公 司 介 绍 北 京 中 长 石 基 资 讯 技 术 股 份 有 限 公 司 注 册 于 北 京 中 关 村 海 淀 园 区, 成 立 于 1998 年,2007 年 8 月 13 日 在 深 圳 证 券 交 易 所 挂 牌 上 市 公 司 的 业 务 发 展 经 历 了 : 酒 店 资 讯 管
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- 颤 安
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1 张 露 目 标 价 ( 元 ) 80 石 基 信 息 ( SZ) 合 作 阿 里, 畅 联 发 展 潜 力 巨 大 Buy 买 入 公 司 基 本 资 讯 产 业 别 计 算 机 A 股 价 (2014/11/18) 上 证 综 指 (2014/11/18) 股 价 12 个 月 高 / 低 79.06/37.93 总 发 行 股 数 ( 百 万 ) 流 通 A 股 数 ( 百 万 ) 总 市 值 ( 亿 元 ) 主 要 股 东 李 仲 初 (63.00%) 每 股 净 值 ( 元 ) 5.60 股 价 / 帐 面 净 值 一 个 月 三 个 月 一 年 股 价 涨 跌 (%) 近 期 评 等 出 刊 日 期 前 日 收 盘 评 等 产 品 组 合 酒 店 资 讯 管 理 系 统 54.67% 餐 饮 资 讯 管 理 系 统 9.28% 支 付 系 统 10.47% 电 子 元 件 销 售 3.54% 印 表 机 耗 材 及 配 件 销 售 16.70% 医 疗 器 械 销 售 1.71% 机 构 投 资 者 占 流 通 A 股 比 例 基 金 29.0% 一 般 法 人 7.6% 股 价 相 对 大 盘 走 势 结 论 与 建 议 : 公 司 拥 有 在 酒 店 餐 饮 和 零 售 行 业 资 讯 管 理 系 统 服 务 行 业 强 大 客 户 资 源, 今 年 9 月 淘 宝 软 件 拟 向 公 司 战 略 注 资 公 司 将 借 用 淘 宝 流 量, 实 现 直 连 平 台 畅 联 的 跨 越 式 发 展, 加 速 公 司 向 应 用 服 务 平 台 运 营 商 转 型, 首 次 给 予 买 入 的 投 资 建 议 公 司 介 绍 : 公 司 是 国 内 主 流 的 酒 店 餐 饮 和 零 售 行 业 资 讯 管 理 系 统 服 务 商, 为 企 业 提 供 软 件 供 应 系 统 集 成 技 术 支 援 等 资 讯 系 统 整 体 解 决 方 案, 目 前 在 高 星 级 酒 店 的 占 有 率 超 过 60%, 在 五 星 级 酒 店 的 市 占 率 超 过 90%, 在 低 星 级 酒 店 市 场 占 有 率 超 过 35%, 在 连 锁 餐 饮 资 讯 系 统 的 市 场 占 有 率 处 于 行 业 第 一 的 地 位 应 用 服 务 覆 盖 业 务 范 围 涉 及 前 端 预 定 管 理 系 统 和 支 付 全 部 流 程, 公 司 已 经 具 有 为 大 消 费 行 业 企 业 涉 足 O2O 提 供 全 方 位 服 务 的 能 力, 目 前 正 在 向 消 费 平 台 运 营 商 方 向 发 展 公 司 经 营 :1-3Q 公 司 营 业 收 入 亿 元,YoY 增 长 % 净 利 润 2.3 亿 元,YOY 增 长 22.2%, 公 司 预 计 全 年 利 润 增 长 0-30% 酒 店 餐 饮 零 售 资 讯 系 统 业 务 预 计 年 增 速 保 持 10% 左 右 的 自 然 增 长 水 准, 支 付 业 务 收 益 酒 店 PGS 系 统 改 造 预 计 近 期 年 符 合 增 速 保 持 40% 左 右 的 高 水 准 畅 联 业 务 : 借 助 大 量 客 户 及 标 准 化 的 软 件 管 理 技 术 资 源, 公 司 推 出 酒 店 线 上 直 连 交 易 处 理 平 台 畅 联 ", 大 幅 减 少 现 有 的 酒 店 呼 叫 中 心 订 单 确 认 方 式 所 需 时 间, 使 得 交 易 成 本 得 以 削 减, 畅 联 已 经 连 接 超 过 20 个 国 内 外 主 要 预 订 管 道 和 家 国 内 外 酒 店 今 年 9 月 公 司 公 布 向 淘 宝 ( 中 国 ) 软 件 有 限 公 司 28.1 亿 元 的 定 向 增 发 方 案, 淘 宝 去 啊 通 过 畅 联 平 台 将 酒 店 管 理 系 统 和 自 身 系 统 直 接 对 接, 少 了 OTA 的 中 间 管 道, 酒 店 得 以 获 得 客 房 的 自 主 定 价 权, 消 费 者 方 面 可 以 获 得 相 比 携 程 等 OTA 更 优 惠 的 价 格, 公 司 有 望 从 去 啊 的 流 量 和 广 告 费 中 获 得 分 成 盈 利 预 测 : 预 计 年 公 司 实 现 净 利 润 和 8.42 亿 元, YoY 增 长 26.07% 37.08% 和 35.49%, 我 们 预 计 增 发 在 2015 年 完 成, 摊 薄 后 的 EPS 分 别 为 和 元, 对 应 动 态 P/E 为 和 31.1 倍, 依 靠 淘 宝 的 强 大 客 户 资 源, 公 司 畅 联 业 务 发 展 潜 力 巨 大, 给 予 买 入 的 投 资 建 议... 接 续 下 页... 年 度 截 止 12 月 31 日 E 2015E 2016E 纯 利 (Net profit) RMB 百 万 元 同 比 增 减 % 23.47% 11.61% 22.00% 26.07% 37.08% 35.49% 每 股 盈 余 (EPS) RMB 元 同 比 增 减 % 23.47% 11.61% 22.00% 26.07% 16.41% 35.49% A 股 市 盈 率 (P/E) X 股 利 (DPS) RMB 元 股 息 率 (Yield) % 0.42% 0.14% 0.17% 0.21% 0.21% 0.21%
2 公 司 介 绍 北 京 中 长 石 基 资 讯 技 术 股 份 有 限 公 司 注 册 于 北 京 中 关 村 海 淀 园 区, 成 立 于 1998 年,2007 年 8 月 13 日 在 深 圳 证 券 交 易 所 挂 牌 上 市 公 司 的 业 务 发 展 经 历 了 : 酒 店 资 讯 管 理 系 统 集 成 商, 酒 店 资 讯 管 理 系 统 服 务 商, 酒 店 资 讯 管 理 系 统 软 件 供 应 商, 酒 店 资 讯 管 理 系 统 应 用 服 务 提 供 者 四 个 阶 段 公 司 的 资 讯 管 理 系 统 软 件 和 应 用 服 务 覆 盖 酒 店 餐 饮 和 零 售 行 业, 业 务 范 围 涉 及 前 端 预 定 管 理 系 统 和 支 付 全 部 流 程, 为 企 业 提 供 一 体 化 全 方 位 管 理 服 务, 目 前 正 在 向 零 售 餐 饮 酒 店 消 费 平 台 运 营 商 方 向 发 展 图 公 司 股 权 结 构 图 公 司 营 收 构 成 图 公 司 主 要 产 品 公 司 经 营 公 司 2013 年 营 业 收 入 亿 元,YoY 增 长 38.56%, 净 利 润 3.59 亿 元,YoY 增 长 22% 今 年 1-3Q 公 司 营 业 收 入 亿 元,YoY 增 速 为 % 净 利 润 2.3 亿 元, YOY 增 速 为 22.2%, 公 司 预 计 全 年 利 润 增 长 0-30% 营 收 增 长 较 大 缘 于 2013 年 11 月 和 今 年 7 月 收 购 中 国 电 子 器 件 工 业 有 限 公 司 55% 和 45% 的 股 权, 及 今 年 1 月 收 购 深 圳 万 国 思 迅 软 件 有 限 公 司 75% 的 股 权 所 致 2
3 图 公 司 营 收 及 增 速 图 公 司 营 收 及 增 速 酒 店 资 讯 系 统 业 务 公 司 拥 有 Micros-Fidelio Opera 酒 店 前 台 管 理 系 统 和 Sun system 酒 店 财 务 管 理 系 统 在 中 国 大 陆 的 独 家 技 术 许 可 目 前 在 高 星 级 酒 店 的 占 有 率 超 过 60%, 在 五 星 级 酒 店 的 市 占 率 超 过 90%, 低 星 级 酒 店 市 场 占 有 率 超 过 35% 酒 店 资 讯 系 统 业 务 主 要 由 母 公 司 全 资 子 公 司 北 京 石 基 上 海 石 基 北 海 石 基 开 展, 全 资 子 公 司 杭 州 西 软 科 技 有 限 公 司 开 展 本 地 中 高 档 星 级 酒 店 资 讯 系 统 业 务, 控 股 子 公 司 北 京 石 基 昆 仑 软 件 有 限 公 司 则 专 注 于 酒 店 会 员 管 理 系 统 客 户 关 系 管 理 系 统 与 中 央 预 订 系 统 业 务 公 司 拥 有 国 际 市 场 上 最 为 主 流 的 Micros-Fidelio Opera 酒 店 前 台 管 理 系 统 和 Sun system 酒 店 财 务 管 理 系 统 相 关 技 术 在 中 国 大 陆 的 独 家 技 术 许 可, 此 外 自 主 研 发 的 石 基 数 位 酒 店 资 讯 管 理 系 统 V2.0 为 国 内 高 星 级 酒 店 所 广 泛 采 用, 公 司 目 前 在 高 星 级 酒 店 的 占 有 率 超 过 60%, 在 五 星 级 酒 店 的 市 占 率 超 过 90% 子 公 司 石 基 昆 仑 的 泰 能 系 列 酒 店 管 理 软 件 西 软 科 技 的 西 软 系 列 酒 店 管 理 软 件 已 成 为 国 内 较 低 星 级 酒 店 所 选 用 的 主 流 产 品, 其 中 西 软 签 约 公 司 达 5000 家, 在 华 东 地 区 星 级 酒 店 市 场 占 有 率 超 过 50%, 全 国 星 级 酒 店 市 场 占 有 率 超 过 35% 今 年 上 半 年 公 司 完 成 新 建 国 际 高 星 级 酒 店 资 讯 系 统 专 案 66 个, 新 签 技 术 支 援 与 服 务 使 用 者 59 个, 杭 州 西 软 报 告 期 内 新 增 客 户 209 家, 石 基 昆 仑 核 心 业 务 CRS 中 央 预 订 系 统 新 增 酒 店 使 用 者 102 家 该 业 务 上 半 年 实 现 营 收 3.1 亿 元,YOY 增 长 11.54%, 由 于 市 场 覆 盖 率 已 经 较 高, 该 业 务 近 几 年 内 生 增 速 基 本 保 持 10% 左 右 图 酒 店 资 讯 系 统 业 务 情 况 3
4 餐 饮 资 讯 系 统 (POS) 业 务 售 餐 饮 资 讯 系 统 管 理 业 务 方 面, 公 司 市 场 占 有 率 处 于 行 业 第 一 在 零 售 餐 饮 资 讯 系 统 管 理 业 务 方 面, 公 司 整 合 原 代 理 商 的 软 件 Micros, 及 分 别 于 年 和 2013 年 收 购 的 Infrasys 正 品 贵 德 和 思 迅 软 件 三 家 子 公 司, 目 前 在 连 锁 餐 饮 资 讯 系 统 的 市 场 占 有 率 处 于 行 业 第 一 的 地 位, 并 与 腾 讯 合 作 开 发 了 微 信 点 餐 支 付 系 统, 成 功 完 成 了 试 点 上 线 运 行 今 年 上 半 年 Infrasys 公 司 新 增 酒 店 用 户 41 家, 餐 厅 用 户 92 家, 累 计 酒 店 用 户 达 到 973 家, 餐 厅 用 户 达 到 2600 家 上 海 正 品 贵 德 软 件 有 限 公 司 新 增 客 户 361 家, 客 户 总 数 超 过 7000 家 ; 思 迅 软 件 新 增 客 户 超 过 3.5 万 家, 用 户 总 数 超 过 25 万 家 该 业 务 上 半 年 实 现 营 业 收 入 6981 万 元,YOY 增 长 6.82%, 近 几 年 自 然 增 长 速 度 在 10% 左 右 图 餐 饮 资 讯 系 统 业 务 情 况 支 付 业 务 公 司 2010 年 7 月 进 军 支 付 业 务, 目 前 酒 店 PSG 改 造 给 公 司 该 业 务 带 来 较 快 的 增 长 2010 年 7 月 公 司 收 购 南 京 银 石, 开 始 进 军 支 付 业 务, 南 京 银 石 在 支 付 系 统 业 务 方 面 包 括 软 件 产 品 基 于 PC 的 银 行 卡 支 付 受 理 软 件 SOFTPOS, 会 员 卡 积 分 卡 折 扣 卡 储 值 卡 及 银 行 联 名 卡 等 储 值 卡 支 付 系 统 E-PAY 银 行 短 信 通 知 平 台 系 统 E-BOX 等 公 司 当 年 11 月 又 以 1575 万 元 入 股 迅 付 科 技 有 限 公 司 获 得 15% 的 股 权, 迅 付 科 技 运 营 的 环 迅 支 付 软 件 目 前 在 第 三 方 支 付 市 场 中 排 名 第 七 位, 市 场 占 有 率 达 2.9% 此 外 全 资 子 公 司 北 海 石 基 今 年 7 月 15 日 获 得 第 三 方 支 付 业 务 许 可 公 司 同 时 并 与 银 联 商 务 通 联 支 付 等 从 事 银 行 卡 收 单 专 业 化 的 全 国 性 公 司 进 行 了 业 务 合 作 公 司 已 经 拥 有 在 酒 店 和 餐 饮 零 售 行 业 系 统 管 理 业 务 方 面 优 势, 拥 有 大 量 的 客 户 资 源, 在 结 合 现 有 的 自 身 支 付 软 件, 已 经 获 得 了 在 酒 店 收 银 系 统 PGS( 收 单 一 体 化 ) 领 域 发 展 的 实 力 目 前 我 国 大 多 数 酒 店 及 餐 饮 的 收 银 与 前 台 管 理 系 统 是 分 开 的, 工 作 人 员 需 要 分 别 在 前 台 管 理 系 统 及 银 行 收 银 系 统 上 进 行 操 作 PGS 能 够 直 接 把 商 户 的 收 单 与 银 行 的 系 统 对 接, 缩 短 了 通 讯 时 间, 简 化 了 企 业 收 单 的 流 程 酒 店 支 付 业 务 加 强 近 期 大 量 酒 店 在 进 行 PGS 系 统 改 造, 因 此 该 项 业 务 年 内 收 入 增 长 较 快 4
5 今 年 上 半 年 南 京 银 石 在 传 统 支 付 PGS 业 务 领 域 仍 保 持 高 市 场 占 有 率, 新 立 项 软 件 产 品 类 专 案 170 个, 软 件 发 展 类 专 案 14 个, 设 备 采 购 类 专 案 215 个 支 付 业 务 上 半 年 实 现 营 业 收 入 4580 万 元,YOY 增 长 174%, 预 计 未 来 两 年 该 业 务 CAGR 约 为 40% 图 支 付 业 务 情 况 中 电 业 务 公 司 分 别 于 2013 年 11 月 8 日 和 今 年 7 月 15 日 分 别 完 成 中 国 电 子 器 件 工 业 有 限 公 司 55% 和 45% 股 权 的 收 购, 中 电 器 件 成 为 公 司 的 控 股 子 公 司 中 电 器 件 主 营 业 务 为 电 脑 周 边 设 备 及 消 耗 品 电 子 元 器 件 医 疗 设 备 等 产 品 分 销 业 务, 拥 有 近 3000 家 经 销 商, 是 富 士 - 施 乐 美 国 利 盟 松 下 东 芝 飞 利 浦 以 及 西 门 子 等 品 牌 的 中 国 总 代 理 该 业 务 2014 上 半 年 实 现 营 业 收 入 2.4 亿 元, 由 于 毛 利 水 准 较 低, 因 此 占 公 司 利 润 的 比 重 不 到 10%, 公 司 看 重 的 是 其 的 管 道 价 值 中 电 一 方 面 保 障 公 司 系 统 集 成 业 务 所 需 的 收 银 机 及 周 边 设 备 的 采 购 ; 另 一 方 面 公 司 将 借 助 中 电 的 经 销 管 道 将 商 务 软 件 向 低 端 市 场 进 行 分 销 发 展 方 向 : 直 连 技 术 平 台 畅 联 公 司 的 传 统 酒 店 资 讯 和 餐 饮 资 讯 系 统 服 务 业 务 近 几 年 基 本 保 持 10% 左 右 的 稳 定 增 长, 未 来 发 展 的 重 要 方 向 是 畅 联 业 务 公 司 的 传 统 酒 店 资 讯 和 餐 饮 资 讯 系 统 服 务 业 务 近 几 年 基 本 保 持 10% 左 右 的 稳 定 增 长, 未 来 发 展 的 重 要 方 向 是 直 连 技 术 平 台 畅 联 由 于 我 国 酒 店 餐 饮 等 领 域 的 管 理 软 件 资 料 标 准 化 程 度 较 低, 其 资 料 难 以 与 分 销 管 道 的 系 统 资 料 相 匹 配, 因 此 国 内 OTA 大 量 通 过 Call-center 人 工 呼 叫 的 方 式 与 酒 店 完 成 对 接 基 于 公 司 原 有 的 大 量 客 户 及 软 件 管 理 技 术 资 源, 公 司 2007 年 推 出 提 供 直 连 服 务 的 酒 店 线 上 交 易 处 理 平 台 畅 联 ( 畅 联 的 Switch 直 连 技 术 与 管 道 管 理 方 案 主 要 功 能 为 单 体 酒 店 前 台 管 理 系 统 (PMS)/ 酒 店 集 团 中 央 预 订 管 理 系 统 (CRS) 与 旅 游 分 销 商 预 订 系 统 之 间 房 价 房 态 订 单 的 即 时 交 互, 相 比 现 有 的 酒 店 呼 叫 中 心 方 式 能 大 幅 减 少 确 认 时 间 并 降 低 成 本 公 司 和 万 迅 千 里 马 中 软 好 泰 ( 携 程 旗 下 子 公 司 ) 是 国 内 直 连 服 务 的 主 要 提 供 商 图 管 道 管 理 系 统 5
6 资 料 来 源 : 公 司 计 画 通 过 直 连 技 术 平 台 畅 联, 将 资 讯 系 统 向 酒 店 的 上 下 游 延 伸, 最 终 实 现 公 司 从 软 件 供 应 商 向 应 用 服 务 平 台 运 营 商 的 转 变 目 前 畅 联 业 务 已 连 接 超 过 20 个 国 内 外 主 要 预 订 渠 道 和 超 过 1 万 家 国 内 外 酒 店 国 内 预 订 管 道 合 作 方 包 括 : 淘 宝 旅 行 去 哪 儿 艺 龙 网 芒 果 网 同 城 腾 帮 号 码 百 事 通 等 都 已 经 与 公 司 达 成 协 议 或 者 产 生 预 订 流 量 国 际 预 订 管 道 合 作 方 包 括 :Expedia HRS.cn agoda 等 酒 店 合 作 方 包 括 : 洲 际 集 团 万 豪 集 团 希 尔 顿 集 团 凯 悦 集 团 Melia 集 团 Carlson 集 团 香 格 里 拉 集 团 Fairmont 集 团 港 中 旅 维 景 集 团 金 陵 集 团 海 航 酒 店 集 团 万 达 酒 店 集 团 如 家 华 住 格 林 豪 泰 锦 江 之 星 速 8 等 通 过 畅 联 平 台, 公 司 已 经 打 通 酒 店 零 售 和 餐 饮 企 业 同 互 联 网 平 台 的 直 接 对 接 通 道, 加 上 近 期 发 展 较 快 的 支 付 业 务, 公 司 已 经 具 有 为 大 消 费 行 业 企 业 涉 足 O2O 提 供 全 方 位 服 务 的 能 力 公 司 设 想 的 战 略 转 型, 是 通 过 畅 联 将 资 讯 系 统 向 酒 店 的 上 下 游 延 伸 建 立 预 订 支 付 的 直 连 技 术 通 道, 使 订 房 管 道 银 行 及 支 付 公 司 可 以 直 连 酒 店 资 讯 系 统, 实 现 快 速 准 确 高 效 的 自 动 交 易, 公 司 从 中 获 取 收 入 分 成, 最 终 实 现 公 司 从 软 件 供 应 商 向 应 用 服 务 平 台 运 营 商 的 转 变 此 外 公 司 曾 于 2012 年 推 出 自 主 经 营 的 酒 店 直 连 线 上 销 售 平 台 乐 宿, 但 由 于 上 线 时 间 较 短 且 客 户 端 流 量 导 入 不 足, 目 前 总 收 入 不 高 2014 年 3 月 与 淘 宝 建 立 初 步 合 作 关 系,2014 年 9 月 获 得 淘 宝 战 略 投 资, 加 速 推 进 畅 联 业 务 今 年 3 月 公 司 与 阿 里 巴 巴 签 署 了 战 略 合 作 协 定 决 定 建 立 全 面 长 期 的 战 略 合 作 关 系 就 淘 宝 旅 行 与 酒 店 资 讯 系 统 直 连, 淘 点 点 与 餐 饮 资 讯 系 统 直 连, 支 付 宝 与 公 司 产 品 管 道 推 广 方 面 达 成 全 面 战 略 合 作 共 识 今 年 9 月 公 布 公 司 向 淘 宝 ( 中 国 ) 软 件 有 限 公 司 的 定 向 增 发 方 案, 计 画 向 淘 宝 软 件 发 行 普 通 股 5455 万 股, 发 行 价 格 元, 募 集 资 金 28.1 亿 元, 发 行 后 淘 宝 软 件 占 公 司 股 份 总 数 的 15% 此 次 公 司 同 淘 宝 合 作, 从 公 司 来 看, 一 方 面 获 得 发 展 资 金, 另 一 方 面 借 用 淘 宝 的 庞 大 流 量, 实 现 畅 联 业 务 的 跨 越 式 发 展, 加 速 公 司 向 应 用 服 务 平 台 运 营 商 转 变 的 步 伐, 公 司 有 望 从 获 得 淘 宝 的 流 量 和 广 告 费 分 成, 目 前 具 体 的 合 作 事 宜 仍 在 推 进 中 而 从 淘 宝 方 面 来 看, 酒 店 预 订 一 直 是 淘 宝 旅 行 的 短 板, 劲 旅 咨 询 报 告 显 示,2013 6
7 年 国 内 线 上 预 订 管 道 中, 淘 宝 占 据 机 票 市 场 的 7.8%, 但 仅 占 酒 店 市 场 的 1.7% 而 同 样 作 为 平 台 的 去 哪 儿 网 分 别 是 19.1% 4.4%, 携 程 分 别 是 30.3% 28.7% 今 年 10 月 29 日 阿 里 巴 巴 集 团 宣 布, 将 旗 下 航 旅 事 业 部 升 级 为 航 旅 事 业 群, 淘 宝 旅 行 升 级 为 全 新 独 立 品 牌 阿 里 旅 行. 去 啊, 成 为 支 付 宝 天 猫 聚 划 算 淘 点 点 之 后 淘 宝 经 营 的 第 五 个 独 立 品 牌 阿 里 看 到 了 中 国 GDP 膨 胀 之 后 旅 游 的 需 求 旺 盛, 加 大 了 在 线 上 旅 游 预 订 市 场 的 投 入, 通 过 和 公 司 合 作 获 得 了 接 触 酒 店 的 直 接 管 道, 以 弥 补 自 身 在 酒 店 预 定 方 面 的 短 板 酒 店 方 面, 从 发 达 国 家 经 验 来 看, 由 于 直 连 系 统 发 展 成 熟, 所 以 大 部 分 酒 店 收 入 是 通 过 直 销 来 实 现, 仅 有 不 到 10% 依 靠 OTA 管 道, 但 是 国 内 该 部 分 比 重 占 到 近 50% OTA 平 台 基 本 采 用 和 酒 店 协 议 价 格 售 出 房 源, 再 从 房 价 中 收 取 佣 金 的 合 作 模 式 ( 根 据 公 开 管 道 资 讯, 携 程 在 部 分 酒 店 的 佣 金 比 例 超 过 20%), 由 于 对 方 谈 判 地 位 较 高, 酒 店 房 价 受 到 限 制 较 多 而 直 连 直 销 模 式 中 酒 店 拥 有 100% 房 间 定 价 自 主 权 以 及 100% 用 户 归 属 权, 直 销 平 台 仅 收 取 成 功 订 单 的 传 输 费, 有 利 其 于 摆 脱 OTA 管 道 对 于 定 价 权 控 制, 酒 店 方 面 有 动 力 积 极 参 与 该 业 务 消 费 者 方 面, 可 以 直 接 从 淘 宝 上 方 便 的 获 得 各 类 经 销 渠 道 及 酒 店 的 直 销 资 源, 少 了 OTA 的 中 间 管 道, 去 啊 上 的 酒 店 价 格 相 比 携 程 优 惠 数 十 元 至 数 百 元 不 等, 对 于 消 费 者 有 明 显 的 吸 引 力 盈 利 预 测 预 计 年 公 司 实 现 净 利 润 和 8.42 亿 元,YoY 增 长 26.07% 37.08% 和 35.49%, 我 们 预 计 增 发 在 2015 年 完 成, 摊 薄 后 的 EPS 分 别 为 和 元, 对 应 动 态 P/E 为 和 31.1 倍, 依 靠 淘 宝 的 强 大 客 户 资 源, 公 司 畅 联 业 务 发 展 潜 力 巨 大, 给 予 买 入 的 投 资 建 议 预 期 报 酬 (Expected Return;ER) 为 准, 说 明 如 下 : 强 力 买 入 Strong Buy (ER 30%); 买 入 Buy (30% > ER 10%) 中 性 Neutral (10% > ER > -10%) 卖 出 Sell (-30% <ER -10%); 强 力 卖 出 Strong Sell (ER -30%) 7
8 1 Company 附 一 : 合 幷 损 益 表 百 万 元 E 2015E 2016E 营 业 额 经 营 成 本 营 业 税 金 及 附 加 销 售 费 用 管 理 费 用 财 务 费 用 营 业 利 润 营 业 外 收 入 营 业 外 支 出 税 前 利 润 所 得 税 少 数 股 东 权 益 净 利 润 附 二 : 合 幷 资 产 负 债 表 百 万 元 E 2015E 2016E 货 币 资 金 存 货 净 额 应 收 帐 款 净 额 流 动 资 产 合 计 长 期 投 资 净 额 固 定 资 产 合 计 在 建 工 程 其 他 非 流 动 资 产 合 计 非 流 动 资 产 合 计 资 产 总 计 流 动 负 债 合 计 长 期 负 债 合 计 负 债 合 计 少 数 股 东 权 益 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 股 东 权 益 合 计 负 债 和 股 东 权 益 总 计 附 三 : 合 幷 现 金 流 量 表 百 万 元 E 2015E 2016E 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 此 份 报 告 由 群 益 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 编 写, 群 益 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 的 投 资 和 由 群 证 益 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 提 供 的 投 资 服 务. 不 是. 个 人 客 户 而 设 此 份 报 告 不 能 复 制 或 再 分 发 或 印 刷 报 告 之 全 部 或 部 份 内 容 以 作 任 何 用 途 群 益 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 相 信 用 以 编 写 此 份 报 告 之 资 料 可 靠, 但 此 报 告 之 资 料 没 有 被 独 立 核 实 审 计 群 益 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司. 不 对 此 报 告 之 准 确 性 及 完 整 性 作 任 何 保 证, 或 代 表 或 作 出 任 何 书 面 保 证, 而 且 不 会 对 此 报 告 之 准 确 性 及 完 整 性 负 任 何 责 任 或 义 务 群 益 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司, 及 其 分 公 司 及 其 联 营 公 司 或 许 在 阁 下 收 到 此 份 报 告 前 使 用 或 根 据 此 份 报 告 之 资 料 或 研 究 推 荐 作 出 任 何 行 动 群 益 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 及 其 任 何 之 一 位 董 事 或 其 代 表 或 雇 员 不 会 对 使 用 此 份 报 告 后 招 致 之 任 何 损 失 负 任 何 责 任 此 份 报 告 内 容 之 资 料 和 意 见 可 能 会 或 会 在 没 有 事 前 通 知 前 变 更 群 益 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 及 其 任 何 之 一 位 董 事 或 其 代 表 或 雇 员 或 会 对 此 份 报 告 内 描 述 之 持 意 见 或 立 场, 或 会 买 入, 沽 出 或 提 供 销 售 或 出 价 此 份 报 告 内 描 述 之 证 券 群 益 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 及 其 分 公 司 及 其 联 营 公 司 可 能 以 其 户 口, 或 代 他 8
C h i n a R e s e a r c h D e p t. 年 度 截 止 12 月 31 日 2014 2015F 2016F 2017F 2018F 纯 利 (Net profit) RMB 百 万 元 190 288 360 444 533 同 比 增 减 % - 51.47% 25
C h i n a R e s e a r c h D e p t. 2016 年 02 月 29 日 胡 嘉 铭 james@e-capital.com.cn 目 标 价 ( 元 ) RMB 43.60 公 司 基 本 资 讯 产 业 别 传 媒 A 股 价 (2016/2/29) 32.13 深 证 成 指 (2016/2/29) 9097.36 股 价 12 个 月 高 / 低 43.62/21.03
Microsoft Word - 600460 士兰微 20120307.doc
阿 2012 年 03 月 07 日 陳 奇 C0050@capital.com.tw 目 標 價 ( 元 ) 13.0 公 司 基 本 信 息 產 業 別 電 子 A 股 價 (12/03/07) 12.33 上 證 綜 合 指 數 (12/03/07) 2394.79 股 價 12 個 月 高 / 低 22.77/8.03 總 發 行 股 數 ( 百 萬 ) 434.08 A 股 數 ( 百 萬
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214 年 6 月 3 日 闫 永 正 C61@capital.com.tw 目 标 价 ( 元 ) 36. 公 司 基 本 资 讯 产 业 别 医 药 生 物 A 股 价 (214/6/3) 32.39 上 证 综 指 (214/6/3) 239.21 股 价 12 个 月 高 / 低 39.6/25.76 总 发 行 股 数 ( 百 万 ) 1496.24 A 股 数 ( 百 万 ) 1496.24
2005年01月12日
2010 年 04 月 07 日 白 冰 洋 bingyang_bai@e-capital.com.cn 目 標 價 ( 元 ) 8.50 公 司 基 本 資 訊 產 業 別 高 速 公 路 A 股 價 (10/04/07) 7.56 上 證 綜 合 指 數 (10/04/07) 3148.22 股 價 12 個 月 高 / 低 8.49 / 4.67 總 發 行 股 數 ( 百 萬 ) 1658.61
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2 3 3 2012 95 90-94 85-89 80-84 75-79 70-74 65-69 60-64 55-59 50-54 45-49 40-44 35-39 30-34 25-29 20-24 15-19 10-14 5-9 0-4 15% 10% 5% 0% 5% 10% 15% 4 55,000 45,000 35,000 25,000 15,000 5,000 / 2001 2002
2005年01月12日
R e s e a r c h D e p t. M o r n i n g C a l l 上 海 股 市 收 盤 價 漲 跌 % 上 證 綜 指 3241.19 (0.22) 滬 深 300 3478.52 (0.51) 上 證 B 股 295.33 0.06 A 股 漲 幅 排 名 收 盤 價 ( 元 ) 漲 跌 % 中 達 股 份 7.67 10.04 商 業 城 14.05 10.02 中
主 要 内 容 : 首 都 科 技 工 作 总 体 情 况 介 绍 支 持 企 业 发 展 的 具 体 科 技 政 策 科 技 支 撑 战 略 性 新 兴 产 业 的 具 体 举 措 最 新 政 策 市 科 委 提 供 的 科 技 服 务
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件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
表 1 2015 至 2016 年 政 府 工 作 目 標 與 2015 年 達 成 情 況 項 目 / 年 2015 年 目 標 2015 年 達 成 情 形 2016 年 目 標 GDP 成 長 率 7% 6.90% 6.5%-7% CPI 年 增 率 3% 1.40% 3% 政 府 赤 字 1
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元 媛 粉 蝶 手 中 的 纸 老 虎 元 媛 粉 蝶 手 中 的 纸 老 虎 ( 冤 家 斗 冤 家 3) 男 主 角 : 燕 玄 霄 女 主 角 : 虞 蝶 香 内 容 简 介 什 么? 要 他 一 个 堂 堂 六 尺 男 儿 上 花 轿? 想 都 不 要 想! 趁 早 死 了 这 条 心 吧! 要 他 一 个 大 男 人 来 冲 喜 已 经 够 呕 了 居 然 还 要 他 入 赘? 这 辈 子
1 1 1 1.1 1 1.2 9 1.3 23 2 30 2.1 31 2.2 39 2.3 49 3 63 3.1 63 3.2 81 3.3 87 1
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润 为 8.96 亿, 同 比 增 长 2.20%, 增 速 皆 有 所 下 滑 屠 宰 及 肉 制 品 : 牛 肉 业 务 符 合 消 费 升 级 趋 势, 是 未 来 发 展 的 主 流 方 向 牛 肉 相 对 于 猪 肉 和 鸡 鸭 禽 肉, 蛋 白 质 和 非 饱 和 脂 肪 酸 含 量 更
2015 年 12 月 7 日 行 业 研 究 评 级 : 推 荐 研 究 所 证 券 分 析 师 : 余 春 生 S0350513090001 021-68591576 yucs@ghzq.com.cn 关 注 行 业 整 合 效 益 提 升 和 公 司 机 制 转 型 板 块 2016 年 食 品 饮 料 行 业 投 资 策 略 投 资 要 点 : 食 品 饮 料 行 业 市 场 回 顾 随 着
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OO OO OO 1 2 3 4 OO 5 OO 6 OO 7 OO 8 OO 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 OO OO 9200 9200 OO OO 2700 2 1800 2 1500 A 5 6000 6000 65 OO OO 2002 1,123,472 12,475 1.12% 567,358 59,656 471,199 25,259 50.50%5.31%41.94%2.25%
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一 是 大 幅 度 削 减 行 政 审 批 专 案, 审 批 事 项 过 多 过 滥 的 状 况 明 显 改 变 国 务 院 行 政 审 批 制 度 改 革 工 作 领 导 小 组 办 公 室 先 后 三 次 组 织 国 务 院 各 部 门 对 审 批 专 案 进 行 清 理, 在 严 格 规 范
中 国 行 政 法 治 最 新 进 展 註 中 国 政 法 大 学 教 授 马 怀 德 ( 本 文 为 马 怀 德 教 授 于 于 2006 年 10 月 19 日 在 由 廉 署 主 办 之 持 廉 守 正 - 经 验 交 流 会 上 的 发 言 稿 ) 1999 年 3 月, 九 届 人 大 二 次 会 议 将 依 法 治 国 建 设 社 会 主 义 法 治 国 家 的 基 本 方 略 写 入
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浙江中国小商品城集团股份有限公司
浙 江 中 国 小 商 品 城 集 团 股 份 有 限 公 司 关 于 召 开 2008 年 第 一 次 临 时 股 东 大 会 的 通 知 经 本 公 司 第 五 届 九 次 董 事 局 会 议 审 议 通 过, 决 定 于 2008 年 4 月 17 日 下 午 13:30 分 在 义 乌 市 福 田 路 99 号 海 洋 酒 店 大 会 议 室 召 开 2008 年 第 一 次 临 时 股 东
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1 你 公 司 曾 于 2014 年 12 月 30 日 在 披 露 重 大 资 产 重 组 预 案 ( 收 购 金 鱼 陶 瓷 深 海 游 戏 ) 后 终 止 重 组, 又 于 2015 年 9 月 30 日 披 露 重 大 资 产 重 组 报 告 书 ( 收 购 水 晶 球 教 育 ) 后 终
广 东 文 化 长 城 集 团 股 份 有 限 公 司 关 于 深 圳 证 券 交 易 所 关 于 对 广 东 文 化 长 城 集 团 股 份 有 限 公 司 的 重 组 问 询 函 的 回 复 深 圳 证 券 交 易 所 创 业 板 公 司 管 理 部 : 广 东 文 化 长 城 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 文 化 长 城 上 市 公 司 或 公 司 ) 于 2016 年
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2010-10-27 行 业 研 究 报 告 医 药 行 业 推 荐 医 药 行 业 四 季 度 策 略 报 告 警 惕 行 业 政 策 风 险, 把 握 政 策 和 估 值 主 线 四 季 度 投 资 要 点 : 市 场 数 据 医 药 板 块 指 数 三 个 月 涨 跌 幅 上 证 综 合 指 数 沪 深 300 指 数 4737.63 23.61% 3041.54 3466.08 紧 跟 国
中国联通(600050
纺 织 服 装 皮 毛 / 纺 织 业 公 司 调 研 简 报 2008 年 06 月 19 日 宜 科 科 技 (002036.sz) 衬 里 龙 头 拓 展 纺 织 服 装 新 材 料, 意 义 深 远 刘 伟 军 纺 织 服 装 行 业 研 究 员 电 话 :020-87555888-647 email:lwj5@gf.com.cn 衬 布 里 布 龙 头 地 位 稳 固 公 司 牦 牛 牌
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2005年01月12日
R e s e a r c h D e p t. M o r n i n g C a l l 上 海 股 市 收 盤 價 漲 跌 % 上 證 綜 指 3021.98-1.85% 滬 深 300 3262.60-1.67% 上 證 B 股 351.14-1.43% A 股 漲 幅 排 名 收 盤 價 ( 元 ) 漲 跌 % N 新 天 38.39 44.00 宏 盛 股 份 26.16 10.01 花
2015 年 至 今, 教 育 行 业 的 深 度 覆 盖 和 持 续 跟 踪 10 余 篇 行 业 研 究 报 告 : 深 度 研 究 报 告 : 沂 水 春 风, 方 兴 未 艾 2016 年 投 资 策 略 : 借 力 东 风, 方 兴 日 盛 2016 年 下 半 年 投 资 策 略 : 国
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造 纸 印 刷 / 造 纸 及 纸 制 品 业 公 司 调 研 简 报 2010 年 06 月 08 日 美 盈 森 (002303.sz) 短 期 盈 利 依 赖 结 构 调 整, 未 来 业 绩 源 自 实 质 产 能 公 司 评 级 当 前 价 格 ( 元 ) 34.09 目 标 价 格 ( 元 ) 40.00 前 次 评 级 无 评 级 熊 峰 研 究 员 李 音 临 研 究 助 理 电 话
Guotai Junan (HK)
Guotai Junan (HK) 2005........................................................ 4............................................................. 29...............................................................
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食 品 饮 料 / 食 品 制 造 业 公 司 调 研 简 报 2008 年 04 月 07 日 古 井 贡 酒 (000596.sz) 公 司 基 本 面 正 在 发 生 积 极 变 化 熊 峰 农 业 / 食 品 行 业 研 究 员 电 话 :020-87555888-615 email:xf@gf.com.cn 中 国 白 酒 行 业 的 竞 争 态 势 一 个 白 酒 企 业 的 竞 争 力,
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房 地 产 行 业 周 报 2016 年 05 月 23 日 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 周 报 2016.05.16 2016.05.20 编 制 部 门 : 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 组 一 房 地 产 行 业 最 新 动 态 房 地 产 行 业 / 政 策 动 态 地 王 大 战 背 后 的 央 企 整 合 大 戏 房 地 产 行 业 将 呈 现 出 规 模 化 聚 集 与
泉州农村商业银行股份有限公司2014年度报告
份 有 限 公 司 2014 年 度 报 告 第 一 章 重 要 提 示 本 行 董 事 会 监 事 会 及 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 负 个 别 及 连 带 责 任 本 行 于 2015 年 5 月 29
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晉 在 山 西 ~ 聖 地 五 臺 山 雲 岡 石 窟 壺 口 瀑 布 平 遙 古 城 無 購 物 八 日 山 西 晉 商 繁 榮 輝 煌 的 榮 耀, 是 精 雕 細 刻 的 大 院 文 化, 走 進 山 西, 走 進 歷 史, 走 進 文 化 ; 黃 河 水 的 奔 騰, 五 臺 山 的 佛 國 傳 奇, 鐵 打 般 的 古 堡, 風 情 萬 種 的 晉 祠, 晉 北 長 城 的 朱 顏 改,
业 地 产 的, 它 是 全 球 最 大 的 不 动 产 企 业 但 是, 万 达 又 绝 不 仅 是 一 家 房 地 产 商, 它 还 是 中 国 最 大 的 文 化 企 业, 是 中 国 最 大 的 连 锁 百 货 企 业, 是 中 国 最 大 的 五 星 级 酒 店 投 资 和 管 理 企 业
创 业 家 思 享 汇 第 八 期 : 双 轮 驱 动 的 新 万 达 主 讲 嘉 宾 : 大 连 万 达 集 团 董 事 长 王 健 林 主 办 单 位 : 深 圳 证 券 交 易 所 时 间 :2015 年 4 月 15 日 18:30 地 点 : 深 交 所 8 楼 报 告 厅 现 场 文 字 实 录 如 下 : 主 持 人 : 何 杰 各 位 来 宾, 各 位 朋 友, 还 有 坐 在 我
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碧 桂 園 (27) 買 入 首 發 報 告 24 日 物 美 價 廉, 規 模 速 度, 目 標 價 3.23 港 元, 評 級 買 入 全 國 領 先 的 人 居 生 活 模 式 : 碧 桂 園 根 據 社 會 和 人 居 發 展 的 需 求, 不 斷 豐 富 大 規 模 社 區 + 優 美 環 境 + 優 質 產 品 + 優 質 管 理 服 務 + 超 級 配 套 體 系 + 合 理 定 價
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辽 宁 时 代 万 恒 控 股 集 团 有 限 公 司 大 事 记 (2009 年 ) 集 团 办 公 室 编 辑 1 一 2009 年 组 织 沿 革 ( 一 ) 集 团 总 部 组 织 机 构 ( 部 门 设 置 ) 图 示 辽 宁 时 代 万 恒 控 股 集 团 有 限 公 司 监 事 会 董 事 会 党 委 董 事 会 秘 书 经 理 层 工 会 纪 委 信 办 企 审 财 国 党 监 息
关于收购晋城兰花大宁煤炭有限公司持有的
2005 2005 1 2005 2 2005 3 4 5 6 OO 1 2005 2005 X O 2 2005 2005 : 2005 6 16 1 2 < > 3 < > 4 3 2005 1 9900, 99% 100 1% 18 30 8.4 2.6 5.8, 3 2 29900 99.67% 100 0.33% 4 2005 2004, 5 2005 6 2005, 7 2005 20%
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循 经 指 压 疗 法 陈 玉 琴 0 自 序 我 没 有 进 过 医 学 院, 更 没 有 学 过 解 剖 学 我 是 一 个 自 学 中 医 的 人, 思 考 问 题 本 着 简 单 化 和 直 观 的 原 则 循 经 指 压 健 康 疗 法 就 是 我 二 十 年 实 践 的 心 得 体 会 愿 以 此 作 向 资 深 的 中 医 师 请 教, 尤 其 是 中 医 大 的 教 师, 如 果 你
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中 國 藥 膳 僅 供 參 考, 請 勿 亂 服 若 欲 服 用, 自 行 負 責 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 藥 膳 系 列 總 目 錄 第 一 章 總 論 第 一 節 簡 介 第 二 節 特 點 1. 注 重 整 體, 辯 證 施 食 2. 防 治 兼 宜, 效 果 顯 著 3. 良 藥 可 口, 服 食 方 便 第 三 節 藥 膳 內 容 與 分 類
河南莲花味精股份有限公司
河 南 莲 花 健 康 产 业 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 一 次 临 时 股 东 大 会 会 议 资 料 2016 年 第 一 次 临 时 股 东 大 会 会 议 材 料 河 南 莲 花 健 康 产 业 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 一 次 临 时 股 东 大 会 会 议 议 程 会 议 时 间 :2016 年 2 月 1 日 下 午 15:00 时 会 议 地 点 :
毛主席的猪
在 孔 孟 之 乡 掘 孔 孟 后 裔 的 坟, 在 生 产 队 的 田 里 放 毛 主 席 的 猪, 也 只 有 知 青 才 有 这 " 特 权 " 吟 了 < 血 色 黄 昏 >, 叹 了 < 蹉 跎 岁 月 >, 再 哼 一 哼 知 青 生 活 中 那 千 韵 百 律 的 曲 曲 小 调 儿, 也 别 有 一 番 滋 味 在 心 头 扒 坟 梁 平 扒 坟, 是 当 地 老 百 姓 的 叫 法
2005年01月12日
R e s e a r c h D e p t. M o r n i n g C a l l 上 海 股 市 收 盤 價 漲 跌 % 上 證 綜 指 2185.30 (0.74) 滬 深 300 6690.42 (0.89) 上 證 B 股 237.26 (0.04) A 股 漲 幅 排 名 收 盤 價 ( 元 ) 漲 跌 % 中 孚 實 業 4.47 10.10 國 電 南 自 6.34 10.07
2005年01月12日
R e s e a r c h D e p t. M o r n i n g C a l l 上 海 股 市 收 盤 價 漲 跌 % 上 證 綜 指 2856.27 (5.43) 滬 深 300 3106.91 (4.49) 上 證 B 股 275.06 (2.27) A 股 漲 幅 排 名 收 盤 價 ( 元 ) 漲 跌 % N 海 礦 14.89 44.00 廈 工 股 份 7.00 10.06
23 10 18 5 1997 12 1 (1) (7) (16) (25) (35) (37) (44) (48) (51) (54) ( ) (58) (69) (74) (77) (89) (94) (98) (100) (107) (113) (117) (121) (126) " 37 38 ( ) ( ) ( ) ( ) 300 1 500 200 1938 1 30 15 8 1937
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 东 海 证 券 使 用 1 本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司
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漳 州 片 仔 癀 药 业 股 份 有 限 公 司 2014 年 度 董 事 会 工 作 报 告 董 事 长 刘 建 顺 报 告 期 内, 面 对 经 济 增 速 放 缓 带 来 的 市 场 环 境 低 迷 的 不 利 因 素 影 响, 公 司 董 事 会 克 服 困 难, 严 格 按 照 公 司 章 程 的 规 定, 贯 彻 落 实 股 东 大 会 的 各 项 决 议, 认 真 履 行 职 责,
附件1.FIT)
附 件 : 上 海 市 科 技 创 新 人 才 激 励 政 策 操 作 指 南 上 海 市 科 技 创 新 人 才 激 励 政 策 操 作 指 南 2011 年 1 月 国 有 企 业 科 技 创 新 激 励 操 作 指 南 附 件 : 上 海 市 科 技 创 新 人 才 激 励 政 策 操 作 指 南 目 录 1. 人 才 引 进 132 1.1 上 海 市 户 籍 及 居 住 证 132 1.2
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 kuxsmi:3287kuxe 商 业 贸 易 / 零 售 214 年 3 月 31 日 风 口 切 换, 把 握 低 估 值 标 的 主 题 投 资 机 会 申 万 零 售 行 业 周 报 第 十 一 期 看 好 申 万 商 贸 零 售 指
北魏山东佛教文化个案研究
北 魏 山 东 佛 教 文 化 个 案 研 究 一 北 魏 时 期 佛 教 在 山 东 的 传 播 与 发 展 以 滨 州 博 兴 龙 华 寺 为 代 表 社 会 背 景 北 魏 佛 教 的 发 展 是 伴 随 着 佛 教 的 中 国 化 即 汉 化 的 过 程 而 不 断 发 展 的, 同 时 也 带 有 北 魏 统 治 者 作 为 少 数 民 族 的 本 身 特 色 自 汉 通 西 域, 佛 教
我 们 始 终 坚 信 电 视 机 是 下 一 个 具 有 海 量 市 场 的 智 能 领 域, 前 期 主 要 以 公 司 的 角 度 自 下 而 上 跟 踪 行 的 变 化 趋 势 在 前 期 同 洲 电 子 和 数 码 视 讯 的 深 度 报 告 中, 我 们 用 同 一 张 配 图 重 复
行 及 产 行 研 究 / 行 短 评 中 小 股 票 2013 年 09 月 23 日 客 厅 争 夺 战 系 列 之 五 : 传 统 机 顶 盒 剧 变 2013 年 9 月 12 日, 传 统 机 顶 盒 厂 商 金 亚 科 技 宣 布 与 游 戏 厂 商 完 美 世 界 合 作, 将 在 生 产 的 OTT 产 品 中 内 置 完 美 世 界 游 戏 产 品, 且 双 方 将 共 享 内 置
单 位 : 万 元 项 目 2016 年 1-6 月 2015 年 1-6 月 同 比 增 长 营 业 收 入 39,680.55 20,282.86 95.64% 营 业 成 本 9,208.64 5,848.61 57.45% 利 润 总 额 6,420.67 1,364.31 370.62%
万 隆 ( 上 海 ) 资 产 评 估 有 限 公 司 关 于 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (161165 号 ) 之 反 馈 意 见 回 复 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2016 年 6 月 28 日 下 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (161165
西宁市商业网点规划纲要
00 ...1...3...4...6...10... 11 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 2 1 2001--2005 2005 2010 2 2003 63.58 ( ) 1999 10.01% 14.84 GDP114.83 12.92% 2.95 14.25 20.77% 2003 2996 10.2 111 150 36.20 3 7665 350 205 2010 4 1 2010
标题
云 南 省 人 民 政 府 文 件 云 政 发 暡 2016 暢 36 号 云 南 省 人 民 政 府 关 于 印 发 云 南 省 国 民 经 济 和 社 会 发 展 第 十 三 个 五 年 规 划 纲 要 的 通 知 各 州 市 人 民 政 府, 省 直 各 委 办 厅 局 : 云 南 省 国 民 经 济 和 社 会 发 展 第 十 三 个 五 年 规 划 纲 要 已 经 省 第 十 二 届 人
目 录 1. 人 才 招 录 培 训 市 场 潜 力 巨 大, 华 图 领 跑... 3 2. 核 心 竞 争 力 显 著, 新 三 板 教 育 第 一 股... 4 2.1 三 大 业 务 齐 头 并 进, 提 升 综 合 服 务 能 力 优 势... 6 2.2 全 国 性 覆 盖, 渠 道 优
新 三 板 公 司 新 三 板 研 究 / 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 教 育 2015 年 02 月 11 日 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 市 场 数 据 : 转 让 方 式 2015 年 2 月 10 日 协 议 转 让 收 盘 价 ( 元 ) - 每 股 净 资 产 ( 元 ) 5.08 市 净 率 - 总 市 值 ( 百 万 元 ) - 基 础 数 据 : 2014 年
《全民健身计划纲要》实施情况的报告（草稿）
全 民 健 身 计 划 纲 要 实 施 十 五 年 国 家 体 育 总 局 2011 年 11 月 目 录 一 实 施 全 民 健 身 计 划 纲 要 的 措 施 与 进 程... 5 ( 一 ) 实 施 纲 要 主 要 的 组 织 推 动 措 施...5 1. 党 和 国 家 高 度 重 视 纲 要 的 实 施 工 作... 5 2. 各 级 政 府 加 强 对 纲 要 实 施 的 组 织 领 导...
目 录 一 落 实 省 人 大 预 算 决 议 有 关 情 况 说 明 1-5 二 编 制 2014 年 预 算 的 指 导 思 想 和 总 体 思 路 6-11 三 公 共 财 政 预 算 ( 一 )2013 年 公 共 财 政 预 算 执 行 情 况 表 1. 2013 年 全 省 收 入 执
省 十 二 届 人 大 二 次 会 议 文 件 ( 5 ) 附 件 一 广 东 省 2013 年 预 算 执 行 情 况 和 2014 年 预 算 草 案 附 件 目 录 一 落 实 省 人 大 预 算 决 议 有 关 情 况 说 明 1-5 二 编 制 2014 年 预 算 的 指 导 思 想 和 总 体 思 路 6-11 三 公 共 财 政 预 算 ( 一 )2013 年 公 共 财 政 预 算
投 资 策 略 瑞 银 证 券 : 经 济 增 长 势 头 有 望 在 今 年 夏 季 持 续 改 瑞 银 证 券 6 月 20 日 发 布 中 国 经 济 研 究 报 告 称, 经 济 增 长 势 头 有 望 在 今 年 夏 季 持 续 改 善, 但 可 能 在 四 季 度 再 次 放 缓 在 决
2014 年 06 月 23 日 证 券 研 究 报 告 / 百 家 争 鸣 百 家 争 鸣 说 明 随 着 证 券 市 场 研 究 的 多 年 发 展, 各 研 究 机 构 建 立 了 具 有 自 身 特 色 的 研 究 方 法 与 体 系, 习 惯 于 从 自 己 擅 长 的 角 度 进 行 研 究 分 析, 为 给 投 资 者 提 供 更 全 面 的 市 场 研 判, 我 们 依 据 国 内
一 本 期 头 条 商 务 部 : 电 子 商 务 十 三 五 规 划 即 将 出 台 齐 鲁 电 商 风 云 榜 之 最 受 欢 迎 旅 游 电 商 名 单 揭 晓 二 政 策 快 讯 国 务 院 : 便 利 通 关, 扩 大 跨 境 电 商 试 点 关 于 改 革 社 会 组 织 管 理 制 度
一 本 期 头 条 商 务 部 : 电 子 商 务 十 三 五 规 划 即 将 出 台 齐 鲁 电 商 风 云 榜 之 最 受 欢 迎 旅 游 电 商 名 单 揭 晓 二 政 策 快 讯 国 务 院 : 便 利 通 关, 扩 大 跨 境 电 商 试 点 关 于 改 革 社 会 组 织 管 理 制 度 促 进 社 会 组 织 健 康 有 序 发 展 的 意 见 出 台 社 会 组 织 发 展 或 迎
华鑫晨会日报
13-11 14-01 14-03 14-05 14-07 14-09 14-11 15-01 15-03 15-05 15-07 15-09 15-11 16-01 16-03 华 鑫 晨 会 日 报 策 略 报 告. 晨 会 日 报 晨 会 日 报 日 期 :2016 年 3 月 29 日 星 期 二 海 外 市 场 概 况 指 数 名 称 收 盘 价 涨 跌 (%) 恒 生 指 数 20345.61-1.31
报 告 摘 要 尽 管 近 期 发 布 的 一 些 经 济 数 据 显 示 产 业 经 济 开 始 企 稳, 我 们 基 于 更 大 样 本 与 更 深 入 调 查 的 结 果 似 乎 不 完 全 支 持 这 一 结 论 经 济 确 有 一 些 企 稳 迹 象 : 景 气 指 数 上 升 一 个 点
中 国 产 业 经 济 1 2016 年 一 季 度 报 告 长 江 商 学 院 金 融 与 经 济 发 展 研 究 中 心 2016 年 5 月 1 本 调 查 委 托 北 京 富 奥 华 美 信 息 咨 询 有 限 公 司, 根 据 长 江 商 学 院 金 融 与 经 济 发 展 研 究 中 心 主 任 甘 洁 教 授 提 供 的 样 本 及 问 卷, 对 企 业 进 行 电 话 访 谈 感 谢
行业周报
2016 年 07 月 04 日 行 业 研 究 评 级 : 推 荐 ( 维 持 ) 研 究 所 证 券 分 析 师 : 周 玉 华 S0350513110001 持 续 关 注 出 境 游 和 景 区 子 板 块 投 资 机 会 0755-83716906 zhouyh@ghzq.com.cn 休 闲 服 务 行 业 周 报 最 近 一 年 行 业 走 势 休 闲 服 务 沪 深 300 30.00%
% /10
(601717) 2010 7 14 18.00 ~ 24.00 RMB 00.00 ~ 00.00 RMB 80 2008 25 70 100 60 10 5-8 www.zzmj.com / 38.8% 35-40 / 2004 ( ) 700 A ( ) 140 B/H ( ) A ( ) () 2.23 (%) 40.2 18-24 2010-2012 1.20 1.421.62 2010
An b.PDF
2000 1 2000,. 2000 12 31 2000 1999 2000 1999 147,654 53,715 2,460,631 2,373,590 (14,000) (21,000) 858 858 (18,887) (19,745) 1,147 14,660 14,660 1995 (7,877) (7,877) (1,978) 1,229 1,229 134,512 32,742 2,449,756
证券代码：600503 证券简称：华丽家族 公告编号：临2015＊012
证 券 代 码 :600503 证 券 简 称 : 华 丽 家 族 公 告 编 号 : 临 2016-010 华 丽 家 族 股 份 有 限 公 司 及 全 资 子 公 司 对 外 投 资 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和
(2) 隐 形 眼 镜 ; (3) 照 相 器 材 双 筒 望 远 镜 望 远 镜 ; (4) 音 响 设 备 收 音 机 电 视 机 录 像 机 音 响 手 提 通 讯 设 备, 便 携 式 电 脑 ; (5) 手 表 珠 宝 重 置 价 值 : 修 理 或 重 置 投 保 财 产 至 同 一 类
太 平 财 产 保 险 有 限 公 司 商 务 综 合 保 险 条 款 ( 适 用 香 港 客 户 境 内 业 务 ) 总 则 (1) 本 保 险 合 同 由 保 险 条 款 投 保 单 保 险 单 保 险 凭 证 批 单 以 及 其 它 与 本 合 同 有 关 的 书 面 协 议 组 成 凡 涉 及 本 保 险 合 同 的 约 定, 均 应 采 用 书 面 形 式 (2) 本 条 款 由 ( 一
nb.PDF
1 2 3 4 5 6 7 8 1 9 2 10 11 12 13 14 2002 1~6 2002 1 15 16 17 18 130,500 129,750 3.456 2003 3 16 2004 3 15 2004 3 16 2005 3 15 129,750 390,000 2005 3 16 2006 3 15 259,500 129,750 129,750 519,000 3.456
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Beijing Shiji Information Technology Co., Ltd. 65 -A11 1012 1-2-1 1-2-2 1 2007 2006 12 31 79,079,047.84 2 2007 1 1 3[2000]18 2010 17% 3% 3%2004 2005 2006 5,195,813.84 6,970,686.60 11,447,085.10 2003 1
2005年01月12日
R e s e a r c h D e p t. M o r n i n g C a l l 上 海 股 市 收 盤 價 漲 跌 % 上 證 綜 指 2532.88 1.85 滬 深 300 2649.26 2.55 上 證 B 股 270.48 1.58 A 股 漲 幅 排 名 收 盤 價 ( 元 ) 漲 跌 % 北 辰 實 業 3.82 10.09 保 利 地 產 6.47 10.03 招 商
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广 州 友 谊 (000987.sz) 将 持 续 受 益 于 珠 三 角 奢 侈 品 消 费 快 速 增 长 欧 亚 菲 分 析 师 电 话 :020-87555888-641 email:oyf@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S0260511020002 2010 年 业 绩 回 顾 报 告 期 内, 公 司 实 现 营 业 收 入 35.86 亿 元, 同 比 增 长
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精 功 科 技 (002006.sz) 轻 舟 已 过 万 重 山, 不 一 般 的 " 炼 丹 炉 " 机 械 设 备 仪 表 / 专 用 设 备 制 造 业 证 券 研 究 报 告 _ 公 司 跟 踪 研 究 报 告 2010 年 11 月 04 日 公 司 评 级 当 前 价 格 ( 元 ) 23.13 目 标 价 格 ( 元 ) 35.60 前 次 评 级 无 评 级 张 小 东 分 析 师
投 资 策 略 申 银 万 国 A 股 市 场 大 势 研 判 等 待 政 策 明 朗 盘 中 特 征 : 周 五 两 市 低 开 震 荡, 整 数 关 口 再 受 考 验 最 终, 上 证 指 数 收 于 2004.34 点, 下 跌 14.77 点, 跌 幅 0.73%, 成 交 699.26
2014 年 3 月 17 日 证 券 研 究 报 告 / 百 家 争 鸣 百 家 争 鸣 说 明 随 着 证 券 市 场 研 究 的 多 年 发 展, 各 研 究 机 构 建 立 了 具 有 自 身 特 色 的 研 究 方 法 与 体 系, 习 惯 于 从 自 己 擅 长 的 角 度 进 行 研 究 分 析, 为 给 投 资 者 提 供 更 全 面 的 市 场 研 判, 我 们 依 据 国 内 知
买入(首次评级)
2011 年 05 月 25 日 机 械 行 业 富 瑞 特 装 (300228) 新 股 研 究 报 告 评 级 : 首 次 评 级 建 议 询 价 区 间 :24-30 元 收 盘 价 ( 元 ) 目 标 价 ( 元 ) LNG 储 运 设 备 的 领 先 企 业 市 场 数 据 投 资 要 点 : 52 周 最 高 / 最 低 ( 元 ) 市 净 率 总 股 本 ( 百 万 ) 50 发 行
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 创 信 资 产 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 点 评 报 告 证 券 研 究 报 告 传 媒 2014 年 07 月 17 日 报 告 原 因 : 有 信 息 公 布 需 要 点 评 蓝 色 光 标 (300058) 综 合 营 销 服 务 布 局 更 进 一 步, 设 立 投 资 公 司 助 力 产 业 链 整 合 收 购 FUSE
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前 日 收 盤 價 59.9 目 標 價 3 個 月 90 元 12 個 月 90 元 公 司 基 本 資 訊 產 業 別 汽 車 目 前 股 本 ( 百 萬 元 ) 15,729 市 值 ( 億 元 ) 942 外 資 持 股 比 率 (%) 13.51 投 信 持 股 比 率 (%) 2.84 董 監 持 股 比 率 (%) 0.00 產 品 組 合 2012 年 股 價 相 對 大 盤 走 勢
(\244j\257d\276\307\274\351_201508021-C.indd_70%.pdf)
1847-1852 1872 20 1 1896 8000 20 1896 1950 1 1896 1896 13 1900 1900 3 20 2 4 1910 1950 3 1911 1 2 3 4 1927 4 20 300 6 1906 1930 7 1911 5 1919 8 1914 9 1920 10 11 1902 200 6 12 1930 7 " # #! $! 14 15! "!
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1 要 闻 报 道 认 真 打 造 协 会 精 品 品 牌, 充 分 发 挥 老 教 授 们 的 积 极 作 用 中 国 老 教 授 协 会 今 年 第 二 季 度 连 续 举 办 三 个 专 家 论 坛 本 刊 讯 按 照 2009 年 1 月 12 日 中 国 老 教 授 协 会 六 届 五 次 常 务 理 事 会 通 过 的 协 会 2009 年 工 作 要 点, 协 会 与 有 关 单 位
长江精工（600496）
公 司 简 评 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 1 月 21 日 盈 利 能 力 大 幅 提 升 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-6656 8780 1. 事 件 公 司 21 日 发 布 业 绩 预 告 公 告,2009 年 度 扭 亏 为 盈 2. 我 们 的 分 析 与 判 断 乳
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长江精工（600496）
公 司 简 评 研 究 报 告 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 10 月 29 日 第 三 季 收 入 超 预 期 无 惧 报 表 业 绩 波 动 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 王 国 平 执 业 证 书 编 号 :S0130200010339 S0130210070013 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-66568780
中北大学常规事项财务报销操作指南
中 北 大 学 常 规 事 项 财 务 报 销 操 作 指 南 一 办 公 费 报 销 指 南 定 义 : 办 公 费 是 单 位 购 买 按 财 务 会 计 制 度 规 定 不 符 合 固 定 资 产 标 准 的 日 常 办 公 用 品 书 报 杂 志 等 支 出 通 俗 讲 是 指 办 公 场 所 使 用 的 低 值 易 耗 品 办 公 用 品 的 类 别 : 纸 薄 类 笔 尺 类 装 订 类
文 宁 夏 司 法 厅 副 厅 长 : 律 师 的 职 业 价 值, 是 指 律 师 职 业 对 社 会 的 有 用 性, 是 由 律 师 的 职 业 定 位 律 师 的 性 质 决 定 的 律 师 职 业 的 特 殊 性, 决 定 了 其 职 业 价 值 特 征 首 先 是 政 治 价 值 人 类
文 宁 夏 司 法 厅 副 厅 长 : 律 师 的 职 业 价 值, 是 指 律 师 职 业 对 社 会 的 有 用 性, 是 由 律 师 的 职 业 定 位 律 师 的 性 质 决 定 的 律 师 职 业 的 特 殊 性, 决 定 了 其 职 业 价 值 特 征 首 先 是 政 治 价 值 人 类 的 法 治 实 践 证 明 : 复 杂 的 社 会 政 治 问 题, 最 终 都 可 转 化 为 法
研商高級中學科學班升學進路規劃及103年起辦理方式相關事宜會議議程
核 准 日 期 : 中 華 民 國 104 年 2 月 10 日 發 文 字 號 : 臺 教 授 國 字 第 1040013694A 號 高 級 中 學 104 學 年 度 科 學 班 甄 選 入 學 簡 章 校 址 :330 桃 園 市 中 山 路 889 號 電 話 :(03)3698170 轉 201 230 傳 真 :(03)3793372 網 址 : http://www.wlsh.tyc.edu.tw
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( 第 34 期 ) 广 西 壮 族 自 治 区 农 垦 局 办 公 室 编 2015 年 7 月 9 日 本 期 目 录 重 要 信 息 广 西 农 垦 与 贵 港 市 垦 地 合 作 座 谈 会 在 邕 举 行... 1 广 西 南 方 机 电 技 术 师 资 培 训 与 技 术 服 务 中 心 落 户 广 职 院... 1 刘 刚 到 防 城 精 制 糖 公 司 调 研... 2 糖 业 集
中山市**局2005年部门预算基本情况说明
中 山 市 文 化 广 电 新 闻 出 版 局 2016 年 部 门 预 算 情 况 一 单 位 基 本 情 况 本 单 位 主 要 履 行 的 公 共 职 能 包 括 : 1 贯 彻 执 行 国 家 和 省 市 有 关 文 化 广 播 电 视 新 闻 出 版 版 权 的 方 针 政 策 和 法 律 法 规, 把 握 正 确 的 舆 论 导 向 和 创 作 导 向 拟 定 文 化 广 播 电 视 新
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專 題 論 述 兩 岸 婚 姻 的 溫 情 面 與 法 制 面 蔡 漢 賢 林 姹 君 壹 引 言 一 九 八 七 年 十 一 月 政 府 開 放 臺 灣 地 區 人 民 赴 大 陸 探 親, 兩 岸 婚 姻 關 係 隨 即 興 起 波 瀾, 舊 有 的 再 續 連 理 枝, 新 增 的 添 加 了 不 少 比 翼 鳥, 兼 之 近 年 臺 商 西 進, 大 陸 成 為 臺 灣 最 大 出 口 市
机动车驾驶证申领和使用规定（公安部令第91号）
机 动 车 驾 驶 证 申 领 和 使 用 规 定 中 华 人 民 共 和 国 公 安 部 令 第 91 号 现 发 布 修 订 后 的 机 动 车 驾 驶 证 申 领 和 使 用 规 定, 自 2007 年 4 月 1 日 起 施 行 公 安 部 部 长 周 永 康 二 OO 六 年 十 二 月 二 十 日 目 录 第 一 章 总 则 第 二 章 机 动 车 驾 驶 证 的 申 领 第 一 节 机
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利 润 预 计 为 360,216.20 万 元 ; 假 设 2016 年 归 属 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 较 2015 年 度 预 测 值 的 基 础 上 增 长 15%, 为 414,248.63 万 元 上 述 利 润 值 不 代 表 公 司 对 未 来 利 润 的 盈 利 预
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2002 40-1 2002 3 3 5 6 7 8 9 13 14 16 40 40-2 2002 1 15,642,778.15 16,946,855.96 16,982,495.67 15,984,821.37 39,850,399.31 16,346,971.89-668,554.03 / -35,639.71-4,801,281.73-16,093,628.17 40-3 2002 2 2002