Yued 油脂油料期货周报 217 年 7 月 14 日星期五 大有期货研究所农产品研究组 刘彤从业资格证号 :F21793 Tel:731-844913 E-mail:liutong@dayouf.com 李文婷从业资格证号 : F323121 Tel:731-844983 E-mail:liwenting@dayouf.com 袁亮从业资格证号 :F286664 投资咨询证号 :Z1875 Tel:731-84499 E-mail:yuanliang@dayouf.com 美豆墒情预计将改善油粕市场形势斗转 油脂油料周报 (21771-217714) 1 本周油料走势逆转, 油脂表现强于油料 M179 合约收 283 点, 周跌 1.9%;RM179 合约收 234 点, 周跌.38%;Y179 合约收 648 点, 周涨.8%;OI179 合约收 6642 点, 周涨.45%;P179 合约收 5222 点, 周涨.23% 2 油料和油脂的现货价格均继续回升 豆粕现货报价本周回升 4.6%, 菜粕现货报价本周回升 1.8% 豆油现货报价回升 2.2%, 菜油现货报价上升 1.8%, 棕榈油现货报价上升 1.5% 3 压榨利润本周继续回升 进口美豆压榨利润本周大幅上升 18.%, 压榨利润有所修复, 压榨利润为零时的豆粕成本 ( 进口大豆 ) 本周继续小幅回落 4 油料库存保持高位, 油脂库存升降不一 港口豆粕库存目前处于历史高位 豆油库存较上周小幅回升 1.2%, 菜油库存本周回落 1.9%, 国内棕榈油商业库存本周回落 7.3% 5 从下游养殖情况来看, 养殖利润继续下降, 存栏数据仍处低位 5 月生猪存栏数据小幅回落, 能繁母猪存栏量有所回升, 生猪养殖利润较前一周回升 3.4%, 目前处于历史相对低位 6 从基差数据来看, 油脂的基差变动以回落为主 其中, 豆粕基差上升 29.8 元 / 吨, 菜粕基差继续下降 1.1 元 / 吨 豆油基差下降 19.5 元 / 吨, 菜油基差继续下降 111.6 元 / 吨, 棕榈油基差继续上升 46.5 元 / 吨 请务必认真阅读尾页的免责声明
名称 收盘价 ( 元 / 吨 ) 涨跌幅 油脂油料主力合约重要指标监测表 成交量 ( 手 ) 持仓量 ( 手 ) 投机度 趋势度 沉淀资金 ( 亿元 ) 资金流向 ( 亿元 ) 豆一 3,82.3% 1,13,556 166,232 6.6 -.1 4.4 -.7 豆粕 2,83-1.9% 7,463,3 1,542,914 4.8 -.3 3.3-9.2 菜粕 2,34 -.38% 3,533,774 623,264 5.7 -.1 8.8 -.4 豆油 6,48.8% 1,867,646 591,116 3.2.3 25. -2.3 菜油 6,642.45% 419,346 219,8 1.9.2 1.2 1. 棕榈油 5,222.23% 817,12 468,362 1.7.1 17.1 1.1 油脂油料各品种周涨跌幅一览 1.%.8%.5%.%.3%.45%.23% -.5% -.38% -1.% -1.5% -1.9% 豆一豆粕菜粕豆油菜油棕榈油.3.2 油脂油料各品种趋势度对比.3.2.1.1. -.1 -.2 -.1 -.1 -.3 -.3 豆一豆粕菜粕豆油菜油棕榈油 资料来源 : 大有期货研究 Wind 研究创造价值, 服务创造品牌! 1/8
Jun-58 Jan-61 Aug-63 Mar-66 Oct-68 May-71 Dec-73 Jul-76 Feb-79 Sep-81 Apr-84 Nov-86 Jun-89 Jan-92 Aug-94 Mar-97 Oct-99 May-2 Dec-4 Jul-7 Feb-1 Sep-12 May-11 Sep-11 Jan-12 May-12 Sep-12 Jan-13 May-13 Sep-13 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Mar-14 Mar-15 Jul-15 Mar-16 Jul-16 Mar-17 大豆 豆粕 豆油 上周 968 325 33 本周 1,23 334 34 周涨跌 5.6% 2.8% 1.6% 本周,CBOT 大豆 豆粕 豆油期 价均继续回升 1 外盘跟踪 图 1:CBOT 豆类期货价格走势 ( 单位 : 美分 / 蒲 ) 1,7 1,2 7 2 6 5 4 3 2 CBOT 大豆 CBOT 豆粕 CBOT 豆油 ( 右轴 ) 美元兑人民币 美元兑雷亚尔 周开盘 6.84 3.18 周收盘 6.783 3.2115 周涨跌 -.31%.97% 图 2: 相关货币汇率走势 7.1 6.8 6.5 6.2 5.9 5.6 4.5 3.8 3.1 2.4 1.7 1. 本周人民币小幅升值, 美联储 9 月加息概率下降, 雷亚尔汇率重回 3.2 图 3: 南方涛动指数变化 美元兑人民币元 美元兑巴西雷亚尔 南方涛动指数 5 月.5 6 月 -1.4 南方涛动指数 6 月数值再次转为 4 3 2 1-1 -2-3 -4 负值, 厄尔尼诺现象发生的概率增加 研究创造价值, 服务创造品牌! 2/8
May-11 Sep-11 Jan-12 May-12 Sep-12 Jan-13 May-13 Sep-13 May-11 Sep-11 Jan-12 May-12 Sep-12 Jan-13 May-13 Sep-13 May-9 Oct-9 Mar-1 Aug-1 Jan-11 Jun-11 Nov-11 Apr-12 Sep-12 Feb-13 Jul-13 Dec-13 Mar-15 Jun-16 豆粕 菜粕 上周 2,821 2,347 本周 2,951 2,39 周涨跌 4.6% 1.8% 本周豆菜粕现货价格继续回升 2 价格总览 图 4: 油料现货价格走势 ( 单位 : 元 / 吨 ) 5,2 4,6 4, 3,4 2,8 2,2 1,6 1, 其中, 豆粕现货价格回升 4.6%, 菜粕 现货价格上升 1.8% 现货价 : 豆粕 现货价 : 平均价 : 菜粕 图 5: 油脂现货价格走势 ( 单位 : 元 / 吨 ) 豆油 菜油 棕榈油 上周 5,941 6,345 5,739 本周 6,7 6,46 5,827 周涨跌 2.2% 1.8% 1.5% 本周三大油脂现货报价均继续回 11, 9,5 8, 6,5 5, 3,5 升 其中, 豆油现货价格上升 2.2%, 菜油现货价格回升 1.8%, 棕榈油现货 价格回升 1.5% 平均价 : 豆油平均价 : 菜油平均价 : 棕榈油 图 6: 油粕比走势图 豆系 菜系 上周 2.11 2.7 本周 2.6 2.7 周涨跌 -2.36%.2% 本周豆系油粕比继续回落, 菜系 6. 5. 4. 3. 2. 1. 油粕比维持稳定 豆系 菜系 研究创造价值, 服务创造品牌! 3/8
Dec-14 Jun-15 Dec-15 Apr-16 Jun-16 Oct-16 Dec-16 Jun-17 Dec-14 Jun-15 Dec-15 Apr-16 Jun-16 Oct-16 Dec-16 Jun-17 3 成本利润 国产大豆 进口大豆 上周 -843-126 本周 -691 26 周涨跌 18.% 12.8% 本周国产大豆压榨利润和进口大 图 7: 大豆压榨利润变化 ( 单位 : 元 / 吨 ) 8 4-4 -8-1,2 豆压榨利润均继续修复 压榨利润 : 国产大豆 : 山东 压榨利润 : 进口大豆 : 山东 国产大豆 进口大豆 上周 3,79 2,975 本周 3,767 2,95 周涨跌 -.6% -.9% 本周进口大豆所得压榨利润为零 时的豆粕成本继续回落 图 8: 压榨利润为零时的豆粕成本 ( 单位 : 元 / 吨 ) 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 压榨利润为零时的豆粕成本 : 国产大豆 : 山东压榨利润为零时的豆粕成本 : 进口大豆 : 山东 库存 消耗 4 库存情况 图 9: 港口大豆库存和消耗情况 ( 单位 : 吨 ) 上周 6,81,11 44,78 本周 6,87,39 421,2 周涨跌.% 4.1% 本周港口大豆库存消耗速度较上 周继续加快, 库存维持稳定 8,, 6,, 4,, 2,, 1,4, 1,2, 1,, 8, 6, 4, 2, 港口消耗 : 进口大豆 港口库存 : 进口大豆 研究创造价值, 服务创造品牌! 4/8
May-13 Aug-13 Nov-13 Feb-14 Mar-14 Mar-15 Jul-15 Mar-16 Jul-16 Mar-17 Aug-13 Oct-13 Dec-13 Feb-14 Apr-14 Jun-14 Dec-14 Jun-15 Dec-15 Apr-16 Jun-16 Oct-16 Dec-16 Jun-17 图 1: 港口豆粕库存变化 ( 单位 : 万吨 ) 豆粕库存上周 16.55 本周 18.8 周涨跌 1.4% 本周港口豆粕库存继续处于历史高位 12 1 8 6 4 2 图 11: 豆油和菜油油厂库存量 ( 单位 : 吨 ) 豆油 菜油 上周 129.7 189,6 本周 131.2 186, 周涨跌 1.2% -1.9% 25, 2, 15, 1, 5, 15 1 5 本周豆油库存小幅回升, 菜油库 存回落 1.9% 油厂库存量 : 菜油 : 总计周 油厂库存量 : 豆油 : 全国周 图 12: 棕榈油商业库存和马来库存量 ( 单位 : 万吨 ) 国内商业库存上周 43.3 本周 4.1 周涨跌 -7.3% 本周棕榈油国内商业库存继续回 4,, 3,, 2,, 1,, 15 1 5 落 7.3% 棕榈油 : 商业库存 : 全国 马来西亚 : 期末库存量 : 棕榈油 研究创造价值, 服务创造品牌! 5/8
Mar-15 Jul-15 Mar-16 Jul-16 Mar-17 Jul-9 Dec-9 May-1 Oct-1 Mar-11 Aug-11 Jan-12 Jun-12 Nov-12 Apr-13 Sep-13 Feb-14 Dec-14 Mar-16 5 下游养殖情况 图 13:22 省市生猪平均价变化 ( 单位 : 元 / 斤 ) 生猪价格上周 13.9 本周 14.1 周涨跌.8% 本周生猪价格继续回升.8% 25 2 15 1 5 图 14: 生猪和能繁母猪存栏情况 ( 单位 : 万头 ) 生猪 能繁母猪 4 月 36,97 3,64 5 月 35,556 3,633 月涨跌 -1.5%.8% 能繁母猪数量继续小幅回升 5, 46, 42, 38, 34, 3, 6, 5, 4, 3, 2,.8%, 但仍处历史低位, 生猪存栏量 维持低位 生猪存栏 生猪存栏 : 能繁母猪 图 15: 养殖利润走势 ( 单位 : 元 / 吨 ) 自繁自养生猪 猪粮比 上周 185 8.2 本周 191 8.2 周涨跌 3.4%.4% 9 6 3-3.4% 养殖利润有所回升, 猪粮比上升 养殖利润 : 自繁自养生猪 养殖利润 : 外购仔猪 研究创造价值, 服务创造品牌! 6/8
Sep-13 Nov-13 Mar-14 Mar-15 Jul-15 Mar-16 Jul-16 Mar-17 Jul-17 Oct-13 Dec-13 Feb-14 Apr-14 Jun-14 Dec-14 Jun-15 Dec-15 Apr-16 Jun-16 Oct-16 Dec-16 Jun-17 Oct-13 Apr-14 Jul-15 Apr-16 Jul-16 Oct-16 Jul-17 豆粕 菜粕 上周 17 6 6 套利监测 图 16: 油料基差监测 ( 单位 : 元 / 吨 ) 1,3 9 本周 47-4 周涨跌 29.8-1.1 豆粕本周回升 29.8 元 / 吨, 菜粕 5 1-3 基差回落 1.1 元 / 吨 豆粕基差 菜粕基差 豆油 菜油 棕榈油 上周 -34-159 54 本周 -53-27 55 周涨跌 -19.5-111.6 46.5 本周, 豆油基差回落 19.5 元 / 吨, 图 17: 油脂基差监测 ( 单位 : 元 / 吨 ) 1,6 1, 4-2 -8-1,4 菜油基差下降 111.6 元 / 吨, 棕榈油基 差上升 46.5 元 / 吨 豆油基差菜油基差棕榈油基差 M-RM Y-OI Y-P 上周 463-529 739 本周 49-598 837 周涨跌 27. -69.6 98. 豆粕 - 菜粕价差本周继续扩大, 豆 菜油价差本周继续缩小, 豆棕价差本 周继续扩大 图 18: 品种间价差监测 ( 单位 : 元 / 吨 ) 1,5 5-5 -1,5-2,5 豆粕 - 菜粕豆油 - 菜油豆油 - 棕榈油 研究创造价值, 服务创造品牌! 7/8
7 技术分析 图 19: 豆粕 179 合约日 K 线分析 M179 合约在突破前期高点后, 上行动能减弱, 在后期天气或将好转的预期下, 近日走势出现反转 预计短期内,M179 合约仍将维持下行走势, 下方关注 276 一线支撑 资料来源 : 大有期货研究所 文华财经 图 2: 菜粕 179 合约日 K 线分析 RM179 合约本周跟随豆粕走势下行, 表现强于豆粕, 预计短期内仍将维持下行走势, 下方关注 231 一线支撑 资料来源 : 大有期货研究所 文华财经 研究创造价值, 服务创造品牌! 8/8
图 22: 豆油 179 合约日 K 线分析 Y179 合约近期小幅回调, 下 方关注 597 一线支撑 资料来源 : 大有期货研究所 文华财经 图 23: 菜油主力合约日 K 线分析 OI179 合约近期小幅回调, 表现强于豆油, 下方关注 639 一 线支撑 资料来源 : 大有期货研究所 文华财经 图 24: 棕榈油 179 合约日 K 线分析 P179 合约近期小幅回调, 下 方关注 535 一线支撑 资料来源 : 大有期货研究所 文华财经 研究创造价值, 服务创造品牌! 9/8
免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 尽管我们相信报告中资料来源的可靠性, 但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更, 在任何情况下, 我公司报告中的信息和所表述的意见和建议以及所载的数据 工具及材料均不能作为您进行期货买卖的绝对依据 由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点及见解以及分析方法, 如与大有期货公司发布的其它信息有不一致及有不同的结论, 未免发生疑问, 本报告所载的观点并不代表了大有期货公司的立场, 所以请谨慎参考 我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失 另外, 本报告所载资料 意见及推测只是反映大有期货公司在本报告所载明的日期的判断, 可随时修改, 毋需提前通知 未经大有期货公司允许批准, 本报告内容不得以任何形式传送 复印或派发此报告的材料 内容或复印本予以任何其他人, 或投入商业使用 如遵循原文本义的引用 刊发, 需注明出处 大有期货有限公司, 并保留我公司的一切权利 湖南省证监局 期货业协会温馨提示 : 期市有风险, 入市需谨慎 公司总部地址 : 湖南省长沙市芙蓉南路二段 128 号现代广场三 四楼全国统一客服热线 :46-365-58 电话 :731-8449 网址 :http://www.dayouf.com 研究创造价值, 服务创造品牌! 1/8