非 银 金 融 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 [Table_IndustryRank] 增 持 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 非 银 金 融 魏 涛, CPA* [Table_Analyser] (8610)66229364 tao.wei@bocichina.com 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300514080004 郭 晓 露 (8610)66229361 xiaolu.guobj@bocichina.com 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300514120001 罗 惠 洲 (8610)66229014 huizhou.luo@bocichina.com 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300516030001 [Table_Title] 非 银 行 金 融 周 报 (6.6-6.8) 2016 年 6 月 13 日 券 商 估 值 仍 在 低 位, 租 赁 和 国 企 改 革 板 块 值 得 关 注 Table_Summary] 中 银 证 券 观 点 证 券 : 本 周 三 个 交 易 日, 证 券 板 块 下 跌 0.10%, 跑 赢 大 盘, 同 时 跑 赢 非 银 板 块 本 周 在 A 股 纳 入 MSCI 和 深 港 通 开 启 的 两 大 预 期 刺 激 下, 市 场 情 绪 趋 于 活 跃 作 为 具 备 高 beta 属 性 的 品 种, 证 券 板 块 将 受 到 越 来 越 多 的 关 注 1 上 市 券 商 5 月 经 营 数 据 出 炉, 净 利 润 环 比 增 长 9.29% 券 商 业 绩 边 际 增 长 有 望 带 动 板 块 估 值 的 进 一 步 修 复 2 目 前 五 家 大 型 综 合 性 券 商 平 均 市 净 率 为 1.48 倍, 仍 在 相 对 低 位, 具 有 长 期 投 资 价 值 3 从 中 长 期 来 看, 我 们 坚 定 看 好 证 券 行 业 在 金 融 要 素 改 革 和 居 民 大 类 资 产 配 臵 调 整 过 程 中 的 发 展 建 议 继 续 关 注 综 合 实 力 创 新 能 力 战 略 前 瞻 性 都 比 较 强 的 华 泰 证 券 和 光 大 证 券 ; 中 小 型 券 商 中 的 国 海 东 吴 和 长 江 证 券 ; 次 新 股 中 的 东 兴 证 券 和 国 泰 君 安 此 外, 建 议 关 注 华 创 证 券 曲 线 上 市 的 平 台 宝 硕 股 份, 华 创 证 券 独 特 的 互 联 网 + 区 域 股 交 所 模 式 成 熟, 公 司 股 权 结 构 分 散 员 工 持 股 计 划 已 落 地, 净 资 本 实 力 提 升 后 业 绩 弹 性 较 大 保 险 :1 本 周 保 险 板 块 下 跌 0.72%, 跑 输 大 盘 及 非 银 板 块 目 前 板 块 P/EV 估 值 约 1 倍, 防 御 属 性 比 较 显 著, 具 备 一 定 的 相 对 收 益 价 值 2 在 收 益 率 下 行 的 背 景 下, 寿 险 公 司 较 为 普 遍 的 寻 求 个 险 和 价 值 转 型 ; 大 型 保 险 公 司 通 过 保 费 规 模 和 代 理 人 队 伍 建 设 的 积 累, 仍 具 备 竞 争 优 势 个 险 新 单 增 速 显 著 ; 而 具 备 股 东 实 力 投 资 能 力 强 的 规 模 型 公 司, 一 方 面 获 得 了 迅 速 发 展 并 在 一 定 程 度 上 可 以 回 避 长 期 利 率 风 险, 但 另 一 方 面 在 个 险 建 设 和 价 值 转 型 方 面 仍 需 要 人 力 的 前 期 投 入 和 持 续 的 培 训 积 累 3 保 险 行 业 对 国 民 经 济 的 渗 透 在 加 强, 尤 其 在 健 康 养 老 等 行 业 存 在 较 大 市 场 空 间 ; 通 过 保 险 工 具 的 应 用, 放 大 财 政 效 益, 加 强 保 障 和 投 资 支 持 建 议 关 注 经 营 稳 健 的 传 统 大 型 公 司 中 国 平 安 中 国 太 保 等, 及 天 茂 集 团 等 转 型 成 员 多 元 金 融 : 本 周 申 万 多 元 金 融 板 块 下 跌 0.95%, 跑 输 大 盘 及 非 银 板 块 个 股 方 面, 普 路 通 华 铁 科 技 经 纬 纺 机 等 表 现 突 出 美 元 加 息 预 期 显 著 下 降, 总 体 利 好 市 场 流 动 性 预 期, 多 元 金 融 板 块 或 有 积 极 表 现 继 续 建 议 聚 焦 租 赁 和 国 企 改 革 板 块, 重 点 推 荐 个 股 包 括 晨 鸣 纸 业 (16 年 业 绩 增 速 70%~100%, 估 值 低, 有 持 续 资 本 运 作 预 期 ) 爱 建 集 团 ( 增 发 价 不 高, 未 来 有 望 成 为 另 一 民 营 金 控 集 团, 有 持 续 资 本 运 作 预 期 ) 等 * 鲍 淼 刘 嘉 玮 为 本 报 告 重 要 贡 献 者
本 周 市 场 表 现 回 顾 板 块 及 个 股 表 现 本 周 (6 月 6 日 至 6 月 8 日 ) 因 为 端 午 假 期, 只 有 三 个 交 易 日 申 万 非 银 板 块 下 跌 0.41%, 表 现 弱 于 大 盘 ; 各 子 行 业 板 块 均 录 得 涨 幅, 证 券 板 块 下 跌 0.10%, 跌 幅 最 小 ; 互 联 网 金 融 板 块 下 跌 1.65%, 跌 幅 最 大 ; 此 外, 保 险 板 块 下 跌 0.72%, 多 元 金 融 板 块 下 跌 0.95% 非 银 板 块 个 股 本 周 涨 幅 排 名 前 三 的 个 股 为 第 一 创 业 (14.66%) 绵 世 股 份 (11.37%) 世 联 行 (5.17%); 跌 幅 排 名 前 三 的 个 股 为 乐 视 网 (-6.25%) 大 连 友 谊 (-5.93%) 银 之 杰 (-5.10%) 大 盘 和 要 素 表 现 大 盘 : 本 周 沪 深 A 股 成 交 额 为 15,818.77 亿 元 ; 日 均 成 交 金 额 为 5,272.92 亿 元, 同 比 减 少 73.65%, 环 比 减 少 6.56% 上 证 综 指 收 于 2,927.16 点, 较 6 月 3 日 收 盘 2,938.68 点 下 降 0.39% 要 素 :1 证 券 : 截 至 6 月 7 日 ( 周 二 ), 全 部 A 股 市 场 两 融 余 额 为 8,406.39 亿 元, 较 6 月 2 日 的 8,375.84 亿 元 增 加 0.36%, 较 年 初 减 少 27.63%; 年 初 以 来 股 票 总 质 押 股 数 达 到 542.83 亿 股, 总 市 值 为 8,092.96 亿 元 6 月 份,IPO 发 行 8 家, 首 发 2.27 亿 股, 首 发 募 集 资 金 5.312 亿 元 ; 增 发 家 数 达 到 1 家, 增 发 股 数 11.26 亿 股, 增 发 募 集 资 金 62.35 亿 元 2 信 托 : 本 周 新 发 行 信 托 产 品 15 只, 环 比 减 少 39 只, 规 模 合 计 51.23 亿 元, 环 比 减 少 23.53 亿 元 行 业 一 周 要 闻 及 点 评 证 券 月 报 (2016 年 5 月 ) 大 盘 窄 幅 震 荡, 券 商 5 月 业 绩 几 与 4 月 持 平 25 家 上 市 券 商 公 布 了 2016 年 5 月 份 的 经 营 数 据, 刨 除 不 可 比 公 司 第 一 创 业, 共 实 现 营 业 收 入 134.87 亿 元, 环 比 下 滑 4.86%; 实 现 净 利 润 63.41 亿 元, 环 比 增 长 9.29% 刨 除 不 可 比 公 司 国 泰 君 安 和 第 一 创 业,23 家 上 市 券 商 营 业 收 入 同 比 下 滑 68.06%, 净 利 润 同 比 下 滑 69.61% 上 市 券 商 中,5 月 份 有 8 家 券 商 营 业 收 入 环 比 增 长,12 家 券 商 净 利 润 环 比 增 长, 其 余 券 商 业 绩 表 现 不 及 4 月 由 于 15 年 同 期 的 高 基 数, 除 方 正 证 券 外, 各 券 商 营 收 净 利 润 全 部 呈 现 下 滑 态 势 本 月 方 正 证 券 的 业 绩 数 据 最 为 抢 眼, 营 业 收 入 环 比 增 长 271.51%, 净 利 润 环 比 增 长 961.05%, 净 利 润 甚 至 超 过 15 年 同 期 水 平 但 该 增 长 并 非 来 自 主 营 业 务, 主 要 源 其 收 到 方 正 和 生 现 金 红 利 6 亿 元 和 民 族 证 券 现 金 红 利 4 亿 元, 刨 除 这 部 分 收 益, 业 绩 只 小 幅 增 长 除 方 正 证 券 外, 营 收 方 面, 东 吴 证 券 环 比 增 幅 最 大, 为 68.42%, 西 南 证 券 和 西 部 证 券 环 比 增 幅 分 别 为 66.14% 和 38.10%, 国 投 安 信 环 比 降 幅 最 大, 为 49.25%, 山 西 证 券 和 国 元 证 券 降 幅 分 别 为 47.24% 和 42.86%; 净 利 润 方 面, 东 吴 证 券 环 比 增 幅 最 大, 达 到 550.00%, 西 部 证 券 和 国 海 证 券 环 比 增 幅 分 别 为 111.11% 和 54.39%, 太 平 洋 证 券 环 比 降 幅 最 大, 净 利 润 为 负 值, 山 西 证 券 和 国 元 证 券 降 幅 分 别 为 61.48% 和 60.82% 进 入 5 月 份 以 来, 两 市 成 交 量 大 幅 回 落, 日 均 成 交 量 降 至 4,291.92 亿 元, 相 比 4 月 份 的 5,689.56 亿 元 降 幅 达 24.56%; 两 融 余 额 继 续 下 降,5 月 末 降 至 8,292.65 亿, 和 4 月 末 的 8,594.39 亿 相 比 降 幅 为 3.51%; 投 行 业 务 中 IPO 募 集 资 金 67.87 亿, 比 4 月 少 募 7.94 亿 ; 增 发 募 集 资 金 928.23 亿, 比 4 月 少 募 850.68 亿 ;5 月 债 券 承 销 规 模 2514.97 亿, 同 比 减 少 1,006.31 亿 ; 市 场 5 月 涨 幅 为 0.36%, 表 现 略 强 于 4 月 2016 年 6 月 13 日 非 银 行 金 融 周 报 (6.6-6.8) 2
将 几 大 业 务 条 线 综 合 来 看, 成 交 量 大 幅 下 降 对 券 商 5 月 业 绩 构 成 较 大 压 力, 两 融 规 模 继 续 下 滑, 投 行 IPO 增 发 规 模 和 债 券 承 销 规 模 回 落 对 券 商 业 绩 同 样 产 生 一 定 负 面 影 响 ; 而 大 盘 企 稳 对 券 商 自 营 业 务 和 资 管 业 务 中 的 主 动 管 理 业 务 构 成 利 好 综 合 来 看, 券 商 5 月 业 绩 相 较 4 月 整 体 变 化 不 大 中 银 证 券 观 点 : 券 商 属 于 高 beta 品 种, 市 场 回 暖 时 反 弹 动 能 较 大 目 前 五 家 大 型 综 合 性 券 商 平 均 市 净 率 在 1.4-1.6 倍 水 平, 具 有 长 期 投 资 价 值 目 前 板 块 估 值 处 于 低 位, 有 望 迎 来 反 弹 机 会 重 点 覆 盖 公 司 盈 利 预 测 图 表 1. 重 点 覆 盖 公 司 盈 利 预 测 股 票 代 码 公 司 简 称 收 盘 价 ( 元 ) 总 市 值 每 股 收 益 ( 元 ) 每 股 账 面 价 值 ( 元 ) 市 盈 率 ( 倍 ) 最 新 市 净 率 ( 亿 元 ) 2015 2016E 2017E 2015 2016E 2017E 2015 2016E 2017E ( 倍 ) 000712.CH 锦 龙 股 份 19.66 176.15 0.91 1.04 0.90 3.77 3.33 3.77 21.60 18.90 21.84 5.21 000776.CH 广 发 证 券 16.23 1219.17 1.53 1.38 1.42 10.17 9.21 11.51 10.61 11.76 11.43 1.60 601688.CH 华 泰 证 券 17.99 1210.73 1.46 1.32 1.66 11.28 10.90 12.33 12.32 13.63 10.84 1.60 601099.CH 太 平 洋 6.21 282.20 0.25 0.28 0.32 1.63 1.74 2.27 24.84 22.18 19.41 3.81 600155.CH 宝 硕 股 份 13.13 62.58 0.47 0.47 0.69 0.74 6.79 8.67 27.80 27.82 19.03 17.69 000563.CH 陕 国 投 A 5.43 167.81 0.30 0.44 0.54 2.48 4.95 3.14 18.10 12.34 10.06 2.19 600643.CH 爱 建 集 团 9.26 133.08 0.47 0.56 0.65 4.00 4.64 6.30 19.70 16.54 14.25 2.32 600705.CH 中 航 资 本 11.57 519.28 0.70 0.99 0.86 4.66 5.18 5.44 16.53 11.69 13.52 2.48 000666.CH 经 纬 纺 机 18.61 131.04 0.98 1.97 1.21 8.61 10.37 10.79 18.99 9.45 15.38 2.16 600783.CH 鲁 信 创 投 21.84 162.57 0.55 0.63 0.63 4.60 4.78 5.50 39.71 34.67 34.89 4.74 000415.CH 渤 海 金 控 6.82 421.78 0.25 0.49 0.49 4.41 4.70 8.84 27.28 13.92 14.06 1.55 601318.CH 中 国 平 安 32.15 5,681.08 3.38 4.17 3.91 18.28 22.26 25.11 9.51 7.71 8.22 1.76 000987.CH 广 州 友 谊 19.86 298.23 0.73 0.58 1.01 6.06 5.78 8.48 34.2 43 24.8 2.44 000627.CH 天 茂 集 团 7.67 330.75 0.06 0.18 0.27 1.07 1.29 3.26 127.26 43.83 29.22 2.62 资 料 来 源 : 中 银 证 券 本 周 重 要 行 业 信 息 央 行 6 月 5 日 宣 布 修 改 大 额 存 单 管 理 暂 行 办 法, 将 个 人 投 资 者 认 购 大 额 存 单 起 点 有 30 万 元 下 调 至 20 万 元 沪 港 通 由 于 恰 逢 端 午 节 假 期 及 不 满 足 结 算 安 排, 港 股 通 将 于 6 月 7 日 暂 停, 沪 股 通 将 于 6 月 9 日 暂 停, 沪 港 通 将 于 6 月 13 日 恢 复 交 易 经 济 数 据 5 月 财 新 中 国 服 务 业 PMI 录 得 51.2, 低 于 4 月 0.6 个 百 分 点, 为 2 月 以 来 最 低 国 企 改 革 近 期 地 方 国 企 改 革 进 入 提 速 阶 段, 上 海 重 庆 深 圳 等 地 制 定 并 出 台 了 国 企 改 革 细 化 方 案 和 试 点 计 划 银 行 业 为 进 一 步 完 善 平 均 法 考 核 存 款 准 备 金, 增 强 金 融 机 构 流 动 性 管 理 的 灵 活 性, 平 滑 货 币 市 场 波 动, 中 国 人 民 银 行 近 期 决 定, 自 2016 年 7 月 15 日 起, 人 民 币 存 款 准 备 金 的 考 核 基 数 由 考 核 期 末 一 般 存 款 时 点 数 调 整 为 考 核 期 内 一 般 存 款 日 终 余 额 的 算 术 平 均 值 2016 年 6 月 13 日 非 银 行 金 融 周 报 (6.6-6.8) 3
本 周 重 要 公 告 法 尔 胜 股 东 大 会 通 过 了 其 每 10 股 派 发 0.1 元 人 民 币 的 分 红 方 案, 股 权 登 记 日 为 6 月 14 日 招 商 证 券 董 事 会 审 议 通 过 了 其 在 全 国 范 围 内 新 设 不 超 过 50 家 C 类 营 业 部 的 议 案 浙 江 东 方 公 司 将 参 与 投 资 设 立 创 新 金 融 产 业 基 金, 重 点 投 资 于 创 新 金 融 产 业 链 的 优 质 企 业, 同 时 配 臵 于 其 他 价 值 被 低 估 或 预 期 收 益 良 好 的 项 目 基 金 计 划 规 模 人 民 币 5 亿 元, 公 司 分 期 出 资 不 超 过 2.5 亿 元 安 信 信 托 公 司 持 有 泸 州 市 商 业 银 行 6.04% 股 份 事 宜 已 获 四 川 银 监 局 核 准 广 州 友 谊 国 务 院 国 资 委 同 意 广 州 市 国 资 委 将 所 持 广 州 友 谊 18,626.61 万 股 股 份 无 偿 划 转 给 广 州 越 秀 集 团 有 限 公 司 持 有 2016 年 6 月 13 日 非 银 行 金 融 周 报 (6.6-6.8) 4
研 究 报 告 中 所 提 及 的 有 关 上 市 公 司 锦 龙 股 份 (000712.CH/ 人 民 币 19.66, 买 入 ) 广 发 证 券 (000776.CH/ 人 民 币 16.23, 买 入 ) 太 平 洋 (601099.CH/ 人 民 币 6.21, 买 入 ) 华 泰 证 券 (601688.CH/ 人 民 币 17.99, 买 入 ) 宝 硕 股 份 (600155.CH/ 人 民 币 13.13, 买 入 ) 大 智 慧 (601519.CH/ 人 民 币 9.28, 买 入 ) 中 国 平 安 (601318.CH/ 人 民 币 32.15, 买 入 ) 陕 国 投 A(000563.CH/ 人 民 币 5.43, 买 入 ) 爱 建 集 团 (600643.CH/ 人 民 币 9.26, 买 入 ) 中 航 资 本 (600705.CH/ 人 民 币 11.57, 买 入 ) 经 纬 纺 机 (000666.CH/ 人 民 币 18.61, 买 入 ) 鲁 信 创 投 (600783.CH/ 人 民 币 21.84, 买 入 ) 申 万 宏 源 (000166.CH/ 人 民 币 8.37, 未 有 评 级 ) 东 北 证 券 (000686.CH/ 人 民 币 12.40, 未 有 评 级 ) 国 元 证 券 (000728.CH/ 人 民 币 16.72, 未 有 评 级 ) 国 海 证 券 (000750.CH/ 人 民 币 7.58, 未 有 评 级 ) 长 江 证 券 (000783.CH/ 人 民 币 10.13, 未 有 评 级 ) 山 西 证 券 (002500.CH/ 人 民 币 16.01, 未 有 评 级 ) 华 声 股 份 (002670.CH/ 人 民 币 27.75, 未 有 评 级 ) 西 部 证 券 (002673.CH/ 人 民 币 24.73, 未 有 评 级 ) 国 信 证 券 (002736.CH/ 人 民 币 15.57, 未 有 评 级 ) 中 信 证 券 (600030.CH/ 人 民 币 16.39, 未 有 评 级 ) 国 投 安 信 (600061.CH/ 人 民 币 17.19, 未 有 评 级 ) 国 金 证 券 (600109.CH/ 人 民 币 12.88, 未 有 评 级 ) 西 南 证 券 (600369.CH/ 人 民 币 7.86, 未 有 评 级 ) 海 通 证 券 (600837.CH/ 人 民 币 15.43, 未 有 评 级 ) 哈 投 股 份 (600864.CH/ 人 民 币 11.21, 未 有 评 级 ) 东 方 证 券 (600958.CH/ 人 民 币 17.62, 未 有 评 级 ) 招 商 证 券 (600999.CH/ 人 民 币 16.27, 未 有 评 级 ) 东 兴 证 券 (601198.CH/ 人 民 币 23.83, 未 有 评 级 ) 国 泰 君 安 (601211.CH/ 人 民 币 17.73, 未 有 评 级 ) 兴 业 证 券 (601377.CH/ 人 民 币 7.92, 未 有 评 级 ) 东 吴 证 券 (601555.CH/ 人 民 币 12.86, 未 有 评 级 ) 2016 年 6 月 13 日 非 银 行 金 融 周 报 (6.6-6.8) 5
光 大 证 券 (601788.CH/ 人 民 币 16.59, 未 有 评 级 ) 方 正 证 券 (601901.CH/ 人 民 币 7.35, 未 有 评 级 ) 天 茂 集 团 (000627.CH/ 人 民 币 7.67, 未 有 评 级 ) 华 资 实 业 (600191.CH/ 人 民 币 12.94, 未 有 评 级 ) 西 水 股 份 (600291.CH/ 人 民 币 19.97, 未 有 评 级 ) 辽 宁 成 大 (600739.CH/ 人 民 币 15.77, 未 有 评 级 ) 中 海 海 盛 (600896.CH/ 人 民 币 10.54, 未 有 评 级 ) 新 华 保 险 (601336.CH/ 人 民 币 41.19, 未 有 评 级 ) 中 国 太 保 (601601.CH/ 人 民 币 27.03, 未 有 评 级 ) 中 国 人 寿 (601628.CH/ 人 民 币 21.47, 未 有 评 级 ) 泛 海 控 股 (000046.CH/ 人 民 币 9.71, 未 有 评 级 ) 渤 海 金 控 (000415.CH/ 人 民 币 6.82, 未 有 评 级 ) 民 生 控 股 (000416.CH/ 人 民 币 7.80, 未 有 评 级 ) 晨 鸣 纸 业 (000488.CH/ 人 民 币 8.01, 未 有 评 级 ) 力 合 股 份 (000532.CH/ 人 民 币 15.07, 未 有 评 级 ) 金 洲 慈 航 (000587.CH/ 人 民 币 14.36, 未 有 评 级 ) 海 航 投 资 (000616.CH/ 人 民 币 5.41, 未 有 评 级 ) 大 连 友 谊 (000679.CH/ 人 民 币 11.27, 未 有 评 级 ) 东 莞 控 股 (000828.CH/ 人 民 币 9.15, 未 有 评 级 ) 法 尔 胜 (000890.CH/ 人 民 币 10.55, 未 有 评 级 ) 电 广 传 媒 (000917.CH/ 人 民 币 16.24, 未 有 评 级 ) 华 西 股 份 (000936.CH/ 人 民 币 8.22, 未 有 评 级 ) 广 州 友 谊 (000987.CH/ 人 民 币 19.86, 未 有 评 级 ) 中 国 中 期 (000996.CH/ 人 民 币 21.41, 未 有 评 级 ) 禾 盛 新 材 (002290.CH/ 人 民 币 26.30, 未 有 评 级 ) 普 路 通 (002769.CH/ 人 民 币 95.53, 未 有 评 级 ) 宝 德 股 份 (300023.CH/ 人 民 币 24.64, 未 有 评 级 ) 九 鼎 投 资 (600053.CH/ 人 民 币 35.79, 未 有 评 级 ) 禾 嘉 股 份 (600093.CH/ 人 民 币 12.65, 未 有 评 级 ) 浙 江 东 方 (600120.CH/ 人 民 币 19.74, 未 有 评 级 ) 新 湖 中 宝 (600208.CH/ 人 民 币 4.05, 未 有 评 级 ) 钱 江 水 利 (600283.CH/ 人 民 币 13.46, 未 有 评 级 ) 江 苏 舜 天 (600287.CH/ 人 民 币 8.89, 未 有 评 级 ) 海 越 股 份 (600387.CH/ 人 民 币 12.68, 未 有 评 级 ) 大 众 公 用 (600635.CH/ 人 民 币 6.16, 未 有 评 级 ) 2016 年 6 月 13 日 非 银 行 金 融 周 报 (6.6-6.8) 6
物 产 中 大 (600704.CH/ 人 民 币 12.44, 未 有 评 级 ) 大 连 控 股 (600747.CH/ 人 民 币 4.34, 未 有 评 级 ) 安 信 信 托 (600816.CH/ 人 民 币 16.59, 未 有 评 级 ) 香 溢 融 通 (600830.CH/ 人 民 币 9.13, 未 有 评 级 ) 华 铁 科 技 (603300.CH/ 人 民 币 31.38, 未 有 评 级 ) 绵 世 股 份 (000609.CH/ 人 民 币 12.93, 未 有 评 级 ) 泰 禾 集 团 (000732.CH/ 人 民 币 19.10, 未 有 评 级 ) 苏 宁 云 商 (002024.CH/ 人 民 币 11.36, 未 有 评 级 ) 生 意 宝 (002095.CH/ 人 民 币 55.02, 未 有 评 级 ) 达 意 隆 (002209.CH/ 人 民 币 23.01, 未 有 评 级 ) 世 联 行 (002285.CH/ 人 民 币 8.13, 未 有 评 级 ) 大 金 重 工 (002487.CH/ 人 民 币 8.76, 未 有 评 级 ) 中 科 金 财 (002657.CH/ 人 民 币 56.19, 未 有 评 级 ) 东 易 日 盛 (002713.CH/ 人 民 币 29.10, 未 有 评 级 ) 同 花 顺 (300033.CH/ 人 民 币 80.71, 未 有 评 级 ) 东 方 财 富 (300059.CH/ 人 民 币 22.31, 未 有 评 级 ) 数 码 视 讯 (300079.CH/ 人 民 币 8.60, 未 有 评 级 ) 银 之 杰 (300085.CH/ 人 民 币 30.70, 未 有 评 级 ) 乐 视 网 (300104.CH/ 人 民 币 52.80, 未 有 评 级 ) 腾 邦 国 际 (300178.CH/ 人 民 币 19.34, 未 有 评 级 ) 上 海 钢 联 (300226.CH/ 人 民 币 45.82, 未 有 评 级 ) 三 六 五 网 (300295.CH/ 人 民 币 32.61, 未 有 评 级 ) 邦 讯 技 术 (300312.CH/ 人 民 币 17.82, 未 有 评 级 ) 赢 时 胜 (300377.CH/ 人 民 币 47.18, 未 有 评 级 ) 雅 戈 尔 (600177.CH/ 人 民 币 14.25, 未 有 评 级 ) 金 证 股 份 (600446.CH/ 人 民 币 34.68, 未 有 评 级 ) 恒 生 电 子 (600570.CH/ 人 民 币 68.50, 未 有 评 级 ) 信 雅 达 (600571.CH/ 人 民 币 46.23, 未 有 评 级 ) 熊 猫 金 控 (600599.CH/ 人 民 币 28.22, 未 有 评 级 ) 君 正 集 团 (601216.CH/ 人 民 币 7.42, 未 有 评 级 ) 第 一 创 业 (002797.CH/ 人 民 币 40.60, 未 有 评 级 ) 蓉 胜 超 微 (002141.CH/ 人 民 币 26.77, 未 有 评 级 ) ST 金 瑞 (600390.CH/ 人 民 币 13.46, 未 有 评 级 ) 以 2016 年 6 月 8 日 当 地 货 币 收 市 价 为 标 准 本 报 告 所 有 数 字 均 四 舍 五 入 2016 年 6 月 13 日 非 银 行 金 融 周 报 (6.6-6.8) 7
披 露 声 明 本 报 告 准 确 表 述 了 证 券 分 析 师 的 个 人 观 点 该 证 券 分 析 师 声 明, 本 人 未 在 公 司 内 外 部 机 构 兼 任 有 损 本 人 独 立 性 与 客 观 性 的 其 他 职 务, 没 有 担 任 本 报 告 评 论 的 上 市 公 司 的 董 事 监 事 或 高 级 管 理 人 员 ; 也 不 拥 有 与 该 上 市 公 司 有 关 的 任 何 财 务 权 益 ; 本 报 告 评 论 的 上 市 公 司 或 其 它 第 三 方 都 没 有 或 没 有 承 诺 向 本 人 提 供 与 本 报 告 有 关 的 任 何 补 偿 或 其 它 利 益 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 同 时 声 明, 未 授 权 任 何 公 众 媒 体 或 机 构 刊 载 或 转 发 本 研 究 报 告 如 有 投 资 者 于 公 众 媒 体 看 到 或 从 其 它 机 构 获 得 本 研 究 报 告 的, 请 慎 重 使 用 所 获 得 的 研 究 报 告, 以 防 止 被 误 导, 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 不 对 其 报 告 理 解 和 使 用 承 担 任 何 责 任 评 级 体 系 说 明 公 司 投 资 评 级 : 买 入 : 预 计 该 公 司 股 价 在 未 来 12 个 月 内 上 涨 20% 以 上 ; 谨 慎 买 入 : 预 计 该 公 司 股 价 在 未 来 12 个 月 内 上 涨 10%-20%; 持 有 : 预 计 该 公 司 股 价 在 未 来 12 个 月 内 在 上 下 10% 区 间 内 波 动 ; 卖 出 : 预 计 该 公 司 股 价 在 未 来 12 个 月 内 下 降 10% 以 上 ; 未 有 评 级 (NR) 行 业 投 资 评 级 : 增 持 : 预 计 该 行 业 指 数 在 未 来 12 个 月 内 表 现 强 于 有 关 基 准 指 数 ; 中 立 : 预 计 该 行 业 指 数 在 未 来 12 个 月 内 表 现 基 本 与 有 关 基 准 指 数 持 平 ; 减 持 : 预 计 该 行 业 指 数 在 未 来 12 个 月 内 表 现 弱 于 有 关 基 准 指 数 有 关 基 准 指 数 包 括 : 恒 生 指 数 恒 生 中 国 企 业 指 数 以 及 沪 深 300 指 数 等 2016 年 6 月 13 日 非 银 行 金 融 周 报 (6.6-6.8) 8
风 险 提 示 及 免 责 声 明 本 报 告 由 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 证 券 分 析 师 撰 写 并 向 特 定 客 户 发 布 本 报 告 发 布 的 特 定 客 户 包 括 :1) 基 金 保 险 QFII QDII 等 能 够 充 分 理 解 证 券 研 究 报 告, 具 备 专 业 信 息 处 理 能 力 的 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 的 机 构 客 户 ;2) 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 的 证 券 投 资 顾 问 服 务 团 队, 其 可 参 考 使 用 本 报 告 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 的 证 券 投 资 顾 问 服 务 团 队 可 能 以 本 报 告 为 基 础, 整 合 形 成 证 券 投 资 顾 问 服 务 建 议 或 产 品, 提 供 给 接 受 其 证 券 投 资 顾 问 服 务 的 客 户 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 不 以 任 何 方 式 或 渠 道 向 除 上 述 特 定 客 户 外 的 公 司 个 人 客 户 提 供 本 报 告 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 的 个 人 客 户 从 任 何 外 部 渠 道 获 得 本 报 告 的, 亦 不 应 直 接 依 据 所 获 得 的 研 究 报 告 作 出 投 资 决 策 ; 需 充 分 咨 询 证 券 投 资 顾 问 意 见, 独 立 作 出 投 资 决 策 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 不 承 担 由 此 产 生 的 任 何 责 任 及 损 失 等 本 报 告 内 含 保 密 信 息, 仅 供 收 件 人 使 用 阁 下 作 为 收 件 人, 不 得 出 于 任 何 目 的 直 接 或 间 接 复 制 派 发 或 转 发 此 报 告 全 部 或 部 分 内 容 予 任 何 其 他 人, 或 将 此 报 告 全 部 或 部 分 内 容 发 表 如 发 现 本 研 究 报 告 被 私 自 刊 载 或 转 发 的, 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 将 及 时 采 取 维 权 措 施, 追 究 有 关 媒 体 或 者 机 构 的 责 任 所 有 本 报 告 内 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 或 其 附 属 及 关 联 公 司 ( 统 称 中 银 国 际 集 团 ) 的 商 标 服 务 标 记 注 册 商 标 或 注 册 服 务 标 记 本 报 告 及 其 所 载 的 任 何 信 息 材 料 或 内 容 只 提 供 给 阁 下 作 参 考 之 用, 并 未 考 虑 到 任 何 特 别 的 投 资 目 的 财 务 状 况 或 特 殊 需 要, 不 能 成 为 或 被 视 为 出 售 或 购 买 或 认 购 证 券 或 其 它 金 融 票 据 的 要 约 或 邀 请, 亦 不 构 成 任 何 合 约 或 承 诺 的 基 础 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 不 能 确 保 本 报 告 中 提 及 的 投 资 产 品 适 合 任 何 特 定 投 资 者 本 报 告 的 内 容 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议, 阁 下 不 会 因 为 收 到 本 报 告 而 成 为 中 银 国 际 集 团 的 客 户 阁 下 收 到 或 阅 读 本 报 告 须 在 承 诺 购 买 任 何 报 告 中 所 指 之 投 资 产 品 之 前, 就 该 投 资 产 品 的 适 合 性, 包 括 阁 下 的 特 殊 投 资 目 的 财 务 状 况 及 其 特 别 需 要 寻 求 阁 下 相 关 投 资 顾 问 的 意 见 尽 管 本 报 告 所 载 资 料 的 来 源 及 观 点 都 是 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 及 其 证 券 分 析 师 从 相 信 可 靠 的 来 源 取 得 或 达 到, 但 撰 写 本 报 告 的 证 券 分 析 师 或 中 银 国 际 集 团 的 任 何 成 员 及 其 董 事 高 管 员 工 或 其 他 任 何 个 人 ( 包 括 其 关 联 方 ) 都 不 能 保 证 它 们 的 准 确 性 或 完 整 性 除 非 法 律 或 规 则 规 定 必 须 承 担 的 责 任 外, 中 银 国 际 集 团 任 何 成 员 不 对 使 用 本 报 告 的 材 料 而 引 致 的 损 失 负 任 何 责 任 本 报 告 对 其 中 所 包 含 的 或 讨 论 的 信 息 或 意 见 的 准 确 性 完 整 性 或 公 平 性 不 作 任 何 明 示 或 暗 示 的 声 明 或 保 证 阁 下 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 本 报 告 仅 反 映 证 券 分 析 师 在 撰 写 本 报 告 时 的 设 想 见 解 及 分 析 方 法 中 银 国 际 集 团 成 员 可 发 布 其 它 与 本 报 告 所 载 资 料 不 一 致 及 有 不 同 结 论 的 报 告, 亦 有 可 能 采 取 与 本 报 告 观 点 不 同 的 投 资 策 略 为 免 生 疑 问, 本 报 告 所 载 的 观 点 并 不 代 表 中 银 国 际 集 团 成 员 的 立 场 本 报 告 可 能 附 载 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 对 于 本 报 告 可 能 涉 及 到 中 银 国 际 集 团 本 身 网 站 以 外 的 资 料, 中 银 国 际 集 团 未 有 参 阅 有 关 网 站, 也 不 对 它 们 的 内 容 负 责 提 供 这 些 地 址 或 超 级 链 接 ( 包 括 连 接 到 中 银 国 际 集 团 网 站 的 地 址 及 超 级 链 接 ) 的 目 的, 纯 粹 为 了 阁 下 的 方 便 及 参 考, 连 结 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 份 阁 下 须 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 风 险 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 基 于 现 状, 不 构 成 任 何 保 证, 可 随 时 更 改, 毋 须 提 前 通 知 本 报 告 不 构 成 投 资 法 律 会 计 或 税 务 建 议 或 保 证 任 何 投 资 或 策 略 适 用 于 阁 下 个 别 情 况 本 报 告 不 能 作 为 阁 下 私 人 投 资 的 建 议 过 往 的 表 现 不 能 被 视 作 将 来 表 现 的 指 示 或 保 证, 也 不 能 代 表 或 对 将 来 表 现 做 出 任 何 明 示 或 暗 示 的 保 障 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 预 测 只 是 反 映 证 券 分 析 师 在 本 报 告 所 载 日 期 的 判 断, 可 随 时 更 改 本 报 告 中 涉 及 证 券 或 金 融 工 具 的 价 格 价 值 及 收 入 可 能 出 现 上 升 或 下 跌 部 分 投 资 可 能 不 会 轻 易 变 现, 可 能 在 出 售 或 变 现 投 资 时 存 在 难 度 同 样, 阁 下 获 得 有 关 投 资 的 价 值 或 风 险 的 可 靠 信 息 也 存 在 困 难 本 报 告 中 包 含 或 涉 及 的 投 资 及 服 务 可 能 未 必 适 合 阁 下 如 上 所 述, 阁 下 须 在 做 出 任 何 投 资 决 策 之 前, 包 括 买 卖 本 报 告 涉 及 的 任 何 证 券, 寻 求 阁 下 相 关 投 资 顾 问 的 意 见 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 及 其 附 属 及 关 联 公 司 版 权 所 有 保 留 一 切 权 利 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 中 国 上 海 浦 东 银 城 中 路 200 号 中 银 大 厦 39 楼 邮 编 200121 电 话 : (8621) 6860 4866 传 真 : (8621) 5888 3554 相 关 关 联 机 构 : 中 银 国 际 研 究 有 限 公 司 香 港 花 园 道 一 号 中 银 大 厦 二 十 楼 电 话 :(852) 3988 6333 致 电 香 港 免 费 电 话 : 中 国 网 通 10 省 市 客 户 请 拨 打 :10800 8521065 中 国 电 信 21 省 市 客 户 请 拨 打 :10800 1521065 新 加 坡 客 户 请 拨 打 :800 852 3392 传 真 :(852) 2147 9513 中 银 国 际 证 券 有 限 公 司 香 港 花 园 道 一 号 中 银 大 厦 二 十 楼 电 话 :(852) 3988 6333 传 真 :(852) 2147 9513 中 银 国 际 控 股 有 限 公 司 北 京 代 表 处 中 国 北 京 市 西 城 区 西 单 北 大 街 110 号 8 层 邮 编 :100032 电 话 : (8610) 8326 2000 传 真 : (8610) 8326 2291 中 银 国 际 ( 英 国 ) 有 限 公 司 2/F, 1 Lothbury London EC2R 7DB United Kingdom 电 话 : (4420) 3651 8888 传 真 : (4420) 3651 8877 中 银 国 际 ( 美 国 ) 有 限 公 司 美 国 纽 约 美 国 大 道 1270 号 202 室 NY 10020 电 话 : (1) 212 259 0888 传 真 : (1) 212 259 0889 中 银 国 际 ( 新 加 坡 ) 有 限 公 司 注 册 编 号 199303046Z 新 加 坡 百 得 利 路 四 号 中 国 银 行 大 厦 四 楼 (049908) 电 话 : (65) 6692 6829 / 6534 5587 传 真 : (65) 6534 3996 / 6532 3371