行业研究 证券研究报告 非银金融 2019 年 05 月 12 日 坚守长期价值, 优选个股 推荐 ( 维持 ) 市场回顾 : 节前节后两个交易周, 在国内外宏观环境不利因素的影响下, 主要指数均出现下跌 其中沪深 300 指数跌幅 4.08%, 上证 50 指数跌幅 3.43%, 创业板指跌幅 7.48% 市场人气受短期悲观情绪的影响有所下挫, 两个交易周共七个交易日, 沪深两市 A 股日均成交额 5527 亿元, 较两周前下降 22.05%, 两融余额 9415 亿元, 较两周前降 4.13% 行业看点证券 : 上两个交易周, 券商指数跌幅 10.23%, 跑输大盘 6.14 个百分点 个股仅长江证券上涨, 其余券商均呈现下跌, 其中前期弹性较大的中信建投 东北证券 第一创业跌幅居前 近期, 宏观层面信息及数据均对市场形成不利冲击, 外围来看, 中美贸易谈判趋势不明朗, 引发全球投资者担忧 国内, 近期主要经济 金融数据修复不及一季度 : 从社融数据来看,4 月末,M1 余额同比增长 2.9%,M2 余额同比增长 8.5%; 增速较 3 月末均出现了下滑 单月来看,4 月人民币贷款增加 1.02 万亿元, 同比少增 1615 亿元 ; 社融增量为 1.36 万亿元, 同比少增 4080 亿元 不利因素的共振下对于短期投资者信心形成了冲击, 券商板块的表现始终对市场预期高度敏感, 因此短期波动幅度在前期超额收益较高的情况下将更为明显 我们认为, 从长期逻辑来看, 当前以科创板为核心的系列资本市场改革措施仍然没有发生动摇, 本周科创板已开启全网测试, 推进速度仍然较快, 这是全年驱动券商板块估值修复的主线 从 4 月披露的月度数据来看, 上市券商业绩虽然环比 3 月小幅回落, 但同比去年净利润仍然提升 47%, 累计口径净利润增长 57%, 全年 ROE 修复仍是大概率事件 行业当前静态 PB 已经回落至 1.67 倍, 中信证券 1.63 倍 华泰证券 1.52 倍, 若外围因素趋于稳定, 则有望向 1.8 倍的历史均线修复, 继续维持华泰 中信的 推荐 评级, 关注港股中金公司 保险 : 上两个交易周, 保险指数跌幅 3.49%, 跑赢大盘 0.60 个百分点 个股随市场情绪的起落呈现大跌大涨, 上周五的大幅反弹有效止住了前期的下跌趋势, 但近 5 个交易日来看, 个股下跌幅度仍然较大, 其中中国人保 中国平安 中国太保 新华保险 中国人寿分别下跌 -2.68% -5.48% -6.72% -7.33% -10.86%,10 年期国债收益率止涨下跌, 两周回落 9 个 BP 我们分析近期保险股下挫的主要原因在于短期不利因素的叠加, 一是利率小幅下挫及权益市场下跌对资产端贡献负面, 而负债端去年同期保险销售基数较高, 实现明显正增长的难度较大 但全年保险股的投资仍需把握长期重要因素, 我们在年度策略中已经提出, 经济增长 人口基数 宗教文化和家庭资产负债表结构是长期寿险需求最为重要的影响因子, 而中国市场在这些因子上看仍能贡献出较大的市场增长空间, 这是驱动保险估值中枢持续抬升的基础 当前保险股估值随短期业绩及资本市场波动在 1 倍 PEV 上下波动, 反应出市场并未对我国未来保险需求的释放和新业务价值的确定性增长有较乐观的预期, 这是 A 股市场对保险股估值体系认识与信心不足造成的 长期来看, 寿险需求的函数仍将持续的发挥效用, 从人口结构变化来看, 人口老龄化将持续加快寿险需求释放的过程 当前, 中国平安 中国人寿 新华保险 中国人保的静态 P/EV 估值分别为 1.48 倍,0.96 倍 0.96 倍 0.91 倍, 对于寿险的长期价值仍有一定低估 综上, 我们继续维持对于 中国平安 ( 内含价值持续稳健增长 ) 和 新华保险 ( 负债端经营企稳向上有可持续增长力量 ) 的 强推 评级 ; 维持 中国人寿 中国太保 的 推荐 评级 风险提示 : 中美贸易谈判结果不及预期, 新单保费增速下滑 经济下行压力加大 利率波动 市场交易量下滑 重点公司盈利预测 估值及投资评级 EPS( 元 ) PE( 倍 ) 简称股价 ( 元 ) 2019E 2020E 2021E 2019E 2020E 2021E PB 评级 中国平安 81.38 8.96 12.65 14.87 9.08 6.43 5.47 2.67 强推 新华保险 53.24 4.87 7.76 11.21 10.93 6.86 4.75 2.53 强推 华泰证券 18.99 1.11 1.21 1.38 17.11 15.69 13.76 1.52 推荐 中信证券 20.64 1.47 1.6 1.94 14.04 12.9 10.64 1.63 推荐 资料来源 :Wind, 华创证券预测 注 : 股价为 2019 年 05 月 10 日收盘价 证券分析师 : 洪锦屏 电话 :0755-82755952 邮箱 :hongjinping@hcyjs.com 执业编号 :S0360516110002 证券分析师 : 王舫朝 电话 :010-66500995 邮箱 :wangfangzhao@hcyjs.com 执业编号 :S0360518010003 证券分析师 : 徐康 电话 :021-20572556 邮箱 :xukang@hcyjs.com 执业编号 :S0360518060005 证券分析师 : 方嘉悦 电话 :0755-82756801 邮箱 :fangjiayue@hcyjs.com 执业编号 :S0360519030001 联系人 : 张径炜 电话 :0755-82756802 邮箱 :zhangjingwei@hcyjs.com 占比 % 股票家数 ( 只 ) 71 1.97 总市值 ( 亿元 ) 59,762.81 10.1 流通市值 ( 亿元 ) 37,192.46 8.57 % 1M 6M 12M 绝对表现 -7.34 23.59 22.18 相对表现 -0.66 5.82 25.86 24% 8% -8% 华创证券研究所 行业基本数据 相对指数表现 2018-05-14~2019-05-10-24% 18/05 18/07 18/09 18/11 19/01 19/03 沪深 300 非银金融 相关研究报告 非银金融行业周报 (20190415-20190419): 负债端持续修复, 利率企稳, 保险一季报有望超预期 2019-04-21 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 未经许可, 禁止转载
目录 一 动态观察 : 证券行业... 4 二 动态观察 : 保险行业... 4 三 动态观察 : 宏观消息数据... 5 四 上市公司重要事项... 5 五 重点公司逻辑分析... 7 六 数据追踪... 8 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 2
图表目录 图表 1 两个交易周券商整体下跌, 行业跑输大盘... 8 图表 2 节后交易量收缩... 8 图表 3 流通市值 换手率下降... 8 图表 4 融资买入盘 融资交易占比均下降... 9 图表 5 融资融券余额下行... 9 图表 6 两融杠杆比例上升... 9 图表 7 三板指数 三板做市下行... 9 图表 8 三板成交活跃度保持低位... 9 图表 9 上证 50 期指震荡下行, 收盘基差扩大... 9 图表 10 中证 500 期指下行, 收盘基差扩大... 10 图表 11 沪深 300 期指下行, 收盘基差扩大... 10 图表 12 两地股票溢价率... 10 图表 13 两周主承销商承销金额情况 ( 单位 : 亿元 )... 10 图表 14 本周资管产品成立概览... 11 图表 15 近期解禁公司一览... 14 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 3
一 动态观察 : 证券行业 上交所 : 对 2019 年 5 月到期的上证 50ETF 认购期权合约解除开仓限制 限制开仓仅一天的 5 月到期上证 50ETF 认购期权, 恢复正常交易, 这也是上海证券交易所 ( 以下简称 上交所 )2015 年上线 50ETF 期权以来, 首次触发认购期权限仓规则 券商科创板两融业务或实行 T+1 强制平仓 据悉中信证券 (600030) 等 9 家券商已开通科创板转融通业务权限, 此外, 目前部分券商计划将科创板的两融平仓时间确定为 T+1, 客户两融账户中科创板标的资产的集中度将被限制在 20%-30% 科创板第一次全网测试 5 月 11 日举行 5 月 11 日, 中国证券登记结算有限责任公司 ( 中国结算 ) 上海分公司与上海证券交易所 ( 上交所 ) 将再次组织科创板业务测试 此次测试为科创板业务第一次全网测试, 面向全体市场参与者, 测试主要目的是验证科创板相关功能的就绪情况 二 动态观察 : 保险行业 中国人寿举牌申万宏源 H 股, 持股比例达到 6.9% 近期, 中国人寿在中国保险行业协会网站发布公告称, 我公司与上市公司申万宏源签订 基石投资协议, 参与申万宏源 H 股 IPO, 通过我公司经外汇管理局批准设立的合格境内机构投资者 (QDII) 账户以现金认购上市公司公开发行 H 股股份 172,907,200 股 本次交易完成后, 中国人寿合计持有申万宏源 H 股达到其 H 股总股本的 6.9052%, 中国人寿将本投资纳入股权投资管理 中国人寿表示, 截至 2019 年 4 月 25 日, 我公司不持有申万宏源 H 股股份 根据 基石投资协议, 截至 2019 年 4 月 26 日, 我公司本次投资申万宏源 H 股股份的金额为港币 627,635,136.00 元 ( 按照 2019 年 4 月 26 日港币兑人民币元中间价 0.8580, 换算为人民币为 538,510,946.67 元 ), 占 2018 年末总资产的比例为 0.14% 郭树清宣布推出银行保险 12 条新措施, 金融开放再提速 中国人民银行党委书记 中国银保监会主席郭树清宣布近期拟推出银行业保险业 12 条对外开放新措施 业内人士表示, 开放新措施将有助于进一步丰富金融市场主体, 改善金融服务供给, 形成合理多样的市场体系 中债资信将天安财险列入负面信用观察名单, 债项等级为 AA- 近期, 中债资信评估有限责任公司在其官网发布天安财产保险股份有限公司 2015 年资本补充债券跟踪评级 内容显示, 天安财险 2019 年面临较大的满期给付压力, 短期流动性压力加大, 投资收益持续下滑, 盈利能力有所波动, 评定天安财险主体信用等级为 AA, 列入负面信用观察名单, 债项等级为 AA- 银保监会拟加强消费投诉处理管理 为了规范银行业保险业消费投诉处理工作, 保护消费者合法权益, 银保监会已于近日下发 银行业保险业消费投诉处理管理办法 ( 征求意见二稿 ) 管理办法 从组织管理 消费投诉处理 消费投诉处理工作制度 监督管理等四大方面制定了消费者权益管理制度框架, 并要求银行保险机构应当自收到消费投诉之日起 15 日内作出处理决定并答复 险资投资永续债应计量交易对手违约风险的最低资本 保险公司投资银行发行的无固定期限资本债券 ( 俗称 永续债 ), 应当按照 保险公司偿付能力监管规则第 8 号 : 信用风险最低资本, 计量交易对手违约风险的最低资本 其中, 风险暴露为其账面价值 ; 政策性银行和国有控股大型商业银行的基础风险因子为 0.20, 全国性股份制商业银行的基础风险因子为 0.23 银保监会加大车险整治力度被叫停机构名单增至 32 家 据悉中国银保监会财险部近期向保险业协会 各财险公司下发了 关于继续加大车险市场乱象整治力度有关事项的函, 总结近期以来各银保监局对车险市场乱象治理的相关情况 截止 4 月 30 日, 浙江 广西 安徽 河南 四川 山东 青岛 新疆 山西 黑龙江 湖南等 11 地银保监局针对违规不执行报批条款费率的多发现象, 先后叫停 32 个地市级保险机构的车险业务 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 4
24 家保险资管公司 2018 年营收缩减 17% 24 家保险资管公司近期相继披露 2018 年年报数据, 24 家保险资管公司营收合计达到 184.87 亿元, 较 2017 年缩减约 17.09% 截至 2018 年末, 保险资管公司资产合计达到 706.7 亿元, 较上年末有所缩减 ; 营收 净利润也呈现下滑态势, 其中, 中再资管在 2018 年出现由盈转亏现象 三 动态观察 : 宏观消息数据 中国人民银行决定从 2019 年 5 月 15 日开始对中小银行实行较低存款准备金率 为贯彻落实国务院常务会议要求, 建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架, 促进降低小微企业融资成本, 中国人民银行决定从 2019 年 5 月 15 日开始, 对聚焦当地 服务县域的中小银行, 实行较低的优惠存款准备金率 美方已将对 2000 亿美元中国输美商品加征的关税从 10% 上调至 25%, 中方对此深表遗憾, 将不得不采取必要反制措施 外交部回应 下一轮中美经贸磋商 : 中方团队正准备赴美磋商 5 月 6 日, 外交部发言人耿爽主持例行发布会 有记者就美国总统特朗普声称对中国商品加征关税及中美下一轮经贸磋商之事提问 耿爽回应称, 关于美方威胁对中国的产品加征关税, 类似的情况以前多次出现过 中方的立场和态度一直非常明确, 美方对此也十分清楚 至于中美经贸磋商已经进行了十轮, 取得了积极进展 当务之急, 我们还是希望美方和中方共同努力, 相向而行, 争取在相互尊重的基础上达成一个互利双赢的协议 这不仅符合中方利益, 也符合美方利益, 更是国际社会的普遍期待 至于你关心的下一轮经贸磋商, 国内外对此很关注, 国际社会有很多的评论, 我们也正在了解相关情况 我这里可以告诉你的是, 中方团队正在准备赴美磋商 刘鹤 : 我们在原则问题上决不让步 中共中央政治局委员 国务院副总理 中美全面经济对话中方牵头人刘鹤于 5 月 9 日至 10 日访美进行第十一轮磋商 磋商并没有破裂, 双方在很多问题上澄清了立场, 讨论了下一步磋商内容 小的曲折不可避免, 对未来审慎乐观 双方同意在北京再见面, 继续推动磋商 4 月款增人民币贷 1.02 万亿元 M2 余额同比增长 8.5% 5 月 9 日, 人民银行公布了 4 月金融统计数据 社会融资规模存量及增量数据 数据显示,4 月末, 广义货币 (M2) 余额同比增长 8.5%, 狭义货币 (M1) 同比增长 2.9%,M1 M2 增速较 3 月末均出现了下滑 值得注意的是,4 月份, 人民币贷款增加 1.02 万亿元, 同比少增 1615 亿元 ; 社会融资规模增量为 1.36 万亿元, 比上年同期少 4080 亿元 2019 年 4 月 CPI 同比上涨 2.5% 涨幅创 6 个月以来新高 5 月 9 日, 国家统计局发布数据显示,4 月份 CPI 同比上涨 2.5%, 涨幅比上月扩大 0.2 个百分点, 创近 6 个月以来新高 ;PPI 同比上涨 0.9%, 涨幅比上月扩大 0.5 个百分点 食品 CPI 增速同比大幅上涨是主要影响因素 中国前 4 月贸易顺差 6181.7 亿元, 扩大 31.8%, 海关总署 5 月 8 日发布数据显示, 海关统计, 今年前 4 个月, 我国货物贸易进出口总值 9.51 万亿元人民币, 比去年同期 ( 下同 ) 增长 4.3% 其中, 出口 5.06 万亿元, 增长 5.7%; 进口 4.45 万亿元, 增长 2.9%; 贸易顺差 6181.7 亿元, 扩大 31.8% 四 上市公司重要事项 中航资本 1) 公司拟自愿放弃对成飞集成转让上交所持锂电洛阳 45% 股权的优先购买权 2) 回购股份进展情况 : 累计已回购公司总股本的 1.0396%, 成交价区间为 4.38-6.72 元 / 股, 已支付 5.39 亿元 中国中期 中国中期投资股份有限公司向中期集团有限公司 中期移动通信股份有限公司 中期医疗服务股份有限公司 中期彩移动互联网有限公司 南通综艺投资有限公司 深圳韦仕登投资资控股 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 5
有限公司 四川隆宝商贸有限公司等 7 名交易对方非公开发行股份购买其所持中国国际期货股份有限公司 70.02% 股权, 并向特定投资者非公开发行股份募集配套资金 第一创业 公司控股子公司创金合信完成工商变更 注册资本由 1.7 亿元增加至 233 亿元, 公司的出资比例由 70% 变更为 51.1% 华创阳安 截至 2019 年 4 月 30 日, 公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份 2538.5 万股, 占公司总股本 174 亿股的比例为 1.46%, 购买的最高价为 12.99 元 / 股 最低价为 6.08 元 / 股, 已付的总全额为 1.75 亿元 ( 不含印花税 佣金等交易费用 ), 占公司拟回购资金总额度的 35.14% 中天金融 截至 2019 年 4 月 30 日, 公司已累计以集中竟价交剔方式回购股份数量 391.6 万股, 占公司总股本的 0.056%, 共支付金额 1830.7 万元 ( 含交易费用 ) 海通证券 公司下属公司海通恒信已于 2019 年 5 月 6 日就建议分拆上市向香港联交所提交载有海通恒信若干业务及财务资料的聆讯后资料集, 以供香港联交所网站刊登 越秀金控 公司董事会审议涌过了为满足经营发展需要 优化融资结构, 公司下属子公司广州资产管理有限公司拟发行不超过人民币 40 亿元定向债务融资工具的议案 南京证券 截至 2018 年 12 月 31 日, 公司的净资产为 107.02 亿元, 借款余额为 25.64 亿元 截至 2019 年 4 月 30 日, 公司借款余额为 55.40 亿元,2019 年 1-4 月累计新增借款金额 29.76 亿元, 累计新增借款占上年末净资产的比例为 27.81%, 超过 20% 锦龙股份 (1) 朱凤廉女士于 2019 年 5 月 7 日办理了其持有的本公司股份 3300 万股 ( 占本公司总股本 3.68%) 的解除质押手续, 办理了其持有的本公司股份 2500 万股 ( 占本公司总股本 2.79%) 的质押手续 (2) 实际控制人杨志茂办理了本公司 1400 万股 ( 占公司总股本的 1.56%) 的质押手续, 截至目前, 其持有公司 7.40% 股份, 累计质押的股数占公司总股本的 5.92% 国海证券 获准撤销 2 家分支机构 新力金融 (1) 已完成发股购买资产的过户手续, 手付通 100% 股权已过户至公司名下 (2) 控股股东新力金融将质押的 2530 万股购回, 目前其累计质押股票数占其持有公司股票的 79.09%, 占公司总股本的 19.77% 贤丰控股 公司参投的产业并购基金对外投资天津卡乐 17.14% 的股权, 天津卡乐下属公司 SNK 向韩国证交所提交上市申请 公司全资子公司香港蓉胜在 SNK 首次公开发行前对其的持股比例为 14.391%, 首次公开发行后持股比例 11.479%, 限售期一年 财通证券 持股比例 1.95% 的股东硅谷银嘉拟 6 个月内通过大宗交易或集中竞价方式减持, 减持比例不超过 1.95% 中国太保 陈巍先生因内部工作变动原因辞去本公司总审计师 审计责任人的职务 中信证券 中国证监会对公司开展国债期货做市业务无异议 中油资本 公司拟面向合格投资者公开发行总额不超过人民币 150 亿元 ( 含 ) 的公司债券 天茂集团 国华人寿前四月原保费收入为 210.90 亿元 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 6
五 重点公司逻辑分析 证券行业 中信证券 推荐 中信证券全年计提信用减值损失 21.87 亿元, 第四季度计提了 9.55 亿元 其中, 买入返售金融资产全年计提减值损失 16.23 亿元, 占 2018 年末股票质押式回购自有资金参与金额的 4.22%, 整体计提率较高 随着市场好转回暖, 股权质押业务风险纾缓, 减值存在冲回的可能 公司凭借机构客户资源, 发展交易 销售等业务, 业务收入结构均衡, 此消彼长, 同时境内外业务形成良好互动, 抵御市场扰动能力强, 收购广证, 开启行业并购大幕 我们预计中信证券 2019/2020 年 EPS 为 1.43/1.59 元 ( 原预测值 1.15/1.38 元, 行业景气度变化而调整 ),BPS 分别为 13.80/14.82 元, 对应 PB 分别为 1.80/1.68 倍,ROE 分别为 10.39/10.71% 基于中信证券多项业务领跑行业, 未来行业龙头集中趋势深化, 给予 2019 年业绩 2-2.5 倍 PB 估值, 目标价区间 28-35 元, 维持 推荐 评级 风险提示 : 市场环境持续不利 监管和政策风险 海外市场持续动荡 华泰证券 推荐 公司 IPO 承销金额逆势大涨, 财富管理维持优势, 同时国际业务不断兑现业绩 2018 年国际业务板块收入 20.39 亿元, 同比增 20%, 收入占比也上升 5 个百分点至 13% 业绩下滑压力主要来自于市场, 自营承销显著, 但基于今年以来权益市场强势修复, 公司今年业绩值得期待 我们预计公司 2019/2020 年 EPS 为 1.04/1.15 元 (2019/2020 年 EPS 原预测值 1.32/1.44 元 ),BPS 分别为 13.61/14.18 元, 对应 PB 分别为 1.65/1.58 倍,ROE 分别为 7.65/8.11% 公司不断深化改革, 引入战略投资者以及全球招聘专业管理人员, 国际化程度也在加深, 我们给予 2019 年业绩 1.8-2 倍 PB 估值, 目标区间 24-28 元, 维持 推荐 评级 风险提示 : 境外发展受阻, 金融监管趋严, 其他系统性风险 保险行业 新华保险 强推 新华保险历经几年转型阵痛后, 新华保险业务结构 代理人建设得到了质的提升并持续优化, 营运经验开始持续贡献正偏差, 负债端经营呈现出向上稳健增长的拐点和力量 我们预计 2019-2021 年新华保险 BPS 为 21.84/22.13/22.44( 前值为 23.87/26.47/),EPS 为 5.91/10.10/14.33 ( 前值为 4.63/6.59/) 预期 2019 年 EV 增速为 15%-20%, 给予 1 倍动态 PEV, 对应目标价为每股 64 67 元, 维持 强推 评级 风险提示 : 健康险保费增速不及预期 权益市场动荡 中国平安 强推 平安的核心竞争力来自于核心领导的战略张力和定力, 这是治理结构上的优势 在发展的过程当中, 战略沉淀为了渠道 品牌 平台 组织 文化, 乃至从 保险 + 银行 + 投资 到 金融 + 科技 的技术崇拜 在寿险和健康险的产品布局上, 平安一直思路清晰, 行业先后经历过分红险独大 万能险崛起 终端存续期产品暴走等起伏, 但平安一直是延续自身的战略思路, 不曾也不需要进行大的转型 长期积累, 给客户 代理人形成了稳定的信任感, 而公司自身也大幅减少了管理上的难度和不必要的摩擦成本 乐观预期下奔向 3 万亿市值 与友邦保险相比, 平安寿险在 EV 和 NBV 的平均增速上并不逊色, 只是稳定性较差, 参考友邦的估值水平, 我们认为平安寿险可以给到 2 倍 PEV 的估值水平, 对应 2019 年每股寿险业务价值 75 元 其他业务采用可比公司法分部估值, 并给予 10% 的流动性 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 7
折价 在未来三年在不考虑平安的科技业务的成长性和平台价值的前提下, 仅靠金融业务的拉动, 平安 2021 年合理市值在 2.4 万亿元, 每股价值 133.5 元, 而科技业务只贡献了 1707 亿元 这个估值是平安未来价值的下限, 而更大的弹性和增长力来自科技业务价值的爆发, 乐观预期下, 科技业务进入量表到质变的过程, 贡献平安集团 5000 亿市值, 那么平安将奔向 3 万亿市值 穿越牛熊, 价值榜样, 持有就是最好的策略 我们预计未来 3 年中国平安的每股内含价值为 65 76 和 89 元, 根据分部估值法给予 2019 年目标价 104 元, 对应 PEV 为 1.6 倍, 维持 强推 评级 风险提示 : 经济下行, 利率向下超预期 ; 管理层变动 ; 保险需求释放低于预期 资料来源 : 华创证券 六 数据追踪 图表 1 两个交易周券商整体下跌, 行业跑输大盘 图表 2 节后交易量收缩 图表 3 流通市值 换手率下降 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 8
图表 4 融资买入盘 融资交易占比均下降 图表 5 融资融券余额下行 图表 6 两融杠杆比例上升 图表 7 三板指数 三板做市下行 图表 8 三板成交活跃度保持低位 图表 9 上证 50 期指震荡下行, 收盘基差扩大 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 9
图表 10 中证 500 期指下行, 收盘基差扩大 图表 11 沪深 300 期指下行, 收盘基差扩大 图表 12 两地股票溢价率 名称 A 股溢价率 (%) A 股价格 A 股两周涨跌幅 (%) H 股价格 (HKD) H 股两周涨跌幅 (%) 东方证券 131.59 10.89-4.97 5.41-7.84 光大证券 90.70 11.57-9.47 6.98-9.23 广发证券 71.39 14.45-8.25 9.70-11.01 国泰君安 32.58 17.47-9.58 15.16-8.89 海通证券 60.39 12.77-10.70 9.16-9.84 华泰证券 64.27 18.99-10.85 13.30-11.21 申万宏源 73.65 4.83-10.06 3.20 0.00 新华保险 59.10 53.24-9.92 38.50-12.80 招商证券 86.58 16.25-7.46 10.02-8.07 中国平安 5.38 81.38-2.08 88.85-3.58 中国人保 218.48 8.36-8.63 3.02-6.50 中国人寿 58.87 27.01-10.21 19.56-10.68 中国太保 30.74 33.75-6.79 29.70-10.00 中国银河 159.65 10.63-14.14 4.71-10.11 中信建投 316.00 21.84-21.30 6.04-12.46 中信证券 51.25 20.64-12.51 15.70-9.56 中原证券 219.71 5.28-9.74 1.90-9.09 图表 13 两周主承销商承销金额情况 ( 单位 : 亿元 ) 总计 首发 增发 配股 可转债 企业债和公司债发行合计 中信证券 271.54 10.21 67.70 15.37 东北证券 22.06 6.26 10.00 海通证券 55.64 5.47 2.22 39.25 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 10
总计 首发 增发 配股 可转债 企业债和公司债发行合计 东莞证券 9.53 4.53 5.00 国海证券 16.19 16.19 中原证券 14.36 5.16 9.20 中信建投 314.63 4.29 233.50 西部证券 9.72 2.22 7.50 国信证券 88.64 38.75 17.97 光大证券 67.99 4.82 中金公司 168.99 64.00 32.60 招商证券 172.12 25.00 4.95 华西证券 23.30 9.80 10.00 民族证券 52.70 9.20 43.50 天风证券 87.73 8.00 32.33 国金证券 23.70 5.00 18.70 中银国际证券 54.64 4.00 国元证券 4.00 4.00 国都证券 41.17 41.17 国泰君安 90.88 37.92 图表 14 本周资管产品成立概览产品简称 目标规存续成立日模 ( 亿元 ) 期 投资类型 所属概念 管理人 长江超越理财乐享 1 天 90 天期 235 号 0.4 2019/5/10 0.2466 货币市场型基金 货币市场型 长江资管 长江超越理财乐享 1 天半年期 336 号 0.5 2019/5/10 0.4932 货币市场型基金 货币市场型 长江资管 长江超越理财乐享 1 天 30 天期 173 号 0.7 2019/5/10 0.0877 货币市场型基金 货币市场型 长江资管 太平洋 14 天现金增益 91 天份额 (E65516) 2019/5/10 货币市场型基金 货币市场型 太平洋 长江超越理财乐享 1 天 30 天期 174 号 1 2019/5/10 0.0904 货币市场型基金 货币市场型 长江资管 长江超越理财乐享 1 天 14 天期 536 号 1 2019/5/10 0.0384 货币市场型基金 货币市场型 长江资管 长江超越理财乐享 1 天 120 天期 186 号 0.4 2019/5/10 0.337 货币市场型基金 货币市场型 长江资管 长江超越理财乐享收益优先级 14 天第 134 期 0.5 2019/5/10 0.0384 短期纯债型基金 债券型 长江资管 东海月月盈三月型第 575 期 0.4 2019/5/9 0.2685 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 东海月月盈三月型第 576 期 0.5 2019/5/9 0.2685 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 宏源 9 号股债双赢 X 类 XD5 份额 (2016) 0.5 2019/5/9 0.2493 货币市场型基金 货币市场型 申万宏源证券 东海月月盈一月型第 480 期 1 2019/5/9 0.0959 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 东海月月盈一月型第 481 期 0.4 2019/5/9 0.0959 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 东海盈多多 1 月型第 10 期 1.2 2019/5/9 0.0959 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 11
产品简称 目标规存续成立日模 ( 亿元 ) 期 投资类型 所属概念 管理人 太平洋 14 天现金增益 182 天份额 (E63825) 2019/5/9 货币市场型基金 货币市场型 太平洋 太平洋 14 天现金增益 182 天份额 (E63535) 2019/5/9 货币市场型基金 货币市场型 太平洋 东海双月盈四月型第 232 期 0.1 2019/5/9 0.3644 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 招商资管安享宝 FOF3 号 2019/5/9 其他另类投资基金 FOF 招商资管 招商证券智远避险二期 2 周 91 期 (2015) 0.6 2019/5/9 0.0356 中长期纯债型基金 债券型 招商资管 招商证券智远避险二期 3 周 92 期 (2015) 2019/5/9 0.0548 中长期纯债型基金 债券型 招商资管 东海双月盈四月型第 233 期 0.7 2019/5/9 0.3644 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 长江超越理财乐享 1 天 14 天期 535 号 1 2019/5/9 0.0384 货币市场型基金 货币市场型 长江资管 东海盈多多 3 月型第 235 期 1 2019/5/9 0.2493 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 东海盈多多 6 月型第 218 期 1 2019/5/9 0.4986 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 东海月月盈二月型第 21 期 0.8 2019/5/9 0.1918 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 东海月月盈六月型第 308 期 0.7 2019/5/9 0.4986 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 东海双月盈六月型第 186 期 0.9 2019/5/9 0.4986 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 东海双月盈三月型第 43 期 0.6 2019/5/9 0.2685 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 东海盈多多 2 月型第 3 期 1 2019/5/9 0.1918 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 太平洋 14 天现金增益 182 天份额 (E63043) 2019/5/9 货币市场型基金 货币市场型 太平洋 长江超越理财乐享 1 天 120 天期 187 号 1 2019/5/9 0.3288 货币市场型基金 货币市场型 长江资管 长江超越理财乐享 1 天半年期 335 号 4 2019/5/9 0.589 货币市场型基金 货币市场型 长江资管 东海双月盈二月型第 465 期 0.6 2019/5/9 0.1918 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 东海双月盈二月型第 466 期 0.1 2019/5/9 0.1918 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 海通海蓝量化增强 3 月期 J23 号 (2016) 2019/5/9 中长期纯债型基金 债券型 海通资管 东海月月盈三月型第 574 期 1 2019/5/9 0.2685 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 东海月月盈一月型第 482 期 0.5 2019/5/9 0.0959 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 东海月月盈四月型第 31 期 0.7 2019/5/9 0.3644 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 太平洋 14 天现金增益 63 天份额 (E65630) 2019/5/9 货币市场型基金 货币市场型 太平洋 宏源 9 号股债双赢 X 类 XD4 份额 (2016) 1 2019/5/9 0.1726 货币市场型基金 货币市场型 申万宏源证券 太平洋 14 天现金增益 91 天份额 (E63536) 2019/5/9 货币市场型基金 货币市场型 太平洋 德邦心连心 2 号 (2015)A 类 90 天 016 期 0.75 2019/5/9 0.2466 中长期纯债型基金 债券型 德邦证券 招商证券智远避险二期 24 周 162 期 (2015) 0.2 2019/5/9 0.4575 中长期纯债型基金 债券型 招商资管 兴证资管金麒麟 1 号 X361 份额 (2015) 2019/5/9 中长期纯债型基金 债券型 兴证资管 东海双月盈一月型第 85 期 0.1 2019/5/9 0.0959 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 招商证券智远避险二期 4 周 167 期 (2015) 0.8 2019/5/9 0.074 中长期纯债型基金 债券型 招商资管 招商证券智远避险二期 6 周 169 期 (2015) 0.5 2019/5/9 0.1123 中长期纯债型基金 债券型 招商资管 招商证券智远避险二期 8 周 153 期 (2015) 1 2019/5/9 0.1507 中长期纯债型基金 债券型 招商资管 招商证券智远避险二期 12 周 167 期 (2015) 0.2 2019/5/9 0.2274 中长期纯债型基金 债券型 招商资管 东海双月盈一月型第 84 期 0.4 2019/5/9 0.0959 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 12
产品简称 目标规存续成立日模 ( 亿元 ) 期 投资类型 所属概念 管理人 东海双月盈六月型第 187 期 0.6 2019/5/9 0.4986 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 东海月月盈六月型第 307 期 0.2 2019/5/9 0.4986 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 招商证券智远避险二期 36 周 156 期 (2015) 0.2 2019/5/9 0.6877 中长期纯债型基金 债券型 招商资管 长江超越理财乐享 1 天 90 天期 238 号 1 2019/5/8 0.2521 货币市场型基金 货币市场型 长江资管 兴证资管金麒麟 1 号 X360 份额 (2015) 2019/5/8 中长期纯债型基金 债券型 兴证资管 长江超越理财乐享 1 天 90 天期 234 号 0.5 2019/5/8 0.2521 货币市场型基金 货币市场型 长江资管 长江超越理财乐享 1 天 14 天期 534 号 1 2019/5/8 0.0384 货币市场型基金 货币市场型 长江资管 太平洋 14 天现金增益 182 天份额 (E65247) 2019/5/8 货币市场型基金 货币市场型 太平洋 华鑫鑫仪利享 1 号第 6 期 2019/5/8 偏债混合型基金 混合型 华鑫证券 华鑫鑫仪利享 1 号第 5 期 2019/5/8 偏债混合型基金 混合型 华鑫证券 长江超越理财乐享 1 天半年期 334 号 6 2019/5/8 0.5945 货币市场型基金 货币市场型 长江资管 长江超越理财乐享 1 天 120 天期 185 号 0.5 2019/5/8 0.3425 货币市场型基金 货币市场型 长江资管 东海盈多多 3 月型第 236 期 1 2019/5/8 0.2521 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 招商资管君享 FOF2 号 2019/5/8 10 灵活配置型基金 FOF 招商资管 长江超越理财乐享 1 天 14 天期 533 号 1 2019/5/7 0.0384 货币市场型基金 货币市场型 长江资管 长江超越理财乐享 1 天 60 天期 151 号 1 2019/5/7 0.1726 货币市场型基金 货币市场型 长江资管 东海月月盈六月型第 306 期 4 2019/5/7 0.5041 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 东海盈多多新客户专享第 136 期 0.2 2019/5/7 0.1014 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 招商证券智远避险二期 8 周 152 期 (2015) 2019/5/7 0.137 中长期纯债型基金 债券型 招商资管 招商证券智远避险二期 5 周 165 期 (2015) 2019/5/7 0.0795 中长期纯债型基金 债券型 招商资管 招商证券智远避险二期 6 周 168 期 (2015) 2019/5/7 0.0986 中长期纯债型基金 债券型 招商资管 招商证券智远避险二期 3 周 91 期 (2015) 2019/5/7 0.0411 中长期纯债型基金 债券型 招商资管 招商证券智远避险二期 4 周 166 期 (2015) 2019/5/7 0.0603 中长期纯债型基金 债券型 招商资管 招商证券智远避险二期 2 周 90 期 (2015) 2019/5/7 0.0219 中长期纯债型基金 债券型 招商资管 招商证券智远避险二期 24 周 161 期 (2015) 2019/5/7 0.4438 中长期纯债型基金 债券型 招商资管 招商证券智远避险二期 12 周 166 期 (2015) 2019/5/7 0.2137 中长期纯债型基金 债券型 招商资管 太平洋 14 天现金增益 91 天份额 (E65147) 2019/5/7 货币市场型基金 货币市场型 太平洋 招商证券智远避险二期 36 周 155 期 (2015) 2019/5/7 0.674 中长期纯债型基金 债券型 招商资管 创业创金稳定收益 1 期 A(1 月期 7 号 20 期 ) 0.0535 2019/5/7 0.0959 中长期纯债型基金 债券型 第一创业 海通月月升优先级 1 个月 19 号 2019/5/7 混合债券型二级基金 债券型 海通资管 招商资管科创精选 8 号 1.2 2019/5/7 10 灵活配置型基金 混合型 招商资管 招商资管科创精选 7 号 1.2 2019/5/6 10 灵活配置型基金 混合型 招商资管 东证融汇 - 汇升 FOF 一号 20 2019/4/30 5 灵活配置型基金 FOF 东证融汇资管 长江超越理财乐享 1 天半年期 333 号 4 2019/4/30 0.6027 货币市场型基金 货币市场型 长江资管 长江超越理财乐享 1 天 90 天期 236 号 0.7 2019/4/30 0.2493 货币市场型基金 货币市场型 长江资管 长江超越理财乐享 1 天 14 天期 532 号 1 2019/4/30 0.0384 货币市场型基金 货币市场型 长江资管 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 13
产品简称 目标规存续成立日模 ( 亿元 ) 期 投资类型 所属概念 管理人 创业创金稳定收益 1 期 A(1 月期 1 号第 50 期 ) 0.5468 2019/4/30 0.0959 中长期纯债型基金 债券型 第一创业 华创启航 1 号 2019/4/30 中长期纯债型基金 债券型 华创证券 国元元福 3 号 50 2019/4/30 10 灵活配置型基金 FOF 国元证券 长江资管尊享 2 号 50 2019/4/30 10 中长期纯债型基金 债券型 长江资管 创业创金稳定收益 1 期 A(3 月期 2 号第 23 期 ) 0.1932 2019/4/30 0.2493 中长期纯债型基金 债券型 第一创业 东海沪港深资本增值 1 号 2019/4/30 10 灵活配置型基金 混合型 东海证券 东海盈多多新客户专享第 135 期 0.2 2019/4/30 0.0822 货币市场型基金 货币市场型 东海证券 首创创赢 17 号 2019/4/30 5 短期纯债型基金 债券型 首创证券 招商资管科创精选 5 号 1.2 2019/4/30 10 灵活配置型基金 混合型 招商资管 招商资管科创精选 6 号 1.2 2019/4/30 10 灵活配置型基金 混合型 招商资管 国金金创鑫 1 号 100 2019/4/29 5 中长期纯债型基金 债券型 国金证券 支持民企发展之第一创业 1 号 FOF 2019/4/29 10 灵活配置型基金 FOF 第一创业 恒泰稳健汇富 9 号 2019/4/29 5 中长期纯债型基金 债券型 恒泰证券 中信证券明珠 1 号 50 2019/4/29 3 偏债混合型基金 混合型 中信证券 财通资管双季赢超越 2 号 2019/4/29 10 混合债券型一级基金 债券型 财通资管 浙商金惠瑞利 1 号 4 期 2 2019/4/29 10 中长期纯债型基金 债券型 浙商资管 江海双季开 1 号 2019/4/29 10 中长期纯债型基金 债券型 江海证券 财通资管双季赢超越 2 号第 1 期 2019/4/29 0.4795 混合债券型一级基金 债券型 财通资管 国金金辰鑫 1 号 100 2019/4/29 8 中长期纯债型基金 债券型 国金证券 申万宏源金利三号 50 2019/4/29 8 中长期纯债型基金 债券型 申万宏源证券 招商资管科创精选 3 号 1.2 2019/4/29 10 灵活配置型基金 混合型 招商资管 长江超越理财乐享 1 天半年期 332 号 1 2019/4/29 0.4904 货币市场型基金 货币市场型 长江资管 长江超越理财乐享 1 天 14 天期 531 号 1 2019/4/29 0.0411 货币市场型基金 货币市场型 长江资管 图表 15 近期解禁公司一览 公司 股票代码 解禁日期 本期流通量 ( 万股 ) 已流通量 ( 万股 ) 占流通市值比 锁定类型 第一创业 002797.SZ 2019/5/13 158,395.10 350,240.00 45.22% 首发原股东 国盛金控 002670.SZ 2019/5/20 108,829.99 171,597.58 63.42% 定向增发 招商证券 600999.SH 2019/5/27 81,530.86 571,900.81 14.26% 定向增发 南京证券 601990.SH 2019/6/13 140,247.03 167,749.03 83.61% 首发原股东 南京证券 601990.SH 2019/7/1 4,000.00 171,749.03 2.33% 首发原股东 中信建投 601066.SH 2019/6/20 330,105.25 370,105.25 89.19% 首发原股东 哈投股份 600864.SH 2019/7/29 53,019.64 210,851.38 25.15% 定向增发 华泰证券 601688.SH 2019/8/2 108,873.12 653,245.43 16.67% 定向增发 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 14
公司 股票代码 解禁日期 本期流通量 ( 万股 ) 已流通量 ( 万股 ) 占流通市值比 锁定类型 东吴证券 601555.SH 2019/8/5 10,900.00 300,000.00 3.63% 定向增发 天风证券 601162.SH 2019/10/21 183,451.27 235,251.27 77.98% 首发原股东 长城证券 002939.SZ 2019/10/28 135,384.04 166,418.09 81.35% 首发原股东 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 15
非银组团队介绍 组长 首席分析师 : 洪锦屏华南理工大学管理学硕士 曾任职于招商证券 2016 年加入华创证券研究所 2010 年获得新财富非银行金融最佳分析师第二名 ( 团队 ),2011-2013 年新财富上榜 ( 前四团队 ),2015 年金牛奖非银金融第五名 2017 年金牛奖非银金融第四名 高级分析师 : 王舫朝英国杜伦大学企业国际金融硕士 曾任职于中信建投证券 2018 年加入华创证券研究所 分析师 : 徐康英国纽卡斯尔大学经济学硕士 曾任职于平安银行总行能源金融事业部 2016 年加入华创证券研究所 2017 年金牛奖非银金融第四名团队成员 助理研究员 : 方嘉悦香港中文大学经济学硕士 2017 年加入华创证券研究所 2017 年金牛奖非银金融第四名团队成员 助理研究员 : 张径炜西南财经大学硕士 2018 年加入华创证券研究所 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 16
华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 张昱洁 北京机构销售总监 010-66500809 zhangyujie@hcyjs.com 杜博雅 高级销售经理 010-66500827 duboya@hcyjs.com 北京机构销售部 侯春钰销售经理 010-63214670 houchunyu@hcyjs.com 侯斌销售助理 010-63214683 houbin@hcyjs.com 过云龙 销售助理 010-63214683 guoyunlong@hcyjs.com 刘懿 销售助理 010-66500867 liuyi@hcyjs.com 张娟 所长助理 广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 王栋 高级销售经理 0755-88283039 wangdong@hcyjs.com 广深机构销售部 汪丽燕高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 罗颖茵高级销售经理 0755-83479862 luoyingyin@hcyjs.com 段佳音 销售经理 0755-82756805 duanjiayin@hcyjs.com 朱研 销售经理 0755-83024576 zhuyan@hcyjs.com 石露 华东区域销售总监 021-20572588 shilu@hcyjs.com 沈晓瑜 资深销售经理 021-20572589 shenxiaoyu@hcyjs.com 杨晶 高级销售经理 021-20572582 yangjing@hcyjs.com 张佳妮 高级销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 乌天宇 高级销售经理 021-20572506 wutianyu@hcyjs.com 上海机构销售部 潘亚琪高级销售经理 021-20572559 panyaqi@hcyjs.com 沈颖销售经理 021-20572581 shenying@hcyjs.com 汪子阳 销售经理 021-20572559 wangziyang@hcyjs.com 柯任 销售经理 021-20572590 keren@hcyjs.com 何逸云 销售经理 021-20572591 heyiyun@hcyjs.com 蒋瑜 销售助理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 施嘉玮 销售助理 021-20572548 shijiawei@hcyjs.com 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 17
华创行业公司投资评级体系 ( 基准指数沪深 300) 公司投资评级说明 : 强推 : 预期未来 6 个月内超越基准指数 20% 以上 ; 推荐 : 预期未来 6 个月内超越基准指数 10%-20%; 中性 : 预期未来 6 个月内相对基准指数变动幅度在 -10%-10% 之间 ; 回避 : 预期未来 6 个月内相对基准指数跌幅在 10%-20% 之间 行业投资评级说明 : 推荐 : 预期未来 3-6 个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5% 以上 ; 中性 : 预期未来 3-6 个月内该行业指数变动幅度相对基准指数 -5%-5%; 回避 : 预期未来 3-6 个月内该行业指数跌幅超过基准指数 5% 以上 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明 : 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断 ; 分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 本报告所载资料的来源被认为是可靠的, 但本公司不保证其准确性或完整性 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 本公司在知晓范围内履行披露义务 报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价 本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议, 也未考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需求 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况, 自主作出投资决策并自行承担投资风险, 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动 本报告版权仅为本公司所有, 本公司对本报告保留一切权利 未经本公司事先书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 发表或引用本报告的任何部分 如征得本公司许可进行引用 刊发的, 需在允许的范围内使用, 并注明出处为 华创证券研究, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用 删节和修改 证券市场是一个风险无时不在的市场, 请您务必对盈亏风险有清醒的认识, 认真考虑是否进行证券交易 市场有风险, 投资需谨慎 华创证券研究所 北京总部广深分部上海分部 地址 : 北京市西城区锦什坊街 26 号恒奥中心 C 座 3A 邮编 :100033 传真 :010-66500801 会议室 :010-66500900 地址 : 深圳市福田区香梅路 1061 号中投国际商务中心 A 座 19 楼邮编 :518034 传真 :0755-82027731 会议室 :0755-82828562 地址 : 上海浦东银城中路 200 号中银大厦 3402 室邮编 :200120 传真 :021-50581170 会议室 :021-20572500 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号 : 证监许可 (2009)1210 号 18