CFTC 周报 日期 :217.6.4 CFTC 持仓 数据分析报告 数据解读异动揭示趋势预判 研究所
目录 P4 原油持仓 黄金持仓 P8 P13 美铜持仓 大豆持仓 P17 糖持仓 P21 上海大陆期货有限公司地址 : 上海市徐汇区凯旋路 3131 号明申中心大厦 25 楼 公司介绍 研究员 何进峰 邮编 :23 投资咨询号 :Z279 电话 :21-5471888 大陆期货研究所 传真 :21-5471889 策略研究员 信箱 :dlqhyfb@126.com 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 2
主要观点 原油 : 原油资产管理机构净多持仓本周增多 1296 手, 利多原油, 资产管理机构持 仓指数回升至 39.65%, 短期原油继续震荡 黄金 : 黄金资产管理机构净多持仓为 131572 手, 本周净多持仓增加 13911 手, 利空 黄金, 基金指数 5.8%, 基金持仓指数回升, 综合来看, 黄金价格中长期向好, 当 前或偏强震荡, 持续关注持仓变化 铜 : 资产管理机构净多持仓 49736 手, 本周净多持仓持仓减少 455 手, 对铜价无影响, 基金指数为 65.33%, 处于看涨区域, 多空宜观望 美豆 : 资产管理机构为净空持仓, 净空持仓为 8931 手, 基金本周空单增加 26955 手, 强烈利空大豆, 基金指数 4.67%, 处于强烈看空区域, 大豆价格继续弱势 糖 : 白糖资产管理机构本周净多单减少 13398 手, 利空白糖, 基金指数 23.53%, 持 仓指数处于看空区域 综合来看, 短期白糖价格或进一步下跌 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 3
一 原油持仓 重点提示 : 原油资产管理机构净多持仓本周增多 1296 手, 利多原油, 资产管理机构持仓指数回升至 39.65%, 短期原油继续震荡 分类持仓与价格走势 : 相关性生产商与价格互换交易商与价格资产管理机构与价格 3 month -.21 -.45.71 6 month -.5 -.37.65 1 year -.14 -.73.82 2 year.1 -.8.68 互换交易商与价格具有高度的负相关性, 且在各个时间维度表现最稳定 ; 资产管理机构与价格具有较高的正相关性, 长期正相关关系均衡 注 : 最近三个月持仓指数与价格相关性显著降低, 表现在价格较长时间处于窄幅震荡状态, 但各类机构持仓变动幅度依然较大, 短期持仓指导性减弱, 注意风险 图 1: 价格与互换交易商净持仓 价格 互换交易商净持仓 1 9 8 7 6 5 4 3 2 214/1/7 215/1/7 216/1/7 5-5 -1-15 -2-25 -3-35 统计 当周 净持仓 -22679 增仓 -11998 异动阈值 18519 价格增幅 -3.57% 统计 当月 净持仓 -256755 增仓 29965 异动阈值 3738 价格增幅 3.27% 统计 近 3 月 净持仓 -294517 增仓 67727 异动阈值 64817 价格增幅 -8.6% 当增仓幅度绝对值超过 异动阈值时, 重点关注 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 4
图 2: 价格与互换交易商持仓指数 原油价格 互换交易商指数 12 11 1 9 8 7 6 5 4 3 2 213/1/8 214/1/8 215/1/8 216/1/8 217/1/8 1.9.8.7.6.5.4.3.2.1 原油互换交易商本周净空持仓 22679 手, 本周净空持仓增加 11998 手, 利多原油, 互换指数 ( 与价格负相关 )45.81%, 处于中性区域, 预期短期偏强震荡 图 3: 价格与资产管理机构净持仓 价格 资产管理机构净持仓 1 9 8 7 6 5 4 3 2 214/1/7 215/1/7 216/1/7 45 4 35 3 25 2 15 1 5 统计 当周 净持仓 2613 增仓 1296 异动阈值 29357 价格增幅 -3.57% 统计 当月 净持仓 2314 增仓 2999 异动阈值 58713 价格增幅 3.27% 统计 近 3 月 净持仓 38677 增仓 -1864 异动阈值 12748 价格增幅 -8.6% 当增仓幅度绝对值超过 异动阈值时, 重点关注 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 5
图 4: 价格与资产管理机构持仓指数 原油价格 资产管理机构持仓指数 12 11 1 9 8 7 6 5 4 3 2 211/1/4 212/1/4 213/1/4 214/1/4 215/1/4 216/1/4 217/1/4 1.9.8.7.6.5.4.3.2.1 日期 基金指数 217/5/3 39.65% 217/5/23 35.88% 217/5/16 26.62% 217/5/9 28.81% 217/5/2 38.78% 217/4/25 53.99% 217/4/18 73.75% 217/4/11 69.64% 217/4/4 57.37% 217/3/28 5.85% 217/3/21 55.49% 217/3/14 63.69% 217/3/7 88.93% 原油资产管理机构净多持仓本周增多 1296 手, 利多原油, 资产管理机构持仓指数回升至 39.65%, 短期原油继续震荡 价格与波动率 : 图 5: 价格与波动率 5 日波动率 价格 12 11 1 9 8 7 6 5 4 3 2 213/8/28 214/8/28 215/8/28 216/8/28 6.% 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% 原油波动率迅速上升为 12%, 原油短期波动加剧 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 6
CFTC 持仓分类汇总表 : 原油 CFTC 持仓分类汇总表 持仓分类 报告头寸 生产商 / 贸易商 / 加工 互换交易商 资产管理机构 总计 多头 空头 多头 空头 套利 多头 空头 套利 所有 283623 475122 659918 179376 46166 412224 37751 11648 484242 自上周二以来的变化量 :217/5/23-3755 -16236-1248 -9987 211 3114-2646 -1566-9827 各类别持仓占总持仓量的比重 所有 1 16.8 23.3 6.3 14.3 14.5 1.9 3.6 17.1 交易商总数 各类别中交易商数量 所有 515 67 9 18 29 43 74 6 98 最大的前 N 个交易商持仓占全部持仓的比重 % 按总头寸统计 按净头寸统计 TOP4 交易商 TOP8 交易商 TOP4 交易商 TOP8 交易商 多头 空头 多头 空头 多头 空头 多头 空头 所有 13.3 13 23.1 23 1.4 9.3 14.3 13.9 交易跟踪以持仓指数与绝对持仓为基准建立交易模型并跟踪 日期 方向 基金指数 持仓指数 互换指数 点位 盈利幅度 216/4/19 买入.61.79 42.42 216/6/14 卖平.42.74 47.9 12.92% 216/6/28 卖出.38.79 48.11 216/8/9 买平.11.89 42.75 12.54% 216/1/4 买入.64.68 49.8 217/3/7 卖平.89.32 52.79 6.% 217/4/11 买入.7.41 53.4 217/5/2 卖平.39.4 48.8-9.96% 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 7
二 黄金持仓 重点提示 : 黄金资产管理机构净多持仓为 131572 手, 本周净多持仓增加 13911 手, 利空黄金, 基金指数 5.8%, 基金持仓指数回升, 综合来看, 黄金价格中长期向好, 当前或偏强震荡, 持续关注持仓变化 分类持仓与价格走势 : 相关性生产商与价格互换交易商与价格资产管理机构与价格 3 month -.76 -.56.85 6 month -.84.3.84 1 year -.84 -.81.92 2 year -.91 -.89.94 互换交易商与价格具有高度的负相关性, 且在各个时间维度表现稳定 ; 生产商与价格具有较高的负相关性, 长期负相关关系均衡 ; 资产管理机构与价格具有较高的正相关性, 且在各个时间维度表现稳定 图 1: 价格与互换交易商净持仓 价格 互换交易商净持仓 14 135 13 125 12 115 11 15 1 213/1/8 214/1/8 215/1/8 216/1/8 5-5 -1-15 -2-25 统计 当周 净持仓 -35333 增仓 -12361 异动阈值 11729 价格增幅 1.18% 统计 当月 净持仓 -42284 增仓 6951 异动阈值 23458 价格增幅.62% 统计 最近 3 月 净持仓 -73366 增仓 3833 异动阈值 4152 价格增幅 1.35% 当增仓幅度绝对值超过 异动阈值时, 重点关注 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 8
图 2: 价格与互换交易商持仓指数价格互换交易商持仓指数 185 175 165 155 145 135 125 115 15 1.9.8.7.6.5.4.3.2.1 日期 互换指数 217/5/3 73.84% 217/5/23 78.87% 217/5/16 85.52% 217/5/9 81.4% 217/5/2 71.1% 217/4/25 66.2% 217/4/18 62.65% 217/4/11 67.11% 217/4/4 68.81% 217/3/28 71.6% 217/3/21 76.21% 217/3/14 76.9% 217/3/7 67.1% 黄金互换净空持仓为 35333 手, 本周净空持仓增加 12363 手, 利多黄金 ; 互换持仓指数 ( 与价格负相关 )73.84%, 处于看空区域, 预期黄金价格短期震荡, 继续关注持仓变化 图 3: 价格与生产商净持仓 2 价格 生产商持仓 5 统计 当周 净持仓 -15393 增仓 -184 18 异动阈值 882 价格增幅 1.18% 16-5 统计 当月 14-1 净持仓 -15847 增仓 4954 12-15 异动阈值 17641 价格增幅.62% 1-2 统计 最近 3 月 净持仓 -11145 8-25 增仓 -4248 异动阈值 3871 价格增幅 1.35% 当增仓幅度绝对值超过 异动阈值时, 重点关注 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 9
图 4: 价格与生产商净持仓持仓指数 185 175 价格 生厂商持仓指数 1.9.8 165.7 155.6 145 135 125 115.5.4.3.2.1 15 黄金生产商本周净空持仓减少 184 手, 对黄金无影响, 持仓指数仍处于看涨区域, 从生厂商持仓来看, 黄金价格支撑较强, 持续关注持仓变化 图 5: 价格与资产管理机构净持仓 价格 资产管理机构净持仓 14 135 13 125 12 115 11 15 1 213/1/8 214/1/8 215/1/8 216/1/8 35 3 25 2 15 1 5-5 统计 当周 净持仓 131572 增仓 13911 异动阈值 21385 价格增幅 1.18% 统计 当月 净持仓 148432 增仓 -1686 异动阈值 42771 价格增幅.62% 统计 最近 3 月 净持仓 12172 增仓 9852 异动阈值 74849 价格增幅 1.35% 当增仓幅度绝对值超过 异动阈值时, 重点关注 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 1
213/7/12 213/9/12 213/11/12 214/1/12 214/3/12 214/5/12 214/7/12 214/9/12 214/11/12 215/1/12 215/3/12 215/5/12 215/7/12 215/9/12 215/11/12 216/1/12 216/3/12 216/5/12 216/7/12 216/9/12 216/11/12 217/1/12 217/3/12 217/5/12 CFTC 持仓数据分析 图 6: 价格与资产管理机构持仓指数价格资产管理机构持仓指数 18 17 16 15 14 13 12 11 1 1.9.8.7.6.5.4.3.2.1 日期 基金指数 217/5/3 5.8% 217/5/23 45.61% 217/5/16 3.27% 217/5/9 39.91% 217/5/2 55.5% 217/4/25 6.91% 217/4/18 59.62% 217/4/11 52.92% 217/4/4 44.95% 217/3/28 39.66% 217/3/21 29.% 217/3/14 23.81% 黄金资产管理机构净多持仓为 131572 手, 本周净多持仓增加 13911 手, 利空黄金, 基金指数 5.8%, 基金持仓指数回升, 综合来看, 黄金价格中长期向好, 当前或偏强震荡, 持续关注持仓变化 价格与波动率 : 图 5: 价格与波动率 19 18 17 5 日波动率价格 25.% 2.% 黄金的波动率为 3.7%, 黄金波动率处于极低水平 16 15 15.% 14 13 1.% 12 11 5.% 1.% 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 11
CFTC 持仓分类汇总表 : 黄金 CFTC 持仓分类汇总表 持仓分类 报告头寸 生产商 / 贸易商 / 加工 互换交易商 资产管理机构 总计 多头 空头 多头 空头 套利 多头 空头 套利 所有 625626 38995 19288 56265 91598 89238 18114 49568 4584 自上周二以来的变化量 :217/5/23-71975 -44 68-591 1177-32976 1396 48-21671 各类别持仓占总持仓量的比重 所有 1 6.2 3.7 9 14.6 14.3 29 7.9 7.3 交易商总数 各类别中交易商数量 所有 355 25 33 14 19 23 91 3 6 最大的前 N 个交易商持仓占全部持仓的比重 % 按总头寸统计 按净头寸统计 TOP4 交易商 TOP8 交易商 TOP4 交易商 TOP8 交易商 多头 空头 多头 空头 多头 空头 多头 空头 所有 16.7 28.3 26.7 4.9 13 22.6 18.9 3.1 交易跟踪以持仓指数与绝对持仓为基准建立交易模型并跟踪 持仓指数日期方向点位盈利幅度基金指数互换指数生产商指数 216/2/9 买入.51.48.19 1189.2 216/8/3 卖平.84.15.23 131.5 1.2% 216/11/15 卖出.5.48.22 1228.4 217/2/28 买平.47.58.23 1248.8-1.63% 217/4/4 买入.45.69.26 1258. 持有中 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 12
三 铜持仓 重点提示 : 资产管理机构净多持仓 49736 手, 本周净多持仓持仓减少 455 手, 对铜价无影响, 基金指数为 65.33%, 处于看涨区域, 多空宜观望 分类持仓与价格走势 : 相关性生产商与价格互换交易商与价格资产管理机构与价格 3 month -.78 -.2.86 6 month -.45 -.9.54 1 year -.9 -.65.93 2 year -.78 -.36.74 生产商与价格具有较高的负相关性, 长期负相关关系均衡 ; 资产管理机构与价格具有较高的正相关性, 长期正相关关系均衡 注 : 近期生产商, 资产管理机构与价格相关性减弱明显, 持仓指导性减弱 图 1: 价格与生产商净持仓 4.3 价格 生产商净持仓 3.8 3.3 2.8 2.3 1.8 212/1/23 213/1/23 214/1/23 215/1/23 216/1/23 2-2 -4-6 -8-1 统计 当周 净持仓 -5247 增仓 692 异动阈值 548 价格增幅 -1.14% 统计 当月 净持仓 -58183 增仓 7936 异动阈值 1817 价格增幅 -2.67% 统计 最近 3 月 净持仓 -71455 增仓 2128 异动阈值 18929 价格增幅 -5.31% 当增仓幅度绝对值超过 异动阈值时, 重点关注 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 13
图 2: 价格与生产商商持仓指数 价格生产商持仓指数 4.5 4 3.5 3 2.5 2 212/2/7 213/2/7 214/2/7 215/2/7 216/2/7 217/2/7 1.9.8.7.6.5.4.3.2.1 生产商净空持仓 5247 手, 本周净空头寸减少 692 手, 对铜价无影响, 生产商持仓指数 ( 与价格负相关 ) 为 42.68%, 持仓指数由看涨区域进入中性区域, 铜价短期继续震荡 图 3: 价格与资产管理机构净持仓 价格 资产管理机构净持仓 4.3 3.8 3.3 2.8 2.3 1.8 212/1/23 213/1/23 214/1/23 215/1/23 216/1/23 12 1 8 6 4 2-2 -4-6 统计 当周 净持仓 49736 增仓 -455 异动阈值 1314 价格增幅 -1.14% 统计 当月 净持仓 51276 增仓 -154 异动阈值 2628 价格增幅 -2.67% 统计 最近 3 月 净持仓 766 增仓 -2924 异动阈值 3699 价格增幅 -5.31% 当增仓幅度绝对值超过 异动阈值时, 重点关注 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 14
图 4: 价格与资产管理机构持仓指数 价格 资产管理机构持仓指数 3.8 3.3 2.8 2.3 1.8 212/2/7 213/2/7 214/2/7 215/2/7 216/2/7 217/2/7 1.9.8.7.6.5.4.3.2.1 资产管理机构净多持仓 49736 手, 本周净多持仓持仓减少 455 手, 对铜价无影响, 基金指数为 65.33%, 处于看涨区域, 多空宜观望 价格与波动率 : 图 5: 价格与波动率 3.6 3.4 5 日波动率价格 25.% 铜波动率为 3.92%, 波动率下降至极低水平 3.2 2.% 3 2.8 15.% 2.6 2.4 1.% 2.2 5.% 2 1.8 213/6/13 214/6/13 215/6/13 216/6/13.% 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 15
CFTC 持仓分类汇总表 : 铜 CFTC 持仓分类汇总表 持仓分类 报告头寸 生产商 / 贸易商 / 加工 互换交易商 资产管理机构 总计 多头 空头 多头 空头 套利 多头 空头 套利 所有 2532 5151 11748 49559 962 5634 8753 3117 12297 自上周二以来的变化量 :217/5/23-7181 -266-958 793 389 115-432 23-728 各类别持仓占总持仓量的比重 所有 1 2.6 4.6 19.8 3.6 2.3 32.3 12.4 4.9 交易商总数 各类别中交易商数量 所有 294 35 39 15 7 1 67 32 31 最大的前 N 个交易商持仓占全部持仓的比重 % 按总头寸统计 按净头寸统计 TOP4 交易商 TOP8 交易商 TOP4 交易商 TOP8 交易商 多头 空头 多头 空头 多头 空头 多头 空头 所有 24.4 24.2 36.7 39.9 22.2 23.1 32.8 35.1 交易跟踪以持仓指数与绝对持仓为基准建立交易模型并跟踪 持仓指数日期方向点位盈利幅度基金指数生产商指数 215/6/2 卖出.49.36 2.76 215/9/8 买平.39.3 2.43 13.23% 215/11/1 卖出.22.27 2.22 216/2/9 买平.36.24 2.4 8.88% 216/3/8 买入.75.36 2.22 216/4/12 卖平.32.27 2.15-3.5% 216/7/19 买入.68.41 2.26 216/8/23 卖平.44.36 2.11-6.33% 216/9/27 买入.52.35 2.17 217/2/28 卖平.79.43 2.71 24.93% 观望中 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 16
四 美豆持仓 重点提示 : 资产管理机构为净空持仓, 净空持仓为 8931 手, 基金本周空单增加 26955 手, 强烈利空大豆, 基金指数 4.67%, 处于强烈看空区域, 大豆价格继续弱势 分类持仓与价格走势 : 相关性生产商与价格互换交易商与价格资产管理机构与价格 3 month -.82.64.82 6 month -.92.83.92 1 year -.79.16.82 2 year -.8.17.86 生产商与价格具有较高的负相关性, 长期负相关关系均衡资产管理机构与价格具有高度的正相关性, 且在各个时间维度表现稳定 图 1: 价格与生产商净持仓 17 价格 生厂商净持仓 16 15 14 13 12 11 1 9 8 212/1/23 213/1/23 214/1/23 215/1/23 216/1/23 1 5-5 -1-15 -2-25 -3-35 统计 当周 净持仓 56911 增仓 26866 异动阈值 19595 价格增幅 -3.64% 统计 当月 净持仓 12779 增仓 44132 异动阈值 3919 价格增幅 -5.77% 统计 最近 3 月 净持仓 -26883 增仓 263794 异动阈值 68583 价格增幅 -11.59% 当增仓幅度绝对值超过 异动阈值时, 重点关注 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 17
图 2: 价格与生产商持仓指数 18 价格 生产商持仓指数 1 17.9 16.8 15.7 14.6 13.5 12.4 11.3 1.2 9.1 8 211/2/1 212/2/1 213/2/1 214/2/1 215/2/1 216/2/1 217/2/1 生产商为净多持仓 56911 手, 上周增加 26866 手, 利空大豆, 生产商指数 ( 与价格负相关 )94.1%, 处于强烈看空区域 图 3: 价格与资产管理机构净持仓价格资产管理机构净持仓 17 16 15 14 13 12 11 1 9 8 25 2 15 1 5-5 -1-15 统计 当周 净持仓 -8931 增仓 -26955 异动阈值 15725 价格增幅 -3.64% 统计 当月 净持仓 -47667 增仓 -41643 异动阈值 3145 价格增幅 -5.77% 统计 最近 3 月 净持仓 131576 增仓 -22886 异动阈值 5538 价格增幅 -11.59% 当增仓幅度绝对值超过 异动阈值时, 重点关注 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 18
图 4: 价格与资产管理机构持仓指数 18 价格 资产管理机构指数 1 17.9 16.8 15.7 14.6 13.5 12.4 11.3 1.2 9.1 8 资产管理机构为净空持仓, 净空持仓为 8931 手, 基金本周空单增加 26955 手, 强烈利空大豆, 基金指数 4.67%, 处于强烈看空区域, 大豆价格继续弱势 价格与波动率 : 图 5: 价格与波动率 16 5 日波动率 价格 15 14 13 12 11 1 9 8 213/8/9 214/8/9 215/8/9 216/8/9 1.% 9.% 8.% 7.% 6.% 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% 美豆的波动率为 4.35%, 波动率平稳 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 19
CFTC 持仓分类汇总表 : 大豆 CFTC 持仓分类汇总表 持仓分类 报告头寸 生产商 / 贸易商 / 加工 互换交易商 资产管理机构 总计 多头 空头 多头 空头 套利 多头 空头 套利 所有 881728 34137 283226 9573 8885 21615 74722 16432 791 自上周二以来的变化量 :217/5/23 3871 27531 665-1441 -3-1628 -7644 19311 772 各类别持仓占总持仓量的比重 所有 1 38.6 32.1 1.3 1 2.5 8.5 18.6 8 交易商总数 各类别中交易商数量 所有 662 176 23 19 9 19 6 78 79 最大的前 N 个交易商持仓占全部持仓的比重 % 按总头寸统计 按净头寸统计 TOP4 交易商 TOP8 交易商 TOP4 交易商 TOP8 交易商 多头 空头 多头 空头 多头 空头 多头 空头 所有 14 1.5 21.2 16.2 13.1 7.9 19.2 11.9 交易跟踪以持仓指数与绝对持仓为基准建立交易模型并跟踪 日期 方向 基金指数 持仓指数 生产商指数 点位 盈利幅度 216/3/29 买入.57.42 917. 216/7/5 卖平.86.47 116.25 2.64% 217/3/28 卖出.45.42 97.5 217/5/3 买平.5.32 913.75 6.21% 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 2
五 糖持仓 重点提示 : 白糖资产管理机构本周净多单减少 13398 手, 利空白糖, 基金指数 23.53%, 持仓指数处于看空区域 综合来看, 短期白糖价格或进一步下跌 分类持仓与价格走势 : 相关性生产商与价格互换交易商与价格资产管理机构与价格 3 month -.95 -.75.94 6 month -.93 -.91.95 1 year -.77 -.81.84 2 year -.56 -.94.82 互换交易商与价格具有高度的负相关性, 且在各个时间维度表现稳定 ; 资产管理机构与价格具有高度的正相关性, 且在各个时间维度表现稳定 ; 生产商与价格具有较高的负相关性, 长期负相关关系均衡 图 1: 价格与互换交易商净持仓 价格 互换交易商净持仓 26 24 22 2 18 16 14 12 1 213/12/17 214/12/17 215/12/17 216/12/17 25 2 15 1 5 统计 当周 净持仓 113677 增仓 799 异动阈值 6228 价格增幅 -5.3% 统计 当月 净持仓 1232 增仓 -9523 异动阈值 12455 价格增幅 -5.59% 统计 最近 3 月 净持仓 89135 增仓 24542 异动阈值 21797 价格增幅 -22.22% 当增仓幅度绝对值超过 异动阈值时, 重点关注 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 21
图 2: 价格与互换交易商持仓指数价格互换持仓指数 26 24 22 2 18 16 14 12 1 1.9.8.7.6.5.4.3.2.1 日期 互换指数 217/5/3 47.93% 217/5/23 47.46% 217/5/16 49.87% 217/5/9 53.33% 217/5/2 53.61% 217/4/25 46.46% 217/4/18 45.33% 217/4/11 36.74% 217/4/4 39.62% 217/3/28 41.54% 217/3/21 44.3% 217/3/14 37.38% 217/3/7 36.18% 白糖本周互换交易商净空持仓减少 799 手, 对白糖价格无影响,; 互换指数为 47.93%( 与价格负相关 ), 处于中性区域, 白糖价格短期继续弱势, 持续关注持仓变化 图 3: 价格与资产管理机构净持仓 价格 资产管理机构净持仓 26 24 22 2 18 16 14 12 1 213/1/8 214/1/8 215/1/8 216/1/8 35 3 25 2 15 1 5-5 -1-15 统计 当周 净持仓 -22116 增仓 -13398 异动阈值 11284 价格增幅 -5.3% 统计 当月 净持仓 -5932 增仓 -16184 异动阈值 22569 价格增幅 -5.59% 统计 最近 3 月 净持仓 136254 增仓 -15837 异动阈值 39496 价格增幅 -22.22% 当增仓幅度绝对值超过 异动阈值时, 重点关注 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 22
图 4: 价格与资产管理机构持仓指数 价格 资产管理机构持仓指数 26 24 22 2 18 16 14 12 1 212/1/3 213/1/3 214/1/3 215/1/3 216/1/3 217/1/3 1.9.8.7.6.5.4.3.2.1 日期 基金指数 217/5/3 23.53% 217/5/23 26.85% 217/5/16 22.96% 217/5/9 25.6% 217/5/2 27.54% 217/4/25 32.4% 217/4/18 36.79% 217/4/11 39.6% 217/4/4 39.77% 217/3/28 43.% 217/3/21 45.64% 217/3/14 51.46% 217/3/7 58.66% 白糖资产管理机构本周净多单减少 13398 手, 利空白糖, 基金指数 23.53%, 持仓指数处于看空区域 综合来看, 短期白糖价格或进一步下跌 价格与波动率 : 图 5: 价格与波动率 26 24 22 2 18 16 14 12 5 日波动率价格 45.% 4.% 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 5.% 糖波动率 13.46%, 波动率水平上升 1 214/2/24 215/2/24 216/2/24 217/2/24.% 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 23
CFTC 持仓分类汇总表 : 持仓分类 糖 CFTC 持仓分类汇总表 报告头寸 CFTC 持仓数据分析 生产商 / 贸易商 / 加工 互换交易商 资产管理机构 总计 多头 空头 多头 空头 套利 多头 空头 套利 所有 97886 299749 44546 14934 35663 49276 129425 151541 82369 自上周二以来的变化量 :217/5/23 22331 2324-195 -1249-248 3377-793 635-2129 各类别持仓占总持仓量的比重 所有 1 3.6 45 15.3 3.6 5 13.2 15.5 8.4 交易商总数 各类别中交易商数量 所有 255 67 6 2 7 16 39 47 38 最大的前 N 个交易商持仓占全部持仓的比重 % 按总头寸统计 按净头寸统计 TOP4 交易商 TOP8 交易商 TOP4 交易商 TOP8 交易商 多头 空头 多头 空头 多头 空头 多头 空头 所有 12.9 2.2 21.1 28.8 7.9 15.5 13.7 21.6 交易跟踪以持仓指数与绝对持仓为基准建立交易模型并跟踪 持仓指数日期方向点位盈利幅度基金指数互换指数 216/1/26 卖出.74.4 14.5 216/3/8 买平.62.21 14.87-5.51% 216/3/22 买入.83. 16.6 216/11/1 卖平.86.1 21.18 27.59% 217/2/28 卖出.63.33 19.31 持仓中 请务必认真阅读正文后的免责申明部分 24
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