LME 持仓数据分析目录 P4 铜持仓铝持仓 P8 P 锌持仓铅持仓 P P 镍持仓上海大陆期货有限公司地址 : 上海市徐汇区凯旋路 33 号明申中心大厦 5 楼邮编 :3 电话 : 传真 : 信箱公司介绍研究员研究员大陆期货量化组电

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折菜江
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1 LME 周报日期 :8.. LME 持仓数据分析报告数据解读异动揭示趋势预判研究所

2 LME 持仓数据分析目录 P4 铜持仓铝持仓 P8 P 锌持仓铅持仓 P P 镍持仓上海大陆期货有限公司地址 : 上海市徐汇区凯旋路 33 号明申中心大厦 5 楼邮编 :3 电话 : 传真 : 信箱 :dlqhyfb@.com 公司介绍研究员研究员大陆期货量化组电话 :-454 邮箱 :dlqhyfb@.com 请务必认真阅读正文后的免责申明部分

3 LME 持仓数据分析主要观点截至月 5 日, 铜生产商净持仓 -9 手, 减仓 595 手, 减仓幅度大于异动阈值, 仓位变动利多生产商指数 ( 与负相关 ) 从 35.55% 下降至.%, 从中性区域转为看多区域, 短期看多意愿加强资产管理机构净多持仓为 8 手, 减仓 93 手, 仓位变动不大 ; 基金指数由 4.93% 下降至.%, 仍处于看多区域, 看多意愿加强, 铜价短期高位震荡截至月 5 日, 铝生产商净持仓为 -45 手, 净持仓增仓 3 手, 仓位变动不大, 其中多头增仓 54 手, 空头增仓 4495 手 ; 生产商指数 ( 与负相关 ) 从 4.49% 略升至 4.%, 仍处于中性区域铝资产管理机构净多持仓为 45 手, 大幅增仓 39 手, 其中多头增仓 94 手, 空头增仓 393 手, 增仓幅度大于异动阈值, 持仓变化利多 ; 基金指数 ( 与正相关 ) 从 43.% 上升至 5.3, 仍处于中性区域, 看多意愿加强, 铝价短期震荡偏强截至月 5 日, 锌生产商净持仓为 -95 手, 净持仓减仓 44 手, 其中多头增仓 458 手, 空头增仓 99 手, 净持仓变动利多 ; 生产商指数 ( 与负相关 ) 从.5% 下降至.5%, 看多意愿较浓锌资产管理机构净多持仓 8 手, 大幅增仓 843 手, 其中多头增仓 45 手, 空头减仓 99 手, 持仓利多 ; 基金指数 ( 与正相关 ) 从.% 快速上升至 8.49%, 从中性区域转为看多区域, 看多意愿较浓, 锌价短期上涨截至月 5 日, 铅生产商净多持仓为手, 净持仓减仓 5 手, 其中多头减仓 4 手, 空头增仓手, 持仓利多 ; 生产商指数 ( 与负相关 ) 从 4.8% 下降至 3.9%, 仍处于看多区域, 看多意愿增强铅资产管理机构净多持仓增仓 88 手至 39 手, 其中多头增仓 4 手, 空头增仓 9 手, 持仓利多 ; 基金指数 ( 与正相关 ) 从 88.8% 上升至 9.48%, 仍处于看多区域, 看多意愿加强预计铅价短期震荡偏强截至月 5 日, 镍生产商净持仓为 -39 手, 净持仓减仓 34 手, 多头增仓 8 手, 空头增仓 49 手, 仓位变动利多生产商指数 ( 与负相关 ) 从 5.5% 下降至 45.4%, 仍处于中性区域, 但看空意愿减弱镍资产管理机构净持仓为 94 手, 净持仓增仓 8 手, 多头增仓 53 手, 空头增仓 385 手, 持仓变动利多基金指数 ( 与正相关 ) 从 5.5% 上升至 54.%, 仍处于中性区域, 镍价短期震荡偏强请务必认真阅读正文后的免责申明部分 3

4 LME 持仓数据分析一铜持仓重点提示 : 截至月 5 日, 铜生产商净持仓 -9 手, 减仓 595 手, 减仓幅度大于异动阈值, 仓位变动利多生产商指数 ( 与负相关 ) 从 35.55% 下降至.%, 从中性区域转为看多区域, 短期看多意愿加强资产管理机构净多持仓为 8 手, 减仓 93 手, 仓位变动不大 ; 基金指数由 4.93% 下降至.%, 仍处于看多区域, 看多意愿加强, 铜价短期高位震荡分类持仓与走势 : 相关性生产商与互换交易商与资产管理机构与 month month month year 生产商与具有较高的负相关性 ; 资产管理机构与具有较高的正相关性图 : 与生产商净持仓净多统计当周净持仓 -9 增仓 -595 异动阈值 488 增幅 -.4% 统计当月净持仓 -583 增仓 9 异动阈值 93 增幅 5.59% 统计近三月净持仓 -5 增仓 8 异动阈值 44 增幅.9% 当增仓幅度绝对值超过异动阈值时, 重点关注请务必认真阅读正文后的免责申明部分 4

5 LME 持仓数据分析图 : 与生产商持仓指数生产商持仓指数日期生产商指数 8-5.% % % 8-8.% % % % % % - 4.9% 9 5.% 8 5.% 5 5.% 截至月 5 日, 铜生产商净持仓 -9 手, 减仓 595 手, 减仓幅度大于异动阈值, 仓位变动利多生产商指数 ( 与负相关 ) 从 35.55% 下降至.%, 从中性区域转为看多区域, 短期看多意愿加强, 铜价高位震荡图 3: 与资产管理机构净持仓净持仓统计当周净持仓 8 增仓 -93 异动阈值 48 增幅 -.4% 统计当月净持仓 5945 增仓 5 异动阈值 934 增幅 5.59% 统计近三月净持仓 5453 增仓 555 异动阈值 4 增幅.9% 当增仓幅度绝对值超过异动阈值时, 重点关注请务必认真阅读正文后的免责申明部分 5

6 LME 持仓数据分析图 4: 与资产管理机构持仓指数 5 基金持仓指数. 日期基金指数 8-5.% 8-4.4% % 8-.99% -9.3% % -.44% -.43% -.89% % % 8 55.% % 截至月 5 日, 资产管理机构净多持仓为 8 手, 减仓 93 手, 仓位变动不大 ; 基金指数由 4.93% 下降至.%, 仍处于看多区域, 看多意愿加强, 铜价短期高位震荡与波动率 : 图 5: 与波动率波动率本周铜价 3 日波动率为 8.4%, 波动率较 5 35.% 上周变化不大 3.% 5 5.%.% 55 5.% 5.% 45 5.% 4.% 请务必认真阅读正文后的免责申明部分

7 LME 持仓数据分析 LME 持仓数据表 : 持仓分类报告头寸生产商 / 贸易商 / 加工商互换交易商资产管理机构总计多头空头多头空头多头空头所有自上周五以来的变化量各类别持仓占总持仓量的比重所有请务必认真阅读正文后的免责申明部分

8 LME 持仓数据分析二铝持仓重点提示 : 截至月 5 日, 铝生产商净持仓为 -45 手, 净持仓增仓 3 手, 仓位变动不大, 其中多头增仓 54 手, 空头增仓 4495 手 ; 生产商指数 ( 与负相关 ) 从 4.49% 略升至 4.%, 仍处于中性区域铝资产管理机构净多持仓为 45 手, 大幅增仓 39 手, 其中多头增仓 94 手, 空头增仓 393 手, 增仓幅度大于异动阈值, 持仓变化利多 ; 基金指数 ( 与正相关 ) 从 43.% 上升至 5.3, 仍处于中性区域, 看多意愿加强, 铝价短期震荡偏强分类持仓与走势 : 相关性生产商与互换交易商与资产管理机构与 month month month year 生产商与短期具有一定的负相关性 ; 资产管理机构与短期具有一定的正相关性图 : 与生产商净持仓净多统计当周净持仓 -45 增仓 3 异动阈值 5 增幅 -3.53% 统计当月净持仓 8 增仓异动阈值 35 增幅.54% 统计近三月净持仓 93 增仓 -43 异动阈值 85 增幅 3.34% 当增仓幅度绝对值超过异动阈值时, 重点关注请务必认真阅读正文后的免责申明部分 8

9 LME 持仓数据分析图 : 与生产商持仓指数生产商持仓指数日期生产商指数 % % % % % % % % -.9% -.% 9 8.% % % 截至月 5 日, 铝生产商净持仓为 -45 手, 净持仓增仓 3 手, 仓位变动不大, 其中多头增仓 54 手, 空头增仓 4495 手 ; 生产商指数 ( 与负相关 ) 从 4.49% 略升至 4.%, 仍处于中性区域, 预计铝价高位震荡图 3: 与资产管理机构净持仓净多统计当周净持仓 45 增仓 39 异动阈值 4 增幅 -3.53% 统计当月净持仓增仓 93 异动阈值 9 增幅.54% 统计近三月净持仓 4949 增仓 48 异动阈值 8438 增幅 3.34% 当增仓幅度绝对值超过异动阈值时, 重点关注请务必认真阅读正文后的免责申明部分 9

10 LME 持仓数据分析图 4: 与资产管理机构持仓指数基金持仓指数日期基金指数 % % % % % % - 4.4% % - 3.4% -.3% % 8.4% % 截至月 5 日, 铝资产管理机构净多持仓为 45 手, 大幅增仓 39 手, 其中多头增仓 94 手, 空头增仓 393 手, 增仓幅度大于异动阈值, 持仓变化利多 ; 基金指数 ( 与正相关 ) 从 43.% 上升至 5.3, 仍处于中性区域, 看多意愿加强, 铝价短期震荡偏强与波动率 : 图 5: 与波动率波动率铝价 3 日波动率为 8.8%, 波动率较上周 4 3.% 8.% 大幅上升.% 9 4.% 8.%.% 5 8.% 请务必认真阅读正文后的免责申明部分

11 LME 持仓数据分析 LME 持仓数据表 : 持仓分类报告头寸生产商 / 贸易商 / 加工商互换交易商资产管理机构总计多头空头多头空头多头空头所有自上周五以来的变化量各类别持仓占总持仓量的比重所有请务必认真阅读正文后的免责申明部分

12 LME 持仓数据分析三锌持仓重点提示 : 截至月 5 日, 锌生产商净持仓为 -95 手, 净持仓减仓 44 手, 其中多头增仓 458 手, 空头增仓 99 手, 净持仓变动利多 ; 生产商指数 ( 与负相关 ) 从.5% 下降至.5%, 看多意愿较浓锌资产管理机构净多持仓 8 手, 大幅增仓 843 手, 其中多头增仓 45 手, 空头减仓 99 手, 持仓利多 ; 基金指数 ( 与正相关 ) 从.% 快速上升至 8.49%, 从中性区域转为看多区域, 看多意愿较浓, 锌价短期上涨分类持仓与走势 : 相关性生产商与互换交易商与资产管理机构与 month month month year 生产商与短期具有较高的负相关性 ; 资产管理机构与具有较高的正相关性图 : 与生产商净持仓净多统计当周净持仓 -95 增仓 -44 异动阈值 84 增幅.5% 统计当月净持仓 -888 增仓 -49 异动阈值 58 增幅.% 统计近三月净持仓 -958 增仓 4 异动阈值 854 增幅 8.% 当增仓幅度绝对值超过异动阈值时, 重点关注请务必认真阅读正文后的免责申明部分

13 LME 持仓数据分析图 : 与生产商持仓指数生产商持仓指数日期生产商指数 8-5.5% % 8-3.% 8-.5% -9.% -8.5% % - 44.% - 5.3% - 5.3% % 8 4.9% % 截至月 5 日, 锌生产商净持仓为 -95 手, 净持仓减仓 44 手, 其中多头增仓 458 手, 空头增仓 99 手, 净持仓变动利多 ; 生产商指数 ( 与负相关 ) 从.5% 下降至.5%, 看多意愿较浓, 预计锌价短期震荡偏强图 3: 与资产管理机构净持仓净多统计当周净持仓 8 增仓 843 异动阈值 584 增幅.5% 统计当月净持仓 39 增仓 993 异动阈值 9 增幅.% 统计近三月净持仓 99 增仓 953 异动阈值 43 增幅 8.% 当增仓幅度绝对值超过异动阈值时, 重点关注请务必认真阅读正文后的免责申明部分 3

14 LME 持仓数据分析图 4: 与资产管理机构持仓指数基金持仓指数日期基金指数 % % % 8-9.9% -9.9% -8.% -.4% % - 53.% - 5.% % % 5 5.4% 截至月 5 日, 锌资产管理机构净多持仓 8 手, 大幅增仓 843 手, 其中多头增仓 45 手, 空头减仓 99 手, 持仓利多 ; 基金指数 ( 与正相关 ) 从.% 快速上升至 8.49%, 从中性区域转为看多区域, 看多意愿较浓, 锌价短期上涨与波动率 : 图 5: 与波动率波动率锌价 3 日波动率为.43%, 波动率较上周 % 4.% 35.% 3.% 5.%.% 5.%.% 5.% 略有下降.% 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 4

15 LME 持仓数据分析 LME 持仓数据表 : 持仓分类报告头寸生产商 / 贸易商 / 加工商互换交易商资产管理机构总计多头空头多头空头多头空头所有自上周五以来的变化量各类别持仓占总持仓量的比重所有请务必认真阅读正文后的免责申明部分 5

16 LME 持仓数据分析四铅持仓重点提示 : 截至月 5 日, 铅生产商净多持仓为手, 净持仓减仓 5 手, 其中多头减仓 4 手, 空头增仓手, 持仓利多 ; 生产商指数 ( 与负相关 ) 从 4.8% 下降至 3.9%, 仍处于看多区域, 看多意愿增强铅资产管理机构净多持仓增仓 88 手至 39 手, 其中多头增仓 4 手, 空头增仓 9 手, 持仓利多 ; 基金指数 ( 与正相关 ) 从 88.8% 上升至 9.48%, 仍处于看多区域, 看多意愿加强预计铅价短期震荡偏强分类持仓与走势 : 相关性生产商与互换交易商与资产管理机构与 month month month year 生产商与短期内相关性不高 ; 资产管理机构与具有较高的正相关性图 : 与生产商净持仓净多统计当周净持仓增仓 -5 异动阈值 9 增幅.3% 统计当月净持仓 -33 增仓 -5 异动阈值 38 增幅.83% 统计近三月净持仓增仓 -588 异动阈值 48 增幅 3.% 当增仓幅度绝对值超过异动阈值时, 重点关注请务必认真阅读正文后的免责申明部分

17 LME 持仓数据分析图 : 与生产商持仓指数生产商持仓指数日期生产商指数 % % % 8-.% % % - 4.8% - 9.3% % -.% 9.% 8.% 5.% 截至月 5 日, 铅生产商净多持仓为手, 净持仓减仓 5 手, 其中多头减仓 4 手, 空头增仓手, 持仓利多 ; 生产商指数 ( 与负相关 ) 从 4.8% 下降至 3.9%, 仍处于看多区域, 看多意愿增强, 铅价短期震荡偏强图 3: 与资产管理机构净持仓净多统计当周净持仓 39 增仓 88 异动阈值增幅.3% 统计当月净持仓 39 增仓 49 异动阈值 3 增幅.83% 统计近三月净持仓 5 增仓 43 异动阈值 48 增幅 3.% 当增仓幅度绝对值超过异动阈值时, 重点关注请务必认真阅读正文后的免责申明部分

LME 持仓数据分析图 4: 与资产管理机构持仓指数基金持仓指数 5 3 9 5-8 - -4 - -8.9.8...5.4.3.. 截至月 5 日, 铅资产管理机构净多持仓增仓 88 手至 39 手, 其中多头增仓 4 手, 空头增仓 9 手, 持仓利多 ; 基金指数 ( 与正相关 ) 从 88.

18 LME 持仓数据分析图 4: 与资产管理机构持仓指数基金持仓指数截至月 5 日, 铅资产管理机构净多持仓增仓 88 手至 39 手, 其中多头增仓 4 手, 空头增仓 9 手, 持仓利多 ; 基金指数 ( 与正相关 ) 从 88.8% 上升至 9.48%, 仍处于看多区域, 看多意愿加强预计铅价短期震荡偏强与波动率 : 图 5: 与波动率波动率.% 铅价 3 日波动率为.35%, 波动率较上周略有上升 5 5.% 3 4.% 3.% 9.%.% % 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 8

19 LME 持仓数据分析 LME 持仓数据表 : 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 9

4%, 仍处于中性区域, 但看空意愿减弱镍资产管理机构净持仓为 94 手, 净持仓增仓 8 手, 多头增仓 53 手, 空头增仓 385 手, 持仓变动利多基金指数 ( 与正相关 ) 从 5.

20 LME 持仓数据分析五镍持仓重点提示 : 截至月 5 日, 镍生产商净持仓为 -39 手, 净持仓减仓 34 手, 多头增仓 8 手, 空头增仓 49 手, 仓位变动利多生产商指数 ( 与负相关 ) 从 5.5% 下降至 45.4%, 仍处于中性区域, 但看空意愿减弱镍资产管理机构净持仓为 94 手, 净持仓增仓 8 手, 多头增仓 53 手, 空头增仓 385 手, 持仓变动利多基金指数 ( 与正相关 ) 从 5.5% 上升至 54.%, 仍处于中性区域, 镍价短期震荡偏强分类持仓与走势 : 生产商与在中长期具有较高的负相关性 ; 资产管理机构在短期内与具有较高的正相关性图 : 与生产商净持仓净多当增仓幅度绝对值超过异动阈值时, 重点关注请务必认真阅读正文后的免责申明部分

21 LME 持仓数据分析图 : 与生产商持仓指数生产商持仓指数截至月 5 日, 镍生产商净持仓为 -39 手, 净持仓减仓 34 手, 多头增仓 8 手, 空头增仓 49 手, 仓位变动利多生产商指数 ( 与负相关 ) 从 5.5% 下降至 45.4%, 仍处于中性区域, 但看空意愿减弱, 短期镍价震荡偏强图 3: 与资产管理机构净持仓净多当增仓幅度绝对值超过异动阈值时, 重点关注请务必认真阅读正文后的免责申明部分

22 LME 持仓数据分析图 4: 与资产管理机构持仓指数基金持仓指数截至月 5 日, 镍资产管理机构净持仓为 94 手, 净持仓增仓 8 手, 多头增仓 53 手, 空头增仓 385 手, 持仓变动利多基金指数 ( 与正相关 ) 从 5.5% 上升至 54.%, 仍处于中性区域, 镍价短期震荡偏强与波动率 : 图 5: 与波动率波动率 45.% 4.% 35.% 3.% 5.%.% 5.%.% 5.%.% 镍价 3 日波动率为 3.8%, 波动率较上周大幅下降请务必认真阅读正文后的免责申明部分

23 LME 持仓数据分析 LME 持仓数据表 : 持仓分类报告头寸生产商 / 贸易商 / 加工商互换交易商资产管理机构总计多头空头多头空头多头空头所有自上周五以来的变化量各类别持仓占总持仓量的比重所有请务必认真阅读正文后的免责申明部分 3

24 LME 持仓数据分析六如何解读 LME 持仓分析报告伦敦金属交易所 ( 简称 LME, 全称 London Metal Exchange) 成立于 8 年, 是世界上最大的有色金属交易所, 成立于 8 年, 交易的品种有铜铝铅锌镍铝合金金属指数北美特种铝合金小型金属钢坯钼和钴, 交易所的和库存对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响 LME 有着一百多年的历史最早的交易品种是铜和锌, 其中铜的交易量是最大的, 至今也是如此随着时间的推移,LME 引入了更多的有色金属品种 98 年引入的铝,99 年引入镍, 年因铝合金合约产生的必要性, 该品种也被引入到今天为止, 伦敦金属交易所除提供金属期货交易外, 也提供期权交易期权合约包括期权 (LME-Traded Option) 和平均价期权 (LME Traded Average Price Options, TAPOs) 平均价期权合约以交易所月度平均结算价 (Monthly Average Settlement Price, MASP) 为基础, 适合那些根据月度平均结算价对产品定价的大型生产商为了反映 LME 会员主要经营活动的本质, 确保金属期货市场的透明化, 把握各金属期货品种的持仓头寸变化情况, 分析 LME 会员及其客户的持仓头寸数据变化, 了解和预测金属期货市场的行情和走势 LME 推出了 CORT(Commitments of Traders Report, 缩写为 COTR) 持仓头寸报告与 CFTC 持仓报告 COT 相比 CORT 的发布较晚,4 年 8 月 5 日才首次发布报告此后每周发布一次持仓头寸报告, 发布时间为每周周二, 如果当天为英国节假日则顺延至下一个工作日 ; 发布内容目前包括个金属品种在上一周每个工作日的持仓头寸数据.CORT 报告构成 CORT 的数据来源于 DPRS 里的每日未平仓头寸统计数据其中, 未平仓头寸指的是 LME 交易合约的期货头寸和 δ 等价交易期权头寸, 但不包括认股权证或 TAPO 数据 CORT 分层统计数据, 每一层都记录某种金属几种不同类型会员的持仓头寸情况, 该头寸包括每种类型的所有会员和客户的持仓头寸此外, 每个成员必须在 DPRS 开立账户, 账户必须属于几种类型中的一种, 且每个成员不得同时拥有多种类型的账户.LME 会员及其客户类型分类根据 CFTC 的分类定义,DORT 持仓报告把会员及其客户分为以下五个部分 : 生产商 / 商业商 / 加工商 / 用户掉期商资金管理其他可报告以及未定义部分生产商 / 商业商 / 加工商 / 用户主要指从事金属生产加工包装或者搬运涉及实物金属的实体, 该实体主要运用期货市场进行管理和对冲风险 ; 掉期商进行商品期货掉期交易, 主要运用期货市场对冲掉期风险, 掉期商的交易对手多为投机交易者, 如对冲基金, 或者传统的对冲其实物期货业务风险的商业客户, 这种类型在美国被称为互换交易商 ; 资金管理指从事管理和代表基金管理公司那样的潜在客户进行交易的交易商 ; 其他可报告为未列入上述三项的可报告头寸 ; 未定义部分指由于行政及时间等方面原因未被分组的实体, 该部分持仓数量较小对一些持仓头寸较大的交易商的分类尤为重要, 分类的不同会对整个持仓报告造成极大的影响, 再加上 LME 会员及其客户同时在场内交易和场外交易会造成统计数据分类的偏差, 这些都会不可避免的导致 COTR 报告只是反应 LME 金属期货市场持仓变化的一个总体运行情况 3. 会员分类过程在 CORT 的启动阶段 (4 年 5 月 3 日 4 年月 5 日 ), 会员及其客户可以自行对他们的主营业务进行分类在启动阶段之后, 会员有义务告知 LME 任何有关于会员的主要业务的变化以及其客户的任何可能对分类造成影响的变化作为开户过程的一部分, 会员必请务必认真阅读正文后的免责申明部分 4

25 LME 持仓数据分析须申明该账户在 LME 的分类类型, 并且该信息必须在记录该账户任的何头寸之前提交给 LME 最后,LME 保留在必要的时候对会员的主要业务的重新划分的权利 4. 持仓报告名词介绍持仓报告分为期货 (Futures-Only) 和期货与期权 (Futures-and-Options) 两种目前所说的持仓报告是指前者, 当然, 了解期权头寸的变化情况也有助于我们追踪和分析基金动向上面所说的期货和期货与期权两类持仓报告, 其格式又可分为简短 (short format) 和详细 (long format) 两种简短格式将未平仓合约分为可报告 (reportable) 和非报告 (nonreportable) 可报告头寸包括商业 (commercial) 和非商业 (non-commercial) 套利与前次报告相比的增减变化各类持仓所占比例交易商数量等 -- 非商业头寸一般认为非商业头寸是基金持仓在当今国际商品期货市场上, 基金可以说是推动行情的主力, 金属商品当然也不例外除了资金规模巨大以外, 基金对市场趋势的把握能力极强, 善于利用各种题材进行炒作并且它们的操作手法十分凶狠果断, 往往能够明显加剧市场的波动幅度 -- 商业头寸一般认为商业头寸与金属矿山现货商有关, 有套期保值倾向但实际上现在说到商业头寸就涉及到基金参与商品交易的隐性化问题 --( 可报告头寸的 ) 总计持仓数量在非商业头寸中, 多单和空单都是指净持仓数量比如某交易商同时持有手多单和手空单, 则其手的净多头头寸将归入多头, 手双向持仓归入套利头寸 (SPREADS) 所以, 此项总计持仓的多头 = 非商业多单 + 套利 + 商业多单 ; 空头 = 非商业空单 + 套利 + 商业空单 -- 非报告头寸所谓非报告头寸是指不值得报告的头寸, 即分散的小规模投机者非报告头寸的多头数量等于未平仓合约数量减去可报告头寸的多单数量, 空头数量等于未平仓合约数量减去可报告头寸的空单数量 -- 多头空头和套利上面已经说到, 非商业头寸的多头和空头都是指净持仓, 而商业头寸和小规模投机头寸都是指单边持仓数量 -- 合约单位伦敦铜的一张合约, 即一手的数量为 5 吨最小波动为.5 美元 / 吨, 即.5 美元 / 手合约的最后交易日在三个月内为任何一个交易日, 三个月以上至十五个月为每个月第三个星期三 -- 未平仓合约数量, 是所有期货合约未平仓头寸的累计, 是期货市场活跃程度和流动性的标志简单地说, 如果一个新的买家和新的卖家进行交易, 未平仓合约就会增加相应数量如果已经持有多头或空头头寸的交易者与另一个想拥有多头或空头头寸的新交易者发生交易, 则未平仓合约数量不变如果持有多头或空头头寸的交易者与试图了结原有头寸的另一个交易者对冲, 那么未平仓合约将减少相应数量如何运用 LME 持仓分析报告为了使投资者更好地了解有色金属期货市场, 大陆期货公司推出的 LME 持仓分析报告是借助 CORT 报告中各种客户类型的各种有色金属的持仓头寸情况进行整理然后分析各有色金属变化与各种类型客户净持仓变化的相关性, 然后再结合各类型客户的持仓指数情况判断后期走势通过对该报告的阅读, 一方面各位读者可以了解 LME 有色金属的客户持仓头寸情况和历史情况, 然后做出自己的预判 ; 另一方面还可以了解大陆期货研究员依据这些数据进行分析得出来的后期行情走势请务必认真阅读正文后的免责申明部分 5

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