公司报告
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1 年 6 月 19 日证券研究报告 投资评级 : 买入 ( 维持 ) 星网锐捷 (2396) 通信配套服务 / 通信设备 / 通信 主要数据 ( 截止 6 月 16 日收盘 ): 近三年股价表现 : 当前股价 总市值 流通市值 总股本 流通股本第一大股东第一大股东持股比例 星网锐捷沪深 3 长城国瑞证券研究所 分析师 : 黄文忠 huangwenzhong@gwgsc.com 执业证书编号 :S 研究助理 : 李志伟 lizhiwei@gwgsc.com 18.7 元 11 亿元 亿元 5.39 亿股 5.3 亿股福建省电子信息 ( 集团 ) 有限责任公司 28% 联系电话 : 地址 : 厦门市思明区深田路 46 号深田国际大厦 19-2 楼 拓展企业级网络设备应用领域, 多项新产品快速增长主要观点 : 公司近五年业绩保持稳定增长 217 年一季度营业收入为 7.96 亿元, 同比增长 11.62%, 归母净利润为 -1, 万元, 同比下降 83.83%, 同时公司预计 217 年上半年归母净利润为 58.8 万元 万元, 同比增长 3-5 我们认为公司一季度业绩属于季节性波动, 不影响全年业绩的增长 公司 年营业收入 CAGR 为 19.52%, 归母净利润 CAGR 为 9.31% 此外, 公司毛利率 费用率 ROA ROE 财务指标也较为稳定, 我们认为公司未来业绩仍将保持稳定增长的良好态势 我国网络设备市场保持高速增长, 公司在寡头垄断竞争格局下市占率居前 我国网络设备市场保持较高增长速度,216 年上半年市场规模为 亿美元, 同比增长 27% 从市场竞争情况来看, 我国网络设备市场处于寡头垄断市场, 华为 华三 思科三强占据约 7 的份额, 且历年基本稳定 在这样的市场结构下, 公司 216Q2 国内市场份额为 5.94%( 统计中包括电信级网络设备 ), 居第四位 此外在路由器 交换机 无线产品三个细分领域中, 公司在无线产品上优势较大,215Q2 份额达到 23.34%, 跃居行业首位 进一步巩固教育行业网络解决方案龙头地位, 大力拓展政府和医疗领域产品应用 公司在教育行业具有传统优势, 连续 11 年市占率居教育行业首位, 产品和解决方案应用于 112 所 211 高校, 在 23 余所高校中地覆盖率高达 9 此外, 公司新推出云课堂解放方案, 采用无线技术 云计算等手段进行智慧教室的建设 公司在立足于教育行业的同时, 也积极进行其他行业的布局, 目前公司业务已涉及政府 公共安全 能源电力 交通 运营商 中小企业 医疗卫生等多个行业, 其中在政府 医疗等行业中具有领先优势 Cpay 开启 终端 + 应用 + 平台 新模式 公司 216 年推出 Cpay 云支付解决方案,217 年初推出升级版 Cpay2., 开启 终端 + 应用 + 平台 新模式 公司子公司升腾资讯在 POS 机领域具有长期耕耘, 智能 POS 机在 216 年实现 万台的销售, 居行业前列,Cpay 解决方案的推出有助于推动公司支付领域软硬件产品收入的提升 长城国瑞证券有限公司 1 / 23
2 相关研究 : 公司研究 : 星网锐捷 (2396) 夯实主业, 深耕移动互联 _ 黄 文忠 _ K 米搭建互联网 + 聚会娱乐新生态 公司在 KTV 聚会娱乐市场具有 16 年的市场经验, 于 215 年成立 K 米, 开展 O2O 服务, 目前 K 米已接入线下 14, 家 KTV 的联网运营, 而在线下,K 米 APP 已经凝聚 5, 多万场景活跃用户 K 米连接用户 商家 第三方服务商, 并向线下 KTV 提供 管理 流量 内容 广告 四大核心价值, 构建了互联网 + 聚会娱乐新生态 投资建议 : 在公司现有企业级网络设备 网络终端以及通讯产品等业务保持较快增长的前提假设下, 我们预计公司 以及 219 年的 EPS 分别为 和 元, 对应 P/E 分别为 倍 2.17 倍和 倍 目前通信配套服务行业最新市盈率 (TTM, 整体法, 剔除负值 ) 为 倍, 考虑到公司企业级网络设备在教育 政府 医疗行业的龙头地位以及云课堂 云支付 K 米等新产品的快速增长, 我们认为公司的估值仍具有较大的上升空间, 因此维持其 买入 评级 风险提示 : 市场竞争风险 ; 新产品研发风险 ; 新业务发展不及预期风险等 主要财务数据及预测 216A 217E 218E 219E 营业收入 ( 百万元 ) 增长率 (%) 25.93% 27.19% 24.73% 27.9% 归母净利润 ( 百万 ) 增长率 (%) 21.77% 25.42% 24.74% 24.37% EPS( 元 ) 毛利率 43.33% 43.22% 43.7% 42.79% 净资产收益率 ( 摊薄 ) 11.8% 12.58% 14.3% 15.42% 2 / 23
3 目录 1 主营业务突出, 收入和利润稳定增长 企业级网络设备快速增长, 在教育 政府 医卫领域保持领先 我国网络设备市场保持高速增长, 公司在寡头垄断竞争格局下市占率居前 进一步巩固教育行业网络解决方案龙头地位, 大力拓展政府和医疗领域产品应用 网络终端 云支付 视频信息应用等业务带来新增长点 瘦客户机维持行业领先地位, 云终端等产品重要性提升 云支付产品崭露头角 互联网 +KTV 打造泛娱乐聚合平台... 2 盈利预测 / 23
4 图目录 图 1: 星网锐捷主要子公司及其业务情况... 6 图 2: 年公司营业收入构成... 7 图 3: 年公司毛利润构成... 7 图 4: 近 5 年公司营业收入及其增长情况... 7 图 5: 近 5 年公司归母净利润及其增长情况... 7 图 6: 近 5 年公司毛利率和费用率情况... 8 图 7: 近 5 年公司 ROA ROE ROIC 情况... 8 图 8: 公司企业级网络设备营业收入及其增长情况... 9 图 9: 公司企业级网络设备毛利润及毛利率情况... 9 图 1: 锐捷网络主要产品... 9 图 11:214 年 -216 年上半年我国网络设备市场规模... 1 图 12:216 年 Q2 我国网络设备市场份额分布... 1 图 13: 年我国 WLAN 产品市场规模及预测... 1 图 14:214 年和 215Q2 我国 WLAN 产品市场份额分布... 1 图 15:WISπ 实现用户体验 数字化 图 16: 锐捷网络极简创新之路 图 17: 年教育行业信息化市场规模 图 18: 公司智慧云课堂解决方案实例 图 19: 年政府行业信息化投资规模 图 2: 年医卫行业信息化投资规模 图 21: 锐捷网络智慧医疗解决方案架构 图 22: 公司网络终端营业收入及其增长率和毛利率 图 23: 公司网络终端主要产品收入及毛利率变化情况 图 24: 全球瘦客户机市场份额 图 25: 全球瘦客户机出货量及变化情况 图 26: 我国私有云市场规模及增长情况 图 27: 我国公有云细分市场规模变化情况 图 28: 威讯桌面云解决方案组成结构图 图 29: 公司支付终端收入构成及其增长率 图 3: 公司支付终端销售量情况 图 31:Cpay2. 云支付解决方案主要构成... 2 图 32: 公司视频信息应用营业收入及其增长率和毛利率... 2 图 33: 星网视易主要产品收入及毛利率变化情况... 2 图 34:K 米主要产品基本功能 / 23
5 表目录 表 1: 智慧云课堂解决方案和传统平板解决方案对比 表 2: 公司网络终端产品基本情况 / 23
6 1 主营业务突出, 收入和利润稳定增长 公司成立于 1996 年 11 月, 于 21 年 6 月上市, 主要业务是为企业级客户 ( 包括政府机构 学校 医院等 ) 提供信息化解决方案, 产品包括网络通讯设备 云计算终端 支付 POS 桌面云 无线接入 宽带接入 统一通信 视频信息应用 减灾防灾信息化及服务等领域 公司为客户提供包括软件 硬件以及服务的综合性解决方案, 在教育 金融 医疗 政府 交通 中小企业等行业信息化建设中具有领先优势 公司主营业务突出, 业务更加多元化 公司的业务结构按产品划分为企业级网络设备 网络终端 通讯产品 视频信息应用 防灾减灾等 从子公司业务来看, 网络设备收入主要来自锐捷网络, 网络终端收入主要来自升腾资讯, 视频应用主要来自星网视易, 防灾减灾信息服务来自四创软件, 德明通讯的收入主要归入通讯产品中 从产品营收及毛利占比情况来看, 近五年来企业级网络设备在公司营业收入和毛利润占比中一直居于首位,216 年贡献了 53% 的收入和 64% 的利润, 由于公司分别于 215 年 3 月和 8 月并表四创软件 德明通讯, 通讯产品和防灾减灾信息服务占比有所提高 此外网络终端产品 视频信息应用等其他产品占比基本稳定, 公司业务呈现更加多元化趋势 图 1: 星网锐捷主要子公司及其业务情况 51% 锐捷网络 企业级网络设备及其网络解决方案 6 升腾咨讯 瘦客户机 云桌面终端 POS 机等网络终端 51.8 星网视易 视频通讯相关产品与解决方案 福建星网锐捷通讯股份有限公司 1 锐捷软件 42% 6 星网物联安防产品 : 摄像机 录像机等, 安防解决方案 ( 原名星网安防 ) 星网天合 智能灯光控制 智能温控 智能中控 安防报警等智能家居解决方案 51% 5 星网信通 星网智慧 软件商, 为运营商 政府和企业提供云平台和移动互联网解决方案 统一通信终端及解决方案 视频会议等 4 四创软件 防灾减灾软件及信息化解决方案 6 德明通讯 通讯及电子产品 资料来源 : 公司公告 公司官网 长城国瑞证券研究所 6 / 23
7 图 2: 年公司营业收入构成 图 3: 年公司毛利润构成 % 21% 17% 14% 6% 6% 6% 6% 7% 8% 11% 21% 1 47% 4% 14% 1 12% 11% 52% 49% 5 53% 企业级网络设备网络终端通讯产品 视频信息应用防灾减灾信息服务其它 1 16% 14% 13% 9% 9 19% 6% 7% 7% 8 3% 3% 7% 6% 9% 7 9% 4% 7% 13% 8% 8% 9% % 67% 63% 61% 64% 企业级网络设备 网络终端 通讯产品 视频信息应用 防灾减灾信息服务 其它 主要财务指标保持稳健增长 公司 217 年一季度营业收入为 7.96 亿元, 同增 11.62%, 归母净利润为 -1, 万元, 同比下降 83.83% 公司预计上半年归母净利润为 58.8 万元 万元, 同比增长 3-5 回顾公司 211 年以来的财务数据可以发现, 公司业绩存在明显的季节性周期, 一季度业绩受本期预付采购货款 本期支付上期末应付采购货款以及发放上年度计提的绩效工资等因素的影响通常为全年低点, 归母净利润也均为负值, 但不影响公司全年业绩的增长 216 年营业收入为 亿元, 同比增长 25.93%, 年 CAGR 为 19.52%;216 年归母净利润为 3.19 亿元, 同比增长 21.77%, 年 CAGR 为 9.31% 此外, 从毛利率 费用率 ROA ROE 的角度来看, 公司近 5 年的各项财务指标十分稳定 我们认为, 总体而言公司近五年业绩良好, 收入和利润稳定增长, 未来仍将保持良好发展态势 图 4: 近 5 年公司营业收入及其增长情况 图 5: 近 5 年公司归母净利润及其增长情况 6, 568, , 31, , 4, 3, 2, 1, 451,651 24% 327, ,169 18% 278,737 11% 26% , 25, 2, 15, 1, 5, 2 23,918 24,175 22,372 7% 26,234 9% 2 22% % 营业收入 ( 万元 ) 增长率 ( 右轴 ) 归母净利润 ( 万元 ) 增长率 ( 右轴 ) 7 / 23
8 图 6: 近 5 年公司毛利率和费用率情况 图 7: 近 5 年公司 ROA ROE ROIC 情况 % 47% 4 46% 43% 36% 38% 39% 38% 36% 12% 12% 11% % 13% 12% 12% 11% 11% 9% 12.56% 12.37% 11.64% 11.62% 11.7% 11.26% 11.9% % 1.27% 1.43% % 9.37% 毛利率净利率费用率 ROA ROE ROIC 8 / 23
9 2 企业级网络设备快速增长, 在教育 政府 医卫领域保持领先 216 年企业级网络设备实现营业收入 3.3 亿元, 同比增长 31.81%, 实现毛利润 亿元, 同比增长 25.62% 年企业级网络设备收入 CAGR 为 23.91%, 毛利润 CAGR 为 19.74%, 保持快速增长势头 公司的企业级网络设备收入主要来自锐捷网络, 公司目前持股 51% 图 8: 公司企业级网络设备营业收入及其增长情况 图 9: 公司企业级网络设备毛利润及毛利率情况 % 27.16% % 8.27% % % % 企业级网络设备 ( 亿元 ) 增长率 ( 右轴 ) 企业级网络设备 ( 亿元 ) 毛利率 ( 右轴 ) 锐捷网络成立于 2 年, 截至 216 年 1 月, 共有 4 个分支机构,4 余名员工,25 多家合作伙伴 锐捷网络十分重视研发, 研发投入占总收入比重约 1, 研发人员占总员工 5 以上, 并在在福州 北京 上海 成都 天津 5 地设立了研发中心 锐捷网络专攻企业级网络设备和相关软件产品, 通过提供行业解决方案的方式开展销售, 目前锐捷网络的业务已经覆盖政府 公共安全 能源电力 交通 教育 运营商 中小企业 医疗卫生等多个行业领域, 并在政府 教育 医疗行业具有较高的市场占有率 图 1: 锐捷网络主要产品 交换机产品 数据中心交换机 ( 数据中心网络组网 ) 园区核心交换机 ( 企业业务组网 ) 等 云数据中心产品 云软件 超融合 服务器 存储 负载均衡等 路由器产品 核心路由器 汇聚路由器 接入路由器 移动路由器 路由器应用软件等 无线产品 放装性无线接入点 无线控制器 天线等 锐捷网络产品线 云课堂产品 安全和应用交付产品 主机系列 终端系列 配件系列 ( 键盘等 ) 教学管理软件等 大数据安全平台 网关类安全产品 审计类安全产品 应用防护类安全产品 缓存加速类产品等 网关产品 网络核心服务设备 行为管理设备 流量控制设备等 认证计费产品 安全管理平台 认证计费管理平台 ( 这两个属于软件产品 ), 域名与 IP 管理 应用软件产品 精准营销平台 网管 公有云平台 大数据管理平台等 IT 管理产品 综合业务管理中心 自动化运维平台 服务请求管理中心 客户端管理等 资料来源 : 锐捷网络官网 长城国瑞证券研究所 9 / 23
10 2.1 我国网络设备市场保持高速增长, 公司在寡头垄断竞争格局下市占率居前 我国网络设备市场保持较高增长速度,216 年上半年市场规模为 亿美元, 同比增长 27%, 其中 WLAN 同比增速高达 42.77% 从市场竞争情况来看, 我国网络设备市场处于寡头垄断市场, 华为 华三 思科三强占据约 7 的份额, 且历年基本稳定 根据 IDC 统计,216 年第二季度, 我国网络设备市场中 ( 包括电信级和企业级市场 ), 华为以 48.1 的市占率高居榜首, 华三以 18.61% 居于次席, 思科以 1.79% 位居第三, 排名第四位的锐捷网络市占率为 5.94% 我们认为在寡头垄断的市场竞争环境中, 公司能保持市占率位居前列, 体现了公司在产品 技术 服务上具有一定的竞争优势 图 11:214 年 -216 年上半年我国网络设备市场规模 亿美元 H1 214H2 215H1 215H2 216H1 交换机路由器 WLAN 资料来源 :IDC 长城国瑞证券研究所 图 12:216 年 Q2 我国网络设备市场份额分布 2.94% % 1.79% 9.88% 18.61% 48.1 华为 H3C Cisco 锐捷 诺基亚 中兴 其他 资料来源 :IDC 长城国瑞证券研究所 公司在 WLAN 细分市场中居于领导地位 在网络设备的三个细分市场中, 我国 WLAN 产品市场规模近几年来保持较快增长, 公司在该领域具有领先的优势 根据中国产业信息网统计数据,214 年公司 WLAN 产品市占率仅为 1., 居行业第四, 而到 215 年随着公司无线产品销售迅速增长, 公司市占率迅速上升 根据 IDC 跟踪报告, 公司在 215Q1 215Q2 市占率分别排名第二和第一, 其中 215Q2 市占率达到 23.34% 图 13: 年我国 WLAN 产品市场规模及预测 图 14:214 年和 215Q2 我国 WLAN 产品市场份额分布 % 12% % 资料来源 : 中国产业信息网 长城国瑞证券研究所 36 17% 42 19% E 216E 217E WLAN 市场规模 ( 亿元 ) 增长率 ( 右轴 ) % 其他 6 锐捷 % 5 华为 思科 3 华三 Q2 资料来源 : 中国产业信息网 长城国瑞证券研究所 1 / 23
11 公司的无线解决方案从地铁切入, 自主研发的 车载 Wi-Fi 专利技术 在 216 年获得全面覆盖, 在公交 地铁 普快等交通行业的 WLAN 市场中占有率排名第一, 市场份额达到 63%, 典型项目包括上海地铁 WiFi 网络 北京公交 WiFi(16WiFi) 等 ; 同时公司还发布的 WIS 无线智能平台, 可完成从网络规划设计到实施部署, 再到智能网优 体验对焦以及巡检运维等一系列工作, 截至 217 年 4 月 2 日,WIS 所管辖并发 AP 数量已经突破 1 万, 并发用户数突破 2 万, 累计接入用户数近 3 万 我们认为, 随着智能手机等移动终端的普及, 公众对无线网络的需求不断提升, 预计无线网络的覆盖范围将进一步扩大, 公司将从无线网络的规模建设中直接受益, 继续维持较高的市占率 图 15:WISπ 实现用户体验 数字化 资料来源 : 公司官网 长城国瑞证券研究所公司率先提出极简网络解决方案, 体现差异化策略 公司 213 年提出极简网络的理念, 以 Newton18 系列交换机为核心, 一机一网, 支持 1 万级终端同时在线, 将所有的业务聚集核心, 管理好核心即管理好整个网络, 运维成本节约约 6 在此基础上, 公司先后推出极简 2. 极简 3. 极简 4. 版本, 迭代式精进, 不断创新 极简网络有助于解决独立建网成本高 分散数据安全保护困难 运维管理效率低等痛点, 可应用于园区网 城域网 广域网 生产网 工业网等多种类型的网络建设, 公司以 Newton18 系列为核心的极简网络, 已服务全国 1 多张网络, 广泛应用在园区 无线城市 地铁等场景, 在教育 政府 医疗 企业等行业的基础网络中也逐步发挥作用 我们认为, 极简网络由公司率先提出, 适用于中小型网络建设, 体现出公司差异化发展策略, 对于维持公司市场份额具有重要意义 11 / 23
12 图 16: 锐捷网络极简创新之路 资料来源 : 公司官网 长城国瑞证券研究所 2.2 进一步巩固教育行业网络解决方案龙头地位, 大力拓展政府和医疗领域产品应用 教育行业是公司产品应用的传统优势领域 根据中国产业信息化统计数据,216 年我国教育行业信息化市场规模为 158 亿元, 同比增长 42.8, 保持快速增长 教育信息化 十三五 规划 指出要完成 三通工程 建设, 全面提升教育信息化基础支撑能力 ( 三通工程包括 : 宽带网络校校通 优质资源班班通 网络学习空间人人通 ), 同时提出积极利用云计算 大数据等新技术, 创新资源平台 管理平台的建设 应用模式 三通工程建设以及云化趋势地不断推进将带来教育行业 IT 支出地进一步提高 图 17: 年教育行业信息化市场规模 4,. 3,5. 3,. 2,5. 2,. 1,5. 1, % 38.34% % % % E 218E 219E 22E 教育信息化市场规模 ( 亿元 ) 增长率 ( 右轴 ) 资料来源 : 中国产业信息网 长城国瑞证券研究所公司连续 11 年在教育行业网络解决方案中市占率居首, 产品和解决方案应用于 112 所 211 高校, 在 23 余所高校中地覆盖率高达 9, 同时公司的基础教育解决方案广泛应用于 7 余个校校通工程,6 余个区域教育城域网 5 余所中小学及中职校园网 6 余间无线教学课堂 教育行业是公司的传统优势领 域, 公司产品和解决方案已经实现了对高职院校 中小学的广泛覆盖 12 / 23
13 公司在做好存量市场的维护和服务的同时, 还积极的推出新的产品和解决方案 公司 216 年在云课堂 ( 虚拟化计算机教室 ) 解决方案领域具有 75.7% 的市场占有率, 连续三年居行业首位, 处于绝对的领先地位 截止目前, 锐捷云课堂已经在全国范围内覆盖了 9, 多所学校,1.1 万间云课堂教室和 5 万台云终端 公司提供的智慧云课堂解决方案不仅能实现传统的多媒体教学, 还具有业界领先的全自动高清录播系统, 通过统一平台实现课程资源共享 远程监视 远程互动, 另外, 云课堂配备智能物联网控制器, 通过 Zigbee 连接 LED 灯 空调 窗帘 投影 音响等设备, 实现智能控制 目前, 全国共有 65 万间教室, 一间完整的智慧教室建设需要投入至少 8 万, 整个行业对应 5.2 万亿的市场空间 除了云课堂之外, 公司 215 年针对教育行业推出了云办公方案, 截至目前已经部署超过 2 所学校 1.7 万台云终端, 该产品已向政府 企业 医疗等行业推广 作为教育行业网络解决方案龙头, 公司紧跟技术发展趋势, 云解决方案已覆盖教学 办公等环节, 我们认为在网络建设中, 云计算仍处于发展初期, 未来空间广阔, 公司以教育领域为抓手, 逐步向其他领域拓展, 云解决方案将成为公司增长的重要驱动因素 图 18: 公司智慧云课堂解决方案实例 资料来源 : 计世资讯 长城国瑞证券研究所 表 1: 智慧云课堂解决方案和传统平板解决方案对比 对比项 智慧云课堂解决方案 传统平板解决方案 建设效果 好 一般 连接稳定性 高 低 书写体验 真实 书写 屏幕书写 视力保护 有 无 设备管理维护 小 大 损坏率 低 高 ( 年损坏率 1) 软件功能 丰富 ; 体验好 缺失 ; 体验差 售后保障 强 (3 年质保 ) 弱 (1 年质保 ) 移动性 中 强资料来源 : 公司宣传资料 长城国瑞证券研究所 13 / 23
14 公司在政府行业市场占有率稳步提升 政府行业信息化投资具有较大的市场规模, 近年来保持稳定的增长势头,215 年政府行业信息化投资规模为 63.1 亿元, 年 CAGR 为 4.64% 锐捷网络于 28 年初成立政府行业部, 截至 215 年, 公司在该细分行业领域的市占率由 1.7% 上升为 32%, 成为了电子政务专网第一品牌, 电子政务外网解决方案也在全国 2 多个省和 1 多个地市成功应用 截至 216 年 1 月, 锐捷网络为超过 7 家部委提供解决方案和产品, 应用范围覆盖 32 个省 自治区 直辖市, 地方政府用户已经超过了 5 家, 搭建了 25 个省级电子政务外网 19 个省级电子政务内网 公司还积极参与智慧城市建设, 成为福州 济南 广州等 23 个云数据中心, 天津 贵阳 合肥等 19 个无线城市建设的主要供应商之一 我们认为, 经过多年的发展, 政府行业已成为公司产品应用的优势行业之一, 政府信息化投资规模巨大, 同时对信息安全要求较高, 作为国有控股企业, 公司在获取订单中具有一定的优势 此外, 云数据中心和无线城市建设的推进也将为公司在政府领域带来较好的发展前景 图 19: 年政府行业信息化投资规模 % -2.96% 11.57% % % E 政府行业信息化投资规模 ( 亿元 ) 增长率 14% 12% 8% 6% 4% 2% -2% -4% 资料来源 : 计世资讯 长城国瑞证券研究所医卫行业是公司产品应用的另一优势领域 近年我国医卫行业信息化投资快速发展,214 年总投资规模 亿, 年复合增长率为 25.57% 公司在医疗卫生信息化建设领域具有长期探索和实践经验, 数字化医院网络解决方案已服务于全国 23 多家医院, 其中三甲医院 4 多家, 在三甲医院中的市场份额约 3; 公司的区域卫生信息化解决方案已经在全国 3 多个省及市卫生平台规模应用 ; 医疗运维管理解决方案已服务于 216 家医院,24 个省市卫生信息平台 ; 无线产品方面, 截至 216 年 1 月, 公司的产品在 551 所医疗机构使用, 共配备了 6.47 万台锐捷 AP, 让超过 万间病房以及数千个门诊 手术室实现无线覆盖 典型应用案例包括复旦大学附属华山医院 北京大学第三医院 苏州大学附属儿童医院 甘肃省卫计委 青海省卫计委等 14 / 23
15 图 2: 年医卫行业信息化投资规模 % % % % % E 医卫行业 IT 投资规模 ( 亿元 ) 增长率 ( 右轴 ) 资料来源 : 计世资讯 长城国瑞证券研究所在医卫行业, 公司提出 智启医疗, 云联健康 的理念, 将物联网 大数据技术用于信息化建设, 有助于客户创新医疗模式, 提升病患服务体验 我们认为, 随着物联网 大数据等新兴技术的不断发展, 医疗卫生机构的信息化水平将不断提高, 公司在医疗卫生行业网络建设中长期积累的优质客户资源和良好业界口碑, 将成为公司未来业绩增长的重要推动力量 图 21: 锐捷网络智慧医疗解决方案架构 资料来源 : 公司宣传资料 长城国瑞证券研究所 15 / 23
16 3 网络终端 云支付 视频信息应用等业务带来新增长点 3.1 瘦客户机维持行业领先地位, 云终端等产品重要性提升 公司的网络终端业务收入主要来自子公司升腾资讯,216 年该项业务实现营业收入 6.19 亿元, 同比增长 17%, 年复合增长率 1.64% 公司的网络终端产品主要包括瘦客户机 云终端 智能机具及外设三个部分, 这三类产品合计收入占网络终端业务收入的 8 以上, 从各部分的收入及毛利率情况来看, 年, 来自云终端的收入不断增长, 智能机具收入基本稳定, 瘦客户机收入有所下滑 图 22: 公司网络终端营业收入及其增长率和毛利率 图 23: 公司网络终端主要产品收入及毛利率变化情况 % 28% 7% 2 18% 34% - 32% % % 网络终端 ( 亿元 ) 增长率 ( 右轴 ) 毛利率 ( 右轴 ) 智能机具 ( 亿 ) 云终端 ( 亿 ) 1 瘦客户机 ( 亿 ) 瘦客户机毛利率 ( 右 ) 云终端毛利率 ( 右 ) 智能机具毛利率 ( 右 ) 表 2: 公司网络终端产品基本情况 产品简介应用领域 瘦客户机 瘦客户机是使用专业嵌入式处理器 精简版操作系统的基于 PC 工业标 准设计的小型行业专用商用 PC 广泛用于金融 ( 包含银行 保 险 证券 ) 邮政 运营商 政府等行业客户和商业客户 云终端 云终端产品以低功耗的硬件平台, 配 套桌面云解决方案, 满足用户桌面虚 拟化的业务需求 全面满足教育 企业 通讯 政府等行业内多种场景需求 16 / 23
17 智能机具 主要产品包括 : 信息交互终端 集成 读卡器 集成键盘 集成高拍仪及双 录设备等各类柜面智能机具产品 广泛应用于金融 保险 移动 政府 医疗等行业, 满足用户在营业厅环境中各种场景, 如金融磁卡和 IC 卡读取 二代证核验 指纹仪比对 文档扫描 影像拍摄及留存等 资料来源 : 升腾资讯官网 长城国瑞证券研究所公司瘦客户机市场份额保持领先 根据 IDC 统计,215 年升腾资讯在全球瘦客户机市场中市占率居第四位, 由 214 年的 7% 提升到 9% 216 年升腾在亚太市场 ( 不包括日本 ) 和中国市场的市场份额分别为 29.6% 43.6%, 居行业首位 按照 IDC 预测,217 年全球瘦客户机出货量增长率为 4.2%, 增长主要来自发达市场, 新兴市场增长不明显, 我们认为公司该产品在国内具有较高的市占率, 未来收入将基本稳定 图 24: 全球瘦客户机市场份额 图 25: 全球瘦客户机出货量及变化情况 % 2 7% 9% 8% 27% 2 28% 26% Dell HP Inc. NComputing Centerm Igel Others 资料来源 :IDC 长城国瑞证券研究所 % % % 6.4% 4.2% 8% 6% 4% 2% -2% -4% -6% -8% E 217E 发达市场 ( 百万台 ) 新兴市场 ( 百万台 ) 增长率 ( 右轴 ) 资料来源 :IDC 长城国瑞证券研究所 云终端及相关解决方案将成为业绩增长亮点 据信息通信研究院,216 年我国私有云市场规模达到 亿, 年 CAGR 为 26.93%, 预计 22 年市场规模将达到 762 亿, 年 CAGR 为 21.94%, 在私有云市场中,7 以上为硬件产品 ; 公有云方面,216 年市场规模 亿, 年 CAGR 为 43.3, 其中 IaaS 市场规模达 65 亿, 年 CAGR 为 88.94% 17 / 23
18 图 26: 我国私有云市场规模及增长情况 图 27: 我国公有云细分市场规模变化情况 % 27% 2 23% 22% % % E 219E 私有云市场规模 ( 亿元 ) 增长率 ( 右轴 ) IaaS( 亿元 ) PaaS( 亿元 ) SaaS( 亿元 ) 资料来源 : 信通院 长城国瑞证券研究所 资料来源 : 信通院 长城国瑞证券研究所 公司年报中计入网络终端中的云终端收入主要来自于升腾资讯 ( 锐捷网络也有云终端产品 ) 升腾资讯的云终端产品能够全面满足电子教室 企业办公 政府大厅等多种场景需求,215 年和 216 年云终端收入增长率分别为 18.2 和 39.27%, 保持快速增长, 在云终端的基础上, 升腾 215 年推出了威讯桌面云解决方案和桌面 云教室 解决方案, 通过解决方案推进云终端销售的增长 我们认为, 在云计算市场高速增长的背景下, 未来三年升腾资讯云终端业务营业收入有望维持 2-3 左右的年均增速 图 28: 威讯桌面云解决方案组成结构图 18 / 23
19 3.2 云支付产品崭露头角 智能 POS 销量显著提升 公司进入支付终端制造行业的时间较早,26 年成为当时全国唯一一家通过了中国银联总公司 支付易终端金融功能技术规范 V1.7 和 支付易终端金融功能技术规范 V2. 认证的企业 公司的支付终端产品包括固网 POS 和智能 POS 两类, 最近 3 年, 固网 POS 在收入和销量上均不断下降, 智能 POS 的重要性不断提高 216 年是智能 POS 爆发元年, 公司实现销量 万台, 是 215 年的 11 倍,216 年行业龙头新大陆智能 POS 销售量约为 25 万台 ( 新大陆 POS 机销量超过 8 万台 ), 我们认为相对于其他 POS 产品而言, 公司在智能 POS 产品与行业龙头差距不大, 随着电子支付的增多以及 POS 机的更新换代, 预计智能 POS 的出货量将进一步提升, 公司支付终端业务有望继续保持高增长 图 29: 公司支付终端收入构成及其增长率 图 3: 公司支付终端销售量情况 3, 25, 2, 5,799 29% , 1, 5, 18,76 1,61 13,599 12,439 7, % 固网 POS( 万元 ) 智能 POS( 万元 ) 增长率 ( 右轴 ) 固网 POS( 万台 ) 智能 POS( 万台 ) 推出 Cpay 系列云支付整体解决方案, 终端 + 应用 + 平台 新模式开拓市场 公司 216 年 5 月推出 Cpay 云支付解决方案, 通过 智能 POS 终端 + 智能云平台 的模式帮助银行深入行业布局 ;217 年 2 月推出 Cpay2., 以 智能云终端 + 智能云应用 + 智能云平台 的模式在业界又一次领跑, 其中智能云终端指智能 POS/ 云 POS, 智能云应用包括 epay+ epos+ Q 哥点餐等行业应用, 智能云平台集成了终端运维管理平台 融合支付平台等 Cpay2. 对终端 应用 支付服务 开发者平台 商户服务 精准营销等主要业务实施融合管理, 为银行 第三方支付机构等金融机构打造智能 开放 安全的综合管理平台, 目前该平台连接 1 万优质商户, 覆盖 8 万实体用户 19 / 23
20 图 31:Cpay2. 云支付解决方案主要构成 资料来源 : 公司官网 长城国瑞证券研究所 3.3 互联网 +KTV 打造泛娱乐聚合平台 216 年, 公司视频信息应用业务实现营业收入 2.12 亿, 该项业务收入主要来自子公司星网视易 星网视易前身是星网锐捷视讯产品事业部,24 年注册成立, 由公司全资子公司福建星网锐捷软件有限公司控股, 公司已发布公告, 拟通过支付现金和发行股份的方式购买星网视易剩余 48.1 的股权, 实现全资控股 星网视易是国内领先的视频通讯应用系统集成供应商, 市场覆盖全中国及东南亚, 已成为集芯片方案提供 软件研发 硬件设计 客户服务于一体, 覆盖视频应用产业链上下游的技术驱动型企业 星网视易主要产品为数字影音娱乐解决方案, 其中包括网络版和单体版两种类型, 网络版具有较高的毛利率, 占据了收入的主要部分 图 32: 公司视频信息应用营业收入及其增长率和毛利率 图 33: 星网视易主要产品收入及毛利率变化情况 % 5 41% 5 54% 53% , 2, 2,598 3,786 6, % 12% 6% 3 2-8% 视频信息应用 ( 亿元 ) 增长率 ( 右轴 ) 毛利率 ( 右轴 ) 15, 1, 5, 17,869 18,493 14, 单体版 - 数字影音娱乐解决方案 ( 万元 ) 网络版 - 数字影音娱乐解决方案 ( 万元 ) 网络版毛利率 ( 右轴 ) 单体版毛利率 ( 右轴 ) / 23
21 K 米搭建互联网 + 聚会娱乐新生态 公司在 KTV 聚会娱乐市场具有 16 年的市场经验, 于 215 年 5 月成立子公司福建凯米网络科技有限公司 ( 简称 K 米, 公司通过控股子公司星网互娱持股 53.6), 除向 KTV 行业提供整体解决方案外, 还进行基于互联网的增值服务运营 在线下,K 米占据 7KTV 聚会娱乐场景的娱乐系统及管理系统永久运营权, 目前已接入线下 14, 家 KTV 的联网运营, 拥有 5 万间联网包厢,1 万块联网聚会娱乐场景大屏, 占据联网 KTV 市场 9 的份额, 主要客户包括好乐迪 银乐迪 V-Show Muse-K 等国内一线 KTV 商家 在线上,K 米 APP 已经凝聚 5, 多万场景活跃用户, 微信粉丝高达 1,1 万 K 米连接用户 商家 第三方服务商, 并向线下 KTV 提供 管理 流量 内容 广告 四大核心价值, 通过 O2O 方式构建互联网 + 聚会娱乐新生态 图 34:K 米主要产品基本功能 娱乐 KTV K 米梦工厂手机直播 AR 直播驻场包厢直播串场直播活动直播 互动游戏 智慧 KTV 在线超市在线预订 K 歌红包电子会员全民营销 KTV 闪购商家号线下支付 魔云 6 明星模仿秀照片 MV 联网榜单电影 / 直播多屏互动近场服务远程资源远程运维 资料来源 : 公司官网 长城国瑞证券研究所 21 / 23
22 盈利预测 单位 : 百万元 利润表 216A 217E 218E 219E 资产负债表 216A 217E 218E 219E 营业收入 货币资金 减 : 营业成本 应收和预付款项 营业税金及附加 存货 营业费用 其他流动资产 管理费用 长期股权投资 财务费用 投资性房地产 资产减值损失 固定资产 投资收益 无形资产 公允价值变动.... 其他非流动资产 其他经营损益.... 资产总计 营业利润 其他非经营损益 短期借款 利润总额 应付和预收款项 所得税 长期借款.... 净利润 其他负债 少数股东损益 负债合计 归母净利润 股本 资本公积 现金流量表 216A 217E 218E 219E 留存收益 经营活动现金流 归母股东权益 投资活动现金流 少数股东权益 融资活动现金流 股东权益合计 现金流量净额 负债和股东权益 / 23
23 股票投资评级说明 证券的投资评级 : 以报告日后的 6 个月内, 证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 买入 : 相对强于市场表现 2 以上 ; 增持 : 相对强于市场表现 ~2; 中性 : 相对市场表现在 -~+ 之间波动 ; 减持 : 相对弱于市场表现 以下 行业的投资评级 : 以报告日后的 6 个月内, 行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 看好 : 行业超越整体市场表现 ; 中性 : 行业与整体市场表现基本持平 ; 看淡 : 行业弱于整体市场表现 我们在此提醒您, 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准 我们采用的是相对评级体系, 表示投资的相对比重建议 ; 投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况, 比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素 投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息, 不应仅仅依靠投资评级来推断结论 本报告采用的基准指数 : 沪深 3 指数 法律声明 : 股市有风险, 入市需谨慎 长城国瑞证券有限公司已通过中国证监会核准开展证券投资咨询业务 在本机构 本人所知情的范围内, 本机构 本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系 本报告中的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证报告信息已做最新变更, 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保, 投资者据此投资, 投资风险自我承担 本报告版权归本公司所有, 未经本公司事先书面授权, 任何机构和个人均不得以任何形式翻版 复制 刊载或转发, 否则, 本公司将保留随时追究其法律责任的权利 23 / 23
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
untitled
1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
PowerPoint 演示文稿
投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
资产负债表 会民非 01 表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 资产 行次 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 543, , 短期借
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 货币资金 1 543,982.16 649,445.85 短期借款 61 其他应收款 160.00 其他应付款 流动资产合计 20 543,982.16 649,605.85 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 减 : 累计折价
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 2,999,711.28 3,239,718.89 短期借款 61 10,500.00 应收款项 3 应付工资 63 其他应收款其他应付款 流动资产合计 20 2,999,711.28 3,239,718.89 其它流动负债 78 流动负债合计 80-10,500.00 固定资产原价
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 550,291.22 543,982.16 短期借款 61 流动资产合计 20 550,291.22 543,982.16 其它流动负债 78 固定资产原价 31 4,960.00 4,960.00 长期负债合计 90 - 减 : 累计折价 32 1,413.54 2,355.90
2013年资产负债表（gexh）1.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2013 年 12 月 31 日单位 : 元 货币资金 1 19,237,784.95 1,885,912.61 21,123,697.56 21,210,284.40 3,360,153.90 24,570,438.30 短期借款 61 - 其他应收款 16,142.00 48,468.00 5,000.00 157,758.47 162,758.47
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
安阳钢铁股份有限公司
2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 6 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 21,716,393.96 695,700.05 1,659,660.79 24,071,754.80 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 应收款项
内容目录 1. 公司业务简介及财务分析 企业网设备行业龙头,WLAN 业务成主驱动力 痩客户机高市占率, 受益云计算迅速发展未来将稳步增长 K 米平台打造泛娱乐平台, 瞄准娱乐市场刚性需求提升 公司各项业务稳扎稳打, 外延内生齐头并进.
星网锐捷 (002396) 细分市场市占率引领内生增长, 多元化外延增厚业绩 企业网设备行业龙头,WLAN 业务为主驱动力 星网锐捷是国内领先的 ICT 应用解决方案供应商, 产品线包括网络通讯设备 网络终端 视讯产品 信息化软件等 企业级网络设备业务占公司营业收 52.79%, 毛利率 52.24%, 国内市占率仅次于华三和华为 公司一直坚持自主创新, 其中自主研发的高端交换机性能指标已达到国际先进水平,
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
untitled
2014 5 8 () 100% 50% 0% 50% May 13 Sep 13 Jan 14 May 300 (SDW) APPAPP 86%WEB14% IT S1060513060002 010-59730720 FUJIAN296@pingan.com.cn IT IT SaaS 620172000 ebayfacebook ebay Facebook 2014-05-07 EPS/ PE
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
临沂商城信息
临 沂 国 际 商 贸 名 城 建 设 推 进 工 作 简 报 第 40 期 ( 总 第 46 期 ) 国 际 商 贸 名 城 建 设 工 作 领 导 小 组 办 公 室 2014 年 9 月 15 日 要 闻 传 递 临 沂 国 际 商 贸 名 城 建 设 2014 年 度 第 四 次 月 调 度 会 召 开 9 月 10 日 下 午, 临 沂 国 际 商 贸 名 城 建 设 今 年 第 四 次
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
% % 10% %-30% EPS PE 请务必
公司报告 美亚柏科 (300188) 计算机 2016 年 12 月 12 日 巩固电子取证龙头地位, 发力网络空间安全及大数据行业 公司首次覆盖报告 证券研究报告 推荐 ( 首次 ) 现价 :24.25 元 / / www.300188.cn /23.58% /23.58% ( ) 487 A ( ) 281 B/H ( ) 0 118.16 A ( ) 68.13 ( ) 3.50 (%) 20.90
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00
目录 Contents 1.2014 年二季度全国企业年金基本情况一览表 2.2014 年二季度全国企业年金基金投资收益率情况表 3.2014 年上半年全国企业年金基金投资收益率情况表 4.2014 年上半年全国企业年金基金投资组合收益率分布情况表 5.2014 年二季度企业年金基金管理机构业务情况表 6.2014 年二季度集合计划基本情况一览表 7.2014 年二季度企业年金养老金产品情况一览表
2017年资产负债表（gexh）调整后.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 9 月 30 日 单位 : 元 货币资金 1 543,982.16 627,761.80 短期借款 61 一年内到期的长期债权投资 15 预计负债 72 流动资产合计 20 543,982.16 627,761.80 其它流动负债 78 减 : 累计折价 32 2,355.90 3,062.67 固定资产净值 33 2,604.10
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 现对财务数据做如下更正 : 更正前 : ( 一 )
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
2010 2011316 !!!! 1 2010 2 2010 3 2010 1 2010 ! 7.3%! 24.7%! 5.8! 18.6%! 15.2%! 49.4% 3G! 3G2,000! 3G656! 2010 3.014! 2011 43% 2009 2010 52,228.3 58,401.7* 11.8% 4,521.03 4,852.31 7.3% EBITDA 2,290.23
目录 1 国内领先的 ICT 解决方案提供商 多元化布局 ICT 产业链, 业务覆盖七大板块 研发实力强劲, 历史财务数据优秀 地方优质国资企业, 混改具备想象空间 企业级网络设备前景广阔, 锐捷网络具备较强竞争力
2017 年 6 月 29 日 星网锐捷 (002396.SZ) 通信行业 企业级 ICT 布局引领增长, 混改推进值得期待 公司动态 公司是国内领先的 ICT 应用方案提供商, 通过内生外延结合式发展, 形成了以企业级网络业务为核心, 延伸云计算 支付 数字娱乐 融合通信 无线 防灾减灾等七大业务板块, 全面布局 ICT 产业链 我们看好公司在企业级 ICT 产业方面的发展潜力和公司后续的混改预期
资产负债表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2018 年 10 月 31 日 资产 年初数期末数年初数期末数行次负债和所有者权益行次爱童行专项基金爱童行专项基金爱童行专项基金爱童行专项基金 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 1,371, ,251,447.
2018 年 10 月 31 日 流动 : 流动负债 : 货币资金 1 1,371,408.03 1,251,447.38 短期借款 61 其他应收款 2,011,800.00 2,016,651.04 其他应付款 - 其它流动 18 一年内到期的长期负债 74 流动合计 20 3,383,208.03 3,268,098.42 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 固定 : 其他长期负债 88
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
OO 1
OO 1 2 2 3 4 6 9 14 17 19 28 30 32 73 Shanghai Automotive Co.,Ltd. SA 563 A 5 02150803808 02150803780 stoc@china-sa.com 25 563 A 5 201203 http://www.china-sa.com stoc@china-sa.com http://www.sse.com.cn
证券研究报告 公司研究 首次覆盖 星网锐捷 ( sz) 买入增持持有卖出 首次评级 星网锐捷相对沪深 300 表现 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% % % 资料来源 : 信达证券研发中心 公司主要数据 (2017.8
bei 企业网络设备竞争优势明显, 深耕 ICT 垂直细分领域 星网锐捷 (002396.sz) 深度报告 2017 年 8 月 2 日 边铁城行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 公司研究 首次覆盖 星网锐捷 (002396.sz) 买入增持持有卖出 首次评级 星网锐捷相对沪深 300 表现 20.00% 15.00% 10.00%
1. 设 立 肿 瘤 中 心, 打 响 肿 瘤 医 疗 服 务 平 台 第 一 枪 2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药 大
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 佰 制 药 (600594) 梦 已 开 启, 千 亿 路 上 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 肿 瘤 中 心 :2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药
2019 年 3 月 29 日 星网锐捷 ( SZ) 通信行业 业绩增长 23% 符合预期,19Q1 正常淡季波动 星网锐捷 ( SZ)2018 年年报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 :24.14 分析师 刘凯 ( 执业证书编号 :S )
2019 年 3 月 29 日 星网锐捷 (002396.SZ) 通信行业 业绩增长 23% 符合预期,19Q1 正常淡季波动 星网锐捷 (002396.SZ)2018 年年报点评 公司简报 买入 ( 维持 ) 当前价 :24.14 分析师 刘凯 ( 执业证书编号 :S0930517100002) 021-52523849 kailiu@ebscn.com 石崎良 ( 执业证书编号 :S0930518070005)
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 调 研 2015 年 06 月 23 日 投 资 评 级 : 买 入 ( 维 持 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 42.70 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 51.24~55.51 刘 洋 执 业 证 书 编 号 :S0570515030002 研 究 员 021-28972088 liuyang6477@htsc.com 薛 蓓 蓓 执
邀请函1
2015 企业级 IT 服务与软件应用创新峰会 上海市计算机用户协会 上海市通信学会 2015 企业级 IT 服务与软件应用创新峰会 主办单位 : 支持单位 : 承办单位 : 企业级 IT 服务与软件应用创新峰会 大会拟定日程安排 合作支持媒体 参加行业及人员 相关软件开发 系统集成 信息安全 数据中心建设与运营 电信运营公司 医疗机 构 教育科研 互联网 金融保险 制造业 能源 电力 石化 交通运输
公司研究公司深度报告
公司研究 Page 1 证券研究报告 深度报告 信息技术星网锐捷 002396 增持 通信 [Table_BaseInfo] 一年该股与上证综指走势比较 深度报告 昨收盘 : 19.77 元 ( 首次评级 ) 2017 年 07 月 10 日 1.5 1.0 上证指数 星网锐捷 静水流深的 ICT 方案供应商 0.5 0.0 J-16 S-16 N-16 J-17 M-17 M-17 股票数据 总股本
2004 2005 3 2004 1 2004 2 3 5 10 15 17 19 28 30 32 73 1 ChongQing Road & Bridge Co.,Ltd R&B 2 3 1 023-62803632 023-62909387 E-mail cqrb@cqrb.com.cn 4 1 1 400060 www.cqrb.com.cn cqrb@cqrb.com.cn 5 www.sse.com.cn
受 到 冬 季 供 暖 需 求 影 响, 煤 炭 行 业 具 有 一 定 的 季 节 性, 下 半 年 相 对 处 于 市 场 需 求 旺 季 (4) 依 赖 运 输 条 件 我 国 三 西 地 区 的 煤 炭 生 产 具 有 良 好 的 地 理 条 件, 但 当 地 消 费 较 小 ; 而 我 国
核 心 观 点 : 中 国 神 华 深 度 研 报 作 者 : 逆 风 行 驶 2015 年 2 月 2 日 1 公 司 是 世 界 煤 炭 行 业 的 龙 头 企 业, 在 煤 炭 开 采 上 具 有 显 著 的 低 成 本 优 势 在 煤 炭 行 业 低 迷 时 期, 公 司 通 过 以 量 补 价 的 方 式 扩 大 市 占 率, 在 需 求 复 苏 期 间 业 绩 将 具 有 充 分 的 弹
1 国内领先 ICT 供应商, 多业务齐头并进, 带动业绩增长 星网锐捷成立于 1996 年, 地处福建省福州市 公司凭借突出的技术创新能力, 入选全国首批创新性企业,2007 年被中华品牌战略研究院评选为年度 中华电子企业最佳创新品牌, 入选国家发改委 国家高技术产业化示范工程 ;2009 年,
2018 年 08 月 30 日证券研究报告 2018 年中报点评 增持 ( 首次 ) 当前价 :18.78 元 星网锐捷 (002396) 通信目标价 : 元 (6 个月 ) 多业务并驾齐驱, 引领业绩增长 投资要点 业绩总结 : 公司发布 2018 年中报, 报告期内实现营收 35.2 亿元, 同比增长 47.4%; 实现归母净利润 1.2 亿元, 同比增长 126.4%; 扣非后归母净利润 0.5
Microsoft Word - B doc
和讯独家精彩千表 咨询热线 :010-85650088 表 3-19 中国 A 股财务级 (12-12 危险 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通股排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 05 日 序号 / 代码 公司简称 收盘价 理论价 总股本 总流通股 总流通值 流通占总股 1-930 丰原生化 6.86 元 3.34 元 9.64 亿股 7.69 亿股 52.7 亿元 79.7% 公司在财
福建星网锐捷通讯股份有限公司2016年年度报告摘要
证券代码 :002396 证券简称 : 星网锐捷公告编号 : 福建星网锐捷通讯股份有限公司 2016 年年度报告摘要 一 重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文, 为全面了解本公司的经营成果 财务状况及未来发展规划, 投资者应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文 董事 监事 高级管理人员异议声明 声明 姓名职务内容和原因 除下列董事外, 其他董事亲自出席了审议本次年报的董事会会议 未亲自出席董事姓名未亲自出席董事职务未亲自出席会议原因被委托人姓名
( 百万元 ) E 2018E 2019E 主营收入 4, , , , ,631.8 净利润 每股收益 ( 元 )
detable_title Tabl e_baseinfo 2017 年 04 月 17 日 星网锐捷 (002396.SZ) 云桌面和 WiFi 高速增长, 新进入中国移动智能 家庭网关市场打开新空间 ICT 行业内领先的综合解决方案提供商, 硬件 软件 服务 三位一 体 布局众多细分行业 公司提供企业级网络 瘦客户机 视频信息 应用等 ICT 相关产品, 同时大力发展相关配套软件和服务, 运用自身
证券研究报告
2017 年 09 月 01 日证券研究报告 投资评级 买入 评级变动 维持 总股本 8.37 亿股 机床工具 / 通用机械 / 机械设备埃斯顿 (002747) 新产业需求强劲, 业绩加速增长事件 : 流通股本 1.80 亿股 2017 年上半年, 公司实现营业总收入 4.19 亿元, 同比增长 ROE( 摊薄 ) 2.79% 每股净资产 * 当前股价 1.72 元 12.29 元 注 : 上述财务数据截止
公司研究报告
证券研究报告 公司研究 / 首次覆盖 2017 年 05 月 09 日通信 / 通信设备制造 Ⅱ 投资评级 : 买入 ( 首次评级 ) 当前价格 ( 元 ): 18.10 合理价格区间 ( 元 ): 23.52~25.20 周明 执业证书编号 :S0570517030002 研究员 0755-23950856 zhouming2017@htsc.com 赵蓬 010-56793961 联系人 zhao.peng@htsc.com
公司研究报告
证券研究报告 公司研究 / 深度研究 2018 年 06 月 26 日通信 / 通信设备制造 Ⅱ 投资评级 : 买入 ( 维持评级 ) 当前价格 ( 元 ): 19.40 合理价格区间 ( 元 ): 25.25~27.35 周明 执业证书编号 :S0570517030002 研究员 0755-23950856 zhouming2017@htsc.com 相关研究 1 星网锐捷 (002396, 买入
Contents Viewpoint Application Story 05 News & Events 06 Technology Forum Customer Partnership Cover Story Advisory Board Inside Advantech Beautiful L
Summer 2016 No.35 IoT Your Gateway to lot Contents Viewpoint Application Story 05 News & Events 06 Technology Forum Customer Partnership Cover Story Advisory Board Inside Advantech Beautiful Life Joyful
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第 15 章交换机 路由器配置技术 Page 2 Page 3 Page 4 Page 5 Page 6 Page 7 Page 8 Page 9 Page 10 Page 11 Page 12 Page 13 Page 14 Page 15 Page 16 Page 17 Page 18 Page 19 Page 20 Page 21 Page 22 Page 23 Page 24 Page 25
搜狐公司简要合并损益表 ( 未经审计, 单位千美元, 每股收益除外 ) 2016 年 12 月 31 日 三个月 2016 年 9 月 30 日 2015 年 12 月 31 日 2016 年 12 月 31 日 十二个月 2015 年 12 月 31 日 收入 : 在线广告品牌广告 $ 98,69
搜狐公司简要合并损益表 三个月 9 月 30 日 2015 年 十二个月 2015 年 收入 : 在线广告品牌广告 $ 98,695 $ 110,871 $ 140,927 $ 447,956 $ 577,114 搜索及搜索相关 152,500 150,667 151,251 597,133 539,521 在线广告收入合计 251,195 261,538 292,178 1,045,089 1,116,635
PowerPoint Presentation
2014 年传媒与互联网行业投资策略 A0230511040057 A0230513070009 A0230513060001 2 3 资料来源 :Wind 申万研究 11 13 300 300315 426% 436% 332% 300052 391% 401% 297% 300059 298% 307% 203% 300104 294% 303% 199% 300071 233% 243% 139%
中国教育软件市场回眸与前景分析20030127.doc
Page 1 of 18 100875 2002 2002 2001 2002 1. 2002 2000 18 [1] 18 2002 2005 2002 47 [2] 18 47 5 10 [3-4] 2002 9 [5] 1 Page 2 of 18 1 1998 2002 5 1% [9] 1. 2001 186.3 2002 11.9% 208.5 [9] 2. 10 2001 796 330
打造中国管理软件产业链 ERP普及产业联盟 推动ERP在中国的普及应用 经销合作伙伴 技术平台合作伙伴 富士通 寰球科技 TALENT armitage 科迪奈特 西软科技 SHCS Hinge 日立 中铁信息工程集团 Intel SUN SteelEye HP IBM Microsoft Leno
UAP 200663 打造中国管理软件产业链 ERP普及产业联盟 推动ERP在中国的普及应用 经销合作伙伴 技术平台合作伙伴 富士通 寰球科技 TALENT armitage 科迪奈特 西软科技 SHCS Hinge 日立 中铁信息工程集团 Intel SUN SteelEye HP IBM Microsoft Lenovo 产品合作伙伴 腾讯 人民时空 SHARP 得安科技 ORIENT 梦龙科技
福建星网锐捷通讯股份有限公司2015年年度报告摘要
证券代码 :002396 证券简称 : 星网锐捷公告编号 : 定 2016-001 福建星网锐捷通讯股份有限公司 2015 年年度报告摘要 一 重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文, 为全面了解本公司的经营成果 财务状况及未来发展规划, 投资者应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文 董事 监事 高级管理人员异议声明 声明 姓名职务内容和原因 除下列董事外, 其他董事亲自出席了审议本次年报的董事会会议
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
数 据 来 源 :Wind, 华 金 证 券 研 究 所 财 务 报 表 预 测 和 估 值 数 据 汇 总 利 润 表 财 务 指 标 ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E 营 业 收
2016 年 02 月 24 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 光 环 新 网 (300383.SZ) 公 司 快 报 潜 龙 在 渊,2015 年 归 母 净 利 润 同 比 增 长 19.34% 事 件 2016 年 2 月 23 日, 光 环 新 网 収 布 业 绩 快 报 称 :2015 年 公 司 实 现 营 业 收 入 约 5.92 亿 元, 同 比 2014 年 增 长 36.13%;
untitled
2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015
标题
互 联 网 金 融 蓝 皮 书 4 传 统 互 联 网 行 业 巨 头 互 联 网 金 融 战 略 布 局 摘 要 : 从 京 东 供 应 链 金 融 上 线, 到 蚂 蚁 金 服 和 腾 讯 互 联 网 金 融 体 系 建 设 以 及 阿 里 巴 巴 的 互 联 网 小 贷, 2014 年, 互 联 网 巨 头 在 金 融 领 域 展 开 了 广 泛 的 布 局 2014 年 是 互 联 网 金
A1
北 京 日 报 报 业 集 团 主 管 主 办 北 京 社 区 报 社 出 版 统 一 刊 号 :CN11-0191 老 年 刊 邮 发 代 号 :1-166 81-166 2016 年 6 月 8 日 星 期 三 农 历 丙 申 年 五 月 初 四 总 第 3296 期 第 1796 期 市 委 第 七 巡 视 组 对 北 京 市 民 政 局 进 行 巡 视 新 闻 资 讯 2020 年 家 庭
文章首先对 云计算 环境下数字图书馆的概念 特点 原理等进行概述 然后根据 云计算 环境下图书馆数字资源安全性要求 对影响数字图书馆安全的诸多因素进行深入探讨 最后研究了云计算环境下数字图书馆数据安全 应用安全以及虚拟化安全面临的威胁及对策 云计算数字图书馆信息安全对策 本文系甘肃省教育厅 年度科研项目 移动计算环境下的数字图书馆建设研究 批准号 的研究成果之一 马晓亭 女 年生 兰州商学院信息工程学院副教授
福建星网锐捷通讯股份有限公司2017年年度报告摘要
证券代码 :002396 证券简称 : 星网锐捷公告编号 : 定 2018-001 福建星网锐捷通讯股份有限公司 2017 年年度报告摘要 一 重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文, 为全面了解本公司的经营成果 财务状况及未来发展规划, 投资者应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文 董事 监事 高级管理人员异议声明 声明 姓名职务内容和原因 除下列董事外, 其他董事亲自出席了审议本次年报的董事会会议
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
长江精工（600496）
公 司 简 评 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 1 月 21 日 盈 利 能 力 大 幅 提 升 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-6656 8780 1. 事 件 公 司 21 日 发 布 业 绩 预 告 公 告,2009 年 度 扭 亏 为 盈 2. 我 们 的 分 析 与 判 断 乳
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 7... 8... 9 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比 股东
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 10... 11... 12 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比
长江精工（600496）
公 司 简 评 研 究 报 告 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 10 月 29 日 第 三 季 收 入 超 预 期 无 惧 报 表 业 绩 波 动 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 王 国 平 执 业 证 书 编 号 :S0130200010339 S0130210070013 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-66568780
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 2805.04-4.76% 62.44 938.17
股份有限公司
公 司 代 码 :601929 公 司 简 称 : 吉 视 传 媒 吉 视 传 媒 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 报 告 摘 要 一 重 要 提 示 ( 一 ) 为 全 面 了 解 本 公 司 的 经 营 成 果 财 务 状 况 及 未 来 发 展 规 划, 投 资 者 应 当 到 上 海 证 券 交 易 所 网 站 等 中 国 证 监 会 指 定 网 站 上 仔 细 阅 读 年 度
标题
文学蓝皮书 ９ 网络文学 趋向主流化 酝酿新格局 摘 要 ２０１５ 年的网络文学 在中央重视 政府主导 民间先 行 资本发力等诸多因素联手推动下 呈现出借势发 展和强势进取的良好势头 网络小说创作 在虚构类 的玄幻与仙侠 写实类的历史与都市 都有好的和比 较好的力作佳构联袂而来 主流体制组建网络文学机 构 ＩＰ 热 愈演愈烈 都从不同的侧面和层面推动网 络文学进而做大做强 使之成为当代文学中最具成长
目 录
投 资 早 报 2013 年 12 月 31 日 星 期 二 今 日 观 点 研 究 规 划 部 昨 日 市 场 未 能 延 续 上 周 五 的 强 劲 势 头, 出 现 调 整, 成 交 量 有 所 萎 缩, 显 示 市 场 对 于 反 弹 的 信 心 还 是 不 足 技 术 上 看, 股 指 受 到 上 方 10 日 均 线 压 制, 而 下 方 五 日 均 线 则 形 成 了 支 撑, 日 线
EPS/ PE A 2013A 2014E 2015E 2012A 2013A 2014E 2015E SH A SZ
2014 12 9 40% 20% 0% 300-20% Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 2013.10.14 2013.12.9 2014.04.22 2014.5.29 2014.06.19 2014.06.25 S1060513050003 0755-22622625 xuwen007@pingan.com.cn S1060114080032 0755-22628888-101020
东亚银行 ( 中国 ) 有限公司关于结构性存款产品销售清单的公告 尊敬的客户 : 兹通知阁下, 东亚银行 ( 中国 ) 有限公司 ( 以下简称 我行 ) 当前正在全国范围内发售的结构性存款产品系列清单如下, 产品均为我行发行 : 产品类别产品名称发售方式风险等级收费标准投资者范围 境内挂钩投资产品系
东亚银行 ( 中国 ) 有限公司关于结构性存款产品销售清单的公告 尊敬的客户 : 兹通知阁下, 东亚银行 ( 中国 ) 有限公司 ( 以下简称 我行 ) 当前正在全国范围内发售的结构性存款产品系列清单如下, 产品均为我行发行 : 产品类别产品名称发售方式风险等级收费标准投资者范围 境内挂钩投资产品系列东亚 汇添盈 结构性存款产品 TM1099( 人民币 ) 公募 1 级 境内挂钩投资产品系列 东亚
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(300248) NFC 2014 9 11 25.06 / / / 新开普沪深 300 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% () http://www.newcapec.com.cn/ /23.77% /23.77% () 143 A () 85 B/H () 0 35.52 A () 21.22 () 3.5 (%) 13.17
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Page 1 201011 Page 3 Page 4 1988 5000 1.5 700 7 Page 5 10 HP/IBM/SUN ASFU/ESL Page 6 产品与服务定位 数字化校园 校园一卡通 智能交通 二 代证阅读器及应用方案提供商 手机一卡通方案提供商 手机一卡通工程与服务提供商 手机一卡通增值业务的提供商 小额支付系统提供商 10-11-7 Page 7 2003 2002 2000
进 度 安 排 及 工 作 措 7 继 续 淘 汰 一 批 安 全 隐 患 大 劳 资 纠 纷 多 环 境 投 诉 频 繁 的 低 端 企 完 成 淘 汰 目 标 完 成 淘 汰 目 标 完 成 淘 汰 目 标 完 成 淘 汰 目 截 至 目 前, 淘 汰 低 端 企 业 137 家, 清 理 无
附 件 1 大 浪 办 事 处 2015 年 抓 落 实 年 九 大 行 动 工 作 进 度 报 表 序 一 产 业 再 造 行 动 1 编 制 十 三 五 规 划 启 动 规 划 编 制 前 期 工 作 进 度 安 排 及 工 作 措 深 入 调 研, 完 成 规 划 初 稿 通 过 相 关 部 门 评 审, 上 报 新 区 相 关 部 门 审 批 填 报 时 间 :2015 年 12 月 全 面
第 三 个 就 是 产 业 链 不 健 全, 这 个 产 业 我 看 到 过 好 的 游 戏,H5 的, 但 是 没 有 职 业 的 发 行 商 有 职 业 的 发 行 商, 我 去 年 刚 刚 入 这 个 行 业 的 时 候 做 的 是 发 行, 发 行 了 半 年 毛 钱 没 挣, 没 有 好
主 持 人 : 下 午 场 准 时 开 始 今 天 早 上 提 到 过 我 们 现 在 有 一 家 做 H5 游 戏 或 者 说 手 机 游 的 游 戏, 把 手 机 页 游 做 到 了 月 留 存 超 过 千 万 我 们 很 荣 幸 请 到 了 蝴 蝶 互 动 的 凌 海 凌 总 跟 我 们 分 享 H5 游 戏 或 者 手 机 业 务 的 行 业 趋 势, 大 家 欢 迎 凌 海 : 各 位 朋
标题
推 进 十 三 五 杭 州 都 市 圈 信 息 经 济 与 智 慧 城 市 融 合 发 展 研 究 总 报 告 General Report 1 推 进 十 三 五 杭 州 都 市 圈 信 息 经 济 与 智 慧 城 市 融 合 发 展 研 究 杭 州 都 市 圈 信 息 经 济 课 题 组 摘 要 : 探 索 智 慧 高 效 的 城 市 管 理 模 式, 以 快 速 生 态 的 经 济 发 展 方
合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 会企 01 表 编制单位 : 新疆兴汇聚股权投资管理有限合伙企业 单位 : 人民币元 资产 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 420,383, ,411, 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 126,
合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 会企 01 表 资产 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 420,383,410.29 321,411,823.36 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 126,049.20 26,055.00 应收票据 55,353,254.40 70,368,104.05 应收账款 958,682,341.61 739,703,021.17 预付账款
到 水 质 监 测 领 域 ;(4) 能 源 管 理 信 息 化 : 公 司 承 建 的 山 东 省 节 能 信 息 系 统 平 台 建 设 项 目 业 务 范 围 覆 盖 了 全 省 17 个 地 市 140 个 县 和 省 重 点 用 能 单 位 的 节 能 信 息 系 统, 同 时 已 成 功
公 司 研 究 / 简 评 报 告 投 资 亿 元 布 局 能 源 互 联 网, 军 工 并 购 有 望 加 快 落 地 积 成 电 子 (002339) 研 究 报 告 民 生 精 品 --- 简 评 报 告 / 电 气 设 备 与 新 能 源 行 业 一 事 件 概 述 公 司 发 布 2014 年 年 报,2014 年 1-12 月 份, 实 现 营 业 收 入 11.09 亿 元, 同 比
证 券 研 究 报 告 2015 年 11 月 9 日 星 期 一 今 日 聚 焦 重 点 推 荐 2015 年 10 月 美 国 非 农 就 业 数 据 点 评 : 加 息 迫 近, 市 场 波 动 将 加 剧 非 农 逆 袭, 主 要 因 为 金 融 条 件 好 转, 企 业 对 经 济 金 融 不 确 定 性 担 忧 减 弱, 且 节 前 雇 工 需 求 多 联 储 12 月 加 息 应 无
精 选 头 条 统 计 局 周 五 公 布 二 季 度 GDP 等 重 磅 数 据, 机 构 预 期 同 比 增 速 6.6% 证 券 时 报 国 家 能 源 局 局 长 : 要 积 极 推 进 核 电 走 出 去 证 券 时 报 奇 虎 360 将 于 7 月 18 日 ( 开 盘 前 ) 从 纽
证 券 研 究 报 告 分 析 师 : 王 朗 其 执 业 编 号 :S1350515070001 市 场 指 数 指 数 名 称 收 盘 涨 跌 幅 (%) 1 日 5 日 上 证 综 指 3,054.02-0.22 2.21 沪 深 300 3,276.76-0.19 2.65 深 证 成 指 10,854.14 0.01 2.28 中 小 板 指 数 7,102.79 0.10 1.65 创
45,000 40,000 30,000 24,794 30,587 15,000 7,573 9,970 13,589 18,849 0 IT 9, % 15.3% IC 3.2% 32.3% 17.9% 9.9% 21.4%
IT IT IT 280,000 IT IT 7.8% 519,320 IT IT IT30,587 23.4% IT 4-66 - 45,000 40,000 30,000 24,794 30,587 15,000 7,573 9,970 13,589 18,849 0 IT 9,877 32.3% 15.3% IC 3.2% 32.3% 17.9% 9.9% 21.4% - 67 - 15 500,000
Page 2 内 容 目 录 被 低 估 的 中 概 股... 5 指 数 走 低 但 相 对 泡 沫 依 旧... 5 同 行 业 公 司 估 值 远 不 及 A 股... 6 陷 入 恶 性 循 环 的 困 境... 7 估 值 低 的 三 大 原 因 做 空 退 市 投 资 逻 辑... 8
海 外 市 场 研 究 Page 1 证 券 研 究 报 告 海 外 市 场 研 究 互 联 网 [Table_IndustryInfo] 互 联 网 行 业 中 概 股 估 值 鸿 沟 专 题 研 究 2015 年 04 月 09 日 [Table_BaseInfo] 一 年 该 行 业 与 恒 生 指 数 标 普 500 纳 指 走 势 比 较 64.13 14.13-35.87 14/4 14/7
北京市人民政府关于 2013年度北京市科学技术奖励的决定 各区 县人民政府 市政府各委 办 局 各市属机构 为深入贯彻落实党的十八大和十八届三中全会精神 加快健全技术创新市场导向机 制 市政府决定 对在发展首都科技事业 促进首都经济社会发展中取得突出成绩的科 技人员和组织予以奖励 根据 北京市科学技
2013 年 北 京 市 科 学 技 术 奖 励 公 报 北 京 市 人 民 政 府 二 〇 一 四 年 一 月 1 北京市人民政府关于 2013年度北京市科学技术奖励的决定 各区 县人民政府 市政府各委 办 局 各市属机构 为深入贯彻落实党的十八大和十八届三中全会精神 加快健全技术创新市场导向机 制 市政府决定 对在发展首都科技事业 促进首都经济社会发展中取得突出成绩的科 技人员和组织予以奖励 根据
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01 0 03 0101 001 00 010101 1 01010 010103 1 00101 1 0010 00103 3 0010 3 00105 00106 00107 00108 00109 3 00110 1 00111 3 0011 3 0001 1 000 0003 000 3 0005 3 0006 3 030101 1 03010 030103 03010 1 0301 030105
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 首 次 覆 盖 报 告 2015 年 12 月 21 日 计 算 机 软 硬 件 / 计 算 机 应 用 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 当 前 价 格 ( 元 ): 40.37 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 48-60 高 宏 博 执 业 证 书 编 号 :S0570515030005 研 究 员 010-63211166 gaohongbo@htsc.com
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深 圳 市 南 山 区 国 民 经 济 和 社 会 发 展 第 十 三 个 五 年 规 划 纲 要 (2016 年 2 月 26 日 深 圳 市 南 山 区 第 六 届 人 民 代 表 大 会 第 七 次 会 议 审 议 批 准 ) 深 圳 市 南 山 区 人 民 政 府 二 〇 一 六 年 四 月 深 圳 市 南 山 区 第 六 届 人 民 代 表 大 会 第 七 次 会 议 关 于 南 山 区
2011_中国私人财富报告_PDF版
211 l l l l l l l l l l 1 l l l l l 2 3 4 5 6 8 6 52 62 72 CAGR ( 8-9) 39% 16% 16% 9% 13% 16% CAGR (9-1) 19% 49% 44% 17% 26% 17% CAGR ( 1-11E ) 16% 28% 27% 26% 2% 18% 4 38 63% 21% 7% 2 19% 16% 16% 28 29
《电子商务动态》2015年第11期
2015 年 第 11 期 ( 总 82 期 ) 2015 年 4 月 5 日 电 子 商 务 动 态 行 业 资 讯 李 克 强 : 别 以 为 电 子 商 务 只 是 虚 拟 经 济 2 国 务 院 要 求 加 快 发 展 电 子 商 务 2 商 务 部 : 年 内 将 启 动 新 的 电 子 商 务 专 项 行 动 计 划 4 上 海 已 成 为 国 内 快 递 总 部 集 聚 度 最 高 的
院青字〔2005〕第18号
院 青 字 2011 11 号 关 于 公 布 合 肥 学 院 2011 年 寒 假 大 学 生 社 会 实 践 活 动 优 秀 调 查 评 选 结 果 的 通 知 各 系 团 总 支 学 生 会 : 为 进 一 步 引 导 广 大 同 学 坚 定 理 想 信 念 锻 炼 意 志 品 质 提 高 实 践 本 领, 鼓 励 学 生 参 与 社 会 实 践, 记 录 国 家 十 一 五 规 划 巨 大
審計部函報一覽表
監 察 院 婦 女 人 權 調 查 案 件 一 覽 表 (97.8.1~101.12.31) 計 45 案 序 號 年 度 派 查 字 號 案 由 案 件 類 型 1 100 1000800193 2 100 0990800945 3 99 0990800651 4 101 1000800313 5 100 1000800133 6 99 0990800327 據 報 載 : 行 政 院 衛 生 署
北京市招生情况一览表 专业 年份 专业名称 2014 招生计划 最高分 文 2015 最低分 史 平均分 招生计划 最高分 类 文 2016 最低分 史 平均分 招生计划 最高分 类 文 最低分 史 平均分 类 金融学 财政学
北京市招生情况一览表 名称 财政学 国际经济与贸易 市场营销 旅游管理 8 0. 农林经济管理 人力资源管理 化产业管理 法学 0 0 0 法学 经济法方向 0 8 广告学 新闻学 税收学 理 工 理 工 理 0 96 99 管理科学 工程管理 7 信息管理与信息系统 8 8 8 电子商务 7. 工商管理 物流管理 财务管理 7 7 7 金融数学 7 7 7 经济统计学 8 8 8 0 0 0 工
(600873) I+G % I+G EPS I+G I+G EPS
2014 12 22 () 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% S1060514120001 021-38662845 Puqiang587@pingan.com.cn S0500513080001 021-38660280 Guozhe307@pingan.com.cn 300 2010 90% 50%30% 20% 2007 8000 / 37% 15% CR3
册子0906
IBM SelectStack ( PMC v2.0 ) 模块化私有云管理平台 是跨主流虚拟化技术的统一资源云管理平台 01 亮点 : 快速可靠地实现集成化 私有云管理平台 02/03 丰富的功能支持企业数据中心云计算 扩展性强 : 简单易用 : 04/05 功能丰富 : 06/07 为什么选择 IBM SelectStack (PMC v2.0)? 快速实现价值 提高创新能力 降低 IT 成本 降低复杂度和风险
成都 InfoComm China 2018 媒体报道剪报 : 展前报道 # 媒体名称 ( 英文 ) 媒体名称 ( 中文 ) 发布时间 1 N/A 每日头条 10-Jul-18 2 DAV01 数字音视工程网 10-Jul-18 3 audio.hc360.com 慧聪音响灯光网 10-Jul-18
成都 InfoComm China 2018 媒体报道剪报 : 展前报道 1 N/A 每日头条 10-Jul-18 2 DAV01 数字音视工程网 10-Jul-18 3 audio.hc360.com 慧聪音响灯光网 10-Jul-18 4 SmartHome 智能家居 10-Jul-18 5 PJ Time 投影时代 10-Jul-18 6 Government Procurement 政府采购信息
资 料 来 源 : 生 活 用 纸 杂 志 图 2: 中 国 不 同 地 区 生 活 用 纸 消 费 ( 每 年,kg) 资 料 来 源 : 生 活 用 纸 杂 志 (2) 驱 动 之 二 : 消 费 升 级 目 前, 我 国 居 民 的 生 活 用 纸 消 费 仍 然 以 低 毛 利 的 厕 用
恒 安 国 际 研 究 投 资 要 点 : 1. 卫 生 纸 : 第 一 梯 队 成 员, 市 场 占 有 率 高 ; 与 中 高 端 产 品 ~70% 营 收, 维 达 中 顺 ~50%; 布 局 全 国, 产 能 2015 年 有 望 达 到 138 万 吨 (APP 金 红 叶 225 万 吨 ) 2. 卫 生 巾 : 市 场 渗 透 率 达 90%, 细 分 产 品 比 较 成 功, 毛 利
闽教职成〔2013〕33号
福建省示范性现代职业院校建设工程 项目建设规划 (2016-2020) 主管部门 学校名称 福建省教育厅 福建省邮电学校 联系人冯力 联系电话 13609596106 电子邮件 44537044@qq.com 编制日期 修订日期 2016 年 4 月 23 日 2016 年 5 月 30 日 一 建设基础... 1 ( 一 ) 学校概况... 1 ( 二 ) 建设基础... 1 ( 三 ) 存在问题...
AA
2008 05 14 47.36 33.05 3547.72 300 3975.78 3657.43 13532.34 4899.02 4636 4136 3636 3136 2636 2136 070514 070802 071030 080122 080421 300 1 2008.2.15 2 2008.2.13 3 2007.12.27 (8621)61038242 chenyh@gjzq.com.cn
定 增 标 的 简 介 三 星 医 疗 (601567) 基 本 信 息 公 司 名 称 宁 波 三 星 医 疗 电 气 股 份 有 限 公 司, 实 际 控 制 人 为 何 意 菊 ; 郑 坚 江, 第 一 股 东 为 奥 克 斯 集 团 有 限 公 司, 持 股 比 例 37.54% 主 营 构
定 增 标 的 即 将 报 价 的 定 增 项 目 列 表 定 增 股 票 股 票 代 码 预 计 发 行 日 发 行 底 价 现 价 (0106) 发 行 规 模 折 价 率 三 星 医 疗 601567 2 月 13.35 13.73 30 亿 3% 捷 顺 科 技 002609 2 月 15.00 18.18 10 亿 17% 济 川 药 业 600566 1 月 20.29 25.37 6.42