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娠孔
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1 / / 策略研究 A 股策略证券研究报告资金监测周报北上资金大幅流入, 杠杆资金继续流出 2018 年 08 月 29 日资金监测市场短期投放方面, 上周央行净投放 1890 亿元, 上上周为净投放 2335 亿元上周市场利率互有涨跌,10 年期国债利率回落至上周产业资金方面, 解禁额上升 ; 但重要股东再度转为净减持 ; 上周定增大幅下降, 无配股, 无可转债发行, 再融资总额大幅回落其他资金方面, 机构资金份额继续增加, 额度略增 ; 北上资金大幅净流入 ; 杠杆资金则继续净流出本周解禁额度回落 ; 新股融资变化不大上周行业和概念主力资金数据均明显转好主力资金主要从信息技术基础化工电子设备钢铁公用事业化石能源机械设备建筑有色金属等板块流出, 流入金融国防与装备电气设备家电医疗中字头等板块当中个股主力资金数据也转好, 主力资金从新能源相关个股中流出, 流入金融次新通讯等板块相关个股当中挖掘价值投资成长东方财富证券研究所证券分析师 : 闵立政证书编号 :S 联系人 : 马建华电话 : 相关研究市场将逐步构筑阶段性底部股东增持大幅好转, 市场利率快速回升担忧滞涨及新兴市场货币风险, 市场继续震荡寻底市场利率先降后升, 长期国债利率回升市场处于阶段底部区间, 但大幅上行可能性仍较小上周, 市场利率有所回落北上资金大幅净流入, 而杠杆资金持续净流出风险提示货币收紧及利率抬升风险 ; 场内资金流出风险 ; 汇率波动风险

2 正文目录 1. 宏观流动性观察货币投放情况市场利率表现场内资金情况监测场内资金流向产业资金杠杆资金海外资金机构资金个人资金总结板块资金动向个股资金动向一周市场资金总况风险提示

3 图表目录图表 1: 央行逐月资金投放回笼趋势图 ( 亿元 )... 4 图表 2:SHIBOR 利率 (%) 走势图... 5 图表 3: 短期银行间债券质押式回购利率 (%) 走势图... 5 图表 4: 短中期银行间债券质押式回购利率 (%) 走势图... 6 图表 5: 短期国债利率 (%) 走势图... 6 图表 6: 中长期国债利率 (%) 走势图... 7 图表 7: 各项资金进出情况统计表 ( 亿元 )... 7 图表 8: 重要股东增减持趋势图 ( 亿元 )... 9 图表 9: 两市融资余额趋势图 ( 亿元 )... 9 图表 10: 南向北向资金流向图 ( 亿元 ) 图表 11: 上周沪港股通每日十大成交上榜个股资金流向情况图表 12: 上周深港股通每日十大成交上榜个股资金流向情况图表 13: 股票型基金份额逐月变动趋势图图表 14: 行业板块资金净流向排名 ( 亿元 ) 图表 15: 概念板块资金净流向前十后十排名 ( 亿元 ) 图表 16: 一周个股主力资金流向排名前二十后二十 ( 亿元 )

4 1. 宏观流动性观察 1.1. 货币投放情况市场短期投放方面, 上周央行投放 3190 亿元 ( 含中期借贷便利 1490 亿元 ), 回笼 1300 亿元, 合计相当于净投放 1890 亿元, 上上周为净投放 2335 亿元周期方面, 中期借贷便利投放为 1 年期, 利率 3.30%; 逆回购操作期限为 7 天期, 利率为 2.55% 上周市场利率互有涨跌 10 年期国债利率回落, 由降至图表 1: 央行逐月资金投放回笼趋势图 ( 亿元 ) 20,000 15,000 10,000 5, ,000-10,000-15, 市场利率表现上周 SHIBOR 方面, 隔夜和 7 天利率回落, 其余各期利率回升 4

5 2017 年 08 月 15 日 2017 年 08 月 22 日 2017 年 08 月 29 日 2017 年 09 月 05 日 2017 年 09 月 12 日 2017 年 09 月 19 日 2017 年 09 月 26 日 2017 年 10 月 09 日 2017 年 10 月 16 日 2017 年 10 月 23 日 2017 年 10 月 30 日 2017 年 11 月 06 日 2017 年 11 月 13 日 2017 年 11 月 20 日 2017 年 11 月 27 日 2017 年 12 月 04 日 2017 年 12 月 11 日 2017 年 12 月 18 日 2017 年 12 月 25 日 2018 年 01 月 02 日 2018 年 01 月 09 日 2018 年 01 月 16 日 2018 年 01 月 23 日 2018 年 01 月 30 日 2018 年 02 月 06 日 2018 年 02 月 12 日 2018 年 02 月 24 日 2018 年 03 月 02 日 2018 年 03 月 09 日 2018 年 03 月 16 日 2018 年 03 月 23 日 2018 年 03 月 30 日 2018 年 04 月 09 日 2018 年 04 月 16 日 2018 年 04 月 23 日 2018 年 04 月 28 日 2018 年 05 月 08 日 2018 年 05 月 15 日 2018 年 05 月 22 日 2018 年 05 月 29 日 2018 年 06 月 05 日 2018 年 06 月 12 日 2018 年 06 月 20 日 2018 年 06 月 27 日 2018 年 07 月 04 日 2018 年 07 月 11 日 2018 年 07 月 18 日 2018 年 07 月 25 日 2018 年 08 月 01 日 2018 年 08 月 08 日 2018 年 08 月 15 日 2018 年 08 月 22 日 2017 年 02 月 10 日 2017 年 02 月 24 日 2017 年 03 月 10 日 2017 年 03 月 24 日 2017 年 04 月 10 日 2017 年 04 月 24 日 2017 年 05 月 09 日 2017 年 05 月 23 日 2017 年 06 月 07 日 2017 年 06 月 21 日 2017 年 07 月 05 日 2017 年 07 月 19 日 2017 年 08 月 02 日 2017 年 08 月 16 日 2017 年 08 月 30 日 2017 年 09 月 13 日 2017 年 09 月 27 日 2017 年 10 月 17 日 2017 年 10 月 31 日 2017 年 11 月 14 日 2017 年 11 月 28 日 2017 年 12 月 12 日 2017 年 12 月 26 日 2018 年 01 月 10 日 2018 年 01 月 24 日 2018 年 02 月 07 日 2018 年 02 月 26 日 2018 年 03 月 12 日 2018 年 03 月 26 日 2018 年 04 月 10 日 2018 年 04 月 24 日 2018 年 05 月 09 日 2018 年 05 月 23 日 2018 年 06 月 06 日 2018 年 06 月 21 日 2018 年 07 月 05 日 2018 年 07 月 19 日 2018 年 08 月 02 日 2018 年 08 月 16 日资金监测周报图表 2:SHIBOR 利率 (%) 走势图隔夜 7 天 14 天 1 月 3 月 6 月 1 年银行间债券质押回购利率方面, 隔夜 7 天 21 天和 1 年期利率回落,6 月和 9 月期利率不变, 其余各期利率上升图表 3: 短期银行间债券质押式回购利率 (%) 走势图隔夜 7 天 14 天 21 天 5

6 2017 年 02 月 20 日 2017 年 03 月 06 日 2017 年 03 月 20 日 2017 年 04 月 01 日 2017 年 04 月 18 日 2017 年 05 月 03 日 2017 年 05 月 17 日 2017 年 06 月 01 日 2017 年 06 月 15 日 2017 年 06 月 29 日 2017 年 07 月 13 日 2017 年 07 月 27 日 2017 年 08 月 10 日 2017 年 08 月 24 日 2017 年 09 月 07 日 2017 年 09 月 21 日 2017 年 10 月 11 日 2017 年 10 月 25 日 2017 年 11 月 08 日 2017 年 11 月 22 日 2017 年 12 月 06 日 2017 年 12 月 20 日 2018 年 01 月 02 日 2018 年 01 月 16 日 2018 年 01 月 30 日 2018 年 02 月 12 日 2018 年 03 月 02 日 2018 年 03 月 16 日 2018 年 03 月 30 日 2018 年 04 月 16 日 2018 年 04 月 28 日 2018 年 05 月 15 日 2018 年 05 月 29 日 2018 年 06 月 12 日 2018 年 06 月 27 日 2018 年 07 月 11 日 2018 年 07 月 25 日 2018 年 08 月 08 日 2018 年 08 月 22 日资金监测周报图表 4: 短中期银行间债券质押式回购利率 (%) 走势图月 3 月 6 月 1 年国债利率方面,3 月 6 月, 以及 3 年和 5 年期利率上升, 其余各期利率回落, 10 年期国债利率由降至图表 4: 短期国债利率 (%) 走势图月 2 月 3 月 6 月 6

7 2017 年 02 月 13 日 2017 年 02 月 27 日 2017 年 03 月 13 日 2017 年 03 月 27 日 2017 年 04 月 11 日 2017 年 04 月 25 日 2017 年 05 月 10 日 2017 年 05 月 24 日 2017 年 06 月 08 日 2017 年 06 月 22 日 2017 年 07 月 06 日 2017 年 07 月 20 日 2017 年 08 月 03 日 2017 年 08 月 17 日 2017 年 08 月 31 日 2017 年 09 月 14 日 2017 年 09 月 28 日 2017 年 10 月 18 日 2017 年 11 月 01 日 2017 年 11 月 15 日 2017 年 11 月 29 日 2017 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 27 日 2018 年 01 月 09 日 2018 年 01 月 23 日 2018 年 02 月 06 日 2018 年 02 月 24 日 2018 年 03 月 09 日 2018 年 03 月 23 日 2018 年 04 月 09 日 2018 年 04 月 23 日 2018 年 05 月 08 日 2018 年 05 月 22 日 2018 年 06 月 05 日 2018 年 06 月 20 日 2018 年 07 月 04 日 2018 年 07 月 18 日 2018 年 08 月 01 日 2018 年 08 月 15 日资金监测周报图表 5: 中长期国债利率 (%) 走势图年 3 年 5 年 7 年 10 年 2. 场内资金情况监测 2.1. 场内资金流向我们主要从产业资金杠杆资金海外资金机构资金和个人资金等维度监测场内资金动向图表 6: 各项资金进出情况统计表 ( 亿元 ) 产业资金海外资金机构资金 ( 亿份 ) 时间周期大股东大股 IPO 增发 / 配可转债杠杆资金沪深 QFII/RQF 增减新发 ( 亿解禁东增股 ( 融资 ) 港通 II( 新批 ) 份 / 只 ) 减持 / / / / / / / / / /3 7

8 / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /1 注 : 除特别注明外其余单位为亿元 ; 机构资金增减包含股票型和混合型总偏股型, 新发仅为股票型来源 :Choice, 东方财富证券研究所产业资金产业资金方面, 上周解禁额上升 ; 但重要股东再度转为净减持 ; 上周定增大幅下降, 无配股, 无可转债发行, 再融资总额大幅回落本周市场解禁额度回落近几个月市场解禁方面,4 月份 2200 多亿,5 月份 2400 多亿,6 月份约 3500 亿,7 月份 2500 多亿,8 月份有所下降,1500 多亿 6 7 月份是个高峰, 之后解禁逐步回落, 基本维持在亿之间, 至年底才会迎来近 5000 亿的又一个解禁高峰在减持新规影响下, 实际减持压力减小, 近期市场连续调整后, 重要股东增持有所增加去年三个月重要股东净增持,8 月份少量净减持不到 10 亿 ;9 月份市场在解禁压力较大的情况下, 重要股东净减持超过 60 亿 ;10 月份净减持回落至略超 10 亿 ;11 月份少量净增持,12 月份净减持近 6 亿,1 月份到为净减持 6 亿多元,2 月份净增持 10 亿多元,3 月为净减持 27 亿元左右,4 月份净减持 38 亿多,5 月净减持超 30 亿,6 月截至目前减持 40 多亿,7 月份到减持约 29 亿 8 月份到目前为止为增持 27 亿多 8

9 资金监测周报图表 7: 重要股东增减持趋势图 ( 亿元 ) 增持金额减持金额增减持净额新股发行方面, 证监会上周五核发 2 家, 预计募集资金不超过 10 亿元 ; 上上周核发 2 家, 预计募集资金不超过 40 亿元本周新股申购 2 家, 募集资金额度约 9 亿元 ; 上周申购 2 家, 募集资金额度约 15 亿元杠杆资金杠杆资金上周继续净流出, 单周净流出亿元, 上上周为净流出亿元, 融资余额降至 8549 亿图表 8: 两市融资余额趋势图 ( 亿元 )

10 海外资金海外资金方面, 上周沪股通 ( 北上 ) 净流入亿, 上上周为净流入 0.66 亿 ; 沪港股通 ( 南下 ) 净流出亿, 上上周为净流出亿深股通 ( 北上 ) 上周净流入亿, 上上周为净流出 9.72 亿 ; 深港股通 ( 南下 ) 净流入 3.48 亿, 上上周为净流出亿两市合计, 上周北上共计净流入亿, 南下净流出亿, 上上周北上为净流出 9.05 亿, 南下净流出亿北上大幅净流入 ; 南下则继续净流出, 但流出额度减少图表 9: 南向北向资金流向图 ( 亿元 ) 北向资金南向资金从每日十大上榜个股情况看, 上周沪股通资金主要买入中国平安贵州茅台伊利股份海螺水泥招商银行中国联通中国石化等个股, 卖出中国国旅恒瑞医药等图表 10: 上周沪港股通每日十大成交上榜个股资金流向情况序代码名称上榜次数净买入额 ( 万证监会行业 (2012) 东财行业号元 ) SH 中国平安金融业保险 SH 贵州茅台制造业白酒 SH 伊利股份制造业乳制品 SH 海螺水泥制造业水泥 SH 招商银行金融业股份制与城商行 SH 中国联通信息传输软件和信息技术服务业通信运营 SH 中国石化采矿业石油加工 SH 保利地产房地产业房地产开发 SH 长江电力电力热力燃气及水生产和供应业水电 10

11 SH 水井坊制造业白酒 SH 农业银行金融业国有银行 SH 工商银行金融业国有银行 SH 中信证券金融业证券 SH 兴业银行金融业股份制与城商行 SH 上海机场交通运输仓储和邮政业机场 SH 恒瑞医药制造业化学制剂 SH 中国国旅租赁和商务服务业旅游服务上周深股通资金则主要买入五粮液分众传媒美的集团万科 A 大族激光洋河股份云南白药平安银行格力电器立讯精密等个股 ; 主要卖出老板电器华兰生物等图表 11: 上周深港股通每日十大成交上榜个股资金流向情况序号代码名称上榜次净买入金额深股通 - 证监会行业深股通 - 东财行业 / 深港股通 - 数 ( 万元 ) (2012)/ 深港股通 -GICS 港交所行业行业 SZ 五粮液制造业白酒 SZ 分众传媒租赁和商务服务业广告营销 SZ 美的集团制造业白色家电 SZ 万科 A 房地产业房地产 SZ 大族激光制造业电子设备制造 SZ 洋河股份制造业白酒 SZ 云南白药制造业中药生产 SZ 平安银行金融业股份制与城商行 SZ 格力电器制造业白色家电 SZ 立讯精密制造业电子设备制造 SZ 比亚迪制造业乘用车 SZ 大华股份制造业 pc 服务器及硬件 SZ 海康威视制造业 pc 服务器及硬件 SZ 华兰生物制造业生物医药 SZ 老板电器制造业小家电 QFII 和 RQFII 方面, 根据外管局发布的数据, 截至 2018 年 7 月 30 日, 外管局累计批准 QFII 额度为亿美元, 较上月无变动 ; 累计批准 RQFII 额度为亿人民币, 较上月无变动 ; 两者合计,7 月份 QFII 和 RQFII 无变化 11

12 机构资金机构投资者份额方面, 上周份额增加, 包括股票型基金和混合型基金在内, 总份额单周增加亿份, 相应的基金净值则为增加元, 上上周份额增加亿份, 相应基金净值增增加亿元上周债券基金份额增加亿份, 上上周为减少亿份上周货币基金份额略减 1 亿, 变动仍旧较小图表 12: 股票型基金份额逐月变动趋势图年 03 月 2017 年 05 月 2017 年 07 月 2017 年 09 月 2017 年 11 月 2018 年 01 月 2018 年 03 月 2018 年 05 月 2018 年 07 月份额 ( 亿份 ) 净值 ( 亿元 ) 家数 ( 家 ) 个人资金个人投资者方面, 资金数据截至 2017 年 6 月 16 日, 未再发布新数据投资者数量方面, 截至 8 月 24 日, 单周新增开户万户, 略高于前一周的万户 ; 自然人开设 A 股账户数合计为万户, 非自然人开设 A 股账户数合计为万户, 较前一周增加 0.1 万户总结上周产业资金方面, 解禁额上升 ; 但重要股东再度转为净减持 ; 上周定增大幅下降, 无配股, 无可转债发行, 再融资总额大幅回落其他资金方面, 机构资金份额继续增加, 额度略增 ; 北上资金大幅净流入 ; 杠杆资金则继续净流出 12

13 13 本周解禁额度回落 ; 证监会上周五核发 2 家, 预计募集资金不超过 10 亿元 ; 上上周核发 2 家, 预计募集资金不超过 40 亿元本周新股申购 2 家, 募集资金额度约 9 亿元 ; 上周申购 2 家, 募集资金额度约 15 亿元 2.2. 板块资金动向行业板块主力资金流向方面, 金融国防与装备电气设备家电四个行业主力资金净流入,23 个行业主力资金净流出, 与上上周全部行业主力资金净流出相比, 有所好转信息技术基础化工电子设备钢铁公用事业化石能源机械设备建筑有色金属等行业主力资金净流出靠前图表 13: 行业板块资金净流向排名 ( 亿元 ) 注 : 按东财一级行业分类 ; 上周东方财富 Choice 终端概念板块中,30 多个概念主力资金净流入, 而上上周全部概念主力资金均为净流出, 概念主力资金数据转好深圳特区央视 50 AH 股养老概念 IPO 受益无线充电精准医疗基因测序中字头股权转让等概念板块主力资金净流入靠前融资融券证金持股深股通预盈预增中证 500 沪股通深成 500 国企改革上证 380 创业板综等概念板块主力资金净流出靠前金融国防与装备电气设备家电医药生物商贸零售休闲生活及专业服务交通运输纺织服装房地产综合食品饮料文化传媒轻工制造建材互联网农林牧渔交运设备有色金属建筑机械设备化石能源公用事业钢铁电子设备基础化工信息技术

14 图表 14: 概念板块资金净流向前十后十排名 ( 亿元 ) 注 : 按 Choice 终端概念分类 ; 2.3. 个股资金动向个股方面, 上周近 3500 多只个股当中,1160 家左右主力资金净流入, 好于上上周近 650 只个股主力资金净流入上周主力资金净流入排名前二十的个股为 : 中国平安平安银行中兴通讯捷佳伟工商银行长城军工药明康德万科 A 智飞生物海康威视东旭蓝天恒生电子沪电股份兴业银行中科曙光木林森永辉超市格力电器北讯集团鲁抗医药, 偏信金融次新通讯等板块相关个股上周主力资金净流出排名前二十的个股为 : 三安光电大华股份攀钢钒钛中国软件万华化学四维图新神雾节能彤程新材中国长城分众传媒神雾环保美都能源八一钢铁罗牛山神马股份风华高科东方新星水井坊山西焦化深天马 A, 偏新能源为主个股 14

15 图表 15: 一周个股主力资金流向排名前二十后二十 ( 亿元 ) 一周市场资金总况市场短期投放方面, 上周央行净投放 1890 亿元, 上上周为净投放 2335 亿元市场利率互有涨跌 10 年期国债利率回落至上周产业资金方面, 解禁额上升 ; 但重要股东再度转为净减持 ; 上周定增大幅下降, 无配股, 无可转债发行, 再融资总额大幅回落其他资金方面, 机构资金份额继续增加, 额度略增 ; 北上资金大幅净流入 ; 杠杆资金则继续净流出本周解禁额度回落 ; 新股融资变化不大上周行业和概念主力资金数据均明显转好主力资金主要从信息技术基础化工电子设备钢铁公用事业化石能源机械设备建筑有色金属等板块流出, 流入金融国防与装备电气设备家电医疗中字头等板块当中个股主力资金数据也转好, 主力资金从新能源相关个股中流出, 流入金融次新通讯等板块相关个股当中上周, 市场利率有所回落北上资金大幅净流入, 而杠杆资金持续净流出 15

16 4. 风险提示资金监测周报货币收紧及利率抬升风险 ; 场内资金流出风险 ; 汇率波动风险 16

17 西藏东方财富证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明 : 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解, 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点, 力求独立客观和公正, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明投资建议的评级标准 : 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级 ( 另有说明的除外 ) 评级标准为报告发布日后 3 到 12 个月内的相对市场表现, 也即 : 以报告发布日后的 3 到 12 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中 :A 股市场以沪深 300 指数为基准 ; 新三板市场以三板成指 ( 针对协议转让标的 ) 或三板做市指数 ( 针对做市转让标的 ) 为基准 ; 香港市场以恒生指数为基准 ; 美国市场以标普 500 指数为基准股票评级买入 : 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅 15% 以上 ; 增持 : 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 5%~15% 之间 ; 中性 : 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 -5%~5% 之间 ; 减持 : 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 -15%~-5% 之间 ; 卖出 : 相对同期相关证券市场代表性指数跌幅 15% 以上行业评级强于大市 : 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅 10% 以上 ; 中性 : 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 -10%~10% 之间 ; 弱于大市 : 相对同期相关证券市场代表性指数跌幅 10% 以上免责声明 : 本研究报告由西藏东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国 ( 香港和澳门特别行政区台湾省除外 ) 发布本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写, 本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性, 客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时, 本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更, 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究, 但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外, 绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况, 若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现, 未来的回报也无法保证, 投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易, 因其包括重大的市场风险, 因此并不适合所有投资者在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任, 投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发, 间或也会辅以印刷品形式分发, 所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权, 任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容, 不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据, 不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告, 需注明出处为东方财富证券研究所, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改 17

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正文目录 1. 宏观流动性观察 货币投放情况 市场利率表现 场内资金情况监测 场内资金流向 产业资金 杠杆资金 海外资金 机构

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