银河期货原油事业部研究员 : 胡文静 敖琪 :010-68569580 / 010-68569577 :huwenjing_qh@chinastock.com.cn / aoqi_qh@chinastock.com.cn 2017 年 12 月 13 日星期三 银河期货原油事业部 原油日报 : 北京市北京市朝阳区朝外大街 16 号 1 幢 13 层 : www.yhqh.com.cn EIA 月报提高美原油 2018 年产量预测值 一 原油期货价格 1. 布伦特原油期货上一交易日收盘价 :63.34 美元 / 桶, 环比下跌 2.09%; WTI 原油期货上一交易日收盘价 :57.14 美元 / 桶, 环比下跌 1.47%; 布伦特原油与 WTI 原油期货价差 :6.2 美元 / 桶 2. 布伦特原油期货合约间价差 :M1-M2=0.61 美元 / 桶,M1-M12= 3.14 美元 / 桶 ;WTI 原油期货合约间价差 :M1-M2=-0.02 美元 / 桶,M1-M12=2.03 美元 / 桶 图 1: 原油期货价格 ( 美元 / 桶 ) 图 2: 裂解价差 ( 美元 / 桶 ) 图 3: 布伦特原油期货远期曲线 ( 美元 / 桶 ) 图 4: WTI 原油期货远期曲线 ( 美元 / 桶 )
图 5: 布伦特原油期货合约间价差 ( 美元 / 桶 ) 图 6: WTI 原油期货合约间价差 ( 美元 / 桶 ) 二 现货原油价格 1. WTI 库欣原油现货价 :57.14 美元 / 桶 ; 即期布伦特 BFOE 原油现货价 :64.78 美元 / 桶 ; 阿联酋迪拜原油现货价 :62.22 美元 / 桶 2. WTI 库欣原油与即期布伦特 BFOE 原油价差 :-7.64 美元 / 桶 ; 阿联酋迪拜原油与即期布伦特 BFOE 原油价差 :-2.56 美元 / 桶 3. 美国裂解价差 : 美国墨西哥湾 84 RBOB 汽油 -WTI 库欣 =14.10 美元 / 桶, 美国墨西哥湾柴油 -WTI 库欣 =20.82 美元 / 桶, 美国纽约残余燃油 0.3% 低倾点 -WTI 库欣 =3.99 美元 / 桶 4. 西北欧裂解价差 : 西北欧汽油 - 即期布伦特 BFOE 原油 =16.34 美元 / 桶, 西北欧轻柴油 - 即期布伦特 BFOE 原油 =13.09 美元 / 桶, 西北欧低硫燃油 - 即期布伦特 BFOE 原油 =-18.28 美元 / 桶 5. 新加坡裂解价差 : 新加坡车用 92 ron 汽油 - 迪拜原油 =9.91 美元 / 桶, 新加坡轻柴油 - 迪拜原油 =13.13 美元 / 桶, 新加坡 380 cst 燃料油 - 迪拜原油 =-15.17 美元 / 桶 图 7: 原油现货价格 ( 美元 / 桶 ) 图 8: 现货原油价差 ( 美元 / 桶 )
图 9: 美国裂解价差 ( 美元 / 桶 ) 图 10: 西北欧裂解价差 ( 美元 / 桶 ) 图 11: 新加坡裂解价差 ( 美元 / 桶 ) 三 国际油市要闻评述 EIA 12 月报告提高 2018 年需求以及美原油产量预测 EIA 月报预计 2018 年全球石化液体需求量将达到 99.96 百万桶 / 日,11 月报告预测值为 99.87 万桶 / 日 ; 预计 2018 年全球供应量将达到 100.01 百万桶 / 日,vs11 月报 100.16 百万桶 / 日 ;2017 年全年供应量 97.94 百万桶,vs 11 月报 98.04 百万桶 / 日 ;2017 年全年需求量 98.34 百万桶 / 日,vs 11 月报 98.21 百万桶 / 日 ;2018 年美国需求预计达 20.26 百万桶 / 日 ; 报告中提高了美原油产量预测值,2018 年将达 10.02 百万桶 / 日,vs 11 月报 9.95 百万桶 / 日 API 数据原油库存减少 据美国石油协会公布数据, 截至 12 月 8 日当周, 美国原油库存超预期下降 738.2 万桶 ( 预期值 378 万桶 ); 库欣地区原油库存下降 270.4 万桶 ; 汽油库存量增加 223.4 万桶 ; 精炼油库存增加 153.8 万桶 福地斯管输系统被关闭 北海 Forties 管输系统因发生泄漏而被全面关停, 连接流通物资是即期布伦特原油最大的组成部分, 涵盖了 40% 的北海原油与天然气输送量, 日输油量达 45 万桶 / 日, 参与了一半以上的
全球实物原油交割 该管道将原油输送至爱丁堡附近的 Hound Point 出口码头, 受此影响, 英国产能达 20 万桶 / 日的 Grangemouth 炼厂需要寻找替代原料 据以为发言人称, 维修工作大约需要两周的时间 昨日布伦特原油价格被升至两年高点 OPEC 成员国各怀鬼胎 OPEC 会议结束不到两周,OPEC 成语国就开始 各怀鬼胎 开始谋退路退路, 科威特与阿联酋表态称, 将考虑明年 6 月开始讨论退出减产协议 俄罗斯似乎也有此意, 如果油价维持在 60-65 美元上下, 俄方支持减产的可能性不大, 他主要担心的是油价硬着陆, 崩溃坍塌的风险 OPEC 和俄罗斯也未必希望油价继续涨下去, 刺激美国页岩油增产, 侵蚀其市场份额 中国 11 月份原油进口量回升 上周五国家统计局公布数据,11 月份中国原油进口量为 3704 万吨, 相比 10 月份增加了 600 万吨, 为年内次高点 据悉, 政府近日宣布向三家民营新增 150 万吨进口配额 尼日利亚石油联盟威胁 18 日开始罢工 尼泊尔石油和天然气工人白领联盟可能会在 12 月 18 日开始罢工, 事件起因是当地勘探公司的 不公平劳工行为 尼日利亚是非洲最大的原油出口国 石油资源国务部长 Emmanuel Kachikwu 周四告诉记者, 政府将尽快与白领联盟领导人沟通, 了解问题之所在, 并寻找解决办法 EIA 数据解读 周三晚间, 美国国家能源信息署公布数据显示, 截止 12 月 1 日当周, 原油库存大降 561 万桶 ;SPR 库存下降 244.8 万桶 ; 库欣地区原油库存减少 275.3 万桶, 降幅有所收窄 ; 汽油库存大幅增加 678 万桶 ; 航空煤油库存减少 101.4 万桶 ; 馏分油库存增加 166.7 万桶 炼厂开工率上升 1.2% 至 93.8%, 炼厂原油投入量增加 19.2 万桶 / 日, 目前日均投入量为 1719.5 万桶 / 日 Keystone 输油管线重启, 运输负荷存疑, 库欣乃至全美原油库存继续下降 成品油库存明显增加, 汽油库存连续第四周增加, 本周增幅较大, 馏分油连续第三周增加, 表明需求端的弱化 OPEC 会议结束, 减产协议延长的边际效应减弱, 行情趋势对需求端以及美国产量端变化会相对比较敏感 税改法案长期利好全球经济 目前, 税改法案的阶段性距最终落地尚有距离, 但当前税改的顺利推进对全球市场情绪均有很好提振作用, 投资者在大类资产配置中有望继续保持较好的风险偏好 中长期来看, 税改有望进一步激活美国经济, 中美作为全球两大增长引擎, 美国经济回暖对全球经济复苏加力, 也终将有利于中国的经济发展 IEA 显著下调全球原油需求预期 国际能源署月报指出,2017 年 2018 年石油需求增长预期下调 10 万桶 / 日, 分别至 150 万桶 / 日和 130 万桶 / 日 或致 2017 年四季度 2018 年一季度全球石油市场仍然挣扎于供应过剩泥潭
四 技术分析及策略 WTI 1 月份合约 美原油方面, 隔日美油走出冲高回落走势, 受益于周一事件的短期利多, 但是美联储加息预期较强, 因此, 反弹至 4 小时黄金分割位 0.809 处受阻, 形成空头形态, 于晚间出现一波较深的跌幅, 早间 API 数据整体偏多, 行情有望向上回调修复, 晚间的 EIA 数据预期小幅减少, 如若公布值如此, 那面油价小幅反弹后继续回落概率较大, 日内重点关注 57.87 附近压力, 下方关注 56.9,56 支撑 日内操作策略 :57.87 做空, 止损 58.2, 止盈 56.9 Brent 02 月份合约 布伦特方面, 行情盘中创新高后, 美盘出现大幅的回落, 技术面来看, 行情向上突破失败, 重回震荡区间内, 结合美元指数的强势走势, 后市重点关注行情回落的机会, 日内关注 62.9 附近支撑, 上方关注 64.7 附近压力 日内操作策略 :64.77 做空, 止损 65.2, 止盈 63 62.9 做多, 止损 62.6, 止盈 64
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