2014年度股票市场绩效报告_新闻稿
|
|
|
- 玳擎 董
- 5 years ago
- Views:
Transcription
1 特别声明与提示 : 本市场绩效报告只是对深交所 2014 年度的市场流动性 波动性 运行稳定性和订单执行效率等进行统计分析和总结归纳, 并未对今后市场和股票走势进行预测和研判, 也不构成投资建议 投资者据此操作, 风险自担
2 深圳证券交易所 2014 年股票市场绩效报告 深圳证券交易所定期发布市场绩效报告, 主要目的是为监管机构的制度建设和投资者的投资活动提供持续的量化参考 2014 年深圳股票市场的市场绩效总体保持较高水平, 流动性较 2013 年大幅改善, 市场波动性处于合理区间, 市场整体稳定运行, 有效性和订单执行效率均处于较高水平 主要结论如下 : 第一,2014 年度市场整体交易非常活跃, 深市整体冲击成本为 13.5 个基点, 低于 2013 年水平 (17.7 个基点 ); 流动性指数为 629 万元, 远高于 2013 年水平 (229 万元 ); 中小板 ( 冲击成本 12.8 个基点 流动性指数 536 万元 ) 和创业板 ( 冲击成本 14.5 个基点 流动性指数 651 万元 ) 的整体流动性均比 2013 年大幅改善 第二, 深市 A 股运行稳定性有所增强 市场效率良好 2014 年收益波动率为 44 个基点, 低于 2013 年 (45 个基点 ), 分时波动率为 43 个基点, 也低于 2013 年 (45 个基点 ) 三个板块的市场效率系数非常接近, 主板 (0.92) 中小板(0.94) 和创业板 (0.95) 的价格有效性均处于较高水平 第三, 订单执行质量处于稳定水平, 与前三年水平接近 以股数计量,61% 的订单被成交,37% 的成交订单在提交后 10 秒内被成交, 比 2013 年有所提高 (60%, 35%); 28% 的订单被撤单,2013 年为 29% 市价委托使用比例( 占比为 0.35%) 略有上升 (2013 年为 0.33%) 深市订单执行效率处于较高水平: 限价订单的平均执行时间为 314 秒, 其中非市价化限价订单和市价化限价订单的平均执行时间分别为 747 秒和 33 秒
3 一 深市 A 股流动性水平继续提高 ( 一 ) 总体流动性优于 2013 年水平 市场流动性是度量市场绩效的主要指标, 一般是指市场完成交易且不造成大幅价格变化的能力, 可以通过冲击成本 流动性指数 宽度和深度等指标衡量 冲击成本衡量一定金额的交易 ( 以 10 万元计 ) 对市场价格造成的冲击程度, 可以直观地体现市场的流动性状况, 市场流动性越高, 冲击成本越低 流动性指数与冲击成本相对应, 衡量价格发生一定程度变化 ( 以 1% 计 ) 所需要的交易金额, 流动性越高, 流动性指数越高 市场宽度表现的是买卖报价之间的差距, 流动性越高, 宽度值越小 市场深度表现的是市场对买卖订单的即时吸收能力, 以即时最优五档披露报价上订单累计金额衡量, 流动性越高, 市场深度值越大 1. 冲击成本指数和流动性指数 深市 A 股 主板 中小板 创业板 机构重仓股 10 万元冲击成本在 13 个基点左右, 差异甚微 2014 年市场走势较好, 成交量增幅巨大, 因此 10 万元冲击成本不能够反映板块之间的差异 深市 A 股 10 万元冲击成本为 13.5 个基点,1% 的流动性指数为 629 万元 ( 图 1 和图 2), 而 2013 年相应的指标分别为 17.7 个基点和 229 万元,2014 年较 2013 年流动性有较大幅度提升 深成指成份股的冲击成本最低, 仅为 7 个基点 ; 流动性指数最高, 为 2418 万元, 远高于 2013 年的 1172 万元 机构重仓股流动性指数为 560 万元, 冲击成本为 13.5 个基点 中小板的流动性 ( 冲击成本 12.8 个基点 ; 流动性指数 536 万元 ) 比 2013 年 ( 17.2 个基点 ;199 万元 ) 大幅提升 主要是 2014 年中小板行情向好, 交投活跃, 中小板综指在 2014 年上涨了 25.9%, 成交额由 2013 年的 9.9 万亿上升到 2014 年的 15.1 万亿, 成交额上涨 53% 创业板综指 2014 全年上涨 27%, 比 2013 年全年上涨 75% 有所下降 创业板综指 2014 全年成交额 7.7 万亿, 比 2013 年的 5.1 万亿上涨 53%, 交易活跃度的增加改善了板块的流动性, 其冲击成本从 2013 年的 19.3 个基点下降到 2014 年 14.5 个基点, 流动性指数为 651 万元, 比 2013 年 (177 万元 ) 大幅上升 但由于创业
4 板仍然以小规模公司为主, 流动性表现仍略低于主板和中小板, 尚有进一步提升的空间 股票流动性呈现显著的规模特征 : 大规模公司股票的冲击成本仅是小规模公司的 56% 左右, 而流动性指数为小规模公司的 2.1 倍 冲击成本和流动性指数与机构持股比例正相关, 机构持股比例越高, 股票的流动性也越好, 机构持股比例高股票的冲击成本仅是机构持股比例低股票的 88% 左右 冲击成本和股价高低有关, 股票价格越低, 其冲击成本越高, 股价高股票的冲击成本仅是股价低股票的 72% 左右 图 1 深市股票的冲击成本 ( 单位 : 基点 ) 图 2 深市股票的流动性指数 ( 单位 : 万元 )
5 2. 流动性的变化状况 过去八年 (2007 至 2014 年 ) 市场流动性水平有所波动, 市场运行格局对市场流动性有直接的影响 其中深市 A 股冲击成本总体随行情有所波动, 深市 A 股冲击成本 7 年分别为 和 13.5 个基点, 流动性指数 8 年分别为 和 629 万元 ( 图 3) 2014 年流动性比 2013 年大幅提高 图 3 深市 A 股各年度冲击成本 ( 基点 ) 和流动性指数 ( 万元 ) 3. 宽度 买卖价差是指最优卖价和最优买价之间的距离 有效价差是指订单实际成交的平均价格和订单达到时最优报价中点之间的差额 买卖价差和有效价差越大, 表示宽度维度的流动性越差 相对买卖价差和相对有效价差是消除绝对价格影响的相对值, 可以更加客观衡量流动性的宽度维度 深市 A 股相对买卖价差和相对有效价差分别为 15 个基点和 30 个基点 ( 图 4) 均低于 2013 年的水平 ( 分别为 18 个基点 34 个基点 ), 表明从宽度维度而言, 2014 年深市 A 股流动性也有所上升 过去八年 (2007 至 2014 年 ) 流动性的宽度指标总体随市场行情变化有所变化 ( 相对买卖价差 8 年分别为 和 15 个基点 ), 行情清
6 淡的年份宽度指标较高, 例如 2008 与 2012 年 从板块来看,2014 年中小板以及创业板的流动性宽度指标有了较大的提升 2014 年中小板的相对买卖价差和相对有效价差较 2013 年分别降低了 18.8% 和 12.0%, 而 2014 年创业板的相对买卖价差和相对有效价差较 2014 年分别降低了 18.1% 和 13.5% 图 4 深市股票的相对价差 ( 单位 : 基点 ) 4. 深度 图 至 2014 年深市股票的相对价差 ( 单位 : 基点 ) 深度是指行情披露的五个买卖报价上累计订单金额总计, 该指标越大, 表示 深度维度上的流动性越好
7 深市 A 股的深度为 145 万元 ( 图 6), 高于 2013 年水平 106 万元 过去八年以来 (2007 至 2014 年 ) 流动性的深度指标总体相对稳定 (8 年分别为 和 145 万元 ) 深圳成份指数股和深市主板的深度分别为 894 万元和 259 万元, 优于深市 A 股平均水平 (145 万元 ), 而且高于 2013 年相应水平 (627 万元和 185 万元 ) ST 的深度 165 万元, 优于 2013 的水平 (143 万元 ) 从板块来看, 主板 (259 万元 ) 优于中小板 (111 万元 ) 和创业板 (76 万元 ) 此外, 市场深度呈现规模特征和股票价格特征, 规模大的股票深度优于规模小的股票, 股价低的股票深度优于股价高的股票 图 6 深市股票的累计披露报价深度 ( 单位 : 万元 ) 图 至 2014 年深市 A 股的累计披露报价深度 ( 单位 : 万元 )
8 5. 大额交易冲击成本 大额冲击成本是指完成 300 万元的交易对市场价格造成的冲击程度, 该指标越大, 表明大额交易的成本越高 流动性越差 深市 A 股股票的大额交易 (300 万元 ) 冲击成本为 126 个基点, 明显低于 2013 年的 179 基点, 也近几年的最低水平 (2010 年的 150 个基点 )( 图 8) 深成指成份股的大额交易冲击成本最低 (29 个基点 ), 主板股票的大额交易冲击成本次之 (114 个基点 ) 机构重仓股的大额交易冲击成本为 126 个基点, 中小板为 126 个基点 ; 创业板 (142 个基点 ) 与 ST 股票 (147 个基点 ) 的大额交易冲击成本高于深市 A 股平均水平 与往年一致, 大额交易冲击成本仍呈现显著的规模特征 机构持股比例特征和价格特征 : 规模越大 机构持股比例越高 股价越高, 大额交易冲击成本越低 图 8 深市股票的大额交易冲击成本 ( 单位 : 基点 )
9 图 至 2014 年深市 A 股大额交易冲击成本 ( 单位 : 基点 ) ( 二 ) 流动性不对称性仍然存在 深市整体流动性在 2014 年得到大幅改善, 但同时深市股票流动性的结构性差异仍然存在, 尤其是随着大量企业的上市, 少数股票存在流动性过低的隐忧 应当关注和量化度量中国股市的流动性风险状况, 减低其对市场和投资者的影响 深市流动性风险存在不对称性, 小幅变动的流动性风险上涨方向高于下跌方向, 大幅变动的流动性风险下跌方向高于上涨方向 以流动性风险值指标 1 ( 度量流动性风险水平, 表示全年该股票有 1% 的概率 ( 合计约 8 至 12 个小时 ) 流动性指数值低于该风险值 流动性风险值越低, 表示流动性风险越高 ) 衡量 2014 年深市向上向下流动性风险不对称的现象依然存在 以整体平均来看, 向上 1% 和 10% 的流动性风险值分别为 32.2 万元和 万元 ; 向下 1% 和 10% 的流动性风险值分别为 39.8 万元和 万元, 向上 1% 的流动性风险大于向下 1% 的流动性风险, 而向上 10% 的流动性风险则小于向下 10% 的流动性风险 这一规律在 2014 年依然保持不变, 甚至订单薄整体的倾斜更加明显 其原因可能在于深市的订单结构特征 小幅度地向上拉升股价比向下压低股价更容易, 但大幅打压至跌停需要的资金少于大幅拉升至涨停所需的资金 1 流动性风险是指由于市场缺乏流动性或流动性不足, 面临市场冲击时股价或股指大幅变动的风险 本报告以流动性风险值作为衡量流动性风险的指标, 其设计参考了在险价值 (VaR) 的概念, 以一分钟为一个切面, 计算目标证券的流动性指数, 并对其全年的流动性指数计算分布, 取最左侧 1% 的分位数 ( 也就是流动性指数值最低的 1% 部分 ) 作为流动性风险值指标 该指标能够较好的反应市场流动性的脆弱程度 : 具体地, 上涨 1%(10%) 流动性风险值代表在全年交易期间, 存在 1% 的可能 ( 合计约 8 至 12 个小时 ) 将股价拉升 1%(10%) 所需的最低数额资金, 指标越小, 说明流动性风险越大
10 图 10 各分组股票上涨 ( 下跌 )1% 流动性风险值 ( 单位 : 万元 ) 二 各板块波动性有所降低, 稳定性增强 波动性衡量了股票价格变化率短期波动程度及市场调节失衡的能力, 通常被定义为价格变化的频率和幅度, 波动性越低, 市场越稳定 本报告用收益波动率和分时波动率来衡量波动性 收益波动率是以收益率标准差度量的波动程度, 分时波动率是以一个较短交易区间内的价格波动来度量 深市 A 股运行稳定性有所降低,2014 年收益波动率为 44 个基点 ( 图 17), 低于 2013 年 (45 个基点 ), 分时波动率为 43 个基点, 也低于 2013 年 (45 个基点 ) 从板块表现来看, 波动性最大的是创业板, 其收益波动率为 51 个基点, 分时波动率为 48 个基点, 而 2013 年的数据分别为 51 和 50 个基点 深市主板 ( 收益波动率 41 个基点, 分时波动率 42 个基点, 均小于 2013 年的 43 个基点 ), 中小板 ( 收益波动率 42 个基点, 分时波动率 42 个基点均小于 2013 年的 43 个基点 ), 深成指成份股 ( 收益波动率 36 个基点, 分时波动率 41 个基点 ) 均低于深市 A 股平均水平 过去数年中, 深市 A 股波动性总体处于下降通道, 收益波动率自 2007 年至 2014 年一直不断降低, 市场运行稳定性逐步增强, 收益波动率分别为 年市场行情动荡, 波动性略有上升, 收益波动率达到
11 45 个基点 ( 图 18),2014 年波动性又下降到 2012 年水平 股价越低 规模越大 机构持股比例越高, 股票收益波动率越低 ( 图 19) 图 年深市股票的波动性指标 ( 单位 : 基点 ) 图 至 2014 年深市 A 股的收益波动率 ( 单位 : 基点 )
12 图 年度规模 机构持股比例 股价与收益波动率 ( 单位 : 基点 ) 三 深市 A 股的有效性进一步提高 市场效率系数是指股票长期收益率方差与短期收益率方差之比 ( 经时间长度调整 ) 该系数等于 1 时, 价格运动是随机游走, 市场有效 ; 偏离 1 越远, 市场效率越低 2014 年深市 A 股的市场效率系数为 ( 图 20), 接近随机游走 ( 理论系数为 1), 略高于 2013 年水平 (0.9294) 从各板块来看, 深市 B 股的市场效率系数 (0.8385) 偏离随机游走较远 其他三个板块的市场效率系数分别为主板 (0.9215) 中小板(0.9382) 和创业板 (0.9533) 价格有效性均处于较高水平 图 年深市股票的市场效率系数
13 图 至 2014 年深市 A 股的市场效率系数 四 订单质量和执行效率保持较高水平 深市订单执行质量处于稳定水平, 与前三年水平接近 ( 图 15 表 1): 以股数计量,61% 的订单被成交,37% 的成交订单在提交后 10 秒内被成交, 比 2013 年有所提高 (60%,35%); 28% 的订单被撤单, 低于 2013 年的 29% 市价委托使用比例 ( 占比为 0.35%) 略有上升 (2013 年为 0.33%), 机构投资者提交订单比例约占 9.42%,2013 年为 8.74% 深市订单执行效率处于较高水平 : 限价订单的平均执行时间为 314 秒 ( 订单从到达至成交完成的时间间隔 ), 其中非市价化限价订单和市价化限价订单的平均执行时间分别为 747 秒和 33 秒 过去八年 (2007 至 2014 年 ) 订单执行时间总体保持稳定水平, 其中限价订单执行时间一直保持在 260 至 360 秒之间波动 订单的执行时间与市场行情密切相关 : 在市场行情低迷的情况下, 订单执行时间将延长, 原因在于交易清淡, 市场深度相对较差, 使得很多订单进入市场后不能立即成交,2012 年和 2008 年均存在类似情况 2014 年股市有所回暖, 相对于 2012 年限价执行订单时间稍有下降 (2013 年为 319 秒 )
14 图 年至 2014 年深市 A 股订单最优及单一价格执行比例 (%) 表 年订单成交分类统计 (%) 指标 成交比例 撤单比例 市价订单提交比例 机构订单提交比例 提交后 10 秒内成交比例 数据来源 : 深交所中心数据库 图 至 2014 年深市 A 股的订单执行时间 ( 单位 : 秒 )
特别声明与提示 : 本市场绩效报告只是对深交所 2017 年度的市场流动性 波动性 市场效率和订单执行效率等进行统计分析和总结归纳, 并未对今后市场和个股走势进行预测和研判, 也不构成投资建议 投资者据此操作, 风险自担 1
深圳证券市场 2017 年度股票市场 特别声明与提示 : 本市场绩效报告只是对深交所 2017 年度的市场流动 性 波动性 市场效率和订单执行效率等进行统计分析和总结归纳, 并未对今后市场和个股走势进行预测和研判, 也不构成投资建议 投 资者据此操作, 风险自担 绩效报告 Shenzhen Stock Exchange Market Performance Report of 2017 深圳证券交易所
<4D F736F F D20C9EEDBDAD6A4C8AFBDBBD2D7CBF C4EAB6C8B9C9C6B1CAD0B3A1BCA8D0A7B1A8B8E E646F63>
深圳证券交易所 股票市场绩效报告 29 年度 Shenzhen Stock Exchange Market Performance Report of 29 金融创新实验室 深圳证券交易所 21 年 4 月 内容提要报告对 29 年深圳证券市场运行质量进行了实证分析, 结果显示 29 年深交所市场绩效处于较高水平, 流动性等多数指标均高于前三年水平 总体来看, 流动性良好, 隐性交易成本合理 ; 波动性处在合理区间
内容摘要 2017 年沪市证券交易市场整体质量有所提升, 沪市市场质量指数相比 2016 年的 464 点上升了 19.8%, 达到 556 点的历史新高 从流动性上看, 2017 年市场交易活跃度与 2016 年相比变化不大, 价格冲击指数 流动性指数 买卖价差等与 2016 年基本持平, 相对有
研究报告 上海证券交易所市场质量报告 (2018) 资本市场研究所 ( 金融创新实验室 ) 内容摘要 2017 年沪市证券交易市场整体质量有所提升, 沪市市场质量指数相比 2016 年的 464 点上升了 19.8%, 达到 556 点的历史新高 从流动性上看, 2017 年市场交易活跃度与 2016 年相比变化不大, 价格冲击指数 流动性指数 买卖价差等与 2016 年基本持平, 相对有效价差较
<4D F736F F D20C9CFD6A4CBF9CAD0B3A1D6CAC1BFB1A8B8E E646F63>
上海证券交易所创新实验室报告 第 09012 号 上海证券交易所市场质量报告 (2010) 上海证券交易所创新实验室 2010 年 3 月 摘 要 本报告披露了上海证券交易所与流动性 波动性 定价效率有关的市场质量指标 研究表明 : 2009 年上海股票市场的流动性随着市场迅速活跃而有明显改善 (1) 从价格冲击成本来看,2009 年沪市各股票平均的交易价格冲击成本大幅下降 以交易 10 万元的价格冲击成本为例,2007
上海证券交易所市场质量报告
上海证券交易所研究报告 2015No.29 上海证券交易所市场质量报告 (2015) 资本市场研究所 ( 金融创新实验室 ) 2015 年 3 月 请务必阅读正文之后的免责条款部分 摘 要 本报告披露了上海证券交易所证券交易市场质量和订单执行质量等有关数据 总体来看, 沪市证券交易市场质量近年来处于较好水平,2014 年市场质量指数相比 2013 年有较大的提升, 达到 439 点的新高 从流动性看,
<4D F736F F D20C9CFD6A4CBF9CAD0B3A1D6CAC1BFB1A8B8E E646F63>
上海证券交易所创新实验室报告 上海证券交易所 市场质量报告 2006 年 6 月 摘 要 近年来, 在信息化和竞争全球化的推动下, 对证券市场质量的关注正与日俱增 国际上许多交易所和中介机构都计算或定期发布市场质量报告或披露相关指标 市场质量是证券市场核心竞争力的综合体现, 是市场组织者和监管者改进市场质量 推动市场创新的指南, 也是投资者支持投资决策的重要依据 对市场质量指标的关注程度是一个市场是否成熟的重要标志
002496 辉 丰 股 份 重 大 事 项, 特 停 002553 南 方 轴 承 临 时 停 牌 002571 德 力 股 份 临 时 停 牌 300241 瑞 丰 光 电 临 时 停 牌 300269 联 建 光 电 临 时 停 牌 002656 卡 奴 迪 路 临 时 停 牌 300367
停 牌 600234 山 水 文 化 重 要 事 项 未 公 告, 下 午 002249 大 洋 电 机 重 大 事 项, 特 停 600337 美 克 家 居 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 002192 路 翔 股 份 实 施 退 市 风 险 警 示 公 告, 停 牌 1 天 002137 实 益 达 重 大 事 项, 特 停 000766 通 化 金 马 重 大 事 项, 特 停
上市公司股东大会投票信息公告（20110916）
上 市 公 司 股 东 大 会 投 票 信 息 公 告 (20160510) 证 券 代 码 证 券 简 称 投 票 登 记 日 会 员 投 票 日 投 票 代 码 客 户 投 票 意 见 征 集 渠 道 投 票 意 愿 征 集 截 止 日 300324 旋 极 信 息 2016-05-04 2016-05-10 365324 融 资 融 券 交 易 系 统 营 业 部 2016-05-09 002209
34 002221 东 华 能 源 2014-10-29 江 苏 苏 亚 金 诚 已 报 备 因 地 域 及 审 计 时 间 安 排 等 原 因 中 兴 华 已 报 备 客 户 重 新 选 聘 会 计 师 事 务 所 35 002019 亿 帆 鑫 富 2014-09-30 立 信 已 报 备 客
附 表 6-1: 上 市 公 司 2014 年 度 财 务 报 表 审 计 机 构 变 更 信 息 明 细 表 ( 截 至 2015 年 3 月 2 日 ) 序 号 股 票 代 码 股 票 简 称 变 更 日 期 1 601169 北 京 银 行 2014-05-20 安 永 华 明 已 报 备 事 务 所 轮 换 普 华 永 道 中 天 已 报 备 前 任 服 务 合 同 到 期, 客 户 重 新
002464 金 利 科 技 临 时 停 牌 600071 凤 凰 光 学 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 600397 安 源 煤 业 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 000534 万 泽 股 份 临 时 停 牌 002610 爱 康 科 技 重 大 事 项, 特 停
停 牌 002575 群 兴 玩 具 重 大 事 项, 特 停 002656 摩 登 大 道 重 大 事 项, 特 停 002725 跃 岭 股 份 重 大 事 项, 特 停 300084 海 默 科 技 重 大 事 项, 特 停 600250 南 纺 股 份 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 002526 山 东 矿 机 重 大 事 项, 特 停 002571 德 力 股 份 重 大
300356 光 一 科 技 重 大 事 项, 特 停 600828 茂 业 商 业 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 002266 浙 富 控 股 重 大 事 项, 特 停 002316 键 桥 通 讯 重 大 事 项, 特 停 002387 黑 牛 食 品 重 大 事 项, 特 停
停 牌 000034 神 州 数 码 临 时 停 牌 000960 锡 业 股 份 重 大 事 项, 特 停 002658 雪 迪 龙 重 大 事 项, 特 停 300168 万 达 信 息 重 大 事 项, 特 停 600241 时 代 万 恒 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 600538 国 发 股 份 重 要 事 项 未 公 告, 停 牌 1 天 600540 新 赛 股 份 重
600121 郑 州 煤 电 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 000546 金 圆 股 份 重 大 事 项, 特 停 600105 永 鼎 股 份 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 002071 长 城 影 视 临 时 停 牌 000710 天 兴 仪 表 临 时 停 牌
停 牌 000025 特 力 A 股 价 异 动, 特 停 002631 德 尔 未 来 重 大 事 项, 特 停 002713 东 易 日 盛 重 大 事 项, 特 停 300351 永 贵 电 器 重 大 事 项, 特 停 000948 南 天 信 息 重 大 事 项, 特 停 300008 天 海 防 务 重 大 事 项, 特 停 300032 金 龙 机 电 重 大 事 项, 特 停 600853
600173 卧 龙 地 产 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 002547 春 兴 精 工 临 时 停 牌 600230 *ST 沧 大 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 600665 天 地 源 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 300282 汇 冠 股 份
停 牌 000557 *ST 广 夏 撤 销 退 市 风 险 警 示, 停 牌 1 天 002131 利 欧 股 份 临 时 停 牌 002707 众 信 旅 游 临 时 停 牌 300005 探 路 者 重 大 事 项, 特 停 300061 康 耐 特 临 时 停 牌 300062 中 能 电 气 重 大 事 项, 特 停 600455 博 通 股 份 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停
000546 金 圆 股 份 重 大 事 项, 特 停 002071 长 城 影 视 临 时 停 牌 000710 天 兴 仪 表 临 时 停 牌 600146 商 赢 环 球 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 000517 荣 安 地 产 临 时 停 牌 002445 中 南 文 化
停 牌 300104 乐 视 网 临 时 停 牌 600272 开 开 实 业 重 要 事 项 未 公 告, 停 牌 1 天 600315 上 海 家 化 重 要 事 项 未 公 告, 停 牌 1 天 600745 中 茵 股 份 重 要 事 项 未 公 告, 停 牌 1 天 002624 完 美 环 球 重 大 事 项, 特 停 600338 西 藏 珠 峰 重 要 事 项 未 公 告, 连 续
856 600306 商 业 城 2016-04-26 大 华 标 准 70 万 70 万 857 600497 驰 宏 锌 锗 2016-04-26 瑞 华 标 准 140 万 150 万 858 601890 亚 星 锚 链 2016-04-26 江 苏 公 证 天 业 标 准 80 万 80
附 表 1: 上 市 公 司 财 务 报 表 审 计 报 告 简 要 情 况 明 细 表 表 1-1 沪 市 主 板 序 号 833 603025 大 豪 科 技 2016-04-25 北 京 兴 华 标 准 39 万 1 834 603398 邦 宝 益 智 2016-04-25 大 华 标 准 50 万 2 835 603988 中 电 电 机 2016-04-25 天 健 标 准 35 万 35
欢迎辞
欢 迎 辞 尊 敬 的 各 参 会 代 表 : 欢 迎 您 参 加 由 中 国 上 市 公 司 协 会 中 国 证 监 会 上 市 公 司 监 管 部 主 办 的 2014 年 第 1 期 上 市 公 司 董 事 长 总 经 理 研 修 班! 本 次 培 训 得 到 了 广 大 上 市 公 司 的 高 度 关 注 与 积 极 反 馈, 报 名 人 数 远 超 预 期, 参 加 本 期 研 讨 班 的
40 601007 金 陵 饭 店 2015-06-30 中 兴 华 已 报 备 按 照 国 资 委 要 求 定 期 轮 换 天 衡 已 报 备 按 照 国 资 委 要 求 定 期 轮 换 41 000659 *ST 中 富 2015-06-30 中 喜 已 报 备 业 务 约 定 书 到 期 普
附 表 6-1: 上 市 公 司 2015 年 度 财 务 报 表 审 计 机 构 变 更 信 息 明 细 表 ( 截 至 2016 年 3 月 21 日 ) 序 号 股 票 代 码 股 票 简 称 变 更 日 期 1 300326 凯 利 泰 2014-07-21 大 华 已 报 备 聘 期 已 满 立 信 已 报 备 客 户 业 务 发 展 需 要 2 300129 泰 胜 风 能 2014-12-30
日 涨 幅 偏 离 值 达 到 7% 的 前 五 只 证 券 : 温 氏 股 份 ( 代 码 300498) 涨 幅 偏 离 值 :11.68% 成 交 量 :1752 万 股 成 交 金 额 : 81104 万 元 机 构 专 用 104430598.43 0.00 机 构 专 用 7049617
深 圳 证 券 市 场 创 业 板 2016 年 02 月 29 日 公 开 信 息 证 券 列 表 证 券 代 码 证 券 简 称 披 露 原 因 300023 宝 德 股 份 日 价 格 涨 幅 偏 离 值 达 到 10.31% 300100 双 林 股 份 日 价 格 涨 幅 偏 离 值 达 到 10.23% 300120 经 纬 电 材 日 价 格 振 幅 达 到 18.12% 300139
股票代码：600732 股票简称：*ST新梅 编号：临2015-052
股 票 代 码 :600732 股 票 简 称 :*ST 新 梅 编 号 : 临 2016-028 上 海 新 梅 置 业 股 份 有 限 公 司 关 于 回 复 上 海 证 券 交 易 所 问 询 函 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性
39 600806 昆 明 机 床 2015-08-10 瑞 华 已 报 备 前 任 服 务 年 限 较 长 毕 马 威 华 振 已 报 备 未 与 客 户 未 就 2015 年 审 计 收 费 达 成 一 致 意 见 40 601985 中 国 核 电 2015-08-13 天 健 已 报 备 定
附 表 6-1: 上 市 公 司 2015 年 度 财 务 报 表 审 计 机 构 变 更 信 息 明 细 表 ( 截 至 2016 年 2 月 29 日 ) 序 号 股 票 代 码 股 票 简 称 变 更 日 期 1 300326 凯 利 泰 2014-07-21 大 华 已 报 备 聘 期 已 满 立 信 已 报 备 客 户 业 务 发 展 需 要 2 300129 泰 胜 风 能 2014-12-30
12.1% 32.6% % 1.1% % 2.8% % 6.4% 8.1% 6.1% % % 73.4% % % 3.6 4
2016 2016 2016 2016 1 AA 2016 AA+ AAA 0.05 2016 2016 2016 GDP 340637 GDP 6.7% 2015 0.3 2016 1 GDP 54.1% 2015 1.8 59.7% 22.3 2016 6.0% 1 0.2 2016 10.2% 8.1% 4.2 2.1 1 12.1% 32.6% 0.7 1.2 2016 9.7% 1.1%
上证所市场质量报告2007_定稿.doc
上海证券交易所创新实验室报告 上海证券交易所 市场质量报告 ( 27) 上海证券交易所创新实验室 27 年 3 月 摘 要 近年来, 在信息化和竞争全球化的推动下, 对证券市场质量的关注正与日俱增 国际上许多交易所和中介机构都计算或定期发布市场质量报告或披露相关指标 市场质量是证券市场核心竞争力的综合体现, 是市场组织者和监管者改进市场质量 推动市场创新的指南, 也是投资者支持投资决策的重要依据 对市场质量指标的关注程度是一个市场是否成熟的重要标志
王献义
晨会纪要 市场研究部证券研究报告 2015 年 03 月 27 日 国内市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 华融看市 你调仓了吗? 财经要闻 工信部 :1-2 月中国软件和信息技术服务业增速明显放缓 深交所 : 去年股市流动性大幅改善创业板波动最大 国内政策法规摘要 : 央行重审继续实施稳健货币政策 海外市场综述 周四全球主要股指普遍下跌中东冲突引发市场避 险情绪 分析师 : 付学军 执业证书号 :S1490514020001
况伟大 本文在住房存量调整模型基础上 考察了预期和投机对房价影响 理性预 期模型表明 理性预期房价越高 投机越盛 房价波动越大 适应性预期模型表明 当消费 性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越小 当投机性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越大 本文对中国 个大中城市 年数据的实证结果表明 预期及 其投机对中国城市房价波动都具有较强的解释力 研究发现 经济基本面对房价波动影 响大于预期和投机 但这并不意味着个别城市房价变动不是由预期和投机决定的
浙江大学学报 人文社会科学版 ６４ 图２ 第 ４３ 卷 ２００５ 年 １ 月至 ２０１０ 年 １２ 月北京市及其各城区实际住房价格 房价的增长速度远远超过租金增长速度 表明 ２００５ ２０１０ 年北京房价的上涨有脱离经济基本 面的迹象 ２００５ ２０１０ 年 实际租金增长平缓 各区实际租金的增长率在 ３２ ６８ 之间 北京市 实际租金的增长率为 ３９ 相比之下 实际住房价格上涨非常明显 各区实际房价的增长率在
,,, (, ),, ( ),,, :,,,,,,.,.,, (, ),., : (, ),,.. ( ),.,,,, ;,,,,,,
陈 星 内容提要 : 本文通过对住房商品和住房市场的分析, 剖析了住房市场构架以及市场主体的行为特点, 并进一步分析了政府干预行为对住房市场的影响及作用 作者 认为住房商品的特殊性决定了住房市场的特点为有限开放性 地域性 层次性和价格 的差别性, 市场交易的非物流性以及住房市场上的投机性和投资性 住房商品的社 会属性表明人们对住房的需求不仅与收入相关, 低收入家庭 人群的住房需求需要政府的支持和帮助
数据图表日报
数据图表 _9 目录 股票指数及股指期货... 3. 中证规模指数... 3... 指数阶段涨跌 指数当日涨跌... 3..3.. 成交占比 / 自由流通市值占比 指数当日换手... 3... 融资余额 / 流通市值 融资买入 / 成交金额... 3..7.. 市盈率 股息率.....9.. 期货成交金额及各品种占比 期现成交比...... 期货保证金余额及各品种占比 成交持仓比.... 上证 指数......
数据图表日报
数据图表 _9 目录 股票指数及股指期货... 3. 中证规模指数... 3... 指数阶段涨跌 指数当日涨跌... 3..3.. 成交占比 / 自由流通市值占比 指数当日换手... 3... 融资余额 / 流通市值 融资买入 / 成交金额... 3..7..8 市盈率 股息率.....9.. 期货成交金额及各品种占比 期现成交比...... 期货保证金余额及各品种占比 成交持仓比.... 上证 指数......
数据图表日报
数据图表 _ 目录 股票指数及股指期货.... 中证规模指数...... 指数阶段涨跌 指数当日涨跌...... 成交占比 / 自由流通市值占比 指数当日换手...... 融资余额 / 流通市值 融资买入 / 成交金额.....7.. 市盈率 股息率.....9.. 期货成交金额及各品种占比 期现成交比...... 期货保证金余额及各品种占比 成交持仓比.... 上证 指数...... 指数阶段涨跌
证券期货市场之主要诚信规范
证 券 期 货 市 场 严 重 违 法 失 信 行 为 之 典 型 案 例 汇 编 二 〇 一 一 年 十 二 月 目 录 背 景 介 绍... 3 一 内 幕 交 易 泄 露 内 幕 信 息... 4 ( 一 ) 定 义... 4 ( 二 ) 法 律 责 任... 4 ( 三 ) 典 型 案 例... 4 1. 李 际 滨 黄 文 峰 内 幕 交 易 案... 4 2. 况 勇 张 蜀 渝 徐 琴
! %! &!! % &
张海峰 姚先国 张俊森 借鉴 的有效教育概念 本文利用 年间的中国省级面板数据估计了平均教育年限 教育数量 和平均师生比率 教育质量 对地区 劳动生产率的影响 本文的实证分析结果表明 以师生比率衡量的教育质量对劳动生产 率有显著且稳健的正效应 在均值处师生比率每上升一个标准差 有助于提高地区劳动生产率约 教育数量对劳动生产率的影响大小部分取决于教育质量的高低 教育质量越高教育数量对劳动生产率的促进效应越大
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
603100 川 仪 股 份 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 002061 *ST 江 化 临 时 停 牌 000659 珠 海 中 富 盘 中 停 牌 000576 广 东 甘 化 重 大 事 项, 特 停 603025 大 豪 科 技 拟 筹 划 重 大 资 产 重 组, 连 续
停 牌 000560 昆 百 大 A 临 时 停 牌 000930 中 粮 生 化 临 时 停 牌 002505 大 康 农 业 临 时 停 牌 300264 佳 创 视 讯 重 大 事 项, 特 停 600301 *ST 南 化 拟 筹 划 重 大 资 产 重 组, 连 续 停 牌 600485 信 威 集 团 重 要 事 项 未 公 告, 停 牌 1 天 600499 科 达 洁 能 重 要 事
002558 世 纪 游 轮 重 大 事 项, 特 停 300447 全 信 股 份 临 时 停 牌 002464 金 利 科 技 临 时 停 牌 600071 凤 凰 光 学 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 600397 安 源 煤 业 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌
停 牌 002063 远 光 软 件 重 大 事 项, 特 停 000638 万 方 发 展 临 时 停 牌 002608 *ST 舜 船 重 大 事 项, 特 停 300215 电 科 院 重 大 事 项, 特 停 300293 蓝 英 装 备 临 时 停 牌 600255 鑫 科 材 料 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 000611 *ST 天 首 重 大 事 项, 特 停 002627
002558 世 纪 游 轮 重 大 事 项, 特 停 300447 全 信 股 份 临 时 停 牌 002464 金 利 科 技 临 时 停 牌 600071 凤 凰 光 学 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 600397 安 源 煤 业 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌
停 牌 002156 通 富 微 电 重 大 事 项, 特 停 000812 陕 西 金 叶 重 大 事 项, 特 停 300366 创 意 信 息 临 时 停 牌 300495 美 尚 生 态 临 时 停 牌 600072 钢 构 工 程 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 600967 北 方 创 业 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 300296 利 亚 德 重 大 事
002055 得 润 电 子 重 大 事 项, 特 停 002621 三 垒 股 份 重 大 事 项, 特 停 300047 天 源 迪 科 重 大 事 项, 特 停 300359 全 通 教 育 临 时 停 牌 600671 天 目 药 业 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 00215
停 牌 000028 国 药 一 致 重 大 事 项, 特 停 000035 中 国 天 楹 重 大 事 项, 特 停 000786 北 新 建 材 重 大 事 项, 特 停 300306 远 方 光 电 临 时 停 牌 600420 现 代 制 药 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 601877 正 泰 电 器 重 要 事 项 未 公 告, 停 牌 1 天 300262 巴 安 水 务
宁 波 联 合 天 健 标 准 无 诺 德 股 份 立 信 标 准 无 振 华 重 工 普 华 永 道 中 天 标 准 无 百 隆 东 方 201
附 表 3: 上 市 公 司 2015 年 度 内 部 控 制 审 计 报 告 简 要 情 况 明 细 表 表 3-1 沪 市 主 板 序 号 股 票 代 码 股 票 简 称 披 露 日 期 会 计 师 事 务 所 审 计 意 见 类 型 277 600285 羚 锐 制 药 2016-03-29 大 华 标 准 无 278 600676 交 运 股 份 2016-03-29 上 会 标 准 无 279
着 力 推 进 提 高 项 目 总 包 能 力 ; 加 快 优 势 产 品 进 入 海 外 市 场 ; 努 力 盘 活 资 产, 提 高 经 营 收 现 能 力 ; 开 源 节 流, 做 好 资 金 收 支 平 衡, 确 保 资 金 链 安 全 但 由 于 当 前 重 机 行 业 形 势 仍 未 明
证 券 代 码 :601268 证 券 简 称 : *ST 二 重 公 告 编 号 : 临 2014-053 二 重 集 团 ( 德 阳 ) 重 型 装 备 股 份 有 限 公 司 2013 年 年 报 事 后 审 核 意 见 函 回 复 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏,
2012年新闻出版产业分析报告
2013 年 新 闻 出 版 产 业 分 析 报 告 ( 正 文 摘 要 ) 中 国 新 闻 出 版 研 究 院 2014 年 7 月 说 明 本 报 告 基 于 2013 年 新 闻 出 版 统 计 年 报 数 据 报 告 的 基 础 数 据 采 集 的 时 段 为 2013 年 1 月 1 日 至 2013 年 12 月 31 日, 信 息 采 集 年 度 为 2013 年 本 报 告 所 涉
2012年报.xls
合 计 平 均 0.3560 0.4140-14.02 245091.50 227618.11 7.68 19544.36 19536.49 0.04 50289 51020 51317 51393 51436 600000 浦 发 银 行 2013-05-09 1.8330 1.4630 25.29 8295200 6791800 22.14 3418600 2728600 25.29 411643
untitled
* 图1 5 月 6 日事件中资产价格的变化 美国的股票交易场所由全国市场系统组成 价格保护机制不一定 协调一致 有的人批评这个系统反竞争 说它只考虑到用户需求 没 有考虑到运营者需求 当流动性补给点被触发时 交易者不得不从一 个交易所到全国其他交易所去寻找更好的价格 有些交易场所的价 格 流动性 市场行为以及市场层级和纽约交易所不一样 最终的结 果就是市场价格 包括期货交易指数和证券价格 都出现大跌
Microsoft Word _ doc
212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
上市公司股东大会投票信息公告（20110916）
上 市 公 司 股 东 大 会 投 票 信 息 公 告 (20160503) 证 券 代 码 证 券 简 称 投 票 登 记 日 会 员 投 票 日 投 票 代 码 客 户 投 票 意 见 征 集 渠 道 投 票 意 愿 征 集 截 止 日 002024 苏 宁 云 商 2016-04-25 2016-05-03 362024 融 资 融 券 交 易 系 统 营 业 部 2016-04-29 300057
18/6/4 18/6/11 18/6/19 18/6/6 18/7/3 18/7/1 18/7/17 18/7/4 18/7/31 18/8/7 18/8/14 18/8/1 18/8/8 18/9/4 18/8/ 18/8/ 18/8/4 18/8/6 18/8/8 18/8/3 18/9/1
金融工程 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 18 年 9 月 6 日股指期货套利周报 收盘行情 : 海证研究 投资咨询部 研究团队蒋海辉从业资格号 :F33881 投资咨询号 :Z1317 1-68713 jianghaihui@hicend.com.cn 常雪梅从业资格号 :F3417 投资咨询号 :Z1336 1-671 changxuemei@hicend.com.cn 侯婧从业资格号
东亚银行 ( 中国 ) 有限公司关于结构性存款产品销售清单的公告 尊敬的客户 : 兹通知阁下, 东亚银行 ( 中国 ) 有限公司 ( 以下简称 我行 ) 当前正在全国范围内发售的结构性存款产品系列清单如下, 产品均为我行发行 : 产品类别产品名称发售方式风险等级收费标准投资者范围 境内挂钩投资产品系
东亚银行 ( 中国 ) 有限公司关于结构性存款产品销售清单的公告 尊敬的客户 : 兹通知阁下, 东亚银行 ( 中国 ) 有限公司 ( 以下简称 我行 ) 当前正在全国范围内发售的结构性存款产品系列清单如下, 产品均为我行发行 : 产品类别产品名称发售方式风险等级收费标准投资者范围 境内挂钩投资产品系列东亚 汇添盈 结构性存款产品 TM1099( 人民币 ) 公募 1 级 境内挂钩投资产品系列 东亚
廖 运 凤 北 京 工 商 大 学 经 济 学 院 北 京 运 用 数 据 包 络 分 析 的 绩 效 评 价 方 法 对 中 国 年 间 发 生 并 购 的 家 零 售 业 上 市 公 司 的 绩 效 进 行 了 实 证 分 析 结 论 如 下 第 一 总 体 绩 效 呈 现 先 缓 慢 改 善 然 后 下 降 再 显 著 提 升 的 趋 势 第 二 股 权 收 购 样 本 的 绩 效 要 优 于
焦煤平今仓交易手续费与开平仓交易手续费一致 上海期货交易所热轧卷板 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.6, 平今仓交易手续费与开平仓交易手续费一致 上海期货交易所 螺纹钢 在现有基础上加收成交金额的万分之 上海期货交
日期 交易所 品种 公司手续费调方式 20151117 上海期货交易所 石油沥青 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.2 20151230 上海期货交易所 聚丙烯 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.2 20151208 上海期货交易所 石油沥青 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.3 20151201 聚丙烯平今仓交易手续费与开平仓交易手续费一致 20151201 中所金融期货交易所五年期国债平今仓交易手续费与开平仓交易手续费一致
Microsoft Word _ doc
S1851121 S1811563 755-2383825 wangquanrui@fcsc.com 217 5 9 5 217424 217417 217411 4 MPA 217321 3 2 217 22 GC1 218BP 3.3% 1-3 15BP 5-1 1BP 1 4.26% 1 1 17BP 1-3Y 17BP 7BP 2BP 5Y 1Y 5-7BP 7-13BP AA+ R7 FR7
!!
徐二明 陈 茵 以企业资源基础理论为基础 从企业吸收能力这一概念入手 剖析企业吸收能力与企业竞争优势的关系 研究组织管理机制对企业吸收能力构建和发展的影响 依据吸收能力经典文献对吸收能力的前因进行重新梳理和归类 对现有文献中各种思路有一定的整理和明示作用 通过研究两种吸收能力的 类影响因素 辨识出中国企业在吸收能力培养和发展方面的优势和弱势 通过实证方法全面衡量和验证潜在吸收能力与实际吸收能力两者之间以及两能力与企业竞争优势的关系
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 招 商
天 弘 中 证 大 宗 商 品 股 票 指 数 型 发 起 式 证 券 投 资 基 金 2016 年 第 2 季 度 报 告 2016 年 6 月 30 日 基 金 管 理 人 : 天 弘 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 招 商 证 券 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 7 月 19 日 第 1 页 共 14 页 1 重 要 提 示 基 金 管
2 MAR. 2015
2 MAR. 2015 旗舰产品 4 MAR. 2015 MAR. 2015 5 旗舰产品 6 MAR. 2015 MAR. 2015 7 活动掠影 8 MAR. 2015 MAR. 2015 9 活动掠影 10 MAR. 2015 MAR. 2015 11 活动掠影 12 MAR. 2015 MAR. 2015 13 活动掠影 14 MAR. 2015 MAR. 2015 15 活动专题 16 MAR.
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B8BDBCFE34A3BACCECBAEBD6DCC6DA32303130C4EAB5DA34BCBEB6C8B1A8B8E62E646F63>
天 弘 周 期 策 略 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2010 年 第 4 季 度 报 告 2010 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 天 弘 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 一 年 一 月 二 十 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事
¹ º» ¼ ¹ º» ¼
重构后冷战时期的跨大西洋关系 理想与现实 赵怀普 冷战时期以北约为支柱的大西洋联盟构成了美欧关系的基础 但由于双方权力的不对称 美欧联盟关系带有从属性质 冷战结束和欧盟崛起对传统的美欧关系格局带来了强烈冲击 重构后冷战时期的跨大西洋关系成为美欧双方的共同议程 美欧在跨大西洋关系重构问题上的互动和博弈表明 由于双方之间存在着利益和目标上的深刻分歧 短期内并不具备形成一种新的全面和机制化的大西洋伙伴关系的现实基础
二 外汇风险溢酬的度量及其时间序列模型
外汇风险溢酬理论述评 郑振龙 邓弋威 一 外汇风险溢酬问题的提出 国家自然科学基金项目 非完美信息下基于观点偏差调整的资产定价 福建省自然科 学基金项目 卖空交易对证券市场的影响研究 教育部人文社科一般项目 市场有效性 价格发现与 定价权争夺 基于人民币即期汇率和远期汇率的研究 教育部留学回国人员科研启动基金 人民币 即期与远期汇率关系及外汇市场协同稳定机制研究 郑振龙 男 福建平潭人 厦门大学金融系教授
张成思 本文运用向量系统下的协整分析方法 针对 年不同生产和消 费阶段的上中下游价格的动态传导特征以及货币因素对不同价格的驱动机制进行分析 研究结果表明 我国上中下游价格存在长期均衡关系 并且上中游价格对下游价格具有显 著动态传递效应 而下游价格对中游价格以及中游价格对上游价格分别存在反向传导的 倒逼机制 另外 货币因素对上游价格的动态驱动效果最为显著 但并没有直接作用于下 游价格 因此 虽然货币政策的现时变化可能在一段时间内不会直接反映在下游居民消费价格的变化上
2 600890 *ST 17815.80 2006-12-30 746.25 1076.36 17439.82 3.30 + 372.68 3 000150 12,326.00 2006-12-31 12,326.00 4 600523 3041.84 2006-9-30 ( ) 901.32 +
2006 1 600313 ST 8104.83 2006-12-31 174.03 331.84 219.90 391.00 143.78 ( ) 3659.04 1280.94 81.69 1 2 600890 *ST 17815.80 2006-12-30 746.25 1076.36 17439.82 3.30 + 372.68 3 000150 12,326.00 2006-12-31 12,326.00
cu % 20% al % 20% zn % 20% pb % cu % 16% al % 15% zn % 15% pb % cu % 16% al1612 8% 13% zn1612 9%
瑞银期货有限责任公司上期所各交易合约最低保证金比例 结算起执行 cu1610 11% 16% al1610 10% 15% zn1610 10% 15% pb1610 10% 15% ni1610 11% 16% cu1611 11% 16% al1611 8% 13% zn1611 9% 14% pb1611 8% 13% ni1611 11% 16% cu1612 11% 16% al1612
欧洲研究 年第 期
论中欧伙伴关系中的不对称性与对称性 周 弘 在自然界和人类社会中都充满了不对称性和对称性的复杂关系 其中潜藏着挑战 也蕴涵着动力和机遇 这种现象同样存在于中欧关系之中 中欧关系中的不对称性表现在经济社会 政治制度和历史文化等三个主要方面 在这些不对称性中同时又包含着对称性 并孕育着发展中欧伙伴关系的机遇 中欧双方需要相互理解对方的 方式 寻求对称性与互补性 创造共赢局面 推动合作伙伴关系的继续发展
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
SR-MCRI 晨星中国 华润信托中国对冲基金指数 (MCRI) 月度报告 发布日期 : 华润信托证券投资总部 分析师 : 张宇龙 Call: 地址 : 北京市东城区建国门
SR-MCRI- 2017-11 晨星中国 华润信托中国对冲基金指数 (MCRI) 月度报告 发布日期 :2017-11-15 华润信托证券投资总部 分析师 : 张宇龙 Call: 010-85191941 Email: zhangyulong@crctrust.com 地址 : 北京市东城区建国门北大街 8 号华润大厦 1106-1107 目录 摘要... 2 一 业绩表现... 3 短期 ( 最近一月
untitled
1 2006 021-58361891 1 276 www.easyfinance.com.cn 021-58361891 2 276 www.easyfinance.com.cn 021-58361891 3 276 www.easyfinance.com.cn 2 021-58361891 4 276 www.easyfinance.com.cn 021-58361891 5 276 www.easyfinance.com.cn
不对称相互依存与合作型施压 # # ( # ( %
世界政治 年第 期 不对称相互依存与 合作型施压 美国对华战略的策略调整 王 帆! 尽管中美两国间的相互依存度在加深 但保持不对称的相互依存 关系仍是美国对华政策的重点 在不对称相互依存的前提下 美国对中国开始实施了 一种新的合作型施压策略 该策略成为美国对华战略的手段之一 作者分析了在相互 依存条件下美国对华实施合作型施压政策的背景 目的 相关议题和实施手段 并以谷歌事件 哥本哈根气候谈判以及人民币汇率问题这三个案例
上市公司股东大会投票信息公告（20110916）
上 市 公 司 股 东 大 会 投 票 信 息 公 告 (20160608) 证 券 代 码 证 券 简 称 投 票 登 记 日 会 员 投 票 日 投 票 代 码 客 户 投 票 意 见 征 集 渠 道 投 票 意 愿 征 集 截 止 日 300089 文 化 长 城 2016-06-01 2016-06-08 365089 融 资 融 券 交 易 系 统 营 业 部 2016-06-07 300147
上市公司股东大会投票信息公告（20110916）
上 市 公 司 股 东 大 会 投 票 信 息 公 告 (20160526) 证 券 代 码 证 券 简 称 投 票 登 记 日 会 员 投 票 日 投 票 代 码 客 户 投 票 意 见 征 集 渠 道 投 票 意 愿 征 集 截 止 日 000835 长 城 动 漫 2016-05-19 2016-05-26 360835 融 资 融 券 交 易 系 统 营 业 部 2016-05-25 000973
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 7... 8... 9 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比 股东
国盛证券投资报告
主 题 策 略 研 究 地 方 国 企 改 革 : 改 革 春 风 吹 投 资 正 当 时 ( 下 ) 2016 年 4 月 8 日 第 6 期 核 心 观 点 : 我 们 在 上 期 的 报 告 中 为 投 资 者 阐 述 了 地 方 国 企 改 革 的 投 资 逻 辑 以 及 五 大 区 域 板 块 中 泛 长 三 角 地 区 和 泛 珠 三 角 地 区 重 点 关 注 的 相 关 上 市 公
二 政策利率与市场利率关系的文献综述
央票发行利率与央票市场利率双向互动关系研究 郑振龙 莫天瑜 本文基于利率期限结构的主成分分析结果 通过构建回归方程的方法 针 对上一轮经济周期中的升息期和受金融危机影响的降息期 实证研究了央票发行利率与央票市场利率间双向关系的周内效应 结果表明 在经济正常波动时期 央票发行利率并 未直接引导市场利率 而是借由市场预期引导市场利率走势 央票发行利率的公布不对市 场利率造成影响 在金融危机时期 央行货币政策出乎市场预期
经济法第四章.doc
第二章财务报表分析 一 单项选择题 1. 驱动权益净利率的基本动力是 ( ) A. 销售净利率 B. 资产净利率 C. 总资产周转率 D. 营业净利率 2. 反映普通股股东愿意为每 1 元净资产支付的价格的比率是 ( ) A. 市盈率 B. 市净率 C. 市销率 D. 权益净利率 3. 公司真正背负的偿债压力是 ( ) A. 负债总额 B. 经营负债 C. 金融负债 D. 净负债 4. 从增加股东收益的角度看,(
行 业 公 司 观 点 石 油 和 化 工 行 业 2015 年 报 及 2016 年 一 季 报 总 结 : 供 需 格 局 改 善, 盈 利 能 力 底 部 回 升 ( 推 荐 ) 分 析 师 : 代 鹏 举 S0350512040001 联 系 人 : 张 翠 翠 S0350115090020
2016 年 5 月 16 日 晨 会 纪 要 国 海 研 究 所 编 辑 : 刘 莉 莉 0755-83716972 liull@ghzq.com.cn 晨 会 纪 要 2016 年 第 86 期 投 资 要 点 : 行 业 公 司 观 点 石 油 和 化 工 行 业 2015 年 报 及 2016 年 一 季 报 总 结 : 供 需 格 局 改 善, 盈 利 能 力 底 部 回 升 ( 推 荐
PowerPoint Presentation
基于计算实验金融的股指期货市 场交易机制分析 天津大学管理与经济学部 报告人熊熊 2014-10-31 目录 文献回顾 局限性与动机 研究思路 最小报价单位实证分析 持仓限额实证分析 计算实验设计 最小报价单位的计算实验分析及政策建议 持仓限额的计算实验分析及政策建议 工作背景 题目 : 基于计算实验金融的股指期货市场交易机制分析 项目负责人 : 张维 ( 教授 ) 项目负责单位 : 天津大学管理与经济学部
证券市场导报 理论综合 ~ ~ ~ ~ ~ ~
引言 证券市场导报 证券市场导报 理论综合 ~ ~ ~ ~ ~ ~ 证券市场导报 理论综合 ~ ~ 研究设计 ~ AR k CAR k AR k R k r k CAR k k k ARk j=1 r k R k CR k R i,k =1n(P i,k ) 1n(P i,k 1) CR i,k = k k Ri,k j=1 P i,k k P i,0 N r i,k CR i,k =α+β 1 Event
指数代码预留, 待公司数量满 5 只后发布 5. 中小板综合指数 : 在深圳证券交易所中小企业板上市的全部股票 6. 创业板综合指数 : 在深圳证券交易所创业板上市的全部股票 7. 深市基金指数 : 在深圳证券交易所上市的全部封闭式基金 ( 不包含创新型基金 ) 8. 深证新指数 : 在深圳证券交易
深证系列综合指数编制方案 (2013 年修订 ) 为了反映深圳证券交易所上市证券价格的综合变动情况以及市 场总体走势, 特编制深圳证券交易所深证系列综合指数 一 涵盖范围深证系列综合指数包含深证综合指数 深证 A 股指数 深证 B 股指数 行业分类指数 中小板综合指数 创业板综合指数 深市基金指数 深证新指数等全样本类指数 二 选样标准 1. 深证综合指数 : 在深圳证券交易所主板 中小板 创业板上市的全部股票
上 市 公 司 2014 年 度 内 部 控 制 审 计 报 告 结 果 统 计 与 分 析 二 〇 一 五 年 八 月 序 言 经 过 安 然 世 通 等 一 系 列 的 公 司 财 务 报 表 舞 弊 事 件, 人 们 逐 渐 意 识 到 健 全 有 效 的 内 部 控 制 机 制 的 至 关 重 要 性, 世 界 各 国 政 府 监 管 机 构 企 业 会 计 业 界 等 也 都 增 强 了
002438.SZ 江 苏 神 通 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 362438 300074.SZ 华 平 股 份 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 36507
股 东 大 会 投 票 信 息 20150921 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002460.SZ 赣 锋 锂 业 2015-9-2 2015-9-21 2015-9-16 2015-9-21 可 以 网 络 投 票 362460 600730.SH 中 国 高 科 2015-8-29
需 求 拉 动 显 著 利 润 分 配 或 向 上 游 倾 斜 二 季 度 伊 始, 从 小 盘 题 材 向 大 盘 蓝 筹 的 风 格 转 换, 似 乎 刚 刚 开 始 就 又 戛 然 而 止 我 们 认 为, 虽 然 没 有 充 分 证 据 表 明 整 体 经 济 持 续 过 热, 但 局 部
需 求 拉 动 显 著 利 润 分 配 或 向 上 游 倾 斜 二 季 度 伊 始, 从 小 盘 题 材 向 大 盘 蓝 筹 的 风 格 转 换, 似 乎 刚 刚 开 始 就 又 戛 然 而 止 我 们 认 为, 虽 然 没 有 充 分 证 据 表 明 整 体 经 济 持 续 过 热, 但 局 部 结 构 的 泡 沫 使 得 投 资 者 担 忧 将 有 针 对 性 更 强 的 调 控 政 策 出 台,
第二节风险与报酬 2
Professional Accounting Education Provided by Academy of Professional Accounting (APA) CICPA 知识讲解 财务管理 第四章 价值评估基础 讲师 :EmmaLiu ACCAspace 中国 ACCA 国际注册会计师教育平台 Copyright ACCAspace.com 第二节风险与报酬 2 一 风险的含义 一般概念
目录 Contents 1.2014 年二季度全国企业年金基本情况一览表 2.2014 年二季度全国企业年金基金投资收益率情况表 3.2014 年上半年全国企业年金基金投资收益率情况表 4.2014 年上半年全国企业年金基金投资组合收益率分布情况表 5.2014 年二季度企业年金基金管理机构业务情况表 6.2014 年二季度集合计划基本情况一览表 7.2014 年二季度企业年金养老金产品情况一览表
机 械 工 程 材 料 大连理工大学三束材料改性国家重点实验室 材料科学与工程学院 辽宁大连 对铝热焊接不同预热时间 下 钢轨焊缝的显微组织 力学 性能和断裂机制等进行了研究 结果表明 在上述预热工艺下铝热焊缝处的组织均为铁素体和珠光体 焊缝中心处的硬度最低 缩短预热时间硬度值稍有提高 随着离开焊缝中心距离的增加硬度 值提高 热影响区靠近焊缝处硬度较大 向母材一侧逐渐降低 焊缝处轨头部位的抗拉强度最高
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
( 一 ) 外来农民进入城市的主要方式, %,,,,,, :., 1,, 2., ;,,,,,, 3.,,,,,, ;,,, ;.,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, :,??,?? ( 二 ) 浙江村 概况.,,,,,, 1,, 2,, 3
: 王汉生刘世定孙立平项飚 本文从农村人口进入城市的方式这一新的视角, 对北京著名的外来农村人口聚 居区 浙江村 的形成过程和基本状况进行了生动描述和深入分析 指出 : 浙江村的独特之处在于它不同于一般意义上的 劳动力 的流动, 它是带着综合性资源的 经营者的流动 浙江村村民进入城市的过程是不断寻找市场和开拓市场的过程, 并 在城市中形成了一个以聚居为基础的产业加工基地, 作者将这种类型的流动称为产
第三单元 : 常用的统计量 平均数 中位数 众数方差 标准差, 样本方差 样本标准差标准系数协方差 相关系数 数据的集中程度 : 平均数 数学期望 众数 中数 数据的偏离程度 离散程度 波动程度 : 方差 标准差 变异系数 数据之间的关联程度 : 协方差 相关系数 平均数 简单算术平均数 加权算术平
第二单元 : 统计表和统计图 一 统计表 1 二维统计表 高维统计表 2 个人家庭财务报表 : 资产负债表 收入支出表 二 统计图 1 直方图 2 散点图 3 饼状图 4 盒形图 :K 线图 考题 : 三级 2010-5 多 104. 常见的统计图方式有 ( ) ( A ) 直方图 (B ) 散点图 ( C ) 饼状图 (D ) 盒形图 ( E ) 对比图 考题 : 三级 2009-5 单 58.
邱 江 吴玉亭 张庆林 西南师范大学心理学院 重庆 选取 个具体内容的条件命题作为实验材料 以小四 初一 高一 大三的学生为被试 探讨了命题内容对青少年条件推理的影响机制及其发展特点 结果表明 对同一年级而言 不同内容的条件命题的相同推理 之间表现出显著的差异 对不同年级而言 相同内容的条件命题的四种推理之间也存在显著的差异 青少年的条件推理过程似乎是一种基于对事件发生概率估计的直觉判断 这一判断过程主要取决于个体知识经验的增长和主体认知水平的提高
Microsoft Word - 工矿企业电气工程师手册P91例高压网络三相短路计算.do
工矿企业电气工程师手册 P91 例高压网络三相短路计算 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 工矿企业电气工程师手册 P91 例高压网络三相短路计算 菲律宾 BANAOANG 泵站工程 91 运行方式 高压网络三相短路计算 审查者: 校核者: 日期: 日期: 计算者: 日期: 1.网络结构数据 高压网络总数: 12 高压网络节点总数: 7 2.基本数据 2. 1 基准值 基准功率:
社会科学战线 年第 期跨学科研究 ( ),, (, ),,, 1 ( ), ( -, ),,,,,,,,, (, ) ( ),,,,,,,,,,,, ( ) ( ),,,, ;,,,,,,, ( ),,,,,,,, ( ), ( ),,,,, :,,, (,, ),,, :,, ( % ),,,,,
: 汪丁丁贾拥民 (, ) 本文是一个从理论出发, 最终又回到理论的 案例研究 在特定的社会网络中, 人与人之间的交互作用形成习俗 习俗如果能够经受住不断发生的独僻性冲击, 就可以成为传统 这是对梅纳德史密斯的演化稳定策略概念的拓展 独僻性相当于变异或者突变, 演化稳定策略只经受了一次独僻性的冲击, 只有在随机地不断出现的冲击下保持稳定的习俗, 才能成为培顿杨所定义的传统, 这就是随机稳定均衡 义乌市场的发展,
"#
"# 管理世界 月刊 ２００８ 年第 １ 期 性 水 平 上 ２００７ 中 国 上 市 公 司 总 体 治 理 状 况 与 强制性规制和举措 使得上市公司治理评价 中 信 息 ２００６ ２００５ ２００４ 年 相 比 在 统 计 意 义 上 存 在 显 著 披露纬度状况明显好于其他 ５ 个方面 但 上 市 公 司 性差异 说明 ２００７ 年中国上市公 司的治理状况有 在自愿性披露方面没有根本的改善
一 补助边疆民族地区义务教育
中英庚款与民国时期的边疆教育 田正平 张建中 依据 中英庚款息金用途支配标准 的规定 年至 年间 管理中英庚款董事会拨款资助了边疆教育 虽然资助的时间较短 资助的文教机构相对较少 但在推动边疆地区义务教育 考察教育实际状况 培训西北地区师资 创办边疆中学及倡导科学教育等方面都作出了较大的贡献 这些举措直接推动了民国时期边疆省份的教育进步 在一定程度上缩小了教育发展的区域差距 当时的某些举措或做法 对今天发展西部地区的教育仍具有一定的借鉴意义
年第 期
年第 期 马 艳 劳动生产率 商品价值量 理论假定 新的释义 劳动生产率与单位商品价值量反向变动关系是经典马克思主义劳动价值理论的一个重要命题 我们将马克思经典 成反比 理论中关于劳动因素做了重新假定 即假定在科技进 步的条件下 伴随劳动客观因素的变化 劳动主观因素也发生同方面的变化 并假设劳动主观 条件的变化幅度大于劳动客观条件的变化幅度 那么 我们就可以获得劳动生产率与商品价值 量之间呈现正向变动趋势的结论
证券代码：000977
证券代码 :000977 证券简称 : 浪潮信息公告编号 :2016-062 浪潮电子信息产业股份有限公司 2016 年第二次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实 准确 完整, 没有虚假记载 误导 性陈述或重大遗漏 一 重要提示在本次会议召开期间无增加 否决或变更提案 二 会议召开的情况 1 召开时间现场会议时间 :2016 年 12 月 16 日下午 14:30; 网络投票时间
谷 德军 等 对 流边 界层 中 公 路 线 源 扩 散的 期 扩 散 的模 拟 式 大 气扩 散 的 方 法 是 把 污 染物 在 大 气 中 的 扩 散 看 成 标 记 粒 子 在 平 均 风 场 约束 下 的 随机 运 动 假 定 粒 子 的运 动 是 相 互独 立 的 向上 的 坐 标 为
谷 德军 等 对 流边 界层 中 公 路 线 源 扩 散的 期 扩 散 的模 拟 式 大 气扩 散 的 方 法 是 把 污 染物 在 大 气 中 的 扩 散 看 成 标 记 粒 子 在 平 均 风 场 约束 下 的 随机 运 动 假 定 粒 子 的运 动 是 相 互独 立 的 向上 的 坐 标 为 时间 步长 的 脉 动速 度 可 以 用 小 匡 每 个 粒 子 的运 动 为 小 分别 代表粒子 在
! " # " " $ % " " # # " $ " # " #! " $ "!" # "# # #! &$! ( % "!!! )$ % " (!!!! *$ ( % " (!!!! +$ % " #! $!, $ $ $ $ $ $ $, $ $ "--. %/ % $ %% " $ "--/
"##$ "% "##& " "##( )$ "##%! ) "##$ * "##( "##$ "##(!!!!!!!!! ! " # " " $ % " " # # " $ " # " #! " $ "!" # "# # #! &$! ( % "!!! )$ % " (!!!! *$ ( % " (!!!! +$ % " #! $!, $ $ $ $ $ $ $, $ $ "--. %/ % $
唐森铭 陈兴群 对福建省泉州湾口 大坠岛以北水域的浮游植物群落作了准同步昼夜连续观测 观测时间分 别在 年 月至 年 月内的秋 月 冬 月 春 月 夏 月 季大潮期 结果表 明 该水域的叶绿素 生物量 以下简称生物量 受湾内高生物量的影响在潮汐作用下出现波动 高 潮期出现低生物量 低潮期出现高生物量 靠近内湾的站位生物量大于湾外的站位 底层水体中的生物量普遍大于表层 底栖硅藻成为生物量变化的重要部分
PowerPoint Presentation
怡安翰威特人力资本效能评估报告 ( 样例 ) 机械设备及工业制造行业 Aon Prepared Hewitt by 内容 财务经营指数 人员配置指数 薪酬福利指数 招聘有效性指数 培训有效性指数 2 财务指数 Prepared by 销售额增长率 机械设备及工业制造行业一类城市 3.% 销售额增长率 2.% 1.%.% 212 实际 213 目标 213 实际 214 目标 平均值 3.% 3.%
Microsoft Word - B doc
和讯独家精彩千表 咨询热线 :010-85650088 表 3-19 中国 A 股财务级 (12-12 危险 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通股排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 05 日 序号 / 代码 公司简称 收盘价 理论价 总股本 总流通股 总流通值 流通占总股 1-930 丰原生化 6.86 元 3.34 元 9.64 亿股 7.69 亿股 52.7 亿元 79.7% 公司在财
5 15 日 /8 月 2013 年 跌 3.2% 升 0.86% 點 22600 22400 22200 22000 21800 21600 21400 成交量 = 15.81 億 20 10 0 20/8 23/8 28/8 31/8 恒指 恒指認購證 30 日 /8 月 2013 年 跌 11.19% 升 5.16% 30/9 31/10 29/11 金 金認購證 1080 1060
