国庆将至, 原油减仓规避风险 发布日期 :218 年 9 月 28 日分析师 : 李彦杰电话 :23-81157293 期货投资咨询号 :Z1942 观点与操作建议 期货方面, 周四 WTI11 合约收 72.19 美元 / 桶, 涨.87%,Brent12 合约收 81.3 美元 / 桶, 涨.63%; 隔夜夜盘 SC1812 收 557 元 / 桶, 涨.56%;FU191 收 3337, 涨.3%;bu1812 收 3712 元 / 吨, 涨.71% 现货价格方面, 截止 9 月 27 日,WTI 布伦特 Dtd 和 OPEC 一揽子原油分别报 72.12(.55) 美元 / 桶, 81.72(.87) 美元 / 桶和 81.58(1.14) 美元 / 桶 ; 中东地区, 阿联酋原油和阿曼原油分别报 81.76(1.78) 美元 / 桶和 82.33(2.7) 美元 / 桶 燃料油方面, 中燃广东保税价格在 476 美元 / 吨, 张家港地区保税价格在 472 美元 / 吨 沥青方面, 华东地区主流成交均价在 394 元 / 吨, 华南地区成交均价在 394 元 / 吨, 山东地区成交均价在 375 元 / 吨 消息面上, 美国公布的经济数据显示,8 月耐用品订单月率录得 4.5%, 高于预期的 2%; 同时, 美国第二季度实际 GDP 年化季率终值录得 4.2%, 为自 214 年第三季度以来最快增速, 强劲经济表现提振美元大幅走高, 短期施压油价 另一方面, 据路透援报道称, 沙特计划在 8 月 14 万桶 / 日的产量基础上, 在未来两个月将石油供应增加 2 万至 3 万桶 / 日 综合看, 美元走强叠加沙特计划增产短期或对油价形成压力 燃料油方面, 原油高位运行成本端支撑燃料油价格, 同时本周富查伊拉的燃料油库存减少 133.5 万桶至近七个月的低点, 预计燃料油短期将呈现震荡偏强走势 沥青方面, 原油上涨成本端支撑沥青价格, 但下游接货能力偏弱, 炼厂整体出库情况有所下滑, 预计沥青短期或维持高位震荡 操作上, 国庆将至,SC1812 多单日内逢高减仓规避风险 ;FU191 多单日内逢高减仓规避风险 ;bu1812 多单日内逢高减仓规避风险 一 期货市场相关数据 表 1: 交易日市场成交情况 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 (%) 成交量 ( 手 ) 持仓量 ( 手 ) WTI1811 72.19.62.87 451932 421937 WTI1812 72..59.83 94977 34926 Brent1811 81.68.34.42 123998 15712 Brent1812 81.3.51.63 339933 573232 SC1811 545. -3.4 -.62 6 2 SC1812 557. 3.1.56 162518 4449 FU191 3337 1.3 152544 12832 FU195 3242-3 -.9 384 2137 Bu1812 3712 26.71 276754 497746 1
Bu196 3676 36.99 12656 87876 Bu199 3554-16 -.45 24 696 数据来源 : wind, 中信建投期货 二 产业链数据 表 2: 原油 燃料油 沥青现货价格 品种最新值前值涨跌标注 原油现货价格 ( 美元 / 桶 ) 5 日均价 美国西德克萨斯中级轻质原油 (WTI) 72.12 71.57.55 71.77 英国布伦特 Dtd 81.72 8.85.87 81.6 OPEC 一揽子原油价格 81.58 8.44 1.14 79.67 原油 ( 阿联酋迪拜 ): 环太平洋 81.76 79.98 1.78 79.53 原油 ( 阿曼 ): 环太平洋 82.33 8.26 2.7 8.28 燃料油现货价格 ( 美元 / 吨 ) 保税价格 中燃广东 476. 476.. 张家港中油泰富 472. 472.. 燃料油进口价格 ( 美元 / 吨 ) 新加坡 474.84 474.9.75 阿拉伯湾 464. 461.2 2.8 韩国 475. 474.8.2 沥青现货价格 ( 元 / 吨 ) 均价 华东地区 394 394 山东地区 375 375 东北地区 37 365 5 西北地区 45 45 华北地区 36 36 华南地区 394 394 西南地区 44 44 沥青进口价格 ( 美元 / 吨 ) FOB 新加坡 375 375 FOB 泰国 37 37 FOB 韩国 45 45 2
数据来源 :wind, 中信建投期货 表 3: 原油 燃料油 沥青库存 ( 原油 燃料油周度更新 ) 最新值 前值 增减 备注 API 原油库存 ( 周三 ) 42138.9 41848.6 29.3 万桶 EIA 原油库存 ( 周四 ) 395989 394137 1852 千桶 库欣原油库存 ( 周四 ) 22794 22333 461 千桶 新加坡燃料油库存 ( 周四 ) 1528.8 1594.3-65.5 万桶 沥青期货库存 11555 11555 吨 数据来源 :wind, 中信建投期货 三 价差与套利 表 4: 原油 燃料油 沥青价差及变化 最新值 前值 增减 备注 WTI11-12 月.19.18.1 美元 / 桶 Brent11-12 月.38.57 -.19 美元 / 桶 SC181-SC1812-7.9-1.2 2.3 元 / 桶 Brent 主力 -WTI 主力 9.11 9.14 -.3 美元 / 桶 SC1812-WTI1811 62.17 6.21 1.96 元 / 桶 SC1812-WTI1812 63.48 61.45 2.3 元 / 桶 SC1812-WTI191 64.58 62.55 2.3 元 / 桶 SC1812-Brent1811-2.97-6.37 3.4 元 / 桶 SC1812-Brent1812 -.36-2.46 2.1 元 / 桶 SC1812-Brent191 2.66 1.11 1.55 元 / 桶 SC 主力 -Dubai 主力 -14.67-15.74 1.7 元 / 桶 原油裂解价差 14.74 14.28.45 美元 / 桶 Fu191-Fu195 88 74 14 元 / 吨 Fu191- 中燃广东 9 63 27 元 / 吨 Bu1812-Bu196 54 52 2 元 / 吨 Bu1812- 华东 -254-236 -18 元 / 吨 Fu191-Bu1812-367 -363-4 元 / 吨 数据来源 :wind, 中信建投期货 3
图 1:WTI 期货月间价差 ( 美元 / 桶 ) 图 2:Brent 期货月间价差 ( 美元 / 桶 ) 轻质原油 1811- 轻质原油 1812 轻质原油 1811 轻质原油 1812 布油 1811- 布油 1812 布油 1811 布油 1812 75 7 65 6 55 5 45 4 35 3 1.5 1.5 -.5-1 9 8 7 6 5 4 3 1.5 1.5 -.5-1 -1.5-2 图 3:WTI 与 Brent 主力价差 ( 美元 / 桶 ) 图 4: 原油裂解价差 ( 美元 / 桶 ) 14 12 1 8 6 4 2 Brent-WTI Brent 主力收盘 WTI 主力收盘 25 2 15 1 5-5 16. 14. 12. 1. 8. 6. 4. 2. RBOB 汽油收盘价 -WTI 原油收盘价 WTI 原油收盘价 RBOB 汽油收盘价 4. 35. 3. 25. 2. 15. 1. 5.. 图 5:bu1812 与 bu196 价差走势 ( 元 / 吨 ) 图 6: 沥青期现价差走势 ( 元 / 吨 ) 沥青 1812-196 沥青 1812 沥青 196 华东期现价差华南期现价差山东期现价差 4 38 36 34 32 3 28 26 24 22 2 2 15 1 5-5 -1-15 -2 8 6 4 2-2 -4-6 4
图 7: 沥青 ( 元 / 吨 ) 与原油 ( 美元 / 桶 ) 价格走势图 8: 沥青与燃料油价格走势对比 ( 元 / 吨 ) 4 沥青期货结算价日 WTI 期货结算价日 8 5 燃料油期货结算价 - 沥青期货结算价 燃料油期货结算价 沥青期货结算价 25 35 7 45 2 3 25 2 6 5 4 3 4 35 3 25 2 15 1 5-5 15 2 15-1 图 9:BDI 与 BCI 指数 图 1:BDTI 与 BCTI 指数 波罗的海干散货指数 (BDI) 好望角型运费指数 (BCI) 原油运输指数 (BDTI) 成品油运输指数 (BCTI) 25 2 15 1 5 35 3 25 2 15 1 5 四 相关市场信息 1. 美国二季度 GDP 终值年化季环比终值增 4.2%, 符合预期 最新公布数据显示, 美国二季度 GDP 终值年化季环比终值增 4.2%, 预期 4.2%, 初值 4.1% 美国二季度个 人消费支出 (PCE) 年化季环比终值 3.8%, 预期 3.8%, 初值 3.8%; 核心个人消费支出 (PCE) 物价指数年化季 环比终值 2.1%, 预期 2%, 初值 2%;GDP 平减指数年化季环比终值 3%, 预期 3%, 初值 3% 2. 美国 8 月耐用品订单环比初值 4.5%, 创 2 月份以来的最大涨幅 美国商务部数据显示,8 月耐用品订单环比初值表现亮眼, 上涨 4.5%, 为六个月以来最高水平, 但需警惕 贸易摩擦的担忧可能对企业信心造成的影响, 并削弱企业和消费者支出 5
3. 媒体称沙特计划未来两个月将增加石油供应 路透援引熟悉沙特产油计划的消息人士表示, 沙特计划在 8 月 14 万桶 / 日的产量基础上, 在未来两个月 将石油供应增加 2 万至 3 万桶 / 日 而此前 CNBC 也曾报道称, 沙特准备增加石油供应多达 55 万桶 / 日,25 万 桶预计来自 Kurais 油田,3 万桶则来自 Manifa 油田 6
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