: : : ( ) :

00

: : : ( ) :

( CIP ) 100 /. :, 2005. 10 ISBN 7-80197 - 320-8......... - -. D922. 291. 915 CIP (2005 ) 125102 : 100 : : : ISBN 7-80197 - 320-8/ F 321 : : 17 : 100044 : ht tp : / / www. emph. cn : ( 010 ) 68414643 (010) 68414644 ( 010 ) 68428387 : 80147@ sina. com zbs@ emph. cn : : : 145 210 32 15. 5 350 : 2005 11 1 2005 11 1 : 10000 : 28. 00

1 19 93,,,,,,,, 199 3,, 12,,,,,,,,,,,,,,,,

2 100, : ( 1 ),,,, ( 2 ), ( 3 ), ( 4 ), ( 5 ) 1 993,,,,,,,,,,,,,, < > 100,,,,, : ; ;,,,

3,,,,,,,,

1 1.?? 1 2.?? 7 3.?? 11 4.??? 13 5.?? 18

2 100 6.,,,? 22 7.?? 25 8.? 29 9.?,? 31 10.?? 34 11.? 38 12.,? 42

3 3.?,? 47 14.? 52 15.?? 57 16.,? 60 17.?? 66 18.?? 70 19.,

4 100 75 20.? 78 21.?? 82 22.? 85 23.?? 88 24.? 91 25.?? 93

5 6.?? 94 27.?,? 95 28.? 98 29.?? 100 30.? 102 31.? 103 32.? 104 33.? 107

6 100 4.? 108 35.,? 110 36.? 112 37.,? 114 38.? 116 39.? 123 40.?? 124

7 1.,,,? 126 42.?? 129 43.? 132 44.? 135 45.,? 137 46.? 139 47.

8 100 143 48.,,? 145 49.,,,? 147 50.,? 150 51.?? 151 52.,? 153 53.?? 156 54.?

9? 159 55.,,? 166 56.,? 168 57.,?? 171 58.?? 174 59.,? 176 60.

10 100 178 61.? 180 62.? 182 63.,? 184 64.? 186 65.? 187 66.? 188 67.,

11 191 68.? 195 69.,?? 201 70.?? 205 71.,? 209 72.,? 211 73.? 213

12 100 74.? 215 75.,? 217 76.? 221 77.?? 224 78.?? 227 79.? 231 80.

13 233 81.?? 236 82.?? 239 83.,? 241 84.? 243 85.,,,? 245 86.,? 249

14 100 87.? 251 88.? 253 89.?? 255 90.,,??,? 257 91.?? 261 92.?? 265

15 93.? 266 94.?,? 267 95.?? 271 96.,? 274 97.,,? 276 98.? 278 99.,?

16 100 281 100.? 282 101.,? 284 102.? 287 103.,? 289 104.,? 291 105.,? 294 106.,? 295

17 107.?? 297 108.? 299 109.,? 301 110.,? 303 111.? 306 112.? 308 113.? 311

18 100 14.? 313 115.? 315 116.? 317 117.,? 319 118.? 321

19 ( 2005 10 ) 322 ( 1993 12 1999 12 ) 368 ( 2005 10 ) 414

1 1.??,, ; ;,,, :

2 100,,,, :, :, 2 :,,, 19 93,, :,, ( ),,,,

3 : 1., : : ( 1 ) ; ( 2 ) ; ( 3 ) ; ( 4 ),,,,, 2.,, 1 993 2 :,,,,,, 3.,,,, 19 93

4 100 ( ), 1. ( 1 ) ( 2 ), ( 3 ), ( 4 ),, 1 993 2.,,,, 19 93 1,

5,,, 3.,,,, 4., : ( 1 ), ;, ( 2 ) ( 3 ) ( 4 ), ( ) : 1.,

6 100,,,,,,,, 2.,,,,,

7 2.??,,,, ; : 1., 2. 3

8 100,,,,,,,,, 4,,,,,,,, ( ),,,,,

9,,,,,,,,,,,,,,,,,, 19 93 1, ( ), : 1. 2. 3. 4. 5. ( ) 1.

10 100. 3. 4. 5. 6. ( ) 1. 2.

11 3.??,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

12 100,,,,,,,,,,,,,,,, ( American Law In sititute ) ( Principles of Corporate Governance : A naly sis and Recom mendations) 2. 0 1 :,, : ( 1 ), ; ( 2 ), ; ( 3 ),,,,?,

13 4.???,,,, ; ;,,,,,,,,

14 100,,,, 19 93,,, 199 4,,,,,,,,,, 2 004 7 1, : : ( 1 ), ; ( 2 ), ; ( 3 ), ; ( 4 ),, ; ( 5 ), ; ( 6 ),

15, : ( 1 ) ; ( 2 ) ; ( 3 ) ; ( 4 ),,,,,,,,,,,, ;,, :,,,,, ;,,,

16 100, : 1. : ( 1 ) ; ( 2 ) ; ( 3 ) ; ( 4 ) ; ( 5 ), 2. : ( 1 ) ; ( 2 ) ; ( 3 ) ; ( 4 ) ; ( 5 ) 3.,,,,,,,,,

17,,,,,,

18 100 5.??,,,, : 1. 199 4 6 24 :,, 2. ( 1 )

19,,, ;,,,,,, :,,, ;,, ( 2 ), 199 3 2,, 3.,,,, 6,,,,,

20 100, 2,,,,, 3,,,,,,,,,,,,,,,,,

21 :,,,, :,

22 100.,,?,,,,,,,,,,,,,

23 1., 50,, 5 20 0, 5 2. 3, 50 0 3.,,,,, 4.,, 5.,,, 6.,,,,,

24 100,, 7.,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

25? 7.?,,,,,,, : 1.,,, 2.

26 100,,,,,,,, :,,,,,, 1 986 :,,, 198 4 19 87 7,,, 19 93 5,,,,,

27,,, 19 99, 199 9 12 1 ( ) 1 993,,,,,,,,,,,,,,,, :,,,

28 100 0 04 6 2 3 5 :,,,,,,,

29 8.?, : ( ),,, :, :,,,,,,,,, :,, 4 :, :,

30 100 36 :,,,,,,,,,,, 1 993,,, ( ),,,,,,,,,,,,,

31 9.?,? ;,,, ( 1 ),,,, ;,,,, : 1.,, 2.,, 1 993,,

32 100,,,,, : ;,, : ;,,,, 4 0 % ( 1 ) ( 2 ) ( 3 ), 1 993 :,, 50 %,,,,,,, ;,, ;,,

33 : ( 1 ),, ; ( 2 ),,,,,,

34 100 1 0.??,, ;,,, : 1., 2.,,,

35,,,, :, 106 :,,, 1 993 3 ( ),,,,,,, 20 02 1,, 200 3 8 28,

36 100 : 1., 2. : ( 1 ) 50 % ( 2 ) 5 0 % ( 3 ) 2/ 3, ; 70 % ( 4 ), ( 5 ),, ( 6 ),,,,,

37, : 1., :,,,,,,, 2., ;,,

38 100 1 1.?,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

39,,, : 1., 1 1 2 :,, 2. 3. : ( 1 ),,, ( 2 ), ( 3 ),,

40 100,,,, 20 03 2 :,, ;,,, :,,,,,,,,,,,,,,,,,,

41,,,,

42 100 12.,?,,,,,,,,,,,, ;,,,,

43 :,,,,,,,,,,, 200 2 1, : ( 1 ),, ( 2 ),,,,,

44 100 ( ),,,,,, 2,,,, ( 1 ), ( 2 ),,, ( ),,,,,,,,,

45,,, ( Durchgriff),,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, 20 03 1, :,,,,,,,

46 100,,,,,,,

47 1 3.??,,, :,,,,,,,,,

48 100 1. : ( 1 ) ; ( 2 ) ; ( 3 ), ; ( 4 ) 5 % ; ( 5 ), 2. : ( 1 ) 5 % ; ( 2 ) ; ( 3 ) ; ( 4 ) ( 1 ) ( 2 ), 18 ; ( 5 ),, : ( 1 ),,, ; ( 2 ),, : ( 1 ) ; ( 2 ) ( ) ; ( 3 ) ; ( 4 ) ( ) ; ( 5 ) ; ( 6 ) ; ( 7 ) ; ( 8 ) ; ( 9 ) ;

49 1 0 ) ; ( 11 ) ; ( 1 2 ) ; ( 13 ) ; ( 14 ) ; ( 1 5 ) ; ( 16 ) ; ( 17 ),,, ;,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, 1 993,

50 100, 2 001 12,, ; 200 2 1,,,, ;,, ; 2 003 8 28,,, : 1.,, 30, 30 0, 0. 5 %, 2. 300 0, 5 %,,,,, 3.,,,,

51,,,,,,

52 100 1 4.?,,,,,,,,,

53 : 1. 2.,,,,,, 3.,,,, ( ) 1. 2.,, ;

54 100,,,, ( ) 1. 2., ; 3. 6 0, : ( 1 ),, ( 2 ),, ( 3 ),,, : ( 1 ) ; ( 2 ) ; ( 3 ) ; ( 4 ) ; ( 5 ) ; ( 6 )

55,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, 2, 3,,

56 100,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

57 15.?? : ( ) ; : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ( ) ; ; ( ) ( ) ; ; ( ) ( ) ; ( ) ; ; ( ) ( ) ; ;

58 100 ( ) ( ) : 11 8,,, 1.,,, 7,, 2.,, 3.,

59,,,,,,,,,,,

60 100 1 6.,? : :, ( ) ;, ( ) ; ;, ( ) ; ( ),, : 1. 2., 50 30 1 0

61 3.,,, 3,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, :

62 100 1 ), ; ( 2 ),,,

63 1 ) : ( 1 ),,, ; ; ( 2 ) ( 2 ),, ; ( 3 ) : ( 1 ) : ( 1 ) ;, ( 2 ) ;, ( 2 ) ; ( 3 )

64 100,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, 2 5, : ( 1 ),,, ( 2 ),,,,,,,,

65,,,,

66 100 1 7.??,, ;,,,,,,,,, : ( 1 ),,

67 ( 2 ),,,,, 7 0 % ( 3 ), 1 993,,,,,,,,,,,,,, 2 0 %,

68 100,,,,,,,, ; 6 21 ( b ) :,,,,,, 5,,,,,, 199 9,, 20 %, ( ),

69, 2 0 %, 3 5 %, ; 70 %, : 1., 19 92 37 : :,, 20 01,,,, ; 2.,,,,,,

70 100 1 8.??,, ; ;,,,,,,,,, ; ;

71 :,,,,,,,,,,,,,,, : 1.,,,,, 19 95

72 100 ( 1 ),,, ( 2 ),,, ;,, ( 3 ),, ( ), ( 4 ),, ; ; ( ),,,, 2.,,,,,

73 : 1., 2. 3.,, 4.,,, 5.,,,,,,,,,,,,

74 100,,,,,,

75 1 9.,?,, : : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ( ) ; ; ( ) ( ),, : : ( ) ( ) ; ; ( ) ; ( ) ; ( ) ( )

76 100, ;,, :,,,,,,,,,,,,,

77,,,,,,,,,,,,

78 2 0.?,,,,,, : 1., 2.

79. 4.,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, :

80 100.,,,,,,, 2.,,,,,,,,,, 3.,,,,,,,,

81,,,,, : 1., 2., 3.,,,,,,, : 1. 2. 3. 1 5,,,,,

82 100 2 1.?? ; ;,,, : 1.,,,,, 2.,,,,

83,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

84 100,,,,,,,,,,,,,, 2 5,,,,,,,,,,,,, 6 30 ( b), ( ), : ( 1 ), ; ( 2 ),,

85 2 2.? : : ( ) ( ) ; ; ( ), ( ) ;, ( ), ; ; ( ) ( ) ; ; ( ) ( ) ; ; ( ) ( ) ; ( ) ; ; ( ) ( ) ; ; ( ) ( ) ; ;

86 100 ( ) ; ( ) ( ) ; ; ( ) ; ( ) ( ) ; ( ),,, : 1., 2. ( ),, 3.,,,,,,,

87,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, : 1.,,,,,, 2.,,,

88 100 2 3.?? ( 1 2 ),,,,, :, : 1. 2.,,,,

89,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

90 100,,,,,,

91? 2 4. ( 3 ),,, ;, ;, ;,,,,, ;, :,,,

92 100,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, : 1., 2.

93 2 5.??,, ;,,, :,,,,,,,,,,,

94 100 2 6.?? ;, :,,,,,,,,

95 2 7.?,?,,,,,,,,, : : 1., 2.,

96 100,, ( fiduicary),,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

97,,,,,,,,,,,,,

98 100 2 8.?,, : : ( ), ( ) ;, ( ) ; ; ( ) ( ) ; ; ( ) ( ) ; ; ( ) ( ) ; ; ( ) ( ) ; ; ( ) ( ) ; ; ( ) ( ) ; ; ( ) ( ), ; ;

99 ( ) ( ),, ; ( ), ; ( ) :,,,,,,

100 100 2 9.??,,, ;,, :, : 1. 2.,,,,,,

101,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

102 100 3 0.?,,,,,,,, : : 1. 10 2.,,,,,,,,

103 3 1.?,,,,,,

104 100 3 2.?,,,,,,,,,,,, ;,

105, :,,,,,,,,,,,,,,,

106 100, : 1., 2., 3.,

107 3 3.?,,,,,,,,,, ( 1 ) ( 2 ) ( 3 ),,,,,,

108 100 3 4.? : : ( ) ; ( ) ( ) ; ( ), ; ( ) ;, ( ) ; ( ),, ; ; ( ) ( ) ; ; ( ) ( ), ; ( )

109,,, :,, 1. ; 2., ; 3.,, ; 4. ; 5.,,,

110 100 3 5.,?,,,,,,,,,,,,,,

111,,,,

112 100 3 6.?,,,,,,,, :,,,,

113,,,,,,,,,,

114 100 3 7.,?, ;,,,,,,,,,

115, : 1., 2.,,, 2,,,,,,

116 100 3 8.?,,,,,,,,,,,,,

117,,,,,,,,, ;,,,,,,,

118 100 ;,,,, ( ) 1.,,, 2 003 2 1,,,,

119 2.,,,, 3.,, ( ) 1.,,,, 2.,,, : ( 1 ), ; ( 2 ), 3.,,

120 100,,, ;, ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) 1. ( 1 ), 5, 3 ( 2 ),,

121., 3., 4.,,,, ( ), : 1., 2., 3.

122 100,,,, ( ),,,

123 3 9.?,,,

124 100 4 0.??, ;,, 2,,,,,, 1 :,, 2,,

125,,,,,

126 100 4 1.,,,?,,,,, : 1. 10 1, 10 3 2., 2, 3. 3,,

127,,,,,,,,, 1,,,,

128 100,,,,,,

129 4 2.??,,, ;,,,,,,,,, ;,

130 100,,,,,,,, ;, : 1.,,,,,,,,

131,,,,, 2.,,,,,, ;, 3. 3,,,,,,, 1.,,, 2. 20,

132 100 4 3.?,,,,,,, :,,,,,,,

133,,,, ;,,,,, ;,,,,,,,,,,,,,

134 100,,,,,,,,,,

135 4 4.?, : ( ),, ; ( ) ; ( ),,,,,,,,,,,,

136 100,,,,,,, : ( 1 ),, ; ( 2 ) ; ( 3 ),,, 60, 90

137 4 5.,?, ;, 19 93,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

138 100,,,,

139 46.?, :, : ( ) ( ) ; ; ( ) ( ) ; ( ) ; ( ), ; ; ( ) ; ( ), ( ), ; ; ( ), ( ) ; ( )

140 100 ( ), :,,,, ( ),,,,, 2 00, 20 0 ( )

141,,,,,,,, ;, ;,,

142 100,,, 1. 2., 2 0 %, 2, 5

143 47.?,,,,,, ;,,,,,,,,,,

144 100, :,,,, 30 %, 7 0 %,,, 35 %,,

145 4 8.?,,,,,,, ;, ;,,,,,,,,,

146 100, : 1.,, 2.,,,,,,,,,,,,,,

147 4 9.,,,?,,,,,,,,,,,,

148 100,,,,,,,,,,,, : ( 1 ) ; ( 2 ) ; ( 3 ) ; ( 4 ) ; ( 5 ) ; ( 6 ) ; ( 7 ),,,,,,,,,,

149, 3 0,

150 100 5 0.,?,,,,,,, : ( 1 ), ; ( 2 ) 30,,,,,,,,,,

151 5 1.??,,, ;,,,,,, ;,,,,,,,

152 100,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

153 5 2.?, : : ( ), ( ), ; ; ( ), ( ),,, ; ; ( ), ( ),,,,,,

154 100,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

155,, : ( 1 ) ; ( 2 ), ; ( 3 ),,,,,,,,,,

156 100 5 3.??,, : ( ) ;, ( ) ; : ( ) ; ( ) ( ) ; ; ( ) ; ( ) ( ) ; ; ( ) ; ( ) ( ) ; ( ) ;,, ( ) ;, ;, ( ),,,,

157, : 1.,,,, 2., 1 2 2, 199 3,,, 1,,,,, : 1. 30 2. 3.,

158 100 1 ) ; ( 2 ) ; ( 3 ) ; ( 4 ) ; ( 5 ) ; ( 6 ) ; ( 7 ),,

159 5 4.?,?, : ( ) ; ( ), ;, ( ), ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ), ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( )

160 100,,,, ( ),,,,,, : :

161 ( ) ( ) ; ; ( ) ( ) ; ; ( ) ( ) ; ; ( ) ( ) ; ; ( ) ( ) ; ( ), : 1. ( ),,,,,,,,,,,,

162 100., 5 6,,,,, ;,, ;,,, ;,, : 1., ( 1 ),,

163, ( 2 ),,,,, 2.,,,,,,, : ( 1 ) 90 ; ( 2 ) 1 0 %,,, ( ),,,

164 100,, ;,,,,, : 1., 30 20, 15 2.,,, : ( 1 ) 3 % ( 2 )

165 3 ) 3.,,,,,

166 100 5 5.,?,,,,,,,,,,

167,, : ( 1 ) ( 2 ) ( 3 ),,,,,,,,,,,,

168 100 5 6.,?,,,,, 2 001 12 10, : ( 1 ) 50 % ; ( 2 ) ( ) 50 % ; ( 3 )

169 0 % 12,,,,,,,,,,,,,,,,,,, 20 00, 20 02 12, 20 00

170 100,,,,,,,,,,,

171 5 7.,??,,,,, ;,,,,, 1.,, 2.,,,,,,,,

172 100,,, 2 002 1, 200 3 8 28,, : 1., 2. : ( 1 ) 50 % ( 2 ) 5 0 % ( 3 ) 2/ 3, ; 70 % ( 4 ), ( 5 )

173, ( 6 ),,

174 100 5 8.??,,,,, 3 0 %,,,,,,,,,, 20 02,,

175,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

176 100 5 9.?,,,,,,,,,,,,, 19 97 12 : : ( 1 ) ; ( 2 ) ; ( 3 ) ; ( 4 )

177 ; ( 5 ) ; ( 6 ) ( ), :,,,,,,, : 1. 2. 3.,,,,,

178 100 6 0.?,,,,,,,,,,,,

179 : ( 1 ), 3 13 5 19 ( 2 ),,,,,,

180 100 6 1.?,, :, ( ) ;, ( ) ;, ( ) ;,,,, : 1.,,

181. ( ) ( ),,, 3.,,,,,,,,,

182 100? 6 2.,,,,,,, : 1.,,,, 10,,, 10, 2.

183,,,,, : ( 1 ) ( 2 ) 10

184 100 63.?,,,,,,,,,,,,,,,

185,,,,,,, 1.,, 2. 3.,,,,,

186 100 6 4.?,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

187 6 5.?, : ;,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

188 100 6 6.?,,,,,,, ;, ;,

189, : 1.,,,,,,,,,, 2.,,, 3.,,,,,

190 100,,,,,

191 6 7.,? :, ( ), ; ( ) : ( ) ; ( ), ; ( ) ; ( ),, ; ; ( ), ( ) ; ; ( ) ;

192 100 ) ( ), ; ( ),,,,,,,,,, :

193. 2. 3. ( 1 ) ; ( 2 ), ; ( 3 ),, ; ( 4 ) ; ( 5 ) 1.,, 2.,,,,,

194 100, 6,,,,,,,,

195 6 8.?,,,,,,,, 1 993, 199 7, 199 3,,,,, :

196 100 : ( ), ; : ( ) ( ) ; ( ), ; ;, ( ), ; ; ( ) ( ), ; ;, ;, ( ), ; ; ( ) ( ),

197,,, : ( ) ;, ( ) ; ( ) ; ( ) ;, ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( )

198 100, ;,,,,,,,,

199,,,,,,,, : : ( ) ( ) ; ; ( ) ( ), ; ; ( ) ( ) ; ; ( ) ( ) ; ( ) ( ) ( ), ( ) ( ) ( ) ( ),,, ( ) ( ) ( )

200 100,,,,,,,,,,

201 6 9.,??,,,,, 30 %,, : 1.,,,,,

202 100 0 %, 2.,,,, 30 %, 2/ 3 ( ),, 20 01 12 10,,, : ( 1 ) 50 % ; ( 2 ) ( ) 50 % ; ( 3 ) 5 0 % 12,,

203 30 %,, 50 % 3 0 %,,, ( ),, ;,,,,, 1.,, 2.,,,,,,

204 100 200 2 1, 2 003 8 28, : 1., 2. : ( 1 ) 50 % ( 2 ) 5 0 % ( 3 ) 2/ 3, ; 70 % ( 4 ), ( 5 ),, ( 6 ),,

205 7 0.??,,,,,,,,,,,,,,,, 2 0 60 70,,,,,,,,,

206 100 200 1 8 1 6 ( ),,,,, 200 2 6 30, ; 200 3 6 30, 1/ 3,, : ( ) 1. ( 1 ), ; ( 2 ) ; ( 3 ), ; ( 4 ) 5 ; ( 5 ) 2.,, : ( 1 ) ( ; ) ; ( 2 ) 1 % 10 ; ( 3 ) 5 % 5 ; ( 4 ) 3 3 ; ( 5 )

207 6 ) ; ( 7 ) ( ),, : 1. ( 1 ) 1 %, ( 2 ),, 2. ( 1 ), ( 2 ), ( ) 1.,,,

208 100, 1/ 2 2.,, : ( 1 ),,,, ( 2 ) :, ;, ;, ;, 300 5 %, ;, ;,,, ( 3 ) ( 4 ) ( 5 ) ( 6 ) ( 7 ),,,,

209 7 1.,? :,,, 199 7 1 2 ( ),,,,, 2 004 12 7,,,,,, 1.,, 2. : ( 1 ) ; ( 2 )

210 100. ( 1 ) ; ( 2 ), ; ( 3 ), ; ( 4 ) ; ( 5 ),,

211? 7 2.,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

212 100,,,,,,,, 3,,,,

213 7 3.?,,,,,,,, ;,,,,,

214 100 1.,,,,,,,, 2.,,,,,,,, 3., 20 04,,,,, W TO

215 4.?,,,,,,, : 1.,,, ( ),,, ;,,,, 2.,,,

216 100 :,,,,,,,,, ;,,,,,,,,

217 5.,?, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,, ( Initial public offering, IPO), ( new issuance),,, : 1.

218 100, ;, ; ;,,,,,, :, 2.,,,,,, 2 0 :,,,,

219,, 10 :, 8 9, :, ; ; ;,, 20 01 3 20 01 3 20 02 7, 200 0,,, 2 000 3, 20 01, : ( ) 1.,

220 100. ( ) 3.,, ( ), 200 1 4 10 ( ) 5,,, 30 10 ( ) ( ),, ( ),,,,

221 6.?,, ;,,,,,,,, : 1. ( ), ( ),,

222 100, 2.,,,,,, 3.,,,, 200 4 4 :,,, ( CBEX) 4.,,, :,

223,,,,,, ;,,,,,,,,,,,,

224 100 7.??,,,,,, ;,,

225 : 1., 2., 3.,,,, 4.,, 5. 6.

226 100,, : 7. :, 8. :,

227 8.??,, : ( ) ; ( ) ;, ( ), ; ( ),, ( ) ( ) ( ),, ( ), ( ) ( ),

228 100 ), ; ; ( share repurchase),,,,,,,,,, ;,,,,,,, ;,,

229,, : 1. ; 2. ; 3. ; 4.,,, ( E SO P ),,, : ;,,,,, : 1.,,, 2., 3.

230 100, 4., ; ;

231 79.? : 1. 57 58,, 2. 58 49 : 3.

232 100, 1. ( duty of loyalty ) ( - duty of care) 2. : :,, 3.,,, 62,, 4. 5.,,

233 80.?,, : : ( ) ( ) ; ; ( ) ( ),,,,,,,, ; ; ( ) ( ),,,, ; ; ( ) ( ),,,, ; ;

234 100 ( ) ( ),,,, 8. 02, 76 41 :,,, : ( ) ; ( )

235,,, ; ( ),, ; ( ),, ; ( ),,

236 100 81.??,,,,,, : ( ) ; ( ) ; ( ),, ;

237 ( ),, ;, ( ),, ;, ( ) ; ( ) ;, ( ),,, ( duty of care), ( fiduciary duty), ;

238 100 : ; ; ; ; ;, ;, ( ) 14 8 : 1. ; 2. ; 3.,, ; 4., ; 5.,, ; 6. ; 7. ; 8.

239 82.??, ( ),,,,,, 8. 3 0 : ( 1 ) ; ( 2 ) ; ( 3 ),, :, ;, ;, ( ) 1.,, ;,, 2.,,,,,

240 100.,, 4.,, 5.,, 6.,,,,,,,,

241 83.,?,,,,, ( ) ( ) :, ;,,,, ;,

242 100,,, ( ),, ; ;,,

243 84.?,,,,,, :,,,,

244 100 0 01, 2 :,, 7 :,,,

245 85.,,,?,, ;,,,,,,,, ( Derivative action )

246 100,,,,, : ( ) ; (, ), :,, : ( 1 ),,,, ( 2 ), ;, ( ),,,,,,,,

247, : 1.,, ; 2., 3.,,, ( ),,,,,,, ;,,, : ( 1 ) ; ( 2 ) ( ), :

248 100.,, 2.,,,,, 1.,,,, 2. 3.,,,

249 86.,?,, ( shareholder direct suits ),,,,, :,, ;,,,,,,,,,

250 100,,

251 87.?,,, ; : 1.,, 2., : 3.,, : ; ; ; ; ;

252 100 ; ; ; ;, 4.,, 5.,

253 8 8.?,,,, ;,,,,,,

254 100 1., ;,,, 2.,,,

255? 8 9.?,,,,,,,,,,,,,,

256 100,,, : 1. : ;, ; 2. : ;, : ( 1 ), ; ( 2 ) ;, : ; ( 3 ) ; ( 4 ) ; ( 5 ) ; ( 6 ),,,,,,,,

257 90.,,??,?,,,,,,,,,,,

258 100,,,,,,,,,,, : 1.

259.,, 3. 32, : 1., 2. 3. 4. 5.,,,,,,,,,,,

260 100,,,,

261 9 1.??,,,,,,,,,

262 100,,,, 1.,,,, : ( 1 ), ( 2 ), 2.,, ( ), : ( 1 )

263 31,,,,,, 5 5,, ( 2 ) ( 3 ) 3., ( ),,, : ( 1 ),,,, ( 2 ),,,,,, : 1.,,

264 100,,,,,,,,,, 2., 25 %

265? 9 2.?,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

266 100? 9 3.,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

267 9 4.?,?,,,,,,,,

268 100,,,,,,,,,,,,, 1.,,,,

269, 2. ( 1 ) 30 3 ( 2 ) 90 45 3.,,,,,,, : : A + B = C, A B, C A B, C : A + B = A B, A B,,,,,,,,,,

270 100,,,,,, : 1. 3 0,,,,,,,,, 2., :,,,,,,, 3.,,,,,

271 9 5.??,,,,,,,,,,, : 1.,

272 100. 3.,,, :, : C = A + B,,,,, : A = A + B,,,,,,,,,, 1., 30

273.,,,,,,,,, 3.,,,,,,,,,,,

274 100 9 6.,?,,,,,,,,,,,,, : ;,,,,

275,,,,,,,,,

276 100 9 7.?,,,,,,,,,,, 30 3 ; 90 45,

277,,,,,,,,,,,,,,, : 1. 1 0, 30 2.,, 3.,,,,,,,

278 9 8.?, : : ( ) ( ) ; ; ( ) ; ( ) ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),

279,,, 3 5, : 1. ( ) ( ) ( ) 2.,, 183 3.,,,

280 100.,,, ( ),,,

281 9 9.?,? : ( ),,,,,,,,,,,,,,,

282 100 1 00.? :,,,,,,,,, : 1., 2.,,,,, 3. 10 % 10 %, 4. :

283,,,,

284 100 1 01.,? ( ) ( ) ( ), ( ) ( ) ( ),,,, ;,,,,,,,,,,

285 : 1.,,,,,, 2.,, 3.,,,,,,,,,,, : 1.,

286 100.,, 3.,,,,,,,,,,,, 15,,,,,,,,,

287 1 02.? : ( ), : ( ), ; ( ) ; ( ) ; ; ( ) ( ) ; ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),, ( 1 ) ( ),,

288 100,,,,,,,, 7,,,,,,,,,,

289 1 03.,?,,,,,,,,,,, : ( 1 ) 90 45 ( 2 ),

290 100., 1 0,, 60 2. ( 1 ) 30, ; 45, ( 2 ), 3.,,,,,,,,,,,,

291 1 04.,?,,,,,,,,,,,,,,,,,,

292 100 1 ), ( 2 ),, ( 3 ),,,,,,, : 1. ; 2. ;

293. ; 4.,,,,,,,,,,,,,,,,

294 100 1 05.,?,,,,,,,,,,,,,

295 1 06.,?,,,,,,,,,,,,,,

296 100,, 2 002,,,,,,,, : ( 1 ) ; ( 2 ) ; ( 3 ), ;,,,,,,

297 107.??,,,,,, : 1.,, 2.

298 100 3.,, ;, 4.,,

299 108.?,,,,,,,,,,,, : 1.,,,, 2. 199 2 10 1

300 100 ) 2,,,,,,,

301 109.?,, 1.,,,,,,,,, 2., 3.,

302 100,,,, 4.,,,,,,,

303? 110.,,,,,,,,, ; ;,, ;, ;,,

304 100,,,,,,,,,,, : 1.,,, 5 % 1 5 % ;,,, 2.,,, 5 50 ;,,, 3.,,

305., 5.,, 6.,, ;, 1 10 ;, 7., 1 10, ;,, 1 5, ;, 8., 1 1 0 ;,, 9.,, 1 10 ;,

306 100 1 11.?,,,,, ;,,,,,,,,, : 1.,,

307 ;,,,, 2. 59 9 :,,,,,,,, 3. ( )

308 100 1 12.?,,,,,,,,,,,,,,,

309, : 1.,,, 5 5 0 ;,, 5 20 2.,, 3 30 201,,

310 100,,,,, ;,,

311 13.?,,,,,,,,,,,,,, ;,,,

312 100 liquidation ),,,,,,,, : 1.,,, 1 10 2.,,,, ; 1 10 3.,, 4. 162,,,,,, 5, 2 20

313 14.?,,,,,,,, 1 5,,,, :, ; ; ; ; ; ;, : 1.,

314 100 2.,,,

315 115.?,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

316 100 : 1. :,,, 2. :,,,, 3., :,,,, 229,,,,,,,,,,,,,

317? 116.,,,,,,,,,,,,,, : 1.,

318 100,,, ;,,, 2. 40 3,,,,,,,,,

319 117.?,,,,,,,,,,,, : 1.,,,,,, 2.,,,,,,, ;,, ;,,

320 100.,,,, 1 10, 4.,,

321? 118.,,,,,,,,,,,,,,,

322 100 10 27 )

323,,,,,, ;,,,,,,,, ;,,,

324 100,,,,,,,,,,,,,,,,,

325,,, ;,,,, ;,,,,,,,,,,,,,,,

326 100,,,,, ;,,,,,,,,,,,,,

327, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ), ; ( ) : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),, ;,

328 100, ;,,,,, ;,,,,,,,, ;,

329 ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ), : ( ) ; ( ) ; ( ), ;,,,,,,,, ;,,

330 100,,, : ( ) ; ( ), ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,

331,,,, ;, ;,,, ;,, ;,, ;,,,,,, ;,, ;

332 100,,,,,,, : ( ), ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ), ; ( ) ; ( ) ;, ;,

333,,,,,, : ( ), ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,,,,

334 100 ;,,,,,, : ( ) ; ( ), ; ( ), ; ( ), ; ( ) ; ( ), ; ( ),

335 ;,,,,,,,, ;,,,,,

336 100,,, ;,,,,,,, ;,,,,, ;,,

337,,,,,, ;, ( ) ( ),,,, ;,,,, ;,,

338 100,,,,,, : ( ),, ; ( ) ; ( ),,,, ;,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ;

339 ), ; ( ), ; ( ),,,,,,,,, ;,,,, : ( ) ; ( ) ;

340 100 ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),, ;, ;,,,,,,, ;,,,,,,

341, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,,,,,,, :

342 100 ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,, ;,,

343 : ( ), ; ( ),, ; ( ),,,,,,,,,, : ( ) ; ( ) ;

344 100 ) ; ( ) ; ( ) ; ( ), ;, ;,, ;,, ; ;,, ;,,,,,,,,,

345,,,,,,,,,,,,,,,,,

346 100,,,,,,,, ;,,,,,,,,

347,,,, ;, ;,,,,,,,

348 100,,,,,,,,,,,,,

349 ;,,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,,,,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,

350 100,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,,,, ;,,,,

351,,, ;,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ), ( ) ( ),, ( ), ; ( ) ( ), ( ), ; ;,,,

352 100,,,, : ( ) ; ( ),,,, ; ( ),, ; ( ),, ; ( ),,,

353 : ( ) ; ( ) ; ( ),, ; ( ), ; ( ),, ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,

354 100 ;,,,,,,,,,,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ;

355 ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,, : ( ) ; ( ) ; ( ), ; ( ),,,,

356 100,,,,,,,,, ;,

357,,,,, ;,,,,,,,,,,

358 100,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

359,,,,,, ;, ;,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ( ),,,,,,

360 100 ( ) ( ) ( ) ( ),,,,, : ( ), ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,,,,,,,

361,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

362 100,,,,,,,,,,,,,, ;, ;,,

363,,,,,,,,,,,,,,,,, ;,,,,

364 100,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

365,,,, ;,,,,,,,,,, : ( ),, ( ), ;,

366 100 ),,, ( ),,, ;, 20 06 1 1

367 1 993 12 29, 199 9 1 2 25 )

368 100,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

369,,,, ;,,,,,,,,,,,,,,,,,

370 100,,,,,,,,,,,,,,,,,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ), ;

371 ),,, ;,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) : ( ) ;

372 100 ) ; ( ) ; ( ),,,,,,,, ;,,,,,,,,

373,,,,,,,,,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ), : ( ) ; ( ) ; ( ),

374 100,, ;,,,,,,, : ( ) ; ( ), ; ( ), ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ;

375 ),,,,,,,,,,,,,,,,,

376 100, : ( ), ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ( ) ( ),,, ; ( ),,, ;,,,,,,, :

377 ), ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,,,,,,,,,

378 100 : ( ) ; ( ) ; ( ), ; ( ) ; ( ),,,, : ( ) ; ( ),,,, ; ( ),, ; ( ),, ; ( )

379,,,,,,,,,

380 100,,,,,,,, ( ) ( ),,,,,

381,,,,,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ), ; ( ), ; ( ),,

382 100,,,,,,,,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ;

383 ) ; ( ),,,,,,,, ;,,,,,,,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ), ;

384 100 ) ; ( ) ; ( ),,,, ;,,, ;,,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,,,

385,,,,,,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,

386 100 : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),, ;,,,,,,,,, : ( ), ; ( ),, ; ( ),,,

387,,,,, : ( ) ; ( ), ; ( ), ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( )

388 100 : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,,,,,,,

389,,,,, : ( ), ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,, ; ( ), : ( ) ;

390 100 ) ; ( ),,,,,,,,,,,,,,,,, : ( ), ; ( ) ; ( ) ; ( ) ;

391 ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,,,,,,,,

392 100, : ( ) ; ( ) ; ( ), ; ( ) ; ( ),,,

393,,,,,,,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,,,,, : ( ) ; ( ) ;

394 100 ) ; ( ),,,, : ( ), ; ( ), ; ( ) ; ( ), ( ), : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,,

395,,,,,,,,,,,,,,,

396 100,,,,, : ( ) ; ( ) ; ( ), ;,,, ; ( ), ;, ; ( ), ; ( ),,

397 ;,,,,,,,,, : ( ) ; ( ), ; ( ) ; ( ) ( ) ( ), ( ) ( ),,,,

398 100,,, : ( ), ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,, : ( ) ; ( ),,,,

399,, ;,,, ;,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ), : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),

400 100,, : ( ) ; ( ) ; ( ),,, ; ( ),,,,,,,

401,,,,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,

402 100,,,,,,,,,,,,,,,

403,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

404 100,,,,,,, ;, ;,,,,,,, : ( ) ; ( ) ; ( )

405 ( ) ( ),,, ;,,,,,,, : ( ), ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,,,,,,

406 100,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

407,,,,,,,,,,,,,,,,,,

408 100, ;,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

409,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

410 100,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

411,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

412 100,,, 19 94 7 1

413 20 05 10 27 ),,,,,, ;,, ;,,,,, ;,

414 100,,,, ;,, : ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,,,,,

415 : ( ) ; ( ) ; ( ), ; ( ) ; ( ) ; ( ),,, : ( ) ; ( ), ; ( ), ; ( ),,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ;

416 100 ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,, : ( ), ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,, : ( ) ; ( ) ;

417 ) ; ( ) ; ( ),, : ( ) ; ( ), ; ( ),,,,,,,,,,

418 100,,,,,,,, ;,,,,,,,,,,,, ;, ;,,, ;,

419,,,,,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ), ;, ;,,,

420 100,,,,,,,,,,,,,

421,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

422 100,,,,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ;, ; ( ),,, : ( ) ;

423 ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ), : ( ) ; ( ),, ; ( ) ; ( ) ; ( ),

424 100 ( ), ; ( ),, ; ( ), ; ( ) ; ( ), : ( ) ; ( ) ; ( ), : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,

425,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ( ) ( ), ( ) ( ) ( ),,,,,,,,,,,, : ( ) ;

426 100 ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ), ; ( ) ; ( ),,,, : ( ) ; ( ) ; ( ), ; ( ) ; ( ) ; ( ) ;

427 ) ; ( ), ; ( ) ; ( ), ; ( ), ; ( ),,, ;,, ;,,,,

428 100,,,,, : ( ) ; ( ), ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),, : ( ) ;

429 ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,,, : ( ),, ; ( ),, ; ( ), ; ( ),

430 100,,,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),, ; ( ), ; ( ) ; ( ),, ;,,

431,,,,,, ;,,,,, : ( ) ; ( ) ; ( ),,,,

432 100,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,,,,,,,,

433,,,,,,,,,,,,, ;,,,,,,,,,

434 100,,,,,,,,,,,,,, :

435 ), ; ( ),,,,,,,,, ;,,,,,,,, ;,

436 100,,,,,,,,,,, ;,,, ;

437,,,, : ( ) ; ( ),,, ; ( ) ; ( ), ; ( ) ; ( ) ; ( ), : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ;

438 100 ) ( ) ( ), ; ( ) ( ), ; ( ) ( ),,,,,, ;,,,,,,,,,,,

439,,,,,,,,,,, : ( ), ; ( ),,,,

440 100,,,,,,,,,,,,,,,,

441,,, ;,,,,,,,,

442 100,, ;,,, : ( ),, ; ( ) ; ( ), ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,,

443,,,,,,,, : ( ) ; ( ),,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( )

444 100 : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,, : ( ) ; ( ) ; ( )

445,,,,,,,,,,,,,

446 100,,,,,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,

447,,,,,,, : ( ) ; ( ), ; ( ), ; ( ),, ; ( ) ; ( ) ; ( ),, ; ( )

448 100,, : ( ), ; ( ), ; ( ), ; ( ), ; ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),, : ( )

449 ( ) ; ( ), ; ( ) ; ( ) ;, ; ( ) ;,, ; ( ),,, ;,,,,,,,,,,

450 100,,,,,,,,,,, ;,,,,, ;,

451,,, ;,,,,,,,,, ;,,, ;, : ( ) ; ( ) ; ( ),,,,, ;,, ;,,

452 100,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, ;,,,

453,, ;,,,,,, ;,,,,, ;,,,,,, ;,,,,,,,,,,,, ;,

454 100,,,,,, ;,,,,,,,,,,,,,,,,,, ;,,,, ;,,

455,, ;,,,,,,,, ;, ;,,,,,,,,,,,,, ;, ;,,,,

456 100,,,,,,,,, ;,,,,,, ;,,,,,,,, ;,,,,,,

457,,,,,,, ;,,,,,,,,,, ;, ;,,,,,,,, ;,, ;,,,,

458 100,,,,,,,,,,,,,,, ;,,,,,,,,,,,,,, ;,,,

459,,,,,,,,, ;, ;,,, : ( ) ; ( ) ; ( ) ; ( ),,,,,,,,,

460 100,,,,,,,,,,,,,,,

461,, 20 06 1 1

462,,,, 19 93,,,,,,,,,,,,,,,,

463, 200 5 1 1 6