C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 贵金属周度报告 :219 年 1 月 7 日 美债收益率下行贵金属持续走高 贵金属周度报告 摘要 : 众议院通过支出法案, 美政府部分停摆结束 经济数据显隐忧, 美联储态度明显转鸽, 美股有所修复, 市场避险情绪回落 [table_invest] 作者姓名 : 江露 邮箱 :wangyanqing@csc.com.cn 电话 :23-81157295 投资咨询资格号 :Z12916 欧元区目前局势暂稳, 但脱欧问题隐忧仍存 发布日期 : 219 年 1 月 7 日 总的来说, 近期市场对美元资产看衰情绪上升, 美债收益 率持续下滑, 贵金属受到明显支撑 沪金主力合约 196 区间 286-292 元 / 克, 沪银主力合约 196 区间 37-385 元 / 千克 操作策略 : 操作上, 沪金 196 与沪银 196 区间内逢低做多, 以区间 下沿设置止损 不确定性风险 : 中美贸易谈判 脱欧问题 美联储政策 HTTP://WWW.CFC18.COM
目录 一 行情回顾... 2 二 价格影响因素分析... 2 三 行情展望与投资策略... 3 四 相关图表... 3 图表目录 图 1: 内盘黄金期货量价关系 ( 元 / 克, 手 )... 3 图 2: 外盘黄金期货量价关系 ( 美元 / 盎司, 手 )... 3 图 3: 内盘白银期货量价关系 ( 元 / 千克, 手 )... 3 图 4: 外盘白银期货量价关系 ( 美元 / 盎司, 手 )... 3 图 5: 内盘黄金现货量价关系 ( 元 / 千克, 吨 )... 4 图 6: 外盘黄金现货价格走势 ( 美元 / 盎司 )... 4 图 7: 内盘白银现货量价关系 ( 元 / 千克, 吨 )... 4 图 8: 外盘白银现货价格走势 ( 美元 / 盎司 )... 4 图 9: 金价与美元指数 ( 美元 / 盎司 )... 4 图 1: 金价与油价 ( 美元 / 盎司, 美元 / 桶 )... 4 图 11: 基金持仓 ( 美元 / 盎司 )... 5 图 12: 市场风险 TED 利差与 VIX 指数... 5 图 13: 金银比价... 5 图 14: 内外盘金银价差 ( 元 / 克 )... 5 1
一 行情回顾 上周, 国内贵金属跟随外盘先抑后扬, 沪金主力合约 196 收于 29.55 元 / 克, 周涨幅.94%, 沪银主力合约 196 收于 3779 元 / 千克, 周涨幅 2.14% 从外盘来看, 美政府持续关门叠加股市大跌, 市场避险情绪推升贵金属, 但随后鲍威尔鸽派发声, 股市大涨, 风险偏好回升, 贵金属随即高位回落 纽约黄金主力合约 192 报 1286.2 美元 / 盎司, 周涨幅 1.35%, 纽约白银主力合约 193 报 15.755 美元 / 盎司, 周涨幅 1.97% 二 价格影响因素分析 1. 宏观金融 美国方面, 经济数据好坏参半, 美股波动持续加大, 鲍威尔释放鸽派信号 经济数据方面, 制造业景气程度大幅回落, 美国 12 月 ISM 制造业 PMI 公布值 54.1, 预期 57.7, 前值 59.3, 制造业 PMI 的大幅下滑使得市场对此担忧明显, 股市亦通过上周四的大跌进行反应 而就业数据方面则相对亮眼, 美国 218 年 12 月非农新增就业人数 31.2 万, 录得去年 3 月以来新高, 预期 18.4 万 ; 平均每小时工资同比升 3.2%, 预期 3%, 前值 3.1%; 失业率 3.9%, 预期 3.7%, 前值 3.7%; 劳动力参与率 63.1%, 前值 62.9% 此外, 美国政府部分关门亦对市场信心有较大影响, 最终于上周五美国众议院通过支出法案结束了政府部分停摆的局面 面对美国经济前景不佳的状况, 美联储鲍威尔发表鸽派讲话 他表示, 美联储将时刻准备着调整政策立场, 保持耐心实施灵活的政策, 将考虑市场担忧, 并对市场的信号保持敏感, 如果有需要, 美联储将改变缩表政策 关于特朗普希望解雇他的传闻, 鲍威尔表示, 即使美国总统特朗普要求他辞职, 他也不会辞职 鲍威尔的发言之后, 市场情绪明显好转, 风险偏好有所上升 欧洲方面, 经济数据继续回落, 英国脱欧方案仍待议会投票 欧元区 218 年 12 月制造业 PMI 终值 51.4, 为 216 年 2 月以来最低 英国方面, 目前脱欧协议还需英国议会进行投票, 英国脱欧大臣巴克利表示, 若此方案被议会否决, 英国无协议脱欧的概率将大幅上升 综上所述, 虽然美国经济数据不能言差, 但市场对美国经济看衰的预期正不断强化, 美联储态度亦逐渐转变, 今年继续加息的概率有所下滑, 而欧元区状况亦无明显好转 2. 持仓分析 截止 219 年 1 月 4 日,SPDR 黄金 ETF 持有量为 798.25 吨, 较上周增加 1.58 吨, 截止 218 年 12 月 18 日,COMEX 黄金非商业多头净持仓为 7596 张, 较上周增加 15461 张 截止 219 年 1 月 4 日,SLV 白银 ETF 持有量为 9863.8 吨, 较上周减少 3.99 吨, 截止 218 年 12 月 18 日, COMEX 白银非商业多头净持仓为 19831 张, 较上周增加 8575 张 2
三 行情展望与投资策略 众议院通过支出法案, 美政府部分停摆结束 经济数据显隐忧, 美联储态度明显转鸽, 美股有所修复, 市场避险情绪回落 欧元区目前局势暂稳, 但脱欧问题隐忧仍存 总的来说, 近期市场对美元资产看衰情绪上升, 美债收益率持续下滑, 贵金属受到明显支撑 沪金主力合约 196 区间 286-292 元 / 克, 沪银主力合约 196 区间 37-385 元 / 千克 操作上, 沪金 196 与沪银 196 区间内逢低做多, 以区间下沿设置止损 四 相关图表 图 1: 内盘黄金期货量价关系 ( 元 / 克, 手 ) 图 2: 外盘黄金期货量价关系 ( 美元 / 盎司, 手 ) 295 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 黄金 期货持仓量 : 黄金 期货成交量 : 黄金 4, 1,35 期货收盘价 ( 活跃合约 ):COMEX 黄金 期货持仓量 ( 活跃合约 ):COMEX 黄金 期货成交量 ( 活跃合约 ):COMEX 黄金 4, 29 285 3, 1,3 3, 28 2, 1,25 2, 275 27 1, 1,2 1, 265 1,15 图 3: 内盘白银期货量价关系 ( 元 / 千克, 手 ) 图 4: 外盘白银期货量价关系 ( 美元 / 盎司, 手 ) 3,9 3,8 3,7 3,6 3,5 3,4 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 白银 期货持仓量 : 白银 期货成交量 : 白银 1,, 8, 6, 4, 2, 16 15 14 期货收盘价 ( 活跃合约 ):COMEX 银 期货成交量 ( 活跃合约 ):COMEX 银 期货持仓量 ( 活跃合约 ):COMEX 银 2, 15, 1, 5, 3,3 13 3
图 5: 内盘黄金现货量价关系 ( 元 / 千克, 吨 ) 图 6: 外盘黄金现货价格走势 ( 美元 / 盎司 ) 29 28 27 26 上海金交所黄金现货 : 收盘价 :AuT+D 上海金交所黄金现货 : 成交量 :AuT+D 上海金交所黄金现货 : 持仓量 :Au(T+D) 25 2 15 1 5 1,3 1,28 1,26 1,24 1,22 1,2 1,18 1,16 1,14 伦敦现货黄金 : 以美元计价 图 7: 内盘白银现货量价关系 ( 元 / 千克, 吨 ) 图 8: 外盘白银现货价格走势 ( 美元 / 盎司 ) 上海金交所白银现货 : 收盘价 :Ag(T+D) 3,8 3,7 3,6 上海金交所白银现货 : 成交量 :Ag(T+D) 上海金交所白银现货 : 持仓量 :Ag(T+D) 14, 12, 1, 8, 16. 15.5 15. 14.5 伦敦现货白银 : 以美元计价 3,5 3,4 3,3 6, 4, 2, 14. 13.5 13. 图 9: 金价与美元指数 ( 美元 / 盎司 ) 图 1: 金价与油价 ( 美元 / 盎司, 美元 / 桶 ) 1,3 1,28 1,26 1,24 1,22 1,2 1,18 1,16 1,14 伦敦现货黄金 : 以美元计价 美元指数 98 98 97 97 96 96 95 1,32 1,3 1,28 1,26 1,24 1,22 1,2 1,18 1,16 1,14 期货收盘价 ( 活跃合约 ):COMEX 黄金 期货收盘价 ( 活跃合约 ):NYMEX 轻质原油 7 6 5 4 3 2 1 4
图 11: 基金持仓 ( 美元 / 盎司 ) 图 12: 市场风险 TED 利差与 VIX 指数 81 8 79 78 77 76 75 74 73 SPDR: 黄金 ETF: 持有量 ( 吨 ) SLV: 白银 ETF: 持仓量 ( 吨 ) 1,3 1,2 1,1 1, 9,9 9,8 9,7.7.6.5.4.3.2.1. 美国 :LIBOR3 个月 - 国债 3 个月收益率 美国 : 标准普尔 5 波动率指数 (VIX) 4 3 2 1 图 13: 金银比价图 14: 内外盘金银价差 ( 元 / 克 ) 内外盘金价差内外盘银价差 ( 右轴 ) 88 86 84 82 8 78 76 74 72 7 内盘金银期货比价 外盘金银期货比价 1 8 6 4 2-2 45 4 35 3 25 2 15 1 5 5
联系我们 中信建投期货总部地址 : 重庆市渝中区中山三路 17 号上站大楼平街 11-B, 名义层 11-A,8-B4,C 电话 :23-8676965 上海世纪大道营业部地址 : 中国 ( 上海 ) 自由贸易试验区浦电路 49 号, 世纪大道 1589 号 8 楼 1-11 单元电话 :21-68765927 长沙营业部地址 : 长沙市芙蓉区五一大道 8 号中隆国际大厦 93 电话 :731-82681681 南昌营业部地址 : 南昌市红谷滩新区红谷中大道 998 号绿地中央广场 A1# 办公楼 -344 室电话 :791-828272 深圳营业部地址 : 深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦 11I 电话 :755-33378759 漳州营业部地址 : 漳州市龙文区九龙大道以东漳州碧湖万达广场 A2 地块 9 幢 123 号电话 :596-6161588 西安营业部地址 : 西安市高新区高新路 56 号电信广场裙楼 6 层北侧 6G 电话 :29-8938431 北京朝阳门北大街营业部地址 : 北京市东城区朝阳门北大街 6 号首创大厦 27 室电话 :1-85282866 北京北三环西路营业部地址 : 北京市海淀区中关村南大街 6 号 9 层 912 电话 :1-82129971 武汉营业部地址 : 武汉市武昌区中北路 18 号兴业银行大厦 3 楼电话 :27-5999521 杭州营业部地址 : 杭州市上城区庆春路 137 号华都大厦 811 812 室电话 :571-2856983 太原营业部地址 : 太原市小店区长治路 13 号阳光国际商务中心 A 座 92 室电话 :351-8366898 上海浦东营业部地址 : 上海自由贸易试验区世纪大道 1777 号 3 楼 F1 室电话 :21-6859713 济南营业部地址 : 济南市历下区泺源大街 15 号中信广场 A 座十层 116 118 12 室电话 :531-8518636 大连营业部地址 : 大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦 291 294 295 296 室电话 :411-8486316 郑州营业部地址 : 郑州市未来大道 69 号未来大厦 225 2211 191 房电话 :371-65612397 广州东风中路营业部地址 : 广州市越秀区东风中路 41 号时代地产中心 2 层自编 24-5 房电话 :2-28325286 重庆龙山一路营业部地址 : 重庆市渝北区龙山街道龙山一路 5 号扬子江商务小区 4 幢 24-1 电话 :23-88522 成都营业部地址 : 成都市武侯区科华北路 62 号 ( 力宝大厦 )1 栋 2 单元 18 层 2 3 号电话 :28-6281871 上海徐汇营业部地址 : 上海市徐汇区斜土路 2899 甲号 1 幢 161 室电话 :21-644178 南京营业部地址 : 南京市黄埔路 2 号黄埔大厦 11 层 D1 D2 座电话 :25-86951881 宁波营业部地址 : 浙江省宁波市江东区朝晖路 17 号电话 :574-8971681 合肥营业部地址 : 合肥市包河区马鞍山路 13 号万达广场 C 区 6 幢 193 194 195 室电话 :551-2889767 广州黄埔大道营业部地址 : 广州市天河区黄埔大道西 1 号富力盈泰大厦 B 座 146 电话 :2-2292212 廊坊营业部地址 : 廊坊市广阳区金光道 66 号圣泰财富中心 1 号楼 4 层西侧 41 412 413 415 417 电话 :316-232698 6
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