唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 1

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步 推 进 城 镇 化 建 设, 水 泥 产 品 市 场 需 求 将 有 所 提 升 关 注 1. 水 泥 行 业 全 局 性 产 能 过 剩 的 情 况 已 经 凸 显, 未 来 水 泥 价 格 上 行 的 压 力 很 大 2. 跟 踪 期 内, 公 司 大 规 模 发 行 债 券 融 资 工 具, 导 致 资 产 负 债 率 水 平 较 高, 长 期 债 务 负 担 大 幅 增 加 3. 跟 踪 期 内, 公 司 营 业 成 本 增 长 过 快, 费 用 支 出 较 大, 成 本 及 费 用 控 制 水 平 有 所 下 降 分 析 师 刘 洪 涛 欧 阳 婷 电 话 :022-58356998 传 真 :022-58356989 地 址 : 天 津 市 和 平 区 曲 阜 道 80 号 (300042) Http:// www. lianhecreditrating.com.cn 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 2

一 主 体 概 况 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 或 冀 东 水 泥 ) 的 前 身 是 成 立 于 1981 年 的 河 北 省 冀 东 水 泥 厂,1994 年 5 月, 由 冀 东 发 展 集 团 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 冀 东 集 团 ) 作 为 独 家 发 起 人, 以 定 向 募 集 方 式 设 立 组 建 为 股 份 制 企 业, 设 立 时 的 注 册 资 本 为 32,360.00 万 元 1996 年 5 月 30 日, 公 司 发 行 社 会 公 众 股 6,000.00 万 股 (A 股 ), 发 行 后 注 册 资 本 变 更 为 40,000.00 万 元 1996 年 6 月, 公 司 在 深 圳 证 券 交 易 所 挂 牌 上 市, 股 票 简 称 冀 东 水 泥, 证 券 代 码 000401 2012 年 7 月 11 日 至 2013 年 1 月 10 日, 控 股 股 东 冀 东 集 团 对 公 司 股 票 实 施 增 持 计 划, 截 至 2013 年 3 月 底, 冀 东 集 团 持 股 比 例 增 至 38.63%, 公 司 最 终 控 制 人 为 唐 山 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 ( 图 1) 图 1 截 至 2013 年 3 月 底 公 司 股 权 结 构 资 料 来 源 : 公 司 提 供 公 司 是 我 国 大 型 水 泥 骨 干 企 业 之 一, 主 营 业 务 为 水 泥 的 生 产 和 销 售 截 至 2012 年 底, 公 司 设 有 财 务 部 工 程 管 理 部 生 产 技 术 部 法 律 事 务 部 等 18 个 职 能 部 门, 拥 有 全 资 或 控 股 子 公 司 52 家 合 营 公 司 4 家 联 营 公 司 4 家 截 至 2012 年 底, 公 司 合 并 资 产 总 额 4,150,403.13 万 元, 负 债 合 计 2,813,790.93 万 元, 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 )1,336,612.20 万 元 2012 年 公 司 实 现 营 业 收 入 1,461,333.96 万 元, 净 利 润 ( 含 少 数 股 东 损 益 )13,798.20 万 元 ; 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 95,607.98 万 元, 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 7,875.98 万 元 截 至 2013 年 3 月 底, 公 司 合 并 资 产 总 额 4,199,480.41 万 元, 负 债 合 计 2,900,322.96 万 元, 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 )1,299,157.45 万 元 2013 年 1~3 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 161,314.36 万 元, 净 利 润 ( 含 少 数 股 东 损 益 )-47,066.04 万 元 ; 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -12,324.73 万 元, 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 16,104.32 万 元 公 司 注 册 地 址 : 唐 山 市 丰 润 区 林 荫 路 ; 法 定 代 表 人 : 张 增 光 二 债 券 概 况 1. 本 期 债 券 概 况 本 期 债 券 采 取 网 上 面 向 社 会 公 众 投 资 者 公 开 发 行 和 网 下 面 向 机 构 投 资 者 询 价 配 售 相 结 合 的 方 式, 分 三 个 品 种 发 行 ( 表 1) 公 司 于 2012 年 10 月 17 日 完 成 2012 年 公 司 债 券 发 行 工 作, 募 集 资 金 净 额 为 203,770 万 元 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 3

表 1 冀 东 水 泥 2012 年 公 司 债 发 行 概 况 债 券 名 称 发 行 金 额 票 面 利 率 到 期 日 上 市 日 期 12 冀 东 01 8 亿 元 5.65% 2017 年 10 月 15 日 2012 年 12 月 11 日 12 冀 东 02 4.5 亿 元 5.9% 2019 年 10 月 15 日 2012 年 12 月 11 日 12 冀 东 03 8 亿 元 6.0% 2022 年 10 月 15 日 2012 年 12 月 11 日 资 料 来 源 : 公 司 年 报, 联 合 评 级 整 理 经 深 交 所 深 证 上 2012 417 号 文 同 意, 本 期 债 券 于 2012 年 12 月 11 日 起 在 深 交 所 集 中 竞 价 系 统 和 综 合 协 议 交 易 平 台 挂 牌 交 易 本 次 债 券 5 年 期 品 种 债 券 简 称 为 12 冀 东 01, 上 市 代 码 为 112113 ;7 年 期 品 种 债 券 简 称 为 12 冀 东 02, 上 市 代 码 为 112114 ;10 年 期 品 种 债 券 简 称 为 12 冀 东 03, 上 市 代 码 为 112115 2. 募 集 资 金 使 用 情 况 截 至 2012 年 底, 募 集 资 金 已 按 原 计 划 全 部 用 于 偿 还 银 行 贷 款 和 补 充 流 动 资 金 3. 债 券 付 息 情 况 跟 踪 期 内, 本 期 公 司 债 券 尚 未 发 生 债 券 付 息 事 宜 三 行 业 分 析 公 司 主 营 业 务 仍 为 水 泥 的 生 产 和 销 售, 行 业 分 类 为 水 泥 制 造 业 行 业 投 资 环 境 2012 年, 国 内 外 经 济 形 势 复 杂 多 变, 全 球 经 济 步 入 经 济 危 机 后 的 深 度 调 整 期, 在 国 家 保 持 稳 中 求 进 的 调 控 基 调 下, 全 国 GDP 增 速 为 7.8%, 增 速 较 上 年 下 降 1.5 个 百 分 点 2012 年, 我 国 城 镇 固 定 资 产 投 资 增 速 放 缓, 增 速 由 2011 年 25.25% 下 降 至 20.65% 跟 踪 期 内, 全 国 基 建 市 场 投 资 持 续 低 迷, 同 时 受 国 家 一 系 列 宏 观 调 控 政 策 影 响, 房 地 产 投 资 严 重 受 挫 图 2 城 镇 固 定 资 产 投 资 完 成 额 及 增 速 情 况 资 料 来 源 :Wind 数 据 库 行 业 产 销 情 况 2012 年 是 水 泥 行 业 面 临 转 折 的 一 年, 虽 然 水 泥 总 产 量 保 持 增 长, 但 增 速 明 显 下 降 全 国 水 泥 产 量 达 22.1 亿 吨, 增 速 从 上 年 13% 下 滑 至 5.74% 水 泥 行 业 告 别 了 高 速 增 长 时 期, 进 入 到 平 稳 低 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 4

速 增 长 期 据 中 国 水 泥 协 会 统 计 资 料 显 示,2012 年 全 国 新 投 产 新 型 干 法 水 泥 生 产 线 124 条, 全 年 新 增 水 泥 熟 料 设 计 产 能 1.6 亿 吨, 水 泥 总 产 能 增 至 30 亿 吨, 产 能 利 用 率 不 足 75% 图 3 中 国 水 泥 行 业 产 销 量 资 料 来 源 :Wind 数 据 库 行 业 经 营 效 益 2012 年, 在 固 定 资 产 投 资 增 速 放 缓, 水 泥 需 求 增 速 下 降, 行 业 新 增 产 能 集 中 释 放, 产 能 过 剩 进 一 步 加 剧 的 背 景 下, 水 泥 价 格 和 行 业 效 益 滑 入 低 谷, 前 三 季 度 行 业 利 润 大 幅 下 滑 四 季 度 后, 投 资 需 求 有 明 显 恢 复, 在 行 业 企 业 的 共 同 努 力 下, 效 益 有 所 好 转, 全 年 行 业 利 润 下 滑 幅 度 收 窄 为 32.8%, 虽 然 2012 年 全 行 业 经 济 效 益 相 比 2011 年 下 滑 幅 度 较 大, 但 行 业 利 润 总 额 依 旧 处 于 历 史 较 高 位 的 657.41 亿 元, 是 除 2011 和 2010 年 外, 第 三 个 最 好 的 年 份 图 4 中 国 水 泥 行 业 利 润 及 增 速 资 料 来 源 :Wind 数 据 库 行 业 并 购 整 合 2012 年 水 泥 市 场 下 行, 为 并 购 提 供 了 有 利 的 市 场 机 遇, 也 使 得 2012 年 成 为 并 购 最 为 频 繁 的 一 年 数 据 显 示,2012 年 水 泥 企 业 兼 并 重 组 共 61 起, 其 中 40% 集 中 在 西 南 地 区, 整 合 产 能 1.5 亿 吨 截 至 2012 年 底, 前 10 家 大 型 水 泥 集 团 熟 料 产 能 已 占 全 国 的 48.93%, 水 泥 产 量 占 全 国 的 31% 并 购 重 组 将 是 水 泥 行 业 未 来 发 展 的 重 要 主 题 四 经 营 管 理 分 析 1. 管 理 分 析 跟 踪 期 内, 没 有 公 司 核 心 技 术 团 队 或 关 键 技 术 人 员 ( 非 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 ) 等 对 公 司 核 心 竞 争 力 有 重 大 影 响 的 人 员 的 变 动 情 况, 经 营 团 队 保 持 稳 定 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 5

2. 经 营 分 析 (1) 经 营 概 况 2012 年, 固 定 资 产 投 资 增 速 放 缓, 全 国 基 建 市 场 和 房 地 产 市 场 持 续 低 迷, 水 泥 产 能 长 期 性 全 局 性 过 剩 的 局 面 已 成 现 实, 市 场 竞 争 更 加 激 烈, 水 泥 行 业 面 临 严 峻 考 验 受 宏 观 经 济 形 势 影 响, 公 司 经 营 效 益 较 上 年 有 所 下 滑 从 收 入 结 构 看, 水 泥 和 熟 料 的 销 售 收 入 仍 旧 是 公 司 收 入 和 利 润 的 主 要 来 源,2012 年 占 公 司 营 业 收 入 的 比 重 分 别 为 86.49% 和 8.78%( 图 5) 其 他 收 入 主 要 是 干 粉 砂 浆 水 泥 外 加 剂 水 泥 助 磨 剂 等 新 型 建 筑 材 料 等 业 务, 由 于 所 占 比 重 不 高, 对 公 司 收 入 和 利 润 影 响 很 小 图 5 公 司 2012 年 营 业 收 入 构 成 图 资 料 来 源 : 公 司 年 报 跟 踪 期 内, 公 司 实 现 营 业 收 入 1,461,334 万 元, 同 比 减 少 7.09%; 实 现 归 属 于 母 公 司 的 净 利 润 18,019 万 元, 同 比 减 少 88.19%, 利 润 大 幅 减 少 主 要 由 于 水 泥 价 格 走 低 以 及 公 司 支 付 各 项 费 用 增 加 所 致 受 经 济 下 行 引 致 水 泥 行 业 投 资 放 缓 影 响, 水 泥 价 格 在 全 行 业 产 能 过 剩 的 情 况 下 持 续 下 滑, 同 时 原 材 料 价 格 相 对 保 持 稳 定, 公 司 主 营 业 务 毛 利 率 由 上 年 30.7% 下 降 至 23.58% 表 2 2012 年 公 司 主 营 业 务 收 入 成 本 及 毛 利 率 情 况 分 产 品 营 业 收 入 ( 万 元 ) 营 业 成 本 ( 万 元 ) 毛 利 率 (%) 营 业 收 入 比 上 营 业 成 本 比 毛 利 率 比 上 年 增 减 (%) 上 年 增 减 (%) 年 增 减 (%) 水 泥 1,259,249.42 949,915.77 24.56% -4.09% 6.26% -7.35% 熟 料 127,864.37 105,164.80 17.75% -30.2% -23.47% -7.24% 其 他 68,767.53 57,448.51 16.46% -2.07% 6.1% -6.43% 资 料 来 源 : 公 司 年 报 (2) 生 产 经 营 从 生 产 成 本 来 看, 水 泥 及 熟 料 营 业 成 本 在 公 司 营 业 成 本 中 仍 占 绝 对 比 例, 比 例 结 构 变 化 较 小 表 3 2012 年 公 司 主 营 业 务 成 本 情 况 2012 年 2011 年 产 品 分 类 占 营 业 成 占 营 业 成 同 比 增 减 金 额 ( 万 元 ) 金 额 ( 万 元 ) 本 比 重 本 比 重 水 泥 949,915.77, 85.15% 893,979.04 82.03% 3.12% 熟 料 105,164.80 9.43% 137,408.45 12.61% -3.18% 其 他 57,448.51 5.15% 54,147.16 4.97% 0.18% 合 计 1,112,529.08 99.73% 1,085,534.65 99.61% 2.49% 资 料 来 源 : 公 司 年 报 公 司 产 品 成 本 主 要 分 为 原 材 料 ( 石 灰 石 黏 土 耐 火 材 料 等 ) 煤 电 等, 其 中 燃 煤 成 本 接 近 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 6

总 成 本 的 35%, 电 费 接 近 总 成 本 的 1/3 跟 踪 期 内, 我 国 煤 炭 价 格 总 体 呈 低 速 下 降 趋 势, 受 国 家 一 系 列 宏 观 调 控 政 策 影 响, 煤 炭 价 格 保 持 在 较 低 的 水 平 同 时, 电 价 在 国 家 政 策 调 控 扶 持 下 保 持 稳 定 图 6 2012 年 -2013 年 3 月 秦 皇 岛 港 煤 炭 交 易 市 场 煤 炭 价 格 单 位 : 元 / 吨 资 料 来 源 :Wind 数 据 库 (3) 市 场 销 售 从 产 销 量 来 看, 由 于 水 泥 行 业 形 势 严 峻 国 内 市 场 竞 争 激 烈, 公 司 产 能 没 有 得 到 有 效 发 挥, 主 营 产 品 销 量 受 到 一 定 影 响 其 中 水 泥 销 量 稳 中 有 增, 但 增 速 减 缓, 较 上 年 增 长 3.64%, 熟 料 销 量 大 幅 减 少, 同 比 下 降 29.16% 表 4 2012 年 公 司 主 营 产 品 产 销 量 情 况 行 业 分 类 项 目 ( 万 吨 ) 2012 年 2011 年 同 比 增 减 (%) 销 售 量 5,998.42 5,787.60 3.64 水 泥 生 产 量 6,025.86 5,816.02 3.61 库 存 量 143.37 135.94 5.47 销 售 量 995.4 1,405.23-29.16 熟 料 生 产 量 5,040.03 5,248.86-3.98 库 存 量 328.94 392.64-16.22 资 料 来 源 : 公 司 年 报 从 销 售 区 域 来 看, 公 司 主 要 面 向 国 内 北 方 市 场 ( 图 7), 并 以 华 北 地 区 为 主 销 售 区 域, 销 售 市 场 分 布 情 况 较 上 年 无 显 著 变 化, 较 为 稳 定 图 7 公 司 2012 年 产 品 销 售 区 域 情 况 资 料 来 源 : 公 司 年 报 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 7

从 客 户 集 中 度 看,2012 年 公 司 对 前 五 大 经 销 商 销 售 实 现 收 入 合 计 占 比 为 4.61%, 销 售 客 户 集 中 度 不 高 ( 表 4) 表 5 公 司 对 前 五 大 客 户 销 售 情 况 单 位 : 元 客 户 名 称 销 售 额 总 额 占 比 (%) 销 售 客 户 1 150,728,507.52 1.03 销 售 客 户 2 147,234,302.14 1.01 销 售 客 户 3 131,283,615.64 0.9 销 售 客 户 4 127,231,271.44 0.87 销 售 客 户 5 116,699,198.2 0.8 合 计 673,176,894.97 4.61 资 料 来 源 : 公 司 年 报 销 售 价 格 方 面, 由 于 固 定 资 产 投 资 增 速 放 缓, 基 建 投 资 和 房 地 产 投 资 持 续 低 迷, 加 上 水 泥 产 能 全 局 性 过 剩, 市 场 竞 争 进 一 步 加 剧, 公 司 产 品 价 格 整 体 下 滑 图 8 2012 年 全 国 水 泥 平 均 价 格 走 势 资 料 来 源 :Wind 数 据 库 总 体 看, 跟 踪 期 内, 公 司 各 类 产 品 销 售 量 规 模 依 旧 较 大, 销 售 市 场 结 构 稳 定, 但 由 于 宏 观 环 境 影 响 引 致 产 品 价 格 走 低, 公 司 整 体 营 销 业 绩 较 上 年 有 所 下 滑 再 加 上 成 本 费 用 支 出 增 加, 公 司 利 润 总 额 大 幅 减 少 但 是, 公 司 整 体 经 营 质 量 较 好, 抗 变 能 力 较 强, 表 现 在 行 业 低 迷 时 经 营 规 模 和 市 场 占 有 率 保 持 稳 定, 同 时,2012 年 公 司 各 项 费 用 的 补 偿 性 支 出 有 助 于 公 司 改 善 内 部 经 营 环 境, 公 司 生 产 经 营 依 旧 保 持 较 高 的 水 平 3. 对 外 股 权 投 资 2012 年, 公 司 对 外 股 权 投 资 额 为 225,496.21 万 元, 较 去 年 增 加 10.61%, 被 投 资 公 司 业 务 主 要 涉 及 水 泥 制 造 销 售 运 输 及 原 料 生 产, 有 助 于 巩 固 现 有 市 场 份 额, 改 善 公 司 产 业 链 结 构, 实 现 规 模 经 济 表 6 2012 年 公 司 主 要 股 权 投 资 情 况 被 投 资 的 公 司 名 称 主 要 经 营 活 动 总 资 产 ( 万 元 ) 占 被 投 资 公 司 权 益 冀 东 海 德 堡 ( 泾 阳 ) 水 泥 有 限 公 司 水 泥 及 水 泥 制 品 制 造 销 售 149,423.47 bili 例 50% (%) 冀 东 海 德 堡 ( 扶 风 ) 水 泥 有 限 公 司 水 泥 及 熟 料 的 生 产 与 销 售 相 关 产 业 投 资 127,249.25 48.11% 鞍 山 冀 东 水 泥 有 限 责 任 公 司 水 泥 及 水 泥 制 品 制 造 销 售 65,738.84 50% 唐 山 曹 妃 甸 盾 石 新 型 建 材 有 限 公 司 矿 渣 微 粉 及 副 产 品 生 产 销 售 32,413.46 50% 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 8

唐 山 海 螺 型 材 有 限 责 任 公 司 建 筑 型 材 的 制 造 与 销 售 56,339.55 40% 唐 山 冀 东 混 凝 土 有 限 公 司 预 拌 商 品 混 凝 土 砂 浆 生 产 销 售 运 输 663,188.74 49% 冀 东 水 泥 扶 风 运 输 有 限 责 任 公 司 公 路 运 输 汽 车 修 理 工 程 机 械 修 理 3,032.79 23.75% 陕 西 华 州 秦 岭 水 泥 发 展 有 限 公 司 水 泥 及 水 泥 制 品 制 造 销 售 399.14 41.04% 资 料 来 源 公 司 年 报 4. 未 来 发 展 国 家 城 镇 化 和 农 业 现 代 化 的 稳 步 推 进 将 带 动 交 通 和 城 镇 建 设 的 稳 步 增 长, 为 水 泥 需 求 的 增 长 提 供 有 力 支 撑 同 时, 国 家 水 泥 工 业 " 十 二 五 " 发 展 规 划 指 出 到 2015 年, 基 本 淘 汰 落 后 产 能, 支 持 优 势 企 业 跨 地 区 跨 行 业 跨 所 有 制 实 施 联 合 重 组, 大 力 整 合 中 小 水 泥 企 业, 提 高 产 业 集 中 度, 公 司 将 凭 借 自 身 在 所 在 区 域 内 资 产 规 模 技 术 质 量 等 方 面 的 优 势 适 时 进 行 并 购 重 组, 巩 固 和 提 高 区 域 市 场 控 制 力 2013 年, 公 司 主 产 区 及 周 边 水 泥 产 能 过 剩 明 显, 市 场 竞 争 激 烈, 区 域 水 泥 企 业 市 场 竞 争 激 烈 的 局 面 将 进 一 步 加 剧, 公 司 盈 利 能 力 在 一 定 程 度 将 受 到 水 泥 销 量 增 速 减 缓 及 价 格 下 滑 等 因 素 的 制 约 公 司 将 积 极 关 注 宏 观 经 营 环 境 的 变 化, 加 强 市 场 研 判, 做 好 区 域 市 场 的 统 筹 协 调, 提 高 市 场 份 额 ; 进 一 步 完 善 内 控 体 系, 加 强 内 部 管 理, 提 升 管 理 水 平 ; 不 断 优 化 薪 酬 激 励 机 制, 吸 引 和 培 养 优 秀 人 才, 促 进 公 司 的 可 持 续 发 展 ; 预 计 2013 年 生 产 水 泥 7,200 万 吨, 同 比 增 长 20%,2013 年 度 公 司 经 营 情 况 将 有 较 大 改 善 五 财 务 分 析 公 司 提 供 的 2012 年 度 合 并 财 务 报 表 已 经 信 永 中 和 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 审 计, 并 出 具 了 标 准 无 保 留 审 计 意 见 2013 年 一 季 度 财 务 数 据 未 经 审 计 跟 踪 期 内, 公 司 财 务 报 表 合 并 范 围 变 化 不 大, 主 要 是 新 增 合 并 单 位 4 家, 包 括 通 过 非 同 一 控 制 下 企 业 合 并 取 得 公 司 2 家 ( 唐 山 市 鑫 研 建 材 有 限 公 司 吴 堡 冀 东 特 种 水 泥 有 限 公 司 ), 以 及 新 投 资 设 立 公 司 2 家 ( 山 西 冀 东 物 流 贸 易 有 限 公 司 唐 山 冀 东 资 源 综 合 利 用 发 展 有 限 公 司 ), 同 时 减 少 合 并 单 位 1 家 ( 湘 潭 冀 东 水 泥 有 限 公 司 ) 截 至 2012 年 底, 公 司 合 并 资 产 总 额 4,150,403.13 万 元, 负 债 合 计 2,813,790.93 万 元, 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 )1,336,612.20 万 元 2012 年 公 司 实 现 营 业 收 入 1,461,333.96 万 元, 净 利 润 ( 含 少 数 股 东 损 益 )13,798.20 万 元 ; 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 95,607.98 万 元, 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 7,875.98 万 元 截 至 2013 年 3 月 底, 公 司 合 并 资 产 总 额 4,199,480.41 万 元, 负 债 合 计 2,900,322.96 元, 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 )1,299,157.45 万 元 2013 年 1 月 ~3 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 161,314.36 万 元, 净 利 润 ( 含 少 数 股 东 损 益 )-47,066.04 万 元 ; 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -12,324.73 万 元, 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 16,104.32 万 元 1. 资 产 及 债 务 结 构 资 产 截 至 2012 年 底, 公 司 资 产 合 计 4,150,403.13 万 元, 较 2011 年 底 增 长 了 9.01%, 其 中 流 动 资 产 较 上 年 增 加 了 8.32%, 非 流 动 资 产 较 上 年 增 长 了 9.23% 流 动 资 产 在 总 资 产 中 的 占 比 为 24.13%, 与 上 年 同 期 变 化 较 小, 资 产 结 构 稳 定 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 9

截 至 2012 年 底, 公 司 流 动 资 产 整 体 构 成 变 化 不 大, 其 中 预 付 款 项 较 上 年 增 长 较 多, 主 要 是 因 为 公 司 预 付 工 程 款 的 增 加 所 致 货 币 资 金 应 收 账 款 和 存 货 分 别 占 流 动 资 产 的 34.49% 9.75% 22.35%, 其 中 货 币 资 金 达 332,451.38 万 元, 规 模 和 比 重 与 上 年 基 本 持 平 公 司 非 流 动 资 产 主 要 是 固 定 资 产, 占 比 达 76.83%, 非 流 动 资 产 增 加 主 要 由 于 固 定 资 产 大 幅 增 长 了 30.49%, 主 要 是 在 建 工 程 完 工 转 入 所 致, 相 应 公 司 在 建 工 程 较 上 年 大 幅 减 少 了 63.14% 图 9 截 至 2012 年 底 公 司 流 动 资 产 结 构 资 料 来 源 公 司 年 报 总 体 看, 公 司 资 产 规 模 较 大 质 量 较 高 结 构 稳 定, 货 币 资 金 充 足 截 至 2013 年 3 月 底, 公 司 资 产 合 计 4,199,480.41 万 元, 较 年 初 小 幅 增 长, 主 要 由 于 存 货 和 预 付 款 项 增 加 所 致 负 债 截 至 2012 年 底, 公 司 负 债 合 计 2,813,790.93 万 元, 较 2011 年 底 大 幅 增 长 了 12.93% 其 中 流 动 负 债 减 少 4.98%, 非 流 动 负 债 大 幅 增 长 了 37.15% 公 司 的 非 流 动 负 债 规 模 增 长 较 快, 带 动 其 占 债 务 总 额 的 比 例 提 升 至 51.6% 公 司 负 债 结 构 的 变 化 主 要 源 于 2012 年 公 司 债 的 发 行 截 至 2012 年 底, 公 司 应 付 债 券 增 加 了 392,938.25 万 元, 直 接 导 致 非 流 动 负 债 的 大 幅 增 加, 由 于 公 司 债 募 集 资 金 偿 还 部 分 银 行 借 款, 使 得 公 司 流 动 负 债 较 上 年 有 所 减 少 从 公 司 的 有 息 债 务 来 看,2012 年 底 公 司 短 期 债 务 和 长 期 债 务 分 别 为 953,321.04 万 元 1,425,613 万 元, 长 期 债 务 资 本 化 比 率 和 全 部 债 务 资 本 化 比 率 分 别 上 升 为 51.61% 和 64.03%, 处 于 较 高 水 平 ; 公 司 的 资 产 负 债 率 由 2011 年 底 的 65.44% 小 幅 上 升 到 2012 年 底 67.80%, 公 司 债 务 负 担 有 所 加 重, 略 高 于 水 泥 行 业 平 均 水 平 (62%, 国 家 统 计 局 数 据 ) 截 至 2013 年 3 月 底, 公 司 负 债 总 额 达 2,900,322.96 万 元, 较 年 初 有 所 增 加, 主 要 因 为 长 期 借 款 增 加 了 133,863.13 万 元 所 有 者 权 益 截 至 2012 年 底, 公 司 所 有 者 权 益 合 计 1,336,612.20 万 元, 其 中 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 合 计 1,164,330.18 万 元, 结 构 和 规 模 与 年 初 相 比 变 化 不 大 2013 年 3 月 底 公 司 所 有 者 权 益 小 幅 减 少, 金 额 为 1,299,157.45 万 元, 主 要 是 传 统 季 节 性 亏 损 且 亏 损 有 所 加 大 所 致 2. 盈 利 能 力 2012 年, 公 司 收 入 较 上 年 有 所 下 降, 但 仍 保 持 较 大 规 模, 利 润 总 额 和 净 利 润 大 幅 下 滑, 主 要 由 于 产 品 价 格 下 降, 成 本 和 费 用 增 加 所 致 具 体 而 言,2012 年 公 司 实 现 营 业 收 入 1,461,333.96 万 元, 较 上 年 减 少 7.09%, 利 润 总 额 和 净 利 润 分 别 为 22,731.99 万 元 13,798.20 万 元, 分 别 下 降 89.26% 和 91.28% 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 10

2012 年 公 司 各 项 费 用 支 出 大 幅 增 加, 其 中 销 售 费 用 财 务 费 用 管 理 费 用 分 别 增 加 了 13.35% 20.74% 36.15% 财 务 费 用 增 加 主 要 因 为 2012 年 公 司 发 行 各 类 债 务 融 资 工 具 共 计 39.5 亿 元, 直 接 导 致 公 司 财 务 费 用 增 加, 同 时 随 着 大 批 在 建 项 目 转 固, 部 分 银 行 借 款 利 息 由 资 本 化 变 为 费 用 化, 对 财 务 费 用 支 出 造 成 影 响 由 于 应 付 职 工 薪 酬 和 办 公 支 出 的 增 加, 导 致 管 理 费 用 有 所 上 升 总 体 看,2012 年 公 司 产 品 销 量 和 价 格 同 步 下 滑 导 致 收 入 减 少, 同 时 成 本 和 费 用 支 出 增 加, 导 致 利 润 总 额 大 幅 下 降 其 中, 收 入 和 费 用 的 变 化 对 利 润 总 额 影 响 最 大, 公 司 费 用 管 理 水 平 有 所 降 低 表 7 2012 年 公 司 利 润 总 额 下 降 的 因 素 替 代 分 析 单 位 : 万 元 因 素 营 业 收 入 营 业 成 本 费 用 其 他 营 业 利 润 影 响 值 1,572,816.55 1,089,803.29 305,681.20 34,278.39 211,610.45 收 入 替 代 1,461,333.96 1,089,803.29 305,681.20 34,278.39 100,127.86 111,482.59 成 本 替 代 1,461,333.96 1,115,633.90 305,681.20 34,278.39 74,297.25 25,830.61 费 用 替 代 1,461,333.96 1,115,633.90 370,386.41 34,278.39 9,592.05 64,705.20 其 他 替 代 1,461,333.96 1,115,633.90 370,386.41 47,418.34 22,731.99-13,139.95 资 料 来 源 : 公 司 年 报, 联 合 评 级 整 理 注 : 营 业 利 润 = 营 业 收 入 - 营 业 成 本 - 费 用 + 其 他 2012 年 公 司 主 营 业 务 毛 利 率 为 23.58%, 较 上 年 下 降 7 个 百 分 点, 营 业 利 润 率 为 23.05%, 同 比 减 少 7 个 百 分 点 利 润 大 幅 减 少 严 重 影 响 了 公 司 各 项 盈 利 指 标, 本 年 度 公 司 总 资 本 收 益 率 总 资 产 报 酬 率 和 净 资 产 收 益 率 分 别 降 至 3.93% 3.70% 和 1.04% 2013 年 1 月 ~3 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 161,314.36 万 元, 收 入 规 模 较 上 年 同 期 有 所 下 降, 净 利 润 ( 含 少 数 股 东 损 益 )-47,066.04 万 元, 较 上 年 同 期 大 幅 下 滑, 主 要 系 公 司 所 在 区 域 市 场 产 能 过 剩, 需 求 不 旺, 水 泥 产 品 价 格 同 比 下 降 ; 在 建 项 目 陆 续 投 产, 产 能 没 有 得 到 充 分 发 挥, 成 本 费 用 同 比 增 加 总 体 看, 跟 踪 期 内 受 外 部 经 济 景 气 程 度 降 低 影 响, 公 司 收 入 增 长 乏 力, 加 之 成 本 和 费 用 大 幅 增 加, 公 司 盈 利 水 平 下 降 较 快, 盈 利 能 力 有 所 削 弱 3. 现 金 流 从 经 营 活 动 看,2012 年 公 司 经 营 活 动 现 金 流 入 1,227,317.70 万 元 ( 同 比 减 少 -12.97%), 现 金 流 出 1,131,709.72 万 元 ( 同 比 减 少 10.80%), 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 为 95,607.98 万 元, 同 比 减 少 32.41%, 经 营 活 动 现 金 流 量 净 额 降 幅 较 大 从 收 入 实 现 质 量 来 看, 近 三 年 公 司 的 现 金 收 入 比 分 别 为 92.94% 85.64% 和 80.86%, 公 司 收 入 实 现 质 量 较 高 从 投 资 活 动 看,2012 年 公 司 投 资 活 动 现 金 流 入 13,685.65 万 元 ( 同 比 减 少 72.82%), 现 金 流 出 305,465.36 万 元 ( 同 比 减 少 44.49%), 投 资 活 动 现 金 净 流 出 291,779.70 万 元, 投 资 活 动 现 金 净 流 出 同 比 减 少 41.64%, 主 要 系 受 市 场 环 境 影 响, 公 司 放 缓 了 投 资 节 奏, 投 资 规 模 相 应 减 少 所 致 从 筹 资 活 动 看,2012 年 公 司 筹 资 活 动 现 金 流 入 1,745,000.75 万 元, 同 比 增 加 38.72%; 现 金 流 出 1,541,028.06 万 元, 同 比 增 加 74.40%; 筹 资 活 动 现 金 净 流 入 203,972.70 万 元, 同 比 减 少 45.51%, 减 少 主 要 因 为 2012 年 公 司 偿 还 借 款 支 付 大 量 现 金 2013 年 一 季 度, 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 同 比 增 加 84%, 主 要 由 于 材 料 款 支 付 同 比 减 少 ; 预 收 水 泥 款 同 比 增 加 ; 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 同 比 增 加 66%, 主 要 由 于 在 建 项 目 陆 续 建 成 投 产, 新 建 项 目 减 少, 相 应 投 资 支 出 同 比 减 少 ; 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 同 比 减 少 74%, 主 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 11

要 由 于 资 本 性 支 出 同 比 减 少, 融 资 额 相 应 减 少 整 体 看, 公 司 经 营 活 动 获 现 能 力 较 上 年 有 所 下 滑, 受 宏 观 形 势 影 响, 公 司 经 营 活 动 现 金 流 不 能 够 满 足 投 资 活 动 需 求, 仍 然 存 在 外 部 融 资 的 需 求 4. 偿 债 能 力 截 至 2012 年 底, 公 司 资 产 负 债 率 全 部 债 务 资 本 化 比 率 和 长 期 债 务 资 本 化 比 率 分 别 为 67.80% 64.03% 和 51.61%, 与 年 初 相 比 均 有 所 上 升, 公 司 负 债 规 模 处 于 较 高 水 平, 债 务 负 担 有 所 加 重 从 短 期 偿 债 能 力 指 标 来 看, 截 至 2012 年 底, 公 司 流 动 比 率 速 动 比 率 现 金 短 期 债 务 比 分 别 为 0.74 0.58 49.53%, 较 上 年 同 期 均 略 有 上 升, 但 仍 然 处 于 较 低 水 平 ; 经 营 现 金 流 动 负 债 比 率 为 7.02%, 考 虑 到 公 司 发 债 后 货 币 资 金 较 为 充 裕 加 上 流 动 负 债 中 有 呈 现 负 值 为 64,073.38 万 元 的 应 交 税 费 并 不 构 成 实 际 的 偿 债 负 担 加 之 公 司 已 经 通 过 发 行 债 务 融 资 工 具 置 换 了 部 分 一 年 内 到 期 长 期 借 款 等 因 素 后, 公 司 短 期 支 付 压 力 不 大 从 长 期 偿 债 能 力 指 标 来 看, 2012 年 公 司 EBITDA 为 312,716.78 万 元, 较 上 年 下 降 28.61%, EBITDA 利 息 倍 数 为 2.13 倍,EBITDA 全 部 债 务 比 为 0.13 倍,EBITDA 对 全 部 债 务 的 保 障 能 力 一 般 ; 经 营 现 金 债 务 保 护 倍 数 为 0.04, 筹 资 活 动 前 现 金 流 量 净 额 债 务 保 护 倍 数 为 -0.08 由 于 2012 年 公 司 营 业 收 入 减 少, 同 时 成 本 及 费 用 支 出 增 加 引 致 利 润 大 幅 降 低, 对 公 司 长 期 偿 债 能 力 造 成 较 大 影 响 总 体 看, 跟 踪 期 内, 公 司 负 债 水 平 上 升, 债 务 负 担 加 重, 整 体 偿 债 能 力 有 所 下 降 六 担 保 方 实 力 冀 东 集 团 为 公 司 本 期 发 行 的 不 超 过 20.5 亿 元 公 司 债 券 的 还 本 付 息 提 供 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 担 保 人 提 供 保 证 的 范 围 包 括 本 次 债 券 的 全 部 本 金 及 利 息 违 约 金 损 害 赔 偿 金 和 实 现 债 权 的 费 用 冀 东 集 团 是 中 国 建 材 行 业 的 大 型 骨 干 企 业, 是 以 集 水 泥 生 产 装 备 制 造 工 程 设 计 与 建 设 混 凝 土 房 地 产 等 多 种 经 营 为 一 体 的 大 型 综 合 性 企 业 集 团, 已 经 发 展 成 为 横 跨 中 国 三 北 地 区 并 向 国 际 化 发 展 的 大 型 综 合 企 业 集 团 截 至 2012 年 底, 冀 东 集 团 注 册 资 本 金 12.40 亿 元, 唐 山 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 持 有 冀 东 集 团 90% 股 权, 为 冀 东 集 团 最 终 控 制 人 ; 融 源 成 长 ( 天 津 ) 股 权 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 公 司 ) 持 股 7.45%; 新 远 景 成 长 ( 天 津 ) 股 权 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 公 司 ) 持 股 2.55% 截 至 2012 年 底, 冀 东 集 团 合 并 资 产 总 额 5,613,646.16 万 元, 负 债 合 计 4,109,854.25 万 元, 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 损 益 )1,503,791.91 万 元 2012 年 冀 东 集 团 实 现 营 业 收 入 2,061,730.09 万 元, 净 利 润 ( 含 少 数 股 东 损 益 )-11,835.07 万 元 ; 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -40,474.54 万 元, 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 -44,284.19 万 元 资 产 及 债 务 结 构 截 至 2012 年 底, 冀 东 集 团 资 产 总 额 为 5,613,646.16 万 元, 较 年 初 增 加 14.24%, 非 流 动 资 产 占 比 较 年 初 下 降 2 个 百 分 点, 达 65.35%, 公 司 资 产 仍 以 非 流 动 资 产 为 主 负 债 总 额 为 4,109,854.35 万 元, 较 年 初 增 加 20.68%, 主 要 是 因 为 非 流 动 负 债 增 加 所 致,2012 年 底, 公 司 非 流 动 负 债 占 总 负 债 的 比 重 由 期 初 33.74% 增 加 到 44.46% 2012 年 底 公 司 资 产 负 债 率 全 部 债 务 资 本 化 比 率 和 长 期 债 务 资 本 化 比 率 分 别 为 73.21% 69.39% 和 54.42%, 较 年 初 均 有 所 增 加, 公 司 债 务 融 资 能 力 趋 于 饱 和 盈 利 能 力 2012 年 冀 东 集 团 实 现 营 业 收 入 2,061,730.09 万 元, 较 上 年 小 幅 增 加 0.61%, 利 润 总 额 4,223.74 万 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 12

元, 净 利 润 -11,835.07 万 元, 较 上 年 同 比 减 少 97.83% 和 109.11% 利 润 减 少 主 要 由 于 营 业 成 本 和 各 项 费 用 支 出 的 增 加 所 致 现 金 流 2012 年, 冀 东 集 团 经 营 活 动 现 金 流 入 1,819,602.78 万 元, 经 营 活 动 现 金 流 出 1,860,077.31 万 元, 经 营 活 动 现 金 流 量 净 额 为 -4,0474.54, 较 上 年 减 少 123,234.1 万 元 投 资 活 动 现 金 流 入 28,348.21 万 元, 投 资 活 动 现 金 流 出 456,414.28 万 元, 投 资 活 动 现 金 净 流 出 428,066.07 万 元, 较 上 年 减 少 20.86% 筹 资 活 动 现 金 流 入 2,917,333.54 万 元, 筹 资 活 动 现 金 流 出 2,493152.15 万 元, 筹 资 活 动 现 金 净 流 出 424,181.39 万 元, 较 上 年 减 少 12.35% 总 体 看, 受 冀 东 水 泥 经 营 效 益 下 滑 影 响, 冀 东 集 团 2012 年 利 润 较 上 年 大 幅 减 少, 同 时, 集 团 债 务 负 担 有 所 加 重, 财 务 杠 杆 利 用 水 平 较 高, 但 仍 在 可 控 范 围 跟 踪 期 内, 冀 东 集 团 营 业 规 模 仍 旧 较 大, 营 业 收 入 较 上 年 小 幅 增 长, 整 体 抵 御 经 济 周 期 及 行 业 风 险 的 能 力 较 强 联 合 评 级 维 持 冀 东 集 团 AA+ 的 主 体 信 用 等 级 七 综 合 评 价 跟 踪 期 内, 公 司 所 处 行 业 面 临 深 度 调 整, 市 场 走 势 由 高 速 积 极 上 扬 转 为 低 速 增 长 公 司 营 业 收 入 较 上 年 有 所 下 滑, 在 水 泥 价 格 走 低 成 本 上 升 以 及 费 用 支 出 增 加 的 作 用 下, 公 司 利 润 总 额 较 上 年 大 幅 减 少 公 司 资 产 和 收 入 规 模 较 大, 债 务 负 担 较 上 年 加 重, 经 营 性 现 金 流 情 况 一 般, 整 体 经 营 业 绩 有 所 下 降 未 来 随 着 基 础 建 设 投 资 逐 渐 回 暖, 国 家 城 镇 化 建 设 进 一 步 推 进, 市 场 需 求 预 期 上 升, 公 司 盈 利 能 力 将 得 以 改 观 本 期 债 券 由 冀 东 发 展 集 团 有 限 责 任 公 司 提 供 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 跟 踪 期 内, 冀 东 集 团 收 入 比 较 稳 定, 利 润 大 幅 下 滑, 但 其 整 体 经 济 实 力 未 受 明 显 削 弱, 联 合 评 级 维 持 冀 东 集 团 主 体 长 期 信 用 等 级 为 AA+, 同 时 维 持 本 期 12 冀 东 01 12 冀 东 02 12 冀 东 03 债 项 信 用 等 级 为 AA+ 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 13

附 件 1 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 组 织 架 构 图 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 14

附 件 2-1 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 2011 年 ~2013 年 3 月 合 并 资 产 负 债 表 ( 资 产 ) ( 单 位 : 人 民 币 万 元 ) 资 产 2011 年 2012 年 变 动 率 (%) 2013 年 3 月 流 动 资 产 : 货 币 资 金 326,489.87 332,451.38 1.83 349,814.12 交 易 性 金 融 资 产 0.00 5,788.06 -- 10,058.10 应 收 票 据 147,016.08 132,224.14-10.06 72,526.75 应 收 账 款 61,571.35 93,953.19 52.59 110,850.58 预 付 款 项 112,694.08 139,890.37 24.13 153,762.66 应 收 利 息 0.00 0.00 -- 0.00 应 收 股 利 22,353.37 14,785.70-33.85 14,785.70 其 他 应 收 款 8,739.38 50,022.96 472.39 57,151.50 存 货 244,991.59 215,503.78-12.04 265,382.35 一 年 内 到 期 的 非 流 动 资 产 0.00 0.00 -- 0.00 其 他 流 动 资 产 875.59 17,007.39 1,842.39 17,053.77 流 动 资 产 合 计 924,731.30 1,001,626.97 8.32 1,051,385.53 非 流 动 资 产 : 可 供 出 售 金 融 资 产 0.00 0.00 -- 0.00 持 有 至 到 期 投 资 0.10 0.00-100.00 0.00 长 期 应 收 款 0.00 0.00 -- 0.00 长 期 股 权 投 资 203,872.93 225,496.21 10.61 221,124.48 投 资 性 房 地 产 0.00 0.00 -- 0.00 固 定 资 产 1,846,511.24 2,409,459.68 30.49 2,380,728.25 在 建 工 程 579,039.58 213,408.15-63.14 235,763.11 工 程 物 资 27,263.29 12,750.37-53.23 12,693.87 固 定 资 产 清 理 0.00 0.00 -- 0.00 无 形 资 产 183,258.68 209,980.66 14.58 209,224.83 开 发 支 出 0.00 0.00 -- 0.00 商 誉 19,338.35 23,379.17 20.90 23,379.17 长 期 待 摊 费 用 11,883.97 23,074.56 94.17 22,535.95 递 延 所 得 税 资 产 9,021.85 31,227.35 246.13 42,645.22 其 他 非 流 动 资 产 2,600.00 0.00-100.00 0.00 非 流 动 资 产 合 计 2,882,789.99 3,148,776.16 9.23 3,148,094.88 资 产 总 计 3,807,521.29 4,150,403.13 9.01 4,199,480.41 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 15

附 件 2-2 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 2011 年 ~2013 年 3 月 合 并 资 产 负 债 表 ( 负 债 及 所 有 者 权 益 ) ( 单 位 : 人 民 币 万 元 ) 负 债 和 所 有 者 权 益 ( 或 股 东 权 益 ) 2011 年 2012 年 变 动 率 (%) 2013 年 3 月 流 动 负 债 : 短 期 借 款 502,944.74 524,600.00 4.31 481,700.00 交 易 性 金 融 负 债 0.00 0.00 -- 0.00 应 付 票 据 17,386.96 23,887.74 37.39 30,342.32 应 付 账 款 381,976.30 351,821.55-7.89 307,449.58 预 收 款 项 37,657.10 34,914.14-7.28 79,489.84 应 付 职 工 薪 酬 16,841.06 8,486.42-49.61 5,882.08 应 交 税 费 -47,022.46-64,073.38 36.26-70,696.46 应 付 利 息 5,860.25 12,202.57 108.23 12,998.92 应 付 股 利 313.37 2,695.78 760.24 2,695.78 其 他 应 付 款 51,917.59 61,506.15 18.47 56,402.17 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 464,496.26 404,833.30-12.84 300,218.49 其 他 流 动 负 债 380.65 553.76 45.48 100,134.23 流 动 负 债 合 计 1,432,751.83 1,361,428.03-4.98 1,306,616.93 非 流 动 负 债 : 长 期 借 款 778,889.25 793,449.50 1.87 927,312.63 应 付 债 券 216,891.88 609,830.13 181.17 610,002.04 长 期 应 付 款 36,903.88 22,334.27-39.48 30,339.82 专 项 应 付 款 0.00 0.00 -- 0.00 预 计 负 债 13,418.12 12,868.82-4.09 12,438.56 递 延 所 得 税 负 债 8,524.44 8,479.95-0.52 8,346.68 其 他 非 流 动 负 债 4,309.91 5,400.23 25.30 5,266.29 非 流 动 负 债 合 计 1,058,937.48 1,452,362.90 37.15 1,593,706.02 负 债 合 计 2,491,689.31 2,813,790.93 12.93 2,900,322.96 所 有 者 权 益 ( 或 股 东 权 益 ): 实 收 资 本 ( 或 股 本 ) 134,752.29 134,752.29 0.00 134,752.29 资 本 公 积 508,252.55 508,162.77-0.02 507,252.89 减 : 库 存 股 0.00 0.00 -- 0.00 专 项 储 备 0.00 0.00 -- 0.00 盈 余 公 积 66,049.27 77,024.00 16.62 77,024.00 未 分 配 利 润 437,346.58 444,391.12 1.61 404,269.90 外 币 报 表 折 算 差 额 0.00 0.00 -- 0.00 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 合 计 1,146,400.69 1,164,330.18 1.56 1,123,299.08 少 数 股 东 权 益 169,431.30 172,282.02 1.68 175,858.37 所 有 者 权 益 ( 或 股 东 权 益 ) 合 计 1,315,831.99 1,336,612.20 1.58 1,299,157.45 负 债 和 所 有 者 权 益 ( 或 股 东 权 益 ) 总 计 3,807,521.29 4,150,403.13 9.01 4,199,480.41 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 16

附 件 3 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 2011 年 ~2013 年 3 月 合 并 利 润 表 ( 单 位 : 人 民 币 万 元 ) 项 目 2011 年 2012 年 变 动 率 (%) 2013 年 3 月 一 营 业 收 入 1,572,816.55 1,461,333.96-7.09 161,314.36 减 : 营 业 成 本 1,089,803.29 1,115,633.90 2.37 145,237.66 营 业 税 金 及 附 加 10,100.88 8,833.36-12.55 421.85 销 售 费 用 47,886.05 57,817.46 20.74 11,792.17 管 理 费 用 168,516.55 191,013.81 13.35 35,330.83 财 务 费 用 89,278.60 121,555.14 36.15 29,022.45 资 产 减 值 损 失 5,203.81 6,390.86 22.81-343.76 加 : 公 允 价 值 变 动 收 益 ( 损 失 以 - 号 填 列 ) 0.00 791.48 -- -235.11 投 资 收 益 ( 损 失 以 - 号 填 列 ) 12,764.14 23,855.35 86.89-1,282.12 其 中 : 对 联 营 企 业 和 合 营 企 业 的 投 资 收 益 12,243.35 23,223.28 89.68-4,881.73 汇 兑 收 益 ( 损 益 以 - 号 添 列 ) 0.00 0.00 -- 0.00 二 营 业 利 润 ( 亏 损 以 - 号 填 列 ) 174,791.51-15,263.72-108.73-61,664.07 加 : 营 业 外 收 入 45,900.47 40,522.67-11.72 3,883.28 减 : 营 业 外 支 出 9,081.53 2,526.96-72.17 68.28 其 中 : 非 流 动 资 产 处 置 损 失 5,642.82 951.87-83.13 7.83 三 利 润 总 额 ( 亏 损 总 额 以 - 号 填 列 ) 211,610.45 22,731.99-89.26-57,849.07 减 : 所 得 税 费 用 53,446.16 8,933.79-83.28-10,783.02 四 净 利 润 ( 净 亏 损 以 - 号 填 列 ) 158,164.29 13,798.20-91.28-47,066.04 其 中 : 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 152,541.04 18,019.27-88.19-40,121.21 少 数 股 东 损 益 5,623.25 4,221.06-24.94-6,944.83 五 每 股 收 益 : ( 一 ) 基 本 每 股 收 益 1.24 0.13-89.15-0.30 ( 二 ) 稀 释 每 股 收 益 1.24 0.13-89.15-0.30 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 17

一 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 附 件 4 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 2011 年 ~2013 年 3 月 合 并 现 金 流 量 表 ( 单 位 : 人 民 币 万 元 ) 项 目 2011 年 2012 年 变 动 率 (%) 2013 年 3 月 销 售 商 品 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 1,346,906.23 1,171,420.25-13.03 167,817.51 收 到 的 税 费 返 还 37,890.53 31,919.99-15.76 2,153.49 收 到 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 25,398.47 23,977.47-5.59 5,132.58 经 营 活 动 现 金 流 入 小 计 1,410,195.24 1,227,317.70-12.97 175,103.59 购 买 商 品 接 受 劳 务 支 付 的 现 金 948,947.51 810,879.54-14.55 130,504.98 支 付 给 职 工 以 及 为 职 工 支 付 的 现 金 89,317.78 108,257.28 21.20 28,279.59 支 付 的 各 项 税 费 164,902.53 151,486.39-8.14 16,355.47 支 付 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 65,585.00 61,086.51-6.86 12,288.28 经 营 活 动 现 金 流 出 小 计 1,268,752.81 1,131,709.72-10.80 187,428.32 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 141,442.42 95,607.98-32.41-12,324.73 二 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 收 回 投 资 收 到 的 现 金 16,607.70 0.11-100.00 4,506.55 取 得 投 资 收 益 收 到 的 现 金 11,645.31 9,801.94-15.83 0.00 处 置 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 他 长 期 资 产 收 回 的 现 金 净 额 1,291.01 2,083.10 61.35 163.42 处 置 子 公 司 及 其 他 营 业 单 位 收 到 的 现 金 净 额 13,833.30 0.00-100.00 0.00 收 到 其 他 与 投 资 活 动 有 关 的 现 金 6,977.00 1,800.50-74.19 15.00 投 资 活 动 现 金 流 入 小 计 50,354.32 13,685.65-72.82 4,684.97 购 建 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 他 长 期 资 产 支 付 的 现 金 471,057.88 217,651.57-53.80 28,418.76 投 资 支 付 的 现 金 79,267.85 71,986.03-9.19 5,017.04 取 得 子 公 司 及 其 他 营 业 单 位 支 付 的 现 金 净 额 0.00 15,622.76 -- 0.00 支 付 其 他 与 投 资 活 动 有 关 的 现 金 0.04 205.00 501,012.22 350.00 投 资 活 动 现 金 流 出 小 计 550,325.77 305,465.36-44.49 33,785.80 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -499,971.45-291,779.70-41.64-29,100.83 三 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 吸 收 投 资 收 到 的 现 金 194,813.23 3,369.44-98.27 4,060.00 发 行 债 券 收 到 的 现 金 158,560.00 392,570.00 147.58 99,600.00 取 得 借 款 收 到 的 现 金 880,944.25 1,336,501.05 51.71 366,200.00 收 到 其 他 与 筹 资 活 动 有 关 的 现 金 23,633.95 12,560.26-46.85 19,364.14 筹 资 活 动 现 金 流 入 小 计 1,257,951.43 1,745,000.75 38.72 489,224.14 偿 还 债 务 支 付 的 现 金 739,372.63 1,358,389.53 83.72 388,905.29 分 配 股 利 利 润 或 偿 付 利 息 支 付 的 现 金 116,446.61 152,512.81 30.97 31,919.32 支 付 其 他 与 筹 资 活 动 有 关 的 现 金 27,774.97 30,125.72 8.46 10,869.66 筹 资 活 动 现 金 流 出 小 计 883,594.21 1,541,028.06 74.40 431,694.27 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 374,357.22 203,972.70-45.51 57,529.88 四 汇 率 变 动 对 现 金 及 现 金 等 价 物 的 影 响 -75.32 75.02-199.60 0.00 五 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 15,752.88 7,875.98-50.00 16,104.32 加 : 期 初 现 金 及 现 金 等 价 物 余 额 297,785.48 313,538.37 5.29 321,414.35 六 期 末 现 金 及 现 金 等 价 物 余 额 313,538.37 321,414.35 2.51 337,518.67 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 18

附 件 5 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 2011 年 ~2012 年 合 并 现 金 流 量 表 补 充 资 料 1. 将 净 利 润 调 节 为 经 营 活 动 现 金 流 量 : ( 单 位 : 人 民 币 万 元 ) 补 充 资 料 2011 年 2012 年 变 动 率 (%) 净 利 润 158,164.29 13,798.20-91.28 加 : 资 产 减 值 准 备 5,203.81 6,390.86 22.81 固 定 资 产 折 旧 油 气 资 产 折 耗 生 产 性 生 物 资 产 折 旧 128,552.57 156,887.45 22.04 无 形 资 产 摊 销 4,931.44 6,742.21 36.72 长 期 待 摊 费 用 摊 销 1,026.07 1,734.68 69.06 处 置 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 他 长 期 资 产 的 损 失 ( 收 益 以 - 号 填 列 ) 5,249.38-1,312.17-125.00 固 定 资 产 报 废 损 失 ( 收 益 以 - 号 填 列 ) 0.00 0.00 -- 公 允 价 值 变 动 损 失 ( 收 益 以 - 号 填 列 ) 0.00-791.48 -- 财 务 费 用 ( 收 益 以 - 号 填 列 ) 92,667.83 124,776.95 34.65 投 资 损 失 ( 收 益 以 - 号 填 列 ) -12,764.14-23,855.35 86.89 递 延 所 得 税 资 产 减 少 ( 增 加 以 - 号 填 列 ) -2,073.55-20,009.37 864.98 递 延 所 得 税 负 债 增 加 ( 减 少 以 - 号 填 列 ) -383.37-44.49-88.40 存 货 的 减 少 ( 增 加 以 - 号 填 列 ) -94,096.14 33,391.79-135.49 经 营 性 应 收 项 目 的 减 少 ( 增 加 以 - 号 填 列 ) -231,764.23-163,713.26-29.36 经 营 性 应 付 项 目 的 增 加 ( 减 少 以 - 号 填 列 ) 86,976.51-38,951.97-144.78 其 他 -248.03 563.95-327.37 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 141,442.42 95,607.98-32.41 2. 不 涉 及 现 金 收 支 的 重 大 投 资 和 筹 资 活 动 : 债 务 转 为 资 本 一 年 内 到 期 的 可 转 换 公 司 债 券 融 资 租 入 固 定 资 产 3. 现 金 及 现 金 等 价 物 净 变 动 情 况 : 现 金 的 期 末 余 额 313,538.37 321,414.35 2.51 减 : 现 金 的 期 初 余 额 297,785.48 313,538.37 5.29 加 : 现 金 等 价 物 的 期 末 余 额 0.00 0.00 -- 减 : 现 金 等 价 物 的 期 初 余 额 0.00 0.00 -- 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 15,752.88 7,875.98-50.00 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 19

附 件 6 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 2011 年 ~2012 年 主 要 财 务 指 标 项 目 2011 年 2012 年 经 营 效 率 应 收 账 款 周 转 次 数 ( 次 ) 23.07 16.10 存 货 周 转 次 数 ( 次 ) 5.52 4.77 总 资 产 周 转 次 数 ( 次 ) 0.46 0.37 现 金 收 入 比 率 (%) 85.64 80.16 盈 利 能 力 总 资 本 收 益 率 (%) 8.42 3.93 总 资 产 报 酬 率 (%) 8.88 3.70 净 资 产 收 益 率 (%) 14.09 1.04 主 营 业 务 毛 利 率 (%) 30.70 23.58 营 业 利 润 率 (%) 30.07 23.05 费 用 收 入 比 (%) 19.44 25.35 财 务 构 成 资 产 负 债 率 (%) 65.44 67.79 全 部 债 务 资 本 化 比 率 (%) 60.53 64.03 长 期 债 务 资 本 化 比 率 (%) 43.97 51.61 偿 债 能 力 EBITDA 利 息 倍 数 ( 倍 ) 3.89 2.13 EBITDA 全 部 债 务 比 ( 倍 ) 0.22 0.13 经 营 现 金 债 务 保 护 倍 数 ( 倍 ) 0.07 0.04 筹 资 活 动 前 现 金 流 量 净 额 债 务 保 护 倍 数 ( 倍 ) -0.18-0.08 流 动 比 率 0.65 0.74 速 动 比 率 0.47 0.58 现 金 短 期 债 务 比 48.08% 49.35% 经 营 现 金 流 动 负 债 比 率 (%) 9.87 7.02 经 营 现 金 利 息 偿 还 能 力 ( 倍 ) 1.26 0.65 筹 资 活 动 前 现 金 流 量 净 额 利 息 偿 还 能 力 ( 倍 ) -3.19-1.34 本 期 公 司 债 券 偿 债 能 力 EBITDA 偿 债 倍 数 2.74 1.06 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 20

附 件 7-1 冀 东 发 展 集 团 有 限 责 任 公 司 2011 年 ~2012 年 合 并 资 产 负 债 表 ( 资 产 ) ( 单 位 : 人 民 币 万 元 ) 资 产 2011 年 2012 年 变 动 率 (%) 流 动 资 产 : 货 币 资 金 490,231.97 499,161.62 1.82 交 易 性 金 融 资 产 0.00 5,788.06 -- 应 收 票 据 149,162.14 167,789.43 12.49 应 收 账 款 284,461.06 448,730.36 57.75 预 付 款 项 140,418.60 209,451.03 49.16 应 收 利 息 0.00 0.00 -- 应 收 股 利 22,353.37 14,785.70-33.85 其 他 应 收 款 193,753.62 258,351.53 33.34 存 货 334,344.87 324,147.39-3.05 一 年 内 到 期 的 非 流 动 资 产 0.00 37.90 -- 其 他 流 动 资 产 875.59 17,007.39 1,842.39 流 动 资 产 合 计 1,615,601.21 1,945,250.42 20.40 非 流 动 资 产 : 可 供 出 售 金 融 资 产 0.00 0.00 -- 持 有 至 到 期 投 资 1.00 0.00-100.00 长 期 应 收 款 1,350.67 1,388.09 2.77 长 期 股 权 投 资 129,144.10 152,217.66 17.87 投 资 性 房 地 产 168,498.06 171,853.73 1.99 固 定 资 产 2,044,670.64 2,648,024.58 29.51 在 建 工 程 620,156.95 285,511.16-53.96 工 程 物 资 31,166.29 16,460.88-47.18 固 定 资 产 清 理 0.00 4,950.58 -- 无 形 资 产 221,913.13 254,584.96 14.72 开 发 支 出 0.00 28.75 -- 商 誉 49,169.63 64,666.45 31.52 长 期 待 摊 费 用 17,126.30 31,374.05 83.19 递 延 所 得 税 资 产 12,385.09 37,334.86 201.45 其 他 非 流 动 资 产 2,645.00 0.00-100.00 非 流 动 资 产 合 计 3,298,226.87 3,668,395.74 11.22 资 产 总 计 4,913,828.09 5,613,646.16 14.24 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 21

附 件 7-2 冀 东 发 展 集 团 有 限 责 任 公 司 2011 年 ~2012 年 合 并 资 产 负 债 表 ( 负 债 及 所 有 者 权 益 ) ( 单 位 : 人 民 币 万 元 ) 负 债 和 所 有 者 权 益 ( 或 股 东 权 益 ) 2011 年 2012 年 变 动 率 (%) 流 动 负 债 : 短 期 借 款 920,363.66 1,063,543.18 15.56 交 易 性 金 融 负 债 0.00 0.00 -- 应 付 票 据 43,273.82 119,220.50 175.50 应 付 账 款 529,454.02 532,244.01 0.53 预 收 款 项 55,817.43 60,648.76 8.66 应 付 职 工 薪 酬 20,776.32 12,424.66-40.20 应 交 税 费 -33,289.95-53,108.37 59.53 应 付 利 息 7,926.41 14,334.85 80.85 应 付 股 利 494.19 3,636.77 635.90 其 他 应 付 款 87,893.78 97,808.71 11.28 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 524,912.17 431,426.99-17.81 其 他 流 动 负 债 98,954.26 553.76-99.44 流 动 负 债 合 计 2,256,576.11 2,282,733.82 1.16 非 流 动 负 债 : 长 期 借 款 850,129.03 805,849.50-5.21 应 付 债 券 216,891.88 957,861.98 341.63 长 期 应 付 款 51,875.58 31,654.70-38.98 专 项 应 付 款 3,718.84 4,918.84 32.27 预 计 负 债 13,418.12 12,868.82-4.09 递 延 所 得 税 负 债 8,524.44 8,520.35-0.05 其 他 非 流 动 负 债 4,309.91 5,446.23 26.37 非 流 动 负 债 合 计 1,148,867.80 1,827,120.42 59.04 负 债 合 计 3,405,443.91 4,109,854.25 20.68 所 有 者 权 益 ( 或 股 东 权 益 ): 实 收 资 本 ( 或 股 本 ) 123,975.20 123,975.20 0.00 资 本 公 积 365,716.24 365,681.56-0.01 减 : 库 存 股 0.00 0.00 -- 盈 余 公 积 5,199.43 5,199.43 0.00 未 分 配 利 润 74,011.07 44,918.68-39.31 外 币 报 表 折 算 差 额 0.00 0.00 -- 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 合 计 568,901.94 539,774.87-5.12 少 数 股 东 权 益 939,482.23 964,017.04 2.61 所 有 者 权 益 ( 或 股 东 权 益 ) 合 计 1,508,384.17 1,503,791.91-0.30 负 债 和 所 有 者 权 益 ( 或 股 东 权 益 ) 总 计 4,913,828.09 5,613,646.16 14.24 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 22

附 件 8 冀 东 发 展 集 团 有 限 责 任 公 司 2011 年 ~2012 年 合 并 利 润 表 ( 单 位 : 人 民 币 万 元 ) 项 目 2011 年 2012 年 变 动 率 (%) 一 营 业 收 入 2,049,137.64 2,061,730.09 0.61 减 : 营 业 成 本 1,464,401.99 1,617,299.20 10.44 营 业 税 金 及 附 加 21,777.82 15,315.23-29.68 销 售 费 用 55,418.75 68,254.50 23.16 管 理 费 用 207,481.10 242,251.65 16.76 财 务 费 用 116,546.21 167,624.28 43.83 资 产 减 值 损 失 16,221.08 15,710.94-3.14 加 : 公 允 价 值 变 动 收 益 ( 损 失 以 - 号 填 列 ) 0.00 4,147.15 -- 投 资 收 益 ( 损 失 以 - 号 填 列 ) -9,944.90 23,948.28-340.81 其 中 : 对 联 营 企 业 和 合 营 企 业 的 投 资 收 益 12,243.35 23,223.28 89.68 汇 兑 收 益 ( 损 益 以 - 号 添 列 ) 0.00 0.00 -- 二 营 业 利 润 ( 亏 损 以 - 号 填 列 ) 157,345.80-36,630.30-123.28 加 : 营 业 外 收 入 48,286.86 44,348.47-8.16 减 : 营 业 外 支 出 10,653.28 3,494.45-67.20 其 中 : 非 流 动 资 产 处 置 损 失 0.00 1,433.78 -- 三 利 润 总 额 ( 亏 损 总 额 以 - 号 填 列 ) 194,979.38 4,223.73-97.83 减 : 所 得 税 费 用 65,133.63 16,058.80-75.34 四 净 利 润 ( 净 亏 损 以 - 号 填 列 ) 129,845.75-11,835.07-109.11 其 中 : 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 22,671.76-27,822.38-222.72 少 数 股 东 损 益 107,173.99 15,987.31-85.08 五 每 股 收 益 : ( 一 ) 基 本 每 股 收 益 1.24 0.13-89.15 ( 二 ) 稀 释 每 股 收 益 1.24 0.13-89.15 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 23

一 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 附 件 9 冀 东 发 展 集 团 有 限 责 任 公 司 2011 年 ~2012 年 合 并 现 金 流 量 表 ( 单 位 : 人 民 币 万 元 ) 项 目 2011 年 2012 年 变 动 率 (%) 销 售 商 品 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 1,736,700.55 1,702,778.17-1.95 收 到 的 税 费 返 还 38,203.10 33,714.26-11.75 收 到 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 158,715.44 83,110.34-47.64 经 营 活 动 现 金 流 入 小 计 1,933,619.09 1,819,602.78-5.90 购 买 商 品 接 受 劳 务 支 付 的 现 金 1,273,281.52 1,286,564.76 1.04 支 付 给 职 工 以 及 为 职 工 支 付 的 现 金 138,592.92 173,607.13 25.26 支 付 的 各 项 税 费 203,913.11 199,674.75-2.08 支 付 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 235,071.98 200,230.67-14.82 经 营 活 动 现 金 流 出 小 计 1,850,859.54 1,860,077.31 0.50 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 82,759.56-40,474.54-148.91 二 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 收 回 投 资 收 到 的 现 金 16,630.15 12,013.47-27.76 取 得 投 资 收 益 收 到 的 现 金 11,649.58 10,698.50-8.16 处 置 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 他 长 期 资 产 收 回 的 现 金 净 额 1,447.83 3,682.00 154.31 处 置 子 公 司 及 其 他 营 业 单 位 收 到 的 现 金 净 额 20,810.30 0.00-100.00 收 到 其 他 与 投 资 活 动 有 关 的 现 金 0.00 1,954.24 -- 投 资 活 动 现 金 流 入 小 计 50,537.86 28,348.21-43.91 购 建 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 他 长 期 资 产 支 付 的 现 金 511,721.08 263,703.20-48.47 投 资 支 付 的 现 金 79,728.75 131,712.64 65.20 取 得 子 公 司 及 其 他 营 业 单 位 支 付 的 现 金 净 额 0.00 0.00 -- 支 付 其 他 与 投 资 活 动 有 关 的 现 金 1.15 60,998.43 5,313,069.73 投 资 活 动 现 金 流 出 小 计 591,450.97 456,414.28-22.83 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -540,913.11-428,066.07-20.86 三 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 吸 收 投 资 收 到 的 现 金 200,419.57 9,829.56-95.10 发 行 债 券 所 收 到 的 现 金 1,529,378.69 2,143,711.48 40.17 取 得 借 款 收 到 的 现 金 158,560.00 731,030.00 361.04 收 到 其 他 与 筹 资 活 动 有 关 的 现 金 29,125.63 32,762.51 12.49 筹 资 活 动 现 金 流 入 小 计 1,917,483.89 2,917,333.54 52.14 偿 还 债 务 支 付 的 现 金 1,239,906.95 2,236,861.79 80.41 分 配 股 利 利 润 或 偿 付 利 息 支 付 的 现 金 157,054.61 202,553.41 28.97 支 付 其 他 与 筹 资 活 动 有 关 的 现 金 36,594.42 53,736.95 46.84 筹 资 活 动 现 金 流 出 小 计 1,433,555.99 2,493,152.15 73.91 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 483,927.91 424,181.39-12.35 四 汇 率 变 动 对 现 金 及 现 金 等 价 物 的 影 响 -75.32 75.02-199.60 五 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 25,699.04-44,284.19-272.32 加 : 期 初 现 金 及 现 金 等 价 物 余 额 448,362.19 474,061.22 5.73 六 期 末 现 金 及 现 金 等 价 物 余 额 474,061.22 429,777.03-9.34 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 24

附 件 10 冀 东 发 展 集 团 有 限 责 任 公 司 2011 年 ~2012 年 主 要 财 务 指 标 项 目 2011 年 2012 年 经 营 效 率 应 收 账 款 周 转 次 数 ( 次 ) 13.86 5.43 存 货 周 转 次 数 ( 次 ) 5.02 4.86 总 资 产 周 转 次 数 ( 次 ) 0.47 0.39 现 金 收 入 比 率 (%) 84.75 82.59 盈 利 能 力 总 资 本 收 益 率 (%) 6.09 2.50 总 资 产 报 酬 率 (%) 6.62 2.45 净 资 产 收 益 率 (%) 10.34-0.79 主 营 业 务 毛 利 率 (%) 30.70 23.58 营 业 利 润 率 (%) 27.47 20.81 费 用 收 入 比 (%) 18.52 23.19 财 务 构 成 资 产 负 债 率 (%) 69.30 73.21 全 部 债 务 资 本 化 比 率 (%) 63.35 69.39 长 期 债 务 资 本 化 比 率 (%) 42.59 54.42 偿 债 能 力 EBITDA 利 息 倍 数 ( 倍 ) 3.74 2.01 EBITDA 全 部 债 务 比 ( 倍 ) 0.16 0.09 经 营 现 金 债 务 保 护 倍 数 ( 倍 ) 0.03-0.01 筹 资 活 动 前 现 金 流 量 净 额 债 务 保 护 倍 数 ( 倍 ) -0.18-0.14 流 动 比 率 0.72 0.85 速 动 比 率 0.57 0.71 现 金 短 期 债 务 比 ( 倍 ) 0.43 0.42 经 营 现 金 流 动 负 债 比 率 (%) 3.67-1.77 经 营 现 金 利 息 偿 还 能 力 ( 倍 ) 0.74-0.28 筹 资 活 动 前 现 金 流 量 净 额 利 息 偿 还 能 力 ( 倍 ) -4.07-3.19 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 25

附 件 11 有 关 计 算 指 标 的 计 算 公 式 增 长 指 标 指 标 名 称 计 算 公 式 年 均 增 长 率 (1)2 年 数 据 : 增 长 率 =( 本 期 - 上 期 )/ 上 期 100% (2)n 年 数 据 : 增 长 率 =[( 本 期 / 前 n 年 )^(1/(n-1))-1] 100% 经 营 效 率 指 标 应 收 账 款 周 转 次 数 营 业 收 入 / [( 期 初 应 收 账 款 余 额 + 期 末 应 收 账 款 余 额 )/2] 存 货 周 转 次 数 营 业 成 本 /[( 期 初 存 货 余 额 + 期 末 存 货 余 额 )/2] 总 资 产 周 转 次 数 营 业 收 入 /[( 期 初 总 资 产 + 期 末 总 资 产 )/2] 现 金 收 入 比 率 销 售 商 品 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 / 营 业 收 入 100% 盈 利 指 标 总 资 本 收 益 率 ( 净 利 润 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 )/[( 期 初 所 有 者 权 益 + 期 初 全 部 债 务 + 期 末 所 有 者 权 益 + 期 末 全 部 债 务 )/2] 100% 总 资 产 报 酬 率 ( 利 润 总 额 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 )/[( 期 初 总 资 产 + 期 末 总 资 产 ) /2] 100% 净 资 产 收 益 率 净 利 润 /[( 期 初 所 有 者 权 益 + 期 末 所 有 者 权 益 )/2] 100% 主 营 业 务 毛 利 率 ( 主 营 业 务 收 入 - 主 营 业 务 成 本 )/ 主 营 业 务 收 入 100% 营 业 利 润 率 ( 营 业 收 入 - 营 业 成 本 - 营 业 税 金 及 附 加 )/ 营 业 收 入 100% 费 用 收 入 比 ( 管 理 费 用 + 营 业 费 用 + 财 务 费 用 )/ 营 业 收 入 100% 财 务 构 成 指 标 资 产 负 债 率 负 债 总 额 / 资 产 总 计 100% 全 部 债 务 资 本 化 比 率 全 部 债 务 /( 长 期 债 务 + 短 期 债 务 + 所 有 者 权 益 ) 100% 长 期 债 务 资 本 化 比 率 长 期 债 务 /( 长 期 债 务 + 所 有 者 权 益 ) 100% 担 保 比 率 担 保 余 额 / 所 有 者 权 益 100% 长 期 偿 债 能 力 指 标 EBITDA 利 息 倍 数 EBITDA/( 资 本 化 利 息 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 ) EBITDA 全 部 债 务 比 EBITDA/ 全 部 债 务 经 营 现 金 债 务 保 护 倍 数 经 营 活 动 现 金 流 量 净 额 / 全 部 债 务 筹 资 活 动 前 现 金 流 量 净 额 债 务 保 护 倍 数 筹 资 活 动 前 现 金 流 量 净 额 / 全 部 债 务 短 期 偿 债 能 力 指 标 流 动 比 率 流 动 资 产 合 计 / 流 动 负 债 合 计 速 动 比 率 ( 流 动 资 产 合 计 - 存 货 )/ 流 动 负 债 合 计 现 金 短 期 债 务 比 现 金 类 资 产 / 短 期 债 务 经 营 现 金 流 动 负 债 比 率 经 营 活 动 现 金 流 量 净 额 / 流 动 负 债 合 计 100% 经 营 现 金 利 息 偿 还 能 力 经 营 活 动 现 金 流 量 净 额 /( 资 本 化 利 息 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 ) 筹 资 活 动 前 现 金 流 量 净 额 利 息 偿 还 能 力 筹 资 活 动 前 现 金 流 量 净 额 /( 资 本 化 利 息 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 ) 本 期 公 司 债 券 偿 债 能 力 EBITDA 偿 债 倍 数 EBITDA/ 本 期 公 司 债 券 到 期 偿 还 额 经 营 活 动 现 金 流 入 量 偿 债 倍 数 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 入 量 / 本 期 公 司 债 券 到 期 偿 还 额 经 营 活 动 现 金 流 量 净 额 偿 债 倍 数 经 营 活 动 现 金 流 量 净 额 / 本 期 公 司 债 券 到 期 偿 还 额 注 : 现 金 类 资 产 = 货 币 资 金 + 交 易 性 金 融 资 产 + 应 收 票 据 长 期 债 务 = 长 期 借 款 + 应 付 债 券 短 期 债 务 = 短 期 借 款 + 交 易 性 金 融 负 债 + 应 付 票 据 + 应 付 短 期 债 券 + 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 全 部 债 务 = 长 期 债 务 + 短 期 债 务 EBITDA= 利 润 总 额 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 固 定 资 产 折 旧 + 摊 销 所 有 者 权 益 = 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 + 少 数 股 东 权 益 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 26

附 件 12 公 司 主 体 长 期 信 用 等 级 设 置 及 其 含 义 公 司 主 体 长 期 信 用 等 级 划 分 成 9 级, 分 别 用 AAA AA A BBB BB B CCC CC 和 C 表 示, 其 中, 除 AAA 级,CCC 级 ( 含 ) 以 下 等 级 外, 每 一 个 信 用 等 级 可 用 + - 符 号 进 行 微 调, 表 示 略 高 或 略 低 于 本 等 级 AAA 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 极 强, 基 本 不 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 极 低 ; AA 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 很 强, 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响 不 大, 违 约 风 险 很 低 ; A 级 : 偿 还 债 务 能 力 较 强, 较 易 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 较 低 ; BBB 级 : 偿 还 债 务 能 力 一 般, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 较 大, 违 约 风 险 一 般 ; BB 级 : 偿 还 债 务 能 力 较 弱, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 很 大, 违 约 风 险 较 高 ; B 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 较 大 地 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 很 高 ; CCC 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 极 度 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 极 高 ; CC 级 : 在 破 产 或 重 组 时 可 获 得 保 护 较 小, 基 本 不 能 保 证 偿 还 债 务 ; C 级 : 不 能 偿 还 债 务 长 期 债 券 ( 含 公 司 债 券 ) 信 用 等 级 符 号 及 定 义 同 公 司 主 体 长 期 信 用 等 级 唐 山 冀 东 水 泥 股 份 有 限 公 司 27