2 需求难提供上涨动力铜价向下运行 宏观数据 1 上半年国内生产总值 381490 亿元, 按可比价格计算, 同比增长 6.9% 分季度看, 一季度同比增长 6.9%, 二季度增长 6.9% 第一产业增加值 21987 亿元, 同比增长 3.5%; 第二产业增加值 152987 亿元, 增长 6.4%; 第三产业增加值 206516 亿元, 增长 7.7% 从环比看, 二季度国内生产总值增长 1.7% 2 上半年, 全国工业生产者出厂价格同比上涨 6.6%, 涨幅比一季度回落 0.8 个百分点 6 月份, 全国工业生产者出厂价格同比上涨 5.5%, 涨幅与上月持平, 环比下降 0.2% 上半年, 全国工业生产者购进价格同比上涨 8.7%;6 月份同比上涨 7.3%, 环比下降 0.4% 品种概述 矿 : 环保罢工问题不断, 制约现货 TC 走势 铜 : 消费整体表现不理想, 库存回升 铜材 : 铜杆加工费略有上调, 成交表现一般 ; 铜管大型企业维持满产, 中小 型企业开工也较高 铜板带企业生产运行变化不大, 无增长点 铜市展望 保税库存继续下降, 国内现货库存再次回升, 本周下游询价整体表现一般, 后半段拿货不积极 ; 铜价居高不下, 部分下游企业被迫采购 ; 周五沪铜出现大跌 至 49960 元, 属技术性回落, 预计下周铜价依然有震荡上扬趋势, 其振幅在 49500-51500 元 / 吨,LME6200-6500 美元 / 吨 升贴水数据 时间 上海市场 广州市场 重庆市场 天津市场 8/7-30 0 80 50 8/8-40 20 100 100 8/9-50 0 100 160 8/10-40 20 100 150 8/11-20 30 120 200 行业精选 1 全球最大铜生产国 智利政府周一表示, 矿业公司正计划未来十年在智利投资大约 650 亿美元, 较此前预估增加约三分之一 2 今年前 7 个月连云港口岸进口铜矿及其精矿 62.97 万吨, 价值 7.98 亿美元, 同比下跌 11.84% 和 2.33%, 维持 4 年快速上涨的态势, 在今年前 7 个月终显疲软下行的势头 库存数据 2017 年 8 月 4 日 -8 月 11 日全国主要市场铜库存统计 ( 单位 : 万 吨 ) 市场 8 月 11 日 8 月 4 日 增减 期交所 ( 全国 ) 完税总计 20.6 18.9 1.7 期交所 ( 上海 ) 现货 11.77 10.2 1.57 期货 5.07 4.8 0.27 市场 / 日期 8 月 11 日 8 月 4 日 增减 上海现货 ( 除期交所在上海仓库 ) 1.2 0.9 0.3 保税库 ( 上海 ) 50.37 52.3-1.93 广东 2.03 2.12-0.09 无锡 1.23 1.19 0.04 重庆 0.04 0.05-0.01 天津 0.01 1 0.04-0.03
目录 一 铜精矿市场... 3 1 国内铜精矿市场评述... 3 2 国际铜精矿市场评述... 4 二 国内精炼铜市场... 5 1 市场价格及升贴水变化情况... 5 2 冶炼企业动态... 6 3 市场现货库存一周变化情况... 7 三 进口精炼铜市场... 9 四 铜材市场... 11 1 铜杆线市场评述... 11 2 铜管市场评述... 11 3 铜板带市场评述... 11 五 废铜市场... 13 六 行业精选... 13 免责声明 :... 15 2
一 铜精矿市场 1 国内铜精矿市场评述 国内市场, 目前计价系数如下 :20% 铜精矿到厂含税计价系数 83%~84%,24% 铜精 矿到厂含税计价系数 85%-87%, 维持平稳 本周连云港到二船铜精矿, 总量 15998 吨 今年前 7 个月连云港口岸进口铜矿及其精矿 62.97 万吨, 同比下跌 11.84%, 主要原因是智利 Escondida 铜矿及全印尼 Grasberg 铜矿相 继出现的大规模罢工, 矿山停产造成国际市场铜精矿供应趋紧, 推动了进口价格上涨, 抑制 了连云港口岸的进口需求 本周南京港到一船铜精矿, 总量 32000 吨 表一 7-11 日主要港口铜精矿价格汇总 日期 8 月 7 日 8 月 8 日 8 月 9 日 8 月 10 日 8 月 11 日周均价 单位 : 元 / 吨 昆明 大冶 连云港 天津港 上海港 内蒙古 青岛港 防城港 黄埔港 20% 20% 20% 15%-18 24% 20% 20% 18%-20 20%-23 % % % 10590 8095 8095 7200 10045 8095 8095 8105 9520 10670 8155 8155 7250 10120 8155 8155 8165 9580 10740 8215 8215 7300 10190 8215 8215 8225 9640 10690 8175 8175 7270 10150 8175 8175 8185 9600 10520 8045 8045 7150 9985 8045 8045 8045 9460 10642 8137 8137 7234 10098 8137 8137 8145 9560 数据来源 : 钢联数据 3
2016/9/23 2016/10/7 2016/10/21 2016/11/4 2016/11/18 2016/12/2 2016/12/16 2016/12/30 2017/1/13 2017/1/27 2017/2/10 2017/2/24 2017/3/10 2017/3/24 2017/4/7 2017/4/21 2017/5/5 2017/5/19 2017/6/2 2017/6/16 2017/6/30 2017/7/14 2017/7/28 2017/8/11 2 国际铜精矿市场评述 加工费方面, 本周进口铜精矿现货 TC 报在 78-85 美元 / 吨, 市场呈现疲态, 厂家持续 观望, 但港口库存有所减少, 价格小幅回落 近期国内环保严查不停, 导致部分矿山继续整 顿 再加上海外矿山依然存在罢工隐忧, 所以全球铜矿供应是决定下半年 TC 走向的根本所 在 图一周度国内铜精矿零单粗炼费 (TC) 美元 / 吨 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65 60 下半年值得关注的罢工矿山有 : 数据来源 : 钢联数据 1 2017 年 9 月印尼自由港 Grasberg 铜矿, 去年产铜近 600000 吨 2 2017 年 10 月 Glencore&AngloAmerican 旗下的智利 Collahuasi 铜矿, 去年产 铜约 450000 吨 3 2017 年下半年智利 Codelco 旗下的 El Teniente 铜矿, 今年预计生产铜约 400000 吨 4
二 国内精炼铜市场 1 市场价格及升贴水变化情况 价格方面, 沪铜主力 1709 合约先扬后抑, 最高 51460 元 / 吨, 最低 49970 元 / 吨 ;LME 铜 6368-6515 美元 / 吨, 本周一至周四看涨情绪依然高涨, 不过周五出现大跌, 部分多头已 获利撤离, 市场悲观情绪油然而生 国内现货价格先涨后跌, 其成交区间 49790-50770 元 / 吨, 成交在周三, 四有所体现 上海市场 : 现货好铜报价贴 10 元 - 升 20 元 / 吨, 平水铜贴水 20-50 元 / 吨, 湿法铜贴水 70-160 元 / 吨 ; 周内好铜从贴 10 元 / 吨, 回升至升水 20 元 / 吨, 之后周五再次回归平水 ; 而平 水铜从贴水 50 缩水至贴水 20 元 ; 湿法铜贴水 160 元 / 吨缩水至 70 元 / 吨 由此可见上海市场 好铜成交相对较好, 湿法铜和平水铜相对较差 图二 : 四大主要市场升贴水走势图 上海广州重庆天津单位 : 元 / 吨 550 450 350 250 150 50-50 -150-250 -350 重庆市场 : 本周升水表现扩大趋势, 一开始升水 60-80 元 / 吨, 之后升水 100-120 元 / 吨, 5
市场库存不多, 成交表现一般 广东市场 : 与上周相比, 本周广东市场现货升贴水回升, 好铜升水 30-80 元 / 吨, 平水 铜升水 0-30 元 / 吨, 价格较为坚挺, 变化幅度较小 ; 广东市场整体成交一般, 周四成交略积 极一点 天津市场 : 本周升水回升, 整车价格从升水 50 元 / 吨, 回升至升水 200 元 / 吨, 市场长单 报价为主, 散货供应偏紧, 导致散货报价混乱, 成交整体一般 2 冶炼企业动态 8 月冶炼企业检修力度较小, 目前了解到铜陵有色旗下赤峰金剑在检修, 产量影响较小 表二 2017 年 1-8 月冶炼企业检修情况 公司名称 产能 开始时间 结束时间 产量影响 ( 万吨 ) 云南铜业 60 1 月 1 日 1 月 31 日 0.4 天津大无缝建昌 10 1 月 1 日 1 月 31 日 0.2 五矿湖南 10 1 月 15 日 2 月 6 日 0.2 北方铜业 20 2 月 1 日 2 月 28 日 0.3 五鑫铜业 10 2 月 1 日 2 月 28 日 0.3 金冠铜业 45 2 月 15 日 3 月 31 日 1 张家港联合 30 2 月 28 日 3 月 30 日 0.5 豫光金铅 10 3 月 1 日 3 月 30 日 0.3 阳谷祥光 45 4 月 3 日 4 月 28 日 2 中原黄金 20 4 月 3 日 4 月 28 日 0 东营方圆 55 4 月 5 月 2 云南锡业 10 4 月 15 日 5 月 28 日 1 烟台国润 10 4 月 28 日 5 月 28 日 0.6 广西金川 40 4 月 26 日 5 月 15 日 0 赤峰金剑 15 4 月 13 日 4 月 20 日 0.5 金隆铜业 40 5 月 2 日 5 月 28 日 1 五鑫铜业 10 5 月 2 日 5 月 28 日 0.4 6
白银有色 20 5 月 1 日 5 月 20 日 0.3 云南铜业 60 5 月 15 日 5 月 28 日 0.6 北方铜业 20 6 月 1 日 6 月 30 日 0.2 大冶有色 55 6 月 1 日 6 月 20 日 1 赤峰云铜 15 6 月 1 日 7 月 28 日 0.5 金川总部 40 7 月 9 月 2 北方铜业 20 7 月 1 日 7 月 28 日 0.1 紫金矿业 38 7 月 1 日 7 月 28 日 0.5 天津大无缝 10 7 月 1 日 7 月 28 日 0.3 总计 718 19.6 7 月冶炼企业检修力度较小, 国内冶炼企业原料供应并未因海外矿山罢工而遭受影响, 因此当月冶炼企业产出出现回升, 企业产能利用率明显回涨 从图中看出, 大型冶炼企业产 能利用率出现下降, 主因金川总部检修 ; 而小型及中型企业产能利用率均出现回升趋势 图三 : 冶炼企业产能利用率 95.0% 90.0% 85.0% 80.0% 75.0% 70.0% 65.0% 60.0% 55.0% 50.0% P>60 万 60>P>25 万 20>P>15 万 15>P>10 万 10>P 万 3 市场现货库存一周变化情况 本周现货库存出现回升, 上海市场现货库存总量 18.04 万吨, 较上周 15.9 万吨, 增加 7
1/5 1/19 2/2 2/16 3/2 3/16 3/30 4/13 4/27 5/11 5/25 6/8 6/22 7/6 7/20 8/3 8/17 8/31 9/14 9/28 10/12 10/26 11/9 11/23 12/7 12/21 2.14 万吨, 增幅 13.5% 库存增加来自冶炼厂开始长单发货, 以及保税区库存下降 天津 市场库存小幅下降 300 吨, 不过供应依然处于偏紧趋势 ; 广东市场库存减少 900 吨, 相对 上月库存依然处于下降阶段 ; 重庆市场库存减少 100 吨至 400 吨, 供应正常 本周 LME 库存出现明显下降趋势, 而 SHFE 库存表现回升, 不过两者大趋势依然保持 不变 目前来看国外需求表现并不理想, 相比国内有所不足 图四 : 上海市场现货库存走势图 单位 : 吨 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2014 年 2015 年 2017 年 2016 年 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 图五 :LME,SHFE,COMEX 库存走势图 COMEX 期货库存 : 铜 ( 左轴 ) LME 期货库存铜 ( 左轴 ) 单位 : 吨 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2012/01 2013/01 2014/01 2015/01 2016/01 2017/01 200000 150000 100000 50000 0 8
2016/1 2016/2 2016/3 2016/4 2016/5 2016/6 2016/7 2016/8 2016/9 2016/10 2016/11 2016/12 2017/1 2017/2 2017/3 2017/4 2017/5 2017/6 2017/7 2017/8 数据来源 :LME SHFE COMEX 三 进口精炼铜市场 本周 LME 铜价表现先扬后抑, 价格波动区间 6336-6515 美元 / 吨 ; 而 LME 调期贴水 总趋势变化不大, 周一至周五 LME3 个月调期贴 29.75-28.25 美元 / 吨, 美金铜贴水变动不 大, 进口盈亏较上周维持小幅变化, 倒挂区间在 354-581 元 / 吨 图六 :LME 价格及升贴水走势图 单位 : 美元 / 吨 LME3 个月铜收盘价 ( 左轴 ) LME 铜升贴水 ( 右轴 ) 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 40 30 20 10 0-10 -20-30 -40-50 数据来源 :LME 本周美金铜市场成交价格无变化 ; 美金铜仓单主流成交价格在 65-75 美元 / 吨, 提单报 价 65-75 美元 / 吨 ; 本周保税区入库依然少, 出货表现不错, 沪伦比值变化不大, 倒挂幅度 增加不明显, 但由于国内企业需要走量而选择大量进口, 从而使保税区库存持续下降趋势 本周沪伦比值 7.77-7.83, 进口倒挂区间价格 325-541 元 / 吨 9
表三上海市场进口铜盈亏情况 日期 LME3 LME3 调期费 (10:40)(15:00) 到岸升 贴水 铜现货价格铜现货价沪伦比值 I (10:40) 格 (15:00) 沪伦比值 II 盈亏平均 2017/8/7 6366 6364-29.75 70 50010 50010 7.81 7.82-581 2017/8/8 6420 6407-31.75 70 50500 50500 7.82 7.83-354 2017/8/9 6477 6483-29.75 70 50770 50770 7.79 7.78-523 2017/8/10 6465 6459-26.25 70 50520 50520 7.77 7.77-382 2017/8/11 6370 6361-26.25 70 49790 49790 7.77 7.78-407 人民币即期汇率表现下降趋势, 由于美元持续走弱, 人民币相对走强, 导致即期汇率持 续走低, 此现象导致进口倒挂缩水, 从而促进境外铜清关进口 图七 :RMB 即期汇率走势图 7 美元兑人民币汇率 6.9 6.8 6.7 6.6 6.5 6.4 6.3 6.2 6.1 6 10
四 铜材市场 1 铜杆线市场评述 本周铜杆加工费部分地区上浮 550 元 / 吨, 但交易整体表现不佳 周初成交尚可, 之后 表现不足 北方市场电铜铜杆加工费 550 元 / 吨自提价, 废铜铜杆加工费 350 元 / 吨自提价 ; 南方市场电解铜铜杆加工费 550-800 元 / 吨自提价, 废铜铜杆加工费 300-350 元 / 吨自提价 ; 华东市场电解铜铜杆加工费 450-650 元 / 吨自提价, 废铜铜杆加工费 300-350 元 / 吨自提价 图八 :2017 年铜杆产能利用率走势图 85% 80% 75% 70% 65% 60% 55% 50% 45% 40% 2015 年 2016 年 2017 年 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 2 铜管市场评述加工费 : 本周 TP2 常规规格铜管加工费 4500-6000 元 / 吨, 重心价格 5000 元 / 吨左右 本周大型铜管企业满负荷生产, 按需采购 8 月份大型铜管企业维持满产, 部分中小型企业排产略微下滑, 但订单仍较为充裕, 根据目前排产计划, 产能利用率 80%-90% 出口方面, 6 月我国铜管出口 25195 吨, 其中精炼铜管 13622 吨, 主要出口至欧美国家, 目前出口企 11
业的国外订单普遍较好 图九 :2017 年铜管产能利用率走势图 2015 年 2016 年 2017 年 100% 90% 80% 70% 60% 50% 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 3 铜板带市场评述 4 本周铜板带企业较为稳定, 产能利用率变化不大, 且加工费基本维持不变, 不过本周板带销量有所回落 铜板带客户表示, 目前铜价较高, 不会加大备货天数, 除非铜价能长期处于高位, 工厂才会考虑增加安全库存天数 ; 一般情况企业基本维持 3 天左右库存量 图十 :2017 年铜板带产能利用率走势图 2015 年 2016 年 2017 年 75% 70% 65% 60% 55% 50% 45% 40% 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 12
加工费方面, 板带加工费变化较小, 工厂利润主要来自加工费, 且不同规格产品加工费差价较大, 因此不会随意变化 企业表示今年加工费不会有什么变化, 虽然整体产能利用率不是很高, 但好于去年 五 废铜市场 本周广东市场电解铜均价 50364 元 / 吨,1# 光亮铜均价 43960 元 / 吨,2# 铜均价 44680 元 / 吨, 精废差分别为 6404 元 / 吨 6904 元 / 吨, 电解铜与废铜差价略微扩大 50-130 元 / 吨 供应方面, 广东市场货源依然比较紧张 ; 需求方面, 废铜杆企业正常生产, 开工情况较好, 尽管环保检查依旧较为严格 表四广东市场精废差情况 日期 铜价 光亮铜 2# 铜 精废差 ( 光亮 ) 精废差 (2#) 2017/8/7 50050 43700 43300 6350 6750 2017/8/8 50540 44100 43600 6440 6940 2017/8/9 50810 44300 43700 6510 7110 2017/8/10 50580 44100 43600 6480 6980 2017/8/11 49840 43600 43100 6240 6740 六 行业精选 1 日本 JXTG 控股公司下调旗下智利 Caserones 矿全年铜精矿产量目标, 因 5 月断 电导致产出意外中断 该公司预计在截止明年 3 月 31 日财年, 铜精矿产量为 11 万吨, 低 于 5 月预估的 13 万吨 2 安托法加斯塔集团 (AntofagastaPlc) 的首席执行官伊万 阿里加达 (IvanArriagada) 周四在墨尔本的一次演讲中表示, 目前印度对铜的需求每年都增长 8% 左右 美国经济在复 13
苏, 欧盟需求回暖 ; 因而该公司预计, 中长期需求的增长率会达到每年 1-2% 左右 3 近日, 蒂森克虏伯赢得了世界级矿业工程 蒙古国奥尤陶勒盖金铜矿场的合作订 单 蒂森克虏伯将为其提供先进 高效 安全的全方位物料搬运服务, 利用无齿轮传动装置 将近十万吨的铜矿石从矿洞深处运送至地面 4 智利铜业委员会 (Cochilco) 的最新月度报告显示,6 月份, 智利铜产量为 44.17 万吨, 同比下降 5.8% 与 5 月份的 46.41 万吨相比则下降了 4.8% 上半年, 智利铜矿产 量为 252 万吨, 同比下降 9.0% 5 秘鲁预计 MarcapuntaNorte 铜矿产出将从当前的 4 万吨提升至 7 万吨 14
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