债券代码 :1380061.IB 债券代码 :124164.SH 债券代码 :1580161.IB 债券代码 :127222.SH 债券简称 :13 建湖债债券简称 :PR 建城投债券简称 :15 建湖债债券简称 :15 建湖债 2013 年建湖县城市建设投资有限公司公司债券及 2015 年建湖县城市建设投资有限公司公司债券之 2016 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 发行人 : 建湖县城市建设投资有限公司 主承销商 : 中国中投证券有限责任公司 ( 住所 : 深圳市福田区益田路与福中路交界处荣超商务中心 A 栋第 18-21 层及第 04 层 01 02 03 05 11 12 13 15 16 18 19 20 21 22 23 单元 ) 2017 年 8 月
重要声明 中国中投证券有限责任公司 ( 以下简称 中投证券 ) 作为建湖县城市建设投资有限公司 ( 以下简称 发行人 公司 ) 的主承销商, 按照 国家发展改革委办公厅关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知 ( 发改办财金 [2011]1765 号 ) 文件的有关规定出具本报告 本报告的内容和信息来自于发行人对外公布的 建湖县城市建设投资有限公司 2016 年年度报告 等相关公开信息披露文件 发行人提供的文件以及第三方中介机构出具的专业意见 中投证券对发行人年度履约能力和偿债能力的分析, 均不表明其对本期债券的投资价值或投资者的收益作出任何实质性判断或者保证 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见, 投资者应对相关事宜做出独立判断, 而不应将本报告中的任何内容据以作为中投证券所作出的承诺或声明 在任何情况下, 投资者依据本报告所进行的任何作为或不作为, 中投证券不承担任何责任 本期债券的投资者应自行判断和承担投资风险 1
目 录 重要声明... 1 第一章本期债券基本情况... 3 一 发行人基本情况... 3 二 本期债券的主要条款... 3 第二章发行人履约情况... 6 一 上市或交易流通情况... 6 二 付息情况... 6 三 募集资金使用情况... 7 四 发行人信息披露情况... 8 五 内外部增信机制及偿债保障措施... 8 第三章发行人偿债能力分析... 9 一 发行人主要财务会计信息... 9 二 发行人财务指标分析... 11 第四章发行人及其子公司已发行尚未兑付债券及其偿债能力的影响... 13 一 发行人 2016 年度最新发行债券情况... 13 二 发行人历年债券融资发行情况... 13 2
第一章 本期债券基本情况 一 发行人基本情况 公司名称 公司简称 法定代表人 注册资本 企业类型 注册地址 办公地指 信息披露联系人 联系地址 建湖县城市建设投资有限公司 建湖城投 高文勇 人民币 250,000.00 万元 其他有限责任公司 江苏省盐城市建湖县湖中北路 8 号 江苏省盐城市建湖县湖中北路 8 号 朱正清 联系电话 0515-80611609 传真 0515-80611612 邮政编码 224700 经营范围 江苏省盐城市建湖县城湖中北路 8 号 房地产开发经营 ( 按资质证书经营 ), 县城区域范围土地收储及经营开发 房屋建筑 ( 按资质证书经营 ); 县内重点项目建设与投资管理 ; 县内基础设施项目建设与投资管理 ( 以上项目涉及专项审批的除外 ) ( 依法须经批准的项目, 经相关部门批准后方可开展经营活动 ) 二 本期债券的主要条款 债券一 :2013 年建湖县城市建设投资有限公司公司债券 1 债券名称:2013 年建湖县城市建设投资有限公司公司债券 2 债券简称:13 建湖债 ( 银行间债券市场 ) PR 建城投 ( 上海证券交易所 ) 3 债券代码:1380061( 银行间债券市场 ) 124164( 上海证券交易所 ) 4 发行主体: 建湖县城市建设投资有限公司 5 发行总额: 人民币 10 亿元 6 债券期限: 本期债券为 7 年期债券 7 债券利率: 票面利率为 6.50% 3
8 发行首日: 本期债券发行期限的第一日, 即 2013 年 2 月 22 日 9 起息日: 自发行首日开始计息, 本期债券存续期限内每年的 2 月 22 日为该计息年度的起息日 10 付息日:2014 年至 2020 年每年的 2 月 22 日 ( 如遇法定节假日或休息日, 则顺延至其后的第 1 个工作日 ) 11 本金兑付日:2016 年至 2020 年每年的 2 月 22 日 ( 如遇法定节假日或休息日, 则顺延至其后的第 1 个工作日 ) 12 还本付息方式: 每年付息一次, 同时设置本金提前偿付条款, 在本期债券存续期的第 3 第 4 第 5 第 6 第 7 个计息年度末分别按照债券发行总额 20% 20% 20% 20% 20% 的比例偿还债券本金, 最后五年每年的应付利息随当年兑付的本金部分一起支付 ( 如遇法定节假日或休息日, 则顺延至其后的第 1 个工作日 ) 年度付息款项自付息日起不另计利息, 本金自兑付日起不另计利息 13 担保情况: 本期债券无担保 14 信用级别: 根据经鹏元资信评估有限公司最新跟踪评级结果, 本期债券信用等级为 AA 级, 发行人主体长期信用等级为 AA 级, 展望稳定 15 上市交易场所: 全国银行间债券市场和上海证券交易所 16 债券形式: 实名制记账方式 债券二 :2013 年建湖县城市建设投资有限公司公司债券 1 债券名称:2015 年建湖县城市建设投资有限公司公司债券 2 债券简称:15 建湖债 ( 银行间债券市场 ) 15 建湖债 ( 上海证券交易所 ) 3 债券代码:1580161( 银行间债券市场 ) 127222( 上海证券交易所 ) 4 发行主体: 建湖县城市建设投资有限公司 5 发行总额: 人民币 14 亿元 6 债券期限: 本期债券为 7 年期债券 7 债券利率: 票面利率为 6.30% 8 发行首日: 本期债券发行期限的第一日, 即 2015 年 6 月 1 日 9 起息日: 自发行首日开始计息, 本期债券存续期限内每年的 6 月 1 日为该计息年度的起息日 10 付息日:2016 年至 2022 年每年的 6 月 1 日 ( 如遇法定节假日或休息日, 4
则顺延至其后的第 1 个工作日 ) 11 本金兑付日:2018 年至 2022 年每年的 6 月 1 日 ( 如遇法定节假日或休息日, 则顺延至其后的第 1 个工作日 ) 12 还本付息方式: 每年付息一次, 同时设置本金提前偿付条款, 在本期债券存续期的第 3 第 4 第 5 第 6 第 7 个计息年度末分别按照债券发行总额 20% 20% 20% 20% 20% 的比例偿还债券本金, 最后五年每年的应付利息随当年兑付的本金部分一起支付 ( 如遇法定节假日或休息日, 则顺延至其后的第 1 个工作日 ) 年度付息款项自付息日起不另计利息, 本金自兑付日起不另计利息 13 担保情况: 本期债券无担保 14 最新信用级别: 根据上海新世纪资信评估投资服务有限公司最新跟踪评级结果, 本期债券信用等级为 AA 级, 发行人主体长期信用等级为 AA 级, 展望稳定 15 上市交易场所: 全国银行间债券市场和上海证券交易所 16 债券形式: 实名制记账方式 5
第二章 发行人履约情况 一 上市或交易流通情况 债券一 :2013 年建湖县城市建设投资有限公司公司债券本期债券于 2013 年 3 月 8 日在全国银行间债券市场上市流通, 债券简称为 13 建湖债, 证券代码为 1380061 ; 并于 2013 年 5 月 22 日在上海证券交易所上市流通, 债券简称为 13 建城投, 证券代码为 124164 债券二 :2015 年建湖县城市建设投资有限公司公司债券本期债券于 2015 年 6 月 4 日在全国银行间债券市场上市流通, 债券简称为 15 建湖债, 证券代码为 1580161 ; 并于 2015 年 8 月 14 日在上海证券交易所上市流通, 债券简称为 15 建湖债, 证券代码为 127222 二 付息情况 债券一 :2013 年建湖县城市建设投资有限公司公司债券 本期债券付息日为 2014 年至 2022 年每年的 2 月 22 日 ( 如遇法定节假日或 休息日, 则顺延至其后的第 1 个工作日 ) 本期债券已于 2014 年 2 月 24 日 2015 年 2 月 23 日 2016 年 2 月 22 日和 2017 年 2 月 22 日完成以前年度的利息兑付 工作, 不存在违约或延期支付本息的情况 截至目前,2013 年建湖县城市建设投资有限公司公司债券本息兑付情况如下 : 单位 : 万元 兑付日票面利率兑付本金兑付利息本金余额 2014 年 2 月 24 日 6.50% 0.00 6,500.00 100,000.00 2015 年 2 月 23 日 6.50% 0.00 6,500.00 100,000.00 2016 年 2 月 22 日 6.50% 20,000.00 6,500.00 80,000.00 2017 年 2 月 22 日 6.50% 20,000.00 5,200.00 60,000.00 注 : 兑付日如遇法定节假日或休息日, 则顺延至其后的第一个工作日 6
债券二 :2015 年建湖县城市建设投资有限公司公司债券 本期债券付息日为 2016 年至 2022 年每年的 6 月 1 日 ( 如遇法定节假日或休 息日, 则顺延至其后的第 1 个工作日 ) 本期债券已于 2016 年 6 月 1 日 2017 年 6 月 1 日完成第一次和第二次利息兑付工作, 不存在违约或去延期支付本息的情 况 截至目前,2015 年建湖县城市建设投资有限公司公司债券本息兑付情况如下 : 单位 : 万元 兑付日票面利率兑付本金兑付利息本金余额 2016 年 6 月 1 日 6.30% 0.00 8,820.00 140,000.00 2017 年 6 月 1 日 6.30% 0.00 8,820.00 140,000.00 注 : 兑付日如遇法定节假日或休息日, 则顺延至其后的第一个工作日 三 募集资金使用情况 债券一 :2013 年建湖县城市建设投资有限公司公司债券 2013 年建湖县城市建设投资有限公司公司债券募集资金 10 亿元, 扣除承销费后, 全部用于罗汉院西侧一期保障性住房工程 罗汉院西侧保障性住房二期工程 镇北村杨楼组一期保障性住房工程 镇北村杨楼组保障性住房二期工程和建湖县城南污水处理厂一期工程, 募集资金已全部使用完毕, 募投项目均已完工 本期债券募集资金的使用与募集说明书承诺一致, 募集资金专项账户运作规范 债券二 :2015 年建湖县城市建设投资有限公司公司债券 2015 年建湖县城市建设投资有限公司公司债券募集资金 14 亿元, 扣除承销费后, 全部用于建湖县翠谷玉苑南侧棚户区危旧改造安置房项目 建湖县翠谷玉苑北侧棚户区危旧改造安置房项目 建湖县润居和园二期安置房项目 唐桥花苑经济适用房项目, 募集资金已全部使用完毕, 募投项目均已完工 本期债券募集资金的使用与募集说明书承诺一致, 募集资金专项账户运作规范 7
四 发行人信息披露情况 2016 年度, 发行人相关信息已在上海证券交易所 (www.sse.com.cn) 及中国 债券信息网 (www.chinabond.com.cn) 披露 已披露的相关文件及时间如下 : 项目公告日期公告名称 1 2016-2-5 2013 年建湖县城市建设投资有限公司公司债券 2016 年付息公告 2 2016-2-5 3 2016-2-18 4 2016-4-21 2013 年建湖县城市建设投资有限公司公司债券 2016 年分期偿还本金公告 2013 年建湖县城市建设投资有限公司公司债券 2016 年分期偿还本金的提示性公告建湖县城市建设投资有限公司关于推迟披露 2015 年度经审计财务报告的公告 5 2016-5-25 2015 年建湖县城市建设投资有限公司公司债券 2016 年付息公告 6 2016-6-21 建湖县城市建设投资有限公司公司债券 2015 年年度报告摘要 7 2016-6-21 建湖县城市建设投资有限公司公司债券 2015 年年度报告 8 2016-8-31 建湖县城市投资建设有限公司公司债券 2016 半年度报告摘要 9 2016-8-31 建湖县城市投资建设有限公司公司债券 2016 半年度报告 五 内外部增信机制及偿债保障措施 本期债券无担保 截至本报告出具之日, 本期债券偿债保障措施未发生重大变化 8
第三章 发行人偿债能力分析 发行人 2016 年年度财务报告经中兴华会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 审计, 并出具了标准无保留意见的审计报告 ( 中兴华审字 (2017) 第 020677 号 ) 本章 所引用 2015-2016 年度 / 末财务数据均摘自上述经审计的审计报告 一 发行人主要财务会计信息 公司最近两年主要会计数据及财务指标列示如下 : 1 发行人最近两年主要财务数据摘要 财务指标 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 总资产 2,674,184.23 2,213,021.93 总负债 1,563,600.81 1,167,839.79 归属于母公司所有者权益 1,110,579.63 1,045,182.14 营业收入 87,739.37 109,810.02 营业成本 81,213.47 78,305.65 利润总额 11,680.24 17,371.31 归属于母公司所有者的净利润 11,579.52 13,666.97 经营活动产生现金流量净额 -125,676.57-166,506.15 投资活动产生现金流量净额 -7,558.56-40,777.46 筹资活动产生现金流量净额 169,028.03 296,288.08 期末现金及现金等价物余额 196,768.86 160,975.95 2 发行人最近两年主要偿债能力财务指标 财务指标 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 流动比率 4.15 4.13 速动比率 2.34 1.99 资产负债率 58.47% 52.77% 贷款偿还率 100% 100% 利息偿付率 100% 100% 3 发行人最近两年主要盈利财务指标单位 : 万元 项目 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 营业收入 87,739.37 109,810.02 营业成本 81,213.47 78,305.65 9
项目 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 销售费用 1,252.59 848.77 管理费用 3,325.38 5,184.71 财务费用 11,626.04 6,859.76 营业利润 -14,256.41 12,685.30 营业外收入 26,765.85 4,755.12 其中 : 政府补助 26,765.24 4,714.58 利润总额 11,680.24 17,371.31 净利润 11,580.31 13,666.97 4 发行人最近两年营业收入构成表 单位 : 万元 项目 本年金额上年金额收入占比收入占比 同比变动 自来水销售 3,408.51 3.88% 3,084.07 2.81% 10.52% 污水处理 1,177.51 1.34% 1,219.31 1.11% -3.43% 有线数字电视配套工程 - - 650.13 0.59% -100.00% 土地转让 - - 51,894.62 47.26% -100.00% 酒店餐饮等 537.87 0.61% 542.18 0.49% -0.79% 商品销售 553.93 0.63% 379.81 0.35% 45.84% 保障房回购 30,491.43 34.75% 32,214.00 29.34% -5.35% 机动车环保检测 - - 58.83 0.05% -100.00% 工程质量检测 - - 692.53 0.63% -100.00% 拆迁配套服务 - - 110.00 0.10% -100.00% 安置房开发 29,097.41 33.16% 9,310.04 8.48% 212.54% 材料销售 2,735.95 3.12% 1,423.11 1.30% 92.25% 租赁 0.48-3.18 - -84.91% 自来水安装工程 2,997.90 3.42% 2,229.93 2.03% 34.44% 利息收入 9,245.94 10.54% 5,978.76 5.44% 54.65% 粮食销售 7,433.89 8.47% - - - 污水检测 58.54 0.07% - - - 其他 - - 19.52 0.02% -100.00% 合计 87,739.37 100.00% 109,810.02 100.00% -20.10% 5 发行人最近两年现金流量表摘要 单位 : 万元 10
财务指标 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 经营活动产生现金流量净额 -125,676.57-166,506.15 投资活动产生现金流量净额 -7,558.56-40,777.46 筹资活动产生现金流量净额 169,028.03 296,288.08 二 发行人财务指标分析 1 偿债能力分析从发行人自身偿付能力看, 截至 2016 年 12 月 31 日, 发行人资产总额为 2,674,184.23 万元, 较 2015 年末增长了 20.84%; 归属于母公司所有者权益为 1,110,579.63 万元, 较 2015 年末增长了 6.26%, 增长较快, 发行人整体实力不断增强 从短期偿债指标看, 截至 2016 年末, 发行人流动比率和速动比率分别为 4.15 倍和 2.34 倍, 较 2015 年末有所上升, 主要系发行人货币资金增加使得流动资产增加所致 发行人流动性水平较好, 短期偿债能力较强 从长期偿债指标看, 截至 2016 年末发行人的资产负债率为 58.47%, 较 2015 年末发行人资产负债率 52.77% 有所增长, 主要系发行人负债增加所致 虽然发行人负债水平有所增加, 但发行人人资产负债结构相对合理, 资产负债率整体水平较好, 长期偿债能力较好 从历史履约情况看, 发行人资信情况良好, 无履约不良记录 截至本报告出具日, 发行人及下属全资和控股子公司已发行尚未到期的债券余额规模为 30 亿元, 各类债务均未出现违约或延迟偿付的情况 从发行人资信水平及银行授信情况看, 发行人与银行等金融机构保持良好的长期合作关系, 授信额度较高, 间接债务融资能力较强 截至 2016 年 12 月 31 日, 发行人获得银行授信额度合计 107.27 亿元, 未使用额度 23.1 亿元 综上所述,2016 年度发行人偿债能力较强, 并且拥有较多的偿债保障措施 整体偿债能力有所保障 2 盈利能力分析 2016 年度, 发行人实现的营业收入为 87,739.37 万元, 分别较 2015 年度下降了 20.10%; 营业成本为 81,213.47 万元, 较 2015 年度增加了 3.71%;2016 年度发行人营业收入减少 营业成本增加, 导致 2016 年度发行人利润总额下降 11
2016 年度发行人利润总额为 11,680.24 万元, 较 2015 年度下降 32.76% 从发行人主营业务收入构成来看, 发行人 2016 年度营业收入主要由保障房回购及安置房开发业务构成, 其中保障房回购业务收入为 30,491.43 万元, 占营业收入的 34.75%; 安置房开发业务收入为 29,097.41 万元, 占营业收入的 33.16% 其中,2016 年度安置房开发收入比上年增加 212.54%, 主要系发行人安置房项目收入确认增加所致 此外, 发行人 2016 年度未开展土地转让 有线数字电视配套工程 工程质量检测等业务 3 现金流量分析 2016 年度发行人经营活动产生的现金流量净额为 -125,676.57 万元, 较上年同期净流出减少 24.52%, 主要系发行人支付与经营活动有关的往来款较多所致 ; 2016 年度发行人投资活动产生现金流量净额 -7,558.56 万元, 比上年同期净流出减少了 81.46%, 主要系发行人投资支付现金减少所致 ;2016 年度发行人筹资活动产生现金流量净额为 169,028.03 万元, 比上年同期减少 42.95%, 主要系发行人吸收投资收到现金减少 借款减少所致 12
第四章发行人及其子公司已发行尚未兑付债券 及其偿债能力的影响 一 发行人 2016 年度最新发行债券情况 发行人于 2016 年 10 月 13 日发行了 2016 年建湖县城市建设投资有限公司项目收益债券 ( 债券简称为 16 建湖棚改项目债 ), 发行总额为 10 亿元, 期限为 5 年 二 发行人历年债券融资发行情况 发行及其子公司历年来已发行尚未兑付债券的融资发行情况如下 : 债券名称债券简称发行规模债券余额发行日期期限 2013 年建湖县城市建设投资有限公司公司债券 2015 年建湖县城市建设投资有限公司公司债券 2016 年建湖县城市建设投资有限公司项目收益债券 13 建湖债 ( 银行间 )/PR 建城投 ( 上交所 ) 15 建湖债 ( 银行间 )/15 建湖债 ( 上交所 ) 16 建湖棚改项目债 ( 银行间 )/16 建湖项 ( 上交所 ) 单位 : 万元 票面利率 100,000.00 60,000.00 2013-02-22 7 年 6.50% 140,000.00 140,000.00 2015-06-01 7 年 6.30% 100,000.00 100,000.00 2016-10-13 5 年 3.28% 截至本报告出具之日, 发行人及下属全资和控股子公司已发行尚未到期的债 券余额规模为 30 亿元, 除此以外没有已发行尚未兑付的债务融资工具 其中, 13 建湖债 已从 2016 年开始逐年还本 自 2018 年开始, 15 建湖债 将逐年 还本, 届时发行人偿还债券本息的压力将会增大 以上情况, 特此公告 ( 以下无正文 ) 13