北京安泰科信息股份有限公司 中国锡产业月度研究报告 2018 年 10 月 05 日出版 锡业分会副秘书长 : 李冰心 锡业分会高级分析师 : 郭宁 锡业分会分析师 : 张金强 www.atk.com.cn www.metalchina.com
目录 摘要... 2 行业... 2 价格回顾 : 锡价环比小幅增长... 2 锡库存 : 内外库存增加... 2 国际 : 缅甸矿区供给仍偏紧全球 5G 稳步推进... 3 国内 : 个旧选厂搬迁影响大中国半导体行业仍亮眼... 3 进出口 : 前三季度累计矿量 17.2 万吨... 5 策略... 5 宏观面... 5 基本面... 5 11 月份价格预测... 6 免责声明... 7 北京安泰科信息股份有限公司联系电话 :021-32580381 数据来源 : 安泰科数据中心 1
2017-01-31 2017-03-31 2017-05-31 2017-07-31 2017-09-30 2017-11-30 2018-01-31 2018-03-31 2018-05-31 2018-07-31 2018-09-30 20-Dec-62 25-Mar-60 29-Jun-57 03-Oct-54 07-Jan-52 12-Apr-49 17-Jul-46 21-Oct-43 LME 三月期锡价格走势和库存变化 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 摘要 经过 9 月份的震荡整理,10 月内外盘锡价迎来 摘要 小幅普涨 9 月国内精锡产量受个旧选厂搬迁而下滑, 预计 11 月 LME 三月期锡价格区间为 18800-19850 美元 / 吨 ; 沪锡主力合约价格将位于 144000-149500 元 / 吨区间 行业 LME 库存 LME 三月期锡 价格回顾 : 锡价环比小幅增长 160000 155000 150000 145000 140000 135000 130000 125000 120000 沪锡主力价格走势和库存变化 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 经过 9 月份的震荡整理,10 月内外盘锡价迎来普涨 得益于本月全球宏观未有过于明显的突发事件, 加上锡基本面受矿石供应及云南选厂搬迁减产的因素影响, 锡价在 10 月环比小幅回暖 据统计,2018 年 10 月份,LME 三月期锡均价 19107 美元 / 吨, 同比下滑 5.8%, 环比上涨 1.0%; LME 现价锡 19126 美元 / 吨, 同比下滑 6.6%, 环比上涨 0.7% 沪锡主力月均价 147272 元 / 吨, 同比涨 1.2%, 环比上涨 1.4%; 安泰科现货锡 SHFE 锡库存 沪锡主力合约 均价 146083 元 / 吨, 同比上涨 1.6%, 环比上涨 LME 锡持仓量变化 1.3% 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 锡库存 : 内外库存增加 10 月份, 内外锡库存出现增长 截至 10 月末, LME 锡库存 3055 吨, 较上月末上升 190 吨 ; SHFE 锡库存 7395 吨, 较上月上升 989 吨 持仓量 ( 手 ) 价格 北京安泰科信息股份有限公司联系电话 :021-32580381 数据来源 : 安泰科数据中心 2
2016 年 3 月 2016 年 6 月 2016 年 9 月 2016 年 12 月 2017 年 3 月 2017 年 6 月 2017 年 9 月 2017 年 12 月 2018 年 3 月 2018 年 6 月 2018 年 9 月 国际 : 缅甸矿区供给仍偏紧全球 5G 稳步推进 全球精锡供求平衡 ( 单位 : 万吨 ) 2016 2017 2018f 10 月 * 产量 33.9 35.5 36.8 3.0 需求量 35 36.2 38.4 3.1 平衡 -1.1-0.7-1.6-0.1 前三季度数据来看, 缅甸矿供应极为不稳定, 最少时供应不足 1 万吨实物量,1-9 月的供应量不足 3 万金吨 ; 目前了解缅甸工厂的库存减幅明显, 本年度供应量明显缩减的可能性很大 终端消费方面, 全球积极推进 5G 商用 5G 商 用稳步推进, 各国政府 运营商 设备厂商 国内精锡供求平衡 ( 单位 : 吨 ) 2016 2017 2018f 10 月 * 产量 160,000 168,500 168,000 13782 净进口 8,734 1,215-5000 -300 需求量 158,000 161,000 160,000 13400 平衡 10,734 8,715 3000 82 终端智能手机厂商积极加快 5G 进程 预计 2019 年全球将会陆续实现 5G 网络预商用 ; 目前欧美日韩均在热火朝天地拍卖 5G 频谱, 中国亦初步完成频谱分配 ; 通信设备领域华为在中国以及欧洲市场占据主要份额, 而美国 韩国 澳大利亚等市场则由爱立信 诺基亚和三星电子瓜分 ; 多个智能手机品牌将在 2019 年推出 5G 智能手机 5G 整个产业链目前正处在 快速推进的过程中, 预计 2020 年 5G 大规模 商用将会在全球范围内铺开 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 中国锡精矿及精锡月度产量 ( 吨 ) 国内 : 个旧选厂搬迁影响大中国半导体行业仍亮眼 早在几个月前私人选厂搬迁事宜便已决定着 手实施, 但由于相关搬迁厂向当地政府表达了 诉求, 希望尽量避免 一刀切 的情况出现 近日, 最终定夺的搬迁令在 10 月初正式下达 并付诸行动 据了解, 个旧现存私人选厂在 60 家上下, 根 锡精矿 精锡 据入园条件 ( 缴纳土地建设 排尾等一系列费用及生产规模标准 ), 此次迁址将直接导致多数小型私人选厂被淘汰, 甚至据当地消息人士透露, 一些排名进入前五的选厂也有放弃进入新址的决定 预计能够进入新址的选厂数量可能不足现有的 50% 另一方面, 即将搬入北产 北京安泰科信息股份有限公司联系电话 :021-32580381 数据来源 : 安泰科数据中心 3
9 月份锡及锡制品进出口量 ( 单位 : 吨 ) 名称 当月数量 进口 锡矿砂及其精矿 15243 未锻轧的非合金锡 197 未锻轧的巴氏合金 2 按重量计含铅量 <0.1% 的焊锡 24 其他焊锡 14 其他锡合金 4 锡条 杆 型材及异型材或丝 267 锡板 片及带, 厚度 >0.2mm 1 锡箔, 厚 ( 除衬背 ) 0.2mm; 锡粉及片状粉末 53 锡制管及管子附件 ( 例如, 接头 肘管 管套 ) 0 其他锡制品 64 出口 锡矿砂及其精矿 0 未锻轧的非合金锡 414 未锻轧的巴氏合金 0 按重量计含铅量 <0.1% 的未锻轧的焊锡 0 其他焊锡 0 其他锡合金 1 锡条 杆 型材及异型材或丝 19 锡板 片及带, 厚度超过 0.2mm 0 锡箔, 厚 ( 除衬背 ) 0.2mm; 锡粉及片状粉末 71 其他锡制品 327 业园的企业除了要应对基础设施等硬件条件对恢复生产造成的延迟外, 后续复产量上也出现了极大地不确定性 : 据另一位当地选厂的消息人士透露, 即将搬入的厂区占地面积不足 10 亩, 缩减极为明显 ( 原址占地几百亩 ) 未来该厂产能 ( 量 ) 或将受建筑用地面积掣肘而削减 据锡业分会向当地多家冶炼企业了解, 只要是涉及从当地选厂采购精矿的厂家都认为此次搬迁对其生产造成的影响显著, 这在矿石本就紧俏的当下无疑是雪上加霜 与此同时, 中央第六环境保护督察组 回头看 工作在 22 日已正式向当地政府进行反馈, 调查结果认为云南省环保整改仍然较为粗放 不到位 基于环保压力的紧迫性, 后期当地政府势必会加紧个旧选厂的拆除和搬迁工作, 预计个旧地区每月锡精矿减少量在 1000-1500 金属吨左右 主要终端消费方面,8 月全球半导体销售额 401.6 亿美元, 同比 +14.9%, 增速持续放缓, 其中中国半导体销售额 141.1 亿美元, 同比 +27.3%, 增速领先世界, 占比持续提升至 35.1% 根据 SEMI 的预测,2018 2019 年全球半导体设备销售额增速将分别放缓至 10.8% 7.7%, 但中国大陆的设备销售额增速依然有望维持高位,2018 2019 年分别有望实现 43.5% 46.6% 的增长率, 成为拉动行业的核心驱动力, 中国将成为世界第二大半导体 设备市场 ;9 月集成电路进口金额 320.4 亿美元, 同比 +21.8%; 累计进口金额 2351.6 亿美元, 同比 +27.8% 增速持续放缓 集成电路出口金额 83.9 亿美元, 同比 +36.3% 大幅提升 ; 累计出口金额 613.1 亿美元, 同比 +30.1% 增速回升 随着全球半导体产能大规模向中国大陆转移, 集成电路整个产业链国产化进程有望加速 北京安泰科信息股份有限公司联系电话 :021-32580381 数据来源 : 安泰科数据中心 4
进出口 : 前三季度累计矿量 17.2 万吨 11 月份起中国海关数据重启对外公布 据中国海关数据统计,2018 年 1~9 月份, 我国累计进口锡精矿 17.2 万吨实物量, 同比下滑 16.6%; 其中累计进口缅甸矿 17 万吨实物量, 同比下滑 16.7% 前三季度进口缅甸矿金属量约 2.7 万吨 (20% 品位计算 ) 综合来看, 今年开始缅甸锡矿供应愈发不稳定, 和去年的供应状态相比大有差距 ; 精锡方面, 按月度来看, 前 9 个月度绝大部分时间处于净出口状态 ; 前三季度我国累计进口精锡 2024 吨, 出口量为 4597 吨, 整体仍维持进出口状态 策略 宏观面 11 月将迎来美国中期选举以及美联储货币政策决议, 尤其是中期选举, 业内人士将其视为 2018 年全球金融市场最重磅的风险事件 美国中期选举不仅对美国 也将对全球的政治经济产生影响 此外, 美联储决议可能会传递年底前是否会再次加息的重要信息, 投资者也将予以高度关注 ; 国内方面, 国家统计局公布的最新 PMI 指数数据显示, 中国 10 月制造业 PMI 下滑至 50.2, 为 2016 年 7 月份以来新低, 已逼近荣枯临界值 这已成为国内经济放缓预期的佐证 ; 另一方面, 三季度政治局会议指出, 当前经济形势稳中有变, 部分企业经营困难, 长期和短期 内部和外部各种因素的叠加使得国内经济下行压力加大 总体看, 会议释放了对民营企业支撑以及稳定资本市场的信号 北京安泰科信息股份有限公司联系电话 :021-32580381 数据来源 : 安泰科数据中心 5
基本面国际 : 全球锡矿石供应整体仍在下降, 但三季度印尼锡锭出口强劲使得市场锡锭供应仍然充足 国内 : 锡业分会对云南个旧环保整改和矿石紧缺双重压力下复产的产量保持谨慎态度, 此次迁厂事件可能到明年上半年都会对供应链产生持续影响 11 月份价格预测综上所述, 安泰科对后期宏观层面因素继续保持谨慎态度, 但随年末缅甸矿总供应量将浮出水面, 大概率明显下滑将仍有望抬升锡产品价格 预计 11 月 LME 三月期锡价格区间为 18800-19850 美元 / 吨 ; 沪锡主力合约价格将位于 144000-149500 元 / 吨区间 北京安泰科信息股份有限公司联系电话 :021-32580381 数据来源 : 安泰科数据中心 6
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