 数 ) 一 公 共 财 政 预 算 拨 款 50.06 一 人 员 经 费 23.59 1 一 般 财 力 50.06 1 人 员 支 出 21.95 2 成 品
100.12 2016 年 龙 岩 市 部 门 预 算 表 报 送 日 期 : 年 月 日 单 位 负 责 人 签 章 : 财 务 负 责 人 签 章 : 制 表 人 签 章 : 收 入 支 出 项 目 2016 年 预 算 项 目 2016 年 预 算 预 算 01 表 单 位 : 万 元 ( 保 留 两 位 小 数 ) 一 公 共 财 政 预 算 拨 款 50.06 一 人 员 经 费 23.59
导 数 和 微 分 的 概 念 导 数 的 几 何 意 义 和 物 理 意 义 函 数 的 可 导 性 与 连 续 性 之 间 的 关 系 平 面 曲 线 的 切 线 和 法 线 导 数 和 微 分 的 四 则 运 算 基 本 初 等 函 数 的 导 数 复 合 函 数 反 函 数 隐 函 数 以
2015 年 考 研 数 学 二 考 试 大 纲 考 试 科 目 : 高 等 数 学 线 性 代 数 考 试 形 式 和 试 卷 结 构 一 试 卷 满 分 及 考 试 时 间 试 卷 满 分 为 150 分, 考 试 时 间 为 180 分 钟. 二 答 题 方 式 答 题 方 式 为 闭 卷 笔 试. 三 试 卷 内 容 结 构 高 等 教 学 约 78% 线 性 代 数 约 22% 四 试 卷
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浙 江 师 范 大 学 硕 士 学 位 论 文 16-17 世 纪 的 远 东 保 教 权 之 争 姓 名 : 许 璐 斌 申 请 学 位 级 别 : 硕 士 专 业 : 世 界 史 指 导 教 师 : 许 序 雅 20090410 16-17
反 学 校 文 化 与 阶 级 再 生 产 小 子 与 子 弟 之 比 较 周 潇 作 者 通 过 对 北 京 某 打 工 子 弟 学 校 的 田 野 调 查 后 发 现 在 农 民 工 子 弟 中 间 盛 行 着 类 似 学 做 工 中 所 描 述 的 工 人 阶 级 小 子 的 反 学 校 文 化 但 是 由 于 制 度 安 排 与 社 会 条 件 的 差 异 子 弟 与 小 子 的 反 学 校
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( 一 ) 深 刻 认 识 学 习 教 育 的 重 大 意 义 : - 3 - ( 二 ) 明 确 学 习 教 育 的 任 务 目 标 ( 三 ) 把 握 特 点 方 法 - 4 - ( 四 ) 坚 持 六 项 原 则 在 - 5 - ( 五 ) 着 力 解 决 问 题 - 6 - - 7 - - 8 - ( 一 ) 学 党 章 党 规, 进 一 步 明 确 党 员 标 准 树 立 行 为 规 范
18 上 报 该 学 期 新 生 数 据 至 阳 光 平 台 第 一 学 期 第 四 周 至 第 六 周 19 督 促 学 习 中 心 提 交 新 增 专 业 申 请 第 一 学 期 第 四 周 至 第 八 周 20 编 制 全 国 网 络 统 考 十 二 月 批 次 考 前 模 拟 题 第 一 学
1 安 排 组 织 全 国 网 络 统 考 九 月 批 次 网 上 考 前 辅 导 第 一 学 期 第 一 周 统 考 考 前 半 个 月 2 下 发 全 国 网 络 统 考 九 月 批 次 准 考 证 第 一 学 期 第 一 周 导 出 下 半 年 成 人 本 科 学 士 学 位 英 语 统 一 考 试 报 考 3 信 息 第 一 学 期 第 一 周 4 教 学 计 划 和 考 试 计 划 上 网,
报 价 量 单 位 变 动 点 交 割 方 式 挂 牌 基 准 价 每 日 结 算 价 到 期 交 割 价 到 期 交 割 结 算 金 额 等 2.2 合 约 代 码 交 易 系 统 中 用 于 区 分 不 同 合 约 品 种 的 代 码, 由 标 的 债 券 缩 写 和 到 期 月 份 组 成 如
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目 录 1 50ETF 波 动 依 旧 较 低, 隐 含 波 动 率 差 值 有 所 收 敛... 4 2 成 交 热 度 出 现 回 升, 投 资 者 情 绪 维 持 中 性... 6 3 两 节 期 间 市 场 成 交 低 迷, 建 议 买 入 日 历 价 差 组 合... 9 请 务 必 阅
期 权 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 分 析 师 祝 涛 022-28451653 zhutao@bhzq.com 市 场 波 动 依 旧 较 低, 投 资 者 情 绪 维 持 中 性 核 心 观 点 : 期 权 9 月 第 5 周 周 报 分 析 师 : 祝 涛 SAC NO:S1150516060002 2016 年 09 月 29 日 50ETF 波 动 依 旧 较 低, 隐 含 波