铝市观察

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迹戈
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每日收盘评论 2019 年 8 月 12 日降低申银万国期货有限公司研究所联系人 : 唐广华从业资格号 :F3010997 投资咨询号 :Z0011162 联系电话 :021-50586292 地址 : 上海东方路 800 号宝安大厦 10 楼邮编 :200122 传真 :021 5058 8822 网址 :www.sywgqh.com.

27%, 接近前期高点昨日仓单 + 有效预报合计 22426 张 (-140 张 ),19 年 4 月末为 33500 张, 仓单预报 4451 张, 预期未来仓单数量总体平稳现货价格大幅上涨, 昆明白糖现货 5665 元 / 吨, 柳州 5670 元 / 吨目前配额外进口成本较低的泰国糖成本 4900 元 / 吨附近海关公布 6 月白糖进口量仅 14 万吨截止 7 月中国产糖

1 每日收盘评论 2019 年 8 月 12 日降低申银万国期货有限公司研究所联系人 : 唐广华从业资格号 :F 投资咨询号 :Z 联系电话 : 地址 : 上海东方路 800 号宝安大厦 10 楼邮编 : 传真 : 网址 : 申银万国期货每日收盘评论主要观点白糖 : 夜盘外糖大幅上涨 4% 郑糖上涨 1.27%, 接近前期高点昨日仓单 + 有效预报合计张 (-140 张 ),19 年 4 月末为张, 仓单预报 4451 张, 预期未来仓单数量总体平稳现货价格大幅上涨, 昆明白糖现货 5665 元 / 吨, 柳州 5670 元 / 吨目前配额外进口成本较低的泰国糖成本 4900 元 / 吨附近海关公布 6 月白糖进口量仅 14 万吨截止 7 月中国产糖 1076 万吨, 销糖 856 万吨, 销糖率 79.61%, 销糖率数据大幅好于往年同期国内进入消费旺季, 需求走升配额外进口泰国糖利润率目前 18%, 触及历史高位区间, 历史最高 20% 国家储备将在 5800 元 / 吨以上出现抛储动作近期糖价以触及 5600 元 / 吨以上, 食糖压榨企业出现利润未来伴随企业套保动作, 及国储抛售等政策, 糖价难以继续上涨铁矿 : 铁矿今日先抑后扬现货方面, 金步巴报 732( 干基 ), 普氏 62 指数报 94.8 Mysteel 统计全国 45 个港口铁矿石库存为降 18.53; 日均疏港总量增分量方面, 澳矿增 14.13, 巴西矿降 44.6, 贸易矿增 31.43, 球团降 23.97, 精粉增 10.89, 块矿增 ; 在港船舶数量 64 条增 12( 单位 : 万吨 ) 澳洲发运环比大增, 巴西矿山复产意愿强烈, 港口库存出现回升下游钢材价格大跌, 均预示着未来铁矿价格有走弱的倾向, 但目前 2001 合约贴水幅度仍然较大, 今日反弹出现策略建议轻仓多单入场博反弹, 设好止损 1

2 一当日主要新闻关注 1) 国际新闻韩国将日本从贸易伙伴名单上降级韩国工业贸易和能源部在一份声明中表示, 韩国计划将其最受信任的贸易伙伴 Ga 类别划分为 Ga1 和 Ga2, 并将日本列为第二种对 Ga2 国家企业出口战略物资的控制, 原则上与对 Na 类企业出口战略物资的控制类似 Ga2 国家的公司比 Ga1 国家的公司需要提交更多的文件韩国计划在收集意见 20 天后, 于今年 9 月实施新规定 2) 国内新闻央行发布二季度货币政策执行报告 : 稳健的货币政策要松紧适度, 适时适度进行逆周期调节, 把好货币供给总闸门, 不搞大水漫灌, 广义货币 M2 和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配 ; 加强宏观政策协调配合, 疏通货币政策传导, 创新完善货币政策工具和机制等央行有关负责人表示, 受单边主义和贸易保护主义措施等影响, 人民币对美元汇率突破 7 元, 但人民币对一篮子货币继续保持稳定和强势, 这是市场供求和国际汇市波动的反映 ; 7 更像水库的水位, 丰水期的时候高一些, 到了枯水期的时候又会降下来, 有涨有落都是正常的 3) 行业新闻中汽协 :1-7 月, 汽车产销分别完成万辆和万辆, 产销量比上年同期分别下降 13.5% 和 11.4%, 产销量降幅比 1-6 月分别收窄 0.2 和 1 个百分点 1-7 月, 乘用车产销分别完成万辆和万辆, 产销量同比分别下降 15.3% 和 12.8% 销量降幅比 1-6 月继续收窄 2

3 二主要品种收盘评论 1) 金融期货股指周一股指缩量反弹, 电子食品饮料通信计算机和非银金融板块涨幅超过 2% 目前制约股指反弹高度的原因在于经济企稳尚难确认人民币贬值预期下北上资金流出贸易摩擦降低风险偏好以及中报业绩下滑第一, 近期公布的经济数据未见回升迹象, 经济是否已经探底仍难确认第二, 股市流动性偏紧, 科创板成交活跃分流主板资金, 虽然外资中长期流入的格局不会改变, 但人民币暂未企稳, 外资短期偏谨慎第三, 中美贸易摩擦在 9 月 1 日前仍有较大不确定性, 市场风险偏好很难提升最后,8 月底前发布的中报业绩很难超预期, 蓝筹业绩预期下滑, 科创转型也仍难推动科技股业绩提升和市场风格切换近期, 在券商融资政策放松和监管层表示引导更多中长期资金入市等利好消息刺激下, 股指出现技术反弹, 但量能不足且上证指数在 2850 点附近技术压力较大, 同时, 鉴于上述四大基本面压力, 预计近期股指低位弱势振荡可能性较大, 操作上建议先观望国债资金面边际收敛, 国债期货价格小幅下行央行重启逆回购操作, 净投放 300 亿元, 不过 SHIBOR 利率普遍回升, 资金面边际收敛, 国债期货价格小幅下跌,10 年期国债活跃券收益率上行 1.98bp 报 3.04% 央行货币政策执行报告指出实施好稳健的货币政策, 保持流动性合理充裕, 引导广义货币 M2 和社会融资规模增速与名义 GDP 增速相匹配, 降低小微企业融资利率 ; 全球经济增速继续放缓, 中美经贸磋商仍存在长期性和不确定性, 政治局会议指出不将房地产作为短期刺激经济的手段, 房地产投资回落压力较大, 下半年 PPI 陷入通缩,CPI 或至年内高点, 经济仍面临一定的下行压力 ; 随着美联储进入降息通道, 国内货币政策工具利率下调的概率在增加, 降准仍有可能, 流动性将继续保持合理充裕 ; 中美经贸磋商仍存在长期性和不确定性, 将持续对经济增长和资本市场形成扰动 ; 预计 10 年期国债收益率仍有下行空间, 下行至第一目标位 3% 之后部分机构或止盈离场, 市场波动可能加大, 但调整就是较好的买入机会,10 年期国债收益率第二目标位可看至前期低点 2.7% 附近, 建议国债期货以逢低做多为主, 套利策略上, 关注移仓期间的空 09 多 12 合约的跨期套利机会 3

4 2) 能化原油尽管国际能源署报告继续下调需求预测, 但是欧佩克有采取行动阻止油价下跌的意向, 加之欧洲库存下降, 美国在线石油钻井平台连续第六周下降至 19 个月以来最低, 国际油价继续反弹美国在线石油钻井平台连续第六周下降贝克休斯公布的数据显示, 截止 8 月 9 日的一周, 美国在线钻探油井数量 764 座, 为 2018 年 1 月份以来最低, 比前周减少 6 座截止 8 月 6 日当周, 投机商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特原油期货和期权持有的净多头总计手, 比前一周减少 4180 手 ; 相当于减少 418 万桶原油甲醇甲醇小涨 0.14% 本周期内, 国内煤 ( 甲醇 ) 制烯烃装置平均开工负荷在 73.74%, 较上周下降 2.15 个百分点本周期内, 因内蒙古久泰装置恢复运行, 斯尔邦 ( 江苏盛虹 ) 停车检修, 所以整体开工负荷窄幅下滑截至 8 月 1 日, 国内甲醇整体装置开工负荷为 69.26%, 环比下滑 0.58%; 西北地区的开工负荷为 81.43%, 环比上涨 0.43% 本周期内, 西北地区恢复运行或者停车检修较频繁, 导致西北开工负荷略有上涨 ; 及山东等地区部分装置停车检修, 导致全国甲醇开工负荷略有下降整体来看沿海地区 ( 江苏浙江和华南地区 ) 甲醇库存继续增长至万吨, 整体沿海地区甲醇可流通货源预估在 38.3 万吨附近据卓创资讯不完全统计, 从 8 月 2 日至 8 月 18 日中国进口船货到港量在万 -50 万吨沥青沥青主力合约大涨 2.41%, 收于 3146 元 / 吨, 主要是因为原油价格从此前低位有所恢复目前, 沥青已开始进入传统需求旺季, 然而需求仍不够明显, 需求侧对价格有支撑但短期难以形成迅速拉涨的力量成本侧原油价格对短期沥青期货价格有主导性的影响, 目前来看欧佩克有阻止油价下跌的意向, 且欧洲库存下降, 美国在线石油钻井将至 19 月以来最低, 这些因素均为国际油价提供了支撑力量, 从而为短期沥青期价带来上涨动力重交沥青现货价格方面, 国内沥青市场价格持稳, 山东地区主力成交在元 / 吨, 华南地区主力成交在元 / 吨, 华东地区主力成交在元 / 吨近期应密切关注原油价格的 4

5 进一步走势 20 号胶开盘上涨 6%, 主产区天气良好, 未来产量大量释放, 胶价受到压制未来持需关注中国和欧美地区政策因素对轮胎出口带来的影响中国汽车销量持续下滑, 季节性消费淡季持续, 库存压力大需求端偏弱或将持续 20 号胶期货上市在即, 它对全乳胶有一定替代作用, 价格比全乳胶便宜 ; 同时 09 合约全乳胶老胶年底面临期转现, 近期将加快流入现货市场, 使全乳胶价格承压综上, 主产区天气良好, 开割顺利, 供给提升下半年需求端季节性淡季, 目前来看难有转变基本面整体偏空, 未来天胶仍是谨慎偏空的思路考虑逢高沽空纸浆小幅上涨 0.97% 进口木浆现货市场供需面变化不大, 非木浆市场也延续弱势, 市场交投氛围清淡, 经销商观望氛围浓厚, 文化纸价格波动不大, 下游按需采购, 实际落实情况一般, 市场预期谨慎生活用纸则延续弱势, 纸厂库存偏高, 下游需求疲弱, 同时木浆价格大幅下跌使其成本支撑减弱操作上, 建议暂时观望 MEG 乙二醇 2001 合约收于 4466(+26), 华东现货价 4430 元 / 吨, 外盘价格 519 美金 / 吨截止 8 月 8 日, 国内乙二醇整体开工负荷在 66.42%( 国内 MEG 产能万吨 / 年 ) 其中煤制乙二醇开工负荷在 58.96%( 煤制总产能为 441 万吨 / 年 ) 华东主港地区 MEG 港口库存约万吨, 环比上期增加 5.4 万吨本周预计到港量 11 万吨左右, 较上周大幅下降 14 万吨利马奇台风离开华东地区, 预计影响逐步消散, 周五夜间受台风影响冲高, 本周预计逐步回落, 近月逢高空单操作为主 PTA TA1909 收于 5218(+18) 现货价格 5190 成交 PX 成交价 790 美金 / 吨, 汇率 7.06,PTA 加工成本 4210/ 吨, 现货加工费 980 元 / 吨浙江石化 400 万吨 PX 新装置预计 10 月份投产, 恒逸石化文莱 PX 装置 150 万吨已经进入试车阶段, 预计 9 月份商业运营沙特阿拉伯道达尔精炼和石化公司 (SATORP) 的 PX 装置年产能 70 万吨, 于 7 月 8 日意外停车检修, 原计划持续 1 个月, 现推迟至 8 月底重启沙特阿美石油公司位于拉比格的 PX 装置 5

6 年产能 134 万吨, 现负荷 6 成附近, 近期有降负可能, 第四季度计划停车检修天扬子石化 3#PTA65 万吨装置今日停车检修 7-10 天宁波逸盛 65 万吨 PTA 装置 7 月 24 日起停车检修一周, 计划近期重启 PTA 装置开工率 92% 左右聚酯开工 87.7% 江浙涤丝今日产销整体尚好, 个别有放量, 至下午 3 点半附近平均估算在 8-9 成关注 PTA09 合约 5090 附近支撑 PVC 今日期货震荡整理, 现货方面华东华南地区变化不大, 山东河北价格上调上周电石市场价格继续下滑, 平均下调元 / 吨, 夏季由于是煤炭及瓜果蔬菜运输旺季, 并且危化车检查严格, 导致电石流通偏慢, 最终转换为电石库存增加, 电石企业降价出货应急管理部近日组织了 6 个检查组赴天津河南吉林安徽贵州广东等地开展化工行业执法检查, 或对 PVC 开工率产生一定影响当前山东地区 PVC 企业已连续三周为负利润, 或对 PVC 估值底部有一定提升贸易关系及 70 周年大庆仍然是近期影响 PVC 市场波动的主要因素, 预计短期 PVC 继续震荡调整, 九一反套持有, 价差 220 以上可适当加仓尿素尿素期货 1 月合约午后小幅上涨目前国内尿素市场整体利好因素有限, 上游方面, 行业利润情况尚可, 同时, 尿素与煤炭合成氨之间的价差处于过去几年的平均水平, 尿素与甲醇之间的价差处于历史低点, 没有减产或转而生产其他品种的动力下游, 农业需求在未来几年将继续拖累尿素下游需求, 而工业需求和出口在短时间内又无法给予太多利好的刺激, 尿素下游需求可能继续保持平淡上内蒙古部分企业出厂价较低, 运至河北交割可能有一定利润, 再加上未来若是对标印标, 价格存在继续下调元的空间本周末河北山东等地成交价继续下跌, 短期内尿素价格依然承压, 以做空思路为主 3) 黑色焦煤焦炭 12 日煤焦期价低开后震荡反弹焦炭方面, 山西二青会进行时, 太原吕梁长治等地区个别焦企开工小幅受限, 但暂未影响焦炭整体市场供应, 主产地焦企目前仍保持低库存运行, 随着焦企提涨情绪渐浓, 部分厂内库存偏低的钢厂同意焦炭价格第二 6

7 轮提涨 100 元 / 吨, 但近期钢材市场弱势运行, 钢厂利润收缩明显, 加之多数钢厂厂内焦炭库存可保持中高位水平, 仍有多数钢厂对涨价暂未做出回应焦煤方面, 市场仍处于差异化走势状态, 优质煤种价格继续走高, 部分累积涨幅在元 / 吨左右, 但是部分配焦煤矿仍有出货压力, 另外, 山东地区煤矿因为台风大面积停产, 煤矿均不同程度降库, 一定程度上对当前市场稍有支撑进口煤方面, 禁止异地报关范围扩大, 进口煤政策进一步收紧, 虽然目前远期进口澳煤价格优势明显, 但后期是否可以顺利通关, 是影响后续市场重要因素之一整体上, 产地环保影响较小, 河北山西焦企复产为主, 主动限产动力不强, 目前港口现货报 2000, 折盘面 2180,01 基差扩大至元左右, 盘面价格在现货与预期中反复博弈近期钢价下滑, 铁矿 / 废钢成本端相继坍塌, 对焦炭第二轮提涨仍在持续博弈中近期在产地环保无实质性影响前盘面维持低位震荡为主, 建议参考分批介入做多 01 煤焦比螺纹今日螺纹震荡上扬, 大幅反弹现货方面, 唐山钢坯报 3460 降 40 上海一级螺纹现货报 3690( 理计 ) 跌 40 钢联周度库存显示, 螺纹周产量降 7.3 万吨至万吨, 社会库存增加万吨至万吨, 钢厂库存增加万吨至万吨本周螺纹产量出现明显下降, 但库存仍然累积, 库存累积压力从社库转向厂库从近期的情况看, 库存持续积累, 成本坍塌已经出现, 钢材原料交替下跌的负反馈形成考虑到电炉成本支撑或将促使短期反弹, 策略建议空单减仓持有铁矿铁矿今日先抑后扬现货方面, 金步巴报 732( 干基 ), 普氏 62 指数报 94.8 Mysteel 统计全国 45 个港口铁矿石库存为降 18.53; 日均疏港总量增分量方面, 澳矿增 14.13, 巴西矿降 44.6, 贸易矿增 31.43, 球团降 23.97, 精粉增 10.89, 块矿增 ; 在港船舶数量 64 条增 12( 单位 : 万吨 ) 澳洲发运环比大增, 巴西矿山复产意愿强烈, 港口库存出现回升下游钢材价格大跌, 均预示着未来铁矿价格有走弱的倾向, 但目前 2001 合约贴水幅度仍然较大, 今日反弹出现策略建议轻仓多单入场博反弹, 设好止损 7

8 4) 金属贵金属在上周市场避险情绪持续升温推升国际金价至 1500 美元 / 盎司后, 金价主要呈现调整回落走势自美国总统特朗普威胁 9 月 1 日起对中国 3000 亿美元商品加征 10% 关税开始, 全球经济衰退风险和贸易环境恶化再次成为市场主要关注点, 美债长短利差和金油价比等市场风险指标恶化, 权益市场表现动荡下避险情绪高涨推动黄金, 市场在风险激化之际可能演绎风险事件提升经济下行风险 - 市场提前反应宽松预期 - 央行妥协于 - 再度加码宽松力度的逻辑同时上周新西兰联储印度联储以及泰国央行都宣布降息, 总统特朗普发推敦促美联储停止量化紧缩, 转而更大幅度更快地降息, 进一步增强了市场对于市场风险的确认和货币宽松的预期风险事件使得黄金的避险逻辑占据主导, 但近期避险情绪的降温将使金价温和调整, 目前大幅上行后需要小心目前多头交易是否较为拥挤, 但再出现风险事件不排除继续受情绪推动上行, 操作上多头可适当减仓以规避回调风险, 黄金中长周期的仍以多头思路对待, 目前 CFTC 持仓显示多头仓位已经较为拥挤, 但是黄金 ETF 持仓还有上升的空间本周重点关注美国 CPI 通胀和零售销售数据表现铜日间铜价震荡整理, 市场缺少交易兴趣中美贸易战导致导致的宏观不稳定是制约铜价上涨的重要原因之一, 另外是中国电网投资负增长近 20% 虽然精矿持续紧张, 但难以推升铜价持续走高如果下半年电网投资转好, 有望出现阶段性上涨行情短期铜价可能延续反弹走势, 建议关注汇市和股市变化锌日间锌价反弹, 几乎收复周五日间下跌幅度目前下游需求仍无明显起色, 叠加供应逐步增加, 投资者持续看空后市在历史高位的精矿加工费情况下, 随着冶炼供应的增加, 仍处于供大于求的预期之下但也不能忽视, 目前锌价逐步达到高成本矿山的成本短期锌价可能延续疲弱走势, 建议关注下游开工情况以及其它有色品种走势铝日间铝价大幅上涨, 或受到山东地区降雨影响, 邹平地区积 8

9 水较多, 市场担忧魏桥生产受到影响现货方面, 今日上海地区 A00 铝现货对 08 合约升水 20 元 / 吨原料端, 今日主产区铝土矿价格持稳, 平均报价在元 / 吨氧化铝主产区价格今日维持元 / 吨未来氧化铝下行空间受成本支撑渐强, 预计不大基本面方面, 中长期看氧化铝相对过剩的趋势不会改变, 价格目前的上涨趋势难以持续库存端, 铝库存后续走势需持续关注, 未来走势可能迎来拐点操作上建议目前价格继续逢高做空为主镍日间沪镍价格大幅下跌现货方面, 今日俄镍较沪镍 1909 报贴水 300 元 / 吨左右, 早交易时段, 金川镍较沪镍 1909 合约普遍报升水元 / 吨部分持有金川老货贸易商报升水元 / 吨, 正常金川货源报升水 1000 元 / 吨以上今早盘面冲高后回落, 围绕 12.6 万窄幅波动, 随后大幅下泄, 跌至万附近现货成交平平, 基本处于有价无市状态第二交易时段, 沪镍短暂盘整后继续下跌, 至万附近后暂稳, 成交较早上略有改善, 但整体仍不乐观今日盘面大跌, 俄镍贴水维稳, 金川镍走高, 基本报升水 1500 元 / 吨附近金川公司上海报价元 / 吨, 较上周五下调 5000 元 / 吨, 主流成交于元 / 吨趋势上, 后期市场镍铁供应预计继续增长, 对价格形成较大压力, 但短期交割的问题或持续影响市场操作上建议观望 5) 农产品油脂 CBOT 大豆 11 月自低位反弹到 890 附近, 市场等待今晚的美国农业部报告, 预期产量和库存继续下调马盘棕榈油继续反弹, 受国内豆油上涨带动明天 MPOB 将公布 7 月马来西亚棕榈油数据, 市场预期马来库存将也将转为上升国内油脂期货今日冲高回落, 中美贸易关系再度紧张引发市场对于下半年大豆供应趋紧及成本上升的担忧推动, 而且消费旺季预期也支撑价格, 不过需要注意的是, 目前国内油脂库存仍然充足, 且豆油期货升水现货, 如果现货成交不及预期将限制期货上涨的持续性 Y2001 短期支撑 5 日均线 5950 左右, 短期阻力 ; 棕榈油 2001 下方支撑 , 短期阻力 4940 左右 ; 菜油 001 短期支撑 , 短期阻力 7350 左右 9

10 玉米玉米期货今日小幅震荡东北玉米销售情况依然较差, 下游企业补库积极性不高美玉米进口波澜较多, 但前期美玉米涨幅较大, 不计 25% 关税的进口成本已经来到 1900 元 / 吨以上, 对国内玉米价格影响有限今年临储玉米拍卖底价较去年提高 200 元 / 吨, 到港成本约元 / 吨, 对玉米价格提供一定支撑考虑到目前港口库存的持续高企和下游需求较差, 今年产区天气情况较好, 光温和雨水均较为充足, 玉米价格依然存在回调风险苹果苹果 10 合约今日大幅震荡 AP910 及之后的合约需要关注 2019 年苹果产量, 今年花期, 甘肃的庆阳产区天气较好, 较为适宜苹果开花坐果 ; 而陕西的中部到山西的运城河南的三门峡一带气象条件一般 ; 陕西的北部和山东烟台地区气象条件则相对较差苹果套袋情况基本明朗, 整个西北产区较 2017 年相比套袋量可能小幅减少依然看好今年苹果相对丰产, 考虑做空 AP910 及以后合约棉花 ICE 期棉跌 0.29%, 在美分 / 磅郑棉涨 0.08%, 收元 / 吨美方表示将于 9 月开始对 3000 亿中国商品加征 10% 关税, 范围涵盖绝大部分的纺织品服装相关出口企业的毛利基本会被关税吞噬, 出口份额预计有所下降棉花的需求将继续下降, 18/19 年度国内供给过剩, 预计年度期末流通同比大幅提高, 南疆截至 7 月初还有 140 万吨新棉未销售, 在 8 月底未销售的疆棉面临还款压力, 施压市场期末结转库存同比大幅提高, 前期各环节累积的库存去化速度仍很慢美棉空头格局, 郑棉短期仍将维持弱势震荡白糖夜盘外糖大幅上涨 4% 郑糖上涨 1.27%, 接近前期高点昨日仓单 + 有效预报合计张 ( -140 张 ),19 年 4 月末为张, 仓单预报 4451 张, 预期未来仓单数量总体平稳现货价格大幅上涨, 昆明白糖现货 5665 元 / 吨, 柳州 5670 元 / 吨目前配额外进口成本较低的泰国糖成本 4900 元 / 吨附近海关公布 6 月白糖进口量仅 14 万吨截止 7 月中国产糖 1076 万吨, 销糖 856 万吨, 销糖率 79.61%, 销糖率数据大幅好于往年同期国内进入消费旺季, 需求走升配额外进口泰国糖利润率目前 18%, 触及 10

11 历史高位区间, 历史最高 20% 国家储备将在 5800 元 / 吨以上出现抛储动作近期糖价以触及 5600 元 / 吨以上, 食糖压榨企业出现利润未来伴随企业套保动作, 及国储抛售等政策, 糖价难以继续上涨豆粕美豆震荡今晚美国农业部将发布 8 月供需报告, 报告中会对种植面积和单产数据进行修正, 市场波动将加大美国表示将在 9 月 1 日对中国进口 3000 亿商品征收 10% 关税市场传闻中国停止从美国采购农产品, 人民币汇率贬值推升大豆进口成本最新公布的美国大豆开花率 72%, 之前一周为 57% 去年同期 91%, 五年均值 87%, 大豆结荚率 37%, 上年同期 73%, 五年均值 63% 大豆优良率 54%, 持平于上周, 上年同期 67% 截止 8 月 6 日, 管理基金在美豆合约依然持有净空单过去两个月豆粕价格弱势, 现货成交维持清淡, 未执行合同降至过去 5 年低位上周国内大豆库存环比增加 64 万吨, 同比降低 110 万吨豆粕库存环比增加 1 万吨, 同比降低 38 万吨, 豆粕库存持平, 油厂开机率大幅降低过去 5 周国内豆粕提货量同比降低 12% 近一个月成交提货稳定, 预计未来将有所恢复本周豆粕现货成交良好中国 7 月大豆进口 864 万吨 9 月合约基差大致回归, 已临近 8 月中旬, 买豆粕 M1909- 抛 M2001 套利可逐渐平仓关注南美贴水变化和国内现货对美国消息的反应, 中美关系转紧, 将导致豆粕 1-5 价差明显走强 11

12 三当日主要品种涨跌情况金融期货贵金属有色金属黑色金属能化期货品种最新收盘涨跌涨跌幅 % 成交量持仓量沪深 300 期货上证 50 期货中证 500 期货年期国债期货年期国债期货年期国债期货黄金白银铜铝锌铅镍锡螺纹钢铁矿石焦炭焦煤动力煤热轧卷板锰硅硅铁橡胶原油塑料甲醇 PTA PVC 沥青聚丙烯乙二醇纸浆玻璃

13 农产品期货豆一豆粕豆油棕榈油菜粕菜油玉米玉米淀粉鸡蛋白糖苹果红枣棉花

14 申银万国期货研究所免责声明本报告的信息均资料来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨, 投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议, 不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的, 所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利, 未经本公司书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发, 需注明出处为申银万国期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改 14

申万期权品种策略日报上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一标的行情收盘价涨跌幅成交量成交额 ( 亿 30 日历史

申万期权品种策略日报上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一标的行情收盘价涨跌幅成交量成交额 ( 亿 30 日历史申万期权品种策略日报上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09