商品研究 基本金属日报 218-8-7 中大期货研究院 有色金属每日观察 观点摘要 : 品种观点展望操作建议 铜 8 月 6 日沪期铜高开低走后呈横盘震荡整理之势 人民币进一步贬值使得进口铜受压, 短期内难有可预期的货源入市, 持货商保持进一步挺价态势, 下游买盘有限, 接货者多为贸易商 短线震荡回落 观望 关注智利 Escondida 铜矿的劳资谈判 铝 8 月 6 日沪期铝高开横盘后呈震荡回落之势, 午后尾盘缓步回升 持货商稳定出货, 但挺价出售, 现货贴水维稳, 中间商和下游企业稳定采购, 整体成交维稳 短线震荡整理 观望 关注国内铝冶炼企业的生产成本 锌 8 月 6 日沪期锌高开横盘后震荡回落, 午后呈日内低位横盘之势 炼厂方面, 华东 华南与华北地区的炼厂正常出货, 三地贸易商积极出货, 但分歧较大, 市场流通货量较为宽松, 然下游因绝对价格上抬, 畏高观望, 再加之订单进一步走弱, 下游入市询价积极性较差, 采购仅维持刚需, 成交氛围较淡 短线震荡整理 少量空单持有 关注锌下游企业订单状况与进口锌到货情况 铅 8 月 6 日沪期铅低开冲高回落后缓步震荡走低 炼厂散单低价惜售, 部分继续收窄贴水, 持货商随行报价, 多维持贴水出货, 而下游蓄电池市场消费不旺, 蓄企维持按需慎采, 多以长单采购为主, 散单成交多为贸易商接货 短线震荡回落 少量空单持有 关注下游蓄电池企业订单状况 锡 8 月 6 日沪期锡低开后呈宽幅震荡整理之势 现货价格整体表现稳定, 下游存在观望情绪, 成交氛围平淡 关注上游的升水报价与云南选场的搬迁及原料短缺状况 短线震荡整理 观望 镍 8 月 6 日沪期镍早盘高开低走后缓步回升, 午后先抑后扬 由于金川货源整体仍偏紧, 金川镍和俄镍价差仍在 13 元 / 吨左右, 较正常 5 元 / 吨价差偏大 下游钢厂拿货积极性一般, 主要因上周低位补库较多, 现价格走高, 多在观望 短线震荡回升 观望 关注下游不锈钢采购情况与俄镍进入国内市场的销售情况
数据中心 : 铜 SHFE 8/6 较上一日 LME 较上一日 沪期主力结算价 4938. 17. LME3 月期电子盘收盘价 615.5-71. 长江现货价 4936. 6. LME 现货价 615.25-73. 期现价差 -2. -11. LME 官方升贴水 -27.75 1.25 跨月价差 -6. 8. LME 库存 2499. -725. 仓单 83357. -471. LME 注销仓单 2465. 内外现货比价 7.98 内外期货比价 7.93 8/6 国产铜精矿 (2%) 价格 产地 价格 较上一日 江西 399 云南 397 湖北 396 内蒙古 4 铝 SHFE 8/6 较上一日 LME 较上一日 沪期主力结算价 1441. 2. LME3 月期电子盘收盘价 253. 25.5 长江现货价 1429.. LME 现货价 216.75 15. 期现价差 -12. -2. LME 官方升贴水 -26.25-1. 跨月价差 -14. 5. LME 库存 117755. -7725. 仓单 73847. -895. LME 注销仓单 27675. 内外现货比价 7.14 内外期货比价 7.1 8/6 国产氧化铝价格 产地 价格 较上一日 贵阳 287 山西 3 河南 31 2
锌 SHFE 8/6 较上一日 LME 较上一日 沪期主力结算价 21655. 21. LME3 月期电子盘收盘价 2565. -43. 长江现货价 2243. 18. LME 现货价 2613. -62. 期现价差 775. -3. LME 官方升贴水 44. -15. 跨月价差 -6. 8. LME 库存 233525. -75. 仓单 715. -5. LME 注销仓单 18275. 内外现货比价 8.32 内外期货比价 8.15 8/6 国产锌精矿 (5%) 价格 产地 价格 较上一日 湖南 1662-25 广西 1662-25 云南 1662-25 河南 1664-25 铅 SHFE 8/6 较上一日 LME 较上一日 沪期主力结算价 1799. -1. LME3 月期电子盘收盘价 2115.5 3. 长江现货价 181. -15. LME 现货价 214.75. 期现价差 11. -5. LME 官方升贴水 -1.25 1.75 跨月价差 325. 5. LME 库存 125775. 45. 仓单 7773.. LME 注销仓单 641. 内外现货比价 8.67 内外期货比价 8.55 8/6 国产铅精矿 (6%) 价格 产地 价格 较上一日 云南 15775-15 广东 15675-15 湖南 15775-15 内蒙古 157-15 锡 SHFE 8/6 较上一日 LME 较上一日 沪期主力结算价 1465. -18. LME3 月期电子盘收盘价 1957. -6. 长江现货价 14575.. LME 现货价 196. -75. 期现价差 -3. 18. LME 官方升贴水 75. 5. 跨月价差 56. 18. LME 库存 287. -25. 仓单 5746. 71. LME 注销仓单 155. 内外现货比价 7.41 内外期货比价 7.46 8/6 国产锡精矿价格 产地 价格 较上一日 云南 (4%) 129 广西 (7%) 1325 湖南 (7%) 1325 3
镍 SHFE 8/6 较上一日 LME 较上一日 沪期主力结算价 1128. 47. LME3 月期电子盘收盘价 13685. 175. 长江铜现货价 1185. 5. LME 现货价 13591. 135. 期现价差 57. -42. LME 官方升贴水 -94. -1.25 跨月价差 -78. -47. LME 库存 251838. -144. 仓单 15446. -216. LME 注销仓单 6324. 内外现货比价 8.23 内外期货比价 8.1 8/6 国产镍矿价格 8/6 进口镍矿价格 含量 港口 价格 较上一日国别 含量 地区 价格 较上一日 京唐港 25 1.5-1.6 华北 365 菲律宾营口港 25.9-1.1 华东 195.9%-1.1% 连云港 195 1.6-1.7 华北 43 印尼日照港 25 2 华北 55 天津港 25 京唐港 365 营口港 365 1.6% 连云港 365 日照港 365 天津港 365 8/6 山东镍铁价格 含量 价格 较上一日 FeNi2 以下 3425 FeNi4-6: 11 FeNi6-8: 11 4
一 基本金属市场价格跟踪 图 1: 国内现货市场铜价格走势单位 : 元 / 吨图 2: SHFE 铜期货主力合约价格走势单位 : 元 / 吨 58 56 54 5 48 46 长江 上海金属 上海物贸 南储华东 南储华南 58 56 54 5 48 46 图 3: 国内现货市场铝价格走势单位 : 元 / 吨图 4: SHFE 铝期货主力合约价格走势单位 : 元 / 吨 165 16 155 15 145 14 135 13 长江 上海金属 上海物贸 南储华东 南储华南 175 165 16 155 15 145 14 135 13 图 5: 国内现货市场锌价格走势单位 : 元 / 吨图 6: SHFE 锌期货主力合约价格走势单位 : 元 / 吨 28 27 26 25 24 23 长江 上海金属 上海物贸 南储华东 南储华南 28 27 26 25 24 23 5
图 7: 国内现货市场铅价格走势 单位 : 元 / 吨 图 8: SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位 : 元 / 吨 23 215 25 195 19 19 185 18 18 175 图 9: 国内现货市锡价格走势单位 : 元 / 吨图 1: SHFE 锡期货主力合约价格走势单位 : 元 / 吨 155 153 15 149 147 145 143 14 139 137 135 长江上海金属上海物贸南储华南 16 155 1 145 135 图 11: 国内现货市场镍价格走势 单位 : 元 / 吨 图 12: SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位 : 元 / 吨 长江 上海金属 1 1 1 1 9 9 8 8 6
图 13: LME 铜价格走势单位 : 美元 / 吨图 14: LME 铝价格走势单位 : 美元 / 吨 75 73 71 69 67 65 63 61 59 57 55 26 25 24 23 2 21 19 18 升 图 15: LME 锌价格走势 单位 : 美元 / 吨 图 16: LME 铅价格走势 单位 : 美元 / 吨 38 28 36 27 34 26 3 25 24 3 23 28 2 26 21 24 图 17: LME 锡价格走势 单位 : 美元 / 吨 图 18: LME 镍价格走势 单位 : 美元 / 吨 225 16 215 15 14 13 25 1 1 195 19 9 185 8 7
图 19: COMEX 铜价格走势 3.4 3.3 3.2 3.1 3 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 单位 : 美元 / 磅 二 基本金属市场价差结构跟踪 图 2: 国内铜期现价差单位 : 元 / 吨图 21: SHFE 铜跨期套利单位 : 元 / 吨 58 56 54 5 48 46 期现价差 - 右长江现货价 8 6 4 - -4-6 -8 58 56 54 5 48 46 跨月价差 - 右期货次主力结算 1-1 - -3-4 -5-6 图 22: 国内铝期现价差单位 : 元 / 吨图 23: SHFE 铝跨期价差单位 : 元 / 吨 175 165 16 155 15 145 14 135 13 期现价差 - 右 长江现货价 1-1 - -3-4 -5-6 -7 175 165 16 155 15 145 14 135 13 跨月价差 - 右 期货次主力结算 -5-1 -15 - -25 8
图 24: 国内锌期现价差单位 : 元 / 吨图 25: SHFE 锌跨期价差单位 : 元 / 吨 3 28 26 24 18 期现价差 - 右长江现货价 16 14 1 8 6 4 28 27 26 25 24 23 19 18 跨月价差 - 右 期货次主力结算 6 5 4 3 1-1 图 26: 国内铅期现价差单位 : 元 / 吨图 27: SHFE 铅跨期价差单位 : 元 / 吨 23 19 18 期现价差 - 右 长江现货价 1 8 6 4 - -4 215 跨月价差 - 右 期货次主力结算 25 195 19 185 18 175 14 1 8 6 4 - 图 28: 国内锡期现价差单位 : 元 / 吨图 29: SHFE 锡跨期价差单位 : 元 / 吨 16 155 1 145 135 期现价差 - 右 长江现货价 3 - - -3 16 155 1 145 135 跨月价差 - 右期货次主力结算 6 4 - -4-6 -8-4 - 9
图 3: 国内铅镍期现价差单位 : 元 / 吨图 31: SHFE 镍跨期价差单位 : 元 / 吨 1 1 9 8 期现价差 - 右 长江现货价 5 4 3 - - -3 1 1 9 8 跨月价差 - 左 期货次主力结算 4 - -4-6 -8 图 32: LME 铜期现价差单位 : 美元 / 吨图 33: LME 铝期现价差单位 : 美元 / 吨 79 74 69 64 59 54 升贴水 - 右场内现货收盘价场内期货收盘价 2 1-1 -2-3 -4-5 -6-7 26 25 24 23 2 21 19 18 升贴水 - 右场内现货收盘价场内期货收盘价 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4 升 图 34: LME 锌期现价差单位 : 美元 / 吨图 35: LME 铅期现价差单位 : 美元 / 吨 38 36 34 3 3 28 26 24 升贴水 - 右场内现货收盘价场内期货收盘价 1 8 6 4 2-2 -4 28 27 26 25 24 23 2 21 升贴水 - 右场内现货收盘价场内期货收盘价 3 2 1-1 -2-3 -4 1
图 36: LME 锡期现价差单位 : 美元 / 吨图 37: LME 镍期现价差单位 : 美元 / 吨 225 215 25 195 19 185 升贴水 - 右场内现货收盘价场内期货收盘价 35 3 25 15 1 5 升贴水 - 右 16 场内现货收盘价 15 场内期货收盘价 14 13 1 1 9 8-2 -4-6 -8-1 -12 三 基本金属市场基本面跟踪 图 38: SHFE 铜库存与仓单单位 : 吨图 39: SHFE 铝库存与仓单单位 : 吨 34 29 24 19 9 周库存 - 左 仓单 - 右 168 148 128 18 88 68 48 28 8 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 周库存 - 左 仓单 - 右 9 8 6 4 3 图 4: SHFE 锌库存与仓单单位 : 吨图 41: SHFE 铅库存与仓单单位 : 吨 1 1 9 周库存 - 左 仓单 - 右 55 45 4 35 3 25 15 5 6 5 4 3 1 周库存 - 左 仓单 - 右 4 36 3 26 16 1 6 11
图 42: SHFE 锡库存与仓单单位 : 吨图 43: SHFE 镍库存与仓单单位 : 吨 85 8 75 7 65 6 55 5 45 4 周库存 - 左 仓单 - 右 75 7 65 6 55 5 45 4 35 3 65 6 55 45 4 35 3 25 周库存 - 左 仓单 - 右 6 4 3 图 44: LME 铜库存与注销仓单单位 : 吨图 45: LME 铝库存与注销仓单单位 : 吨 44 39 34 29 24 19 库存 - 左 注销仓单 - 右 161 141 121 11 81 61 41 21 1 14 13 12 1 11 1 1 库存 - 左 注销仓单 - 右 4 4 3 3 2 1 图 46: LME 锌库存与注销仓单单位 : 吨图 47: LME 铅库存与注销仓单单位 : 吨 3 28 26 24 18 16 1 库存 - 左 注销仓单 - 右 16 1 8 6 4 16 1 1 1 库存 - 左 注销仓单 - 右 8 6 4 3 12
图 48: LME 锡库存与注销仓单单位 : 吨图 49: LME 镍库存与注销仓单单位 : 吨 35 3 25 15 库存 - 左 注销仓单 - 右 9 8 7 6 5 4 3 1 4 39 3 3 33 3 29 2 2 库存 - 总 注销仓单 - 右 1 1 9 13
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