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湖 州 市 城 市 建 设 投 资 集 团 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 841 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 年 ) 跟 踪 评 级 结 果 上 次 评 级 结 果 10 湖 州 城 投 债 15 7 AA AA 15 湖 州 城 投 MTN001 12 5 AA AA 主 要 财 务 数 据 和 指 标 ( 人 民 币 亿 元 ) 项 目 2016.3 2015 2014 2013 总 资 产 287.91 287.90 228.03 225.39 所 有 者 权 益 92.72 91.98 88.63 87.76 营 业 收 入 1.57 15.09 15.16 5.59 利 润 总 额 0.47 1.20 0.85 2.72 经 营 性 净 现 金 流 -6.15-2.62 0.88 5.72 资 产 负 债 率 (%) 67.80 68.05 61.13 61.06 债 务 资 本 比 率 (%) 59.52 58.98 51.88 46.91 毛 利 率 (%) 23.95 23.07 18.06 40.05 总 资 产 报 酬 率 (%) 0.66 1.38 1.00 2.02 净 资 产 收 益 率 (%) 0.46 1.15 0.67 2.54 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%) - -0.63 0.15 1.20-3.70-1.57 0.64 4.44 注 :2016 年 3 月 财 务 数 据 未 经 审 计 评 级 小 组 负 责 人 : 闫 铮 评 级 小 组 成 员 : 李 金 子 陈 文 婷 联 系 电 话 :010-51087768 客 服 电 话 :4008-84-4008 传 真 :010-84583355 Email :rating@dagongcredit.com 跟 踪 评 级 观 点 湖 州 市 城 市 建 设 投 资 集 团 公 司 ( 以 下 简 称 湖 州 城 投 或 公 司 ) 主 要 从 事 湖 州 市 城 市 基 础 设 施 建 设 和 房 地 产 开 发 等 业 务 评 级 结 果 反 映 了 2015 年 以 来 湖 州 市 经 济 继 续 保 持 增 长, 地 方 财 政 实 力 继 续 增 强, 公 司 在 湖 州 市 城 市 建 设 中 仍 具 有 重 要 地 位 且 获 得 政 府 在 税 收 返 还 财 政 贴 息 和 政 府 补 贴 等 方 面 的 有 力 支 持 等 有 利 因 素 ; 同 时 也 反 映 了 公 司 其 他 应 收 款 对 公 司 造 成 了 一 定 的 资 金 占 用 压 力, 公 司 有 息 债 务 大 幅 增 加, 债 务 压 力 增 加, 对 外 担 保 金 额 较 大, 面 临 一 定 的 或 有 风 险 等 不 利 因 素 湖 州 市 交 通 投 资 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 湖 州 交 投 ) 为 10 湖 州 城 投 债 提 供 的 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 具 有 一 定 的 增 信 作 用 综 合 分 析, 大 公 对 公 司 10 湖 州 城 投 债 15 湖 州 城 投 MTN001 信 用 等 级 维 持 AA, 主 体 信 用 等 级 维 持 AA, 评 级 展 望 维 持 稳 定 有 利 因 素 2015 年 以 来, 湖 州 市 经 济 继 续 保 持 增 长, 地 方 财 政 实 力 继 续 增 强 ; 公 司 继 续 承 担 湖 州 市 重 大 基 础 设 施 建 设 项 目, 在 湖 州 市 城 市 建 设 和 经 济 社 会 发 展 中 仍 具 有 重 要 地 位 ; 公 司 继 续 得 到 湖 州 市 政 府 在 税 收 返 还 财 政 贴 息 和 政 府 补 贴 等 方 面 的 有 力 支 持 ; 湖 州 交 投 为 10 湖 州 城 投 债 提 供 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 具 有 一 定 的 增 信 作 用 不 利 因 素 2015 年, 公 司 其 他 应 收 款 大 幅 增 加 且 账 龄 很 长, 对 公 司 造 成 了 一 定 的 资 金 占 用 压 力 ; 2015 年, 公 司 有 息 债 务 增 幅 较 大, 资 产 负 债 率 有 所 上 升, 债 务 压 力 有 所 增 加 ; 2015 年, 公 司 对 外 担 保 金 额 较 大, 且 被 担 保 企 业 行 业 和 区 域 集 中 度 较 高, 面 临 一 定 的 或 有 风 险 大 公 保 留 对 企 业 及 相 关 债 项 信 用 状 况 跟 踪 评 估 并 公 布 信 用 等 级 变 化 之 权 利

大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构 成 的 委 托 关 系 外, 不 存 在 其 他 影 响 评 级 客 观 独 立 公 正 的 关 联 关 系 二 大 公 及 评 级 分 析 师 履 行 了 实 地 调 查 和 诚 信 义 务, 有 充 分 理 由 保 证 所 出 具 本 报 告 遵 循 了 客 观 真 实 公 正 的 原 则 三 本 报 告 的 评 级 结 论 是 大 公 依 据 合 理 的 技 术 规 范 和 评 级 程 序 做 出 的 独 立 判 断, 评 级 意 见 未 因 发 债 主 体 和 其 他 任 何 组 织 机 构 或 个 人 的 不 当 影 响 而 发 生 改 变 四 本 报 告 引 用 的 受 评 对 象 资 料 主 要 由 发 债 主 体 提 供, 大 公 对 该 分 资 料 的 真 实 性 准 确 性 完 整 性 和 及 时 性 不 作 任 何 明 示 暗 示 的 陈 述 或 担 保 建 议 五 本 报 告 的 分 析 及 结 论 只 能 用 于 相 关 决 策 参 考, 不 构 成 任 何 买 入 持 有 或 卖 出 等 投 资 六 本 报 告 债 项 信 用 等 级 在 本 报 告 出 具 之 日 至 存 续 债 券 到 期 兑 付 日 有 效, 主 体 信 用 等 级 自 本 报 告 出 具 日 起 一 年 内 有 效, 在 有 效 期 限 内, 大 公 拥 有 跟 踪 评 级 变 更 等 级 和 公 告 等 级 变 化 的 权 利 七 本 报 告 版 权 属 于 大 公 所 有, 未 经 授 权, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 复 制 转 载 出 售 和 发 布 ; 如 引 用 刊 发, 须 注 明 出 处, 且 不 得 歪 曲 和 篡 改

跟 踪 评 级 说 明 根 据 大 公 承 做 的 湖 州 城 投 存 续 债 券 信 用 评 级 的 跟 踪 评 级 安 排, 大 公 对 公 司 的 经 营 和 财 务 状 况 以 及 履 行 债 务 情 况 进 行 了 信 息 收 集 和 分 析, 并 结 合 公 司 外 经 营 环 境 变 化 等 因 素, 得 出 跟 踪 评 级 结 论 发 债 主 体 表 1 本 次 跟 踪 债 券 概 况 及 募 集 资 金 使 用 情 况 湖 州 城 投 前 身 为 湖 州 市 房 地 产 开 发 有 限 公 司, 由 湖 州 市 人 民 政 府 于 1993 年 2 月 组 建, 初 始 注 册 资 金 0.50 亿 元 人 民 币 经 过 历 次 增 资 及 股 权 变 更, 截 至 2015 年 末, 公 司 注 册 资 金 为 10.00 亿 元, 湖 州 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 ( 以 下 简 称 湖 州 市 国 资 委 ) 持 股 100%, 为 公 司 实 际 控 制 人 湖 州 城 投 是 湖 州 市 重 点 构 建 的 政 府 投 资 和 重 大 基 础 设 施 建 设 项 目 实 施 主 体, 在 湖 州 市 城 市 建 设 中 具 有 重 要 地 位, 主 要 承 担 湖 州 市 老 中 心 城 区 的 城 市 基 础 设 施 建 设 工 作, 包 括 城 市 主 干 道 路 重 要 桥 梁, 广 场 公 园 等 公 共 文 化 体 育 设 施 建 设, 老 居 住 区 ( 棚 户 区 ) 改 造, 城 市 有 机 更 新, 历 史 文 化 街 区 保 护, 以 及 配 套 的 城 市 公 共 绿 化 工 作 同 时, 公 司 开 展 房 地 产 开 发 业 务, 以 住 宅 小 区 开 发 建 设 为 主, 并 承 担 了 经 济 适 用 房 廉 租 房 和 城 市 拆 迁 安 置 房 的 建 设 任 务 截 至 2015 年 末, 公 司 拥 有 全 资 子 公 司 7 家, 控 股 子 公 司 7 家,2015 年 无 新 增 子 公 司 ( 详 见 附 件 2) 本 次 跟 踪 债 券 概 况 及 募 集 资 金 使 用 情 况 如 下 表 所 示 : 债 券 简 称 发 行 额 度 发 行 期 限 募 集 资 金 用 途 进 展 情 况 10 湖 州 城 投 债 15 亿 元 15 湖 州 城 投 MTN001 12 亿 元 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 2010.12.21 ~ 2017.12.21 2015.07.22 ~ 2020.07.22 0.5 亿 元 用 于 碧 浪 湖 一 号 地 块 经 济 适 用 房 廉 租 房 项 目 ;5.0 亿 元 用 于 爱 山 广 场 一 期 工 程 项 目 ;4.0 亿 元 用 于 爱 山 广 场 建 设 改 造 工 程 二 期 项 目 ;2.5 亿 元 用 于 勤 劳 街 周 边 地 块 拆 迁 及 街 巷 改 造 工 程 项 目 ;3.0 亿 元 用 于 湖 州 南 浔 城 市 新 区 路 桥 工 程 项 目 全 用 于 偿 还 银 行 借 款 资 金 已 按 募 集 要 求 使 用 资 金 已 按 募 集 要 求 使 用 3

宏 观 经 济 和 政 策 环 境 现 阶 段 我 国 国 民 经 济 运 行 稳 中 有 进, 但 市 场 需 求 疲 软, 结 构 调 整 带 来 的 经 济 下 行 压 力 较 大, 预 计 未 来 短 期 内 我 国 经 济 仍 将 面 临 较 大 下 行 压 力, 长 期 来 看 经 济 增 长 将 趋 于 稳 定, 但 经 济 运 行 仍 面 临 较 多 的 风 险 因 素 近 年 来, 国 民 经 济 运 行 总 体 平 稳, 但 仍 面 临 较 大 的 经 济 下 行 压 力, 主 要 经 济 指 标 同 比 增 速 均 出 现 不 同 程 度 的 下 滑 据 初 步 核 算,2015 年, 我 国 实 现 GDP67.67 万 亿 元, 按 可 比 价 格 计 算, 同 比 增 速 为 6.9%, 较 2014 年 下 降 0.4 个 百 分 点, 持 续 下 降, 规 模 以 上 工 业 增 加 值 同 比 增 长 6.1%, 增 速 同 比 下 降 2.2 个 百 分 点 ; 固 定 资 产 投 资 ( 不 含 农 户 ) 同 比 名 义 增 长 10.0%, 较 2014 年 的 15.7% 降 幅 明 显, 其 中 房 地 产 开 发 投 资 仅 增 长 1.0% 此 外, 近 年 来 国 际 国 内 需 求 增 长 减 慢,2015 年, 社 会 消 费 品 零 售 总 额 同 比 名 义 增 长 10.7%, 进 出 口 总 额 同 比 下 降 7.0% 2015 年, 全 国 公 共 财 政 预 算 收 入 同 比 增 长 8.4%, 增 速 较 上 年 有 所 下 滑, 政 府 性 基 金 收 入 同 比 下 降 21.8% 2016 年 上 半 年, 我 国 国 民 经 济 运 行 稳 中 有 进, 经 济 增 长 继 续 放 缓,GDP 同 比 增 速 为 6.7%, 较 上 年 同 期 下 降 0.3 个 百 分 点, 全 国 公 共 财 政 预 算 收 入 为 8.55 万 亿 元, 同 比 增 长 7.1%; 政 府 性 基 金 预 算 收 入 为 1.83 万 亿 元, 同 比 增 长 7.5% 针 对 经 济 下 行 压 力 增 大, 国 家 加 大 财 政 政 策 和 货 币 政 策 领 域 的 定 向 调 整 此 外, 围 绕 稳 增 长 促 改 革 调 结 构 惠 民 生 和 防 风 险 的 总 体 思 路, 国 家 着 眼 开 拓 发 展 空 间, 促 进 区 域 协 调 发 展 和 新 型 城 镇 化 继 续 推 动 东 中 西 东 北 地 区 四 大 板 块 协 调 发 展, 重 点 推 进 " 一 带 一 路 " 建 设 京 津 冀 协 同 发 展 长 江 经 济 带 发 展 三 大 战 略, 在 基 础 设 施 建 设 和 房 地 产 领 域 加 大 调 控 力 度 2016 年 的 政 府 工 作 报 告 指 出,2016 年 是 结 构 性 供 给 侧 改 革 将 的 攻 坚 之 年, 着 力 加 强 供 给 侧 结 构 性 改 革, 改 造 提 升 传 统 比 较 优 势, 抓 好 去 产 能 去 库 存 去 杠 杆 降 成 本 补 短 板, 加 强 风 险 防 控, 确 保 经 济 运 行 处 于 合 理 区 间 预 计 未 来 短 期 内, 我 国 经 济 在 平 稳 运 行 的 基 础 上 仍 面 临 较 大 下 行 压 力, 经 济 将 继 续 延 续 低 位 运 行 态 势, 长 期 来 看, 我 国 经 济 增 长 将 面 临 产 业 结 构 调 整 转 型 提 质 外 环 境 变 化 等 风 险 因 素 行 业 及 区 域 经 济 环 境 地 方 政 府 投 融 资 平 台 是 国 家 实 施 基 础 设 施 投 融 资 管 理 及 新 型 城 镇 化 战 略 的 重 要 主 体, 随 着 地 方 政 府 债 务 管 理 的 加 强 和 融 资 平 台 运 营 的 逐 步 规 范, 未 来 融 资 平 台 的 发 展 将 逐 步 转 型, 但 仍 将 与 政 策 的 变 化 紧 密 相 连 城 镇 化 建 设 为 我 国 经 济 发 展 的 重 点 领 域, 在 我 国 城 镇 化 快 速 推 进 过 程 中, 地 方 政 府 投 融 资 平 台 的 发 展, 有 力 支 持 了 地 方 城 镇 基 础 设 施 4

建 设, 促 进 了 地 方 经 济 社 会 发 展 在 满 足 社 会 公 共 需 要 和 地 方 经 济 发 展 的 同 时, 投 融 资 平 台 也 积 累 了 较 大 规 模 的 政 府 性 债 务 截 至 2014 年 末, 三 类 债 务 总 计 为 24.0 万 亿 元 ;2015 年 末, 地 方 政 府 一 般 债 务 余 额 9.93 万 亿 元, 同 比 增 长 5.30% 自 2010 年 以 来, 国 家 各 委 陆 续 开 展 了 一 系 列 针 对 地 方 政 府 融 资 平 台 的 规 范 管 理 同 时 在 新 常 态 经 济 环 境 下, 为 了 应 对 不 断 增 长 的 债 务 风 险,2015 年 新 预 算 法 开 始 实 施, 财 政 对 地 方 政 府 存 量 债 务 进 行 甄 别, 存 量 债 务 将 被 分 类 纳 入 预 算 管 理 国 家 新 型 城 镇 化 战 略 进 一 步 的 实 施, 将 使 得 未 来 一 定 时 期 内 我 国 固 定 资 产 投 资 规 模 继 续 保 持 增 长, 预 计 未 来, 随 着 各 地 经 济 社 会 发 展 以 及 新 型 城 镇 化 战 略 的 实 施, 我 国 地 方 基 础 设 施 建 设 投 资 仍 具 备 继 续 增 长 的 空 间, 随 着 市 场 环 境 的 改 变 和 政 府 性 债 务 管 理 模 式 的 不 断 完 善, 对 融 资 平 台 的 运 作 模 式 的 转 变 也 提 出 了 更 高 要 求 湖 州 市 2015 年 地 区 经 济 较 快 增 长, 支 柱 产 业 收 入 增 速 加 快 2015 年, 湖 州 市 经 济 保 持 较 快 增 长, 全 市 实 现 地 区 生 产 总 值 2,084.3 亿 元, 按 可 比 价 计 算 比 上 年 增 长 8.3%, 增 速 略 有 放 缓 湖 州 市 工 业 基 础 良 好, 纺 织 业 一 直 是 全 市 工 业 经 济 的 重 要 支 柱, 三 次 产 业 结 构 保 持 稳 定 2015 年, 湖 州 市 六 大 特 色 产 业 ( 生 物 医 药 产 业 先 进 装 备 产 业 金 属 新 建 材 产 业 特 色 纺 织 品 产 业 绿 色 家 居 产 业 和 新 能 源 产 业 ) 实 现 主 营 业 务 收 入 2,408.8 亿 元, 同 比 增 加 2.8%, 增 速 较 2014 年 增 加 0.90 个 百 分 点 同 期, 湖 州 市 全 年 完 成 房 地 产 开 发 投 资 323.4 亿 元, 同 比 下 降 5.6%, 全 年 房 屋 施 工 面 积 2,396.5 万 平 方 米, 同 比 下 降 3.0%; 房 屋 竣 工 面 积 253.8 万 平 方 米, 同 比 下 降 44.1%; 商 品 房 销 售 面 积 399.3 万 平 方 米, 同 比 增 长 30.9%, 其 中 住 宅 346.1 万 平 方 米, 同 比 增 长 33.1%; 商 品 房 销 售 额 274.8 亿 元, 同 比 增 长 37.4%, 其 中 住 宅 237.1 亿 元, 同 比 增 长 44.6% 房 地 产 行 业 投 资 力 度 有 所 下 降, 对 经 济 的 拉 动 作 用 减 弱 表 2 2013~2015 年 及 2016 年 1~3 月 湖 州 市 主 要 经 济 指 标 ( 单 位 : 亿 元 %) 主 要 指 标 2016 年 1~3 月 2015 年 2014 年 2013 年 数 值 增 速 数 值 增 速 数 值 增 速 数 值 增 速 地 区 生 产 总 值 1,056.2 8.1 2,084.3 8.3 1,956.0 8.4 1,803.2 9.0 财 政 总 收 入 213.7 13.0 327.8 7.1 295.7 8.9 271.7 10.0 规 模 以 上 工 业 增 加 值 409.5 7.7 770.6 6.4 700.6 9.2 861.1 10.8 全 社 会 固 定 资 产 投 资 899.2 16.6 1,402.6 12.9 1,242.9 16.2 1,070.0 10.2 社 会 消 费 品 零 售 总 额 - - 963.9 10.6 871.2 13.7 766.2 13.1 进 出 口 总 额 ( 亿 美 元 ) 323.1 5.2 102.6 2.7 99.9 4.8 95.3 9.3 数 据 来 源 :2013~2015 年 湖 州 市 国 民 经 济 和 社 会 发 展 统 计 公 报 及 湖 州 统 计 信 息 网 湖 州 市 经 济 发 展 迅 速, 地 区 生 产 总 值 财 政 总 收 入 在 浙 江 省 11 个 主 要 城 市 中 排 名 均 为 第 8 位, 经 济 总 量 和 财 政 收 入 在 浙 江 省 仍 较 为 靠 后 5

表 3 2015 年 浙 江 省 主 要 城 市 地 区 生 产 总 值 及 财 政 收 入 情 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 地 区 地 区 生 产 总 值 人 均 地 区 生 产 总 值 ( 元 ) 财 政 总 收 入 金 额 排 名 金 额 排 名 金 额 排 名 浙 江 省 42,886.0-77,644-8,549.0 - 杭 州 市 10,053.6 1 112,268 1 2,238.8 1 宁 波 市 8,011.5 2 102,475 2 2,072.7 2 温 州 市 4,619.8 3 50,809 11 677.9 3 绍 兴 市 4,466.7 4 90,017 4 602.2 5 台 州 市 3,558.1 5 81,822 5 539.8 6 嘉 兴 市 3,517.1 6 76,834 6 638.8 4 金 华 市 3,406.5 7 71,478 7 517.0 7 湖 州 市 2,084.3 8 70,899 8 327.8 8 衢 州 市 1,146.2 9 53,848 9 144.0 11 丽 水 市 1,102.3 10 51,632 10 151.6 10 舟 山 市 1,095.0 11 95,272 3 159.6 9 数 据 来 源 : 浙 江 统 计 信 息 网 及 各 市 2015 年 国 民 经 济 和 社 会 发 展 统 计 公 报 湖 州 市 凭 借 其 区 位 优 势 便 利 的 交 通 以 及 较 为 发 达 的 工 业 经 济, 地 区 经 济 水 平 和 财 政 实 力 不 断 增 强 同 时 长 三 角 地 区 也 是 我 国 经 济 最 发 达 发 展 最 迅 速 的 区 域 之 一 区 域 经 济 的 协 同 效 应 及 优 越 的 交 通 条 件 为 湖 州 市 经 济 的 快 速 发 展 提 供 了 积 极 的 推 动 力 表 4 2016 年 1~6 月 浙 江 省 主 要 城 市 地 区 生 产 总 值 及 财 政 收 入 情 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 地 区 地 区 生 产 总 值 财 政 总 收 入 地 方 财 政 收 入 金 额 排 名 金 额 排 名 金 额 排 名 浙 江 省 20,762-5,208.8-3,043 - 杭 州 市 5,021 1 1,447.5 1 818 1 宁 波 市 3,915 2 1,211.6 2 640 2 温 州 市 2,142 4 398.6 3 240 3 绍 兴 市 2,151 3 347.0 5 216 4 台 州 市 1,665 7 313.8 7 183 7 嘉 兴 市 1,684 5 382.6 4 216 5 金 华 市 1,674 6 324.9 6 202 6 湖 州 市 1,056 8 213.7 8 128 8 衢 州 市 573 9 85.6 11 58 10 丽 水 市 502 11 88.8 10 54 11 舟 山 市 535 10 98.8 9 74 9 数 据 来 源 : 湖 州 统 计 信 息 网 综 合 来 看, 湖 州 市 2015 年 地 区 经 济 较 快 增 长, 支 柱 产 业 效 益 增 速 加 快 6

地 方 政 府 财 政 分 析 财 政 收 入 分 析 2015 年, 湖 州 市 地 方 财 政 实 力 继 续 增 强, 财 政 总 收 入 及 一 般 预 算 收 入 均 继 续 增 长, 税 收 收 入 增 速 加 快, 仍 是 地 方 财 政 收 入 的 主 要 组 成 分 ; 受 土 地 市 场 交 易 量 下 降 的 影 响, 政 府 性 基 金 收 入 下 降 明 显 公 司 未 提 供 2015 年 湖 州 市 财 政 数 据 根 据 2015 年 湖 州 市 国 民 经 济 和 社 会 发 展 统 计 公 报 及 2015 年 湖 州 市 全 市 和 市 本 级 预 算 执 行 情 况 及 2016 年 全 市 和 市 本 级 预 算 草 案,2015 年, 湖 州 市 经 济 的 较 快 发 展 带 动 了 全 市 财 政 实 力 的 不 断 增 强,2015 年 全 市 财 政 总 收 入 327.82 亿 元, 同 口 径 比 上 年 增 长 7.1%, 占 GDP 的 比 重 为 15.73%; 财 政 总 收 入 中, 地 方 财 政 收 入 1 191.31 亿 元, 同 比 增 长 7.3% 同 期, 受 土 地 市 场 交 易 量 下 降 的 影 响, 湖 州 市 政 府 性 基 金 预 算 收 入 124.65 亿 元, 同 比 大 幅 下 降 40.4% 表 5 2012~2014 年 湖 州 市 地 方 财 政 本 年 收 支 表 ( 单 位 : 亿 元 ) 财 政 本 年 收 入 财 政 本 年 支 出 项 目 全 市 市 级 2014 年 2013 年 2012 年 2014 年 2013 年 2012 年 本 年 收 入 合 计 493.73 396.33 319.71 188.57 162.60 139.83 地 方 财 政 收 入 394.47 298.82 237.16 140.73 117.65 100.49 一 般 预 算 167.84 154.66 138.55 64.42 59.55 54.77 其 中 : 税 收 收 入 156.34 145.05 132.26 61.61 56.93 53.41 非 税 收 入 11.50 9.61 6.29 2.81 2.62 1.35 基 金 预 算 219.52 137.28 91.20 71.05 53.23 40.83 预 算 外 7.11 6.88 7.41 5.26 4.86 4.89 转 移 性 收 入 99.26 97.51 82.54 47.84 44.96 39.35 一 般 预 算 85.02 85.98 75.70 40.97 40.22 35.25 基 金 预 算 14.18 11.48 6.83 6.81 4.69 4.05 预 算 外 0.06 0.05 0.02 0.06 0.05 0.04 本 年 支 出 合 计 502.32 434.39 307.45 190.91 177.22 134.81 地 方 财 政 支 出 457.11 349.17 267.63 182.80 143.05 118.31 一 般 预 算 224.62 197.61 167.51 94.45 83.46 69.63 基 金 预 算 222.51 144.83 92.71 73.25 54.69 43.70 预 算 外 9.98 6.72 7.42 5.10 4.89 4.98 转 移 性 支 出 45.21 85.21 39.81 8.11 34.18 16.49 结 余 本 年 收 支 净 额 -8.59-38.05 12.26-2.34-14.62 5.03 数 据 来 源 : 根 据 湖 州 市 财 政 局 提 供 资 料 整 理 1 地 方 财 政 收 入 指 一 般 预 算 收 入 口 径, 以 下 改 称 为 一 般 预 算 收 入 7

2015 年, 湖 州 市 一 般 预 算 收 入 中 仍 以 税 收 入 收 入 为 主, 税 收 收 入 169.30 亿 元, 同 比 增 长 8.3%, 在 一 般 预 算 收 入 中 占 比 88.50%, 非 税 收 入 22.00 亿 元, 同 比 增 长 0.4% 从 主 要 税 种 结 构 来 看, 税 收 收 入 仍 以 增 值 税 营 业 税 企 业 所 得 税 和 个 人 所 得 税 为 主, 分 别 为 32.50 亿 元 47.40 亿 元 21.50 亿 元 和 11.20 亿 元, 分 别 同 比 增 长 9.6% 16.5% -9.9% 和 45.7%, 四 大 税 种 合 计 在 税 收 收 入 中 的 占 比 为 66.51% 得 益 于 经 济 快 速 增 长, 以 税 收 为 主 的 一 般 预 算 收 入 较 好 地 保 证 了 湖 州 市 财 政 收 入 增 长 的 稳 定 性 同 期, 受 土 地 市 场 交 易 量 下 降 的 影 响, 基 金 预 算 收 入 124.65 亿 元, 同 比 大 幅 下 降 40.4% 湖 州 市 基 金 收 入 绝 大 分 为 国 有 土 地 出 让 收 入, 由 于 土 地 价 格 和 出 让 规 模 易 受 到 国 家 政 策 和 市 场 环 境 变 化 的 影 响, 基 金 预 算 收 入 的 稳 定 性 不 高 2015 年, 湖 州 市 本 级 地 方 财 政 收 入 131.13 亿 元, 同 比 增 长 9.4%, 其 中 市 本 级 一 般 预 算 收 入 77.81 亿 元, 同 比 增 长 11.0%, 增 幅 位 列 全 省 第 一 同 期, 市 本 级 政 府 性 基 金 收 入 51.65 亿 元, 同 比 下 降 21.0% 2015 年, 湖 州 市 本 级 一 般 预 算 收 入 中, 税 收 收 入 仍 主 要 为 增 值 税 营 业 税 企 业 所 得 税 和 个 人 所 得 税, 分 别 为 12.53 亿 元 20.88 亿 元 8.55 亿 元 和 3.40 亿 元, 分 别 增 长 14.2% 13.6% -9.2% 和 5.7% 市 本 级 非 税 收 入 9.22 亿 元, 同 比 增 长 8.6% 总 体 来 看,2015 年, 湖 州 市 地 方 财 政 实 力 继 续 增 强, 地 方 财 政 收 入 及 一 般 预 算 收 入 均 继 续 增 长, 税 收 收 入 增 速 加 快, 仍 是 一 般 预 算 收 入 的 主 要 组 成 分 ; 受 土 地 市 场 交 易 量 下 降 的 影 响, 政 府 性 基 金 收 入 下 降 明 显 财 政 支 出 及 政 府 债 务 随 着 财 政 收 入 的 不 断 增 长,2015 年 以 来, 湖 州 市 财 政 支 出 规 模 保 持 增 长, 社 会 保 障 及 医 疗 卫 生 支 出 占 比 较 高 且 增 速 较 大 随 着 湖 州 市 经 济 实 力 的 增 强, 财 政 支 出 的 规 模 保 持 较 快 增 长,2015 年, 全 年 财 政 支 出 273.70 亿 元, 同 比 增 长 13.2%, 主 要 为 教 育 支 出 农 林 水 支 出 医 疗 卫 生 支 出 和 社 会 保 障 就 业 支 出, 分 别 为 53.35 亿 元 41.34 亿 元 23.39 亿 元 和 22.92 亿 元, 分 别 增 长 6.7% 5.5% 21.4% 和 25.5%, 社 会 保 障 支 出 和 医 疗 卫 生 支 出 增 幅 较 大 2015 年, 全 市 政 府 性 基 金 支 出 120.75 亿 元, 同 比 大 幅 下 降 41.2%, 市 本 级 政 府 性 基 金 支 出 44.02 亿 元, 同 比 下 降 30.5% 2015 年 末, 根 据 公 司 提 供 的 湖 州 市 地 方 政 府 债 务 余 额 及 综 合 财 力 统 计 表, 湖 州 市 地 方 政 府 直 接 债 务 余 额 273.74 亿 元, 担 保 债 务 余 额 20.28 亿 元 8

经 营 与 政 府 支 持 2015 年, 受 基 础 设 施 工 程 进 度 影 响, 公 司 营 业 收 入 略 有 下 降, 房 地 产 销 售 收 入 大 幅 增 加, 成 为 了 营 业 收 入 的 主 要 来 源, 工 程 结 算 收 入 的 毛 利 率 有 所 上 升, 导 致 综 合 毛 利 率 上 升 2015 年 公 司 营 业 收 入 为 15.09 亿 元, 同 比 略 降 0.46%, 主 要 是 由 于 在 建 基 础 设 施 项 目 尚 未 完 工, 未 实 现 工 程 结 算 收 入 同 期, 综 合 毛 利 润 同 比 增 长 27.01%, 主 要 是 由 于 房 产 销 售 毛 利 润 大 幅 增 加 综 合 毛 利 率 上 升 5.01 个 百 分 点, 主 要 是 由 于 工 程 结 算 的 毛 利 率 大 幅 上 升 2 表 6 2013~2015 年 公 司 营 业 收 入 和 毛 利 润 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 业 务 板 块 2015 年 2014 年 2013 年 收 入 占 比 收 入 占 比 收 入 占 比 营 业 收 入 150,882 100.00 151,627 100.00 55,913 100.00 房 地 产 销 售 140,742 93.28 51,522 33.98 8,076 14.44 其 中 : 商 品 房 31,797 21.07 44,397 29.28 1,284 2.30 保 障 性 住 房 108,945 72.21 7,125 4.70 6,791 12.15 租 赁 及 服 务 9,125 6.05 9,997 6.59 10,858 19.42 工 程 结 算 192 0.13 89,795 59.22 36,105 64.57 旅 游 40 0.03 136 0.09 818 1.47 其 他 783 0.52 177 0.12 56 0.10 毛 利 润 34,815 100.00 27,382 100.00 22,392 100.00 房 地 产 销 售 28,675 82.36 17,726 64.74 4,327 19.32 其 中 : 商 品 房 13,209 37.94 14,899 54.41 927 4.14 保 障 性 住 房 15,465 44.42 2,827 10.32 3,400 15.19 租 赁 及 服 务 6,632 19.05 7,607 27.78 8,780 39.21 工 程 结 算 32 0.09 2,627 9.59 9,755 43.57 旅 游 -448 - -519-1.90-508 -2.27 其 他 -76 - -59-0.22 38 0.17 毛 利 率 23.07 18.06 40.05 房 地 产 销 售 20.37 34.40 53.58 其 中 : 商 品 房 41.54 33.56 72.15 保 障 性 住 房 14.20 39.68 50.07 租 赁 及 服 务 72.68 76.09 80.87 工 程 结 算 16.79 2.93 27.02 旅 游 -1,124.78-381.62-62.09 其 他 -9.67-33.33 66.96 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 的 资 料 整 理 2 公 司 未 提 供 2016 年 一 季 度 营 业 收 入 构 成 情 况 9

公 司 的 房 地 产 业 务 包 括 商 品 住 宅 小 区 开 发 建 设 和 湖 州 市 保 障 性 住 房 ( 经 济 适 用 房 廉 租 房 和 城 市 拆 迁 安 置 房 ) 建 设 2015 年, 房 地 产 业 务 收 入 为 14.07 亿 元, 同 比 大 幅 增 长 173.20%, 成 为 了 公 司 营 业 收 入 的 最 主 要 来 源, 房 产 收 入 主 要 为 子 公 司 湖 州 市 农 村 住 房 建 设 投 资 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 农 房 公 司 ) 承 建 的 仁 北 家 园 项 目 的 销 售 收 入 9.63 亿 元, 毛 利 润 同 比 大 幅 增 长 61.77%, 仍 是 综 合 毛 利 润 的 主 要 来 源 2015 年 末, 公 司 保 障 性 住 房 毛 利 率 大 幅 降 低, 主 要 系 公 司 销 售 的 仁 北 家 园 项 目 回 购 加 成 比 率 较 低 所 致 2015 年 末, 公 司 租 赁 及 服 务 业 务 收 入 同 比 减 少 8.72%, 主 要 是 受 电 子 商 务 对 实 体 零 售 业 冲 击 的 影 响, 导 致 实 体 店 面 减 少, 进 而 租 赁 收 入 减 少 租 赁 和 服 务 业 务 在 营 业 收 入 中 的 占 比 略 有 降 低, 毛 利 润 在 综 合 毛 利 润 中 的 占 比 下 降 了 8.73 个 百 分 点, 但 仍 是 毛 利 润 的 重 要 来 源, 毛 利 率 略 有 降 低 但 仍 保 持 较 高 水 平 由 于 公 司 的 旅 游 业 务 处 于 投 资 开 发 期, 管 理 上 缺 乏 专 业 经 验 且 持 续 受 到 湖 州 旅 游 发 展 集 团 有 限 公 司 竞 争 的 影 响,2015 年 公 司 旅 游 业 务 的 亏 损 状 态 加 剧 公 司 计 划 停 止 旅 游 业 务 的 开 发 并 将 现 有 旅 游 业 务 转 让 给 湖 州 旅 游 发 展 集 团 有 限 公 司 综 上 所 述,2015 年, 公 司 营 业 收 入 的 主 要 来 源 为 房 地 产 销 售 业 务 和 租 赁 及 服 务 业 务, 受 基 础 设 施 工 程 进 度 影 响,2015 年 公 司 营 业 收 入 略 有 减 少, 但 房 地 产 销 售 收 入 大 幅 增 加, 成 为 了 营 业 收 入 的 主 要 来 源, 工 程 结 算 收 入 的 毛 利 率 有 所 上 升, 导 致 综 合 毛 利 率 上 升 城 市 基 础 设 施 建 设 业 务 2015 年 以 来, 公 司 继 续 在 湖 州 市 路 桥 旧 城 区 改 造 等 城 市 建 设 中 具 有 重 要 地 位, 随 着 在 建 基 础 设 施 项 目 逐 步 完 工, 公 司 未 来 的 项 目 收 入 将 有 所 增 加 公 司 的 城 市 基 础 设 施 建 设 业 务 主 要 由 其 子 公 司 湖 州 市 城 市 建 设 发 展 总 公 司 ( 以 下 简 称 城 建 发 展 ) 和 湖 州 市 民 生 建 设 有 限 公 司 负 责 实 施 城 建 发 展 承 建 的 基 础 设 施 建 设 均 与 政 府 签 订 回 购 协 议, 包 括 关 于 对 湖 州 市 城 市 建 设 发 展 总 公 司 承 建 基 础 设 施 项 目 进 行 集 中 回 购 以 及 回 购 资 金 支 付 安 排 的 协 议 书 及 其 补 充 协 议 关 于 湖 州 市 城 市 建 设 发 展 总 公 司 承 建 的 基 础 设 施 项 目 的 回 购 协 议 及 其 补 充 协 议, 由 公 司 负 责 投 融 资 和 建 设, 政 府 进 行 回 购 一 次 性 回 购 的 项 目, 利 润 率 在 10%~ 20% 之 间, 回 购 期 限 较 长 的 项 目, 公 司 会 额 外 获 得 资 金 占 用 成 本 补 贴 2015 年, 公 司 工 程 结 算 业 务 收 入 为 192 万 元, 同 比 大 幅 减 少, 主 要 是 由 于 在 建 基 础 设 施 项 目 尚 未 完 工, 未 实 现 工 程 结 算 收 入 192 万 元 的 工 程 收 入 全 是 子 公 司 湖 州 市 房 总 装 饰 工 程 材 料 有 限 公 司 承 建 的 非 政 府 性 项 目, 同 期, 工 程 结 算 业 务 的 毛 利 润 大 幅 减 少, 但 毛 利 率 有 所 上 升 10

表 7 截 至 2015 年 末 公 司 城 市 基 础 设 施 建 设 项 目 情 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 项 目 名 称 计 划 总 投 资 已 完 成 投 资 湖 东 西 区 开 发 建 设 二 期 工 程 26.30 13.30 湖 州 申 苏 浙 皖 至 申 嘉 湖 高 速 公 路 连 接 线 16.04 15.60 市 陌 堂 子 村 18.00 16.94 小 西 街 改 造 工 程 8.09 7.29 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 合 计 60.34 53.13 作 为 湖 州 市 重 点 构 建 的 政 府 投 资 和 重 大 基 础 设 施 建 设 项 目 实 施 主 体,2015 年, 公 司 继 续 承 担 湖 州 市 城 市 路 桥 旧 城 改 造 房 屋 等 项 目 建 设, 在 湖 州 市 城 市 建 设 领 域 居 于 主 导 地 位 截 至 2015 年 末, 公 司 已 建 设 完 成 主 干 道 路 20 余 条 重 要 桥 梁 20 多 座 ; 公 司 在 建 基 础 设 施 建 设 项 目 计 划 总 投 资 60.34 亿 元, 已 完 成 投 资 53.13 亿 元, 尚 需 投 资 额 为 7.21 亿 元 总 体 来 看, 随 着 在 建 基 础 设 施 项 目 逐 步 完 工, 公 司 未 来 的 项 目 收 入 将 有 所 增 加 房 地 产 业 务 2015 年, 公 司 房 地 产 业 务 收 入 大 幅 增 长, 主 要 来 源 于 保 障 房 业 务 ; 受 房 地 产 行 业 周 期 调 整 的 影 响, 房 地 产 业 务 的 稳 定 性 较 弱 房 地 产 业 务 主 要 由 公 司 本 子 公 司 湖 州 市 农 村 住 房 建 设 投 资 有 限 公 司 和 湖 州 市 南 皋 桥 农 房 建 设 改 造 投 资 有 限 公 司 承 担 公 司 的 房 地 产 开 发 业 务 包 括 商 品 房 和 政 府 指 令 性 的 经 济 适 用 房 廉 租 房 城 市 拆 迁 安 置 房 旧 城 商 业 街 区 改 造 和 住 宅 小 区 的 建 设 与 管 理 公 司 成 立 以 来, 承 担 设 计 与 施 工 的 房 地 产 开 发 项 目 共 20 多 个, 主 要 包 括 东 白 鱼 潭 河 畔 居 莲 花 庄 都 市 家 园 和 东 湖 家 园 等 保 障 性 住 房 和 商 业 住 宅 小 区 2015 年, 公 司 房 地 产 销 售 收 入 同 比 大 幅 增 长 173.20%, 在 营 业 收 入 中 的 占 比 为 93.28%, 同 比 大 幅 增 长 59.30 个 百 分 点, 成 为 了 营 业 收 入 的 最 主 要 来 源, 房 产 收 入 主 要 为 子 公 司 农 房 公 司 承 建 的 仁 北 家 园 项 目 的 销 售 收 入 9.63 亿 元, 同 期, 房 地 产 销 售 业 务 毛 利 润 同 比 增 长 61.77%, 但 毛 利 率 减 少 14.03 个 百 分 点, 主 要 是 是 由 于 毛 利 率 较 低 的 保 障 性 住 房 收 入 在 房 地 产 销 售 总 收 入 中 的 占 比 大 幅 增 加 随 着 房 地 产 行 业 步 入 周 期 性 调 整, 房 价 有 所 回 落, 房 产 库 存 短 期 内 难 以 消 化, 未 来 公 司 房 产 销 售 收 入 存 在 较 大 不 确 定 性, 房 地 产 业 务 的 稳 定 性 较 弱 截 至 2015 年 末, 公 司 房 地 产 在 建 工 程 项 目 为 仁 北 社 区 十 六 号 块 工 程 ( 金 田 家 园 一 期 ), 计 划 总 投 资 额 为 6.54 亿 元, 已 完 成 投 资 额 为 4.49 亿 元, 尚 需 投 资 额 为 2.05 亿 元 截 至 2015 年 末, 公 司 拟 建 房 地 产 工 程 项 目 计 划 总 投 资 额 为 45.89 亿 元, 未 来 资 本 支 出 压 力 较 大 11

表 8 截 至 2015 年 末 公 司 拟 建 房 地 产 工 程 项 目 状 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 项 目 名 称 湖 州 市 市 北 分 区 33 号 地 块 棚 户 区 改 造 项 目 项 目 类 型 建 设 周 期 计 划 总 投 资 未 来 三 年 计 划 投 资 2016 年 2017 年 2018 年 保 障 房 4 年 19.27 5.51 4.00 4.00 金 田 家 园 二 期 保 障 房 3 年 5.81 1.00 2.00 2.81 北 街 商 务 楼 商 品 房 3 年 3.35 2.00 1.00 0.35 农 经 干 校 地 块 项 目 商 品 房 3 年 1.46 0.35 0.60 0.49 达 昌 地 块 项 目 商 品 房 4 年 16 3.00 4.00 2.00 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 合 计 - - 45.89 11.86 11.6 9.65 截 至 2015 年 末, 公 司 拥 有 6 块 储 备 用 地, 均 为 购 置 的 出 让 用 地, 用 于 建 造 商 品 房, 储 备 面 积 达 17.30 万 平 方 米, 土 地 买 入 成 本 合 计 7.11 亿 元 表 9 截 至 2015 年 末 公 司 的 土 地 储 备 情 况 ( 单 位 : 万 平 方 米 万 元 ) 储 备 名 称 储 备 面 积 土 地 买 入 成 本 土 地 性 质 粮 机 厂 地 块 11,013 14,100 出 让 府 庙 商 城 小 商 品 市 场 3,264 856 出 让 吴 兴 区 环 渚 乡 常 溪 村 龙 溪 村 52,754 775 出 让 农 经 干 校 地 块 项 目 18,720 210 出 让 达 昌 地 块 项 目 87,153 55,200 出 让 合 计 172,904 71,141 - 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 综 合 来 看,2015 年, 公 司 房 地 产 业 务 收 入 大 幅 增 长, 主 要 来 源 于 保 障 房 业 务 ; 另 外, 公 司 房 地 产 拟 建 工 程 项 目 较 多, 公 司 资 本 支 出 规 模 将 进 一 步 扩 大 租 赁 及 服 务 业 务 2015 年, 公 司 租 赁 及 服 务 业 务 收 入 同 比 略 有 减 少, 但 仍 是 公 司 毛 利 润 的 重 要 来 源, 毛 利 率 继 续 保 持 较 高 水 平 公 司 租 赁 及 服 务 业 务 主 要 由 子 公 司 湖 州 市 爱 山 广 场 建 设 投 资 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 爱 山 投 资 ) 承 担 爱 山 投 资 主 要 负 责 运 营 爱 山 广 场 的 商 铺 等 物 业 出 租, 经 营 的 商 铺 包 括 上 海 同 盛 大 厦 办 公 楼 府 庙 商 城 潘 家 廊 和 爱 山 广 场, 其 中, 爱 山 广 场 和 潘 家 廊 的 商 铺 出 租 率 达 91.89%, 同 盛 大 厦 办 公 楼 出 租 率 为 100%, 府 庙 商 城 的 商 铺 出 租 率 为 100% 2015 年, 爱 山 广 场 的 出 租 收 入 为 0.71 亿 元, 在 租 赁 业 务 收 入 的 占 比 为 77.46%, 商 铺 租 赁 期 以 5~6 年 为 主, 最 长 租 赁 期 20 年, 签 约 客 户 包 括 天 虹 百 货 湖 州 好 运 来 餐 饮 投 资 管 理 有 限 公 司 中 国 移 动 集 团 湖 州 分 公 司 湖 州 市 银 都 电 影 娱 乐 公 司 等 商 户 租 金 收 取 分 为 按 营 业 额 逐 12

级 递 增 方 式 按 租 赁 年 限 约 定 每 年 租 金 方 式 每 隔 固 定 期 限 上 浮 一 定 比 例 租 金 等 方 式, 能 为 公 司 未 来 带 来 稳 定 现 金 流 2015 年, 公 司 租 赁 及 服 务 业 务 收 入 同 比 略 有 减 少, 在 营 业 收 入 中 的 占 比 略 有 降 低, 主 要 是 受 电 子 商 务 对 实 体 零 售 业 冲 击 的 影 响 租 赁 及 服 务 业 务 毛 利 润 在 主 营 业 务 毛 利 润 中 的 占 比 为 19.05%, 仍 是 公 司 毛 利 润 的 重 要 来 源 该 业 务 毛 利 率 为 72.68%, 仍 保 持 在 较 高 水 平 政 府 支 持 作 为 湖 州 市 政 府 投 资 和 重 大 基 础 设 施 建 设 项 目 实 施 主 体, 公 司 继 续 得 到 政 府 在 税 收 返 还 财 政 贴 息 和 政 府 补 贴 等 方 面 的 有 力 支 持 2015 年, 作 为 湖 州 市 重 点 构 建 的 政 府 投 资 和 重 大 基 础 设 施 建 设 项 目 实 施 主 体, 公 司 继 续 得 到 政 府 多 方 面 的 支 持 公 司 在 承 担 了 政 府 指 令 性 房 地 产 开 发 项 目 后, 仍 可 获 得 政 府 划 拨 用 地 公 司 在 税 收 政 策 上 仍 得 到 政 府 的 适 当 优 惠, 根 据 关 于 步 行 街 区 建 设 有 关 问 题 协 调 会 议 纪 要, 爱 山 广 场 项 目 在 贷 款 期 内 可 获 得 爱 山 广 场 产 生 的 税 收 中 归 属 湖 州 市 的 分 税 收 返 还 公 司 负 责 的 城 市 基 础 设 施 项 目 与 政 府 门 继 续 签 订 回 购 协 议, 项 目 建 成 后 仍 由 政 府 进 行 回 购 另 外, 因 政 府 回 购 项 目 周 期 较 长, 公 司 因 此 每 年 获 得 财 政 贴 息, 公 司 每 年 根 据 实 际 贷 款 余 额 大 小 上 报 湖 州 市 财 政 局 所 需 贴 息 金 额,2015 年, 公 司 获 得 政 府 补 贴 金 额 为 1.23 亿 元, 贴 息 补 助 为 0.60 亿 元 同 期, 在 资 产 划 拨 方 面, 子 公 司 能 够 收 到 政 府 的 财 政 拨 款 及 土 地 出 让 金 收 入 返 还, 另 外, 国 资 委 将 中 兴 大 厦 划 入 公 司 使 公 司 的 资 本 公 积 增 加 综 合 而 言, 公 司 在 湖 州 市 城 市 建 设 以 及 经 济 社 会 发 展 过 程 中 具 有 重 要 地 位, 得 到 政 府 的 有 力 支 持 公 司 治 理 与 管 理 截 至 2015 年 末, 公 司 注 册 资 金 为 10.00 亿 元 人 民 币, 湖 州 市 国 资 委 为 实 际 控 制 人 公 司 建 立 了 较 为 完 善 的 法 人 治 理 结 构, 不 设 股 东 会, 由 湖 州 市 国 资 委 作 为 出 资 人, 行 使 股 东 会 职 权, 公 司 设 董 事 会 监 事 会 经 理 层, 职 责 明 确, 运 行 规 范 公 司 将 强 化 城 市 基 础 设 施 项 目 建 设 投 资 主 体 这 一 职 能, 提 高 项 目 管 理 水 平 和 资 金 使 用 效 率 为 确 保 资 金 的 有 效 运 用 和 城 建 项 目 的 顺 利 进 行, 公 司 建 立 起 全 方 位 立 体 管 理 机 制, 实 施 了 多 项 管 理 办 法, 制 定 了 项 目 业 务 管 理 流 程 公 司 将 继 续 发 挥 城 市 基 础 设 施 建 设 项 目 实 施 主 体 的 作 用, 以 加 快 发 展 协 调 发 展 为 主 题, 以 转 变 经 济 增 长 方 式 为 主 线, 进 一 步 改 善 湖 州 城 市 整 体 环 境, 保 障 湖 州 市 经 济 的 可 持 续 发 展 公 司 继 续 得 到 湖 州 市 政 府 的 有 力 支 持, 具 有 较 强 的 抗 风 险 能 力 13

财 务 分 析 公 司 提 供 了 2015 年 及 2016 年 1~3 月 财 务 报 表, 利 安 达 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 3 对 公 司 2015 年 财 务 报 表 进 行 了 审 计, 并 出 具 了 标 准 无 保 留 意 见 的 审 计 报 告 ; 公 司 2016 年 1~3 月 财 务 报 表 未 经 审 计 资 产 质 量 2015 年, 公 司 资 产 规 模 同 比 继 续 增 加, 流 动 资 产 占 比 继 续 上 升, 成 为 了 资 产 的 主 要 构 成 ; 公 司 存 货 金 额 及 占 比 仍 较 大, 其 他 应 收 款 大 幅 增 加 且 账 龄 很 长, 仍 面 临 一 定 的 资 金 占 用 压 力 2015 年, 公 司 总 资 产 为 287.90 亿 元, 同 比 增 长 26.26% 从 资 产 结 构 上 来 看, 流 动 资 产 和 非 流 动 资 产 的 占 比 分 别 为 56.86% 和 43.14%, 流 动 资 产 占 比 继 续 上 升, 同 比 增 长 7.81 个 百 分 点, 成 为 了 资 产 的 主 要 构 成 公 司 流 动 资 产 仍 主 要 是 由 货 币 资 金 预 付 款 项 应 收 账 款 其 他 应 收 款 和 存 货 构 成 2015 年 末, 货 币 资 金 37.60 亿 元, 同 比 大 幅 增 长 109.35%, 主 要 为 银 行 存 款 和 其 他 货 币 资 金, 银 行 存 款 27.41 亿 元, 同 比 增 长 66.52%, 主 要 为 融 资 到 位 的 资 金, 其 他 货 币 资 金 10.19 亿 元, 同 比 大 幅 增 加 8.68 亿 元, 全 为 用 于 质 押 的 银 行 定 期 存 单, 其 中,9.86 亿 元 用 于 借 款 质 押,0.33 亿 元 用 于 应 付 票 据 质 押 ; 预 付 款 项 主 要 为 预 付 征 地 拆 迁 款 和 待 结 算 的 工 程 款 等, 公 司 预 付 款 项 同 比 略 下 降 2.80%, 其 中, 账 龄 在 1 年 以 内 和 1 至 2 年 的 占 比 分 别 为 30.13% 和 27.64%,2 年 以 上 的 占 比 为 42.23%, 平 均 账 龄 较 短 ; 应 收 账 款 同 比 略 增 加 8.67%, 主 要 是 新 增 对 湖 州 市 住 房 和 城 乡 建 设 局 的 工 程 款 4.12 亿 元 ; 其 他 应 收 款 同 比 大 幅 增 加 19.44 亿 元, 增 长 121.35%, 主 要 是 由 于 子 公 司 城 建 发 展 应 收 湖 州 市 中 兴 建 设 开 发 公 司 ( 以 下 简 称 中 兴 公 司 ) 的 短 期 暂 借 款 和 应 收 湖 州 市 住 房 保 障 办 公 室 的 短 期 暂 借 款 大 幅 增 加 13.47 亿 元 和 1.42 亿 元, 分 别 增 长 151.52% 和 236.67%, 应 收 前 五 名 的 其 他 应 收 款 中, 账 龄 在 1 年 以 内 的 占 比 为 7.37%,3 年 以 上 的 占 比 为 92.63%, 账 龄 很 长 ; 存 货 同 比 增 长 47.76%, 主 要 是 房 地 产 开 发 成 本 和 开 发 产 品 分 别 增 加 32.52% 和 44.85% 整 体 而 言, 公 司 预 付 款 项 和 存 货 金 额 及 占 比 仍 较 大, 其 他 应 收 款 大 幅 增 加 且 账 龄 很 长, 公 司 仍 面 临 一 定 的 资 金 占 用 压 力 3 根 据 中 国 证 监 会 行 政 处 罚 决 定 书 2014 21 号 2015 67 号 和 2016 20 号, 利 安 达 会 计 师 事 务 所 因 在 执 行 审 计 业 务 中 未 能 勤 勉 尽 责, 分 别 于 2014 年 2 月 2015 年 11 月 2016 年 2 月 受 到 行 政 处 罚, 暂 停 其 承 接 新 的 证 券 业 务 并 责 令 限 期 整 改 2016 年 8 月 1 日, 财 政 证 监 会 联 合 发 布 关 于 利 安 达 会 计 师 事 务 所 整 改 工 作 核 查 情 况 及 处 理 决 定 的 公 告 ( 财 政 证 监 会 公 告 2016 年 第 91 号 ), 由 于 利 安 达 仍 在 审 计 质 量 及 内 管 理 方 面 存 在 分 问 题, 处 理 决 定 将 利 安 达 整 改 时 间 延 长 至 2016 年 9 月 30 日, 待 整 改 结 束 后, 如 利 安 达 整 改 到 位 且 未 发 生 新 的 重 大 审 计 执 业 质 量 问 题, 财 政 证 监 会 同 意 其 自 2016 年 10 月 1 日 起 恢 复 承 接 新 的 证 券 业 务 ; 如 发 生 新 的 重 大 风 险, 财 政 证 监 会 将 另 行 作 出 有 关 处 理 决 定 14

表 10 2013~2015 年 末 及 2016 年 3 月 末 公 司 资 产 构 成 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 科 目 2016 年 3 月 末 2015 年 末 2014 年 末 2013 年 末 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 总 资 产 287.91 100.00 287.90 100.00 228.03 100.00 225.39 100.00 流 动 资 产 合 计 160.10 55.61 163.71 56.86 111.86 49.06 86.15 38.22 货 币 资 金 33.56 11.66 37.60 13.06 17.96 7.88 16.92 7.51 预 付 款 项 39.05 13.56 37.87 13.15 38.96 17.08 27.99 12.42 应 收 账 款 5.89 2.05 4.51 1.57 4.15 1.82 0.32 0.14 其 他 应 收 款 20.74 7.20 35.46 12.32 16.02 7.03 14.92 6.62 存 货 53.90 18.72 48.20 16.74 32.62 14.30 25.90 11.49 非 流 动 资 产 合 计 127.81 44.39 124.20 43.14 116.17 50.94 139.24 61.78 长 期 股 权 投 资 6.14 2.13 6.14 2.13 6.04 2.65 5.45 2.42 投 资 性 房 地 产 48.46 16.83 48.46 16.83 48.36 21.21 48.24 21.40 其 他 非 流 动 资 产 70.94 24.64 67.00 23.27 59.24 25.98 83.42 37.01 公 司 非 流 动 资 产 仍 主 要 是 由 投 资 性 房 地 产 长 期 股 权 投 资 和 其 他 非 流 动 资 产 构 成 2015 年 末, 公 司 非 流 动 资 产 同 比 增 加 6.91%, 占 比 降 低 7.81 个 百 分 点, 其 中, 投 资 性 房 地 产 包 括 用 于 办 公 楼 出 租 的 上 海 同 盛 大 厦 办 公 楼 用 于 商 业 铺 位 出 租 的 府 庙 商 城 用 于 铺 位 出 租 的 潘 家 廊 和 用 于 商 业 铺 位 出 租 的 爱 山 广 场, 受 公 允 价 值 变 动 影 响, 房 产 价 值 同 比 增 长 0.20%, 主 要 是 投 资 性 房 地 产 升 值 所 致 ; 长 期 股 权 投 资 包 括 湖 州 新 奥 燃 气 有 限 公 司 50% 股 权 湖 州 新 奥 燃 气 发 展 有 限 公 司 50% 的 股 权 湖 州 南 太 湖 建 设 投 资 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 南 太 湖 建 投 ) 25% 的 股 权 以 及 湖 州 南 太 湖 产 业 集 聚 区 建 设 开 发 有 限 公 司 20% 的 股 权, 投 资 额 较 2014 年 末 增 长 1.66%; 其 他 非 流 动 资 产 全 为 基 础 设 施 建 设 项 目, 同 比 增 加 13.10%, 主 要 系 在 建 基 础 设 施 工 程 的 继 续 推 进 2015 年 末, 公 司 所 有 权 受 到 限 制 的 资 产 为 52.48 亿 元, 占 总 资 产 的 比 重 为 18.23%, 占 净 资 产 的 比 重 为 57.06%, 主 要 包 括 受 限 货 币 资 金 10.18 亿 元 和 投 资 性 房 地 产 42.30 亿 元 综 合 而 言,2015 年 末 公 司 资 产 规 模 同 比 继 续 增 加, 流 动 资 产 占 比 继 续 上 升, 成 为 了 资 产 的 主 要 构 成, 存 货 金 额 及 占 比 仍 较 大, 其 他 应 收 款 大 幅 增 加 且 账 龄 偏 长, 公 司 仍 面 临 一 定 的 资 金 占 用 压 力, 预 计 未 来 1~2 年, 随 着 公 司 房 地 产 投 资 和 城 建 项 目 的 不 断 增 加, 公 司 的 资 产 规 模 将 继 续 保 持 增 长 资 本 结 构 2015 年 末, 公 司 负 债 规 模 持 续 增 长, 有 息 债 务 增 幅 较 大, 资 产 负 债 率 有 所 上 升, 债 务 压 力 有 所 增 加 ; 公 司 对 外 担 保 金 额 较 大, 被 担 保 企 业 行 业 和 区 域 集 中 性 较 强, 面 临 一 定 的 或 有 风 险 2015 年 末, 公 司 负 债 规 模 为 195.92 亿 元, 同 比 增 长 40.55% 其 中, 流 动 负 债 同 比 增 加 23.20%, 在 负 债 总 额 中 占 比 39.73%, 同 比 降 低 15

5.60 个 百 分 点 ; 非 流 动 负 债 同 比 大 幅 增 长 54.92%, 在 负 债 总 额 中 占 比 60.27%, 同 比 上 升 5.59 个 百 分 点 公 司 流 动 负 债 主 要 为 短 期 借 款 预 收 款 项 其 他 应 付 款 和 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 2015 年 末, 公 司 短 期 借 款 增 加 26.53%, 主 要 是 公 司 新 增 信 用 借 款 2.30 亿 元 和 子 公 司 湖 州 民 业 建 设 配 套 工 程 有 限 公 司 新 增 抵 押 借 款 0.48 亿 元, 抵 押 物 为 公 司 房 产 ; 预 收 款 项 同 比 增 加 28.81%, 主 要 是 由 于 在 建 房 产 项 目 仁 北 社 区 十 六 号 块 工 程 ( 金 田 家 园 一 期 ) 工 程 的 继 续 推 进, 其 中 账 龄 在 1 年 以 内 的 占 比 为 48.11%,1~2 年 的 占 比 为 2.84%,2~3 年 的 占 比 为 25.96%,3 年 以 上 的 占 比 为 23.09%, 平 均 账 龄 较 短 ; 同 期, 其 他 应 付 款 为 49.85 亿 元, 同 比 增 加 62.43%, 在 总 负 债 中 的 占 比 为 25.44%, 同 比 增 加 3.42 个 百 分 点, 主 要 为 应 付 工 程 建 设 往 来 款 和 借 款, 其 中 应 付 湖 州 兴 东 建 设 有 限 公 司 17.70 亿 元, 湖 州 奥 体 中 心 建 设 经 营 管 理 有 限 公 司 7.96 亿 元 上 海 兴 瀚 资 产 管 理 有 限 公 司 4.40 亿 元 浙 江 建 融 投 资 发 展 有 限 公 司 3 亿 元 和 湖 州 市 财 政 局 3.30 亿 元, 其 中, 应 付 上 海 兴 瀚 资 产 管 理 有 限 公 司 的 借 款 利 率 为 7.69%, 应 付 浙 江 建 融 投 资 发 展 有 限 公 司 的 借 款 利 率 为 4.30%; 其 他 应 收 款 总 额 中, 账 龄 在 1 年 以 内 的 占 比 为 66.43%, 平 均 账 龄 较 短 ; 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 同 比 降 低 55.27%, 全 为 一 年 内 到 期 的 长 期 借 款 表 11 2013~2015 年 末 及 2016 年 3 月 末 公 司 负 债 构 成 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2016 年 3 月 末 2015 年 末 2014 年 末 2013 年 末 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 负 债 总 计 195.19 100.00 195.92 100.00 139.40 100.00 137.63 100.00 流 动 负 债 合 计 60.76 31.13 77.85 39.73 63.19 45.32 65.94 47.91 短 期 借 款 7.08 3.63 10.35 5.28 8.18 5.87 0.68 0.49 预 收 款 项 7.10 3.64 6.93 3.54 5.38 3.86 8.25 5.99 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 7.12 3.65 7.17 3.66 16.03 11.50 8.91 6.47 其 他 应 付 款 37.37 19.14 49.85 25.44 30.69 22.01 43.82 31.84 非 流 动 负 债 合 计 134.43 68.87 118.08 60.27 76.22 54.68 71.69 52.09 长 期 借 款 75.41 38.63 74.54 38.04 48.19 34.57 43.73 31.77 应 付 债 券 46.45 23.80 32.45 16.56 22.35 16.03 22.41 16.28 总 有 息 债 务 136.36 69.86 132.24 67.49 95.55 68.54 77.56 56.35 短 期 有 息 债 务 14.50 7.43 25.25 12.89 25.01 17.94 11.42 8.30 长 期 有 息 债 务 121.86 62.43 106.99 54.61 70.54 50.60 66.14 48.05 资 产 负 债 率 67.80 68.05 61.13 61.06 公 司 非 流 动 负 债 主 要 为 长 期 借 款 和 应 付 债 券 2015 年 末, 长 期 借 款 增 加 26.35 亿 元, 同 比 增 长 54.68%, 主 要 是 由 于 保 证 借 款 大 幅 增 加 16.54 亿 元 以 及 新 增 地 方 政 府 置 换 债 券 14.17 亿 元, 债 券 还 款 期 限 为 3 年 7 年 和 10 年 期, 利 率 分 别 为 3.37% 3.54% 及 4.04%, 主 要 用 于 保 障 房 项 目 湖 州 市 市 北 分 区 33 号 地 块 棚 户 区 改 造 以 及 对 原 有 银 行 债 务 的 16

置 换 应 付 债 券 主 要 是 2010 年 12 月 公 司 发 行 的 7 年 期 15 亿 元 企 业 债 券 债 券 余 额 10.50 亿 元 2012 年 12 月 发 行 的 7 年 期 7 亿 元 企 业 债 券 债 券 余 额 5.60 亿 元 2015 年 7 月 发 行 的 5 年 期 12 亿 元 中 期 票 据 以 及 2015 年 11 月 发 行 的 3 年 期 4 亿 元 非 公 开 定 向 债 务 融 资 工 具 由 于 公 司 承 建 项 目 规 模 不 断 扩 大, 导 致 筹 资 规 模 继 续 增 加,2015 年 末, 公 司 有 息 债 务 规 模 为 132.24 亿 元, 同 比 增 加 38.40%, 在 总 负 债 中 的 占 比 为 67.49%, 比 重 略 有 下 降 从 有 息 债 务 的 期 限 结 构 来 看, 截 至 2015 年 末, 公 司 1 年 以 内 的 有 息 债 务 为 25.25 亿 元, 占 比 19.09% 表 12 截 至 2015 年 末 公 司 有 息 债 务 期 限 结 构 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 1 年 (1,2] 年 (2,3] 年 (3,4] 年 (4,5] 年 >5 年 合 计 金 额 25.25 45.26 16.88 11.23 16.50 17.12 132.24 占 比 19.09 34.23 12.76 8.49 12.48 12.95 100.00 2015 年 末, 公 司 资 产 负 债 率 为 68.05%, 同 比 增 加 6.92 个 百 分 点 ; 同 期, 流 动 比 率 和 速 动 比 率 分 别 为 2.10 倍 和 1.48 倍, 同 比 略 有 增 加, 流 动 资 产 对 流 动 负 债 的 覆 盖 程 度 有 所 提 高 2016 年 3 月 末, 公 司 负 债 总 额 略 有 降 低, 资 产 负 债 率 略 有 下 降, 流 动 负 债 在 总 负 债 中 的 占 比 继 续 下 降, 非 流 动 负 债 占 比 继 续 上 升, 其 中, 有 息 债 务 规 模 继 续 增 加, 占 比 继 续 上 升, 仍 以 长 期 有 息 债 务 为 主 截 至 2015 年 末, 公 司 所 有 者 权 益 合 计 为 91.98 亿 元, 同 比 略 增 加 3.78%, 其 中 资 本 公 积 增 加 3.58%, 主 要 来 源 于 子 公 司 湖 州 市 民 生 建 设 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 湖 州 民 生 ) 收 到 的 财 政 拨 款 子 公 司 湖 州 市 城 市 建 设 发 展 总 公 司 收 到 的 土 地 出 让 金 收 入 以 及 因 公 司 对 其 子 公 司 湖 州 民 生 股 权 减 少 但 不 丧 失 控 制 权 而 享 有 的 按 子 公 司 净 资 产 计 算 的 权 益 增 加, 公 司 对 子 公 司 湖 州 民 生 的 股 权 减 少 系 湖 州 民 生 新 增 股 东 上 海 兴 瀚 资 产 管 理 有 限 公 司, 另 外 一 分 增 加 的 资 本 公 积 为 国 资 委 划 入 中 兴 大 厦 至 公 司 所 致 同 期, 公 司 未 分 配 利 润 增 加 9.32% 表 13 公 司 分 对 外 担 保 企 业 2015 年 财 务 指 标 ( 单 位 : 亿 元 %) 企 业 名 称 总 资 产 资 产 负 债 率 营 业 收 入 利 润 总 额 湖 州 市 中 兴 建 设 开 发 公 司 154.87 48.58 5.61 1.20 湖 州 市 南 浔 区 国 有 资 产 投 资 控 股 有 限 责 任 公 司 249.81 26.72 18.49 1.61 浙 江 湖 州 环 太 湖 集 团 有 限 公 司 200.77 62.89 6.73 3.43 长 兴 县 交 通 建 设 投 资 公 司 422.88 59.71 17.85 3.85 湖 州 市 交 通 投 资 集 团 有 限 公 司 306.63 42.61 9.01 2.02 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 截 至 2015 年 末, 公 司 对 外 担 保 企 业 共 9 家, 担 保 余 额 为 60.54 亿 元, 同 比 下 降 3.90%, 担 保 比 率 为 65.82%( 详 见 附 件 4), 比 率 较 高 被 担 保 企 业 主 要 为 湖 州 市 中 兴 建 设 开 发 公 司 湖 州 市 南 浔 区 国 有 资 产 投 资 控 股 有 限 责 任 公 司 以 及 浙 江 湖 州 环 太 湖 集 团 有 限 公 司 等, 主 要 集 17

中 于 基 础 设 施 建 设 房 地 产 开 发 及 国 有 资 产 经 营 管 理 等 行 业 公 司 已 到 期 的 对 外 担 保 均 已 正 常 兑 付, 公 司 未 提 供 其 他 被 担 保 企 业 财 务 报 表 公 司 对 外 担 保 金 额 较 大, 行 业 和 区 域 集 中 度 较 高, 面 临 一 定 的 或 有 风 险 综 合 来 看,2015 年 末, 公 司 负 债 规 模 持 续 增 长, 有 息 债 务 增 幅 较 大, 资 产 负 债 率 有 所 上 升, 债 务 压 力 有 所 增 加 ; 公 司 对 外 担 保 金 额 较 大, 被 担 保 企 业 行 业 和 区 域 集 中 性 较 强, 面 临 一 定 的 或 有 风 险 盈 利 能 力 2015 年, 公 司 营 业 收 入 有 所 降 低, 期 间 费 用 对 公 司 盈 利 能 力 的 影 响 进 一 步 增 加 ; 政 府 补 贴 仍 是 利 润 总 额 的 主 要 来 源 2015 年, 公 司 营 业 收 入 同 比 略 降 0.46%, 营 业 成 本 同 比 降 低 6.52%, 毛 利 率 有 所 上 升 期 间 费 用 主 要 为 管 理 费 用 0.79 亿 元 和 财 务 费 用 2.39 亿 元,2015 年 期 间 费 用 同 比 增 加 24.61%, 主 要 系 财 务 费 用 中 的 利 息 支 出 大 幅 增 加 ; 同 期, 期 间 费 用 在 营 业 收 入 中 的 占 比 为 21.14%, 较 2014 年 增 加 4.25 个 百 分 点, 对 公 司 盈 利 能 力 的 影 响 进 一 步 增 加 表 14 2013~2015 年 及 2016 年 1~3 月 公 司 收 入 及 利 润 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2016 年 1~3 月 2015 年 2014 年 2013 年 营 业 收 入 1.57 15.09 15.16 5.59 营 业 成 本 1.20 11.61 12.42 3.35 期 间 费 用 0.66 3.19 2.56 2.69 销 售 费 用 0.00 4 0.01 0.01 0.00 5 管 理 费 用 0.21 0.79 0.83 0.76 财 务 费 用 0.45 2.39 1.72 1.93 公 允 价 值 变 动 收 益 - 0.10 0.11 1.99 营 业 利 润 -0.37-0.03 0.14 1.45 补 贴 收 入 0.82 1.23 0.70 1.27 利 润 总 额 0.48 1.20 0.85 2.72 净 利 润 0.43 1.06 0.59 2.23 毛 利 率 23.95 23.07 18.06 40.05 总 资 产 报 酬 率 0.66 1.38 1.00 2.02 净 资 产 收 益 率 0.46 1.15 0.67 2.54 由 于 公 司 承 担 湖 州 市 保 障 房 建 设 和 城 市 基 础 设 施 建 设 项 目,2015 年 以 来, 公 司 继 续 得 到 湖 州 市 政 府 的 支 持, 获 得 政 府 财 政 补 贴 收 入 1.23 亿 元, 同 比 增 加 75.71%, 补 助 项 目 主 要 为 财 政 贴 息 0.60 亿 元 和 棚 户 区 改 造 专 项 资 金 0.31 亿 元, 利 润 总 额 对 政 府 补 贴 的 依 赖 程 度 仍 较 高 2015 年, 公 司 的 总 资 产 报 酬 率 和 净 资 产 收 益 率 分 别 为 1.38% 和 4 5 2016 年 1~3 月 的 销 售 费 用 为 10 万 元 2013 及 2014 年 的 销 售 费 用 分 别 为 46.57 万 元 和 76.57 万 元 18

1.15%, 同 比 均 有 所 上 升, 公 司 盈 利 能 力 有 所 提 高 2016 年 1~3 月, 公 司 营 业 收 入 1.57 亿 元, 同 比 大 幅 增 加 1.39 亿 元 ; 实 现 净 利 润 0.43 亿 元, 同 比 增 加 0.03 亿 元 ; 毛 利 率 进 一 步 上 升, 政 府 补 助 仍 是 公 司 利 润 总 额 的 重 要 构 成 预 计 未 来 1~2 年, 随 着 公 司 城 建 投 资 项 目 的 增 加, 以 及 国 家 政 策 的 变 化, 同 时 随 着 在 建 房 地 产 项 目 的 竣 工, 公 司 营 业 收 入 和 盈 利 能 力 仍 存 在 一 定 的 不 确 定 性 现 金 流 2015 年, 受 房 地 产 开 发 周 期 及 基 础 设 施 项 目 回 款 进 度 的 影 响, 公 司 经 营 性 现 金 流 由 净 流 入 转 为 净 流 出, 对 债 务 开 始 缺 乏 保 障 能 力 ; 公 司 融 资 规 模 进 一 步 扩 大, 筹 资 性 净 现 金 流 大 幅 增 加 公 司 经 营 性 净 现 金 流 与 房 地 产 开 发 项 目 和 基 础 设 施 建 设 项 目 的 现 金 收 支 密 切 相 关, 公 司 经 营 房 地 产 开 发 业 务, 开 发 周 期 较 长, 经 营 性 净 现 金 流 有 一 定 的 不 确 定 性 ; 另 外, 公 司 作 为 湖 州 市 重 要 的 基 础 设 施 建 设 主 体, 经 营 性 净 现 金 流 受 政 府 回 款 影 响 较 大 2015 年, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 由 净 流 入 转 为 净 流 出, 主 要 是 由 于 子 公 司 的 资 金 调 度 往 来 款 有 所 减 少 以 及 支 付 给 职 工 的 现 金 和 支 付 的 各 项 税 费 有 所 增 加 受 此 影 响, 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 和 经 营 性 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 均 大 幅 降 低, 分 别 为 -1.57% -3.72% 和 -0.63 倍, 经 营 性 净 现 金 流 对 债 务 开 始 缺 乏 保 障 能 力 表 15 2013~2015 年 及 2016 年 1~3 月 公 司 现 金 流 及 债 务 保 障 指 标 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 项 目 2016 年 1~3 月 2015 年 2014 年 2013 年 经 营 性 净 现 金 流 -61,518-26,247 8,807 57,150 投 资 性 净 现 金 流 -105,214-31,691-142,067-113,695 筹 资 性 净 现 金 流 228,190 214,950 120,703 81,961 EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) - 0.95 0.39 0.95 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 6 - -0.63 0.15 1.20 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 -9.71-3.72 1.36 9.84 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 -3.70-1.57 0.64 4.44 2015 年, 公 司 投 资 性 净 现 金 流 有 所 回 升, 主 要 是 由 于 公 司 收 回 中 国 银 行 的 理 财 投 资 现 金 2 亿 元 以 及 收 到 持 股 公 司 南 太 湖 建 设 的 代 建 项 目 款 0.85 亿 元, 同 时, 投 资 支 出 减 少, 系 子 公 司 湖 州 市 城 市 建 设 发 展 总 公 司 自 建 工 程 款 支 出 大 幅 减 少 ; 公 司 2015 年 未 再 对 南 太 湖 建 设 进 行 追 加 投 资, 子 公 司 湖 州 市 农 村 住 房 建 设 投 资 有 限 公 司 未 再 购 买 任 何 理 财 产 品, 导 致 公 司 2015 年 无 投 资 支 付 的 现 金 同 期, 公 司 融 资 规 模 继 续 扩 大, 筹 资 性 现 金 对 经 营 及 投 资 性 现 金 的 支 撑 作 用 进 一 步 加 强, 同 比 增 加 78.08% 6 2016 年 1~3 月 公 司 未 统 计 财 务 费 用 利 息 支 出 及 资 本 化 利 息 支 出 19

综 合 来 看,2015 年 公 司 经 营 性 现 金 流 由 净 流 入 转 为 净 流 出, 对 债 务 开 始 缺 乏 保 障 能 力, 公 司 融 资 规 模 进 一 步 扩 大, 筹 资 性 净 现 金 流 大 幅 增 加 偿 债 能 力 2015 年 末, 公 司 总 资 产 和 负 债 规 模 均 有 所 增 长, 有 息 债 务 大 幅 增 加, 以 长 期 有 息 债 务 为 主, 公 司 对 外 担 保 金 额 仍 较 大 同 期, 公 司 流 动 比 率 和 速 动 比 率 分 别 为 2.10 倍 和 1.48 倍, 流 动 资 产 对 流 动 负 债 的 覆 盖 能 力 有 所 提 升, 但 存 货 在 流 动 资 产 中 的 占 比 仍 较 大, 其 他 应 收 款 大 幅 增 加 且 账 龄 很 长, 公 司 资 产 的 变 现 能 力 仍 受 到 一 定 影 响 2015 年, 公 司 资 产 负 债 率 有 所 上 升 至 68.05%, 资 产 负 债 率 较 高 公 司 营 业 收 入 有 所 下 降, 但 净 利 润 和 毛 利 率 均 有 所 上 升, 期 间 费 用 对 公 司 盈 利 能 力 的 影 响 进 一 步 增 加, 财 政 补 贴 收 入 仍 是 公 司 利 润 的 重 要 补 充 另 外, 公 司 经 营 性 现 金 流 由 净 流 入 转 为 净 流 出, 对 债 务 开 始 缺 乏 保 障 能 力, 公 司 未 来 仍 然 受 到 房 地 产 项 目 周 期 及 调 控 政 策 影 响 公 司 在 建 项 目 大 都 依 靠 与 政 府 签 订 的 回 购 协 议 作 为 资 金 保 障 并 得 到 政 府 在 项 目 回 购 工 程 建 设 补 贴 方 面 的 有 力 支 持, 有 利 于 偿 债 能 力 的 提 升 综 合 来 看, 公 司 仍 具 有 很 强 的 偿 债 能 力 债 务 履 约 情 况 根 据 公 司 提 供 的 企 业 基 本 信 用 信 息 报 告, 截 至 2016 年 5 月 18 日, 公 司 本 未 曾 发 生 信 用 违 约 事 件 截 至 本 报 告 出 具 日, 公 司 在 公 开 债 券 市 场 发 行 的 7 年 期 15 亿 元 10 湖 州 城 投 债 和 7 年 期 7 亿 元 12 湖 州 城 投 债 尚 未 到 还 本 日, 到 期 利 息 均 已 按 时 支 付 2015 年 7 月 发 行 的 5 年 期 12 亿 元 的 15 湖 州 城 投 MTN001 尚 未 到 还 本 付 息 日 担 保 分 析 湖 州 交 投 为 10 湖 州 城 投 债 提 供 的 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 具 有 一 定 的 增 信 作 用 湖 州 交 投 为 10 湖 州 城 投 债 提 供 了 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 湖 州 交 投 是 湖 州 市 交 通 基 础 设 施 建 设 实 施 主 体, 截 至 2015 年 末, 注 册 资 本 为 18.00 亿 元, 由 湖 州 市 国 资 委 负 责 监 管 其 资 产 湖 州 市 交 通 局 负 责 日 常 管 理 工 作 湖 州 交 投 的 主 要 职 能 为 : 负 责 湖 州 市 交 通 基 础 设 施 建 设 的 投 融 资 和 四 自 公 路 的 建 设 运 营 管 理 湖 州 交 投 主 要 收 入 来 源 是 公 路 通 行 费 收 入 和 工 程 业 务 收 入, 目 前 湖 州 交 投 直 接 运 营 的 收 费 公 路 主 要 是 杭 长 高 速 公 路 一 期 和 新 增 的 杭 长 高 速 公 路 二 期 ( 杭 州 至 安 城 段 ), 在 建 工 程 主 要 是 场 地 硬 化 工 程 2015 年 末, 公 司 实 现 通 行 费 收 入 3.86 亿 元, 同 比 增 长 26.56%; 公 司 2015 20

年 未 实 现 工 程 收 入, 但 实 现 产 品 销 售 收 入 4.53 亿 元 同 时 湖 州 交 投 还 有 服 务 装 卸 及 堆 场 和 租 赁 等 方 面 的 收 入 湖 州 交 投 作 为 湖 州 市 交 通 基 础 设 施 建 设 的 实 施 主 体, 得 到 了 政 府 的 有 力 支 持 : 财 政 补 贴 方 面,2015 年, 公 司 获 得 政 府 补 助 收 入 为 0.05 亿 元, 主 要 为 税 收 返 还 截 至 2016 年 3 月 末, 湖 州 交 投 总 资 产 310.35 亿 元, 总 负 债 133.68 亿 元, 所 有 者 权 益 176.68 亿 元, 其 中 少 数 股 东 权 益 18.20 亿 元 同 期, 公 司 资 产 负 债 率 43.07%, 较 2015 年 末 略 上 升 0.46 个 百 分 点 ; 实 现 营 业 收 入 2.03 亿 元, 同 比 大 幅 增 加 1.02 亿 元, 营 业 外 收 入 1.73 亿 元, 同 比 增 加 12.34%, 利 润 总 额 0.71 亿 元, 同 比 大 幅 增 长 0.48 亿 元 ; 经 营 性 净 现 金 流 为 2.63 亿 元, 同 比 大 幅 增 加 2.57 亿 元 2016 年 7 月 7 日, 湖 州 交 投 涉 及 国 有 资 产 重 组, 根 据 湖 委 发 2016 9 号 中 共 湖 州 市 委 湖 州 市 人 民 政 府 关 于 印 发 < 湖 州 市 本 级 经 营 性 国 有 资 产 盘 活 重 组 实 施 方 案 > 的 通 知 及 湖 州 市 本 级 经 营 性 国 有 资 产 盘 活 重 组 实 施 方 案, 以 湖 州 交 投 为 基 础, 拟 组 建 湖 州 市 交 通 投 资 发 展 集 团 有 限 公 司, 整 合 纳 入 交 通 相 关 企 业 和 经 营 性 资 产 农 垦 相 关 企 业 和 经 营 性 资 产 以 及 相 关 国 有 股 权, 主 要 负 责 道 路 水 上 交 通 运 输 基 础 设 施 和 农 垦 设 施 的 建 设 开 发 经 营 和 管 理 另 根 据 湖 国 资 委 2016 21 号 关 于 要 求 明 确 纳 入 四 大 集 团 管 理 的 有 关 资 产 的 请 示, 湖 州 市 港 航 资 产 管 理 有 限 公 司 湖 州 农 垦 总 公 司 湖 州 市 交 通 工 程 总 公 司 湖 州 市 交 通 工 程 处 湖 州 吴 兴 恒 元 公 路 养 护 中 心 湖 州 市 交 通 经 营 服 务 总 公 司 湖 州 市 道 路 客 货 运 输 服 务 中 心 以 及 湖 州 市 国 有 资 产 经 营 总 公 司 持 有 的 湖 州 织 里 汽 车 客 运 中 心 有 限 公 司 29% 的 国 有 股 权 和 湖 州 市 国 有 资 产 运 营 中 心 持 有 的 湖 州 市 公 共 交 通 有 限 责 任 公 司 6.08% 的 国 有 股 权 均 纳 入 湖 州 交 投 公 司 总 体 来 看, 湖 州 市 区 位 优 势 较 为 明 显, 经 济 快 速 增 长 和 汽 车 保 有 量 的 增 加 交 通 基 础 设 施 建 设 力 度 的 加 大, 为 湖 州 交 投 带 来 良 好 机 遇 湖 州 交 投 作 为 湖 州 市 高 速 公 路 投 资 运 营 的 主 要 平 台, 在 湖 州 市 高 速 公 路 投 资 建 设 管 理 运 营 领 域 中 占 据 主 导 地 位, 具 有 明 显 的 区 域 垄 断 优 势 作 为 湖 州 市 交 通 基 础 设 施 建 设 的 实 施 主 体, 湖 州 交 投 在 资 产 划 转 财 政 补 贴 流 动 性 方 面 得 到 了 很 强 的 外 支 持 由 湖 州 交 投 为 10 湖 州 城 投 债 提 供 的 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 具 有 一 定 的 增 信 作 用 结 论 2015 年 以 来, 湖 州 市 经 济 继 续 保 持 增 长, 地 方 财 政 实 力 继 续 增 强 ; 公 司 作 为 湖 州 市 重 点 构 建 的 政 府 投 资 和 重 大 基 础 设 施 建 设 项 目 实 施 主 体, 继 续 承 担 了 重 大 基 础 设 施 建 设 项 目, 并 得 到 市 政 府 在 税 收 返 还 财 政 贴 息 和 政 府 补 贴 等 方 面 的 有 力 支 持 同 期, 公 司 其 他 应 收 款 大 幅 增 加 且 账 龄 很 长, 对 公 司 造 成 了 一 定 的 资 金 占 用 压 力 ; 公 司 有 息 债 务 21

增 幅 较 大, 资 产 负 债 率 有 所 上 升, 债 务 压 力 有 所 增 加 ; 对 外 担 保 金 额 较 大, 且 被 担 保 企 业 行 业 和 区 域 集 中 性 较 强, 面 临 一 定 的 或 有 风 险 湖 州 交 投 为 10 湖 州 城 投 债 提 供 的 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 具 有 一 定 的 增 信 作 用 综 合 分 析, 大 公 对 公 司 10 湖 州 城 投 债 15 湖 州 城 投 MTN001 信 用 等 级 维 持 AA, 主 体 信 用 等 级 维 持 AA, 评 级 展 望 维 持 稳 定 22

附 件 1 截 至 2015 年 末 湖 州 市 城 市 建 设 投 资 集 团 公 司 股 权 结 构 图 湖 州 市 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 100% 湖 州 市 城 市 建 设 投 资 集 团 公 司 23

24 附 件 2 截 至 2015 年 末 湖 州 市 城 市 建 设 投 资 集 团 公 司 组 织 结 构 图 湖 州 市 城 市 建 设 投 资 集 团 公 司 董 事 会 监 事 会 总 经 理 前 期 工 程 工 程 项 目 管 理 工 程 审 计 安 全 监 管 材 料 营 销 售 后 服 务 湖 山 大 道 项 目 浙 北 医 学 中 心 项 目 资 产 管 理 内 审 计 投 融 资 计 划 财 务 组 宣 人 事 办 公 室 综 合 办 公 室 总 工 程 师 室 三 十 三 号 安 置 地 块 项 目 金 田 家 园 项 目 赵 湾 二 期 项 目 达 昌 地 块 项 目 和 园 项 目 书 记 室

附 件 3 截 至 2015 年 末 湖 州 市 城 市 建 设 投 资 集 团 公 司 子 公 司 情 况 子 公 司 名 称 控 股 比 例 (%) 注 册 资 本 ( 万 元 ) 业 务 性 质 湖 州 市 爱 山 广 场 建 设 投 资 有 限 公 司 100.00 19,332 物 业 出 租 湖 州 城 建 房 屋 拆 迁 有 限 公 司 90.00 650 房 屋 拆 迁 湖 州 市 房 总 装 饰 工 程 材 料 有 限 公 司 90.00 500 室 内 外 装 潢 湖 州 市 房 总 物 业 公 司 80.00 300 物 业 管 理 湖 州 市 城 市 建 设 发 展 总 公 司 100.00 120,000 基 础 设 施 建 设 湖 州 城 市 配 套 工 程 有 限 公 司 90.00 5,000 基 础 设 施 配 套 湖 州 市 民 生 建 设 有 限 公 司 97.14 26,000 城 区 改 造 湖 州 市 农 村 住 房 建 设 投 资 有 限 公 司 100.00 57,000 农 村 住 房 开 发 湖 州 市 南 皋 桥 农 房 建 设 改 造 投 资 有 限 公 司 100.00 30,000 房 地 产 开 发 湖 州 城 市 旅 游 有 限 公 司 35.00 2,500 旅 游 服 务 湖 州 市 仁 皇 山 景 区 建 设 投 资 管 理 有 限 公 司 51.00 2,000 旅 游 开 发 湖 州 水 城 文 化 旅 艺 有 限 公 司 100.00 2,500 旅 游 服 务 湖 州 民 业 建 设 配 套 工 程 有 限 公 司 100.00 3,000 房 屋 拆 除 湖 州 市 北 建 设 投 资 有 限 公 司 100.00 5,000 基 础 建 设 湖 州 市 家 安 信 息 科 技 有 限 公 司 51.00 100 信 息 开 发 25

7 附 件 4 截 至 2015 年 末 湖 州 市 城 市 建 设 投 资 集 团 公 司 对 外 担 保 情 况 被 担 保 单 位 性 质 担 保 余 额 ( 万 元 ) 担 保 方 式 债 务 期 限 湖 州 市 交 通 投 资 集 团 有 限 公 司 借 款 33,500 保 证 2010.01~2019.12 湖 州 市 中 兴 建 设 开 发 公 司 30,000 2015.05~2018.05 借 款 48,000 2013.12~2018.12 保 证 借 款 40,000 2013.06~2018.06 信 托 借 款 30,000 2015.05~2018.05 长 兴 县 交 通 建 设 投 资 公 司 企 业 债 券 75,000 保 证 2011.03~2018.03 浙 江 湖 州 环 太 湖 集 团 有 限 公 司 企 业 债 券 96,000 保 证 2012.11~2019.11 湖 州 市 南 浔 区 国 有 资 产 投 资 控 股 有 限 责 任 公 司 湖 州 市 水 务 集 团 有 限 公 司 企 业 债 券 80,000 信 托 借 款 借 款 2012.03~2019.03 25,000 保 证 2014.06~2016.06 20,000 2014.09~2016.03 62,600 2015.01~2019.03 2,100 保 证 2014.03~2019.03 20,200 2010.02~2019.08 浙 江 南 太 湖 控 股 集 团 有 限 公 司 借 款 20,000 保 证 2014.11~2017.11 湖 州 市 奥 体 中 心 建 设 经 营 管 理 有 限 公 司 借 款 20,000 保 证 2014.07~2016.08 美 信 佳 集 团 建 设 有 限 公 司 借 款 3,000 保 证 2015.09~2016.09 合 计 - 605,400 - - 7 公 司 未 提 供 2016 年 一 季 度 对 外 担 保 情 况 26

附 件 5 湖 州 市 城 市 建 设 投 资 集 团 公 司 主 要 财 务 指 标 年 份 资 产 类 2016 年 3 月 ( 未 经 审 计 ) 单 位 : 万 元 2015 年 2014 年 2013 年 货 币 资 金 335,577 375,969 179,647 169,164 预 付 款 项 390,498 378,701 389,582 279,856 其 他 应 收 款 207,362 354,620 160,235 149,162 存 货 538,962 481,997 326,163 259,026 流 动 资 产 合 计 1,600,974 1,637,067 1,118,623 861,508 长 期 股 权 投 资 61,417 61,417 60,374 54,478 投 资 性 房 地 产 484,579 484,579 483,588 482,440 其 他 非 流 动 资 产 709,372 670,028 592,421 834,218 非 流 动 资 产 合 计 1,278,085 1,241,976 1,161,668 1,392,379 总 资 产 2,879,060 2,879,043 2,280,291 2,253,888 占 资 产 总 额 比 % 货 币 资 金 11.66 13.06 7.88 7.51 预 付 款 项 13.56 13.15 17.08 12.42 其 他 应 收 款 7.20 12.32 7.03 6.62 存 货 18.72 16.74 14.30 11.49 流 动 资 产 合 计 55.61 56.86 49.06 38.22 长 期 股 权 投 资 2.13 2.13 2.65 2.42 投 资 性 房 地 产 16.83 16.83 21.21 21.40 其 他 非 流 动 资 产 24.64 23.27 25.98 37.01 非 流 动 资 产 合 计 44.39 43.14 50.94 61.78 负 债 类 短 期 借 款 70,775 103,475 81,785 6,800 应 付 票 据 3,000 3,300 8,000 18,300 应 付 账 款 -5,380 10,726 6,657 5,128 预 收 账 款 70,990 69,266 53,836 82,489 其 他 应 付 款 373,658 498,473 306,884 438,242 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 71,200 71,710 160,300 89,100 流 动 负 债 合 计 607,560 778,450 631,814 659,403 长 期 借 款 754,080 745,375 481,910 437,274 应 付 债 券 464,500 324,500 223,500 224,081 非 流 动 负 债 合 计 1,344,299 1,180,794 762,194 716,930 负 债 合 计 1,951,859 1,959,243 1,394,008 1,376,333 27

附 件 5 湖 州 市 城 市 建 设 投 资 集 团 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 1) 年 份 占 负 债 总 额 比 % 2016 年 3 月 ( 未 经 审 计 ) 单 位 : 万 元 2015 年 2014 年 2013 年 短 期 借 款 3.63 5.28 5.87 0.49 应 付 票 据 0.15 0.17 0.57 1.33 应 付 账 款 -0.28 0.55 0.48 0.37 预 收 账 款 3.64 3.54 3.86 5.99 其 他 应 付 款 19.14 25.44 22.01 31.84 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 3.65 3.66 11.50 6.47 流 动 负 债 合 计 31.13 39.73 45.32 47.91 长 期 借 款 38.63 38.04 34.57 31.77 应 付 债 券 23.80 16.56 16.03 16.28 非 流 动 负 债 合 计 68.87 60.27 54.68 52.09 权 益 类 实 收 资 本 ( 股 本 ) 100,000 100,000 100,000 100,000 资 本 公 积 541,528 538,543 519,888 628,824 盈 余 公 积 36,812 36,812 36,812 36,071 未 分 配 利 润 136,973 132,455 121,214 111,778 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 合 计 923,334 915,831 885,982 876,673 少 数 股 东 权 益 3,867 3,968 301 881 所 有 者 权 益 合 计 927,201 919,799 886,283 877,554 损 益 类 营 业 收 入 15,745 150,882 151,627 55,913 营 业 成 本 11,974 116,067 124,245 33,521 管 理 费 用 2,086 7,929 8,291 7,612 财 务 费 用 4,466 23,915 17,243 19,277 营 业 利 润 -3,674-278 1,429 14,549 利 润 总 额 4,750 12,020 8,537 27,238 净 利 润 4,291 10,612 5,939 22,324 占 营 业 收 入 比 % 营 业 成 本 76.05 76.93 81.94 59.95 管 理 费 用 13.25 5.26 5.47 13.61 财 务 费 用 28.36 15.85 11.37 34.48 营 业 利 润 -23.34-0.18 0.94 26.02 利 润 总 额 30.17 7.97 5.63 48.72 净 利 润 27.26 7.03 3.92 39.93 28

附 件 5 湖 州 市 城 市 建 设 投 资 集 团 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 2) 年 份 现 金 流 类 2016 年 3 月 ( 未 经 审 计 ) 单 位 : 万 元 2015 年 2014 年 2013 年 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -61,518-26,247 8,807 57,150 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -105,214-31,691-142,067-113,695 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 228,190 214,950 120,703 81,961 财 务 指 标 EBIT 19,007 39,669 22,794 45,520 EBITDA - - 22,794 46,379 总 有 息 负 债 1,363,555 1,322,360 955,495 775,555 毛 利 率 (%) 23.95 23.07 18.06 40.05 营 业 利 润 率 (%) -23.34-0.18 0.94 26.02 总 资 产 报 酬 率 (%) 0.66 1.38 1.00 2.02 净 资 产 收 益 率 (%) 0.46 1.15 0.67 2.54 资 产 负 债 率 (%) 67.80 68.05 61.13 61.06 债 务 资 本 比 率 (%) 59.52 58.98 51.88 46.91 长 期 资 产 适 合 率 (%) 177.73 169.13 141.91 114.52 流 动 比 率 ( 倍 ) 2.64 2.10 1.77 1.31 速 动 比 率 ( 倍 ) 1.75 1.48 1.25 0.91 保 守 速 动 比 率 ( 倍 ) 0.67 0.48 0.28 0.26 存 货 周 转 天 数 ( 天 ) 2,998.84 1,253.32 847.79 2,521.26 应 收 账 款 周 转 天 数 ( 天 ) 177.53 103.35 53.04 33.26 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%) -9.71-3.72 1.36 9.84 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%) -3.70-1.57 0.64 4.44 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) - -0.63 0.15 1.20 EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) - 0.95 0.39 0.95 EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) - - 0.39 0.97 现 金 比 率 (%) 66.59 48.30 28.43 25.65 现 金 回 笼 率 (%) 23.34 60.41 55.80 118.31 担 保 比 率 (%) - 65.82 57.97 54.61 29

附 件 6 湖 州 市 交 通 投 资 集 团 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 单 位 : 万 元 年 份 2015 年 2014 年 2013 年 资 产 类 货 币 资 金 78,237 113,857 146,530 其 他 应 收 款 195,635 105,345 42,382 存 货 1,414,893 1,414,733 1,175,622 其 他 流 动 资 产 66,513 119,400 70,000 流 动 资 产 合 计 1,756,106 1,755,043 1,437,277 长 期 股 权 投 资 48,542 2,687 168,222 固 定 资 产 863,094 791,834 790,830 在 建 工 程 226 148,014 114,573 非 流 动 资 产 合 计 1,310,165 1,340,463 1,307,296 总 资 产 3,066,270 3,095,506 2,744,573 负 债 类 短 期 借 款 - - 9,000 流 动 负 债 合 计 140,864 115,451 143,567 长 期 借 款 612,288 677,684 657,923 应 付 债 券 500,000 527,434 450,000 非 流 动 负 债 合 计 1,165,628 1,242,264 1,129,197 总 负 债 1,306,491 1,357,715 1,272,763 权 益 类 实 收 资 本 180,000 180,000 180,000 资 本 公 积 1,348,043 1,348,568 1,062,941 盈 余 公 积 17,386 17,329 15,375 未 分 配 利 润 32,272 8,270 29,025 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 合 计 1,577,701 1,554,167 1,287,341 所 有 者 权 益 合 计 1,759,779 1,737,791 1,471,809 损 益 类 营 业 收 入 90,054 104,919 27,303 营 业 成 本 138,821 61,694 14,038 管 理 费 用 3,063 3,117 2,864 财 务 费 用 66,910 65,902 56,643 营 业 利 润 19,864-27,895-45,758 利 润 总 额 20,203 3,430 1,601 净 利 润 19,749 3,354 1,496 30

附 件 6 湖 州 市 交 通 投 资 集 团 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 1) 单 位 : 万 元 年 份 2015 年 2014 年 2013 年 现 金 流 类 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -32,992 47,634 87,925 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 84,969-82,747-137,074 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -87,596-17,361 88,838 财 务 指 标 EBIT 702,405 75,919 72,449 毛 利 率 (%) -54.15 41.20 48.58 营 业 利 润 率 (%) 22.06-26.58-167.59 总 资 产 报 酬 率 (%) 2.29 2.45 2.64 净 资 产 收 益 率 (%) 1.12 0.19 0.10 资 产 负 债 率 (%) 42.61 43.86 46.37 流 动 比 率 12.47 15.20 10.01 速 动 比 率 ( 倍 ) 2.42 2.95 1.82 应 收 账 款 周 转 天 数 ( 天 ) 1.04 1.02 1.56 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%) -2.53 3.51 7.46 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%) -23.42 41.26 65.44 担 保 比 率 (%) 31.25 37.41 38.42 31

附 件 7 各 项 指 标 的 计 算 公 式 1. 毛 利 率 (%)=(1- 营 业 成 本 / 营 业 收 入 ) 100% 2. 营 业 利 润 率 (%)= 营 业 利 润 / 营 业 收 入 100% 3. 总 资 产 报 酬 率 (%)= EBIT/ 年 末 资 产 总 额 100% 4. 净 资 产 收 益 率 (%)= 净 利 润 / 年 末 净 资 产 100% 5. EBIT = 利 润 总 额 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 6. EBITDA = EBIT+ 折 旧 + 摊 销 ( 无 形 资 产 摊 销 + 长 期 待 摊 费 用 摊 销 ) 7. 资 产 负 债 率 (%)= 负 债 总 额 / 资 产 总 额 100% 8. 长 期 资 产 适 合 率 (%)=( 所 有 者 权 益 + 非 流 动 负 债 )/ 非 流 动 资 产 100% 9. 债 务 资 本 比 率 (%)= 总 有 息 债 务 / 资 本 化 总 额 100% 10. 总 有 息 债 务 = 短 期 有 息 债 务 + 长 期 有 息 债 务 11. 短 期 有 息 债 务 = 短 期 借 款 + 应 付 票 据 + 其 他 流 动 负 债 ( 应 付 短 期 债 券 )+ 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 + 其 他 应 付 款 ( 付 息 项 ) 12. 长 期 有 息 债 务 = 长 期 借 款 + 应 付 债 券 + 长 期 应 付 款 ( 付 息 项 ) 13. 资 本 化 总 额 = 总 有 息 债 务 + 所 有 者 权 益 14. 流 动 比 率 = 流 动 资 产 / 流 动 负 债 15. 速 动 比 率 =( 流 动 资 产 存 货 )/ 流 动 负 债 16. 保 守 速 动 比 率 =( 货 币 资 金 + 应 收 票 据 + 交 易 性 金 融 资 产 )/ 流 动 负 债 17. 现 金 比 率 (%)=( 货 币 资 金 + 交 易 性 金 融 资 产 )/ 流 动 负 债 100% 8 18. 存 货 周 转 天 数 = 360 /( 营 业 成 本 / 年 初 末 平 均 存 货 ) 9 19. 应 收 账 款 周 转 天 数 = 360 /( 营 业 收 入 / 年 初 末 平 均 应 收 账 款 ) 20. 现 金 回 笼 率 (%)= 销 售 商 品 及 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 / 营 业 收 入 100% 8 9 一 季 度 取 90 天 一 季 度 取 90 天 32

21. EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= EBIT/ 利 息 支 出 = EBIT /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 22. EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= EBITDA/ 利 息 支 出 = EBITDA /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 23. 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 / 利 息 支 出 = 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 24. 担 保 比 率 (%)= 担 保 余 额 / 所 有 者 权 益 100% 25. 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%)= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /[( 期 初 流 动 负 债 + 期 末 流 动 负 债 )/2] 100% 26. 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%)= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /[( 期 初 负 债 总 额 + 期 末 负 债 总 额 ) /2] 100% 33

附 件 8 中 长 期 债 券 及 主 体 信 用 等 级 符 号 和 定 义 大 公 中 长 期 债 券 及 主 体 信 用 等 级 符 号 和 定 义 相 同 AAA 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 极 强, 基 本 不 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 极 低 AA 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 很 强, 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响 不 大, 违 约 风 险 很 低 A 级 : 偿 还 债 务 能 力 较 强, 较 易 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 较 低 BBB 级 : 偿 还 债 务 能 力 一 般, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 较 大, 违 约 风 险 一 般 BB 级 : 偿 还 债 务 能 力 较 弱, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 很 大, 有 较 高 违 约 风 险 B 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 较 大 地 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 很 高 CCC 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 极 度 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 极 高 CC 级 : 在 破 产 或 重 组 时 可 获 得 保 护 较 小, 基 本 不 能 保 证 偿 还 债 务 C 级 : 不 能 偿 还 债 务 注 : 除 AAA 级 CCC 级 ( 含 ) 以 下 等 级 外, 每 一 个 信 用 等 级 可 用 ~ - 符 号 进 行 微 调, 表 示 略 高 或 略 低 于 本 等 级 大 公 评 级 展 望 定 义 : 正 面 : 存 在 有 利 因 素, 一 般 情 况 下, 未 来 信 用 等 级 上 调 的 可 能 性 较 大 稳 定 : 信 用 状 况 稳 定, 一 般 情 况 下, 未 来 信 用 等 级 调 整 的 可 能 性 不 大 负 面 : 存 在 不 利 因 素, 一 般 情 况 下, 未 来 信 用 等 级 下 调 的 可 能 性 较 大 34

附 件 9 短 期 债 券 信 用 等 级 符 号 和 定 义 A-1 级 : 为 最 高 级 短 期 债 券, 其 还 本 付 息 能 力 最 强, 安 全 性 最 高 A-2 级 : 还 本 付 息 能 力 较 强, 安 全 性 较 高 A-3 级 : 还 本 付 息 能 力 一 般, 安 全 性 易 受 不 良 环 境 变 化 的 影 响 B 级 : 还 本 付 息 能 力 较 低, 有 一 定 的 违 约 风 险 C 级 : 还 本 付 息 能 力 很 低, 违 约 风 险 较 高 D 级 : 不 能 按 期 还 本 付 息 注 : 每 一 个 信 用 等 级 均 不 进 行 微 调 35