[Table_MainInfo] 研究报告 食品 饮料与烟草行业 2017-4-16 食品饮料周观点 : 茅台年报茅台酒系列酒全面开花, 白酒向好趋势不变 行业研究 行业周报 评级看好维持 报告要点 上周食品饮料板块行情回顾 上周沪深 300 指数涨幅 -0.88%, 食品饮料行业指数 (sw) 涨幅 -1.32%, 相对收益 -0.44%, 年初至今累计超额收益为 3.27%, 累计收益 7.98%( 白酒累计收益 16.84%, 食品累计收益 0.74%) 上周沪深 300 平均估值 14 倍, 食品饮料行业平均估值 31 倍, 相对估值 2.29 倍 其中白酒板块估值 29 倍, 非白酒板块 33 倍 行业重点数据跟踪及点评 4 月 7 日生猪价格 15.84 元 / 公斤, 环比下降 0.31%, 同比下降 20.32%; 猪肉价格 24.32 元 / 公斤, 环比上升 1.29%, 同比下降 15.64% 4 月 5 日, 国内生鲜乳平均价格 3.52 元 / 公斤, 环比略降, 同比上升 1.1% 4 月 4 日, 新一轮恒天然奶粉拍卖价格中全脂奶粉 2924 美元 / 吨, 环比上升 2.40%; 脱脂奶粉 1913 美元 / 吨, 环比下降 0.80% 本周核心观点及投资建议 白酒 : 茅台年报茅台酒系列酒全面开花, 白酒基本面向好趋势不变 本周深圳茅台批价 分析师联系人联系人联系人 刘颜 021-68751126 liuyan8@cjsc.com 执业证书编号 :S0490516050001 董思远 (8621)68751126 dongsy@cjsc.com.cn 张伟欣 (8621)68751126 zhangwx2@cjsc.com.cn 杨靖凤 (8621)68751636 yangjf@cjsc.com.cn 1300 元, 安徽 1300, 上海 1280-1300 元, 且经销商普遍处于无货状态 虽然茅台官方宣称今年市场价格要控制在 1300 以下, 但市场价最终由供需决定, 茅台作为资源稀缺品, 需求强劲增长但供给相对有限背景下价格依然是调节供需最重要的工具 当前茅台渠道库存尚低, 价格不存在泡沫, 对比过去几年消费能力提升 货币扩张 房价上涨, 茅台从 12 年调整后至今折算成每年的涨幅也仅略高于 CPI, 而远远跑输一线城市房价 本周茅台公布年报, 全年收入增长 20%, 利润增长 7.8%, 预收款继续创历史新高, 茅台酒全 相关研究 3 月存栏数据点评 : 能繁母猪存栏环比持平, 环保压制下预计其后期将呈现 L 型 2017-4-14 古井贡酒深度专题之黄鹤楼酒: 酒中翘楚, 洗尽铅华, 涅槃重生 2017-4-11 食品饮料周观点: 白酒向好趋势不变, 食品重点推荐中炬高新 2017-4-9 年实现 16% 的增长, 全年销售量 2.29 万吨, 同时系列酒增长 92%, 全年销售量 1.4 万吨, 茅台酒和系列酒实现全面开花 我们认为在消费升级 消费者少喝酒喝好酒的背景下未来高端依然是增长弹性最大的价格带, 茅台远未到成长瓶颈 今年随着批价上行, 茅台投资品属性开始显现, 增速有望继续加速 继续推荐一线白酒茅台 五粮液和泸州老窖 ; 同时大力推荐兼具估值安全边际与成长性的古井贡酒 口子窖 ; 全国化品牌关注水井坊继续超预期 ; 沱牌舍得建议跟踪渠道库存和终端实际动销拐点 ; 国企改革关注山西汾酒 食品 : 谨防原材料成本上行对食品板块短期业绩的扰动, 重点推荐业绩靓丽的中炬高新 安琪酵母, 及深度调整的西王食品 贝因美, 次新股关注千禾味业和科迪乳业 今年食品行业成本刚性上涨背景下, 可能对部分公司短期业绩产生影响 食品板块继续重点推荐安琪酵母和中炬高新 ( 今年业绩有望继续高增, 当前估值偏低 ) 继续推荐线上休闲零食好想你 西王食品 ( 错杀带来机会 ) 等 拐点型继续推荐伊利股份 贝因美 西部牧业 现代牧业 次新股建议关注千禾味业和科迪乳业一季报超预期 风险提示 : 1. 下游需求疲软 ; 2. 公司业绩不达预期 请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 22
目录 本周核心观点及投资建议... 5 上周食品饮料行业行情回顾... 7 上周行业重要数据新闻及点评... 10 最新数据 : 猪肉价格环比上升, 原奶价格环比持平... 10 肉制品 : 生猪 仔猪价格环比下降, 猪肉价格环比上升... 10 乳业 : 原奶收购价格环比略降... 11 酒类 : 高端白酒价格环比持平... 12 行业热点... 13 重点公告... 14 百润股份 :... 14 1 发布 2016 年年度报告... 14 2 重大资产重组 2016 年度业绩承诺实现情况及相关重组方对公司进行业绩补偿的公告... 14 重庆啤酒 :... 15 1 发布 2016 年年度报告... 15 2 董事辞职的公告高级管理人员薪酬与绩效考核管理办法... 15 3 发布高级管理人员薪酬与绩效考核管理办法( 修订 )... 15 金字火腿 : 发布 2016 年年度报告... 16 贵州茅台 :... 16 1 发布 2016 年年度报告... 16 2 关联方续签 商标许可使用协议 的公告... 16 燕塘乳业 :... 17 1 发布 2017 年一季度报告... 17 2 非公开发行股票方案调整情况说明的公告... 17 兰州黄河 : 发布 2017 年一季度业绩预告... 17 西部创业 : 发布 2017 年一季度业绩预告... 17 深深宝 A:... 18 1 发布 2017 年一季度业绩预告... 18 2 发布 2016 年度业绩预告... 18 *ST 皇台 :... 18 1 发布 2017 年一季度业绩预告... 18 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 22
2 发布 2016 年度业绩预告... 18 *ST 星湖 : 关于公司股票撤销退市风险警示的公告... 19 海南椰岛 :2016 年度业绩预亏公告... 19 五粮液 : 发布 2016 年度董事会报告... 19 桃李面包 :... 19 1 注销全资子公司的公告... 19 2 投资成立全资子公司的公告... 20 大事提醒... 20 图表目录 图 1: 茅台各地批价及 1 号店零售价... 5 图 2: 五粮液批价及 1 号店零售价... 5 图 3: 上周行业及公司概况一览 ( 行业数据为近期最新数据 )... 6 图 4: 申万行业板块周涨跌幅 ( 流通市值加权平均,%)... 7 图 5: 申万食品饮料子行业周涨跌幅 ( 流通市值加权平均,%)... 7 图 6: 沪深 300 和食品饮料指数... 8 图 7: 食品饮料指数相对沪深 300 的累计超额收益... 8 图 8: 各线白酒相对沪深 300 估值 (TTM)... 8 图 9: 白酒和大众品相对估值对比... 8 图 10: 食品饮料各子板块估值水平 (2017.4.16)... 10 图 11:22 省市平均猪肉价格... 11 图 12:22 省市平均猪肉价格同比增速... 11 图 13: 猪肉与生猪价差... 11 图 14:22 个省市猪粮比价... 11 图 15:22 省市平均玉米价格... 11 图 16:22 省市平均豆粕价格... 11 图 17:10 个奶牛主产省 ( 区 ) 生鲜乳平均价和同比增速... 12 图 18: 恒天然全脂奶粉拍卖价格环比上升... 12 图 19: 一号店白酒销售价格... 12 图 20: 京东商城白酒销售价格... 12 图 21: 一号店啤酒销售价格... 12 图 22: 一号店红酒销售价格... 12 表 1: 现阶段重点覆盖公司最新盈利预测 (4 月 14 日收盘价 )... 6 表 2: 周度涨跌幅榜... 8 表 3: 百润股份 2016 年度主要会计数据 ( 单位 : 元 )... 14 表 4: 重庆啤酒 2016 年度主要会计数据和财务指标 ( 单位 : 元 )... 15 表 5: 金字火腿 2016 年度主要会计数据和财务指标 ( 单位 : 元 )... 16 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 22
表 6: 贵州茅台 2016 年度主要会计数据和财务指标 ( 单位 : 元 )... 16 表 7: 燕塘乳业 2016 年度主要会计数据和财务指标 ( 单位 : 元 )... 17 表 8: 兰州黄河 2017 年一季度业绩预告... 17 表 9: 西部创业 2017 年一季度业绩预告... 17 表 10: 深深宝 A 2017 年一季度业绩预告... 18 表 11: 深深宝 A 2016 年度主要会计数据和财务指标 ( 单位 : 元 )... 18 表 12:*ST 皇台 2017 年一季度业绩预告... 18 表 13:*ST 皇台 2016 年度主要会计数据和财务指标 ( 单位 : 元 )... 18 表 14: 近两周大事提醒... 20 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 22
2016/7 2016/7 2016/8 2016/8 2016/8 2016/9 2016/9 2016/10 2016/10 2016/11 2016/11 2016/12 2016/12 2017/1 2017/1 2017/1 2017/2 2017/2 2017/3 2017/3 2016/9 2016/10 2016/10 2016/10 2016/11 2016/11 2016/12 2016/12 2017/1 2017/1 2017/2 2017/2 2017/3 2017/3 2017/4 行业研究 行业周报 本周核心观点及投资建议 白酒 : 茅台年报茅台酒系列酒全面开花, 白酒基本面向好趋势不变 渠道调研, 本周深圳茅台批价 1300 元, 安徽 1300, 上海 1280-1300 元, 且经销商普遍处于无货状态 虽然茅台官方宣称今年市场价格要控制在 1300 以下, 但市场价最终由供需决定, 茅台作为资源稀缺品, 在需求继续强劲增长但供给相对有限背景下价格依然是调节供需最重要的工具 当前茅台渠道库存尚低, 价格不存在泡沫, 对比过去几年消费能力提升 货币扩张 房价上涨, 茅台从 12 年调整后至今折算成每年的涨幅也仅略高于 CPI, 而远远跑输一线城市房价 本周茅台公布年报, 全年收入增长 20%, 利润增长 7.8%, 预收款继续创历史新高, 茅台酒全年实现 16% 的增长, 全年销售量 2.29 万吨, 同时系列酒增长 92%, 全年销售量 1.4 万吨, 茅台酒和系列酒实现全面开花 我们认为在消费升级 消费者少喝酒喝好酒的背景下未来高端依然是增长弹性最大的价格带, 茅台远未到成长瓶颈 今年随着批价上行, 茅台投资品属性开始显现, 增速有望继续加速 继续推荐一线白酒茅台 五粮液和泸州老窖 ; 同时大力推荐兼具估值安全边际与成长性的古井贡酒 口子窖 ; 全国化品牌关注水井坊继续超预期 ; 沱牌舍得建议跟踪渠道库存和终端实际动销拐点 ; 国企改革关注山西汾酒 食品 : 谨防原材料成本上行对食品板块短期业绩的扰动, 重点推荐业绩靓丽的中炬高新 安琪酵母, 及深度调整的西王食品 贝因美, 次新股关注千禾味业和科迪乳业 今年食品行业成本刚性上涨背景下, 可能对部分公司短期业绩产生影响 食品板块继续重点推荐安琪酵母和中炬高新 ( 今年业绩有望继续高增, 当前估值偏低 ) 继续推荐线上休闲零食好想你 西王食品 ( 错杀带来机会 ) 等 拐点型继续推荐伊利股份 贝因美 西部牧业 现代牧业 次新股建议关注千禾味业和科迪乳业一季报超预期 风险提示 : 下游需求疲软 ; 公司业绩不达预期等 图 1: 茅台各地批价及 1 号店零售价 1300 1200 1100 图 2: 五粮液批价及 1 号店零售价 960 910 860 810 1000 900 800 760 710 660 华南安徽上海北京 1 号店 一批价 1 号店 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 22
图 3: 上周行业及公司概况一览 ( 行业数据为近期最新数据 ) [FOOD&BEVERAGE] WEEKLY NEWS 重点数据上市公司行业动态行业数据 1 2 3 4 生猪价格 15.84 元 / 公斤 贵州茅台 2016 年度净利 达能宣布收购知名企业 粮农组织报告显示 17 年 猪肉价格 24.32 元 / 公斤仔猪价格 50.43 元 / 公斤原奶价格 3.52 元 / 公斤 167.18 亿拟 10 派 67.87 重庆啤酒 2016 年业绩同比扭亏净利为 1.81 亿元 百润股份 2016 年业绩同比转亏净亏 1.47 亿元 WhiteWave 一季度增长 125% 君乐宝京东签 10 亿奶粉大单 飞鹤高端奶粉一季度业绩暴增 191% 全球谷物产量预计为 25.97 亿吨, 比 2016 年创纪录的水平低 900 万吨 全球小麦产量与 16 年相比将有所减少, 目前预计下降 2.7% 至 7.4 煌上煌预计一季度净利 食药监总局 : 未取得婴 亿吨, 主要原因是澳大 润同比增长 50%-90% 幼儿辅食许可证不得生 利亚 加拿大和美国因 产相关食品 价格下降而减少了播种 资料来源 : 长江证券研究所 表 1: 现阶段重点覆盖公司最新盈利预测 (4 月 14 日收盘价 ) 细分行 业 证券简称 股价 EPS 2015 2016E 2017E 2018E 2016E 2017E 2018E PE 贵州茅台 395.45 12.34 13.73 15.92 18.72 29 25 21 五粮液 42.35 1.63 1.79 2.20 2.41 24 19 18 泸州老窖 41.16 1.05 1.38 1.69 2.11 30 24 20 古井贡酒 50.47 1.42 1.65 1.95 2.34 31 26 22 白酒 口子窖 34.08 1.06 1.32 1.58 1.90 26 22 18 迎驾贡酒 21.25 0.69 0.85 0.90 1.01 25 24 21 水井坊 25.40 0.18 0.46 0.66 0.81 55 38 31 酒鬼酒 21.82 0.27 0.33 0.30 0.41 65 73 53 金种子酒 9.17 0.09 0.05 0.12 0.17 183 76 54 黄酒 古越龙山 10.23 0.16 0.20 0.23 0.26 51 44 39 肉制品 双汇发展 22.40 1.29 1.33 1.47 1.62 17 15 14 伊利股份 18.39 0.76 0.93 1.03 1.18 20 18 16 乳制品 光明乳业 12.99 0.34 0.46 0.60 0.70 28 22 19 科迪乳业 10.74 0.40 0.19 0.24 0.31 57 45 35 贝因美 13.04 0.10-0.78 0.18 0.33-17 72 40 软饮料承德露露 11.64 0.62 0.50 0.52 0.53 23 22 22 海天味业 34.72 0.93 1.05 1.23 1.41 33 28 25 调味品 恒顺醋业 11.16 0.80 0.26 0.32 0.38 43 35 29 中炬高新 16.73 0.31 0.46 0.60 0.74 36 28 23 请阅读最后评级说明和重要声明 6 / 22
建筑材料国防军工房地产公用事业钢铁交通运输采掘纺织服装食品饮料汽车有色金属电气设备非银金融综合医药生物银行商业贸易农林牧渔建筑装饰化工家用电器计算机机械设备通信轻工制造传媒电子休闲服务 软饮料 白酒 肉制品 乳品 啤酒 其他酒类 葡萄酒 食品综合 调味发酵品 黄酒 行业研究 行业周报 加加食品 6.69 0.13 0.13 0.19 0.20 51 35 33 千禾味业 34.29 0.55 0.67 0.85 1.11 51 40 31 梅花生物 6.60 0.14 0.34 0.35 0.41 19 19 16 安琪酵母 22.73 0.85 0.65 1.04 1.26 35 22 18 双塔食品 8.16 0.15 0.05 0.13 0.16 163 63 51 三全食品 8.90 0.04 0.05 0.09 0.13 178 99 68 洽洽食品 15.93 0.72 0.70 0.81 0.91 23 20 18 食品综合 涪陵榨菜 16.14 0.49 0.49 0.57 0.66 33 28 24 克明面业 15.84 1.29 0.43 0.49 0.59 36 32 27 麦趣尔 41.31 0.66 0.54 0.72 0.82 77 57 50 好想你 25.77-0.02 0.21 0.52 0.86 123 50 30 西王食品 20.48 0.39 0.30 0.79 1.07 68 26 19 来伊份 35.88 0.73 0.69 0.64 0.68 52 56 53 上周食品饮料行业行情回顾 上周沪深 300 指数涨幅 -0.88%, 食品饮料行业指数 (sw) 涨幅 -1.32%, 相对收益 -0.44%, 年初至今累计超额收益为 3.27%, 累计收益 7.98%( 白酒累计收益 16.84%, 食品累计收益 0.74%) 上周沪深 300 平均估值 14 倍, 食品饮料行业平均估值 31 倍, 相对估值 2.29 倍 其中白酒板块估值 29 倍, 非白酒板块 33 倍 食品饮料子行业中, 上周涨幅前三的是软饮料 (1.44%), 白酒 (-0.33%) 与肉制品 (-1.06%); 上周跌幅前三的是黄酒 (-3.3%), 调味发酵品 (-3.09%) 与食品综合 (-2.78%) 图 4: 申万行业板块周涨跌幅 ( 流通市值加权平均,%) 图 5: 申万食品饮料子行业周涨跌幅 ( 流通市值加权平均,%) 6% 4% 2% 2% 1% 0% 0% -1% -2% -4% -6% -2% -3% -4% 请阅读最后评级说明和重要声明 7 / 22
10-01 10-05 10-09 11-01 11-05 11-09 12-01 12-05 12-09 13-01 13-05 13-09 14-05 14-09 15-05 15-09 16-05 16-09 10-01 10-05 10-09 11-01 11-05 11-09 12-01 12-05 12-09 13-01 13-05 13-09 14-05 14-09 15-05 15-09 16-05 16-09 14-03 14-05 14-07 14-09 14-11 15-03 15-05 15-07 15-09 15-11 16-03 16-05 16-07 16-09 16-11 17-03 17-02 17-02 17-02 17-02 17-03 17-03 17-03 17-03 17-04 17-04 行业研究 行业周报 图 6: 沪深 300 和食品饮料指数 图 7: 食品饮料指数相对沪深 300 的累计超额收益 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 沪深 300 食品饮料 ( 申万 ) -4% 累计超额收益 图 8: 各线白酒相对沪深 300 估值 (TTM) 8 7 6 5 4 3 2 1 0 图 9: 白酒和大众品相对估值对比 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 一线白酒二线白酒三线白酒区域性酒 白酒 大众品 表 2: 周度涨跌幅榜 证券代码 证券简称 周涨跌幅 /% 周成交量 / 万手 周换手率 /% 周均价 / 元 周振幅 /% 002330.SZ 得利斯 14.14 63.74 12.70 12.68 15.06 002726.SZ 龙大肉食 4.49 20.23 18.60 21.24 11.54 000848.SZ 承德露露 3.84 185.62 18.98 11.69 9.63 600429.SH 三元股份 2.37 86.98 9.83 9.01 16.21 600305.SH 恒顺醋业 2.29 40.97 6.80 11.17 2.93 002568.SZ 百润股份 2.08 11.41 3.00 21.70 6.10 002770.SZ 科迪乳业 1.61 25.61 9.44 10.76 3.31 600809.SH 山西汾酒 1.54 38.66 4.46 29.74 9.09 002481.SZ 双塔食品 1.37 56.88 4.65 8.24 4.97 300146.SZ 汤臣倍健 1.28 75.41 8.65 11.28 12.55 600300.SH 维维股份 1.07 51.38 3.07 6.60 3.82 600872.SH 中炬高新 1.03 96.78 12.15 17.24 13.77 600519.SH 贵州茅台 0.66 16.87 1.34 391.14 4.91 002507.SZ 涪陵榨菜 0.50 27.56 9.16 16.11 8.47 600600.SH 青岛啤酒 0.49 7.90 1.14 32.22 4.33 请阅读最后评级说明和重要声明 8 / 22
000729.SZ 燕京啤酒 0.39 64.58 2.57 7.65 3.28 000995.SZ *ST 皇台 0.33 4.67 2.63 15.37 4.75 000716.SZ 黑芝麻 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 600559.SH 老白干酒 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 600365.SH 通葡股份 -0.41 48.41 12.10 12.35 4.40 600779.SH 水井坊 -0.55 36.43 7.46 24.77 10.18 000858.SZ 五粮液 -0.80 126.29 3.33 41.71 7.80 600132.SH 重庆啤酒 -0.83 22.42 4.63 20.81 7.58 600597.SH 光明乳业 -0.92 32.08 2.62 13.20 3.13 000568.SZ 泸州老窖 -0.94 44.23 3.16 40.48 6.19 600887.SH 伊利股份 -1.18 224.52 3.72 18.48 2.58 002702.SZ 海欣食品 -1.21 23.02 14.04 17.31 4.89 000596.SZ 古井贡酒 -1.21 10.31 2.69 50.83 9.55 000895.SZ 双汇发展 -1.50 44.25 1.34 22.66 3.17 600298.SH 安琪酵母 -1.56 60.85 7.51 22.82 5.93 002570.SZ 贝因美 -1.58 31.99 3.13 13.24 4.00 002216.SZ 三全食品 -1.77 22.19 3.89 8.98 4.75 600059.SH 古越龙山 -1.82 30.07 3.72 10.33 2.88 603369.SH 今世缘 -1.90 25.94 3.81 12.99 4.48 002495.SZ 佳隆股份 -2.01 50.02 7.51 5.48 5.85 600702.SH 沱牌舍得 -2.03 34.10 10.11 26.36 5.35 000869.SZ 张裕 A -2.16 7.43 1.64 36.46 2.83 000799.SZ 酒鬼酒 -2.24 30.06 13.41 21.92 5.24 603198.SH 迎驾贡酒 -2.30 9.46 5.69 21.37 2.90 002304.SZ 洋河股份 -2.31 12.61 1.02 83.62 5.00 600186.SH 莲花味精 -2.35 50.38 4.74 4.63 3.63 603589.SH 口子窖 -2.38 11.37 3.87 34.39 3.47 000019.SZ 深深宝 A -2.59 101.57 26.86 15.58 10.89 603288.SH 海天味业 -2.64 5.39 0.20 35.19 4.49 002515.SZ 金字火腿 -2.88 17.24 4.76 16.21 5.02 002661.SZ 克明面业 -2.94 16.63 5.06 16.12 4.60 600090.SH 啤酒花 -3.21 14.00 3.80 10.71 3.57 002646.SZ 青青稞酒 -3.29 19.07 4.24 19.58 5.78 002732.SZ 燕塘乳业 -3.38 13.75 22.65 31.25 7.28 600199.SH 金种子酒 -3.68 40.56 7.30 9.33 4.52 600073.SH 上海梅林 -3.75 31.23 3.33 10.54 3.75 002461.SZ 珠江啤酒 -3.90 45.86 6.74 14.25 10.57 600543.SH 莫高股份 -4.00 13.88 4.32 13.13 5.04 600084.SH 中葡股份 -4.32 128.96 12.92 9.13 7.91 002650.SZ 加加食品 -4.43 47.51 4.21 6.73 6.29 000557.SZ 西部创业 -4.63 176.54 30.16 6.65 9.84 请阅读最后评级说明和重要声明 9 / 22
002582.SZ 好想你 -4.66 17.06 21.77 25.86 7.21 002557.SZ 洽洽食品 -5.01 16.69 3.29 16.27 5.61 600238.SH 海南椰岛 -5.03 18.87 4.24 11.10 6.85 600197.SH 伊力特 -5.41 49.14 11.14 18.27 7.59 600616.SH 金枫酒业 -5.66 24.71 4.80 11.94 6.88 000752.SZ 西藏发展 -5.72 28.72 10.89 15.60 6.28 002695.SZ 煌上煌 -5.94 42.25 9.32 21.84 12.73 002719.SZ 麦趣尔 -6.07 4.11 4.70 41.99 7.41 000929.SZ 兰州黄河 -7.24 10.02 5.40 16.30 10.26 600573.SH 惠泉啤酒 -7.26 13.86 5.54 13.11 9.17 600873.SH 梅花生物 -7.50 209.91 6.75 6.89 7.93 600866.SH 星湖科技 -10.67 64.48 11.71 6.90 11.35 图 10: 食品饮料各子板块估值水平 (2017.4.16) 70 60 50 44 58 47 58 40 30 31 29 26 34 29 33 23 20 14 10 0 沪深 300 食品饮料 一线白酒 二线白酒 三线白酒 区域性酒 白酒 大众品 啤酒 葡萄酒 黄酒 乳制品 本周估值 上周行业重要数据新闻及点评 最新数据 : 猪肉价格环比上升, 原奶价格环比持平 肉制品 : 生猪 仔猪价格环比下降, 猪肉价格环比上升 截止 4 月 7 日, 生猪价格 15.84 元 / 公斤, 环比下降 0.31%, 同比下降 20.32%; 猪肉价格 24.32 元 / 公斤, 环比上升 1.29%, 同比下降 15.64% 仔猪价格 50.43 元 / 公斤, 环比下降 2.31%, 同比下降 15.64% 猪肉与生猪价差 8.48 元, 相比上周有所扩大 饲料成本中玉米价格 1.73 元 / 公斤, 环比持平, 同比下降 7.98% 豆粕价格 3.24 元 / 公斤, 环比下降 1.22%, 同比上升 26.07% 猪粮比为 9.16, 高于盈亏平衡线 请阅读最后评级说明和重要声明 10 / 22
06-07 07-01 07-07 08-01 08-07 09-01 09-07 10-01 10-07 11-01 11-07 12-01 12-07 13-01 13-07 14-07 15-07 16-07 06-07 07-01 07-07 08-01 08-07 09-01 09-07 10-01 10-07 11-01 11-07 12-01 12-07 13-01 13-07 14-07 15-07 16-07 06-07 07-01 07-07 08-01 08-07 09-01 09-07 10-01 10-07 11-01 11-07 12-01 12-07 13-01 13-07 14-07 15-07 16-07 06-09 07-03 07-09 08-03 08-09 09-03 09-09 10-03 10-09 11-03 11-09 12-03 12-09 13-03 13-09 14-03 14-09 15-03 15-09 16-03 16-09 17-03 06-07 07-01 07-07 08-01 08-07 09-01 09-07 10-01 10-07 11-01 11-07 12-01 12-07 13-01 13-07 14-07 15-07 16-07 10-01 10-05 10-09 11-01 11-05 11-09 12-01 12-05 12-09 13-01 13-05 13-09 14-05 14-09 15-05 15-09 16-05 16-09 行业研究 行业周报 图 11:22 省市平均猪肉价格 70 60 50 40 30 20 10 0 仔猪 生猪 猪肉 图 12:22 省市平均猪肉价格同比增速 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 仔猪生猪猪肉 图 13: 猪肉与生猪价差 12 11 10 9 8 7 6 5 4 图 14:22 个省市猪粮比价 11 10 9 8 7 6 5 4 猪肉与生猪价差 图 15:22 省市平均玉米价格 3 2.8 2.6 2.4 2.2 2 1.8 1.6 1.4 1.2 1 图 16:22 省市平均豆粕价格 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 玉米 豆粕 乳业 : 原奶收购价格环比略降 根据农业部公布的数据, 截止到 4 月 5 日, 内蒙古 河北等 10 个奶牛主产省 ( 区 ) 生鲜乳平均价格 3.52 元 / 公斤, 环比略降, 同比上升 1.1%;4 月 4 日, 新一轮恒天然奶粉拍卖价格中全脂奶粉 2924 美元 / 吨, 环比上升 2.40%; 脱脂奶粉 1913 美元 / 吨, 环比下降 0.80% 请阅读最后评级说明和重要声明 11 / 22
13-01 13-04 13-07 13-10 14-04 14-07 14-10 15-04 15-07 15-10 16-04 16-07 16-10 17-04 13-01 13-04 13-07 13-10 14-04 14-07 14-10 15-04 15-07 15-10 16-04 16-07 16-10 17-04 13-01 13-04 13-07 13-10 14-04 14-07 14-10 15-04 15-07 15-10 16-04 16-07 16-10 17-04 13-01 13-04 13-07 13-10 14-04 14-07 14-10 15-04 15-07 15-10 16-04 16-07 16-10 17-04 11-01 11-05 11-09 12-01 12-05 12-09 13-01 13-05 13-09 14-05 14-09 15-05 15-09 16-05 16-09 09-12 10-04 10-08 10-12 11-04 11-08 11-12 12-04 12-08 12-12 13-04 13-08 13-12 14-04 14-08 14-12 15-04 15-08 15-12 16-04 16-08 16-12 行业研究 行业周报 图 17:10 个奶牛主产省 ( 区 ) 生鲜乳平均价和同比增速 图 18: 恒天然全脂奶粉拍卖价格环比上升 5 4 4 3 3 2 2 1 1 0 30 25 20 15 10 5 0-5 -10-15 -20-25 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 生鲜乳价格 YOY/% 全脂奶粉 ( 美元 / 吨 ) 环比 资料来源 :Globaldairytrade, 长江证券研究所 酒类 : 高端白酒价格环比持平 从电商监测数据来看, 至 4 月 14 日, 一号店飞天茅台价格环比持平, 为 1299 元, 五粮液价格环比持平, 为 899 元 ; 京东飞天茅台价格环比持平, 为 1299 元, 五粮液价格环比持平, 为 899 元 啤酒方面, 价格环比持平 红酒方面, 价格环比持平 图 19: 一号店白酒销售价格 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 图 20: 京东商城白酒销售价格 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 飞天茅台 五粮液 洋河梦之蓝 剑南春 水井坊 30 年青花 飞天茅台五粮液洋河梦之蓝 剑南春国窖 1573 30 年青花 图 21: 一号店啤酒销售价格 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 图 22: 一号店红酒销售价格 70 60 50 40 30 20 10 0 青岛百威喜力嘉士伯 张裕王朝长城 请阅读最后评级说明和重要声明 12 / 22
行业热点 茅台 2016 年营收 389 亿, 净利润 167 亿, 分红 85 亿 来源 : 糖酒快讯 2016 年度, 贵州茅台实现营业收入 388.62 亿元, 同比增长 18.99%; 实现归属于母公司所有者的净利润 167.18 亿元, 同比增长 7.84% 2016 年茅台酒营业收入 367.14 亿元, 同比增长 16.39%, 毛利率达 93.50%, 营收占酒类总营收 94.74% 茅台系列酒为营收贡献 21.27 亿元, 同比增加 91.86% 报告期内, 贵州茅台共生产酒类 5.99 万吨, 销售 3.69 万吨, 库存量为 2.53 万吨 值得关注的是产量比上年增加了 18.00% 根据茅台年报, 经公司第二届董事会 2017 年度第一次会议审议通过的 公司 2016 年利润分配预案 中, 公司拟实施现金分红约 85.26 亿元, 占公司 2016 年度归属于上市公司股东净利润的 51% 根据公告,2017 年公司将 : 一是做到产量 销量 销售收入稳中有升 稳中有进 稳中有新 ; 二是计划安排营业收入较上年增长 15% 以上 ; 三是预计完成基本建设投资约 26 亿元 ; 四是确保质量零缺陷, 食品安全零事故, 安全生产实现 " 双百双零三低 " 公司将坚持 稳中求进 加速发展 的总基调, 围绕实现上述目标, 重点抓好以下工作 : 一是更加努力抓生产 保质量, 确保优质稳产 二是更加大力抓营销 拓市场, 提升服务水平 三是更加聚力抓项目 促统筹, 夯实发展基础 四是更加有力抓管理 求卓越, 促进效益增长 五是更加奋力抓改革 谋创新, 激发发展活力 六是更加致力抓生态 重保护, 推动绿色发展 七是更加全力抓安全 防风险, 筑牢发展屏障 八是更加着力抓人才 聚力量, 构建智才高地 九是更加倾力抓文化 增实力, 厚植发展优势 十是更加竭力抓和谐 惠民生, 营造良好氛围 此外, 根据经销商大会,2017 年计划茅台与系列酒实现销售量 5 万吨 (1:1 投放 ), 茅台酒产量 4 万吨以上, 利润 300 亿, 税收 200 亿, 定制酒和出口量分别占到总销量的 10% 请阅读最后评级说明和重要声明 13 / 22
根据茅台最新数据,2017 年 1 3 月, 集团公司白酒产量 2.245 万吨, 同比增长 15.6%; 白酒销量 2.336 吨, 同比增长 27.34%; 实现含税收入 159.66 亿元 ( 不含税收入 137.29 亿元 ), 同比增长 24.25%; 实现利润总额 69.99 亿元, 同比增长 13.08% 飞天茅台 :1300 是 红线 今日, 茅台销售公司总经理马玉鹏在做茅台酒市场工作会发言表示, 茅台酒销售公司即将下发 关于 2017 年茅台酒市场价格管控方案, 要求各省区要做好 53 度茅台酒和鸡年生肖茅台酒的价格检查, 其中 : 飞天茅台自营店建议标牌价为 1199 元, 市场目标管控价位 1299 元 ; 鸡年茅台自营店建议标牌价为 1299 元, 市场目标管控价为 1599 元 随着茅台年报的发布, 在资本市场上, 贵州茅台股票受到广大投资者持续热捧, 股价屡创新高 贵州茅台今开 399.43 元, 市值突破 5000 亿元 截至发稿, 茅台股票最高值达 399.88 元, 一度逼近 400 元大关 重点公告 百润股份 : 1 发布 2016 年年度报告 表 3: 百润股份 2016 年度主要会计数据 ( 单位 : 元 ) 主要会计数据 2016 年 2015 年 本期比上年同期增减 (%) 2014 年 营业收入 ( 元 ) 925,422,509.88 2,351,197,709.72-60.64% 1,134,305,297.08 归属于上市公司股东的净利润 ( 元 ) 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 ( 元 ) 经营活动产生的现金流量净额 ( 元 ) -147,021,918.02 500,197,668.22-129.39% 286,880,245.15-195,886,240.29-88,393,710.65 121.61% 55,077,977.54-263,263,111.03 383,295,303.49-168.68% 520,105,301.26 基本每股收益 ( 元 / 股 ) -0.16 0.56-128.57% 0.32 稀释每股收益 ( 元 / 股 ) -0.16 0.56-128.57% 0.32 加权平均净资产收益率 -15.93% 46.22% -62.15% 32.82% 2016 年末 2015 年末 本期末比上年同期末增减 (%) 2014 年 总资产 ( 元 ) 2,453,340,545.40 1,819,431,912.74 34.84% 1,306,867,261.08 归属于上市公司股东的净资 产 ( 元 ) 1,599,592,413.12 996,326,762.59 60.55% 954,171,555.43 资料来源 : 公司公告, 长江证券研究所 2 重大资产重组 2016 年度业绩承诺实现情况及相关重组方对公司进行业绩补偿的公告 经审计的巴克斯酒业 2016 年度净利润为 -18718.37 万元, 扣除非经常性损益后归属于 母公司股东的净利润数为 -23,134.31 万元 根据巴克斯酒业实际所实现的净利润与扣除 请阅读最后评级说明和重要声明 14 / 22
非经常性损益后归属于母公司股东的净利润数孰低原则, 巴克斯酒业 2016 年度实际净利润数为 -23,134.31 万元, 较承诺的 54,434.23 万元少 77,568.54 万元, 未完成业绩承诺 鉴于上述巴克斯酒业未完成业绩承诺的情况,2017 年 4 月 10 日, 公司第三届董事会第十五次会议审议通过 关于公司重大资产重组 2016 年度业绩承诺实现情况及相关重组方对公司进行业绩补偿的议案, 具体补偿股份情况如下 : 当年应补偿股份数 =[(2014 年至 2016 年累计承诺净利润 114,907.55 万元 -2014 年至 2016 年累计实际利润 40,559.69 万元 ) 2014 年至 2017 年承诺利润总和 185,551.41 万元 本次交易发行股份总数 576,000,000 股 ( 股本转增后 )- 已补偿股份数量 0 股 ]=230,795,160 股 2016 年度应补偿的股份将由公司以 1 元的价格进行回购并予以注销, 上述回购注销完成后, 公司总股本将由 931,100,000 股减至 700,304,840 股, 注册资本将由 931,100,000 元减至 700,304,840 元 重庆啤酒 : 1 发布 2016 年年度报告 表 4: 重庆啤酒 2016 年度主要会计数据和财务指标 ( 单位 : 元 ) 主要会计数据 2016 年 2015 年 本期比上年同期增减 (%) 2014 年 营业收入 3,195,921,515.50 3,323,745,277.75-3.85 3,168,605,432.60 归属于上市公司股东的净利润归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润经营活动产生的现金流量净额 180,990,084.93-65,678,423.46 375.57 73,435,233.33 183,550,055.01-68,946,421.82 366.22 74,518,349.40 569,431,361.68 448,312,450.68 27.02 414,174,659.77 2016 年末 2015 年末本期末比上年 2014 年末 归属于上市公司股东的净 资产 1,229,951,700.66 1,141,361,261.78 7.76 1,276,697,954.57 总资产 3,365,659,820.39 3,721,194,029.95-9.55 3,925,290,692.80 资料来源 : 公司公告, 长江证券研究所 2 董事辞职的公告高级管理人员薪酬与绩效考核管理办法 重庆啤酒股份有限公司董事会于 2017 年 04 月 12 日收到董事 Kaare Zoffmann Jessen ( 杨国睿 ) 先生的书面辞职报告 杨国睿先生因工作变动原因, 辞去本公司董事职务 3 发布高级管理人员薪酬与绩效考核管理办法 ( 修订 ) 公司高级管理人员的薪酬由基本薪酬和绩效薪酬两部分构成, 其中, 基本薪酬是对经营者的基本报酬, 绩效薪酬是按公司年度经营业绩及高管人员个人全年工作目标完成情况而给予公司高管人员的奖励报酬 基本薪酬占高管人员年薪总额的 80%, 绩效薪酬占高管人员年薪总额的 20% 请阅读最后评级说明和重要声明 15 / 22
金字火腿 : 发布 2016 年年度报告 表 5: 金字火腿 2016 年度主要会计数据和财务指标 ( 单位 : 元 ) 2016 年 2015 年 本年比上年 增减 2014 年 营业收入 ( 元 ) 160,564,909.43 186,882,802.56-14.08% 212,924,672.88 归属于上市公司股东的净利润 ( 元 ) 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 ( 元 ) 经营活动产生的现金流量净额 ( 元 ) 19,896,328.38 21,913,326.90-9.20% 19,695,752.40 11,100,071.95 19,222,131.14-42.25% 8,227,899.61 100,372,672.35 106,840,509.02-6.05% 19,767,943.18 基本每股收益 ( 元 / 股 ) 0.03 0.04-25.00% 0.03 稀释每股收益 ( 元 / 股 ) 0.03 0.04-25.00% 0.03 加权平均净资产收益率 1.48% 1.79% -0.31% 2.30% 2016 年末 2015 年末 本年末比上 年末增减 2014 年末 总资产 ( 元 ) 1,474,742,081.79 1,441,804,937.15 2.28% 982,079,645.51 归属于上市公司股东的净资产 ( 元 ) 1,352,053,237.18 1,350,140,608.80 0.14% 863,269,534.70 资料来源 : 公司公告, 长江证券研究所 贵州茅台 : 1 发布 2016 年年度报告 表 6: 贵州茅台 2016 年度主要会计数据和财务指标 ( 单位 : 元 ) 2016 年 2015 年 本年比上年 增减 2014 年 营业收入 38,862,189,993.84 32,659,583,725.28 18.99 31,573,928,530.94 归属于上市公司股东的净利润 16,718,362,734.16 15,503,090,276.38 7.84 15,349,804,322.27 归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益的净利润 16,954,689,021.77 15,616,866,431.94 8.57 15,520,833,325.69 经营活动产生的现金流量净额 37,451,249,647.05 17,436,340,141.72 114.79 12,632,522,436.60 基本每股收益 ( 元 / 股 ) 13.31 12.34 7.84 12.22 稀释每股收益 ( 元 / 股 ) 13.31 12.34 7.84 12.22 加权平均净资产收益率 (%) 24.44 26.23 减少 1.79 个百分点 31.96 2016 年末 2015 年末 本年末比上 年末增减 2014 年末 归属于上市公司股东的净资产 72,894,137,783.25 63,925,978,438.99 14.03 53,430,402,446.09 总资产 112,934,538,280.41 86,301,463,422.77 30.86 65,873,165,224.63 资料来源 : 公司公告, 长江证券研究所 2 关联方续签 商标许可使用协议 的公告 请阅读最后评级说明和重要声明 16 / 22
鉴于贵州茅台酒股份有限公司 ( 以下简称 公司 或 本公司 ) 公司控股子公司贵州茅台酒销售有限公司 ( 以下简称 茅台销售公司 ) 及其全资子公司国酒茅台 ( 贵州仁怀 ) 营销有限公司 ( 以下简称 茅台营销公司 ) 与中国贵州茅台酒厂 ( 集团 ) 有限责任公司 ( 以下简称 茅台集团公司 ) 签署的 商标许可使用协议 将于 2017 年 12 月 31 日到期, 拟续签 商标许可使用协议 本次关联交易不构成 上市公司重大资产重组管理办法 规定的重大资产重组 燕塘乳业 : 1 发布 2017 年一季度报告 表 7: 燕塘乳业 2016 年度主要会计数据和财务指标 ( 单位 : 元 ) 2016 年 2015 年 本报告期比上年同期增减 营业收入 ( 元 ) 236,910,392.09 185,312,437.45 27.84% 归属于上市公司股东的净利润 ( 元 ) 12,036,028.47 8,984,547.52 33.96% 归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润 ( 元 ) 12,703,036.78 5,932,187.09 114.14% 经营活动产生的现金流量净额 ( 元 ) 805,812.13-21,338,385.48 103.78% 基本每股收益 ( 元 / 股 ) 0.08 0.06 33.33% 稀释每股收益 ( 元 / 股 ) 0.08 0.06 33.33% 加权平均净资产收益率 1.40% 1.14% 0.26% 2016 年末 2015 年末 本报告期末比上年度末增减 总资产 ( 元 ) 1,109,287,840.71 1,151,924,690.56-3.70% 归属于上市公司股东的净资产 ( 元 ) 864,245,978.88 852,209,950.41 1.41% 资料来源 : 公司公告, 长江证券研究所 2 非公开发行股票方案调整情况说明的公告 广东燕塘乳业股份有限公司 ( 以下简称 公司 ) 于 2017 年 1 月 23 日召开的第三届董事会第二次会议审议通过了 关于调整公司非公开发行股票方案的议案 关于 < 广东燕塘乳业股份有限公司 2016 年度非公开发行股票预案 ( 修订稿 )> 的议案 等议案, 并依法予以公告披露 兰州黄河 : 发布 2017 年一季度业绩预告 表 8: 兰州黄河 2017 年一季度业绩预告项目 本报告期 上年同期 归属于上市公司股东的净利润 盈利 :1600 万元 1900 万元 亏损 :2496.38 万元 基本每股收益 盈利 : 约 0.0861 元 0.1023 元 亏损 :0.1344 元 资料来源 : 公司公告, 长江证券研究所 西部创业 : 发布 2017 年一季度业绩预告 表 9: 西部创业 2017 年一季度业绩预告 项目 本报告期 上年同期 归属于上市公司股东的净利润 盈利 : 约 1200 万元 亏损 :2,380.11 万元 基本每股收益 盈利 : 约 0.0082 元 亏损 :0.0198 元 资料来源 : 公司公告, 长江证券研究所 请阅读最后评级说明和重要声明 17 / 22
深深宝 A: 1 发布 2017 年一季度业绩预告 表 10: 深深宝 A 2017 年一季度业绩预告项目 本报告期 上年同期 归属于上市公司股东的净利润 亏损 :800 万元 -1,200 万元 亏损 :618.31 万元 基本每股收益 亏损 : 约 0.0177-0.0266 元 亏损 :0.0137 元 资料来源 : 公司公告, 长江证券研究所 2 发布 2016 年度业绩预告 表 11: 深深宝 A 2016 年度主要会计数据和财务指标 ( 单位 : 元 ) 2016 年 2015 年 本报告期比上年同期增减 营业总收入 ( 万元 ) 27,338.36 33,822.45-19.17% 营业利润 ( 万元 ) 9,359.66-4,823.44 294.05% 利润总额 ( 万元 ) 11,362.49-4,042.50 381.08% 归属于上市公司股东的净利润 ( 万元 ) 9,662.07-3,525.62 374.05% 基本每股收益 ( 元 ) 0.2139-0.0781 373.88% 加权平均净资产收益率 (%) 9.82% -3.70% 13.52% 2016 年末 2015 年末 本报告期末比上年度末增减 总资产 ( 万元 ) 117,854.37 106,045.88 11.14% 归属于上市公司股东的所有者权 益 ( 万元 ) 103,176.84 93,562.23 10.28% 股本 ( 股 ) 451,620,276.00 301,080,184.00 50.00% 归属于上市公司股东的每股净资 产 ( 元 ) 2.28 2.07 10.14% 资料来源 : 公司公告, 长江证券研究所 *ST 皇台 : 1 发布 2017 年一季度业绩预告 表 12:*ST 皇台 2017 年一季度业绩预告项目 本报告期 上年同期 归属于上市公司股东的净利润 亏损 :900 万元 -1100 万元 亏损 :375.20 万元 基本每股收益 亏损 :0.05 元 -0.06 元 亏损 :0.02 元 资料来源 : 公司公告, 长江证券研究所 2 发布 2016 年度业绩预告 表 13:*ST 皇台 2016 年度主要会计数据和财务指标 ( 单位 : 元 ) 2016 年 2015 年 本报告期比上年同期增减 营业总收入 164,837,906.45 104,519,918.05 57.71% 营业利润 -83,543,171.27 1,706,122.81-4996.67% 利润总额 -104,138,649.38 4,673,620.24-2328.22% 请阅读最后评级说明和重要声明 18 / 22
归属于上市公司股东的 净利润 -109,960,419.73 1,344,144.47-8280.70% 基本每股收益 ( 元 ) -0.62 0.01-6300.00% 加权平均净资产收益率 -118.80% 1.34% -120.14% 2016 年末 2015 年末 本报告期末比上年度末增减 总资产 450,791,972.43 536,294,989.85-15.94% 归属于上市公司股东的 所有者权益 61,649,475.97 123,471,114.10-50.07% 股本 177,408,000.00 177,408,000.00 归属于上市公司股东的 每股净资产 ( 元 ) 0.35 0.70-50.00% 资料来源 : 公司公告, 长江证券研究所 *ST 星湖 : 关于公司股票撤销退市风险警示的公告 撤销退市风险警示的起始日 :2017 年 4 月 12 日撤销退市风险警示后的股票简称 : 公司股票撤销退市风险警示后, 股票简称由 *ST 星湖 变更为 星湖科技, 股票代码 600866 不变, 股票交易的日涨跌幅限制由 5% 变更为 10% 海南椰岛 :2016 年度业绩预亏公告 2016 年为了开拓酒类业务新市场和新渠道, 推广新产品, 结合本年度广告宣传力度加大, 进一步扩大产品的市场铺市率, 海南椰岛 ( 集团 ) 股份有限公司 ( 以下简称 公司 ) 在报告期内给予部分新市场经销商赊销酒类产品, 为了更好的控制赊销风险, 公司对该部分经销商的赊销货物实施一定的监控措施 注册会计师认为对赊销的产品并未完全转移控制权, 不完全符合收入确认原则 如在报告期内确认该部分赊销收入, 预计 2016 年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期基本持平, 如不确认该部分赊销收入, 则预计 2016 年实现归属上市公司股东的净利润约为 -3000 万元至 -4000 万元 五粮液 : 发布 2016 年度董事会报告 近年来, 随着居民收入增长 消费结构升级 商务消费兴起以及 少饮酒 饮好酒 理性消费习惯的建立, 高端白酒越来越受到广大普通消费者的追捧和喜爱, 以五粮液为代表的白酒领军企业已逐渐走出低迷, 呈现回暖向好迹象 2016 年, 公司坚持 创新模式 提升品牌 整合资源 主题, 强化 创新 执行 发展 理念, 坚定执行 贴近市场, 积极提高市场份额 ; 精细管理, 稳步提高经营质量 的工作思路, 以市场为中心 以需求为导向, 持续深耕大众市场, 全面深化改革创新, 在市场营销 生产管理 内部管控等方面推出多项创新举措, 切实保障公司平稳有序发展 全年, 公司各项经济指标达到预期, 实现 十三五 规划良好开局 桃李面包 : 1 注销全资子公司的公告 桃李面包股份有限公司 ( 以下简称 公司 ) 根据公司目前的实际经营情况及后续业务发展规划, 为优化资源配置及资产结构, 降低管理成本, 提高运营管理效率, 现拟注销公司全资子公司天津桃李面包有限公司 请阅读最后评级说明和重要声明 19 / 22
2 投资成立全资子公司的公告 本公司第四届董事会第九次会议审议通过了 关于投资成立全资子公司浙江桃李面包有限公司的议案, 同意公司投资成立全资子公司 浙江桃李面包有限公司 ( 暂定名, 以工商管理部门核准登记的名称为准 ), 作为公司开展业务的平台 本次投资不涉及关联交易, 也不构成重大资产重组 根据 公司章程 等相关规定, 本次投资无需提交公司股东大会审议 大事提醒 表 14: 近两周大事提醒 (04/16) 周日 (04/17) 周一 (04/18) 周二 (04/19) 周三 (04/20) 周四 (04/21) 周五 (04/22) 周六 股东大会召开 : 股东大会召开 : 年报预计披露 : 股东大会召开 : 股东大会召开 : 爱 年报预计披露 : 伊力特 安井食品 海欣 泸州老窖 维维股份 广弘 普股份 伊利股 老白干酒 通葡 年报预计披露 : 食品 一季报披露 : 安 控股 份 桂发祥 洽洽 股份 中葡股 安记食品 年报预计披露 : 琪酵母 年报预计披露 : 食品 涪陵榨菜 份 中炬高新 一季报披露 : 桂 恒顺醋业 晨光 好想你 加加食 年报预计披露 : 西 张裕 A 金枫酒 发祥 生物 黑芝麻 品 得利斯 藏发展 三全食品 业 业绩发布会 : 科 一季报披露 : 黑 一季报披露 : 天 一季报披露 : 沱牌 一季报披露 : 老 迪乳业 芝麻 润乳业 梅花生 舍得 盐津铺子 白干酒 涪陵榨 物 好想你 珠江啤酒 菜 中炬高新 维维股份 金枫 酒业 (04/23) 周日 (04/24) 周一 (04/25) 周二 (04/26) 周三 (04/27) 周四 (04/28) 周五 (04/29) 周六 股东大会召开 : 股东大会召开 : 股东大会召开 : 股东大会召开 : 股东大会召开 : 今 年报预计披露 : 莲花健康 光明乳业 燕塘 桃李面包 会稽 莲花健康 世缘 兰州黄河 莫高股份 莲花 年报预计披露 : 乳业 山 桃李面包 年报预计披露 : 科迪乳业 健康 金徽酒 惠泉啤酒 深深 年报预计披露 : 天润乳业 莱茵生物 克明 年报预计披露 : 洋 一季报披露 : 宝 A 青青稞酒 元祖 年报预计披露 : 面业 双塔食品 河股份 保龄宝 *ST 皇台 莲花 一季报披露 : 深 股份 西部牧业 龙大 一季报披露 : 汤 *ST 皇台 承德露 健康 元祖股 深宝 A 一季报披露 : 贵 肉食 古越龙山 臣倍健 煌上煌 露 古井贡酒 山 份 金徽酒 迎 州茅台 三全食 燕京啤酒 麦趣 克明面业 桃李 西汾酒 口子窖 驾贡酒 爱普股 品 青青稞酒 尔 来伊份 面包 酒鬼酒 金种子酒 上海梅 份 顺鑫农业 金字火腿 佳隆 一季报披露 : 安 燕京啤酒 双塔 林 水井坊 三元 通葡股份 海南 股份 晨光生物 井食品 西部牧 食品 洽洽食品 股份 椰岛 科迪乳 光明乳业 业 千禾味业 莱茵生物 一季报披露 : 三元 业 泸州老窖 惠泉啤酒 今世 股份 恒顺醋业 莫高股份 伊利 缘 海天味业 水井坊 青岛啤 股份 来伊份 得利斯 酒 金种子酒 中 百润股份 海欣 葡股份 上海梅 食品 西藏发展 林 伊力特 重庆 量子高科 龙大 啤酒 安井食品 肉食 西部牧业 口子窖 星湖科 技 山西汾酒 会 请阅读最后评级说明和重要声明 20 / 22
稽山 广泽股份 双汇发展 张裕 A 五粮液 承德露露 西部创业 广弘控股 西王食品 古井贡酒 麦趣尔 加加食品 古越龙山 贝因美 保龄宝 洋河股份 请阅读最后评级说明和重要声明 21 / 22
长江证券研究所 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 看 好 : 相对表现优于市场 中 性 : 相对表现与市场持平 看 淡 : 相对表现弱于市场 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 买 入 : 相对大盘涨幅大于 10% 增 持 : 相对大盘涨幅在 5%~10% 之间 中 性 : 相对大盘涨幅在 -5%~5% 之间 减 持 : 相对大盘涨幅小于 -5% 无投资评级 : 由于我们无法获取必要的资料, 或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件, 或者其他原因, 致使 我们无法给出明确的投资评级 联系我们 上海浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 21 楼 (200122) 武汉武汉市新华路特 8 号长江证券大厦 11 楼 (430015) 北京西城区金融街 33 号通泰大厦 15 层 (100032) 深圳深圳市福田区福华一路 6 号免税商务大厦 18 楼 (518000) 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格, 经营证券业务许可证编号 :10060000 本报告的作者是基于独立 客观 公正和审慎的原则制作本研究报告 本报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含信息和建议不发生任何变更 本公司已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可升可跌, 过往表现不应作为日后的表现依据 ; 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 ; 本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态 同时, 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 本公司及作者在自身所知情范围内, 与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制 静默措施的利益冲突 本报告版权仅仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用须注明出处为长江证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的, 应当注明本报告的发布人和发布日期, 提示使用证券研究报告的风险 未经授权刊载或者转发本报告的, 本公司将保留向其追究法律责任的权利