C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 贵金属周度报告 :218 年 6 月 11 日 美元高位回落贵金属略受支撑 贵金属周度报告 摘要 : 近期欧央行显示出将退出 QE 的态度, 使得欧元回暖, 美元高位回落, 贵金属略受支撑 目前贸易摩擦持续, 特金会 即将举行, 美联储 6 月加息即将到来, 对贵金属价格的影响因素不确定性较强, 操作上应谨慎 [table_invest] 作者姓名 : 江露, 王彦青 邮箱 :wangyanqing@csc.com.cn 电话 :23-81157295 投资咨询资格号 :Z12916 发布日期 : 218 年 6 月 11 日 沪金主力合约 1812 区间 268-275 元 / 克, 沪银主力合约 1812 区间 375-39 元 / 千克 操作策略 : 沪金 1812 与沪银 1812 建议暂观望, 考虑到金银比价有回 落的趋势, 长线亦可采取多白银空黄金的套利策略 不确定性风险 : 美朝关系进展 贸易摩擦问题反复 美欧货币政策变化 HTTP://WWW.CFC18.COM
目录 一 行情回顾... 2 二 价格影响因素分析... 2 三 行情展望与投资策略... 2 四 相关图表... 3 图表目录 图 1: 内盘黄金期货量价关系 ( 元 / 克, 手 )... 3 图 2: 外盘黄金期货量价关系 ( 美元 / 盎司, 手 )... 3 图 3: 内盘白银期货量价关系 ( 元 / 千克, 手 )... 3 图 4: 外盘白银期货量价关系 ( 美元 / 盎司, 手 )... 3 图 5: 内盘黄金现货量价关系 ( 元 / 千克, 吨 )... 3 图 6: 外盘黄金现货价格走势 ( 美元 / 盎司 )... 3 图 7: 内盘白银现货量价关系 ( 元 / 千克, 吨 )... 4 图 8: 外盘白银现货价格走势 ( 美元 / 盎司 )... 4 图 9: 金价与美元指数 ( 美元 / 盎司 )... 4 图 1: 金价与油价 ( 美元 / 盎司, 美元 / 桶 )... 4 图 11: 基金持仓 ( 美元 / 盎司 )... 4 图 12: 市场风险 TED 利差与 VIX 指数... 4 图 13: 金银比价... 5 图 14: 内外盘金银价差 ( 元 / 克 )... 5 1
一 行情回顾 上周, 国内黄金白银价格走势出现分化, 沪金主力合约 1812 收于 272.1 元 / 克, 周跌幅.64%, 沪银主力合约 1812 收于 3753 元 / 千克, 周涨幅.37% 从外盘来看, 受美元高位回落的影响, 贵金属价格略有抬升, 但由于美联储 6 月加息即将到来, 贵金属上升动力颇弱 纽约黄金主力合约 188 报 133.5 美元 / 盎司, 周涨幅.43%, 纽约白银主力合约 187 报 16.82 美元 / 盎司, 周涨幅 2.44% 二 价格影响因素分析 1. 宏观金融 美国方面, 经济数据整体清淡, 市场聚焦美国与其他国家的贸易摩擦 美国 5 月 ISM 非制造业 PMI 为 58.6, 再超预期, 预期值为 57.6, 前值 56.8 就业情况方面, 美国截至 6 月 2 日当周初请失业金人数 22.2 万, 略高于预期值 22 万 上周备受市场关注的仍是美国与其他国家的贸易摩擦,G7 峰会上, 特朗普与其他国家领导人争锋相对, 并于会后拒签 G7 联合公报, 美国与其他国家的贸易问题仍将持续 欧洲方面, 经济继续承压, 但货币收紧预期升温 欧元区 5 月服务业 PMI 终值 53.8, 为 16 个月低点, 预期 53.9, 初值 53.9, 前值 54.7; 综合 PMI 终值 54.1, 为 18 个月低点, 预期 54.1, 初值 54.1, 前值 55.1 英国脱欧谈判将于 6 月 5-8 日在布鲁塞尔重启, 据媒体报道, 英国寻求在脱欧后继续留在欧盟增值税系统内 欧洲央行管委魏德曼此前表示, 预计通胀将回归至央行目标值 ; 市场预期 QE 在 218 年结束是合理的 ; 退出 QE 将只是货币政策正常化的第一步 市场对欧央行货币正常化的预期正在回升, 欧元区货币市场定价显示, 欧洲央行在 219 年 6 月加息的可能性升至 7% 总的来说, 目前美国经济运转良好, 欧元区经济表现疲软, 贸易摩擦仍将长时间影响市场, 市场避险情绪仍存 目前美元指数略有走弱, 对贵金属形成一定支撑, 但短期不确定因素较多, 贵金属方向难明, 本周关注美联储议息会议以及 特金会 结果 2. 持仓分析 截止 218 年 6 月 8 日,SPDR 黄金 ETF 持有量为 828.76 吨, 较上周减少 7.66 吨, 截止 218 年 6 月 5 日, COMEX 黄金非商业多头净持仓为 111416 张, 较上周减少 3714 张 截止 218 年 6 月 8 日,SLV 白银 ETF 持有量为 993.31 吨, 较上周减少 86.23 吨, 截止 218 年 6 月 5 日, COMEX 白银非商业多头净持仓为 19434 张, 较上周增加 1981 张 三 行情展望与投资策略 美国经济对美元仍有支撑, 但近期欧央行显示出将退出 QE 的态度, 使得欧元回暖, 美元高位回落, 贵金属略有上涨 目前贸易摩擦持续, 特金会 将举行, 美联储 6 月加息即将到来, 对贵金属价格的影响因素不确定性较强, 操作上应谨慎 沪金主力合约 1812 区间 268-275 元 / 克, 沪银主力合约 1812 区间 375-39 元 / 千克 2
操作上, 沪金 1812 与沪银 1812 建议暂观望, 考虑到金银比价有回落的趋势, 长线亦可采取多白银空黄金 的套利策略 四 相关图表 图 1: 内盘黄金期货量价关系 ( 元 / 克, 手 ) 图 2: 外盘黄金期货量价关系 ( 美元 / 盎司, 手 ) 276 274 272 27 268 266 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 黄金 期货持仓量 : 黄金 期货成交量 : 黄金 4, 3, 2, 1, 1,38 1,36 1,34 1,32 1,3 1,28 1,26 1,24 期货收盘价 ( 活跃合约 ):COMEX 黄金 期货持仓量 ( 活跃合约 ):COMEX 黄金 期货成交量 ( 活跃合约 ):COMEX 黄金 5, 4, 3, 2, 1, 图 3: 内盘白银期货量价关系 ( 元 / 千克, 手 ) 图 4: 外盘白银期货量价关系 ( 美元 / 盎司, 手 ) 3,8 3,75 3,7 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 白银 期货持仓量 : 白银 期货成交量 : 白银 1,5, 1,, 18 17 期货收盘价 ( 活跃合约 ):COMEX 银 期货成交量 ( 活跃合约 ):COMEX 银 期货持仓量 ( 活跃合约 ):COMEX 银 2, 15, 3,65 17 1, 3,6 3,55 5, 16 5, 3,5 16 图 5: 内盘黄金现货量价关系 ( 元 / 千克, 吨 ) 图 6: 外盘黄金现货价格走势 ( 美元 / 盎司 ) 上海金交所黄金现货 : 收盘价 :AuT+D 上海金交所黄金现货 : 成交量 :AuT+D 1,36 伦敦现货黄金 : 以美元计价 275 27 上海金交所黄金现货 : 持仓量 :Au(T+D) 3 2 1,34 1,32 1,3 265 1 1,28 1,26 26 1,24 3
图 7: 内盘白银现货量价关系 ( 元 / 千克, 吨 ) 图 8: 外盘白银现货价格走势 ( 美元 / 盎司 ) 上海金交所白银现货 : 收盘价 :Ag(T+D) 3,75 3,7 3,65 3,6 3,55 3,5 上海金交所白银现货 : 成交量 :Ag(T+D) 上海金交所白银现货 : 持仓量 :Ag(T+D) 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 17.4 17.2 17. 16.8 16.6 16.4 16.2 16. 15.8 15.6 伦敦现货白银 : 以美元计价 图 9: 金价与美元指数 ( 美元 / 盎司 ) 图 1: 金价与油价 ( 美元 / 盎司, 美元 / 桶 ) 1,36 1,34 1,32 1,3 1,28 1,26 1,24 伦敦现货黄金 : 以美元计价 美元指数 96 95 94 93 92 91 9 89 88 87 86 1,38 1,36 1,34 1,32 1,3 1,28 1,26 1,24 期货收盘价 ( 活跃合约 ):COMEX 黄金 期货收盘价 ( 活跃合约 ):NYMEX 轻质原油 74 72 7 68 66 64 62 6 58 图 11: 基金持仓 ( 美元 / 盎司 ) 图 12: 市场风险 TED 利差与 VIX 指数 88 87 86 85 84 83 82 81 8 SPDR: 黄金 ETF: 持有量 ( 吨 ) SLV: 白银 ETF: 持仓量 ( 吨 ) 1,2 1,1 1, 9,9 9,8 9,7 9,6.7.6.5.4.3.2 美国 :LIBOR3 个月 - 国债 3 个月收益率 美国 : 标准普尔 5 波动率指数 (VIX) 25 2 15 1 5 4
图 13: 金银比价图 14: 内外盘金银价差 ( 元 / 克 ) 内外盘金价差内外盘银价差 ( 右轴 ) 84 82 8 78 76 74 72 7 68 66 内盘金银期货比价 外盘金银期货比价 12 1 8 6 4 2-2 45 4 35 3 25 2 15 1 5 5
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