The Natural s Law- Key to Market Behavior 實用技術分析工具書 編撰 : 游穎鴻 任職於保德信元富投信 警語 : 本資料所有內容僅供學術研討使用, 並不代表任何投資機構之立場 亦不得作為任何金融商品推介 或證券 外匯投資買賣之依據 非經原作者同意, 嚴禁轉製 轉載
精華集 解讀 K 線 一根 K 線代表了開盤價 收盤價 日內最高價 日內最低價 均線 移動平均線, 代表的是過去一段時間內的買家平均成本 以量為師 量是人氣指標, 量增價揚 量縮價跌 KD 指標 20 以下黃金交叉是買進時機 80 以上死亡交叉是賣出時機 費波納希數列 112358132134 1,1,2,3,5,8,13,21,34, 所有技術分析的數學基礎 黃金分割 0.618 與 0.382 用在甘氏角 百分比拉回很有用 波浪理論 Rule 與 Guideline 會幫助您研判目前行情位置 下一波走向 趨勢線 價格走勢軌道可預測漲跌區間與方向, 直到突破形成新的軌道 甘氏角 2/8,3/8,5/8,8/8,13/8 更具意義的趨勢線 百分比拉回 遇到回檔修正而下方沒有趨勢線支撐時, 用來預測滿足點 頭肩型態 頭肩頂 ( 或頭肩底 ) 形成後, 可以算出修正 ( 反彈 ) 滿足點
解讀 K 線 是紅 K 線或者是黑 K 線, 由 收盤價減開盤價 是否為正來決定, 而非 收盤價減前日收盤價 比如 2003.9.19( 五 ) 台股收盤上漲 7.1 點, 但屬於黑 K 線, 因為當天開盤在 5790 點 ( 前一日收盤價僅 5750 點 ) 而收盤價卻只有 5757 點, 雖比前一天上漲, 但當天是開高走低的, 代表平均而言今天進場買股票的人都是輸家
K 線實例 - 2002.11.15~2003.3.15 期間的台股日線圖
均線 5 日均線 ( 或 6 日均線 ) 又稱為週線, 代表的是過去一週內買家的平均成本, 在強勢的多頭市場, 往往沿著 5 日均線為支撐持續上攻 20 日均線 ( 或 24 日均線 ) 又稱為月線, 代表的是過去一個月內買家的平均成本, 在多頭市場下, 當標的物連續漲勢受阻後 回檔修正, 往往來到月線就會有支撐而反彈, 所以多頭市場下的月線往往是買點 60 日均線 ( 或 72 日均線 ) 又稱為季線, 往往是連續漲勢受阻後 回檔修正的最後一道防線, 若不幸又跌破季線, 往往就會由多頭轉為空頭 Data Source:Bloomberg, 2003.9.24 PM 13:00
以量為師 林哲民, TMBA 雜誌, 西元 2002 年元月號 量先價行 有量就有價 量是價的先行指標 量是價的先行指標 成交量 ( 對大盤指數來說 : 成交值 ) 是市場人氣指標 股價是股票的自然重量, 沒有人來承接的話, 原本持有機會成本不斷增加, 會有自然壓力拋棄等待, 股價就會下跌 好比一架飛機要在空中維持一定高度需要不斷燃燒油料, 而想要飛得更高就需要燃燒更多的油料, 但若想要下跌的話 : 什麼都不必做 在股市的油料就是資金動能 成交量不足顯示人氣不足, 缺乏資金動能, 不會有大行情 大盤指數上漲時, 成交值放大是自然現象 ( 例 :68 元的台積電股票成交 100 張, 則成交值為 680 萬 ; 當台積電股價漲到 100 元的時候, 同樣想買 100 張, 卻需要 1000 萬 ) 若價格上漲, 成交值萎縮, 則為量價背離, 表示市場認同這個價格的人少, 由少數人來推昇一個沒有被普遍認同的過高股價 : 後市通常將下跌! 唯獨因漲停鎖住, 很多買單沒有成交, 則量縮才會是好事 價漲量增 價跌量縮 通常成交量溫和放大時股價會溫和上揚, 而爆出巨量時往往也是股價的高點 ; 成交量萎縮時往往股價會下跌, 跌到最低量的時候, 往往也是最低價的買點
量價背離實例 2001.4~2002.8 期間的台股日線圖 台灣加權股價指數在 2001 年 12 月至 2002 年 4 月出現標準的量價背離.. 結果台股從 6484 點一路跌到 3845 點, 慘跌 40%
量縮漲停實例 2003 年 1 月份千興 (2025.TW) 的飆漲 對個股來說, 除非是漲停鎖住一堆買單買不到, 那麼量縮才會是好事
RSI KD MACD OBV 指標 價的技術指標 : RSI(Relative Strength Indicator) 當 RSI 值高於 80 表示超買 低於 20 表示超賣 ; 有分 6 日 ( 短均線 ) 和 12 日 ( 長均線 ) 短均線穿過長均線交叉往上稱為黃金交叉, 交叉往下稱為死亡交叉 當 RSI6 與 RSI12 兩個值在 20 以下黃金交叉時為買進的時機 在 80 以上死亡交叉時為賣出的時機 KD 隨機指標 (Stochastic) K 值是短均線 D 值是長均線, 同樣要在 20 以下黃金交叉 或 80 以上的死亡交叉, 才有參考價值 MACD(Moving Average Convergence Divergence) 多頭時是正的, 空頭時是負的, 能表現出過去一段時間的多空趨勢, 但對未來走勢的預測能力不如 KD 指標 量的技術指標 : 均量 - 量是人氣指標, 當均量在上揚, 表示人氣在增溫, 有利後市 OBV- 把價格上漲時的量用加的 價格下跌時的量用減的, 一段時間的累計值就代表多空雙方的 累積戰果 當價格陷入盤整區間後, 若 OBV 先行突破盤整, 則價格也可預料將朝著 OBV 突破的方向去突破
RSI KD MACD 實例過去半年的台股日線圖 RSI 要在 20 以下超跌區短期 (9 日 ) 均線與長期均線 (14 日 ) 交叉往上 ( 俗稱黃金交叉 ) 時才有反彈向上的參考性 ; 在 80 以上超漲區短均線穿過長均線 ( 俗稱死亡交叉 ) 才有向下修正的參考性 在 20~80 之間的交叉, 參考性不足 ; 在 50 的中性區交叉更不需要參考 KD 要在 20 以下黃金交叉 或 80 以上的死亡交叉, 才有參考價值 MACD 對未來走勢預測能力較差, 不如 RSI 和 KD 實用 RSI 指標搭配威廉指標 或 KD 指標搭配成交量變化, 都是很好的預測工具
費波納希數列 Leonardo Fibonacci, 算學, 西元 1225 年 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144,. 任何一數字等於前兩個數字的和 任何一個數字與其下一個數字的比值接近個數字的比值接近 0.618 任何一個數字與其下下一個數字的比值接近 0.382 黃金分割 0.618 的倒數就是 1.618 1 / 0.618 = 1.618 (0.618) 2 = 1 0.618 (0.618) 3 = 1 (0.618) 2 (0.618) 4 = 1 (0.618) 3. 依此類推 (1.618) 2 = 1 + 1.618 (1.618) 3 = 1 + (1.618) 2 (1.618) 4 = 1 + (1.618) 3. 依此類推 自然界現象 : 向日葵花頭種子排列形成 89 條曲線, 其中 55 條同方向, 34 條另一方向 ; 鋼琴用每組 13 鍵以充分表現八音, 其中 8 白鍵 5 黑鍵
黃金分割 Johannes Kepler, Divine Section, 西元 16 世紀 0.618 0.382 0.618 0.382 0.382 左圖 : 黃金分割 0.618 ( 肚臍將上下半身黃金分割 上帝的右手 ) 左下 : 黃金螺旋形 ( 漩渦 鸚鵡螺 海馬 螺旋星系 颶風 ) 下圖 : 黃金矩型 ( 希臘雅典萬神殿 十字架 桌面 窗子 ) 1 1.618
波浪理論 The Wave Principle, 西元 1978 年出版, 源自艾略特 圖一 : 八波段完整的循環圖二 : 細分後的完整循環 每一波浪都可以再細分為八個波段的次級波.. 依此類推, 所以形成大循環波 中型波 小型波 細波 微波 次微波.. 等等好幾個不同層級的波浪 無論是只分 2 波段的大循環波 或分為 8 波段的中型波 或者細分為 144 波段的小型波. 這些數字都是費波納希數列中的數字!
波浪理論的 Rule 與 Guideline Rule( 定律 )- 不可違背的 (1) 第 2 波的低點絕不低於第 1 波的起點 (2) 第 4 波的低點絕不低於第 1 波的高點 且絕不會重疊 (3) 第 3 波絕不會是最短的一波 而且通常是最長的一波 Guideline( ( 準則 )- 幫助您判定走勢 (1)Extension( 擴延 )- 最常發生在第三波, 其次是第五波 (2)Truncation( 失敗 )- 第 5 波沒能超過第 3 波的高點, 通常出現在特別強勁的第 3 波之後, 又稱為 未完成的第五波 (3)Alternation( 交替 )- 不會如出一轍, 如果第 3 波擴延, 那麼第 5 波就不會擴延 ; 如果第二波只是微幅修正波, 那第四波就會是劇烈修正波 交替的應用相當廣泛 (4)Equality( ( 均等 )-1,3,5 135 波其中兩波往往有同樣走勢, 比如其中一波有擴延, 則另外沒有擴延的兩波就會長得幾乎一樣或成 0.618 黃金比例關係
波浪理論應用實例 英鎊匯率過去兩年走勢圖 英鎊過去兩年走勢圖, 提供了 擴延 失敗 交替 均等 最好實例 出處 : 游穎鴻 20030419 歐元英鎊走勢分析.doc 圖五
波浪理論應用實例 印尼雅加達指數的波浪 在 2003.5.4 成功判定印尼雅加達指數的波浪型態, 並掌握到主升段行情 出處 : 游穎鴻 20030504 印尼股市分析.doc 圖二
波浪理論應用實例 歐元過去兩年走勢圖 在 2003.5.10 以波浪型態成功預測歐元的第三波行情結束 與第四波回檔修正 出處 : 游穎鴻 20030510 歐元英鎊走勢分析.doc 圖二
波浪理論應用實例 費城黃金白銀指數的波浪 從費城黃金白銀指數過去六個月的走勢圖, 可以看到完美的波浪型態 出處 : 游穎鴻 20030920 黃金基金分析.doc 圖一
波浪理論應用實例 日經 225 指數的波浪型態 從日經 225 指數過去六個月的走勢圖, 也可以看到完美的波浪型態 出處 : 游穎鴻 20030920 日經 225 日本小型股分析.doc 圖一
波浪理論應用實例 NASDAQ 生化指數的波浪 從 NASDAQ 生化科技指數過去 2 年的的走勢圖, 可以看到完美的波浪型態 出處 : 游穎鴻 20030920 那斯達克與生化指數分析.doc 圖四
趨勢線 價格走勢以波浪方式沿著某個方向前進, 隨著過程中有人逢低承接 逢高賣出, 產生了趨勢軌道 軌道上緣就是高點和前波高點連線 ; 軌道下緣則為低點連線, 當上緣 ( 或下緣 ) 測試愈多次成功, 這個軌道就愈堅實 愈不容易突破 當趨勢軌道形成之後 ( 表示市場認同 ), 則價格逼近趨勢軌道上緣時, 就會有賣壓 ; 逼近趨勢軌道下緣時, 就會有買盤承接 直到某次來自重大消息影響 ( 通常伴隨著極大的成交量 ) 突破軌道上緣 ( 或跌破下緣 ) 時, 趨勢才會結束
趨勢線應用實例布蘭特原油價格過去五個月走勢 當跌破上升趨勢軌道下緣的時候, 必有大幅的拉回修正 布蘭特原油價格在 跌破上升趨勢軌道下緣時, 短短五個交易日內就重挫了 24%! 出處 : 游穎鴻 20030323 黃金與油價走勢分析.doc 圖四
趨勢線應用實例黃金現貨價格過去五個月走勢 當跌破短期上升趨勢軌道後, 會在中期上升趨勢線尋求支撐 出處 : 游穎鴻 20030222 黃金中期走勢分析.doc
趨勢線應用實例 歐元過去兩年走勢圖 趨勢線與波浪理論充分解釋了歐元過去兩年的走勢 並用於預測未來 出處 : 游穎鴻 20030425 歐元英鎊走勢分析.doc 圖二
甘氏角 ( 更具意義的趨勢線 ) 以費波納希數列為基礎 :1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144,. 上圖 : 漲勢趨緩時的甘氏角支撐
甘氏角應用實例 新台幣匯率過去兩年走勢圖 新台幣在升值過程中, 每觸碰到一條甘氏角趨勢線的壓力就會回貶 再重新挑戰 出處 : 游穎鴻 20030420 新台幣短中長期分析.doc 圖二
甘氏角應用實例 紐西蘭元匯率逐步轉強的仰角 出處 : 游穎鴻 20030310 紐澳貨幣走勢分析.doc 圖五
甘氏角應用實例 加幣匯率過去兩年走勢圖 加幣自 2002 年初以來開始走多頭, 由 1/8 甘氏角轉強為 3/8 再轉強為 13/8 出處 : 游穎鴻 20030420 加幣日圓走勢分析.doc 圖二
百分比拉回 The Wave Principle, 費波納希比率分析 以黃金分割 0.618 以及 0.382 為基礎 道氏理論大師 Robert Rhea(1934) 彙整 1896~1932 年道瓊工業指數 36 年共 13,115115 個交易日的歷史資料, 發現有 8,143 個交易日是上漲,4,972 個交易日下跌, 也就是股市空頭市場進行的時間是多頭市場進行時間的 0.611 倍 ( 非常逼近 0.618) 使用時機 : 下方沒有趨勢線支撐的時候 備註 : 用在空間的拉回 ( 價格下跌幅度 ) 比時間的拉回 ( 費波納希時間數列 ) 還要具參考性
百分比拉回應用實例 黃金現貨價格的拉回 當價格跌破短期上升趨勢線下緣的時候, 可尋求中期上升趨勢線支撐 若下一道支撐距離太遠 或根本沒有中期趨勢線在下面, 則可用百分比拉回 出處 : 游穎鴻 20030215 黃金與主要匯率預測.doc 圖二
百分比拉回應用實例 布蘭特原油價格拉回 北海布蘭特原油價格自 2002 年 11 月每桶 22.6 美元起漲, 四個月後 100% 拉回原點 出處 : 游穎鴻 20030413 黃金與油價走勢分析.doc 圖四
百分比拉回應用實例 加幣過去兩年走勢圖 加幣在 2003 年 7 月, 以百分比拉回 (50%) 成功預測到拉回的滿足點 出處 : 游穎鴻 20030726 加幣日圓走勢分析.doc 圖二
頭肩頂與頭肩底型態 必須同時滿足下列條件才是頭肩頂 ( 頭肩底反之亦然 )- 頭肩頂之前需有一段 層級相符 的漲勢, 也就是漲了不小一段, 如果之前沒有可觀漲幅, 就不算是 頂 出現像山形的結構, 中間最高 ( 頭 ) 兩邊較低 ( 肩 ) 成交量集中在三個峰, 但成交量遞減 右肩比左肩低, 右肩成交量也比左肩成交量低 要找得出頸線, 而價格跌破了頸線 修正 ( 或反彈 ) 滿足點的計算 : 標準算法 : 從頸線跌到滿足點的比率, 就是從頭部跌到頸線的比率 概略算法 : 頸線到滿足點的距離, 就是頭部到頸線的距離
頭肩頂應用實例 金價過去四個月的頭肩頂 黃金現貨價格形成頭肩頂型態後, 連過去八個月所形成的堅實中期上升趨勢線 ( 曾經拉回測試五次都有成功撐住而反彈 ) 這次都無法支撐此一回檔修正 出處 : 游穎鴻 20030323 黃金與油價走勢分析.doc 圖二
頭肩底應用實例 澳洲元的十年長期頭肩底 澳洲元自 2000 年以來形成了小層級的頭肩底 自 1997 年以來形成中級的頭肩底 出處 : 游穎鴻 20030409 紐澳貨幣走勢分析.doc 圖三
頭肩底應用實例 美國十年公債殖利率的頭肩底 在 2003.7.6 成功以頭肩底型態成功預測到美國十年期政府公債殖利率的大反彈 出處 : 游穎鴻 20030706 美國公債殖利率分析.doc 圖一
頭肩底應用實例 費城黃金白銀指數的頭肩底 黃金基金的對比指數 : 費城黃金白銀指數在過去六年形成了一個完美的頭肩底 出處 : 游穎鴻 20030920 黃金基金分析.doc 圖三
The Natural s Law- Key to Market Behavior 實用技術分析工具書 Editor: Eric Yu, Nation Taiwan University MBA. ericyu@ntu.edu.tw References: 1. James Lin, 以量為師, TMBA Magazine, Jan. 2002, 2. A.J. Frost & Robert Prechter, Jr. Elliott Wave Principle, 1978. 3. Eric Yu, TMBA Speculators Palace http://www.ba.ntu.edu.tw/tmba 警語 : 本資料所有內容僅供學術研討使用, 並不代表任何投資機構之立場 亦不得作為任何金融商品推介 或證券 外匯投資買賣之依據 非經原作者同意, 嚴禁轉製 轉載