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- 串井 解
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1 阿 2012 年 03 月 07 日 陳 奇 目 標 價 ( 元 ) 13.0 公 司 基 本 信 息 產 業 別 電 子 A 股 價 (12/03/07) 上 證 綜 合 指 數 (12/03/07) 股 價 12 個 月 高 / 低 22.77/8.03 總 發 行 股 數 ( 百 萬 ) A 股 數 ( 百 萬 ) A 市 值 ( 億 元 ) 主 要 股 東 杭 州 士 蘭 控 股 有 限 公 司 (47.21%) 每 股 淨 值 ( 元 ) 3.94 股 價 / 賬 面 淨 值 3.13 一 個 月 三 個 月 發 行 價 股 價 漲 跌 (%) 近 期 評 等 出 刊 日 期 前 日 收 盤 評 等 持 有 產 品 組 合 集 成 電 路 (%) 45% 器 件 (%) 31% LED(%) 23% 其 它 (%) 0.4% 機 構 投 資 者 占 流 通 A 股 比 例 基 金 4.14% 一 般 法 人 47.21% 股 價 相 對 大 盤 走 勢 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% % -20% -30% -40% -50% -60% -70% 士 蘭 微 上 證 綜 合 指 數 士 蘭 微 ( SH) LED 和 集 成 電 路 為 2012 年 增 長 之 主 要 動 力 結 論 與 建 議 : Hold 持 有 2011 年 實 現 營 收 15.5 億,YoY 增 長 1.8%, 實 現 淨 利 潤 1.53 億,YoY 下 滑 40%,EPS 為 0.35 元, 業 績 低 於 我 們 之 前 的 預 期 約 10%, 主 要 是 4Q 研 發 等 費 用 支 出 增 加 明 顯, 使 得 管 理 費 率 上 升 至 22%, 超 出 預 期 展 望 2012 年, 我 們 預 計 行 業 整 體 環 境 好 於 2011 年, 士 蘭 微 集 成 電 路 方 面 IDM 的 模 式 較 為 穩 健 且 產 能 有 所 增 長,LED 方 面 也 在 穩 步 擴 張 綜 合 考 量, 預 計 公 司 年 可 實 現 淨 利 潤 1.92 億 2.26 億,YoY 分 別 增 長 25% 18%, EPS 為 0.44 元 0.52 元, 當 前 股 價 對 應 年 PE 為 27.6 倍 23.5 倍 我 們 認 為 估 值 相 對 合 理, 給 予 持 有 建 議 毛 利 率 下 滑 和 管 理 費 用 提 升 拖 累 2011 業 績 :2011 年 公 司 毛 利 率 為 30.9%, 同 比 下 滑 4.6 個 百 分 點 ; 管 理 費 用 率 為 16.1%, 同 比 升 高 了 3.1 個 百 分 點 ; 在 兩 者 共 同 作 用 下, 公 司 業 績 下 滑 4 成 2012 年 集 成 電 路 製 造 產 能 將 繼 續 增 長 :2011 年 底 公 司 的 IC 製 造 產 能 約 為 15.8 萬 片 / 月, 較 6 月 末 的 13 萬 片 / 月 的 產 能 提 高 了 21.5% 年 報 顯 示 公 司 計 劃 在 2012 年 將 產 能 提 升 至 18 萬 -20 萬 片 / 月 隨 著 外 圍 經 濟 形 勢 的 逐 漸 好 轉, 預 計 公 司 2012 年 集 成 電 路 設 計 和 製 造 業 務 總 計 可 實 現 營 收 13.4 億,YoY 增 長 13.1% 2012 年 LED 加 權 產 能 提 高 4 成 以 上 :2011 年 下 半 年 開 始, 公 司 外 延 片 自 製 率 提 升 較 快, 減 少 LED 芯 片 價 格 下 降 所 帶 來 的 一 些 不 利 影 響, 使 得 公 司 下 半 年 LED 產 品 毛 利 率 僅 較 上 半 年 下 滑 了 0.6 個 百 分 點 目 前 公 司 共 擁 有 MOCVD 設 備 17 台,16 台 已 達 產,1 台 預 計 2012 年 5 月 投 產 ; 同 時 公 司 於 3 月 1 日 發 佈 公 告, 再 訂 購 6 台 MOCVD, 年 底 前 均 可 到 貨 預 計 2012 年 公 司 LED 加 權 產 能 將 較 同 比 增 長 4 成 以 上 2012 年 綜 合 毛 利 率 有 望 穩 中 小 升 :2011 年 四 個 季 度 公 司 毛 利 率 基 本 保 持 平 穩, 其 中 4Q 毛 利 率 為 31%, 在 營 收 環 比 下 降 14.4% 的 情 況 下 基 本 保 持 穩 定, 我 們 認 為 一 方 面 是 公 司 提 高 了 LED 外 延 片 的 自 製 率 從 而 保 持 了 LED 業 務 的 毛 利 率 水 平, 另 一 方 面 顯 示 出 公 司 IDM 模 式 的 集 成 電 路 業 務 具 有 相 對 較 強 的 穩 定 性 在 2012 年 整 體 情 況 將 會 好 於 2011 年 的 預 計 下, 公 司 綜 合 毛 利 有 望 小 幅 提 升 0.4 個 百 分 點 至 31.3% 盈 利 預 測 和 投 資 建 議 : 預 計 公 司 年 可 實 現 淨 利 潤 1.92 億 2.26 億,YoY 分 別 增 長 25% 18%,EPS 為 0.44 元 0.52 元, 當 前 股 價 對 應 年 PE 為 27.6 倍 23.5 倍 給 予 持 有 建 議 風 險 提 示 : 半 導 體 行 業 景 氣 持 續 低 迷 LED 芯 片 價 格 下 跌 過 快... 接 續 下 頁... 年 度 截 止 12 月 10 日 F 2013F 純 利 (Net profit) RMB 百 萬 元 同 比 增 減 % 每 股 盈 餘 (EPS) RMB 元 同 比 增 減 % 市 盈 率 (P/E) X 股 利 (DPS) RMB 元 股 息 率 (Yield) %
2 營 運 分 析 毛 利 率 下 滑 和 管 理 費 用 上 升 拖 累 2011 業 績 2011 年 實 現 營 收 15.5 億,YoY 增 長 1.8%, 實 現 淨 利 潤 1.53 億,YoY 下 滑 40%,EPS 為 0.35 元, 業 績 低 於 我 們 之 前 的 預 期 約 10%, 主 要 是 4Q 研 發 等 費 用 支 出 增 加 明 顯, 使 得 管 理 費 率 上 升 至 22%, 導 致 4Q 僅 獲 利 2300 萬,YoY 下 滑 63%,QoQ 下 滑 50%, 超 出 預 期 全 年 來 看 公 司 業 績 下 滑 主 要 是 綜 合 毛 利 率 下 滑 和 管 理 費 用 升 高 所 致 :2011 年 綜 合 毛 利 率 為 30.9%, 同 比 下 滑 4.6 個 百 分 點 ; 管 理 費 用 率 為 16.1%, 同 比 升 高 了 3.1 個 百 分 點 國 內 唯 一 擁 有 IC 芯 片 制 程 和 LED 化 合 物 制 程 之 廠 商 公 司 成 立 於 1997 年, 從 集 成 電 路 逆 向 設 計 起 家, 經 過 十 餘 年 的 發 展, 目 前 已 成 為 國 內 規 模 最 大 的 集 成 電 路 芯 片 設 計 與 製 造 一 體 (IDM) 的 企 業 之 一 2004 年 底, 士 蘭 明 芯 成 立, 進 入 高 亮 度 LED 芯 片 製 造 業 務 ; 經 過 6 年 的 發 展, 士 蘭 明 芯 已 成 為 國 內 LED 芯 片 龍 頭 品 牌 目 前 公 司 是 國 內 唯 一 一 家 擁 有 IC 芯 片 制 程 和 LED 化 合 物 制 程 的 廠 商 公 司 主 要 的 控 股 和 參 股 公 司 如 圖 1 所 示 其 中 士 蘭 集 成 和 士 蘭 明 芯 為 公 司 核 心 子 公 司 公 司 在 集 成 電 路 和 LED 芯 片 領 域 的 業 務 主 要 由 這 兩 個 子 公 司 進 行 图 表 1 公 司 主 要 控 股 和 參 股 公 司 結 構 資 料 來 源 : 公 司 年 報, 群 益 證 券 上 海 研 究 部 按 業 務 類 型 分, 目 前 公 司 主 營 可 為 三 大 塊 : 集 成 電 路 器 件 和 LED 相 關 產 品 2011 年 三 大 業 務 在 營 收 中 的 占 比 分 別 為 45% 31% 和 23%; 而 營 業 利 潤 方 面, 三 塊 的 占 比 為 44% 29% 26%( 圖 2/ 圖 3) 图 表 營 收 構 成 图 表 毛 利 潤 構 成 2
3 收 入 构 成 0.4% 利 润 构 成 0.6% 22.9% 26.4% 45.2% 43.7% 31.3% 集 成 电 路 (%) 器 件 (%) LED(%) 其 他 (%) 資 料 來 源 : 公 司 公 告, 群 益 證 券 上 海 研 究 部 29.2% 集 成 电 路 (%) 器 件 (%) LED(%) 其 他 (%) 資 料 來 源 : 公 司 公 告, 群 益 證 券 上 海 研 究 部 IDM 模 式 獨 樹 一 幟 在 集 成 電 路 產 業 通 常 分 為 兩 種 模 式 : 一 種 是 Design house + FAB 模 式, 即 Design house 完 成 芯 片 設 計, 然 後 委 託 TSMC 之 類 的 Foundry 廠 產 生, 封 裝 後 得 到 所 需 芯 片 ; 另 一 種 是 IDM 模 式, 即 芯 片 設 計 與 製 造 由 一 家 企 業 完 成 兩 種 模 式 具 有 各 自 特 點, 適 合 不 同 訴 求 的 企 業 對 於 市 場 變 化 快 以 PC 消 費 類 電 子 為 主 的 數 字 集 成 電 路,Design house + FAB 的 模 式 基 本 佔 據 主 導 地 位 ; 而 在 仿 真 電 路 及 混 合 信 號 領 域,IDM 模 式 具 有 較 為 獨 特 的 優 勢 經 過 多 年 的 探 索, 公 司 不 僅 擁 有 國 內 領 先 的 IC 設 計 能 力, 還 建 成 了 自 己 獨 特 的 製 造 工 藝 生 產 線 士 蘭 集 成 的 產 品 和 研 發 投 入 主 要 集 中 在 以 下 三 個 領 域 : (1) 應 用 於 消 費 類 數 字 音 視 頻 系 統 的 集 成 電 路 產 品, 包 括 以 光 盤 伺 服 為 基 礎 的 芯 片 和 系 統 單 芯 片 的 CD 播 放 機 系 統 MP3/WMA 數 字 音 頻 譯 碼 等 系 統 和 產 品 數 字 媒 體 處 理 SOC 等 產 品 (2) 基 於 士 蘭 微 電 子 集 成 電 路 芯 片 生 產 線 的 雙 極 BiCMOS 和 BCD 工 藝 為 基 礎 的 仿 真 數 字 混 合 集 成 電 路 產 品, 這 些 產 品 包 括 高 性 能 的 電 源 管 理 電 路 和 系 統 白 光 LED 驅 動 電 路 各 類 功 率 驅 動 電 路 等 (3) 基 於 士 蘭 微 電 子 芯 片 生 產 線 的 半 導 體 分 立 器 件, 如 開 關 二 極 管 穩 壓 管 肖 特 基 管 MOS 功 率 晶 體 管 瞬 態 電 壓 抑 制 二 極 管 等 產 品 图 表 4 公 司 研 發 組 織 結 構 圖 3
4 資 料 來 源 : 公 司 網 站, 群 益 證 券 上 海 研 究 部 2012 年 集 成 電 路 製 造 產 能 將 繼 續 增 長 公 司 的 集 成 電 路 業 務 涵 蓋 設 計 和 製 造 兩 方 面 在 芯 片 設 計 方 面, 對 於 消 費 類 ASIC 高 清 數 碼 等 數 字 類 芯 片, 公 司 一 般 委 託 TSMC SMIC 等 進 行 流 片 ; 而 對 於 電 源 管 理 混 合 信 號 等 芯 片, 公 司 則 自 行 生 產 對 於 電 源 管 理 電 路 LED 驅 動 電 路 和 各 類 功 率 驅 動 電 路 等 混 合 信 號 產 品, 設 計 時 需 要 更 多 的 考 慮 工 藝 造 成 的 寄 生 幹 擾 等 效 應, 而 IDM 模 式 利 於 把 工 藝 集 成 器 件 結 構 線 路 設 計 緊 密 地 結 合 在 一 起, 提 高 產 品 性 能 和 良 率 集 成 電 路 製 造 方 面, 公 司 目 前 擁 有 3 條 生 產 線 : 一 條 為 5 寸 的 Biploar 線, 一 條 為 5 寸 和 6 寸 兼 容 工 藝 0.8 微 米 的 BiCMOS 和 BCD 生 產 線, 還 有 一 條 2010 年 引 進 的 富 士 通 6 寸 線 2011 年 士 蘭 微 共 計 生 產 芯 片 146 萬 片, 同 比 增 長 19.7%; 截 至 2011 年 12 月 末, 公 司 的 IC 製 造 產 能 約 為 15.8 萬 片 / 月, 較 6 月 末 的 13 萬 片 / 月 的 產 能 提 高 了 21.5% 年 報 顯 示 公 司 計 劃 在 2012 年 將 產 能 提 升 至 18 萬 -20 萬 片 / 月 2011 公 司 集 成 電 路 和 分 立 器 件 分 別 實 現 營 收 6.99 億 4.85 億, 同 比 增 長 15% 和 下 滑 5.6%, 整 體 合 計 營 收 為 11.8 億,YoY 增 長 5.6%, 增 速 較 2010 年 大 幅 回 落, 主 要 是 受 制 於 整 個 半 導 體 行 業 景 氣 回 落 的 影 響 1 月 份 北 美 半 導 體 設 備 BB 值 在 已 連 續 第 4 個 月 有 所 回 升, 隨 著 外 圍 經 濟 形 勢 的 逐 漸 好 轉, 我 們 認 為 2012 年 行 業 景 氣 將 會 較 2011 年 小 幅 回 暖, 同 時 公 司 產 能 有 所 加 大, 預 計 公 司 2012 年 集 成 電 路 設 計 和 製 造 業 務 總 計 可 實 現 營 收 13.4 億,YoY 增 長 13.1% 图 表 以 來 北 美 半 導 體 設 備 BB 值 4
5 1.40 北 美 半 导 体 设 备 BB 值 ( 左 轴 ) Jan-05 Apr-05 Jul-05 Oct-05 Jan-06 Apr-06 Jul-06 Oct-06 Jan-07 Apr-07 Jul-07 Oct-07 Jan-08 Apr-08 Jul-08 Oct-08 Jan-09 Apr-09 Jul-09 Oct-09 Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 資 料 來 源 : 公 司 年 報, 群 益 證 券 上 海 研 究 部 图 表 6 士 蘭 微 集 成 電 路 設 計 和 製 造 合 計 營 收 及 增 速 1,600 集 成 电 路 设 计 和 制 造 ( 百 万 元 ) YoY 60% 1,400 1,200 1,000 1, % 1,183 1,338 50% 40% % % % 10% % 1.80% 0 0% (E) 資 料 來 源 : 公 司 年 報, 群 益 證 券 上 海 研 究 部 2012 年 LED 加 權 產 能 提 高 4 成 以 上 公 司 于 2004 年 底 成 立 士 蘭 明 芯, 切 入 LED 領 域 由 於 LED 芯 片 在 外 延 之 後 的 芯 片 制 程 與 IC 芯 片 制 程 有 一 定 程 度 的 類 似, 因 此 IC 制 程 的 相 關 經 驗 對 公 司 提 高 LED 芯 片 的 質 量 有 所 幫 助 公 司 現 有 產 品 以 藍 綠 光 LED 芯 片 為 主, 再 配 以 熒 光 粉, 主 要 應 用 在 戶 外 顯 示 屏 領 域 由 於 公 司 產 品 的 一 致 性 較 好, 目 前 在 國 內 市 場 已 具 有 較 高 知 名 度, 北 京 天 安 門 廣 場 紀 念 碑 北 側 新 豎 起 的 兩 塊 巨 型 LED 彩 色 顯 示 屏 均 採 用 了 士 蘭 明 芯 的 LED 芯 片 ( 圖 7) 2011 年 士 蘭 明 芯 實 現 營 收 3.41 億,YoY 下 滑 13%, 而 毛 利 率 也 下 降 了 12.4 個 百 分 點 至 35.7%, 一 方 面 是 公 司 2010 年 採 購 的 8 台 MOCVD 基 本 是 在 2011 年 下 半 年 完 成 調 試 投 產, 使 得 之 前 公 司 LED 外 延 片 採 購 量 較 大, 影 響 了 毛 利 率 水 平, 另 外 一 方 面,2011 年 下 半 年 LED 行 業 景 氣 明 顯 下 滑, 芯 片 價 格 跌 幅 約 為 2-3 成, 兩 方 面 因 素 共 同 作 用 造 成 明 芯 營 收 和 毛 利 率 雙 雙 下 滑 但 從 2011 年 下 半 年 開 始, 公 司 外 延 片 自 製 率 提 升 較 快, 減 少 LED 芯 片 價 格 下 降 所 帶 來 的 一 些 不 利 影 響, 5
6 公 司 下 半 年 LED 產 品 毛 利 率 僅 較 上 半 年 下 滑 了 0.6 個 百 分 點 目 前 公 司 共 擁 有 MOCVD 設 備 17 台,16 台 已 達 產 (6 台 Aixtron 55 片 機 為 下 半 年 投 產 ),1 台 預 計 2012 年 5 月 投 產 ; 同 時 公 司 於 3 月 1 日 發 佈 公 告, 向 Veeco 再 訂 購 6 台 MOCVD, 年 底 前 均 可 到 貨 預 計 2012 年 公 司 LED 加 權 產 能 將 較 同 比 4 成 以 上 图 表 7 北 京 天 安 門 巨 型 LED 彩 屏 图 表 8 LED 業 務 的 營 收 & 毛 利 率 LED( 百 万 元 )( 左 轴 ) 毛 利 率 (%) H1 2010H2 2011H1 2011H 資 料 來 源 : 公 司 公 告, 群 益 證 券 上 海 研 究 部 資 料 來 源 : 公 司 公 告, 互 聯 網, 群 益 證 券 上 海 研 究 部 图 表 9 士 蘭 明 芯 MOCVD 設 備 列 表 設 備 廠 商 片 數 台 數 備 註 Veeco 56pcs 6 台 2012 年 全 部 到 貨 AM 大 型 1 台 2012 年 5 月 投 產 Veeco 45pcs 2 台 2011H1 Aixtron 55pcs 6 台 2011H2 Aixtron 31pcs 3 台 2011 之 前 Aixtron 19pcs 5 台 2011 之 前 資 料 來 源 : 群 益 證 券 上 海 研 究 部 整 理 2012 年 綜 合 毛 利 率 有 望 穩 中 小 升 2011 年 公 司 綜 合 毛 利 率 為 30.9%, 同 比 下 降 4.6 個 百 分 點 ; 其 中 集 成 電 路 器 件 和 LED 分 別 為 29.9% 28.8% 和 35.7%, 分 別 是 提 升 了 0.7 個 百 分 點 下 滑 了 4.1 個 百 分 點 和 下 滑 了 12.4 個 百 分 點 綜 合 毛 利 率 的 下 滑 主 要 是 宏 觀 經 濟 和 半 導 體 行 業 影 響 所 致 分 季 度 來 看, 公 司 四 個 季 度 毛 利 率 分 別 為 31.2% 30.3% 31.4% 31.0%, 可 以 說 相 對 比 較 穩 定 ; 尤 其 是 4Q 在 營 收 環 比 下 降 14.4% 的 情 況 下, 毛 利 率 基 本 保 持 穩 定, 我 們 認 為 一 方 面 是 公 司 提 高 了 LED 外 延 片 的 自 製 率 從 而 保 持 了 LED 業 務 的 毛 利 率 水 平, 另 一 方 面 顯 示 出 公 司 IDM 模 式 的 集 成 電 路 業 務 具 有 相 對 較 強 的 穩 定 性, 使 得 集 成 電 路 業 務 毛 利 率 在 行 業 景 氣 下 滑 明 顯 的 時 候 仍 能 維 持 30% 左 右 的 毛 利 率 水 平 我 們 預 計 2012 年 整 體 情 況 將 會 好 於 2011 年, 公 司 各 項 業 務 整 體 毛 利 率 有 望 保 持 平 穩, 綜 合 毛 利 率 小 幅 提 升 0.4 個 百 分 點 至 31.3% 图 表 10 士 蘭 微 綜 合 毛 利 率 和 細 分 6
7 50% 综 合 毛 利 率 集 成 电 路 器 件 LED 48.1% 45% 40% 35% 30% 25% 40.5% 28.1% 25.6% 35.5% 32.9% 29.2% 35.7% 30.9% 29.9% 28.8% 35.1% 31.3% 30.1% 29.7% 20% 24.2% 15% (E) 資 料 來 源 : 公 司 年 報, 群 益 證 券 上 海 研 究 部 盈 利 預 測 與 投 資 建 議 展 望 2012 年, 我 們 預 計 行 業 整 體 環 境 好 於 2011 年, 士 蘭 微 集 成 電 路 方 面 IDM 的 模 式 較 為 穩 健, 產 能 有 所 增 長,LED 方 面 也 在 穩 步 擴 張 相 比 業 務 相 對 單 一 的 同 業, 公 司 業 績 缺 乏 相 對 的 爆 發 力 ; 但 在 變 化 迅 速 的 科 技 領 域, 公 司 的 穩 健 風 格 有 利 於 公 司 的 生 存 和 穩 步 成 長 綜 合 考 量, 預 計 公 司 年 可 實 現 淨 利 潤 1.92 億 2.26 億,YoY 分 別 增 長 25% 18%,EPS 為 0.44 元 0.52 元, 當 前 股 價 對 應 年 PE 為 27.6 倍 23.5 倍 我 們 認 為 估 值 相 對 合 理, 給 予 持 有 建 議 图 表 11 公 司 分 類 產 品 預 估 ( 單 位 : 百 萬 元 ) E 2013E 集 成 電 路 YoY% 7.6% 36.9% 15.0% 17.0% 16.5% 分 立 器 件 YoY% 16.9% 67.4% -5.6% 7.4% 11.0% LED 器 件 芯 片 YoY% 1.9% 94.2% -9.7% 32.0% 21.0% 其 它 合 計 YoY% 8.8% 58.5% 1.8% 17.4% 16.0% 資 料 來 源 : 群 益 證 券 上 海 研 究 部 預 期 報 酬 (Expected Return;ER) 為 准, 說 明 如 下 : 強 力 買 入 StrongBuy (ER 30%); 買 入 Buy (30% > ER 10%) 中 性 Neutral (10% > ER > -10%) 賣 出 Sell (-30% <ER -10%); 強 力 賣 出 Strong Sell (ER -30%) 7
8 附 一 : 合 幷 損 益 表 百 萬 元 F 2013F 營 業 收 入 經 營 成 本 營 業 稅 金 及 附 加 銷 售 費 用 管 理 費 用 財 務 費 用 資 產 減 值 損 失 投 資 收 益 營 業 利 潤 營 業 外 收 入 營 業 外 支 出 利 潤 總 額 所 得 稅 少 數 股 東 損 益 歸 屬 于 母 公 司 所 有 者 的 淨 利 潤 附 二 : 合 幷 資 產 負 債 表 6 百 萬 元 F 2013F 貨 幣 資 金 應 收 賬 款 存 貨 流 動 資 產 合 計 長 期 股 權 投 資 固 定 資 產 在 建 工 程 非 流 動 資 產 合 計 資 產 總 計 流 動 負 債 合 計 非 流 動 負 債 合 計 負 債 合 計 少 數 股 東 權 益 股 東 權 益 合 計 負 債 及 股 東 權 益 合 計 附 三 : 合 幷 現 金 流 量 表 百 萬 元 F 2013F 經 營 活 動 產 生 的 現 金 流 量 淨 額 投 資 活 動 產 生 的 現 金 流 量 淨 額 籌 資 活 動 產 生 的 現 金 流 量 淨 額 現 金 及 現 金 等 價 物 淨 增 加 額 此 份 報 告 由 群 益 證 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 編 寫, 群 益 證 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 的 投 資 和 由 群 證 益 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 提 供 的 投 資 服 務. 不 是. 個 人 客 戶 而 設 此 份 報 告 不 能 複 製 或 再 分 發 或 印 刷 報 告 之 全 部 或 部 份 內 容 以 作 任 何 用 途 群 益 證 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 相 信 用 以 編 寫 此 份 報 告 之 資 料 可 靠, 但 此 報 告 之 資 料 沒 有 被 獨 立 核 實 審 計 群 益 證 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司. 不 對 此 報 告 之 準 確 性 及 完 整 性 作 任 何 保 證, 或 代 表 或 作 出 任 何 書 面 保 證, 而 且 不 會 對 此 報 告 之 準 確 性 及 完 整 性 負 任 何 責 任 或 義 務 群 益 證 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司, 及 其 分 公 司 及 其 聯 營 公 司 或 許 在 閣 下 收 到 此 份 報 告 前 使 用 或 根 據 此 份 報 告 之 資 料 或 研 究 推 薦 作 出 任 何 行 動 群 益 證 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 及 其 任 何 之 一 位 董 事 或 其 代 表 或 雇 員 不 會 對 使 用 此 份 報 告 後 招 致 之 任 何 損 失 負 任 何 責 任 此 份 報 告 內 容 之 資 料 和 意 見 可 能 會 或 會 在 沒 有 事 前 通 知 前 變 更 群 益 證 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 及 其 任 何 之 一 位 董 事 或 其 代 表 或 雇 員 或 會 對 此 份 報 告 內 描 述 之 持 意 見 或 立 場, 或 會 買 入, 沽 出 或 提 供 銷 售 或 出 價 此 份 報 告 內 描 述 之 證 券 群 益 證 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 及 其 分 公 司 及 其 聯 營 公 司 可 能 以 其 戶 口, 或 代 他 人 之 戶 口 買 賣 此 份 報 告 內 描 述 之 此 份 報 告. 不 是 用 作 推 銷 或 促 使 客 人 交 易 此 報 告 內 所 提 及 之 證 券 8
C h i n a R e s e a r c h D e p t. 年 度 截 止 12 月 31 日 2014 2015F 2016F 2017F 2018F 纯 利 (Net profit) RMB 百 万 元 190 288 360 444 533 同 比 增 减 % - 51.47% 25
C h i n a R e s e a r c h D e p t. 2016 年 02 月 29 日 胡 嘉 铭 james@e-capital.com.cn 目 标 价 ( 元 ) RMB 43.60 公 司 基 本 资 讯 产 业 别 传 媒 A 股 价 (2016/2/29) 32.13 深 证 成 指 (2016/2/29) 9097.36 股 价 12 个 月 高 / 低 43.62/21.03
2005年01月12日
2010 年 04 月 07 日 白 冰 洋 bingyang_bai@e-capital.com.cn 目 標 價 ( 元 ) 8.50 公 司 基 本 資 訊 產 業 別 高 速 公 路 A 股 價 (10/04/07) 7.56 上 證 綜 合 指 數 (10/04/07) 3148.22 股 價 12 個 月 高 / 低 8.49 / 4.67 總 發 行 股 數 ( 百 萬 ) 1658.61
公 司 介 绍 北 京 中 长 石 基 资 讯 技 术 股 份 有 限 公 司 注 册 于 北 京 中 关 村 海 淀 园 区, 成 立 于 1998 年,2007 年 8 月 13 日 在 深 圳 证 券 交 易 所 挂 牌 上 市 公 司 的 业 务 发 展 经 历 了 : 酒 店 资 讯 管
张 露 zhanglu@e-capital.com.cn 目 标 价 ( 元 ) 80 石 基 信 息 (002153.SZ) 合 作 阿 里, 畅 联 发 展 潜 力 巨 大 Buy 买 入 公 司 基 本 资 讯 产 业 别 计 算 机 A 股 价 (2014/11/18) 72.00 上 证 综 指 (2014/11/18) 8225.07 股 价 12 个 月 高 / 低 79.06/37.93
RICH 资 讯 : 发 布 全 行 业 最 快 的 股 票 研 究 报 告 专 供 l 分 享 研 报, 阅 读 更 多 及 时 完 整 的 研 报, 敬 请 联 络 RICH 资 讯 RICH 资 讯 - 中 国 证 券 资 讯 高 端 品 牌 Company 股
214 年 6 月 3 日 闫 永 正 C61@capital.com.tw 目 标 价 ( 元 ) 36. 公 司 基 本 资 讯 产 业 别 医 药 生 物 A 股 价 (214/6/3) 32.39 上 证 综 指 (214/6/3) 239.21 股 价 12 个 月 高 / 低 39.6/25.76 总 发 行 股 数 ( 百 万 ) 1496.24 A 股 数 ( 百 万 ) 1496.24
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股 票 研 究 公 司 调 研 简 报 魏 兴 耘 绿 色 能 源 带 动 业 绩 成 长 经 常 性 损 益 现 历 史 新 高 张 慧 755-23976213 21-38676715 weixy1@gtjas.com zhanghui682@gtjas.com 公 司 3 季 度 经 常 性 损 益 创 历 史 新 高 ;LED 扣 除 计 提 存 货 之 后 的 净 利 润 达 到 15 万
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公 司 报 告 大 商 股 份 (600694) 公 司 股 东 筹 划 重 大 事 项, 或 为 应 对 茂 业 持 续 增 持 平 安 批 发 和 零 售 贸 易 2013 年 2 月 19 日 事 项 点 评 证 券 研 究 报 告 强 烈 推 荐 ( 维 持 ) 现 价 :37.1 元 主 要 数 据 行 业 公 司 网 址 大 股 东 / 持 股 实 际 控 制 人 / 持 股 批 发 和
模 型 更 新 时 间 :2010.03.25 股 票 研 究 原 材 料 建 材 评 级 : 上 次 评 级 : 目 标 价 格 : 24.00 上 次 预 测 : 22.00 当 前 价 格 : 17.15 公 司 网 址 公 司 简 介 公 司 是 一 个 以
股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 插 上 区 域 振 兴 的 翅 膀 :5 大 区 域 规 划 本 身 稀 缺 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.com S0880208070351 本 报 告 导 读 : 冀 东 水 泥 经 营 区 域 中 有 环 渤 海 沈 阳 内 蒙 古 陕 西 吉 林 5 个 区 域 涉 及 国 家 振 兴 规 划, 这 本 身
融 资 融 券 规 模 分 析 根 据 最 新 交 易 数 据, 截 止 8 月 7 日, 融 资 融 券 余 额 亿 元, 较 上 周 下 跌.65% 融 资 余 额 为 亿 元, 较 上 周 下 跌.67%, 其 中 融 资 买 入 额 为 亿 元,
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 两 融 规 模 继 续 回 落 融 资 融 券 报 告 216 年 8 月 8 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 2976.7 -.59 深 证 成
融 资 融 券 规 模 分 析 根 据 最 新 交 易 数 据, 截 止 7 月 24 日, 融 资 融 券 余 额 8833.94 亿 元, 较 上 周 上 涨.95% 融 资 余 额 为 882.75 亿 元, 较 上 周 上 涨.94%, 其 中 融 资 买 入 额 为 2618.35 亿 元
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 两 融 规 模 继 续 上 升 融 资 融 券 报 告 216 年 7 月 25 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 312.82-1.35 深 证
融 资 融 券 规 模 分 析 根 据 最 新 交 易 数 据, 截 止 4 月 22 日, 融 资 融 券 余 额 8721.79 亿 元, 较 上 周 下 跌 2.43% 融 资 余 额 为 8698.7 亿 元, 较 上 周 下 跌 2.43%, 其 中 融 资 买 入 额 为 2421.87
中 航 证 券 金 融 研 究 所 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 融 资 融 券 报 告 两 融 余 额 大 幅 回 落 216 年 4 月 25 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 2959.24-3.86 深 证 成 指 1151.76-5.42
融 资 融 券 规 模 分 析 根 据 最 新 交 易 数 据, 截 止 6 月 5 日, 融 资 融 券 余 额 836.34 亿 元, 较 上 周 上 涨 1.66% 融 资 余 额 为 8337.43 亿 元, 较 上 周 上 涨 1.65%, 其 中 融 资 买 入 额 为 2663.35
中 航 证 券 金 融 研 究 所 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 两 融 规 模 回 升 融 资 融 券 报 告 216 年 6 月 6 日 基 础 指 数 表 现 一 周 回 顾 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 2938.68 4.12 深 证 成 指
融 资 融 券 规 模 分 析 根 据 最 新 交 易 数 据, 截 止 7 月 3 日, 融 资 融 券 余 额 851.51 亿 元, 较 上 周 上 涨 1.62% 融 资 余 额 为 8483.74 亿 元, 较 上 周 上 涨 1.6%, 其 中 融 资 买 入 额 为 2698.81 亿
中 航 证 券 金 融 研 究 所 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 两 融 规 模 持 续 回 升 融 资 融 券 报 告 216 年 7 月 5 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 2932.48 1.4 深 证 成 指 1458.43
融 资 融 券 规 模 分 析 根 据 最 新 交 易 数 据, 截 止 4 月 1 日, 融 资 融 券 余 额 8741.58 亿 元, 较 前 期 下 跌.2% 融 资 余 额 为 8718.34 亿 元, 较 前 期 下 跌.22%, 其 中 融 资 买 入 额 为 282 亿 元, 较 前
中 航 证 券 金 融 研 究 所 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 融 资 融 券 报 告 两 融 小 幅 回 落 216 年 4 月 5 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 39.53 1.1 深 证 成 指 1379.65.39
産 産 239
爲 爲 迹 産 爲 爲 産 産爲 238 産 産 239 600029 88.94% 600115 73.79% 600591 72.07% 600029 10.85% 600115 23.02% 600591 7.50% 600270 63.03% 240 産 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲爲 241 242 242 爲 爲 244 産 245 爲 爲 爲 爲
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证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 简 报 原 材 料 造 纸 印 刷 审 慎 推 荐 -A( 上 调 ) 景 兴 纸 业 267.SZ 目 标 估 值 :7.5 元 当 前 股 价 :7.33 元 211 年 3 月 21 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2931 总 股 本 ( 万 股 ) 392 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 3294 总 市 值 ( 亿 元 ) 29 流 通
Jan/12 Apr/12 Jul/12 Oct/12 Jan/13 Apr/13 Jul/13 Oct/13 Jan/14 Apr/14 Jul/14 Oct/14 Jan/15 Apr/15 Jul/15 Oct/15 Jan/16 Apr/16 Jul/16 Jan/13 Apr/13 Jul
中 航 证 券 金 融 研 究 所 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 两 融 规 模 持 续 上 涨 融 资 融 券 报 告 baogaobao 216 年 8 月 29 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 37.31-1.22 深 证
Jan/12 Apr/12 Jul/12 Oct/12 Jan/13 Apr/13 Jul/13 Oct/13 Jan/14 Apr/14 Jul/14 Oct/14 Jan/15 Apr/15 Jul/15 Oct/15 Jan/13 Apr/13 Jul/13 Oct/13 Jan/14 Apr
中 航 证 券 金 融 研 究 所 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 融 资 净 买 入 额 呈 负, 两 融 回 落 融 资 融 券 报 告 baogaobao 215 年 11 月 3 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 3436.3-5.35
AA
投 资 价 值 分 析 报 告 水 泥 行 业 2008 年 04 月 05 日 青 松 建 化 (600425.SH) 市 价 ( 人 民 币 ):12.55 元 目 标 ( 人 民 币 ):16.50 元 规 避 宏 调 风 险, 高 增 长 的 南 疆 水 泥 龙 头 长 期 竞 争 力 评 级 : 高 于 行 业 均 值 卖 出 减 持 持 有 买 入 强 买 市 场 数 据 ( 人 民 币
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
行 业 研 究 证 券 行 业 周 报 1 1. 行 业 一 周 走 势 上 周 (214.3.3-214.3.7, 下 同 ) 沪 深 3 下 降.49%, 券 商 行 业 下 降 2.36%, 跑 输 大 盘 上 市 券 商 中 太 平 洋 上 涨 1.2%, 涨 幅 最 大 ; 广 发 证 券
市 场 表 现 增 持 维 持 4% 券 商 沪 深 3 3% 行 业 研 究 国 金 证 券 手 机 版 佣 金 宝 上 线 证 券 行 业 周 报 (214.3.3-214.3.7) 证 券 研 究 报 告 证 券 信 托 行 业 214 年 3 月 1 日 2% 1% % -1% -2% -3% 11-8 11-1 11-12 12-2 12-4 12-6 12-8 12-1 12-12 13-2
生 產 準 備 您 接 近 生 產 之 注 意 事 項 : 備 妥 住 院 用 物, 勿 遠 行 ( 生 產 用 物 包 ) 最 好 有 人 在 家 陪 伴, 或 和 陪 產 者 保 持 連 繫, 有 任 何 狀 況 可 立 即 趕 到 可 做 家 事 散 步 蹲 下 等 運 動, 以 不 太 勞
主 題 : 安 心 準 備 生 產 用 物 及 產 後 護 理 調 養 生 產 準 備 您 接 近 生 產 之 注 意 事 項 : 備 妥 住 院 用 物, 勿 遠 行 ( 生 產 用 物 包 ) 最 好 有 人 在 家 陪 伴, 或 和 陪 產 者 保 持 連 繫, 有 任 何 狀 況 可 立 即 趕 到 可 做 家 事 散 步 蹲 下 等 運 動, 以 不 太 勞 累 為 原 則 需 有 充 份
股票简称：士兰微 股票代码：600460
股 票 简 称 : 士 兰 微 股 票 代 码 :600460 杭 州 士 兰 微 电 子 股 份 Hangzhou Silan Microelectronics Co.,Ltd. ( 住 所 : 浙 江 省 杭 州 市 黄 姑 山 路 4 号 ) 开 发 行 债 券 保 荐 机 构 ( 主 承 销 商 ) ( 住 所 : 上 海 市 中 山 南 路 318 号 东 方 国 际 金 融 广 场 2
2 图 1 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 收 入 结 构 图 2 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 毛 利 结 构 印 染 加 工 10.8% 其 他 4.8% 丝 织 品 17.2% 印 染 加 工 7.8% 其 他 4.4% 丝 织 品 19.1% 涤 纶 长 丝 6
买 入 维 持 上 市 公 司 年 报 点 评 新 民 科 技 (002127) 证 券 研 究 报 告 化 工 - 基 础 化 工 材 料 与 制 品 2011 年 3 月 15 日 2010 年 业 绩 符 合 预 期, 增 发 项 目 投 产 在 即 基 础 化 工 行 业 分 析 师 : 曹 小 飞 SAC 执 业 证 书 编 号 :S08500210070006 caoxf@htsec.com
电邮.FIT)
理 论 性 政 策 性 服 务 性 摄 影 : 麦 积 山 雪 景 ( 天 水 市 第 一 人 民 医 院 : 张 景 文 ) 摄 影 : 感 动 常 在 ( 省 紧 急 医 疗 救 援 中 心 : 张 生 杰 ) 国 画 ( 白 银 市 第 一 人 民 医 院 : 刘 富 华 ) 书 法 楷 书 ( 天 水 市 麦 积 区 中 医 院 : 高 志 林 ) 甘 肃 省 卫 生 厅 主 办 要 闻 集
項 別 檢 核 項 目 檢 核 標 準 備 註 活 動 計 畫 執 行 情 形 效 益 評 估 計 畫 擬 定 非 常 滿 意 滿 意 尚 可 待 改 進 不 適 用 行 前 準 備 非 常 滿 意 滿 意 尚 可 待 改 進 不 適 用 內 容 設 計 非 常 滿 意 滿 意 尚 可 待 改 進
高 雄 市 立 前 鎮 國 中 103 學 年 度 活 動 成 果 報 告 活 動 ( 計 畫 ) 名 稱 :1-3-4-6 親 職 教 育 活 動 項 次 說 明 執 行 時 間 承 辦 組 別 地 點 執 行 方 式 103 年 1 月 ~103 年 12 月 輔 導 組 資 料 組 特 教 組 A 棟 三 樓 會 議 室 活 動 宣 導 競 賽 研 習 其 他 家 庭 訪 視 一 教 育 部
幻灯片 1
135 第 期 2015年2月6日 2015年2月6日 一周精粹 明 星 组 合 金 牛 实 盘 模 拟 组 合 初 始 资 金 为 50 万 对 热 门 板 块 成 长 股 重 组 股 和 价 值 股 稳 健 配 置, 结 合 市 场 热 点 转 换 进 行 灵 活 操 作 和 仓 位 管 理, 以 期 获 得 最 大 收 益 组 合 鉴 于 公 司 大 力 发 展 电 子 商 务, 推 进 网
投资高企 把握3G投资主题
行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 维 持 推 荐 白 酒 行 业 食 品 饮 料 行 业 2016 年 第 21 周 周 报 投 资 摘 要 : 上 周 市 场 表 现 和 下 周 投 资 策 略 上 周 食 品 饮 料 行 业 指 数 下 跌 0.89%, 跑 输 沪 深 300 指 数 1 个 百 分 点 食 品 饮 料 细 分 行 业 1 个 上
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...1... 1...2... 2... 3... 4... 5...6... 6... 7... 8... 9...11...11... 12... 12...13... 13 ... 13... 14... 15... 16... 18... 19... 20... 20... 21... 22... 22... 23... 23...24... 24... 25... 25... 26...
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* 张 文 宏 阮 丹 青 内 容 提 要 : 本 文 运 用 年 天 津 城 乡 居 民 社 会 网 的 问 卷 调 查 资 料, 对 市 民 和 农 民 的 社 会 支 持 网 进 行 了 比 较 研 究 我 们 的 研 究 发 现 :( ) 亲 属 在 城 乡 居 民 的 财 务 支 持 网 中 发 挥 着 非 常 重 要 的 作 用 ( ) 亲 属 在 精 神 支 持 网 中 的 作 用 也
Title
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 (report@htffund.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 证 券 研 究 报 告 食 品 饮 料 211 年 4 月 15 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 黑 牛 食 品 (2387)
1. 食 品 饮 料 本 周 观 点... 4 2. 食 品 饮 料 各 板 块 市 场 表 现... 7 3. 下 周 重 大 事 项... 12 4. 食 品 饮 料 公 司 盈 利 预 测 表... 13 请 务 必 仔 细 阅 读 正 文 之 后 的 各 项 信 息 披 露 与 声 明 第
/ 行 业 及 产 业 食 品 饮 料 行 业 研 究 行 业 点 评 2016 年 07 月 11 日 茅 台 类 商 品 反 身 性 不 断 强 化 直 接 利 好 五 粮 液 看 好 食 品 饮 料 行 业 周 报 160704-160708 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 " 食 品 饮 料 行 业 周 报 160425-160429: 季 报 超 预 期 白 酒 将 是 全 年 投
Microsoft Word - 125765_149758.doc
行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 化 学 原 料 药 分 析 师 王 晞 021-38565926 wangx@xyzq.com.cn SAC:S0190200010075 RICH 资 讯 - 金 融 资 讯 之 集 成 者 推 荐 ( 维 持 ) 行 业 点 评 报 告 投 资 要 点 维 生 素 涨 声 再 起 2011 年 3 月 11 日 2011 年 3 月 11 日, 兴 业 证
全國新住民火炬計畫（草案）
全 國 新 住 民 火 炬 計 畫 行 動 方 案 中 華 民 國 101 年 6 月 21 日 內 政 部 台 內 移 字 第 1010932941 號 教 育 部 臺 國 ( 一 ) 字 第 1010112838B 號 會 銜 函 頒 101 年 7 月 24 日 內 政 部 核 定 修 正 一 計 畫 緣 起 隨 著 全 球 化 人 口 快 速 且 頻 繁 的 移 動, 我 國 人 跨 國 (
2013 年 04 月 公 司 报 告 增 速 有 望 得 到 恢 复 2) 广 告 业 务 实 现 收 入 1.1 亿 元 ( 收 入 占 比 49.7%), 同 比 下 降 5.36%, 主 要 受 宏 观 经 济 影 响 以 及 对 基 金 广 告 销 售 策 略 调 整 影 响 我 们 预
上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 信 息 服 务 2013 年 04 月 19 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 东 方 财 富 (300059) 业 绩 符 合 预 期, 基 金 第 三 方 销 售 进 展 顺 利 东 方 财 富 年 报 及 13 年 1 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 %
佛教招〔2016〕9号--佛山市教育局关于调整面向全市招收艺术特长生音乐专业考试内容及大纲的通知.doc
佛 山 市 教 育 局 主 动 公 开 佛 教 招 2016 9 号 佛 山 市 教 育 局 关 于 调 整 面 向 全 市 招 收 艺 术 特 长 生 音 乐 专 业 考 试 内 容 及 大 纲 的 通 知 各 区 教 育 局, 市 直 属 学 校 : 广 东 省 普 通 高 考 艺 术 特 长 生 音 乐 专 业 基 础 技 能 测 试 的 总 分 合 成 方 面 从 今 年 起 进 行 调 整,
1. 发 行 情 况 格 力 地 产 于 2014 年 12 月 25 日 发 行 9.8 亿 元 可 转 债 其 中, 原 股 东 优 先 配 售 2.1225 亿 元 (21.225 万 手 ), 占 本 次 发 行 总 量 的 21.66% 网 上 向 一 般 社 会 公 众 投 资 者 发
衍 生 品 市 场 衍 生 品 市 场 转 债 研 究 转 债 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 转 债 定 价 报 告 2015 年 1 月 11 日 格 力 转 债 (110030) 上 市 定 价 分 析 公 司 资 料 : 转 债 条 款 : 发 行 日 到 期 日 期 限 转 股 期 限 起 始 转 股 日 发 行 规 模 净 利 润 2014-12-25 2019-12-24
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股 票 研 究 公 司 调 研 报 告 冀 东 水 泥 (000401) 度 过 寒 冬 即 是 春 : 短 期 阶 段 行 情 长 期 左 侧 买 点 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.co 本 报 告 导 读 : 2010 年 公 司 产 能 将 由 目 前 6000 万 吨 增 加 至 1 亿 吨 左 右, 为 行 业 内 增 速 最 快 公 司 2010-11
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信 息 技 术 业 / 计 算 机 及 相 关 设 备 制 造 业 年 报 点 评 2008 年 03 月 14 日 七 喜 控 股 (002027.SZ) 传 统 业 务 出 现 下 降, 新 业 务 仍 未 有 起 色 计 算 机 / 国 防 行 业 首 席 研 究 员 电 话 :020-87555888-323 email:hyl6@gf.com.cn 主 营 收 入 和 净 利 润 同 步
E 2009E E 2009E
I 2009 2008 12 8 021-62078960 yubing@pasc.com.cn 021-62078709 wangdean@pasc.com.cn 1 2008 08 2007 2008 22009 09 32009 1998 2009 4 2009 09 5 2009 4 000338 000951 000800 000927 2007 2008E 2009E 2007 2008E
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (research@ftfund.com) 使 用 2 投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 6 个 月 目 标 价 26 元, 首 次 评 级 给 与 买 入
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (research@ftfund.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 中 小 股 票 2011 年 05 月 25 日 张 化 机 (002564) 订 单 饱 满, 下 半 年 募 投 产 能 释 放 带
Microsoft Word - 群益-2201-1201裕隆-劉聖平.doc
前 日 收 盤 價 59.9 目 標 價 3 個 月 90 元 12 個 月 90 元 公 司 基 本 資 訊 產 業 別 汽 車 目 前 股 本 ( 百 萬 元 ) 15,729 市 值 ( 億 元 ) 942 外 資 持 股 比 率 (%) 13.51 投 信 持 股 比 率 (%) 2.84 董 監 持 股 比 率 (%) 0.00 產 品 組 合 2012 年 股 價 相 對 大 盤 走 勢
文章题目
2007 2006.12 1 1. 2. 3. 2 3 25.8 (1-3Q2006) 42 (1-3Q2006) 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1-3Q2006-10% 0% 10% 20%
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证 券 研 究 报 告 公 司 调 研 简 报 交 通 运 输 水 陆 运 输 审 慎 推 荐 -A( 首 次 ) 重 庆 路 桥 66.SH 目 标 估 值 :N.A 元 当 前 股 价 :9.39 元 211 年 4 月 11 日 基 础 数 据 上 证 综 指 33 总 股 本 ( 万 股 ) 45387 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 45387 总 市 值 ( 亿 元 ) 43 流
<4D F736F F F696E74202D20BDD3CCECC1ABD2B6B1CCA3ACD3B3C8D5BAC9BBA8BAEC2E707074>
接 天 莲 叶 碧, 映 日 荷 花 红 A 股 投 资 策 略 更 新 兴 业 证 券 研 发 中 心 策 略 研 究 员 张 忆 东 28 年 7 月 要 点 : 从 谨 慎 到 谨 慎 乐 观 中 空 短 多 博 弈 政 策 和 5 月 份 写 的 中 期 策 略 时 间 的 玫 瑰 相 比, 我 们 的 策 略 基 调 未 变 : 熊 市 难 改, 结 构 性 机 会 增 多 经 济 下 行
中国联通(600050
纺 织 服 装 皮 毛 / 纺 织 业 公 司 调 研 简 报 2008 年 06 月 19 日 宜 科 科 技 (002036.sz) 衬 里 龙 头 拓 展 纺 织 服 装 新 材 料, 意 义 深 远 刘 伟 军 纺 织 服 装 行 业 研 究 员 电 话 :020-87555888-647 email:lwj5@gf.com.cn 衬 布 里 布 龙 头 地 位 稳 固 公 司 牦 牛 牌
医药行业第四季度投资策略 _修复的_.doc
2010-10-27 行 业 研 究 报 告 医 药 行 业 推 荐 医 药 行 业 四 季 度 策 略 报 告 警 惕 行 业 政 策 风 险, 把 握 政 策 和 估 值 主 线 四 季 度 投 资 要 点 : 市 场 数 据 医 药 板 块 指 数 三 个 月 涨 跌 幅 上 证 综 合 指 数 沪 深 300 指 数 4737.63 23.61% 3041.54 3466.08 紧 跟 国
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17.00 21.65-24.74 020-87555888-340 020-87555888-692 emailgz2@gf.com.cn emaillpz@gf.com.cn FDA 8 2 2009-2011 EPS 0.47 0.62 0.73 A 2010 PE 31 2010 35-40 21.65-24.74 () 8,400.00 () 2,100.00 : 31.01% A 25.00%
Title
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 东 海 证 券 东 海 证 券 有 限 责 任 公 司 (zcglb@longone.com.cn) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 点 评 报 告 信 息 服 务 2012 年 04 月 23 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 电 广 传 媒 (000917) 业 绩 低 于 预 期, 期 待 省 内 外
当前宏观经济形势和政策倾向
2008 ?? 2 07 08 3 4 / 0 1 2 3 4 5 6 7 Jan-99 Jul-99 Jan-00 Jul-00 Jan-01 Jul-01 Jan-02 Jul-02 Jan-03 Jul-03 Jan-04 Jul-04 Jan-05 Jul-05 Jan-06 Jul-06 Jan-07 Jul-07 (3mma,y/y) -20.0% -15.0% -10.0% -5.0%
Microsoft Word - 361675_157816120.doc
造 纸 印 刷 / 造 纸 及 纸 制 品 业 公 司 调 研 简 报 2010 年 06 月 08 日 美 盈 森 (002303.sz) 短 期 盈 利 依 赖 结 构 调 整, 未 来 业 绩 源 自 实 质 产 能 公 司 评 级 当 前 价 格 ( 元 ) 34.09 目 标 价 格 ( 元 ) 40.00 前 次 评 级 无 评 级 熊 峰 研 究 员 李 音 临 研 究 助 理 电 话
台南市立崇明國民中學九十五學年度第一學期第一次模擬考國文科試卷
台 南 市 立 崇 明 國 民 中 學 九 十 九 學 年 度 第 一 學 期 三 年 級 第 二 次 模 擬 考 國 文 科 試 卷 範 圍 〆 第 三 冊 命 題 教 師 〆 張 蘭 芳 * 本 試 卷 共 3 張 5 頁 請 將 答 案 以 2B 鉛 筆 直 接 劃 於 電 腦 答 案 卡 上 一 選 擇 題 1. 下 列 中 的 注 音 寫 成 國 字 之 後, 哪 一 組 的 字 形 相
Microsoft Word - 303106_148919672.doc
综 合 类 2009 年 08 月 28 日 九 龙 山 (600555.sh) 同 比 难 有 可 比 性, 下 半 年 旅 游 地 产 收 入 是 最 大 看 点 沈 爱 卿 研 究 员 张 皓 研 究 助 理 电 话 :020-87555888-637 电 话 :010-68083328-1820 email:saq@gf.com.cn email:zh17@gf.com.cn 上 半 年 公
AA
食 品 饮 料 / 食 品 制 造 业 公 司 调 研 简 报 2008 年 04 月 07 日 古 井 贡 酒 (000596.sz) 公 司 基 本 面 正 在 发 生 积 极 变 化 熊 峰 农 业 / 食 品 行 业 研 究 员 电 话 :020-87555888-615 email:xf@gf.com.cn 中 国 白 酒 行 业 的 竞 争 态 势 一 个 白 酒 企 业 的 竞 争 力,
目 录 1 新 闻 政 策 追 踪... 4 1.1 住 建 部 : 坚 持 因 城 施 策 完 善 房 地 产 宏 观 调 控... 4 2 行 业 数 据 追 踪... 4 2.1 限 购 政 策 落 地, 新 房 成 交 回 落... 4 2.2 库 存 微 降, 一 线 去 化 表 现 稍
Sep/15 Oct/15 Nov/15 Dec/15 Jan/16 Feb/16 Mar/16 Apr/16 May/16 Jun/16 Jul/16 Aug/16 房 地 产 行 业 行 业 研 究 - 行 业 周 报 行 业 评 级 : 增 持 报 告 日 期 :216-9-14 4% 3% 2% 1% % -1% -2% 沪 深 3 SW 房 地 产 研 究 员 : 宫 模 恒 551-65161836
2-2
... 2-1... 2-2... 2-6... 2-9... 2-12... 2-13 2005 1000 2006 20083 2006 2006 2-1 2-2 2005 2006 IMF 2005 5.1% 4.3% 2006 2005 3.4% 0.2% 2006 2005 911 2005 2006 2-3 2006 2006 8.5% 1.7 1.6 1.2-0.3 8.3 4.3 3.2
産 産 産 産 産 爲 爲 爲 爲 185 185
産 産 184 産 産 産 産 産 爲 爲 爲 爲 185 185 爲 爲 爲 産 爲 爲 爲 産 186 産 爲 爲 爲 爲 爲 爲 顔 爲 産 爲 187 爲 産 爲 産 爲 産 爲 爲 188 産 爲 爲 酰 酰 酰 酰 酰 酰 産 爲 爲 産 腈 腈 腈 腈 腈 爲 腈 腈 腈 腈 爲 産 189 産 爲 爲 爲 爲 19 産 爲 爲 爲 爲 爲 爲 191 産 192 産 爲 顔 爲 腈
目 录 索 引 一 事 件 描 述... 4 二 事 件 点 评... 4 1 全 年 行 业 景 气 走 弱 业 绩 增 长 趋 缓, 盈 利 能 力 逆 势 提 升... 4 2 内 并 外 扩 规 模 继 续 扩 张, 行 业 低 迷 中 市 占 率 提 升 尽 显 龙 头 本 色... 6
Table_Excel1 213A Table_Contacter 海 螺 水 泥 (6585.SH) Tabl e_title 巩 固 国 内, 拓 展 海 外, 尽 显 龙 头 本 色 Table_Summary 报 告 期 内 公 司 实 现 营 业 收 入 67.6 亿 元, 同 比 增 长 9.95%; 归 属 净 利 润 19.9 亿 元, 同 比 增 长 17.19%, 同 比 增 长
2014年聖誕節轉會見證集
01 黃 陳 克 玫 21 區 嘉 富 03 郭 家 齊 22 林 麗 霞 05 郭 趙 淑 儀 23 林 冠 全 07 馮 趙 慧 敏 25 李 紅 梅 09 劉 和 萍 26 袁 許 慧 心 11 李 偉 強 27 陳 鄧 潔 芬 12 李 梁 寶 芬 29 劉 瑞 玉 13 張 吳 愛 文 31 麥 啟 新 14 游 鳳 蓮 32 黃 啟 鳳 15 賴 譚 麗 萍 33 黎 黃 幗 芬 16
贵 州 茅 台 : 财 务 数 据 概 要 损 益 表 (Rmb mn) 12/15 12/16E 12/17E 12/18E 资 产 负 债 表 (Rmb mn) 12/15 12/16E 12/17E 12/18E 主 营 业 务 收 入 33,446.9 39,934.6 46,747.8 5
216 年 8 月 1 日 公 司 最 新 消 息 贵 州 茅 台 (6519.SS) 买 入 解 析 涨 价 的 主 要 趋 势 条 件 和 可 能 性 ; 买 入 最 新 事 件 继 最 近 茅 台 一 批 价 强 劲 上 涨 后, 我 们 回 答 了 投 资 者 关 于 价 格 上 涨 以 及 长 期 趋 势 的 几 个 主 要 问 题 潜 在 影 响 (1) 最 近 一 批 价 走 势 强
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中 金 黄 金 600489.SH 内 部 勘 探 提 升 资 源 储 量 事 件 : 中 金 黄 金 公 告 控 股 子 公 司 山 东 烟 台 鑫 泰 黄 金 矿 业 通 过 对 矿 区 内 资 源 储 量 进 行 详 查, 新 增 黄 金 资 源 量 / 储 量 11.165 吨, 平 均 品 位 2.71 克 / 吨 现 拟 对 公 司 生 产 规 模 进 行 扩 建, 设 计 矿 山 建
本 期 导 读 : * 过 去 两 周 A 股 新 增 一 年 期 定 增 预 案 3 项, 预 计 募 集 资 金 总 额 59.73 亿 元 ( 比 上 期 减 少 7.6%); 其 中 2 亿 元 以 下 的 项 目 17 个, 融 资 规 模 为 236.75 亿, 比 上 一 期 增 加
本 期 导 读 : * 过 去 两 周 A 股 新 增 一 年 期 定 增 预 案 3 项, 预 计 募 集 资 金 总 额 59.73 亿 元 ( 比 上 期 减 少 7.6%); 其 中 2 亿 元 以 下 的 项 目 17 个, 融 资 规 模 为 236.75 亿, 比 上 一 期 增 加 55.7%;2 亿 元 以 上 的 大 额 融 资 项 目 本 期 融 资 总 规 模 413.1 亿,
untitled
Page 1 3G - 28 5 2-21-6886525 E-mail yanping@guosen.com.cn 28 5 5 3G 11% 212 12267 28 5 23 8522 P/B EPS P/E X (X) 27 28E 29E 27 28E 29E A 9.26 65 3.53.27.27.35 34.8 34.3 26.5 13.1 941 6.27 4.28 5.7 6.74
Title
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 医 药 生 物 213 年 3 月 5 日 仙 琚 制 药 (2332) 制 剂 受 益 二 胎 政 策, 原 料 药 见 底 回 升 提 供 弹 性 报 告 原 因 : 上 市 公 司 调 研 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元
博士 文中所谓 父伯仪少有文学 是指程仪少有文 艺天赋 与官职 文学 也没有关系 不能将此 文 学 理解为 婺州文学 从 唐朝名画录 的语义逻辑判断 遂令修己 当为 遂令伯仪 原文如下 程修己 其先冀州人 祖大历中任越州医博士 父伯仪少有文学 时周昉任越州长史 遂令伯仪师事 凡 二 十 年 中 师
李万康 华东师范大学 艺术研究所 上海 200062 [ 摘 要 ]程修己是中晚唐最杰出的宫廷画家 他于文宗大和五年 831 任集贤院画直 宣宗大中五年 851 升翰林待诏 前后衔加 浮梁尉 昭武校尉 左骁卫将军 太子中舍和荣王府长史 在唐代职官体系中 画直和画待诏都是使职而非正官 所以程修己所带系 列官衔均为寓俸禄和秩品阶的虚衔 程修己的官历显示 至少到中唐 吏部就已经确立了画直到待诏的升迁制度
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医 药 生 物 制 品 / 医 药 制 造 业 公 司 调 研 简 报 29 年 3 月 8 日 马 应 龙 (6993.sh) 现 有 产 品 稳 健 增 长, 新 的 利 润 增 长 点 培 育 中 葛 峥 医 药 行 业 研 究 员 电 话 :2-87555888-34 email:gz2@gf.com.cn 29 年 3 月 4 日, 我 们 组 织 了 对 马 应 龙 的 联 合 调 研,
目 录 1 燕 京 啤 酒 国 企 改 革 方 向 明 确 百 威 米 勒 合 并, 或 将 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 产 销 下 滑, 行 业 寻 底 百 威 米 勒 合 并 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 行 业
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 燕 京 啤 酒 (729) 行 业 盈 利 改 善 可 期, 国 企 改 革 提 升 估 值 空 间 行 业 分 类 : 食 品 饮 料 215 年 12 月 28 日 公 司 投 资 评 级 买 入 当 前
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股 票 代 码 :600870 股 票 简 称 : 厦 华 电 子 上 市 地 点 : 上 海 证 券 交 易 所 厦 门 华 侨 电 子 股 份 有 限 公 司 发 行 股 份 及 支 付 现 金 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 报 告 书 ( 草 案 ) 交 易 对 方 / 认 购 方 通 讯 地 址 发 行 股 份 购 买 资 产 交 易 对 方 曾 途 成 都
Microsoft Word - 造纸轻工周报120303-120309.doc
行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 轻 工 制 造 / 造 纸 2012 年 03 月 12 日 造 纸 轻 工 周 报 需 求 平 淡, 包 装 纸 提 价 阻 力 较 大 2012/02/25-2012/03/02 证 券 研 究 报 告 2012 年 第 10 期 ( 总 第 76 期 ) 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 造 纸 行 业 2 月 月 报 12/2/15
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公 司 研 究 G 西 飞 (000768): 大 股 东 的 飞 机 总 装 资 产 值 得 期 待 增 持 军 工 机 械 行 业 当 前 股 价 :9.74 元 报 告 日 期 :2006 年 7 月 25 日 主 要 财 务 指 标 ( 单 位 : 百 万 元 ) 2005A 2006E 2007E 2008E 主 营 业 务 收 入 1,180 1,686 2,163 2,798 (+/-)
幻灯片 1
白 色 花 诗 集 人 民 文 学 出 版 社 1981 年 出 版 共 收 七 月 派 诗 人 阿 垅 鲁 藜 孙 钿 彭 燕 郊 方 然 冀 汸 钟 瑄 郑 思 曾 卓 杜 谷 绿 原 胡 征 芦 甸 徐 放 牛 汉 鲁 煤 化 铁 朱 健 朱 谷 怀 罗 洛 等 二 十 人 的 诗 作 一 百 十 九 首 集 名 出 自 阿 垅 未 入 选 的 一 首 诗 中 要 开 作 一 枝 白 色 花
Microsoft Word - 911222_904981.doc
证 券 研 究 报 告 / 仓 储 行 业 专 题 报 告 2014 年 02 月 11 日 仓 储 物 流 转 型 升 级 专 题 研 究 增 持 维 持 行 业 事 件 : 随 着 宏 观 经 济 增 速 下 滑, 生 产 性 仓 储 物 流 下 滑 明 显 但 是 在 消 费 升 级 驱 动 下, 消 费 品 仓 储 和 冷 链 仓 储 的 发 展 处 于 快 速 发 展 期, 另 外 由 于
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智 慧 停 車 指 引 及 保 管 系 統 之 設 置 科 系 : 建 築 工 程 與 環 境 設 計 研 究 所 課 程 : 智 慧 化 健 康 居 住 空 間 姓 名 : 日 碩 一 甲 - 林 鳳 春 (981G5009) 廣 教 育 學 分 班 - 吳 昭 毅 (xxxxxxxx) 指 導 老 師 : 翁 彩 瓊 老 師 第 一 章 緒 論 目 錄 1.1 研 究 動 機 ------------------------------------------------------2
信息管理部2003
23 7 3 22 28451642 E-mail wpff@eyou.com 23 1 23 5 22 2 3 4 628 6688 866 62 52 956 46 817 912 696 792 6.5% 1: 2: -2.% -1.5% -19.% -27.6% 33.6 3.45 [2.22%] 5A:6.94 1A:9.89 2A:9.51 3A:8.44 22.14 11.23 1-1-12
投 资 策 略 瑞 银 证 券 : 经 济 增 长 势 头 有 望 在 今 年 夏 季 持 续 改 瑞 银 证 券 6 月 20 日 发 布 中 国 经 济 研 究 报 告 称, 经 济 增 长 势 头 有 望 在 今 年 夏 季 持 续 改 善, 但 可 能 在 四 季 度 再 次 放 缓 在 决
2014 年 06 月 23 日 证 券 研 究 报 告 / 百 家 争 鸣 百 家 争 鸣 说 明 随 着 证 券 市 场 研 究 的 多 年 发 展, 各 研 究 机 构 建 立 了 具 有 自 身 特 色 的 研 究 方 法 与 体 系, 习 惯 于 从 自 己 擅 长 的 角 度 进 行 研 究 分 析, 为 给 投 资 者 提 供 更 全 面 的 市 场 研 判, 我 们 依 据 国 内
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參加者姓名 陳一諾 陳月明 粱倩昕 參賽學校 中華基督教會全完第一小學 作品名稱 百變花瓶美家居 一 作品主題內容 廢紙盒經切割成外型美麗的 花瓶 作者利用雜誌紙拼貼令瓶更美 利用 雜誌紙做一些花兒 既環保 又能享受製作 花兒的樂趣 更可美化家居 參加者姓名 楊嘉雯 黃少仙 楊艷青 參賽學校 中華基督教會全完第一小學 作品名稱 百變花瓶美家居 二 小學生組 作品主題內容 廢紙盒經切割成外型美麗的 優異
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CHINA SECURITIES RESEARCH 4000 08 1500 tiandonghong@csc.com.cn 010-85130599 hanmei@csc.com.cn 010-85130212 08-10 EPS 0.41 0.73 0.99 12 9.90 6 12.00 /% 1 3 12-4.3/5.5 33.7/54.4-59.9/6.2 12 / 26.13/4.90
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28 12 17 28.68 2.6 3883.39 3 1994.45 1975.1 725.32 2736.3 1998 8998 6998 4998 2998 71217 8317 8611 891 81128 3 1 : 28.12.2 2 VS :4 28.1.5 3 28.7.14 9 1999-28 1 1 29 1 2 3 4 5 29 2 29 2 29 (8621)6138276
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上 市 公 司 医 药 生 物 公 司 研 究 / 点 评 报 告 21 年 1 月 12 日 新 和 成 (21) 受 益 维 生 素 D3 价 格 上 涨, 上 调 目 标 价 至 67 元 报 告 原 因 : 有 新 的 信 息 需 要 补 充 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 收 入 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 益 毛 利 率
《民国演义》第一册
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2016 年 08 月 12 日 星 期 五 第 204 期 主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2016-08-12)(2 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 中 签 公 布 中 签 缴 款 日 发 行 市 盈 率 行 业 市 盈 率 1 300538
目 录 1 拓 维 教 育 版 图 全 景 : 全 产 业 布 局 打 造 云 校 园 O2O 平 台... 3 2 本 次 资 产 并 购 情 况 简 介... 6 3 海 云 天 : 潜 力 巨 大 的 智 能 阅 卷 在 线 学 习 和 教 育 测 评 平 台... 7 3.1 市 场 地 位
2015 年 4 月 19 日 拓 维 信 息 (002261.SZ) 通 信 行 业 在 线 教 育 王 者 归 来, 全 产 业 链 布 局 打 造 云 校 园 O2O 平 台 公 司 动 态 公 司 公 告 拟 以 发 行 股 份 并 支 付 现 金 的 方 式 收 购 海 云 天 100% 股 份, 长 征 教 育 100% 股 份, 龙 星 信 息 49% 股 权 和 诚 长 信 息 40%
2007-11-22 8621 63216973 Hesheng1@cjsc.com.cn 2008 2007 601939 2007 601398 600036 601166 12 2008 3965 3465 2965 2465 1965 1465 965 06-11 07-01 07-03 07-05 07-07 07-09 07-11 2008 2008 WIND 2007 9 14 8 21
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本 次 股 票 发 行 后 拟 在 创 业 板 市 场 上 市, 该 市 场 具 有 较 高 的 投 资 风 险 创 业 板 公 司 具 有 业 绩 不 稳 定 经 营 风 险 高 退 市 风 险 大 等 特 点, 投 资 者 面 临 较 大 的 市 场 风 险 投 资 者 应 充 分 了 解 创 业 板 市 场 的 投 资 风 险 及 本 公 司 所 披 露 的 风 险 因 素, 审 慎 作 出
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2010 年 9 月 5 日 李 忠 智 S1060209070151 lizhongzhi@pasc..com.cn 邵 青 中 小 市 值 首 席 / 组 长 S1060205070049 shaoqing@pasc.com.cn 张 洪 建 通 信 运 营 及 互 联 网 S1060110012915 0755-22624358 zhanghongjian405@pingan.com.cn 冯
Title
/ 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 国 投 瑞 银 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有 限 公 司 (res@ubssdic.com) 使 用 1 行 及 产 商 贸 易 行 研 究 行 点 评 证 券 研 究 报 告 2015 年 11 月 03 日 中 性 相 关 研 究 " 估 值 见 底, 且 看 四 重 奏 柳 暗 花 明 2015 下 半 年 商 贸 零 售 行 投
2 1 核 心 观 点 : 坚 守 养 殖 链, 积 极 布 局 种 子 和 制 糖 今 年 以 来, 农 业 股 在 养 殖 链 带 动 下 超 额 收 益 明 显 近 期 随 着 大 盘 调 整, 市 场 对 涨 幅 较 大 的 个 股 有 兑 现 收 益 的 冲 动, 畜 禽 养 殖 链 的
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 农 业 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 2016 年 06 月 05 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 5393.62 农 业 维 持 海 通 综 指 海 通 农 业 周 观 点 (0605): 坚 守 养 殖 链, 积 极 布 局 种 子 和 制 糖 [Table_Summary]
AA
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 诺 安 基 金 管 理 有 限 公 司 诺 安 基 金 管 理 有 限 公 司 (report@lionfund.com.cn) 使 用 1 / (600816) 23.14 / 39/15 / 3375/11998 64.3 / - A 7024 0.36 % 61.38 / A () 454/304 B /H -/- 2007/12/26 2007/08/16
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太 阳 能 行 业 跟 踪 报 告 系 列 - 太 阳 能 千 万 屋 顶 计 划, 美 国 市 场 崛 起 在 即 机 会 日 趋 丰 富, 晶 硅 电 池 技 术 仍 是 投 资 首 选 谢 军 研 究 员 张 小 东 研 究 助 理 电 话 :020-87555888-663 电 话 :020-87555888-665 曾 维 强 研 究 助 理 袁 斌 研 究 助 理 电 话 : 020-87555888-404
宏观与策略研究
--2005 6 2 2005 6 A 86-0755-82943202 zhaojx@ccs.com.cn 86-0755-82960074 huangsx@ccs.com.cn 86-0755-82943566 luxw@ccs.com.cn 86-0755-82960739 jingzz@ccs.com.cn 2005-6-2 1996 2005 A 4 5 6 6 A+H 2005 A, 2005-4-6
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(601717) 2010 7 14 18.00 ~ 24.00 RMB 00.00 ~ 00.00 RMB 80 2008 25 70 100 60 10 5-8 www.zzmj.com / 38.8% 35-40 / 2004 ( ) 700 A ( ) 140 B/H ( ) A ( ) () 2.23 (%) 40.2 18-24 2010-2012 1.20 1.421.62 2010
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2010 年 8 月 8 日 市 场 策 略 第 一 创 业 研 究 所 分 析 师 : 于 海 涛 S1080200010003 电 话 :0755-25832792 邮 件 :yuhaitao@fcsc.cn 沪 深 300 交 易 数 据 年 初 涨 跌 幅 : -18.96% 日 最 大 涨 幅 : 3.78%(5/24) 日 最 大 跌 幅 : -5.36%(4/19) A 股 基 本 数
目 录 一 本 周 主 要 观 点... 3 二 造 纸... 5 1. 上 市 公 司 估 值 情 况... 5 2. 行 业 基 本 面 变 化... 6 1) 产 品 价 格 : 成 品 纸 市 场 价 格 稳 定... 6 2) 本 周 国 际 针 叶 浆 价 格 阔 叶 浆 价 格 下 跌
/ 行 业 及 产 业 行 业 研 究 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 轻 工 制 造 2016 年 02 月 15 日 造 纸 轻 工 周 报 看 好 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 轻 工 造 纸 类 2015 年 年 报 业 绩 前 瞻 龙 头 坚 守 主 业 受 益 于 行 业 整 合, 转 型 重 视 稀 缺 性 和 卡 位 优 势, 造 纸 关 注 供 给 侧 改
证券代码：600503 证券简称：华丽家族 公告编号：临2015＊012
证 券 代 码 :600503 证 券 简 称 : 华 丽 家 族 公 告 编 号 : 临 2016-010 华 丽 家 族 股 份 有 限 公 司 及 全 资 子 公 司 对 外 投 资 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和
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2000 1 2000,. 2000 12 31 2000 1999 2000 1999 147,654 53,715 2,460,631 2,373,590 (14,000) (21,000) 858 858 (18,887) (19,745) 1,147 14,660 14,660 1995 (7,877) (7,877) (1,978) 1,229 1,229 134,512 32,742 2,449,756
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1 2 3 4 5 6 7 8 1 9 2 10 11 12 13 14 2002 1~6 2002 1 15 16 17 18 130,500 129,750 3.456 2003 3 16 2004 3 15 2004 3 16 2005 3 15 129,750 390,000 2005 3 16 2006 3 15 259,500 129,750 129,750 519,000 3.456
(2) 隐 形 眼 镜 ; (3) 照 相 器 材 双 筒 望 远 镜 望 远 镜 ; (4) 音 响 设 备 收 音 机 电 视 机 录 像 机 音 响 手 提 通 讯 设 备, 便 携 式 电 脑 ; (5) 手 表 珠 宝 重 置 价 值 : 修 理 或 重 置 投 保 财 产 至 同 一 类
太 平 财 产 保 险 有 限 公 司 商 务 综 合 保 险 条 款 ( 适 用 香 港 客 户 境 内 业 务 ) 总 则 (1) 本 保 险 合 同 由 保 险 条 款 投 保 单 保 险 单 保 险 凭 证 批 单 以 及 其 它 与 本 合 同 有 关 的 书 面 协 议 组 成 凡 涉 及 本 保 险 合 同 的 约 定, 均 应 采 用 书 面 形 式 (2) 本 条 款 由 ( 一
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相 愛 不 能 相 守, 是 愛 情 故 事 裡 經 常 演 的 情 節, 在 不 同 的 年 代 卻 有 著 不 同 的 情 懷 鸏 無 論 是 鄭 愁 予 在 賦 別 韽 一 詩 中 髯 架 構 的 : 這 次 我 離 鏞 你, 是, 是 雨, 是 夜 晚 鸏 你 笑 了 笑, 我 擺 一 擺 麶, 一 條 寂 寞 的 路 便 展 向 兩 頭 圪 那 種 對 於 分 麶 了 然 於 心 的 淡
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