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1 行业及产业行业研究/ 行业点券研究报告本公司不持有或交易股票及其衍生品, 在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务 ; 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 持有比例可能超过已发行股份的 1%, 还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务 本公司在知晓范围内履行披露义务 客户可通过 compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录 信息披露栏目查询 客户应全面理解本报告结尾处的 " 法律声明 " 医药生物 2013 年 01 月 07 日 看好 相关研究 湖北非基药招标 质量优先, 对 13 年具有指引意义 2012 年湖北省二级以上医疗机构集中招标采购结果点评 事件 :2012 年 12 月 29 日, 湖北省药品集中招标采购平台公布 2012 年湖北省二级以上医疗机构集中招标采购拟挂网目录, 备受关注的湖北省非基药招标结果基本落定 评证 湖北省非基药标更注重质量, 比较合理 纳入此次湖北省招标的品种包括非基本药物和 湖北省基本药物集中招标目录 ( 含 补充招标目录 ) 内未纳入品规和纳入品规中属于普通 GMP 以上质量层次品种 通用名相同的药品按剂型 品规分类合并后, 分为多个质量层次, 国内大中型企业核心品种多被分在较高质量层次, 价格竞争压力相对较小 针对不同的品种采取针对性的采购方式 : 直接采购 备案采购和公开招标 直接采购主要是针对大输液等低价产品, 避免了企业之间的恶性杀价 ; 备案采购是符合 湖北省医疗机构药品备案采购管理办法 ( 试行 ) 规定的药品, 由医疗机构自行议价采购 ; 大部分产品需要进行公开招标 : 同竞价组低于 3 家的品种由厂家与专家组议定, 其余中标品种通过综合评审确定, 综合评审的评价要素中质量 企业规模信誉等因素占总分 102 分中的 70 分, 价格分占 30 分 总而言之, 湖北省此次非基药招标更注重质量, 比较合理 证券分析师罗鶄 A luojing@swsresearch.com 联系人罗佳荣 (8621) luojr@swsresearch.com 姚宏福 (8621) yaohf@swsresearch.com 地址 : 上海市南京东路 99 号电话 :(8621) 上海申银万国证券研究所有限公司 普通输液直接采购, 中标价格好 普通输液等低价产品采用直接采购模式, 避免了企业之间的恶性杀价, 中标价格好 普通输液按照玻璃瓶 塑瓶 软袋 软袋双阀 软袋双阀双层无菌 直立式软袋等六个包材分组招标, 由于玻璃瓶 塑瓶属于基本药物目录, 不在此次招标范围 以 250ml0.9% 氯化钠注射液为标准品, 普通软袋 软袋双阀 软袋双阀双层无菌和直立式软袋中标价格分别为 和 3.95 元, 科伦与双鹤直立式软袋均中标, 其他包材中标情况也很好 湖北省大输液直接采购, 也是一种创新性的模式, 值得关注 品牌化学药企业核心产品中标价格在全国处于中等水平, 中药独家品种价格维持稳定 我们详细研究了恒瑞 海正 华东 信立泰等国内品牌化学药企业核心品种中标情况, 基本在全国处于中等水平, 原因是这些企业的核心品种属于首仿等更高质量层次, 价格竞争压力小, 中标价格基本是企业与招标部门组织的专家议价小组议定, 此次湖北省对于欧美认证品种的认定标准较高, 需要提交两年的海关出口凭证, 恒瑞奥沙利铂 伊立替康等产品通过欧美认证优势尚未体现 天力士核心产品中标价格维持稳定, 中药独家品种在招标中议价能力较强 关注中标价格, 更关注企业核心竞争力 我们在 2013 年投资策略 : 小阳春 中判断, 今年是非基药招标大年, 近期安徽县级公立医院标 湖北省非基药标陆续公布招标结果, 市场关注度非常高 我们关注上市公司在个别省份的中标情况, 更关注企业核心品种竞争力, 我们认为, 经过 2011 年唯低价是取的基药招标, 全社会对于药品质量的关注空前提高,2013 年的非基药招标将更关注质量 非基药招标一定会区分质量层次, 符合首仿 欧美市场认证 获得国家级奖项的品种价格维护能力相对较强, 企业规模将成为决定招标结果的一个重要变量, 大企业凭借规模优势或获得安徽县级医院标中更高的质量层次, 或在综合评审中获得更高的得分 我们更关注企业的核心竞争力, 医药企业的核心竞争力是持续不断地研发出满足居民未被满足的医疗需求的产品, 这样的企业无论在怎样的行业环境下都能越来越好

2 新年的调整是风格因素调仓, 调整在预期之中, 继续下跌将为板块年度投资提供较好建仓机会 2012 年医药行业数据逐月向好, 上半年基数较低,2013 年行业增长有望加速, 我们判断,2013 年行业整体政策环境相对温和, 医药行业有望走出小阳春行情 新年第一个交易日, 龙头公司跌幅较大, 天力士 恒瑞 云南白药分别下跌 6.68% 5.38% 4.26%, 双鹭 康缘等前期强势股跌幅也较大, 医药行业整体没有负面变化, 湖北招标结果整体合理, 医药大跌是风格因素调仓, 调整在预期之中, 继续下跌为板块年度投资提供较好建仓机会 2013 年投资主线 : 估值提升 + 盈利快速增长 : 首推康美药业 其次东阿阿胶 华润双鹤 ; 盈利有望超预期 : 首推天力士 其次云南白药 人福医药 东富龙 ; 恒瑞医药调整就是增配机会 ; 新版 GMP 国家基本大目录版等也可能催化出主题性投资机会 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 1 申万研究 拓展您的价值

3 附录 1: 普通输液中标目录 实际通用名 实际剂型 实际规格 包装数量 包装 质量层次 层次 生产企业名称 包装限价 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 浙江天瑞药业有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 武汉滨湖双鹤药业有限责任公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 六安华源制药有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 山东鲁抗辰欣药业有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 浙江巨能乐斯药业有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 山东华鲁制药有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 多层共挤 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 四川科伦药业股份有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 佛山双鹤药业有限责任公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 多层共挤 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 石家庄四药有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 山东齐都药业有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 江苏亚邦生缘药业有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 多层共挤 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 湖南科伦制药有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 长春豪邦药业有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 多层共挤 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 紫光古汉集团衡阳制药有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 山东洁晶药业有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 青州尧王制药有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 多层共挤 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 回音必集团 ( 江西 ) 东亚制药有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 多层共挤 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 浙江国镜药业有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 安徽丰原药业股份有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 山东威高药业有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 多层共挤 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 济南永宁制药股份有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 徐州市第五制药厂有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 多层共挤 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 上海华中药业有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 江苏通用药业有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 西南药业股份有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 浙江济民制药股份有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 河北天成药业股份有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 湖南康源制药有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 蚌埠丰原涂山制药有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 多层共挤 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 湖南金健药业有限责任公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 多层共挤 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 吉林省都邦药业股份有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 江苏大红鹰恒顺药业有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 山东康宁药业有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 多层共挤 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 河南华利制药股份有限公司 3.40 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC 双阀 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 青岛首和金海制药有限公司 4.95 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC 双阀 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 青岛华仁药业股份有限公司 4.95 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC 双阀 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 石家庄四药有限公司 4.95 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC 双阀 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 山东齐都药业有限公司 4.95 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC 双阀 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 山东鲁抗辰欣药业有限公司 4.95 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC 双阀 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 浙江万邦药业股份有限公司 4.95 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC 双阀 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 湖南康源制药有限公司 4.95 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC 双阀 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 广西裕源药业有限公司 4.95 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC 双阀 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 浙江济民制药股份有限公司 4.95 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC 双阀 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 杭州民生药业有限公司 4.95 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC 双阀 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 江苏大红鹰恒顺药业有限公司 4.95 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC 双阀 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 安徽丰原药业股份有限公司 4.95 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC 双阀 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 四川沱牌药业有限责任公司 4.95 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC 双阀 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 华裕 ( 无锡 ) 制药有限公司 4.95 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC 双阀 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 湖南科伦制药有限公司 4.95 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC 双阀 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 山东威高药业有限公司 4.95 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC 双阀 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 四川科伦药业股份有限公司 4.95 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC 双阀 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 安徽双鹤药业有限责任公司 4.95 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC 双阀 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 浙江天瑞药业有限公司 4.95 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC 双阀 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 石家庄鹏海制药有限公司 4.95 氯化钠注射液 注射液 ( 直立式聚丙烯输液袋 ) 250ml:2.25g(0.9%) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 四川科伦药业股份有限公司 3.95 氯化钠注射液 注射液 ( 聚丙烯共混输液袋 ) 250ml:2.25g 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 安徽双鹤药业有限责任公司 3.95 氯化钠注射液 注射液 ( 双阀双层无菌 ) 250ml:2.25g( 双层无菌包装 ) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 上海百特医疗用品有限公司 5.14 氯化钠注射液 注射液 ( 非 PVC 双阀 ) 250ml:2.25g( 双层无菌包装 ) 1 袋 / 袋 普通 GMP 五 四川沱牌药业有限责任公司 5.14 资料来源 : 湖北省药品集中招标采购平台, 申万研究附注 : 此次湖北省标大输液属于直接采购目录产品, 无须经过两轮报价, 避免了企业之间的恶性杀价行为, 从政府制定限价来看, 软袋 软袋双阀 软袋双阀双层无菌 直立式软袋等包材价格均属近半年各省基药非基药招标中较高价格 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 2 申万研究 拓展您的价值

4 附录 2: 恒瑞医药中标目录 通用名 剂型 规格 转换系数 质量层次 层次 生产企业名称 中标结果 此前全国平均中标价 变化幅度 注射用奥沙利铂 冻干粉针剂 50mg 1 首仿 四 江苏恒瑞医药股份有限公司 % 多西他赛注射液 注射液 0.5ml:20mg 1 首仿 四 江苏恒瑞医药股份有限公司 % 多西他赛注射液 注射液 2ml:80mg 1 首仿 四 江苏恒瑞医药股份有限公司 % 盐酸伊立替康注射液 注射液 5ml:100mg 1 普通 GMP 五 江苏恒瑞医药股份有限公司 % 注射用盐酸伊立替康 粉针剂 40mg 1 首仿 四 江苏恒瑞医药股份有限公司 % 注射用盐酸伊立替康 粉针剂 100mg 1 首仿 四 江苏恒瑞医药股份有限公司 % 来曲唑片 素片 2.5mg 10 首仿 四 江苏恒瑞医药股份有限公司 % 替吉奥胶囊 胶囊剂 12 普通 GMP 五 江苏恒瑞医药股份有限公司 % 培门冬酶注射液 注射液 5ml:3750IU 1 首仿 四 江苏恒瑞医药股份有限公司 % 吸入用七氟烷 吸入溶液剂 120ml 1 首仿 四 上海恒瑞医药有限公司 % 注射用顺苯磺酸阿曲库铵冻干粉针剂 10mg 10 首仿 四 江苏恒瑞医药股份有限公司 % 盐酸右美托咪定注射液 注射液 2ml:200ug 5 首仿 四 江苏恒瑞医药股份有限公司 % 酒石酸布托啡诺鼻喷剂 鼻用喷雾剂 1.0ml/ 瓶 1 普通 GMP 五 上海恒瑞医药有限公司 % 碘佛醇注射液 注射液 20ml:13.56g 1 首仿 四 江苏恒瑞医药股份有限公司 % 碘佛醇注射液 注射液 50ml:33.9g 1 首仿 四 江苏恒瑞医药股份有限公司 % 碘克沙醇注射液 注射液 100ml:32g(I) 1 普通 GMP 五 江苏恒瑞医药股份有限公司 % 钠钾镁钙葡萄糖注射液 注射液 ( 非 PVC) 250ml 5 普通 GMP 五 江苏恒瑞医药股份有限公司 % 钠钾镁钙葡萄糖注射液 注射液 ( 非 PVC) 500ml 5 首仿 四 江苏恒瑞医药股份有限公司 % 艾瑞昔布片 薄膜衣片 0.1g 10 监测期内一类新药 二 江苏恒瑞医药股份有限公司 % 资料来源 : 湖北省药品集中招标采购平台, 申万研究附注 : 恒瑞核心品种全部中标, 且均具备首仿资格, 以议价方式中标, 除奥沙利铂降幅较大外, 其他产品有升有降, 整体中标情况较好 奥沙利铂 50mg 冻干粉针南京制药厂 奥赛康 齐鲁中标价分别为 元 / 支, 恒瑞凭借首仿优势, 中标价格为 231 元 / 支 附录 3: 海正药业中标目录 通过议价中标的产品 盐酸表柔比星注射液 注射液 5ml:10mg 1 普通 GMP 五 浙江海正药业股份有限公司 % 注射用盐酸表柔比星 冻干粉针剂 10mg 1 首仿 四 浙江海正药业股份有限公司 % 注射用亚胺培南 / 西司他丁钠溶媒结晶粉针剂 500mg(1:1) 1 国家科学技术奖 ( 二等及以上 ) 二 浙江海正药业股份有限公司 % 注射用亚胺培南 / 西司他丁钠溶媒结晶粉针剂 1.0g(1:1) 1 国家科学技术奖 ( 二等及以上 ) 二 浙江海正药业股份有限公司 % 硫酸氨基葡萄糖胶囊 胶囊剂 250mg 24 首仿 四 浙江海正药业股份有限公司 % 注射用丁二磺酸腺苷蛋氨酸冻干粉针剂 500mg 1 首仿 四 浙江海正药业股份有限公司 % 通过竞价中标的产品 注射用美罗培南 溶媒结晶粉针剂 250mg 1 普通 GMP 五 浙江海正药业股份有限公司 % 注射用美罗培南 溶媒结晶粉针剂 500mg 1 普通 GMP 五 浙江海正药业股份有限公司 % 资料来源 : 湖北省药品集中招标采购平台, 申万研究附注 : 海正核心产品表柔比星 重点培育产品硫酸氨基葡萄糖 腺苷蛋氨酸中标价格较好, 美罗培南 亚胺培南西司他丁价格降幅较大 附录 4: 华东医药中标目录 通过议价中标的产品 百令胶囊 胶囊剂 200mg 60 粒 / 盒 普通 GMP 杭州中美华东制药有限公司 % 百令胶囊 胶囊剂 500mg 42 粒 / 盒 普通 GMP 杭州中美华东制药有限公司 % 环孢素软胶囊 软胶囊 10mg 50 粒 / 盒 国家科学技术奖 ( 二等及以上 ) 杭州中美华东制药有限公司 % 环孢素软胶囊 软胶囊 25mg 50 粒 / 盒 国家科学技术奖 ( 二等及以上 ) 杭州中美华东制药有限公司 % 环孢素软胶囊 软胶囊 50mg 50 粒 / 盒 国家科学技术奖 ( 二等及以上 ) 杭州中美华东制药有限公司 % 环孢素口服溶液 口服溶液剂 50ml:5g 1 瓶 / 瓶 国家科学技术奖 ( 二等及以上 ) 杭州中美华东制药有限公司 % 吗替麦考酚酯分散片分散片 250mg 40 片 / 盒 首仿 杭州中美华东制药有限公司 % 接受差比建议价中标的产品 他克莫司胶囊 胶囊剂 0.5mg 50 粒 / 盒 普通 GMP 杭州中美华东制药有限公司 % 通过竞价中标的产品 他克莫司胶囊 胶囊剂 1mg 50 粒 / 盒 普通 GMP 杭州中美华东制药有限公司 % 泮托拉唑钠肠溶胶囊胶囊剂 20mg 14 粒 / 盒 普通 GMP 杭州中美华东制药有限公司 % 泮托拉唑钠肠溶胶囊胶囊剂 40mg 7 粒 / 盒 普通 GMP 杭州中美华东制药有限公司 % 资料来源 : 湖北省药品集中招标采购平台, 申万研究附注 : 华东主导产品百令胶囊 环孢素 吗替麦考酚酯均以议价方式中标, 中标价格较好, 阿卡波糖是湖北省基药增补目录产品, 在 11 年基药招标中, 华东 50mg*45s 阿卡波糖中标价格 68.9 元 / 盒 他克莫司 泮托拉唑中标价格略有下滑 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 3 申万研究 拓展您的价值

5 附录 5: 信立泰中标目录 硫酸氢氯吡格雷片 素片 25mg 20 首仿 四 深圳信立泰药业股份有限公司 % 盐酸贝那普利片 ( 薄膜衣 ) 薄膜衣片 5mg 28 普通 GMP 五 深圳信立泰药业股份有限公司 % 盐酸贝那普利片 ( 薄膜衣 ) 薄膜衣片 10mg 14 首仿 四 深圳信立泰药业股份有限公司 % 资料来源 : 湖北省药品集中招标采购平台, 申万研究附注 : 信立泰硫氰酸氯吡格雷 贝那普利中标价格很好, 且皆具备首仿资格, 帅克氯吡格雷未检索到中标记录 附录 6: 天士力中标目录 水飞蓟宾胶囊 胶囊剂 35mg 30 粒 / 盒 普通 GMP 天津天士力制药股份有限公司 % 注射用益气复脉 冻干粉针剂 0.65g 8 瓶 / 盒 普通 GMP 天津天士力之骄药业有限公司 % 芪参益气滴丸 滴丸 500mg 15 袋 / 盒 普通 GMP 天津天士力制药股份有限公司 % 养血清脑丸 薄膜衣浓缩丸 2.5g 15 袋 / 盒 普通 GMP 天津天士力制药股份有限公司 % 养血清脑颗粒 颗粒剂 4g 15 袋 / 盒 普通 GMP 天津天士力制药股份有限公司 % 资料来源 : 湖北省药品集中招标采购平台, 申万研究附注 : 天士力复方丹参滴丸属于国家基药目录产品,11 年湖北基药招标中已经中标, 不属于此次招标范围, 注射用益气复脉全国价格体系较混乱, 此次中标价格与全国均价比有较大幅度下滑, 养血清脑颗粒 丸, 芪参益气滴丸 水飞蓟宾胶囊中标价格较好 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 4 申万研究 拓展您的价值

6 信息披露 证券分析师承诺罗鶄 : 医药 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度 专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息, 独立 客观地出具本报告, 并对本报告的内容和观点负责 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿 与公司有关的信息披露本公司在知晓范围内履行披露义务 客户可通过 compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录 信息披露栏目查询从业人员资质情况 静默期安排及关联公司持股情况 股票投资评级说明证券的投资评级 : 以报告日后的 6 个月内, 证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 买入 (Buy) : 相对强于市场表现 20% 以上 ; 增持 (Outperform) : 相对强于市场表现 5%~20%; 中性 (Neutral) : 相对市场表现在 -5%~+5% 之间波动 ; 减持 (Underperform) : 相对弱于市场表现 5% 以下 行业的投资评级 : 以报告日后的 6 个月内, 行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 看好 (Overweight) : 行业超越整体市场表现 ; 中性 (Neutral) : 行业与整体市场表现基本持平 ; 看淡 (Underweight) : 行业弱于整体市场表现 我们在此提醒您, 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准 我们采用的是相对评级体系, 表示投资的相对比重建议 ; 投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况, 比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素 投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息, 不应仅仅依靠投资评级来推断结论 申银万国使用自己的行业分类体系, 如果您对我们的行业分类有兴趣, 可以向我们的销售员索取 本报告采用的基准指数 : 沪深 300 指数 法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 本报告是基于已公开信息撰写, 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性 本报告所载的资料 工具 意见及推测只提供给客户作参考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会波动 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 本报告首页列示的联系人, 除非另有说明, 仅作为本公司就本报告与客户的联络人, 承担联络工作, 不从事任何证券投资咨询服务业务 客户应当认识到有关本报告的短信提示 电话推荐等只是研究观点的简要沟通, 需以本公司 网站刊载的完整报告为准, 本公司并接受客户的后续问询 客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突, 不应视本报告为作出投资决策的惟一因素 客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险 本公司特别提示, 本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失, 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 市场有风险, 投资需谨慎 若本报告的接收人非本公司的客户, 应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问 本报告的版权归本公司所有, 属于非公开资料 本公司对本报告保留一切权利 除非另有书面显示, 否则本报告中的所有材料的版权均属本公司 未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 5 申万研究 拓展您的价值