C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 贵金属周度报告 :218 年 7 月 9 日 美元回落贵金属小幅上涨 贵金属周度报告 摘要 : 美国上周经济数据好坏参半, 美联储 6 月会议纪要延续偏鹰, 欧元区经济数据仍疲软 中美互征关税生效, 贸易战对市场的扰动将持续, 市场避险情绪犹存 总的来说, 美元近期仍将易涨难跌, 但鉴于纽约黄金此前 [table_invest] 作者姓名 : 江露, 王彦青 邮箱 :wangyanqing@csc.com.cn 电话 :23-81157295 投资咨询资格号 :Z12916 发布日期 : 218 年 7 月 9 日 下跌较多, 近期或以震荡为主 沪金主力合约 1812 区间 27-2745 元 / 克, 沪银主力合约 1812 区间 37-385 元 / 千克 操作策略 : 沪金 1812 与沪银 1812 建议观望 不确定性风险 : 贸易战范围扩大 美欧货币政策变化 HTTP://WWW.CFC18.COM
目录 一 行情回顾... 2 二 价格影响因素分析... 2 三 行情展望与投资策略... 2 四 相关图表... 3 图表目录 图 1: 内盘黄金期货量价关系 ( 元 / 克, 手 )... 3 图 2: 外盘黄金期货量价关系 ( 美元 / 盎司, 手 )... 3 图 3: 内盘白银期货量价关系 ( 元 / 千克, 手 )... 3 图 4: 外盘白银期货量价关系 ( 美元 / 盎司, 手 )... 3 图 5: 内盘黄金现货量价关系 ( 元 / 千克, 吨 )... 4 图 6: 外盘黄金现货价格走势 ( 美元 / 盎司 )... 4 图 7: 内盘白银现货量价关系 ( 元 / 千克, 吨 )... 4 图 8: 外盘白银现货价格走势 ( 美元 / 盎司 )... 4 图 9: 金价与美元指数 ( 美元 / 盎司 )... 4 图 1: 金价与油价 ( 美元 / 盎司, 美元 / 桶 )... 4 图 11: 基金持仓 ( 美元 / 盎司 )... 5 图 12: 市场风险 TED 利差与 VIX 指数... 5 图 13: 金银比价... 5 图 14: 内外盘金银价差 ( 元 / 克 )... 5 1
一 行情回顾 上周, 国内黄金白银价格略有回升, 沪金主力合约 1812 收于 273.25 元 / 克, 周涨幅.68%, 沪银主力合约 1812 收于 3748 元 / 千克, 周涨幅.8% 从外盘来看, 中美贸易战互征关税生效, 美元高位回落, 金银价格窄幅波动, 走势分化 纽约黄金主力合约 188 报 1255.9 美元 / 盎司, 周涨幅.14%, 纽约白银主力合约 187 报 16.7 美元 / 盎司, 周跌幅.56% 二 价格影响因素分析 1. 宏观金融 上周五, 随着中美互征关税生效, 中美贸易战第一阶段结束 随着双方的博弈, 后续贸易战扩大仍有较大的可能 目前关税靴子落地, 避险情绪回落, 市场风险偏好有所回升 俄罗斯方面亦对美国做出了反击, 俄罗斯将对部分美国商品加征 25-4% 的关税, 征税商品针对建筑 油气和矿业产品美国方面, 经济数据好坏参半, 货币政策会议纪要延续偏鹰 美国 6 月非农新增就业人数 21.3 万, 预期 19.5 万, 前值 22.3 万 ; 失业率 4%, 预期 3.8%, 前值 3.8%; 平均时薪同比增 2.7%, 预期增 2.8%, 前值增 2.7% 美国 6 月 ISM 制造业指数为 6.2, 为仅次于今年 2 月的 24 年以来第二高水平, 也高于市场预期值 58.5, 美国制造业呈加速扩张的态势 美联储 6 月货币政策会议纪要于上周公布, 其中显示, 几乎所有委员支持 6 月加息 ; 在经济强劲的背景下需要逐步加息 ; 部分委员对商业受贸易战带来的风险的影响感到担忧 ; 决策者们讨论了美债收益率曲线趋平问题, 美联储职员们根据当前联邦基金利率和未来数个季度的利率预期差距, 认为存在衰退风险 欧洲方面, 经济数据继续下滑, 但欧元止跌回暖 欧元区 6 月制造业 PMI 终值 54.9, 创 18 个新低, 预期 55, 初值 55 欧元区 5 月失业率 8.4%, 预期 8.5%, 前值 8.5% 总的来说, 虽然上周美元走弱, 但从经济基本面来看, 美强欧弱情况短期难反转, 各国贸易战的博弈仍将持续, 并加大市场波动 美元指数近期或高位宽幅震荡, 贵金属预计继续承压震荡运行 2. 持仓分析 截止 218 年 7 月 6 日,SPDR 黄金 ETF 持有量为 82.24 吨, 较上周减少 18.27 吨, 截止 218 年 6 月 19 日, COMEX 黄金非商业多头净持仓为 96512 张, 较上周减少 23728 张 截止 218 年 7 月 6 日,SLV 白银 ETF 持有量为 187.4 吨, 较上周增加 121.63 吨, 截止 218 年 6 月 19 日,COMEX 白银非商业多头净持仓为 492 张, 较上周减少 8828 张 三 行情展望与投资策略 美国上周经济数据好坏参半, 美联储 6 月会议纪要延续偏鹰 欧元区经济数据仍疲软此外 中美互征关税 2
生效, 贸易战对市场的扰动将持续, 市场避险情绪犹存 总的来说, 美元近期仍将易涨难跌, 但鉴于纽约黄金此前下跌较多, 近期或以震荡为主 沪金主力合约 1812 区间 27-2745 元 / 克, 沪银主力合约 1812 区间 37-385 元 / 千克 操作上, 沪金 1812 与沪银 1812 建议观望 四 相关图表 图 1: 内盘黄金期货量价关系 ( 元 / 克, 手 ) 图 2: 外盘黄金期货量价关系 ( 美元 / 盎司, 手 ) 276 274 272 27 268 266 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 黄金 期货持仓量 : 黄金 期货成交量 : 黄金 4, 3, 2, 1, 1,34 1,32 1,3 1,28 1,26 1,24 1,22 1,2 期货收盘价 ( 活跃合约 ):COMEX 黄金 期货持仓量 ( 活跃合约 ):COMEX 黄金 期货成交量 ( 活跃合约 ):COMEX 黄金 6, 5, 4, 3, 2, 1, 图 3: 内盘白银期货量价关系 ( 元 / 千克, 手 ) 图 4: 外盘白银期货量价关系 ( 美元 / 盎司, 手 ) 3,9 3,85 3,8 3,75 3,7 3,65 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 白银 期货持仓量 : 白银 期货成交量 : 白银 1,, 8, 6, 4, 2, 18 17 17 16 16 期货收盘价 ( 活跃合约 ):COMEX 银 期货成交量 ( 活跃合约 ):COMEX 银 期货持仓量 ( 活跃合约 ):COMEX 银 2, 15, 1, 5, 3,6 15 3
图 5: 内盘黄金现货量价关系 ( 元 / 千克, 吨 ) 图 6: 外盘黄金现货价格走势 ( 美元 / 盎司 ) 272 27 268 266 264 262 上海金交所黄金现货 : 收盘价 :AuT+D 上海金交所黄金现货 : 成交量 :AuT+D 上海金交所黄金现货 : 持仓量 :Au(T+D) 3 2 1 1,34 1,32 1,3 1,28 1,26 1,24 1,22 1,2 伦敦现货黄金 : 以美元计价 图 7: 内盘白银现货量价关系 ( 元 / 千克, 吨 ) 图 8: 外盘白银现货价格走势 ( 美元 / 盎司 ) 上海金交所白银现货 : 收盘价 :Ag(T+D) 3,8 3,75 3,7 3,65 3,6 3,55 3,5 上海金交所白银现货 : 成交量 :Ag(T+D) 上海金交所白银现货 : 持仓量 :Ag(T+D) 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 17.5 17. 16.5 16. 15.5 15. 伦敦现货白银 : 以美元计价 图 9: 金价与美元指数 ( 美元 / 盎司 ) 图 1: 金价与油价 ( 美元 / 盎司, 美元 / 桶 ) 1,34 1,32 1,3 1,28 1,26 1,24 1,22 1,2 伦敦现货黄金 : 以美元计价 美元指数 96 96 95 95 94 94 93 93 92 92 91 1,34 1,32 1,3 1,28 1,26 1,24 1,22 1,2 期货收盘价 ( 活跃合约 ):COMEX 黄金 期货收盘价 ( 活跃合约 ):NYMEX 轻质原油 76 74 72 7 68 66 64 62 6 58 4
图 11: 基金持仓 ( 美元 / 盎司 ) 图 12: 市场风险 TED 利差与 VIX 指数 88 86 84 82 8 78 SPDR: 黄金 ETF: 持有量 ( 吨 ) SLV: 白银 ETF: 持仓量 ( 吨 ) 1,2 1,1 1, 9,9 9,8 9,7.7.6.5.4.3 美国 :LIBOR3 个月 - 国债 3 个月收益率 美国 : 标准普尔 5 波动率指数 (VIX) 2 15 1 5 76 9,6.2 图 13: 金银比价图 14: 内外盘金银价差 ( 元 / 克 ) 内外盘金价差内外盘银价差 ( 右轴 ) 82 8 78 76 74 72 7 68 66 64 内盘金银期货比价 外盘金银期货比价 1 8 6 4 2-2 -4-6 4 35 3 25 2 15 1 5 5
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