改 革? 解 读 一 证 券 从 业 资 格 证 分 类 一 般 专 项 管 理 二 如 何 才 算 拥 有 一 般 证 券 从 业 资 格 三 新 旧 考 试 制 度 衔 接

2016 年 3 月 证 券 业 从 业 资 格 考 试 金 融 市 场 基 础 知 识 考 情 解 读 + 真 题 分 析 + 答 题 技 巧 主 讲 老 师 : 匡 晓 霞

改 革? 解 读 一 证 券 从 业 资 格 证 分 类 一 般 专 项 管 理 二 如 何 才 算 拥 有 一 般 证 券 从 业 资 格 三 新 旧 考 试 制 度 衔 接

2016 年 证 券 从 业 资 格 考 试 时 间 统 计

一 参 考 教 材 教 辅 2016 年 3 月 证 券 从 业 资 格 考 试 金 融 市 场 基 础 知 识 专 用 教 材 大 纲 要 点 详 解 + 章 节 练 习

学 有 余 力 或 者 准 备 参 加 后 面 几 次 考 试 的 学 员, 建 议 除 了 看 这 本 书 以 外, 也 把 改 革 前 的 几 个 科 目 看 看 业 协 会 尚 未 出 版 新 教 材, 考 生 复 习 时 抓 住 三 宝 : (1) 官 方 大 纲 证 券 业 从 业 人 员 一 般 从 业 资 格 考 试 大 纲 (2) 考 试 真 题 (2015.9 和 2015.11) (3) 改 革 前 科 目 典 型 真 题 及 常 考 知 识 点

二 考 情 分 析

三 题 型 分 析 考 试 采 取 闭 卷 机 考 形 式, 题 型 均 为 选 择 题, 考 试 题 量 均 为 100 题 考 试 时 间 均 为 120 分 钟,60 分 及 以 上 视 为 合 格 成 绩 (1) 单 项 选 择 题 50 题 (2) 组 合 型 选 择 题 50 题 ( 难 度 略 大, 对 知 识 点 的 掌 握 要 求 比 较 高 )

第 一 讲 金 融 市 场 体 系 根 据 对 2015 年 9 月 份 真 题 及 11 月 份 真 题 的 分 析 : 第 一 章 知 识 在 考 试 中 平 均 占 的 比 例 应 为 9% 第 一 章 知 识 比 较 常 见, 大 多 与 改 革 前 证 券 市 场 基 础 知 识 类 似, 变 动 不 大

考 点 金 融 市 场 的 功 能 金 融 市 场 在 市 场 体 系 中 具 有 特 殊 的 地 位, 其 中 最 基 本 的 功 能 是 满 足 社 会 再 生 产 过 程 中 的 投 融 资 需 求, 促 进 资 本 的 集 中 与 转 换 等 具 体 来 看, 主 要 有 以 下 四 方 面 的 功 能 : (1) 资 源 配 置 与 转 化 功 能 ; (2) 价 格 发 现 功 能 ; (3) 风 险 分 散 和 规 避 功 能 ; (4) 宏 观 调 控 传 导 功 能

例 题 金 融 市 场 的 最 基 本 功 能 是 ( ) [2015 年 9 月 真 题 ] A. 融 资 功 能 B. 风 险 管 理 C. 信 息 生 产 D. 公 司 控 制

考 点 资 产 证 券 化 的 起 源 资 产 证 券 化 起 源 于 美 国, 最 初 是 储 蓄 银 行 储 蓄 贷 款 协 会 等 机 构 的 住 宅 抵 押 贷 款 的 证 券 化, 接 着 商 业 银 行 也 纷 纷 效 仿, 对 其 债 权 实 行 证 券 化, 以 增 强 其 资 产 的 流 动 性 和 市 场 性

1998 年 4 月, 国 务 院 证 券 委 撤 销, 中 国 证 监 会 成 为 全 国 证 券 期 货 市 场 的 监 管 部 门, 建 立 了 集 中 统 一 的 证 券 期 货 市 场 监 管 体 制 中 国 证 监 会 对 证 券 行 业 的 统 一 监 管, 推 动 了 一 系 列 证 券 期 货 市 场 法 规 和 规 章 的 建 设, 资 本 市 场 法 规 体 系 初 步 形 成, 使 我 国 资 本 市 场 的 发 展 逐 步 走 上 规 范 化 轨 道, 为 相 关 制 度 的 进 一 步 完 善 奠 定 了 基 础 在 交 易 方 式 上, 上 海 证 券 交 易 所 和 深 圳 证 券 交 易 所 都 建 立 了 无 纸 化 电 子 交 易 平 台

考 点 我 国 金 融 市 场 一 行 三 会 的 监 管 体 制 1998 年 6 月, 国 务 院 决 定 将 国 务 院 证 券 委 员 会 并 入 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会, 将 中 国 人 民 银 行 的 证 券 监 管 权 全 部 移 交 中 国 证 监 会 1998 年 11 月, 国 务 院 决 定 成 立 中 国 保 险 监 督 管 理 委 员 会, 将 中 国 人 民 银 行 的 保 险 监 管 权 分 离 出 来, 由 保 监 会 统 一 行 使 2003 年 4 月 28 日 银 监 会 正 式 挂 牌 运 作, 标 志 着 中 国 金 融 业 目 前 形 成 了 三 驾 马 车 式 垂 直 的 分 业 监 管 体 制, 自 此 一 行 三 会 的 监 管 架 构 正 式 形 成

考 点 货 币 乘 数 的 概 念 货 币 乘 数 是 指 在 基 础 货 币 基 础 上 货 币 供 给 量 通 过 商 业 银 行 的 创 造 存 款 货 币 功 能 产 生 派 生 存 款 的 作 用 产 生 的 信 用 扩 张 倍 数, 是 货 币 供 给 扩 张 的 倍 数 其 公 式 为 m=ms/b, 其 中 Ms 表 示 货 币 供 给,B 表 示 基 础 货 币

考 点 货 币 政 策 工 具 的 概 念 中 央 银 行 经 常 采 用 的 一 般 性 货 币 政 策 工 具 主 要 有 法 定 存 款 准 备 金 政 策 再 贴 现 政 策 和 公 开 市 场 业 务 公 开 市 场 业 务 是 指 中 央 银 行 在 金 融 市 场 上 公 开 买 卖 有 价 证 券, 以 此 来 调 节 金 融 机 构 的 准 备 金 和 基 础 货 币, 进 而 影 响 市 场 利 率 和 货 币 供 应 量 的 政 策 行 为 当 中 央 银 行 认 为 应 该 放 松 银 根 时, 就 在 金 融 市 场 上 买 进 有 价 证 券 ( 主 要 是 政 府 债 券 回 购 协 议 或 央 行 票 据 ), 从 而 将 基 础 货 币 投 放 出 去, 直 接 增 加 金 融 机 构 的 准 备 金 存 款 ; 反 之 则 出 售 有 价 证 券 回 笼 基 础 货 币

考 点 证 券 市 场 的 分 类 根 据 市 场 的 功 能 划 分 : 发 行 市 场 ; 交 易 市 场 证 券 发 行 市 场 又 称 一 级 市 场 或 初 级 市 场, 是 发 行 人 以 筹 集 资 金 为 目 的, 按 照 一 定 的 法 律 规 定 和 发 行 程 序, 向 投 资 者 出 售 新 证 券 所 形 成 的 市 场

我 国 的 场 外 交 易 市 场 主 要 由 银 行 间 交 易 市 场 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 ( 俗 称 新 三 板 ) 区 域 性 股 权 交 易 市 场 券 商 柜 台 市 场 私 募 基 金 市 场 机 构 间 私 募 产 品 报 价 与 服 务 系 统 等 几 个 部 分 构 成, 随 着 金 融 市 场 化 程 度 的 推 进, 场 外 交 易 市 场 的 活 跃 程 度 快 速 提 升, 交 易 规 模 也 呈 现 快 速 增 长 的 趋 势

2004 年 5 月, 经 国 务 院 批 准, 中 国 证 监 会 批 复 同 意 深 圳 证 券 交 易 所 在 主 板 市 场 内 设 立 中 小 企 业 板 块 市 场 设 立 中 小 企 业 板 块 的 宗 旨, 是 为 主 业 突 出 具 有 成 长 性 和 科 技 含 量 的 中 小 企 业 提 供 直 接 融 资 平 台, 是 我 国 多 层 次 资 本 市 场 体 系 建 设 的 一 项 重 要 内 容, 也 是 分 步 推 进 创 业 板 市 场 建 设 的 一 个 重 要 步 骤

例 题 关 于 中 国 的 中 小 企 业 板, 以 下 说 法 错 误 的 是 ( ) [2015 年 9 月 真 题 ] A. 为 中 小 企 业 提 供 直 接 融 资 平 台 B. 在 深 圳 证 券 交 易 所 设 立 C. 是 分 步 推 进 创 业 板 市 场 的 重 要 步 骤 D. 企 业 上 市 的 基 本 条 件 明 显 低 于 主 板 市 场

回 忆 比 较 : 主 板 中 小 板 创 业 板

考 点 股 份 有 限 公 司 申 请 股 票 在 全 国 股 份 转 让 系 统 挂 牌 应 当 符 合 的 条 件 根 据 股 转 系 统 发 布 的 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 股 票 挂 牌 条 件 适 用 基 本 标 准 指 引 ( 试 行 ), 挂 牌 条 件 包 括 : 依 法 设 立 且 存 续 满 两 年 ; 业 务 明 确, 具 有 持 续 经 营 能 力 ; 公 司 治 理 机 制 健 全, 合 法 规 范 经 营 ; 股 权 明 晰, 股 票 发 行 和 转 让 行 为 合 法 合 规 ; 主 办 券 商 推 荐 并 持 续 督 导 ; 全 国 股 份 转 让 系 统 公 司 要 求 的 其 他 条 件

第 二 讲 证 券 市 场 主 体 12% 考 察 的 知 识 点 不 难, 都 是 基 础 性 的, 改 革 后 教 材 还 没 出, 难 度 不 会 增, 重 点 看 细 节, 看 整 体 掌 握 程 度

证 券 发 行 人 资 金 需 求 者 证 券 投 资 者 资 金 提 供 者 中 介 机 构 桥 梁 自 律 性 组 织 公 约 性 组 织 监 管 机 构 依 法 监 管

考 点 直 接 融 资 的 概 念 直 接 融 资, 亦 称 直 接 金 融, 是 指 在 没 有 金 融 中 介 机 构 介 入 的 情 况 下, 以 股 票 债 券 为 主 要 金 融 工 具 进 行 资 金 融 通 的 方 式 资 金 供 给 者 与 资 金 需 求 者 通 过 股 票 债 券 等 金 融 工 具 直 接 融 通 资 金 的 场 所, 即 为 直 接 融 资 市 场, 也 称 为 证 券 市 场

间 接 融 资, 亦 称 间 接 金 融, 是 指 拥 有 暂 时 闲 置 货 币 资 金 的 单 位 通 过 存 款 的 形 式, 或 者 购 买 银 行 信 托 保 险 等 金 融 机 构 发 行 的 有 价 证 券, 将 其 暂 时 闲 置 的 资 金 先 行 提 供 给 这 些 金 融 中 介 机 构, 然 后 再 由 这 些 金 融 机 构 以 贷 款 贴 现 等 形 式, 或 通 过 购 买 需 要 资 金 的 单 位 发 行 的 有 价 证 券, 把 资 金 提 供 给 这 些 单 位 使 用, 从 而 实 现 资 金 融 通 的 过 程

例 题 若 以 ( ) 为 主, 则 证 券 市 场 居 于 一 国 金 融 市 场 体 系 的 核 心 地 位, 以 美 国 和 英 国 为 代 表 [2015 年 11 月 真 题 ] A. 银 行 贷 款 B. 境 外 融 资 C. 间 接 融 资 D. 直 接 融 资

考 点 证 券 投 资 者 证 券 投 资 者 主 要 分 为 机 构 投 资 者 和 个 人 投 资 者, 前 者 主 要 包 括 证 券 公 司 共 同 基 金 等 金 融 机 构 和 企 业 事 业 单 位 社 会 团 体 等 个 人 投 资 者 是 证 券 市 场 最 广 泛 的 投 资 者 一 般 来 讲, 机 构 投 资 者 是 指 符 合 法 律 法 规 规 定 以 投 资 证 券 投 资 基 金 的 注 册 登 记 或 经 政 府 有 关 部 门 批 准 设 立 的 机 构 从 广 义 上 讲 是 指 用 自 有 资 金 或 者 从 分 散 的 公 众 手 中 筹 集 的 资 金 专 门 进 行 有 价 证 券 投 资 活 动 的 法 人 机 构

考 点 合 格 境 内 机 构 投 资 者 合 格 境 内 机 构 投 资 者 (QDII), 是 指 符 合 合 格 境 内 机 构 投 资 者 境 外 证 券 投 资 管 理 试 行 办 法 规 定, 经 中 国 证 监 会 批 准 在 中 华 人 民 共 和 国 境 内 募 集 资 金, 运 用 所 募 集 的 部 分 或 者 全 部 资 金 以 资 产 组 合 方 式 进 行 境 外 证 券 投 资 管 理 的 境 内 基 金 管 理 公 司 和 证 券 公 司 等 证 券 经 营 机 构 混 淆 :QFII

考 点 企 业 年 金 基 金 财 产 价 值 计 算 的 规 定 企 业 年 金 基 金 财 产 以 投 资 组 合 为 单 位 按 照 公 允 价 值 计 算 应 当 符 合 下 列 规 定 : 投 资 股 票 等 权 益 类 产 品 以 及 股 票 基 金 混 合 基 金 投 资 连 结 保 险 产 品 ( 股 票 投 资 比 例 高 于 或 者 等 于 30%) 的 比 例, 不 得 高 于 投 资 组 合 企 业 年 金 基 金 财 产 净 值 的 30% 其 中, 企 业 年 金 基 金 不 得 直 接 投 资 于 权 证, 但 因 投 资 股 票 分 离 交 易 可 转 换 债 等 投 资 品 种 而 衍 生 获 得 的 权 证, 应 当 在 权 证 上 市 交 易 之 日 起 10 个 交 易 日 内 卖 出

证 券 公 司 的 主 要 业 务 (1) 证 券 经 纪 业 务 (2) 证 券 投 资 咨 询 业 务 (3) 与 证 券 交 易 证 券 投 资 活 动 有 关 的 财 务 顾 问 业 务 (4) 证 券 承 销 与 保 荐 业 务 (5) 证 券 自 营 业 务 (6) 证 券 资 产 管 理 业 务 (7) 融 资 融 券 业 务 (8) 证 券 公 司 中 间 介 绍 (IB) 业 务 (9) 直 接 投 资 业 务

例 题 根 据 证 券 法 规 定, 证 券 公 司 经 营 证 券 经 纪 证 券 投 资 咨 询 和 证 券 交 易 证 券 投 资 活 动 有 关 的 财 务 顾 问 业 务 中 的 一 项 和 数 项 的, 注 册 资 本 最 低 限 额 为 人 民 币 ( ) 元 [2015 年 11 月 真 题 ] A.5 千 万 B.5 亿 C.1 千 万 D.1 亿

答 案 A 解 析 证 券 法 第 一 百 二 十 七 条 规 定, 证 券 公 司 经 营 证 券 经 纪 证 券 投 资 咨 询 和 证 券 交 易 证 券 投 资 活 动 有 关 的 财 务 顾 问 业 务 的, 注 册 资 本 最 低 限 额 为 人 民 币 五 千 万 元 ; 经 营 证 券 承 销 与 保 荐 证 券 自 营 证 券 资 产 管 理 和 其 他 证 券 业 务 之 一 的, 注 册 资 本 最 低 限 额 为 人 民 币 一 亿 元

考 点 承 销 方 式 证 券 承 销 业 务 可 以 采 取 代 销 或 者 包 销 方 式 证 券 包 销 是 指 证 券 公 司 将 发 行 人 的 证 券 按 照 协 议 全 部 购 入 或 者 在 承 销 期 结 束 时 将 售 后 剩 余 证 券 全 部 自 行 购 入 的 承 销 方 式, 前 者 为 全 额 包 销, 后 者 为 余 额 包 销

我 国 证 券 公 司 的 监 管 制 度 1. 以 诚 信 与 资 质 为 标 准 的 市 场 准 入 制 度 2. 以 净 资 本 为 核 心 的 经 营 风 险 控 制 制 度 3. 合 规 管 理 制 度 反 洗 钱 工 作 信 息 隔 离 墙 制 度 4. 客 户 交 易 结 算 资 金 第 三 方 存 管 制 度 5. 信 息 报 送 与 披 露 制 度

为 完 善 证 券 公 司 经 营 风 险 的 识 别 计 量 和 预 警 机 制, 防 范 投 资 者 合 法 权 益 因 证 券 公 司 经 营 失 败 受 到 侵 害,2006 年 7 月 中 国 证 监 会 发 布 实 施 了 证 券 公 司 风 险 控 制 指 标 管 理 办 法, 并 于 2008 年 根 据 实 践 情 况 对 该 办 法 进 行 了 修 订 该 办 法 建 立 了 以 净 资 本 为 核 心 的 风 险 控 制 指 标 体 系 和 风 险 监 管 制 度 这 一 制 度 具 有 三 个 特 点 :1 建 立 了 公 司 业 务 范 围 与 净 资 本 充 足 水 平 动 态 挂 钩 机 制 ;2 建 立 了 公 司 业 务 规 模 与 风 险 资 本 动 态 挂 钩 机 制 ;3 建 立 了 风 险 资 本 准 备 与 净 资 本 水 平 动 态 挂 钩 机 制

考 点 反 洗 钱 客 户 身 份 识 别 制 度 客 户 身 份 资 料 和 交 易 记 录 保 存 制 度 大 额 交 易 和 可 疑 交 易 报 告 制 度 是 反 洗 钱 工 作 的 三 项 基 本 制 度 客 户 身 份 识 别 制 度 是 防 范 洗 钱 活 动 的 基 础 性 工 作

考 点 证 券 金 融 公 司 证 券 金 融 公 司 的 组 织 形 式 为 股 份 有 限 公 司, 根 据 国 务 院 的 决 定 设 立, 注 册 资 本 不 少 于 人 民 币 60 亿 元 注 册 资 本 为 实 收 资 本, 其 股 东 应 当 用 货 币 出 资 证 券 金 融 公 司 可 以 发 行 公 司 债 券, 或 者 向 股 东 或 者 其 他 特 定 投 资 者 借 入 次 级 债 证 券 金 融 公 司 借 入 次 级 债, 应 当 事 先 向 证 监 会 报 告

中 国 证 监 会 对 资 信 评 级 机 构 从 事 证 券 市 场 资 信 评 级 业 务 进 行 监 督 管 理 中 国 证 券 业 协 会 依 法 对 证 券 评 级 业 务 活 动 进 行 自 律 管 理 证 券 评 级 机 构 应 当 自 取 得 证 券 评 级 业 务 许 可 之 日 起 20 日 内, 将 其 信 用 等 级 划 分 及 定 义 评 级 方 法 评 级 程 序 报 中 国 证 券 业 协 会 备 案, 并 通 过 中 国 证 券 业 协 会 网 站 本 机 构 网 站 及 其 他 公 众 媒 体 向 社 会 公 告

证 券 业 协 会 的 机 构 设 置 根 据 中 国 证 券 业 协 会 的 协 会 章 程, 证 券 业 协 会 下 设 会 员 大 会 理 事 会 常 务 理 事 会 监 事 会 会 长 办 公 室 会 长 以 及 秘 书 长

考 点 会 员 大 会 会 员 大 会 是 证 券 业 协 会 的 最 高 权 力 机 构, 由 全 体 会 员 组 成 会 员 大 会 的 职 权 包 括 :1 制 定 和 修 改 章 程 ;2 审 议 理 事 会 工 作 报 告 和 财 务 报 告 ;3 审 议 监 事 会 工 作 报 告 ;4 选 举 和 罢 免 会 员 理 事 监 事 ; 5 决 定 会 费 收 缴 标 准 ;6 决 定 协 会 的 合 并 分 立 终 止 ;7 决 定 咨 询 委 员 会 的 设 立 注 销 和 更 名 ;8 决 定 其 他 应 由 会 员 大 会 审 议 的 事 项

理 事 会 是 会 员 大 会 的 执 行 机 构, 在 会 员 大 会 闭 会 期 间 领 导 协 会 开 展 日 常 工 作, 对 会 员 大 会 负 责 理 事 任 期 四 年, 可 连 选 连 任 协 会 因 特 殊 情 况 需 提 前 或 延 期 换 届 的, 须 由 理 事 会 表 决 通 过, 报 中 国 证 监 会 审 查 并 经 民 政 部 批 准 同 意, 但 延 期 换 届 最 长 不 超 过 1 年

证 券 交 易 结 算 方 式 可 分 为 全 额 结 算 和 净 额 结 算 全 额 结 算 是 指 交 易 双 方 对 所 达 成 的 交 易 实 行 逐 笔 清 算, 并 逐 笔 转 移 证 券 和 资 金 ; 净 额 结 算 是 指 交 易 双 方 对 所 达 成 的 交 易 实 行 轧 差 清 算, 并 对 轧 抵 之 后 的 证 券 和 资 金 的 净 额 进 行 交 付 目 前, 我 国 对 证 券 交 易 所 达 成 的 多 数 证 券 交 易 均 采 取 多 边 净 额 结 算 方 式

证 券 市 场 监 管 的 原 则 包 括 :1 依 法 监 管 原 则 ; 2 保 护 投 资 者 利 益 原 则 ;3 三 公 原 则 其 中 三 公 原 则 中 的 公 正 原 则 要 求 证 券 监 管 机 构 在 公 开 公 平 原 则 的 基 础 上, 对 一 切 被 监 管 对 象 给 予 公 正 待 遇

第 三 讲 股 票 市 场 22% 考 试 重 点 章 节

考 点 对 风 险 的 理 解 在 金 融 学 上, 风 险 是 指 实 际 收 益 与 预 期 收 益 之 间 的 偏 离 股 票 投 资 的 真 实 收 益 可 能 会 高 于 或 低 于 市 场 的 预 期, 由 此 造 成 了 风 险 显 然, 风 险 不 等 于 损 失, 理 论 上 说, 高 的 系 统 风 险 对 应 的 是 高 的 预 期 收 益, 风 险 可 能 带 来 较 大 损 失, 也 可 能 带 来 较 大 收 益 现 实 生 活 中, 大 多 数 投 资 者 是 风 险 厌 恶 的, 所 以 如 果 投 资 者 投 资 风 险 较 高 的 股 票, 就 必 须 为 其 提 供 较 高 的 预 期 收 益

考 点 股 票 性 质 (1) 股 票 是 有 价 证 券 (2) 股 票 是 要 式 证 券 (3) 股 票 是 证 权 证 券 (4) 股 票 是 资 本 证 券 (5) 股 票 是 综 合 权 利 证 券

实 践 中, 根 据 股 票 上 是 否 记 载 股 东 的 姓 名 或 名 称, 将 股 票 分 为 记 名 股 票 和 不 记 名 股 票 两 种 股 份 有 限 公 司 向 发 起 人 国 家 授 权 投 资 的 机 构 法 人 发 行 的 股 票, 应 当 为 记 名 股 票, 并 应 当 记 载 该 发 起 人 机 构 或 者 法 人 的 名 称, 不 得 另 立 户 名 或 者 以 代 表 人 姓 名 记 名 公 司 发 行 记 名 股 票 的, 应 当 置 备 股 东 名 册, 记 载 下 列 事 项 : 股 东 的 姓 名 或 者 名 称 及 住 所 各 股 东 所 持 股 份 数 各 股 东 所 持 股 票 的 编 号 各 股 东 取 得 股 票 的 日 期

考 点 股 份 回 购 股 份 回 购 往 往 会 导 致 股 价 上 涨, 原 因 主 要 有 : 股 份 回 购 改 变 了 市 场 上 的 供 求 平 衡, 增 加 了 需 求, 减 少 了 供 给 ; 此 外, 股 份 回 购 具 有 信 号 效 应, 公 司 基 于 其 内 部 信 息 优 势, 一 般 会 在 股 价 较 低 的 时 候 实 施 股 份 回 购, 所 以 公 司 当 前 的 股 价 可 能 是 被 低 估 了

考 点 股 票 价 值 (1) 票 面 价 值 (2) 账 面 价 值 (3) 清 算 价 值 (4) 内 在 价 值 思 考, 比 较!!!

考 点 股 票 价 格 (1) 市 场 价 格 (2) 理 论 价 格

股 票 及 其 他 有 价 证 券 的 理 论 价 格 是 根 据 现 值 理 论 而 来 的 现 值 理 论 认 为, 人 们 之 所 以 愿 意 购 买 股 票 和 其 他 证 券, 是 因 为 它 能 够 为 它 的 持 有 人 带 来 预 期 收 益, 因 此, 它 的 价 值 取 决 于 未 来 收 益 的 大 小 将 股 票 的 未 来 股 息 收 入 资 本 利 得 收 入 按 必 要 收 益 率 和 有 效 期 限 折 算 成 今 天 的 价 值, 即 为 股 票 的 现 值, 也 就 是 人 们 为 了 得 到 股 票 的 未 来 收 益 愿 意 付 出 的 理 论 代 价

考 点 股 东 大 会 股 东 大 会 的 一 般 决 议, 必 须 获 得 出 席 会 议 的 股 东 所 持 表 决 权 过 半 数 通 过 股 东 大 会 做 出 修 改 公 司 章 程 增 加 或 者 减 少 注 册 资 本 的 决 议, 以 及 公 司 合 并 分 立 解 散 或 者 变 更 公 司 形 式 的 决 议, 必 须 获 得 出 席 会 议 的 股 东 所 持 表 决 权 的 2/3 以 上 通 过

我 国 公 司 法 规 定, 公 司 股 东 应 当 遵 守 法 律 行 政 法 规 和 公 司 章 程, 依 法 行 使 股 东 权 利, 不 得 滥 用 股 东 权 利 损 害 公 司 或 者 其 他 股 东 的 利 益 ; 不 得 滥 用 公 司 法 人 独 立 地 位 和 股 东 有 限 责 任 损 害 公 司 债 权 人 的 利 益 公 司 股 东 滥 用 股 东 权 利 给 公 司 或 者 其 他 股 东 造 成 损 失 的, 应 当 依 法 承 担 赔 偿 责 任 公 司 股 东 滥 用 公 司 法 人 独 立 地 位 和 股 东 有 限 责 任, 逃 避 债 务, 严 重 损 害 公 司 债 权 人 利 益 的, 应 当 对 公 司 债 务 承 担 连 带 责 任 公 司 的 控 股 股 东 实 际 控 制 人 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 不 得 利 用 其 关 联 关 系 损 害 公 司 利 益, 违 反 前 款 规 定, 给 公 司 造 成 损 失 的, 应 当 承 担 赔 偿 责 任

例 题 下 列 对 普 通 股 票 股 东 义 务 的 叙 述 中 正 确 的 有 ( ) [2015 年 9 月 真 题 ] Ⅰ. 公 司 股 东 滥 用 股 东 权 利 给 公 司 或 者 其 他 股 东 造 成 损 失 的, 应 当 依 法 承 担 赔 偿 责 任 Ⅱ. 公 司 股 东 滥 用 法 人 独 立 地 位 和 股 东 有 限 责 任 逃 避 责 任 严 重 损 害 公 司 债 权 人 利 益 时, 应 当 对 公 司 债 券 承 担 赔 偿 责 任 Ⅲ. 公 司 的 控 股 股 东 实 际 控 制 人 监 事 董 事 高 级 管 理 人 员 不 得 利 用 其 关 联 关 系 损 害 公 司 利 益 Ⅳ. 如 违 反 相 关 规 定, 给 公 司 造 成 损 失 的, 应 当 承 担 赔 偿 责 任

A.Ⅱ Ⅲ Ⅳ B.Ⅰ Ⅱ C.Ⅰ Ⅲ Ⅳ D.Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ 答 案 C

考 点 优 先 认 股 权 优 先 认 股 权 是 指 当 股 份 公 司 为 增 加 公 司 注 册 资 本 而 发 行 新 股 时, 原 普 通 股 股 东 按 其 持 股 比 例, 可 以 按 低 于 股 票 市 价 的 特 定 价 格 购 买 公 司 新 发 行 的 一 定 数 量 股 票 的 权 利

享 有 优 先 认 股 权 的 股 东 有 三 种 选 择 :1 行 使 此 权 利 来 认 购 新 发 行 的 股 票 ;2 将 该 权 利 转 让 他 人, 从 中 获 取 一 定 的 报 酬 ;3 不 行 使 也 不 转 让 此 权 利, 任 其 过 期 失 效 与 分 红 类 似, 股 份 公 司 在 提 供 优 先 认 股 权 时 会 设 定 一 个 股 权 登 记 日, 在 此 日 期 前 ( 包 括 此 日 ) 认 购 普 通 股 票 的, 该 股 东 享 有 优 先 认 股 权 ; 此 日 期 之 后 认 购 普 通 股 票 的 股 东 不 享 有 此 权 利

一 般 优 先 股 无 法 像 普 通 股 那 样 分 享 公 司 成 长 所 带 来 的 好 处, 而 且 虽 然 优 先 股 本 质 上 更 像 是 债 券, 但 与 债 券 不 同, 公 司 在 确 定 应 税 收 入 时, 优 先 股 股 利 不 能 作 为 一 项 利 息 费 用 从 而 起 到 抵 税 作 用 加 之 优 先 股 的 股 息 率 通 常 并 不 高, 所 以 优 先 股 的 收 益 率 相 对 较 低 投 资 者 投 资 优 先 股 的 原 因 主 要 有 :1 其 提 供 了 比 较 稳 定 的 收 益, 扩 展 了 投 资 品 类, 满 足 部 分 投 资 者 的 投 资 需 求 ;2 在 许 多 国 家, 个 人 所 得 的 优 先 股 股 利 要 全 额 纳 税, 而 企 业 所 得 的 优 先 股 股 利 有 相 当 的 部 分 可 以 免 缴 所 得 税

考 点 优 先 股 优 先 股 是 相 对 于 普 通 股 票 而 言 的 主 要 指 在 利 润 分 红 及 剩 余 财 产 分 配 的 权 利 方 面, 优 先 于 普 通 股 优 先 股 享 有 剩 余 资 产 分 配 优 先 权 当 股 份 公 司 因 解 散 或 破 产 进 行 清 算 时, 在 公 司 剩 余 资 产 的 分 配 上, 优 先 股 的 受 偿 顺 序 在 普 通 股 之 前, 在 公 司 债 权 之 后 ; 优 先 股 股 东 可 优 先 于 普 通 股 股 东 分 配 公 司 的 剩 余 资 产, 一 般 是 按 照 优 先 股 票 的 面 值 清 偿

考 点 常 考 其 他 股 种 ST 股 * ST 股 蓝 筹 股 红 筹 股 A 股 B 股 G 股 H 股 S 股 N 股

考 点 股 票 发 行 制 度 股 票 发 行 监 管 制 度 的 核 心 内 容 是 股 票 发 行 决 定 权 的 归 属, 其 主 要 有 三 种 类 型 : 审 批 制 核 准 制 和 注 册 制 审 批 制 是 完 全 行 政 化 的 发 行 制 度, 有 着 强 烈 的 计 划 经 济 色 彩 目 前 国 际 上 股 票 发 行 制 度 主 要 有 核 准 制 和 注 册 制 核 准 制? 注 册 制? 我 国 现 已 形 成 以 ( ) 为 核 心 的 发 行 监 管 制 度?

增 发 和 配 股 的 发 行 方 式 1. 增 发 的 发 行 方 式 (1) 网 上 定 价 发 行 与 网 下 配 售 相 结 合 (2) 网 下 网 上 同 时 定 价 发 行 (3) 中 国 证 监 会 认 可 的 其 他 形 式

上 市 公 司 增 发 的 网 上 定 价 发 行 与 网 下 配 售 相 结 合, 即 网 下 按 机 构 投 资 者 累 计 投 标 询 价 结 果 定 价 并 配 售, 网 上 对 公 众 投 资 者 定 价 发 行 采 用 此 种 发 行 方 式 时, 在 承 销 期 开 始 前, 发 行 人 和 主 承 销 商 可 以 不 确 定 发 行 定 价 和 上 网 发 行 量 ( 也 可 以 确 定 上 网 发 行 量 ) 发 行 人 在 指 定 报 刊 刊 登 招 股 意 向 书 后, 向 机 构 投 资 者 进 行 推 介, 根 据 向 机 构 投 资 者 询 价 的 结 果, 来 确 定 发 行 价 格 及 向 机 构 配 售 的 数 量, 其 余 部 分 向 公 众 投 资 者 ( 包 括 股 权 登 记 日 登 记 在 册 的 流 通 股 股 东 ) 上 网 定 价 发 行

2. 配 股 的 发 行 方 式 配 股 一 般 采 取 网 上 定 价 发 行 的 方 式 配 股 价 格 的 确 定 是 在 一 定 的 价 格 区 间 内 由 主 承 销 商 和 发 行 人 协 商 确 定

考 点 委 托 受 理 的 手 续 和 过 程 1. 委 托 受 理 (1) 验 证 与 审 单 验 证 主 要 是 对 客 户 委 托 时 递 交 的 相 关 证 件 ( 如 身 份 证 件 等 ) 进 行 核 实, 审 单 主 要 是 检 查 客 户 填 写 的 委 托 单 证 券 经 纪 商 要 根 据 证 券 交 易 所 的 交 易 规 则, 对 客 户 的 证 件 和 委 托 单 在 合 法 性 和 同 一 性 方 面 进 行 审 查 这 些 审 查 是 为 了 维 护 交 易 的 合 法 性, 提 高 成 交 的 准 确 率, 避 免 造 成 不 必 要 的 纠 纷 (2) 查 验 资 金 及 证 券

2. 委 托 执 行 (1) 申 报 原 则 证 券 经 纪 商 接 受 客 户 委 托 后 应 按 时 间 优 先 客 户 优 先 的 原 则 进 行 申 报 竞 价 (2) 申 报 方 式 申 报 方 式 有 两 种, 一 种 由 证 券 经 纪 商 的 场 内 交 易 员 进 行 申 报, 另 一 种 由 客 户 或 证 券 经 纪 商 营 业 部 业 务 员 直 接 申 报

(3) 申 报 时 间 上 海 证 券 交 易 所 规 定 : 接 受 会 员 竞 价 交 易 申 报 的 时 间 为 每 个 交 易 日 9:15 ~ 9:25 9:30~11:30 13:00~15 :00 每 个 交 易 日 9:20~9:25 的 开 盘 集 合 竞 价 阶 段, 上 海 证 券 交 易 所 交 易 主 机 不 接 受 撤 单 申 报

深 圳 证 券 交 易 所 规 定, 接 受 会 员 竞 价 交 易 申 报 的 时 间 为 每 个 交 易 日 9:15~11:30 13:00 ~15:00 每 个 交 易 日 9:20~9:25 14:57 ~15:00, 深 圳 证 券 交 易 所 交 易 主 机 不 接 受 参 与 竞 价 交 易 的 撤 销 申 报 每 个 交 易 日 9:25~9:30, 交 易 主 机 只 接 受 申 报, 不 对 买 卖 申 报 或 撤 销 申 报 作 处 理 另 外, 上 海 证 券 交 易 所 和 深 圳 证 券 交 易 所 认 为 必 要 时, 都 可 以 调 整 接 受 申 报 时 间

考 点 委 托 形 式 柜 台 委 托 非 柜 台 委 托 网 上 委 托 电 话 自 动 委 托 自 助 终 端 委 托 人 工 电 话 委 托 传 真 委 托

考 点 竞 价 方 式 目 前, 我 国 证 券 交 易 所 采 用 两 种 竞 价 方 式 : 连 续 竞 价 方 式 和 集 合 竞 价 方 式 (1) 连 续 竞 价, 是 指 对 买 卖 申 报 逐 笔 连 续 撮 合 的 竞 价 方 式 (2) 集 合 竞 价, 是 指 交 易 中 心 ( 如 证 券 交 易 所 的 主 机 ) 对 规 定 时 间 内 收 到 的 所 有 交 易 委 托 并 不 进 行 一 一 撮 合 成 交, 而 是 集 中 起 来 在 该 时 段 结 束 时 进 行 的 竞 价 方 式

上 海 证 券 交 易 所 规 定, 采 用 竞 价 交 易 方 式, 每 个 交 易 日 的 9:15~9:25 为 开 盘 集 合 竞 价 时 间, 9:30~11:30 13:00~15:00 为 连 续 竞 价 时 间. 深 圳 证 券 交 易 所 规 定, 采 用 竞 价 交 易 方 式, 每 个 交 易 日 的 9:15~9:25 为 开 盘 集 合 竞 价 时 间, 9:30~11:30 13:00~14:57 为 连 续 竞 价 时 间, 14:57~15:00 为 收 盘 集 合 竞 价 时 间

考 点 不 受 涨 跌 幅 限 制 的 情 形 上 海 证 券 交 易 所 规 定, 属 于 下 列 情 形 之 一 的, 首 个 交 易 日 不 实 行 价 格 涨 跌 幅 限 制 : (1) 首 次 公 开 发 行 上 市 的 股 票 和 封 闭 式 基 金 ; (2) 增 发 上 市 的 股 票 ; (3) 暂 停 上 市 后 恢 复 上 市 的 股 票 ; (4) 证 券 交 易 所 或 中 国 证 监 会 认 定 的 其 他 情 形

考 点 沪 港 通 (1)2014 年 4 月 10 日, 中 国 证 监 会 正 式 批 复 上 海 证 券 交 易 所 和 香 港 联 合 交 易 所 开 展 沪 港 股 票 交 易 互 联 互 通 机 制 试 点, 简 称 沪 港 通 (2) 分 为 沪 股 通 和 港 股 通 两 个 部 分 (3) 沪 港 通 的 双 向 交 易 均 以 人 民 币 作 为 结 算 单 位

沪 港 通 包 括 沪 股 通 和 港 股 通 两 部 分 其 中, 沪 股 通 是 指 中 国 香 港 投 资 者 委 托 中 国 香 港 经 纪 商, 经 由 香 港 联 交 所 设 立 的 证 券 交 易 服 务 公 司, 向 上 交 所 进 行 申 报, 买 卖 规 定 范 围 内 的 上 交 所 上 市 的 股 票 港 股 通, 是 指 内 地 投 资 者 委 托 内 地 证 券 公 司, 经 由 上 交 所 设 立 的 证 券 交 易 服 务 公 司, 向 香 港 联 交 所 进 行 申 报, 买 卖 规 定 范 围 内 的 香 港 联 交 所 上 市 的 股 票 沪 港 通 对 投 资 者 采 用 双 向 人 民 币 交 收, 即 内 地 投 资 者 买 卖 以 港 币 报 价 的 港 股 通 股 票, 中 国 香 港 投 资 者 买 卖 以 人 民 币 报 价 的 沪 股 通 股 票, 均 以 人 民 币 交 收

考 点 客 户 维 持 担 保 比 例 客 户 维 持 担 保 比 例 是 指 客 户 担 保 物 价 值 与 其 融 资 融 券 债 务 之 间 的 比 例 上 海 证 券 交 易 所 融 资 融 券 交 易 实 施 细 则 中 规 定 : 融 资 融 券 交 易 中, 客 户 维 持 担 保 比 例 不 得 低 于 130%, 当 客 户 维 持 担 保 比 例 低 于 130% 时, 证 券 公 司 应 当 通 知 客 户 在 约 定 的 期 限 内 追 加 担 保 物, 客 户 经 会 员 认 可 后, 可 以 提 交 除 可 充 抵 保 证 金 证 券 外 的 其 他 证 券 不 动 产 股 权 等 资 产

第 四 讲 债 券 市 场 11%

考 点 债 券 的 性 质 债 券 是 政 府 公 司 或 金 融 机 构 为 筹 措 资 金 而 向 社 会 发 行 的 承 诺 按 一 定 利 率 支 付 利 息 并 按 约 定 条 件 偿 还 本 金 的 一 种 表 明 债 务 债 权 关 系 的 借 款 凭 证 债 券 是 一 种 有 价 证 券, 利 息 通 常 事 先 确 定, 因 而 债 券 从 属 于 固 定 收 益 证 券 债 券 是 一 种 虚 拟 资 本 债 券 有 面 值, 代 表 了 一 定 的 财 产 价 值, 但 它 也 只 是 一 种 虚 拟 资 本, 而 非 真 实 资 本 债 券 是 证 明 债 权 债 务 关 系 的 凭 证, 因 而 债 券 是 债 权 的 表 现 债 券 具 有 偿 还 性 流 动 性 安 全 性 和 收 益 性 的 特 征

考 点 短 期 国 债 短 期 国 债 一 般 指 偿 还 期 限 为 1 年 或 1 年 以 内 的 国 债, 具 有 周 期 短 流 动 性 强 的 特 点, 在 货 币 市 场 上 占 有 重 要 地 位 在 国 际 市 场 上, 短 期 国 债 的 常 见 形 式 是 国 库 券, 它 是 由 政 府 发 行 用 于 弥 补 临 时 收 支 差 额 的 一 种 债 券

按 资 金 用 途 分 类, 可 将 国 债 分 为 赤 字 国 债 建 设 国 债 战 争 国 债 和 特 种 国 债 (1) 赤 字 国 债 是 指 用 于 弥 补 政 府 预 算 赤 字 的 国 债 (2) 建 设 国 债 是 指 发 债 筹 措 的 资 金 用 于 建 设 项 目 (3) 战 争 国 债 专 指 用 于 弥 补 战 争 费 用 的 国 债 (4) 特 种 国 债 是 指 政 府 为 了 实 施 某 种 特 殊 政 策 而 发 行 的 国 债

考 点 混 合 资 本 债 券 特 征 我 国 的 混 合 资 本 债 券 具 有 四 个 基 本 特 征 : (1) 期 限 在 15 年 以 上, 发 行 之 日 起 10 年 内 不 得 赎 回 (2) 混 合 资 本 债 券 到 期 前, 如 果 发 行 人 核 心 资 本 充 足 率 低 于 4%, 发 行 人 可 以 延 期 支 付 利 息 ; 如 果 同 时 出 现 以 下 情 况 : 最 近 1 期 经 审 计 的 资 产 负 债 表 中 盈 余 公 积 与 未 分 配 利 润 之 和 为 负, 且 最 近 12 个 月 内 未 向 普 通 股 票 股 东 支 付 现 金 红 利, 则 发 行 人 必 须 延 期 支 付 利 息 在 不 满 足 延 期 支 付 利 息 的 条 件 时, 发 行 人 应 立 即 支 付 欠 息 及 欠 息 产 生 的 复 利

(3) 当 发 行 人 清 算 时, 混 合 资 本 债 券 本 金 和 利 息 的 清 偿 顺 序 列 于 一 般 债 务 和 次 级 债 务 之 后 先 于 股 权 资 本 (4) 混 合 资 本 债 券 到 期 时, 如 果 发 行 人 无 力 支 付 清 偿 顺 序 在 该 债 券 之 前 的 债 务 或 支 付 该 债 券 将 导 致 无 力 支 付 清 偿 顺 序 在 混 合 资 本 债 券 之 前 的 债 务, 发 行 人 可 以 延 期 支 付 该 债 券 的 本 金 和 利 息 上 述 情 况 好 转 后, 发 行 人 应 继 续 履 行 其 还 本 付 息 义 务, 延 期 支 付 的 本 金 和 利 息 将 根 据 混 合 资 本 债 券 的 票 面 利 率 来 计 算

考 点 证 券 公 司 次 级 债 证 券 公 司 次 级 债 分 为 长 期 次 级 债 和 短 期 次 级 债, 证 券 公 司 借 入 或 发 行 期 限 在 3 个 月 以 上 ( 含 3 个 月 ) 1 年 以 下 ( 含 1 年 ) 的 次 级 债 为 短 期 次 级 债 长 期 次 级 债 可 按 一 定 比 例 计 入 净 资 本 ; 短 期 次 级 债 务 不 计 入 净 资 本, 证 券 公 司 为 满 足 承 销 股 票 债 券 业 务 的 流 动 性 资 金 需 要 而 借 入 或 发 行 的 短 期 次 级 债, 按 有 关 规 定 和 要 求 减 扣 风 险 资 本 准 备

考 点 国 际 债 券 国 际 债 券 是 指 一 国 借 款 人 在 国 际 证 券 市 场 上 以 外 国 货 币 为 面 值 向 外 国 投 资 者 发 行 的 债 券 国 际 债 券 的 发 行 人 主 要 是 各 国 政 府 政 府 所 属 机 构 银 行 或 其 他 金 融 机 构 工 商 企 业 及 一 些 国 际 组 织 等 国 际 债 券 的 投 资 者 主 要 是 银 行 或 其 他 金 融 机 构 各 种 基 金 会 工 商 财 团 和 自 然 人 国 际 债 券 是 一 种 跨 国 发 行 的 债 券, 涉 及 两 个 或 两 个 以 上 的 国 家, 同 国 内 债 券 相 比, 具 有 一 定 的 特 殊 性 :1 资 金 来 源 广 发 行 规 模 大 ;2 存 在 汇 率 风 险 ;3 国 家 主 权 保 障 ; 4 以 自 由 兑 换 货 币 作 为 计 量 货 币

考 点 储 蓄 国 债 储 蓄 国 债 是 指 财 政 部 面 向 境 内 中 国 公 民 储 蓄 类 资 金 发 行 的 以 电 子 方 式 记 录 债 权 的 不 可 流 通 的 人 民 币 债 券 储 蓄 国 债 ( 电 子 式 ) 是 2006 年 推 出 的 国 债 新 品 种, 具 有 以 下 特 点 :1 针 对 个 人 投 资 者, 不 向 机 构 投 资 者 发 行 ;2 采 用 实 名 制, 不 可 流 通 转 让 ;3 采 用 电 子 方 式 记 录 债 权 ;4 收 益 安 全 稳 定, 由 财 政 部 负 责 还 本 付 息, 免 缴 利 息 税 ;5 鼓 励 持 有 到 期 ;6 手 续 简 化 ;7 付 息 方 式 较 为 多 样

考 点 中 小 非 金 融 企 业 集 合 票 据 的 特 点 (1) 分 别 负 债 集 合 发 行 (2) 发 行 主 体 和 发 行 规 模 适 中 银 行 间 债 券 市 场 中 小 非 金 融 企 业 集 合 票 据 业 务 指 引 明 确 规 定 了 集 合 票 据 中 单 个 企 业 及 整 支 票 据 的 发 行 规 模, 即 在 任 一 企 业 集 合 票 据 待 偿 还 余 额 不 超 过 该 企 业 净 资 产 40% 前 提 下, 任 一 企 业 集 合 票 据 募 集 资 金 额 不 超 过 2 亿 元 人 民 币, 单 支 集 合 票 据 注 册 金 额 不 超 过 10 亿 元 人 民 币

(3) 发 行 期 限 灵 活 (4) 引 入 了 信 用 增 进 机 制 中 小 企 业 集 合 票 据 发 行 主 体 通 常 信 用 级 别 较 低, 设 立 投 资 者 保 护 机 制 就 变 得 尤 为 必 要, 增 信 措 施 的 使 用 能 够 在 提 升 债 项 评 级, 熨 平 各 发 行 体 之 间 信 用 差 异 的 同 时, 提 高 投 资 人 对 中 小 企 业 集 合 票 据 的 认 可 度, 也 为 中 小 企 业 集 合 票 据 产 品 结 构 继 续 创 新 预 留 了 空 间

考 点 现 券 交 易 方 式 易 方 式 现 券 交 易 可 采 用 询 价 交 易 方 式 和 点 击 成 交 交 询 价 交 易 方 式 下 可 用 意 向 报 价 双 向 报 价 ( 仅 适 用 资 产 支 持 证 券 ) 和 对 话 报 价 ; 点 击 成 交 交 易 方 式 下 可 用 做 市 报 价 点 击 成 交 报 价 和 限 价 报 价

询 价 交 易 方 式 是 指 交 易 双 方 自 行 协 商 确 定 交 易 价 格 以 及 其 他 交 易 要 素 的 交 易 方 式, 包 括 报 价 格 式 化 询 价 和 确 认 成 交 三 个 步 骤 全 国 银 行 间 市 场 债 券 交 易 以 询 价 方 式 进 行, 自 主 谈 判, 逐 笔 成 交 询 价 交 易 方 式 下, 报 价 包 括 意 向 报 价 双 向 报 价 和 对 话 报 价 三 种 报 价 方 式 意 向 报 价 和 双 向 报 价 不 可 直 接 确 认 成 交 ; 对 话 报 价 经 对 手 方 确 认 即 可 成 交, 属 于 要 约 报 价 交 易 系 统 按 债 券 交 易 子 市 场 设 置 相 应 报 价 方 式

第 五 讲 证 券 投 资 基 金 与 衍 生 工 具 17% 考 试 重 点 章 节

证 券 投 资 基 金

证 券 投 资 基 金 是 指 通 过 发 售 基 金 份 额, 将 众 多 投 资 者 的 资 金 集 中 起 来, 形 成 独 立 财 产, 由 基 金 托 管 人 托 管, 基 金 管 理 人 管 理, 以 投 资 组 合 的 方 式 进 行 证 券 投 资 的 一 种 利 益 共 享 风 险 共 担 的 集 合 投 资 方 式 其 特 征 有 : (1) 集 合 理 财 专 业 管 理 ; (2) 组 合 投 资 分 散 风 险 ; (3) 利 益 共 享 风 险 共 担 ; (4) 严 格 监 管 信 息 透 明 ; (5) 独 立 托 管 保 障 安 全

考 点 基 金 份 额 持 有 人 基 金 管 理 者 基 金 份 额 持 有 人 即 基 金 投 资 者, 是 基 金 的 出 资 人 基 金 资 产 的 所 有 者 和 基 金 投 资 回 报 的 受 益 人 基 金 管 理 者 是 基 金 产 品 的 募 集 者 和 管 理 者, 其 最 主 要 职 责 就 是 按 照 基 金 合 同 的 约 定, 负 责 基 金 资 产 的 投 资 运 作, 在 有 效 控 制 风 险 的 基 础 上 为 基 金 投 资 者 争 取 最 大 的 投 资 收 益

基 金 合 同 与 招 募 说 明 书 是 基 金 设 立 的 两 个 重 要 法 律 文 件 1 每 只 基 金 都 会 订 立 基 金 合 同, 基 金 管 理 人 基 金 托 管 人 和 基 金 投 资 者 的 权 利 义 务 在 基 金 合 同 中 有 详 细 约 定 2 基 金 公 司 在 发 售 基 金 份 额 时 都 会 向 投 资 者 提 供 一 份 招 募 说 明 书 有 关 基 金 运 作 的 各 个 方 面, 如 基 金 的 投 资 目 标 与 理 念 投 资 范 围 与 对 象 投 资 策 略 与 限 制 基 金 的 发 售 与 买 卖 基 金 费 用 与 收 益 分 配 等, 都 会 在 招 募 说 明 书 中 详 细 说 明

考 点 基 金 的 分 类 (1) 根 据 运 作 方 式 的 不 同, 可 以 将 基 金 分 为 封 闭 式 基 金 和 开 放 式 基 金 ; (2) 根 据 法 律 形 式 的 不 同, 可 以 将 基 金 分 为 契 约 型 基 金 公 司 型 基 金 等 ; (3) 依 据 投 资 对 象 的 不 同, 可 以 将 基 金 分 为 股 票 基 金 债 券 基 金 货 币 市 场 基 金 混 合 基 金 衍 生 证 券 投 资 基 金 等 ; (4) 根 据 投 资 目 标 的 不 同, 可 以 将 基 金 分 为 增 长 型 基 金 收 入 型 基 金 和 平 衡 型 基 金 ;

(5) 依 据 投 资 理 念 的 不 同, 可 以 将 基 金 分 为 主 动 型 基 金 与 被 动 ( 指 数 ) 型 基 金 ; (6) 根 据 募 集 方 式 的 不 同, 可 以 将 基 金 分 为 公 募 基 金 和 私 募 基 金 私 募 基 金 又 称 非 公 开 募 集 基 金, 是 只 能 采 取 非 公 开 方 式, 面 向 特 定 投 资 者 募 集 发 售 的 基 金

考 点 取 得 基 金 托 管 资 格 条 件 申 请 取 得 基 金 托 管 资 格, 应 具 备 下 列 条 件 : (1) 净 资 产 和 风 险 控 制 指 标 符 合 有 关 规 定 ; (2) 设 有 专 门 的 基 金 托 管 部 门 ; (3) 取 得 基 金 从 业 资 格 的 专 职 人 员 达 到 法 定 人 数 ; (4) 有 安 全 保 管 基 金 财 产 的 条 件 ; (5) 有 安 全 高 效 的 清 算 交 割 系 统 ; (6) 有 符 合 要 求 的 营 业 场 所 安 全 防 范 设 施 和 与 基 金 托 管 业 务 有 关 的 其 他 设 施 ;

(7) 有 完 善 的 内 部 稽 核 监 控 制 度 和 风 险 控 制 制 度 ; (8) 法 律 行 政 法 规 规 定 的 和 经 国 务 院 批 准 的 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 国 务 院 银 行 监 督 管 理 机 构 规 定 的 其 他 条 件

考 点 基 金 托 管 人 职 责 基 金 托 管 人 的 职 责 主 要 体 现 在 : (1) 安 全 保 管 基 金 财 产 ; (2) 按 照 规 定 开 设 基 金 财 产 的 资 金 账 户 和 证 券 账 户 ; (3) 对 所 托 管 的 不 同 基 金 财 产 分 别 设 置 账 户, 确 保 基 金 财 产 的 完 整 与 独 立 ; (4) 保 存 基 金 托 管 业 务 活 动 的 记 录 账 册 报 表 和 其 他 相 关 资 料 ; (5) 按 照 基 金 合 同 的 约 定, 根 据 基 金 管 理 人 的 投 资 指 令, 及 时 办 理 清 算 交 割 事 宜 ;

事 项 ; (6) 办 理 与 基 金 托 管 业 务 活 动 有 关 的 信 息 披 露 (7) 对 基 金 财 务 会 计 报 告 中 期 和 年 度 基 金 报 告 出 具 意 见 ; (8) 复 核 审 查 基 金 管 理 人 计 算 的 基 金 资 产 净 值 和 基 金 份 额 申 购 赎 回 价 格 ; (9) 按 照 规 定 召 集 基 金 份 额 持 有 人 大 会 ; (10) 按 照 规 定 监 督 基 金 管 理 人 的 投 资 运 作 ; (11) 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 规 定 的 其 他 职 责

考 点 基 金 托 管 费 基 金 托 管 费 是 指 基 金 托 管 人 为 保 管 和 处 置 基 金 资 产 而 向 基 金 收 取 的 费 用 托 管 费 通 常 按 照 基 金 资 产 净 值 的 一 定 比 率 提 取, 逐 日 计 算 并 累 计, 按 月 支 付 给 托 管 人

考 点 基 金 资 产 估 值 规 则 基 金 管 理 人 应 于 每 个 交 易 日 当 天 对 基 金 资 产 进 行 估 值 基 金 管 理 人 虽 然 必 须 按 规 定 对 基 金 净 资 产 进 行 估 值, 但 遇 到 某 些 特 殊 情 况, 可 以 暂 停 估 值 运 用 估 值 技 术 得 出 的 结 果, 应 反 映 估 值 日 在 公 平 条 件 下 进 行 正 常 商 业 交 易 所 采 用 的 交 易 价 格 采 用 估 值 技 术 确 定 公 允 价 值 时, 应 尽 可 能 使 用 市 场 参 与 者 在 定 价 时 考 虑 的 所 有 市 场 参 数, 并 应 通 过 定 期 校 验 确 保 估 值 技 术 的 有 效 性 基 金 资 产 估 值 的 目 的 是 客 观 准 确 地 反 映 基 金 资 产 的 价 值

股 票 型 基 金 混 合 型 基 金 及 保 本 基 金 可 以 按 照 证 券 投 资 基 金 参 与 股 指 期 货 交 易 指 引 参 与 股 指 期 货 交 易, 债 券 型 基 金 货 币 市 场 基 金 不 得 参 与 股 指 期 货 交 易

ETF 基 金 的 投 资 的 风 险 有 :1 与 其 他 指 数 基 金 一 样,ETF 会 不 可 避 免 地 承 担 所 跟 踪 指 数 面 临 的 系 统 性 风 险 2 尽 管 套 利 交 易 的 存 在 使 二 级 市 场 交 易 价 格 不 会 偏 离 基 金 份 额 净 值 太 大, 但 由 于 受 供 求 关 系 的 影 响, 二 级 市 场 价 格 常 常 会 高 于 或 低 于 基 金 份 额 净 值 3ETF 的 收 益 率 与 所 跟 踪 指 数 的 收 益 率 之 间 往 往 会 存 在 跟 踪 误 差 抽 样 复 制 现 金 留 存 基 金 分 红 以 及 基 金 费 用 等 都 会 导 致 跟 踪 误 差

根 据 公 开 募 集 证 券 投 资 基 金 运 作 管 理 办 法 及 有 关 规 定, 基 金 投 资 应 符 合 以 下 有 关 方 面 的 规 定 : 股 票 基 金 应 有 80% 以 上 的 资 产 投 资 于 股 票, 债 券 基 金 应 有 80% 以 上 的 资 产 投 资 于 债 券 ; 货 币 市 场 基 金 仅 投 资 于 货 币 市 场 工 具, 不 得 投 资 于 股 票 可 转 换 债 券 剩 余 期 限 超 过 397 天 的 债 券 信 用 等 级 在 AAA 级 以 下 的 企 业 债 国 内 信 用 等 级 在 AAA 级 以 下 的 资 产 支 持 证 券 以 定 期 存 款 利 率 为 基 准 利 率 的 浮 动 利 率 债 券 ; 基 金 不 得 投 资 于 有 锁 定 期 但 锁 定 期 不 明 确 的 证 券

货 币 市 场 基 金 中 短 债 基 金 不 得 投 资 于 流 通 受 限 证 券 封 闭 式 基 金 投 资 于 流 通 受 限 证 券 的 锁 定 期 不 得 超 过 封 闭 式 基 金 的 剩 余 存 续 期 ; 基 金 投 资 的 资 产 支 持 证 券 必 须 在 全 国 银 行 间 债 券 交 易 市 场 或 证 券 交 易 所 交 易

按 照 中 华 人 民 共 和 国 证 券 投 资 基 金 法 和 其 他 相 关 法 规 的 规 定, 基 金 财 产 不 得 用 于 下 列 投 资 或 者 活 动 : (1) 承 销 证 券 ; (2) 向 他 人 贷 款 或 者 提 供 担 保 ; (3) 从 事 承 担 无 限 责 任 的 投 资 ; (4) 买 卖 其 他 基 金 份 额, 但 是 国 务 院 另 有 规 定 的 除 外 ; (5) 向 其 基 金 管 理 人 基 金 托 管 人 出 资 或 者 买 卖 其 基 金 管 理 人 基 金 托 管 人 发 行 的 股 票 或 者 债 券 ;

(6) 买 卖 与 其 基 金 管 理 人 基 金 托 管 人 有 控 股 关 系 的 股 东 或 者 与 其 基 金 管 理 人 基 金 托 管 人 有 其 他 重 大 利 害 关 系 的 公 司 发 行 的 证 券 或 者 承 销 期 内 承 销 的 证 券 ; (7) 从 事 内 幕 交 易 操 纵 证 券 交 易 价 格 及 其 他 不 正 当 的 证 券 交 易 活 动 ; (8) 依 照 法 律 行 政 法 规 有 关 规 定, 由 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 规 定 禁 止 的 其 他 活 动

衍 生 工 具

考 点 衍 生 工 具 的 特 点 分 类 (1) 特 点 : 跨 期 性 杠 杆 性 联 动 性 不 确 定 性 或 高 风 险 性 (2) 分 类 按 合 约 特 点, 可 分 为 远 期 合 约 期 货 合 约 期 权 合 约 互 换 合 约 和 结 构 化 金 融 衍 生 工 具 前 四 项 称 为 基 础 性 衍 生 模 块

考 点 金 融 期 货 的 功 能 金 融 期 货 具 有 四 项 基 本 功 能 : 套 期 保 值 功 能 价 格 发 现 功 能 投 机 功 能 和 套 利 功 能 金 融 期 权 与 金 融 期 货 有 着 类 似 的 功 能 从 一 定 的 意 义 上 说, 金 融 期 权 是 金 融 期 货 功 能 的 延 伸 和 发 展, 具 有 与 金 融 期 货 相 同 的 套 期 保 值 和 发 现 价 格 的 功 能, 是 一 种 行 之 有 效 的 控 制 风 险 的 工 具

考 点 套 期 保 值 (1) 多 头 套 期 保 值, 是 指 持 有 现 货 空 头 ( 如 持 有 股 票 空 头 ) 的 交 易 者 担 心 将 来 现 货 价 格 上 涨 ( 如 股 市 大 盘 上 涨 ) 而 给 自 己 造 成 经 济 损 失, 于 是 买 入 期 货 合 约 ( 建 立 期 货 多 头 ) 若 未 来 现 货 价 格 果 真 上 涨, 则 持 有 期 货 头 寸 所 获 得 的 盈 利 正 好 可 以 弥 补 现 货 头 寸 的 损 失

(2) 空 头 套 期 保 值, 是 指 持 有 现 货 多 头 ( 如 持 有 股 票 多 头 ) 的 交 易 者 担 心 未 来 现 货 价 格 下 跌, 在 期 货 市 场 卖 出 期 货 合 约 ( 建 立 期 货 空 头 ), 当 现 货 价 格 下 跌 时 以 期 货 市 场 的 盈 利 来 弥 补 现 货 市 场 的 损 失

考 点 套 利 原 则 套 利 交 易 需 要 遵 循 的 原 则 有 : (1) 同 时 对 冲 原 则 ; (2) 买 卖 数 量 相 等 原 则 ; (3) 买 卖 方 向 对 应 的 原 则 ; (4) 合 约 相 关 性 原 则 ; (5) 同 时 建 仓 的 原 则

考 点 远 期 期 货 期 权 互 换 比 较

常 考 的 区 别 点 : 期 货 与 远 期 作 为 一 种 标 准 化 的 远 期 交 易, 金 融 期 货 交 易 与 普 通 远 期 交 易 之 间 也 存 在 以 下 区 别 :

常 考 的 区 别 点 : 期 货 与 期 权

金 融 期 货 交 易 双 方 均 需 开 立 保 证 金 账 户, 并 按 规 定 缴 纳 履 约 保 证 金 而 在 金 融 期 权 交 易 中, 只 有 期 权 出 售 者, 尤 其 是 无 担 保 期 权 的 出 售 者 才 需 开 立 保 证 金 账 户, 并 按 规 定 缴 纳 保 证 金, 以 保 证 其 履 约 的 义 务 至 于 期 权 的 购 买 者, 因 期 权 合 约 未 规 定 其 义 务, 无 须 开 立 保 证 金 账 户, 也 无 须 缴 纳 保 证 金

第 六 讲 金 融 风 险 管 理 2%

考 点 风 险 管 理 策 略 风 险 管 理 策 略, 是 指 根 据 自 身 条 件 和 外 部 环 境, 围 绕 发 展 战 略, 确 定 风 险 偏 好 风 险 承 受 度 风 险 管 理 有 效 性 标 准, 选 择 风 险 承 担 风 险 规 避 风 险 转 移 风 险 转 换 风 险 对 冲 风 险 补 偿 风 险 控 制 等 适 合 的 风 险 管 理 工 具 的 总 体 策 略, 并 确 定 风 险 管 理 所 需 人 力 和 财 力 资 源 的 配 置 原 则 风 险 管 理 的 方 法 一 般 包 括 :1 风 险 分 散 ;2 风 险 对 冲 ;3 风 险 转 移 ;4 风 险 补 偿

风 险 对 冲 的 目 的 是 对 冲 现 货 价 格 风 险 为 了 实 现 这 一 目 的, 就 必 须 遵 守 下 列 操 作 原 则 : (1) 交 易 方 向 相 反 原 则 ; (2) 商 品 种 类 相 同 或 相 近 原 则 ; (3) 数 量 相 等 或 相 近 原 则 ; (4) 月 份 相 同 或 相 近 原 则

应 试 指 南 1. 不 纠 缠 难 题 遇 到 难 题, 可 以 在 草 稿 纸 是 做 好 记 号, 不 要 纠 缠, 最 后 有 时 间 再 解 决 原 因 是 单 题 分 值 小, 时 间 紧, 题 量 大 2. 不 漏 答 题 即 使 有 难 题 学 员 感 觉 拿 不 准 的 题, 尽 量 都 要 给 出 一 个 答 案 原 因 是 这 种 考 试 模 式, 都 答 了, 至 少 有 选 对 的 概 率 3. 考 前 安 排 适 当 时 间 学 习, 临 考 急 时 抱 佛 脚, 学 习 与 考 试 的 效 果 和 感 觉 都 会 很 差 的

4. 根 据 常 识 答 题 考 生 工 作 任 务 重, 学 习 时 间 紧 张 在 很 短 的 时 间 里 要 把 所 以 课 程 内 容 完 全 死 记 硬 背 地 记 住 是 不 可 能 的 可 以 根 据 平 时 对 证 券 业 知 识 和 工 作 规 则 的 了 解 进 行 答 题

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