中航证券金融研究所石玉华证券执业证书号 :S6451551 电话 :1-64818366 邮箱 :shiyuhua31@163.com 融资净买入转正, 两融回升 融资融券报告 215 年 7 月 27 日 基础指数表现 国内指数收盘点位 涨跌幅 (%) 上证综指 47.91 2.87 深证成指 13518.52 3.95 中小板指 975.25 3.81 创业板指 2897.82 4.11 融资融券数据 融资融券余额 14578.86 亿 融资余额 14544.22 亿 融券余额 34.63 亿 一周融资净买入额 288.28 亿 ETF 融资融券数据 融资融券余额 769.84 亿 融资余额 757.96 亿 融券余额 11.88 亿 一周融资净买入额 -144.49 亿 一周回顾 上周大盘震荡上行, 成长股表现好于大盘蓝筹股, 整周上证综指收于 47.91 点, 上涨 2.87%, 深成指收于 13518.52 点, 上涨 3.95%, 中小板指上涨 3.81%, 创业板指上涨 4.11%, 收于 2897.82 点 融资融券企稳回升 根据最新的交易数据显示, 截止上周末融资融券余额为 1.458 万亿元, 较上周上涨 2.6%, 融资余额为 1.454 万亿元, 较上周上涨 2.2%; 信用交易活度回升, 融资买入额为 847.84 亿元, 环比上涨.15%, 融资偿还额为 7759.66 亿元, 环比增加.9%, 融资净买入额 288.28 亿元 融资买入持续上升 融资融券日交易数据看, 融资融券规模呈现小幅上涨, 日均融资买入额为 169.59 亿元, 日均增加约 21 亿元, 日均偿还额为 1551.93 亿元, 日均增加 127 亿元, 融资买入增量高于偿还增量, 因此融资呈现净流入, 促使两融余额回升 ETF 两融余额持续回落 ETF 两融余额为 769.84 亿元, 环比减少 2.69%, 连续四周负增长, 但跌幅持续收窄 2 只 ETF 中, 两融规模负增长达 17 只,ETF 两融活跃度持续萎靡, 其中融资融券规模最大的前两只 ETF, 华泰 3ETF 较上周减少 2.5%, 华夏上证 5ETF 较上周减少 4.8%, 南方开元沪深 3ETF 两融余额下跌 41.9% 股市有风险入市须谨慎 中航证券金融研究所发布证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址 : 深圳市深南大道 324 号航空大厦 29 楼公司网址 :www.avicsec.com 联系电话 :755-83692635 传真 :755-83688539 1
Oct/12 Jan/13 Oct/12 Jan/13 [ 融资融券研究 ] 融资融券规模分析 根据最新的交易数据显示, 截止上周末融资融券余额为 1.458 万亿元, 较上周上涨 2.6%, 融资余额为 1.454 万亿元, 较上周上涨 2.2%; 信用交易活度回升, 融资买入额为 847.84 亿元, 环比上涨.15%, 融资偿还额为 7759.66 亿元, 环比增加.9%, 融资净买入额 288.28 亿元 图 1: 两市融资融券业务情况 ( 亿元 ) 图 2: 两市融资业务情况 ( 亿元 ) 25, 融资余额融券余额 ( 右 ) 1 融资余额融资买入额融资偿还额 25, 2, 8 2, 15, 6 15, 1, 4 1, 5, 2 5, 融资买入额持续回升 融资融券日交易数据看, 融资融券规模呈现小幅上涨, 日均融资买入额为 169.59 亿元, 日均增加约 21 亿元, 日均偿还额为 1551.93 亿元, 日均增加 127 亿元, 融资买入增加量高于 偿还增量, 因此融资呈现净流入, 促使两融余额回升 表 1 融资融券余额 日期 两融规模 / 亿元 融资买入额 / 亿元期间偿还额 / 亿元 期间净买入额 / 亿元 215/7/24 14578.86 1879.56 1889.62-1.5 215/7/23 14588.22 171.21 152.11 19.1 215/7/22 14398.91 1491.4 1453.58 37.46 215/7/21 1436.86 1442.65 1354.24 88.4 215/7/2 1427.17 1524.48 1542.12-17.64 ETF 两融余额继续回落 ETF 两融余额为 769.84 亿元, 环比减少 2.69%, 连续四周负增长, 但跌幅持续 收窄 2 只 ETF 中, 两融规模负增长达 17 只,ETF 两融活跃度持续萎靡, 其中融资融券规模最大的前两只 ETF, 华泰 3ETF 两融规模较上周减少 2.5%, 华夏上证 5ETF 两融规模较上周减少 4.8%, 南方开元沪深 3ETF 两 融余额下跌 41.9%,ETF 两融继续降杠杆引起两融持续回落, 带来一定扰动作用 表 2 ETF 融资融券余额 证券代码 证券简称 两融余额 周涨跌幅 513.OF 华泰柏瑞沪深 3ETF 5,351,268.33-2.52% 515.OF 华夏上证 5ETF 1,864,73.94-4.83% 2
Jan/13 Jan/13 [ 融资融券研究 ] 159919.OF 嘉实沪深 3ETF 1,127,867. -6.11% 5118.OF 华安上证 18ETF 49,751. -5.3% 15991.OF 易方达深证 1ETF 39,59.39-2.88% 15992.OF 华夏中小板 ETF 49,89.96-2.39% 515.OF 南方中证 5ETF 17,592.78-1.8% 15993.OF 南方深成 ETF 18,785.54-1.5% 5123.OF 国泰上证 18 金融 ETF 14,261.59-14.1% 519.OF 易方达恒生 H 股 ETF 14,525.64 3.8% 5188.OF 华泰柏瑞红利 ETF 5,744.46-12.13% 5151.OF 广发中证 5ETF 6,363.13 2.43% 5133.OF 华夏沪深 3ETF 3,964.48-23.67% 511.OF 交银 18 治理 ETF 2,785.72-1.3% 5127.OF 易方达沪深 3 非银 ETF 2,765.33-3.2% 5131.OF 易方达沪深 3ETF 1,667.3-17.32% 159933.OF 国投瑞银沪深 3 金融地产 ETF 959.27-34.8% 51299.OF 华夏 MSCI 中国 A 股 ETF 1,25.5-8.93% 5125.OF 华夏中证 5ETF 1,387.19 5.85% 159925.OF 南方开元沪深 3ETF 365.88-41.85% 从融资买入占比方面看, 融资买入占两融余额比持续回升, 截止上周末, 此比值为 12.89%, 为 6 月 15 日股市持续下跌以来的最高水平, 此比值的持续上升反映越来越多的融资买入额贡献两融余额, 一方面, 反映股市存在缓慢加杠杆迹象, 另一方面反映股市情绪回升 图 3: 沪深 3 指数与融资买入占比图 4: 沪深 3 涨跌幅与融资买入占比 6, 沪深 3 融资买入占比 2d 15% 15% 融资买入占比 2d 沪深 3 涨跌幅 2d( 右 ) 2% 5, 4, 1% 1% 1% 3, % 2, 1, 5% 5% -1% % % -2% 市场研判 上周上证指数突破了 4 点, 收盘在 47 点, 全周上涨 2.87%, 预计本周在牛熊界 3856 点至 FSL 线 4286 之间震荡的可能性较大 如果市场下探短期支撑 3421 点, 也许将是封底吸纳之时 3
[ 融资融券研究 ] 图 5: 上证指数 K 线图 创业板上周结束了 6 连阳走势, 周五尾盘跳水, 且周换手率达到 8%, 是历史上最大周换手率, 从图 中看出, 目前正在 FSL 线 295 点的压力之下, 所以创业板出现短期出现调整的可能性较大 图 6: 创业板指数图, 一线天指标 行业分析 行业方面, 从融资融券余额看, 由于非银行金融和银行行业中两融标的多, 体量大, 两融余额规模大, 4
国防军工 建筑装饰 电气设备 传媒 轻工制造 机械设备 家用电器 采掘 农林牧渔 休闲服务 纺织服装 汽车 化工 建筑材料 公用事业 计算机 商业贸易 交通运输 食品饮料 采掘 有色金属 综合 钢铁 房地产 通信 医药生物 电子 银行 非银金融 银行 医药生物 计算机 房地产 有色金属 电子 传媒 机械设备 化工 公用事业 建筑装饰 交通运输 汽车 商业贸易 电气设备 国防军工 采掘 通信 食品饮料 家用电器 钢铁 综合 农林牧渔 建筑材料 轻工制造 纺织服装 休闲服务 [ 融资融券研究 ] 两融余额分列第一第二, 排名未曾出现变动, 紧随其后为医药生物 计算机和房地产, 每周的两融余额规模中稍有变动, 本周医药生物列第三, 两融规模为 827 亿元, 其次为计算机, 两融规模为 772 亿元, 再次房地产, 两融规模 77 亿元, 与计算机规模接近 28 个申万行业中, 仅银行两融余额环比回落 3.11%, 其余行业两融余额均环比上涨, 休闲服饰两融余额环比涨幅最大, 为 13.4%, 远高于其他板块, 行业指数环比上涨 17.39% 上周行业融资净买入额以增加为主, 信用活动增强, 其中 16 个行业融资净买入额较上周增加, 4 个行业 化工 计算机 电子 银行净买入额较上周减少 图 7: 融资融券余额 18 16 14 12 1 8 6 4 2 融资融券余额融资融券余额增长率 ( 右 ) 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % -2% 图 8: 行业净买入额 融资净买入额 ( 亿元 ) 融资净买入额增加值 ( 亿元 ) 6 4 2-2 -4-6 5
[ 融资融券研究 ] 最近一周融资融券异动个股 表 3 融资融券余额上涨前二十名个股 证券代码 证券简称 融资余额变化 (%) 最新融资余额 ( 万元 ) 占流通市值比 (%) 最近一周涨幅 (%) 6416.SH 湘电股份 96.12 114,519 6.79 22.56 6521.SH 华海药业 9.5 68,711 3.21 2.28 2476.SZ 宝莫股份 84.66 97,92 12.24 13.98 2179.SZ 中航光电 84.23 118,369 3.96 17.12 3152.SZ 燃控科技 65.25 112,328 1.96.33 2176.SZ 江特电机 55.51 11,193 8.5 34.25 61618.SH 中国中冶 54.61 361,494 2.74 24.69 6614.SH 鼎立股份 53.41 72,952 5.25 7.26 6187.SH 国中水务 48.45 162,25 15.24 33.88 686.SH 东方金钰 46.81 132,94 7.29 7.32 6667.SH 太极实业 45.94 59,814 5.78 11.13 6377.SH 宁沪高速 37.53 34,88 1.6 4.31 325.SZ 天喻信息 37.31 84,349 7.62 19.75 2251.SZ 步步高 35.77 55,163 4.13 37.38 6363.SH 联创光电 35.48 111,236 14.44 52.9 2475.SZ 立讯精密 34.63 79,156 1.9 6.47 6335.SH 国机汽车 34.1 44,814 2.87-25.88 539.SZ 粤电力 A 33.78 59,829 2.37-17.17 617.SH 美尔雅 32.22 88,427 16.12 4.59 365.SZ 海兰信 32.7 47,221 7.98 23.55 6
[ 融资融券研究 ] 投资评级定义 我们设定的上市公司投资评级如下 : 买入 : 预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平, 股价绝对值将会上涨 持有 : 预计未来六个月总回报与综合指数增长相若, 股价绝对值通常会上涨 卖出 : 预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平, 股价将不会上涨 我们设定的行业投资评级如下 : 增持 : 预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平 中性 : 预计未来六个月行业增长水平与中国国民经济增长水平相若 减持 : 预计未来六个月行业增长水平低于中国国民经济增长水平 我们所定义的综合指数, 是指该股票所在交易市场的综合指数, 如果是在深圳挂牌上市的, 则以深圳综合 指数的涨跌幅作为参考基准, 如果是在上海挂牌上市的, 则以上海综合指数的涨跌幅作为参考基准 而我 们所指的中国国民经济增长水平是以国家统计局所公布的国民生产总值的增长率作为参考基准 分析师简介 石玉华 SAC 执业证书号 : 中航证券金融研究所, 理学硕士,213 年 3 月加入中航证券金融研究所 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师, 在此申明, 本报告清晰 准确地反映了分析师本人的研究观点 本人薪酬的任何部分过去不曾与 现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关 风险提示 : 投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险, 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效 免责声明 : 本报告并非针对或意图送发或为任何就送发 发布 可得到或使用本报告而使中航证券有限公司及其关联公司违反当地的法律或法规或可致使中航证券受制于法律或法规的任何地区 国家或其它管辖区域的公民或居民 除非另有显示, 否则此报告中的材料的版权属于中航证券 未经中航证券事先书面授权, 不得更改或以任何方式发送 复印本报告的材料 内容或其复印本给予任何其他人 本报告所载的资料 工具及材料只提供给阁下作查照只用, 并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请或向人作出邀请 中航证券未有采取行动以确保于本报告中所指的证券适合个别的投资者 本报告的内容并不构成对任何人的投资建议, 而中航证券不会因接受本报告而视他们为其客户 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被中航证券认为可靠, 但中航证券并不能担保其准确性或完整性, 而中航证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任, 除非该等损失因明确的法律或法规而引致 并不能依靠本报告以取代行使独立判断 中航证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告 本报告及该等报告反映分析员的不同设想 见解及分析方法 为免生疑, 本报告所载的观点并不代表中航证券及关联公司的立场 中航证券在法律许可的情况下可参与或投资本报告所提及的发行人的金融交易, 向该等发行人提供服务或向他们要求给予生意, 及或持有其证券或进行证券交易 中航证券于法律容许下可于发送材料前使用此报告中所载资料或意见或他们所根据的研究或分析 7