铝早报 : 多空交织, 观望为主 发布日期 :219 年 4 月 12 日分析师 : 江露电话 :23-81157289 投资咨询从业证书号 :Z12916 观点与操作建议 宏观面, 美国 3 月 PPI 月率录得五个月以来最大涨幅, 美国至 4 月 6 日当周初请失业金人数录得 1969 年以来最低水平, 较好的经济数据助推美元走高, 内外盘金属承压 消息面, 3 月国内电解铝实际消费量 35.7 万吨, 同比增加 4.9%, 结束前两个月消费负增长的局面, 消费端有所复苏 电解铝成本端支撑仍然较弱, 后期随着成本压缩以及铝价复苏等因素影响, 广西 云南等省部分新增产能缓慢增加, 铝价震荡概率较大 综上, 沪铝 195 合约日间运行核心区间 137-139 元 / 吨概率较大, 建议暂时观望 今日关注 : 中国 3 月贸易帐数据出炉关注 IMF 及世界银行会议进展 1
表 1:LME 及 SHFE 铝期货交易行情信息 合约 收盘价及价差变化 ( 元 / 吨 ) 成交及变化 ( 手 ) 持仓及变化 ( 手 ) 4 月 1 日 4 月 11 日涨跌成交量增减持仓量持仓变化 AL194 1381 13795-15 879-764 7163-337 AL195 1385 1383-2 835-63898 224526-7486 AL196 1387 138-1 49162-35112 2314 1 AL195- AL194 4 35-5 AL196- AL195 2 3 1 合约 收盘价及价差变化 ( 美元 / 吨 ) 成交及变化 ( 手 ) 持仓及变化 ( 手 ) 4 月 1 日 4 月 11 日涨跌成交量增减持仓量持仓变化 AH3M 1863.85 18.15-3.7 表 2:LME 及国内铝现货交易行情信息国内 平均价 ( 元 / 吨 ) 涨跌 基差 4 月 1 日 4 月 11 日 现货 -4 现货 -5 现货 -6 长江有色铝 :A 13,82. 13,82. 25-1 -4 上海物贸铝 :A 13,82. 13,82. 25-1 -4 广东南储 A 铝锭 ( 国产 )( 佛山 ) 13,84. 13,8. -4 5-3 - 上海金属网 13,83. 13,81. -2 15-2 -5 平均价 ( 美元 / 吨 ) LME 涨跌 三个月升贴水 4 月 1 日 4 月 11 日 LME 现货铝 1,864. 1,8. -4. -19.75 2
图 1:LME 铝库存与升贴水 图 2: 国内铝升贴水 15 12 LME 库存 ( 万吨 ) LME 铝升贴水 (-3)( 美元 / 吨 ) 4 4 3 上海物贸铝升贴水 ( 元 / 吨 ) 9 2 2-2 1 3-4 -1 218-3-7 218-7-7 218-11-7 219-3-7 - -2 218-3-2 218-7-2 218-11-2 219-3-2 图 3:AL195 合约 - AL194 合约 ( 元 / 吨 ) 图 4:AL196 合约 - AL195 合约 ( 元 / 吨 ) 2 15 1 5-5 -1-15 218-6-26 218-9-26 218-12-26 219-3-26 2 15 1 5-5 -1-15 218-7-18 218-1-6 218-12-25 219-3-15 图 5:LME 铝全球库存 ( 万吨 ) 图 6: 国内库存 ( 万吨 ) 1 欧洲 亚洲 北美洲 14 12 1 8 4 2 218-3-7 218-7-7 218-11-7 219-3-7 1 上海期货库存 9 8 7 5 4 3 2 1 218-3-2 218-7-2 218-11-2 219-3-2 3
二 市场动态 1. 铝锭库存降幅收窄周比减少.5 万吨 4 月 11 日, 国内电解铝社会库存 ( 含 SHFE 仓单 ): 上海地区 29. 万吨, 无锡地区 58.6 万吨, 杭州地区 12.3 万吨, 巩义地区 14.5 万吨, 南海地区 37.4 万吨, 天津 5.8 万吨, 临沂 2.7 万吨, 重庆 3.3 万吨, 消费地铝锭库存合计 163.6 万吨, 较上周四减少.5 万吨 2. 铝棒库存 消费未见明显回暖铝棒库存降幅持续收窄 4 月 11 日全国主要消费地区 63 铝棒库存 : 佛山地区 7.56 万吨, 无锡 1.52 万吨, 常州.83 万吨, 湖州. 万吨, 南昌.33 万吨, 五地合计 1.84 万吨, 周比减少.36 万吨, 降幅收窄 3. 阿联酋铝业 (EGA) 旗下 Al Taweelah 氧化铝厂项目启动 阿联酋铝业 (Emirates Global Aluminium) 在其官网发表声明称,Al Taweelah 氧化铝项目正式投产, 项目斥资 33 亿美元, 位于阿布扎比 Khalifa 工业园区, 完全达产年产能约 2 万吨, 届时可代替部分进口量, 可完善 EGA 在阿联酋的氧化铝产业, 目前其氧化铝用量全部来自进口 预计该项目今年产量在 8 万吨左右 4
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