研究报告 2016-1-20 行业研究 ( 每日资讯 ) 评级中性维持 运输行业 长江交运每日速递 : 再次梳理交运 破发 标的, 白云机场发布业绩预增公告 分析师 联系人 联系人 韩轶超 (8621)68751781 hanyc@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S0490512020001 吕达明 (8621)68751781 lvdm@cjsc.com.cn 杨靖凤 (8621)68751636 yangjf@cjsc.com.cn 报告要点 公告摘要 1) 白云机场发布 2015 年年度业绩预增公告 ; 2) 传化股份全资子公司传化物流拟合资设立上海传化海江公路港物流有限公司 ; 3) 宜昌交运合资设立控股子公司 ; 4) 赣粤高速签署通信管线合作框架协议 ; 5) 飞马控股全资子公司出资设立全资子公司 ; 6) 富临运业控股股东解除部分股权质押并重新办理质押 ; 市场表现对比图 ( 近 12 个月 ) 2015/1 2015/4 2015/7 2015/10 125% 100% 75% 50% 25% 0% -25% 运输沪深 300 行业新闻 1) 浦东机场时刻近日抽签完毕, 重庆航空等 6 航企中签 ; 2) 中国民航 2015 年 11 月旅客周转量同比增 12.3%; 价格指标 资料来源 :Wind 相关研究 长江交运每日速递: 粤高速发布 2015 年度业绩预告 2016-1-19 长江交运每日速递: 东方航空发行 2016 年第一期超短期融资券 2016-1-18 海运市场入冬, 运费与油价齐跌 2016-1-16 请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 7
破发 梳理更新 1) 增发方面, 唐山港 北部湾港 象屿股份 怡亚通相对已实施增发的潜在折价率分 别为 28% 25% 15% 9%, 交运股份 保税科技 华贸物流 海南航空相对已过股 东大会增发的潜在折价率分别为 23% 17% 4% 1%, 重庆路桥相对已过董事会增发 的潜在折价率为 16%; 2) 股权激励方面, 瑞茂通相对最近授予的期权行权价的折价率为 35%; 3) 股份增持方面, 华鹏飞 瑞茂通 中国国航 中远航运相对去年平均净增持成本的 折价率均超过 30%; 表 1:2015 年交运行业增发情况 证券代码 证券名称 增发进度 增发价 增发价下限 最新价 潜在溢价率 601000.SH 唐山港 实施 11.50 4.35 8.25-28% 000582.SZ 北部湾港 实施 22.15 10.38 16.62-25% 600057.SH 象屿股份 实施 11.15 11.10 9.49-15% 002183.SZ 怡亚通 实施 33.57 7.19 30.58-9% 000421.SZ 南京中北 实施 6.40 4.24 7.97 25% 600018.SH 上港集团 实施 4.18 5.35 28% 300350.SZ 华鹏飞 实施 20.02 26.34 32% 600787.SH 中储股份 实施 5.86 8.25 41% 600180.SH 瑞茂通 实施 11.20 16.02 43% 002492.SZ 恒基达鑫 实施 7.44 7.44 10.89 46% 002010.SZ 传化股份 实施 9.85 9.58 17.67 79% 002210.SZ 飞马国际 实施 9.92 18.00 81% 300013.SZ 新宁物流 实施 8.15 15.41 89% 000429.SZ 粤高速 A 发审委通过 5.09 5.63 11% 603885.SH 吉祥航空 发审委通过 22.82 27.40 20% 600428.SH 中远航运 发审委通过 5.48 7.32 34% 601021.SH 春秋航空 证监会批准 58.60 58.56 0% 600115.SH 东方航空 证监会批准 6.44 7.37 14% 600896.SH 中海海盛 证监会批准 6.85 12.18 78% 600676.SH 交运股份 股东大会通过 13.91 10.65-23% 600794.SH 保税科技 股东大会通过 6.72 5.55-17% 603128.SH 华贸物流 股东大会通过 9.06 8.73-4% 600221.SH 海南航空 股东大会通过 3.58 3.55-1% 600575.SH 皖江物流 股东大会通过 3.98 4.62 16% 002769.SZ 普路通 股东大会通过 49.01 61.32 25% 002357.SZ 富临运业 股东大会通过 9.38 9.24 12.30 31% 000828.SZ 东莞控股 股东大会通过 7.07 10.43 48% 600106.SH 重庆路桥 董事会预案 9.25 9.25 7.73-16% 601111.SH 中国国航 董事会预案 7.89 7.87 0% 002320.SZ 海峡股份 董事会预案 15.93 18.62 17% 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 7
600242.SH *ST 中昌董事会预案 8.64 12.53 45% 000520.SZ 长航凤凰董事会预案 2.55 10.62 316% 资料来源 :wind, 长江证券研究所 表 2:2015 年交运行业股权激励情况 初始行权 / 转让 代码 名称 最新公告日期 方案进度 激励标的物 最新价 溢价率 价格 600548.SH 深高速 2016-1-16 董事会预案 股票 5.35 7.77 45% 002769.SZ 普路通 2015-11-11 实施 股票 24.66 61.32 149% 600180.SH 瑞茂通 2015-9-29 实施 期权 24.60 16.02-35% 002245.SZ 澳洋顺昌 2014-2-11 实施 期权 6.13 8.61 40% 002245.SZ 澳洋顺昌 2014-2-11 实施 股票 3.04 8.61 183% 002183.SZ 怡亚通 2013-11-19 实施 期权 7.10 30.58 331% 603128.SH 华贸物流 2013-6-28 实施 期权 6.25 8.73 40% 600180.SH 瑞茂通 2013-1-8 实施 期权 7.83 16.02 105% 600180.SH 瑞茂通 2013-1-8 实施 股票 3.88 16.02 313% 300240.SZ 飞力达 2012-3-15 实施 股票 10.70 18.70 75% 资料来源 :wind, 长江证券研究所 表 3:2015 年交运行业股份增持情况 证券代码 证券简称 净买入股份 ( 万股 ) 参考市值 ( 万元 ) 平均成本 最新价溢价率 600180.SH 瑞茂通 146 4218 28.98 16.02-45% 300350.SZ 华鹏飞 57 2359 41.14 26.34-36% 600428.SH 中远航运 106 1168 11.01 7.32-34% 601111.SH 中国国航 869 10148 11.68 7.87-33% 002210.SZ 飞马国际 409 10211 24.96 18.00-28% 601866.SH 中海集运 4757 32456 6.82 5.06-26% 000099.SZ 中信海直 94 1514 16.07 12.02-25% 600017.SH 日照港 2238 15691 7.01 5.25-25% 601919.SH 中国远洋 500 4343 8.69 6.63-24% 600787.SH 中储股份 1337 14450 10.81 8.25-24% 600221.SH 海南航空 5984 27704 4.63 3.55-23% 002357.SZ 富临运业 65 1002 15.37 12.30-20% 601107.SH 四川成渝 23 124 5.53 4.55-18% 600751.SH 天海投资 27 204 7.60 6.35-16% 600676.SH 交运股份 300 3810 12.70 10.65-16% 600575.SH 皖江物流 4547 24393 5.36 4.62-14% 600368.SH 五洲交通 8 47 5.67 5.20-8% 000900.SZ 现代投资 63 468 7.43 6.90-7% 600106.SH 重庆路桥 1000 8264 8.26 7.73-6% 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 7
000828.SZ 东莞控股 290 3230 11.14 10.43-6% 600896.SH 中海海盛 1844 22557 12.23 12.18 0% 601000.SH 唐山港 394 2995 7.60 8.25 9% 600057.SH 象屿股份 387 3283 8.48 9.49 12% 002010.SZ 传化股份 275 3967 14.42 17.67 23% 600179.SH 黑化股份 488 5058 10.37 13.09 26% 600233.SH 大杨创世 1717 16460 9.59 25.13 162% 资料来源 :wind, 长江证券研究所 公告内容 1) 白云机场预计 2015 年实现归属净利润同比增 15-25%; 2) 传化股份拟同意全资子公司传化物流与上海海江物流管理有限公司合资设立上海传 化海江公路港物流有限公司, 其中传化物流拟出资 1530 万元, 占股 51%; 3) 宜昌交运拟与荆州神通 贺晓明等 35 名自然人共同出资组建 松滋客运, 其中, 公司以自有资金出资 3500 万元, 持股 70%, 新设公司主要负责承继荆州神通全部客运 及客运服务经营业务, 建设新的松滋客运站 ; 4) 赣粤高速与兄弟公司江西省高速资产经营有限责任公司签署通信管线合作框架协议, 将公司所属公路资产的通信管道及光缆等管线资源交于其集中运营管理 ; 5) 飞马控股全资子公司飞马大宗亿自有资金出资设立全资子公司 : 北京飞马汇通信息 技术有限公司, 注册资本 500 万元 ; 公司控股股东飞马投资近期完成增资, 注册资本增 至 5000 万元 ; 6) 富临运业控股股东富临集团将公司 1280 万股股票解质, 并重新质押予光大绵阳分行 ; 7) 珠海港对公司债券 11 珠海债 选择不上调票面利率, 本期债券票面利率仍为 6.8%, 并在存续期内后 3 年固定不变 ; 8) 天津港 2013 年第一期 第二期中期票据将于 1 月 31 日 ( 节假日顺延至下一工作日 ) 付息 ; 9) 南京港因筹划重大资产重组 1 月 21 日开市起继续停牌 ; 10) 中国远洋董事长马泽华辞职, 并选举万敏担任公司新董事长 ; 11) 长航凤凰原控股子公司长江交科于 2015 年 12 月 15 日被武汉中院裁定终结其破产 程序 ; 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 7
12) 新宁物流全资子公司深圳新宁所租赁仓库的火灾事故起因认定为电池自燃引发, 具 体损失数额仍在统计中 ; 新股跟踪 1) 东方时尚驾校 2016 年 1 月 20 日正式招股 ; 2) 深圳市今天国际物流技术股份有限公司 2016 年 1 月 15 日过会, 拟上市创业板 ; 3) 新疆天顺供应链股份有限公司于 2015 年 12 月 25 日过会, 拟上市中小板 价格指标 1) 昨 BDI 指数 (363,-1.63%) 2) 远期 Cape 船 FFA 当月 +1 价格 (2900,+3.57%) 3) 辛普森油品运价指数 - 海湾到美港 (49.0,0%) 4) 秦皇岛 - 广州煤炭运输价格 (21.9,-0.45%) 5) 普氏指数延迟更新 (41.3,-3.39%) 6) 上海期货交易所螺纹钢主力合约 (1810,-1.36%) 7) 秦皇岛 5500 卡动力煤 (370,0%) 8) 新加坡 IFO380 船用燃油价格 (149,0%) 新闻 1) 浦东机场时刻今日抽签完毕, 东航 上航 厦航 春秋航空 西部航空 重庆航空 中签获得时刻 ; 2) 中国民航 2015 年 11 月旅客周转量同比增 12.3% 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 7
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长江证券研究所 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 看 好 : 相对表现优于市场 中 性 : 相对表现与市场持平 看 淡 : 相对表现弱于市场 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 买 入 : 相对大盘涨幅大于 10% 增 持 : 相对大盘涨幅在 5%~10% 之间 中 性 : 相对大盘涨幅在 -5%~5% 之间 减 持 : 相对大盘涨幅小于 -5% 无投资评级 : 由于我们无法获取必要的资料, 或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件, 或者其他原因, 致使 我们无法给出明确的投资评级 联系我们 上海浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 21 楼 (200122) 电话 :021-68751100 传真 :021-68751151 武汉武汉市新华路特 8 号长江证券大厦 9 楼 (430015) 传真 :027-65799501 北京西城区金融大街 17 号中国人寿中心 606 室 (100032) 传真 :021-68751791 深圳深圳市福田区福华一路 6 号免税商务大厦 18 楼 (518000) 传真 :0755-82750808,0755-82724740 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格, 经营证券业务许可证编号 :10060000 本报告的作者是基于独立 客观 公正和审慎的原则制作本研究报告 本报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含信息和建议不发生任何变更 本公司已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可升可跌, 过往表现不应作为日后的表现依据 ; 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 ; 本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态 同时, 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 本公司及作者在自身所知情范围内, 与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制 静默措施的利益冲突 本报告版权仅仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用须注明出处为长江证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的, 应当注明本报告的发布人和发布日期, 提示使用证券研究报告的风险 未经授权刊载或者转发本报告的, 本公司将保留向其追究法律责任的权利