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市 场 投 资 分 析 日 报 中 银 国 际 期 货 有 限 公 司 二 〇 一 六 年 一 月 二 十 八 日

目 录 金 融 市 场 重 要 资 讯 点 评 金 融 及 大 宗 商 品 市 场 投 资 分 析

第 一 部 分 金 融 市 场 重 要 新 闻 点 评 3

重 要 新 闻 点 评 李 克 强 : 支 持 银 行 加 快 不 良 贷 款 处 置 国 务 院 总 理 李 克 强 今 日 主 持 国 务 院 常 务 会 议, 会 议 指 出, 支 持 银 行 加 快 不 良 贷 款 处 置, 惩 戒 恶 意 逃 废 债 务 行 为, 防 范 和 化 解 金 融 风 险 会 议 还 表 示, 对 长 期 亏 损 失 去 清 偿 能 力 或 环 保 安 全 生 产 不 达 标 且 整 改 无 望 的 企 业 及 落 后 产 能, 坚 决 压 缩 退 出 相 关 贷 款, 支 持 化 解 过 剩 产 能 点 评 : 银 行 在 本 轮 去 产 能 中 成 为 受 害 者, 不 良 率 大 幅 攀 升, 市 场 悲 观 预 期 加 深, 这 是 前 期 银 行 股 市 盈 率 虽 低 但 仍 不 受 资 金 追 捧 的 原 因 降 幅 扩 大! 中 国 12 月 工 业 企 业 利 润 降 4.7% 随 着 需 求 和 销 售 在 经 济 减 速 之 际 走 软, 中 国 工 业 企 业 利 润 连 续 第 七 个 月 下 滑, 延 续 创 纪 录 的 连 降 时 间 中 国 12 月 规 模 以 上 工 业 企 业 利 润 同 比 下 降 4.7%, 较 11 月 降 幅 (1.4%) 扩 大, 这 是 三 年 多 来 的 第 三 大 降 幅 中 国 1-12 月 规 模 以 上 工 业 企 业 利 润 同 比 下 降 2.3%, 为 多 年 来 首 次 下 降 点 评 : 经 济 数 据 仍 在 恶 化, 中 国 宏 观 经 济 风 险 仍 在 释 放, 经 济 基 本 面 并 不 支 持 股 市 走 高, 目 前 仍 处 于 去 泡 沫 阶 段 4

重 要 新 闻 点 评 美 联 储 按 兵 不 动 美 股 下 挫 美 元 走 弱 美 联 储 宣 布 维 持 利 率 不 变, 符 合 市 场 预 期, 并 表 示 将 密 切 关 注 全 球 经 济 和 金 融 市 场 变 化 美 股 回 吐 早 盘 涨 幅 转 为 下 挫, 美 债 跌 幅 收 窄, 美 元 走 弱 标 普 500 指 数 收 跌 1.09%, 道 指 收 跌 1.39%, 纳 指 收 跌 2.18% 点 评 : 近 期 美 国 经 济 数 据 出 现 反 复, 美 股 向 下 破 位, 市 场 风 险 偏 好 继 续 下 降, 股 市 继 续 成 为 抛 售 对 象, 建 议 投 资 者 继 续 规 避 美 股 EIA 原 油 库 存 意 外 大 增 838 万 桶 至 1930 年 以 来 最 高 周 三, 美 国 能 源 信 息 署 (EIA) 数 据 显 示, 美 国 1 月 22 日 当 周 EIA 原 油 库 存 骤 增 838.3 万 桶, 超 出 预 期 的 增 加 410 万 桶, 至 4.95 亿 桶, 创 1930 年 以 来 新 高 然 而, 数 据 公 布 后, 美 油 快 速 收 复 先 前 跌 幅, 转 为 上 涨 0.2%, 报 每 桶 31.56 美 元 布 油 短 线 上 扬 0.8 美 元, 至 每 桶 33.06 美 元 点 评 : 油 价 的 基 本 面 依 然 在 恶 化, 前 期 油 价 严 重 超 跌 有 所 消 化 悲 观 预 期, 油 价 步 入 底 部 盘 整, 我 们 依 然 认 为 30 美 元 以 下 油 价 有 投 资 价 值 5

今 日 重 要 经 济 数 据 发 布 2016-1-28 中 国 12 月 咨 商 会 领 先 指 标 前 值 :342.9 2016-1-2817:30 英 国 第 四 季 度 GDP 季 率 初 值 前 值 :2.1% 预 测 :1.9% 2016-1-28 21:00 德 国 1 月 消 费 者 物 价 指 数 年 率 初 值 前 值 :0.3% 预 测 :0.4% 2016-1-28 21:30 美 国 12 月 耐 用 品 订 单 月 率 前 值 :0.0% 预 测 :-1.1% 2016-1-28 21:30 美 国 上 周 续 请 失 业 金 人 数 前 值 :220.8 万 预 测 :222.4 万 2016-1-28 23:00 美 国 12 月 未 决 房 屋 销 售 年 率 前 值 :5.1% 预 测 :4.8% 6

新 闻 汇 总 周 三, 美 联 储 公 布 1 月 FOMC 声 明, 维 持 利 率 不 变, 称 将 密 切 关 注 全 球 经 济 和 金 融 市 场 的 变 动 美 联 储 预 计 未 来 仍 将 缓 慢 加 息, 并 未 排 除 3 月 会 议 加 息 的 可 能 国 务 院 常 务 会 议 : 确 定 金 融 支 持 制 造 强 国 指 导 意 见, 推 动 中 国 制 造 2025 与 互 联 网 + 融 合 发 展 支 持 银 行 加 快 不 良 贷 款 处 置 确 定 对 企 业 进 一 步 减 负 加 大 贷 款 支 持 高 科 技 企 业 2016 年 中 央 一 号 文 件 : 以 发 展 新 理 念 破 解 三 农 新 难 题, 推 进 农 业 供 给 侧 结 构 性 改 革 推 进 农 民 工 市 民 化, 鼓 励 和 引 导 资 本 更 多 投 向 农 业 农 村 大 力 推 进 农 业 现 代 化 深 交 所 副 总 经 理 : 深 港 通 完 成 内 部 技 术 和 规 则 的 准 备 ; 相 信 深 港 通 今 年 可 能 即 将 启 动 韩 国 交 易 所 与 深 交 所 商 讨 合 作 事 宜 统 计 数 据 显 示,2015 年 6 月 12 日 -2016 年 1 月 26 日, 险 资 举 牌 案 例 共 57 起 目 前 股 价 跌 破 险 资 举 牌 均 价 的 案 例 共 40 起, 涉 及 26 家 上 市 公 司 和 12 家 险 资 企 业 上 市 公 司 重 要 公 告 : 金 龙 机 电 拟 设 立 香 港 全 资 子 公 司 实 施 国 际 化 发 展 战 略 ; 国 华 人 寿 及 刘 益 谦 之 女 合 计 持 股 长 江 证 券 5% 股 份 ; 汇 金 股 份 拟 筹 划 定 增 事 项 28 日 起 停 牌 ; 齐 星 铁 塔 控 股 股 东 增 持 近 5 万 股 ; 中 国 武 夷 获 第 一 大 股 东 增 持 303 万 股 ; 华 天 科 技 控 股 股 东 增 持 16.5 万 股 ; 安 迪 苏 2015 年 净 利 预 增 约 5 倍 ; 华 鹏 飞 2015 年 净 利 预 增 185% - 215%; 科 达 股 份 2015 年 净 利 预 增 100%-130%; 中 华 企 业 获 控 股 股 东 增 持 650 万 股 拟 继 续 增 持 ; 海 欣 食 品 实 控 人 滕 用 伟 减 持 600 万 股 ; 宁 通 信 B 全 年 净 利 预 亏 或 被 实 施 退 市 风 险 警 示 7

第 二 部 分 金 融 及 大 宗 商 品 市 场 投 资 分 析 8

股 指 期 货 股 指 期 货 : 周 三 股 指 期 货 全 线 下 跌,IF1602 收 于 2867.6 点, 跌 47.2 点 或 1.62%,IC1602 收 于 5280.4 点, 跌 187.0 点 或 3.42% 市 场 形 成 下 跌 趋 势, 提 防 超 跌 反 弹,IF1602 合 约 上 方 阻 力 位 2950 点 9

外 汇 期 货 (2016.1.28) 美 元 指 数 USDIDX: 趋 势 分 析 : 周 线 美 元 长 期 多 头 趋 势 依 旧 交 易 策 略 : 99.362 多 单 持 有, 止 损 98.000 有 效 下 破 美 元 / 日 元 USD/JPY: 趋 势 分 析 : 周 线 跌 破 长 期 趋 势 线 交 易 策 略 : 回 测 120.00 附 近 空 头 入 场, 止 损 121.50 有 效 上 破 10

外 汇 期 货 (2016.1.28) 欧 元 / 美 元 EUR/USD: 趋 势 分 析 : 长 期 空 头 趋 势 依 旧, 压 力 位,1.1000, 下 一 目 标 位 1.0450 交 易 策 略 : 观 望 澳 元 / 美 元 AUD/USD: 趋 势 分 析 : 周 线 依 旧 空 头 趋 势, 上 方 重 要 的 压 力 位 0.7400 附 近 交 易 策 略 : 0.7000 空 单 持 有, 止 损 0.7100 有 效 上 破 11

标 普 期 货 及 伦 敦 金 融 时 报 100 指 数 (2016.1.25) 标 普 500 指 数 期 货 : 趋 势 分 析 : 跌 破 震 荡 下 届 2000 点, 空 头 趋 势 启 动 交 易 策 略 :1990 空 单 持 有, 止 损 2000 有 效 上 破 伦 敦 金 融 时 报 100 指 数 : 趋 势 分 析 : 区 间 5770-6500 震 荡, 交 易 策 略 : 有 效 突 破 5770 空 头 入 场, 止 损 6000 12

CRB 指 数 (2016.1.25) CRB 指 数 : 中 长 趋 势 :CRB 指 数 跌 至 1985 年 来 底 部 区 间, 可 等 待 长 线 做 多 机 会 交 易 策 略 : 空 头 180.00 持 有, 止 损 170.00 13

有 色 金 属 CU: LME 铜 收 涨 55 美 元, 涨 幅 1.22% 沪 铜 现 货 价 格 窄 幅 波 动, 市 场 进 口 现 货 较 多, 国 内 现 货 贴 水, 年 前 现 货 商 逢 低 入 市 采 购 备 库 增 多 中 国 12 月 铜 进 口 量 继 续 保 持 增 长, 中 国 铜 进 口 数 据 强 劲 缓 解 了 市 场 对 中 国 需 求 前 景 的 担 忧 美 联 储 维 持 利 率 不 变, 称 将 密 切 关 注 全 球 经 济 变 动, 未 排 除 3 月 加 息 可 能 美 国 12 月 新 屋 销 售 年 化 54.4 万 户, 创 八 年 来 新 高, 供 给 侧 改 革 和 需 求 提 升 有 利 于 铜 价 止 跌 企 稳 中 长 期 趋 势 : 下 跌 通 道 中 ; 大 势 看 空 中 期 : 探 底 33180 元 后 反 弹, 建 议 短 多 为 主, 关 注 35600-37100 元 压 力 区 的 有 效 性 AL: LME 铝 收 涨 29 美 元, 涨 幅 1.97% 节 前 下 游 消 费 下 降, 持 货 商 出 货 回 笼 资 金, 市 场 成 交 下 降 大 宗 商 品 持 续 低 迷, 穆 迪 对 一 系 列 矿 企 评 级 重 新 评 估 中 国 1-12 月 进 口 铝 土 矿 同 比 增 加 53.94%, 进 口 氧 化 铝 同 比 回 落 11.8%, 进 口 总 量 仍 保 持 较 快 增 长 中 长 期 趋 势 : 产 能 过 剩 铝 价 长 期 处 于 下 行 通 道 中 中 期 铝 价 从 前 期 低 点 反 弹, 短 期 建 议 短 多 交 易 为 主 ZN: LME 锌 收 涨 22 美 元, 涨 幅 1.41% 贸 易 商 逢 高 出 货 回 笼 资 金, 成 交 有 所 回 升 新 华 社 撰 文 抨 击 人 民 币 贬 值, 对 有 色 金 属 形 成 利 多 支 持 12 月 中 国 进 口 精 炼 锌 增 幅 440%,1-12 月 精 炼 锌 进 口 增 速 -4.66% 12 月 中 国 进 口 锌 精 矿 增 速 -27.83%,1-12 月 中 国 进 口 锌 精 矿 增 速 47.39% 中 国 锌 总 进 口 量 保 持 高 速 增 长, 国 内 需 求 增 速 较 快 长 期 趋 势 : 扩 散 型 弱 势 震 荡 ; 中 期 : 中 期 探 底 反 弹, 短 期 建 议 短 线 交 易 为 主 14

黑 色 金 属 螺 纹 钢 : 钢 厂 亏 损 严 重, 降 薪 减 员 频 繁, 钢 厂 兼 并 重 组 潮 显 现 目 前 钢 厂 高 炉 开 工 率 底 部 持 稳, 随 着 天 气 转 冷 消 费 日 益 疲 弱, 市 场 供 需 两 弱, 与 此 同 时, 李 克 强 强 调 继 续 缩 减 钢 铁 产 能 整 体 来 看, 短 期 市 场 价 格 窄 幅 震 荡, 春 节 后 上 涨 概 率 较 高 现 货 市 场, 唐 山 钢 坯 价 格 小 幅 下 跌,1530 元 / 吨 铁 矿 石 : 普 氏 跌 0.1 至 41.5, 港 口 库 存 小 幅 下 跌, 同 时 钢 厂 高 炉 开 工 率 续 降, 但 盈 利 情 况 好 转 市 场 对 年 后 需 求 逐 步 改 善 预 期 渐 起, 支 撑 短 期 矿 价 但 鉴 于 国 内 终 端 需 求 中 长 期 仍 处 于 下 行 过 程 中, 预 计 矿 价 反 弹 难 持 续 操 作 建 议 暂 持 观 望 长 期 : 价 格 随 成 本 下 滑 而 下 滑 中 期 : 钢 价 出 现 反 弹 概 率 上 升, 幅 度 有 限, 关 注 消 费 变 化 短 期 : 供 应 快 速 下 降, 终 端 需 求 疲 弱, 涨 跌 无 力 长 期 趋 势 : 跌 中 期 趋 势 : 跌 短 期 趋 势 : 反 弹 策 略 : 抛 空 策 略 : 抛 空 策 略 : 观 望 15

软 商 品 期 货 白 糖 : 截 至 昨 日 SR1605 夜 盘 收 报 5448 元 / 吨 ; 现 货 方 面, 部 分 集 团 厂 仓 新 糖 报 价 5430-5450 元 / 吨, 报 价 不 变, 成 交 一 般 ; 临 近 春 节, 采 购 积 极 性 逐 渐 减 弱, 现 货 报 价 难 有 实 质 性 的 支 撑, 对 期 价 的 支 撑 也 减 弱 SR1605 看 5400 一 线 支 撑 中 长 期 趋 势 : 高 位 震 荡 5500,6000 策 略 : 在 5500 以 下 可 适 当 建 立 多 单 棉 花 : 01 月 26 日, 国 内 棉 价 继 续 下 跌,CNCottonB 报 12459 点, 跌 36 个 点 ; 进 口 棉 报 价 小 幅 上 涨 ; 郑 棉 窄 幅 振 荡, 主 力 CF1605 主 力 CF1605 昨 日 夜 盘 收 报 11440 元 / 吨 近 日 棉 花 市 场 购 销 平 淡, 纺 企 积 极 消 化 库 存 的 同 时, 鲜 有 迫 切 采 购 的 需 求, 春 节 假 期 临 近, 市 场 流 传 各 种 年 后 储 备 棉 轮 出 的 传 闻, 市 场 普 遍 存 在 看 跌 气 氛, 棉 价 短 时 或 易 跌 难 涨 中 长 期 趋 势 : 震 荡 筑 底, 11000,13000 策 略 : 观 望 16

豆 粕 豆 油 豆 粕 : 隔 夜 大 连 豆 粕 1605 合 约 收 于 2439 元 / 吨, 较 上 一 交 易 日 下 跌 4 元 / 吨, 连 盘 豆 粕 窄 幅 震 荡, 现 货 价 格 基 本 持 稳, 由 于 饲 料 企 业 及 经 销 商 节 前 备 货 接 近 尾 声, 市 场 成 交 清 淡, 豆 粕 再 涨 动 力 有 限 本 周 大 豆 库 存 有 所 回 落, 各 地 油 厂 陆 续 开 始 停 机, 节 前 豆 粕 大 多 售 罄, 为 保 证 合 同 顺 利 执 行, 油 厂 挺 价 意 愿 较 强,1605 可 以 关 注 10 日 均 线 支 撑 情 况 长 期 : 震 荡 偏 空, 以 逢 高 做 空 思 路 为 主 中 期 : 震 荡, 震 荡 区 间 2100-2600, 高 抛 低 吸 思 路 为 主 短 期 : 关 注 10 日 均 线 支 撑 豆 油 : 隔 夜 大 连 豆 油 1605 合 约 夜 盘 收 于 5638 元 / 吨, 较 前 一 交 易 日 下 跌 4 元 / 吨, 豆 油 现 货 略 涨 各 地 油 厂 陆 续 停 机, 预 计 1 月 大 豆 压 榨 量 将 降 至 650 万 吨 左 右 此 外, 海 关 数 据 显 示 2015 年 12 月 份 国 内 进 口 豆 油 在 1.57 万 吨, 较 上 月 大 幅 减 少 7.5 万 吨 短 期 供 应 偏 紧, 叠 加 近 日 棕 榈 油 走 势 坚 挺, 提 振 豆 油 行 情 技 术 上 豆 油 1605 价 格 重 心 略 上 移, 总 体 延 续 宽 幅 震 荡, 建 议 观 望 长 期 : 震 荡 偏 多, 突 破 5900 后 逐 步 建 立 长 线 多 单 中 期 : 震 荡, 底 部 确 认 后 于 5400-5900 之 间 高 抛 低 吸 短 线 : 震 荡 偏 多, 短 期 观 望 17

披 露 声 明 与 免 责 声 明 ( 更 详 细 研 究 报 告 可 通 过 公 司 官 网 获 取, 或 者 联 系 我 们 ) 本 文 件 由 中 银 国 际 期 货 有 限 责 任 公 司 编 制 并 发 出 本 文 件 包 含 的 信 息 和 评 论 仅 作 为 一 般 信 息 参 考 和 教 育 目 的 使 用, 其 不 构 成 且 也 无 意 构 成 任 何 金 融 或 投 资 建 议 本 文 件 中 的 任 何 内 容 不 应 构 成 任 何 契 约 或 承 诺, 也 不 应 将 其 作 为 任 何 契 约 或 承 诺 而 被 信 赖 本 文 件 包 含 的 信 息 仅 供 作 为 收 件 人 的 个 人 或 机 构 使 用, 且 本 文 件 包 含 的 信 息 应 予 以 保 密, 并 受 到 特 权 保 护 且 不 得 披 露 任 何 未 经 授 权 使 用 复 制 宣 传 以 及 因 信 赖 本 文 件 而 采 取 或 未 采 取 其 他 行 动 均 被 禁 止 中 银 国 际 期 货 有 限 责 任 公 司 未 就 本 文 件 所 载 的 任 何 数 据 数 据 及 其 它 材 料 的 准 确 性 或 完 整 性 作 出 任 何 保 证, 也 不 对 因 使 用 本 文 件 或 其 内 容 而 引 致 的 或 与 本 文 件 相 关 的 任 何 损 失 承 担 任 何 责 任 中 银 国 际 期 货 有 限 责 任 公 司 上 海 浦 东 新 区 世 纪 大 道 1589 号 长 泰 国 际 金 融 广 场 905 室 邮 件 : Research.bocif@bocichina.com 电 话 : 021-61088035 纽 约 伦 敦 新 加 坡 上 海 香 港 18