2016 年 7 月 26 日 大 类 资 产 配 置 周 报 证 券 分 析 师 李 怀 军 S1080510120001 研 究 助 理 王 俊 S1080116060038 电 话 : 0755-23838255 邮 件 : wangjunyjs@fcsc.com 美 国 经 济 数 据 亮 眼, 美 元 走 强 摘 要 : 一 周 回 顾 : 上 周 大 类 资 产 中, 商 品 市 场 表 现 疲 弱, 石 油 贵 金 属 普 跌 ; 股 市 震 荡, 美 元 走 强 主 要 影 响 事 件 有 :(1) 美 国 经 济 数 据 向 好, 房 地 产 数 据 表 现 亮 眼, 美 联 储 加 息 预 期 有 所 升 温, 推 动 美 元 指 数 上 行 ;(2) 欧 洲 央 行 维 持 现 有 利 率 不 变, 但 也 暗 示 未 来 会 进 一 步 宽 松, 市 场 预 期 9 月 将 有 更 多 刺 激 政 策 出 台 ;(3) 日 元 央 行 表 示 未 来 没 有 必 要 也 不 可 能 实 施 直 升 机 撒 钱 的 宽 松 政 策, 但 安 倍 政 府 可 能 加 大 财 政 刺 激 政 策, 传 闻 刺 激 的 规 模 将 翻 倍 股 票 市 场 :A 股 市 场, 我 们 认 为 短 期 大 盘 可 能 将 继 续 震 荡, 但 维 持 市 场 反 弹 行 情 仍 未 结 束 的 判 断 境 外 股 票 市 场, 上 周 港 股 大 涨, 我 们 仍 然 看 好 港 股 的 后 期 走 势, 建 议 投 资 者 可 关 注 港 股 中 的 低 估 值 大 盘 蓝 筹 股 美 股 连 创 新 高 大 宗 商 品 市 场 : 国 内 商 品 期 货 大 幅 调 整, 黑 色 系 农 产 品 和 能 源 领 跌 预 计 后 市 黑 色 系 短 期 仍 有 下 跌 压 力 贵 金 属 继 续 回 调 维 持 黄 金 白 银 等 贵 金 属 具 备 较 好 配 置 价 值 的 看 法, 回 调 是 买 入 机 会 原 油 上 周 大 跌 短 期 来 看, 原 油 价 格 将 继 续 在 50 美 元 下 震 荡 走 弱 工 业 金 属 整 体 分 化 外 汇 市 场 : 上 周 美 元 指 数 上 行, 日 元 小 幅 贬 值, 英 镑 走 弱 英 镑 小 幅 反 弹 短 期 预 计 美 元 指 数 将 维 持 在 97 一 线 震 荡, 建 议 关 注 7 月 美 联 储 利 率 决 议 市 场 也 需 关 注 本 周 的 日 本 央 行 利 率 决 议, 日 本 央 行 是 否 有 进 一 步 动 作 是 市 场 关 注 焦 点 配 置 建 议 : 资 产 配 置 上, 我 们 认 为 A 股 市 场 走 势 并 未 走 坏, 其 反 弹 仍 未 结 束, 投 资 者 可 择 低 介 入, 回 调 是 买 入 的 机 会 另 外, 黄 金 等 贵 金 属 价 格 连 续 两 周 回 调 后, 虽 然 短 期 内 可 能 仍 会 小 幅 下 跌, 但 中 长 期 内 我 们 仍 然 看 好 黄 金 未 来 走 势, 具 有 非 常 好 的 配 置 价 值 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 部 分
1 一 周 回 顾 上 周 大 类 资 产 中, 商 品 市 场 表 现 疲 弱, 石 油 贵 金 属 普 跌 ; 股 市 震 荡, 美 元 走 强 主 要 影 响 事 件 有 :(1) 美 国 经 济 数 据 向 好, 房 地 产 数 据 表 现 亮 眼, 美 联 储 加 息 预 期 有 所 升 温, 推 动 美 元 指 数 上 行 ; (2) 欧 洲 央 行 维 持 现 有 利 率 不 变, 但 也 暗 示 未 来 会 进 一 步 宽 松, 市 场 预 期 9 月 将 有 更 多 刺 激 政 策 出 台 ;(3) 日 元 央 行 表 示 未 来 没 有 必 要 也 不 可 能 实 施 直 升 机 撒 钱 的 宽 松 政 策, 但 安 倍 政 府 可 能 加 大 财 政 刺 激 政 策, 传 闻 刺 激 的 规 模 将 翻 倍 2 股 票 市 场 2.1 A 股 市 场 回 顾 上 周, 沪 指 下 跌 1.36% 收 于 3012.82 点 ; 创 业 板 指 数 下 跌 0.61% 收 于 2250 点 上 周 市 场 震 荡 走 弱, 两 市 均 处 于 高 位 窄 幅 震 荡 调 整 的 态 势, 上 攻 动 能 不 足, 沪 指 五 连 阴 十 字 星 后 小 幅 反 弹 然 后 周 五 再 次 下 跌, 周 五 收 盘 上 证 与 创 业 板 跌 破 了 5 日 10 日 均 线, 仍 处 于 20 日 均 线 之 上 量 能 整 体 较 上 周 下 降 明 显, 市 场 虽 然 只 是 小 幅 调 整, 但 前 期 热 门 板 块 和 个 股 均 有 大 幅 下 跌 板 块 方 面, 各 板 块 依 然 轮 动 较 快, 市 场 炒 作 持 续 性 较 差, 量 子 通 信 网 络 彩 票 和 石 墨 烯 等 概 念 板 块 涨 幅 靠 前, 前 期 热 点 锂 电 池 有 色 贵 金 属 等 板 块 均 出 现 大 幅 调 整 过 去 一 周 行 业 涨 幅 前 三 的 板 块 为 综 合 (2.24%) 通 信 (1.52%) 和 计 算 机 (0.18%) 资 金 方 面, 本 周 沪 港 通 资 金 继 续 延 续 前 两 周 的 流 入 状 态, 沪 股 通 流 入 25.9 亿 元, 南 下 资 金 为 9.81 亿 元,AH 股 溢 价 指 数 收 盘 降 至 128, 再 度 刷 新 年 内 低 点 图 1: 上 证 综 指 下 跌 1.36% 图 2: 创 业 板 指 数 下 跌 0.61% 3,200 上 证 综 合 指 数 2,400 创 业 板 指 数 3,100 2,300 3,000 2,200 2,900 2,100 2,800 2,000 2,700 1,900 2,600 1,800 2,500 1,700 展 望 后 市, 我 们 认 为 短 期 大 盘 可 能 将 继 续 震 荡, 但 维 持 市 场 反 弹 行 情 仍 未 结 束 的 判 断 目 前 的 支 撑 位 为 3000 点, 压 力 位 为 3100 点 目 前 监 管 层 的 严 监 管 政 策 将 较 大 地 打 击 投 机 热 情, 板 块 持 续 性 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 部 分 2
不 会 有 大 的 改 观 市 场 资 金 参 与 热 情 也 会 有 所 下 滑, 资 金 或 从 高 估 值 的 中 小 票 逐 渐 流 向 低 估 值 优 质 蓝 筹 操 作 策 略 上, 我 们 建 议 投 资 者 在 市 场 趋 势 并 未 走 坏 之 下, 依 然 持 股 为 主, 逢 低 布 局 调 整 到 位 的 前 期 强 势 板 块, 同 时 及 时 止 盈 涨 幅 较 大 的 品 种 另 外, 投 资 者 可 借 回 调 之 机 逐 步 配 置 改 革 转 型 类 股 票, 未 来 或 有 改 革 预 期 修 正 的 机 会 图 3:A 股 一 周 板 块 涨 幅 排 名 图 4: 全 球 主 要 指 数 市 盈 率 排 名 3.00 板 块 涨 幅 排 名 104.5 全 球 重 要 指 数 市 盈 率 2.00 1.00 50.2 0.00 34.2 32.4 23.9 23.8 23.8 22.0 20.4 19.9 19.3 16.9 14.9 1.00 2.00 综 合 通 信 计 算 机 轻 工 制 造 电 子 商 业 贸 易 传 媒 建 筑 材 料 电 气 设 备 纺 织 服 装 医 药 生 物 汽 车 银 行 休 闲 服 务 化 工 公 用 事 业 机 械 设 备 房 地 产 钢 铁 交 通 运 输 农 林 牧 渔 国 防 军 工 采 掘 建 筑 装 饰 非 银 金 融 家 用 电 器 有 色 金 属 食 品 饮 料 120 100 80 60 40 20 0 9.6 3.00 4.00 5.00 图 5: 全 球 重 要 指 数 年 内 涨 跌 幅 图 6: 全 球 主 要 指 数 一 周 涨 跌 幅 全 球 重 要 指 数 年 内 涨 跌 幅 全 球 主 要 指 数 一 周 涨 跌 幅 40 3 30 2 20 1 10 0 0 1 10 2 20 3 4 2.1 境 外 股 票 市 场 港 股 市 场 : 上 周 恒 生 指 数 较 前 一 周 大 涨 1.41% 收 于 21964.27 点, 恒 指 刷 新 年 内 高 点 上 周 市 场 整 体 表 现 继 续 强 势, 上 周 恒 生 指 数 涨 幅 在 全 球 主 要 股 票 指 数 中 涨 幅 也 居 前 上 涨 同 时, 成 交 也 继 续 放 大 港 股 通 额 度 使 用 率 也 大 幅 上 升 在 经 历 上 周 的 上 涨 后, 恒 生 指 数 的 动 态 市 盈 率 为 9.6 倍, 在 全 球 主 要 股 指 中 仍 处 洼 地, 也 依 然 处 于 恒 生 指 数 的 历 史 底 部 水 平 资 金 方 面, 港 股 通 资 金 依 然 在 持 续 性 得 流 入 港 股 市 场 同 时, 年 初 至 今 港 股 上 市 公 司 在 大 规 模 进 行 回 购, 这 也 对 港 股 未 来 走 势 有 一 定 支 撑 作 用 我 们 继 续 看 好 港 股 的 后 期 走 势 我 们 建 议 投 资 者 可 关 注 港 股 中 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 部 分 3
的 低 估 值 优 质 蓝 筹 股 可 关 注 基 本 面 强 劲 的 公 用 事 业 消 费 和 地 产 板 块, 一 方 面 在 于 其 安 全 边 际 较 高, 而 且 股 息 稳 定, 具 备 配 置 价 值 ; 另 一 方 面 也 是 因 为 南 下 资 金 规 避 人 民 币 汇 率 风 险 将 优 先 选 择 大 盘 蓝 筹 股 同 时, 可 适 度 关 注 深 港 通 概 念 的 短 期 炒 作 价 值 图 7: 恒 生 指 数 上 涨 1.41% 图 8: 标 普 500 指 数 上 涨 0.61% 22,500 22,000 21,500 21,000 20,500 20,000 19,500 19,000 18,500 18,000 17,500 17,000 恒 生 指 数 2,200 2,150 2,100 2,050 2,000 1,950 1,900 1,850 1,800 1,750 1,700 美 国 : 标 准 普 尔 500 指 数 美 国 : 纳 斯 达 克 综 合 指 数 ( 右 ) 5,400 5,200 5,000 4,800 4,600 4,400 4,200 4,000 美 股 市 场 : 上 周 美 国 标 普 500 指 数 较 前 一 周 上 涨 0.61% 收 于 2175.03 点 标 普 与 道 指 继 续 创 下 历 史 新 高 短 期 美 国 标 普 500 指 数 阻 力 位 为 2200 点 上 周 美 股 的 上 涨 主 要 源 于 全 球 的 宽 松 预 期, 美 国 经 济 数 据 的 好 转 (MarkIT 制 造 业 PMI 数 据 超 预 期 和 房 地 产 市 场 亮 眼 表 现 ), 再 叠 加 美 股 二 季 度 业 绩 改 善 超 预 期 推 动 美 股 迭 创 新 高, 标 普 500 指 数 在 全 球 主 要 股 票 指 数 年 内 涨 幅 也 居 前, 主 要 原 因 在 于 美 国 经 济 在 全 球 普 遍 不 景 气 的 状 况 中 表 现 相 对 较 好, 同 时 全 球 宽 松 的 货 币 政 策 环 境 也 起 到 了 重 要 的 推 动 作 用 但 要 注 意 到 年 初 至 今 推 动 标 普 500 指 数 走 高 的 主 要 推 动 力 是 来 自 防 御 性 板 块 的 公 共 事 业 日 常 消 费 等 股 票, 相 对 风 险 较 高 的 科 技 股 则 涨 幅 落 后, 说 明 市 场 避 险 情 绪 仍 然 浓 重 而 且 美 股 市 场 的 上 涨 绝 大 部 分 靠 估 值 而 不 是 靠 盈 利 推 动 展 望 后 市, 美 股 估 值 并 不 便 宜, 后 市 上 涨 空 间 也 已 被 提 前 透 支, 同 时 随 着 美 国 经 济 数 据 的 改 善, 市 场 对 于 美 联 储 加 息 预 期 将 逐 渐 回 升, 我 们 维 持 看 淡 美 股 后 期 走 势 3 大 宗 商 品 市 场 国 内 商 品 市 场, 上 周 国 内 商 品 市 场 大 幅 调 整, 板 块 方 面, 黑 色 系 农 产 品 和 能 源 领 跌, 贵 金 属 小 幅 回 落 黑 色 系 领 跌, 上 周 国 内 螺 纹 钢 主 力 合 约 较 前 一 周 下 跌 8.59%, 铁 矿 石 主 力 合 约 则 下 跌 7.15% 上 期 周 报 中 我 们 提 到 统 计 局 公 布 的 6 月 粗 钢 产 量 创 新 高 表 明 去 产 能 任 务 艰 巨, 同 时 下 半 年 的 房 地 产 销 售 增 速 下 滑 对 螺 纹 等 建 材 的 需 求 减 弱 这 都 将 会 对 黑 色 系 后 期 走 势 形 成 较 大 压 力 上 周 黑 色 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 部 分 4
系 走 势 基 本 证 实 了 我 们 的 判 断 上 月 钢 材 月 产 量 突 破 1 亿 吨, 库 存 开 始 逐 渐 增 加 ; 另 一 方 面, 受 北 方 大 雨 南 方 酷 热 天 气 施 工 不 力 影 响, 下 游 需 求 进 一 步 减 弱, 预 计 后 市 黑 色 系 短 期 仍 有 下 跌 空 间 图 9: 国 内 商 品 期 货 上 周 涨 跌 幅 SHFE 螺 纹 钢 DCE 铁 矿 石 DCE 豆 粕 SHFE 热 轧 卷 板 DCE 鸡 蛋 DCE 豆 一 CZCE 菜 粕 CZCE 棉 花 SHFE 线 材 SHFE 沥 青 DCE 玉 米 淀 粉 SHFE 铝 CZCE 硅 铁 CZCE 甲 醇 CZCE 玻 璃 SHFE 白 银 DCE 玉 米 DCE 棕 榈 油 DCE 豆 油 DCE 焦 煤 CZCE 菜 油 DCE 豆 二 SHFE 锡 DCE 塑 料 DCE PVC DCE 胶 合 板 DCE 焦 炭 SHFE 黄 金 SHFE 铜 CZCE 菜 籽 DCE 聚 丙 烯 SHFE 铅 CZCE 普 麦 CZCE 晚 籼 稻 CZCE 粳 稻 SHFE 镍 SHFE 橡 胶 CZCE 动 力 煤 CZCE PTA SHFE 燃 油 CZCE 强 麦 CZCE 早 籼 稻 SHFE 锌 CZCE 白 糖 CZCE 锰 硅 DCE 纤 维 板 (10.0) (5.0) 0.0 5.0 10.0 15.0 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 部 分 5
图 10: 螺 纹 钢 主 力 合 约 较 前 一 周 下 跌 8.59% 图 11: 豆 粕 主 力 合 约 较 前 一 周 下 跌 6.34% 期 货 结 算 价 ( 活 跃 合 约 ): 螺 纹 钢 豆 粕 主 力 合 约 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 3,600 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 贵 金 属 继 续 回 调 上 周 COMEX 黄 金 8 月 合 约 下 跌 1.16% 至 1322.1 美 元 我 们 在 上 期 周 报 中 提 到, 土 耳 其 政 变 的 失 败, 避 险 情 绪 的 下 降 使 短 期 内 贵 金 属 价 格 有 回 调 压 力 周 中 美 国 经 济 数 据 的 好 转 (MarkIT 制 造 业 PMI 数 据 超 预 期 和 房 地 产 市 场 亮 眼 表 现 ), 使 美 联 储 加 息 概 率 提 升, 也 令 金 银 价 格 再 度 承 压 但 上 周 四 欧 洲 央 行 表 示 维 持 利 率 纪 录 的 低 位 水 平 不 变, 市 场 也 预 期 其 9 月 会 议 将 有 更 多 的 刺 激 政 策 出 台 美 联 储 在 年 底 前 加 息 概 率 仍 然 较 小, 美 国 又 将 面 临 总 统 大 选 这 一 重 大 政 策 事 件 贵 金 属 仍 是 避 险 的 首 选 品 种 我 们 继 续 维 持 下 半 年 贵 金 属 具 备 较 好 配 置 价 值 的 看 法, 虽 短 期 贵 金 属 价 格 可 能 震 荡 回 调, 但 回 调 便 是 买 入 机 会 图 12: COMEX 金 价 下 跌 1.16% 图 13: 白 银 价 格 下 跌 2.98% 1,400 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 1,050 1,000 期 货 收 盘 价 ( 活 跃 合 约 ):COMEX 黄 金 22 20 18 16 14 12 10 白 银 价 格 能 源, 原 油 上 周 大 跌 上 周 布 伦 特 原 油 期 货 结 算 价 较 前 一 周 大 跌 4.03% 收 于 45.69 美 元 / 桶 全 周 国 际 油 价 整 体 走 低, 主 要 受 到 美 元 走 强 以 及 美 国 原 油 钻 井 平 台 数 量 持 续 回 升 影 响 同 时, 上 周 中 国 海 关 总 署 数 据 中 的 中 国 成 品 油 出 口 增 加 大 超 预 期, 投 资 者 对 中 国 未 来 原 油 需 求 预 期 减 弱 目 前 成 品 油 市 场 仍 然 供 应 过 剩, 叠 加 美 国 原 油 生 产 不 断 复 苏 我 们 维 持 对 原 油 价 格 将 继 续 在 50 美 元 下 方 震 荡 走 弱 的 看 法, 目 前 支 撑 位 为 40 美 元 / 桶 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 部 分 6
图 14: 原 油 上 周 大 跌 4.03% 图 15:LME 铜 较 前 一 周 上 涨 5.22% 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 期 货 结 算 价 ( 连 续 ): 布 伦 特 原 油 5,800 5,600 5,400 5,200 5,000 4,800 4,600 4,400 4,200 4,000 期 货 官 方 价 :LME3 个 月 铜 工 业 金 属 分 化, 铜 价 微 跌, 锌 镍 上 涨 上 周 工 业 金 属 走 势 分 化, 价 格 波 动 也 明 显 加 大,LME 铜 较 前 一 周 微 跌 0.01%, 锌 镍 上 周 价 格 则 继 续 上 行,LME 镍 较 前 一 周 上 涨 1.67%,LME 锌 则 较 前 一 周 上 涨 2.22% 近 期 全 球 流 动 性 宽 松 预 期 升 温, 同 时 也 进 入 了 工 业 品 淡 旺 季 转 换 的 年 中 时 点, 行 情 易 暴 涨 暴 跌 我 们 认 为 各 品 种 间 分 化 将 继 续, 短 期 看 平 铜 价, 继 续 看 好 锌 镍 锌 镍 的 全 球 供 需 相 较 于 铜 有 明 显 改 善, 其 价 格 更 具 弹 性, 但 投 资 者 也 需 做 好 风 险 防 范 措 施 4 外 汇 市 场 上 周 外 汇 市 场 走 势 主 要 受 三 大 事 件 影 响 :(1) 美 国 经 济 数 据 向 好, 房 地 产 数 据 表 现 亮 眼, 推 动 美 元 指 数 上 行 ;(2) 欧 洲 央 行 维 持 现 有 利 率 不 变, 但 也 暗 示 未 来 会 进 一 步 宽 松, 市 场 预 期 9 月 将 有 更 多 刺 激 政 策 出 台 ;(3) 日 元 央 行 表 示 未 来 没 有 必 要 也 不 可 能 实 施 直 升 机 撒 钱 宽 松 政 策, 但 安 倍 政 府 可 能 加 大 财 政 刺 激 政 策 上 周 美 元 指 数 上 行, 日 元 小 幅 贬 值, 英 镑 走 弱 图 16: 上 一 周 美 元 上 涨, 日 元 小 幅 贬 值 图 17: 美 元 指 数 上 涨 0.69% 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 (0.5) (1.0) 一 周 外 汇 涨 跌 幅 美 元 指 数 欧 元 兑 美 元 美 元 兑 日 元 英 镑 兑 美 元 澳 元 兑 美 元 102.0 100.0 98.0 96.0 94.0 92.0 90.0 美 元 指 数 (1.5) (2.0) 美 元 指 数 上 涨 0.69% 收 于 97.35 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 部 分 7
上 周 公 布 的 一 系 列 美 国 房 地 产 数 据 表 现 较 好,6 月 成 屋 销 售 环 比 增 长 1.1%, 好 于 预 期 ; 新 屋 开 工 增 长 4.8%, 远 超 预 期, 表 明 美 国 经 济 复 苏 稳 健, 美 元 指 数 走 强, 突 破 97 关 口 但 考 虑 到 美 国 即 将 在 11 月 举 行 总 统 大 选, 不 确 定 性 犹 存 市 场 对 美 联 储 年 内 加 息 预 期 仍 然 相 对 较 弱 短 期 预 计 美 元 指 数 将 维 持 在 97 一 线 震 荡, 建 议 关 注 7 月 美 联 储 利 率 决 议 图 17: 日 元 贬 值 1.43% 图 19: 英 镑 兑 美 元 下 行 0.60% 130.0 125.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 90.0 美 元 兑 日 元 1.6 1.6 1.5 1.5 1.4 1.4 1.3 1.3 1.2 英 国 : 英 镑 兑 美 元 日 元 贬 值 1.43% 上 周 日 本 央 行 表 示 未 来 没 有 必 要 也 不 可 能 实 施 直 升 机 撒 钱 宽 松 政 策, 但 市 场 传 闻 安 倍 政 府 将 加 大 财 政 刺 激 政 策, 规 模 也 可 能 从 原 先 预 计 的 10 万 亿 日 元 升 至 30 万 亿 日 元 受 此 影 响, 日 元 兑 美 元 本 周 贬 值 1.43%, 收 于 106.15 市 场 需 关 注 本 周 的 日 本 央 行 利 率 决 议, 日 本 央 行 是 否 有 进 一 步 动 作 是 市 场 关 注 焦 点 图 20: 欧 元 兑 美 元 下 跌 0.46% 图 21: 澳 元 兑 美 元 下 跌 1.56% 1.2 1.2 1.1 1.1 1.1 1.1 1.1 1.0 1.0 1.0 欧 元 兑 美 元 0.8 0.8 0.8 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 0.6 0.6 澳 元 兑 美 元 5 配 置 建 议 资 产 配 置 上, 我 们 认 为 A 股 市 场 走 势 并 未 走 坏, 其 反 弹 仍 未 结 束, 投 资 者 可 择 低 介 入, 回 调 是 买 入 的 机 会 我 们 也 建 议 投 资 者 关 注 港 股 中 的 低 估 值 优 质 大 盘 蓝 筹 股 一 方 面 在 于 其 安 全 边 际 较 高, 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 部 分 8
而 且 股 息 稳 定, 具 备 配 置 价 值 ; 另 一 方 面 也 是 因 为 南 下 资 金 规 避 人 民 币 汇 率 风 险 将 优 先 选 择 大 盘 蓝 筹 股 同 时, 可 适 度 关 注 深 港 通 概 念 的 短 炒 价 值 另 外, 黄 金 等 贵 金 属 价 格 连 续 两 周 回 调 后, 虽 然 短 期 内 可 能 仍 会 小 幅 下 跌, 但 中 长 期 内 我 们 仍 然 看 好 黄 金 未 来 走 势, 具 有 非 常 好 的 配 置 价 值 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 部 分 9
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