中 国 蒙 牛 乳 业 有 限 公 司 (2319.HK) 2015 年 中 期 业 绩 2015 年 8 月 1
法 律 声 明 本 介 绍 片 由 中 国 蒙 牛 乳 业 有 限 公 司 ( 公 司 ) 编 备, 只 作 企 业 通 讯 和 一 般 参 考 之 用 公 司 无 意 在 任 何 司 法 管 辖 区 使 用 本 介 绍 片 作 为 出 售 或 招 揽 他 人 购 买 公 司 任 何 证 券 的 要 约, 或 用 作 投 资 公 司 证 券 的 决 定 基 础 未 经 谘 询 专 业 意 见 的 情 况 下, 不 得 使 用 或 依 赖 此 等 全 部 资 料 本 介 绍 纯 属 简 报 性 质, 并 非 完 整 地 描 述 公 司 公 司 业 务 目 前 或 过 去 的 经 营 业 绩 或 业 务 未 来 前 景 本 介 绍 片 包 含 前 瞻 性 陈 述, 而 我 们 无 法 保 证 实 际 业 绩 与 该 等 前 瞻 性 陈 述 相 符 公 司 不 会 为 本 介 绍 片 发 出 任 何 明 文 或 隐 含 的 保 证 或 声 明 公 司 特 此 强 调, 不 会 对 任 何 人 使 用 或 依 赖 本 介 绍 片 的 任 何 资 料 ( 财 务 或 其 它 资 料 ) 承 担 任 何 责 任 公 司 亦 不 会 有 义 务 就 新 资 讯 未 来 发 展 或 其 他 原 因 而 公 开 更 新 或 对 于 任 何 前 瞻 性 陈 述 作 出 修 改 2
管 理 团 队 蒙 牛 孙 伊 萍 总 裁 兼 执 行 董 事 白 瑛 首 席 运 营 官 兼 执 行 董 事 张 平 首 席 财 务 官 刘 胜 利 销 售 副 总 裁 翟 嵋 公 共 事 务 助 理 副 总 裁 Thibaut Helleputte 蒙 牛 达 能 合 资 公 司 总 经 理 郭 伟 昌 财 务 总 监 兼 公 司 秘 书 雅 士 利 卢 敏 放 总 裁 兼 执 行 董 事 李 东 明 副 总 裁 兼 执 行 董 事 温 洁 平 首 席 财 务 官 3
2015 年 中 期 业 绩 回 顾 4
财 务 摘 要 截 至 6 月 30 日 止 六 个 月 人 民 币 百 万 元 2015 年 不 含 雅 士 利 对 比 2014 年 不 含 雅 士 利 2014 2015 +/- 收 入 毛 利 毛 利 率 EBITDA EBITDA 率 本 公 司 拥 有 人 应 占 利 润 净 利 润 率 每 股 基 本 盈 利 ( 人 民 币 元 ) 24,402.9 +0.5% 7,573.3 +0.3% 31.03% -0.04ppt 2,289.3 +27.8% 9.38% +2.00ppt 1,296.9 +39.3% 5.31% +1.48ppt 0.667 +39.1% 25,835.8 25,564.4-1.1% 8,381.8 8,142.8-2.9% 32.44% 31.85% -0.59ppt 2,041.9 2,315.6 +13.4% 7.90% 9.06% +1.16ppt 1,048.6 1,338.7 +27.7% 4.06% 5.24% +1.18ppt 0.540 0.689 +27.6% 5
销 售 收 入 细 分 截 至 6 月 30 日 止 六 个 月 人 民 币 百 万 元 2014 2015 +/- (%) 占 收 入 比 重 +/- (ppt) 液 体 奶 21,764.8 21,940.9 +0.8% 85.8% +1.6ppt 冰 淇 淋 1,988.4 1,644.3-17.3% 6.4% -1.3ppt 奶 粉 1,933.8 1,783.5-7.8% 7.0% -0.5ppt 其 他 148.8 195.7 +31.5% 0.8% +0.2ppt 合 计 25,835.8 25,564.4-1.1% 100.0% / 注 : 其 他 指 奶 酪 和 植 物 基 食 品 等 业 务 6
液 体 奶 业 务 收 入 细 分 人 民 币 百 万 元 2014 2015 +/- (%) 截 至 6 月 30 日 止 六 个 月 占 液 体 奶 收 入 比 重 +/- (ppt) UHT 12,365.3 10,710.4-13.4% 48.8% -8.0ppt 乳 饮 料 5,826.2 5,657.8-2.9% 25.8% -1.0ppt 酸 奶 3,573.3 5,572.7 +56.0% 25.4% +9.0ppt 合 计 21,764.8 21,940.9 +0.8% 100.0% / UHT 乳 饮 料 酸 奶 高 端 白 奶 乳 酸 菌 饮 料 常 温 酸 奶 高 端 乳 饮 料 低 温 酸 奶 风 味 奶 基 础 乳 饮 料 儿 童 奶 基 础 白 奶 7
市 场 份 额 常 温 总 体 液 体 奶 26.4% 27.3% 7.2% 6.8% 13.3% 10.6% 26.4% 28.6% 33.4% 33.5% 26.7% 26.7% 8.7% 8.7% 10.2% 8.4% 23.2% 25.0% 24.5% 24.4% 1H2014 1H2015 蒙 牛 A B C 其 他 1H2014 1H2015 蒙 牛 A B C 其 他 低 温 总 体 29.3% 29.6% 8.7% 8.7% 13.6% 15.6% 20.2% 17.8% 28.2% 28.3% 1H2014 1H2015 (1) 蒙 牛 市 场 份 额 含 蒙 牛 达 能 及 君 乐 宝 品 牌 份 额 (2) 数 据 来 源 : 尼 尔 森 零 售 研 究 蒙 牛 A B C 其 他 8
主 要 品 牌 占 收 入 比 重 品 牌 划 分 1H2014 1H2015 +/- (ppt) 明 星 品 牌 34.2% 39.6% +5.4ppt 机 会 品 牌 4.7% 3.1% -1.6ppt 3.8ppt 利 润 贡 献 品 牌 8.7% 7.1% -1.6ppt 基 础 品 牌 41.9% 36.6% -5.3ppt 持 续 的 结 构 优 化 和 品 牌 管 理 推 动 利 润 率 提 升 (1) 主 要 品 牌 占 蒙 牛 不 含 雅 士 利 收 入 比 重 9
现 金 流 量 及 资 本 支 出 经 营 活 动 净 现 金 资 本 支 出 ( 人 民 币 百 万 元 ) ( 人 民 币 百 万 元 ) 1,485.1 1,439.7 1H2014 1H2015 1H2014 1H2015 10
销 售 及 行 政 费 用 支 出 销 售 及 经 销 费 用 行 政 管 理 费 用 ( 人 民 币 百 万 元 ) ( 人 民 币 百 万 元 ) 5,897.1 5,565.3 962.0 1,093.7 1H2014 1H2015 1H2014 1H2015 费 用 占 收 入 比 例 11
营 运 效 率 指 标 库 存 周 转 应 收 账 款 周 转 (1) 应 付 账 款 周 转 (2) ( 天 ) ( 天 ) ( 天 ) 44.8 51.2 52.7 36.5 7.1 10.7 1H2014 1H2015 1H2014 1H2015 1H2014 1H2015 (1) 应 收 账 款 周 转 天 数 = [( 应 收 账 款 及 应 收 票 据 平 均 余 额 ) / 收 入 ] x 日 数 (2) 应 付 账 款 周 转 天 数 = [( 应 付 账 款 及 应 付 票 据 平 均 余 额 ) / 销 售 成 本 ] x 日 数 12
2015 年 : 回 顾 与 展 望 13
2015 年 挑 战 与 机 遇 外 部 消 费 市 场 需 求 发 生 变 化 原 奶 供 给 仍 然 过 剩 外 部 消 费 升 级 : 消 费 者 对 高 端 营 养 健 康 产 品 需 求 强 劲 市 场 竞 争 加 剧 挑 战 内 部 品 牌 力 的 提 升 终 端 掌 控 力 度 机 遇 内 部 市 场 渗 透 空 间 仍 然 巨 大 运 营 效 率 仍 有 提 升 空 间 14
推 进 通 路 精 耕 加 快 通 路 精 耕 速 度 加 强 经 销 商 做 实 销 售 公 司 发 展 CBU 覆 盖 渗 透 效 率 提 升 直 控 零 售 网 点 数 量 及 直 控 销 量 占 比 完 成 公 司 到 零 售 点 的 信 息 化 建 设 SAP ERP SAP CRM WSP 微 销 售 SAP 等 信 息 系 统 的 上 线 让 高 效 的 渠 道 管 理 成 为 可 能 15
持 续 的 产 品 及 包 装 创 新 风 味 乳 饮 料 及 常 温 酸 奶 未 来 星 100ml 风 味 乳 酸 菌 饮 料 及 340ml 低 糖 优 益 C 燕 麦 黄 桃 燕 麦 核 桃 风 味 冠 益 乳 酸 酸 乳 荣 获 世 界 乳 业 大 会 最 佳 创 新 商 业 品 牌 一 箱 一 码 一 盒 一 码 大 眼 萌 四 联 包 奶 特 冰 淇 淋 高 端 订 制 嗨 Milk 将 上 市 全 程 可 追 溯 2.0 版 精 选 牧 场 16
常 温 业 务 策 略 : 聚 焦 明 星 产 品, 提 升 基 础 份 额 特 仑 苏 : 确 保 高 端 奶 领 先 地 位 常 温 酸 奶 : 迅 速 抢 占 常 温 酸 市 场 份 额 儿 童 常 温 酸 市 场 先 机 品 牌 十 周 年 主 题 营 销 实 现 稳 健 增 长 取 得 快 速 增 长 市 场 份 额 及 市 场 铺 货 率 均 显 著 提 升 17
低 温 业 务 策 略 : 巩 固 低 温 市 场 绝 对 领 先 地 位 突 破 100ml 乳 酸 菌 饮 料 市 场 未 来 星 儿 童 酸 奶 市 场 表 现 创 新 严 格 的 消 费 者 测 试 前 提 下 上 市 新 单 品 冠 益 乳 燕 麦 6 月 上 市 碧 悠 无 添 加 6 月 上 市 冠 益 乳 即 饮 7 月 上 市 聚 焦 2015: 持 续 性 增 长 三 大 高 毛 利 率 品 牌 : 优 益 C 冠 益 乳 碧 悠 营 运 效 率 提 升 核 心 市 场 份 额 提 升 收 入 及 利 润 率 工 厂 升 级 降 本 增 效 18
奶 粉 业 务 策 略 : 促 进 升 级 转 型 渠 道 转 型 销 售 渠 道 转 型 : 线 上 渠 道 母 婴 渠 道 基 于 更 为 清 晰 的 品 牌 定 位, 聚 焦 重 点 产 品 e 资 源 整 合 整 合 Danone Arla 等 多 方 资 源 平 台, 全 面 对 接 战 略 升 级 整 合 雅 士 利 及 Danone 专 业 管 理 团 队, 强 化 品 质 管 控 力, 提 升 服 务 水 平 和 组 织 能 力 协 同 国 际 研 究 机 构, 提 升 创 新 能 力 / 研 发 水 平 品 牌 升 级 新 西 兰 欧 洲 奶 源 Danone Arla 管 理 品 质 背 书 加 强 品 牌 传 播 力 度 19
品 牌 营 销 策 略 : 驱 动 品 牌 力 持 续 提 升 资 源 聚 焦 打 造 公 司 品 牌 营 销 资 源 持 续 聚 焦 明 星 品 牌 强 化 母 品 牌 建 设, 确 保 持 续 性 的 媒 介 投 放 强 化 母 子 品 牌 协 同 母 子 品 牌 共 同 打 造 现 象 级 营 销 平 台, 共 享 资 源 数 字 化 创 新 以 数 字 化 创 新 推 动 营 销 变 革, 建 立 数 字 化 资 产 数 字 化 的 产 品 20
整 合 国 际 化 资 源 卓 越 化 管 理 及 对 标 战 略 屋 卓 越 化 路 径 携 手 全 球 顶 级 伙 伴 合 作 伙 伴 对 标 整 合 资 源 布 局 全 球 蒙 牛 KPI 及 分 析 全 球 技 术 创 新 平 台 牧 场 管 理 产 品 研 发 质 量 检 测 生 产 运 营 待 改 善 方 面 及 执 行 建 议 建 立 重 点 领 域 的 研 发 计 划 建 立 跨 职 能 的 团 队, 如 市 场 营 销 研 发 和 运 营 职 工 人 数 相 比 Arla 高 - 尤 其 是 在 支 持 / 行 政 和 检 查 / 控 制 领 域 可 提 升 员 工 劳 动 生 产 率 与 国 际 合 作 伙 伴 对 标 推 进 研 发 运 营 卓 越 化 管 理 21
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免 责 声 明 本 材 料 由 雅 士 利 国 际 控 股 有 限 公 司 ( 简 称 本 公 司 ) 编 制, 仅 供 企 业 交 流 和 一 般 参 考 使 用 本 材 料 不 构 成 在 任 何 司 法 管 辖 区 内 销 售 或 认 购 本 公 司 任 何 证 券 的 要 约 或 成 为 相 关 投 资 决 定 的 基 础 本 材 料 所 有 信 息 未 获 得 专 业 咨 询 前 不 得 进 行 使 用 或 作 为 依 据 本 材 料 是 对 公 司 的 简 要 概 括, 不 构 成 对 公 司 及 其 业 务 活 动 当 前 和 之 前 的 经 营 业 绩 或 未 来 经 营 展 望 的 全 面 性 描 述 本 材 料 所 包 含 的 任 何 信 息 没 有 任 何 明 确 或 隐 含 的 声 明 或 保 证 本 公 司 不 会 对 使 用 本 材 料 或 依 靠 本 材 料 的 任 何 财 务 或 其 他 信 息 所 造 成 的 任 何 损 失 或 损 害 负 任 何 责 任
议 程 一 上 半 年 业 绩 回 顾 二 下 半 年 业 务 策 略 三 问 答 环 节
上 半 年 业 绩 回 顾
财 务 摘 要 人 民 币 百 万 元 1H2014 2H2014 1H2015 变 动 百 分 比 同 比 环 比 收 入 1,545.7 1,270.7 1,161.5-24.9% -8.6% 毛 利 819.9 625.1 563.5-31.3% -9.9% 毛 利 率 53.0% 49.2% 48.5% -4.5% -0.7% 本 公 司 股 权 持 有 人 应 占 溢 利 209.4 39.4 75.6-63.9% 91.9% 净 利 润 率 13.5% 3.1% 6.5% -7.0% 3.4% 每 股 基 本 盈 利 ( 人 民 币 分 ): 5.9 1.1 1.7-71.2% 54.5%
销 售 收 入 细 分 1H2015 销 售 收 入 : 人 民 币 1,161.5 百 万 元 9.7% 23.6% 66.7% 雅 士 利 婴 幼 儿 奶 粉 收 入 为 人 民 币 774.4 百 万 元, 同 比 下 降 24.8% 占 整 体 收 入 比 重 较 去 年 上 升 0.1 个 百 分 点 1H2014 销 售 收 入 : 人 民 币 1,545.7 百 万 元 施 恩 婴 幼 儿 奶 粉 收 入 为 人 民 币 112.7 百 万 元, 同 比 下 降 58.8% 占 整 体 收 入 比 重 较 去 年 下 降 8 个 百 分 点 15.7% 17.7% 66.6% 营 养 食 品 及 其 他 收 入 为 人 民 币 274.5 百 万 元, 同 比 上 升 13.4% 占 整 体 收 入 比 重 较 去 年 上 升 8 个 百 分 点 雅 士 利 婴 幼 儿 施 恩 婴 幼 儿 营 养 食 品 及 其 他
销 售 行 政 费 用 及 所 得 税 费 支 出 销 售 及 经 销 行 政 开 支 所 得 税 费 ( 人 民 币 百 万 元 ) ( 人 民 币 百 万 元 ) ( 人 民 币 百 万 元 ) 572.0 523.6 29.3 101.3 37.0% 45.1% 71.0 14.1 6.6% 6.1% 15.7% 12.3% 1H2014 1H2015 2014H1 1H2014 2015H1 1H2015 1H2014 1H2015
运 营 效 率 指 标 存 货 周 转 天 数 (1) 应 收 款 周 转 天 数 (2) 应 付 款 周 转 天 数 (3) ( 天 ) ( 天 ) ( 天 ) 8 93 215 180 78 3 1H2014 1H2015 1H2014 1H2015 1H2014 1H2015 (1) 年 末 存 货 结 余 除 以 年 内 销 售 成 本, 再 乘 以 180 天 (2) 年 末 应 收 款 及 年 末 应 收 票 据 结 余 除 以 年 内 营 业 额, 再 乘 以 180 天 (3) 年 末 应 付 款 及 年 末 应 付 票 据 结 余 除 以 年 内 采 购 额, 再 乘 以 180 天
现 金 流 量 及 资 本 支 出 经 营 现 金 流 量 净 额 ( 人 民 币 百 万 元 ) 资 本 支 出 ( 人 民 币 百 万 元 ) 407.9 201.8 1H2014 1H2015 1H2014 1H2015
下 半 年 业 务 策 略
未 来 机 遇 与 挑 战 奶 粉 行 业 新 政 出 台, 不 合 规 企 业 退 出 市 场 机 遇 产 业 政 策 不 断 变 化, 影 响 到 企 业 的 供 应 链 整 合 产 品 线 梳 理 及 新 品 上 市 海 外 代 购 海 淘 兴 起 并 向 跨 境 电 商 转 变, 影 响 行 业 竞 争 格 局 市 场 竞 争 日 益 加 剧, 如 何 稳 定 产 品 价 格 并 保 持 市 场 优 势, 将 是 企 业 面 临 的 挑 战 商 超 渠 道 逐 渐 萎 缩, 企 业 转 型 至 关 重 要, 新 行 销 策 略 的 执 行 需 時 間 及 成 本 投 入 挑 战
下 半 年 经 营 策 略 优 化 整 合 变 革 升 级
变 革 -- 渠 道 转 型 母 婴 渠 道 聚 焦 母 婴 连 锁, 渠 道 推 力 + 品 牌 拉 力 借 助 高 端 品 牌, 实 现 品 牌 转 型 加 强 终 端 服 务, 以 夯 实 渠 道 基 础 商 超 渠 道 调 整 产 品 销 售 重 心, 大 力 开 拓 高 端 成 人 粉 市 场 梳 理 市 场 分 销 结 构, 稳 定 渠 道 优 势 发 力 国 际 卖 场 连 锁, 以 扩 大 品 牌 高 端 知 名 度 电 商 渠 道 加 速 BBC 渠 道 转 型 及 开 拓 加 强 移 动 端 新 用 户 的 抓 取, 开 拓 跨 境 电 商 业 务 强 化 与 电 商 平 台 战 略 合 作, 拓 展 区 域 性 电 商 资 源
变 革 -- 销 售 模 式 销 售 模 式 变 革, 去 中 间 化, 缩 短 价 值 链, 明 确 利 润 分 配, 强 化 终 端 执 行 及 系 统 监 控, 获 取 竞 争 优 势 传 统 经 销 模 式 强 化 销 售 / 导 购 执 行 进 销 存 监 测 管 理 销 售 自 动 化 系 统 销 售 策 略 完 善 的 产 品 矩 阵 有 效 的 销 售 政 策 品 牌 拉 力 + 渠 道 推 力 品 牌 经 销 商 零 售 商 产 品 销 售 商 执 行 系 统 供 货 模 式 全 新 直 供 模 式 致 力 公 平 原 则 着 眼 前 台 毛 利 稳 定 渠 道 利 润 利 润 分 配 聚 焦 母 婴 连 锁 及 重 点 门 店 高 端 产 品 直 供, 去 中 间 化 注 重 单 店 贡 献 品 牌 物 流 配 送 商 系 统 化 管 理 销 售 人 员 零 售 商
优 化 -- 产 品 组 合 婴 幼 儿 配 方 奶 粉 高 端 成 人 奶 粉 超 高 端 高 端 中 端 明 确 子 品 牌 在 渠 道 中 清 晰 的 价 格 定 位 及 明 确 的 消 费 群 体 在 聚 焦 婴 幼 儿 配 方 奶 粉 同 时, 大 力 开 拓 高 端 成 人 粉 市 场 低 端
优 化 -- 组 织 结 构 强 化 一 级 组 织 机 能 明 确 授 权 分 工 体 系 加 强 销 售 团 队 建 设 完 善 组 织 结 构 前 后 台 整 合 强 调 前 锋 前 台 衔 接 加 强 后 台 成 本 控 制 注 重 团 队 整 体 协 同 目 标 体 系 管 理 评 价 信 息 化 系 统 对 接 企 业 文 化 与 国 际 化 融 合 人 员 结 构 优 化
升 级 -- 品 牌 重 塑 通 过 对 品 牌 梳 理 重 塑, 倾 力 打 造 雅 士 利 专 业 化 国 际 化 高 品 质 的 品 牌 形 象 专 业 化 国 际 化 高 品 质 -- 品 牌 营 销 传 播 -- 数 据 平 台 支 持 -- 用 户 体 验 分 享 -- 国 际 资 源 背 书 -- 国 际 研 发 成 果 -- 海 外 基 地 生 产 -- 中 新 欧 多 国 标 准 -- 优 质 安 全 奶 源 -- 全 面 质 量 体 系
整 合 -- 资 源 共 享 整 合 中 粮 蒙 牛 达 能 和 Arla 等 大 资 源 平 台, 加 强 各 方 业 务 对 接 和 战 略 联 盟, 打 造 乳 业 全 生 态 链 提 升 研 发 质 量 生 产 水 平 借 鉴 达 能 Arla 等 国 际 高 端 研 究 成 果 高 标 准 化 的 质 量 保 障 体 系 先 进 的 生 产 工 艺 流 程 LOREM 优 化 海 内 外 产 能 布 局 雅 士 利 中 国 工 厂 雅 士 利 新 西 兰 工 厂 多 美 滋 上 海 工 厂 整 合 全 球 后 台 供 应 链 体 系 新 西 兰 : 生 产 雅 士 利 品 牌 的 同 时, 为 多 美 滋 加 工 欧 洲 : 生 产 施 恩 及 Arla 美 儿 乐, 资 源 分 布 更 趋 优 化
问 答 环 节
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