一军工股市场表现与估值国家统计局周二发布的宏观经济景气指数预警信号显示, 中国经济景气指数全面下降金融危机对实体经济的冲击进一步加剧, 打击了投资者持股过节的信心 A 股市场连续八个交易日收跌, 但军工行业涨幅好于大盘, 其中中航光电和中国卫星表现突出图

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养拥龙
5 years ago
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1 大盘继续筑底军工股表现强势军工装备制造业周报行业研究 2009 年 1 月 5 日分析师 : 薄小明江南金融研究所 xiaoming_bo@163.com 联系电话 : 要点 : 国家统计局周二发布的宏观经济景气指数预警信号显示, 中国经济景气指数全面下降金融危机对实体经济的冲击进一步加剧, 打击了投资者持股过节的信心 A 股市场连续八个交易日收跌, 但军工行业涨幅好于大盘, 其中中航光电和中国卫星表现突出国家十五 863 项目 R0110 重型燃气轮机研制与调试课题, 于部门 : 军工装备制造 12 月 28 日在沈阳顺利通过了国家 863 能源技术领域办组织的阶段验收, 宣告了黎明公司主制的这一项目取得重大突破, 为进一步研制中低热值燃料燃气轮机, 完善重型燃机关键部件设计与制造技术奠定了坚实基础贵航股份 1 月 5 日公告公司从控股股东中国贵州航空工业 ( 集团 ) 有限责任公司获知, 控股股东目前正在筹划针对上市公司的重大资产重组事项, 但该事项方案有待进一步论证, 存在重大不确定性, 公司股票自 2009 年 1 月 5 日起停牌天威保变 12 月 30 日公告 2008 年度业绩快报天威保变 2008 年实现营业收入 43.6 亿元, 比上年增长 38.11%; 基本每股收益 0.81 元, 比上财务及市场指标 : 每股收益 :0.34 元每股净资产 :4.53 元每股现金流量 :0.66 元每股销售额 :4.22 元市盈率 ( 倍 ):34.92 市净率 ( 倍 ):2.1 市现率 ( 倍 ):11.29 年增长 % 截至 2008 年 12 月 22 日, 公司共完成变压器产量约 8282 万 kva( 含控股子公司 ), 比去年同期增长 1946 万 kva, 增幅 30.71% 军工指数与上证 A 指数走势对比

2 一军工股市场表现与估值国家统计局周二发布的宏观经济景气指数预警信号显示, 中国经济景气指数全面下降金融危机对实体经济的冲击进一步加剧, 打击了投资者持股过节的信心 A 股市场连续八个交易日收跌, 但军工行业涨幅好于大盘, 其中中航光电和中国卫星表现突出图军工指数及估值参数走势图资料来源 :WIND 江南金融研究所图军工指数及估值参数走势图资料来源 :WIND 江南金融研究所图 3 军工行业主要财务指标及每股收益预测资料来源 :WIND 江南金融研究所 1

3 表 1 十大军工集团上市公司一周股价涨跌幅与上证指数涨跌幅对比表代码股票简称收盘价动态市盈率总市值 ( 万元 ) 涨跌幅上证涨跌幅涨跌差西飞国际 ,406, 航空动力 , 力源液压 , 贵航股份 , 深天马 A , 中航光电 , 中航地产 , 飞亚达 A , 三鑫股份 , 成飞集成 , 中航精机 , 洪都航空 , 哈飞股份 , 东安动力 , 东安黑豹 , *ST 昌河 , 成发科技 , *ST 宇航 , 中国船舶 ,533, 广船国际 , 中船股份 , 中兴通讯 ,653, 火箭股份 , 航天机电 , 中国卫星 , 航天动力 , 航天信息 ,551, 航天通信 , 航天电器 , 航天晨光 , 航天长峰 , 航天科技 , 天威保变 ,355, 长安汽车 , 中国嘉陵 , 西仪股份 , 辽通化工 , 中兵光电 , 北化股份 , 凌云股份 ,

4 北方创业 , 晋西车轴 , 北方国际 , 北方股份 , 新华光 , 长春一东 , 风帆股份 , 中核科技 , 华东电脑 , 四创电子 , 卫士通 , 资料来源 : 江南金融研究所二国防科技工业动态 1 我国三代核电依托项目新版二级进度计划发布 2008 年 12 月 21 日, 我国三代核电自主化依托项目 AP1000 新版二级进度计划 (1 版 ) 正式发布三代核电 AP1000 依托项目二级进度计划 1 版是整个 AP1000 依托项目采购设计施工等接口管理控制和协调的重要工具, 同时也是 AP1000 依托项目三级进度计划升版的依据, 它的签署为顺利完成三门和海阳 AP1000 核电站建造提供了更好的指导方案进度计划的发布是整个自主化依托项目工程建设起步前的核心工作 2009 年 3 月和 9 月, 我国三代核电自主化依托项目三门核电站一号机组海阳核电站一号机组将先后浇注第一罐混凝土 (FCD), 实现核电站主体工程开工建设的关键里程碑目标 2 风云二号 E 星成功获取第一张可见光图像 2008 年 12 月 30 日 11 点 30 分, 由中国航天科技集团公司研制并成功发射的风云二号 E 星开机, 获取了第一幅可见光图像风云二号 E 星的功能和设计指标与风云二号 C 星 D 星相同, 在提高 3

5 可靠性抑制杂散辐射方面采取了改进措施, 卫星的定量探测性能比 C 星 D 星略有提高与风云二号 C 星 D 星的同类图像相比,E 星的图像层次更丰富云图上显示的华南静止锋云系上的多层云结构与冷空气活动密切相关的高空急流云系冷空气入海后形成的细胞状云系西藏高原上的积雪等重要特征清晰可见, 为天气预报人员分析正在影响我国的冷空气活动提供了依据 E 星发射成功使风云二号系列有 3 颗卫星在轨稳定运行, 为我国静止轨道气象卫星业务的稳定可靠运行提供了有利条件 3 R0110 燃机在黎明获重大突破国家十五 863 项目 R0110 重型燃气轮机研制与调试课题, 于 12 月 28 日在沈阳顺利通过了国家 863 能源技术领域办组织的阶段验收, 宣告了黎明公司主制的这一项目取得重大突破当日上午, 由蔡睿贤刘大响翁史烈等七位院士和十余位专家组成的验收组, 认真听取了课题承担单位对课题研究工作执行情况的汇报和 R0110 重型燃气轮机全速空载试验验证的情况介绍, 审查了阶段验收资料经过充分讨论与评议, 专家组一致通过了重型燃机的阶段验收, 并形成意见 : 以黎明公司为主体承担单位的联合体通过 R0110 重型燃机的研制, 初步建立了以 R0110 燃机为基础的重型燃机设计试验研制平台, 形成了以黎明公司为核心的制造体系, 具备了关键部件自主研制能力, 实现了关键技术突破为进一步研制中低热值燃料燃气轮机, 完善重型燃机关键部件设计与制造技术奠定了坚实基础国家科技部辽宁省科技厅沈阳市政府中航工业以及黎明公司相关领导参加了验收并纷纷表示, 尽快把 R0110 重型燃气轮机推向市场, 最终实现商业化运用 2001 年, 以黎明公司为研制总成单位六六所为总设计单位联合清华大学中科院等科研院 4

6 所和有关企业, 共同攻占 R0110 重型燃气轮机这一制高点, 其项目被列为国家 863 能源领域重大专项 4 中国航天科工集团与中国工商银行签署战略合作协议 12 月 30 日, 中国航天科工集团公司与中国工商银行在北京签署战略合作协议, 根据协议, 中国工商银行将向航天科工集团公司提供 100 亿元意向性融资额度资金结算和理财产品等金融服务三重点跟踪公司动态贵航股份 (600523):1 月 5 日公告公司从控股股东中国贵州航空工业 ( 集团 ) 有限责任公司获知, 控股股东目前正在筹划针对上市公司的重大资产重组事项, 但该事项方案有待进一步论证, 存在重大不确定性, 公司股票自 2009 年 1 月 5 日起停牌天威保变 (600550):12 月 30 日刊登 2008 年度业绩快报公告天威保变 2008 年实现营业收入 43.6 亿元, 比上年增长 38.11%; 营业利润 9.95 亿元, 比上年增长 %; 基本每股收益 0.81 元, 比上年增长 % 截至 2008 年 12 月 22 日, 公司共完成变压器产量约 8282 万 kva ( 含控股子公司 ), 比去年同期增长 1946 万 kva, 增幅 30.71% 北方创业 (600967):12 月 30 日刊登完成向内蒙古一机集团路通弹簧有限公司出资控股公告经董事会和临时股东大会决议通过, 同意公司出资 1323 万元控股内蒙古一机集团路通弹簧有限公司目前路通弹簧有限公司上述增资工作已于 2008 年 12 月 20 日完成工商注册变更包头北方创业股份有限公司以货币出资的 1323 万元, 其中万元作为实收资本, 其余万元作为资本公积 5

7 表 2 重点跟踪公司估值股票名称股票代 EPS( 元 ) PE( 倍 ) PB( 倍 ) 码 E 2009E 2008E 2009E 每股净资 2008 产投资评级西飞国际买入贵航股份买入中航光电买入航空动力买入力源液压买入洪都航空持有哈飞股份持有天威保变持有中国卫星买入火箭股份买入航天通讯持有航天动力持有北方创业买入中国船舶持有中船股份持有广船国际持有风帆股份持有晋西车轴买入中核科技持有 6

8 附注 : 我们设定的上市公司投资评级如下 : 买入 : 预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平, 股价绝对值将会上涨持有 : 预计未来六个月总回报与综合指数增长相若, 股价绝对值通常会上涨卖出 : 预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平, 股价将不会上涨我们设定的行业投资评级如下 : 增持 : 预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平中性 : 预计未来六个月行业增长水平与中国国民经济增长水平相若减持 : 预计未来六个月行业增长水平低于中国国民经济增长水平我们所定义的综合指数, 是指该股票所在交易市场的综合指数, 如果是在深圳挂牌上市的, 则以深圳综合指数的涨跌幅作为参考基准, 如果是在上海挂牌上市的, 则以上海综合指数的涨跌幅作为参考基准而我们所指的中国国民经济增长水平是以国家统计局所公布的国民生产总值的增长率作为参考基准免责声明 : 本报告并非针对或意图送发或为任何就送发发布可得到或使用本报告而使江南证券有限责任公司及其关联公司违反当地的法律或法规或可致使江南证券受制于法律或法规的任何地区国家或其它管辖区域的公民或居民除非另有显示, 否则此报告中的材料的版权属于江南证券未经江南证券事先书面授权, 不得更改或以任何方式发送复印本报告的材料内容或其复印本给予任何其他人本报告所载的资料工具及材料只提供给阁下作查照只用, 并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请或向人作出邀请江南证券未有采取行动以确保于本报告中所指的证券适合个别的投资者本报告的内容并不构成对任何人的投资建议, 而江南证券不会因接受本报告而视他们为其客户本报告所载资料的来源及观点的出处皆被江南证券认为可靠, 但江南证券并不能担保其准确性或完整性, 而江南证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任, 除非该等损失因明确的法律或法规而引致并不能依靠本报告以取代行使独立判断江南证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映分析员的不同设想见解及分析方法为免生疑, 本报告所载的观点并不代表江南证券及关联公司的立场江南证券在法律许可的情况下可参与或投资本报告所提及的发行商的金融交易, 向该等发行商提供服务或向他们要求给予生意, 及或持有其证券或进行证券交易江南证券于法律容许下可于发送材料前使用此报告中所载资料或意见或他们所根据的研究或分析以往的表现不应作为日后表现的显示及担保本报告所载的资料意见及推测是江南证券于最初发报此报告日期当日的判断, 可随时更改于本报告所指的证券或金融票据的价格价值及收入可跌可升本报告为派发给江南证券的专业及投资机构客户如接收人非江南证券的市场专业及机构投资客户, 应在基于本报告做出任何投资决定或就报告要求任何解释前咨询独立财务顾问江南证券版权所有, 保留一切权利深圳北京地址 : 深圳市深南中路 68 号航空大厦 29 层, 地址 : 北京市朝阳区安立路甲 56 号, 电话 : 电话 :

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4. 2 中航证券金融研究所部门负责人董忠云证券执业证书号 :S0640515120001 首席分析师梁证券执业证书号 :S0640515030001 高级宏观分析师符证券执业证书号 :S0640514070001 研究助理李晨证券执业证书号 :S0640115060035 电话 :010-64818471 邮箱 :spirit6764@live.cn 趋势不改水自横流宏观策略周报 2016