策略 重新关注深港通分析员 : 王志文, CFA ( 电话 : (852) ); 有关 A-H 折让的投资思路 : 由于深港两地同时上市的股票较少 ( 若撇除停牌的股票, 只有 17 只 ), 如果再考虑它们的基本因素, 当中的投资
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1 2015 年 11 月 5 日 策略 重新关注深港通分析员 : 王志文, CFA ( 电话 : (852) ); cmwong@chinastock.com.hk 一个吸引投资者注意小盘股的 误会 虽然我们认为, 深港通不太可能在今年内开通, 这是由于测试需时, 但我们认为央行网站的一篇文章引起的 误会 是一个 利好 因素, 因为它吸引了投资者重新审视香港小型股的投资价值 市场对深港通开通的预期将继续升温, 因为该计划的正式出台将是帮助 A 股纳入 MSCI 指数的重要一步 因此, 深港通将有机会在 2016 上半年正式开通 恒生小型股指数成份应该是最直接的选择 目前, 沪港通覆益 295 只来自恒生大型股指数及恒生中型股指数的股票 根据合理推断, 为了避免因主观选择引起的争议, 预期在深港通开通后, 投资领域将扩阔到 202 只恒生小型股指数的股份 而这也符合深交所股份主要为中小盘股的风格 内地投资者的主要投资目标 基于沪港通的经验, 我们认为在深港通一开通的时候, 受益股份为 ( 一 ) 没有发行 A 股的中国知名品牌 ;( 二 )A 股市场的热门题材, 例如国企改革 绿色发展 中国制造 2025 互联网 + 等等 尽管深圳 A 股早前大幅调整, 但其估值仍然很高 截至昨日收盘, 深圳中小企业板和创业板的市盈率分别为 48 倍和 82 倍 ( 以过去十二个月为基础 ), 这反映香港小型股仍有巨大的估值优势 中国的知名品牌 在这个主题下, 我们认为投资者可留意酷派 [2369.HK] 金蝶国际[0268.HK] 和同仁堂科技 [1666.HK], 但我们认同其估值目前或不十分便宜 ( 在图 1, 这些股票以红色标示 ) 国企改革 这主题十分广宽, 很多国企也有可能受益于这主题 我们只列举出当中几家估值不高或我们 A 股团队推荐的公司, 其中包括华电国际 [1071.HK] 马钢[0323.HK] 广深铁路股份[0525.HK] 天津发展[0882.HK] 和中粮包装 [0906.HK] ( 在图 1, 这些股份以蓝色标示 ) 对于华电国际和广深铁路股份, 它们的投资主题大致相同, 即是其母公司仍有很多未上市的资产可能在适当时机和估值合理时注入上市公司 对于马钢, 我们的 A 股团队挑选该股票是因为安徽是国企改革的先驱省份之一 天津发展方面, 我们明白其业务组合或不是很吸引, 但其估值已回到 0.47 倍市净率这个十分吸引的水平, 而公司的转型将持续, 其将持有更多医药业务 对于中粮包装, 由于其母公司中粮集团被挑选为开展国企改革的试点之一, 所以该公司可能会吸引投资者关注 绿色发展 : 我们相信, 京能清洁能源 [0579.HK] 中国水务[0855.HK] 和天能动力 [0819.HK] 可能是深港通的潜在受益者, 因为它们高单位数到中双位数的市盈率应可吸引内地投资者的目光 ( 它们在图 1 以绿色标示 ) 同时, 京能清洁能源接近 80% 的收入来自燃气发电, 这部分不会受到风电和太阳能发电上网电价可能下调带来的影响 中国制造 2025 : 在这个投资主题下, 我们有两只正在覆盖并予买入评级的股份 ( 它们在图 1 以橙色标示 ), 它们还没有发行 A 股, 其应享有独特的优势 第一只股份是威胜集团 [3393.HK], 它正在由一家单一产品公司转型至整体解决方案供货商, 其将受益于自动化配电设备需求增加 该公司也可受益于能源联网的发展, 因为该公司已完成研发这一领域的解决方案 第二只股份是中国高速传动 [0658.HK], 其是中国最大的风电齿轮箱生产商 预期利润率回升和利息成本下降将推动公司 2015 和 2016 年的盈利 互联网 +: 这也是牵涉许多公司的广泛主题 我们只挑选了几只估值合理的股票, 如中软国际 [0354.HK] 及太平洋网络 [0543.HK]( 它们在图 1 以紫色标示 ) 尤其是, 中软国际建议引入华为作为战略股东 ( 持有 3.97% 股权 ), 这很可能推升 市场对两家公司进一步合作的预期 1
2 策略 重新关注深港通分析员 : 王志文, CFA ( 电话 : (852) ); cmwong@chinastock.com.hk 有关 A-H 折让的投资思路 : 由于深港两地同时上市的股票较少 ( 若撇除停牌的股票, 只有 17 只 ), 如果再考虑它们的基本因素, 当中的投资机会不多 我们认为, 海信科龙 [0921.HK; 折让 63%] 晨鸣纸业[1812.HK; 折让 60%] 金风科技[2208.HK; 折让 31%] 是比较吸引的选择 有关估值可参阅图 2 图 1A: 恒生香港小型股指数成份股 股票代号 公司 收盘价 ( 港元 ) 市值 ( 十亿港元 ) 行业 市盈率 ( 倍 PER ) 市净率 ( 倍 ) PBR HSSI Index 598 HK Equity 中国外运 Sinotrans Ltd ,269 航空及物流 Air Freight & Logistics HK Equity 新晨动力 Xinchen China Power Holdings Ltd ,412 汽车零部件 Auto Components HK Equity 兴达国际 Xingda International Holdings Ltd ,647 汽车零部件 Auto Components 8.05 n.a. n.a HK Equity 徽商银行 Huishang Bank Corp Ltd ,901 银行 Banks HK Equity 重庆银行 Bank of Chongqing Co Ltd ,637 银行 Banks HK Equity 天能动力 Tianneng Power International Ltd ,467 电池 Battery n.a HK Equity 长江生命科技 CK Life Sciences Int'l Holdings Inc ,016 生物科技 Biotechnology n.a. n.a HK Equity 上海石化 Sinopec Shanghai Petrochemical Co Ltd ,436 化学品 Chemicals HK Equity 中海石油化学 China BlueChemical Ltd ,880 化学品 Chemicals HK Equity 阜丰集团 Fufeng Group Ltd ,400 化学品 Chemicals HK Equity 东岳集团 Dongyue Group Ltd ,692 化学品 Chemicals HK Equity 华熙生物科技 Bloomage BioTechnology Corp Ltd ,625 化学品 Chemicals HK Equity 京信通信系統 Comba Telecom Systems Holdings Ltd ,315 通信设备 Communications Equipment HK Equity 新确科技 Suncorp Technologies Ltd ,211 通信设备 Communications Equipment n.a. n.a. n.a HK Equity 天津发展 Tianjin Development Holdings Ltd ,568 综合企业 Conglomerates HK Equity 中国中冶 Metallurgical Corp of China Ltd ,655 建筑及工程 Construction & Engineering HK Equity 中国机械工程 China Machinery Engineering Corp ,344 建筑及工程 Construction & Engineering HK Equity 惠生工程 Wison Engineering Services Co Ltd ,187 建筑及工程 Construction & Engineering n.a. n.a HK Equity 金隅股份 BBMG Corp ,076 建筑材料 Construction Materials HK Equity 西部水泥 West China Cement Ltd ,969 建筑材料 Construction Materials n.a HK Equity 亚洲水泥中国 Asia Cement China Holdings Corp ,776 建筑材料 Construction Materials HK Equity 远大中国 Yuanda China Holdings Ltd ,297 建筑材料 Construction Materials n.a. n.a HK Equity 福耀玻璃 Fuyao Glass Industry Group Co Ltd ,679 建筑材料 Construction Materials HK Equity 纷美包装 Greatview Aseptic Packaging Co Ltd ,023 包装 Containers & Packaging HK Equity 中粮包装 CPMC Holdings Ltd ,629 包装 Containers & Packaging HK Equity 中信国际电讯 CITIC Telecom International Holdings Ltd ,596 多元化电信 Diversified Telecommunication HK Equity 亚太卫星 APT Satellite Holdings Ltd ,527 多元化电信 Diversified Telecommunication HK Equity 和谐汽车 China Harmony New Energy Auto Holding Ltd ,706 电动汽车 Electric Vehicles HK Equity 五龙电动车 FDG Electric Vehicles Ltd ,695 电动汽车 Electric Vehicles n.a. n.a. n.a HK Equity 金风科技 Xinjiang Goldwind Science & Technology Co Ltd ,345 电子设备 Electrical Equipment HK Equity 东方电气 Dongfang Electric Corp Ltd ,446 电子设备 Electrical Equipment HK Equity 德普科技 Tech Pro Technology Development Ltd ,034 电子设备 Electrical Equipment n.a. n.a. n.a HK Equity 博耳电力 Boer Power Holdings Ltd ,105 电子设备 Electrical Equipment HK Equity 威胜集团 Wasion Group Holdings Ltd ,852 电子设备 Electrical Equipment HK Equity 中国高速传动 China High Speed Transmission Equipment Group ,875 电子设备 Electrical Equipment HK Equity 江南集团 Jiangnan Group Ltd ,220 电子设备 Electrical Equipment HK Equity 中滔环保 CT Environmental Group Ltd ,434 环保 Environmental Protection HK Equity 粤丰环保 Canvest Environmental Protection Group Co Ltd ,600 环保 Environmental Protection HK Equity 康达环保 Kangda International Environmental Co Ltd ,065 环保 Environmental Protection HK Equity 中国水务 China Water Affairs Group Ltd ,459 环保 Environmental Protection HK Equity 汇源果汁 China Huiyuan Juice Group Ltd ,369 食品及饮料 Food & Beverage n.a. n.a. n.a HK Equity 西藏 Tibet 5100 Water Resources Holdings Ltd ,037 食品及饮料 Food & Beverage n.a. n.a HK Equity 天喔国际 Tenwow International Holdings Ltd ,308 食品及饮料 Food & Beverage HK Equity 雨润食品 China Yurun Food Group Ltd ,099 食品及饮料 Food & Beverage n.a. n.a. n.a HK Equity 原生态牧业 YuanShengTai Dairy Farm Ltd ,384 食品及饮料 Food & Beverage HK Equity 恒发洋参 Hang Fat Ginseng Holdings Co Ltd ,800 食品及饮料 Food & Beverage n.a. n.a HK Equity 物美 Wumart Stores Inc ,159 食品及必需品零售 Food & Staples Retailing HK Equity 福寿园 Fu Shou Yuan International Group Ltd ,882 殡仪服务 Funeral Services HK Equity 中油燃气 China Oil & Gas Group Ltd ,262 天然气 Gas Utilities HK Equity 酷派集团 Coolpad Group Ltd ,095 硬件 Hardware HK Equity TCL 通讯 Communication Technology Holdings Ltd ,432 硬件 Hardware HK Equity 通达集团 Tongda Group Holdings Ltd ,104 硬件 Hardware HK Equity 巨腾国际 Ju Teng International Holdings Ltd ,619 硬件 Hardware HK Equity 金邦达宝嘉 Goldpac Group Ltd ,349 硬件 Hardware HK Equity 冠捷科技 TPV Technology Ltd ,768 硬件 Hardware n.a. n.a HK Equity 高伟电子 Cowell e Holdings Inc ,093 硬件 Hardware 来源 : 彭博, 中国银河国际研究部 2
3 策略 重新关注深港通分析员 : 王志文, CFA ( 电话 : (852) ); cmwong@chinastock.com.hk 图 1B: 恒生香港小型股指数成份股 市盈率 ( 倍 PER ) 市净率 ( 倍 PBR ) 股票代号公司收盘价 ( 港元 ) 市值 ( 十亿港元 ) 行业 2196 HK Equity Shanghai 复星医药 Fosun Pharmaceutical Group Co Ltd ,162 Health 医疗护理 Care HK Equity Guangzhou 白云山 Baiyunshan Pharmaceutical Holdings C ,592 Health 医疗护理 Care HK Equity Livzon 丽珠集团 Pharmaceutical Group Inc ,425 Health 医疗护理 Care HK Equity Tong 同仁堂科技 Ren Tang Technologies Co Ltd ,882 Health 医疗护理 Care HK Equity Town 康健国际医疗 Health International Medical Group Ltd ,026 Health 医疗护理 Care n.a. n.a HK Equity Phoenix 凤凰医疗 Healthcare Group Co Ltd ,772 Health 医疗护理 Care HK Equity Hua 华瀚生物制药 Han Bio-Pharmaceutical Holdings Ltd ,478 Health 医疗护理 Care HK Equity United 联邦制药 Laboratories International Holdings Ltd/The ,849 Health 医疗护理 Care HK Equity Lifetech 先健科技 Scientific Corp ,080 Health 医疗护理 Care n.a n.a HK Equity SSY 石四药集团 Group Ltd ,665 Health 医疗护理 Care HK Equity Universal 大健康国际 Health International Group Holding Ltd ,460 Health 医疗护理 Care HK Equity Lee's 李氏大药厂 Pharmaceutical Holdings Ltd ,866 Health 医疗护理 Care HK Equity China 中国先锋医药 Pioneer Pharma Holdings Ltd ,760 Health 医疗护理 Care HK Equity Consun 康臣药业 Pharmaceutical Group Ltd ,500 Health 医疗护理 Care HK Equity Microport 微创医疗 Scientific Corp ,788 Health 医疗护理 Care n.a HK Equity Dawnrays 东瑞制药 Pharmaceutical Holdings Ltd ,054 Health 医疗护理 Care HK Equity PW 普华和顺 Medtech Group Ltd ,827 Health 医疗护理 Care HK Equity China 中国 9 Jiuhao 号健康 Health Industry Corp Ltd ,725 Health 医疗护理 Care n.a. n.a. n.a HK Equity Yestar 巨星国际 International Holdings Co Ltd ,787 Health 医疗护理 Care HK Equity Landing 瑞年国际 International Development Ltd ,689 Hotels 酒店 餐厅及休闲 Restaurants & Leisure n.a. n.a. n.a HK Equity Haichang 海昌海洋公园 Ocean Park Holdings Ltd ,760 Hotels 酒店 餐厅及休闲 Restaurants & Leisure HK Equity Summit 凯升控股 Ascent Holdings Ltd ,000 Hotels 酒店 餐厅及休闲 Restaurants & Leisure n.a HK Equity Ajisen 味千 ( 中国 China ) Holdings Ltd ,919 Hotels 酒店 餐厅及休闲 Restaurants & Leisure HK Equity China 华彩控股 LotSynergy Holdings Ltd ,541 Hotels 酒店 餐厅及休闲 Restaurants & Leisure n.a. n.a. n.a HK Equity Tsui 翠华控股 Wah Holdings Ltd ,545 Hotels 酒店 餐厅及休闲 Restaurants & Leisure HK Equity Paradise 汇彩控股 Entertainment Ltd ,475 Hotels 酒店 餐厅及休闲 Restaurants & Leisure n.a. n.a HK Equity TCL Multimedia 多媒体 Technology Holdings Ltd ,489 Household 家居耐用品 Durables n.a HK Equity Welling 威灵控股 Holding Ltd ,923 Household 家居耐用品 Durables 5.84 n.a. n.a HK Equity Ozner 浩泽净水 Water International Holding Ltd ,777 Household 家居耐用品 Durables HK Equity PAX 百富环球 Global Technology Ltd ,383 Information 信息科技 Technology HK Equity China 中国电子 Electronics Corp Holdings Co Ltd ,623 Information 信息科技 Technology n.a. n.a HK Equity Cogobuy 科通芯城 Group ,702 Internet 互联网零售 & Catalog Retail n.a HK Equity Tian 天鸽互动 Ge Interactive Holdings Ltd ,202 Internet 互联网软件及服务 Software & Services n.a HK Equity HC 慧聪网 International Inc ,769 Internet 互联网软件及服务 Software & Services HK Equity Pacific 太平洋网络 Online Ltd ,122 Internet 互联网软件及服务 Software & Services HK Equity Huadian 华电国际 Power International Corp Ltd ,941 IPP 发电厂 HK Equity CGN 中广核美亚 Meiya Power Holdings Co Ltd ,281 IPP 发电厂 HK Equity TravelSky 中国民航信息网络 Technology Ltd ,939 IT 信息科技服务 Services HK Equity Hi 高阳科技 Sun Technology China Ltd ,304 IT 信息科技服务 Services HK Equity China 中国公共采购 Public Procurement Ltd ,927 IT 信息科技服务 Services n.a. n.a. n.a HK Equity Chinasoft 中国软件国际 International Ltd ,222 IT 信息科技服务 Services HK Equity Haier 海尔智能健康 Healthwise Holdings Ltd ,869 Leisure 休闲产品 Products n.a. n.a HK Equity Sany 三一国际 Heavy Equipment International Holdings Co L ,839 Machinery 机械 HK Equity Lonking 中国龙工 Holdings Ltd ,521 Machinery 机械 HK Equity Singamas 胜狮货柜 Container Holdings Ltd ,224 Machinery 机械 HK Equity China 中海集运 Shipping Container Lines Co Ltd ,335 Marine 航运 HK Equity China 中海发展 Shipping Development Co Ltd ,136 Marine 航运 HK Equity SITC 海丰国际 International Holdings Co Ltd ,524 Marine 航运 HK Equity Sinotrans 中外运航运 Shipping Ltd ,467 Marine 航运 n.a. n.a HK Equity Pacific 太平洋航运 Basin Shipping Ltd ,711 Marine 航运 n.a. n.a HK Equity Wisdom 智美体育 Sports Group ,887 Media 传媒 HK Equity TOM 集团 Group Ltd ,137 Media 传媒 n.a. n.a. n.a HK Equity SMI 星美控股 Holdings Group Ltd ,764 Media 传媒 HK Equity China 洛阳钼业 Molybdenum Co Ltd ,122 Metals 金属及采矿 & Mining HK Equity Angang 鞍钢股份 Steel Co Ltd ,545 Metals 金属及采矿 & Mining n.a HK Equity Maanshan 马钢股份 Iron & Steel Co Ltd ,476 Metals 金属及采矿 & Mining n.a. n.a. n.a HK Equity Zhaojin 招金矿业 Mining Industry Co Ltd ,088 Metals 金属及采矿 & Mining HK Equity G-Resources 国际资源 Group Ltd ,675 Metals 金属及采矿 & Mining 9.44 n.a. n.a HK Equity North 北方矿业 Mining Shares Co Ltd ,632 Metals 金属及采矿 & Mining n.a. n.a. n.a HK Equity Shougang 首长国际企业 Concord International Enterprises Co Ltd ,956 Metals 金属及采矿 & Mining n.a. n.a. n.a HK Equity China 中国贵金属 Precious Metal Resources Holdings Co Ltd ,932 Metals 金属及采矿 & Mining n.a. n.a. n.a HK Equity Maoye 茂业国际 International Holdings Ltd ,502 Multiline 多元化零售 Retail HK Equity Springland 华地国际控股 International Holdings Ltd ,870 Multiline 多元化零售 Retail HK Equity Parkson 百盛集团 Retail Group Ltd ,249 Multiline 多元化零售 Retail n.a HK Equity Good 天成国际 Resources Holdings Ltd ,173 Non-bank 非银行金融 financials n.a. n.a HK Equity Simsen 天行国际 International Corp Ltd ,309 Non-bank 非银行金融 financials n.a. n.a. n.a HK Equity National 国农控股 Agricultural Holdings Ltd ,760 Non-bank 非银行金融 financials n.a. n.a. n.a HK Equity China 中国飞机租赁 Aircraft Leasing Group Holdings Ltd ,017 Non-bank 非银行金融 financials 来源 Sources: : 彭博 Bloomberg,, 中国银河国际研究部 3
4 策略 重新关注深港通 分析员 : 王志文, CFA ( 电话 : (852) ); cmwong@chinastock.com.hk 图 1C: 恒生香港小型股指数成份股 市盈率 ( 倍 PER ) 市净率 ( 倍 PBR ) 股票代号公司收盘价 ( 港元 ) 市值 ( 十亿港元 ) 行业 1623 HK Equity 海隆控股 Hilong Holding Ltd ,782 油田服务 Oil Services HK Equity 安东油田服务 Anton Oilfield Services Group/Hong Kong ,354 油田服务 Oil Services n.a. n.a HK Equity 宏华集团 Honghua Group Ltd ,009 油田服务 Oil Services n.a. n.a HK Equity 华油能源 SPT Energy Group Inc ,228 油田服务 Oil Services n.a. n.a HK Equity 石化油服 Sinopec Oilfield Service Corp ,194 油田服务 Oil Services 9.11 n.a HK Equity 华荣能源 China Huarong Energy Co Ltd ,475 油气及消费用燃料 Oil, Gas & Consumable Fuels n.a. n.a. n.a. n.a. 342 HK Equity 新海能源 NewOcean Energy Holdings Ltd ,856 油气及消费用燃料 Oil, Gas & Consumable Fuels HK Equity 延长石油国际 Yanchang Petroleum International Ltd ,964 油气及消费用燃料 Oil, Gas & Consumable Fuels n.a. n.a. n.a HK Equity 亚美能源 AAG Energy Holdings Ltd ,023 油气及消费用燃料 Oil, Gas & Consumable Fuels HK Equity 广深铁路 Guangshen Railway Co Ltd ,864 铁路 Railway HK Equity 越秀房产信託基金 Yuexiu Real Estate Investment Trust ,655 房地产投资信托 Real Estate Investment Trusts HK Equity 富豪产业信托 Regal Real Estate Investment Trust ,450 房地产投资信托 Real Estate Investment Trusts n.a HK Equity 阳光房地产基金 Sunlight Real Estate Investment Trust ,403 房地产投资信托 Real Estate Investment Trusts HK Equity 中泛控股 China Oceanwide Holdings Ltd ,407 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development n.a. n.a HK Equity 绿地香港 Greenland Hong Kong Holdings Ltd ,666 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development HK Equity 旭辉控股集团 CIFI Holdings Group Co Ltd ,883 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development HK Equity 九龙建业 Kowloon Development Co Ltd ,356 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development 8.53 n.a. n.a HK Equity 卓尔发展 Zall Development Group Ltd ,336 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development 8.61 n.a. n.a HK Equity 上实城市开发 Shanghai Industrial Urban Development Group Ltd ,409 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development HK Equity 彩生活 Colour Life Services Group Co Ltd ,081 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development HK Equity 招商局置地 China Merchants Land Ltd ,241 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development HK Equity 力高地产 Redco Properties Group Ltd ,848 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development n.a. n.a HK Equity 新城发展控股 Future Land Development Holdings Ltd ,186 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development HK Equity 金地商置 Gemdale Properties & Investment Corp Ltd ,059 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development HK Equity 花样年控股 Fantasia Holdings Group Co Ltd ,646 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development HK Equity 禹洲地产 Yuzhou Properties Co Ltd ,365 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development HK Equity 远东发展 Far East Consortium International Ltd/HK ,111 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development HK Equity 宝龙地产 Powerlong Real Estate Holdings Ltd ,236 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development HK Equity 五洲国际 Wuzhou International Holdings Ltd ,739 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development HK Equity 英皇国际 Emperor International Holdings Ltd ,516 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development HK Equity 中骏置业 China SCE Property Holdings Ltd ,889 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development HK Equity 时代地产 Times Property Holdings Ltd ,341 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development HK Equity 路劲基建 Road King Infrastructure Ltd ,024 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development 4.82 n.a. n.a HK Equity 建业地产 Central China Real Estate Ltd ,908 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development HK Equity 北京建设 Beijing Properties Holdings Ltd ,586 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development 7.91 n.a HK Equity 毅德国际 Hydoo International Holding Ltd ,778 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development HK Equity 保利达资产 Polytec Asset Holdings Ltd ,528 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development n.a. n.a HK Equity 廖创兴企业 Liu Chong Hing Investment Ltd ,521 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development 8.97 n.a. n.a HK Equity 国际娱乐 International Entertainment Corp ,087 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development n.a. n.a HK Equity 丰盛控股 Fullshare Holdings Ltd ,802 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development n.a. n.a HK Equity 中国新城市 China New City Commercial Development Ltd ,875 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development n.a. n.a HK Equity 中国宏泰发展 China Vast Industrial Urban Development Co Ltd ,028 房地产管理及开发 Real Estate Management & Development n.a HK Equity 华电福新 Huadian Fuxin Energy Corp Ltd ,918 可再生能源 Renewables HK Equity 华能新能源 Huaneng Renewables Corp Ltd ,596 可再生能源 Renewables HK Equity 京能清洁能源 Beijing Jingneng Clean Energy Co Ltd ,619 可再生能源 Renewables HK Equity 协鑫新能源 GCL New Energy Holdings Ltd ,046 可再生能源 Renewables n.a HK Equity 中国智慧能源 China Smarter Energy Group Holdings Ltd ,591 可再生能源 Renewables n.a. n.a. n.a HK Equity 中国电力新能源 China Power New Energy Development Co Ltd ,052 可再生能源 Renewables HK Equity 兴业太阳能 China Singyes Solar Technologies Holdings Ltd ,434 可再生能源 Renewables HK Equity 协合新能源 Concord New Energy Group Ltd ,563 可再生能源 Renewables HK Equity 江山控股 Kong Sun Holdings Ltd ,830 可再生能源 Renewables n.a. n.a HK Equity 联合光伏 United Photovoltaics Group Ltd ,840 可再生能源 Renewables HK Equity 网龙网络 NetDragon Websoft Inc ,939 软件 Software HK Equity 金蝶国际 Kingdee International Software Group Co Ltd ,053 软件 Software HK Equity 博雅互动 Boyaa Interactive International Ltd ,739 软件 Software HK Equity 亨得利 Hengdeli Holdings Ltd ,166 专营零售 Specialty Retail HK Equity 佐丹奴国际 Giordano International Ltd ,658 专营零售 Specialty Retail HK Equity 利邦 Trinity Ltd ,869 专营零售 Specialty Retail n.a 来源 Sources: : 彭博 Bloomberg,, 中国银河国际研究部 4
5 策略 重新关注深港通 分析员 : 王志文, CFA ( 电话 : (852) ); cmwong@chinastock.com.hk 图 1D: 恒生香港小型股指数成份股 股票代号 公司 收盘价 ( 港元 ) 市值 ( 十亿港元 ) 行业 市盈率 ( 倍 PER ) 市净率 ( 倍 PBR ) 1310 HK Equity HKBN 香港宽频网络有限公司 Ltd ,886 Telecommunications 电信 n.a n.a HK Equity Cosmo 都市丽人 Lady China Holdings Co Ltd ,794 Textiles 纺织及服饰 and Apparel HK Equity Texwinca 德永佳集团 Holdings Ltd ,805 Textiles 纺织及服饰 and Apparel HK Equity China 中国动向 Dongxiang Group Co Ltd ,796 Textiles 纺织及服饰 and Apparel HK Equity China 中国利郎 Lilang Ltd ,087 Textiles 纺织及服饰 and Apparel HK Equity Li 李宁 Ning Co Ltd ,881 Textiles 纺织及服饰 and Apparel n.a HK Equity Texhong 天虹纺织 Textile Group Ltd ,122 Textiles 纺织及服饰 and Apparel HK Equity 361 度国际 Degrees International Ltd ,141 Textiles 纺织及服饰 and Apparel HK Equity Daphne 达芙妮国际 International Holdings Ltd ,441 Textiles 纺织及服饰 and Apparel HK Equity Sitoy 时代集团控股 Group Holdings Ltd ,686 Textiles 纺织及服饰 and Apparel HK Equity China 中国集成控股 Jicheng Holdings Ltd ,950 Textiles 纺织及服饰 and Apparel n.a. n.a. n.a HK Equity XTEP 特步国际 International Holdings Ltd ,251 Textiles 纺织及服饰 and Apparel HK Equity Fuguiniao 富贵鸟 Co Ltd ,071 Textiles 纺织及服饰 and Apparel n.a. n.a HK Equity Peak 匹克公司 Sport Products Co Ltd ,733 Textiles 纺织及服饰 and Apparel HK Equity HOSA 浩沙国际 International Ltd ,274 Textiles 纺织及服饰 and Apparel HK Equity Tianjin 天津港发展 Port Development Holdings Ltd ,190 Transportation 交通基建 Infrastructure HK Equity Yuexiu 越秀交通基建 Transport Infrastructure Ltd ,035 Transportation 交通基建 Infrastructure HK Equity COSCO 中远国际控股 International Holdings Ltd ,730 Transportation 交通基建 Infrastructure HK Equity China 中国资源交通 Resources and Transportation Group Ltd Transportation 交通基建 Infrastructure n.a. n.a. n.a. 0.4 来源 Sources: : 彭博 Bloomberg,, 中国银河国际研究部 Figure 2: A-H discount for Shenzhen-Hong Kong dual listing stocks 公司 股价 ( 人民币 ) 股价 ( 港元 ) Market cap 市值 ( 百万港元 ) 市盈率 ( 倍 ) 2015E 市盈率 PER ( 倍 ) 2016E 市盈率 PER ( 倍 ) 市净率 ( 倍 ) AH A/H 折让 Company name Price (RMB) Price (HK$) (HK$m) PER (x) (x) (x) PBR (x) discount CH Equity 浙江世宝 Zhejiang Shibao Co Ltd HK Equity , n.a. n.a % CH Equity 东北电气 Northeast Electric Development Co Ltd HK Equity , n.a. n.a % CH Equity 山东墨龙 Shandong Molong Petroleum Machinery Co Ltd HK Equity , n.a. n.a % CH Equity 新华制药 Shandong Xinhua Pharmaceutical Co Ltd HK Equity , n.a. n.a % CH Equity 海信科龙 Hisense Kelon Electrical Holdings Co Ltd HK Equity , % CH Equity 晨鸣纸业 Shandong Chenming Paper Holdings Ltd HK Equity , n.a. n.a % CH Equity 经纬纺机 Jingw ei Textile Machinery HK Equity , n.a. n.a % CH Equity 中联重科 Zoomlion Heavy Industry Science and Technology Co Ltd HK Equity ,799 n.a. n.a % CH Equity 鞍钢股份 Angang Steel Co Ltd HK Equity , n.a % CH Equity 丽珠集团 Livzon Pharmaceutical Group Inc HK Equity , % CH Equity 比亚迪 Byd Co Ltd HK Equity , % CH Equity 中集集团 China International Marine Containers Group Co Ltd HK Equity , % CH Equity 金风科技 Xinjiang Goldw ind Science & Technology Co Ltd HK Equity , % CH Equity 潍柴动力 Weichai Pow er Co Ltd HK Equity , % CH Equity 广发证券 GF Securities Co Ltd HK Equity , % CH Equity 中兴通讯 ZTE Corp HK Equity , % CH Equity 万科 China Vanke Co Ltd HK Equity , % Sources: 来源 : 彭博 Bloomberg,, 中国银河国际研究部 5
6 免责声明 此研究报告并非针对或意图被居于或位于某些司法管辖范围之任何人士或市民或实体作派发或使用, 而在该等司法管辖范围内分发 发布 提供或使 用将会违反当地适用的法律或条例或会导致中国银河国际证券 ( 香港 ) 有限公司 ( 银河国际证券 ) 及 / 或其集团成员需在该司法管辖范围内作出注册 或领照之要求 银河国际证券 ( 中国银河国际金融控股有限公司附属公司之一 ) 发行此报告 ( 包括任何附载资料 ) 予机构客户, 并相信其资料来源都是可靠的, 但不会对其 准确性 正确性或完整性作出 ( 明示或默示 ) 陈述或保证 此报告不应被视为是一种报价 邀请或邀约购入或出售任何文中引述之证券 过往的表现不应被视为对未来的表现的一种指示或保证, 及没有陈述或 保证, 明示或默示, 是为针对未来的表现而作出的 收取此报告之人士应明白及了解其投资目的及相关风险, 投资前应咨询其独立的财务顾问 报告中任何部份之资料 意见 预测只反映负责预备本报告的分析员的个人意见及观点, 该观点及意见未必与中国银河国际金融控股有限公司及其附 属公司 ( 中国银河国际 ) 董事 行政人员 代理及雇员 ( 相关人士 ) 之投资决定相符 报告中全部的意见和预测均为分析员在报告发表时的判断, 日后如有改变, 恕不另行通告 中国银河国际及 / 或相关伙伴特此声明不会就因为本报告 及其附件之不准确 不正确及不完整或遗漏负上直接或间接上所产生的任何责任 因此, 读者在阅读本报告时, 应连同此声明一并考虑, 并必须小心 留意此声明内容 利益披露 中国银河证券 (6881.hk) 乃中国银河国际及其附属公司之直接或间接控股公司 中国银河国际可能持有目标公司的财务权益, 而本报告所评论的是涉及该目标公司的证劵, 且该等权益的合计总额相等于或高于该目标公司的市场资 本值的 1%; 一位或多位中国银河国际的董事 行政人员及 / 或雇员可能是目标公司的董事或高级人员 中国银河国际及其相关伙伴可能, 在法律许可的情况下, 不时参与或投资在本报告里提及的证券的金融交易, 为该等公司履行服务或兜揽生意及 / 或 对该等证券或期权或其他相关的投资持有重大的利益或影响交易 中国银河国际可能曾任本报告提及的任何或全部的机构所公开发售证券的经理人或联席经理人, 或现正涉及其发行的主要庄家活动, 或在过去 12 个月 内, 曾向本报告提及的证券发行人提供有关的投资或一种相关的投资或投资银行服务的重要意见或投资服务 再者, 中国银河国际可能在过去 12 个月内就投资银行服务收取补偿或受委托和可能现正寻求目标公司投资银行委托 分析员保证 主要负责撰写本报告的分析员确认 (a) 本报告所表达的意见都准确地反映他或他们对任何和全部目标证券或发行人的个人观点 ; 及 (b) 他或他们过往, 现在或将来, 直接或间接, 所收取之报酬没有任何部份是与他或他们在本报告所表达之特别推荐或观点有关连的 此外, 分析员确认分析员本人及其有联系者 ( 根据香港证监会持牌人操守准则定义 ) 均没有 (1) 在研究报告发出前 30 日内曾交易报告内所述的股票 ;(2) 在研究报告发出后 3 个营业日内交易报告内所述的股票 ;(3) 担任报告内涵盖的上市公司的行政人员 ;(4) 持有报告内涵盖的上市公司的财务权益 评级指标 买入 : 股价于 12 个月内将上升 >20% 沽出 持有 : : 股价于 个月内将下跌 没有催化因素, 由 买入 降级直至出现明确 买入 讯息或再度降级为立刻卖出 版权所有 本题材的任何部份不可在未经中国银河国际证券 ( 香港 ) 有限公司的书面批准下以任何形式被复制或发布 中国银河国际证券 ( 香港 ) 有限公司 ( 中央编号 : AXM459) 香港上环皇后大道中 183 号新纪元广场中远大厦 35 楼 室电话 :
% 22% A IPO IPO A A H 1 12 A A
11 A 2006 11 1 / / 63295888 445 chenli@sw108.com 63295888-310 anyun@sw108.com (8621) 63295888 344 zhoufeng@sw108.com 99 8621 63295888 http://www.sw108.com 11 6-9 06 3 3 14% 22% ROE 1 06 EPS 27% 07EPS 18%
二零一四年根據《公司條例》被檢控的上市公司的定罪記錄(一月至十二月)/Conviction Record of Listed Companies Prosecuted Under the Companies Ordinance in 2014(January to December)
二 零 一 四 年 根 據 公 司 條 例 被 檢 控 的 上 市 公 司 的 定 罪 記 錄 Conviction Record of Listed Companies Prosecuted Under the Companies Ordinance in 2014 項 目 公 司 名 稱 違 規 事 項 ( 見 附 註 ) 罰 款 數 額 ( 港 元 )* Item Name of Company
上海自贸区：等待政策细则；审慎选股
2013 年 9 月 12 日 中 国 : 投 资 组 合 策 略 上 海 自 贸 区 : 等 待 政 策 细 则 ; 审 慎 选 股 证 券 研 究 报 告 目 前 信 息 有 限 ; 更 多 细 则 或 于 四 季 度 公 布 2013 年 8 月 23 日, 国 务 院 宣 布 批 准 成 立 上 海 自 贸 区 并 公 布 了 政 策 框 架 由 于 目 前 政 策 细 则 以 及 相 关
图表 1: 恒生综合小型股指数股份 (50 亿元市值以上 ) 代码 名称 价格 市值 ( 亿元 ) 金融 (27 个 ) 416 HK Equity 锦州银行股份有限公司 HK Equity 郑州银行股份有限公司 HK Equity 重
股市热点追踪 2016 年 8 月 17 日 今日点评 深港通 正式获批, 投资标的亦出炉 7 月 FDI 同比降 1.6%, 高技术服务业及制造业吸收外资双增长 深港通 正式获批, 投资标的亦出炉中证监与香港证监会 16 日发布联合公告批准 深港通, 无总额度限制, 深股通的股票投资范围是市值 60 亿元及以上的深证成分指数 深证中小创新指数的成分股, 和深交所上市的 A+H 股公司股票 深 港通下的港股通的股票包括恒生综合大型股指数的成分股
附件 深港通下港股通股票名单
深港通下的港股通股票名单 1 00001 CKH HOLDINGS 2 00002 CLP HOLDINGS 3 00003 HK & CHINA GAS 4 00004 WHARF HOLDINGS 5 00005 HSBC HOLDINGS 6 00006 POWER ASSETS 7 00008 PCCW 8 00010 HANG LUNG GROUP 9 00011 HANG SENG BANK
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S S FOSUN INTERNATIONAL LIMITED 00656) www.fosun.comwww.hkexnews.hk 20132013 2013 (i)(ii) 1 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 www.fosun.com www.hkexnews.hk 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 S 2 2013
GuosenMacroResearch
港 股 通 港 股 通 成 交 增 加 由 于 港 股 通 成 交 额 占 港 股 总 成 交 的 占 比 近 期 达 到 历 来 最 高 的 12.8%, 我 们 根 据 8 月 16 日 公 布 的 选 股 条 件 和 彭 博 数 据, 筛 选 出 413 只 港 股, 当 中 300 只 与 现 有 港 股 通 股 票 相 同, 我 们 预 期 其 余 113 只 有 机 会 纳 入 深 港
939 CCB 建 设 银 行 941 CHINA MOBILE 中 国 移 动 992 LENOVO GROUP 联 想 集 团 1044 HENGAN INT'L 恒 安 国 际 1088 CHINA SHENHUA 中 国 神 华 1109 CHINA RES LAND 华 润 置 地 119
1 CHEUNG KONG 长 江 实 业 2 CLP HOLDINGS 中 电 控 股 3 HK & CHINA GAS 香 港 中 华 煤 气 4 WHARF HOLDINGS 九 龙 仓 集 团 5 HSBC HOLDINGS 汇 丰 控 股 6 POWER ASSETS 电 能 实 业 11 HANG SENG BANK 恒 生 银 行 12 HENDERSON LAND 恒 基 地 产 13
18 联 能 科 技 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 UNIMICRON SHENZHEN CO., LTD. 19 竞 华 电 子 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 APCB ELECTRONICS (SHEN ZHEN) CO., LTD 20 深 圳 裕 达 富 电 子 有 限 公 司 SHEN
深 圳 试 点 企 业 名 单 (91 家 )SHENZHEN LIST OF ENTITIES 企 业 名 称 Name of Entity 1 理 光 越 岭 美 ( 深 圳 ) 科 技 有 限 公 司 RICOH ELEMEX (SHENZHEN) TECHNOLOGY CO., LTD 2 鸿 兴 印 刷 ( 中 国 ) 有 限 公 司 HUNGHING PRINTING (CHINA) CO.,
(ii) 医药股 : 该板块在过去六个月上涨了 24.34%, 但考虑到板块的平均 仅较五年平均值高 6.5%, 整体估值仍不十分昂贵 我们正给予石四药集团 (2005.HK) 买入评级, 目标价为 4.46 港元 ( 基于 18 倍 ), 潜在上涨空间为 18% 公司目前的 仅与五年平均水平相若
策略 小盘股有机会迎头赶上吗? 2017 年 10 月 16 日 恒生综合小型股指数 ( 小型股指数 ) 在过去六个月上涨了 7.89%, 跑输恒生综合大型股指数 ( 大型股指数 )11.79 个百分点 自 2016 年下半年以来, 大型股指数一直跑赢小型股指数, 若考虑到大型股指数在今年以来已累计上涨 33%, 我们认为一些投资者可能将重新留意小盘股 我们审视了小型股指数成分股的动态市盈率和市净率的五年平均水平,
同业比较 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) E 2019E
中国水泥周报 2018 年 7 月 16 日更多水泥公司发布盈喜 ; 库存仍处健康水平 中国水泥行业 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周按周微跌 0.24% 至 412 元人民币 / 吨 辽宁 吉林和浙江的水泥价格下跌 10-30 元人民币 / 吨 7 月初, 受到降雨 台风和高温的影响, 水泥需求逐渐减少 出货量降至正常水平的 -% 由于大多数地区性的水泥生产商自愿限产, 供需不平衡的情况并不显着
同业比较 Peer Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 2016 年 8 月 15 日 水泥生产商的协调继续支撑水泥价格反弹 ; 等待需求在 9 月复苏 中国水泥行业 水泥价格上周继续反弹 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周环比回升 1.16% 至 261.58 元人民币每吨 在华东和中部的部分地区, 水泥价格上涨 20-30 元人民币每吨, 而主要地区的水泥价格均没有下降 然而, 市场需求并未强劲复苏 水泥价格上涨主要是受到行业协调所带动
同业比较 Peer Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 中国水泥周报 2016 年 7 月 4 日安徽海螺取消收购西部水泥 ; 雨季继续影响终端需求 水泥价格上周继续微降 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周按周下跌 0.19% 至 254.92 元人民币每吨 在安徽 广西和云南的部分地区, 水泥价格下跌了 5 至 10 元人民币每吨 虽然农业的收成季节高峰在 6 月中旬已过, 但由于降雨关系, 市场需求在 6 月底仍然偏弱 水泥的每日付运量保持在约
Peer 同业比较 Comparison 来源 Sources: : 彭博 Bloomberg,, 中国银河国际研究部 CGIS Research 一年相对表现 1-Year Relative Performance 市值市盈率 ( 倍 ) 市净率 ( 倍 ) EV/EBITDA( 倍 ) 公司股票
中国水泥周报 2017 年 11 月 13 日 台泥国际即将完成私有化 ; 华北将开始大规模错峰生产 中国水泥周报 上周全国水泥价格保持升势 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周按周上涨 0.9% 至 348 元人民币 / 吨 在河北 河南 江西 湖北 广东 云南和贵州的部分地区, 水泥价格上涨 15-30 元人民币 / 吨 ; 没有主要地区录得跌幅 整体而言, 供需平衡情况在 11 月初依然健康 同时,
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) 市值 Market ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 金隅 / 冀东的潜在合作将提升议价能力 ; 华东水泥价格继续反弹 2016 年 4 月 11 日 中国水泥行业 上周水泥价格反弹势头减弱 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周继续环比反弹 0.86% 至 245.33 元人民币每吨 在华东 华南和西南部的部分地区, 水泥价格上涨 10-30 元人民币每吨, 而河南和海南的水泥价格则调低 10-20 元人民币每吨 与前一周比较, 上周的日均付运量下降
JFAFOCUSF Annual FS (Chinese) v3.2 A5.pdf (P)
仅供中国内地公众查阅 年度报告 - 2018 年 9 月 30 日 ( 经审核 ) 摩根亚洲股息基金 内地与香港互认基金系列 中国内地代理人 : 基金管理人 : 此 ( 等 ) 报告并不构成购买组成本文件内容的任何基金单位之邀请 只有基于现时基金说明书 ( 或同等文件 ) 及最近之财务报告 ( 如有 ) 所作之认购方为有效 本报告可能包含本基金若干并未获认可在中国内地发售或分销之股份类别 投资者应注意,
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2016 年 7 月 8 日 星 期 五 分 析 师 快 报 中 国 医 药 行 业 ( 强 于 大 市 ): 医 疗 服 务 价 格 改 革 大 幕 开 启 7 月 6 日, 国 家 发 改 委 联 合 卫 计 委 人 社 部 和 财 政 部 发 布 了 关 于 印 发 推 进 医 疗 服 务 价 格 改 革 意 见 的 通 知 ( 以 下 简 称 意 见 ), 对 此 我 们 点 评 如 下 :
Peer 同业比较 Comparison 公司股票代号评级股价 ( 当地货币 ) 市值 ( 百万美元 ) 市盈率 ( 倍 ) 市净率 安徽海螺中国建材金隅股份华润水泥台泥国际中材股份亚洲水泥西部水泥天瑞水泥简单平均加权平均 Sources: Bloomberg, CGIS Research 来源 :
中国水泥周报 2017 年 6 月 12 日 步入淡季水泥价格温和下跌 ; 四川双马出售水泥业务权益 中国水泥行业 全国水泥价格微跌 上周, 平均水泥价格 ( 全国性 ) 按周下跌 0.69% 至 336.33 元人民币每吨 在天津 安徽北部 广东 海南和贵州的部分地区, 水泥价格下降 10-50 元人民币每吨 ; 在武汉和湖北伊东的部分地区, 水泥价格上涨 20-30 元人民币每吨, 主要是受到袋装水泥产品带动
Anhui Conch [914.HK] 1H15 Results In Line; Likely to Get Better in 2H. Maintain BUY Anhui Conch recorded a 43.2% year-on-year (YoY) decline in recurri
![Anhui Conch [914.HK] 1H15 Results In Line; Likely to Get Better in 2H. Maintain BUY Anhui Conch recorded a 43.2% year-on-year (YoY) decline in recurri](/thumbs/88/115831283.jpg "Anhui Conch [914.HK] 1H15 Results In Line; Likely to Get Better in 2H. Maintain BUY Anhui Conch recorded a 43.2% year-on-year (YoY) decline in recurri")
安徽海螺 [914.HK] 中期业绩符合预期 ; 下半年有望转好 ; 维持买入评级安徽海螺 215 上半年经常性净利润同比下跌 43.2% 至 33 亿元人民币, 略低于我们预期的同比下跌 41% 期内公司吨毛利下降 35 个百分点至 58.6 元人民币, 略低于我们预期的 6 元人民币每吨 然而, 公司的市净率处于 6 年低点 1.46 倍, 我们维持早前的观点, 即是在旺季于第三季下旬 / 第四季上旬到来的时候,
2 3 8 13 20 29 42 44 46 48 49 51 53 55 56 57 59 160 162 1. 2. 7,124,775 5,886,854 3,367,726 2,154,840 1,602,098 1,270,105 958,659 564,292 459,316 293,743 1,380,922 987,159 619,430 496,842 339,417 1,187,036
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1 4 7 12 20 22 24 37 38 40 126 1 CHINA INTERNATIONAL MARINE CONTAINERS (GROUP) CO., LTD CIMC 2 86 755-2669 1130 86 755-2682 6579 shareholder@cimc.com 2 2 518067 http://www.cimc.com http://www.cninfo.com.cn
策略报告 港股通 8 月表现回顾 2017 年 9 月 5 日 分析员 : 张富绅 电话 ) 在本报告中, 我们将从净买额和净卖额分析港股通资金流向 虽然港股通的净买额在 8 月明显放缓, 我们认为这可能是暂时性的
策略报告 港股通 8 月表现回顾 2017 年 9 月 5 日 分析员 : 张富绅 (johnsoncheung@chinastock.com.hk: 电话 3698-6725) 在本报告中, 我们将从净买额和净卖额分析港股通资金流向 虽然港股通的净买额在 8 月明显放缓, 我们认为这可能是暂时性的现象, 因为 H 股仍较 A 股折让 30% 以上, 而且整体交易活动仍然活跃 港股通的净买额主要集中在科技硬件股和医药股,
,555 38, (34) 1 26 (46) (15) (100) (30) (3) (44) 188 1, ,039 2,195 33,594 41,084 33,142 40,
2011 2010 4 36,286 29,201 (21,359) (15,958) 14,927 13,243 (3,959) (3,245) (3,084) (2,697) (250) (312) 5 149 2,008 2,547 6 870 1,083 22,771 21,344 31,424 33,971 (1,687) (1,317) 77 58 10 (1,610) (1,259)
939 CCB 建 設 銀 行 941 CHINA MOBILE 中 國 移 動 992 LENOVO GROUP 聯 想 集 團 1044 HENGAN INT'L 恒 安 國 際 1088 CHINA SHENHUA 中 國 神 華 1109 CHINA RES LAND 華 潤 置 地 119
1 CHEUNG KONG 長 江 實 業 2 CLP HOLDINGS 中 電 控 股 3 HK & CHINA GAS 香 港 中 華 煤 氣 4 WHARF HOLDINGS 九 龍 倉 集 團 5 HSBC HOLDINGS 匯 豐 控 股 6 POWER ASSETS 電 能 實 業 11 HANG SENG BANK 恒 生 銀 行 12 HENDERSON LAND 恒 基 地 產 13
太 古 公 司 二 零 一 四 年 報 告 書 213 ( 續 ) Bao Wei Enterprises Limited 82 100 1 股, 每 股 1 美 元 物 業 買 賣 澤 景 控 股 有 限 公 司 82 100 2 股, 每 股 1 美 元 物 業 投 資 Charming Gra
212 53 Stubbs Road Development Co. Limited 82 100 5,000,000 股 物 業 發 展 國 泰 有 限 公 司 ^ 82 100 807 股 物 業 投 資 永 順 利 發 展 有 限 公 司 82 100 1,000 股 物 業 投 資 太 古 城 中 心 控 股 有 限 公 司 82 100 100 股 物 業 投 資 高 雲 置 業 有 限
China Medical System [867.HK] 215 results takeaway: new products and acquisition to aid growth, maintain BUY CMS s 215 results were largely in line wi
![China Medical System [867.HK] 215 results takeaway: new products and acquisition to aid growth, maintain BUY CMS s 215 results were largely in line wi](/thumbs/92/110390325.jpg "China Medical System [867.HK] 215 results takeaway: new products and acquisition to aid growth, maintain BUY CMS s 215 results were largely in line wi")
康哲药业 [867.HK] 215 年业绩摘要 : 新产品的推出 并购均将推动增长, 维持买入评级 康哲药业的 215 年业绩基本符合预期 : 收入同比增长 2.7% 至 35.54 亿元人民币, 核心净利润同比增长 2.4% 至 8.28 亿元人民币 总体而言, 我们预计公司核心产品的增长将开始放缓 ( 与过去几年相比 ), 主要是由于高基数效应和产品相对成熟 我们相信新产品的推出将成为公司未来增长的重要驱动力
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 2018 年 10 月 15 日国庆后水泥价格仍坚挺 ; 更多公司发布三季度盈喜 中国水泥行业 平均水泥价格 ( 全国 ) 上周按周上涨 0.5% 至人民币 416 元 / 吨 天津 山西 江苏 山东 安徽 广西及湖南的水泥价格涨幅介乎人民币 10 至 30 元 / 吨 另一方面, 贵州 ( 贵阳和遵义 ) 部分地区水泥价格下跌人民币 20 元 / 吨 国庆节后, 水泥需求开始复苏,
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2006 1 4 7 12 18 20 21 38 40 43 143 1 2006 CHINA INTERNATIONAL MARINE CONTAINERS (GROUP) CO., LTD CIMC 2 86 755-2669 1130 86 755-2682 6579 shareholder@cimc.com 2 86 755-2669 1130 86 755-2681 3950 shareholder@cimc.com
University of Nebraska-Lincoln Xoma (US) LLC Osaka
... 46... 45... 48... 54... 49... 46... 48... 55... 62 46 17 45 15 University of Nebraska-Lincoln Xoma (US) LLC Osaka University University of Nebraska-Lincoln 48 15 54 49 100 46 48 MN Consulting Limited
(3) 枫叶教育 (1317.HK): 公司股价在过去两个月的调整, 应已大致反映了市场对股份期权的忧虑 而我们在上月到公司的学校调研, 我们留意到公司的学生报读情况和日常经营情况良好 作为中国最大的上市教育机构之一, 枫叶教育可能是南下资金密切关注的股票之一 由于预期未来两年的每股盈利年均复合增长
策略 深港通 ( 港股通 ) 更新 2016 年 10 月 17 日 由于深港通可能于 11 月中旬或 11 月下旬开通, 我们检视了符合港股通交易资格的股票 ( 过去 12 个月平均市值符合最低要求 ), 并更新了我们推荐的十只股份 : 金蝶 (0268.HK) 中国水务 (0855.HK) 枫叶教育(1317.HK) 上实城市开发(0563.HK) 华电福新 (0816.HK) 中国外运( 0598.HK)
关 于 本 报 告 欢 迎 阅 读 中 国 港 中 旅 集 团 公 司 香 港 中 旅 ( 集 团 ) 有 限 公 司 发 布 的 第 六 份 社 会 责 任 报 告 本 报 告 全 面 阐 述 了 中 国 港 中 旅 集 团 服 务 于 客 户 员 工 伙 伴 社 会 环 境 等 利 益 相 关
中 国 港 中 旅 集 团 公 司 2015 企 业 社 会 责 2015 任 本 报 告 采 用 环 保 纸 印 制 报 告 中 国 港 中 旅 集 团 公 司 企 业 社 会 责 任 报 告 关 于 本 报 告 欢 迎 阅 读 中 国 港 中 旅 集 团 公 司 香 港 中 旅 ( 集 团 ) 有 限 公 司 发 布 的 第 六 份 社 会 责 任 报 告 本 报 告 全 面 阐 述 了 中 国
1 2 3
Why Kyoto University 1 2 3 9 Kyoto 49.6 50,000 100,000 44.2 100,000 200,000 6.2 International Graduate Programme for East Asia Sustainable Economic Development Studies Undergraduate International Course
% % % 53 Stubbs Road Development Co. Limited ,000, Stubbs Road (Management) Limited ^ ,
53 Stubbs Road Development Co. Limited 82 100 5,000,000 1 53 Stubbs Road (Management) Limited 82 100 1 10 ^ 82 100 807 10 82 100 1,000 1 82 100 100 10 ^ 82 100 4 10 Golden Tent Limited 82 100 1 1 Island
頁 碼 序 號 學 校 名 稱 個 人 申 請 一 類 組 二 類 組 三 類 組 39 義 守 大 學 P.40 P.202 P.313 P.367 40 銘 傳 大 學 P.44 P.204 P.313 P.368 41 亞 洲 大 學 P.47 P.206 P.314 P.368 42 東 海
學 校 系 組 招 生 規 定 目 錄 頁 碼 序 號 學 校 名 稱 個 人 申 請 一 類 組 二 類 組 三 類 組 1 國 立 臺 灣 大 學 P.1 P.174 P.291 P.355 2 國 立 成 功 大 學 P.175 P.292 P.356 3 國 立 暨 南 國 際 大 學 P.1 P.175 P.293 4 國 立 臺 灣 師 範 大 學 P.3 P.176 P.293 P.356
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) 市值 ( 百万美元 ) Market cap PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m)
中国水泥周报 2018 年 11 月 19 日料皖北水泥降价是短暂情况 ; 平均库存继续下降 中国水泥行业 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周按周价格上涨 0.7% 至人民币 442 元 / 吨 浙江 安徽 福建和河南的水泥价格上涨人民币 20- 元 / 吨, 蚌埠 淮安 ( 安徽 ) 和遵义 ( 贵州 ) 的水泥价格下跌 20- 元 / 吨 11 月中旬, 尽管某些地区降雨, 但水泥价格仍保持在较高水平
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 2017 年 7 月 17 日 中国建材发布正面盈利预告 ; 安徽海螺亦有机会将发布盈喜 中国水泥行业 全国水泥价格在淡季中继续微跌 平均水泥价格上周环比下跌 0.3% 至 326.08 元人民币每吨 在江西和福建部份地区, 水泥价格下降 10-30 元人民币每吨 ; 在海南的部分地区和四川广元, 水泥价格上涨 10-50 元人民币每吨 尽管雨量减少, 受炎热天气影响, 大部份地区对水泥的需求依然疲弱,
同业比较 公司股票代号评级股价市值市盈率 Market cap PER (x) ( 倍 ) 市净率 PBR ((x) 倍 ) EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating ( Price 当地货币 (LC) )( 百万美元 (US$m) ) E 2015E
中国水泥周报 2015 年 1 月 5 日预期企业 2015 上半年同比表现较差, 主要由于去年基数较高 ; 聚焦并购及国企改革主题 水泥行业 去年年底水泥价格下跌 0.42% 在近 12 月底, 水泥平均价格 ( 全国性 ) 按周下跌 0.42% 至每吨 311 元人民币 我们覆盖的水泥股上周上涨 4.16% 表现最好的是海螺水泥[0914.HK; 持有 ], 上涨 9.42%, 主要是由于国企改革方案公布
图 : 所有持牌法团的孖展余额,.% 4.%, 4.% 3.%, 3.%.%,.%.%,.%.% -.% Outstanding 未偿还孖展余额 margin financing ( 百万港元 balance ) (HK$m) 同比变动 YoY change 来源 : 香港证监会,
行业报告 香港证券业 前收盘价 Last Price 目标价 TP 评级 Company 公司股票代号 Ticker Rating ( 港元 ) ( 港元 ) (HK$) (HK$) HKEx 港交所 388 HK. 33. 买入 BUY HTI 海通国际 66 HK 4.46 6.7 买入 BUY GTJAI 国泰君安国际 788 HK.3 3. 买入 BUY 8 年 月 8 日孖展业务规例有可能收紧
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中 電 環 保 節 能 機 構 嘉許計劃 0 : 前言 - 大型零售連鎖店 - 第一組 - 大型零售連鎖店 - 第二組 6-7 港式餐廳 8-9 環球美食 0 - 中式佳餚 - 物業管理 - 住宅 - 物業管理 - 商場 6-7 物業管理 - 工商業 8-9 中小企 - 零售及服務 0 - 社福機構 - 學校 - 港資工廠 6-7 特別獎項 8 0 00 00 9 AEON Stores (Hong
体育行业求职宝典
建 筑 行 业 求 职 宝 典 前 言 改 革 开 放 三 十 多 年 来, 我 国 建 筑 业 得 到 了 持 续 快 速 的 发 展, 建 筑 业 在 国 民 经 济 中 的 支 柱 产 业 地 位 不 断 加 强, 对 国 民 经 济 的 拉 动 作 用 更 加 显 著 随 着 市 场 经 济 的 发 展, 建 筑 施 工 企 业 面 临 着 激 烈 的 市 场 竞 争 加 入 世 贸 组 织
WHO WE ARE ,686 3, , , ,000 47, , , , , ,000 46,430 Hitachi, L
2018-2019 WHO WE ARE 1 1 93,686 3,629 1 3,329 2 202 677 879 1 10 9,644 139 16,000 47,255 2 30 7,275 5 5,023 106 12,000 50 46,430 203 3 168,000 46,430 Hitachi, Ltd. 100-8280 16 6 +81-3-3258-1111 2 CEO 4,587
图 1: 成 交 活 跃 的 沪 股 通 股 份 Stock 股 票 代 Code 号 Company 公 司 # 成 of 为 days 成 交 最 in 活 Top 跃 十 10 大 股 most 份 的 active 天 数 traded stocks Total 买 单 buy 总 额 tr
2014 年 12 月 2 日 沪 股 通 : 以 新 产 品 而 言, 初 步 反 应 可 以 接 受 截 至 12 月 1 日, 沪 股 通 的 净 额 配 共 使 用 了 422 亿 人 民 币 我 们 认 为 这 反 应 不 俗, 其 已 经 相 当 于 ishares 安 硕 A50[2823.HK] 市 值 的 69% 沪 股 通 投 资 者 的 偏 好 : 金 融 股 和 价 值 股
丽珠医药集团股份有限公司
丽 珠 医 药 集 团 股 份 有 限 公 司 2012 年 半 年 度 报 告 二 一 二 年 八 月 目 录 一 重 要 提 示... 2 二 公 司 基 本 情 况... 3 三 主 要 会 计 数 据 和 业 务 数 据 摘 要... 4 四 股 本 变 动 及 股 东 情 况... 6 五 董 事 监 事 和 高 级 管 理 人 员... 10 六 董 事 会 报 告... 14 七 重
(iii) 中旅集团与国旅集团的合并 据我们的理解, 香港中旅 (0308.HK) 在短期内不会得到重大的资产注入 然而, 由于其母公司正考虑重组酒店和旅行社业务, 因此香港中旅旗下酒店和旅行社业务的价值有机会得到释放 同时, 作为其母公司在香港的唯一上市平台, 香港中旅有机会继续得到母公司的强力支
策略 近期出现更多关于央企合并的消息 2017 年 5 月 11 日 我们留意到, 近日有不少关于央企合并的报道或消息, 例如有消息指火电及核电企业合并以及有传闻指中化和中国化工进行合并等等 由于政府的目标是在未来几年将央企数目从 100 家减少到 40-50 家, 预计在可见将来应会有更多进展 同时, 对于在母公司层面完成合并的央企, 它们旗下的上市公司也有机会进行重组 本报告总结了一些已确认的合并和有机会进行的合并案例,
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) 市值 ( 百万美元 ) Market cap PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m)
中国水泥周报 2016 年 4 月 25 日 雨季期间水泥价格相对稳定 ; 部分水泥企业第一季亏损并不令人意外 中国水泥行业 水泥价格上周持稳 平均水泥价格 ( 全国性 ) 自 4 月中旬一直持稳在 247.75 元人民币每吨 山东 浙江 青海部分地区的水泥价格上涨 10-30 元人民币每吨, 而福建和湖南部分地区的水泥价格跌幅达 10 元人民币每吨 在西北和东北地区, 市场需求继续回升, 日均付运量按周上升
同业比较 Peer Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) 市值 ( 百万美元 ) Market cap PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m)
中国水泥周报 农历新年后水泥价格偏弱 ; 水泥需求需时回升 2018 年 3 月 5 日 中国水泥业 全国平均水泥价格上周下跌 2% 与农历新年假期前的水平相比, 全国平均水泥价格下跌了 2% 至 387 元人民币 / 吨 价格跌幅介乎 20- 元人民币 / 吨的地区主要是华东 华中和西南地区 本周水泥需求保持在较低水平, 主要由于在假期后建筑活动需时回复 水泥价格下跌并不令人意外, 因为在农历新年后降价以刺激下游需求是常见做法
CK Life Sciences Int'l., (Holdings) Inc.
12 3 1 2 3 4 5 90,000 3,060,000 110% 60,306,000 88,895,000 8 2002 2002 2001 134 298 1,456 3,060 4,948 148 / (22,146) (27,271) (11,148) 90 (60,475) (57,896) (28,589) (88,895) (57,934) 9 7 2 30 200 NutriSmart
必 要 的, 包 括 从 结 构 方 面 分 解 周 期 性 的 特 征 这 样 的 尝 试 不 仅 会 对 中 期 前 景 展 望 提 供 更 好 的 已 知 预 期, 并 对 政 策 制 定 者 们 制 定 合 理 的 贸 易 政 策 和 发 展 策 略 的 回 应 提 供 坚 实 基 础 亚
2015 年 亚 太 贸 易 与 投 资 报 告 支 持 参 与 价 值 链 执 行 摘 要 世 界 经 济 相 互 联 系 的 概 念 已 经 并 不 陌 生, 可 以 追 溯 到 第 一 次 世 界 大 战 爆 发 前, 经 济 学 家 约 翰 梅 纳 德 凯 恩 斯 (John Maynard Keynes) 用 一 位 伦 敦 客 的 舒 适 惬 意 来 描 述 了 这 一 情 形 当 他
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則 及 招 生 名 額 一 覽 表, 按 志 願 校 系 之 及 招 生 校 系 規 定 應 繳 備 妥 志 願 校 系 審 查 前 開 審 查 除 志 願 校 系 另 有 規 定 外, 一 律 以 網 路 上 傳 方 式 繳 交 申 請 人 須 於 申 請 時 間 截 止 日 前 完 成 審 查 上 傳 作 業 如 志 願 校 系 另 行 規 定 加 考 術 科 或 來 臺 面 試, 國 立 澎
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2008 2008 11 2 3 5 10 15 20 20 35 36 43 142 1 2008 CHINA MERCHANTS PROPERTY DEVELOPMENT CO., LTD. CMPD 518067 0755 26819600 0755 26819680 investor@cmpd.cn 9 518067 http://www.cmpd.cn investor@cmpd.cn http://www.cninfo.com.cn
H A+H 5 PE PB 5 PE
2007-03-31 8621 63290499 zhangfan@cjsc.com.cn 2007.03.26-2007.03.30 A H PE 19800.93 0.55 15.63 10790.81 1.39 16.53 30947.56-0.54 16.14 23727.42 0.39 12.27 36128.40 1.84 13.60 3435.67 2.03 18.62 9616.21
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Shanghai Fudan-Zhangjiang Bio-Pharmaceutical Co., Ltd. * 8231 * 1. 2. 3. 6,542,000 3,515,000 86% 2,172,0002,341,000 7% 6,242,0006,250,000 16% 66% 24% 6,513,000 6,792,000 1 1 3 HPV 20 200 120 SFDA 2 ALA
首选 : (1) 贵州茅台 ( CH): 白酒行业销售渠道去库存的进展良好 随着高端白酒需求复苏, 售价已有所上涨, 而龙头企业有较高的定价能力 由于贵州茅台毫无疑问是市场领导者, 我们的 A 股团队预计公司 2017 年 /2018 年将实现 27%/26% 净利润增长 (2) 上汽集
策略 2017 年 9 月 6 日 17 年上半年 A 股表现点评 : 企业盈利增长将放缓 ; 聚焦消费 / 金融股 根据中国银河证券研究团队的分析,A 股市场的盈利周期或已在今年第一季见顶, 并将在未来几个季度逐 步放缓 特别是, 创业板的盈利增长在今年第二季大幅放缓, 主要由于并购增长较低所致 考虑到这盈 利增长放缓的趋势, 我们的 A 股团队现时较看好大消费白马股和金融股, 因为预期它们的盈利前景较为稳
“理财超千亿”每周战报
招 商 银 行 金 葵 花 焦 点 联 动 系 列 之 精 选 银 行 股 票 表 现 联 动 理 财 计 划 风 险 提 示 书 尊 敬 的 客 户 : 由 于 理 财 资 金 管 理 运 用 过 程 中, 可 能 会 面 临 多 种 风 险 因 素, 因 此, 根 据 中 国 银 行 业 监 督 管 理 委 员 会 相 关 监 管 规 定 的 要 求, 在 您 选 择 认 购 本 理 财 产 品
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46 2007 11 27 (1) Galaxy Earnest Limited 20 2007 2006 2007 2004 2003 2004 CIHAF 2009 (1) 254 1986 901994 39 2007 11 27 (2) Galaxy Earnest Limited 2003 100 15 1994 1998 2008 1994 1997 2006 36 2007 11 27
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: 1098 07 2 4 6 8 10 13 23 29 30 34 51 57 60 137 139 144 2007 2006 2005 2004 2003 1,282 1,187 1,187 993 815 2,408 506 767 885 864 687 614 2,598 555 66 2,408 552 78 48 119 1,209 786 388 357 334 851 705
00261 1991/12/30 00138 1991/11/11 00766 2002/05/15 00351 1992/08/18 02883 H 2002/11/20 01138 H 1994/11/11 02866 H 2004/06/16 01110 1997/12/17 00299 20
00139 139 1994/03/15 02018 AAC Acoustic Technologies Holdings Inc. 2005/08/09 00900 Aeon 1995/09/14 00522 ASM Pacific Technology Ltd. 1989/01/03 00759 CEC 1999/11/15 00524 e-kong Group Ltd. 1989/04/21
公司介紹2014
公 司 介 绍 2014 2013 会 计 年 度 (2013 年 4 月 -2014 年 3 月 ) 15 16 18 22 26 30 34 38 & 16 公 司 介 绍 2014 2013 会 计 年 度 (2013 年 4 月 -2014 年 3 月 ) ChiNa 伊 藤 忠 商 事 是 一 家 创 业 于 1858 年 的 大 型 综 合 商 社 现 在, 伊 藤 忠 商 事 作 为
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张 彤 律 师 是 凯 易 香 港 办 事 处 公 司 业 务 部 的 资 深 合 伙 人, 执 业 领 域 侧 重 于 证 券 发 行 和 并 购 交 易 张 律 师 的 执 业 重 点 在 于 证 券 发 行 以 及 并 购 交 易, 其 中 多 数 均 涉 及 中 国 公 司 自 2003 年 起, 他 曾 代 表 中 国 发 行 商 或 顶 尖 投 资 银 行 完 成 46 起 美 国 首
主要财务数据 Key financials Conch 海螺水泥 Cement (914.HK) (00914.HK) 损益表 Income Statement ( 千元人民币, 每股数据除外 ) (RMB'000, except for per share amount)
海螺水泥 [0914.HK] 2017 年第四季指引优于预期 ; 上调 2018 年每股盈利预测 7.4% 上周五, 海螺水泥宣布预计 2017 年净利润同比增长 70%-90%, 远高于此前指引的 %-70%, 反映水泥价格上涨对 2017 年四季报带来的正面影响高于公司预期 由于华东地区供求平衡良好, 加上市场集中度不断提高, 我们认为 2018 年对海螺水泥将是前景良好的一年 我们将 2017
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UNIS TECHNOLOGY STRATEGY SUN EAST TECHNOLOGY INVESTMENT LIMITED (HOLDINGS) LIMITED * 365 CAPITAL 11 24 25 31 32 3334 52 1 8 18322 * .................................................. ii........................................................
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 2016 年 5 月 30 日 如果市场情绪持续改善, 水泥股表现将优于钢铁股 ; 煤价暂时维持稳定 中国水泥行业 上周水泥价格继续回升 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周环比上涨 0.69% 至 255.33 元人民币每吨 在吉林和广东的部分地区, 水泥价格上涨 15-50 元人民币每吨, 而在安徽和湖南的部分地区, 水泥价格的跌幅达到 10 至 20 元人民币每吨 在大部分地区,
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本 科 留 学 生 招 生 专 业 简 介 建 筑 学 专 业 (Architecture): 建 筑 学 是 一 门 综 合 性 较 强 的 学 科, 具 有 科 学 与 艺 术 理 工 与 人 文 结 合 的 特 点, 要 求 学 生 知 识 面 广 泛, 有 较 强 的 形 象 思 维 能 力 色 盲 者 不 能 报 考 本 专 业 主 要 课 程 有 数 学 计 算 机 基 础 建 筑 技
... 1... 3... 3... 4... 6... 7... 7... 7... 8
GOME ELECTRICAL APPLIANCES HOLDING LIMITED * 493 * ... 1... 3... 3... 4... 6... 7... 7... 7... 8 493 3,600,000,000 57 0.0 % GOME ELECTRICAL APPLIANCES HOLDING LIMITED * 493 Canon s Court 22 Victoria Street
JP Shui On Company Limited HSBC Corporate Finance Limited2002HSBC Markets (Asia) Limited
10 3 7 58 53 54 65 52 62 57 Gary C. Biddle 54 Roger L. McCarthy 57 60 GBS JP 58 2004 2 1971 1999 62004 12 1998 1999 2001 20022002 JP 53 2004 2 2006 6 1 Shui On Company Limited 13 2003 112006 5 54 2005
16 237,500, ,170, ,456,961 68,991,418 7,005,801 2,468, ,174,024 18,370, ,911,728 20,589, ,869 2,820, ,050,
ANDRE Yantai North Andre Juice Co., Ltd. * 02218 6 30 1 152,276,584 106,373,059 2 3,184,550 3 137,499,157 102,712,187 4 4,195,750 3,993,014 5 1,292,409 30,234,414 6 624,246,367 862,607,161 7 89,791,562
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CHINA SEVEN STAR HOLDINGS LIMITED 245 (1) (2) (3) (4) (5) 6 41 42 43 44 68 57 73 EGM 1 EGM 3 48 183 22 ............................................................ i............................................................
目 標 及 投 資 策 略 目 標 子 基 金 的 目 標 是 提 供 在 扣 除 費 用 及 開 支 之 前 盡 量 貼 近 彭 博 巴 克 萊 亞 洲 美 元 投 資 級 別 債 券 指 數 ( 相 關 指 數 ) 表 現 的 投 資 業 績 策 略 經 理 人 擬 採 用 代 表 性 抽 樣
產 品 資 料 概 要 BMO 亞 洲 美 元 投 資 級 別 債 券 ETF BMO Global Asset Management (Asia) Limited 2016 年 9 月 12 日 本 基 金 是 交 易 所 買 賣 基 金 本 概 要 提 供 本 基 金 的 重 要 資 料 本 概 要 是 基 金 章 程 的 一 部 分 閣 下 不 應 單 憑 本 概 要 作 投 資 決 定 資
(1) 10 (2) 2 (3) (1) 3 (2) 3 2
CHINA MERCHANTS BANK CO., LTD. 03968 2016 4 28 2016 4 28 2016 6 28 2015 2015 2015 (1) 2015 11 12 (2) 2015 9 2015 11 1 (1) 10 (2) 2 (3) 6 10 2 6 18 9 3 3 (1) 3 (2) 3 2 59 2014 7 2014 8 571 XV 13.51(2)(h)
Regal International Airport Group Company Limited * 357 H *
Regal International Airport Group Company Limited * 357 H 6 29 30 31 32 50 68 82 * ............................................................... 1.........................................................
2009 2009 8 7 ... 1... 3... 6... 7... 9... 14... 64 2009 1 TANGSHAN IRON AND STEEL CO. LTD TANG STEEL CORP. 2 3 9 0315-2702941 0315-2702198 tggf@tangsteel.com 4 9 063016 www.tangsteel.com tggf@tangsteel.com
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
华 夏 全 球 精 选 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 1 季 度 报 告 2015 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 华 夏 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 五 年 四 月 二 十 一 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董
Key 主要财务数据 financials 安徽海螺 (914.HK) Conch Cement (00914.HK) 损益表 Income Statement ( 千元人民币, 每股数据除外 ) (RMB'000, except for per share amount)
海螺水泥 [0914.HK] 三季报大致符合预期 ; 较看好海螺水泥 -A 海螺水泥 2017 年第三季经常性净利润为 31 亿元人民币, 同比增长 33% 公司预计全年净利润同比增长 50-70% 由于市场共识预测全年净利润同比增长 56%, 这代表共识预测有上调空间 在第三季, 由于多雨天气的关系, 综合吨毛利跌至 72.7 元人民币, 第二季为 81 元人民币 随着华东的水泥价格在过去几周上涨,
1
1 2 EI ( 2005) 3 EI ( 2005) 4 2006 3 1 2 3 EI ( 2005) http://www.ei.org.cn/twice/coverage.jsp ISSN 0567-7718 Acta Mechanica Sinica/Lixue Xuebao 1006-7191 Acta Metallurgica Sinica (English Letters) 0253-4827
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CHINA INTERNATIONAL MARINE CONTAINERS (GROUP) CO., LTD. 2039 2016 4 82016 3 A A 1 A A 1 A 1.00 2 A 6 3 10 10 2 2 4 386,263,593 386,263,593 600,000 5 2016 4 9 20A 15.4020A =20A 20 A 90% 13.86 3 6 7 A 8
相对股价表现 35.00% 25.00% 15.00% 5.00% -5.00% % % CITIC 中信证券 Securities (6030.HK) - 股价表现 Company Limited (SEHK:6030) - Share Pricing Huatai 华泰证
中信证券 [6030.HK] 我们将中信证券 -H 的目标价由 20.60 港元上调至 22 港元 (1.4 倍 2018 年市净率 ( 前值 :1.32 倍 2018 年市净率 )), 并将评级从持有上调至买入 我们的目标价是基于戈登增长模型所得 ;Beta 值假设为 1.3, 股权成本假设为 9.4%, 中期股本回报率假设为 10.4%( 此前为 10.2%) 在控股公司层面, 中信证券 2018
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2 3 6 13 17 25 31 44 48 49 51 52 54 116 1 Cricket Square, Hutchins Drive P.O. Box 2681 Grand Cayman KY1-1111 Cayman Islands B 9-A 1 36 SMP Partners (Cayman) Limited 3rd Floor, Royal Bank House 24 Shedden
2 3 4 7 8 25 25 27 29 32 1313.22 33 34 34 35 35 35 35 36 37 38 40 41 42 44 45 84 1 China COSCO Holdings Company Limited China COSCO 1 3 300461 183 49 CEO ** * ** * ** H A H 1919 A 601919 H 183 18 1806-1807
图 1: 深南电路提供的产品及服务 Figure 图 2: 中航国际控股净资产计算 2: NAV calculation for AVIC IHL Major 中航国际控股 listed assets (161.HK) of AVIC 的主要上市资产 International Holdings (
公司动态 2017 年 12 月 4 日 中航国际控股 [0161.HK;10.20 港元 ; 未评级 ] 深南电路 (002916.CH) 简介分析员 : 王志文, CFA (cmwong@chinastock.com.hk; 电话 : 852-3698 6317) 中航国际控股 摘要 : 由中航国际控股 (0161.HK) 拥有 69.7% 权益的附属公司深南电路 (002916.CH) 昨日公布
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LIVZON PHARMACEUTICAL GROUP INC.* 1513 2018 Livzon Pharmaceutical Group Inc.* 13.09 13.10B571XIVA 1 2,369,123,463.71 2,126,032,700.53 2,126,032,700.53 11.43% 347,363,915.08 275,011,096.84 275,011,096.84
JPM Pacific Securities_30May-PwC.pdf
仅供中国内地公众查阅 半年度报告 2016 年 3 月 31 日 ( 未经审核 ) 证 内地香港互认基金系列 中国内地代理人 : 基金管理人 : 此 ( 等 ) 报告并不构成购买组成本文件内容的任何基金单位之邀请 只有基于现时基金说明书 ( 或同等文件 ) 及最近之财务报告 ( 如有 ) 所作之认购方为有效 本报告可能包含本基金若干并未获认可在中国内地发售或分销之股份类别 投资者应注意, 本经审核年度报告内若干数据以综合方法表述,
山东晨鸣纸业集团股份有限公司2012年度报告全文
山 东 晨 鸣 纸 业 集 团 股 份 有 限 公 司 SHANDONG CHENMING PAPER HOLDINGS LIMITED 2012 年 度 报 告 2013 年 03 月 1 第 一 节 重 要 提 示 目 录 和 释 义 本 公 司 董 事 会 监 事 会 及 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性
惠 理 基 金 管 理 公 司 (852) 2880 9263 (852) 2565 7975
2015 惠 理 基 金 管 理 公 司 (852) 2880 9263 (852) 2565 7975 vpl@vp.com.hk www.valuepartners.com.hk 2-3 4-13 14-15 16-23 24 1 Bank of Bermuda (Cayman) Limited P.O. Box 513 HSBC House 68 West Bay Road Grand Cayman
May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov
中国银河证券 [6881.HK] 银河证券 4 月实现净利润 12.2 亿元人民币 ( 母公司层面 ; 未有公布去年同期数据作比较 ) 至于 2015 年首四个月, 净利润为 31 亿元人民币, 相当于去年全年净利润的 82% 我们相信, 现时市场对全年盈利的共识预测 63 亿元人民币过于保守 同时我们认为, 如果股市交易量继续保持强劲, 那么我们的 2015 年净利润预测 72 亿元人民币将有上调空间
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2000 4 29 ( ) 1999 ShenZhen Properties & Resources Development (Group) Ltd PRD 1 2 3 4 1 1994 1996 2 1999 5.49 1999 5 1.91 4200 1999 91% 6357 3 10.6 20.3 1999 4453 260 1999 4627 401 3 1999 6 426,311,940.45
(Minsheng) A Share_insert cover.indb
600016 2013 2014 3 28 1713 1 2013 101 10 2 2013 2 2 3 4 9 10 12 14 18 70 80 100 141 142 146 149 153 158 162 165 166 168 344 350 351 354 2013 3 571 IT A A 2 2013 3 GDP 9% 7.7% 2013 7 20 P2P 2013 2013 422.78
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CHINA COMMERCIAL LAW FIRM. GUANG DONG 4011 22-23 (P.C.)518048 22/23/F, CTS Tower, No.4011,ShenNan Road, Shenzhen, PRC. (Tel)0086-755-83025555. (Fax)0086-755-83025068 http://www.huashang.cn 1 ...2... -
图 1: 上周观点回顾 股票代号公司 Market 市值 ( 百万港元 cap ) 2017E 年市盈率 PER 2018E 年市盈率 PER 市净率 2017E 年股息收益率 Dividend 10 月 27 on 日股价 Oct 月 on 20 日股价 Oct 20 变动 PBR (
策略 10 月 20 日的淡仓分析 2017 年 10 月 30 日 香港证监会上周五发布 10 月 20 日的累计淡仓数据 我们根据以下三个标准分析哪些公司可能较受到卖空活动的影响 :(i)10 月 13 日至 10 月 20 日之间的淡仓净变动 ;(ii) 淡仓占自由流通量的比例 ;(iii) 淡仓的绝对金额 我们必须强调, 这只是基于官方数据的客观计量分析 ; 分析结果并不代表我们对一些公司的企业管治或基本面存疑
图 1: 各地区收入贡献 ( 半年度 ) (HK$m) 1H16 2H16 FY16 1H17 2H17 FY17 YoY HoH North 北美 America 2,089 1,962 4, ,719 1,780 3, Europe 欧洲及其他海外地区 and
敏华控股 [1999.HK, 7.10 港元, 未评级 ] 2017 年 5 月 25 日 17 财年业绩胜预期 ; 中国业务大幅增长带来惊喜 分析员 : 吕宇 (livylyu@chinastock.com.hk: 电话 3698-6393) HKD 2016 2017 2018E 2019E Revenue 收入 ( 百万元 (m)) 7,328 7,779 8,667 9,754 COGS 销货成本
二零零三年二月十日會議
CB(1) 844/02-03(05) (a) (b) 2. 3. 4. (National Nanotechnology Initiative) 5 6.04 7.1 20 (2.4 ) - 2-5. ( ) 1.07 6. 7. 8. 9. 7 4,150 10. (TiO2) - 3-11. ( ) 12. ( ) A 13. 14. (a) ( ) (b) ( ) 15. (a) (b) (c)
(Chi_H share).indb
2011 2012 3 22 181815 33 2011 2 4 6 8 10 44 52 61 87 88 97 101 103 106 250 251 252 253 256 2011 1 2 2011 279.20 58.81% 1.40%0.31 23.89%5.59 0.63% 0.06 357.29%86.842.23%0.35 20062009 2010 2011 2011 201183.60%
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 2017 年 5 月 29 日 水泥价格短期内或较弱, 受累于多雨天气及其他季节性因素 中国水泥行业 全国性水泥价格大致持平 上周平均水泥价格 ( 全国性 ) 维持于 338.00 元人民币每吨 在江西 河南 四川的部分地区, 水泥价格上涨 10-20 元人民币每吨, 而在江苏 安徽 福建的部分地区, 水泥价格下跌 10-20 元人民币每吨 市场需求受到 5 月底的多雨天气和农季影响,
上海张江高科技园区开发股份有限公司
600895 2006 2006... 1... 1... 3... 4... 4... 6... 38 1 2006 2006 1 2 3 4 () 1 SHANGHAI ZHANGJIANG HI-TECH PARK DEVELOPMENT CO., LTD ZJHTC 2 A A G A 600895 3 200 560 A 9-10 201203 www.600895.comwww.600895.cn
, ,249 (164,579) (77,591) 128, ,658 31,085 13,783 (67,320) (60,839) (118,382) (60,344) (24,438) (52,355)
01164 2011 9 30 9 2011 12 12 2011 9 30 9 13 292.7 17% 187.6 55.5 438% 2011 12 12 2011 9 30 9 13 1 2011 9 30 9 9 30 9 2011 2010 2 292,693 249,249 (164,579) (77,591) 128,114 171,658 31,085 13,783 (67,320)
30 麦 行 记 ( 香 港 ) 建 筑 有 限 公 司 31 混 凝 土 车 司 机 协 会 32 YKK 香 港 有 限 公 司 33 香 港 房 屋 委 员 会 及 承 建 商 34 中 华 电 力 工 程 有 限 公 司 ( 前 称 : 电 力 顾 问 有 限 公 司 ) 35 中 国 建
1 香 港 政 府 2 香 港 总 商 会 3 香 港 中 华 总 商 会 4 香 港 中 华 厂 商 联 合 会 5 香 港 工 业 总 会 6 香 港 建 造 业 商 会 有 限 公 司 7 香 港 雇 主 联 合 会 8 香 港 工 会 联 合 会 9 港 九 工 团 联 合 总 会 10 港 九 劳 工 社 团 联 会 11 香 港 职 工 会 联 盟 12 建 造 业 议 会 13 香 港
同业比较 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) 市值 ( 百万美元 ) Market cap 市盈率 PER ((x) 倍 ) PBR 市净率 (x) ( 倍 ) EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) E
中国水泥周报 2017 年 10 月 16 日 国庆假期后水泥价格温和上涨 ; 即将公布的三季报仍偏向正面 中国水泥行业 国庆假期后全国总体水泥价格微涨 平均水泥价格 ( 全国性 ) 在过去两周上涨 0.2% 至 341.28 元人民币 / 吨 在辽宁 内蒙古 河北 浙江 湖北 广东的部分地区, 水泥价格上涨了 15-30 元人民币 / 吨, 河南的水泥价格则下跌了 20 元人民币 / 吨 在国庆节期间,
Sector Report July 13, 2018 China construction machinery sector Kelly Zou Analyst (852) Wong Chi Man Head of Rese
行业报告 2018 年 7 月 13 日 中国建筑机械行业 预期 18 年上半年业绩强劲 ; 近几周股价调整后下行空间有限 上半年工程机械销售增长强劲 根据中国工程机械工业协会数据,6 月中国挖掘机销量同比增长 58.8% 至 14,188 台, 创下过往的 6 月销售新高 累计而言, 今年上半年的总销量同比增长 60.6%, 继续超出市场预期 其他工程机械板块, 如起重机和混凝土机械应会有更高的销量增长,
DT capital AR16_j_final_op.pdf 1 11/4/2017 10:39:36 2 3 6 10 20 23 33 38 39 40 41 42 1-2016 Cricket Square Hutchins Drive, P.O. Box 2681 Grand Cayman KY1-1111 Cayman Islands 288 6 D Royal Bank of Canada
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21