增 持 日 期 : 行 业 : 公 用 事 业 - 燃 气 维 持 冀 丽 俊 021-53519888-1921 jilijun@shzq.com 执 业 证 书 编 号 :S0870510120017 行 业 数 据 (2014 年 1-10 月 ) 销 售 收 入 ( 亿 元 ) 3878.20 累 计 增 长 23.90% 利 润 总 额 ( 亿 元 ) 297.30 累 计 增 长 6.00% 证 券 研 究 报 告 / 行 业 研 究 / 行 业 动 态 生 产 消 费 增 速 环 比 小 升 2014 年 11 月 天 然 气 行 业 动 态 主 要 观 点 : 生 产 消 费 增 速 环 比 小 升 10 月 份, 天 然 气 产 量 104 亿 立 方 米, 同 比 增 长 12.7%; 天 然 气 进 口 量 47 亿 立 方 米, 增 长 5.95%; 天 然 气 表 观 消 费 量 148 亿 立 方 米, 增 长 9.93% 1-10 月 份, 天 然 气 产 量 1013 亿 立 方 米, 同 比 增 长 10.11%; 天 然 气 进 口 量 485 亿 立 方 米, 增 长 13.58%; 天 然 气 表 观 消 费 量 1475 亿 立 方 米, 增 长 11.15% 单 月 来 看, 消 费 和 生 产 增 速 环 比 小 升 最 近 6 个 月 行 业 指 数 与 沪 深 300 指 数 比 较 5% 4% 3% 2% 1% % -1% 投 资 建 议 : 评 级 为 : 未 来 十 二 个 月 内, 增 持 目 前 来 看, 由 于 天 然 气 资 源 相 对 稀 缺, 总 体 供 给 偏 紧, 产 量 增 长 低 于 消 费 量 增 长, 缺 口 主 要 依 靠 进 口 量 增 长 来 弥 补 随 着 西 气 东 输 川 气 东 送 陕 京 线 和 沿 海 主 干 道 等 大 动 脉 的 建 成, 以 及 LNG 接 收 项 目 投 产, 多 气 源 供 应 来 满 足 消 费 需 要 增 长 同 时, 能 源 结 构 的 调 整 和 环 境 保 护 的 加 强, 对 行 业 形 成 长 期 利 好 给 予 行 业 增 持 的 投 资 评 级 目 前, 进 入 冬 季 采 暖 期, 可 关 注 天 然 气 价 格 季 节 性 上 涨 燃 气 Ⅱ( 申 万 ) 沪 深 300 报 告 编 号 :JLJ14-IT21 相 关 报 告 :JLJ14-IT16 首 次 报 告 时 间 :2013 年 6 月 21 日 重 要 提 示 : 请 务 必 阅 读 尾 页 分 析 师 承 诺 公 司 资 格 说 明 和 免 责 条 款 1
一 近 期 动 态 概 述 1 总 体 情 况 : 生 产 消 费 增 速 小 升 10 月 份, 天 然 气 产 量 104 亿 立 方 米, 同 比 增 长 12.7%; 天 然 气 进 口 量 47 亿 立 方 米, 增 长 5.95%; 天 然 气 表 观 消 费 量 148 亿 立 方 米, 增 长 9.93% 1-10 月 份, 天 然 气 产 量 1013 亿 立 方 米, 同 比 增 长 10.11%; 天 然 气 进 口 量 485 亿 立 方 米, 增 长 13.58%; 天 然 气 表 观 消 费 量 1475 亿 立 方 米, 增 长 11.15% 单 月 来 看, 消 费 和 生 产 增 速 小 升 图 1: 天 然 气 消 费 量 增 长 情 况 8 6 4 2 (2) (4) 消 费 量 同 比 增 长 % 2012 年 消 费 量 同 比 增 长 % 2014 年 消 费 量 同 比 增 长 % 2013 年 图 2: 天 然 气 产 量 增 长 情 况 14.00 12.00 1 8.00 6.00 4.00 2.00 1 月 产 量 2 同 月 比 3 增 月 长 % 4 月 20125 年 月 6 月 7 月 8 月 产 9 月 量 同 10 比 月 增 11 长 % 月 2013 12 月 年 产 量 同 比 增 长 % 2014 年 2
图 3: 天 然 气 进 口 量 增 长 情 况 20 15 10 5 (5) 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 进 口 量 同 比 增 长 % 2012 年 进 口 量 同 比 增 长 % 2014 年 进 口 量 同 比 增 长 % 2013 年 10 月, 液 化 天 然 气 进 口 138.12 万 吨, 同 比 增 长 1.83%, 环 比 下 降 0.90%;1-10 月, 液 化 天 然 气 累 计 进 口 1611.75 万 吨, 同 比 增 长 13.20% 10 月, 进 口 价 格 为 641.07 美 元 / 吨, 同 比 上 升 30.82%, 环 比 上 升 0.94%;1-10 月, 平 均 进 口 价 格 为 614.75 美 元 / 吨, 同 比 上 涨 6.80% 图 4: 液 化 天 然 气 进 口 数 量 和 价 格 走 势 图 30 25 20 15 10 5 80 70 60 50 40 30 20 10 进 口 数 量 : 液 化 天 然 气 : 当 月 值 ( 万 吨 ) 左 轴 进 口 平 均 单 价 : 液 化 天 然 气 : 当 月 值 ( 美 元 / 吨 ) 右 轴 2 价 格 : 振 荡 上 涨 11 月 26 日,NYMEX 天 然 气 期 货 收 盘 价 为 4.34 美 元 / 百 万 英 热 单 位, 较 上 月 月 底 上 涨 0.47 美 元 / 百 万 英 热 单 位, 涨 幅 12.14% 月 中 表 现 为 振 荡 上 涨 3
图 5:NYMEX 天 然 气 期 货 收 盘 价 走 势 图 单 位 : 美 元 / 百 万 英 热 单 位 4.48 4.48 4.40 4.40 4.32 4.32 4.24 4.24 4.16 4.16 4.08 4.08 4.00 4.00 3.92 3.92 3.84 3.84 10-31 11-02 11-04 11-06 11-08 11-10 11-12 11-14 11-16 11-18 11-20 11-22 11-24 11-26 期 货 收 盘 价 ( 连 续 ):NYMEX 天 然 气 数 据 来 源 :Wind 资 讯 11 月, 国 内 液 化 气 出 厂 价 格 表 现 为 平 稳 其 中 广 州 华 凯 液 化 气 出 厂 价 为 7600 元 / 吨 (11 月 21 日 ), 较 上 月 底 (10 月 31 日 ) 持 平 ; 燕 山 石 化 液 化 气 出 厂 价 为 6250 元 / 吨, 较 上 月 底 持 平 ; 华 北 地 区 石 化 液 化 气 出 厂 价 为 5910 元 / 吨, 较 上 月 底 持 平 图 6: 国 内 部 分 液 化 气 出 厂 价 格 走 势 图 7500 7500 7200 7200 6900 6900 6600 6600 6300 6300 6000 6000 5700 5700 09-05 09-12 09-19 09-26 10-03 10-10 10-17 10-24 10-31 11-07 11-14 11-21 出 厂 价 : 液 化 气 : 广 州 华 凯 出 厂 价 : 液 化 气 : 华 北 地 区 石 化 出 厂 价 : 液 化 气 : 燕 山 石 化 出 厂 价 : 液 化 气 : 福 建 炼 厂 数 据 来 源 :Wind 资 讯 4
二 经 济 数 据 跟 踪 根 据 wind 资 讯 统 计 数 据, 燃 气 生 产 和 供 应 业 2014 年 1-10 月 收 入 总 额 为 3878.20 亿 元, 同 比 增 速 为 23.90%, 高 于 上 年 同 期 2.79 个 百 分 点 ; 利 润 总 额 297.30 亿 元, 同 比 增 速 为 6.0%, 低 于 上 年 同 期 18.01 个 百 分 点 收 入 增 速 基 本 维 持, 利 润 增 速 下 降 图 7: 燃 气 生 产 和 供 应 业 月 收 入 总 额 增 长 情 况 % 3 25.00 2 15.00 1 5.00 数 据 来 源 :wind 资 讯 2012 年 2013 年 2014 年 图 8: 燃 气 生 产 和 供 应 业 月 利 润 总 额 增 长 情 况 % 3 25.00 2 15.00 1 5.00-5.00-1 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 2012 年 2013 年 2014 年 5
三 行 业 评 级 和 公 司 动 态 1 给 予 行 业 增 持 投 资 评 级 天 然 气 作 为 一 种 优 质 高 效 清 洁 的 低 碳 能 源, 随 着 中 国 能 源 结 构 的 调 整, 天 然 气 在 一 次 能 源 消 费 中 的 比 重 将 逐 步 增 大 目 前 来 看, 由 于 天 然 气 资 源 相 对 稀 缺, 总 体 供 给 偏 紧, 产 量 增 长 低 于 消 费 量 增 长, 缺 口 主 要 依 靠 进 口 量 增 长 来 弥 补 随 着 西 气 东 输 川 气 东 送 陕 京 线 和 沿 海 主 干 道 等 大 动 脉 的 建 成, 以 及 LNG 接 收 项 目 投 产, 多 气 源 供 应 来 满 足 消 费 需 要 增 长 同 时, 能 源 结 构 的 调 整 和 环 境 保 护 的 加 强, 对 行 业 形 成 长 期 利 好 给 予 行 业 增 持 的 投 资 评 级 目 前, 进 入 冬 季 采 暖 期, 可 关 注 天 然 气 价 格 季 节 性 上 涨 2 公 司 动 态 金 鸿 能 源 (000669) 关 于 非 公 开 发 行 股 票 申 请 获 得 中 国 证 监 会 发 行 审 核 委 员 会 审 核 通 过 的 公 告 2014 年 11 月 21 日, 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 发 行 审 核 委 员 会 对 中 油 金 鸿 能 源 投 资 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 ) 非 公 开 发 行 股 票 方 案 进 行 了 审 核 根 据 审 核 结 果, 公 司 本 次 非 公 开 发 行 股 票 申 请 获 得 证 监 会 审 核 通 过 目 前, 公 司 尚 未 收 到 中 国 证 监 会 的 书 面 核 准 文 件, 公 司 将 在 收 到 中 国 证 监 会 正 式 核 准 文 件 后 另 行 公 告 新 疆 浩 源 (002700) 重 大 事 项 停 牌 公 告 公 司 正 在 筹 划 重 大 事 项 因 该 事 项 尚 存 在 不 确 定 性, 为 维 护 广 大 投 资 者 利 益, 保 证 信 息 公 平 性, 避 免 公 司 股 价 异 常 波 动, 公 司 股 票 于 2014 年 11 月 24 日 开 市 起 停 牌 新 疆 浩 源 (002700) 关 于 股 东 股 权 解 押 及 质 押 公 告 公 司 于 2014 年 11 月 24 日 接 到 公 司 股 东 胡 中 友 先 生 通 知 胡 中 友 先 生 质 押 给 新 疆 阿 克 苏 市 农 村 信 用 合 作 社 的 1,408.00 万 股 办 理 了 解 除 质 押 手 续 胡 中 友 先 生 2014 年 11 月 24 日 与 新 疆 阿 克 苏 市 农 村 信 用 合 作 社 签 署 了 股 票 质 押 协 议, 质 押 数 量 80 万 股 截 止 公 告 日, 胡 中 友 先 生 持 有 公 司 1,408.00 万 股 股 份, 占 公 司 股 份 总 数 23,468.16 万 股 的 6.00%, 其 中 办 理 了 股 票 质 押 的 股 份 数 为 80 万 股, 占 公 司 股 份 总 数 的 3.41% 长 春 燃 气 (600333) 获 得 天 然 气 置 换 项 目 贷 款 贴 息 资 金 的 公 告 公 司 于 2014 年 11 月 7 日 收 到 长 春 市 财 政 局 下 发 的 关 于 下 达 长 春 燃 气 6
股 份 有 限 公 司 天 然 气 置 换 项 目 贷 款 贴 息 资 金 的 函, 根 据 文 件, 长 春 市 财 政 局 下 达 给 公 司 天 然 气 置 换 项 目 贷 款 贴 息 资 金 500 万 元, 目 前 该 项 资 金 已 划 入 公 司 账 户 公 司 于 2014 年 11 月 24 日 收 到 长 春 市 财 政 局 下 发 的 关 于 下 达 长 春 燃 气 股 份 有 限 公 司 天 然 气 置 换 项 目 贷 款 贴 息 资 金 的 函 文 件, 根 据 文 件, 长 春 市 财 政 局 下 达 给 公 司 天 然 气 置 换 项 目 贷 款 贴 息 资 金 1000 万 元, 目 前 该 项 资 金 已 划 入 公 司 账 户 该 项 资 金 记 入 其 他 非 流 动 负 债 会 计 科 目, 不 计 入 当 期 损 益 国 新 能 源 (600617) 关 于 下 属 公 司 与 吕 梁 东 义 集 团 煤 气 化 有 限 公 司 签 署 资 产 收 购 框 架 协 议 的 公 告 公 司 全 资 子 公 司 山 西 天 然 气 与 吕 梁 东 义 签 署 了 资 产 收 购 框 架 协 议, 山 西 天 然 气 拟 收 购 吕 梁 东 义 集 团 煤 气 化 有 限 公 司 所 经 营 的 吕 梁 市 区 天 然 气 管 道 建 设 运 营 销 售 等 相 关 业 务 及 资 产 国 新 能 源 (600617) 关 于 公 司 股 东 解 除 股 份 质 押 的 公 告 2014 年 11 月 19 日, 公 司 接 到 公 司 股 东 山 西 田 森 集 团 物 流 配 送 有 限 公 司 的 通 知,2014 年 11 月 17 日, 田 森 物 流 解 除 质 押 47,700,000 股 截 止 公 告 日, 田 森 物 流 共 持 有 公 司 股 份 96,981,453 股 ( 全 部 为 限 售 流 通 股 ), 占 公 司 股 份 总 数 的 16.35334%; 质 押 股 份 49,280,000 股, 占 公 司 股 份 总 数 的 8.31% 此 次 股 份 质 押 解 除 后, 公 司 股 份 处 于 质 押 状 态 的 累 计 情 况 如 下 : 山 西 田 森 集 团 物 流 配 送 有 限 公 司 质 押 其 所 持 有 的 公 司 49,280,000 股 限 售 流 通 股, 占 公 司 股 份 总 数 的 8.31%; 太 原 市 宏 展 房 地 产 开 发 有 限 公 司 质 押 其 所 持 有 的 公 司 48,600,000 股 限 售 流 通 股, 占 公 司 股 份 总 数 的 8.2% 国 新 能 源 (600617) 重 大 事 项 停 牌 公 告 公 司 正 在 筹 划 重 大 事 项, 鉴 于 该 事 项 存 在 重 大 不 确 定 性, 为 维 护 投 资 者 利 益, 保 证 公 平 信 息 披 露, 避 免 造 成 公 司 股 价 异 常 波 动, 经 公 司 申 请, 公 司 股 票 自 2014 年 11 月 25 日 起 停 牌 表 1 燃 气 类 公 司 市 场 表 现 股 票 代 码 公 司 名 称 一 周 涨 跌 幅 % 一 月 涨 跌 幅 % 三 月 涨 跌 幅 % 一 年 涨 跌 幅 % 002267.SZ 陕 天 然 气 7.26 9.75 21.73 15.49 002700.SZ 新 疆 浩 源 1.28 15.27 23.25 37.95 000669.SZ 金 鸿 能 源 12.21 12.52 22.40 9.38 600617.SH 国 新 能 源 14.02 45.29 53.52 51.21 600333.SH 长 春 燃 气 1.47 6.71 12.36-7.54 601139.SH 深 圳 燃 气 3.86 11.93 15.12-0.97 801163 燃 气 指 数 8.16 19.80 30.83 20.22 000300 沪 深 300 7.32 13.90 17.16 14.06 7
分 析 师 承 诺 分 析 师 冀 丽 俊 本 人 以 勤 勉 尽 责 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 依 据 公 开 的 信 息 来 源, 力 求 清 晰 准 确 地 反 映 分 析 师 的 研 究 观 点 此 外, 本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不 曾 与 现 在 不 与 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 公 司 业 务 资 格 说 明 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 投 资 评 级 体 系 与 评 级 定 义 股 票 投 资 评 级 : 分 析 师 给 出 下 列 评 级 中 的 其 中 一 项 代 表 其 根 据 公 司 基 本 面 及 ( 或 ) 估 值 预 期 以 报 告 日 起 6 个 月 内 公 司 股 价 相 对 于 同 期 市 场 基 准 沪 深 300 指 数 表 现 的 看 法 投 资 评 级 定 义 增 持 股 价 表 现 将 强 于 基 准 指 数 20% 以 上 谨 慎 增 持 股 价 表 现 将 强 于 基 准 指 数 10% 以 上 中 性 股 价 表 现 将 介 于 基 准 指 数 ±10% 之 间 减 持 股 价 表 现 将 弱 于 基 准 指 数 10% 以 上 行 业 投 资 评 级 : 分 析 师 给 出 下 列 评 级 中 的 其 中 一 项 代 表 其 根 据 行 业 历 史 基 本 面 及 ( 或 ) 估 值 对 所 研 究 行 业 以 报 告 日 起 12 个 月 内 的 基 本 面 和 行 业 指 数 相 对 于 同 期 市 场 基 准 沪 深 300 指 数 表 现 的 看 法 投 资 评 级 定 义 增 持 行 业 基 本 面 看 好, 行 业 指 数 将 强 于 基 准 指 数 5% 中 性 行 业 基 本 面 稳 定, 行 业 指 数 将 介 于 基 准 指 数 ±5% 减 持 行 业 基 本 面 看 淡, 行 业 指 数 将 弱 于 基 准 指 数 5% 投 资 评 级 说 明 : 不 同 证 券 研 究 机 构 采 用 不 同 的 评 级 术 语 及 评 级 标 准, 投 资 者 应 区 分 不 同 机 构 在 相 同 评 级 名 称 下 的 定 义 差 异 本 评 级 体 系 采 用 的 是 相 对 评 级 体 系 投 资 者 买 卖 证 券 的 决 定 取 决 于 个 人 的 实 际 情 况 投 资 者 应 阅 读 整 篇 报 告, 以 获 取 比 较 完 整 的 观 点 与 信 息, 投 资 者 不 应 以 分 析 师 的 投 资 评 级 取 代 个 人 的 分 析 与 判 断 免 责 条 款 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 做 任 何 保 证, 也 不 保 证 所 包 含 的 信 息 和 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 报 告 中 的 信 息 和 意 见 仅 供 参 考, 并 不 构 成 对 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价 我 公 司 及 其 雇 员 对 任 何 人 使 用 本 报 告 及 其 内 容 所 引 发 的 任 何 直 接 或 间 接 损 失 概 不 负 责 在 法 律 允 许 的 情 况 下, 我 公 司 或 其 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 或 财 务 顾 问 服 务 本 报 告 仅 向 特 定 客 户 传 送, 版 权 归 上 海 证 券 有 限 责 任 公 司 所 有 未 获 得 上 海 证 券 有 限 责 任 公 司 事 先 书 面 授 权, 任 何 机 构 和 个 人 均 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 形 式 的 发 布 复 制 引 用 或 转 载 上 海 证 券 有 限 责 任 公 司 对 于 上 述 投 资 评 级 体 系 与 评 级 定 义 和 免 责 条 款 具 有 修 改 权 和 最 终 解 释 权 8