公司研究

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爵左
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1 218 年 7 月 11 日总量研究中心证券研究报告资金面周度监测本报告的主要看点 : 1. 近期资金面情况李立峰分析师 SAC 执业编号 :S (8621) lilifeng@gjzq.com.cn 魏雪联系人 weixue@gjzq.com.cn 基本结论一央行公开市场操作及利率融资余额回落趋势延续 --- 资金面监测周报 (74-71) 资金面月初效应叠加定向降准, 近期银行间体系内流动性相对较为宽松月初效应显现, 并叠加 7 月 5 日定向降准正式实施, 银行体系流动性处于较高水平, 资金价格有所下行 ; 央行公开市场操作连续净回笼流动性, 本期 (74-71) 累计净回笼 36 亿由于 7 月是传统缴税大月, 预计进入中下旬, 缴税等因素或将对资金面造成一定的扰动近期银行间短端资金利率有所下行本期 (74-71, 下同 ) 隔夜 SHIBOR 较上期末下行 11.2 个 BP;R7 下行 4.36 个 BP,DR7 上行.21 个 BP;1 年期国债到期收益率上行 4.76 个 BP, 当前为 % 二汇率在连续三周贬值后, 本期人民币兑美元出现久违的升值, 本期报本期人民币兑美元中间价调升 238 个基点, 人民币升值.36%,7 月 1 日报 ; 本期美元指数下跌.82%, 欧元兑美元升值.95% 三股市流动性跟踪资金供给方面 : 1 股基发行规模略有回升 ;6 只 CDR 战略配售基金正式成立, 总规模 149 亿本期新发基金 11 支 ; 其中股票型 3 支, 总规模亿此外 6 只 CDR 战略配售基金正式成立, 总募资亿 2ETF 申购赎回方面, 本期沪深 3ETF 中小板 ETF 创业板 ETF 创业板 5ETF 净申购选取各板块代表性 ETF 基金跟踪, 沪深 3ETF 中小板 ETF 创业板 ETF 创业板 5ETF 分别发生净申购亿份 3 本期沪深股通净流入本期沪股通净流入亿 ; 深股通净流入 27.3 亿 ; 由此, 沪深港通合计净流入 1.47 亿资金需求方面 : 股票投资策略报告 1 融资余额环比继续回落, 跌破 9 亿关口其中, 融资净买入规模较大个股为 : 贵州茅台东方财富泛海控股中国国旅航发控制等, 融券净卖出规模较大个股为 : 中国平安中国石化招商银行中信证券浪潮信息等 2EPFR 显示资金流入中国最新一期资金净流入中国权益市场 2.22 亿美元 ; 香港市场净流出.47 亿美元 3 二级市场净减持 1.37 亿净增持幅度前五的个股三爱富皖江物流新黄浦深圳惠程东百集团 ; 净减持幅度前五的个股广联达国海证券三变科技欧浦智网贝达药业 4 本期新股发行规模下降本期上市新股 3 家, 总募资亿风险提示 : 政策监管 ( 金融去杠杆等政策力度超预期的风险 ) 货币政策超预期变化市场剧烈波动海外黑天鹅事件等 - 1 -

2 内容目录一央行公开市场操作及利率央行公开市场操作利率... 3 二汇率... 4 三股市流动性跟踪资金供给方面资金需求方面... 8 图表目录图表 1:( 74-71) 央行公开市场操作净回笼 ( 单位 : 亿元 )... 3 图表 2:SHIBOR( 单位 :%)... 3 图表 3:R7 和 DR7( 单位 :%)... 4 图表 4:1 年期国债到期收益率 ( 单位 :%)... 4 图表 5:( 74-71) 美元指数下行... 5 图表 6:( 74-71) 欧元兑美元上行... 5 图表 7:( 74-71) 人民币兑美元升值... 5 图表 8:( 74-71) 股票型基金发行规模上升 ( 单位 : 亿份 )... 6 图表 9:( 74-71) 沪深 3ETF 净申购 ( 单位 : 亿份 )... 7 图表 1:( 74-71) 中小板 ETF 净申购 ( 单位 : 亿份 )... 7 图表 11:( 74-71) 创业板 ETF 净申购 ( 单位 : 亿份 )... 7 图表 12:( 74-71) 创业板 5ETF 净申购 ( 单位 : 亿份 )... 7 图表 13:(74-71) 沪股通净流入 ( 单位 : 亿元 )... 8 图表 14:(74-71) 深股通净流入 ( 单位 : 亿元 )

3 资金面周度监测一央行公开市场操作及利率 1.1 央行公开市场操作资金面月初效应叠加定向降准, 近期银行间体系内流动性相对较为宽松月初效应显现, 并叠加 7 月 5 日定向降准正式实施, 银行体系流动性处于较高水平, 资金价格有所下行 ; 央行公开市场操作连续净回笼流动性, 本期 (74-71) 累计净回笼 36 亿由于 7 月是传统缴税大月, 预计进入中下旬, 缴税等因素或将对资金面造成一定的扰动图表 1:( 74-71) 央行公开市场操作净回笼 ( 单位 : 亿元 ) 利率近期银行间短端资金利率有所下行本期 (74-71, 下同 ) 隔夜 SHIBOR 较上期末下行 11.2 个 BP,1 周 SHIBOR 下行 6.2 个 BP;R7 下行 4.36 个 BP,DR7 上行.21 个 BP;1 年期国债到期收益率上行 4.76 个 BP, 当前为 % 图表 2:SHIBOR( 单位 :%) SHIBOR: 隔夜 SHIBOR:1 周 SHIBOR:3 个月 SHIBOR:1 年

4 图表 3:R7 和 DR7( 单位 :%) R7 DR 图表 4:1 年期国债到期收益率 ( 单位 :%) 4.2 中债国债到期收益率 :1 年二汇率在连续三周贬值后, 本期人民币兑美元出现久违的升值, 本期报本期 (74-71) 人民币兑美元中间价调升 238 个基点, 人民币升值.36%,7 月 1 日报 ; 本期美元指数下跌.82%, 欧元兑美元升值.95% - 4 -

5 图表 5:( 74-71) 美元指数下行 2.% 美元指数区间涨跌幅 1.5% 1.%.5%.% -.5% -1.% 图表 6:( 74-71) 欧元兑美元上行欧元兑美元区间涨跌幅 1.5% 1.%.5%.% -.5% -1.% -1.5% -2.% 图表 7:( 74-71) 人民币兑美元升值人民币兑美元区间涨跌幅 1.%.5%.% -.5% -1.% -1.5% -2.% -2.5% 来源 :Wind 国金证券研究所 - 5 -

6 三股市流动性跟踪 3.1 资金供给方面 1 基金发行股基发行规模略有回升 ;6 只 CDR 战略配售基金正式成立, 总规模 149 亿基金发行总数来看, 本期 (74-71, 下同 ) 新发基金 11 支, 数量小于上期 (627-73)( 15 支 ) 分品种来看, 债券型 ( 债券型偏债混合型等 )1 支, 发行规模暂未披露 ( 上期 8 支, 总规模亿 ); 股票型 ( 普通股票型偏股混合型等 )3 支, 总规模亿 ( 上期 4 支, 总规模 2.15 亿 ); 灵活配置型 7 只, 总规模亿, 其中 6 只 CDR 战略配售基金总募资亿 ( 上期 3 支, 总规模 3.54 亿 ) 图表 8:( 74-71) 股票型基金发行规模上升 ( 单位 : 亿份 ) ETF 申购赎回 ETF 申购赎回方面, 本期沪深 3ETF 中小板 ETF 创业板 ETF 创业板 5ETF 均呈现净申购在此我们选取上述各板块具有代表性规模最大的 4 只 ETF 基金, 跟踪其申购赎回情况本期 ( 74-71) 沪深 3ETF 中小板 ETF 创业板 ETF 创业板 5ETF 分别发生净申购亿份 - 6 -

7 图表 9:( 74-71) 沪深 3ETF 净申购 ( 单位 : 亿份 ) 图表 1:( 74-71) 中小板 ETF 净申购 ( 单位 : 亿份 ) 沪深 3ETF 区间份额变化 ( 亿份 ) 中小板 ETF 区间份额变化 ( 亿份 ) 图表 11:( 74-71) 创业板 ETF 净申购 ( 单位 : 亿份 ) 图表 12:( 74-71) 创业板 5ETF 净申购 ( 单位 : 亿份 ) 创业板 ETF 区间份额变化 ( 亿份 ) 来源 :Wind 国金证券研究所创业板 5ETF 区间份额变化 ( 亿份 ) 来源 :Wind 国金证券研究所 3 沪股通与深股通本期沪深股通净流入本期 (74-71) 沪股通净流入亿 ( 上期净流入 4.52 亿 ); 深股通净流入 27.3 亿 ( 上期净流出 37.1 亿 ); 由此, 沪深港通合计净流入 1.47 亿 ( 上期净流入.68 亿 ) - 7 -

8 计算机食品饮料休闲服务农林牧渔国防军工传媒纺织服装综合钢铁建筑材料电气设备轻工制造商业贸易交通运输采掘机械设备建筑装饰电子家用电器医药生物汽车化工公用事业通信有色金属房地产银行非银金融资金面周度监测图表 13:(74-71) 沪股通净流入 ( 单位 : 亿元 ) 图表 14:(74-71) 深股通净流入 ( 单位 : 亿元 ) 来源 :Wind 国金证券研究所来源 :Wind 国金证券研究所 3.2 资金需求方面 1 融资余额图表 15:( 73-79) 两市融资余额下降 ( 单位 : 亿元 ) 融资余额环比继续回落, 跌破 9 亿关口截至 7 月 9 日, 两市融资余额亿, 跌破 9 亿关口 ( 上期亿 ), 环比回落亿 ( 上期下降 63.2 亿, 上上期下降亿 ); 行业方面, 本期融资净买入较多的行业有计算机食品饮料休闲服务农林牧渔国防军工等, 融资净卖出较多的有非银金融银行房地产有色金属通信等个股方面, 融资净买入规模较大个股为 : 贵州茅台东方财富泛海控股中国国旅航发控制等, 融券净卖出规模较大个股为 : 中国平安中国石化招商银行中信证券浪潮信息等图表 16:( 73-79) 多数行业融资净卖出 ( 单位 : 亿元 ) 沪市融资余额深市融资余额两市融资余额 ( 右 ) 5 7, 6,5 6, 5,5 5, 4,5 4, 3,5 3, 11, 1,5 1, 9,5 9, 8,5 8,

9 图表 17:( 73-79) 前十大融资净买入个股 ( 单位 : 亿元 ) 融资净买入额 ( 亿元 ) 图表 18:( 73-79) 前十大融券净卖出个股 ( 单位 : 亿元 ) 融券净卖出额 ( 亿元 ) 2 EPFR 数据 EPFR 数据显示, 最近一期 (628-74) 资金净流入中国 ( 大陆 + 香港 ) 权益市场, 净流入 2.22 亿美元 ( 上期净流出 6.63 亿美元 ) 香港市场净流出.47 亿美元图表 19:( ) 资金流入中国权益市场 ( 单位 : 亿美元 ) 中国 ( 大陆 + 香港 ) 香港印度俄罗斯巴西新兴市场美国日本德国发达欧洲市场来源 :EPFR 国金证券研究所 3 二级市场增减持增减持方面, 本期二级市场净减持 1.37 亿 ( 上期净增持 2.5 亿上上期净增持 2.77 亿 ) 本期累计增持 2.7 亿, 累计减持亿 ; 由此累计净减持 1.37 亿净增持幅度前五的个股 : 三爱富皖江物流新黄浦深圳惠程东百集团 ; 净减持幅度前五的个股 : 广联达国海证券三变科技欧浦智网贝达药业 - 9 -

10 图表 2:(74-71) 区间产业资本净减持 ( 单位 : 亿元 ) 图表 21:(74-71) 净增持比例较多个股 ( 前十 ) 公司名称 PE(TTM) PB 日期净增持股数 ( 万股 ) 净增持股 / 流通总股本 (%) 净增持金额 ( 亿元 ) 三爱富 /7/ % 1.83 皖江物流 /7/ % 1.33 新黄浦 /7/ % 1.3 深圳惠程 /7/ %.88 东百集团 /7/ %.79 东旭蓝天 /7/ %.71 财信发展 /7/ %.44 宜华生活 /7/ %.43 申通快递 /7/ %.41 广汇物流 /7/ %.38 图表 22:(74-71) 净减持比例较多个股 ( 前十 ) 公司名称 PE(TTM) PB 日期净减持股数 ( 万股 ) 净减持股 / 流通总股本 (%) 净减持金额 ( 亿元 ) 广联达 /7/ % 7.11 国海证券 /7/ % 1.62 三变科技 /7/ %.87 欧浦智网 /7/ %.69 贝达药业 /7/ %.64 万润科技 /7/ %.63 长电科技 /7/ %.57 首旅酒店 /7/ %.42 苏泊尔 /7/ %.37 景峰医药 /7/ %

11 3 IPO 方面本期新股发行规模下降本期上市新股 3 家 ( 明德生物东方环宇芯能科技 ), 总募资规模亿 ( 上期总募资规模亿 ) 图表 23:(74-71) 新股发行规模下降 ( 单位 : 亿元 ) 风险提示 : 1) 政策监管力度 : 主要是金融去杠杆金融监管仍将持续, 存在力度超预期的风险 ; 2) 货币政策 : 央行货币政策超预期变化将带来流动性大幅波动 ; 3) 市场剧烈波动海外黑天鹅事件等其他风险

12 特别声明 : 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准, 已具备证券投资咨询业务资格本报告版权归国金证券股份有限公司 ( 以下简称国金证券 ) 所有, 未经事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发, 需注明出处为国金证券股份有限公司, 且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料, 但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 对由于该等问题产生的一切责任, 国金证券不作出任何担保且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断, 在不作事先通知的情况下, 可能会随时调整客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突, 而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请证券研究报告是用于服务专业投资者和投资顾问的专业产品, 使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议, 国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在法律允许的情况下, 国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易, 并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法, 故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致, 且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户根据证券期货投资者适当性管理办法, 本报告仅供国金证券股份有限公司客户中的专业投资者使用 ; 非国金证券客户中的专业投资者擅自使用国金证券研究报告进行投资, 遭受任何损失, 国金证券不承担相关法律责任此报告仅限于中国大陆使用上海北京深圳电话 : 传真 : 邮箱 :researchsh@gjzq.com.cn 邮编 :2124 地址 : 上海浦东新区芳甸路 188 号紫竹国际大厦 7 楼电话 : 传真 : 邮箱 :researchbj@gjzq.com.cn 邮编 :153 地址 : 中国北京西城区长椿街 3 号 4 层电话 : 传真 : 邮箱 :researchsz@gjzq.com.cn 邮编 :518 地址 : 中国深圳福田区深南大道 41 号时代金融中心 7GH

国金证券资金面监测周报

国金证券资金面监测周报 218 年 8 月 8 日总量研究中心证券研究报告本报告的主要看点 : 1. 近期资金面情况基本结论一央行公开市场操作及利率股票投资策略报告二级市场首度转为净增持 --- 资金面监测周报 (81-87) 近期银行体系流动性处于相对平稳月初资金面延续宽松, 银行体系流动性仍处于较高水平, 市场利率进一步下行 ; 因此央行连续 13 个交易日暂停公开市场操作, 本期 (81-87) 累计净回笼流动性