101 年 度 國 內 外 及 中 國 大 陸 經 濟 研 究 及 策 略 規 劃 工 作 項 目 六 原 物 料 價 格 調 查 分 析 ( 本 報 告 內 容 係 研 究 單 位 之 觀 點, 不 代 表 委 託 機 關 之 意 見 ) 委 託 單 位 : 經 濟 部 執 行 單 位 : 財 團 法 人 中 華 經 濟 研 究 院 中 華 民 國 101 年 12 月
101 年 度 國 內 外 及 中 國 大 陸 經 濟 研 究 及 策 略 規 劃 工 作 項 目 六 原 物 料 價 格 調 查 分 析 ( 本 報 告 內 容 係 研 究 單 位 之 觀 點, 不 代 表 委 託 機 關 之 意 見 ) 議 題 負 責 人 : 劉 孟 俊 研 究 人 員 : 劉 孟 俊 陳 馨 蕙 林 緯 洋 委 託 單 位 : 經 濟 部 執 行 單 位 : 財 團 法 人 中 華 經 濟 研 究 院 中 華 民 國 101 年 12 月
目 次 壹 前 言... 1 一 本 計 劃 需 求 要 項... 2 二 期 末 執 行 成 果... 3 貳 2012 年 原 物 料 價 格 變 動 情 勢... 4 一 整 體 價 格 情 勢... 4 二 大 宗 物 資... 7 三 基 本 金 屬... 18 四 鋼 鐵 工 業 原 料... 32 五 石 化... 46 六 紙... 64 七 其 他... 68 參 民 生 物 資 價 格 變 動 說 明... 73 肆 議 題 研 究... 94 一 正 視 溫 和 通 膨 的 經 濟 效 益... 94 二 國 際 大 宗 物 資 價 格 波 動 影 響 國 內 物 價 之 傳 導 機 制 分 析... 97 伍 政 策 建 議...104 一 糧 食 價 格 波 動 劇 烈, 低 所 得 階 層 所 受 衝 擊 尤 甚... 104 二 在 目 前 通 膨 的 壓 力 下, 電 價 合 理 化 方 案 後 續 調 整 時 機 更 顯 關 鍵... 105 三 恢 復 扶 植 大 貿 易 商 戰 略, 掌 握 海 外 大 宗 農 工 原 物 料 來 源... 105 四 適 度 運 用 匯 率 政 策 減 緩 物 價 膨 脹 的 壓 力... 106 陸 參 考 文 獻... 113 附 件 一 原 物 料 各 項 價 格 變 動 附 表... i 附 件 二 民 生 物 資 調 查 資 料 彙 整...ii 附 件 三 主 要 機 構 展 望 預 測 分 析...iii 附 件 四 期 中 報 告 審 查 意 見 回 覆 表... iv 附 件 五 期 末 報 告 審 查 意 見 回 覆 表... v I
表 次 表 1 全 球 黃 豆 供 需 概 況... 11 表 2 全 球 小 麥 供 需 概 況... 13 表 3 全 球 玉 米 供 需 概 況... 15 表 4 全 球 糖 供 需 概 況... 17 表 5 美 國 能 源 資 訊 部 2012/13 年 能 源 供 需 預 測 與 比 較, 2010-2040... 63 表 6 各 主 要 機 構 油 價 預 測 比 較, 2015-2035... 64 表 7 重 要 農 工 原 料 1-10 月 價 格 走 勢 與 趨 勢 研 判... 72 表 8 相 關 民 生 物 資 之 10 月 份 消 費 者 物 價 指 數 與 變 動 情 形... 79 表 9 2021 年 美 元 匯 價 升 值 10% 對 國 際 大 宗 物 資 價 格 衝 擊 預 測... 81 表 10 2011 年 世 界 主 要 糧 食 出 口 國 與 我 國 主 要 糧 食 進 口 國... 81 表 11 農 畜 產 品 零 售 市 場... 83 表 12 各 通 路 重 要 民 生 物 資 查 價... 84 表 13 主 要 國 家 CPI 與 GDP 年 增 率... 96 表 14 美 國 三 次 量 化 寬 鬆 規 模 與 各 國 物 價 水 準 反 應... 99 表 15 衝 擊 分 析... 101 表 16 VAR 自 我 迴 歸 分 析 結 果... 108 表 17 落 後 期 數 選 擇 判 定 Selection-order criteria... 108 表 18 因 果 關 係 檢 定 Granger causality Wald tests... 108 表 19 95 年 基 期 消 費 者 物 價 指 數 查 價 項 目 權 數... 109 附 件 表 1 基 本 金 屬 與 原 油 庫 存 量...A1-1 附 件 表 2 近 月 農 工 原 物 料 價 格 變 動 情 形...A1-2 附 件 表 3 國 內 重 要 原 物 料 價 格 變 動 表...A1-3 附 件 表 4 國 外 重 要 原 物 料 價 格 變 動 表...A1-5 III
圖 次 圖 1 CRB 全 球 商 品 指 數... 6 圖 2 布 蘭 特 原 油 現 貨 價... 6 圖 3 波 羅 的 海 乾 散 貨 綜 合 航 運 指 數... 6 圖 4 黃 豆 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 11 圖 5 黃 豆 油 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 12 圖 6 黃 豆 粉 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 12 圖 7 小 麥 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 14 圖 8 玉 米 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 16 圖 9 糖 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 17 圖 10 銅 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 21 圖 11 鋁 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 23 圖 12 鎳 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 25 圖 13 鋅 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 26 圖 14 鉛 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 27 圖 15 錫 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 28 圖 16 鎂 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 29 圖 17 鈦 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 31 圖 18 全 球 鋼 鐵 指 數 CRU 走 勢 圖... 34 圖 19 廢 鋼 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 36 圖 20 小 鋼 胚 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 38 圖 21 熱 軋 鋼 捲 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 41 圖 22 冷 軋 鋼 捲 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 41 圖 23 鍍 鋅 鋼 捲 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 41 圖 24 鋼 筋 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 44 圖 25 H 型 鋼 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 45 圖 26 國 際 原 油 價 格 趨 勢... 48 圖 27 布 蘭 特 原 油 近 月 期 貨 價... 48 圖 28 乙 烯 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 49 圖 29 丙 烯 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 50 圖 30 苯 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 51 V
圖 31 聚 氯 乙 烯 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 52 圖 32 低 密 度 聚 乙 烯 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 54 圖 33 高 密 度 聚 乙 烯 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 54 圖 34 聚 苯 乙 烯 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 55 圖 35 樹 脂 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 56 圖 36 CPL 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 57 圖 37 PTA 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 58 圖 38 EG 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 60 圖 39 紙 漿 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 66 圖 40 廢 紙 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 67 圖 41 砂 石 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 70 圖 42 預 拌 混 凝 土 近 一 年 價 格 走 勢 圖... 71 圖 43 2012 上 半 年 新 台 幣 兌 美 元 匯 率 走 勢... 82 圖 44 近 一 年 美 元 指 數 走 勢... 82 圖 45 101 年 失 業 率 經 濟 成 長 與 物 價 指 數 年 增 率... 95 圖 46 1981-2012 年 物 價 指 數 月 資 料 (2006 年 =100)... 97 圖 47 進 口 物 價 指 數 與 進 口 單 位 價 值 指 數... 100 圖 48 三 指 數 連 動 關 係... 101 圖 49 衝 擊 高 峰 期 分 析... 101 圖 50 CBOT 黃 豆 期 貨 與 我 國 沙 拉 油 中 盤 價 格... 102 圖 51 CBOT 小 麥 期 貨 與 我 國 麵 粉 中 盤 價 格... 103 圖 52 我 國 黃 豆 小 麥 與 玉 米 糧 食 自 給 率... 105 VI
壹 前 言 由 於 天 然 資 源 稟 賦 不 同, 各 國 在 經 濟 發 展 政 策 選 擇 上 有 著 優 先 順 序 及 結 構 上 的 差 異 近 年 來, 世 界 各 國 隨 著 經 濟 發 展 提 高 對 國 際 的 貿 易 依 賴, 主 要 農 工 原 物 料 等 初 級 產 品 出 口 的 開 發 中 國 家 之 經 濟 發 展 受 全 球 原 物 料 產 品 價 格 的 波 動 影 響 甚 鉅 而 新 興 國 家 為 顧 及 經 濟 發 展 與 政 治 穩 定, 避 免 高 物 價 造 成 民 怨, 也 透 過 補 貼 手 段 平 抑 物 價, 這 些 補 貼 平 抑 物 價 政 策 所 帶 來 的 影 響 可 能 會 使 對 相 關 商 品 的 需 求 有 增 無 減, 間 接 助 長 物 價 持 續 上 漲 的 壓 力, 也 造 成 各 國 政 府 財 政 負 擔 加 重 依 照 聯 合 國 對 原 物 料 的 分 類, 大 致 可 分 為 五 種, 包 括 能 源 ( 以 原 油 天 然 氣 為 主 ) 金 屬 ( 包 括 鋼 鐵 金 銀 銅 鉑 等 ) 穀 物 ( 包 括 咖 啡 糖 小 麥 玉 米 等 ) 纖 維 ( 以 蠶 絲 棉 花 為 大 宗 ), 以 及 牲 口 而 在 農 工 原 物 料 中, 所 謂 的 大 宗 物 資, 依 據 民 國 59 年 經 濟 部 公 告 之 大 宗 物 資 進 口 辦 法, 大 宗 物 資 指 的 是 : 黃 豆 小 麥 大 麥 玉 米 油 菜 籽 高 粱 黃 豆 粉 等 近 年 來 我 國 進 口 大 宗 物 資 最 主 要 的 進 口 項 目 為 黃 豆 小 麥 與 玉 米, 此 三 者 是 我 國 重 要 的 民 生 物 資 以 及 最 主 要 的 穀 物 來 源 過 去 台 灣 曾 是 蔗 糖 大 宗 出 口 的 地 區, 也 曾 出 產 煤 礦 與 金 礦, 但 隨 著 經 濟 結 構 轉 型 與 天 然 資 源 逐 漸 枯 竭, 轉 而 成 為 進 口 國 家 之 列 ; 善 用 進 口 資 源 製 造 附 加 價 值 再 出 口 獲 利 是 台 灣 經 濟 迅 速 發 展 與 生 活 品 質 提 升 的 主 要 因 素, 故 原 物 料 進 口 來 源 與 價 格 的 穩 定 對 經 濟 發 展 與 民 生 社 會 安 定 有 著 重 要 的 影 響 力 由 於 重 要 農 工 原 物 料 出 口 常 因 應 國 際 情 勢 變 化, 因 此, 常 造 成 國 內 市 場 價 量 的 波 動, 例 如 原 油 出 口 主 要 地 區 ( 中 東 地 區 ) 近 幾 年 受 戰 爭 因 素 影 響 供 給 穩 定, 加 上 石 油 輸 出 國 組 織 OPEC 對 於 產 能 的 調 控 方 式, 使 原 油 價 格 居 高 不 下 再 加 上 近 期 崛 起 的 新 興 國 家 大 力 發 展 經 濟, 在 經 濟 型 態 轉 變 下, 大 量 增 加 對 重 要 農 工 原 料 的 消 費 需 求, 升 高 了 全 球 資 源 爭 奪 的 競 爭 性 此 外, 在 天 災 人 禍 等 相 關 因 素 影 響 下, 也 增 加 原 物 料 供 應 的 不 穩 定 性, 影 響 國 際 市 場 價 格, 同 時 也 對 台 灣 經 濟 社 會 造 成 衝 擊 因 此, 本 計 劃 對 國 內 重 要 農 工 原 物 料 進 口 價 格 及 民 生 物 資 價 格 變 化 持 續 進 行 蒐 集 調 查, 以 瞭 解 重 要 民 生 物 資 價 格 變 動 情 勢, 以 避 免 巨 幅 波 動 所 1
可 能 對 經 濟 社 會 產 生 的 衝 擊 透 過 重 要 農 工 原 物 料 和 民 生 物 資 價 格 蒐 集 調 查, 掌 握 市 場 供 需 變 化, 並 針 對 目 前 至 關 緊 要 之 物 價 相 關 議 題 做 研 析, 以 進 一 步 瞭 解 零 售 價 格 調 整 變 動 的 模 式, 以 及 主 要 競 爭 國 消 費 者 物 價 躉 售 物 價 兩 者 之 變 化 趨 勢, 並 同 時 對 全 球 景 氣 動 向 進 行 觀 察 涉 獵, 透 過 相 關 議 題 研 析 的 結 果 與 建 議, 提 供 相 關 單 位 參 考, 以 利 政 府 單 位 對 各 重 要 經 濟 議 題 有 進 一 步 瞭 解, 期 能 事 先 制 定 相 關 政 策 以 為 因 應 一 本 計 劃 需 求 要 項 ( 一 ) 定 期 蒐 集 國 內 外 重 要 原 物 料 價 格 及 相 關 資 訊, 更 新 及 維 護 資 料 庫 ( 二 ) 分 析 原 物 料 國 際 市 場 情 勢, 按 週 彙 編 成 月 報, 並 按 季 針 對 整 體 市 場 情 勢 變 化 提 出 分 析 報 告 ( 三 ) 民 生 物 資 價 格 調 查 : 針 對 超 商 超 級 市 場 與 量 販 店 100 項 之 重 要 民 生 用 品 每 月 進 行 至 少 2 次 調 查, 並 隨 時 提 報 價 格 變 化 可 能 原 因 與 因 應 作 法, 另 應 經 濟 部 需 求 適 時 調 整 查 價 時 間 及 調 查 項 目 ( 四 ) 配 合 經 濟 部 政 策 指 示 事 項 2
二 期 末 執 行 成 果 ( 一 ) 民 生 物 資 價 格 調 查 報 告 調 查 : 已 完 成 42 次 全 台 各 地 民 生 物 價 調 查, 將 進 行 第 43 次 (12/29-12/30) 民 生 物 價 調 查 報 告 : 已 於 3/7 4/2 4/12 4/17 4/24 5/1 5/8 5/15 5/22 5/29 6/5 6/13 6/19 6/26 7/20 及 9/18 於 經 濟 部 重 要 商 品 及 原 物 料 市 況 監 理 小 組 會 議 提 出 分 析 簡 報 ( 二 ) 重 要 農 工 原 物 料 國 內 外 情 勢 研 究 分 析 每 週 書 面 簡 報 月 報 與 季 報 已 完 成 2012 年 最 新 資 料 調 查 與 分 析, 每 週 提 供 最 新 農 工 原 物 料 相 關 變 動 訊 息 書 面 簡 報, 並 製 作 3 月 至 12 月 月 報 與 第 一 季 至 第 三 季 季 報 ( 三 ) 重 要 農 工 原 料 價 格 資 料 庫 更 新 與 維 護 已 完 成 近 期 相 關 重 要 新 聞 更 新,2012 年 至 今 最 新 重 要 農 工 原 物 料 國 內 外 價 格 與 民 生 物 資 價 格 上 傳 更 新, 以 及 月 季 報 等 研 究 報 告 上 傳 作 業 ( 四 ) 政 策 指 示 事 項 及 其 他 臨 時 交 辦 事 項 配 合 各 次 物 價 會 議 召 開 製 作 會 議 資 料, 並 為 協 助 經 濟 部 參 與 行 政 院 副 院 長 每 週 五 召 開 的 穩 定 物 價 小 組 會 議, 因 此 本 工 作 項 目 之 查 價 工 作 於 今 年 4 月 第 二 週 起 由 雙 週 改 為 每 週 查 價 3
貳 2012 年 原 物 料 價 格 變 動 情 勢 一 整 體 價 格 情 勢 大 宗 物 資 整 體 價 格 情 勢 方 面,Reuters-Jefferies CRB 1 指 數 自 今 年 2 月 底 達 到 今 年 以 來 的 最 高 點 後 因 歐 債 危 機 拖 累, 歐 元 兌 美 元 匯 率 大 幅 下 挫 ; 加 上 全 球 景 氣 復 甦 的 疑 慮 加 重 等 因 素 影 響 開 始 下 滑 同 時, 國 際 油 價 自 3 月 高 點 持 續 下 挫, 是 帶 動 商 品 指 數 滑 落 的 主 要 原 因 然 而, 自 5 月 起, 各 主 要 農 糧 出 口 國 產 地 出 現 嚴 重 的 乾 旱 氣 候, 美 國 中 西 部 產 地 更 受 到 嚴 重 的 旱 災 影 響, 黃 豆 小 麥 和 玉 米 等 作 物 產 量 劇 減, 良 率 亦 大 幅 下 修, 引 發 國 際 糧 食 價 格 暴 漲,CRB 2 指 數 自 6 月 下 旬 跌 至 低 點 後 大 幅 回 升,2012 年 截 至 9 月 28 日 已 上 漲 了 16% 此 外, 中 東 政 治 情 勢 生 變 與 OPEC 減 產 措 施 帶 動 國 際 原 油 再 度 走 揚 ; 同 時, 歐 洲 中 國 大 陸 日 本 與 美 國 央 行 自 七 月 起 陸 續 啟 動 新 一 輪 貨 幣 寬 鬆 政 策 提 振 經 濟, 更 進 一 步 加 劇 原 物 料 價 格 的 漲 勢,CRB 指 數 自 9 月 起 大 幅 回 升 至 近 一 年 的 高 點 然 而, 自 10 月 起, 各 農 業 主 要 產 地 氣 候 條 件 已 顯 著 改 善, 來 自 供 給 面 的 壓 力 逐 漸 減 輕 加 上 QE3 對 物 價 與 美 元 匯 價 的 衝 擊 未 如 預 期, 整 體 大 宗 物 資 價 格 再 度 下 滑 然 而 未 來 仍 須 注 意 各 國 的 貨 幣 寬 鬆 政 策 可 能 刺 激 熱 錢 流 入 大 宗 商 品 市 場, 對 整 體 商 品 指 數 將 產 生 一 定 的 衝 擊 國 際 原 油 部 分,2012 年 第 一 季 國 際 原 油 價 格 主 要 受 到 中 東 國 家 政 治 因 素 衝 擊, 加 上 伊 朗 與 歐 美 國 家 關 係 緊 張, 以 及 供 應 量 緊 縮 短 少 等 因 素 的 影 響, 使 國 際 原 油 價 格 自 2 月 起 明 顯 走 升 然 而, 伊 朗 4 月 重 啟 停 頓 15 個 月 的 核 武 談 判, 釋 出 善 意, 稍 稍 緩 解 中 東 緊 張 情 勢 與 原 油 價 格 漲 勢 同 時,OPEC 主 要 石 油 出 口 國 伊 拉 克 與 沙 烏 地 阿 拉 伯 陸 續 提 高 產 量, 以 因 應 各 國 對 伊 朗 的 禁 運 制 裁, 導 致 全 球 原 油 供 應 大 幅 增 加, 沙 烏 地 阿 拉 伯 月 均 產 量 與 美 國 原 油 庫 存 更 是 雙 雙 創 下 歷 史 新 高, 引 發 第 二 季 國 際 原 油 價 格 出 1 CRB,Reuters/Jefferies-CRB Index, 全 球 商 品 期 貨 價 格 指 數, 原 由 美 國 商 品 研 究 局 所 彙 編 的 商 品 期 貨 價 格 指 數, 涵 蓋 了 能 源 金 屬 農 產 品 畜 產 品 和 軟 性 商 品 等 期 貨 合 約 2005 年, 改 由 路 透 集 團 與 Jefferies Group 進 行 合 作, 作 第 十 次 CRB 指 數 調 整, 並 更 名 為 RJ/CRB 指 數, 為 國 際 商 品 價 格 波 動 的 重 要 參 考 指 標 2 CRB,Reuters/Jefferies-CRB Index, 全 球 商 品 期 貨 價 格 指 數, 原 由 美 國 商 品 研 究 局 所 彙 編 的 商 品 期 貨 價 格 指 數, 涵 蓋 了 能 源 金 屬 農 產 品 畜 產 品 和 軟 性 商 品 等 期 貨 合 約 2005 年, 改 由 路 透 集 團 與 Jefferies Group 進 行 合 作, 作 第 十 次 CRB 指 數 調 整, 並 更 名 為 RJ/CRB 指 數, 為 國 際 商 品 價 格 波 動 的 重 要 參 考 指 標 4
現 大 幅 下 滑 的 趨 勢 然 而, 由 於 跌 幅 已 超 越 預 期 的 範 圍,OPEC 自 7 月 起 執 行 產 量 限 制 措 施, 削 減 每 月 輸 出 量 約 160 萬 桶, 國 際 原 油 價 格 亦 呈 現 的 逐 步 走 揚 的 趨 勢, 儘 管 國 際 需 求 疲 弱 不 振, 國 際 油 價 卻 受 產 量 限 制 和 各 主 要 經 濟 體 的 量 化 寬 鬆 政 策 的 影 響, 加 上 中 東 與 北 非 政 治 情 勢 緊 張, 進 一 步 推 升 國 際 油 價,9 月 間 再 度 回 升 至 115 美 元 / 桶 的 水 準 然 而 第 四 季 起 持 續 受 各 國 製 造 業 需 求 萎 縮 的 抑 制, 加 上 歐 債 疑 慮 仍 未 明 朗, 國 際 油 價 再 度 走 低 未 來 走 勢 主 要 仍 視 歐 美 經 濟 的 復 甦 態 勢 而 定 貿 易 領 先 指 標 方 面,2012 年 自 第 一 季 開 始, 散 裝 航 運 指 數 BDI3 受 到 季 節 性 運 輸 需 求 的 帶 動 影 響, 呈 現 出 緩 步 回 升 價 格 上 漲 的 格 局 但 整 體 航 運 仍 受 景 氣 壓 抑 的 低 迷 影 響, 散 裝 航 運 市 場 出 現 供 過 於 求 的 壓 力, 指 數 無 法 有 效 提 升 第 二 季 更 受 景 氣 低 迷 的 影 響, 儘 管 有 季 節 性 的 鐵 礦 砂 需 求 增 加, 影 響 散 裝 海 運 市 場 的 供 需 仍 然 有 限 5 月 起 波 羅 的 海 乾 散 貨 運 價 指 數 受 到 煤 礦 與 鋼 材 需 求 萎 縮 影 響 大 幅 滑 落, 尤 其 是 新 興 經 濟 體 與 中 國 的 成 長 放 緩 連 帶 拖 累 需 求,BDI 指 數 自 5 月 下 旬 跌 幅 加 劇 另 外, 近 期 中 國 鐵 礦 砂 需 求 恢 復 狀 況 遜 於 預 期, 判 斷 未 來 散 裝 航 運 產 業, 無 論 巴 拿 馬 或 是 海 岬 型 船 運 都 將 持 續 供 過 於 求 的 情 形, 第 三 季 仍 延 續 低 迷 的 走 勢,7 月 起 波 羅 的 海 乾 散 貨 運 價 指 數 受 到 各 國 製 造 業 持 續 萎 縮 的 影 響, 對 於 煤 礦 與 鋼 材 需 大 幅 滑 落, 尤 其 是 新 興 經 濟 體 與 中 國 的 成 長 放 緩 連 帶 拖 累 需 求,BDI 指 數 自 7 月 下 旬 跌 幅 加 劇 然 而, 自 9 月 Fed 推 出 QE3 後, 全 球 原 物 料 行 情 進 入 走 升 段, 鋼 廠 預 期 未 來 礦 砂 價 格 走 揚, 低 迷 的 鋼 鐵 市 場 展 開 礦 砂 回 補, 運 輸 需 求 帶 動 海 岬 型 船 舶 運 價 觸 底 反 彈 ; 然 而 市 場 運 能 依 舊 有 供 過 於 求 問 題, 未 來 漲 勢 是 否 持 續, 仍 待 觀 察 各 國 景 氣 復 甦 的 情 形 3 BDI,Baltic Dry Index, 波 羅 的 海 乾 散 裝 航 運 指 數, 由 幾 條 主 要 航 線 的 即 期 運 費 (Spot Rate) 加 權 計 算 而 成, 為 海 岬 型 (Capesize) 巴 拿 馬 型 (Panamax) 及 輕 便 型 (Handysize) 各 佔 權 重 三 分 之 一 的 綜 合 指 數, 而 海 舺 型 巴 拿 馬 型 及 輕 便 型 散 裝 輪 及 散 裝 輪 的 運 價 指 數 分 別 由 BCI(Baltic Capesize Index) BPI(Baltic Panamax Index) 及 BHI(Baltic Handy Index) 列 示 反 應 的 是 即 期 市 場 的 行 情 是 目 前 世 界 上 衡 量 國 際 海 運 情 況 的 權 威 指 數, 是 反 映 國 際 間 貿 易 情 況 的 領 先 指 數 5
資 料 來 源 : 情 報 贏 家,2012 年 11 月 圖 1 CRB 全 球 商 品 指 數 資 料 來 源 : 情 報 贏 家,2012 年 11 月 圖 2 布 蘭 特 原 油 現 貨 價 資 料 來 源 : 情 報 贏 家,2012 年 11 月 圖 3 波 羅 的 海 乾 散 貨 綜 合 航 運 指 數 6
二 大 宗 物 資 2012 年 起 全 球 大 宗 農 產 物 資 先 後 受 到 南 美 巴 西 阿 根 廷 等 黃 豆 產 區 美 國 中 西 部 主 要 玉 米 產 地 歐 洲 黑 海 地 區 與 澳 洲 等 小 麥 產 地 的 乾 旱 影 響, 作 物 受 損 情 形 嚴 重, 生 長 進 度 落 後, 且 產 量 大 幅 縮 減 導 致 黃 豆 與 玉 米 期 貨 價 格 暴 漲 至 歷 史 新 高 的 水 準 據 FAO 10 月 報 告 估 計,2012 年 度 榖 物 總 產 量 較 去 年 度 減 少 2.7% 由 於 產 量 減 少 的 影 響, 下 半 年 起 國 際 糧 食 價 格 大 幅 走 昇, 各 國 央 行 推 行 的 寬 鬆 政 策 更 加 劇 期 貨 市 場 的 炒 作 行 為, 進 一 步 推 升 漲 勢 然 而, 疲 弱 的 景 氣 與 高 漲 的 糧 價 亦 同 時 遏 制 了 各 國 的 需 求,FAO 報 告 預 測,2012/13 年 度 全 球 榖 物 需 求 將 減 少 13.1 百 萬 公 噸, 是 近 10 年 來 首 次 萎 縮 此 外,10 月 起 除 小 麥 仍 受 到 產 地 乾 旱 影 響, 價 格 居 高 不 下 外, 黃 豆 與 玉 米 已 隨 著 供 給 回 穩, 價 格 逐 步 走 低 未 來 影 響 大 宗 物 資 價 格 主 要 因 素, 須 特 別 關 注 全 球 小 麥 的 減 產 情 形 可 能 引 發 黑 海 地 區 國 家 的 出 口 限 制 措 施, 以 及 中 國 大 陸 是 否 仍 持 續 提 高 糧 食 進 口 比 例 以 下 回 顧 今 年 以 來 的 大 宗 物 資 重 要 變 動 訊 息 : 聯 合 國 糧 農 組 織 穀 物 價 格 指 數 2 月 份 平 均 相 較 1 月 份 上 升 2% 至 227 點 國 際 小 麥 市 場 因 供 應 吃 緊 和 嚴 寒 天 氣 影 響, 大 宗 物 資 的 小 麥 上 漲 幅 度 最 高 2012 年 第 一 季, 國 際 玉 米 價 格 亦 出 現 上 漲 走 勢, 上 升 幅 度 僅 次 於 小 麥 主 要 原 因 是 亞 洲 地 區 進 口 需 求 增 加, 加 上 美 元 疲 軟 海 運 費 率 下 降 及 中 南 美 洲 作 物 前 景 不 明 朗 而 獲 得 支 撐 5 月 由 於 希 臘 義 大 利 與 西 班 牙 等 國 家 主 權 債 務 問 題 為 歐 債 危 機 發 展 帶 來 更 多 不 確 定 因 素, 加 上 中 國 與 美 國 製 造 業 與 就 業 數 據 表 現 不 佳, 抑 制 國 際 大 宗 物 資 的 需 求, 同 時 帶 動 美 元 匯 價 大 幅 走 揚, 導 致 國 際 大 宗 物 資 與 原 油 價 格 跌 多 漲 少 6 月 7 日 FAO 公 布 5 月 份 世 界 糧 食 價 格 指 數, 較 前 月 數 據 下 滑 1% 來 到 221 點 其 中 小 麥 與 玉 米 略 有 滑 落, 稻 米 價 格 小 幅 上 揚 值 得 注 意 的 是,6 月 起, 全 球 主 要 糧 食 出 口 國 產 地 均 傳 出 氣 候 不 利 生 長 的 消 息 : 包 括 黑 海 地 區 降 雨 稀 少, 導 致 俄 羅 斯 與 烏 克 蘭 等 國 下 修 年 度 小 麥 產 量 ; 美 國 中 西 部 黃 豆 與 玉 米 主 要 產 地 氣 候 乾 熱, 影 響 授 粉 與 生 長 進 度 ; 印 度 自 6 月 起 的 雨 季, 降 雨 量 不 如 預 期 加 上 中 國 大 陸 今 年 以 來 持 續 7
增 加 玉 米 與 小 麥 的 進 口 量, 導 致 國 際 大 宗 物 資 價 格 6 月 出 現 止 跌 回 升 的 趨 勢 7 月 起, 由 於 美 國 中 西 部 的 乾 旱 情 形 加 劇, 影 響 範 圍 亦 擴 張 至 18 個 州, 黃 豆 與 玉 米 等 作 物 受 損 程 度 已 創 下 1988 年 以 來 最 嚴 重 的 紀 錄 美 國 農 業 部 7 月 大 幅 下 修 2012/13 黃 豆 與 玉 米 的 產 量 8 月 間 黃 豆 與 玉 米 期 貨 價 格 持 續 創 下 歷 史 新 高 紀 錄, 小 麥 價 格 亦 來 到 近 四 年 高 點 截 至 9 月, 儘 管 黃 豆 小 麥 與 玉 米 仍 維 持 在 相 對 高 價 水 準, 國 際 期 貨 價 格 走 勢 大 致 持 平 由 於 美 國 產 地 恢 復 降 雨, 將 有 利 冬 麥 播 種 中 國 大 陸 進 口 黃 豆 大 幅 下 滑 等 因 素, 加 上 美 國 玉 米 收 成 進 度 亦 小 幅 回 升, 市 場 供 需 逐 漸 恢 復 穩 定 預 期 未 來 黃 豆 小 麥 與 玉 米 價 格 將 維 持 逐 漸 回 跌 然 而 自 QE3 推 出 後, 國 際 游 資 增 加 與 美 元 走 貶 將 成 為 大 宗 物 資 價 格 帶 來 下 一 波 上 漲 壓 力, 成 為 第 四 季 影 響 價 格 走 勢 的 主 要 因 素 聯 合 國 糧 農 組 織 (FAO)10 月 報 告 對 2012 年 世 界 穀 物 產 量 的 最 新 預 測 略 為 下 調 (0.4%), 至 22.86 億 噸 主 要 原 因 是 歐 洲 中 部 和 東 南 部 地 區 玉 米 收 成 減 少, 因 為 長 時 間 旱 情 使 得 這 些 地 區 的 單 產 低 於 先 前 預 期 根 據 目 前 的 預 測 水 準,2012 年 世 界 穀 物 產 量 將 比 上 一 年 度 收 成 量 減 少 2.6%, 但 接 近 2008 年 的 歷 史 次 高 水 準 其 中, 小 麥 產 量 減 少 5.2%, 玉 米 等 粗 糧 減 少 2.3%, 但 預 計 全 球 稻 米 收 成 將 保 持 基 本 不 變 今 年 美 國 及 歐 洲 和 中 亞 的 嚴 重 旱 情 是 小 麥 和 粗 糧 減 產 的 主 因 但 由 於 天 氣 條 件 有 利 北 半 球 冬 麥 生 長,2013 年 小 麥 初 期 進 度 相 對 樂 觀 此 外, 由 於 工 業 用 量 減 少,2012/13 年 度 穀 物 需 求 總 量 停 滯 不 前,FAO 報 告 估 計 2012/13 年 度 世 界 穀 物 需 求 量 為 23.14 億 噸, 略 微 低 於 上 年 度, 但 比 10 年 趨 勢 值 低 了 2% 全 球 小 麥 需 求 量 有 望 達 6.87 億 噸, 較 上 年 度 小 幅 下 滑 (1%), 主 要 原 因 是 在 上 年 度 動 物 飼 料 小 麥 用 量 異 常 高 的 基 礎 上, 本 年 度 飼 料 用 量 減 少 2012/13 年 度 粗 糧 利 用 總 量 為 11.54 億 噸, 也 略 低 於 上 年 度, 降 幅 大 半 是 由 於 玉 米 需 求 量 降 至 8.66 億 噸, 比 2011/12 年 度 8.74 億 噸 的 修 正 估 算 水 準 低 了 近 1% 玉 米 消 費 量 下 滑 的 原 因 是 玉 米 的 工 業 用 量 預 期 縮 減, 這 主 要 是 由 於 預 計 美 國 用 於 生 物 燃 料 生 產 的 玉 米 用 量 降 低 10%(1300 萬 噸 ) 相 反, 預 計 世 界 稻 米 需 求 量 將 增 長 1.2%, 至 8
4.74 億 噸, 因 此 人 均 食 用 消 費 量 保 持 穩 定 庫 存 方 面,FAO10 月 對 2013 年 各 作 物 年 度 結 束 時 世 界 穀 物 庫 存 量 的 預 測 目 前 為 4.99 億 噸, 比 9 月 份 的 預 測 減 少 400 萬 噸, 比 季 初 水 準 低 5% (2800 萬 噸 ) 之 多 10 月 預 測 數 字 下 調 是 由 於 全 球 產 量 前 景 看 淡 與 上 年 度 相 比, 世 界 庫 存 量 下 滑 主 要 來 自 小 麥 和 粗 糧 結 轉 庫 存 量 的 減 少 根 據 目 前 的 預 測 水 準, 預 測 世 界 穀 物 庫 存 量 與 需 求 量 之 比 將 為 20.7%, 而 上 年 度 為 22.8%,2007/08 年 度 則 曾 創 下 19.2% 的 低 點 預 測 全 球 小 麥 庫 存 量 將 為 1.72 億 噸, 比 上 年 度 低 11%(2100 萬 噸 ), 比 9 月 份 的 預 測 少 了 近 200 萬 噸 哈 薩 克 斯 坦 俄 羅 斯 聯 邦 和 烏 克 蘭 小 麥 庫 存 量 的 降 幅 可 能 最 為 顯 著, 但 預 計 中 國 ( 大 陸 ) 歐 盟 和 美 國 的 庫 存 量 也 將 減 少 由 此, 預 測 世 界 小 麥 庫 存 量 與 需 求 量 之 比 將 為 24.8%, 低 於 2011/12 年 度 28.1% 的 水 準, 但 仍 比 2007/08 年 度 創 下 了 21.9% 的 歷 史 最 低 水 準 高 出 2.9 個 百 分 點 預 測 世 界 粗 糧 庫 存 量 將 為 1.62 億 噸, 比 2012 年 低 9%(1600 萬 噸 ), 比 9 月 份 的 預 測 減 少 250 萬 噸 粗 糧 庫 存 量 較 上 年 度 下 降 的 主 要 原 因 是 美 國 玉 米 供 應 量 減 少, 這 可 能 使 該 國 的 玉 米 庫 存 量 與 需 求 量 之 比 降 至 7.3% 的 歷 史 最 低 水 準 目 前 預 計 2012/13 年 度 世 界 粗 糧 庫 存 量 與 需 求 量 之 比 為 13.1% 相 反, 由 於 稻 米 有 望 再 獲 豐 收, 預 計 2013 年 全 球 稻 米 季 末 庫 存 量 將 大 增 6%(930 萬 噸 ), 至 創 紀 錄 的 1.65 億 噸 這 將 使 稻 米 的 庫 存 量 與 需 求 量 之 比 提 高 1.6 個 百 分 點, 至 34.5% 的 寬 鬆 水 準, 比 2006/07 年 度 創 下 的 24.5% 的 低 點 高 出 10 個 百 分 點 值 得 注 意 的 是,FAO 預 測 2012/13 年 度 世 界 穀 物 貿 易 量 將 縮 減 4.8%, 至 2.906 億 噸, 原 因 是 小 麥 和 玉 米 貿 易 量 減 少 預 測 世 界 小 麥 貿 易 量 ( 包 括 麵 粉 折 合 小 麥 ) 為 1.355 億 噸, 比 2011/12 年 度 減 少 6.5%(940 萬 噸 ) 預 計 小 麥 貿 易 量 下 降 的 推 手 是 進 口 國 增 產 和 國 際 價 格 高 漲 造 成 小 麥 進 口 需 求 趨 弱 因 此, 預 計 小 麥 出 口 供 應 量 將 足 以 滿 足 下 降 之 後 的 世 界 進 口 需 求, 特 別 是 黑 海 區 域 供 應 量 的 下 降 將 被 北 美 和 歐 盟 供 應 量 的 增 加 所 抵 消 預 測 粗 糧 貿 易 總 量 為 1.20 億 噸, 比 上 年 度 降 低 4%(500 萬 噸 ), 其 中 玉 米 貿 易 量 從 2011/12 年 度 的 9500 萬 噸 降 至 2012/13 年 度 的 9300 萬 噸, 主 要 原 因 是 世 界 最 大 玉 米 出 口 國 美 國 的 供 應 量 銳 減, 造 成 世 界 價 格 高 漲 預 9
測 2013 年 世 界 稻 米 貿 易 量 將 為 3500 萬 噸, 略 微 低 於 上 年 和 9 月 份 的 預 測 稻 米 貿 易 量 較 2012 年 下 滑 的 主 要 原 因 是 預 計 進 口 需 求 減 少 判 斷 未 來 大 宗 物 資 國 際 市 場 價 格 走 勢, 供 給 方 面, 可 以 預 期 氣 候 不 利 生 長 的 影 響 因 素 將 逐 漸 減 輕, 將 有 助 於 緩 和 糧 價 暴 漲 的 情 形 ; 需 求 方 面, 仍 需 觀 察 下 半 年 中 國 大 陸 小 麥 與 玉 米 的 採 購 情 形 糖 方 面, 儘 管 近 期 糖 價 受 短 期 供 給 吃 緊 影 響, 價 格 上 漲, 長 期 而 言,2012/13 年 度 巴 西 印 度 與 泰 國 的 產 量 較 往 年 顯 著 提 昇, 糖 市 仍 屬 供 過 於 求 的 情 形, 糖 價 仍 將 趨 於 穩 定 ( 一 ) 黃 豆 供 給 國 際 黃 豆 自 上 半 年 起 即 受 到 南 美 洲 巴 西 智 利 等 國 的 乾 旱 影 響, 供 給 大 幅 縮 減 黃 豆 期 貨 價 格 自 2 月 起 一 路 走 揚,5 月 間 由 於 氣 候 好 轉, 供 給 回 升, 價 格 漲 勢 暫 緩, 然 而 由 於 6 7 月 間 美 國 中 西 部 持 續 的 乾 旱 和 高 溫 氣 候, 大 幅 影 響 黃 豆 生 長 進 度, 各 國 機 構 紛 紛 下 修 2012/13 年 度 的 產 量 預 測, 黃 豆 價 格 亦 創 下 歷 史 新 高 的 紀 錄 9 月 起 氣 候 逐 漸 好 轉, 黃 豆 供 給 逐 漸 回 升, 價 格 漲 勢 逐 漸 走 緩,10 月 起 逐 漸 回 跌 至 6 月 暴 漲 前 的 水 準 整 體 而 言, 今 年 度 全 球 黃 豆 產 量 仍 較 上 一 年 度 減 少 近 2,500 萬 公 噸, 是 2012 年 黃 豆 價 格 上 漲 的 主 要 因 素 需 求 儘 管 今 年 以 來 黃 豆 受 供 給 吃 緊 影 響, 價 格 自 4 月 起 居 高 不 下, 各 國 需 求 仍 未 因 此 下 滑 最 大 黃 豆 進 口 國, 中 國 大 陸 自 今 年 起 持 續 增 加 黃 豆 進 口 量, 亦 是 今 年 漲 勢 持 續 的 主 要 因 素 9 月 間 黃 豆 價 格 創 下 歷 史 新 高 紀 錄 後, 各 國 需 求 開 始 逐 漸 放 緩, 由 於 轉 而 訴 求 替 代 品, 導 致 工 業 與 飼 料 用 量 大 幅 減 少, 進 而 抑 制 了 9 月 以 來 的 黃 豆 價 格 庫 存 今 年 度 全 球 黃 豆 庫 存 先 後 受 到 供 給 吃 緊 與 需 求 放 緩 的 影 響, 大 致 呈 現 先 降 後 升 的 趨 勢, 整 體 而 言,2012/13 年 度 黃 豆 庫 存 仍 較 前 一 年 度 小 幅 增 加 156 萬 公 噸 由 於 氣 候 條 件 逐 漸 好 轉, 各 國 需 求 仍 然 疲 弱, 黃 豆 庫 存 將 10
持 續 回 升, 短 期 內 價 格 仍 有 下 跌 空 間 2012 年 10 月 黃 豆 期 貨 平 均 收 盤 價 為 每 公 噸 565.84 美 元, 較 6 月 均 價 下 跌 6.99%; 第 三 季 均 價 為 每 公 噸 616.46 美 元, 較 上 一 季 上 漲 17.68% 2012 年 10 月 18 公 斤 沙 拉 油 平 均 中 盤 價 為 每 桶 新 台 幣 882.26 元, 較 6 月 均 價 下 跌 0.76%; 第 三 季 18 公 斤 沙 拉 油 均 價 為 899.67 元, 較 上 一 季 均 價 小 跌 0.39% 表 1 全 球 黃 豆 供 需 概 況 黃 豆 供 需 供 給 需 求 庫 存 變 化 ( 百 萬 公 噸 ) 期 初 庫 存 生 產 進 口 國 內 出 口 期 末 庫 存 全 2010/11 61.15 264.68 88.8 251.51 92.67 70.44 - 球 2011/12(11 月 估 計 ) 70.44 239.22 92.51 255.84 90.33 56-20.50% 2012/13(10 月 預 計 ) 54.79 264.28 93.46 258.76 96.2 57.56 5.06% 2012/13(11 月 預 計 ) 56 267.6 96.01 261.03 98.55 60.02 7.18% 2010/11 4.11 90.61 0.39 48.4 40.85 5.85 - 美 國 2011/12(11 月 估 計 ) 5.85 84.19 0.44 48.86 37.01 4.61-21.20% 2012/13(10 月 預 計 ) 4.61 77.84 0.54 45.05 34.43 3.53-23.43% 2012/13(11 月 預 計 ) 4.61 80.86 0.54 45.61 36.61 3.8-17.57% 2010/11 16.64 75.3 0.04 39.33 29.95 22.69 - 巴 西 2011/12(11 月 估 計 ) 22.69 66.5 0.13 39.7 36.32 13.31-41.34% 2012/13(10 月 預 計 ) 13.48 81 0.25 39.89 37.4 17.44 29.38% 2012/13(11 月 預 計 ) 13.31 81 0.25 39.99 37.4 17.17 29.00% 2010/11 22.28 49 0.01 39.21 9.21 22.87-2011/12(11 月 估 計 ) 22.87 41 0 37.5 7.37 19-16.92% 阿 根 廷 2012/13(10 月 預 計 ) 18.94 55 0 40.35 12 21.59 13.99% 2012/13(11 月 預 計 ) 19 55 0 40.35 12 21.65 13.95% 資 料 來 源 : 美 國 農 業 部,2012/11/9 資 料 來 源 : 情 報 贏 家,2012 年 11 月 圖 4 黃 豆 近 一 年 價 格 走 勢 圖 11
資 料 來 源 : 情 報 贏 家,2012 年 11 月 圖 5 黃 豆 油 近 一 年 價 格 走 勢 圖 資 料 來 源 : 情 報 贏 家,2012 年 11 月 ( 二 ) 小 麥 圖 6 黃 豆 粉 近 一 年 價 格 走 勢 圖 供 給 2012 上 半 年 全 球 小 麥 供 給 充 裕, 澳 洲 美 國 與 加 拿 大 等 主 要 產 地 氣 候 穩 定, 小 麥 生 長 進 度 與 良 率 均 優 於 近 年 紀 錄 國 際 小 麥 價 格 走 勢 大 致 持 穩 然 而 6 月 起 亦 受 到 美 國 旱 災 的 影 響, 供 給 大 幅 下 滑 此 外, 歐 洲 黑 海 地 區 主 要 小 麥 產 地 與 俄 羅 斯 等 國 亦 受 到 旱 災 影 響, 進 一 步 惡 化 小 麥 供 給 情 形 國 際 小 麥 價 格 自 7 月 漲 至 近 四 年 新 高 的 水 準 後, 由 於 美 國 產 地 旱 象 已 獲 緩 解, 供 給 稍 有 回 穩, 小 麥 價 格 未 持 續 攀 升 然 而 歐 洲 產 區 仍 受 乾 旱 影 響, 小 麥 價 格 未 隨 黃 豆 玉 米 逐 漸 走 緩, 仍 持 續 居 高 不 下 據 USDA 最 新 報 告 預 測,2012/13 年 度 全 球 小 麥 產 量 較 上 一 年 度 將 減 少 4,500 萬 噸 將 為 明 年 的 小 麥 價 格 帶 來 支 撐 12
需 求 2012/13 年 度 小 麥 受 到 全 球 價 格 居 高 不 下 的 影 響, 各 國 紛 紛 轉 以 替 性 產 品 取 代 飼 料 小 麥 用 量, 小 麥 需 求 較 上 一 年 度 大 幅 減 少 2,400 萬 噸, 由 於 近 期 歐 洲 產 地 旱 象 仍 未 緩 解, 烏 克 蘭 等 國 計 畫 實 施 減 少 或 限 制 出 口 額 度 等 政 策 可 能 持 續 推 升 小 麥 價 格, 進 一 步 抑 制 小 麥 的 需 求 庫 存 據 美 國 農 業 部 最 新 預 測 報 告, 儘 管 今 年 度 各 國 小 麥 需 求 已 顯 著 下 滑, 2012/13 年 度 全 球 小 麥 庫 存 仍 將 減 少 2,300 萬 公 噸 可 以 預 期, 短 期 內 國 際 小 麥 價 格 仍 將 持 續 居 高 不 下 2012 年 10 月 小 麥 近 月 期 貨 收 盤 價 均 價 每 公 噸 318.06 美 元, 較 6 月 均 價 上 升 1.07%; 第 三 季 小 麥 近 月 期 貨 均 價 每 公 噸 320.53 美 元, 較 上 一 季 上 漲 36.07% 2012 年 10 月 國 內 麵 粉 中 高 筋 粉 心 ( 聯 華 紅 駱 駝 牌 22KG) 中 盤 價 平 均 為 每 袋 新 台 幣 680 元, 較 6 月 均 價 上 漲 4.62%, 第 三 季 均 價 每 袋 658.15 元, 較 上 一 季 上 漲 1.25% 表 2 全 球 小 麥 供 需 概 況 小 麥 供 需 供 給 需 求 庫 存 變 化 ( 百 萬 公 噸 ) 期 初 庫 存 生 產 進 口 國 內 出 口 期 末 庫 存 全 2010/11 200.76 652.13 131.65 654.94 132.48 197.95 - 球 2011/12(11 月 估 計 ) 197.95 696.06 147.95 696.12 156.26 197.89-0.03% 2012/13(10 月 預 計 ) 198.17 653.05 134.99 678.22 130.87 173-12.70% 2012/13(11 月 預 計 ) 197.89 651.43 137.64 675.14 132.69 174.18-11.98% 2010/11 26.55 60.06 2.64 30.71 35.08 23.47 - 美 國 2011/12(11 月 估 計 ) 23.47 54.41 3.05 32.15 28.56 20.21-13.89% 2012/13(10 月 預 計 ) 20.21 61.76 3.54 36.41 31.3 17.79-11.97% 2012/13(11 月 預 計 ) 20.21 61.76 3.54 36.41 29.94 19.15-5.24% 2010/11 5.59 27.41 0.12 6.13 18.66 8.34 - 澳 洲 2011/12(11 月 估 計 ) 8.34 29.52 0.12 6.73 24.7 6.56-21.34% 2012/13(10 月 預 計 ) 6.26 23 0.12 6.54 18 4.84-22.68% 2012/13(11 月 預 計 ) 6.56 21 0.12 6.54 16.5 4.64-29.27% 2010/11 7.83 23.17 0.44 7.69 16.58 7.18 - 加 拿 大 2011/12(11 月 估 計 ) 7.18 25.26 0.5 9.7 17.35 5.88-18.11% 2012/13(10 月 預 計 ) 5.88 26.7 0.4 8.35 19 5.63-4.25% 2012/13(11 月 預 計 ) 5.88 26.7 0.4 8.35 19 5.63-4.25% 資 料 來 源 : 美 國 農 業 部,2012/11/9 13
資 料 來 源 : 情 報 贏 家,2012 年 11 月 ( 三 ) 玉 米 圖 7 小 麥 近 一 年 價 格 走 勢 圖 供 給 2012 年 全 球 玉 米 供 給 波 動 劇 烈, 自 3 月 起 美 國 產 地 因 種 植 面 積 大 幅 提 昇, 生 長 進 度 領 先, 各 主 要 機 構 均 預 測 全 球 玉 米 可 望 創 下 近 年 新 高 的 紀 錄 玉 米 價 格 受 消 息 影 響, 自 1 月 起 逐 步 走 貶, 至 5 月 間 更 貶 至 近 一 年 新 低 的 紀 錄 然 而,6 月 起 美 國 中 西 部 的 嚴 峻 旱 災 導 致 玉 米 受 損 嚴 重 進 而 影 響 今 年 度 玉 米 供 給 大 幅 減 少 國 際 玉 米 期 貨 價 格 自 低 點 反 彈,8 月 間 更 暴 漲 至 歷 史 新 高 的 紀 錄 據 USDA 最 新 預 測 報 告,2012/13 年 度 全 球 玉 米 產 量 較 上 一 年 度 減 少 4,100 萬 公 噸, 接 近 2010/11 年 度 的 水 準 9 月 起 由 於 氣 候 逐 漸 好 轉, 供 給 漸 趨 穩 定, 玉 米 價 格 已 逐 漸 回 跌, 然 而 仍 未 回 復 至 糧 價 暴 漲 前 的 水 準 需 求 由 於 國 際 玉 米 價 格 暴 漲 至 歷 史 新 高, 工 業 用 途 的 生 質 燃 料 與 飼 料 用 途 玉 米 需 求 大 幅 下 滑 2012/13 年 度 玉 米 需 求 較 上 一 年 度 減 少 近 2,100 萬 公 噸, 因 此 緩 和 了 玉 米 價 格 的 漲 勢 值 得 注 意 的 是,2012 年 起 中 國 大 陸 玉 米 進 口 量 較 去 年 大 幅 成 長, 據 國 際 榖 物 協 會 (IGC) 報 告 估 計, 中 國 大 陸 2012/13 年 度 進 口 量 年 增 率 將 高 達 50% 中 國 大 陸 需 求 持 續 成 長 將 成 為 未 來 的 玉 米 價 格 上 漲 的 主 因 庫 存 儘 管 受 乾 旱 影 響,2012/13 年 度 全 球 玉 米 供 給 大 幅 減 少 ; 相 對 地 需 求 14
亦 受 高 價 抑 制 而 萎 縮 整 體 而 言, 全 球 玉 米 庫 存 仍 較 上 一 年 度 小 幅 下 滑 1,400 萬 公 噸 然 而 近 期 USDA 報 告 顯 示, 乾 旱 對 玉 米 的 影 響 不 如 預 期, 明 年 度 玉 米 產 量 仍 可 能 持 續 上 修, 未 來 玉 米 庫 存 量 將 視 生 質 燃 料 受 油 價 牽 動 的 情 形 2012 年 10 月 起 由 於 生 長 進 度 逐 漸 回 穩, 供 應 量 亦 逐 漸 回 升, 此 外, 高 價 抑 制 全 球 玉 米 需 求 放 緩, 國 際 期 貨 價 格 出 現 下 跌 走 勢, 國 內 中 盤 價 格 亦 小 幅 回 跌 近 期 玉 米 價 格 走 勢 可 望 持 穩 然 而, 值 得 注 意 的 是, 中 國 大 陸 7 月 份 玉 米 進 口 量 月 增 36%, 並 創 下 6 個 月 新 高, 累 計 2011/12 銷 售 年 度 前 10 個 月 的 玉 米 進 口 量 已 經 達 到 420 萬 噸 今 年 以 來 中 國 大 陸 玉 米 進 口 量 顯 著 提 昇, 持 續 支 撐 國 際 玉 米 價 格 走 勢 2012 年 10 月 玉 米 近 月 期 貨 收 盤 均 價 為 每 公 噸 295.3 美 元, 較 6 月 下 跌 2.95%; 第 三 季 均 價 為 307.85 美 元, 較 上 一 季 上 漲 26.7% 2012 年 10 月 國 內 飼 料 玉 米 中 盤 均 價 為 每 公 噸 361.24 美 元, 較 6 月 均 價 下 跌 9.21%; 第 三 季 均 價 為 418.61 美 元, 較 上 一 季 上 漲 26.42% 表 3 全 球 玉 米 供 需 概 況 玉 米 供 需 供 給 需 求 ( 百 萬 公 噸 ) 期 初 庫 存 生 產 進 口 國 內 出 口 期 末 庫 庫 存 變 化 存 全 2010/11 145.78 830.95 92.41 849.24 91.46 127 - 球 2011/12(11 月 估 計 ) 127 880.49 98.35 875.41 110.78 132.08 4.00% 2012/13(10 月 預 計 ) 131.54 839.02 90.99 853.29 89.92 117.27-10.85% 2012/13(11 月 預 計 ) 132.08 839.7 93.75 853.79 90.3 117.99-10.67% 2010/11 43.38 316.17 0.7 285.01 46.6 28.64 - 美 國 2011/12(11 月 估 計 ) 28.64 313.92 0.71 278.97 39.19 25.11-12.33% 2012/13(10 月 預 計 ) 25.11 271.94 1.91 254.01 29.21 15.73-37.36% 2012/13(11 月 預 計 ) 25.11 272.43 2.54 254.44 29.21 16.42-34.61% 2010/11 9.99 57.4 0.79 49.5 8.4 10.28 - 巴 西 2011/12(11 月 估 計 ) 10.28 73 0.8 52.5 21 10.58 2.92% 2012/13(10 月 預 計 ) 10.81 70 0.8 56 16 9.61-11.10% 2012/13(11 月 預 計 ) 10.58 70 0.8 55 16 10.38-1.89% 2010/11 2.57 25.2 0.01 7.3 16.35 4.13-2011/12(11 月 估 計 ) 4.13 21 0.01 7.7 16 1.44-65.13% 阿 根 廷 2012/13(10 月 預 計 ) 1.44 28 0.01 8.8 18.5 2.15 49.31% 2012/13(11 月 預 計 ) 1.44 28 0.01 8.8 18.5 2.15 49.31% 資 料 來 源 : 美 國 農 業 部,2012/11/09 15
資 料 來 源 : 情 報 贏 家,2012 年 11 月 ( 四 ) 糖 圖 8 玉 米 近 一 年 價 格 走 勢 圖 國 際 糖 價 今 年 以 來 由 於 市 場 供 過 於 求, 保 持 穩 定 低 價 的 走 勢, 然 而 六 月 起 出 現 小 幅 上 揚 的 情 形, 主 要 原 因 為 穆 斯 林 國 家 進 入 齋 月 期 間, 糖 需 求 量 大 增, 加 上 最 大 糖 產 國 巴 西 降 雨 導 致 甘 蔗 收 成 進 度 緩 慢, 使 糖 市 出 現 短 期 供 應 吃 緊 的 狀 況 糖 價 有 小 幅 漲 勢, 然 而 由 於 市 場 持 續 供 過 於 求,9 月 國 際 糖 價 再 度 走 跌, 由 於 主 要 生 產 國 巴 西 與 印 度 產 量 充 足, 加 上 中 國 大 陸 與 俄 羅 斯 等 主 要 消 費 國 進 口 下 滑 隨 著 國 際 需 求 持 續 疲 弱, 預 期 今 年 價 格 供 過 於 求 的 市 場 將 抑 制 糖 價 維 持 偏 低 的 走 勢 2012 年 10 月 國 際 倫 敦 LIFFE5 號 精 糖 近 月 期 貨 平 均 價 格 為 每 公 噸 563.9 美 元, 較 6 月 均 價 下 跌 8.71%; 第 三 季 均 價 為 591.29%, 較 上 一 季 小 漲 1.72% 2012 年 10 月 國 內 台 糖 精 製 特 砂 ( 進 口 原 料 )50kgPP 袋 裝 牌 價 為 每 公 噸 818.28 美 元, 較 6 月 均 下 跌 2.24%, 第 三 季 均 價 為 每 公 噸 856.23 美 元, 較 上 一 季 下 跌 2.24% 16
表 4 全 球 糖 供 需 概 況 糖 供 需 ( 千 公 噸 ) 供 給 需 求 庫 存 期 初 庫 存 生 產 進 口 總 供 給 出 口 國 內 期 末 變 化 消 費 庫 存 全 2009/10 31,561 153,517 51,194 236,272 51,902 154,521 29,849 - 球 2010/11 29,849 161,642 51,921 243,412 56,088 156,766 30,558 2.38% 2011/12(5 月 估 計 ) 30,558 170,967 48,870 250,395 57,819 160,965 31,611 3.45% 2012/13(5 月 預 計 ) 31,611 174,453 49,105 255,169 58,326 163,761 33,082 4.65% 2009/10-1,135 36,400 0 35,265 24,300 11,800-835 26.43% 巴 西 2010/11-835 38,350 0 37,515 25,800 12,000-285 65.87% 2011/12(5 月 估 計 ) -285 36,150 0 35,865 24,650 11,500-285 0.00% 2012/13(5 月 預 計 ) -285 37,800 0 37,515 25,250 11,700 565 298.25% 2009/10 2,556 6,930 7 9,493 4,930 2,220 2,343 - 泰 國 2010/11 2,343 9,663 19 12,025 6,642 2,400 2,983 27.32% 2011/12(5 月 估 計 ) 2,983 10,415 10 13,408 9,000 2,600 1,808-39.39% 2012/13(5 月 預 計 ) 1,808 10,850 10 12,668 9,300 2,800 568-68.58% 2009/10 5880 20,637 2430 28,947 225 22,500 6,222 - 印 度 2010/11 6,222 26,574 405 33,201 3,903 23,500 5,798-6.81% 2011/12(5 月 估 計 ) 5,798 28,830 0 34,628 2,600 25,500 6,528 12.59% 2012/13(5 月 預 計 ) 6,528 29,750 165 36,278 2,500 26,500 7,278 11.49% 資 料 來 源 : 美 國 農 業 部,2012/5/24( 每 年 5 月 /11 月 更 新 ) 資 料 來 源 : 情 報 贏 家,2012 年 11 月 小 結 圖 9 糖 近 一 年 價 格 走 勢 圖 大 宗 物 資 受 氣 候 影 響 產 量, 普 遍 走 揚 ; 糖 全 球 供 給 充 足, 價 格 持 穩 大 宗 物 資 商 品 方 面, 儘 管 黃 豆 小 麥 與 玉 米 仍 維 持 在 相 對 高 價 水 準,9 月 國 際 期 貨 價 格 走 勢 大 致 持 平 由 於 9 月 起 美 國 產 地 恢 復 降 雨, 將 有 利 冬 麥 播 種 同 時 中 國 大 陸 進 口 黃 豆 未 在 持 續 增 加, 加 上 美 國 玉 米 收 成 進 度 亦 小 幅 回 17
升, 市 場 供 需 逐 漸 恢 復 穩 定 10 月 起 除 小 麥 仍 持 續 受 到 產 地 乾 旱 影 響, 價 格 居 高 不 下 外, 黃 豆 與 玉 米 已 隨 著 供 給 回 穩, 價 格 逐 步 走 低 未 來 須 特 別 關 注 小 麥 的 減 產 情 形 是 否 引 發 黑 海 地 區 國 家 的 出 口 限 制 措 施, 與 中 國 大 陸 今 年 以 來 糧 食 進 口 比 例 是 否 仍 持 續 增 加, 同 時 QE3 推 出 後, 國 際 游 資 增 加 與 美 元 走 貶 亦 將 可 能 成 為 大 宗 物 資 價 格 下 一 波 上 漲 因 素, 是 短 期 內 影 響 價 格 的 主 要 因 素 三 基 本 金 屬 今 年 以 來 受 到 全 球 景 氣 前 景 不 明 的 影 響, 各 國 製 造 業 需 求 持 續 低 迷 基 本 金 屬 價 格 普 遍 維 持 疲 弱 走 勢 然 而 10 月 起 中 國 大 陸 與 美 國 就 業 進 出 口 等 各 項 數 據 已 有 小 幅 回 升 情 形, 加 上 9 月 起 歐 美 擴 大 貨 幣 寬 鬆 規 模, 基 本 金 屬 等 原 物 料 價 格 獲 得 支 撐, 第 四 季 以 來 基 本 金 屬 價 格 跌 勢 已 逐 漸 放 緩, 未 來 主 要 影 響 價 格 的 因 素 仍 為 各 國 需 求 回 升 的 進 度 以 下 簡 述 今 年 以 來 基 本 金 屬 供 需 變 動 情 形 : 世 界 金 屬 統 計 局 (WBMS)10 月 17 日 公 佈 的 數 據 顯 示,2012 年 1-8 月, 全 球 銅 市 供 給 短 缺 29.9 萬 噸, 相 比 去 年 全 年 為 過 剩 25.3 萬 噸 1-8 月 全 球 銅 消 費 量 自 去 年 同 期 的 1,290 萬 噸 增 加 至 1,367 萬 噸 ; 其 中, 中 國 大 陸 表 面 消 費 量 (Apparent consumption) 年 增 96.4 萬 噸 至 583.2 萬 噸, 佔 全 球 消 費 量 的 43% 1-8 月 全 球 精 煉 銅 產 量 則 是 年 增 1.8% 至 1,334 萬 噸, 其 中 8 月 份 產 量 與 消 費 量 分 別 為 167.2 萬 噸 與 170.8 萬 噸 2012 年 1-8 月, 全 球 鋁 市 場 供 應 過 剩 15 萬 噸 WBMS 表 示,1-8 月 全 球 原 鋁 需 求 較 上 年 同 期 增 加 4.8%, 同 期 產 量 增 加 84.6 萬 噸 其 中,8 月 全 球 原 鋁 需 求 量 為 400.5 萬 噸, 而 同 期 原 鋁 產 量 為 395.3 萬 噸 1-8 月, 全 球 鉛 市 供 給 過 剩 17,200 噸,2011 年 為 過 剩 2,600 噸 1-8 月 全 球 礦 產 鉛 產 量 年 增 23% 達 到 358.9 萬 噸, 中 國 大 陸 精 煉 鉛 的 表 面 消 費 量 則 是 年 增 10.9 萬 噸 至 308.1 萬 噸 今 年 1-8 月 全 球 鋅 市 場 供 應 過 剩 217,000 噸,2011 年 全 年 全 球 鋅 市 場 供 應 過 剩 566,000 噸 WBMS 表 示,1-8 月 全 球 鋅 需 求 較 上 年 同 期 減 少 18
74,000 噸 其 中, 大 陸 表 面 需 求 量 為 348.9 萬 噸, 剛 超 過 全 球 總 需 求 的 43% 日 本 需 求 量 為 291,900 噸, 較 2011 年 同 期 減 少 12.6% 1-8 月 全 球 精 煉 鋅 產 量 較 上 年 同 期 下 滑 3.1%, 消 費 量 年 減 0.9% 1-8 月, 全 球 錫 市 供 給 短 缺 7,800 噸 全 球 1-8 月 鎳 供 應 過 剩 77,000 噸,2011 年 全 年 鎳 供 應 缺 口 為 3,200 噸 全 球 1-8 月 礦 產 鎳 產 量 為 125.5 萬 噸, 較 2011 年 總 產 量 高 13.5 萬 噸 全 球 1-8 月 鎳 表 面 需 求 量 較 去 年 同 期 上 升 7.71 萬 噸,1-8 月 精 煉 鎳 產 量 為 120.4 萬 噸, 同 期 需 求 量 為 112.7 萬 噸 2012 年 8 月 精 煉 鎳 產 量 為 16.26 萬 噸, 消 費 量 為 14.64 萬 噸 主 要 消 費 與 進 口 國 方 面, 中 國 大 陸 海 關 總 署 10 月 25 日 公 佈 數 據 顯 示,1-9 月 精 煉 銅 進 口 共 計 2,681,981 噸, 較 上 年 同 期 增 加 49.89% 1-9 月 原 鋁 進 口 年 增 210.31% 至 442,550 噸 ;1-9 月 未 鍛 壓 鎳 進 口 年 減 28.51% 至 110,972 噸 ;1-9 月 精 鍊 鉛 進 口 年 增 4.97% 至 5,823 噸 ;1-9 月 精 鍊 鋅 進 口 年 增 55.45% 至 375,245 噸, 鋅 合 金 則 是 年 減 9.65% 至 110,434 噸 ;1-9 月 精 鍊 錫 與 錫 合 金 進 口 年 增 102.9% 至 23,873 噸 整 體 而 言, 除 鎳 與 鋅 外, 中 國 大 陸 進 口 基 本 金 屬 較 去 年 仍 有 顯 著 成 長, 基 本 金 屬 需 求 面 未 如 工 業 原 料 所 受 到 的 衝 擊 嚴 峻 大 陸 有 色 金 屬 工 業 十 二 五 發 展 規 劃 預 計,2015 年 國 內 十 種 有 色 金 屬 表 面 消 費 量 將 達 到 4,900 萬 噸, 與 2010 年 的 3,430 萬 噸 相 比, 預 計 十 二 五 期 間 年 均 需 求 增 長 7.4%, 對 比 十 一 五 期 間 的 年 均 增 速 則 為 15.5% ( 一 ) 銅 國 際 銅 研 究 組 織 (ICSG)11 月 20 日 公 布 月 報 表 示,2012 年 1-8 月, 全 球 精 煉 銅 供 給 短 缺 自 去 年 同 期 的 7.7 萬 噸 擴 大 至 52.2 萬 噸 10 月 份, LME 現 貨 銅 價 平 均 為 每 噸 8,069.52 美 元, 較 前 月 均 價 8,068.38 美 元 約 略 持 平 截 至 10 月 底, 三 大 交 易 所 銅 庫 存 較 去 年 底 減 少 60,948 公 噸 成 為 483,663 公 噸, 較 9 月 底 的 庫 存 量 則 增 加 51,952 公 噸 ICSG 上 月 發 佈 的 半 年 報 預 估 今 年 銅 市 供 給 短 缺 為 40 萬 噸, 為 連 續 第 三 年 呈 現 短 缺, 但 2013 年 可 望 轉 為 40 萬 噸 的 供 給 剩 餘, 因 產 量 的 增 加 可 望 超 過 消 費 的 成 長 19
ICSG 表 示,1-8 月 份 世 界 礦 產 銅 產 量 較 去 年 同 期 的 1,046.1 萬 噸 增 加 3% 成 為 1,078.4 萬 噸, 智 利 (3.8%) 中 國 大 陸 (23%) 墨 西 哥 (22%) 剛 果 (23%) 與 秘 魯 (5%) 等 的 產 量 增 加, 彌 補 了 澳 洲 (-5%) 印 尼 (-40%) 與 尚 比 亞 (-4%) 的 銅 產 量 減 少 就 地 區 來 看,1-8 月 份 非 洲 亞 洲 美 洲 與 歐 洲 銅 產 量 分 別 增 加 4.8% 1.4% 4.2% 與 3.5%, 大 洋 洲 銅 產 量 則 減 少 3.7% 1-8 月 全 球 銅 礦 產 能 利 用 率 較 上 年 同 期 持 平 為 77.7% 國 際 銅 研 究 組 織 (ICSG) 報 告 預 估, 今 年 銅 市 供 給 短 缺 為 40 萬 噸, 為 連 續 第 三 年 呈 現 短 缺, 但 2013 年 可 望 轉 為 40 萬 噸 的 供 給 剩 餘, 因 產 量 的 增 加 可 望 超 過 消 費 的 成 長 以 下 摘 述 我 國 與 各 主 要 銅 礦 與 製 品 進 出 口 國 今 年 以 來 重 要 供 需 變 動 情 形 : 1. 智 利 5 月 30 日 位 於 智 利 的 Escondida 公 佈,2012 年 第 一 季 銅 產 量 年 增 2.1% 成 為 240,215 公 噸, 主 要 受 到 陰 極 銅 產 量 增 加 的 影 響 該 礦 第 一 季 陰 極 銅 產 量 年 增 6.6% 至 82,373 公 噸, 礦 產 銅 產 量 則 約 與 去 年 同 期 持 平 為 157,842 公 噸 埃 斯 康 迪 達 2011 年 銅 產 量 較 上 年 度 的 109 萬 噸 減 少 24.6% 至 819,261 公 噸, 主 要 受 到 礦 石 品 質 滑 落, 以 及 該 礦 7 月 份 遭 遇 為 期 兩 週 的 罷 工 的 影 響 2. 中 國 大 陸 中 國 大 陸 占 全 球 銅 需 求 量 近 42%, 由 於 全 球 銅 市 仍 相 當 吃 緊, 而 主 要 消 費 國, 中 國 大 陸 的 需 求 也 維 持 強 勁, 即 使 全 球 的 金 融 動 盪 導 致 5 月 份 銅 價 下 跌 了 11%, 國 際 礦 商 也 並 未 修 正 其 投 資 計 畫, 因 銅 市 的 基 本 面 並 沒 有 改 變 值 得 注 意 的 是, 中 國 大 陸 6 月 進 口 電 解 銅 25 萬 噸, 為 去 年 8 月 以 來 最 低, 主 要 是 其 下 游 實 際 消 費 今 年 以 來 一 直 疲 弱, 另 外 其 銅 庫 存 量 高 於 歷 史 平 均 水 準, 加 之 隨 著 中 國 大 陸 國 內 利 率 的 降 低 以 及 銀 行 對 銅 融 資 的 控 制 更 加 嚴 格, 銅 進 口 需 求 料 將 受 到 抑 制 3. 日 本 日 本 最 大 銅 冶 煉 商 泛 太 平 洋 銅 業 表 示,2012 年 4-9 月 的 上 半 財 報 年 年 度, 該 公 司 計 畫 生 產 精 煉 銅 27.8 萬 噸, 較 上 年 同 期 將 增 加 4.7% 日 本 去 年 3 月 遭 遇 強 震 與 海 嘯, 許 多 生 產 商 的 生 產 都 受 到 影 響 日 本 第 二 大 銅 20
冶 煉 商 住 友 金 屬 礦 山 (Sumitomo Metal Mining Co Ltd) 發 布 新 聞 稿 宣 布, 因 無 任 何 定 期 維 修 計 畫, 故 今 年 度 (2012 年 度 ;2012 年 4 月 -2013 年 3 月 ) 該 公 司 銅 產 量 預 估 將 年 增 23% 至 43.6 萬 噸, 將 一 舉 超 越 2007 年 度 的 40.7 萬 噸, 創 歷 史 新 高 水 準 4. 台 灣 依 據 海 關 進 出 口 資 料 庫 顯 示,2012 年 上 半 年 國 內 電 解 銅 累 計 進 口 量 達 22.2 萬 噸, 較 前 一 年 同 期 下 滑 約 5.2% 顯 示 國 內 銅 加 工 業 者 受 到 景 氣 衰 退 影 響, 目 前 在 原 料 進 貨 上 仍 趨 向 保 守 銅 半 成 品 方 面 ( 包 括 板 片 銅 箔 管 棒 盤 元 等 ),2012 年 前 6 個 月 國 內 總 進 口 量 達 3.6 萬 噸, 較 去 年 同 期 上 漲 5.5%; 總 出 口 量 達 12.3 萬 噸, 較 前 一 年 同 期 衰 退 1.6%, 反 映 外 銷 市 場 仍 處 於 低 迷 狀 態 2012 年 10 月 倫 敦 LME 銅 金 屬 近 月 期 貨 平 均 價 格 為 每 公 噸 8062.57 美 元, 較 7 月 均 價 上 漲 6.25%; 第 三 季 均 價 為 每 公 噸 7,726.59 美 元, 較 上 一 季 下 跌 1.95% 2012 年 10 月 國 內 紅 銅 片 平 均 價 格 為 每 公 噸 10,114 美 元, 較 7 月 均 價 上 漲 5.95%; 第 三 季 均 價 為 每 公 噸 9,426 美 元, 較 上 一 季 下 跌 1.1% 資 料 來 源 : 情 報 贏 家,2012 年 11 月 ( 二 ) 鋁 圖 10 銅 近 一 年 價 格 走 勢 圖 1. 中 國 大 陸 中 國 大 陸 海 關 公 布 資 料 顯 示, 受 歐 債 危 機 擴 大 影 響, 大 陸 6 月 進 口 氧 化 鋁 31 萬 噸, 較 5 月 大 幅 減 少 41 萬 噸, 環 比 下 降 56.94%; 大 陸 6 月 進 口 未 鍛 造 的 鋁 及 鋁 材 8.96 萬 噸, 較 5 月 減 少 0.15 萬 噸, 環 比 下 降 1.65%; 21
大 陸 6 月 進 口 廢 鋁 21 萬 噸, 較 5 月 減 少 3 萬 噸, 同 環 比 同 下 降 12.5% 印 尼 於 2012 年 5 月 6 日 宣 佈 包 括 鋁 土 礦 在 內 的 14 種 礦 產 不 能 以 原 材 料 出 口, 但 有 開 採 准 證 礦 業 公 司 征 20% 出 口 稅 仍 可 出 口,2014 年 全 面 禁 止 出 口 2. 美 國 美 國 鋁 業 (Alcoa)1 月 5 日 宣 布, 受 到 生 產 成 本 上 揚 以 及 鋁 價 下 跌 的 影 響, 該 公 司 將 削 減 全 球 12% 或 53.1 萬 噸 的 煉 鋁 產 能 美 鋁 全 球 氧 化 鋁 年 產 能 達 1,800 萬 噸, 大 西 洋 地 區 佔 半 數 產 能 氧 化 鋁 是 生 產 鋁 的 原 料,2 噸 氧 化 鋁 可 生 產 1 噸 鋁 美 鋁 預 計 2012 年 全 球 鋁 市 將 出 現 供 給 缺 口, 鋁 需 求 可 望 年 增 7% 美 鋁 上 調 2012 年 航 空 業 的 鋁 需 求 成 長 預 估 3 個 百 分 點 至 13-14%, 汽 車 業 的 鋁 需 求 預 估 將 年 增 3-7%, 商 業 運 輸 部 門 的 鋁 需 求 預 估 年 增 1-5%, 包 裝 部 門 鋁 需 求 預 估 年 增 2-3%, 建 築 業 鋁 需 求 估 年 增 2.5-3.5%, 工 業 燃 氣 渦 輪 市 場 的 鋁 需 求 則 預 估 年 增 1-2% 3. 澳 洲 澳 洲 資 源 與 能 源 經 濟 局 (BREE)6 月 27 日 在 季 度 報 告 中 指 出, 今 年 上 半 年 鋁 價 下 跌 主 要 受 到 全 球 需 求 成 長 放 緩 的 影 響, 上 半 年 平 均 鋁 價 為 每 噸 2,100 美 元, 較 去 年 同 期 下 跌 17%; 全 年 平 均 鋁 價 則 預 估 將 年 減 12% 至 每 噸 2,100 美 元 BREE 認 為, 生 產 商 的 減 產 以 及 主 要 生 產 國 生 產 成 本 上 揚 等 因 素, 可 望 限 制 鋁 價 進 一 步 下 跌 的 空 間 2012 年 全 球 鋁 庫 存 預 估 將 年 增 13% 達 到 約 810 萬 噸, 約 合 9.4 週 的 消 費 量 BREE 預 估 2013 年 平 均 鋁 價 將 年 增 9% 達 到 約 每 噸 2,300 美 元, 主 要 受 到 鋁 需 求 增 長 強 勁 的 帶 動, 而 且 在 需 求 增 長 超 過 產 量 增 加 的 影 響 下, 2013 年 底 全 球 鋁 庫 存 預 估 將 為 830 萬 噸, 約 合 9 週 的 消 費 量 4. 中 東 地 區 產 業 分 析 公 司 Frost and Sullivan 7 月 4 日 報 告 指 出, 海 灣 合 作 理 事 會 (GCC) 六 個 成 員 國 巴 林 科 威 特 阿 曼 卡 達 沙 烏 地 阿 拉 伯 與 阿 拉 伯 聯 合 大 公 國 等 短 中 期 鋁 產 量 可 望 大 幅 成 長, 預 估 至 2015 年 將 佔 到 全 球 鋁 產 量 的 15% 比 重 報 告 指 出,GCC 國 家 擁 有 低 廉 能 源 成 本 的 優 勢, 包 括 較 22
低 的 電 力 成 本 以 及 較 低 的 天 然 氣 價 格, 令 其 鋁 產 業 的 發 展 有 較 佳 的 前 景 中 東 海 灣 國 家 已 經 成 為 全 球 重 要 的 鋁 產 區, 主 要 得 益 於 較 為 廉 價 的 能 源 成 本 其 中, 巴 林 鋁 業 (Aluminium Bahrain, Alba) 表 示, 該 公 司 計 畫 至 2015 年 投 入 25 億 美 元 進 行 擴 產, 並 稱 鋁 價 應 達 到 每 噸 2,500 美 元 才 能 反 映 其 價 值 與 長 期 的 供 需 平 衡 巴 林 鋁 業 計 畫 增 加 40 萬 噸 的 年 產 能, 此 將 令 該 公 司 的 年 產 能 提 高 30% 至 130 萬 噸 阿 聯 鋁 業 (Emirates Aluminium Co., Emal) 則 計 畫 至 2014 年 投 入 46 億 美 元 資 金 將 其 年 產 能 擴 充 至 140 萬 噸 此 外, 沙 烏 地 阿 拉 伯 礦 業 公 司 (Saudi Arabian Mining Co.) 則 將 斥 資 108 億 美 元 與 美 國 鋁 業 (Alcoa Inc.) 合 資 興 建 一 座 年 產 能 74 萬 噸 的 鋁 冶 煉 廠 2012 年 10 月 國 際 倫 敦 LME 現 貨 收 盤 價 平 均 價 格 為 每 公 噸 1,974.19 美 元, 較 6 月 均 價 上 漲 5.33%; 第 三 季 均 價 為 每 公 噸 1,925.64 美 元, 較 上 一 季 下 跌 2.92%% 2012 年 10 月 國 內 鋁 板 片 平 均 價 格 為 每 公 噸 4,100 美 元 較 7 月 均 價 上 漲 4.24%; 第 三 季 均 價 為 每 公 噸 3933.33 美 元, 較 上 一 季 均 價 下 跌 1.39% 資 料 來 源 : 情 報 贏 家,2012 年 11 月 ( 三 ) 鎳 圖 11 鋁 近 一 年 價 格 走 勢 圖 英 國 鋼 鐵 諮 詢 機 構 邁 普 斯 (MEPS) 在 報 告 中 表 示,2012 年 鎳 價 的 走 勢 可 能 仍 不 樂 觀, 主 要 因 為 包 括 澳 洲 巴 西 新 喀 里 多 尼 亞 以 及 馬 達 加 斯 加 等 國 的 新 礦 項 目 將 可 望 令 今 年 的 全 球 鎳 產 量 增 加 10 萬 噸 以 上 邁 普 斯 預 估, 至 少 在 2014 年 以 前, 全 球 鎳 市 都 還 是 供 給 過 剩 的 情 況, 並 預 估 今 年 平 均 鎳 價 為 每 噸 21,500 美 元, 將 較 上 年 度 下 跌 5.8% 23
1. 印 尼 花 旗 的 報 告 指 出, 印 尼 占 全 球 鎳 礦 產 量 的 23%, 並 且 是 六 成 中 國 大 陸 鎳 生 鐵 產 量 的 原 料 來 源 印 尼 原 訂 2014 年 實 施 未 加 工 礦 石 的 出 口 禁 令, 以 鼓 勵 國 內 冶 煉 廠 的 設 立 並 提 高 附 加 價 值, 但 為 遏 止 礦 商 在 禁 令 生 效 前 大 幅 提 高 開 採 量, 因 此 決 定 提 前 實 施 配 套 措 施 印 尼 對 未 加 工 金 屬 礦 石 的 出 口 徵 收 平 均 20% 的 新 出 口 關 稅, 同 時, 只 有 在 印 尼 國 內 興 建 冶 煉 廠 的 礦 商 才 被 允 許 出 口 未 加 工 礦 石 受 到 印 尼 可 能 禁 止 鎳 礦 出 口 的 影 響, 2012 年 中 國 大 陸 鎳 生 鐵 產 量 預 估 將 年 減 10%,2013 年 產 量 則 可 能 較 2011 年 下 滑 20% 大 陸 2011 年 鎳 生 鐵 產 量 預 估 為 22-24 萬 噸, 較 上 年 度 增 加 35%-40%, 主 要 受 到 礦 石 進 口 增 加 的 影 響 大 陸 2011 年 進 口 4,825 萬 噸 鎳 礦, 其 中 2,571 萬 噸 或 53% 來 自 印 尼,2,212 萬 噸 或 46% 來 自 菲 律 賓 印 尼 限 制 鎳 礦 的 出 口, 預 估 將 令 鎳 市 在 今 年 第 四 季 度 陷 入 5.5 萬 噸 的 供 給 短 缺, 此 可 望 推 升 鎳 價 重 回 每 噸 20,000 美 元 價 位 國 際 鎳 業 研 究 組 織 (INSG) 預 估,2012 年 鎳 市 供 應 過 剩 達 70,000 噸 2. 日 本 彭 博 社 報 導, 日 本 主 要 鋼 鐵 製 造 商 住 友 金 屬 礦 山 表 示, 受 到 新 礦 投 產 超 過 中 國 大 陸 需 求 成 長 的 影 響,2013 年 鎳 市 供 給 過 剩 預 估 將 達 到 6 萬 噸, 此 將 創 下 2008 年 以 來 的 五 年 新 高 2011 年 鎳 市 的 供 給 過 剩 為 2.2 萬 噸, 今 年 則 預 估 將 供 給 過 剩 4 萬 噸 住 友 金 屬 預 估,2013 年 世 界 不 鏽 鋼 產 量 將 年 增 4.7% 至 3,570 萬 噸, 其 中 大 陸 產 量 預 估 將 年 增 9.7% 至 1,580 萬 噸 全 球 有 三 分 之 二 的 鎳 是 用 於 生 產 不 鏽 鋼 2012 年 10 月 LME 現 貨 收 盤 價 平 均 價 格 為 每 公 噸 17,301.3 美 元, 較 6 月 均 價 上 漲 4.51%; 第 三 季 均 價 為 每 公 噸 16,370.9 美 元, 較 上 一 季 下 跌 4.71% 2012 年 10 月 國 內 鎳 價 為 每 公 噸 19,290.32 美 元, 較 6 月 均 價 下 跌 1.4%; 第 三 季 均 價 為 每 公 噸 19885.42 美 元, 較 上 一 季 下 跌 5.63% 24
資 料 來 源 : 情 報 贏 家,2012 年 11 月 ( 四 ) 鋅 圖 12 鎳 近 一 年 價 格 走 勢 圖 國 際 鉛 鋅 研 究 組 織 (ILZSG)9 月 19 日 報 告 顯 示,2012 年 1-7 月, 全 球 精 煉 鋅 供 給 過 剩 自 去 年 同 期 的 27.4 萬 噸 減 少 至 13.5 萬 噸 礦 產 鋅 產 量 年 增 76.1 萬 噸 或 10.5% 至 799.3 萬 噸 精 煉 鋅 產 量 年 減 10.6 萬 噸 或 1.4% 至 738.9 萬 噸, 消 費 量 則 年 增 3.3 萬 噸 或 0.5% 至 725.4 萬 噸 ILZSG 預 估,2012 年 全 球 精 煉 鋅 需 求 量 預 估 年 增 4.4% 至 1,341 萬 噸, 大 陸 需 求 量 預 估 將 年 增 7%, 主 要 受 到 房 地 產 汽 車 以 及 鍍 鋅 鋼 板 等 部 門 近 期 較 為 疲 軟 的 數 據 的 影 響 ; 日 本 在 地 震 重 建 工 作 的 帶 動 下, 今 年 需 求 可 望 年 增 7.2%, 美 國 需 求 則 預 估 年 增 5.1% 其 他 需 求 增 長 的 國 家 還 包 括 巴 西 印 度 韓 國 以 及 土 耳 其, 而 歐 洲 今 年 需 求 則 預 估 與 去 年 持 平 1. 祕 魯 主 要 鋅 產 國, 祕 魯 礦 產 及 能 源 部 3 月 19 日 公 佈, 祕 魯 1 月 份 銅 產 量 年 減 4.8% 至 97,765 噸, 鋅 產 量 年 減 15.7% 至 102,290 噸, 鉛 產 量 年 增 3.7% 至 18,675 噸, 錫 產 量 年 減 7.9% 至 2,095 噸, 鉬 產 量 年 減 5.1% 至 1,340 噸, 鐵 礦 石 產 量 則 年 減 3.3% 至 522,443 噸 祕 魯 是 僅 次 於 智 利 的 第 二 大 銅 產 國 2. 日 本 彭 博 社 報 導, 日 本 最 大 鋅 冶 煉 商 三 井 金 屬 礦 業 公 司, 鋅 事 業 總 經 理 Nobuyuki Nakamoto 表 示, 今 年 日 本 鋅 需 求 預 估 將 較 去 年 的 501,200 公 噸 增 加 7.2% 至 537,400 公 噸, 此 將 創 下 2008 年 以 來 的 4 年 新 高, 主 要 因 為 25
震 後 重 建 以 及 消 費 需 求 復 甦 的 帶 動 Nakamoto 表 示, 日 本 的 重 建 需 求 約 將 令 未 來 三 年 內 每 年 均 需 要 額 外 的 2 萬 公 噸 鋅 2012 年 10 月 國 際 鋅 金 屬 LME 現 貨 收 盤 價 平 均 價 格 為 每 公 噸 1901.7 美 元, 較 6 月 均 價 上 漲 2.84%; 第 三 季 均 價 為 每 公 噸 1,890.18 美 元, 較 上 一 季 下 跌 2.17% 2012 年 10 月 國 內 鋅 金 屬 進 口 平 均 未 稅 出 廠 價 格 為 每 公 噸 2,116.13 美 元, 較 6 月 均 價 上 漲 2.39%; 第 三 季 均 價 為 每 公 噸 2,098.19 美 元, 較 上 一 季 下 跌 1.46% 資 料 來 源 : 情 報 贏 家,2012 年 11 月 ( 五 ) 鉛 圖 13 鋅 近 一 年 價 格 走 勢 圖 ILZSG9 月 19 日 公 布,2012 年 1-7 月, 全 球 精 煉 鉛 供 給 過 剩 自 去 年 同 期 的 13.7 萬 噸 減 少 至 4.9 萬 噸 礦 產 鉛 產 量 年 增 55.3 萬 噸 或 22% 至 308.4 萬 噸 精 煉 鉛 產 量 較 去 年 同 期 增 加 6.1 萬 噸 或 1% 至 616.3 萬 噸, 消 費 量 年 增 14.9 萬 噸 或 2.5% 至 611.4 萬 噸 ILZSG 預 估,2012 年 全 球 精 煉 鉛 需 求 預 估 將 年 增 4.8% 至 1,078 萬 噸 中 國 大 陸 鉛 酸 電 池 產 量 在 2011 年 經 歷 許 多 小 規 模 生 產 商 因 環 保 問 題 而 關 廠 之 後, 生 產 已 經 開 始 恢 復, 預 計 今 年 鉛 需 求 量 將 年 增 7.3% 其 他 亞 洲 國 家 包 括 印 度 日 本 韓 國 泰 國 越 南 等 今 年 需 求 也 可 望 成 長 ; 歐 洲 需 求 則 預 估 年 減 0.7%, 因 俄 羅 斯 與 烏 克 蘭 的 需 求 成 長 遭 到 德 國 西 班 牙 與 英 國 需 求 下 滑 的 抵 銷 ; 美 國 今 年 需 求 則 預 估 與 去 年 持 平 2012 年 10 月 國 際 鉛 金 屬 LME 現 貨 收 盤 價 平 均 價 格 為 每 公 噸 2,139.52 美 元, 較 6 月 均 價 上 漲 13.76%; 第 三 季 均 價 為 每 公 噸 1,983.99 美 元, 較 上 一 季 上 漲 0.15% 2012 年 10 月 國 內 鉛 錠 未 稅 出 廠 價 平 均 每 公 噸 2,166.67 26
美 元, 較 6 月 均 價 下 跌 4.41%; 第 三 季 均 價 為 每 公 噸 2,149.82 美 元, 較 上 一 季 下 跌 6.54% 資 料 來 源 : 情 報 贏 家,2012 年 11 月 ( 六 ) 錫 圖 14 鉛 近 一 年 價 格 走 勢 圖 WBMS8 月 15 日 公 佈 報 告 則 顯 示,1-6 月 全 球 錫 市 供 給 過 剩 1,400 噸, 精 煉 錫 需 求 量 年 減 5.9% 至 174,800 噸, 其 中 大 陸 消 費 量 年 增 2.9% 1-6 月 全 球 鎳 市 供 給 過 剩 56,000 噸, 相 比 去 年 全 年 則 為 過 剩 7,000 噸 受 國 際 低 迷 的 經 濟 大 環 境 影 響, 持 礦 商 惜 售 情 緒 不 減, 部 分 持 礦 商 去 年 末 的 錫 礦 目 前 依 然 囤 積 少 部 分 錫 礦 企 業 會 出 售 部 分 錫 礦, 但 受 近 期 錫 價 跌 勢 影 響, 冶 煉 企 業 採 購 十 分 有 限 1. 印 尼 路 透 社 報 導, 印 尼 貿 易 部 3 月 12 日 表 示,2 月 精 煉 錫 出 口 較 去 年 同 期 的 6,181.42 噸 增 加 35% 成 為 8,324.73 噸, 較 前 月 的 5,380.43 噸 則 是 增 加 55% 印 尼 是 全 球 最 大 錫 出 口 國,2011 年 精 煉 錫 出 口 年 增 4% 成 為 96,019.76 噸 印 尼 主 要 錫 產 地 邦 加 島 的 冶 煉 商 去 年 10 月 短 暫 實 行 錫 錠 出 口 禁 令, 試 圖 推 升 錫 價, 但 因 未 能 收 到 明 顯 成 效 而 取 消, 印 尼 官 員 表 示 仍 可 能 考 慮 減 產 措 施 以 支 撐 錫 價 印 尼 貿 易 部 副 部 長 Bayu Krisnamurthi 表 示, 該 國 擔 心 的 不 是 錫 出 口 量, 而 是 價 格, 如 果 價 格 低 於 每 噸 30,000 美 元, 政 府 以 及 業 者 就 需 要 做 點 什 麼, 其 中 一 個 選 項 可 能 會 是 削 減 出 口 錫 價 自 去 年 4 月 創 下 的 每 噸 逾 33,000 美 元 的 紀 錄 高 位 後 大 幅 下 挫, 部 分 是 由 於 對 需 求 前 景 的 不 確 定 以 及 27
歐 元 區 債 務 危 機 的 影 響 當 被 問 及 是 否 會 很 快 採 取 措 施 來 提 振 價 格 時, Krisnamurthi 表 示, 這 要 取 決 於 行 業 協 會 -- 他 們 了 解 形 勢, 並 且 需 要 現 金 流, 協 會 正 每 日 監 控 市 場 形 勢 此 將 是 印 尼 對 礦 業 監 管 的 又 一 重 大 舉 措 此 前, 印 尼 政 府 規 定, 到 2014 年, 禁 止 礦 產 資 源 以 未 加 工 的 原 材 料 形 式 出 口, 促 使 礦 商 建 設 冶 煉 廠, 提 升 資 源 附 加 值 印 尼 是 世 界 上 最 大 的 精 煉 錫 和 電 煤 出 口 國, 而 且 蘊 藏 豐 富 的 金 銅 礦 和 鎳 礦 等, 吸 引 了 眾 多 的 海 外 投 資 者 2. 玻 利 維 亞 路 透 社 報 導, 國 營 礦 商 玻 利 維 亞 礦 業 公 司 (Comibol)10 月 8 日 表 示, 該 國 第 二 大 錫 礦 科 爾 基 里 (Colquiri) 因 抗 議 而 關 閉 37 天 之 後, 已 經 重 新 開 啟 玻 利 維 亞 總 統 此 前 表 示, 該 礦 的 關 閉 導 致 每 天 25 萬 美 元 的 生 產 損 失 該 礦 今 年 預 計 生 產 3,000 公 噸 的 錫 精 礦, 佔 該 國 產 量 的 15% 2012 年 10 月 錫 金 屬 LME 現 貨 平 均 價 格 為 每 公 噸 21,230.29 美 元, 較 6 月 均 價 上 漲 14.39%; 第 三 季 均 價 為 每 公 噸 19,353.3 美 元, 較 上 一 季 下 跌 6.14% 2012 年 10 月 國 內 錫 現 貨 未 稅 出 廠 價 為 每 公 噸 21,981.18 美 元, 較 6 月 均 價 上 漲 7.32%; 第 三 季 均 價 為 每 公 噸 20,609.2 美 元, 較 上 一 季 下 跌 7.7% 資 料 來 源 : 情 報 贏 家,2012 年 11 月 圖 15 錫 近 一 年 價 格 走 勢 圖 28
( 七 ) 鎂 根 據 金 屬 工 業 中 心 材 料 月 報 資 料 顯 示,MB 自 由 市 場 鎂 價 到 2012 年 9 月 底 維 持 在 每 公 噸 3,250 美 元 的 價 位, 價 位 比 8 月 份 的 3,250 美 元 基 本 上 維 持 平 盤, 中 國 大 陸 自 由 市 場 鎂 原 料 價 格 自 2011 年 9 月 份 起 持 續 下 跌 至 12 月 後 至 2012 年 7 月 底 維 持 在 每 公 噸 3,150 美 元 的 價 位,9 月 份 價 位 微 幅 上 漲 3,250 美 元 1. 中 國 大 陸 2012 年 7 月 中 國 大 陸 的 鎂 出 口 量 總 計 為 2.76 萬 公 噸, 較 2011 年 同 期 增 加 3.1%, 出 口 值 則 為 0.86 億 美 元 ; 其 中, 純 鎂 (99.8% 以 上 ) 出 口 量 為 13,649 公 噸 ( 較 去 年 同 期 增 加 3.2%); 鎂 合 金 錠 (99.8% 以 下 ) 出 口 量 為 6,024 公 噸 ( 較 去 年 同 期 增 加 3.1%); 無 鎂 廢 料 及 碎 屑 出 口 ; 鎂 銼 片 車 屑 及 顆 粒 鎂 粉 出 口 量 為 6,510 公 噸 ( 較 去 年 同 期 增 加 2.92%) 鍛 軋 鎂 出 口 量 為 419 公 噸 ( 較 去 年 同 期 增 加 4.1%) 其 他 鎂 製 品 出 口 量 為 985 公 噸 ( 較 去 年 同 期 增 加 3.4%) 2012 年 10 月 國 際 鎂 (>99.8%) 英 國 流 通 價 為 每 公 噸 3,196.77 美 元, 較 6 月 均 價 上 漲 2.38%; 第 三 季 均 價 為 每 公 噸 3,140.76 美 元, 較 上 一 季 上 漲 了 0.81% 2012 年 10 月 國 內 鎂 錠 平 均 價 格 為 每 公 噸 3,500 美 元, 較 6 月 均 價 上 漲 1.62%; 第 三 季 均 價 為 每 公 噸 3,481.16 美 元, 較 上 一 季 上 漲 8.89% 資 料 來 源 : 情 報 贏 家,2012 年 11 月 圖 16 鎂 近 一 年 價 格 走 勢 圖 29
( 八 ) 鈦 根 據 金 屬 工 業 中 心 材 料 月 報 顯 示, 全 球 鈦 金 屬 企 業 從 未 間 斷 過 金 屬 鈦 應 用 的 推 廣 實 踐 活 動, 如 在 汽 車 家 電 電 子 產 品 手 錶 首 飾 裝 飾 品 及 休 閒 用 品 等 但 受 困 於 產 品 價 格 較 高 營 銷 手 段 單 調 及 企 業 自 身 規 模 有 限 等 問 題, 推 廣 活 動 缺 乏 系 統 而 有 效 的 引 導, 成 效 有 限 解 決 的 辦 法 主 要 有 兩 個 : 一 個 是 技 術 革 新 使 其 價 格 平 民 化, 另 一 個 是 專 業 引 導 使 其 推 廣 專 業 化 若 能 實 現 工 業 化 生 產, 金 屬 鈦 成 本 將 大 大 降 低 鈦 的 優 異 特 性, 若 成 本 能 接 近 金 屬 銅 的 成 本, 其 市 場 領 域 將 大 大 拓 寬, 但 仍 須 要 幾 年 的 時 間 完 成 而 在 推 廣 方 面, 主 要 的 問 題 在 於 企 業 從 產 品 設 計 到 生 產, 不 能 有 效 掌 握 用 戶 需 求 ; 企 業 間 各 自 為 戰, 缺 乏 有 效 的 溝 通 與 交 流, 事 倍 功 半 因 此 全 球 的 鈦 材 廠 家 若 能 兼 負 產 品 生 產 的 從 材 料 端 到 產 品 設 計 銷 售 若 能 一 貫 化, 將 能 大 大 提 升 鈦 材 的 市 場 使 用 量 1. 中 東 地 區 海 水 淡 化 已 成 為 中 東 等 水 資 源 缺 乏 地 區 獲 取 淡 水 的 主 要 方 式 在 海 水 淡 化 生 產 方 法 中, 應 用 最 多 的 是 多 級 閃 蒸 法, 該 方 法 的 設 備 主 要 由 海 水 加 熱 熱 回 收 部 冷 凝 器 熱 輸 出 部 冷 凝 器 通 風 凝 結 器 和 噴 射 壓 氣 機 等 部 分 構 成, 熱 交 換 部 位 使 用 了 大 量 的 傳 熱 管, 原 用 銅 合 金 管, 由 於 銅 合 金 不 耐 腐 蝕, 目 前 已 被 鈦 管 所 代 替 其 中 板 式 換 熱 器 熱 交 換 器 行 業 板 片 常 用 的 材 料 主 要 有 奧 氏 體 不 銹 鋼 鈦 及 鈦 合 金 鎳 及 鎳 合 金 等 冷 軋 薄 板 工 業 純 鈦 127 用 於 板 式 換 熱 器, 工 業 純 鈦 276 和 鈦 合 金 345 用 於 管 式 換 熱 器 與 列 管 式 換 熱 器 相 比 用 TA1 鈦 板 製 造 的 板 式 換 熱 器 有 許 多 優 點, 在 市 場 上 有 很 強 的 競 爭 力, 主 要 用 於 化 工 石 油 艦 船 海 水 淡 化 等 熱 交 換 系 統 隨 著 中 東 與 亞 洲 電 力 及 海 水 淡 化 市 場 的 開 拓, 薄 壁 鈦 銲 管 的 需 求 量 也 將 逐 漸 增 加, 從 而 帶 動 鈦 的 市 場 需 求, 形 成 新 的 經 濟 增 長 點 2011 日 本 新 日 鐵 神 戶 製 鋼 等 公 司 鈦 材 製 造 商 出 口 量 約 13,245 噸 至 中 東 地 區, 較 2010 年 成 長 約 44% 2. 日 本 日 本 兩 大 海 綿 鈦 巨 頭 大 阪 鈦 科 技 公 司 和 東 邦 鈦 公 司 的 海 綿 鈦 年 產 能 到 2011 年 3 月 底 預 計 已 高 達 到 6.88 萬 噸, 比 上 一 年 度 增 加 了 20% 通 30
過 熔 煉 鈦 礦 得 到 的 海 綿 鈦 在 經 過 熔 煉 成 形 得 到 鈦 錠, 然 後 製 成 各 種 合 金 應 用 於 噴 氣 式 發 動 機 發 電 廠 石 油 化 學 工 廠 等 的 各 種 零 組 件 和 機 器 中 目 前 受 新 型 飛 機 等 國 際 用 鈦 需 求 增 加 的 影 響, 今 後 需 求 還 將 有 可 能 增 加, 因 此 兩 巨 頭 都 急 於 增 加 產 能 今 年 大 阪 鈦 科 技 公 司 重 啟 了 曾 凍 結 了 兩 年 的 海 綿 鈦 分 廠 尼 崎 分 廠 ( 兵 庫 縣 尼 崎 市 ) 的 第 三 步 增 產 計 劃 ( 年 增 產 3,000 噸 ), 將 年 產 能 由 目 前 的 3.7 萬 噸 增 加 到 4 萬 噸 3. 中 國 大 陸 中 國 大 陸 四 川 省 攀 西 地 區 5 月 間 持 續 無 降 雨 及 少 量 降 雨, 導 致 攀 西 地 區 工 業 用 水 持 續 緊 張, 礦 區 選 礦 場 受 此 影 響 出 現 大 面 積 被 迫 停 產, 因 選 礦 場 的 被 迫 停 產 導 致 鈦 精 礦 原 料, 鈦 礦 現 貨 持 續 減 少, 價 格 也 震 盪 上 升 目 前 攀 西 地 區 選 礦 場 停 產 率 基 本 達 到 80% 以 上, 除 去 大 型 洗 選 廠 外, 其 他 廠 家 目 前 保 持 停 產 狀 態 國 際 鈦 原 料 方 面,2012 年 10 月 中 國 大 陸 鈦 鐵 市 場 流 通 價 平 均 每 公 噸 12,597 美 元, 較 6 月 均 價 下 跌 2.88%; 第 三 季 均 價 為 每 公 噸 12,919 美 元, 較 上 一 季 下 跌 2.26% 2012 年 10 月 國 際 海 綿 鈦 歐 洲 流 通 價 平 均 每 公 斤 1,600 美 元, 較 6 月 均 價 下 跌 43.75%; 第 三 季 均 價 為 每 公 噸 2,490 美 元, 較 上 一 季 下 跌 27.05% 資 料 來 源 : 情 報 贏 家,2012 年 11 月 小 結 圖 17 鈦 近 一 年 價 格 走 勢 圖 基 本 金 屬 價 格 價 格 疲 弱, 多 數 下 跌 31
基 本 金 屬 類 商 品,2012 第 一 季 基 本 金 屬 價 格 持 續 下 滑 在 基 本 金 屬 所 有 品 項 中, 錫 價 下 跌 2.8%, 鋁 鉛 鎳 均 有 將 近 1% 或 以 上 的 跌 幅, 銅 與 鋅 價 格 仍 屬 穩 健 持 平 基 本 金 屬 品 項 - 錫, 其 庫 存 量 持 續 增 加, 自 2 月 以 來 累 積 量 持 續 增 加, 影 響 市 場 錫 價 走 勢 2012 第 二 季 基 本 金 屬 價 格 持 續 下 滑 走 勢, 在 基 本 金 屬 所 有 品 項 中, 國 際 鋁 錫 和 鎳 價 均 有 將 近 10% 或 以 上 跌 幅, 而 銅 鋅 和 鉛 亦 有 將 近 5% 或 以 上 的 跌 幅, 由 於 6 月 歐 美 與 中 國 製 造 業 表 現 不 佳, 總 體 需 求 持 續 緊 縮 失 業 率 居 高 不 下, 再 加 上 美 元 匯 價 走 強, 導 致 基 本 金 屬 與 原 油 價 格 維 持 低 價 走 勢 值 得 注 意 的 是, 自 2012 年 9 月 起, 基 本 金 屬 價 格 已 出 現 止 跌 回 升 的 趨 勢 然 而 由 於 歐 美 與 中 國 製 造 業 復 甦 步 調 仍 緩, 加 上 各 國 需 求 持 續 緊 縮, 第 四 季 價 格 走 勢 主 要 須 關 注 各 國 量 化 寬 鬆 政 策 對 美 元 匯 價 的 影 響, 以 及 製 造 業 需 求 回 升 的 情 形 四 鋼 鐵 工 業 原 料 根 據 金 屬 工 業 中 心 鋼 鐵 材 料 月 報 資 料 顯 示, 今 年 以 來 對 鋼 價 影 響 的 主 要 正 面 消 息 包 括 : 一 因 應 全 球 經 濟 成 長 的 減 速 及 歐 元 區 主 權 債 務 等 危 機, 中 國 及 主 要 國 家 採 取 貨 幣 寬 鬆 政 策 以 刺 激 經 濟 ; 二 2011 下 半 年 主 要 鋼 鐵 市 場 出 現 減 產 及 去 庫 存 動 作, 當 鋼 價 回 升 再 現 回 補 庫 存 風 潮 時, 將 有 助 於 鋼 價 的 反 彈 ; 三 煉 鋼 原 料 價 格 已 從 不 理 性 的 下 跌 中 止 跌 反 彈, 只 要 不 發 生 二 次 衰 退, 造 成 鋼 鐵 需 求 驟 降, 煉 鋼 原 料 價 格 可 維 持 穩 定 波 動 向 上 回 復 的 格 局, 並 支 持 鋼 價 ; 四 日 本 追 加 預 算 所 帶 動 的 公 共 工 程 重 建 需 求 ; 五 美 國 就 業 市 場 與 新 屋 開 工 率 的 回 穩 等 近 期 對 鋼 價 影 響 的 主 要 負 面 因 素 則 包 括 : 一 由 於 全 球 粗 鋼 產 能 過 剩 嚴 重, 在 鋼 價 反 彈 與 上 中 下 游 回 補 庫 存 的 過 程 中, 不 易 發 生 缺 料 性 的 大 幅 上 漲 即 使 因 人 為 或 天 災 因 素 發 生 鋼 價 大 幅 上 漲, 也 會 因 為 一 窩 蜂 增 產, 讓 價 格 快 速 回 落 ; 二 包 括 OECD 等 先 進 國 家, 及 中 國 大 陸 等 新 興 市 場 的 領 先 指 標 下 滑, 其 所 牽 動 的 未 來 實 質 需 求 不 是 很 樂 觀 ; 三 近 三 年 來, 全 球 鋼 鐵 需 求 已 大 幅 由 2008 年 底 金 融 風 暴 衰 退 中 復 甦, 加 上 中 國 大 陸 的 人 均 用 鋼 量 已 達 成 熟 飽 和 水 準, 鋼 鐵 需 求 已 難 再 有 較 大 幅 度 成 長 ; 四 歐 32
元 區 債 務 危 機 懸 而 未 決,2012 年 第 一 季 仍 有 主 權 債 務 到 期 高 峰, 市 場 上 持 續 高 度 懷 疑 歐 元 區 國 家 處 理 此 一 難 題 的 能 力, 造 成 企 業 與 消 費 者 信 心 不 足, 嚴 重 影 響 各 行 各 業 消 費 與 投 資 信 心 ; 五 儘 管 2011 年 美 國 再 次 調 高 政 府 債 務 上 限, 但 其 政 府 持 續 刪 減 支 出, 財 政 政 策 偏 緊, 市 場 需 求 動 能 不 足 過 去 全 球 鋼 鐵 市 場 的 成 長, 極 度 仰 賴 中 國 大 陸 等 新 興 市 場 的 成 長, 此 一 動 能 目 前 已 明 顯 減 速, 儘 管 鋼 廠 持 續 嘗 試 調 漲 鋼 價, 但 需 求 並 未 因 處 於 傳 統 旺 季 而 增 加, 下 游 用 鋼 產 業 的 實 質 需 求 不 振, 對 鋼 品 的 採 購 依 然 謹 慎, 鋼 價 波 動 相 對 平 靜 雖 然 2 月 份 鋼 鐵 業 上 中 下 游 對 鋼 品 價 格 的 調 漲 轉 趨 樂 觀, 季 節 性 的 採 購 活 動 增 加 與 中 下 游 回 補 庫 存, 對 鋼 價 上 漲 有 利, 然 而 去 年 底 以 來, 漲 幅 甚 大 的 美 國 鋼 價, 已 反 轉 回 跌, 而 東 亞 地 區 儘 管 回 補 庫 存 的 區 求 轉 強, 但 鋼 價 上 漲 力 道 卻 極 為 溫 吞, 顯 示 市 場 上 的 實 質 需 求 仍 然 不 佳 受 到 全 球 經 濟 局 勢 不 佳 影 響, 鋼 價 紛 紛 於 6 月 展 開 修 正, 寶 鋼 6 月 中 旬 開 調 降 盤 價 後, 武 鋼 鞍 鋼 也 紛 紛 跟 進, 另 外, 國 際 廢 鋼 價 6 月 也 大 幅 下 殺 ; 受 到 國 際 行 情 走 低 衝 擊, 國 內 鋼 廠 也 陸 續 調 降 報 價, 上 游 的 中 鴻 中 龍 燁 聯 豐 興, 或 是 中 下 游 的 單 軋 廠 都 傳 出 降 價 消 息 ; 國 內 上 游 鋼 鐵 業 者 表 示, 由 於 市 場 信 心 普 遍 不 足, 幾 乎 所 有 鋼 種 都 開 始 跌 價,6 月 鋼 市 大 幅 修 正 此 外, 大 陸 由 於 鋼 品 庫 存 去 化 不 如 預 期, 鋼 價 於 五 一 長 假 後 大 跌, 惟 當 時 市 場 仍 抱 有 撐 盤 心 態, 寶 鋼 5 月 中 旬 開 出 的 6 月 盤 價 還 是 穩 在 平 盤, 而 中 鋼 5 月 下 旬 所 開 的 7~8 月 盤 價 也 力 守 平 盤 惟 隨 著 6 月 鋼 價 續 跌, 鋼 廠 終 於 撐 不 住, 紛 紛 開 始 修 正 報 價, 而 且 由 於 此 波 修 正 還 包 含 5 月 本 應 調 降 的 部 份, 因 此 降 幅 相 當 可 觀 日 本 5 月 的 鋼 鐵 出 口 量 因 3 月 時 日 圓 貶 值 而 大 幅 增 長, 之 後 日 圓 恢 復 升 值 局 面 則 損 害 當 地 鋼 鐵 廠 商 在 海 外 市 場 當 中 的 競 爭 力 南 韓 市 場 在 暑 假 前 也 逐 步 降 溫, 終 端 用 戶 不 願 在 此 時 下 單, 使 整 體 平 板 鋼 庫 存 持 續 增 加, 建 築 造 船 的 需 求 疲 軟, 汽 車 生 產 則 相 對 較 為 活 絡 西 歐 的 鋼 鐵 買 家 因 市 場 衰 微 而 不 願 下 單, 鋼 鐵 廠 商 難 以 維 繫 售 價 鋼 鐵 業 者 認 為, 鋼 價 毛 利 持 續 下 滑 已 經 對 產 業 出 現 了 負 面 影 響, 大 陸 大 型 鋼 廠 紛 紛 逆 勢 增 產, 期 望 能 33
透 過 薄 利 多 銷 的 方 式 維 持 一 定 的 獲 利, 導 致 市 場 競 爭 越 來 越 激 烈, 鋼 鐵 產 業 目 前 對 於 鋼 價 仍 未 出 現 共 識 僅 管 9 月 起 歐 美 央 行 的 貨 幣 寬 鬆 政 策 逐 漸 反 映 於 大 宗 物 資 期 貨 市 場, 部 分 原 物 料 價 格 均 出 現 反 彈 上 揚 的 趨 勢, 然 而 工 業 原 料 價 格 尚 未 出 現 回 升 的 趨 勢 2012 年 10 月 全 球 鋼 鐵 價 格 指 數 CRU 均 值 已 下 滑 至 172.34, 較 7 月 下 跌 4.48%, 第 三 季 CRU 指 數 平 均 為 177.86, 較 上 一 季 下 跌 8.7% 未 來 鋼 價 走 勢 需 關 注 歐 美 與 中 國 等 主 要 經 濟 體 景 氣 復 甦 的 情 形 資 料 來 源 : 情 報 贏 家,2012 年 11 月 ( 一 ) 廢 鋼 圖 18 全 球 鋼 鐵 指 數 CRU 走 勢 圖 在 廢 鋼 方 面, 農 曆 年 假 期 前, 東 亞 鋼 廠 暫 停 廢 鋼 採 購 ; 而 土 耳 其 鋼 廠 已 補 足 庫 存, 廢 鋼 價 格 在 1 月 中 前 達 到 高 峰 後, 出 現 下 跌 3 月 份 土 耳 其 進 口 的 美 國 No.1&2 重 溶 混 合 廢 鋼 (80:20) 的 CFR 價 格 為 445~450 美 元 / 頓 春 季 後, 近 東 地 區 氣 候 適 合 營 建 業 施 工, 土 耳 其 鋼 廠 多 會 先 備 好 廢 鋼 庫 存, 以 滿 足 條 鋼 用 戶 的 可 能 需 求, 廢 鋼 需 求 因 此 恢 復 穩 定 2 月 在 東 亞 市 場, 美 國 No.1&2 重 溶 混 合 廢 鋼 (80:20) 的 報 價 下 跌, 貨 櫃 廢 鋼 持 穩 在 CFR 440~450 美 元 / 噸 的 水 準 由 於 內 需 不 振 國 際 廢 鋼 價 格 偏 高, 近 期 中 國 大 陸 的 廢 鋼 進 口 需 求 下 滑 然 而, 目 前 每 月 廢 鋼 用 量 已 處 於 歷 史 最 高 水 平, 突 破 2008 年 中 的 高 峰, 且 需 求 持 續 攀 高, 加 上 廢 鋼 的 供 給 彈 性 低, 價 格 相 對 易 於 炒 作 惟 當 前 全 球 粗 鋼 產 能 利 用 率 低, 來 自 於 鐵 礦 石 煉 鐵 流 程 所 產 出 的 冷 鐵 源 ( 生 鐵 與 直 接 還 原 鐵 ) 與 廢 鋼 具 有 替 代 性, 廢 鋼 也 不 容 易 漲 過 頭 3 月 份 美 國 No.1&2 重 溶 混 合 廢 鋼 (80: 34
20) 的 貨 櫃 廢 鋼 約 在 CFR 450~460 美 元 / 噸 的 水 準 3 月 下 旬, 東 亞 主 要 廢 鋼 出 口 國 - 日 本 的 廢 鋼 報 價 提 高, 東 京 製 鐵 連 續 提 高 廢 鋼 採 購 價 格, 連 帶 帶 動 了 廢 鋼 的 出 口 報 價, 漲 幅 超 過 10 美 元 / 噸 根 據 金 屬 工 業 中 心 資 料 顯 示,6 7 兩 月 國 際 廢 鋼 價 格 出 現 大 幅 波 動 的 情 況 8 月 中 旬 土 耳 其 鋼 廠 採 購 的 美 國 No.1&2(80:20) 混 合 重 溶 廢 鋼 的 CFR 價 格 為 415~420 美 元 / 噸 不 過, 在 旺 季 來 臨 之 前, 原 本 該 是 止 穩 回 升 的 國 際 鐵 礦 石 價 格, 卻 出 現 了 大 幅 下 滑, 為 廢 鋼 價 格 的 近 期 走 勢, 添 加 了 變 數 8 月 底 美 國 賣 到 土 耳 其 的 廢 鋼 價 格 下 跌 到 CFR405~410 美 元 / 噸 俄 羅 斯 和 羅 馬 尼 亞 的 同 級 廢 鋼 (3A) CFR 維 持 在 390~400 美 元 / 噸 廢 鋼 供 應 商 仍 預 期 全 球 的 廢 鋼 需 求 將 在 第 四 季 旺 季 有 所 增 加, 仍 有 調 漲 的 企 圖 心 2012 年 7 月 份 國 際 鋼 鐵 協 會 (worldsteel)38 個 會 員 國 的 生 鐵 產 量 總 計 9,442.5 萬 噸, 較 去 年 同 期 增 加 0.7%,1~7 月 累 計 生 產 6.56 億 噸, 較 去 年 同 期 增 加 2.2% 近 期 國 際 鐵 礦 石 價 格 大 幅 下 滑, 引 發 市 場 對 生 鐵 價 格 跟 跌 的 預 想, 相 關 替 代 品 廢 鋼 後 市 也 會 受 到 影 響, 現 各 鋼 廠 已 全 面 暫 停 採 購 進 口 廢 鋼 現 貨 鐵 礦 石 價 格 繼 續 破 底, 目 前 印 度 63.5% 現 貨 粉 鐵 礦 對 中 國 大 陸 報 價, 已 降 至 C&F103~104 美 元 / 噸 雖 然 目 前 生 鐵 C&F425 美 元 / 噸 的 價 位 已 比 前 盤 下 跌 15~20 美 元 / 噸 但 鋼 廠 仍 認 為 價 格 還 未 觸 底 在 中 國 大 陸 鑄 造 用 生 鐵 (Z18-Z22) 市 場 方 面,2012 年 9 月 初, 廣 州 市 場 報 價 3,300 元 人 民 幣 / 噸 與 一 個 月 前 相 比 跌 200 元 人 民 幣 / 噸 天 津 市 場 近 一 個 月 來 下 跌 200 元 人 民 幣 / 噸, 為 3,200 元 人 民 幣 / 噸 ; 上 海 市 場 3,450 元 人 民 幣 / 噸, 較 一 個 月 前 也 下 跌 200 元 人 民 幣 / 噸 ; 鞍 山 市 場 由 8 月 初 的 3,400 元 人 民 幣 / 噸, 跌 到 3,200 元 人 民 幣 / 噸, 下 跌 200 元 人 民 幣 / 噸 2012 年 10 月 日 本 H2 廢 鋼 平 均 價 格 為 每 公 噸 297.6 美 元, 較 6 月 下 跌 8.21%;2012 年 第 三 季 日 本 H2 廢 鋼 平 均 價 格 為 每 公 噸 325.24 美 元, 較 上 一 季 下 跌 13.1% 2012 年 10 月 國 內 廢 鋼 平 均 價 格 為 每 公 噸 316.67 美 元, 較 6 月 下 跌 12.24%;2012 年 第 三 季 國 內 廢 鋼 平 均 價 格 為 每 公 噸 369.35 美 元, 較 上 一 季 下 跌 9.97% 35
資 料 來 源 : 情 報 贏 家,2012 年 11 月 ( 二 ) 小 鋼 胚 圖 19 廢 鋼 近 一 年 價 格 走 勢 圖 在 鋼 胚 半 成 品 方 面, 根 據 金 屬 工 業 中 心 鋼 鐵 原 料 月 報 指 出,1 月 底 近 東 國 家 的 小 鋼 胚 價 格, 仍 延 續 去 年 12 月 水 平, 由 於 廢 鋼 成 本 的 下 滑, 且 需 求 不 足, 在 預 期 小 鋼 胚 可 能 跌 價 的 情 況 下,1 月 下 旬 近 東 小 鋼 胚 的 交 易 有 所 停 頓, 並 等 待 供 應 商 新 的 讓 步, 然 而 到 了 2 月 底 近 東 市 場 的 小 鋼 胚 價 格 則 出 現 上 揚 的 情 況 1. 中 東 地 區 1 月 近 東 地 區 的 小 鋼 胚 需 求, 主 要 來 自 於 沙 烏 地 阿 拉 伯, 其 進 口 來 源 主 要 為 獨 立 國 協 土 耳 其 和 拉 丁 美 洲, 進 口 CFR 價 格 約 在 630-650 美 元 / 噸, 然 而 1 月 中 旬 沙 國 單 軋 廠 停 止 採 購, 並 觀 望 等 待 降 價 1 月 下 旬 獨 立 國 協 鋼 廠 已 經 將 小 鋼 胚 FBO 價 格 降 為 590-605 美 元 / 噸, 但 一 些 客 戶 堅 持 要 降 到 FOB 570 美 元 / 噸 才 願 意 出 手 到 了 2 月 底 由 於 氣 候 較 溫 和, 有 利 營 建 業 施 工, 因 此 沙 烏 地 阿 拉 伯 小 鋼 胚 的 需 求 不 錯, 報 價 約 在 FOB 640 ~650 美 元 / 噸 3 月 底 獨 立 國 協 鋼 廠 的 小 鋼 胚 賣 到 近 東 的 CFR 價 格 約 630 美 元 / 噸, 由 於 交 貨 期 較 長, 客 戶 擔 心 跌 價 風 險, 從 獨 立 國 協 進 口 小 鋼 胚 的 成 交 相 對 有 限, 烏 克 蘭 和 俄 羅 斯 賣 到 近 東 的 小 鋼 胚 FOB 價 格 約 在 590 ~595 美 元 / 噸 至 於 伊 朗 市 場, 當 地 單 軋 廠 原 來 有 採 購 小 鋼 胚 的 需 求, 但 由 於 國 際 制 裁 的 效 應, 伊 朗 貨 幣 兌 美 元 在 1 月 份 大 幅 貶 值 超 過 30%, 使 得 伊 朗 單 軋 廠 空 有 進 口 小 鋼 胚 的 需 求, 卻 難 有 成 交 2 月 份 因 受 經 濟 制 裁 影 響 退 出 國 36
際 貿 易 市 場, 但 伊 朗 國 內 累 積 蠻 多 的 前 期 遞 延 需 求, 加 上 進 口 品 進 不 去, 當 地 小 鋼 胚 價 格 可 達 840 美 元 / 噸 3 月 份 伊 朗 持 續 受 到 經 濟 制 裁 影 響, 小 鋼 胚 市 場 需 求 遞 延 4 月 下 旬 近 東 市 場 小 鋼 胚 的 採 購 活 動 較 4 月 上 旬 為 差 土 耳 其 鋼 廠 調 降, 價 格 10~15 美 元 / 噸, 出 廠 價 在 620~635 美 元 / 噸 左 右 相 對 的, 俄 羅 斯 和 烏 克 蘭 的 小 鋼 胚 若 要 賣 到 進 東 市 場 與 土 耳 其 產 品 競 爭, 勢 必 需 降 到 FOB595 美 元 / 噸 以 下, 方 能 吸 引 近 東 地 區 單 軋 廠 的 青 睞 伊 朗 的 小 鋼 胚 進 口 依 然 受 匯 率 波 動 風 險 影 響, 買 盤 並 不 積 極 2 月 在 供 需 條 件 改 善 下, 獨 立 國 協 的 小 鋼 胚 交 易 情 況 不 錯, 價 格 在 FOB 585~605 美 元 / 噸, 主 要 銷 售 到 埃 及 敘 利 亞 和 土 耳 其 等 周 邊 地 區 由 於 2 月 份 土 耳 其 天 候 寒 冷, 天 然 氣 和 電 力 供 應 出 現 問 題, 導 致 電 爐 廠 停 工 與 小 鋼 胚 供 應 較 為 吃 緊, 間 接 帶 動 了 自 獨 立 國 協 進 口 的 增 加, 土 耳 其 本 地 小 鋼 胚 出 廠 價 格 達 620~630 美 元 / 噸 3 月 底 土 耳 其 的 小 鋼 胚 未 含 稅 出 廠 價 格 約 為 625~640 美 元 / 噸, 較 前 月 小 漲 5~10 美 元 / 噸 2. 俄 羅 斯 與 獨 立 國 協 俄 羅 斯 鋼 廠 由 裏 海 出 口 伊 朗 的 小 鋼 胚 FOB 價 格 報 635~645 美 元 / 噸 目 前 獨 立 國 協 鋼 廠 不 太 願 意 調 降 小 鋼 胚 價 格, 僅 有 少 數 公 司 準 備 以 低 於 FOB 610 美 元 / 噸 的 價 格 出 售 4 月 下 旬 獨 立 國 協 鋼 廠 的 小 鋼 胚 買 家 主 要 來 自 於 印 尼 和 泰 國, 而 非 傳 統 近 東 地 區 的 買 家, 顯 示 東 南 亞 國 協 小 鋼 胚 需 求 似 乎 不 錯, 小 鋼 胚 FOB 價 格 可 以 賣 到 615 美 元 / 噸 俄 羅 斯 產 的 小 鋼 胚 賣 到 東 南 亞 市 場 的 CFR 價 格 約 655 美 元 / 噸, 馬 來 西 亞 及 日 本 產 的 CFR 價 格 可 達 675~680 美 元 / 噸, 但 由 於 雨 季 將 近, 當 地 小 鋼 胚 的 需 求 與 價 格 可 能 走 弱 在 扁 鋼 胚 方 面, 由 於 亞 洲 的 平 板 類 鋼 材 價 格 平 平, 連 帶 影 響 了 扁 鋼 胚 的 成 交 量 與 價 格, 東 亞 扁 鋼 胚 的 報 價 穩 定 在 CFR610~620 美 元 / 噸 獨 立 國 協 出 口 的 扁 鋼 胚 價 格 約 在 FOB560~570 美 元 / 噸, 較 4 月 初 下 跌 15~20 美 元 / 噸 歐 洲 市 場 方 面, 由 於 當 地 平 板 鋼 市 場 不 振, 扁 鋼 胚 進 口 明 顯 減 少 鋼 胚 半 成 品 在 鋼 胚 半 成 品 方 面, 根 據 金 屬 工 業 中 心 資 料 顯 示,8 月 下 旬 全 球 鋼 價 37