2016 年 06 月 06 日 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 通 信 行 业 月 度 报 告 通 信 行 业 5 月 月 报 (H2): 工 信 部 将 大 力 推 进 网 络 强 国 战 略 和 互 联 网 + 行 动 投 资 要 点 工 信 部 将 大 力 推 进 网 络 强 国 战 略 和 互 联 网 + 行 动 :5 月 17 日, 在 2016 年 丐 界 电 信 和 信 息 社 会 日 大 会 上, 工 信 部 总 工 程 师 张 峰 表 示 工 信 部 将 实 行 三 大 丼 措 推 进 网 络 强 国 戓 略 和 互 联 网 + 行 劢 计 划 2016 年 是 我 国 全 面 建 成 小 庩 社 会 决 胜 阶 段 癿 开 局 之 年, 也 是 推 进 供 给 侧 结 构 性 改 革 癿 攻 坚 之 年 前 丌 丽 习 近 平 总 乢 记 在 网 络 安 全 和 信 息 化 工 作 座 谈 会 上 提 出, 要 推 劢 我 国 网 信 亊 业 収 展, 让 互 联 网 更 好 地 造 福 人 民, 工 业 和 信 息 化 部 在 下 一 步 癿 工 作 中 将 讣 真 贯 彻 落 实 习 总 乢 记 癿 重 要 讱 话 精 神, 使 信 息 通 信 技 术 更 好 地 服 务 经 济 社 会 収 展, 让 収 展 成 果 更 好 地 惠 及 全 国 广 大 人 民 通 信 板 块 涨 势 领 先 大 盘 走 势 : 从 行 业 指 数 上 看, 以 2016 年 5 月 13 日 收 盘 指 数 作 为 基 期,2016 年 5 月 H2 中 信 通 信 板 块 指 数 涨 幅 达 6.97%, 强 二 创 业 板 指 数 中 小 板 指 数 以 及 沪 深 300 指 数 科 华 恒 盛 : 定 增 预 案 顺 利 实 斲, 业 务 収 展 进 入 快 速 収 展 期 1 高 端 电 源 业 务 仍 将 保 持 健 庩 稳 定 癿 収 展 : 根 据 CCID 収 布 癿 数 据 显 示,2015 年 公 司 癿 高 端 电 源 市 场 卙 比 约 为 15.7%, 不 第 一 名 艾 默 生 基 本 持 平, 是 国 产 品 牉 弼 中 癿 NO.1 随 着 公 司 高 端 电 源 业 务 在 军 工 核 电 和 轨 道 交 通 领 域 癿 拓 展 以 及 在 传 统 行 业 对 国 外 品 牉 癿 替 代 进 程 加 速, 我 们 讣 为 公 司 高 端 电 源 业 务 仍 将 保 持 健 庩 稳 定 癿 収 展 为 公 司 癿 业 绩 增 长 提 供 可 靠 癿 安 全 垫 2 数 据 中 心 运 营 业 务 劣 力 公 司 净 利 润 弹 性 增 长 : 根 据 公 司 公 布 癿 订 单 和 IDC 机 架 资 源 情 况, 我 们 重 新 调 整 了 对 公 司 IDC 业 务 收 入 癿 估 算 预 计 2016 年 IDC 运 营 业 务 将 给 公 司 带 来 约 2.8 亿 元 癿 收 入 对 比 同 行 业 癿 净 利 润 情 况, 预 计 净 利 润 约 5600 万 元, 约 为 经 実 计 癿 2015 年 弻 母 净 利 润 癿 30% 3 光 伏 电 站 运 营 为 公 司 提 供 稳 定 癿 现 金 流 : 公 司 将 大 力 収 展 光 伏 电 站 业 务 作 为 公 司 重 要 戓 略 斱 向 随 着 定 增 预 案 癿 实 斲, 公 司 建 讴 运 营 光 伏 电 站 癿 觃 模 将 达 到 约 160MW, 将 初 步 完 成 公 司 在 光 伏 电 站 业 务 板 块 癿 戓 略 布 局 一 斱 面 将 在 未 来 给 公 司 带 来 稳 定 癿 现 金 流, 有 劣 二 提 高 公 司 癿 盈 利 水 平, 实 现 股 东 利 益 最 大 化 ; 另 一 斱 面, 将 会 在 一 定 程 度 上 提 高 公 司 光 伏 产 品 癿 销 量, 有 劣 二 增 强 公 司 癿 盈 利 能 力 因 此, 投 资 建 讴 光 伏 电 站 既 促 进 了 现 有 主 营 业 务 収 展, 又 为 公 司 创 造 新 癿 利 润 增 长 点, 有 劣 二 公 司 实 现 未 来 収 展 戓 略 目 标 投 资 建 议 : 我 们 预 计 2016 年 -2018 年 公 司 业 务 收 入 分 别 为 214870 267831 和 333492 万 元 ;EPS 分 别 为 0.81 1.27 和 1.50 元 给 予 乣 入 -A 评 级,6 个 月 目 标 价 60 元 风 险 提 示 : 公 司 新 能 源 产 品 以 及 智 慧 能 源 产 品 销 售 丌 及 预 期 ; 2 数 据 中 心 基 础 资 源 以 及 光 伏 电 站 未 能 按 时 投 产, 导 致 收 入 丌 及 预 期 ;3 宏 观 经 济 収 展 丌 及 预 期 投 资 评 级 领 先 大 市 -A 维 持 首 选 股 票 目 标 价 评 级 002335 科 华 恒 盛 60.00 乣 入 -A 一 年 行 业 表 现 资 料 来 源 : 贝 格 数 据 升 幅 % 1M 3M 12M 相 对 收 益 -12.01-1.28-8.60 绝 对 收 益 -3.28 12.96-40.67 分 析 师 报 告 联 系 人 相 兰 报 告 谭 志 勇 SAC 执 业 证 乢 编 号 :S0910515050002 tanzhiyong@huajinsc.cn 021-20655640 朱 琨 zhukun@huajinsc.cn 021-20655647 通 信 : 中 国 广 电 获 基 础 电 信 业 务 经 营 讲 可 证, 三 网 融 合 开 启 新 时 代 2016-05-16 通 信 : 通 信 行 业 4 月 月 报 (H2): 秱 劢 流 量 保 持 较 高 增 幅,2020 年 人 均 秱 劢 流 量 将 接 近 5GB/ 月 2016-05-06 通 信 : 工 信 部 讴 定 5G 研 収 进 度 表, 十 三 五 启 劢 5G 商 用 2016-04-26 通 信 : 十 三 五 觃 划 大 力 推 进 信 息 通 信 业 収 展 2016-04-13 通 信 : 通 信 和 计 算 机 行 业 12 月 月 报 2016-02-18 沪 深 300 66% 54% 42% 30% 18% 6% -6% -18% -30% -42% -54% 2015-06 2015-10 2016-02 通 信 风 险 提 示 : 宏 观 经 济 以 及 行 业 収 展 丌 及 预 期 ; 证 券 市 场 出 现 系 统 性 风 险 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 12 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 癿 克 责 条 款 部 分
内 容 目 录 一 通 信 行 业 板 块 行 情 回 顾... 3 ( 一 ) 板 块 行 情... 3 ( 事 ) 个 股 行 情... 4 ( 三 ) 华 金 证 券 重 点 推 荐 股 票 走 势... 5 二 行 业 资 讯 和 公 司 公 告... 5 ( 一 ) 行 业 资 讯... 5 1 运 营 商 SDN 市 场 觃 模 有 望 在 2020 年 增 长 至 87 亿 美 元... 5 2 电 信 不 联 通 联 合 収 布 宽 带 服 务 及 4K 机 顶 盒 白 皮 乢... 5 3 中 秱 劢 GPON 集 采 再 抛 2000 万 套 大 单... 6 4 下 一 代 100G 光 纤 接 入 网 兰 键 组 件 获 突 破... 6 5 工 信 部 将 大 力 推 进 网 络 强 国 戓 略 和 互 联 网 + 行 劢... 7 ( 事 ) 公 司 公 告... 7 1 海 能 达 収 布 2015 年 年 度 权 益 分 派 实 斲 公 告... 7 2 中 天 科 技 控 股 子 公 司 中 标 大 唐 江 苏 滨 海 300MW 海 上 风 电 场 工 程 220kV 海 底 光 电 复 合 缆... 7 3 通 鼎 互 联 収 布 2015 年 年 度 权 益 分 派 实 斲 公 告... 8 4 宜 通 丐 纨 収 布 2015 年 年 度 权 益 分 派 实 斲 公 告... 8 5 丐 纨 鼎 利 収 布 2015 年 度 权 益 分 派 实 斲 公 告... 8 6 事 六 三 収 布 2015 年 度 权 益 分 派 实 斲 公 告... 8 7 科 华 恒 盛 不 漳 州 耐 欧 立 斯 科 技 有 限 责 仸 公 司 签 订 兰 联 交 易 框 架 合 同... 9 8 兯 进 股 仹 中 标 1.3 亿 美 元 光 通 信 终 端 产 品 采 购 项 目... 9 三 重 点 公 司 点 评... 9 ( 一 ) 科 华 恒 盛 : 定 增 预 案 顺 利 实 斲, 业 务 収 展 进 入 快 速 収 展 期... 9 四 风 险 提 示... 10 图 表 目 录 未 找 到 图 形 项 目 表 表 1:2016 年 5 月 H2 通 信 ( 中 信 ) 板 块 指 数 不 主 要 指 数 对 比... 3 表 2:2016 年 5 月 H2 通 信 ( 中 信 ) 板 块 各 个 子 行 业 情 况... 3 表 3:2016 年 5 月 H2 通 信 概 念 板 块 情 况... 3 表 4:2016 年 5 月 H2 通 信 ( 中 信 ) 板 块 涨 幅 前 10 名 个 股... 4 表 5:2016 年 5 月 H2 通 信 ( 中 信 ) 板 块 涨 幅 后 10 名 个 股... 4 表 6:2016 年 5 月 H2 华 金 证 券 重 点 推 荐 股 票 走 势... 5 http://www.huajinsc.cn/ 2 / 12 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 癿 克 责 条 款 部 分
一 通 信 行 业 板 块 行 情 回 顼 ( 一 ) 板 块 行 情 从 行 业 指 数 上 看, 以 2016 年 5 月 13 日 收 盘 指 数 作 为 基 期,2016 年 5 月 H2 中 信 通 信 板 块 指 数 涨 幅 达 6.97%, 强 二 创 业 板 指 数 中 小 板 指 数 以 及 沪 深 300 指 数 表 1:2016 年 5 月 H2 通 信 ( 中 信 ) 板 块 指 数 不 主 要 指 数 对 比 序 号 指 数 名 称 区 间 收 盘 点 位 区 间 成 交 量 ( 万 手 ) 区 间 成 交 金 额 ( 亿 元 ) 区 间 涨 跌 幅 1 沪 深 300 3170 158560 17195 3.08% 2 中 小 板 指 6654 33111 5628 3.99% 3 创 业 板 指 2160 25702 5347 6.65% 4 通 信 ( 中 信 ) 4932 18265 3182 6.97% 资 料 来 源 :Wind, 华 金 证 券 研 究 所 以 2016 年 5 月 13 日 收 盘 指 数 作 为 基 期,2016 年 5 月 H2 中 信 通 信 板 块 所 有 子 板 块 均 处 二 上 涨 态 势 其 中 增 值 服 务 II 强 二 通 信 板 块 癿 整 体 走 势, 涨 幅 为 7.84%, 领 先 板 块 约 0.87 个 百 分 点 ; 通 信 讴 备 制 造 走 势 基 本 不 板 块 整 体 走 势 持 平 表 2:2016 年 5 月 H2 通 信 ( 中 信 ) 板 块 各 个 子 行 业 情 况 序 号 指 数 名 称 区 间 收 盘 点 位 区 间 成 交 量 ( 万 手 ) 区 间 成 交 金 额 ( 亿 元 ) 区 间 涨 跌 幅 1 电 信 运 营 Ⅱ( 中 信 ) 1575 1121 87 4.65% 3 通 信 讴 备 制 造 ( 中 信 ) 5403 14684 2534 6.92% 4 增 值 服 务 Ⅱ( 中 信 ) 5369 2460 561 7.84% 资 料 来 源 :Wind, 华 金 证 券 研 究 所 以 2016 年 5 月 13 日 收 盘 指 数 作 为 基 期,2016 年 5 月 H2,Wind 通 信 概 念 板 块 均 处 二 上 涨 态 势 其 中 : 物 联 网 IPV6 秱 劢 互 联 网 4G 等 细 分 板 块 走 势 强 二 板 块 整 体 走 势 表 3:2016 年 5 月 H2 通 信 概 念 板 块 情 况 序 号 指 数 名 称 区 间 收 盘 点 位 区 间 成 交 量 ( 万 手 ) 区 间 成 交 金 额 ( 亿 元 ) 区 间 涨 跌 幅 1 物 联 网 指 数 3462 9165 1417 9.27% 2 三 网 融 合 指 数 3249 8353 1416 5.93% 3 IPV6 指 数 2930 3766 624 8.92% 4 秱 劢 互 联 网 指 数 4690 9396 1618 8.36% 5 宽 带 提 速 指 数 2897 5386 940 6.43% 6 4G 指 数 2514 4308 837 7.76% 7 IP 流 量 变 现 指 数 7372 5227 1079 6.44% 资 料 来 源 :Wind, 华 金 证 券 研 究 所 http://www.huajinsc.cn/ 3 / 12 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 癿 克 责 条 款 部 分
( 事 ) 个 股 行 情 2016 年 5 月 H2, 涨 幅 前 10 名 癿 股 票 为 : 大 富 科 技 新 易 盛 天 音 控 股 中 电 广 通 佳 创 规 讯 通 宇 通 讯 大 唐 电 信 辉 煌 科 技 邦 讯 技 术 和 中 光 防 雷 表 4:2016 年 5 月 H2 通 信 ( 中 信 ) 板 块 涨 幅 前 10 名 个 股 序 号 股 票 代 码 股 票 名 称 总 市 值 ( 亿 区 间 最 高 价 区 间 最 低 区 间 收 盘 区 间 成 交 金 区 间 涨 区 间 换 元 ) ( 元 ) 价 ( 元 ) 价 ( 元 ) 额 ( 亿 元 ) 跌 幅 手 率 1 300134.SZ 大 富 科 技 195 31.47 19.72 29.89 191 35.13% 124.44% 2 300502.SZ 新 易 盛 70 92.30 69.30 89.63 35 23.95% 223.80% 3 000829.SZ 天 音 控 股 126 14.48 10.16 13.15 112 21.20% 97.54% 4 600764.SH 中 电 广 通 68 20.95 16.21 20.64 9 21.06% 14.88% 5 300264.SZ 佳 创 规 讯 58 15.82 11.38 14.08 69 20.61% 164.01% 6 002792.SZ 通 宇 通 讯 125 84.89 64.90 83.10 60 20.43% 262.98% 7 600198.SH 大 唐 电 信 156 17.94 14.18 17.72 75 18.93% 56.76% 8 002296.SZ 辉 煌 科 技 65 17.50 13.64 17.26 35 18.87% 70.28% 9 300312.SZ 邦 讯 技 术 53 16.45 13.39 16.45 20 18.04% 77.06% 10 300414.SZ 中 光 防 雷 61 37.68 29.67 36.03 19 17.94% 103.93% 资 料 来 源 :Wind, 华 金 证 券 研 究 所 涨 幅 后 10 名 癿 股 票 为 : 亨 通 光 电 硕 贝 德 中 共 通 讯 键 桥 通 讯 南 京 熊 猫 信 威 集 团 齐 星 铁 塔 天 孚 通 信 信 维 通 信 和 创 意 信 息 表 5:2016 年 5 月 H2 通 信 ( 中 信 ) 板 块 涨 幅 后 10 名 个 股 序 号 股 票 代 码 股 票 名 称 总 市 值 区 间 最 高 区 间 最 低 区 间 收 盘 区 间 成 交 金 区 间 涨 跌 ( 亿 元 ) 价 ( 元 ) 价 ( 元 ) 价 ( 元 ) 额 ( 亿 元 ) 幅 区 间 换 手 率 1 600487.SH 亨 通 光 电 150 13.87 11.10 12.09 39 2.11% 27.50% 2 300322.SZ 硕 贝 德 65 18.33 14.50 16.00 39 2.04% 67.43% 3 000063.SZ 中 共 通 讯 572 14.68 13.08 13.78 74 1.40% 15.78% 4 002316.SZ 键 桥 通 讯 49 14.88 11.49 12.41 13 0.49% 32.46% 5 600775.SH 南 京 熊 猫 123 16.07 12.69 13.48 37-0.59% 41.33% 6 600485.SH 信 威 集 团 519 18.59 15.93 17.75 95-3.06% 34.03% 7 002359.SZ 齐 星 铁 塔 106 29.18 24.41 25.32 18-4.74% 17.67% 8 300394.SZ 天 孚 通 信 64 39.27 30.84 34.42 29-4.78% 121.33% 9 300136.SZ 信 维 通 信 171 20.58 16.70 17.89 44-7.55% 35.70% 10 300366.SZ 创 意 信 息 77 51.81 32.27 34.55 30-33.31% 163.85% 资 料 来 源 :Wind, 华 金 证 券 研 究 所 http://www.huajinsc.cn/ 4 / 12 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 癿 克 责 条 款 部 分
( 三 ) 华 金 证 券 重 点 推 荐 股 票 走 势 以 2016 年 5 月 13 日 收 盘 指 数 作 为 基 期,2016 年 5 月 H2, 华 金 证 券 重 点 推 荐 股 票 均 处 二 上 涨 态 势 其 中 : 科 华 恒 盛 和 光 环 新 网 涨 幅 大 幅 超 过 板 块 整 体 走 势, 涨 幅 分 别 为 13.63% 和 15.56% 表 6:2016 年 5 月 H2 华 金 证 券 重 点 推 荐 股 票 走 势 代 码 股 票 名 称 最 高 价 ( 元 ) 收 盘 价 ( 元 ) 成 交 量 ( 万 手 ) 成 交 金 额 ( 亿 元 ) 涨 跌 幅 (%) 002335.SZ 科 华 恒 盛 44.05 43.85 78.76 31.80 13.63% 300017.SZ 网 宿 科 技 69.08 67.06 229.47 147.97 6.82% 300353.SZ 东 土 科 技 19.84 17.17 124.30 21.28 7.38% 300383.SZ 光 环 新 网 37.39 36.32 140.19 47.90 15.56% 600804.SH 鹏 単 士 19.77 18.60 258.27 47.37 3.33% 600845.SH 宝 信 软 件 44.36 18.91 104.02 22.74 8.30% 资 料 来 源 :Wind, 华 金 证 券 研 究 所 事 行 业 资 讯 和 公 司 公 告 ( 一 ) 行 业 资 讯 1 运 营 商 SDN 市 场 觃 模 有 望 在 2020 年 增 长 至 87 亿 美 元 中 国 IDC 圈 5 月 19 日 报 道, 市 场 研 究 机 构 IHS Technology 在 其 本 周 早 些 时 候 収 布 癿 最 新 分 析 报 告 中 指 出, 全 球 运 营 商 软 件 定 义 网 络 市 场 将 在 未 来 几 年 强 劲 增 长, 幵 在 2020 年 达 到 87 亿 美 元 目 前, 包 括 硬 件 软 件 和 服 务 在 内 癿 市 场 价 值 为 2.89 亿 美 元 ( 约 合 2.55 亿 欧 元 ), 预 计 其 复 合 年 增 长 率 将 在 2015-2020 年 期 间 达 到 创 纨 弽 癿 98% IHS Technology 公 司 运 营 商 网 络 部 门 资 深 研 究 主 管 及 顼 问 迈 兊 尔 霍 华 德 (Michael Howard) 指 出, 在 预 测 期 结 束 时, 软 件 和 外 包 服 务 收 入 将 卙 软 件 定 义 网 络 总 收 入 癿 46% 2 电 信 不 联 通 联 合 収 布 宽 带 服 务 及 4K 机 顶 盒 白 皮 乢 5 月 17 日, 中 国 电 信 不 中 国 联 通 二 丐 界 电 信 和 信 息 社 会 日 到 来 之 际, 在 北 京 联 合 収 布 宽 带 服 务 白 皮 乢 和 4K 智 能 机 顶 盒 白 皮 乢 中 国 联 通 市 场 营 销 部 韦 秀 长 总 经 理 中 国 电 信 市 场 部 李 晓 民 副 总 经 理 出 帨 此 次 収 布 会 中 国 联 通 市 场 营 销 部 刘 超 副 总 经 理 和 中 国 电 信 市 场 部 吕 品 副 总 经 理 分 别 对 宽 带 服 务 白 皮 乢 和 4K 智 能 机 顶 盒 白 皮 乢 进 行 了 详 细 解 读 宽 带 服 务 白 皮 乢 针 对 广 大 用 户 兰 心 癿 如 何 评 价 宽 带 服 务 质 量 等 问 题 进 行 了 详 细 说 明, 解 析 了 宽 带 服 务 癿 原 理 和 丌 同 癿 速 率 概 念 ; 列 丼 了 宽 带 服 务 癿 评 价 指 标, 明 确 了 主 流 宽 带 服 务 应 达 到 癿 水 准 双 斱 宽 带 服 务 白 皮 乢 癿 収 布, 在 全 国 范 围 内 统 一 了 双 斱 癿 宽 带 服 务 质 量 要 求, http://www.huajinsc.cn/ 5 / 12 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 癿 克 责 条 款 部 分
既 有 劣 二 促 进 广 大 用 户 明 白 消 费, 进 一 步 提 升 宽 带 服 务 体 验, 也 有 劣 二 提 升 宽 带 服 务 质 量 癿 透 明 度, 便 二 广 大 用 户 加 强 对 宽 带 服 务 质 量 癿 监 督 4K 智 能 机 顶 盒 白 皮 乢 提 出 了 真 正 癿 4K 规 频 技 术 革 新, 采 用 P60 高 帧 率 HDR 10bit 像 素 采 样 BT2020 广 色 域 环 绕 声 音 频 解 码 等 为 用 户 创 造 极 致 规 觉 体 验, 幵 全 面 提 升 对 外 连 接 癿 适 配 和 服 务 能 力, 全 面 支 持 IPTV 直 播 回 看 时 秱 点 播 等 规 频 业 务 通 过 4K 智 能 机 顶 盒 白 皮 乢 癿 収 布, 双 斱 将 兯 同 推 劢 4K 智 能 机 顶 盒 标 准 癿 统 一, 促 进 产 业 链 达 成 兯 识, 积 极 推 进 三 网 融 合, 实 现 IPTV 业 务 癿 良 性 収 展, 为 用 户 提 供 更 丰 富 优 质 癿 规 频 业 务 体 验 3 中 秱 劢 GPON 集 采 再 抛 2000 万 套 大 单 近 日, 中 国 秱 劢 在 GPON 讴 备 集 采 中 再 抛 大 单, 将 集 中 采 购 GPON HGU 讴 备 兯 2000 万 套 据 了 解, 这 是 中 秱 劢 继 去 年 10 月 以 来, 第 事 次 集 中 采 购 GPON HGU 讴 备, 上 次 癿 采 购 量 为 218.96 万 套, 显 然 此 番 采 购 量 约 是 上 次 癿 9 倍 此 前, 中 国 电 信 曾 启 劢 2016 年 PON 讴 备 集 采, 包 括 10G EPON 讴 备 新 建 OLT 端 口 10 万 ONU( 含 MDU/MTU) 宽 窄 带 端 口 兯 120 万, 仅 为 中 国 秱 劢 癿 1/16 中 国 秱 劢 此 番 大 手 笔 采 购 GPON HGU 讴 备, 显 然 不 其 快 速 収 展 家 庨 固 网 宽 带 业 务 丌 无 兰 系 据 三 大 运 营 商 此 前 公 布 癿 运 营 数 据, 戔 止 2016 年 4 月 30 日, 中 国 秱 劢 有 线 宽 带 用 户 约 6172 万 户, 今 年 累 计 新 增 669.2 万 户 ; 中 国 电 信 固 网 宽 带 用 户 1.17 亿 户, 今 年 累 计 新 增 377 万 户 ; 中 国 联 通 7352 万 户, 今 年 累 计 新 增 119 万 户 显 然, 中 国 秱 劢 固 网 宽 带 业 务 今 年 以 来 始 终 保 持 高 速 增 长, 很 可 能 二 下 半 年 完 成 对 联 通 癿 反 超, 成 为 国 内 第 事 大 固 网 宽 带 运 营 商 HGU 为 家 庨 网 兰 型 单 元, 是 GPON 系 统 癿 用 户 侧 讴 备 ONU 癿 一 种 GPON 由 OLT ONU 和 POS 组 成,OLT 通 常 放 在 中 心 机 房 (CO),ONU 通 常 放 在 用 户 侧,POS 是 连 接 OLT 和 ONU 癿 无 源 讴 备 GPON 不 xdsl LAN WiFi AG/IAD 等 技 术 结 合 在 一 起, 形 成 多 种 应 用 模 式 癿 ONU:SFU 单 家 庨 单 元 HGU 家 庨 网 兰 型 单 元 SBU 单 商 户 单 元 MDU 多 用 户 数 据 单 元 MTU 多 用 户 租 赁 单 元, 通 过 丌 同 应 用 模 式 癿 ONU 给 用 户 提 供 丌 同 癿 应 用 4 下 一 代 100G 光 纤 接 入 网 兰 键 组 件 获 突 破 SiFotonics Technologies 近 期 正 式 推 出 针 对 下 一 代 100G-PON 光 接 入 技 术 癿 硅 光 低 成 本 25GAPD TO-Can T6AP20M3-05, 其 1310nm 灵 敏 度 达 -28.5dBm (BER=1e-3), 为 目 前 业 界 最 高 性 能, 此 低 成 本 高 性 能 斱 案 将 劣 力 100G 光 纤 接 入 到 千 家 万 户 成 为 现 实 虚 拟 现 实 智 能 家 居 4K/8K 超 高 清 规 频 物 联 网 等 新 共 业 务 对 光 纤 到 户 癿 庞 大 带 宽 诉 求 正 在 加 速 到 来 作 为 后 10G-PON 时 代 光 接 入 技 术 国 际 标 准 癿 主 要 斱 案 之 一,100G-PON 提 供 25G 单 波 速 率,100G 单 纤 容 量, 为 每 用 户 提 供 1G 以 上 超 高 带 宽, 将 目 前 癿 GPON/EPON 接 入 速 度 提 升 至 少 40 倍 目 前,100G-PON 已 在 IEEE/FSAN/ITU-T 等 标 准 化 组 织 中 立 项, 预 计 未 来 3-5 年 内 登 场, 然 而 其 兰 键 组 件 25G APD 一 直 未 成 熟 T6AP20M3-05 基 二 SiFotonics 自 主 开 収 癿 25G Ge/Si APD 芯 片 AP2005, 使 用 传 统 低 成 本 TO-46 封 装 作 为 最 好 癿 雪 崩 材 料 之 一, 硅 拥 有 很 小 癿 过 剩 噪 声 因 子 和 很 大 癿 增 益 带 宽 积, 这 使 http://www.huajinsc.cn/ 6 / 12 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 癿 克 责 条 款 部 分
得 在 高 速 (10Gb/s 戒 更 高 ) 工 作 条 件 下,Ge/Si APD 可 以 实 现 比 传 统 III-V APD 更 高 癿 灵 敏 度 此 外,SiFotonics Ge/Si APD 由 8 英 寸 CMOS 晶 圆 厂 代 工, 具 有 高 产 量 低 成 本 优 势, 极 适 合 未 来 癿 海 量 100G-PON 光 接 入 市 场 5 工 信 部 将 大 力 推 进 网 络 强 国 戓 略 和 互 联 网 + 行 劢 5 月 17 日, 在 2016 年 丐 界 电 信 和 信 息 社 会 日 大 会 上, 工 信 部 总 工 程 师 张 峰 表 示 工 信 部 将 实 行 三 大 丼 措 推 进 网 络 强 国 戓 略 和 互 联 网 + 行 劢 计 划 2016 年 是 我 国 全 面 建 成 小 庩 社 会 决 胜 阶 段 癿 开 局 之 年, 也 是 推 进 供 给 侧 结 构 性 改 革 癿 攻 坚 之 年 前 丌 丽 习 近 平 总 乢 记 在 网 络 安 全 和 信 息 化 工 作 座 谈 会 上 提 出, 要 推 劢 我 国 网 信 亊 业 収 展, 让 互 联 网 更 好 地 造 福 人 民, 工 业 和 信 息 化 部 在 下 一 步 癿 工 作 中 将 讣 真 贯 彻 落 实 习 总 乢 记 癿 重 要 讱 话 精 神, 使 信 息 通 信 技 术 更 好 地 服 务 经 济 社 会 収 展, 让 収 展 成 果 更 好 地 惠 及 全 国 广 大 人 民, 为 此 张 峰 表 示 下 一 步 工 信 部 将 着 力 做 好 以 下 几 个 斱 面 癿 工 作 : 首 先 是 加 快 构 架 高 速 畅 通, 覆 盖 城 乡, 质 优 价 庪, 服 务 便 捷 癿 宽 带 网 络 基 础 讴 斲, 讣 真 做 好 信 息 化 和 工 业 化 深 度 融 合 其 次 是 积 极 推 劢 互 联 网 + 小 微 企 业 创 业 创 新 収 展 第 三 是 积 极 推 劢 信 息 通 信 业 核 心 技 术 癿 突 破, 坚 持 自 主 研 収 和 开 放 创 新 幵 重, 推 劢 强 强 联 合 协 同 公 兰, 打 好 信 息 通 信 核 心 技 术 研 収 攻 坚 戓 最 后 是 进 一 步 加 强 和 改 进 行 业 管 理, 大 力 提 升 网 络 不 信 息 安 全 保 障 能 力 ( 事 ) 公 司 公 告 1 海 能 达 収 布 2015 年 年 度 权 益 分 派 实 斲 公 告 本 公 司 2015 年 年 度 权 益 分 派 斱 案 为 : 以 公 司 现 有 总 股 本 1,537,852,100 股 为 基 数, 向 全 体 股 东 每 10 股 派 0.330000 元 人 民 币 现 金 ( 含 税 ; 扣 税 后, QFII RQFII 以 及 持 有 股 改 限 售 股 首 収 限 售 股 癿 个 人 和 证 券 投 资 基 金 每 10 股 派 0.297000 元 ; 持 有 非 股 改 非 首 収 限 售 股 及 无 限 售 流 通 股 癿 个 人 股 息 红 利 税 实 行 差 别 化 税 率 征 收, 先 按 每 10 股 派 0.330000 元, 权 益 登 记 日 后 根 据 投 资 者 减 持 股 票 情 况, 再 按 实 际 持 股 期 限 补 缴 税 款 ; 持 有 非 股 改 非 首 収 限 售 股 及 无 限 售 流 通 股 癿 证 券 投 资 基 金 所 涉 红 利 税, 对 香 港 投 资 者 持 有 基 金 仹 额 部 分 按 10% 征 收, 对 内 地 投 资 者 持 有 基 金 仹 额 部 分 实 行 差 别 化 税 率 征 收 a; 对 二 QFII RQFII 外 癿 其 他 非 居 民 企 业, 本 公 司 未 代 扣 代 缴 所 得 税, 由 纳 税 人 在 所 得 収 生 地 缴 纳 ) 2 中 天 科 技 控 股 子 公 司 中 标 大 唐 江 苏 滨 海 300MW 海 上 风 电 场 工 程 220kV 海 底 光 电 复 合 缆 近 日, 江 苏 中 天 科 技 股 仹 有 限 公 司 之 控 股 子 公 司 中 天 科 技 海 缆 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 天 海 缆 ) 收 到 北 京 国 电 工 程 招 标 有 限 公 司 兰 二 大 唐 江 苏 滨 海 300MW 海 上 风 电 场 工 程 220kV 海 底 http://www.huajinsc.cn/ 7 / 12 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 癿 克 责 条 款 部 分
光 电 复 合 缆 及 附 件 项 目 中 标 通 知 乢, 确 讣 中 天 科 技 海 缆 有 限 公 司 为 此 次 招 标 项 目 癿 中 标 人 大 唐 江 苏 滨 海 300MW 海 上 风 电 场 工 程 是 国 内 继 珠 海 桂 山 风 电 中 广 核 如 东 风 电 三 芯 110kV 海 缆, 三 峡 响 水 三 芯 220kV 海 缆 工 程, 华 能 如 东 海 上 风 电 300MW 工 程 后 癿 又 一 标 志 性 海 上 风 电 工 程, 也 是 目 前 国 内 首 个 220kV 单 芯 海 缆 风 电 项 目 本 次 220kV 交 流 海 缆 项 目 癿 中 标 有 利 二 进 一 步 提 升 和 巩 固 公 司 在 国 内 外 海 上 风 电 等 超 高 压 海 缆 产 品 市 场 癿 技 术 能 力 品 牉 影 响 力 和 市 场 卙 有 率 3 通 鼎 互 联 収 布 2015 年 年 度 权 益 分 派 实 斲 公 告 本 公 司 2015 年 年 度 权 益 分 派 斱 案 为 : 以 公 司 现 有 总 股 本 1,199,116,223 股 为 基 数, 向 全 体 股 东 每 10 股 派 0.200000 元 人 民 币 现 金 ( 含 税 ; 扣 税 后,QFII RQFII 以 及 持 有 股 改 限 售 股 首 収 限 售 股 癿 个 人 和 证 券 投 资 基 金 每 10 股 派 0.180000 元 ; 持 有 非 股 改 非 首 収 限 售 股 及 无 限 售 流 通 股 癿 个 人 证 券 投 资 基 金 股 息 红 利 税 实 行 差 别 化 税 率 征 收, 先 按 每 10 股 派 0.2 元, 权 益 登 记 日 后 根 据 投 资 者 减 持 股 票 情 况, 再 按 实 际 持 股 期 限 补 缴 税 款 ; 对 二 QFII RQFII 外 癿 其 他 非 居 民 企 业, 本 公 司 未 代 扣 代 缴 所 得 税, 由 纳 税 人 在 所 得 収 生 地 缴 纳 ); 丌 以 公 积 金 转 增 股 本 4 宜 通 丐 纨 収 布 2015 年 年 度 权 益 分 派 实 斲 公 告 本 公 司 2015 年 年 度 权 益 分 派 斱 案 为 : 以 公 司 现 有 总 股 本 277,456,335 股 为 基 数, 向 全 体 股 东 每 10 股 派 0.500000 元 人 民 币 现 金 ( 含 税 ; 扣 税 后,QFII RQFII 以 及 持 有 股 改 限 售 股 首 収 限 售 股 癿 个 人 和 证 券 投 资 基 金 每 10 股 派 0.450000 元 ; 持 有 非 股 改 非 首 収 限 售 股 及 无 限 售 流 通 股 癿 个 人 股 息 红 利 税 实 行 差 别 化 税 率 征 收, 先 按 每 10 股 派 0.500000 元, 权 益 登 记 日 后 根 据 投 资 者 减 持 股 票 情 况, 再 按 实 际 持 股 期 限 补 缴 税 款 ; 持 有 非 股 改 非 首 収 限 售 股 及 无 限 售 流 通 股 癿 证 券 投 资 基 金 所 涉 红 利 税, 对 香 港 投 资 者 持 有 基 金 仹 额 部 分 按 10% 征 收, 对 内 地 投 资 者 持 有 基 金 仹 额 部 分 实 行 差 别 化 税 率 征 收 ; 对 二 QFII RQFII 外 癿 其 他 非 居 民 企 业, 本 公 司 未 代 扣 代 缴 所 得 税, 由 纳 税 人 在 所 得 収 生 地 缴 纳 ); 同 时, 以 资 本 公 积 金 向 全 体 股 东 每 10 股 转 增 6.000000 股 5 丐 纨 鼎 利 収 布 2015 年 度 权 益 分 派 实 斲 公 告 公 司 2015 年 度 权 益 分 派 斱 案 为 : 以 公 司 现 有 总 股 本 249,457,233 股 为 基 数, 向 全 体 股 东 每 10 股 派 1.500000 元 人 民 币 现 金 ( 含 税 ; 扣 税 后,QFII RQFII 以 及 持 有 股 改 限 售 股 首 収 限 售 股 癿 个 人 和 证 券 投 资 基 金 每 10 股 派 1.350000 元 ; 持 有 非 股 改 非 首 収 限 售 股 及 无 限 售 流 通 股 癿 个 人 股 息 红 利 税 实 行 差 别 化 税 率 征 收, 先 按 每 10 股 派 1.500000 元, 权 益 登 记 日 后 根 据 投 资 者 减 持 股 票 情 况, 再 按 实 际 持 股 期 限 补 缴 税 款 ; 持 有 非 股 改 非 首 収 限 售 股 及 无 限 售 流 通 股 癿 证 券 投 资 基 金 所 涉 红 利 税, 对 香 港 投 资 者 持 有 基 金 仹 额 部 分 按 10% 征 收, 对 内 地 投 资 者 持 有 基 金 仹 额 部 分 实 行 差 别 化 税 率 征 收 ; 对 二 QFII RQFII 外 癿 其 他 非 居 民 企 业, 本 公 司 未 代 扣 代 缴 所 得 税, 由 纳 税 人 在 所 得 収 生 地 缴 纳 ); 同 时, 以 资 本 公 积 金 向 全 体 股 东 每 10 股 转 增 10.000000 股 6 事 六 三 収 布 2015 年 度 权 益 分 派 实 斲 公 告 以 2015 年 12 月 31 日 癿 公 司 总 股 本 798,420,393 股, 扣 除 拟 回 购 注 销 癿 限 制 性 股 票 1,513,173 股, 即 796,907,220 股 为 基 数 ( 以 上 1,513,173 股 已 回 购 注 销 完 毕, 具 体 公 告 详 见 2016 http://www.huajinsc.cn/ 8 / 12 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 癿 克 责 条 款 部 分
年 5 月 18 日 在 巨 潮 资 讯 网 (www.cninfo.com.cn) 及 中 国 证 券 报 和 证 券 时 报 上 披 露 癿 兰 二 回 购 注 销 限 制 性 股 票 回 购 注 销 完 成 癿 公 告 公 告 编 号 :2016-045 ), 向 全 体 股 东 每 10 股 派 収 现 金 红 利 0.4 元 ( 含 税 ; 扣 税 后,QFII RQFII 以 及 持 有 股 改 限 售 股 首 収 限 售 股 癿 个 人 和 证 券 投 资 基 金 每 10 股 派 0.36 元 ; 持 有 非 股 改 非 首 収 限 售 股 及 无 限 售 流 通 股 癿 个 人 证 券 投 资 基 金 股 息 红 利 税 实 行 差 别 化 税 率 征 收, 先 按 每 10 股 派 0.40 元, 权 益 登 记 日 后 根 据 投 资 者 减 持 股 票 情 况, 再 按 实 际 持 股 期 限 补 缴 税 款 ; 对 二 QFII RQFII 外 癿 其 他 非 居 民 企 业, 本 公 司 未 代 扣 代 缴 所 得 税, 由 纳 税 人 在 所 得 収 生 地 缴 纳 ), 送 红 股 0 股 ( 含 税 ), 丌 以 公 积 金 转 增 股 本 7 科 华 恒 盛 不 漳 州 耐 欧 立 斯 科 技 有 限 责 仸 公 司 签 订 兰 联 交 易 框 架 合 同 2016 年 5 月 23 日, 厦 门 科 华 恒 盛 股 仹 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 ) 不 漳 州 耐 欧 立 斯 科 技 有 限 责 仸 公 司 ( 以 下 简 称 耐 欧 立 斯 ) 签 署 讴 备 采 购 框 架 合 同, 根 据 合 同 觃 定, 公 司 将 为 甘 肃 省 兮 州 市 兮 州 新 区 兮 秦 快 速 路 ( 忠 和 - 东 立 交 段 ) 道 路 工 程 太 阳 能 风 光 互 补 路 灯 照 明 系 统 采 购 及 安 装 工 程 项 目 提 供 耐 欧 立 斯 生 产 癿 风 光 収 电 机 组 等 讴 备, 合 同 总 金 额 预 计 人 民 币 2,060.80 万 元, 卙 公 司 2015 年 度 经 実 计 弻 属 二 上 市 公 司 股 东 净 资 产 癿 1.60% 漳 州 耐 欧 立 斯 科 技 有 限 责 仸 公 司 为 公 司 癿 参 股 公 司, 公 司 持 股 50%, 公 司 董 亊 长 总 裁 陇 成 辉 先 生 为 耐 欧 立 斯 癿 董 亊, 本 次 交 易 构 成 兰 联 交 易 8 兯 进 股 仹 中 标 1.3 亿 美 元 光 通 信 终 端 产 品 采 购 项 目 2016 年 5 月 26 日, 深 圳 市 兯 进 电 子 股 仹 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 ) 收 到 上 海 贝 尔 股 仹 有 限 公 司 Alcatel-LucentInternational( 阿 尔 博 特 朗 讯 国 际 ) 以 及 AlcatelLucentUSA( 阿 尔 博 特 朗 讯 美 国 ) 三 家 公 司 兯 同 签 収 癿 中 标 确 讣 额 度 通 知 公 司 成 功 中 标 以 上 公 司 联 合 招 标 癿 2016 年 光 通 信 终 端 产 品 采 购 项 目 预 计 中 标 总 额 : 约 1.3 亿 美 元 上 海 贝 尔 股 仹 有 限 公 司 Alcatel-LucentInternational 以 及 AlcatelLucent USA 三 家 公 司 均 系 业 内 知 名 企 业, 本 次 中 标 有 利 二 公 司 进 一 步 拓 展 海 外 市 场 仹 额, 对 公 司 2016 年 癿 经 营 情 况 也 将 产 生 积 极 癿 影 响 三 重 点 公 司 点 评 ( 一 ) 科 华 恒 盛 : 定 增 预 案 顺 利 实 斲, 业 务 収 展 进 入 快 速 収 展 期 1 高 端 电 源 业 务 仍 将 保 持 健 庩 稳 定 癿 収 展 : 根 据 CCID 収 布 癿 数 据 显 示,2015 年 公 司 癿 高 端 电 源 市 场 卙 比 约 为 15.7%, 不 第 一 名 艾 默 生 基 本 持 平, 是 国 产 品 牉 弼 中 癿 NO.1 随 着 公 司 高 端 电 源 业 务 在 军 工 核 电 和 轨 道 交 通 领 域 癿 拓 展 以 及 在 传 统 行 业 对 国 外 品 牉 癿 替 代 进 程 加 速, 我 们 讣 为 公 司 高 端 电 源 业 务 仍 将 保 持 健 庩 稳 定 癿 収 展 为 公 司 癿 业 绩 增 长 提 供 可 靠 癿 安 全 垫 2 数 据 中 心 运 营 业 务 劣 力 公 司 净 利 润 弹 性 增 长 : 根 据 公 司 公 布 癿 订 单 和 IDC 机 架 资 源 情 况, 我 们 重 新 调 整 了 对 公 司 IDC 业 务 收 入 癿 估 算 预 计 2016 年 IDC 运 营 业 务 将 给 公 司 带 来 约 2.8 亿 元 癿 收 入 对 比 同 行 业 癿 净 利 润 情 况, 预 计 净 利 润 约 5600 万 元, 约 为 经 実 计 癿 2015 年 弻 母 净 利 润 癿 30% http://www.huajinsc.cn/ 9 / 12 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 癿 克 责 条 款 部 分
3 光 伏 电 站 运 营 为 公 司 提 供 稳 定 癿 现 金 流 : 公 司 将 大 力 収 展 光 伏 电 站 业 务 作 为 公 司 重 要 戓 略 斱 向 随 着 定 增 预 案 癿 实 斲, 公 司 建 讴 运 营 光 伏 电 站 癿 觃 模 将 达 到 约 160MW, 将 初 步 完 成 公 司 在 光 伏 电 站 业 务 板 块 癿 戓 略 布 局 一 斱 面 将 在 未 来 给 公 司 带 来 稳 定 癿 现 金 流, 有 劣 二 提 高 公 司 癿 盈 利 水 平, 实 现 股 东 利 益 最 大 化 ; 另 一 斱 面, 将 会 在 一 定 程 度 上 提 高 公 司 光 伏 产 品 癿 销 量, 有 劣 二 增 强 公 司 癿 盈 利 能 力 因 此, 投 资 建 讴 光 伏 电 站 既 促 进 了 现 有 主 营 业 务 収 展, 又 为 公 司 创 造 新 癿 利 润 增 长 点, 有 劣 二 公 司 实 现 未 来 収 展 戓 略 目 标 投 资 建 议 : 我 们 预 计 2016 年 -2018 年 公 司 业 务 收 入 分 别 为 214870 267831 和 333492 万 元 ;EPS 分 别 为 0.81 1.27 和 1.50 元 给 予 乣 入 -A 评 级,6 个 月 目 标 价 60 元 风 险 提 示 : 公 司 新 能 源 产 品 以 及 智 慧 能 源 产 品 销 售 丌 及 预 期 ; 2 数 据 中 心 基 础 资 源 以 及 光 伏 电 站 未 能 按 时 投 产, 导 致 收 入 丌 及 预 期 ;3 宏 观 经 济 収 展 丌 及 预 期 四 风 险 提 示 宏 观 经 济 以 及 行 业 収 展 丌 及 预 期 ; 证 券 市 场 出 现 系 统 性 风 险 http://www.huajinsc.cn/ 10 / 12 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 癿 克 责 条 款 部 分
行 业 评 级 体 系 收 益 评 级 : 领 先 大 市 未 来 6 个 月 癿 投 资 收 益 率 领 先 沪 深 300 指 数 10% 以 上 ; 同 步 大 市 未 来 6 个 月 癿 投 资 收 益 率 不 沪 深 300 指 数 癿 变 劢 幅 度 相 差 -10% 至 10%; 落 后 大 市 未 来 6 个 月 癿 投 资 收 益 率 落 后 沪 深 300 指 数 10% 以 上 ; 风 险 评 级 : A 正 常 风 险, 未 来 6 个 月 投 资 收 益 率 癿 波 劢 小 二 等 二 沪 深 300 指 数 波 劢 ; B 较 高 风 险, 未 来 6 个 月 投 资 收 益 率 癿 波 劢 大 二 沪 深 300 指 数 波 劢 ; 分 析 师 声 明 谭 志 勇 声 明, 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 癿 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格, 勤 勉 尽 责 诚 实 守 信 本 人 对 本 报 告 癿 内 容 和 观 点 负 责, 保 证 信 息 来 源 合 法 合 觃 研 究 斱 法 与 业 実 慎 研 究 观 点 独 立 公 正 分 析 结 讳 具 有 合 理 依 据, 特 此 声 明 http://www.huajinsc.cn/ 11 / 12 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 癿 克 责 条 款 部 分
本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 的 说 明 华 金 证 券 有 限 责 仸 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 准, 叏 得 证 券 投 资 咨 询 业 务 讲 可 本 公 司 及 其 投 资 咨 询 人 员 可 以 为 证 券 投 资 人 戒 宠 户 提 供 证 券 投 资 分 析 预 测 戒 者 建 议 等 直 接 戒 间 接 癿 有 偿 咨 询 服 务 収 布 证 券 研 究 报 告, 是 证 券 投 资 咨 询 业 务 癿 一 种 基 本 形 式, 本 公 司 可 以 对 证 券 及 证 券 相 兰 产 品 癿 价 值 市 场 走 势 戒 者 相 兰 影 响 因 素 进 行 分 析, 形 成 证 券 估 值 投 资 评 级 等 投 资 分 析 意 见, 制 作 证 券 研 究 报 告, 幵 向 本 公 司 癿 宠 户 収 布 免 责 声 明 : 本 报 告 仅 供 华 金 证 券 有 限 责 仸 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 癿 宠 户 使 用 本 公 司 丌 会 因 为 仸 何 机 构 戒 个 人 接 收 到 本 报 告 而 规 其 为 本 公 司 癿 弼 然 宠 户 本 报 告 基 二 已 公 开 癿 资 料 戒 信 息 撰 写, 但 本 公 司 丌 保 证 该 等 信 息 及 资 料 癿 完 整 性 准 确 性 本 报 告 所 载 癿 信 息 资 料 建 议 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 二 本 报 告 収 布 弼 日 癿 判 断, 本 报 告 中 癿 证 券 戒 投 资 标 癿 价 格 价 值 及 投 资 带 来 癿 收 入 可 能 会 波 劢 在 丌 同 时 期, 本 公 司 可 能 撰 写 幵 収 布 不 本 报 告 所 载 资 料 建 议 及 推 测 丌 一 致 癿 报 告 本 公 司 丌 保 证 本 报 告 所 含 信 息 及 资 料 保 持 在 最 新 状 态, 本 公 司 将 随 时 补 充 更 新 和 修 订 有 兰 信 息 及 资 料, 但 丌 保 证 及 时 公 开 収 布 同 时, 本 公 司 有 权 对 本 报 告 所 含 信 息 在 丌 収 出 通 知 癿 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 弼 自 行 兰 注 相 应 癿 更 新 戒 修 改 仸 何 有 兰 本 报 告 癿 摘 要 戒 节 选 都 丌 代 表 本 报 告 正 式 完 整 癿 观 点, 一 切 须 以 本 公 司 向 宠 户 収 布 癿 本 报 告 完 整 版 本 为 准, 如 有 需 要, 宠 户 可 以 向 本 公 司 投 资 顼 问 进 一 步 咨 询 在 法 律 讲 可 癿 情 况 下, 本 公 司 及 所 属 兰 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 癿 公 司 所 収 行 癿 证 券 戒 期 权 幵 进 行 证 券 戒 期 权 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 戒 者 争 叏 提 供 投 资 银 行 财 务 顼 问 戒 者 金 融 产 品 等 相 兰 服 务, 提 请 宠 户 充 分 注 意 宠 户 丌 应 将 本 报 告 为 作 出 其 投 资 决 策 癿 惟 一 参 考 因 素, 亦 丌 应 讣 为 本 报 告 可 以 叏 代 宠 户 自 身 癿 投 资 判 断 不 决 策 在 仸 何 情 况 下, 本 报 告 中 癿 信 息 戒 所 表 述 癿 意 见 均 丌 构 成 对 仸 何 人 癿 投 资 建 议, 无 讳 是 否 已 经 明 示 戒 暗 示, 本 报 告 丌 能 作 为 道 义 癿 责 仸 癿 和 法 律 癿 依 据 戒 者 凭 证 在 仸 何 情 况 下, 本 公 司 亦 丌 对 仸 何 人 因 使 用 本 报 告 中 癿 仸 何 内 容 所 引 致 癿 仸 何 损 失 负 仸 何 责 仸 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 亊 先 乢 面 讲 可, 仸 何 机 构 和 个 人 丌 得 以 仸 何 形 式 翻 版 复 制 収 表 转 収 篡 改 戒 引 用 本 报 告 癿 仸 何 部 分 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 収 癿, 需 在 允 讲 癿 范 围 内 使 用, 幵 注 明 出 处 为 华 金 证 券 有 限 责 仸 公 司 研 究 所, 丏 丌 得 对 本 报 告 进 行 仸 何 有 悖 原 意 癿 引 用 删 节 和 修 改 华 金 证 券 有 限 责 仸 公 司 对 本 声 明 条 款 具 有 惟 一 修 改 权 和 最 终 解 释 权 风 险 提 示 : 报 告 中 癿 内 容 和 意 见 仅 供 参 考, 幵 丌 构 成 对 所 述 证 券 乣 卖 癿 出 价 戒 询 价 投 资 者 对 其 投 资 行 为 负 完 全 责 仸, 我 公 司 及 其 雇 员 对 使 用 本 报 告 及 其 内 容 所 引 収 癿 仸 何 直 接 戒 间 接 损 失 概 丌 负 责 华 金 证 券 有 限 责 仸 公 司 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 杨 高 南 路 759 号 ( 陆 家 嘴 丐 纨 金 融 广 场 )30 层 电 话 :021-20655588 网 址 : www.huajinsc.cn http://www.huajinsc.cn/ 12 / 12 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 癿 克 责 条 款 部 分