行 业 研 究 电 气 设 备 行 业 研 究 报 告 王 雪 峰 新 能 源 电 力 设 备 研 究 员 02138565949 wangxuefeng@xyzq.com.cn 重 点 公 司 重 点 公 司 09E 10E 评 级 特 变 电 工 0.93 1.16 推 荐 国 电 南 瑞 0.91 1.15 推 荐 思 源 电 气 0.98 1.14 推 荐 国 电 南 自 0.51 0.59 推 荐 科 陆 电 子 0.48 0.72 推 荐 行 业 走 势 204% 170% 136% 102% 68% 34% 0% 34% 2008/112009/22009/52009/8 电 气 设 备 沪 深 300 替 代 传 统 电 网 传 输 未 来 能 源 智 能 电 网 行 业 深 度 研 究 报 告 推 荐 ( 维 持 ) 2009 年 11 月 7 日 投 资 要 点 智 能 电 网 是 未 来 电 网 发 展 的 大 趋 势 传 统 电 网 存 在 不 支 持 大 规 模 间 歇 性 电 源 与 分 布 式 电 源 接 入 输 电 损 失 巨 大 且 用 户 侧 无 法 互 动 等 问 题, 无 法 满 足 低 碳 经 济 时 代 的 要 求 智 能 电 网 作 为 先 进 信 息 技 术 和 高 级 物 理 电 网 的 充 分 结 合, 是 解 决 未 来 能 源 输 送 问 题 的 理 想 方 案, 是 电 网 发 展 的 大 势 所 趋 环 境 决 定 侧 重, 力 度 决 定 速 度 : 我 国 智 能 电 网 将 优 先 发 展 输 电 环 节, 而 政 府 的 大 力 投 资 将 保 证 2020 年 前 全 面 建 成 智 能 电 网 电 力 环 境 特 点 对 智 能 电 网 发 展 产 生 内 在 影 响, 与 美 国 不 同, 我 国 发 电 资 源 与 用 电 负 荷 区 域 不 均 衡 电 力 市 场 完 全 垄 断 的 特 点 决 定 了 我 国 应 优 先 发 展 输 电 环 节 ; 而 政 府 大 力 投 资 将 保 证 2020 年 前 智 能 电 网 全 面 建 成 智 能 电 网 建 设 总 计 创 造 近 万 亿 元 市 场 需 求 2012 年 前 是 特 高 压 建 设 高 峰 期, 相 关 设 备 需 求 将 成 倍 增 长 ;2015 年 前 数 字 化 变 电 站 将 完 全 替 代 传 统 变 电 站, 预 计 带 来 每 年 65 亿 元 的 市 场 需 求, 较 传 统 变 电 站 自 动 化 市 场 规 模 提 高 近 60%;2009 到 2013 年 用 电 信 息 采 集 系 统 投 资 将 达 800 亿 元, 需 求 年 复 合 增 长 率 为 40% 智 能 电 网 主 要 设 备 均 有 望 形 成 寡 头 垄 断 市 场 除 智 能 电 表 行 业 竞 争 相 对 激 烈, 智 能 电 网 其 他 主 要 设 备 技 术 壁 垒 较 高, 竞 争 环 境 良 好, 特 高 压 变 压 器 开 关 换 流 阀, 数 字 化 变 电 站, 用 电 信 系 采 集 系 统 市 场 均 有 望 形 成 寡 头 垄 断 格 局 建 议 投 资 者 采 取 抓 住 特 高 压 数 字 化 变 电 站 建 设 两 条 主 线, 兼 顾 用 户 侧 智 能 的 投 资 策 略 智 能 电 网 建 设 还 处 于 起 步 阶 段, 前 景 看 好 特 高 压 与 数 字 化 变 电 站 是 我 国 智 能 电 网 中 短 期 建 设 重 点, 需 求 将 大 幅 增 长, 相 关 上 市 公 司 将 受 益 ; 用 户 侧 智 能 化 以 用 电 信 息 采 集 为 核 心, 未 来 几 年 市 场 规 模 快 速 增 长, 看 好 相 关 上 市 公 司 主 要 推 荐 标 的 : 特 变 电 工, 国 电 南 瑞, 思 源 电 气, 国 电 南 自, 科 陆 电 子 特 别 致 谢 实 习 生 : 郭 乃 幸 请 阅 读 最 后 一 页 评 级 说 明 和 重 要 声 明
目 录 低 碳 经 济 时 代 对 电 网 提 出 新 要 求... 4 传 统 电 网 已 不 能 满 足 新 能 源 时 代 要 求... 4 智 能 电 网 是 新 时 期 解 决 能 源 输 送 问 题 的 理 想 方 案... 5 在 美 国 引 领 下, 各 国 掀 起 智 能 电 网 投 资 热 潮... 6 智 能 电 网 发 展 驱 动 环 境 决 定 侧 重, 力 度 决 定 速 度... 7 环 境 差 异 决 定 我 国 应 重 点 发 展 长 距 离 输 电... 7 大 规 模 投 资 确 保 我 国 2020 年 建 成 智 能 电 网... 10 智 能 电 网 建 设 创 造 万 亿 元 需 求... 12 特 高 压 7000 亿 元 解 决 长 距 离 输 电 问 题... 12 数 字 化 变 电 站 6 年 内 全 面 实 现, 成 就 智 能 化 基 础... 17 智 能 调 度 电 网 运 行 总 指 挥 预 计 年 需 求 5 亿 元... 20 用 户 用 电 信 息 采 集 系 统 800 亿 元 初 步 建 成 智 能 用 户 侧... 21 供 应 格 局 : 主 要 设 备 均 有 望 形 成 寡 头 垄 断 市 场... 23 特 高 压 主 设 备 : 寡 头 垄 断... 23 数 字 化 变 电 站 系 统 : 前 有 寡 头, 后 有 新 进 入 者... 24 智 能 调 度 : 高 端 市 场 仍 可 能 保 持 一 家 独 大... 25 用 电 信 息 采 集 系 统 四 公 司 平 分 秋 色, 智 能 电 表 竞 争 激 烈... 26 投 资 策 略 : 抓 住 两 条 主 线, 兼 顾 用 户 侧 智 能... 26 图 1 传 统 电 网 ( 左 ) 与 智 能 电 网 ( 右 ) 示 意 图... 5 图 2 20002030 年 美 国 智 能 电 网 分 阶 段 规 划... 7 图 3 美 国 电 力 市 场 模 式 零 售 竞 争 模 式... 8 图 4 美 国 765KV 超 高 压 输 电 线 路 现 状 及 规 划... 8 图 5 我 国 电 力 资 源 与 用 电 负 荷 分 布 图... 9 图 6 中 国 电 力 市 场 模 式 各 环 节 高 度 垄 断... 10 图 7 国 网 公 司 的 最 新 精 神 和 安 排... 10 图 8 20092020 我 国 智 能 电 网 规 划... 11 图 9 20092020 智 能 电 网 分 阶 段 发 展 侧 重 ( 深 色 为 主 要 发 展 时 期 )... 12 图 10 特 高 压 超 高 压 性 能 比 较... 13 图 11 2020 年 国 网 特 高 压 规 划 图... 13 图 12 传 统 变 电 站 系 统 与 数 字 化 变 电 站 系 统 结 构 图... 18 图 13 两 种 数 字 化 变 电 站 原 理 图... 19 图 14 20052007 国 网 110kV 以 上 变 电 站 数 量 ( 单 位 : 座 )... 20 图 15 我 国 分 区 分 级 调 度 结 构... 20 图 16 用 电 信 息 采 集 系 统 及 采 集 设 备 市 场 容 量 估 算 ( 单 位 : 亿 元 )... 22 图 17 载 波 表 与 RS485 接 口 电 能 表... 22 图 18 晋 东 南 项 目 一 次 设 备 份 额 情 况... 23 图 19 当 前 与 预 计 换 流 阀 市 场 份 额... 23 图 20 换 流 变 市 场 份 额... 24 图 21 20082009 220kV 以 上 变 电 站 自 动 化 系 统 市 场 份 额... 24 图 22 用 电 信 息 采 集 系 统 与 采 集 设 备 市 场 份 额... 26 表 1 部 分 国 家 可 再 生 能 源 发 电 量 比 重 规 划 目 标... 4 表 2 部 分 国 家 风 电 光 伏 发 电 量 预 期 发 电 量 比 重... 4 表 3 部 分 国 家 2008 年 输 配 电 损 失... 4 表 4 智 能 电 网 的 四 大 特 征... 5 表 5 智 能 电 网 解 决 的 问 题... 6 表 6 各 国 智 能 电 网 发 展 概 况... 6 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 2
表 7 2007 年 美 国 输 配 电 网 自 动 化 率 (%)... 8 表 8 长 三 角, 珠 三 角, 环 渤 海 地 区 2009 年 17 月 度 累 计 用 电 量 分 布 情 况.. 10 表 9 国 网 交 流 特 高 压 规 划 造 价 估 算... 14 表 10 晋 东 南 南 阳 荆 门 1000kV 特 高 压 线 路 一 次 设 备 情 况... 14 表 11 淮 南 上 海 ( 双 回 ) 特 高 压 线 路 一 次 设 备 估 算... 15 表 12 特 高 压 一 次 设 备 投 资 占 比 估 算 ( 单 位 : 亿 元 )... 15 表 13 到 2020 年 特 高 压 交 流 一 次 设 备 需 求 测 算 ( 单 位 : 亿 元 )... 15 表 14 十 一 五 规 划 内 1000kV 线 路... 15 表 15 20092010 特 高 压 交 流 一 次 设 备 需 求 测 算 ( 单 位 : 亿 元 )... 16 表 16 特 高 压 直 流 一 次 设 备 占 比 测 算 ( 单 位 : 亿 元 )... 16 表 17 到 2020 年 特 高 压 直 流 一 次 设 备 需 求 测 算 ( 单 位 : 亿 元 )... 16 表 18 在 建 特 高 压 (>500kV) 直 流 工 程... 16 表 19 20092010 年 特 高 压 直 流 一 次 设 备 需 求 测 算 ( 单 位 : 亿 元 )... 17 表 20 20092020 特 高 压 设 备 需 求 额 估 算 ( 单 位 : 亿 元 )... 17 表 21 数 字 化 变 电 站 与 传 统 变 电 站 比 较... 18 表 22 2007 年 末 国 网 110kV~500kV 变 电 站 情 况... 19 表 23 我 国 电 网 调 度 自 动 化 需 求 估 算... 20 表 24 2008 年 9 月 用 户 用 电 信 息 采 集 覆 盖 情 况 表... 21 表 25 用 户 用 电 信 息 采 集 系 统 采 集 设 备 建 设 费 用 估 算... 21 表 26 电 能 表 设 备 建 设 费 用 估 算... 22 表 27 主 要 公 司 数 字 化 变 电 站 进 展 情 况... 25 表 28 数 字 化 变 电 站 受 益 企 业... 25 表 29 推 荐 上 市 公 司 盈 利 预 测 及 估 值... 27 表 30 相 关 上 市 公 司 在 智 能 电 网 领 域 的 业 务 情 况... 27 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 3
低 碳 经 济 时 代 对 电 网 提 出 新 要 求 传 统 电 网 已 不 能 满 足 新 能 源 时 代 要 求 以 发 展 可 再 生 能 源 节 约 能 源 为 主 题 的 低 碳 经 济 已 经 成 为 未 来 发 展 主 流 美 国 欧 盟 日 本 中 国 已 经 确 立 了 新 能 源 的 发 展 地 位, 到 2020 年 2030 年 全 球 各 国 可 再 生 能 源 比 重 将 大 幅 提 高 表 1 部 分 国 家 可 再 生 能 源 发 电 量 比 重 规 划 目 标 2008 年 2010 年 目 标 远 期 目 标 美 国 3% 10%(2012 目 标 ) 2025 年 25%,2050 年 50% 日 本 1.10% 3.10% 2030 年 20% 中 国 9.1% 10% 2020 年 15% 欧 盟 4.50% 12% 2020 年 35%40% 整 理 发 电 端 将 面 临 大 比 例 间 歇 性 电 源 接 入, 特 别 是 风 电 与 光 伏 在 电 网 中 发 电 量 比 重 将 大 幅 提 升, 到 2020 年 美 国 欧 盟 日 本 等 地 区 风 电 光 伏 总 发 电 量 比 重 将 超 过 10% 甚 至 20%, 到 2030 年 还 将 进 一 步 提 高, 届 时 传 统 电 网 将 面 临 严 峻 挑 战 表 2 部 分 国 家 风 电 光 伏 发 电 量 预 期 发 电 量 比 重 2008 年 风 电 比 重 2020 年 风 电 比 重 2008 年 光 伏 比 重 2020 年 光 伏 比 重 美 国 1.0% 14.0% 0.0% 0.8% 日 本 2.5% 8.4% 0.2% 3.5% 中 国 0.3% 5.7% 0.0% 0.6% 欧 盟 3.2% 12.0% 0.1% 12.0% 整 理 传 统 电 网 巨 大 的 输 电 损 耗 也 不 符 合 节 能 减 排 要 求, 各 国 家 的 输 配 电 损 失 率 基 本 在 5% 到 10%, 带 来 巨 大 输 电 损 失 以 美 国 为 例, 每 年 的 输 电 损 失 接 近 200 亿 美 元, 估 计 全 球 每 年 在 输 电 网 络 中 损 失 达 数 千 亿 美 元 表 3 部 分 国 家 2008 年 输 配 电 损 失 输 配 电 年 损 失 电 量 ( 亿 度 ) 输 配 电 损 失 率 年 损 失 金 额 ( 亿 美 元 ) 美 国 2080 5.05% 185 中 国 2214 6.42% 165 日 本 995 9.20% 177 德 国 456 7.67% 101 整 理 传 统 电 网 在 用 户 侧 的 功 能 也 非 常 有 限, 难 以 满 足 新 能 源 时 代 多 样 化 的 要 求, 包 括 其 不 支 持 需 要 双 向 馈 电 与 双 向 通 信 的 分 布 式 发 电 ; 此 外, 无 法 与 用 户 实 现 实 时 的 互 动 使 得 用 户 无 法 根 据 电 力 质 量 与 价 格 选 择 售 电 企 业 传 统 电 网 还 有 电 网 不 稳 定 不 易 维 护 用 电 监 管 不 足 的 问 题 电 网 故 障 造 成 的 影 响 较 大, 需 人 工 排 查 故 障, 且 恢 复 较 慢 ; 此 外, 每 年 因 电 力 干 扰 造 成 的 损 失 达 上 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 4
千 亿 美 元 行 业 研 究 报 告 智 能 电 网 是 新 时 期 解 决 能 源 输 送 问 题 的 理 想 方 案 智 能 电 网 作 为 新 一 代 电 网 应 运 而 生, 它 以 物 理 电 网 为 基 础, 将 现 代 先 进 的 传 感 测 量 技 术 通 讯 技 术 信 息 技 术 计 算 机 技 术 和 控 制 技 术 与 物 理 电 网 高 度 集 成, 形 成 新 型 电 网 表 4 智 能 电 网 的 四 大 特 征 智 能 电 网 的 特 征 信 息 化 信 息 充 分, 用 户 高 度 参 与, 故 障 提 前 定 位 数 字 化 电 网 与 用 电 设 备 全 面 采 用 标 准 化 数 字 通 信 自 动 化 大 电 网 安 全 稳 定 控 制 ( 高 级 智 能 调 度 ), 变 电 站 自 动 化 与 用 户 用 电 系 统 智 能 控 制 互 动 化 电 网 发 电 与 用 户 以 信 息 为 基 础 的 互 动 数 据 来 源 : 美 国 能 源 部, 兴 业 证 券 研 发 中 心 智 能 电 网 能 够 实 现 兼 容 各 类 新 能 源 发 电 与 分 布 式 发 电 输 电 能 力 大 幅 提 高 输 电 损 耗 减 小 支 持 远 程 抄 表 用 户 互 动 优 化 电 网 运 行 电 网 高 度 稳 定 等 功 能, 是 新 时 期 下 电 网 的 发 展 方 向 图 1 传 统 电 网 ( 左 ) 与 智 能 电 网 ( 右 ) 示 意 图 相 比 传 统 电 网, 智 能 电 网 能 够 很 好 解 决 分 布 式 发 电 与 间 歇 性 电 源 的 接 入 问 题 智 能 电 网 将 使 美 国 电 网 支 持 分 布 式 新 能 源 发 电, 发 电 热 效 率 从 目 前 的 33% 提 升 到 2020 年 的 42%,2030 年 进 一 步 提 升 到 50% 以 上 此 外, 智 能 电 网 采 用 储 能 柔 性 输 电 智 能 调 度 等 技 术 允 许 大 规 模 间 歇 性 电 源 接 入, 解 决 了 新 能 源 接 入 电 网 的 关 键 问 题 智 能 电 网 可 以 大 幅 降 低 输 电 损 耗, 提 升 物 理 设 备 利 用 率 智 能 电 网 将 使 美 国 2020 年 输 电 线 路 损 失 下 降 50% 以 上, 即 线 损 率 从 目 前 的 5% 到 10% 下 降 到 3% 左 右 物 理 设 备 利 用 率 从 当 前 的 55% 提 升 至 80% 或 更 高, 相 当 于 增 加 220kV 变 电 容 量 5 亿 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 5
kva, 大 幅 提 高 电 网 的 输 电 能 力, 减 少 土 地 占 用 需 求 行 业 研 究 报 告 智 能 电 网 可 以 实 现 用 户 侧 互 动, 促 使 电 力 市 场 完 全 竞 争 用 户 侧 的 智 能 化 支 持 双 向 电 力 流 与 双 向 通 信, 用 户 可 以 通 过 实 时 的 获 取 用 电 信 息 和 实 时 变 化 的 不 同 供 电 商 的 电 价, 真 正 实 现 全 国 范 围 内 电 力 市 场 完 全 竞 争, 此 外 自 动 抄 表 功 能 可 以 帮 助 电 力 公 司 节 省 抄 表 费 用 智 能 电 网 系 统 高 度 稳 定, 大 幅 降 低 电 力 干 扰 损 失 智 能 电 网 是 一 个 高 度 信 息 化 与 数 字 化 的 电 网, 具 有 坚 强 与 自 愈 的 特 征, 稳 定 性 极 高, 出 现 故 障 时 自 动 快 速 排 除, 电 力 干 扰 与 停 电 将 减 少 到 目 前 的 10% 以 下 表 5 智 能 电 网 解 决 的 问 题 传 统 电 网 存 在 的 问 题 智 能 电 网 解 决 的 问 题 发 电 对 分 布 式 发 电 不 支 持, 发 电 效 率 低 下 兼 容 各 类 新 能 源 与 分 布 式 发 电 输 变 电 输 电 能 力 不 足 输 电 损 耗 大 输 电 能 力 高 输 电 损 耗 小 用 电 用 电 缺 少 监 控 人 工 抄 表 用 户 无 法 互 动 售 电 竞 争 不 够 支 持 远 程 抄 表 支 持 用 户 互 动 竞 争 性 电 力 市 场 整 体 系 统 电 网 运 行 不 稳 定 排 除 故 障 缓 慢 优 化 电 网 运 行 电 网 高 度 稳 定, 具 有 自 愈 功 能 整 理 在 美 国 引 领 下, 各 国 掀 起 智 能 电 网 投 资 热 潮 美 国 是 发 展 智 能 电 网 的 积 极 倡 导 者,2001 年 最 早 提 出 智 能 电 网 概 念,2003 年 规 划 了 Grid2030 远 景 图 及 路 线 图, 正 式 启 动 智 能 电 网 研 究 与 建 设,2009 年 奥 巴 马 将 智 能 电 网 提 升 为 美 国 国 家 战 略, 将 每 年 耗 费 1200 亿 美 元 对 电 网 系 统 进 行 升 级 换 代, 建 立 美 国 横 跨 四 个 时 区 的 统 一 电 网 美 国 政 府 资 助 鼓 励 企 业 投 资 2009 年 4 月 美 国 能 源 部 宣 布, 将 投 资 34 亿 美 元 用 于 资 助 智 能 电 网 技 术 开 发,6.15 亿 美 元 用 于 资 助 智 能 电 网 的 示 范 项 目 资 助 的 技 术 项 目 包 括 开 发 智 能 电 网 的 各 种 相 关 技 术 开 发 和 研 制 智 能 电 网 中 使 用 的 电 子 部 件 以 及 各 种 设 备 IBM 公 司 通 用 电 气 公 司 和 谷 歌 公 司 已 获 得 政 府 资 助 用 以 研 发 智 能 电 表 及 利 用 电 表 节 约 电 费 的 应 用 软 件 等 除 美 国 以 外, 其 他 国 家 根 据 各 自 情 况 制 订 了 相 应 的 智 能 电 网 发 展 计 划 表 6 各 国 智 能 电 网 发 展 概 况 国 家 发 展 概 况 美 国 1998 年 美 国 电 科 院 推 动 了 复 杂 交 互 式 网 络 / 系 统 2001 电 科 院 开 始 推 动 Intelligrid ( 智 能 电 网 ) 研 究 2003 年 布 什 总 统 要 求 能 源 部 致 力 于 电 网 现 代 化,DOE 发 布 Grid 2030 规 划 2004 年 能 源 部 启 动 电 网 智 能 化 (GirdWise) 项 目 2009 年 奥 巴 马 将 智 能 电 网 提 升 为 美 国 国 家 战 略 欧 洲 2005 年 成 立 智 能 电 网 (SmartGrids) 欧 洲 技 术 论 坛 2006 年 提 出 智 能 电 网 愿 景, 制 定 (1) 欧 洲 未 来 电 网 的 远 景 和 策 略 (2) 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 6
战 略 性 研 究 议 程 战 略 部 署 文 件 报 告 日 本 2009 年 日 本 电 气 事 业 联 合 会 正 式 发 表 了 日 本 版 智 能 电 网 开 发 计 划 中 国 2009 年 宣 布 建 设 特 高 压 为 骨 干 网 的 坚 强 智 能 电 网 智 能 电 网 发 展 驱 动 环 境 决 定 侧 重, 力 度 决 定 速 度 智 能 电 网 作 为 一 个 完 整 的 电 网 系 统, 包 含 发 电 输 电 配 电 用 户 侧 全 部 环 节, 但 电 网 所 在 地 区 的 电 力 环 境 特 点 决 定 了 各 环 节 发 展 的 紧 迫 程 度 不 尽 相 同, 这 对 智 能 电 网 发 展 产 生 内 在 影 响, 也 就 是 我 们 所 说 的 环 境 决 定 侧 重 除 了 这 个 内 在 因 素, 政 府 意 图 对 智 能 电 网 实 际 发 展 产 生 更 大 影 响, 投 资 力 度 投 资 重 点 不 同 都 会 带 来 不 同 的 结 果, 也 就 是 我 们 所 说 的 力 度 决 定 速 度 能 源 与 用 电 负 荷 的 分 布 以 及 电 力 市 场 的 竞 争 模 式 决 定 了 我 国 和 欧 美 国 家 的 智 能 电 网 将 具 有 不 同 的 发 展 侧 重 及 发 展 时 点, 我 国 政 府 大 规 模 的 投 资 计 划 保 证 了 2020 年 前 全 面 建 成 智 能 电 网 环 境 差 异 决 定 我 国 应 重 点 发 展 长 距 离 输 电 美 国 发 展 侧 重 次 序 : 用 电 配 电 至 输 变 电 在 美 国 Grid 2030 智 能 电 网 规 划 中, 电 网 发 展 优 先 考 虑 用 户 侧 智 能 与 配 电, 输 电 网 的 建 设 放 在 最 后, 这 符 合 美 国 的 电 力 产 业 环 境 的 特 点 分 布 式 发 电 比 重 快 速 上 升 与 完 全 竞 争 性 电 力 市 场 图 2 20002030 年 美 国 智 能 电 网 分 阶 段 规 划 美 国 分 布 式 发 电 比 重 上 升 要 求 用 户 侧 支 持 双 向 馈 电 2000 年 美 国 分 布 式 发 电 装 机 量 占 总 发 电 装 机 量 的 6%,2020 年 该 比 例 将 达 15% 分 布 式 发 电 要 求 用 户 侧 实 现 双 向 馈 电 与 差 额 计 费, 它 的 快 速 发 展 要 求 用 户 侧 智 能 先 行 完 全 竞 争 性 电 力 市 场 要 求 用 户 侧 支 持 双 向 通 信 美 国 电 力 市 场 为 零 售 竞 争 模 式, 其 发 电 输 电 配 售 电 分 开, 用 户 可 以 任 意 选 择 售 电 公 司, 供 电 公 司 和 售 电 公 司 可 以 从 事 电 力 批 发 零 售 业 务, 用 户 侧 支 持 双 向 通 信 是 全 面 交 互 完 全 竞 争 的 基 础, 这 也 要 求 用 户 侧 智 能 先 行 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 7
图 3 美 国 电 力 市 场 模 式 零 售 竞 争 模 式 大 量 分 布 式 发 电 和 即 插 即 用 发 电 设 备 要 求 配 网 全 面 监 控 协 调 用 户 侧 智 能 发 展 支 持 分 布 式 发 电 与 即 插 即 用 发 电 设 备, 这 类 设 备 大 量 使 用 使 配 网 运 行 更 加 复 杂, 需 要 全 面 监 控 以 协 调 配 网 的 平 衡 运 行 美 国 变 电 站 自 动 化 发 展 相 对 滞 后 ( 参 见 表 7), 90% 的 停 电 及 故 障 发 生 在 配 网,20102020 年 美 国 将 全 面 发 展 配 网 智 能 化 表 7 2007 年 美 国 输 配 电 网 自 动 化 率 (%) 项 目 自 动 化 率 变 电 站 自 动 化 率 28% 机 电 式 继 电 器 比 率 81% 微 处 理 器 继 电 器 比 率 20% 数 据 来 源 : 美 国 能 源 部 2020 到 2030 年, 美 国 将 实 现 超 导 为 主 的 骨 干 网 美 国 智 能 电 网 的 最 后 一 个 目 标 是 实 现 零 损 耗 计 划 到 2030 年 全 面 实 现 超 导 骨 干 网 的 应 用, 达 到 远 距 离 零 损 耗 传 输 的 目 标, 每 年 带 来 约 150 亿 美 金 的 经 济 效 益, 减 少 二 氧 化 碳 排 放 量 约 2 亿 吨 近 期 美 国 关 于 骨 干 网 的 技 术 选 择 出 现 了 一 些 变 化, 美 国 电 力 公 司 (American Electric Power) 初 步 发 布 了 以 765 千 伏 交 流 和 ±500 千 伏 直 流 的 美 国 骨 干 电 网 规 划, 并 于 2009 年 开 建 从 北 达 科 他 州 南 达 科 他 州 到 近 芝 加 哥 的 765KV 特 高 压 输 电 线 路, 用 于 运 输 北 达 科 他 州 200 万 千 瓦 的 哈 特 兰 风 电 场 的 风 电 电 力 图 4 美 国 765KV 超 高 压 输 电 线 路 现 状 及 规 划 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 8
数 据 来 源 : 美 国 电 力 公 司, 兴 业 证 券 研 发 中 心 整 理 我 国 发 展 侧 重 : 输 变 电 配 电 至 用 户 侧 与 美 国 相 比, 我 国 的 电 力 环 境 有 很 大 的 不 同, 我 国 能 源 与 用 电 负 荷 分 布 的 情 况 以 及 网 售 合 并 的 垄 断 性 电 力 市 场 决 定 了 我 国 应 侧 重 长 距 离 输 变 电 的 发 展, 即 在 时 点 和 力 度 上 都 优 先 发 展 输 电 网 络, 用 户 侧 智 能 化 短 期 内 只 需 采 集 用 户 用 电 信 息 能 源 分 布 集 中 使 得 我 国 分 布 式 发 电 较 少 我 国 的 电 力 资 源 分 布 相 对 集 中, 从 煤 炭 资 源 的 分 布 区 域 看, 华 北 地 区 最 多, 占 全 国 保 有 储 量 的 49.25%, 其 次 为 西 北 地 区, 占 全 国 的 30.39%; 水 电 主 要 集 中 在 南 部, 中 西 南 两 地 占 有 我 国 水 电 资 源 的 近 80%; 我 国 可 开 发 的 风 电 资 源 主 要 集 中 在 东 北, 西 北 两 地 ; 能 源 的 集 中 使 得 我 国 必 然 进 行 集 中 式 的 大 规 模 发 电, 全 力 发 展 大 火 电, 大 水 电, 大 风 电 图 5 我 国 电 力 资 源 与 用 电 负 荷 分 布 图 用 电 负 荷 相 对 集 中 于 东 南 沿 海 地 区 仅 长 三 角 珠 三 角 环 渤 海 三 地 区 用 电 量 占 全 国 总 用 电 量 的 43% 用 电 负 荷 与 西 北, 西 南 清 洁 能 源 集 中 地 区 距 离 较 长 的 特 点 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 9
使 得 我 国 应 重 点 发 展 长 距 离 高 容 量 低 损 耗 的 输 电 骨 干 网 络 行 业 研 究 报 告 表 8 长 三 角, 珠 三 角, 环 渤 海 地 区 2009 年 17 月 度 累 计 用 电 量 分 布 情 况 地 区 累 计 用 电 量 ( 万 千 瓦 时 ) 占 比 (%) 环 渤 海 28356051 14.22 长 三 角 38052500 19.08 珠 三 角 19426799 9.74 全 国 199466890 三 地 区 合 计 85835350 43.03 数 据 来 源 : 电 监 会 网 售 合 并 的 垄 断 性 电 力 市 场 降 低 了 对 用 户 侧 智 能 的 要 求 我 国 的 电 力 市 场 还 未 完 全 开 放, 发 电 企 业 的 上 网 电 价 由 发 改 委 制 定, 国 家 电 网 与 南 方 电 网 两 公 司 垄 断 电 力 输 配 售 3 个 环 节, 电 力 市 场 各 环 节 均 处 于 高 度 垄 断 因 此, 短 时 间 内 无 法 实 现 电 价 自 由 定 价, 用 户 不 必 选 择 供 电 商 用 户 侧 智 能 的 要 求 低 于 欧 美 国 家, 短 期 内 应 以 电 网 公 司 对 用 电 信 息 的 采 集 监 控 为 主, 用 户 则 较 少 自 主 参 与 电 力 市 场 图 6 中 国 电 力 市 场 模 式 各 环 节 高 度 垄 断 大 规 模 投 资 确 保 我 国 2020 年 建 成 智 能 电 网 国 家 电 网 公 司 定 位 建 设 目 标 坚 强 智 能 电 网 国 家 电 网 公 司 表 示 将 全 面 建 设 以 特 高 压 电 网 为 骨 干 网 架 各 级 电 网 协 调 发 展 的 坚 强 电 网 为 基 础, 以 信 息 化 数 字 化 自 动 化 互 动 化 为 特 征 的 自 主 创 新 国 际 领 先 的 坚 强 智 能 电 网 可 以 看 出 国 网 将 特 高 压 与 电 网 的 坚 强 性 放 在 一 个 较 高 的 位 置, 优 先 发 展 输 变 电 成 为 必 然 趋 势 图 7 国 网 公 司 的 最 新 精 神 和 安 排 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 10
数 据 来 源 : 电 科 院, 兴 业 证 券 研 发 中 心 整 理 国 网 重 磅 投 资,2020 年 我 国 将 建 成 坚 强 智 能 电 网 智 能 电 网 的 发 展 速 度 由 投 资 力 度 决 定, 到 2020 年 智 能 电 网 总 投 资 规 模 将 以 万 亿 计 算 按 照 规 划,20092010 年 为 试 点 阶 段 到 2015 年, 在 关 键 技 术 和 设 备 上 实 现 重 大 突 破 和 广 泛 应 用 ; 到 2020 年, 全 面 建 成 坚 强 智 能 电 网 2011 年 到 2020 年 将 是 智 能 电 网 发 展 的 黄 金 时 期 全 国 各 地 响 应 参 与 建 设 智 能 电 网 比 如, 福 建 省 计 划 投 入 120 亿 元 建 设 福 建 海 西 智 能 电 网, 在 海 西 电 网 中 长 期 发 展 规 划 中, 福 建 提 出 构 筑 以 一 千 千 伏 高 压 电 网 为 支 撑 五 百 千 伏 超 高 压 电 网 为 主 干 的 海 西 坚 强 智 能 电 网 ; 上 海 已 成 立 上 海 市 电 力 公 司 中 国 电 力 科 学 研 究 院 智 能 电 网 联 合 研 发 中 心 开 展 上 海 世 博 园 智 能 电 网 示 范 工 程 图 8 20092020 我 国 智 能 电 网 规 划 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 11
智 能 电 网 建 设 创 造 万 亿 元 需 求 行 业 研 究 报 告 从 上 文 分 析 我 国 的 智 能 电 网 发 展 侧 重 将 是 从 输 变 电 配 电 至 用 户 侧, 结 合 国 网 公 司 现 有 的 规 划 来 看, 未 来 23 年 内, 即 2012 年 前, 特 高 压 数 字 化 变 电 站 将 是 建 设 高 峰 期 ;20122015 年 智 能 调 度 将 逐 渐 引 入 ;20092013 年 用 电 信 息 采 集 和 智 能 电 表 的 需 求 将 有 较 快 增 长 图 9 20092020 智 能 电 网 分 阶 段 发 展 侧 重 ( 深 色 为 主 要 发 展 时 期 ) 目 前, 国 网 与 南 网 公 司 对 于 特 高 压 交 流 与 直 流 的 规 划 已 经 清 晰, 并 在 全 国 多 个 地 区 进 行 了 数 字 化 变 电 站 的 试 点 工 作 关 于 用 户 侧, 短 期 内, 国 网 规 划 建 设 用 电 信 息 采 集 系 统, 注 重 对 用 户 侧 的 管 理 而 无 用 户 互 动 参 与 电 力 市 场, 我 们 认 为 这 是 符 合 我 国 国 情 的 智 能 用 户 侧 从 目 前 国 网 的 发 展 思 路 来 看, 和 我 们 先 前 的 侧 重 判 断 是 完 全 吻 合 的 特 高 压 7000 亿 元 解 决 长 距 离 输 电 问 题 特 高 压 是 我 国 坚 强 智 能 电 网 的 关 键 组 成 部 分 如 上 文 对 于 我 国 资 源 分 布 和 用 电 负 荷 分 布 的 分 析, 长 距 离 低 损 耗 送 电 是 我 国 电 网 必 须 解 决 的 问 题, 特 高 压 作 为 骨 干 电 网 正 解 决 了 这 个 问 题 特 高 压 电 网, 指 交 流 1000 千 伏 直 流 正 负 800 千 伏 及 以 上 电 压 等 级 的 输 电 网 络 目 前 中 国 的 长 距 离 输 电 和 世 界 其 他 国 家 一 样, 主 要 用 500 千 伏 的 交 流 电 网, 国 外 并 没 有 1000 千 伏 交 流 线 路 在 长 距 离 运 行 特 高 压 电 网 能 够 适 应 东 西 2000 至 3000 公 里, 南 北 800 至 2000 公 里 远 距 离 大 容 量 电 力 输 送 需 求, 有 利 于 大 煤 电 基 地 大 水 电 基 地 大 风 电 基 地 和 大 型 核 电 站 群 的 开 发 和 电 力 外 送 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 12
特 高 压 电 网 性 能 优 势 显 著 行 业 研 究 报 告 显 著 的 输 电 能 力 提 升 1 回 1000 千 伏 特 高 压 交 流 输 电 线 路 的 自 然 输 送 功 率 接 近 500 万 kw, 约 为 500 千 伏 线 路 的 4 至 5 倍 ; 正 负 800 千 伏 直 流 特 高 压 输 电 能 力 可 达 640 万 750 万 kw, 是 正 负 500 千 伏 线 路 的 两 倍 多 ; 在 输 送 相 同 功 率 的 情 况 下, 特 高 压 交 流 线 路 可 将 最 远 送 电 距 离 延 长 3 倍 大 幅 的 输 电 损 耗 下 降 特 高 压 交 流 线 路 在 输 送 相 同 功 率 的 情 况 下, 可 将 最 远 送 电 距 离 延 长 3 倍, 而 损 耗 只 有 500 千 伏 线 路 的 25% 至 40% 输 送 同 样 的 功 率, 采 用 1000 千 伏 线 路 输 电 与 采 用 500 千 伏 的 线 路 相 比, 可 节 省 60% 的 土 地 资 源 采 用 特 高 压 为 输 电 主 干 线 路, 将 使 得 我 国 每 年 减 少 输 电 损 耗 1100 亿 千 瓦 时, 相 当 于 节 约 用 煤 4000 万 吨, 减 少 CO2 排 放 1.1 亿 吨 图 10 特 高 压 超 高 压 性 能 比 较 2020 年 前 规 划 投 资 超 7000 亿 2012 年 之 前 将 是 特 高 压 黄 金 建 设 期 按 照 国 网 规 划,2020 前 特 高 压 总 投 资 将 达 6330 亿 元,2011 年 2012 年 步 入 全 面 建 设 智 能 电 网 阶 段, 每 年 投 资 将 超 过 1000 亿 元, 到 2012 年 特 高 压 投 资 将 超 过 3000 亿 元, 达 到 总 投 资 的 一 半, 再 加 上 南 网, 预 计 到 2020 年 两 网 的 总 投 资 规 模 将 超 过 7000 亿 元 图 11 2020 年 国 网 特 高 压 规 划 图 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 13
特 高 压 交 流 设 备 需 求 估 算 到 2020 年 特 高 压 交 流 总 投 入 将 超 过 4000 亿 元 国 网 公 司 计 划 到 2020 年, 建 成 特 高 压 交 流 变 电 站 53 座, 变 电 容 量 3.36 亿 千 伏 安, 线 路 长 度 4.45 万 公 里 根 据 现 有 线 路 的 造 价 ( 参 见 表 9), 我 们 预 计 国 网 到 2020 年 交 流 特 高 压 将 总 投 入 约 3500 亿 元, 南 网 特 高 压 投 入 预 计 为 国 网 规 模 的 20%, 到 2020 年, 我 国 特 高 压 交 流 的 投 入 将 达 到 4200 亿 元 表 9 国 网 交 流 特 高 压 规 划 造 价 估 算 项 目 线 路 长 度 ( 公 里 ) 变 电 容 量 ( 万 千 伏 安 ) 造 价 ( 亿 元 ) 晋 东 南 南 阳 荆 门 640 600 56.88 淮 南 上 海 656 2400 234.87 国 网 2020 年 前 计 划 4.45 万 3.36 万 约 3500 根 据 晋 东 南 南 阳 荆 门 特 高 压 主 要 设 备 投 资 情 况, 以 及 淮 南 上 海 的 线 路 项 目 书, 我 们 估 算 淮 南 上 海 设 备 投 资 中, 约 20 亿 元 为 变 压 器 与 电 抗 器,1000kV 高 压 开 关 约 13 亿 元 表 10 晋 东 南 南 阳 荆 门 1000kV 特 高 压 线 路 一 次 设 备 情 况 长 治 南 阳 荆 门 合 计 金 额 ( 亿 元 ) 变 压 器 4( 备 用 1)/100 0 4( 备 用 1)/100 8 台 3.47 万 kva 万 kva 电 抗 器 4*32 万 kva 7*24 万 kva 4*20 万 kva 376 万 kva 2.87 ( 备 用 1) ( 备 用 1) ( 备 用 1) 特 高 压 开 关 GIS 2 间 隔 HGIS 2 间 隔 HGIS 2 间 隔 6.57 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 14
表 11 淮 南 上 海 ( 双 回 ) 特 高 压 线 路 一 次 设 备 估 算 变 压 器 电 抗 器 8*24 万 kva( 备 用 2) 行 业 研 究 报 告 淮 南 皖 南 浙 北 上 海 合 计 金 额 ( 亿 元 ) 8 台 ( 备 用 8 台 ( 备 用 2) 8 台 ( 备 用 2) 8 台 ( 备 用 32 台 13.88 2)/100 万 /100 万 kva /100 万 kva 2)/100 万 kva kva 8*24 万 kva ( 备 用 2) 8*20 万 kva ( 备 用 2) 4*24 万 kva ( 备 用 1) 4*20 万 kva ( 备 用 1) 4*24 万 kva ( 备 用 1) 816 万 kva 1000kV 开 2 4 4 2 12 13.2 关 500kV 开 4 2 4 1 11 约 5 亿 关 6.23 综 合 以 上 两 个 特 高 压 项 目 的 情 况 测 算 得 出 变 压 器 占 投 资 总 比 例 约 5.95%, 电 抗 器 约 3.12%, 特 高 压 开 关 6.8% 表 12 特 高 压 一 次 设 备 投 资 占 比 估 算 ( 单 位 : 亿 元 ) 变 压 器 ( 亿 ) 电 抗 器 ( 亿 ) 特 高 压 开 关 ( 亿 ) 总 投 资 额 ( 亿 ) 晋 东 南 南 阳 荆 门 3.47 2.87 6.57 56.88 淮 南 上 海 13.88 6.23 13.2 234.87 合 计 17.35 9.1 19.8 291.75 比 例 5.95% 3.12% 6.79% 变 压 器 + 电 抗 器 9.07% 2020 年 特 高 压 交 流 变 压 器 需 求 将 达 240 亿 元 按 国 网 规 划, 到 2020 年 共 需 336 台 特 高 压 变 压 器, 加 上 备 用 变 压 器, 共 需 约 450 台 变 压 器, 按 每 台 4500 万 元 计 算, 约 合 200 亿 元 南 网 按 国 网 的 20% 来 估 计, 则 2020 年, 全 国 需 特 高 压 变 压 器 540 台, 约 为 240 亿 元, 这 和 按 总 投 资 额 4200 亿 中 变 压 器 占 比 5.95% 测 算 得 出 的 结 果 很 接 近 根 据 各 类 一 次 设 备 的 投 资 比 重, 预 计 到 2020 年, 特 高 压 电 抗 器 市 场 规 模 将 达 131 亿 元, 开 关 市 场 规 模 将 达 285.2 亿 元 表 13 到 2020 年 特 高 压 交 流 一 次 设 备 需 求 测 算 ( 单 位 : 亿 元 ) 变 压 器 ( 亿 ) 电 抗 器 ( 亿 ) 特 高 压 开 关 ( 亿 ) 总 投 资 额 ( 亿 ) 比 例 5.95% 3.12% 6.79% 100% 金 额 240~250 131 285.2 4200 2009 到 2010 年 特 高 压 变 压 器 与 电 抗 器 需 求 51.7 亿 元, 特 高 压 开 关 38.7 亿 元 根 据 国 网 规 划 20092010 年 特 高 压 交 流 投 资 570 亿 元,2009 年 和 2010 年 特 高 压 主 要 交 流 设 备 需 求 如 表 15 所 示 表 14 十 一 五 规 划 内 1000kV 线 路 工 程 名 称 线 路 长 度 ( 公 里 ) 变 电 容 量 ( 万 kva) 投 运 时 间 晋 东 南 南 阳 荆 门 640 600 2009.01.06 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 15
淮 南 芜 湖 浙 北 上 海 双 回 656 2400 2009 年 底 晋 东 南 北 京 晋 东 南 1170 900 2010 陕 北 晋 东 南 南 阳 荆 门 二 1140 600 2010 回 及 荆 门 武 汉 云 南 昭 通 广 东 惠 东 1200 400500 2010 表 15 20092010 特 高 压 交 流 一 次 设 备 需 求 测 算 ( 单 位 : 亿 元 ) 变 压 器 ( 亿 ) 电 抗 器 ( 亿 ) 特 高 压 开 关 ( 亿 ) 总 投 资 额 ( 亿 ) 比 例 5.95% 3.12% 6.79% 100% 金 额 33.9 17.78 38.7 570 特 高 压 直 流 设 备 需 求 估 算 到 2020 年 全 国 特 高 压 直 流 总 投 资 将 达 3400 亿 元 按 照 国 网 规 划 2020 年 直 流 的 规 划 线 路 为 15 回, 输 电 能 力 为 1.02 亿 千 瓦 参 照 向 家 坝 到 上 海 单 位 输 电 能 力 的 价 格 水 平, 我 们 估 计 国 网 投 资 将 达 2800 亿 元 南 网 按 国 网 的 20% 计 算, 全 国 共 投 资 特 高 压 直 流 项 目 3400 亿 元 表 16 特 高 压 直 流 一 次 设 备 占 比 测 算 ( 单 位 : 亿 元 ) 换 流 阀 换 流 变 直 流 场 设 备 换 流 站 用 交 总 投 资 流 设 备 昆 明 增 城 15.5 24.54 20 15 137 向 家 坝 上 海 16.5 30 20 30 180 合 计 32 54.54 40 45 317 占 比 10.09% 17.21% 12.62% 14.20% 100.00% 特 高 压 直 流 建 设 将 带 来 巨 大 一 次 设 备 需 求, 预 计 到 2020 年, 换 流 阀 的 需 求 额 为 343.06 亿 元, 换 流 变 为 585.14 亿 元 表 17 到 2020 年 特 高 压 直 流 一 次 设 备 需 求 测 算 ( 单 位 : 亿 元 ) 换 流 阀 换 流 变 直 流 场 设 备 换 流 站 用 交 总 投 资 流 设 备 占 比 10.09% 17.21% 12.62% 14.20% 100.00% 金 额 343.06 585.14 429.08 482.8 3400 20092010 年 全 国 特 高 压 直 流 投 资 约 400 亿 元 国 网 公 司 2009 年 直 流 特 高 压 建 设, 新 开 工 锦 屏 苏 南 800kV 线, 续 建 向 家 坝 上 海 线 以 及 宁 东 山 东 660kV 线 800kV 直 流 一 般 建 设 周 期 为 3 年,660kV 直 流 建 设 周 期 为 2 年, 故 按 表 18 推 算 2009 年 2010 年 国 网 公 司 特 高 压 直 流 输 电 线 路 投 资 预 计 为 350 亿 元 考 虑 南 网 公 司 的 昆 明 至 增 城 线, 全 国 投 资 额 预 计 约 400 亿 元 表 18 在 建 特 高 压 (>500kV) 直 流 工 程 电 压 (kv) 长 度 (km) 输 电 容 量 ( 万 投 运 时 间 投 资 额 ( 亿 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 16
千 瓦 ) 元 ) 云 南 昆 明 广 ±800 1438 500 2010 137 东 增 城 向 家 坝 上 海 ±800 1907 640 2010 180 锦 屏 苏 南 ±800 2100 720 2012 200 宁 东 山 东 ±660 1335 400 2010.12 104 表 19 20092010 年 特 高 压 直 流 一 次 设 备 需 求 测 算 ( 单 位 : 亿 元 ) 换 流 阀 换 流 变 直 流 场 设 备 换 流 站 用 交 总 投 资 流 设 备 占 比 10.09% 17.21% 12.62% 14.20% 100.00% 金 额 40.36 68.84 50.48 56.8 400 特 高 压 设 备 总 体 需 求 小 结 未 来 35 年 特 高 压 设 备 需 求 稳 定 增 长 根 据 上 文, 不 同 时 段 各 种 一 次 设 备 的 需 求 情 况 如 下 表 所 示 表 20 20092020 特 高 压 设 备 需 求 额 估 算 ( 单 位 : 亿 元 ) 产 品 \ 年 份 20092010 年 20112012 20132020 需 求 量 金 额 需 求 量 金 额 需 求 量 金 额 特 高 压 变 压 器 75 台 33.9 192 台 86.4 288 台 129.7 电 抗 器 2330 万 17.78 5935 万 kva 45.29 8902 万 kva 67.9 kva 特 高 压 开 关 35 个 38.7 90 个 98.6 135 个 148 换 流 阀 5 套 40.36 15 套 121.1 2223 套 181.6 换 流 变 128 套 68.84 384 套 206.5 576 套 309.8 直 流 场 设 备 50.48 151.4 227.2 换 流 站 用 交 流 设 备 56.8 170.4 255.6 特 高 压 铁 塔 231 万 吨 628 万 吨 941 万 吨 数 字 化 变 电 站 6 年 内 全 面 实 现, 成 就 智 能 化 基 础 数 字 化 变 电 站 是 建 设 统 一 坚 强 智 能 电 网 的 基 础 一 次 设 备 智 能 化 二 次 设 备 信 息 化 是 数 字 化 变 电 站 的 本 质 通 过 在 变 电 站 的 站 控 层 间 隔 层 以 及 过 程 层 采 用 全 面 的 标 准 IEC61850 通 信 协 议, 避 免 了 设 备 重 复 投 入, 电 磁 兼 容 性 能 优 越 数 字 化 变 电 站 有 力 的 改 变 了 传 统 变 电 站 的 建 设 投 运 模 式, 为 智 能 电 网 应 用 提 供 统 一 的 信 息 和 技 术 支 撑 服 务, 是 电 网 智 能 化 所 需 大 量 数 据 的 基 本 提 供 单 元 数 字 化 变 电 站 达 到 全 面 的 数 字 化 与 标 准 化 传 统 变 电 站 采 集 一 次 设 备 模 拟 量, 采 用 电 缆 进 行 数 据 传 输, 来 达 到 监 控 和 操 作 一 次 设 备 的 目 的, 此 外, 其 在 站 控 层 虽 已 实 现 数 字 化, 但 协 议 复 杂 多 变, 各 厂 家 设 备 无 法 兼 容 数 字 化 变 电 站 则 是 对 一 次 设 备 的 数 据 进 行 就 地 数 字 化, 即 过 程 层 数 字 化, 且 在 变 电 站 内 采 用 了 标 准 通 信 协 议 IEC61850 进 行 数 据 传 输 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 17
图 12 传 统 变 电 站 系 统 与 数 字 化 变 电 站 系 统 结 构 图 行 业 研 究 报 告 数 字 化 变 电 站 的 建 设 带 动 一 次 设 备 智 能 化 变 革 新 建 变 电 站 将 使 用 智 能 化 一 次 设 备, 电 子 式 互 感 器 将 替 代 电 磁 式 互 感 器, 智 能 开 关 将 替 代 传 统 开 关 这 将 对 互 感 器 与 开 关 行 业 进 行 洗 牌 率 先 具 备 电 子 式 互 感 器 与 智 能 开 关 生 产 能 力 的 企 业 将 占 领 相 关 一 次 设 备 市 场 数 字 化 变 电 站 的 进 一 步 扩 展 应 用 是 智 能 变 电 站 国 电 南 瑞 提 出 在 数 字 化 变 电 站 技 术 基 础 上, 通 过 对 软 件 应 用 层 面 的 设 计 改 造, 可 以 使 得 设 备 和 系 统 具 有 自 描 述 自 适 应 自 诊 断 自 愈 智 能 告 警 等 功 能, 进 一 步 为 智 能 电 网 的 基 础 建 设 做 好 准 备 智 能 化 应 用 是 数 字 化 变 电 站 的 最 终 目 标 表 21 数 字 化 变 电 站 与 传 统 变 电 站 比 较 数 字 化 变 电 站 传 统 变 电 站 全 面 标 准 化 数 字 化 信 号 处 理 模 拟 信 号 数 字 信 号 共 存, 协 议 复 杂, 设 备 不 兼 容 响 应 快 传 输 量 大 无 失 真 响 应 慢 传 输 量 小 易 失 真 仅 需 一 人 保 安 值 守 需 13 人 以 上 看 护 占 地 面 积 小, 易 于 安 装, 仅 100 平 方 占 地 面 积 大, 需 100 亩 变 电 站 数 字 化 将 在 改 造 与 新 建 项 目 中 全 面 铺 开 传 统 变 电 站 与 数 字 化 变 电 站 在 组 成 结 构 上 有 非 常 大 的 差 距, 尤 其 是 大 量 电 磁 式 互 感 器 的 存 在, 使 得 将 传 统 变 电 站 完 全 更 换 成 数 字 化 变 电 站 在 经 济 上 不 可 行, 因 此, 我 们 认 为 对 其 进 行 数 字 化 改 造 将 与 新 建 数 字 化 变 电 站 应 采 用 不 同 的 方 案 传 统 变 电 站 数 字 化 改 造 仅 限 于 二 次 设 备 改 造 变 电 站 自 动 化 系 统 在 站 控 层 和 间 隔 层 实 现 基 于 IEC61850 标 准 的 系 统 在 过 程 层 上, 可 通 过 采 用 分 布 式 布 置 的 合 并 单 元 (MU:Merging Unit) 智 能 操 作 箱 等 设 备 进 行 就 地 模 数 转 换, 全 面 实 现 基 于 IEC61850 标 准 的 数 字 化 变 电 站 系 统 新 建 数 字 化 变 电 站 将 采 用 智 能 化 一 次 设 备 该 种 方 案 采 用 电 子 式 互 感 器 智 能 开 关 数 字 化 传 感 器 合 并 单 元 (MU) 将 集 成 在 智 能 一 次 设 备 中, 直 接 向 二 次 设 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 18
备 提 供 采 样 数 据, 故 无 需 合 并 单 元 以 及 智 能 操 作 单 元 这 种 方 案 的 关 键 是 智 能 化 一 次 设 备 与 二 次 设 备 的 融 合 图 13 两 种 数 字 化 变 电 站 原 理 图 2010 年 至 2015 年 数 字 化 变 电 站 系 统 每 年 将 有 65 亿 市 场 需 求 数 字 化 变 电 站 在 中 国 建 设 的 步 伐 领 先 于 世 界, 全 国 已 建 立 70 多 个 试 点 站 通 过 前 期 的 互 操 作 试 验 和 各 地 的 试 点 示 范 工 程 基 本 解 决 了 制 约 数 字 化 变 电 站 发 展 的 技 术 瓶 颈, 今 后 数 字 化 变 电 站 建 设 将 从 试 点 走 向 全 面 推 进 数 字 化 变 电 站 系 统 的 需 求 将 由 传 统 变 电 站 的 数 字 化 改 造 与 新 建 数 字 化 变 电 站 两 部 分 构 成 平 均 每 年 传 统 变 电 站 改 造 需 求 4000 座 我 们 判 断 从 2010 年 到 2015 年 将 是 变 电 站 数 字 化 改 造 的 高 峰, 到 2015 年 将 基 本 实 现 全 国 范 围 内 所 有 约 25000 变 电 站 数 字 化 则 期 间 平 均 每 年 将 改 造 4000 座 变 电 站, 按 照 每 套 数 字 化 变 电 站 系 统 100 万 来 计 算, 每 年 带 来 的 市 场 需 求 约 为 40 亿 元 表 22 2007 年 末 国 网 110kV~500kV 变 电 站 情 况 座 数 台 数 变 电 容 量 ( 万 kva) 500kV 336 603 40436.5 220kV 2109 3806 70317 110kV 10241 18096 55214.97 数 据 来 源 : 国 家 电 网 公 司, 兴 业 证 券 研 发 中 心 整 理 平 均 每 年 新 增 需 求 2500 座 20052007 年, 国 网 变 电 站 的 年 复 合 增 长 率 约 7.5% 假 设 2010 年 起 的 5 年 内, 变 电 站 增 长 将 保 持 约 8% 的 复 合 增 长 水 平, 则 每 年 将 新 建 约 2500 座 变 电 站, 这 相 当 于 每 年 约 25 亿 元 数 字 化 变 电 站 系 统 需 求 2010 年 至 2015 年 平 均 每 年 数 字 化 变 电 站 需 求 为 65 亿 元, 比 之 前 每 年 变 电 站 自 动 化 需 求 增 长 60% 左 右 数 字 化 改 造 与 新 建 数 字 化 变 电 站 的 需 求 共 约 每 年 65 亿 元, 比 现 在 变 电 站 自 动 化 市 场 约 3540 亿 元 的 市 场 高 60% 以 上 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 19
图 14 20052007 国 网 110kV 以 上 变 电 站 数 量 ( 单 位 : 座 ) 智 能 调 度 电 网 运 行 总 指 挥 预 计 年 需 求 5 亿 元 我 国 采 用 分 区 分 级 调 度 制 度 电 力 系 统 调 度 用 以 控 制 整 个 电 力 系 统 的 运 行 方 式, 目 前 我 国 已 建 立 了 较 完 备 的 五 级 调 度 体 系, 国 调 网 调 省 调 地 调 和 县 调, 其 中 真 正 起 作 用 的 核 心 调 度 是 网 调 省 调 与 地 调 目 前 每 年 调 度 自 动 化 市 场 的 需 求 大 约 在 4.5 亿 元, 我 们 预 计 2013 年 期 智 能 调 度 将 替 代 传 统 调 度 自 动 化, 其 市 场 需 求 可 达 每 年 5 亿 元 图 15 我 国 分 区 分 级 调 度 结 构 智 能 调 度 更 重 视 信 息 的 反 馈 和 基 于 信 息 的 自 动 化 处 理 当 前 电 网 调 度 强 调 自 动 化 和 工 业 计 算 机 控 制, 是 基 于 电 网 运 行 情 况 与 用 电 情 况 的 自 动 调 整 供 电 方 式 智 能 调 度 则 采 用 IEC61970 国 际 标 准 接 口, 系 统 信 息 的 反 馈 能 力 和 自 动 化 处 理 能 力 提 升, 机 组 具 有 较 高 的 自 适 应 水 平, 对 现 有 调 度 控 制 中 心 功 能 的 重 大 扩 展, 增 强 了 电 网 在 遇 到 事 故 时 快 速 自 动 排 除 故 障, 保 障 供 电 的 能 力 表 23 我 国 电 网 调 度 自 动 化 需 求 估 算 数 量 更 新 年 限 系 统 单 价 ( 万 元 ) 年 需 求 量 ( 亿 元 ) 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 20
国 调 1 8 网 调 6 8 约 1200 万 0.57 省 调 31 8 地 调 270 5 约 750 万 4 县 调 2000 多 个 用 户 用 电 信 息 采 集 系 统 800 亿 元 初 步 建 成 智 能 用 户 侧 我 国 智 能 用 户 侧 以 用 电 信 息 采 集 与 管 理 为 主 美 国 智 能 用 户 侧 除 具 有 用 电 监 控 自 动 抄 表 用 电 检 查 等 电 网 公 司 享 用 的 功 能 外, 还 具 有 用 户 了 解 实 时 电 价 和 按 照 自 己 需 求, 实 时 选 择 供 电 商 以 及 用 电 质 量 等 服 务 而 如 前 文 所 述, 我 国 智 能 用 户 侧 发 展 以 用 电 信 息 采 集 与 管 理 为 主 用 户 用 电 信 息 采 集 系 统 是 通 过 对 配 电 变 压 器 和 终 端 用 户 的 用 电 数 据 的 采 集 和 分 析, 实 现 用 电 监 控 推 行 阶 梯 定 价 负 荷 管 理 线 损 分 析, 最 终 达 到 自 动 抄 表 错 峰 用 电 用 电 检 查 ( 防 窃 电 ) 负 荷 预 测 和 节 约 用 电 成 本 等 目 的 建 立 全 面 的 用 户 用 电 信 息 采 集 系 统 需 要 建 设 系 统 主 站 传 输 信 道 采 集 设 备 以 及 电 子 式 电 能 表 ( 即 智 能 电 表 ) 目 前 国 网 公 司 用 电 信 息 采 集 覆 盖 率 为 4.5% 近 年 来, 公 司 系 统 逐 步 建 设 了 负 荷 管 理 集 中 抄 表 等 用 电 信 息 采 集 系 统, 在 公 司 经 营 管 理 和 安 全 生 产 中 发 挥 了 积 极 作 用 截 止 2008 年 9 月 底, 公 司 经 营 区 域 内 共 有 电 力 用 户 17353.1 万 户, 已 实 现 采 集 775.4 万 户, 总 体 采 集 覆 盖 率 4.5% 表 24 2008 年 9 月 用 户 用 电 信 息 采 集 覆 盖 情 况 表 分 类 合 计 大 型 专 变 用 户 中 小 型 专 变 用 户 三 相 一 般 工 商 业 单 相 一 般 工 商 业 居 民 户 表 公 用 配 变 总 数 17353.1 89 66.9 1472.5 181.9 15542.7 142.1 覆 盖 数 775.4 47.4 7 179.2 8.8 533.1 8.2 覆 盖 率 4.5 53.2 10.5 12.2 4.8 3.4 5.8 国 网 公 司 将 全 面 建 设 用 电 信 息 采 集 系 统, 系 统 和 数 据 采 集 终 端 的 采 购 资 金 约 230 亿 元 未 来 4 到 5 年 中, 国 网 共 需 27 套 网 省 级 系 统 软 件, 单 价 约 500 万 元, 共 计 约 1.35 亿 元 各 类 数 据 采 集 终 端 设 备 共 需 约 2000 万 台, 费 用 估 算 如 下 表, 预 计 未 来 5 年 内 采 集 系 统 与 采 集 设 备 需 求 的 年 复 合 增 长 率 可 达 40% 表 25 用 户 用 电 信 息 采 集 系 统 采 集 设 备 建 设 费 用 估 算 投 资 项 目 数 量 单 价 ( 万 元 ) 资 金 ( 亿 元 ) 大 型 专 变 用 户 大 型 专 变 终 端 416894 0.8 33.35 中 小 型 专 变 用 户 中 小 型 专 变 终 端 598799 0.41 24.55 公 用 配 变 窄 带 集 中 器 995066 0.4 39.8 宽 带 集 中 器 426458 0.5 21.32 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 21
宽 带 中 继 器 42645.8 0.1 0.43 居 民 和 单 相 一 般 窄 带 采 集 器 6876227 0.04 27.5 工 商 业 用 户 宽 带 采 集 器 10314342 0.08 82.51 采 集 设 备 总 投 资 229.46 数 据 来 源 : 国 家 电 网 公 司, 兴 业 证 券 研 发 中 心 整 理 图 16 用 电 信 息 采 集 系 统 及 采 集 设 备 市 场 容 量 估 算 ( 单 位 : 亿 元 ) 未 来 45 年, 国 网 规 划 投 资 近 400 亿 元 采 购 智 能 电 表, 其 中 载 波 表 约 占 270 亿 元 智 能 电 表 是 指 具 有 远 程 自 动 抄 表 功 能 的 电 能 表, 可 分 为 配 电 线 载 波 表 与 RS485 接 口 电 能 表 两 大 类, 目 前 大 多 数 智 能 电 表 都 支 持 双 向 计 费 根 据 国 网 计 划, 未 来 45 年 将 更 换 各 类 智 能 电 表 约 1.2 亿 台, 耗 资 近 400 亿 元 ( 表 26) 图 17 载 波 表 与 RS485 接 口 电 能 表 表 26 电 能 表 设 备 建 设 费 用 估 算 投 资 项 目 数 量 单 价 ( 万 元 ) 资 金 ( 亿 元 ) 中 小 型 专 变 用 户 三 相 多 功 能 表 598799 0.15 8.98 公 用 配 变 三 相 多 功 能 表 1276161 0.15 19.14 三 相 一 般 工 商 业 用 户 三 相 有 功 表 (RS485) 三 相 有 功 表 ( 载 波 ) 2642114 7362713 0.06 0.07 15.85 51.54 居 民 和 单 相 一 般 单 相 表 (RS485) 30095950 0.022 66.21 工 商 业 用 户 单 相 表 ( 载 波 ) 78622850 0.028 220.14 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 22
电 能 表 设 备 总 投 资 381.86 数 据 来 源 : 国 家 电 网 公 司, 兴 业 证 券 研 发 中 心 整 理 供 应 格 局 : 主 要 设 备 均 有 望 形 成 寡 头 垄 断 市 场 特 高 压 主 设 备 : 寡 头 垄 断 特 高 压 变 压 器 三 分 天 下 目 前 可 以 生 产 1000kV 特 高 压 变 压 器 的 公 司 主 要 是 特 变 电 工 天 威 保 变 西 电 集 团,2007 年 变 压 器 产 量 分 别 为 9500kVA 7000kVA 4900kVA 国 网 晋 东 南 的 项 目 中 8 台 变 压 器 分 别 被 特 变 电 工 和 天 威 保 变 获 得 ( 各 4 台 ),15 台 电 抗 器 则 由 特 变 电 工 和 西 电 集 团 取 得 ( 前 者 4 台, 后 者 11 台 ) 特 高 压 开 关 行 业 三 足 鼎 立 可 以 生 产 1000kV 特 高 压 开 关 的 公 司 是 西 电 集 团 平 高 电 气 与 新 东 北 电 气 在 晋 东 南 项 目 中, 西 电 获 得 HGIS 共 2 个 间 隔, 平 高 获 GIS 共 2 个 间 隔 2.23 亿 元, 新 东 北 电 气 获 HGIS 共 2 个 间 隔 交 流 特 高 压 建 设 使 得 5 家 公 司 受 益 在 晋 东 南 项 目 中, 特 高 压 变 压 器 与 电 抗 器 的 份 额 分 别 为 特 变 35.8% 天 威 28.6% 西 电 35.6%; 特 高 压 开 关 的 份 额 为 平 高 33.9% 新 东 北 电 气 33%, 西 电 33% 图 18 晋 东 南 项 目 一 次 设 备 份 额 情 况 换 流 阀 市 场 将 由 西 电 集 团 与 许 继 电 气 瓜 分 目 前 换 流 阀 由 ABB 西 门 子 西 电 集 团 许 继 电 气 中 国 电 科 院 几 家 寡 头 垄 断, 目 前 该 产 品 的 国 产 化 已 经 成 熟, 且 国 家 发 改 委 表 示, 特 高 压 设 备 要 全 面 实 现 自 主 研 发 国 内 生 产 未 来 国 外 企 业 不 会 有 太 大 机 会, 我 们 预 计 将 由 西 电 集 团 与 许 继 电 气 瓜 分 约 80% 的 换 流 阀 市 场 图 19 当 前 与 预 计 换 流 阀 市 场 份 额 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 23
换 流 变 市 场 特 变 电 工 优 势 显 著 ABB 西 门 子 西 电 集 团 特 变 电 工 天 威 保 变 是 主 要 的 换 流 变 提 供 商 特 变 电 工 在 引 进 了 西 门 子 技 术 后 竞 争 优 势 尤 为 显 著, 目 前 市 场 占 有 率 已 经 达 到 45% 图 20 换 流 变 市 场 份 额 数 字 化 变 电 站 系 统 : 前 有 寡 头, 后 有 新 进 入 者 传 统 变 电 站 自 动 化 系 统 呈 现 寡 头 垄 断 格 局, 四 大 公 司 占 有 81.8% 市 场 份 额 从 2008,2009 的 招 标 情 况 来 看, 国 电 南 瑞 南 瑞 继 保 北 京 四 方 许 继 电 气 是 变 电 站 自 动 化 行 业 的 领 军 人 物, 其 份 额 分 别 达 到 27.8% 18.5% 21.6% 和 13.9% 图 21 20082009 220kV 以 上 变 电 站 自 动 化 系 统 市 场 份 额 数 据 来 源 : 国 家 电 网 公 司, 兴 业 证 券 研 发 中 心 整 理 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 24
首 先 具 备 IEC61850 产 品 开 发 能 力 的 公 司 将 夺 得 数 字 化 变 电 站 市 场 先 机 20052006 年 期 间 国 调 中 心 组 织 各 家 厂 商 进 行 了 6 次 IEC61850 互 操 作 实 验, 带 动 了 各 厂 商 IEC61850 产 品 的 开 发 能 力 北 京 四 方 国 电 南 瑞 南 瑞 继 保 国 电 南 自 东 方 电 子 许 继 电 气 深 圳 南 瑞 ABB 和 西 门 子 等 均 参 加 了 国 网 实 验, 有 望 抢 得 该 市 场 份 额 主 要 的 公 司 已 经 在 该 市 场 取 得 了 一 定 进 展 表 27 主 要 公 司 数 字 化 变 电 站 进 展 情 况 公 司 数 字 化 变 电 站 进 展 情 况 国 电 南 瑞 拟 投 资 1.2 亿 元 投 资 智 能 变 电 站 系 统 建 设 项 目,2 年 后 投 产, 年 产 400 套 国 电 南 自 获 得 广 西 桂 林 站 500kV 全 数 字 化 变 电 站 科 技 试 点 项 目 该 项 目 为 国 内 第 一 个 500kV 全 数 字 化 工 程 采 用 国 内 第 一 套 500kV 电 子 式 互 感 器 09 年 上 半 年 获 得 四 川 宜 宾 110kV 江 南 变 数 字 化 变 电 站 工 程 等 5 个 数 字 化 变 电 站 项 目 思 源 电 气 数 字 化 变 电 站 产 品 顺 利 通 过 了 KEMA 一 致 性 测 试 认 证 和 中 国 电 力 企 业 联 合 会 组 织 的 技 术 鉴 定, 该 产 品 综 合 性 能 指 标 达 到 了 国 际 同 类 产 品 的 先 进 水 平, 若 干 关 键 技 术 达 到 了 国 际 领 先 水 平 许 继 电 气 年 初 确 定 了 智 能 化 变 电 站 系 统 技 术 产 品 开 发 项 目 与 河 南 省 电 力 公 司 共 同 承 担 的 智 能 化 变 电 站 技 术 推 广 应 用 项 目 顺 利 通 过 省 科 技 厅 组 织 的 专 家 论 证 公 司 一 举 中 标 广 东 阳 江 核 电 站 项 目 中 所 有 二 次 保 护 监 控 系 统 等 设 备, 标 志 着 公 司 CBZ8000B 智 能 化 变 电 站 系 统 得 到 了 用 户 的 高 度 认 可 南 瑞 继 保 2009 年 7 月 全 面 中 标 国 网 数 字 化 变 电 站 示 范 工 程 500kV 兰 溪 变, 合 肥 植 物 园 变 220kV 数 字 化 变 电 站 等 工 程 北 京 四 方 2009 年 10 月 四 方 公 司 首 座 220 千 伏 数 字 化 智 能 变 电 站 唐 山 郭 家 屯 220kV 变 电 站 顺 利 投 运 同 时 具 备 一 二 次 设 备 优 势 企 业 具 有 竞 争 优 势 如 前 文 所 述, 新 建 数 字 化 变 电 站 将 采 用 电 子 式 互 感 器 与 智 能 化 开 关, 因 此, 同 时 具 备 一 二 次 设 备 生 产 优 势 的 企 业 将 有 更 大 竞 争 优 势 思 源 电 气 研 制 出 了 国 际 上 技 术 水 平 较 先 进 的 110kV 与 220kV 的 解 决 方 案, 配 合 其 电 子 式 互 感 器 与 GIS 的 领 先 地 位, 竞 争 优 势 明 显 ; 国 电 南 瑞 已 与 平 高 合 作 开 发 智 能 化 开 关 ; 国 电 南 自 成 功 研 制 光 电 互 感 器, 将 可 能 占 据 更 大 市 场 份 额 表 28 数 字 化 变 电 站 受 益 企 业 受 益 公 司 第 一 阵 营 国 电 南 瑞 北 京 四 方 南 瑞 继 保 思 源 电 气 许 继 电 气 国 电 南 自 第 二 阵 营 东 方 电 子 深 圳 南 瑞 金 智 科 技 智 能 调 度 : 高 端 市 场 仍 可 能 保 持 一 家 独 大 传 统 调 度 自 动 化 高 端 市 场 一 家 独 大, 低 端 市 场 竞 争 激 烈 电 网 调 度 自 动 化 市 场 中, 地 调 以 上 属 于 较 高 端 市 场, 壁 垒 较 高, 国 电 南 瑞 几 乎 垄 断 网 省 调 市 场, 并 且 在 地 调 上 占 有 了 很 大 份 额,2008 年 的 市 场 份 额 达 到 70% 以 上 县 调 市 场 则 壁 垒 较 低, 利 润 率 较 低, 国 电 南 自 许 继 电 气 东 方 电 子 等 众 多 企 业 竞 争 激 烈 我 们 认 为 智 能 调 度 的 推 行 受 益 最 多 的 将 是 国 电 南 瑞 凭 借 多 年 在 高 端 调 度 市 场 的 垄 断 地 位, 南 瑞 将 继 续 占 领 高 端 智 能 调 度 市 场 该 市 场 的 年 均 容 量 约 在 5 亿 元, 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 25
由 于 新 功 能 的 要 求, 其 利 润 率 有 望 进 一 步 上 升 行 业 研 究 报 告 用 电 信 息 采 集 系 统 四 公 司 平 分 秋 色, 智 能 电 表 竞 争 激 烈 用 电 信 息 采 集 系 统 与 采 集 设 备 处 于 多 寡 头 垄 断 竞 争 格 局 目 前 在 用 电 信 息 采 集 系 统 与 采 集 设 备 上 的 主 要 厂 商 有 威 胜 集 团 科 陆 电 子 华 隆 电 子 与 华 立 科 技, 近 65% 的 市 场 份 额 被 4 家 公 司 平 分, 国 电 南 瑞 也 在 近 期 宣 布 将 进 军 智 能 用 电 管 理 市 场, 有 望 占 据 一 定 市 场 份 额 未 来 几 年 该 市 场 需 求 增 长 迅 速, 几 家 主 要 公 司 将 显 著 受 益 图 22 用 电 信 息 采 集 系 统 与 采 集 设 备 市 场 份 额 智 能 电 表 市 场 竞 争 相 对 激 烈 目 前 国 内 从 事 智 能 电 表 制 造 的 公 司 很 多, 除 华 立 仪 表 占 市 场 份 额 的 20% 左 右 之 外, 其 他 厂 商 如 威 胜 集 团 科 陆 电 子 长 城 开 发 市 场 份 额 均 在 10% 以 下 智 能 电 表 的 技 术 壁 垒 不 高, 未 来 几 年 其 需 求 量 的 上 升, 会 有 更 多 的 公 司 进 军 智 能 电 表 行 业, 相 关 公 司 面 临 新 进 入 者 威 胁 投 资 策 略 : 抓 住 两 条 主 线, 兼 顾 用 户 侧 智 能 看 好 智 能 电 网 投 资 机 会 我 国 的 智 能 电 网 建 设 尚 处 于 初 期, 未 来 510 年 内 智 能 电 网 的 高 速 建 设 使 得 相 关 公 司 业 绩 增 长 比 较 确 定, 相 关 公 司 将 充 分 受 益 建 议 投 资 者 抓 住 特 高 压 数 字 化 变 电 站 建 设 两 条 主 线, 兼 顾 用 户 侧 智 能 如 上 所 述, 我 国 智 能 电 网 的 建 设 优 先 次 序 是 长 距 离 输 变 电 配 网 到 用 户 侧 智 能 未 来 23 年 内, 特 高 压 设 备 与 数 字 化 变 电 站 需 求 将 大 幅 增 长 ; 未 来 45 年, 用 电 信 息 采 集 系 统 的 需 求 也 有 稳 定 增 长 重 点 推 荐 特 高 压 数 字 化 变 电 站 相 关 公 司, 兼 顾 用 户 侧 智 能 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 26
推 荐 组 合 : 特 变 电 工, 国 电 南 瑞, 思 源 电 气, 国 电 南 自, 科 陆 电 子 行 业 研 究 报 告 表 29 推 荐 上 市 公 司 盈 利 预 测 及 估 值 公 司 名 称 2009.11 2009EPS 2010EPS 2011EPS 2009PE 2010PE 2011PE.06 收 盘 价 特 变 电 工 22.83 0.93 1.16 1.41 24.5 19.7 16.2 国 电 南 瑞 42.01 0.91 1.15 1.50 46.2 36.5 28.0 思 源 电 气 25.65 0.98 1.14 1.38 26.2 22.5 18.6 国 电 南 自 17.16 0.51 0.59 0.73 33.6 29.1 23.5 科 陆 电 子 18.20 0.48 0.72 0.96 37.9 25.3 19.0 表 30 相 关 上 市 公 司 在 智 能 电 网 领 域 的 业 务 情 况 建 设 项 目 相 关 公 司 智 能 电 网 相 关 业 务 目 前 状 况 特 高 压 数 字 化 变 电 站 用 电 信 息 采 集 系 统 特 变 电 工 天 威 保 变 许 继 电 气 平 高 电 气 国 电 南 瑞 国 电 南 自 思 源 电 气 科 陆 电 子 特 高 压 变 压 器 电 抗 器 换 流 变 特 高 压 变 压 器 电 抗 器 换 流 变 换 流 阀 特 高 压 开 关 智 能 调 度 数 字 化 变 电 站 用 电 信 息 采 集 系 统 数 字 化 变 电 站 智 能 调 度 数 字 化 变 电 站 用 电 信 息 采 集 系 统, 智 能 电 表 公 司 在 特 高 压 变 压 器 与 电 抗 器 上 占 有 35.8% 的 市 场 份 额, 在 换 流 变 上 的 市 场 份 额 高 达 45%, 将 显 著 受 益 特 高 压 建 设 公 司 在 特 高 压 变 压 器 与 电 抗 器 上 占 有 28.6% 的 市 场 份 额, 换 流 变 市 场 份 额 达 7%, 受 益 明 显 公 司 目 前 在 换 流 阀 市 场 上 占 有 份 额 23%, 随 着 该 产 品 的 国 产 化 率 提 升, 其 受 益 程 度 有 望 进 一 步 提 升 公 司 特 高 压 开 关 市 场 份 额 达 33.9%, 受 益 特 高 压 建 设 国 网 成 为 其 实 际 控 制 人 后 将 有 新 的 合 作 机 会 公 司 在 智 能 调 度 高 端 市 场 具 有 垄 断 地 位 数 字 化 变 电 站 上 具 有 明 显 优 势, 且 具 有 国 网 背 景, 具 备 国 网 资 产 注 入 的 潜 力, 将 显 著 受 益 智 能 电 网 建 设 公 司 目 前 正 在 投 建 智 能 用 户 采 集 系 统, 预 计 两 年 内 投 产 公 司 在 数 字 化 变 电 站 上 具 有 显 著 优 势, 在 数 字 化 变 电 站 的 关 键 技 术 光 电 互 感 器 上 有 领 先 优 势 公 司 具 有 同 时 生 产 一 二 次 设 备 优 势, 在 110kV 与 220kV 数 字 化 变 电 站 技 术 上 达 到 国 际 领 先 水 平 公 司 持 有 平 高 13.5% 的 股 份, 将 受 益 特 高 压 与 数 字 化 变 电 站 建 设 公 司 占 有 用 电 信 息 采 集 系 统 市 场 16% 市 场 份 额, 能 生 产 载 波 表 与 RS485 接 口 电 能 表, 将 显 著 受 益 于 我 国 智 能 用 户 端 建 设 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 27
投 资 评 级 说 明 行 业 评 级 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 行 业 股 票 指 数 的 涨 跌 幅 度 相 对 同 期 上 证 综 指 / 深 圳 成 指 的 涨 跌 幅 为 基 准, 投 资 建 议 的 评 级 标 准 为 : 推 中 回 荐 : 相 对 表 现 优 于 市 场 性 : 相 对 表 现 与 市 场 持 平 避 : 相 对 表 现 弱 于 市 场 公 司 评 级 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 公 司 的 涨 跌 幅 度 相 对 同 期 上 证 综 指 / 深 圳 成 指 的 涨 跌 幅 为 基 准, 投 资 建 议 的 评 级 标 准 为 : 强 烈 推 荐 : 相 对 大 盘 涨 幅 大 于 15% 推 中 荐 : 相 对 大 盘 涨 幅 在 5%~15% 之 间 性 : 相 对 大 盘 涨 幅 在 5% 部 ~5% 之 间 回 避 : 相 对 大 盘 涨 幅 小 于 5% 机 构 销 售 部 机 构 销 售 负 责 人 郭 锐 电 话 :02138565929 Email:guor@xyzq.com.cn 上 海 地 区 销 售 经 理 邓 亚 萍 电 话 :02138565916 Email:dengyp@xyzq.com.cn 尹 莉 电 话 :02138565911 Email:yinli@xyzq.com.cn 北 京 地 区 销 售 经 理 严 长 胜 电 话 :02138565936 Email:yancs@xyzq.com.cn 韩 吟 华 电 话 :02138565933 Email:hanyh@xyzq.com.cn 广 东 地 区 销 售 经 理 严 长 胜 电 话 :02138565936 Email:yancs@xyzq.com.cn 朱 元 彧 电 话 :02138565941 Email:zhuyy@xyzq.com.cn 研 究 报 告 发 布 杨 忱 电 话 :02138565915 Email:yangchen@xyzq.com.cn 重 要 声 明 兴 业 证 券 系 列 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 也 不 保 证 所 包 含 的 信 息 和 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 我 们 已 力 求 报 告 内 容 的 客 观 公 正, 但 文 中 的 观 点 结 论 和 建 议 仅 供 参 考, 报 告 中 的 信 息 或 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 的 买 卖 出 价 或 征 价, 投 资 者 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 和 作 者 无 关 兴 业 证 券 研 发 中 心 网 址 :www.xyzq.com.cn Email:yangchen@xyzq.com.cn 28