申万 二级大纲

股 票 投 资 入 门 目 录 一 股 票 基 础 知 识... 3 1. 什 么 是 股 票... 3 2. 股 票 的 特 征... 3 3. 股 票 的 分 类... 3 4. 股 票 市 场... 4 4.1 股 票 市 场 的 参 与 主 体... 5 二 入 市 指 南... 5 1. 哪 些 人 可 以 投 资 A 股 市 场?... 5 2. 如 何 办 理 开 户 :... 6 2.1 开 户 流 程... 6 2.2 了 解 交 易 品 种 熟 知 相 关 费 用... 6 2.3. 如 何 开 户 投 资 创 业 板... 6 三 交 易 指 南... 7 1. 交 易 的 基 础 知 识... 7 1.1 什 么 是 集 合 竞 价 连 续 竞 价?... 7 1.2 什 么 是 T+0,T+1 交 易?... 7 1.3 涨 跌 停 板 制 度... 8 1.4 什 么 是 配 股?... 8 2. 买 卖 股 票 有 哪 些 费 用?... 8 四 股 票 投 资 分 析 入 门... 9 1. 证 券 投 资 技 术 分 析 概 述... 9 1.1 技 术 分 析 的 要 素 : 价 量 时 空... 9 1.2 技 术 分 析 方 法 的 分 类 和 应 用 时 应 注 意 的 问 题... 9 2. 证 券 投 资 技 术 分 析 理 论... 10 2.1 K 线 理 论... 10 2.2 切 线 理 论... 10 2.3 黄 金 分 割 线 和 百 分 比 线... 11 2.4 形 态 理 论... 12 2.5 波 浪 理 论... 13 2.6 几 个 难 点... 13 3. 基 本 面 分 析 基 础... 15 3.1 什 么 是 基 本 面 分 析... 15 3.2 基 本 面 分 析 的 几 个 重 点 方 面... 15 五 新 股 申 购 指 南... 16 1. 申 购 流 程... 16 2. 申 购 前 准 备... 17 3. 操 作 注 意 事 项... 18 六 证 券 市 场 的 风 险... 18 1 证 券 市 场 风 险 的 定 义... 18 2 正 确 认 识 证 券 市 场 的 风 险... 19 1

3 证 券 市 场 风 险 的 种 类... 19 系 统 性 风 险... 19 非 系 统 性 风 险... 20 其 他 --- 交 易 过 程 风 险... 21 4. 如 何 正 确 应 对 证 券 市 场 的 风 险... 21 4.1 规 避 操 作 流 程 风 险... 22 4. 2 应 对 证 券 价 格 波 动 的 风 险... 22 5. 一 些 有 益 的 操 作 建 议... 23 2

一 股 票 基 础 知 识 1. 什 么 是 股 票 股 票 是 一 种 有 价 证 券, 它 是 股 份 有 限 公 司 签 发 的 证 明 股 东 所 持 股 份 的 凭 证 股 东 凭 借 股 票 可 以 获 得 公 司 的 股 息 和 红 利, 参 加 股 东 大 会 并 行 使 自 己 的 权 利, 同 时 也 承 担 着 相 应 的 义 务 和 风 险 目 前, 我 国 上 市 公 司 发 行 的 股 份 均 采 用 无 纸 化 的 形 式, 即 以 电 子 数 据 的 形 式 登 记 在 投 资 者 在 中 国 证 券 登 记 有 限 责 任 公 司 开 立 的 证 券 账 户 中 2. 股 票 的 特 征 股 票 具 有 以 下 五 方 面 的 特 征 : 1. 收 益 性 股 票 持 有 人 可 以 通 过 股 票 获 得 收 益, 包 括 在 股 票 市 场 上 卖 出 时 赚 取 的 差 价, 以 及 收 到 公 司 的 分 红 派 现 ; 2. 风 险 性 股 票 的 风 险 来 自 于 收 益 的 不 确 定 性, 这 种 不 确 定 性 要 比 存 款 国 债 等 投 资 形 式 大 许 多 ; 3. 流 动 性 股 票 的 流 动 性 表 现 在 投 资 者 可 以 很 方 便 地 在 股 票 市 场 上 卖 出, 实 现 转 让 ; 4. 永 久 性 股 票 所 载 有 的 权 利 的 有 效 性 是 不 变 的, 反 映 了 股 东 和 股 份 公 司 之 间 稳 定 的 经 济 关 系 ; 5. 参 与 性 股 票 持 有 人 有 权 参 与 公 司 重 大 决 策 3. 股 票 的 分 类 股 票 可 以 从 多 个 角 度 分 类 1) 根 据 股 票 上 市 地 点 和 所 面 对 的 投 资 者, 股 票 可 以 分 为 A 股 B 股 H 股 N 股 和 S 股 i. A 股 A 股 的 正 式 名 称 是 人 民 币 普 通 股 票 它 是 由 我 国 境 内 的 公 司 发 行, 供 境 内 机 构 组 织 或 个 人 ( 不 含 台 港 澳 投 资 者 ) 以 人 民 币 3

认 购 和 交 易 的 普 通 股 股 票 2002 年 12 月 1 日 开 始, 我 国 允 许 合 格 境 外 投 资 者 (QFII) 投 资 A 股 ii. B 股, 也 称 为 人 民 币 特 种 股 票, 是 指 我 国 境 内 的 公 司 发 行, 以 人 民 币 标 明 面 值 以 外 币 认 购 和 交 易 的 股 票 B 股 公 司 的 注 册 地 和 上 市 地 都 在 境 内 ( 深 沪 证 券 交 易 所 ), 只 不 过 投 资 者 一 开 始 限 定 于 境 外 或 中 国 香 港 澳 门 台 湾 地 区 的 投 资 者 2001 年 2 月 19 日 起, 我 国 允 许 境 内 居 民 ( 个 人 ) 投 资 B 股 iii. H 股, 是 指 境 内 企 业 在 香 港 (Hong Kong) 上 市 的 股 票 iv. S 股, 是 指 那 些 主 要 生 产 或 者 经 营 等 核 心 业 务 在 中 国 大 陆, 而 企 业 的 注 册 地 在 新 加 坡 (Singapore) 或 者 其 他 国 家 和 地 区, 并 在 新 加 坡 交 易 所 上 市 挂 牌 的 企 业 股 票 v. N 股, 是 指 境 内 企 业 在 纽 约 (New York) 上 市 的 外 资 股 2.) 根 据 股 东 享 有 的 权 利 可 分 为 : 普 通 股 普 通 股 是 指 在 公 司 的 经 营 管 理 和 盈 利 及 财 产 的 分 配 上 享 有 基 本 权 利 的 股 票, 是 股 票 的 一 种 基 本 形 式, 也 是 发 行 量 最 大, 最 为 重 要 的 股 票 目 前 在 上 海 和 深 圳 证 券 交 易 所 上 中 交 易 的 股 票, 都 是 普 通 股 普 通 股 股 票 持 有 者 按 其 所 持 有 股 份 比 例 享 有 以 下 基 本 权 利 : a. 参 与 股 东 大 会, 并 有 建 议 权 表 决 权 和 选 举 权, 也 可 以 委 托 他 人 代 表 其 行 使 其 股 东 权 利 ; b. 有 权 从 公 司 利 润 分 配 中 得 到 股 息 或 红 利 优 先 股 优 先 股 是 相 对 于 普 通 股 而 言 的, 主 要 指 在 利 润 分 配 及 剩 余 财 产 分 配 的 权 利 方 面 优 先 于 普 通 股 优 先 股 股 东 有 两 种 权 利 : a. 在 公 司 分 配 盈 利 时, 拥 有 优 先 股 票 的 股 东 比 持 有 普 通 股 票 的 股 东 分 配 在 先, 而 且 享 受 固 定 数 额 的 股 息 b. 在 公 司 因 解 散 或 者 破 产 而 进 行 清 算 时, 如 有 剩 余 财 产, 优 先 股 在 普 通 股 之 前 分 配 4. 股 票 市 场 股 票 市 场 是 股 票 发 行 和 交 易 的 场 所 按 照 证 券 进 入 市 场 的 顺 序 而 形 成 的 结 构 关 系 来 划 分, 股 票 市 场 可 以 分 为 一 级 市 场 和 二 级 市 场 4

一 级 市 场 是 筹 集 资 金 的 公 司 将 其 新 发 行 的 股 票 和 债 券 等 证 券 销 售 给 最 初 购 买 者 的 金 融 市 场 一 级 市 场 的 股 票 销 售 采 用 网 下 配 售 和 网 上 发 行 的 方 式 网 下 配 售 是 针 对 机 构 投 资 者 的 配 售 网 上 发 行 也 就 是 股 民 常 说 的 打 新 股, 是 新 股 发 行 主 承 销 商 在 证 券 交 易 所 挂 牌 销 售, 投 资 者 通 过 证 券 营 业 部 交 易 系 统 申 购 的 发 行 方 式 二 级 市 场 是 指 对 已 经 发 行 的 证 券 进 行 买 卖, 转 让 和 流 通 的 市 场 已 发 行 的 股 票 一 经 上 市, 就 进 入 二 级 市 场 二 级 市 场 的 作 用 在 于 保 持 股 票 的 流 动 性, 使 股 票 持 有 者 随 时 可 以 卖 掉 手 中 的 股 票, 得 以 变 现 4.1 股 票 市 场 的 参 与 主 体 股 票 市 场 的 参 与 主 体 有 :1. 股 票 的 发 行 人, 指 股 份 有 限 公 司 ;2. 投 资 者 包 括 机 构 投 资 者, 如 基 金 私 募 保 险 社 保 QFII 等, 以 及 个 人 投 资 者, 即 我 们 常 说 的 散 户 ;3. 中 介 机 构, 主 要 包 括 证 券 公 司 投 资 咨 询 机 构 会 计 师 事 务 所 资 信 评 级 机 构 等 等 ;4. 自 律 性 组 织, 包 括 证 券 交 易 所 登 记 结 算 公 司 证 券 业 协 会 等 什 么 是 主 板 中 小 板 创 业 板 交 易 所 交 易 的 市 场 也 叫 场 内 市 场, 我 国 的 场 内 市 场 分 为 主 板 中 小 板 和 创 业 板 主 板 市 场 是 资 本 市 场 中 最 重 要 的 组 成 部 分, 很 大 程 度 上 能 够 反 映 经 济 发 展 状 况, 有 国 民 经 济 晴 雨 表 之 称 主 板 市 场 对 发 行 人 的 营 业 期 限 股 本 大 小 盈 利 水 平 最 低 市 值 等 方 面 的 要 求 标 准 较 高, 上 市 企 业 多 为 大 型 成 熟 企 业, 具 有 较 大 的 资 本 规 模 以 及 稳 定 的 盈 利 能 力 而 中 小 板 和 创 业 板 是 为 中 小 企 业 上 市 开 设 的, 在 中 小 板 和 创 业 板 上 市 的 公 司 大 多 处 于 成 长 期, 且 属 于 高 科 技 行 业 的 居 多 二 入 市 指 南 1. 哪 些 人 可 以 投 资 A 股 市 场? 目 前,A 股 的 投 资 者 限 定 为 中 国 内 地 的 自 然 人 法 人 和 合 伙 企 业 非 法 人 创 业 投 资 企 业 等 非 法 人 组 织, 以 及 经 批 准 的 合 格 境 外 机 构 投 资 者 (QFII) 根 据 证 5

券 法 和 沪 深 证 券 交 易 所 相 关 规 章 制 度 规 定, 下 列 自 然 人 不 可 开 立 股 票 账 户, 从 事 股 票 交 易 : 证 券 管 理 机 关 工 作 人 员 ; 证 券 交 易 所 管 理 人 员 ; 证 券 业 从 业 人 员 ; 未 成 年 人 未 经 法 定 监 护 人 的 代 理 或 允 许 ; 被 认 定 为 市 场 禁 入 者 且 期 限 未 满 ; 法 律 法 规 规 定 的 其 他 不 得 拥 有 或 参 加 证 券 交 易 的 自 然 人 2. 如 何 办 理 开 户 : 2.1 开 户 流 程 投 资 者 进 入 市 场 的 第 一 步 就 是 开 户 开 户 的 具 体 流 程 为 : 本 人 携 带 身 份 证 原 件 到 证 券 公 司 填 写 开 户 资 料, 开 设 上 海 A 股 股 东 账 户 和 深 圳 A 股 股 东 账 户, 同 时 办 理 资 金 账 户, 上 海 的 A 股 股 东 账 户 还 需 要 在 该 券 商 处 办 理 指 定 交 易 办 好 股 东 账 户 和 资 金 账 户 以 后, 随 带 本 人 身 份 证 件 和 股 东 账 户 资 料 在 相 关 银 行 开 设 一 个 银 行 账 户, 在 银 行 服 务 台 填 写 一 份 银 证 转 账 业 务 资 料 到 窗 口 办 理 银 证 转 账 业 务 开 户 手 续 和 银 证 转 帐 业 务 全 部 办 好 之 后, 让 银 行 工 作 人 员 直 接 或 本 人 通 过 电 话 委 托 网 上 银 行 把 资 金 存 进 该 银 行 帐 号 后 就 可 以 买 卖 股 票 了 证 券 帐 户 和 银 行 帐 户 的 资 金 可 以 根 据 自 己 需 要 随 时 转 帐 2.2 了 解 交 易 品 种 熟 知 相 关 费 用 目 前 在 我 国 证 券 市 场 上 的 主 要 交 易 品 种 有 股 票 基 金 债 券 权 证 其 中 股 票 包 括 A 股 和 B 股 ; 基 金 分 为 开 放 式 基 金 和 封 闭 式 基 金 ; 债 券 涵 盖 国 债 企 业 债 和 可 转 债, 权 证 分 为 认 购 和 认 沽 两 类 投 资 者 在 委 托 买 卖 证 券 时, 应 支 付 各 种 费 用 和 税 收, 通 常 包 括 委 托 手 续 费 佣 金, 过 户 费 印 花 税 等, 详 细 的 交 易 费 用 标 准 也 可 查 询 沪 深 证 券 交 易 所 网 站 2.3. 如 何 开 户 投 资 创 业 板 创 业 板 市 场 是 为 了 适 应 自 主 创 新 企 业 及 其 他 成 长 型 创 业 企 业 发 展 需 要 而 设 立 的 市 场 具 有 上 市 门 槛 低, 信 息 披 露 监 管 严 格 等 特 点, 它 的 成 长 性 和 市 场 风 险 6

均 要 高 于 主 板, 因 此 必 须 要 有 相 当 投 资 经 验 ( 两 年 以 上, 含 两 年 ) 与 风 险 承 受 能 力 的 个 人 才 允 许 投 资 创 业 板, 不 具 备 两 年 交 易 经 验 的 投 资 者, 如 坚 持 要 直 接 参 与, 在 现 场 签 署 风 险 揭 示 书 的 同 时, 还 应 就 其 自 愿 承 担 市 场 风 险 抄 录 特 别 声 明, 文 件 签 署 五 个 交 易 日 后 才 能 开 通 交 易 三 交 易 指 南 1. 交 易 的 基 础 知 识 开 通 帐 户 之 后 就 可 以 进 行 交 易 了 目 前 投 资 交 易 的 委 托 方 式 主 要 有 : 当 面 委 托, 电 话 委 托, 电 传 委 托, 传 真 委 托 和 网 络 委 托 买 卖 申 报 分 为 集 合 竞 价 和 连 续 竞 价 两 种 交 易 时 段 为 9:30-11:30, 13:00-15:00 1.1 什 么 是 集 合 竞 价 连 续 竞 价? 在 集 合 竞 价 时 间 即 交 易 日 的 9:15-9:25, 有 大 量 买 卖 股 票 的 信 息 都 输 入 到 电 脑 内, 但 此 时 电 脑 只 接 受 信 息, 不 撮 合 信 息 在 正 式 开 市 后, 电 脑 撮 合 定 价, 以 成 交 量 最 大 的 价 格 产 生 此 股 票 当 日 的 开 盘 价, 这 种 方 式 就 叫 集 合 竞 价 上 交 所 在 9:30-11:30 和 13:00-15:00, 深 交 所 在 9:30-11:30 和 13: 00-14:57 的 时 段 内, 采 用 连 续 竞 价 的 方 式, 接 受 投 资 者 的 申 报 并 进 行 撮 合 所 谓 连 续 竞 价 就 是 对 申 报 的 每 一 笔 买 卖 委 托, 由 电 脑 交 易 系 统 按 照 价 格 优 先 时 间 优 先 的 原 则 产 生 成 交 价 :1. 最 高 买 进 申 报 与 最 低 卖 出 申 报 相 同, 该 价 格 为 成 交 价 格 ;2. 买 入 申 报 高 于 卖 出 申 报 时, 或 者 卖 出 申 报 低 于 买 入 申 报 时, 申 报 在 先 的 价 格 即 为 成 交 价 格 1.2 什 么 是 T+0,T+1 交 易? T 指 的 是 股 票 成 交 的 当 日,T+0 指 买 入 当 日 就 可 以 再 行 卖 出,T+1 指 第 二 天 才 能 卖 出 我 国 A 股 市 场 实 行 T+1 制 度, 即 买 入 股 票 后 第 二 天, 才 能 将 该 股 票 卖 出 7

1.3 涨 跌 停 板 制 度 涨 跌 停 板 制 度, 是 指 股 票 在 一 个 交 易 日 中 的 成 交 价 格 不 能 高 于 或 低 于 该 股 票 上 一 交 易 日 收 盘 价 的 一 定 幅 度, 超 过 该 范 围 的 报 价 将 视 为 无 效, 不 能 成 交 我 国 A 股 实 行 涨 跌 停 板 制 度, 规 定 涨 跌 停 幅 度 一 般 为 10%( 实 行 退 市 风 险 警 示 其 他 特 别 处 理 的 股 票 以 及 未 股 改 的 股 票, 即 股 票 简 称 前 分 别 冠 以 *ST ST S 的 股 票, 涨 跌 停 幅 度 为 5%) 有 时 候 投 资 者 会 看 到 一 些 股 票 涨 停 幅 度 为 10.01%, 或 者 9.99%, 这 是 因 为, 在 实 际 计 算 过 程 中, 会 将 前 一 交 易 日 收 盘 价 乘 以 110% 作 为 最 高 的 有 效 申 报 价, 乘 以 90% 为 最 低 有 效 申 报 价 例 如, 某 股 票 前 一 交 易 日 收 盘 价 为 5.08 元, 下 一 个 交 易 日 最 高 可 申 报 5.588 元, 但 实 际 上 申 报 价 格 只 能 精 确 到 分, 因 此 最 高 申 报 价 格 为 5.58 元, 在 涨 停 时, 它 的 涨 停 幅 度 为 9.8% 1.4 什 么 是 配 股? 配 股 是 上 市 公 司 根 据 公 司 发 展 需 要, 依 据 相 关 规 定 和 相 应 程 序, 向 原 股 东 进 一 步 发 行 新 股 筹 集 资 金 的 行 为 按 照 惯 例, 公 司 配 股 时 新 股 的 认 购 权 按 照 原 有 持 股 比 例 在 原 股 东 之 间 进 行 分 配, 配 股 需 要 投 资 者 进 行 报 盘 认 购 2. 买 卖 股 票 有 哪 些 费 用? 名 称 最 小 交 易 单 位 手 续 费 用 A 股 B 股 100 股 100 股 佣 金 : 不 超 过 成 交 金 额 的 0.3%, 起 点 5 元 过 户 费 : 成 交 面 额 的 0.1%, 起 点 1 元 ( 深 圳 证 券 交 易 所 无 此 项 费 用 ) 印 花 税 : 成 交 金 额 的 0.1%, 出 让 方 缴 纳 佣 金 : 不 超 过 成 交 金 额 的 0.3%, 起 点 1 美 元 结 算 费 : 成 交 金 额 的 0.05 %( 深 圳 证 券 交 易 所 的 结 算 费 上 限 为 500 港 币 ) 印 花 税 : 成 交 金 额 的 0.1%, 出 让 方 缴 纳 8

四 股 票 投 资 分 析 入 门 1. 证 券 投 资 技 术 分 析 概 述 1.1 技 术 分 析 的 要 素 : 价 量 时 空 1. 价 和 量 是 市 场 行 为 的 最 基 本 表 现 2. 成 交 量 和 价 格 趋 势 的 关 系 (1) 量 增 价 涨, 继 续 上 升 ; (2) 从 波 段 看, 价 创 新 高, 量 却 未 创 前 波 新 高, 有 潜 在 反 转 信 号 ; (3) 股 价 随 着 成 交 量 的 递 减 而 回 升, 价 升 量 减, 潜 在 反 转 ; (4) 温 和 盘 升 突 然 呈 价 直 升, 量 急 增, 涨 势 近 末 期, 趋 势 将 反 转 ; (5) 股 价 走 势 因 交 易 量 递 增 而 上 涨, 是 正 常 现 象 ; (6) 长 期 下 跌 后, 第 二 谷 底 的 成 交 量 低 于 第 一 谷 底 时, 是 价 涨 的 信 号 ; (7) 价 跌 量 增, 破 位 下 行, 趋 势 反 转 为 空 头 ; (8) 股 价 跌 落 相 当 长 的 时 间, 出 现 恐 慌 卖 出, 放 量 大 跌, 继 恐 慌 性 卖 出 之 后, 预 期 股 价 可 能 会 涨, 同 时 恐 慌 卖 出 时 所 创 的 低 价, 将 不 可 能 在 极 短 时 间 内 跌 破 大 量 恐 慌 盘 卖 出 之 后, 可 能 是 ( 但 并 非 永 远 是 ) 空 头 市 场 的 结 束 (9) 持 续 上 涨 很 久, 放 量 不 涨, 存 在 下 跌 的 因 素 ; 持 续 下 跌 之 后, 在 低 位 出 现 大 成 交 量, 股 价 变 动 幅 度 小, 表 示 进 货 ; (10) 成 交 量 作 为 价 格 形 态 的 确 认 ; (11) 成 交 量 是 股 价 的 先 行 指 标 3. 时 间 和 空 间 时 间 : 强 调 循 环 周 期 已 形 成 的 趋 势 短 时 间 内 难 发 生 根 本 的 改 变 ; 趋 势 不 会 永 远 不 变, 随 着 时 间 的 推 移, 将 有 新 的 趋 势 出 现 空 间 : 是 价 格 的 一 个 方 面, 指 价 格 波 动 能 够 达 到 空 间 上 的 极 限 1.2 技 术 分 析 方 法 的 分 类 和 应 用 时 应 注 意 的 问 题 一 般 将 技 术 分 析 主 要 分 为 K 线 派 切 线 派 形 态 学 派 指 标 派 波 浪 派 9

此 外 还 有 惯 性 理 论 相 反 的 判 定 规 则 心 理 分 析 理 论 等 技 术 分 析 方 法 应 用 时 应 注 意 下 列 问 题 : 1. 技 术 分 析 必 须 与 基 本 面 的 分 析 结 合 起 来 使 用, 才 能 提 高 其 准 确 度, 单 纯 的 技 术 分 析 是 不 全 面 的 ; 2. 注 意 多 种 技 术 分 析 方 法 的 综 合 研 判, 切 忌 片 面 地 使 用 某 一 种 技 术 分 析 结 果 ; 3. 分 析 结 论 经 过 实 践 验 证 后 方 可 使 用 2. 证 券 投 资 技 术 分 析 理 论 2.1 K 线 理 论 K 线 的 组 合 应 用 一 根 K 线 两 根 K 线 三 根 K 线 以 及 多 根 K 线 组 合 研 判 多 空 双 方 谁 占 优 势, 主 要 分 为 强 势 ( 即 上 涨 ) 的 股 价 动 态 和 弱 势 ( 即 下 跌 ) 的 股 价 动 态 注 意 的 问 题 : 结 论 是 相 对 的, 只 是 一 种 建 议, 只 反 映 今 后 涨 或 跌 的 概 率 较 大 ; 不 同 的 种 类 组 合, 其 结 论 不 同, 使 用 时 尽 量 采 用 多 根 K 线 组 合 2.2 切 线 理 论 1. 趋 势 分 析 趋 势 就 是 股 票 价 格 的 波 动 方 向, 或 者 说 是 股 票 市 场 运 动 的 方 向 趋 势 的 三 个 方 向 : 上 升 方 向 下 降 方 向 水 平 方 向 2. 支 撑 线 和 压 力 线 含 义 : 支 撑 线 又 称 抵 抗 线, 阻 止 股 价 继 续 下 跌 压 力 线 又 称 阻 力 线, 阻 止 股 价 继 续 上 升 作 用 : 阻 止 或 暂 时 阻 止 股 价 向 一 个 方 向 继 续 运 动 又 有 彻 底 阻 止 股 价 按 原 方 向 变 动 的 可 能 两 者 的 相 互 转 化 : 支 撑 线 被 跌 破, 该 支 撑 线 将 成 为 压 力 ; 压 力 线 被 突 破, 10

该 压 力 将 成 为 支 撑 支 撑 线 和 压 力 线 的 确 认 和 修 正 : 停 留 时 间 长 短 成 交 量 的 大 小 距 当 前 时 期 的 远 近 3. 趋 势 线 和 轨 道 线 趋 势 线 : 确 认 : 两 点 连 线, 需 第 三 点 的 验 证 作 用 : 对 股 价 今 后 的 变 动 起 约 束 作 用 ; 若 被 突 破, 将 反 转 突 破 : 重 视 收 盘 价 ; 离 趋 势 线 的 幅 度 ; 在 趋 势 线 另 一 方 停 留 的 时 间 轨 道 线 : 又 称 通 道 线 或 管 道 线, 通 过 第 一 个 峰 或 谷 作 趋 势 线 的 平 行 线 对 轨 道 的 突 破 不 是 趋 势 反 向 的 开 始, 而 是 趋 势 加 速 的 开 始, 即 原 来 的 趋 势 线 的 斜 率 将 会 增 加, 趋 势 线 的 方 向 将 更 加 陡 峭 轨 道 线 的 另 一 作 用 是 提 出 趋 势 转 向 的 警 报 2.3 黄 金 分 割 线 和 百 分 比 线 这 两 种 切 线 是 水 平 的 直 线, 它 们 注 重 于 支 撑 线 和 压 力 线 所 在 的 价 位, 而 对 什 么 时 间 内 达 到 这 个 价 位 不 过 多 关 心 (1) 黄 金 分 割 线 0.191 0.382 0.618 0.809; 1.191 1.382 1.618 1.809; 2 2.191 2.382 2.618 2.809 等 等, 这 些 数 字 中,0.382 0.618 1.382 1.618 最 为 重 要, 股 价 极 易 在 由 这 四 个 数 产 生 的 黄 金 分 割 线 处 产 生 支 撑 或 压 力 (2) 百 分 比 线 它 考 虑 问 题 的 出 发 点 是 人 们 的 心 理 因 素 和 一 些 整 数 的 分 界 点 一 般 为 1/8-8/8 1/3 2/3, 其 中 1/2 1/3 2/3 的 这 三 条 线 最 为 重 要 4. 扇 形 原 理 速 度 线 和 甘 氏 线 这 三 种 切 线 的 共 同 特 点 是 找 到 一 点 ( 通 常 是 下 降 的 低 点 或 上 升 的 高 点 ), 然 后 以 此 点 为 基 础, 画 出 很 多 条 射 线 ( 直 线 ), 这 些 直 线 就 是 未 来 可 能 成 为 支 撑 线 或 压 力 线 的 直 线 (1) 扇 形 原 理 明 确 给 出 了 趋 势 反 转 的 信 号 其 原 理 是 依 据 三 次 突 破 的 原 则 11

(2) 速 度 线 ( 又 称 三 分 法 ) 将 每 个 上 升 或 下 降 的 幅 度 分 成 三 等 分 其 基 本 思 想 : 第 一, 上 升 时 的 调 整, 2/3,1/3, 转 势 ; 第 二, 下 降 时 的 调 整, 弹 升 2/3,1/3, 转 入 升 势 (3) 甘 氏 线 ( 又 称 角 度 线, 将 百 分 比 原 理 和 几 何 角 度 原 理 相 结 合 的 产 物 ) 较 重 要 的 是 45 度 63.75 度 和 26.25 度 线, 对 应 的 百 分 比 线 中 的 50%(1/2) 62.5%(5/8) 和 37.5%(3/8) 5. 注 意 的 问 题 切 线 提 供 可 能 存 在 的 支 撑 线 和 压 力 线, 但 有 被 突 破 的 可 能 若 等 其 突 破 的 有 效 性, 其 价 格 已 经 相 差 较 远 2.4 形 态 理 论 1. 股 价 移 动 的 规 律 和 两 种 形 态 类 型 规 律 : 股 价 移 动 是 由 多 空 双 方 力 量 大 小 决 定 的 1, 股 价 应 在 多 空 双 方 取 得 均 衡 的 位 置 上 下 来 回 波 动 ;2, 原 有 的 平 衡 被 打 破 后, 股 价 将 寻 找 新 的 平 衡 位 置 两 种 形 态 : 持 续 整 理 形 态 反 转 突 破 形 态 2. 反 转 突 破 形 态 : 头 肩 形 多 重 顶 底 形 和 圆 弧 形 (1) 头 肩 形 (2) 多 重 顶 底 形 双 重 顶 底 形 三 重 顶 底 形 (3) 圆 弧 形 3. 三 角 形 态 矩 形 形 态 旗 形 和 楔 形 (1) 三 角 形 态 ; 对 称 三 角 形 上 升 三 角 形 和 下 降 三 角 形 (2) 矩 形 ( 箱 形 ) (3) 旗 形 和 楔 形 这 两 个 形 态 是 持 续 整 理 形 态, 中 途 休 整 之 后, 还 会 保 持 原 来 的 趋 势 方 向 它 们 都 有 明 确 的 形 态 方 向, 形 态 方 向 与 原 有 的 趋 势 方 向 相 反 4. 喇 叭 形 和 菱 形 前 者 也 称 扩 大 形 或 增 大 形, 后 者 又 称 钻 石 形 12

这 两 种 形 态 的 共 同 之 处 是, 大 多 出 现 在 顶 部, 看 跌 5.V 形 反 转 2.5 波 浪 理 论 该 理 论 自 20 世 纪 80 年 代 以 来 运 用 的 范 围 越 来 越 广, 但 是 由 于 应 用 者 的 认 识 水 平 差 异 较 大, 对 它 的 理 解 程 度 有 异, 得 出 的 结 论 也 不 尽 相 同 1. 三 大 因 素 : 形 态 比 例 时 间, 其 重 要 性 以 排 行 先 后 为 序 2. 基 本 形 态 结 构, 由 驱 动 浪 (5) 和 调 整 浪 (3) 两 种 最 基 本 的 方 式 组 成 8 个 浪 在 驱 动 浪 中 的 1 3 5 是 上 升 浪,2 和 4 是 对 1 3 的 逆 向 调 整 调 整 浪 由 A B C 组 成, 其 中 A C 浪 是 下 跌 浪,B 浪 是 反 弹 浪 3. 波 浪 的 三 个 定 律 : 浪 2 不 会 超 过 浪 1 的 起 点 ; 浪 3 永 选 不 是 最 短 的 一 浪 ; 浪 4 不 会 进 入 浪 1 的 价 格 范 围 4. 波 浪 的 级 别 及 各 浪 的 功 能 5. 构 成 指 南 : 交 替 原 则 波 浪 等 长 价 格 通 道 弗 波 纳 奇 数 列 与 波 浪 的 数 目 黄 金 比 率 2.6 几 个 难 点 1. 浪 的 层 次 和 起 始 点 确 认 难 一 个 完 整 的 循 环 浪 由 144 个 浪 组 成, 大 中 小 浪, 浪 中 有 浪, 相 当 复 杂 2. 对 同 一 形 态, 不 同 的 人 有 不 同 的 数 法 3. 延 伸 浪, 仁 者 见 仁, 有 时 五 个 浪 可 以 延 长 为 九 个 浪 ; 失 败 浪 X 浪 时 常 出 现 4. 忽 视 成 交 量 的 影 响, 且 波 浪 理 论 难 以 运 用 于 个 股 的 选 择 上 5. 关 于 黄 金 比 率 的 划 分, 究 竟 是 0.382 0.618 还 是 0.191 0.236 0.809 等, 虽 有 其 内 在 的 联 系, 但 随 机 性 较 强, 在 运 用 中 较 难 准 确 界 定 谷 底 出 现 的 标 志 当 股 指 或 股 价 经 过 较 长 时 间 的 下 跌 后, 是 否 形 成 底 部 形 态, 可 从 以 下 五 个 角 度 进 行 综 合 分 析, 当 然 有 时 并 非 这 五 种 状 况 同 时 出 现 : ⑴ 切 线 和 形 态 : 连 续 大 跌 之 后, 股 价 走 出 下 降 通 道 的 上 轨, 形 成 W 底 三 13

重 底 头 肩 底 圆 弧 底 V 形 时 ⑵K 线 及 其 组 合 : 股 价 连 续 大 跌 之 后, 出 现 早 晨 之 星 锤 头 曙 光 初 现 T 字 形 十 字 星 时 ; 从 缺 口 的 角 度 观 察, 经 过 突 破 性 缺 口 中 继 性 缺 口 再 出 现 竭 尽 缺 口 时 ⑶ 量 价 关 系 : 股 价 经 过 较 长 时 间 的 下 跌, 成 交 量 逐 步 萎 缩 并 大 幅 度 减 少, 随 后 出 现 地 量 时 ; 股 价 大 幅 度 下 跌 后 出 现 地 量, 然 后 成 交 量 温 和 增 加, 股 价 小 涨 时 ⑷ 技 术 指 标 技 术 指 标 较 多, 包 括 KDJ MACD SAR RSI ADL 等, 有 的 相 互 矛 盾, 不 过 投 资 者 可 根 据 观 察 验 证, 选 择 适 合 自 身 的 一 些 技 术 指 标, 并 且 对 其 中 的 某 些 参 数 进 行 适 当 的 修 正 ⑸ 均 线 系 统 : 股 价 大 幅 下 跌, 经 过 一 段 时 间 的 整 理 后, 短 期 均 线 走 平 逐 渐 上 移, 与 中 期 均 线 构 成 黄 金 交 叉 时 波 峰 出 现 的 标 志 从 波 浪 的 角 度 看, 股 价 连 续 震 荡 上 行 后, 第 5 浪 是 阶 段 性 减 仓 的 机 会 形 态 : 股 价 连 续 上 涨 或 经 过 数 浪 上 涨 后, 形 态 上 出 现 M 形 态 三 重 顶 头 肩 顶 菱 形 嗽 叭 形 倒 V 形 圆 弧 顶 等 K 线 : 股 价 连 续 上 涨 后,K 线 在 高 位 出 现 黄 昏 之 星 吊 颈 射 击 之 星 穿 头 破 脚 乌 云 盖 顶 三 只 小 乌 鸦 等 形 态 时 出 现 第 三 个 跳 空 上 升 缺 口 时, 均 线 系 统 的 短 期 均 线 向 下 跌 破 中 长 期 均 线, 呈 空 头 排 列 技 术 指 标 方 面 :DIF 和 MACD 在 0 轴 之 上 形 成 死 亡 交 叉 和 M 形 态 时 ;MACD 指 标 红 色 柱 状 陡 峭, 红 色 柱 状 不 再 增 大 时 ;MACD 红 色 柱 状 逐 渐 缩 短, 由 红 翻 绿 时 抛 特 线 指 标 SAR 在 股 价 之 上 转 绿 时 腾 落 指 标 (ADL) 具 有 以 下 特 征 :A, 股 价 指 数 持 续 下 跌,ADL 随 之 下 降, 表 明 股 价 将 继 续 下 跌 B, 股 价 指 数 上 涨,ADL 指 标 却 下 降, 这 种 背 离 预 示 股 价 可 能 回 落, 甚 至 反 转 C, 股 市 处 于 空 头 市 场 时,ADL 呈 下 降 趋 势, 其 间 如 突 然 出 现 上 升 现 象, 接 着 又 掉 头 下 跌, 突 破 原 先 低 点, 表 明 下 跌 趋 势 将 延 续 并 创 出 新 低 14

3. 基 本 面 分 析 基 础 3.1 什 么 是 基 本 面 分 析 我 们 所 讲 的 基 本 面 分 析 是 指 对 宏 观 经 济 面 公 司 主 营 业 务 所 处 行 业 公 司 业 务 同 行 业 竞 争 水 平 和 公 司 内 部 管 理 水 平 包 括 对 管 理 层 的 考 察 这 诸 多 方 面 的 分 析, 数 据 在 这 里 充 当 了 最 大 的 分 析 依 据, 但 往 往 不 能 以 数 据 来 做 最 终 的 投 资 决 策, 如 果 数 据 可 以 解 决 问 题, 那 计 算 机 早 就 代 替 人 脑 完 成 基 本 面 分 析, 事 实 上 除 了 数 据 还 要 包 括 许 许 多 多 无 法 以 数 据 来 衡 量 的 东 西 3.2 基 本 面 分 析 的 几 个 重 点 方 面 3.2.1 盈 利 能 力 分 析 企 业 的 盈 利 能 力 反 映 了 公 司 为 其 投 资 者 赚 取 回 报 的 能 力 这 与 公 司 的 规 模 无 关, 而 是 与 回 报 率 有 关 常 用 的 反 映 公 司 盈 利 能 力 的 指 标 有 : 毛 利 率 净 利 润 率 净 资 产 回 报 率 总 资 产 报 酬 率 等 一 般 来 说, 这 些 指 标 越 大 越 好, 但 要 注 意 这 些 指 标 都 有 行 业 属 性, 对 比 时 要 注 意 与 同 行 业 公 司 进 行 比 较 毛 利 率 (gross profit margin) 是 毛 利 与 销 售 收 入 ( 或 营 业 收 入 ) 的 百 分 比 其 中 毛 利 是 收 入 和 与 收 入 相 对 应 的 营 业 成 本 之 间 的 差 额, 用 公 式 表 示 : 毛 利 率 = 毛 利 / 营 业 收 入 100%=( 营 业 收 入 - 营 业 成 本 )/ 营 业 收 入 100% 净 利 润 率 又 称 销 售 净 利 率, 是 反 映 公 司 盈 利 能 力 的 一 项 重 要 指 标, 是 扣 除 所 有 成 本 费 用 和 企 业 所 得 税 后 的 利 润 率 净 利 润 率 =( 净 利 润 主 营 业 务 收 入 ) 100% 净 利 润 = 利 润 总 额 (1- 所 得 税 率 ) 利 润 总 额 = 营 业 利 润 + 营 业 外 收 入 - 营 业 外 支 出 营 业 利 润 = 营 业 收 入 - 营 业 成 本 - 营 业 税 金 及 附 加 - 期 间 费 用 - 资 产 减 值 损 失 + 公 允 价 值 变 动 收 益 - 公 允 价 值 变 动 损 失 + 投 资 收 益 (- 投 资 损 失 ) 净 资 产 回 报 率 : 净 资 产 收 益 率 是 公 司 税 后 利 润 除 以 净 资 产 得 到 的 百 分 比 率, 15

用 以 衡 量 公 司 运 用 自 有 资 本 的 效 率 净 资 产 回 报 率 = 税 后 利 润 / 所 有 者 权 益 总 额 *100% 总 资 产 报 酬 率 : 总 资 产 报 酬 率 =( 利 润 总 额 + 利 息 支 出 )/ 平 均 资 产 总 额 X100% 3.2.2 偿 债 能 力 分 析 偿 债 能 力 显 示 的 是 公 司 偿 还 债 务 的 能 力, 偿 债 能 力 弱 的 公 司 有 资 金 链 断 裂 的 风 险 主 要 的 表 征 指 标 有 : 流 动 比 率 (CR) 速 动 比 率 (QR) 这 几 个 比 例 高 表 明 公 司 偿 还 债 务 的 能 力 强 流 动 比 率 : 流 动 比 率 = 流 动 资 产 合 计 / 流 动 负 债 合 计 *100% 速 动 比 率 = 速 动 资 产 / 流 动 负 债 *100% 3.2.3 营 运 效 率 分 析 营 运 效 率 分 析 是 对 公 司 资 金 周 转 情 况 的 分 析, 主 要 指 标 有 应 收 帐 款 周 转 率 存 货 周 转 率 等 营 运 效 率 反 映 了 公 司 资 金 利 用 效 率 和 管 理 水 平 应 收 帐 款 周 转 率 反 映 了 公 司 应 收 帐 款 周 转 速 度 的 比 率 它 表 示 公 司 从 获 得 应 收 帐 款 的 权 利 到 收 回 款 项 变 成 现 金 所 需 要 的 时 间 应 收 账 款 周 转 率 ( 次 )= 赊 销 收 入 净 额 / 平 均 应 收 账 款 存 货 周 转 率 又 名 库 存 周 转 率, 是 衡 量 和 评 价 企 业 购 入 存 货 投 入 生 产 销 售 收 回 等 各 环 节 管 理 状 况 的 综 合 性 指 标 它 是 销 货 成 本 被 平 均 存 货 所 除 而 得 到 的 比 率, 或 叫 存 货 周 转 次 数, 用 时 间 表 示 的 存 货 周 转 率 就 是 存 货 周 转 天 数 存 货 周 转 率 ( 次 数 )= 销 货 成 本 / 平 均 存 货 余 额 其 中 : 平 均 存 货 余 额 =( 期 初 存 货 + 期 末 存 货 )/2 存 货 周 转 天 数 =360/ 存 货 周 转 次 数 五 新 股 申 购 指 南 1. 申 购 流 程 投 资 者 参 与 网 上 公 开 发 行 股 票 的 申 购, 只 能 使 用 一 个 证 券 账 户 同 一 证 券 账 16

户 多 次 参 与 同 一 只 新 股 申 购 的, 以 第 一 笔 申 购 为 有 效 申 购, 其 余 申 购 均 为 无 效 申 购 投 资 者 申 购 (T 日 ): 投 资 者 在 申 购 时 间 内 缴 足 申 购 款, 进 行 申 购 委 托 资 金 冻 结 验 资 及 配 号 (T+1 日 ): 中 国 结 算 公 司 将 冻 结 申 购 资 金 交 易 所 将 根 据 最 终 的 有 效 申 购 总 量, 按 每 1000( 深 圳 500 股 ) 股 配 一 个 号 的 规 则, 由 交 易 主 机 自 动 对 有 效 申 购 进 行 统 一 连 续 配 号 摇 号 抽 签 (T+2 日 ): 公 布 中 签 率, 并 根 据 总 配 号 量 和 中 签 率 组 织 摇 号 抽 签, 于 次 日 公 布 中 签 结 果 资 金 解 冻 (T+3 日 ): 对 未 中 签 部 分 的 申 购 款 予 以 解 冻 2. 申 购 前 准 备 1. 投 资 者 申 购 新 股 必 须 在 发 行 日 之 前 办 理 上 海 证 交 所 或 深 圳 证 交 所 证 券 帐 户 2. 投 资 者 可 以 使 用 其 账 户 在 申 购 日 ( 以 下 简 称 T 日 ) 申 购 发 行 的 新 股, 申 购 时 间 为 T 日 9:30-11:30,13:00-15:00 3. 上 海 证 券 交 易 所 规 定 每 一 申 购 单 位 为 1000 股, 申 购 数 量 不 少 于 1000 股, 超 过 1000 股 的 必 须 是 1000 股 的 整 数 倍, 但 最 高 不 得 超 过 当 次 社 会 公 众 股 上 网 发 17

行 总 量 的 千 分 之 一, 且 不 得 超 过 9999.9 万 股 ; 深 圳 证 券 交 易 所 规 定 申 购 单 位 为 500 股, 每 一 证 券 账 户 申 购 委 托 不 少 于 500 股, 超 过 500 股 的 必 须 是 500 股 的 整 数 倍, 但 不 得 超 过 主 承 销 商 在 发 行 公 告 中 确 定 的 申 购 上 限, 且 不 超 过 9999.95 万 股 3. 操 作 注 意 事 项 每 个 帐 户 申 购 一 次 同 一 只 新 股 ( 不 包 括 基 金 转 债 ) 重 复 申 购, 只 有 第 一 次 申 购 有 效 申 购 新 股 的 委 托 不 能 撤 单, 新 股 申 购 期 间 内 不 能 撤 销 指 定 交 易 申 购 新 股 每 1000( 或 500) 股 配 一 个 申 购 配 号, 同 一 笔 申 购 所 配 号 码 是 连 续 的 投 资 者 发 生 透 支 申 购 ( 即 申 购 总 额 超 过 结 算 备 付 金 余 额 ) 的 情 况, 透 支 部 分 确 认 为 无 效 申 购 不 予 配 号 每 个 中 签 号 只 能 认 购 1000( 或 500 股 ) 股 申 购 上 网 定 价 发 行 新 股 须 全 额 预 缴 申 购 股 款 新 股 上 市 日 期 由 证 券 交 易 所 批 准 后 在 指 定 证 券 报 上 刊 登, 具 体 内 容 请 详 细 阅 读 其 招 股 说 明 书 和 发 行 公 告 六 证 券 市 场 的 风 险 股 市 永 远 风 云 变 幻 莫 测, 有 涨 就 有 跌, 有 赢 家 也 有 输 家 自 古 以 来, 收 益 与 风 险 就 是 一 对 孪 生 兄 弟, 高 收 益 必 然 伴 随 着 高 风 险 任 何 一 个 准 备 参 与 或 已 经 参 与 证 券 市 场 的 投 资 者, 在 具 体 的 投 资 品 种 面 前, 在 将 作 出 投 资 选 择 之 际, 都 应 认 清 正 视 收 益 与 风 险 的 辩 证 关 系 并 树 立 风 险 意 识 1 证 券 市 场 风 险 的 定 义 狭 义 的 证 券 市 场 风 险, 是 指 由 于 经 济 变 化 的 不 确 定 性, 或 各 种 事 先 无 法 预 料 的 因 素 的 影 响, 造 成 股 价 的 波 动, 从 而 使 预 期 与 实 际 收 益 发 生 偏 差, 给 投 资 者 带 来 资 金 损 失 的 可 能 性 18

广 义 的 证 券 市 场 风 险, 不 仅 包 括 股 价 波 动 带 给 投 资 者 可 能 的 资 金 损 失, 还 包 括 投 资 者 对 证 券 法 规 交 易 制 度 操 作 规 则 不 了 解 所 带 来 的 资 产 损 失 的 风 险 对 投 资 者 进 行 风 险 教 育, 就 是 使 投 资 者 了 解, 进 入 证 券 市 场 可 能 会 遇 到 的 风 险, 并 针 对 不 同 的 风 险 提 供 给 投 资 者 可 以 采 取 的 规 避 风 险 及 自 我 保 护 措 施 2 正 确 认 识 证 券 市 场 的 风 险 证 券 市 场 具 有 高 风 险, 主 要 是 因 为 证 券 价 格 具 有 很 大 的 波 动 性 不 确 定 性, 这 是 由 证 券 的 本 质 及 证 券 市 场 运 作 的 复 杂 性 决 定 的 A 证 券 的 本 质 决 定 了 证 券 价 格 的 不 确 定 性 证 券 价 格 是 市 场 对 资 本 未 来 预 期 收 益 的 货 币 折 现, 受 到 利 率 汇 率 通 胀 行 业 背 景 公 司 经 营 投 资 大 众 心 理 等 多 种 因 素 影 响, 难 以 准 确 估 计 B 证 券 市 场 运 作 的 复 杂 性 导 致 证 券 价 格 的 波 动 性 股 票 价 格 围 绕 内 在 价 值 上 下 波 动, 是 市 场 供 给 与 需 求 之 间 由 不 平 衡 到 平 衡 由 平 衡 到 不 平 衡 的 循 环 往 复 过 程 市 场 参 与 者 利 益 不 同, 内 部 运 作 机 制 各 不 相 同, 在 不 同 时 段 带 来 不 同 的 价 格 平 衡 C 投 机 行 为 加 剧 了 证 券 市 场 的 不 稳 定 性 资 本 总 是 追 逐 利 润 的, 投 机 资 金 的 进 退 加 剧 了 市 场 价 格 波 动 当 投 机 行 为 超 过 正 常 界 限, 变 成 过 度 投 机, 则 市 场 风 险 突 现 D 证 券 市 场 风 险 控 制 难 度 较 大 证 券 市 场 涉 及 面 广 敏 感 度 高, 任 何 重 大 政 治 经 济 事 件 都 可 能 触 发 危 机, 对 市 场 中 的 所 有 风 险 因 素 难 以 全 面 把 握 控 制 3 证 券 市 场 风 险 的 种 类 从 风 险 与 收 益 的 关 系 来 看, 证 券 投 资 风 险 可 分 为 市 场 风 险 ( 又 称 系 统 性 风 险 ) 和 非 市 场 风 险 ( 又 称 非 系 统 风 险 ) 两 种 系 统 性 风 险 对 于 证 券 投 资 者 来 说, 这 种 风 险 是 无 法 消 除 的 系 统 性 风 险 其 构 成 主 要 包 括 以 下 四 类 : 19

a 政 策 风 险 政 府 的 经 济 政 策 和 管 理 措 施 可 能 会 造 成 证 券 收 益 的 损 失 这 在 新 兴 证 券 市 场 表 现 得 尤 为 突 出, 包 括 经 济 产 业 政 策 的 变 化 税 率 的 改 变, 证 券 交 易 政 策 的 变 化 等 b 利 率 风 险 上 市 公 司 经 营 运 作 的 资 金 以 及 投 资 者 投 入 证 券 市 场 的 资 金 及 收 益 会 受 到 利 率 变 化 的 影 响 c 购 买 力 风 险 在 证 券 市 场 上, 由 于 投 资 证 券 的 回 报 是 以 货 币 的 形 式 来 支 付 的, 在 通 货 膨 胀 时 期, 货 币 的 购 买 力 下 降, 也 就 是 投 资 的 实 际 收 益 下 降, 将 给 投 资 者 带 来 损 失 的 可 能 d 市 场 风 险 市 场 风 险 是 证 券 投 资 活 动 中 最 普 遍 最 常 见 的 风 险 当 整 个 证 券 市 场 连 续 过 度 的 上 涨, 股 价 已 远 离 合 理 价 值 区 域 时, 趋 势 投 机 代 替 了 价 值 投 资 但 泡 沫 总 有 破 灭 的 一 天, 当 后 继 投 资 者 不 再 认 同 没 有 价 值 支 撑 的 股 价, 市 场 由 高 位 回 落 便 成 为 自 然, 这 种 转 折 趋 势 一 旦 形 成, 往 往 形 成 单 边 没 有 承 接 力 的 连 续 下 跌 非 系 统 性 风 险 这 种 风 险 主 要 影 响 某 一 种 证 券, 与 市 场 的 其 他 证 券 没 有 直 接 联 系, 投 资 者 可 以 通 过 分 散 投 资 的 方 法, 来 抵 消 该 种 风 险, 主 要 包 括 四 类 : a 经 营 风 险 证 券 市 场 交 易 股 票 的 价 格, 从 根 本 上 说 是 反 映 上 市 公 司 内 在 价 值 的, 由 上 市 公 司 的 经 营 业 绩 决 定 上 市 公 司 的 经 营 风 险 会 造 成 投 资 者 收 益 本 金 的 增 加 或 损 失 b 财 务 风 险 财 务 风 险 是 指 公 司 因 筹 措 资 金 而 产 生 的 风 险, 即 公 司 可 能 丧 失 偿 债 能 力 的 风 险 形 成 财 务 风 险 的 因 素 主 要 有 资 本 负 债 比 率 资 产 与 负 债 的 期 限 债 务 结 构 等 因 素 c 信 用 风 险 20

信 用 风 险 也 称 违 约 风 险, 指 不 能 按 时 向 证 券 持 有 人 支 付 本 息 而 使 投 资 者 造 成 损 失 的 可 能 性 主 要 针 对 债 券 投 资 品 种, 对 于 股 票 只 有 在 公 司 破 产 的 情 况 下 才 会 出 现 d 道 德 风 险 道 德 风 险 主 要 指 上 市 公 司 管 理 者 的 道 德 风 险 由 于 管 理 者 和 股 东 追 求 的 目 标 不 同, 尤 其 在 双 方 信 息 不 对 称 的 情 况 下, 管 理 者 的 行 为 可 能 会 造 成 对 股 东 利 益 的 损 害 其 他 --- 交 易 过 程 风 险 证 券 市 场 投 资 运 作 的 复 杂 性, 使 投 资 者 面 临 交 易 过 程 中 的 种 种 风 险 必 须 提 醒 投 资 者 注 意 交 易 过 程 中 的 有 关 事 项, 学 会 自 我 保 护, 尽 可 能 地 降 低 交 易 过 程 风 险 a 选 择 证 券 公 司 不 当 可 能 潜 在 的 风 险 : 证 券 公 司 及 其 营 业 部 管 理 和 服 务 质 量 的 好 坏 直 接 关 系 到 投 资 者 交 易 的 效 率 和 安 全 性 投 资 者 选 择 证 券 公 司 时, 会 遇 到 如 下 风 险 :1 因 证 券 公 司 经 营 不 善 招 致 倒 闭 的 风 险 ;2 因 证 券 公 司 经 营 不 规 范 造 成 保 证 金 及 利 息 被 挪 用, 股 息 被 拖 欠 的 风 险 ;3 因 证 券 公 司 管 理 不 善 导 致 账 户 数 据 泄 密 股 票 被 盗 卖 资 金 被 冒 提 的 风 险 b 操 作 性 风 险 是 因 结 算 运 作 过 程 中 的 电 脑 或 人 为 的 操 作 处 理 不 当 而 导 致 的 风 险 c 不 合 规 的 证 券 咨 询 风 险 非 法 证 券 咨 询 机 构 以 加 入 会 员 缴 纳 会 费 推 荐 个 股 的 方 式 吸 引 投 资 者, 而 致 投 资 者 进 行 了 错 误 操 作, 致 使 其 招 致 的 不 必 要 损 失 4. 如 何 正 确 应 对 证 券 市 场 的 风 险 证 券 市 场 的 风 险 客 观 存 在, 与 收 益 相 生 相 伴, 广 大 投 资 者 不 必 过 于 担 忧, 在 入 市 之 前 做 好 准 备, 不 妨 多 加 学 习 相 关 证 券 投 资 知 识, 多 了 解 分 析 和 研 究 宏 观 经 济 形 势 及 上 市 公 司 经 营 状 况, 增 强 风 险 防 范 意 识, 掌 握 风 险 防 范 技 巧, 提 高 抵 御 风 险 的 能 力 21

4.1 规 避 操 作 流 程 风 险 ⑴ 选 择 信 誉 好 的 证 券 公 司 和 获 得 正 规 咨 询 服 务 证 券 公 司 及 其 营 业 部 管 理 和 服 务 质 量 的 好 坏 直 接 关 系 到 投 资 者 交 易 的 效 率 和 安 全 性 投 资 者 可 以 借 助 下 列 标 准 选 择 证 券 投 资 的 营 业 部 和 咨 询 服 务 平 台 :1 公 司 规 模 ;2 信 誉 ;3 服 务 质 量 ;4 软 硬 件 及 配 套 设 施 ;5 内 部 管 理 状 况 ⑵ 签 订 指 定 交 易 等 有 关 协 议 投 资 者 选 择 了 一 家 证 券 公 司 营 业 部 作 为 股 票 交 易 代 理 人 时, 应 当 与 其 签 订 证 券 买 卖 代 理 协 议 和 指 定 交 易 协 议, 明 确 双 方 的 权 利 和 义 务 ⑶ 防 止 股 票 盗 卖 和 资 金 冒 提 投 资 者 必 须 在 日 常 投 资 实 践 中 增 强 风 险 防 范 意 识, 注 意 以 下 事 项 :1 在 证 券 营 业 部 开 户 时 要 预 留 三 证 ( 身 份 证 股 东 卡 资 金 卡 ) 复 印 件 和 签 名 样 本 ;2 细 心 保 管 好 自 己 的 三 证 和 资 金 存 取 单 据 股 票 买 卖 交 割 单 等 所 有 的 原 始 凭 证, 以 防 不 慎 被 人 利 用 ;3 经 常 查 询 资 金 余 额 和 股 票 托 管 余 额, 发 现 问 题 及 时 处 理, 减 少 损 失 ;4 注 意 交 易 密 码 和 提 款 密 码 的 保 密 ;5 不 定 期 修 改 密 码 ;6 逐 步 采 用 自 助 委 托 等 方 式, 减 少 柜 台 委 托 ⑷ 认 真 核 对 交 割 单 和 对 账 单 投 资 者 应 在 交 易 日 后 一 天 在 证 券 营 业 部 打 印 交 割 单, 以 核 对 自 己 的 买 卖 情 况, 如 发 现 资 金 账 户 里 的 资 金 与 实 有 资 金 存 在 差 异, 应 立 即 向 证 券 营 业 部 查 询 核 对, 进 行 交 涉 4. 2 应 对 证 券 价 格 波 动 的 风 险 ⑴ 树 立 正 确 的 投 资 观 念 市 场 有 风 险, 入 市 需 谨 慎!, 对 投 资 者 来 说, 要 充 分 地 认 识 到 这 个 市 场 的 本 质, 从 自 身 的 理 念 上 去 回 避 助 长 风 险 积 累 的 情 况 发 生 ⑵ 学 习 一 些 必 需 的 投 资 分 析 知 识 若 想 成 为 一 个 稳 健 而 成 功 的 投 资 人 就 必 须 花 些 心 血 和 时 间 去 研 究 些 最 基 本 的 证 券 知 识, 包 括 对 公 司 的 财 务 分 析 包 括 预 测 分 析 市 场 波 动 的 技 术 理 论 等 ⑶ 认 清 投 资 环 境, 把 握 投 资 时 机 22

证 券 市 场 与 经 济 环 境 政 治 环 境 息 息 相 关 投 资 者 在 进 行 投 资 之 前 应 先 认 清 投 资 的 环 境, 避 免 逆 势 买 卖 ⑷ 确 定 合 适 的 投 资 方 式 投 资 者 应 当 根 据 投 资 习 惯 及 投 资 目 标 选 择 适 当 的 股 票 投 资 的 方 式 ⑸ 制 定 周 详 的 资 金 运 作 计 划 投 资 者 可 以 根 据 自 身 的 偏 好 选 择 合 适 的 投 资 品 种 股 票 基 金 债 券 具 有 不 同 的 收 益 并 对 应 不 同 的 风 险 水 平, 投 资 者 应 以 投 资 组 合 的 方 式 参 与 证 券 市 场, 而 不 要 将 所 有 资 金 集 中 于 单 个 股 票 ⑹ 上 市 公 司 的 基 本 面 是 股 价 的 基 础 股 价 反 映 了 股 票 的 内 在 价 值, 不 可 能 长 期 脱 离 内 在 价 值, 价 格 过 度 的 超 越 价 值 必 便 是 风 险 积 聚 之 源, 需 要 投 资 者 提 前 做 出 预 判 ⑺ 用 技 术 分 析 来 预 判 趋 势 投 资 者 对 于 技 术 指 标 的 含 义, 有 必 要 做 一 定 了 解 和 学 习, 指 标 分 析 并 不 是 万 能 的, 在 一 定 阶 段 可 能 会 失 效, 但 技 术 分 析 可 以 帮 投 资 者 了 解 市 场 的 买 卖 力 量 对 比 风 险 收 益 的 平 衡, 对 于 把 握 趋 势 有 较 强 的 帮 助 5. 一 些 有 益 的 操 作 建 议 树 立 良 好 的 投 资 心 态 和 投 资 习 惯 满 仓 或 空 仓 均 是 在 单 边 市 背 景 下 不 理 性 的 操 作 习 惯 在 适 当 的 时 机, 应 做 好 清 理 投 资 思 路 整 合 持 仓 确 定 下 一 步 操 作 方 针 的 工 作 先 搜 集 资 讯 再 投 资 : 投 资 人 应 该 花 点 时 间 去 探 究 个 股 和 大 盘 波 动 的 理 由 完 成 一 项 投 资 的 路 径 一 般 为 : 把 握 经 济 局 势 - 认 清 投 资 对 象 - 了 解 证 券 行 情 - 谨 慎 选 择 证 券 - 窥 探 市 场 心 理 - 作 出 最 终 投 资 决 定 构 建 投 资 组 合 : 进 入 证 券 市 场 必 须 记 往 一 个 基 本 原 则, 证 券 市 场 最 终 会 对 额 外 的 风 险 给 予 报 酬 管 理 投 资 组 合 的 前 提 是 确 定 你 的 收 益 目 标 和 风 险 水 平, 股 票 基 金 债 券, 货 币, 风 险 由 大 到 小, 收 益 水 平 也 由 高 到 低 避 免 过 度 地 频 繁 地 操 作, 脚 踏 实 地 的 从 事 证 券 投 资 23

过 度 操 作 和 沉 迷 于 短 线, 对 于 任 何 投 资 策 略 都 是 致 命 伤 过 多 的 买 进 卖 出, 不 仅 仅 交 易 费 用 上 升, 还 会 引 起 趋 势 方 向 判 断 的 失 误, 最 终 导 致 心 态 的 失 衡 和 投 资 的 失 利 趋 涨 脱 身 的 要 诀 : 选 择 好 的 时 机 将 持 有 的 股 票 出 售 非 常 关 键 可 选 综 合 策 略 : 当 股 价 上 升 到 一 定 幅 度, 可 逐 步 分 批 卖 出, 升 幅 越 大, 卖 出 比 例 越 大, 直 至 全 部 卖 出, 达 到 收 益 和 风 险 的 平 衡 反 败 为 胜 的 技 巧 : 果 断 斩 仓 : 出 现 价 格 走 势 与 判 断 相 反 时, 勇 于 承 认 错 误, 快 刀 斩 乱 麻 止 损, 总 结 教 训, 重 新 明 确 投 资 方 向 但 投 资 者 要 注 意 果 断 斩 仓 的 时 机, 牛 市 行 情 里 慎 用 补 仓 : 摊 低 成 本 的 方 式, 以 更 低 的 价 格 买 入 同 种 证 券, 恢 复 趋 势 后 更 快 达 到 盈 利 目 标, 但 要 注 意 时 间 和 火 候, 市 场 趋 势 的 变 化, 熊 市 里 慎 用 24