会议纪要 Page 1 每日报告 证券研究报告 一年上证综指走势 晨会纪要 2016 年 12 月 20 日 / 星期二 数据日期 :2016-12-19 上证综指深证成指沪深 300 指数中小板综指创业板综指 收盘指数 ( 点 ) 3118.09 10283.16 3328.98 11532.71 2613.92 0.92 0.82 0.72 0.62 15-12 16-3 16-6 16-9 国外主要市场指数 上证综指 12 月 19 日 收盘 涨跌幅 % 道琼斯 19883.1 0.20 纳斯达克 5457.4 0.37 S&P500 2262.5 0.20 法国 CAC40 4822.8-0.22 德国 DAX 11426.7 0.20 日经 225 19391.6-0.05 恒生 21832.7-0.85 涨跌幅度 (%) -0.16-0.50-0.51-0.27-0.59 成交金额 ( 亿元 ) 1745.00 2251.13 860.96 934.07 516.81 晨会主题 宏观与策略 2017 年宏观经济展望 : 政策稳为先, 金融资产无须悲观 行业与公司 医药行业 2017 年投资策略 : 大变局, 大机遇 全球证券市场统计 债券与基金 12 月 19 日 收盘 涨跌幅 % 交易所债券 167.4-0.32 上证基金 5737.6-0.13 深市基金 8220.1-0.17 非流通股解禁 名称 解禁数量 ( 万流通股增加股 ) (%) 解禁日期 劲胜精密 3189 3.38 2016/12/21 健康元 295 0.19 2016/12/21 明泰铝业 503 1.05 2016/12/21 全通教育 655 2.46 2016/12/21 东方网力 1130 2.87 2016/12/21 中材国际 4326 2.57 2016/12/21 美尚生态 3750 42.81 2016/12/22 众信旅游 380 1.08 2016/12/22 楚江新材 1805 5.26 2016/12/23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野本土智慧
宏观与策略 2017 年宏观经济展望 : 政策稳为先, 金融资产无须悲观 1 中国焦点 : 是否政策收紧 (1) 我们不认同中央经济工作会议传递出的信息是政策收紧, 稳依然是当前政策的主基调 2 世界焦点 : 川普冲击 (1) 川普冲击的核心 : 财政大刺激 ; (2) 其与 2008-2009 年中国四万亿存在本质区别 ; (3) 国际金融市场的反应存在过高预期 ; 3 中国经济增长 : 依然面临下行压力 (1)L 型之辩 : 依然没有到达 横 ; (2) 经济增长 : 泡沫起换来的, 泡沫消还回去 ; (3) 投资需求难以期待 ; 4 中国通货膨胀 : 终端消费价格难以回升 (1)PPI 难以向 CPI 传递成本压力 ; (2) 终端通货膨胀率 : 通缩风险依然是主忧 ; 5 政策展望 : 货币政策稳中偏松, 财政政策虽然积极, 但是效应递减 (1) 货币政策 : 稳为主, 降准将是 2017 年最主要的政策工具 ; (2) 财政政策 : 赤字率虽有提升, 但是支撑经济效用递减 ; 6 资产配臵建议 : 资产轮动, 股债最优 (1) 实体经济振作需要时日, 资金依然会在金融资产中寻找出路 ; (2) 受益于改革预期以及低估值优势, 股票将改善其在 2016 年的不振局面 ; (3) 房地产市场与黄金价格会阶段性受到负面压制 ; (4) 大类资产优劣次序 : 股 债 汇 黄金 房地产 国内工业品 ( 证券分析师 : 董德志 ( 证券投资咨询执业资格证书编码 :S0980513100001)) 行业与公司 医药行业 2017 年投资策略 : 大变局, 大机遇 优质中盘蓝筹股与成长股面临医药行业大变局时代的大机遇随着新医改的不断深入推进, 医药行业政策变革将持续, 预计行业实际增长率将继续在底部震荡 由于当前医药板块整体估值水平不低 (2017 年 29x), 行业巨变大背景下, 预计 2017 年 A 股医药板块难以出现大的整体性投资机会 但是, 政策变革最终会导致基本面呈现差异化发展趋势, 我们判断未来医药行业各细分领域龙头企业最有望受益于政策导向, 获得巨大发展机会, 成为行业整合者而开启新的快速增长阶段 我们旗臶鲜明地提出 : 未来 A 股医药板块最大的机会在于符合产业政策引导方向的优质中盘蓝筹股与成长股, 精选这些蓝筹股与成长股是在大变局时代有较高确定性可以把握到的大机遇, 这些股票分别在各个子行业, 我们将在文中详细分子行业阐述各行业机会 行业走出 政策底, 循政策方向判断受益行业公司 2016 年前医药行业产业链各环节深受政策扰动,2016 年起行业走出 政策底, 从药品研发 ( 注册分类改革 临床试验核查 优先审评 ) 生产 ( 仿制药一致性评价 MAH) 到流通 ( 新一轮招标 ) 及终端支付环节 ( 医保目录调整 医保支付价等 ), 一系列方向正确政策出台, 厘清行业秩序, 行业整合加速推进 关注生物制药 & 创新药投资机会血制品行业继续推荐低估值 采浆量具有确定性成长空间的华兰生物 天坛生物 重组蛋白领域继续推荐竞争格局好 具有技术或市场壁垒的龙头企业长春高新 通化东宝 安科生物 创新药代表产业结构升级方向, 看好龙头企业研发积蓄后的爆发 关注医药商业 & 医疗器械 & 医疗服务细分领域投资机会医药商业领域政策方向明晰, 层级减少 + 集中度提升是未来方向, 推荐上海医药 嘉事堂 凯利泰等 医疗器械领域关注化学发光和血透的进口替代, 推荐宝莱特 乐普医疗等 医疗服务领域多元化办医处于井喷前夜, 分级诊疗加速推进, 推荐爱尔眼科 华邦健康等 A 股医药板块底部品种除现有基本面外, 我们也从五个维度 ( 较小市值 股价在近两年的底部 股价低于定增价 股价低于员工持股价 较低大股东持股比例 ), 梳理了医药板块的底部品种, 这些公司由于以上原因存在中短期甚至长期发展动力, 供投资者参考 港股医药板块投资策略 : 深港通使得港股投资风格多样化
港股市场偏爱白马股, 深港通下港股市场风险偏好会提升, 但是仍然更多偏向基本面驱动的股票, 持续推荐成长性优异的中小市值股票 国信医药行业 2017 年投资组合 A 股 : 通化东宝 华海药业 华兰生物 康美药业 华润三九 乐普医疗 长春高新 港股 : 环球医疗 白云山 中国中药 金斯瑞生物 先健科技 东阳光药 ( 证券分析师 : 江维娜 ( 证券投资咨询执业资格证书编码 :S0980515060001) 邓周宇 ( 证券投资咨询执业资格证书编码 :S0980514030001)) 本月国内重要信息披露 公布日期 项目 本期数据 上期数据 上年同期数据 发布主体 2016-12-01 11 月 PMI(%) 51.7 51.2 49.6 中国物流与采购协会 2015-08-06 6 月 PPI(%) -0.7-1.1-0.9 国家统计局 2016-12-16 11 月 CPI(%) 2.3 2.1 1.5 国家统计局 2016-11-21 10 月狭义货币 (M1) 同比 (%) 23.9 24.7 14.0 中国人民银行 2016-11-21 10 月广义货币 (M2) 同比 (%) 11.6 11.5 13.5 中国人民银行 2015-01-14 11 月新增人民币贷款 ( 亿元 ) 8527.0 5483.0 6246.0 中国人民银行 2015-01-14 11 月新增人民币存款 ( 亿元 ) 6711.0-1866.0 4739.0 中国人民银行 2016-12-08 11 月出口同比 (%) 0.1-7.5-7.1 海关总署 2016-12-08 11 月进口同比 (%) 6.7-1.4-9.0 海关总署 2016-12-08 11 月进出口贸易总额同比 (%) 2.9-5.0-7.9 海关总署 2016-12-08 11 月贸易顺差总额 ( 亿美元 ) 446.1 490.6 537.4 海关总署 2015-01-14 11 月城镇固定资产投资累计同比 (%) 15.8 15.9 19.9 国家统计局 2015-01-14 11 月工业增加值 (%) 7.2 7.7 9.7 国家统计局 2015-08-06 6 月社会消费品零售总额 (%) 10.6 10.1 12.4 国家统计局 近期非流通股解禁明细 代码 简称 本次解禁数量 ( 万股 ) 流通股股本 ( 万股 ) 流通股增加 (%) 上市日期 300367.SZ 东方网力 1130 38304 2.87 2016-12-21 300359.SZ 全通教育 655 25941 2.46 2016-12-21 600380.SH 健康元 295 156105 0.19 2016-12-21 300083.SZ 劲胜精密 3189 91055 3.38 2016-12-21 600970.SH 中材国际 4326 163995 2.57 2016-12-21 601677.SH 明泰铝业 503 47270 1.05 2016-12-21 002707.SZ 众信旅游 380 34902 1.08 2016-12-22 300495.SZ 美尚生态 3750 5010 42.81 2016-12-22 600773.SH 西藏城投 3607 69315 4.95 2016-12-23 002548.SZ 金新农 1013 30936 3.17 2016-12-23 002171.SZ 楚江新材 1805 32497 5.26 2016-12-23 600823.SH 世茂股份 1727 246707 0.70 2016-12-24 300315.SZ 掌趣科技 8399 180732 4.44 2016-12-25 002261.SZ 拓维信息 8700 66086 11.63 2016-12-25 300390.SZ 天华超净 1597 11955 11.78 2016-12-25 600579.SH 天华院 11528 25560 31.08 2016-12-26 600823.SH 世茂股份 21234 246707 7.92 2016-12-26 000426.SZ 兴业矿业 23041 96332 19.30 2016-12-26 600731.SH 湖南海利 7100 25565 21.74 2016-12-26 000917.SZ 电广传媒 4018 106209 3.65 2016-12-26 002270.SZ 华明装备 5601 13947 28.65 2016-12-28 600797.SH 浙大网新 904 82171 1.09 2016-12-28 002174.SZ 游族网络 2823 27971 9.17 2016-12-28 600366.SH 宁波韵升 844 52055 1.60 2016-12-28 002168.SZ 深圳惠程 820 76181 1.06 2016-12-28 002555.SZ 三七互娱 19152 46823 29.03 2016-12-29 000636.SZ 风华高科 6207 75048 7.64 2016-12-29 002509.SZ 天广中茂 19044 62562 23.34 2016-12-29 002027.SZ 分众传媒 303605 50705 85.69 2016-12-29 002281.SZ 光迅科技 614 20350 2.93 2016-12-29 002196.SZ 方正电机 1822 12478 12.74 2016-12-29 000989.SZ 九芝堂 25515 34225 42.71 2016-12-30 300083.SZ 劲胜精密 18803 91055 17.12 2016-12-30
002460.SZ 赣锋锂业 816 52075 1.54 2016-12-30 300366.SZ 创意信息 3683 5384 40.62 2016-12-30 002512.SZ 达华智能 2231 46370 4.59 2016-12-30 002446.SZ 盛路通信 1538 16913 8.33 2016-12-31 002047.SZ 宝鹰股份 47302 79004 37.45 2016-12-31 002004.SZ 华邦健康 15139 133670 10.17 2016-12-31 300491.SZ 通合科技 1735 2000 46.45 2016-12-31 全球证券市场统计 股票市场指数 简称 最新收盘价 1 日涨跌幅 (%)1 周涨跌幅 (%) 1 个月涨跌幅 3 个月涨跌幅 12 个月涨跌幅 30 天波动率 (%) (%) (%) (%) MSCI 拉丁美洲指数 2242.51-0.56-2.61 2.96-0.77 24.44 4.61 MSCI 美洲指数 2287.13-0.12 0.12 3.71 6.02 11.93 3.61 MSCI 欧洲指数 1446.79 0.30-1.12 4.80-1.25-3.89 6.13 MSCI 全球各国指数 1754.74 0.01-0.51 3.54 3.29 7.67 3.81 MSCI 新兴市场欧洲中东地区指数 236.16-0.28-2.93 4.78-3.98 10.96 7.91 MSCI 亚洲 ( 除日本 ) 421.70-0.20-1.54 0.90-7.84 3.93 4.11 MSCI 中国指数 58.38-0.22-2.34-2.22-10.22-2.45 4.99 道琼斯工业平均指数 19883.06 0.20 0.16 5.38 9.39 27.12 5.04 德国 DAX 指数 11426.70 0.20 0.53 5.99 9.31 7.44 8.69 法 CAC40 指数 4822.77-0.22 0.07 5.94 7.32-3.39 7.16 恒生指数 21832.68-0.85-2.78-2.29-5.76 2.81 4.79 沪深 300 指数 3328.98-0.51-1.48-2.59 2.75-10.44 7.09 美国 SP500 指数 2262.53 0.20 0.02 3.37 5.71 27.10 3.68 纳斯达克综合指数 5457.44 0.37 0.01 2.06 3.63 10.57 4.05 日经 225 指数 19391.60-0.05 0.61 8.16 16.34-13.26 7.15 台湾加权指数 9239.32-0.94-1.30 2.65-2.43 2.18 3.89 商品市场 简称 最新收盘价 最新涨跌幅 (%) 1 周涨跌幅 (%) 1 月涨跌幅 (%) 1 年涨跌幅 (%) 3 月涨跌幅 (%) 30 天波动率 (%) LME3 月期镍 10895.00-2.55-5.01-0.28 23.26 6.05 7.30 LME3 月期铅 2183.00-2.48-7.67 2.25 26.60 9.98 12.17 LME3 月期锡 21130.00-0.33-0.33 4.59 44.48 8.49 3.65 LME3 月期锌 2612.00-4.44-7.31 2.08 70.23 13.65 11.84 波罗的海干散货运价指数 946.00-5.02-5.68-24.74 98.32 9.36 31.08 外汇市场 简称 最新收盘价 1 日涨跌幅 (%) 1 周涨跌幅 (%) 1 月涨跌幅 (%) 3 月涨跌幅 (%) 12 月涨跌幅 30 天波动率 (%) (%) 美元 / 欧元 1.05 0.67-1.39-1.35-6.28-3.61 3.48 日元 / 美元 117.38-0.69 1.96 6.67 15.27-3.19 6.80 人民币汇率 6.93-0.28 0.41 0.75 4.08 7.04 1.36 资料来源 :Bloomberg, 国信证券经济研究所 A- H 股溢价 A 股交易代码 A 股简称 H 股交易代 A 股价格 H 股价格 A 股相对 H 股 A 股涨跌幅 H 股涨跌幅成交量比 H 股简称码 (RMB) (HKD) 溢价 (%) (%) (%) (H/A) 000921 海信科龙 00921 海信科龙 9.98 6.22 82.33 0.10 2.47 21.37 600016 民生银行 01988 民生银行 9.26 8.25 27.55-0.75-0.60 48.63 600188 兖州煤业 01171 兖州煤业股份 11.18 5.52 130.15 0.36-0.18 216.75 600036 招商银行 03968 招商银行 18.01 18.40 11.23-0.94-1.18 52.51 601618 中国中冶 01618 中国中冶 4.68 2.55 108.56-0.43 0.39 40.57 601601 中国太保 02601 中国太保 28.91 28.15 16.70 0.21-1.23 173.02 601005 重庆钢铁 01053 重庆钢铁股份 2.52 2.28 25.60 0.00 1.33 601688 华泰证券 06886 HTSC 17.91 15.52 31.14-0.89-2.76 41.07 600585 海螺水泥 00914 安徽海螺水泥股份 17.08 21.65-10.35-2.12-2.48 112.52 600775 南京熊猫 00553 南京熊猫电子股份 14.14 7.07 127.27-0.49-1.12 3.47 000039 中集集团 02039 中集集团 14.74 11.36 47.45-1.21-0.53 6.92 600876 洛阳玻璃 01108 洛阳玻璃股份 25.61 5.12 468.40 0.00-1.54 600548 深高速 00548 深圳高速公路股份 8.66 6.76 45.58-0.46-1.74 62.12 000063 中兴通讯 00763 中兴通讯 15.58 11.60 52.63 0.52-1.36 10.26 601588 北辰实业 00588 北京北辰实业股份 4.12 2.36 98.38 0.24 0.43 13.44 601808 中海油服 02883 中海油田服务 12.98 7.64 93.06-0.99 2.69 162.38
601390 中国中铁 00390 中国中铁 8.42 6.50 47.20-1.29-2.11 25.41 600012 皖通高速 00995 安徽皖通高速公路 16.24 6.14 200.56 0.19-2.85 6.52 000002 万科 A 02202 万科企业 21.10 18.72 28.08-6.06-3.21 16.69 600808 马钢股份 00323 马鞍山钢铁股份 2.95 2.41 39.10 0.34 2.99 60.79 601899 紫金矿业 02899 紫金矿业 3.46 2.46 59.83 0.00 2.50 49.37 601857 中国石油 00857 中国石油股份 7.70 5.92 47.80 1.18 0.68 259.42 601328 交通银行 03328 交通银行 5.79 5.54 18.76-0.17-1.77 65.16 601939 建设银行 00939 建设银行 5.39 5.52 10.96 0.19-0.54 434.94 600115 东方航空 00670 中国东方航空股份 6.32 3.36 113.74 2.27-1.47 9.92 601107 四川成渝 00107 四川成渝高速公路 4.95 3.05 84.43-0.80-1.93 5.28 601898 中煤能源 01898 中煤能源 5.80 3.73 76.70-0.85-0.53 48.48 600332 白云山 00874 白云山 23.53 19.54 36.84 0.04 0.93 50.78 601186 中国铁建 01186 中国铁建 11.25 10.00 27.84-1.66-1.77 12.44 600600 青岛啤酒 00168 青岛啤酒股份 29.70 29.95 12.69-0.40-1.96 62.04 601628 中国人寿 02628 中国人寿 23.59 20.15 33.04-0.80-1.71 498.42 600875 东方电气 01072 东方电气 10.79 6.78 80.85 0.00-3.97 601398 工商银行 01398 工商银行 4.44 4.56 10.65 0.23-0.22 391.62 601111 中国国航 00753 中国国航 7.06 5.03 59.50 0.00 0.00 21.10 002202 金风科技 02208 金风科技 16.83 12.62 51.55 0.90-2.17 25.57 000338 潍柴动力 02338 潍柴动力 10.08 12.08-5.18 0.00 0.50 12.06 601717 郑煤机 00564 郑煤机 6.94 4.27 84.69 3.89 1.91 5.42 600837 海通证券 06837 海通证券 15.90 13.68 32.08-0.75-2.01 84.73 601607 上海医药 02607 上海医药 19.36 16.80 30.95 1.15-2.89 56.29 601880 大连港 02880 大连港 2.77 1.40 124.84 0.73 0.72 3.14 600028 中国石化 00386 中国石油化工股份 5.52 5.62 11.61 0.18-1.06 71.36 601318 中国平安 02318 中国平安 35.40 39.75 1.20-0.23-1.73 140.28 002594 比亚迪 01211 比亚迪股份 50.40 42.35 35.24-1.37-0.70 68.61 601088 中国神华 01088 中国神华 16.14 14.76 24.26 0.31-2.64 144.26 002490 山东墨龙 00568 山东墨龙 9.89 2.88 290.23 0.20-1.37 6.12 601992 金隅股份 02009 金隅股份 4.42 2.65 89.54 0.45-1.85 46.92 000488 晨鸣纸业 01812 晨鸣纸业 11.50 7.94 64.59 4.45 1.02 3.92 000776 广发证券 01776 广发证券 16.91 16.70 15.07-1.40-1.30 8.25 000585 东北电气 00042 东北电气 7.24 2.42 239.97 1.40-2.81 12.74 600688 上海石化 00338 上海石油化工股份 6.43 4.13 76.92-0.46-2.13 20.32 601988 中国银行 03988 中国银行 3.46 3.42 14.97 0.00-1.16 175.80 601633 长城汽车 02333 长城汽车 10.79 7.31 67.73-2.00 0.83 202.61 601788 光大证券 06178 光大证券 15.94 12.38 46.31-1.06 0.00 13.22 000898 鞍钢股份 00347 鞍钢股份 5.32 4.83 25.16-0.56 0.63 53.06 600011 华能国际 00902 华能国际电力股份 7.14 4.88 66.26 0.42 0.62 255.45 600362 江西铜业 00358 江西铜业股份 17.26 11.40 72.05-1.32 0.18 24.39 600196 复星医药 02196 复星医药 22.78 23.60 9.69-0.35-0.84 26.17 600660 福耀玻璃 03606 福耀玻璃 17.92 22.65-10.09 1.59-1.09 18.70 600027 华电国际 01071 华电国际电力股份 5.09 3.44 68.14 0.39 0.00 126.66 600874 创业环保 01065 天津创业环保股份 8.15 3.82 142.44 0.25-3.29 42.68 601727 上海电气 02727 上海电气 8.42 3.46 176.54 0.00-0.29 600635 大众公用 01635 大众公用 6.00 3.60 89.39 0.17-0.28 7.47 600029 南方航空 01055 中国南方航空股份 6.87 4.06 92.29 0.73-0.98 16.40 601333 广深铁路 00525 广深铁路股份 5.07 4.53 27.18 7.19 3.42 8.67 601600 中国铝业 02600 中国铝业 4.37 3.17 56.65-1.58-1.25 22.92 000513 丽珠集团 01513 丽珠医药 57.30 44.40 46.65-0.52-3.27 33.29 601818 光大银行 06818 光大银行 3.94 3.50 27.92-0.25-1.69 15.38 000756 新华制药 00719 山东新华制药股份 12.38 5.42 159.56 1.48 0.00 2.87 600377 宁沪高速 00177 江苏宁沪高速公路 8.56 9.58 1.54-0.58 1.59 233.13 601288 农业银行 01288 农业银行 3.14 3.17 12.56-0.32-0.31 61.37 601991 大唐发电 00991 大唐发电 3.87 2.03 116.64-0.26-0.98 65.53 601998 中信银行 00998 中信银行 6.63 4.92 53.13-1.34-1.60 146.67 600030 中信证券 06030 中信证券 16.09 16.34 11.90-0.06-1.80 13.91 601336 新华保险 01336 新华保险 44.05 35.65 40.41 0.41-1.52 69.29 002672 东江环保 00895 东江环保 17.97 12.16 67.93 2.69-0.49 4.53 601800 中国交建 01800 中国交通建设 13.96 8.62 84.03-1.62-1.82 78.45 601238 广汽集团 02238 广汽集团 23.12 9.33 181.59-1.49 1.19 761.04 603993 洛阳钼业 03993 洛阳钼业 3.85 1.87 133.96-1.53-3.11 66.19 601038 一拖股份 00038 第一拖拉机股份 12.24 4.41 215.40 5.70 2.32 13.08 002703 浙江世宝 01057 浙江世宝 32.10 8.80 314.51-0.47 0.00 5.53 600685 中船防务 00317 中船防务 31.80 12.20 196.20 2.22-0.97 3.32 600860 京城股份 00187 京城机电股份 10.14 3.49 230.16 1.00-0.29 20.32 600871 石化油服 01033 中石化油服 4.07 1.52 204.28 0.00-1.30 28.69 600958 东方证券 03958 东方证券 15.51 7.50 135.00-0.51-0.79 35.39 601766 中国中车 01766 中国中车 9.83 7.09 57.55-1.31-0.70 12.68 601811 新华文轩 00811 新华文轩 23.36 7.49 254.41-1.27-0.66 66.91
600806 *ST 昆机 00300 昆明机床 7.72 2.34 274.90-1.91 0.00 2.94 600999 招商证券 06099 招商证券 16.54 12.08 55.59-1.43 0.50 8.12 000157 中联重科 01157 中联重科 4.53 3.80 35.47-0.88-4.52 66.29 600026 中远海能 01138 中远海能 6.89 4.35 79.99-0.43-0.23 35.57 601866 中海集运 02866 中海集运 4.09 1.63 185.14-0.24-2.40 135.46 601919 中远海控 01919 中远海控 5.33 2.65 128.56-0.93-2.57 47.11 资料来源 : 国信证券经济研究所 * 说明 : 溢价 =(A 股价 /0.88-H 股价 )/H 股价
国信证券投资评级 : 类别级别定义 股票投资评级 行业投资评级 买入 增持 中性 卖出 超配 中性 低配 预计 6 个月内, 股价表现优于市场指数 20% 以上 预计 6 个月内, 股价表现优于市场指数 10%-20% 之间 预计 6 个月内, 股价表现介于市场指数 ±10% 之间 预计 6 个月内, 股价表现弱于市场指数 10% 以上 预计 6 个月内, 行业指数表现优于市场指数 10% 以上 预计 6 个月内, 行业指数表现介于市场指数 ±10% 之间 预计 6 个月内, 行业指数表现弱于市场指数 10% 以上 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于本人的职业理解, 通过合理判断并得出结论, 力求客观 公正, 结论不受任何第三方的授意 影响, 特此声明 风险提示 本报告版权归国信证券股份有限公司 ( 以下简称 我公司 ) 所有, 仅供我公司客户使用 未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用 复制或传播 任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点, 一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准 本报告基于已公开的资料或信息撰写, 但我公司不保证该资料及信息的完整性 准确性 本报告所载的信息 资料 建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断, 在不同时期, 我公司可能撰写并发布与本报告所载资料 建议及推测不一致的报告 我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态 ; 我公司将随时补充 更新和修订有关信息及资料, 但不保证及时公开发布 本报告仅供参考之用, 不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请 在任何情况下, 本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效 投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险, 我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任 晨会报告中的内容与观点仅供参考, 所有内容与观点以正式报告为准 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息 分析 预测或建议, 并直接或间接收取服务费用的活动 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式, 指证券公司 证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值 市场走势或者相关影响因素进行分析, 形成证券估值 投资评级等投资分析意见, 制作证券研究报告, 并向客户发布的行为
国信证券机构销售团队华北区 ( 机构销售一部 ) 华东区 ( 机构销售二部 ) 华南区 ( 机构销售三部 ) 海外销售交易部 李文英 010-88005334 汤静文 021-60875164 赵晓曦 0755-82134356 赵冰童 0755-82134282 13910793700 13636399097 15999667170 13693633573 liwying@guosen.com.cn 王玮 tangjingwen@guosen.com.cn 吴国 15800476582 zhaoxxi@guosen.com.cn 邵燕芳 0755-82133148 13480668226 zhaobt@guosen.com.cn 梁佳 0755-25472670 13602596740 许婧 边祎维 18600319171 梁轶聪 021-60873149 18601679992 liangyc@guosen.com.cn 倪婧 18616741177 shaoyf@guosen.com.cn 颜小燕 0755-82133147 13590436977 yanxy@guosen.com.cn 黄明燕 18507558226 liangjia@guosen.com.cn 程可欣 886-0975503529( 台湾 ) chengkx@guosen.com.cn 夏雪 18682071096 王艺汀 林若 刘紫微 13828854899 吴翰文 陈雪庆 18150530525 张南威 简洁 杨云崧 18150530525 周鑫 欧子炜 18150530525 赵海英 010-66025249 13810917275 张欣慰 zhaohy@guosen.com.cn