中银期货

市 场 投 资 分 析 日 报 中 银 国 际 期 货 有 限 公 司 二 〇 一 六 年 三 月 一 日

目 录 金 融 市 场 重 要 资 讯 点 评 金 融 及 大 宗 商 品 市 场 投 资 分 析

第 一 部 分 金 融 市 场 重 要 新 闻 点 评 3

重 要 新 闻 点 评 央 行 意 外 宣 布 降 准 50 个 基 点 时 隔 四 个 月, 央 行 再 次 降 准 2 月 29 日, 央 行 宣 布, 自 2016 年 3 月 1 日 起, 普 遍 下 调 金 融 机 构 人 民 币 存 款 准 备 金 率 0.5 个 百 分 点, 以 保 持 金 融 体 系 流 动 性 合 理 充 裕, 引 导 货 币 信 贷 平 稳 适 度 增 长, 为 供 给 侧 结 构 性 改 革 营 造 适 宜 的 货 币 金 融 环 境 点 评 : 经 济 持 续 下 行, 央 行 继 续 保 持 宽 松 货 币 政 策, 此 次 将 准 超 出 市 场 预 期, 预 计 会 引 发 市 场 短 期 反 弹, 中 期 市 场 依 旧 弱 势, 反 弹 将 成 为 良 好 出 局 机 会 李 克 强 会 见 美 国 财 长 : 中 国 将 强 化 财 政 政 策 并 将 适 当 处 理 失 业 问 题 据 路 透, 国 务 院 总 理 李 克 强 今 日 会 见 美 国 财 长 Jacob Lew 中 国 财 政 部 副 部 长 朱 光 耀 就 本 次 会 面 称, 李 克 强 向 Lew 表 示, 中 国 将 适 当 地 处 理 失 业 问 题, 将 为 解 决 钢 铁 和 煤 炭 行 业 的 失 业 问 题 提 供 1000 亿 元 人 民 币 基 金 中 国 还 将 强 化 财 政 政 策 点 评 : 去 产 能 引 发 的 失 业 问 题 引 发 市 场 担 忧, 李 克 强 的 表 态 有 利 于 稳 定 市 场 情 绪, 黑 色 系 品 种 代 表 钢 铁 以 及 煤 炭 反 弹 仍 有 望 延 续 4

重 要 新 闻 点 评 欧 元 区 2 月 CPI 同 比 萎 缩 0.2% 创 12 个 月 新 低 本 周 一, 欧 盟 统 计 局 数 据 显 示, 欧 元 区 2 月 CPI 意 外 陷 入 萎 缩 这 增 加 了 欧 洲 央 行 在 3 月 会 议 上 扩 大 宽 松 政 策 的 可 能 性 数 据 显 示 : 欧 元 区 2 月 CPI 同 比 萎 缩 0.2%, 创 12 个 月 新 低, 大 幅 不 及 预 期 的 0.0%, 前 值 为 增 长 0.3% 欧 元 区 2 月 核 心 CPI 同 比 初 值 增 0.7%, 创 10 个 月 新 低, 预 期 0.9%, 前 值 1% 点 评 : 欧 元 区 CPI 继 续 回 调, 欧 洲 经 济 仍 有 通 缩 风 险, 欧 央 行 政 策 宽 松 的 预 期 不 改, 欧 元 仍 将 延 续 弱 势, 震 荡 寻 底 美 国 1 月 成 屋 销 售 环 比 下 降 2.5% 周 一, 全 美 房 地 产 经 纪 人 协 会 (NAR) 公 布 的 数 据 显 示, 美 国 1 月 成 屋 签 约 销 售 指 数 环 比 下 降 2.5%, 不 及 预 期 和 前 值 去 年 11 月 和 12 月, 美 国 成 屋 签 约 销 售 指 数 分 别 下 跌 1.1% 和 上 涨 0.9% 数 据 公 布 后, 美 股 下 跌,10 年 期 美 债 收 益 率 下 跌, 美 元 小 幅 上 涨 点 评 : 美 国 房 地 产 数 据 尽 管 不 及 预 期, 中 期 来 看, 复 苏 态 势 依 然 稳 固, 美 元 遭 遇 前 期 回 调 后 慢 慢 重 回 升 势, 短 期 建 议 投 资 者 继 续 观 察, 等 待 突 破 5

今 日 重 要 经 济 数 据 发 布 2016-3-1 11:30 澳 大 利 亚 3 月 央 行 利 率 决 议 前 值 :2.0% 预 测 :2.0% 2016-3-1 16:55 德 国 2 月 失 业 人 数 变 化 前 值 :-2 万 2016-3-1 17:30 英 国 2 月 制 造 业 采 购 经 理 人 指 数 终 值 前 值 :52.9 2016-3-1 18:00 欧 元 区 1 月 失 业 率 前 值 :10.4% 2016-3-1 23:00 美 国 2 月 ISM 制 造 业 指 数 前 值 :48.2 预 测 :48.5 6

新 闻 汇 总 中 国 人 民 银 行 决 定, 自 2016 年 3 月 1 日 起, 普 遍 下 调 金 融 机 构 人 民 币 存 款 准 备 金 率 0.5 个 百 分 点 李 克 强 会 见 美 国 财 长 : 中 国 实 施 积 极 的 财 政 政 策 还 有 空 间, 会 更 加 有 力 ; 大 力 推 进 结 构 性 改 革, 尤 其 是 供 给 侧 结 构 性 改 革 目 前 有 20 只 QDII 基 金 暂 停 申 购, 还 有 27 只 QDII 基 金 暂 停 大 额 申 购, 原 因 是 不 少 基 金 公 司 持 有 的 外 汇 额 度 十 分 稀 少, 因 此 只 能 对 旗 下 QDII 基 金 发 布 暂 停 申 购 或 者 暂 停 大 额 申 购 的 基 金 公 告 外 管 局 : 个 别 媒 体 报 道 因 外 汇 管 制 导 致 浙 商 银 行 推 迟 香 港 IPO 预 路 演 一 事 不 实, 未 调 整 境 外 证 券 投 资 渠 道 相 关 政 策, 境 外 证 券 投 资 的 主 要 渠 道 包 括 QDII 和 沪 港 通 两 种 境 内 投 资 者 可 在 获 批 的 QDII 额 度 内 或 在 沪 港 通 每 日 限 额 内 投 资 香 港 等 境 外 资 本 市 场 中 国 2 月 官 方 及 财 新 制 造 业 PMI 今 日 公 布 调 查 显 示, 中 国 2 月 官 方 制 造 业 PMI 料 续 降 至 49.3, 为 连 续 7 个 月 低 于 荣 枯 线, 显 示 经 济 仍 面 临 一 定 下 行 压 力, 宽 松 政 策 趋 势 不 改 人 社 部 : 正 对 养 老 保 险 体 系 进 行 顶 层 设 计, 推 进 养 老 保 险 制 度 改 革, 渐 进 式 延 迟 退 休 年 龄 的 政 策 方 案 将 于 2016 年 内 推 出 ; 养 老 保 险 基 金 不 存 在 缺 口 注 册 制 改 革 授 权 今 起 实 施 证 监 会 此 前 多 次 表 态 称, 注 册 制 改 革 是 一 个 循 序 渐 进 的 过 程, 并 强 调 从 未 单 独 研 究 过 创 业 板 注 册 制, 根 本 不 存 在 3 月 1 日 创 业 板 全 面 停 止 审 核 的 安 排, 也 不 存 在 主 板 中 小 板 择 期 再 作 安 排 的 问 题 伴 随 A 股 逼 近 前 期 低 点, 在 香 港 上 市 的 RQFII ETF 再 次 出 现 外 资 净 申 购 摩 根 大 通 2 月 已 对 20 余 只 港 股 进 行 了 加 仓 操 作, 涉 及 资 金 逾 200 亿 港 元, 贝 莱 德 等 大 行 亦 在 增 持 中 资 保 险 银 行 股 上 市 公 司 正 负 面 新 闻 : 中 国 人 寿 斥 资 233 亿 收 购 广 发 行 逾 36 亿 股 ; 招 商 证 券 2015 年 净 利 增 1.8 倍 拟 10 派 2.47 元, 出 资 93 亿 救 市 ; 坚 瑞 消 防 拟 52 亿 元 收 购 锂 电 企 业 ; 众 信 旅 游 拟 26 亿 元 收 购 华 远 国 旅 ;TCL 集 团 子 公 司 获 国 开 发 展 基 金 增 资 ; 光 明 乳 业 终 止 90 亿 定 增 募 资 事 项 今 日 复 牌 ; 房 地 产 业 务 低 迷 匹 凸 匹 去 年 亏 损 过 亿 7

第 二 部 分 金 融 及 大 宗 商 品 市 场 投 资 分 析 8

股 指 期 货 股 指 期 货 : 周 一 股 指 期 货 全 线 下 跌,IF1603 合 约 收 于 2789.0 点, 跌 1100.8 点 或 3.49%,IC1603 收 于 5075.2 点, 跌 376.0 点 或 6.90% 央 行 降 准 意 在 为 楼 市 添 薪 加 柴 从 而 加 快 去 库 存 过 程, 而 赚 钱 效 应 缺 乏 的 股 市 获 益 料 将 有 限, 短 线 观 望,IF1603 合 约 下 方 支 撑 位 2700 点 9

外 汇 期 货 (2016.3.1) 美 元 指 数 USDIDX: 趋 势 分 析 :95.00-100.00 高 位 区 间 震 荡 交 易 策 略 : 观 望 美 元 / 日 元 USD/JPY: 趋 势 分 析 : 空 头 趋 势 确 立 交 易 策 略 :116.70 空 单 持 有, 止 盈 下 压 至 114.00 有 效 上 破 10

外 汇 期 货 (2016.3.1) 欧 元 / 美 元 EUR/USD: 趋 势 分 析 :1.0500-1.1480 区 间 震 荡, 关 注 是 否 为 长 期 下 降 趋 势 的 底 部 交 易 策 略 : 观 望 澳 元 / 美 元 AUD/USD: 趋 势 分 析 :0.6800-0.7400 区 间 震 荡 交 易 策 略 : 观 望 11

标 普 期 货 及 伦 敦 金 融 时 报 100 指 数 (2016.2.29) 标 普 500 指 数 期 货 : 趋 势 分 析 : 跌 破 震 荡 下 届 2000 点, 空 头 趋 势 启 动 交 易 策 略 :1990 空 单 持 有, 止 损 1950 有 效 上 破 伦 敦 金 融 时 报 100 指 数 : 趋 势 分 析 : 区 间 5770-6500 震 荡, 交 易 策 略 : 观 望 12

CRB 指 数 (2016.2.29) CRB 指 数 : 中 长 趋 势 :CRB 指 数 跌 至 1985 年 来 底 部 区 间, 可 等 待 长 线 做 多 机 会 交 易 策 略 : 空 头 180.00 持 有, 止 损 169.00 13

有 色 金 属 CU: 美 国 第 四 季 度 实 际 GDP 年 化 季 率 修 正 值 增 长 1%, 美 国 国 内 经 济 改 善 明 显, 市 场 预 计 美 联 储 加 息 路 径 不 改, 美 元 指 数 大 幅 攀 升 上 月, 中 国 新 增 信 贷 和 社 融 均 创 中 国 单 月 历 史 最 高 记 录, 中 国 数 据 超 预 期, 未 来 内 需 启 动 速 度 将 提 前 浙 江 地 区 线 缆 企 业 总 平 均 开 工 率 仅 为 50.01%, 但 消 费 旺 季 将 至 预 计 开 工 将 快 速 恢 复 长 期 : 下 跌 通 道 中 策 略 : 大 势 看 空 中 期 : 中 期 铜 价 从 33100 元 低 位 反 弹, 突 破 35600 元 压 力, 策 略 : 中 期 反 弹 短 期 : 轻 仓 短 线 交 易 AL: 终 端 企 业 陆 续 开 工, 现 货 铝 锭 需 求 增 加, 商 家 积 极 入 市, 中 间 商 看 好 近 期 铝 价, 接 货 较 积 极, 持 货 商 报 价 坚 挺, 市 场 成 交 活 跃 废 铝 货 源 偏 紧, 成 交 价 格 比 报 价 偏 高, 交 投 活 跃 下 游 企 业 已 陆 续 开 工, 开 春 行 情 上 涨, 订 单 也 出 现 了 稳 定 增 长 氧 化 铝 及 煤 炭 价 格 上 涨, 使 得 铝 价 易 涨 难 跌 长 期 : 下 跌 通 道 中 策 略 : 大 势 看 空 中 期 : 中 期 从 9600 元 低 位 反 弹 策 略 : 中 期 反 弹 短 期 : 短 多 交 易 14

有 色 金 属 PB: 废 电 瓶 冶 炼 厂 开 工 相 比 往 年 有 所 推 迟, 还 原 铅 货 源 紧 张 山 东, 安 徽 地 区 环 保 仍 处 于 较 为 严 格 的 时 期, 市 场 货 源 较 为 紧 张, 废 铅 价 格 持 续 坚 挺 铅 价 偏 低, 冶 炼 厂 仍 将 上 调 加 工 费, 目 前 市 场 普 遍 预 期, 会 初 步 上 调 至 3000 元 / 吨 左 右 春 季 将 迎 来 铅 消 费 的 季 节 性 旺 季, 铅 蓄 电 池 价 格 有 望 进 一 步 回 暖 长 期 : 区 间 震 荡 策 略 : 区 间 操 作 中 期 : 区 间 11800-14020 震 荡 策 略 : 区 间 操 作 短 期 : 震 荡 策 略 : 短 线 操 作 ZN: 锌 加 工 费 大 幅 下 挫, 冶 炼 厂 开 工 率 下 滑, 市 场 预 期 全 球 锌 市 供 应 收 紧 国 内 部 分 矿 企 因 行 情 及 环 保 问 题 仍 处 停 产 状 态, 部 分 矿 山 在 目 前 锌 价 水 平 下 仍 亏 损, 矿 山 开 工 率 上 升 缓 慢 LME 锌 库 存 下 降 约 1.5 万 吨 至 48.8 万 吨 的 历 史 低 位 区 域, 上 期 所 锌 库 存 增 加 2.5 万 吨 至 24.6 万 吨 左 右 长 期 : 趋 势 下 跌 策 略 : 大 势 偏 弱 中 期 : 前 低 11810 元 处 止 跌 反 弹 策 略 : 区 间 反 弹 短 期 : 轻 仓 短 多 交 易 15

软 商 品 期 货 白 糖 : 郑 州 白 糖 期 货 近 两 日 大 幅 下 探, 截 至 2 月 29 日, SR1605 夜 盘 收 报 5314 元 / 吨 ; 现 货 方 面, 将 前 几 日 的 涨 幅 尽 数 跌 回, 当 天 柳 州 部 分 集 团 厂 仓 新 糖 报 价 5450-5500 元 / 吨, 报 价 不 变, 成 交 一 般 ; 广 西 地 区 现 货 基 差 再 次 升 水 接 近 100 元 / 吨, 缅 甸 方 面 预 计 白 糖 本 年 度 出 口 量 继 续 大 增, 使 得 国 内 糖 市 投 资 者 对 供 应 过 剩 产 生 担 忧 ; 同 时 销 量 也 是 不 温 不 火 短 时 难 改 震 荡 格 局 中 长 期 趋 势 : 高 位 震 荡 5200,6000 策 略 : 近 期 观 望, 等 待 现 货 市 场 转 暖 棉 花 : 02 月 29 日, 国 内 棉 价 小 幅 下 跌,CNCottonB 报 12173 点, 跌 33 个 点 ; 郑 棉 弱 势 明 显, 主 力 CF1609 截 至 昨 日 夜 盘 收 报 9905 元 / 吨 郑 棉 期 货 贴 水 现 货, 且 远 月 合 约 价 格 低 于 近 月, 市 场 看 空 后 市 的 预 期 强 烈, 无 论 从 供 需 基 本 面 还 是 有 关 储 备 棉 轮 出 的 市 场 传 言 来 分 析, 短 时 郑 棉 弱 势 难 改 中 长 期 趋 势 : 震 荡 筑 底, 10000,13000 策 略 : 观 望 16

豆 粕 豆 油 豆 粕 : 隔 夜 大 连 豆 粕 1605 合 约 收 于 2302 元 / 吨, 较 上 一 交 易 日 下 跌 28 元 / 吨 国 内 进 口 大 豆 成 本 连 续 一 周 出 现 下 调, 现 货 价 格 随 盘 走 低, 国 内 母 猪 和 生 猪 存 栏 水 平 依 旧 不 高, 市 场 成 交 清 淡 美 国 农 业 部 的 最 新 预 估, 巴 西 大 豆 产 量 将 创 历 史 新 高, 达 到 1.016 亿 吨, 阿 根 廷 大 豆 产 量 为 5850 万 吨,2 月 份 国 内 进 口 大 豆 量 预 计 达 到 300 万 吨, 超 过 此 前 市 场 的 预 期, 全 球 流 通 渠 道 的 供 应 增 加, 大 豆 价 格 持 续 承 压, 预 计 豆 粕 行 情 依 旧 延 续 弱 势 长 期 : 震 荡 偏 空, 以 逢 高 做 空 思 路 为 主 中 期 : 震 荡, 震 荡 区 间 2100-2600, 高 抛 低 吸 思 路 为 主 短 期 : 震 荡 偏 空 豆 油 : 隔 夜 大 连 豆 油 1605 合 约 夜 盘 收 于 5670 元 / 吨, 较 前 一 交 易 日 上 涨 8 元 / 吨, 豆 油 现 货 略 跌 随 国 内 大 豆 陆 续 到 港, 油 厂 压 榨 量 逐 步 提 升, 而 豆 油 消 费 因 受 到 低 价 菜 油 的 挤 占 表 现 欠 佳, 去 库 存 节 奏 有 所 放 缓 截 止 到 上 星 期 五, 全 国 豆 油 商 业 库 存 在 62.5 万 吨 左 右, 较 前 一 星 期 下 降 0.7 万 吨, 除 山 东 及 福 建 稍 增 外, 其 他 地 区 均 呈 减 少 态 势 技 术 上 豆 油 1605 接 近 区 间 下 沿, 关 注 5600 元 / 吨 附 近 支 撑 情 况, 建 议 空 单 逢 低 减 持 长 期 : 震 荡 偏 多, 突 破 5900 后 逐 步 建 立 长 线 多 单 中 期 : 震 荡, 底 部 确 认 后 于 5400-5900 之 间 高 抛 低 吸 短 线 : 短 期 观 望 17

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