金 融 工 程 金 融 工 程 基 金 周 报 证 券 研 究 报 告 2012.03.26 场 内 基 金 预 示 市 场 调 整 幅 度 有 限 国 泰 君 安 基 金 投 资 者 ( 第 442 期 ) 编 号 吴 天 宇 021-38676788 wutianyu@gtjas.com S0880511010053 本 报 告 导 读 : 摘 要 : 所 有 行 业 均 告 下 跌, 金 属 非 金 属 房 地 产 和 公 用 事 业 板 块 跌 幅 相 对 较 小, 金 属 非 金 属 下 跌 0.77% 是 唯 一 跌 幅 在 1% 以 内 的 板 块 ; 商 业 贸 易 医 药 生 物 和 农 林 牧 渔 板 块 跌 幅 居 前, 其 中 商 业 贸 易 和 医 药 生 物 行 业 跌 幅 超 过 4% 本 周 股 票 方 向 基 金 净 值 跌 幅 较 大, 持 仓 消 费 和 小 盘 股 的 特 征 仍 未 明 显 变 化 瑞 福 进 取 溢 价 6.34%; 大 成 优 选 和 建 信 优 势 动 力 的 折 价 率 分 别 为 3.41% 和 5.92% 同 庆 A 和 同 庆 B 分 别 折 价 1.12% 和 折 价 3.53% 瑞 和 小 康 及 瑞 和 远 见 分 别 折 价 6.76% 和 溢 价 5.30%; 国 泰 优 先 和 国 泰 进 取 分 别 折 价 1.34% 和 溢 价 3.83% 合 润 A 及 合 润 B 分 别 折 价 6.40% 和 溢 价 7.25% 银 华 稳 进 和 银 华 锐 进 分 别 折 价 16.86% 和 溢 价 22.34% 双 禧 A 和 双 禧 B 分 别 折 价 14.57% 和 溢 价 12.97% 申 万 菱 信 收 益 和 进 取 分 别 折 价 23.35% 和 溢 价 62.06% 汇 利 A 及 汇 利 B 分 别 折 价 3.68% 和 溢 价 1.65% 景 丰 A 及 景 丰 B 分 别 折 价 3.59% 和 折 价 5.01% 信 诚 500A 和 500B 分 别 折 价 15.58% 和 溢 价 17.74% 银 华 金 利 和 银 华 鑫 利 分 别 折 价 11.82% 和 溢 价 23.12% 嘉 实 多 利 优 先 和 进 取 分 别 折 价 3.10% 和 溢 价 37.02% 建 信 稳 健 和 建 信 进 取 分 别 折 价 12.40% 和 溢 价 10.59% 泰 达 宏 利 聚 利 A 和 聚 利 B 分 别 折 价 13.86% 和 折 价 11.68% 中 欧 鼎 利 A 和 鼎 利 B 分 别 折 价 4.74% 和 溢 价 6.45% 银 华 瑞 吉 和 瑞 祥 分 别 折 价 5.41% 和 溢 价 1.40% 海 富 通 稳 进 增 利 A 和 增 利 B 分 别 折 价 6.30% 和 折 价 9.90% 泰 达 稳 健 和 泰 达 进 取 分 别 折 价 12.51% 和 溢 价 7.36% 银 华 金 瑞 和 银 华 鑫 瑞 分 别 折 价 11.92% 和 溢 价 6.51% 长 盛 同 瑞 A 和 同 瑞 B 分 别 折 价 12.30% 和 溢 价 6.59% 国 泰 信 用 互 利 分 级 A 和 B 分 别 折 价 8.99% 和 溢 价 21.61% 信 诚 300A 和 300B 分 别 折 价 17.15% 和 溢 价 15.92% 长 城 久 兆 稳 健 和 久 兆 积 极 分 别 折 价 17.15% 和 溢 价 10.31% 浦 银 安 盛 增 利 A 和 增 利 B 分 别 折 价 5.91% 和 折 价 11.01% 分 开 募 集 的 债 基 B 类 中, 丰 泽 B 折 价 5.97% 居 首, 利 鑫 B 折 价 11.90% 居 末 封 闭 债 基 中, 银 华 信 用 折 价 最 小, 为 4.10%, 华 泰 信 用 折 价 13.11% 居 末 老 封 基 的 折 价 率 显 著 收 窄, 为 12.39% 折 价 率 最 高 为 久 嘉 的 18.83%, 最 低 为 兴 华 的 2.65% 本 周 传 统 封 闭 基 金 表 现 抗 跌, 折 价 率 有 1 个 多 百 分 点 的 下 降, 防 御 功 能 显 现 同 盛 的 分 红 聊 胜 于 无, 至 少 是 遵 守 契 约 的 表 现 封 基 和 杠 杆 基 金 折 溢 价 率 的 波 动, 提 示 短 期 市 场 调 整 已 有 一 定 幅 度, 后 市 或 企 稳 分 级 LOF 的 A 类 分 级 债 基 B 类 和 封 闭 债 基 仍 具 有 吸 引 力, 继 续 推 荐 嘉 实 多 利 场 内 溢 价 较 高, 但 囿 于 流 动 性, 不 能 支 持 很 大 的 申 购 套 利 的 规 模 我 们 策 略 发 布 了 二 季 度 观 点 : 压 缩 空 间 赋 予 市 场 操 作 时 间 的 氛 围 仍 然 是 小 牛 市, 跟 一 季 度 的 流 动 性 紧 张 缓 解 和 经 济 回 落 速 度 稳 定 相 比, 二 季 度 伴 随 着 美 国 经 济 恢 复 部 分 基 建 项 目 投 资 重 启 国 内 消 费 稳 定, 市 场 的 向 上 运 行 可 能 较 为 缓 慢, 却 仍 不 乏 机 遇 市 场 合 理 波 动 区 间 在 2300-2800 看 好 券 商 电 子 轻 工 制 造 医 药 地 产 以 及 水 利 核 电 的 主 题 投 资 机 会 在 目 前 调 整 后, 可 加 大 权 益 类 基 金 的 配 置 比 例 本 周 基 金 推 荐 名 单 风 险 特 征 推 荐 基 金 品 种 建 议 投 资 比 例 推 荐 基 金 低 风 险 中 等 风 险 较 高 风 险 货 币 基 金 30% 华 夏 现 金 万 家 货 币 分 级 基 金 10% 申 万 收 益 聚 利 A 平 衡 型 基 金 60% 银 河 收 益 债 券 基 金 15% 银 华 信 用 股 票 型 基 金 20% 博 时 主 题 平 衡 型 基 金 45% 诺 安 配 置 封 闭 式 基 金 20% 金 鑫 普 丰 裕 隆 平 衡 型 基 金 35% 中 银 中 国 股 票 型 基 金 20% 兴 全 视 野 宝 康 消 费 指 数 基 金 20% 深 100ETF 180ETF 封 闭 式 基 金 25% 丰 和 银 丰 一 周 重 要 市 场 指 数 表 现 指 数 收 盘 涨 跌 幅 (%,) 沪 深 300 2552.94-2.69 上 证 指 数 2349.54-2.30 深 证 综 指 952.81-3.06 上 证 国 债 132.33 0.06 上 证 企 债 150.41 0.21 深 证 企 债 125.32 0.12 上 证 基 金 3824.69-1.74 深 证 基 金 4523.27-1.42 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分
1 一 周 基 金 业 绩 表 现 评 述 3 月 19 日 至 3 月 23 日,A 股 市 场 持 续 调 整, 周 K 先 走 出 三 连 阴 在 周 一 小 幅 上 升 后, 周 二 开 始 市 场 显 著 走 弱, 成 交 量 也 急 剧 萎 缩, 养 老 基 金 有 望 入 市 的 新 闻 也 未 刺 激 到 投 资 者 的 情 绪, 前 期 获 利 盘 和 解 套 盘 的 共 同 作 用 使 得 市 场 承 压, 市 场 最 终 跌 破 半 年 线, 机 构 观 点 分 歧 全 周 上 证 指 数 沪 深 300 和 深 证 综 指 回 报 率 分 别 为 -2.30% -2.69% 和 -3.06%, 中 证 100 200 和 500 指 数 的 回 报 率 分 别 为 -2.34% -3.37% 和 -3.08%, 大 盘 股 连 续 落 后 数 周 后 开 始 有 所 反 击, 创 业 板 综 指 跌 幅 近 4% 行 业 方 面, 所 有 行 业 均 告 下 跌, 金 属 非 金 属 房 地 产 和 公 用 事 业 板 块 跌 幅 相 对 较 小, 金 属 非 金 属 下 跌 0.77% 是 唯 一 跌 幅 在 1% 以 内 的 板 块 ; 商 业 贸 易 医 药 生 物 和 农 林 牧 渔 板 块 跌 幅 居 前, 其 中 商 业 贸 易 和 医 药 生 物 行 业 跌 幅 超 过 4% 本 周 股 票 方 向 基 金 净 值 跌 幅 较 大, 持 仓 消 费 和 小 盘 股 的 特 征 仍 未 明 显 变 化 开 放 式 股 票 基 金 300 支 普 通 股 票 型 基 金 平 均 回 报 率 为 -3.04% 无 一 基 金 上 涨 长 安 宏 观 策 略 添 富 逆 向 投 资 和 大 摩 主 题 优 选 三 支 次 新 基 金 空 仓, 净 值 持 平 南 方 新 兴 消 费 增 长 光 大 保 德 信 行 业 轮 动 和 华 宝 兴 业 医 药 生 物 优 选 等 次 新 基 金 跌 幅 也 较 小 老 基 金 中 易 方 达 资 源 行 业 长 城 品 牌 优 选 和 国 泰 估 值 优 势 可 分 离 表 现 稍 好, 跌 幅 在 0.80% 到 1.13% 之 间 量 化 基 金 本 周 再 度 表 现 良 好, 数 支 基 金 回 报 率 相 对 居 前 泰 信 蓝 筹 精 选 年 初 以 来 仍 上 涨 18.63%, 高 居 同 类 榜 首 28 支 基 金 跌 幅 超 过 4%, 鹏 华 消 费 优 选 和 易 方 达 消 费 行 业 跌 幅 在 5% 以 上 年 初 以 来 回 报 率 为 负 的 基 金 个 数 重 新 增 加 至 30 支 左 右 128 支 被 动 指 数 基 金 平 均 回 报 率 为 -2.70% 几 支 次 新 基 金 仓 位 较 低 表 现 良 好, 如 中 海 上 证 380 国 泰 中 小 板 300 成 长 ETF 民 生 加 银 中 证 内 地 资 源 和 工 银 瑞 信 睿 智 中 证 500 等 老 基 金 中 表 现 较 好 的 对 应 的 指 数 标 的 为 中 证 内 地 资 源 主 题 中 证 上 游 和 上 证 商 品 指 数 7 支 基 金 跌 幅 超 过 4%, 对 应 的 指 数 主 要 为 深 证 成 长 40 深 证 民 营 和 上 证 消 费 80 指 数 22 支 增 强 指 数 基 金 平 均 回 报 率 为 -2.44% 建 信 深 证 100 东 吴 深 证 100 和 易 方 达 上 证 50 三 支 基 金 分 别 录 得 0.02% 0% 和 -1.90% 居 前 列, 前 两 支 为 次 新 基 金 沪 深 300 指 数 增 强 基 金 回 报 率 分 布 在 -2.49% 到 -2.88% 之 间, 富 国 最 高 而 国 富 最 低 计 年 初 以 来 表 现, 富 国 沪 深 300 上 涨 10.09% 居 首, 兴 全 沪 深 300 上 涨 7.76% 居 后 混 合 型 基 金 138 支 偏 股 混 合 型 基 金 平 均 回 报 率 为 -2.71% 诺 安 新 动 力 金 元 比 联 成 长 动 力 和 浙 商 聚 潮 新 思 维 回 报 率 分 别 为 0.10% -0.73% 和 -1% 居 前 三 华 商 领 先 企 业 年 初 以 来 回 报 率 为 14.42% 仍 居 榜 首 几 支 年 初 以 来 表 现 较 好 的 基 金 本 周 延 续 了 良 好 表 现, 其 有 可 能 作 了 一 定 比 例 的 调 仓 47 支 基 金 的 跌 幅 在 3% 以 上, 其 中 天 弘 精 选 等 5 支 跌 幅 在 4% 以 上 24 支 平 衡 混 合 型 基 金 平 均 回 报 率 为 -2.46% 博 时 平 衡 配 置 华 夏 回 报 和 华 夏 回 报 2 号 分 别 下 跌 0.98% 1.44% 和 1.59% 回 报 率 居 前 三 7 支 基 金 跌 幅 高 于 3% 宝 盈 鸿 利 收 益 年 初 以 来 上 涨 7.63% 居 首, 两 支 基 金 年 初 以 来 录 得 负 回 报 : 国 投 瑞 银 景 气 行 业 和 融 通 蓝 筹 成 长, 但 跌 幅 都 在 1% 以 内 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2 of 12
18 支 偏 债 混 合 型 基 金 平 均 回 报 率 为 -1.88%, 无 一 基 金 上 涨 申 万 菱 信 盛 利 配 置 银 河 收 益 和 国 联 安 安 心 成 长 三 支 低 仓 位 基 金 跌 幅 较 小, 在 1% 以 内 大 成 财 富 管 理 2020 银 河 银 泰 理 财 分 红 和 国 富 中 国 收 益 三 支 基 金 跌 幅 高 于 3% 华 宝 兴 业 宝 康 灵 活 年 初 以 来 上 涨 7% 居 榜 首, 汇 丰 晋 信 2016 和 国 联 安 稳 健 分 别 下 跌 1.29% 和 0.95% 居 后 保 本 基 金 22 支 保 本 基 金 5 涨 4 平 13 跌, 平 均 回 报 率 为 -0.13% 金 元 比 联 泰 信 和 建 信 保 本 三 支 基 金 涨 幅 分 别 为 0.19% 0.10% 和 0.10% 居 前 招 商 安 达 保 本 年 初 以 来 已 累 计 上 涨 3.81%, 列 保 本 基 金 首 位 所 有 保 本 基 金 年 初 以 来 仍 均 录 得 了 正 回 报 偏 债 债 券 基 金 上 证 国 债 指 数 回 报 率 为 0.06%, 上 证 企 债 指 数 的 回 报 率 为 0.21% 本 周 新 股 上 市 表 现 得 到 了 抑 制 短 债 基 金 平 均 净 值 回 报 率 为 0.21% 二 级 债 基 一 级 债 基 和 纯 债 基 金 的 回 报 率 分 别 为 -0.34% -0.03% 和 0.06%, 股 票 市 场 拖 累 了 配 置 权 益 类 资 产 的 债 券 基 金 的 表 现 东 吴 优 信 稳 健 海 富 通 稳 健 添 利 和 融 通 债 券 分 别 为 各 子 类 中 表 现 最 佳 的 品 种 5 支 二 级 债 基 跌 幅 超 过 1% 货 币 基 金 本 周 货 币 基 金 平 均 7 日 年 化 收 益 率 基 本 维 持 不 变, 为 4.3323% 光 大 保 德 信 货 币 天 治 天 得 利 货 币 和 华 富 货 币 的 平 均 7 日 年 化 收 益 率 居 前, 其 中 光 大 保 德 信 货 币 的 7 日 年 化 收 益 率 为 6.6372% 封 闭 式 基 金 大 成 优 选 净 值 回 报 为 -3.53%; 建 信 优 势 动 力 净 值 回 报 为 -2.71%; 瑞 福 优 先 和 瑞 福 进 取 的 参 考 净 值 回 报 分 别 为 -1.91% 和 -3.83%; 同 庆 B 的 参 考 净 值 回 报 为 -4.26%; 瑞 和 小 康 及 瑞 和 远 见 的 净 值 回 报 率 分 别 为 -2.63% 和 -2.63% 国 泰 进 取 的 净 值 回 报 率 为 -3.25% 双 禧 B 的 净 值 回 报 率 为 -4.34% 兴 全 合 润 B 的 净 值 回 报 率 为 -5.25%; 银 华 锐 进 的 净 值 回 报 率 为 -7.73%; 申 万 菱 信 深 成 进 取 的 净 值 回 报 率 为 -12.77%; 富 国 汇 利 B 的 净 值 回 报 率 为 0.78% 大 成 景 丰 B 的 净 值 回 报 率 为 -1.56% 信 诚 500B 的 净 值 回 报 率 为 -5.63% 银 华 鑫 利 的 净 值 回 报 率 为 -6.27% 嘉 实 多 利 进 取 的 净 值 回 报 率 为 -1.56% 建 信 进 取 的 净 值 回 报 率 为 -5.57% 泰 达 宏 利 聚 利 B 的 净 值 回 报 率 为 -0.19% 中 欧 鼎 利 B 的 净 值 回 报 率 为 -0.21% 海 富 通 稳 进 增 利 B 的 净 值 回 报 率 为 1.04% 银 华 瑞 祥 的 净 值 回 报 率 为 -4.71% 泰 达 进 取 的 净 值 回 报 率 为 -4.93% 银 华 鑫 瑞 的 净 值 回 报 率 为 -1.71% 长 盛 同 瑞 B 的 净 值 回 报 率 为 -5.07% 浦 银 安 盛 增 利 B 的 净 值 回 报 率 为 0.66% 国 泰 信 用 互 利 B 的 净 值 回 报 率 为 0.78% 信 诚 沪 深 300B 的 净 值 回 报 率 为 -5.22% 工 银 瑞 信 睿 智 B 的 净 值 回 报 率 为 -0.30% 长 城 久 兆 积 极 的 净 值 回 报 率 为 -5.58% 分 开 募 集 的 债 基 B 类 中, 丰 泽 B 净 值 上 涨 0.66% 居 首, 金 鹰 回 报 B 净 值 下 跌 0.14% 居 末 封 闭 债 基 中, 国 投 双 债 净 值 上 涨 0.40% 居 首, 华 泰 柏 瑞 信 用 净 值 下 跌 0.20% 居 末 传 统 封 闭 式 基 金 净 值 平 均 回 报 率 为 -2.73%, 与 偏 股 混 合 型 基 金 相 当 安 顺 久 嘉 及 金 泰 净 值 回 报 率 居 前, 其 中 安 顺 仅 下 跌 1.84%; 银 丰 通 乾 及 安 信 净 值 跌 幅 居 前, 其 中 银 丰 下 跌 3.83% QDII 基 金 海 外 股 票 市 场 调 整 道 指 和 标 普 500 指 数 的 周 回 报 率 分 别 为 -1.15% 和 -0.50%; 恒 生 指 数 和 国 企 指 数 周 回 报 率 分 别 为 -3.04% 和 -4.98% 恒 生 AH 股 溢 价 指 数 显 著 上 升, 为 107.99 截 至 3 月 22 日,QDII 基 金 周 平 均 回 报 为 0.35% 国 泰 纳 斯 达 克 100 富 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 3 of 12
国 全 球 债 券 和 鹏 华 美 国 房 地 产 回 报 率 分 别 为 0.34% -0.10% 和 -0.40% 居 前 三 华 宝 兴 业 标 普 油 气 南 方 中 国 中 小 盘 嘉 实 恒 生 中 国 企 业 和 南 方 金 砖 四 国 4 支 基 金 跌 幅 在 4% 以 上 凭 借 苹 果 (AAPL) 的 突 出 表 现, 国 泰 纳 斯 达 克 100 年 初 以 来 上 涨 17.57%, 在 QDII 基 金 中 列 首 位 2 场 内 基 金 市 场 回 顾 与 展 望 市 场 综 述 本 周 封 闭 式 基 金 相 对 抗 跌 上 证 基 金 指 数 和 深 证 基 金 指 数 区 间 回 报 率 分 别 为 -1.74% 和 -1.42% 本 周 基 金 市 场 总 计 成 交 39.94 亿 元, 与 前 周 相 比 大 幅 萎 缩 三 成 价 格 和 折 价 率 变 化 瑞 福 进 取 回 报 率 为 -3.00% 大 成 优 选 和 建 信 优 势 动 力 二 级 市 场 回 报 率 分 别 为 -1.61% 和 -0.61% 同 庆 A 和 同 庆 B 回 报 率 分 别 为 0.26% 和 -3.53% 瑞 和 小 康 及 瑞 和 远 见 的 回 报 率 分 别 为 -0.99% 和 -3.98% 国 泰 优 先 和 国 泰 进 取 的 回 报 率 分 别 为 0.64% 和 -3.85% 合 润 A 及 合 润 B 的 回 报 率 分 别 为 0.21% 和 -2.41% 银 华 稳 进 和 银 华 锐 进 的 回 报 率 分 别 为 1.32% 和 -6.88% 双 禧 A 和 双 禧 B 的 回 报 率 分 别 为 0.96% 和 -4.06% 申 万 收 益 和 申 万 进 取 的 回 报 率 分 别 1.83% 和 -9.39% 富 国 汇 利 A 及 汇 利 B 的 回 报 率 分 别 为 0.20% 和 1.85% 大 成 景 丰 A 及 景 丰 B 的 回 报 率 分 别 为 0.20% 和 -0.55% 信 诚 500A 和 信 诚 500B 的 回 报 率 分 别 为 1.79% 和 -8.51% 银 华 金 利 和 银 华 鑫 利 的 回 报 率 分 别 为 0.90% 和 -6.47% 嘉 实 多 利 优 先 和 多 利 进 取 的 回 报 率 分 别 为 0.83% 和 -3.96% 建 信 稳 健 和 建 信 进 取 的 回 报 率 分 别 为 1.14% 和 -4.29% 泰 达 宏 利 聚 利 A 和 聚 利 B 的 回 报 率 分 别 为 1.13% 和 1.22% 中 欧 鼎 利 A 和 鼎 利 B 的 回 报 率 分 别 为 1.97% 和 -0.60% 银 华 瑞 吉 和 银 华 瑞 祥 的 回 报 率 分 别 为 -0.10% 和 -3.58% 海 富 通 稳 进 增 利 A 和 增 利 B 的 回 报 率 分 别 为 1.47% 和 2.12% 泰 达 稳 健 和 泰 达 进 取 的 回 报 率 分 别 为 0.79% 和 -3.98% 银 华 金 瑞 和 银 华 鑫 瑞 的 回 报 率 分 别 为 1.71% 和 -2.11% 长 盛 同 瑞 A 和 同 瑞 B 的 回 报 率 分 别 为 1.48% 和 -5.23% 国 泰 信 用 互 利 分 级 A 和 B 的 回 报 率 分 别 为 -1.93% 和 6.54% 信 诚 300A 和 300B 的 回 报 率 分 别 为 1.09% 和 -5.08% 长 城 久 兆 稳 健 和 久 兆 积 极 的 回 报 率 分 别 为 0.24% 和 -4.51% 浦 银 安 盛 增 利 A 和 增 利 B 的 回 报 率 分 别 为 0.53% 和 -0.42% 分 开 募 集 的 债 基 B 类, 裕 祥 B 上 涨 1.42% 居 首, 天 弘 丰 利 B 下 跌 1.60% 居 末 封 闭 债 基 中, 国 投 双 债 上 涨 1.08% 居 首, 华 泰 柏 瑞 信 用 增 利 下 跌 1.36% 居 末 老 封 基 中 通 乾 裕 隆 及 同 盛 回 报 率 居 前, 其 中 通 乾 上 涨 2.22% 居 首, 是 唯 一 上 涨 的 基 金 ; 科 瑞 金 鑫 及 开 元 跌 幅 居 前, 其 中 科 瑞 下 跌 3.17% 居 后 银 华 锐 进 成 交 7.12 亿 元 居 首 瑞 福 进 取 溢 价 6.34%; 大 成 优 选 和 建 信 优 势 动 力 的 折 价 率 分 别 为 3.41% 和 5.92% 同 庆 A 和 同 庆 B 分 别 折 价 1.12% 和 折 价 3.53% 瑞 和 小 康 及 瑞 和 远 见 分 别 折 价 6.76% 和 溢 价 5.30%; 国 泰 优 先 和 国 泰 进 取 分 别 折 价 1.34% 和 溢 价 3.83% 合 润 A 及 合 润 B 分 别 折 价 6.40% 和 溢 价 7.25% 银 华 稳 进 和 银 华 锐 进 分 别 折 价 16.86% 和 溢 价 22.34% 双 禧 A 和 双 禧 B 分 别 折 价 14.57% 和 溢 价 12.97% 申 万 菱 信 收 益 和 进 取 分 别 折 价 23.35% 和 溢 价 62.06% 汇 利 A 及 汇 利 B 分 别 折 价 3.68% 和 溢 价 1.65% 景 丰 A 及 景 丰 B 分 别 折 价 3.59% 和 折 价 5.01% 信 诚 500A 和 500B 分 别 折 价 15.58% 和 溢 价 17.74% 银 华 金 利 和 银 华 鑫 利 分 别 折 价 11.82% 和 溢 价 23.12% 嘉 实 多 利 优 先 和 进 取 分 别 折 价 3.10% 和 溢 价 37.02% 建 信 稳 健 和 建 信 进 取 分 别 折 价 12.40% 和 溢 价 10.59% 泰 达 宏 利 聚 利 A 和 聚 利 B 分 别 折 价 13.86% 和 折 价 11.68% 中 欧 鼎 利 A 和 鼎 利 B 分 别 折 价 4.74% 和 溢 价 6.45% 银 华 瑞 吉 和 瑞 祥 分 别 折 价 5.41% 和 溢 价 1.40% 海 富 通 稳 进 增 利 A 和 增 利 B 分 别 折 价 6.30% 和 折 价 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 4 of 12
9.90% 泰 达 稳 健 和 泰 达 进 取 分 别 折 价 12.51% 和 溢 价 7.36% 银 华 金 瑞 和 银 华 鑫 瑞 分 别 折 价 11.92% 和 溢 价 6.51% 长 盛 同 瑞 A 和 同 瑞 B 分 别 折 价 12.30% 和 溢 价 6.59% 国 泰 信 用 互 利 分 级 A 和 B 分 别 折 价 8.99% 和 溢 价 21.61% 信 诚 300A 和 300B 分 别 折 价 17.15% 和 溢 价 15.92% 长 城 久 兆 稳 健 和 久 兆 积 极 分 别 折 价 17.15% 和 溢 价 10.31% 浦 银 安 盛 增 利 A 和 增 利 B 分 别 折 价 5.91% 和 折 价 11.01% 分 开 募 集 的 债 基 B 类 中, 丰 泽 B 折 价 5.97% 居 首, 利 鑫 B 折 价 11.90% 居 末 封 闭 债 基 中, 银 华 信 用 折 价 最 小, 为 4.10%, 华 泰 柏 瑞 信 用 增 强 折 价 13.11% 居 末 老 封 基 的 折 价 率 显 著 收 窄, 为 12.39% 折 价 率 最 高 为 久 嘉 的 18.83%, 最 低 为 兴 华 的 2.65% 2013-2017 年 到 期 封 闭 式 基 金 最 近 一 年 折 价 率 分 布 10% 5% current average 0% -5% -10% -15% -20% -25% 开 元 普 惠 同 益 景 宏 裕 隆 普 丰 天 元 同 盛 景 福 丰 和 久 嘉 鸿 阳 金 泰 泰 和 安 信 汉 盛 裕 阳 兴 华 安 顺 金 鑫 汉 兴 兴 和 通 乾 科 瑞 银 丰 数 据 来 源 : 国 泰 君 安 wind 柱 线 上 下 两 端 为 一 年 来 最 低 和 最 高 的 折 价 率 封 闭 式 基 金 折 价 率 和 沪 深 300 指 数 -6% -10% -14% -18% -22% -26% -30% -34% -38% -42% -46% 折 价 率 沪 深 300 折 价 率 (2006 年 以 来 ) 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2006-01-06 2006-04-14 2006-07-21 2006-10-27 2007-1-26 2007-5-11 2007-8-10 2007-11-16 2008-2-22 2008-5-23 2008-8-22 2008-11-28 2009-3-6 2009-6-5 2009-9-4 2009-12-4 2010-3-12 2010-6-11 2010-9-10 2010-12-10 2011-3-11 2011-6-10 2011-9-9 2011-12-16 2012-3-23 数 据 来 源 : 国 泰 君 安 wind 后 市 判 断 本 周 传 统 封 闭 基 金 表 现 抗 跌, 折 价 率 有 1 个 多 百 分 点 的 下 降, 防 御 功 能 显 现 同 盛 的 分 红 聊 胜 于 无, 至 少 是 遵 守 契 约 的 表 现 封 基 和 杠 杆 基 金 折 溢 价 率 的 波 动, 提 示 短 期 市 场 调 整 已 有 一 定 幅 度, 后 市 或 企 稳 分 级 LOF 的 A 类 分 级 债 基 B 类 和 封 闭 债 基 仍 具 有 吸 引 力, 继 续 推 荐 嘉 实 多 利 场 内 溢 价 较 高, 但 囿 于 流 动 性, 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 5 of 12
不 能 支 持 很 大 的 申 购 套 利 的 规 模 基 金 周 报 LOF: 折 溢 价 基 金 折 溢 价 率 (%) 基 金 折 溢 价 率 (%) 鹏 华 盛 世 创 新 6.4404 景 顺 长 城 鼎 益 -0.1229 富 国 中 证 500 6.3344 天 弘 深 证 成 指 -0.1297 银 华 沪 深 300 5.4847 中 欧 新 动 力 -0.1318 信 诚 新 机 遇 3.433 南 方 高 增 长 -0.1932 华 安 深 证 300 2.063 南 方 中 证 50 债 A -0.2209 建 信 沪 深 300 2.052 鹏 华 沪 深 300-0.2212 南 方 积 极 配 置 1.9684 嘉 实 恒 生 中 国 企 业 -0.2289 海 富 通 中 证 100 1.6484 申 万 菱 信 量 化 小 盘 -0.2294 长 信 中 证 央 企 100 1.4724 大 成 创 新 成 长 -0.2695 国 泰 价 值 经 典 1.1236 景 顺 长 城 资 源 垄 断 -0.2833 国 投 瑞 银 中 证 下 游 0.9627 兴 全 沪 深 300-0.3007 嘉 实 黄 金 0.7431 中 欧 沪 深 300-0.3457 嘉 实 沪 深 300 0.6111 中 欧 增 强 回 报 -0.3638 国 投 瑞 银 新 兴 市 场 0.5181 鹏 华 优 质 治 理 -0.3774 长 盛 沪 深 300 0.4773 鹏 华 价 值 优 势 -0.3927 融 通 巨 潮 100 0.3881 华 夏 蓝 筹 核 心 -0.4093 汇 添 富 黄 金 及 贵 金 属 0.3344 中 欧 新 趋 势 -0.4259 南 方 中 证 500 0.3315 国 投 瑞 银 新 兴 产 业 -0.4789 易 方 达 黄 金 主 题 0.3135 信 诚 全 球 商 品 主 题 -0.498 博 时 主 题 行 业 0.2604 鹏 华 动 力 增 长 -0.5076 广 发 中 证 500 0.2457 富 国 天 惠 精 选 成 长 -0.526 广 发 小 盘 成 长 0.2428 国 泰 中 小 盘 成 长 -0.578 泰 达 宏 利 效 率 优 选 0.1814 招 商 优 质 成 长 -0.5787 国 投 瑞 银 沪 深 300 金 融 0.1319 万 家 中 证 红 利 -0.5895 大 摩 资 源 优 选 混 合 0.1265 长 盛 同 智 -0.6028 天 治 核 心 成 长 0.0841 华 夏 行 业 精 选 -0.6143 中 欧 中 小 盘 0.0761 兴 全 趋 势 投 资 -0.6388 鹏 华 中 证 500 0 兴 全 绿 色 投 资 -0.6479 富 国 天 丰 强 化 收 益 0 国 投 瑞 银 中 证 上 游 -0.6586 融 通 领 先 成 长 0 信 诚 深 度 价 值 -0.7426 银 华 内 需 精 选 0 嘉 实 基 本 面 50-0.7937 银 华 抗 通 胀 主 题 0 信 诚 金 砖 四 国 -0.8245 长 城 久 富 -0.0403 南 方 中 国 中 小 盘 -0.8869 博 时 卓 越 品 牌 -0.1085 万 家 公 用 事 业 -0.9395 中 银 中 国 精 选 -0.118 招 商 标 普 金 砖 四 国 -1.4423 数 据 来 源 : 国 泰 君 安 wind ETF : 折 溢 价 率 和 周 日 均 成 交 金 额 基 金 折 溢 价 率 (%) 周 日 均 成 交 额 ( 万 元 ) 华 夏 上 证 50ETF -0.1703 62737 易 方 达 深 证 100ETF -0.1115 55280 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 6 of 12
华 安 上 证 180ETF 0.1828 26107 华 夏 中 小 板 ETF 0 13855 国 联 安 上 证 商 品 ETF 0.714 12203 易 方 达 创 业 板 ETF 0.0541 5322 南 方 深 成 ETF -0.0997 2748 国 泰 上 证 180 金 融 ETF 0.1008 806 广 发 中 小 板 300ETF -0.1374 766 华 宝 兴 业 上 证 180 价 值 ETF -0.1312 440 华 泰 柏 瑞 红 利 ETF 0.0527 341 博 时 超 大 盘 ETF 0.3819 321 诺 安 上 证 新 兴 产 业 ETF -0.2591 301 鹏 华 深 证 民 营 ETF 0.1663 226 中 银 上 证 国 企 ETF 0.2688 173 工 银 上 证 央 企 50ETF 0.045 146 招 商 上 证 消 费 80ETF 0.2469 136 工 银 瑞 信 深 证 红 利 ETF 0.0132 119 易 方 达 上 证 中 盘 ETF -0.0167 107 汇 添 富 深 证 300ETF 0.0434 106 鹏 华 上 证 民 企 50ETF 0 102 招 商 深 证 TMT50ETF 1.0156 85 南 方 小 康 产 业 ETF -0.3417 76 博 时 深 证 基 本 面 200ETF -0.5007 71 交 银 180 治 理 ETF 2.1705 62 华 宝 兴 业 上 证 180 成 长 ETF -0.3122 61 海 富 通 上 证 周 期 ETF -0.328 51 嘉 实 深 证 基 本 面 120ETF -0.1362 49 海 富 通 上 证 非 周 期 ETF -0.1643 42 华 安 上 证 龙 头 ETF -0.1407 36 南 方 上 证 380ETF -0.3567 32 建 信 深 证 基 本 面 60ETF 0.8641 18 华 泰 柏 瑞 上 证 中 小 盘 ETF 0.9363 18 大 成 深 证 成 长 40ETF -0.6468 13 建 信 上 证 社 会 责 任 ETF 1.697 11 交 银 深 证 300 价 值 ETF -0.1005 11 富 国 上 证 综 指 ETF 0 11 数 据 来 源 : 国 泰 君 安 WIND 基 金 周 报 3 基 金 市 场 要 闻 和 信 息 1. 洪 磊 : 基 金 业 手 续 费 率 将 逐 步 从 6 下 降 到 1 中 国 证 监 会 基 金 监 管 部 副 主 任 洪 磊 在 银 联 通 - 多 渠 道 支 付 与 基 金 业 发 展 峰 会 上 表 示, 除 了 银 行 以 外, 第 三 方 支 付 机 构 也 逐 渐 加 入 到 竞 争 中 来, 将 来 手 续 费 率 要 逐 步 实 现 从 6 下 降 到 1, 让 前 端 费 用 逐 渐 回 到 销 售 机 构 的 手 中 他 同 时 指 出, 监 管 部 门 也 十 分 关 注 国 内 的 投 资 者 所 支 付 的 费 用, 希 望 可 以 达 到 国 际 中 等 水 平, 而 不 该 高 于 国 际 中 等 水 平 ( 消 息 来 源 : 和 讯 网 ) 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 7 of 12
2. 3. 第 二 批 基 金 第 三 方 销 售 牌 照 或 4 月 下 发 基 金 的 第 三 方 销 售 和 支 付 业 务 正 加 速 向 前 推 进 证 监 会 基 金 部 副 主 任 洪 磊 表 示, 有 另 外 3 家 第 三 方 支 付 机 构 将 很 快 拿 到 牌 照, 同 时 对 于 第 三 方 销 售 机 构 采 取 成 熟 一 家, 审 批 一 家 的 原 则, 以 注 册 制 的 态 度 欢 迎 市 场 竞 争 除 了 3 张 支 付 牌 照 外, 同 花 顺 和 数 米 也 将 最 快 在 4 月 拿 到 准 生 证, 成 为 第 二 批 的 基 金 第 三 方 销 售 机 构 ( 消 息 来 源 : 中 国 证 券 网 ) 4. 5. 社 保 基 金 或 向 相 关 基 金 公 司 划 拨 新 增 资 金 进 行 运 营 消 息 人 士 日 前 向 中 国 证 券 报 记 者 透 露, 多 家 基 金 公 司 近 日 受 全 国 社 会 保 障 基 金 理 事 会 委 托, 正 紧 锣 密 鼓 地 设 计 新 的 投 资 组 合 方 案, 内 容 包 括 权 益 类 和 固 定 收 益 类 按 惯 例, 社 保 基 金 会 在 收 到 各 家 基 金 公 司 上 报 的 方 案 后, 将 根 据 实 际 情 况 分 别 向 选 中 的 基 金 公 司 划 拨 新 增 资 金 进 行 投 资 运 营 分 析 人 士 表 示, 这 意 味 不 久 以 后, 股 市 和 债 市 或 迎 来 新 鲜 资 金 血 液 ( 消 息 来 源 : 中 国 证 券 报 ) 6. 终 止 8 周 连 升 格 局 上 周 新 增 基 金 开 户 数 环 比 降 2 成 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 最 新 公 示 数 据 显 示, 上 周, 新 增 基 金 开 户 数 终 止 年 内 8 连 升 格 局, 仅 有 77956 户, 与 前 周 相 比 减 少 19826 户, 减 幅 为 20.28%, 期 末 基 金 账 户 数 为 3768.11 万 户 其 中, 新 增 封 闭 式 基 金 开 户 数 为 4404 户,TA 系 统 配 号 产 生 的 基 金 开 户 数 为 73552 户 ( 消 息 来 源 : 中 登 所 ) 本 周 正 在 发 行 的 基 金 基 金 代 码 基 金 简 称 投 资 类 型 招 募 说 明 书 公 告 募 集 起 始 计 划 募 集 截 止 日 日 日 481017.OF 工 银 瑞 信 基 本 面 量 化 策 2012-3-20 2012-4-24 略 普 通 股 票 型 2012/3/17 660012.OF 农 银 汇 理 消 费 主 题 普 通 股 票 型 2012/3/16 2012-3-19 2012-4-20 710002.OF 富 安 达 策 略 精 选 偏 股 混 合 型 2012/3/15 2012-3-19 2012-4-23 200015.OF 长 城 优 化 升 级 普 通 股 票 型 2012/3/12 2012-3-19 2012-4-18 161506.OF 银 河 通 利 A 混 合 债 券 型 一 级 2012/3/12 2012-3-19 2012-4-20 150079.SZ 银 河 通 利 B 封 闭 式 2012/3/12 2012-3-15 2012-4-10 165516.OF 信 诚 周 期 轮 动 普 通 股 票 型 2012/3/9 2012-3-14 2012-4-18 206012.OF 鹏 华 价 值 精 选 普 通 股 票 型 2012/3/6 2012-3-12 2012-4-11 217022.OF 招 商 产 业 混 合 债 券 型 一 级 2012/3/2 2012-3-5 2012-3-20 050024.OF 博 时 上 证 自 然 资 源 ETF 2012-3-5 2012-3-30 联 接 被 动 指 数 型 2012/2/27 161613.OF 融 通 创 业 板 增 强 指 数 型 2012/3/1 2012-3-5 2012-3-30 510410.OF 博 时 上 证 自 然 资 源 ETF 被 动 指 数 型 2012/2/27 2012-3-5 2012-3-30 080012.OF 长 盛 电 子 信 息 产 业 普 通 股 票 型 2012/3/1 2012-3-5 2012-3-23 519976.OF 长 信 可 转 债 C 混 合 债 券 型 二 级 2012/2/22 2012-2-27 2012-3-20 150075.SZ 诺 安 进 取 封 闭 式 2012/2/22 2012-2-27 2012-3-23 163412.OF 兴 全 轻 资 产 普 通 股 票 型 2012/2/23 2012-2-27 2012-3-27 163209.OF 诺 安 中 证 创 业 成 长 被 动 指 数 型 2012/2/22 2012-2-27 2012-3-23 160416.OF 华 安 标 普 全 球 石 油 QDII 2012/2/22 2012-2-27 2012-3-23 150073.SZ 诺 安 稳 健 封 闭 式 2012/2/22 2012-2-27 2012-3-23 519977.OF 长 信 可 转 债 A 混 合 债 券 型 二 级 2012/2/22 2012-2-27 2012-3-20 378546.OF 上 投 摩 根 全 球 天 然 资 源 QDII 2012/2/16 2012-2-20 2012-3-21 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 8 of 12
数 据 来 源 :Wind 基 金 周 报 本 周 基 金 经 理 变 更 基 金 代 码 基 金 简 称 现 任 基 金 经 理 任 职 日 期 已 离 任 基 金 经 理 投 资 类 型 070030.OF 嘉 实 中 创 400ETF 联 杨 宇 2012/3/22 被 动 指 数 型 接 159918.OF 嘉 实 中 创 400ETF 杨 宇 2012/3/22 被 动 指 数 型 217022.OF 招 商 产 业 胡 慧 颖, 张 国 强 2012/3/21 混 合 债 券 型 一 级 530016.OF 建 信 恒 稳 价 值 许 杰, 李 涛 2012/3/21 偏 股 混 合 型 560003.OF 益 民 创 新 优 势 韩 宁, 李 勇 钢 2012/3/21 张 涛, 邹 积 建, 高 广 新 偏 股 混 合 型 570008.OF 诺 德 周 期 策 略 胡 志 伟 2012/3/21 普 通 股 票 型 530010.OF 建 信 上 证 社 会 责 任 叶 乐 天, 梁 洪 昀 2012/3/21 被 动 指 数 型 ETF 联 接 510090.OF 建 信 上 证 社 会 责 任 梁 洪 昀, 叶 乐 天 2012/3/21 被 动 指 数 型 ETF 090018.OF 大 成 新 锐 产 业 刘 安 田 2012/3/20 普 通 股 票 型 260101.OF 景 顺 长 城 优 选 股 票 丛 林, 陈 嘉 平 2012/3/20 涂 强, 张 继 荣, 曾 昭 雄, 普 通 股 票 型 邓 春 鸣, 陈 利 宏, 杨 兵 兵, 毛 从 容 020026.OF 国 泰 成 长 优 选 张 玮 2012/3/20 普 通 股 票 型 519700.OF 交 银 主 题 优 选 李 永 兴, 史 伟 2012/3/20 偏 股 混 合 型 070030.OF 嘉 实 中 创 400ETF 联 杨 宇 2012/3/22 被 动 指 数 型 接 159918.OF 嘉 实 中 创 400ETF 杨 宇 2012/3/22 被 动 指 数 型 217022.OF 招 商 产 业 胡 慧 颖, 张 国 强 2012/3/21 混 合 债 券 型 一 级 数 据 来 源 :Wind 本 周 基 金 分 红 拆 分 分 红 基 金 代 码 基 金 简 称 最 新 分 红 权 益 登 记 日 除 息 日 红 利 发 放 日 投 资 类 型 590007.OF 中 邮 上 证 380 0.04 2012-3-23 2012-3-23 2012/3/27 增 强 型 指 数 160602.OF 鹏 华 普 天 债 券 A 0.04 2012-3-22 2012-3-22 2012/3/26 混 合 债 券 型 一 级 420102.OF 天 弘 永 利 债 券 B 0.016 2012-3-22 2012-3-22 2012/3/23 混 合 债 券 型 二 级 420002.OF 天 弘 永 利 债 券 A 0.0109 2012-3-22 2012-3-22 2012/3/23 混 合 债 券 型 二 级 395001.OF 中 海 稳 健 收 益 0.01 2012-3-21 2012-3-21 2012/3/23 混 合 债 券 型 一 级 数 据 来 源 :Wind 拆 分 基 金 代 码 基 金 简 称 类 型 拆 分 日 期 前 一 交 易 日 拆 分 折 算 日 净 值 净 值 实 施 公 告 日 期 160718.OF 嘉 实 多 利 分 级 拆 分 2012-3-23 0.9968 0.9556 2012-2-10 150033.OF 嘉 实 多 利 进 取 拆 分 2012-3-23 0.7836 0.7780 2012-2-10 150032.OF 嘉 实 多 利 优 先 拆 分 2012-3-23 1.0501 1.0000 2012-2-10 4 投 资 策 略 建 议 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 9 of 12
我 们 策 略 发 布 了 二 季 度 观 点 : 压 缩 空 间 赋 予 市 场 操 作 时 间 的 氛 围 仍 然 是 小 牛 市, 跟 一 季 度 的 流 动 性 紧 张 缓 解 和 经 济 回 落 速 度 稳 定 相 比, 二 季 度 伴 随 着 美 国 经 济 恢 复 部 分 基 建 项 目 投 资 重 启 国 内 消 费 稳 定, 市 场 的 向 上 运 行 可 能 较 为 缓 慢, 却 仍 不 乏 机 遇 市 场 合 理 波 动 区 间 在 2300-2800 看 好 券 商 电 子 轻 工 制 造 医 药 地 产 以 及 水 利 核 电 的 主 题 投 资 机 会 在 目 前 调 整 后, 可 加 大 权 益 类 基 金 的 配 置 比 例 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 10 of 12
作 者 简 介 : 吴 天 宇 : 执 业 资 格 证 书 编 号 :S0880511010053 电 话 :021-38676788 邮 箱 :wutianyu@gtjas.com 吴 天 宇, 上 海 财 经 大 学 经 济 学 硕 士 06 年 2 月 加 入 国 泰 君 安 证 券 衍 生 产 品 部,06 年 8 月 加 入 研 究 所, 现 为 研 究 所 金 融 工 程 高 级 研 究 员 覆 盖 公 募 基 金 ETF 策 略 指 数 衍 生 品 研 究, 对 基 金 市 场 运 作 创 新 产 品 设 计 方 面 有 较 多 研 究 贡 献 曾 获 中 金 所 研 究 奖 励 新 财 富 2008 2011 入 围 ; 水 晶 球 2010 入 围 2011 第 五 ; 金 牛 奖 2011 第 五 徐 康 ( 贡 献 作 者 ): 执 业 资 格 证 书 编 号 :S0880111090058 电 话 : 邮 箱 :xukang010849@gtjas.com 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 11 of 12
本 公 司 具 有 中 国 证 监 会 核 准 的 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 分 析 师 声 明 作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 或 相 当 的 专 业 胜 任 能 力, 保 证 报 告 所 采 用 的 数 据 均 来 自 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 作 者 的 研 究 观 点, 力 求 独 立 客 观 和 公 正, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响, 特 此 声 明 免 责 声 明 本 报 告 仅 供 国 泰 君 安 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 本 公 司 的 当 然 客 户 本 报 告 仅 在 相 关 法 律 许 可 的 情 况 下 发 放, 并 仅 为 提 供 信 息 而 发 放, 概 不 构 成 任 何 广 告 本 报 告 的 信 息 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 本 公 司 对 该 等 信 息 的 准 确 性 完 整 性 或 可 靠 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 升 可 跌 过 往 表 现 不 应 作 为 日 后 的 表 现 依 据 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 同 时, 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 个 别 客 户, 不 构 成 客 户 私 人 咨 询 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 均 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 不 承 诺 投 资 者 一 定 获 利, 不 与 投 资 者 分 享 投 资 收 益, 也 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 投 资 者 务 必 注 意, 其 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 无 关 本 公 司 利 用 信 息 隔 离 墙 控 制 内 部 一 个 或 多 个 领 域 部 门 或 关 联 机 构 之 间 的 信 息 流 动 因 此, 投 资 者 应 注 意, 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 或 期 权 并 进 行 证 券 或 期 权 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 者 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 者 金 融 产 品 等 相 关 服 务 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 的 员 工 可 能 担 任 本 报 告 所 提 到 的 公 司 的 董 事 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 投 资 者 不 应 将 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 参 考 因 素, 亦 不 应 认 为 本 报 告 可 以 取 代 自 己 的 判 断 在 决 定 投 资 前, 如 有 需 要, 投 资 者 务 必 向 专 业 人 士 咨 询 并 谨 慎 决 策 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 发 表 或 引 用 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 发 的, 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用, 并 注 明 出 处 为 国 泰 君 安 证 券 研 究, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 若 本 公 司 以 外 的 其 他 机 构 ( 以 下 简 称 该 机 构 ) 发 送 本 报 告, 则 由 该 机 构 独 自 为 此 发 送 行 为 负 责 通 过 此 途 径 获 得 本 报 告 的 投 资 者 应 自 行 联 系 该 机 构 以 要 求 获 悉 更 详 细 信 息 或 进 而 交 易 本 报 告 中 提 及 的 证 券 本 报 告 不 构 成 本 公 司 向 该 机 构 之 客 户 提 供 的 投 资 建 议, 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 亦 不 为 该 机 构 之 客 户 因 使 用 本 报 告 或 报 告 所 载 内 容 引 起 的 任 何 损 失 承 担 任 何 责 任 评 级 说 明 1. 投 资 建 议 的 比 较 标 准 投 资 评 级 分 为 股 票 评 级 和 行 业 评 级 以 报 告 发 布 后 的 12 个 月 内 的 市 场 表 现 为 比 较 标 准, 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深 300 指 数 涨 跌 幅 为 基 准 股 票 投 资 评 级 评 级 增 持 谨 慎 增 持 中 性 减 持 说 明 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 15% 以 上 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 5%~15% 之 间 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -5%~5% 相 对 沪 深 300 指 数 下 跌 5% 以 上 2. 投 资 建 议 的 评 级 标 准 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深 300 指 数 的 涨 跌 幅 行 业 投 资 评 级 增 持 中 性 减 持 明 显 强 于 沪 深 300 指 数 基 本 与 沪 深 300 指 数 持 平 明 显 弱 于 沪 深 300 指 数 国 泰 君 安 证 券 研 究 上 海 深 圳 北 京 地 址 上 海 市 浦 东 新 区 银 城 中 路 168 号 上 海 银 行 大 厦 29 层 深 圳 市 福 田 区 益 田 路 6009 号 新 世 界 商 务 中 心 34 层 北 京 市 西 城 区 金 融 大 街 28 号 盈 泰 中 心 2 号 楼 10 层 邮 编 200120 518026 100140 电 话 (021)38676666 (0755)23976888 (010)59312799 E-mail:gtjaresearch@gtjas.com 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 12 of 12