中 国 人 民 银 行 金 融 稳 定 分 析 小 组 组 摇 长 : 刘 士 余 成 摇 员 ( 以 姓 氏 笔 画 为 序 ) : 摇 摇 摇 摇 王 摇 煜 摇 刘 争 鸣 摇 摇 孙 摇 平 摇 张 摇 涛 摇 摇 摇 摇 张 晓 慧 摇 张 健 华 摇 摇 李 摇 波 摇 陈 摇 志 摇 摇 摇 摇 邵 伏 军 摇 欧 阳 卫 民 摇 周 学 东 摇 胡 学 好 摇 摇 摇 摇 宣 昌 能 摇 黄 红 元 摇 摇 龚 明 华 摇 盛 松 成 摇 摇 摇 摇 谢 摇 多 摇 熊 志 国 中 国 金 融 稳 定 报 告 2011 指 导 小 组 李 摇 勇 摇 王 兆 星 摇 庄 心 一 摇 杨 明 生
中 国 金 融 稳 定 报 告 2011 编 写 组 总 摇 纂 : 宣 昌 能 摇 孙 摇 平 统 摇 稿 : 杨 摇 柳 执 摇 笔 : 第 一 章 : 李 摇 斌 摇 纪 摇 敏 摇 马 凌 霄 摇 张 摇 赶 钟 子 明 摇 席 摇 钰 摇 摇 摇 摇 第 二 章 : 郭 大 勇 摇 欧 阳 昌 民 摇 赵 摇 民 摇 王 摇 楠 熊 莲 花 摇 洪 摇 波 摇 姚 摇 斌 摇 闫 丽 娟 李 摇 超 摇 赵 冰 喆 摇 摇 摇 摇 第 三 章 : 孟 摇 辉 摇 李 敏 波 摇 杨 金 成 摇 摇 摇 摇 第 四 章 : 李 摇 妍 摇 王 少 群 摇 陈 摇 敏 摇 摇 摇 摇 第 五 章 : 王 丽 明 摇 杜 海 均 摇 朱 吟 琰 摇 汤 莹 玮 刘 延 明 摇 宋 玮 玮 摇 摇 摇 摇 第 六 章 : 刘 摇 珂 摇 陈 摇 浩 摇 翟 摇 春 摇 摇 摇 摇 第 七 章 : 邓 志 坚 摇 李 文 勇 摇 孙 摇 毅 摇 占 摇 硕 师 永 彦 摇 董 建 斌 摇 摇 摇 摇 第 八 章 : 杨 摇 柳 摇 张 甜 甜 摇 王 摇 淯 摇 汪 摇 洋 贾 彦 东 摇 摇 摇 摇 专 题 一 : 陶 摇 玲 摇 谢 摇 丹 摇 钱 谱 丰 摇 陈 团 廷 摇 摇 摇 摇 专 题 二 : 赵 冰 喆 摇 摇 摇 摇 附 录 一 : 赵 摇 民 其 他 参 与 写 作 人 员 ( 以 姓 氏 笔 画 为 序 ): 摇 摇 摇 摇 于 明 星 摇 王 摇 聪 摇 王 素 珍 摇 王 新 东 摇 邓 启 峰 刘 贝 贝 摇 许 康 玮 摇 李 摇 朋 摇 陈 建 新 摇 林 文 顺 季 摇 军 摇 周 正 清 摇 胡 摇 平 摇 夏 江 山 摇 梁 勤 星 葛 康 泽 摇 温 茹 春
内 容 摘 要 摇 摇 2010 年 是 国 内 外 经 济 金 融 形 势 复 杂 多 变 的 一 年, 全 球 经 济 持 续 复 苏, 但 各 经 济 体 表 现 不 均 衡 中 国 经 济 继 续 朝 宏 观 调 控 的 预 期 方 向 发 展, 金 融 业 改 革 成 效 显 著, 整 体 抗 风 险 能 力 进 一 步 增 强, 金 融 市 场 平 稳 健 康 发 展, 政 府 企 业 和 住 户 部 门 财 务 状 况 总 体 较 好, 金 融 基 础 设 施 建 设 稳 步 推 进, 金 融 体 系 稳 健 运 行 同 时, 全 球 经 济 不 稳 定 不 确 定 因 素 仍 然 较 多, 欧 元 区 主 权 债 务 危 机 持 续 产 生 负 面 影 响, 国 际 金 融 市 场 持 续 震 荡, 大 宗 商 品 价 格 高 位 运 行, 国 内 通 货 膨 胀 压 力 明 显 加 大, 金 融 体 系 潜 在 风 险 仍 然 存 在, 维 护 金 融 稳 定 面 临 新 的 挑 战 宏 观 经 济 总 体 良 好 2010 年, 我 国 继 续 实 施 积 极 的 财 政 政 策 和 适 度 宽 松 的 货 币 政 策, 经 济 实 现 平 稳 较 快 增 长, 经 济 结 构 进 一 步 优 化 国 内 需 求 增 长 动 力 强 劲, 外 部 需 求 逐 步 改 善 财 政 收 入 增 速 较 快, 用 于 民 生 和 三 农 冶 的 财 政 支 出 大 幅 增 加 物 价 上 涨 较 快, 通 货 膨 胀 预 期 增 强 房 地 产 市 场 调 控 力 度 加 大, 房 价 涨 势 趋 缓 货 币 信 贷 逐 步 向 常 态 回 归, 汇 率 形 成 机 制 改 革 进 一 步 推 进 当 前, 我 国 经 济 运 行 中 一 些 长 期 问 题 和 短 期 问 题 交 织, 体 制 性 矛 盾 和 结 构 性 矛 盾 并 存, 宏 观 调 控 难 度 加 大 下 一 阶 段, 要 实 施 积 极 的 财 政 政 策 和 稳 健 的 货 币 政 策, 注 重 从 社 会 融 资 总 量 的 角 度 衡 量 金 融 对 经 济 的 支 持 力 度, 加 快 构 建 逆 周 期 的 金 融 宏 观 审 慎 管 理 制 度 框 架, 加 快 转 变 经 济 发 展 方 式, 提 升 经 济 增 长 内 生 动 力 银 行 业 认 真 贯 彻 宏 观 调 控 政 策, 继 续 优 化 信 贷 结 构, 整 体 运 行 稳 健 金 融 机 构 资 产 负 债 规 模 持 续 扩 大, 资 产 质 量 不 断 提 高, 拨 备 覆 盖 率 高 位 提 升, 资 本 充 足 水 平 保 持 稳 定, 中 间 业 务 收 入 绝 对 量 大 幅 增 加, 存 贷 比 与 上 年 基 本 持 平, 流 动 性 较 为 充 足 金 融 机 构 改 革 成 效 显 著, 综 合 经 营 和 金 融 创 新 取 得 新 进 展 银 行 业 信 贷 总 量 和 结 构 日 趋 合 理, 涉 农 贷 款 和 小 企 业 贷 款 占 比 有 所 提 高 稳 健 性 标 准 和 监 管 水 平 进 一 步 提 升, 风 险 管 理 和 危 机 应 对 能 力 显 著 增 强 但 存 款 活 期 化 和 贷 款 长 期 化 趋 势 明 显, 期 限 错 配 风 险 有 所 加 大, 贷 款 集 中 度 较 高 的 问 题 仍 然 存 在, 风 险 管 控 仍 需 进 一 步 加 强 下 一 阶 段, 要 落 实 好 稳 健 的 货 币 政 策, 继 续 深 化 改 革, 加 强 宏 观 审 慎 管 理, 强 化 杠 杆 率 监 管, 完 善 资 本 补 充 和 约 束 机
制, 着 力 防 范 和 化 解 重 点 领 域 潜 在 风 险, 全 面 提 升 银 行 业 综 合 实 力 和 整 体 抗 风 险 能 力 证 券 期 货 业 健 康 发 展, 证 券 经 营 机 构 稳 健 运 营, 股 票 市 场 规 模 稳 步 扩 大, 融 资 功 能 显 著 增 强 股 指 期 货 顺 利 推 出, 融 资 融 券 业 务 试 点 启 动, 新 股 发 行 体 制 改 革 继 续 深 化, 期 货 市 场 功 能 不 断 完 善 合 规 监 管 得 到 强 化, 市 场 主 体 规 范 发 展, 防 范 和 打 击 内 幕 交 易 初 见 成 效 但 随 着 新 业 务 新 产 品 的 推 出 和 发 展, 应 关 注 创 业 板 高 估 值 证 券 公 司 盈 利 模 式 相 对 单 一 及 私 募 基 金 的 潜 在 风 险 等 问 题 下 一 阶 段, 要 继 续 推 进 市 场 机 制 建 设, 进 一 步 加 强 监 管, 强 化 投 资 者 保 护, 扩 大 直 接 融 资 规 模, 稳 步 推 进 资 本 市 场 创 新, 促 进 资 本 市 场 更 好 地 服 务 经 济 社 会 发 展 全 局 保 险 业 继 续 保 持 良 好 的 发 展 势 头, 资 产 规 模 继 续 扩 大, 保 费 收 入 大 幅 增 长, 经 营 体 系 更 加 健 全, 保 险 覆 盖 面 不 断 扩 大, 监 管 进 一 步 加 强, 基 础 性 制 度 建 设 取 得 新 进 展 保 险 公 司 偿 付 能 力 整 体 充 足, 保 险 市 场 结 构 进 一 步 优 化 但 保 险 业 资 金 运 用 收 益 率 下 降, 保 险 公 司 资 本 补 充 渠 道 仍 较 狭 窄, 产 品 结 构 不 均 衡 有 所 加 剧, 银 保 渠 道 有 待 继 续 改 善 下 一 阶 段, 要 抓 住 保 险 业 快 速 发 展 机 遇 期, 推 动 业 务 结 构 调 整 和 产 品 创 新, 加 快 建 立 巨 灾 保 险 体 系, 建 立 多 渠 道 资 本 补 充 机 制, 强 化 偿 付 能 力 监 管, 提 高 资 金 运 用 水 平, 防 范 投 资 风 险, 规 范 市 场 秩 序, 更 好 地 发 挥 经 济 补 偿 和 社 会 风 险 管 理 功 能 金 融 市 场 保 持 平 稳 健 康 发 展, 充 分 发 挥 了 改 善 融 资 结 构 和 完 善 资 源 配 置 的 基 础 性 作 用 货 币 市 场 保 持 活 跃, 市 场 利 率 明 显 上 升 债 券 市 场 规 模 进 一 步 扩 大, 债 券 成 交 量 大 幅 增 加, 债 券 价 格 呈 总 体 上 行 趋 势 票 据 市 场 快 速 增 长, 外 汇 市 场 波 动 较 大, 黄 金 市 场 量 价 大 幅 攀 升 融 资 结 构 多 元 化 发 展, 政 府 融 资 市 场 化 程 度 提 高 市 场 基 础 性 制 度 建 设 取 得 积 极 进 展, 银 行 间 实 时 收 益 率 曲 线 正 式 发 布, 国 际 开 发 机 构 人 民 币 债 券 发 行 管 理 得 到 加 强, 信 用 缓 释 工 具 试 点 顺 利 推 出, 银 行 间 贷 款 转 让 市 场 和 黄 金 市 场 进 一 步 规 范 政 府 企 业 住 户 财 务 状 况 表 明, 政 府 债 务 水 平 总 体 良 好, 财 政 赤 字 和 国 债 占 GDP 的 比 重 较 低 企 业 部 门 生 产 经 营 状 况 持 续 好 转, 盈 利 能 力 大 幅 提 高, 偿 债 能 力 稳 步 提 升, 流 动 性 状 况 有 所 改 善 住 户 部 门 金 融 资 产 和 负 债 规 模 增 长 较 快, 负 债 占 GDP 的 比 重 有 所 增 加 但 政 府 部 门 隐 性 负 债 问 题 和 部 分 企 业 面 临
的 融 资 压 力 值 得 关 注, 国 民 收 入 分 配 结 构 仍 需 改 善, 住 户 部 门 收 入 在 国 民 收 入 中 的 比 重 有 待 提 高 金 融 基 础 设 施 建 设 稳 步 推 进 支 付 体 系 不 断 完 善, 非 现 金 支 付 工 具 创 新 发 展, 非 金 融 机 构 支 付 服 务 管 理 不 断 加 强, 农 村 支 付 环 境 取 得 新 进 展 ; 金 融 业 法 律 法 规 不 断 建 立 健 全, 金 融 运 行 的 法 律 基 础 进 一 步 强 化 ; 新 会 计 准 则 全 面 实 施, 会 计 标 准 国 际 趋 同 取 得 重 要 进 展 ; 信 用 环 境 不 断 改 善, 征 信 系 统 作 用 日 益 显 著, 中 小 企 业 和 农 村 信 用 体 系 建 设 取 得 积 极 成 效 ; 国 家 洗 钱 风 险 评 估 首 次 开 展, 反 洗 钱 监 管 进 一 步 加 强, 国 际 合 作 推 向 深 入 下 一 阶 段, 应 进 一 步 建 立 健 全 支 付 结 算 制 度, 完 善 金 融 法 律 体 系, 加 快 会 计 标 准 建 设, 优 化 社 会 信 用 环 境, 提 高 反 洗 钱 力 度 和 成 效 探 索 建 立 金 融 宏 观 审 慎 管 理 制 度 框 架 建 立 逆 周 期 资 本 缓 冲 和 强 化 系 统 重 要 性 金 融 机 构 ( SIFIs) 监 管 等 内 容 在 危 机 后 取 得 积 极 进 展 我 国 十 二 五 冶 规 划 明 确 提 出, 要 构 建 逆 周 期 的 金 融 宏 观 审 慎 管 理 制 度 框 架, 需 要 处 理 好 促 进 金 融 体 系 稳 定 与 影 响 金 融 体 系 效 率 宏 观 审 慎 管 理 与 微 观 审 慎 监 管 及 货 币 政 策 宏 观 审 慎 管 理 与 会 计 标 准 之 间 的 关 系, 建 立 逆 周 期 的 宏 观 调 控 机 制, 降 低 系 统 性 金 融 机 构 风 险, 加 强 金 融 统 计 和 系 统 性 风 险 监 测 预 警 体 系 建 设, 建 立 健 全 危 机 管 理 和 系 统 性 风 险 处 置 框 架 构 建 我 国 宏 观 审 慎 管 理 制 度 框 架, 对 于 熨 平 经 济 周 期 性 波 动, 防 范 系 统 性 风 险, 维 护 金 融 稳 定, 提 升 金 融 支 持 经 济 增 长 的 可 持 续 性 具 有 重 要 的 现 实 意 义
第 一 章 摇 宏 观 经 济 1 一 2010 年 全 球 经 济 金 融 形 势 3 二 2010 年 中 国 经 济 金 融 运 行 特 点 8 三 2011 年 全 球 经 济 形 势 展 望 15 四 2011 年 中 国 经 济 展 望 16 第 二 章 摇 银 行 业 19 一 运 行 状 况 21 二 稳 健 性 评 估 24 三 展 望 及 改 革 措 施 33 第 三 章 摇 证 券 期 货 业 35 一 运 行 状 况 37 二 稳 健 性 评 估 41 三 展 望 及 改 革 措 施 44 第 四 章 摇 保 险 业 47 一 运 行 状 况 49 二 稳 健 性 评 估 52 三 展 望 及 改 革 措 施 55 第 五 章 摇 金 融 市 场 57 一 市 场 运 行 概 况 59 二 市 场 融 资 情 况 64 三 市 场 制 度 建 设 65 第 六 章 摇 政 府 企 业 和 住 户 财 务 状 况 67 一 政 府 部 门 69 二 企 业 部 门 71 三 住 户 部 门 73 目 录 摇 1
目 录 摇 2 第 七 章 摇 金 融 基 础 设 施 81 一 支 付 体 系 83 二 法 律 环 境 85 三 会 计 标 准 86 四 信 用 环 境 89 五 反 洗 钱 90 第 八 章 摇 构 建 宏 观 审 慎 管 理 制 度 框 架 93 一 宏 观 审 慎 管 理 制 度 框 架 的 形 成 背 景 和 内 涵 95 二 国 际 社 会 加 强 宏 观 审 慎 管 理 的 进 展 96 三 加 快 构 建 我 国 宏 观 审 慎 管 理 制 度 框 架 100 专 题 一 摇 部 分 国 家 和 地 区 金 融 监 管 改 革 及 启 示 111 一 改 革 的 主 要 内 容 113 二 对 我 国 的 启 示 117 专 题 二 摇 巴 塞 尔 银 行 监 管 委 员 会 监 管 改 革 综 述 121 一 巴 塞 尔 协 议 的 演 变 123 二 巴 塞 尔 芋 的 主 要 内 容 124 三 巴 塞 尔 芋 的 启 示 128 附 录 一 摇 银 行 业 稳 定 状 况 定 量 分 析 : 以 17 家 主 要 商 业 银 行 为 例 131 附 录 二 摇 统 计 资 料 141 专 栏 专 栏 1 摇 2010 年 全 球 主 要 经 济 体 经 济 刺 激 政 策 动 向 4 专 栏 2 摇 人 民 币 跨 境 贸 易 结 算 试 点 和 跨 境 投 融 资 个 案 试 点 稳 步 推 进 9 专 栏 3 摇 客 观 分 析 货 币 总 量 和 货 币 超 发 问 题 14 专 栏 4 摇 推 动 农 业 银 行 三 农 金 融 事 业 部 冶 改 革 试 点 24 专 栏 5 摇 政 策 性 银 行 改 革 的 国 际 经 验 25 专 栏 6 摇 2010 年 房 地 产 信 贷 状 况 28 专 栏 7 摇 逆 周 期 资 本 缓 冲 的 研 究 及 实 践 31 专 栏 8 摇 2010 年 我 国 银 行 业 压 力 测 试 取 得 新 进 展 32 专 栏 9 摇 股 指 期 货 的 功 能 及 需 关 注 的 问 题 38
专 栏 10 摇 高 频 交 易 对 股 市 影 响 的 案 例 分 析 45 专 栏 11 摇 保 险 合 同 会 计 准 则 的 发 展 变 化 及 影 响 51 专 栏 12 摇 表 内 证 券 化 债 券 60 专 栏 13 摇 我 国 债 券 市 场 创 新 62 专 栏 14 摇 国 民 收 入 分 配 结 构 分 析 78 专 栏 15 摇 非 金 融 机 构 支 付 业 务 监 督 管 理 83 专 栏 16 摇 可 扩 展 商 业 报 告 语 言 的 发 展 与 应 用 87 专 栏 17 摇 宏 观 审 慎 管 理 中 有 关 中 央 银 行 作 用 的 观 点 99 专 栏 18 摇 宏 观 审 慎 分 析 探 索 : 基 于 支 付 结 算 信 息 的 金 融 网 络 稳 定 状 况 跟 踪 103 专 栏 19 摇 加 强 金 融 统 计 标 准 化 建 设 107 目 录 摇 3