晨会纪要 市场研究部证券研究报告 华融看市 春风悠扬欲来时周四 (3 月 15 日 ) 大盘震荡整理, 创业板反转翻红 截至收 盘, 上证指数收报于 3291.11 点, 下跌了 0.01%; 深成指收报 于 11163.65 点, 上涨了 0.22%; 中小板指上涨了 0.25%, 创业 板指则上涨了 0.40% 两市成交量为 4452.16 亿元, 较前一个 交易日略有下降 近年以来, 监管层对新经济发展高度关注, 积极推动增加 制度的包容性和适应性 中长期来看, 可望为市场带来新兴动 能 财经要闻 央行发布 2018 年第一季度银行家问卷调查报告 企业家问卷调查报告和城镇储户问卷调查报告 商务部 :1-2 月实际使用外资 1394 亿元 央企景气度指数创近五年最高, 首季有望平稳开局 人民币中间价连续四日调升, 创 2 月 12 日以来最高 中钢协 :2 月下旬重点钢企粗钢日产量环比增 4.39% 海外市场综述 欧美股市涨跌不一, 道指收涨逾 110 点结束三连跌周四欧美股市涨跌不一, 道指涨逾 110 点结束三连跌, 标普 500 指数连续第四个交易日收跌 投资者对全球贸易战的担忧情绪仍挥之不去 泛欧斯托克 600 指数上涨 0.5%, 亚太股市收盘涨跌不一 分析师 : 袁晨 执业证书号 :S1490516090003 2018 年 03 月 16 日 国内市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 上证综指 3291.11 (0.27) (0.01) 深证成指 11163.65 24.03 0.22 沪深 300 4096.16 22.82 0.56 中小板指 7651.02 19.30 0.25 创业板指 1848.71 7.42 0.40 香港恒生 31541.10 106.09 0.34 恒生中国 12719.84 35.32 0.28 风格指数收盘点位涨跌涨跌幅 % 中证 100 4195.87 33.64 0.81 中证 500 6180.11-9.21-0.15 中证 800 4446.24 16.69 0.38 股指期货收盘点位基差涨跌幅 % IF 当月 4,097.60 1.44 0.80 IF 下月 4,081.00-15.16 0.66 IF 季后 4,051.80-44.36 0.58 IF 半年 4,031.20-64.96 0.51 海外市场 收盘点位 涨跌 涨跌幅 % 道 - 琼斯 24,873.66 115.54 0.46 纳斯达克 7,481.74-15.07-0.20 日经 225 21,803.95 26.66 0.12 英国 FTSE 7,139.76 7.07 0.10 德国 DAX 12,345.56 107.82 0.87 外汇市场 美元指数 美元中间价 欧元 / 美元 美元 / 日元 英镑 / 美元 大宗商品 黄金 USD/oz 布伦特原油 LME 铜 LME 铝 CBOT 小麦 CBOT 玉米 收盘点位涨跌涨跌幅 % 90.128 0.362 0.40 6.314-0.006-0.10 1.231-0.006-0.50 106.335 0.005 0.00 1.394-0.003-0.19 收盘点位涨跌涨跌幅 % 1325.00-1.80-0.14 64.75 0.13 0.20 6982.00 29.50 0.42 2089.50-13.50-0.65 488.75 2.50 0.51 388.25-2.75-0.71 请务必阅读正文之后的免责声明部分
华融看市 春风悠扬欲来时 市场综述周四 (3 月 15 日 ) 大盘震荡整理, 创业板反转翻红 截至收盘, 上证指数收报于 3291.11 点, 下跌了 0.01%; 深成指收报于 11163.65 点, 上涨了 0.22%; 中小板指上涨了 0.25%, 创业板指则上涨了 0.40% 两市成交量为 4452.16 亿元, 较前一个交易日略有下降 行业方面,29 个中信一级行业涨跌互现 其中食品饮料 家电和非银金融涨幅较大, 而农林牧渔 钢铁和餐饮旅游则跌幅居前 概念方面, 国企改革 第三发支付和小程序等 指数表现较为活跃 驱动因素分析 3 月 15 日, 中国证监会副主席阎庆民在接受中国证券报记者采访时表示, 中国存托 凭证 (CDR) 将很快推出, 将选择一批新经济或者说独角兽的企业 由于种种原因, 一大批优秀的新经济企业并没有选择在 A 股上市, 企业成长的红利无法为内地投资者所分享, 对新兴动能的期待客观上也推高了成长股的估值风险 近年以来, 监管层对新经济发展高度关注, 积极推动增加制度的包容性和适应性 中长期来看, 可望为市场带来新兴动能 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2
财经要闻 央行发布 2018 年第一季度银行家问卷调查报告 企业家问卷调查报告和城镇储户问卷调 查报告 银行家问卷调查报告一 银行家宏观经济热度指数和银行家宏观经济信心指数银行家宏观经济热度指数为 43.2%, 比上季提高 2 个百分点 其中,80.7% 的银行家认为当前宏观经济 正常, 比上季提高 3.8 个百分点 ;16.5% 的银行家认为当前宏观经济 偏冷, 比上季下降 2.8 个百分点 银行家宏观经济热度预期指数为 44.7%, 高于本季 1.5 个百分点 银行家宏观经济信心指数为 81.9%, 比上季提高 2.8 个百分点 二 银行业景气指数和银行盈利指数银行业景气指数为 69.7%, 比上季提高 1.4 个百分点, 比去年同期提高 2.8 个百分点 银行盈利指数为 65.9%, 比上季下降 2.4 个百分点, 比去年同期提高 1.2 个百分点 三 贷款总体需求指数贷款总体需求指数为 70.9%, 比上季提高 5.2 个百分点 分行业看, 制造业贷款需求指数为 61.4%, 比上季提高 4.3 个百分点 ; 非制造业贷款需求指数为 64.3%, 比上季提高 4.1 个百分点 分规模看, 大 中 小微型企业贷款需求指数分别为 61.1% 62.7% 和 66.3%, 比上季分别提高 4.2 4.1 和 4.1 个百分点 四 货币政策感受指数货币政策感受指数为 39.7%, 比上季下降 1.9 个百分点, 比去年同期下降 3.3 个百分点 其中, 有 26.7% 的银行家认为货币政策 偏紧, 比上季提高 4.6 个百分点 ;73.2% 的银行家认为 适度, 比上季下降 5.4 个百分点 对下季度, 货币政策感受预期指数为 39.5%, 高于本季 0.2 个百分点 企业家问卷调查报告一 企业家宏观经济热度指数和企业家信心指数企业家宏观经济热度指数为 38.9%, 比上季提高 0.2 个百分点, 比去年同期提高 7.6 个百分点 其中,25.0% 的企业家认为宏观经济 偏冷,72.2% 认为 正常,2.8% 认为 偏热 企业家信心指数为 74.3%, 比上季提高 2.5 个百分点, 比去年同期提高 12.7 个百分 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3
点 二 产品销售价格感受指数和原材料购进价格感受指数产品销售价格感受指数为 52.9%, 比上季下降 3.2 个百分点, 比去年同期下降 0.7 个百分点 其中,17.5% 的企业家认为本季产品销售价格比上季 上升,70.9% 认为 持平, 11.7% 认为 下降 原材料购进价格感受指数为 66.1%, 比上季下降 2.5 个百分点, 比去年同期下降 1.9 个百分点 其中,36.3% 的企业家认为本季原材料购进价格比上季 上升,59.6% 认为 持平,4.1% 认为 下降 三 出口订单指数和国内订单指数出口订单指数为 45.0%, 比上季下降 3.5 个百分点, 比去年同期提高 3.4 个百分点 其中,15.6% 的企业家认为出口订单比上季 增加,58.8% 认为 持平,25.6% 认为 减少 国内订单指数为 47.6%, 比上季下降 5.3 个百分点, 比去年同期提高 3.7 个百分点 其中,17.2% 的企业家认为本季国内订单比上季 增加,60.8% 认为 持平,22.0% 认为 减少 四 资金周转指数和销货款回笼指数资金周转指数为 58.7%, 比上季下降 0.1 个百分点, 比去年同期提高 2.4 个百分点 其中,34.1% 的企业家认为本季资金周转状况 良好,49.2% 认为 一般,16.7% 认为 困难 销货款回笼指数为 63.8%, 比上季提高 0.1 个百分点, 比去年同期提高 3.8 个百分点 其中,38.2% 的企业家认为本季销货款回笼状况 良好,51.2% 认为 一般,10.6% 认为 困难 五 经营景气指数和盈利指数经营景气指数为 58.6%, 比上季下降 1.2 个百分点, 比去年同期提高 5.9 个百分点 其中,28.9% 的企业家认为本季企业经营状况 较好,59.3% 认为 一般,11.7% 认为 较差 盈利指数为 56.7%, 比上季下降 4.8 个百分点, 比去年同期提高 6.8 个百分点 其中, 36.3% 的企业家认为比上季 增盈或减亏,40.8% 认为 盈亏不变,22.9% 认为 增亏或减盈 企业家问卷调查报告一 收入感受指数本季收入感受指数为 55.4%, 比上季提高 1.7 个百分点 其中,89.2% 的居民认为收 请务必阅读正文之后的免责声明部分 4
入 增加 或 基本不变, 比上季提高 0.2 个百分点 收入信心指数为 54.2%, 比上季回落 0.7 个百分点 二 就业感受指数本季就业感受指数为 45.8%, 比上季提高 1 个百分点 其中,17.1% 的居民认为 形势较好, 就业容易,50.8% 的居民认为 一般,32.1% 的居民认为 形势严峻, 就业难 或 看不准 就业预期指数为 54.1%, 比上季提高 0.7 个百分点 三 物价和房价预期对下季度, 物价预期指数为 59.6%, 比上季下降 4.7 个百分点 其中,26.4% 的居民预期下季物价将 上升,53.9% 的居民预期 基本不变,9.2% 的居民预期 下降,10.6% 的居民 看不准 对下季房价,31.4% 的居民预期 上涨,48.2% 的居民预期 基本不变,9.9% 的居民预期 下降,10.5% 的居民 看不准 四 消费 储蓄和投资意愿倾向于 更多消费 的居民占 24.8%, 比上季回落 1.4 个百分点 ; 倾向于 更多储蓄 的居民占 42.5%, 比上季上升 1.7 个百分点 ; 倾向于 更多投资 的居民占 32.7%, 比上季回落 0.3 个百分点 居民偏爱的前三位投资方式依次为 : 银行 证券 保险公司理财产品 基金信托产品 和 股票, 选择这三种投资方式的居民占比分别为 50.9% 22.4% 和 19.2% 被问及未来 3 个月准备增加支出的项目, 按照居民选择比例由高到低排序为 : 旅游 (30.4%) 教育(29.4%) 医疗保健 (25.8%) 购房(22.9%) 大额商品(21.8%) 社交文化和娱乐 (17.3%) 保险(15.1%) 商务部 :1-2 月实际使用外资 1394 亿元 香港万得通讯社报道, 商务部发布 2018 年 1-2 月全国吸收外资情况 显示,1-2 月实际使用外资 1394 亿元人民币 2018 年 1-2 月全国吸收外资的主要特点有 : 一 新设企业增幅较高, 实际使用外资小幅增长 1-2 月全国新设立外商投资企业 8848 家, 同比增长 129.2%; 实际使用外资 1394 亿元 人民币, 同比增长 0.5% 二 高技术制造业保持增长态势 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5
高技术产业实际吸收外资同比增长 27.9%, 占比达 19.5%. 高技术制造业实际使用外资 145.3 亿元, 同比增长 89.7% 其中, 医药制造业 电子及通信设备制造业 医疗仪器设备及仪器仪表制造业同比分别增长 129.6% 72.6% 和 321.8% 高技术服务业实际使用外资 127.2 亿元 三 中西部地区吸收外资大幅增长 中部地区实际使用外资 110.7 亿元, 同比增长 35.3%, 西部地区实际使用外资 106.2 亿元, 同比增长 76.3% 四 主要投资来源地中, 新加坡 韩国 日本 美国 英国等投资增幅较高 1-2 月, 主要投资来源地中, 新加坡 韩国 日本 美国 英国实际投入金额同比分 别增长 62.9% 171.9% 10.2% 56.8% 和 10.5% 东盟实际投入外资金额同比增长 76.9%; 一带一路 沿线国家同比增长 75.7% 央企景气度指数创近五年最高, 首季有望平稳开局 证券时报网报道, 国资委 3 月 15 日透露,2017 年, 各中央企业总体经营状况持续稳中向好, 中央企业景气度指数年平均值达到近五年来最高水平 同时, 问卷调查结果显示 : 2018 年一季度, 中央企业订单充足率 正常率同比均有所提高 经测算,2018 年一季度中央企业景气度先行指数为 85.87%, 比 2017 年一季度上升 3.32 个百分点, 且为近五年来同期先行指数的最高值 预示开年首季, 中央企业经济运行有望平稳开局 人民币中间价连续四日调升, 创 2 月 12 日以来最高 香港万得通讯社报道,3 月 15 日, 人民币兑美元中间价调升 64 个基点, 报 6.3141, 连续四日调升, 且创 2 月 12 日以来最高 前一交易日中间价报 6.3205,16:30 收盘价报 6.3162,23:30 夜盘收报 6.3164 请务必阅读正文之后的免责声明部分 6
市场人士指出, 近日人民币汇率反弹, 主要受益于美元指数出现调整, 但在美联储议息会议前, 加息预期对美元指数仍有一定支撑, 预计美元短期调整幅度有限 ; 与此同时, 中国经济数据向好, 基本面有助于人民币汇率预期继续持稳 总的来看, 预计未来一段时间人民币兑美元汇率将延续小幅波动态势 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2018 年 3 月 15 日银行间外汇市场人民币汇率中间价为 :1 美元兑人民币 6.3141 元,1 欧元兑人民币 7.8131 元,100 日元兑人民币 5.9446 元,1 港元兑人民币 0.80532 元,1 英镑兑人民币 8.8191 元,1 澳大利亚元兑人民币 4.9744 元,1 新西兰元兑人民币 4.6182 元,1 新加坡元兑人民币 4.8236 元,1 瑞士法郎兑人民币 6.6839 元,1 加拿大元兑人民币 4.8737 元, 人民币 1 元兑 0.61829 马来西亚林吉特, 人民币 1 元兑 9.0455 俄罗斯卢布, 人民币 1 元兑 1.8646 南非兰特, 人民币 1 元兑 168.54 韩元, 人民币 1 元兑 0.58170 阿联酋迪拉姆, 人民币 1 元兑 0.59396 沙特里亚尔, 人民币 1 元兑 39.8493 匈牙利福林, 人民币 1 元兑 0.53779 波兰兹罗提, 人民币 1 元兑 0.9535 丹麦克朗, 人民币 1 元兑 1.2957 瑞典克朗, 人民币 1 元兑 1.2239 挪威克朗, 人民币 1 元兑 0.61466 土耳其里拉, 人民币 1 元兑 2.9446 墨西哥比索, 人民币 1 元兑 4.9335 泰铢 中钢协 :2 月下旬重点钢企粗钢日产量环比增 4.39% 中国证券网报道, 据中钢协最新数据显示,2 月下旬重点钢企粗钢日均产量 187.87 万吨, 旬环比增长 4.39% 2 月下旬末, 重点钢企钢材库存量 1397.25 万吨, 较上一旬末 增长 19.38% 请务必阅读正文之后的免责声明部分 7
海外市场 欧美股市涨跌不一, 道指收涨逾 110 点结束三连跌 香港万得通讯社报道, 周四欧美股市涨跌不一, 道指涨逾 110 点结束三连跌, 标普 500 指数连续第四个交易日收跌 投资者对全球贸易战的担忧情绪仍挥之不去 泛欧斯托克 600 指数上涨 0.5%, 亚太股市收盘涨跌不一 美国方面周四美国三大股指涨跌不一 道指涨逾 110 点或 0.47%, 报 24873.66 点 ; 纳指跌 0.2%, 报 7481.74 点 ; 标普 500 指数跌 0.08%, 报 2747.33 点 道指结束 3 连跌, 标普 500 指数连续第四个交易日收跌 投资者对全球贸易战的担忧情绪仍挥之不去 特朗普政府正施压中国, 要求将中国对美贸易顺差减少 1000 亿美元 根据美国统计局数据, 美国 2017 年对中国的贸易逆差达到创纪录的 3750 亿美元, 占美国全球贸易逆差 5660 亿美元的三分之二 此外, 强劲的就业和制造业数据被美国特别检查官穆勒向总统特朗普的企业发出传票, 要求其提供文件的消息所中和 纽约时报 援引两位消息人士报道称, 美国特别检察官罗伯特 - 穆勒已向特朗普集团发出传票, 要求提交一些文件, 包括某些与俄罗斯有关的文件资料 美股受此消息影响走软 经济数据面, 美国劳工部报告称, 截至 3 月 10 日当周的美国首次申请失业救济人数减少 4000, 总数下降至 22.6 万 经济学家平均预期该数字将为 22.8 万 更加稳定的月度平均首次申请失业救济人数减少 750, 总数下降至 221500 人 美国 2 月进口价格指数环比 0.4%, 预期 0.2%, 前值由 1% 修正为 0.8% 美国 2 月进口价格指数 ( 除汽油 ) 环比 0.5%, 预期 0.3%, 前值 0.5% 美国 2 月进口价格指数同比 3.5%, 预期 3.5%, 前值由 3.6% 修正为 3.4% 美国 3 月纽约联储制造业指数 22.5, 预期 15, 前值 13.1 美国 3 月费城联储制造业指数 22.3, 预期 23, 前值 25.8 欧洲方面周四欧洲三大股指集体上涨 英国富时 100 指数收涨 0.1%, 报 7139.76 点 ; 法国 CAC40 指数收涨 0.65%, 报 5267.26 点 ; 德国 DAX 指数收涨 0.88%, 报 12345.56 点 泛欧斯托克 600 指数上涨 0.5%, 报收于 376.88 点 科技股和保险股是周四欧洲股市上表现最好的两个板块, 此前这两个板块都已连续下跌了两个交易日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 8
工程公司 Spirax-Sarco 是斯托克 600 指数中表现最好的, 收盘上涨 6%, 此前该公司公布了好于预期的全年业绩 H&M Hennes & Mauritz AB 股价收盘下跌 3.3%, 这家瑞典快速时尚品零售商此前公布的财报显示其第一季度的销售额未能达到预期 亚太方面亚太股市收盘涨跌不一, 市场仍然聚焦贸易战担忧 日经 225 指数涨 0.12%, 报 21803.95 点 韩国综合指数涨 0.25%, 报 2492.38 点 台湾加权指数跌 0.18%, 报 11018.45 点 澳大利亚 ASX200 指数跌 0.24%, 报 5920.80 点 新西兰 NZX50 指数涨 0.41%, 报 8467.33 点 香港恒生指数收盘涨 0.34% 报 31541.10 点, 盘初一度跌 1% 恒生国企指数涨 0.28% 内房股再度发力, 碧桂园升 3.9% 领涨蓝筹, 中国恒大涨 6.8%, 融创中国涨 5.3% 大市成交微降至 1106.9 亿港元, 前一交易日为 1032.1 亿港元 请务必阅读正文之后的免责声明部分 9
公司评级强烈推荐推荐中性卖出 投资评级定义 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15% 以上预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5% 到 15% 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5% 到 5% 内预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15% 以上 行业评级 看好 预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5% 以上 中性 预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平 看淡 预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5% 以上 免责声明 袁晨, 在此声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等 华融证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务 华融证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策 本报告仅提供给本公司客户有偿使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 本公司会授权相关媒体刊登研究报告, 但相关媒体客户并不视为本公司客户 本报告版权归本公司所有 未获得本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 传播, 不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利 本报告中的信息 建议等均仅供本公司客户参考之用, 不构成所述证券买卖的出价或征价 本报告并未考虑到客户的具体投资目的 财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐 客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的 财务状况和特定需求, 必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问 本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠, 但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任 本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务, 敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响 华融证券股份有限公司市场研究部 地址 : 北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号中国人保寿险大厦 15 层 (100020) 传真 :010-85556304 网址 :www.hrsec.com.cn 请务必阅读正文之后的免责声明部分 10