一军工股市场表现与估值近期中国刺激经济政策频频出台, 力度之大可谓前所未有本周国家出台的 4 万亿保增长计划给中国经济下了一剂强心针, 很大程度上提振了投资者的信心这也是 A 股市场本周连续上涨的原因, 在全球市场下跌的环境中, 可谓一枝独秀周五, 上证综指收报于点,

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唯崔
5 years ago
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1 A 股市场反弹, 军工装备股渐有起色军工装备业周报行业研究 2008 年 11 月 17 日要点 : 分析师 : 魏萌江南金融研究所 mwei@scstock.com 电话 : 近期中国刺激经济政策频频出台, 力度之大可谓前所未有本周国家出台的 4 万亿保增长计划给中国经济下了一剂强心针, 很大程度上提振了投资者的信心周五, 上证综指收报于点, 上涨点, 涨幅 3.05%, 成交亿元 ; 深成指报点, 上涨点, 涨幅 4.66%, 成交亿元由于航空工业集团正式挂牌, 军工装备制造行业整体走势好于上证综指部门 : 军工装备制造业 11 月 8 日, 中航工业集团在北京正式宣布 : 经过 5 个多月精心筹备, 中国航空工业集团公司已于 11 月 6 日完成工商注册, 正式挂牌成立重组整合后的中航工业集团注册资本金为 640 亿元, 实行母子公司 ( 事业部 ) 管理体制, 按照对专业化实体进行分类调整的基本思路, 对功能化子公司事业部或直属机构实施资源重组整合和优化, 将形成防务运输机发动机直升机机载设备与系统通用飞机航空研究飞行试验贸易物流资产管理等 10 个功能实体新中航向品牌价值商业模式集成网络新三位一体的转型升级, 大力推进市场化改革专业化整合资本化运作国际化开拓产业化发展, 到 2017 年挑战收入万亿的目标洪都航空 (600316):11 月 11 日公告公司近日与中国航空技术进出口总公司 ( 下称 : 中航技 ) 签订了 18 架 k8 系列教练机收购协议, 此次 18 架 k8 系列教练机列入中航技 2008 年对公司 k8 系列飞机的收购本次 18 架教练机将于明后年交付中航技财务及市场指标 : S 吉生化 (600893):11 月 17 日刊登股权分置改革方案实施公告本次股权分置改革方案为流通股股东每 10 股获得股票 0.5 股对价股份上每股收益 :0.34 元每股净资产 :4.53 元每股现金流量 :0.66 元每股销售额 :4.22 元市盈率 ( 倍 ):32.28 市净率 ( 倍 ):1.94 市现率 ( 倍 ):10.44 市日为 2008 年 11 月 20 日, 当日公司股票复牌 ; 股价不计算除权参考价不设涨跌幅度限制自 2008 年 11 月 20 日起, 公司股票简称改为 " 航空动力 ", 股票代码保持不变军工指数与上证 A 指数走势对比

38 点, 涨幅 4.66%, 成交 400.96 亿元食品饮料有色金属林业农牧渔等板块领涨大盘由于航空工业集团正式挂牌, 军工装备制造行业整体走势好于上证综指图 1 2007.11.

2 一军工股市场表现与估值近期中国刺激经济政策频频出台, 力度之大可谓前所未有本周国家出台的 4 万亿保增长计划给中国经济下了一剂强心针, 很大程度上提振了投资者的信心这也是 A 股市场本周连续上涨的原因, 在全球市场下跌的环境中, 可谓一枝独秀周五, 上证综指收报于点, 上涨点, 涨幅 3.05%, 成交亿元 ; 深成指报点, 上涨点, 涨幅 4.66%, 成交亿元食品饮料有色金属林业农牧渔等板块领涨大盘由于航空工业集团正式挂牌, 军工装备制造行业整体走势好于上证综指图军工指数及估值参数走势图资料来源 :WIND 江南金融研究所图机械设备指数及估值参数走势图资料来源 :WIND 江南金融研究所图 3 军工行业主要财务指标及每股收益预测 1

资料来源 :WIND 江南金融研究所表 1 十大军工集团上市公司一周股价涨跌幅与上证指数涨跌幅对比表代码股票简称收盘价动态市盈率总市值 ( 万元 ) 涨跌幅上证涨跌幅涨跌差 000768 西飞国际 11.50 38.99 1,295,118.73 16.75 13.66 3.09 600765 力源液压 10.34 24.23 370,863.54 20.37 13.66 6.

66 7.77 000026 飞亚达 5.00 17.12 124,659.00 19.33 13.66 5.67 002163 三鑫股份 4.37 25.21 89,148.00 23.80 13.66 10.14 002190 成飞集成 5.98 24.92 77,077.42 15.44 13.66 1.78 002013 中航精机 5.62 27.91 60,190.20 20.

3 资料来源 :WIND 江南金融研究所表 1 十大军工集团上市公司一周股价涨跌幅与上证指数涨跌幅对比表代码股票简称收盘价动态市盈率总市值 ( 万元 ) 涨跌幅上证涨跌幅涨跌差西飞国际 ,295, 力源液压 , 贵航股份 , 深天马 , 中航光电 , 中航地产 , 飞亚达 , 三鑫股份 , 成飞集成 , 中航精机 , 洪都航空 , 哈飞股份 , 东安动力 , 东安黑豹 , *ST 昌河 , 成发科技 , *ST 宇航 , 中国船舶 ,790, 广船国际 , 中船股份 , 中兴通讯 ,610, 火箭股份 , 航天机电 , 中国卫星 , 航天动力 , 航天信息 ,458, 航天通信 , 航天电器 , 航天晨光 , 航天长峰 , 航天科技 ,

4 天威保变 ,992, 长安汽车 , 中国嘉陵 , 西仪股份 , 辽通化工 , 中兵光电 , 北化股份 , 凌云股份 , 北方创业 , 晋西车轴 , 北方国际 , 北方股份 , 新华光 , 长春一东 , 风帆股份 , 中核科技 , 华东电脑 , 四创电子 , 卫士通 , 二国防科技工业动态 1 中航工业集团正式成立, 筹划 10 大板块 11 月 8 日, 中航工业集团在北京正式宣布 : 经过 5 个多月精心筹备, 中国航空工业集团公司已于 11 月 6 日完成工商注册, 正式挂牌成立今年 5 月 26 日, 中组部国务院国资委宣布党中央国务院关于组建中国航空工业集团公司筹备组的决定, 从此拉开了中国航空工业新一轮改革重组的序幕本着突出主业整合资源, 军民统筹优化结构, 强化创新合作发展, 远近衔接分步实施的原则, 按照先整合后优化的思路, 中航工业集团在保证科研生产顺利进行的前提下, 稳步完成了新集团的组建重组整合后的中航工业集团注册资本金为 640 亿元, 实行母子公司 ( 事业部 ) 管理体制, 按照对专业化实体进行分类调整的基本思路, 对功能化子公司 3

5 事业部或直属机构实施资源重组整合和优化, 将形成防务运输机发动机直升机机载设备与系统通用飞机航空研究飞行试验贸易物流资产管理等 10 个功能实体, 集团总部设有 14 个部门, 其功能定位于战略管控资源配置统筹协调绩效监控按照这种体制, 中航工业集团总部为决策中心, 子公司和事业部是利润中心和管理中心, 享有自主经营和业务管理权 ; 原有的企事业单位将逐步改造为成本中心目前, 中航工业集团总部和直属单位的组织机构重组已经完成, 十大功能板块的专业化整合正在紧锣密鼓地进行中航工业集团的成立, 意味着中国航空工业踏上了建设新航空大航空强航空的新征程, 中航工业集团将珍惜这次大好的发展机会, 确立新的战略目标, 秉承航空报国, 强军富民的宗旨, 践行敬业诚信, 创新超越的理念, 积极融入世界航空产业链, 融入区域发展经济圈, 努力实现集团核心竞争力从资本管理技术的老三位一体, 向品牌价值商业模式集成网络新三位一体的转型升级, 大力推进市场化改革专业化整合资本化运作国际化开拓产业化发展, 到 2017 年挑战收入万亿的目标 2 GE 航空集团在中国的业务持续增长 GE 航空集团在中国的业务不断增长, 目前已有近 2000 台 GE 和 CFM56 发动机在中国运营, 另外还获有 1000 台发动机订单在过去的 5 年中,GE 航空集团的发动机订单不断增长, 到今年年底, 将有来自 20 多家中国航空公司的 500 多名航线工程师和发动机工程师分别在 GE 位于美国辛辛那提的用户技术培训中心和中国广汉的发动机维修培训中心接受培训 4

6 GE 的用户支援还包括设在上海的中国运营中心 (CHOC) 提供的服务, 该中心在成立的两年时间里为该地区超过 35 家用户提供每天 24 小时每周 7 天的用户及产品支援在该地区的直接采购量已达到 3.65 亿美元, 比去年增长了 20% 3 国家电网紧急启动金额逾 27 亿元的采购计划为加大基础设施建设力度, 拉动内需增长, 一项金额超过 27 亿元的庞大采购计划在国家电网公司紧急启动根据国家电网公司作出的紧急安排, 这项公司各单位须在年内完成的采购计划共涉及资金亿元其中,14 亿元用于我国中西部城网建设与改造,13.27 亿元用于中西部农网建设与改造据悉, 根据国务院进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的相关部署, 国家电网公司迅速对公司基础设施建设进行了科学评估和规划, 抓紧组织相关单位优选项目, 确定了 2008 年中西部城市电网农村电网建设与改造工程的投资规模以及相对应的工程量其中, 中西部城市电网具体建设规模为 : 新建与改造 220 千伏线路 2072 公里变电容量 1002 万千伏安 ; 新建与改造 110 千伏线路 1708 公里变电容量万千伏安 ; 新建和改造 35 千伏线路 36 公里 ; 新建和改造 10 千伏线路 1877 公里配电容量万千伏安 ; 新建和改造 0.4 千伏线路 297 公里截至目前, 国家电网公司正按照项目计划, 抓紧核实设备材料清单组织采购事宜, 确保中央投资在短期内支付给制造企业三重点跟踪公司动态洪都航空 (600316):11 月 11 日公告公司近日与中国航空技术进出口总公司 ( 下称 : 中航技 ) 签订了 18 架 k8 系列教练机收购协议, 此 5

7 次 18 架 k8 系列教练机列入中航技 2008 年对公司 k8 系列飞机的收购本次 18 架教练机将于明后年交付中航技 S 吉生化 (600893):11 月 17 日刊登股权分置改革方案实施公告本次股权分置改革方案为流通股股东每 10 股获得股票 0.5 股对价股份上市日为 2008 年 11 月 20 日, 当日公司股票复牌 ; 股价不计算除权参考价不设涨跌幅度限制自 2008 年 11 月 20 日起, 公司股票简称改为 " 航空动力 ", 股票代码保持不变表 3 重点跟踪公司估值股票名称股票代码 EPS( 元 ) PE( 倍 ) PB( 倍 ) E 2009E 2008E 2009E 每股净资产 2007 投资评级西飞国际买入贵航股份买入中航光电买入 S 吉生化买入力源液压买入洪都航空持有哈飞股份持有天威保变持有中国卫星买入火箭股份买入航天通讯持有航天动力持有北方创业买入中国船舶买入中船股份持有广船国际买入风帆股份持有晋西车轴买入中核科技持有 6

8 附注 : 我们设定的上市公司投资评级如下 : 买入 : 预计未来三个月总回报超过综合指数增长水平, 股价绝对值将会上涨持有 : 预计未来三个月总回报与综合指数增长相若, 股价绝对值通常会上涨卖出 : 预计未来三个月总回报将低于综合指数增长水平, 股价将不会上涨我们设定的行业投资评级如下 : 增持 : 预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平持有 : 预计未来六个月行业增长水平与中国国民经济增长水平相若减持 : 预计未来六个月行业增长水平低于中国国民经济增长水平我们所定义的综合指数, 是指该股票所在交易市场的综合指数, 如果是在深圳挂牌上市的, 则以深圳综合指数的涨跌幅作为参考基准, 如果是在上海挂牌上市的, 则以上海综合指数的涨跌幅作为参考基准而我们所指的中国国民经济增长水平是以国家统计局所公布的国民生产总值的增长率作为参考基准免责声明 : 本报告并非针对或意图送发或为任何就送发发布可得到或使用本报告而使江南证券有限责任公司及其关联公司违反当地的法律或法规或可致使江南证券受制于法律或法规的任何地区国家或其它管辖区域的公民或居民除非另有显示, 否则此报告中的材料的版权属于江南证券未经江南证券事先书面授权, 不得更改或以任何方式发送复印本报告的材料内容或其复印本给予任何其他人本报告所载的资料工具及材料只提供给阁下作查照只用, 并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请或向人作出邀请江南证券未有采取行动以确保于本报告中所指的证券适合个别的投资者本报告的内容并不构成对任何人的投资建议, 而江南证券不会因接受本报告而视他们为其客户本报告所载资料的来源及观点的出处皆被江南证券认为可靠, 但江南证券并不能担保其准确性或完整性, 而江南证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任, 除非该等损失因明确的法律或法规而引致并不能依靠本报告以取代行使独立判断江南证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映分析员的不同设想见解及分析方法为免生疑, 本报告所载的观点并不代表江南证券及关联公司的立场江南证券在法律许可的情况下可参与或投资本报告所提及的发行商的金融交易, 向该等发行商提供服务或向他们要求给予生意, 及或持有其证券或进行证券交易江南证券于法律容许下可于发送材料前使用此报告中所载资料或意见或他们所根据的研究或分析以往的表现不应作为日后表现的显示及担保本报告所载的资料意见及推测是江南证券于最初发报此报告日期当日的判断, 可随时更改于本报告所指的证券或金融票据的价格价值及收入可跌可升本报告为派发给江南证券的专业及投资机构客户如接收人非江南证券的市场专业及机构投资客户, 应在基于本报告做出任何投资决定或就报告要求任何解释前咨询独立财务顾问江南证券版权所有, 保留一切权利深圳北京地址 : 深圳市深南中路 68 号航空大厦 29 层, 地址 : 北京市朝阳区安立路甲 56 号, 电话 : 电话 :

4. 2

4. 2 中航证券金融研究所部门负责人董忠云证券执业证书号 :S0640515120001 首席分析师梁证券执业证书号 :S0640515030001 高级宏观分析师符证券执业证书号 :S0640514070001 研究助理李晨证券执业证书号 :S0640115060035 电话 :010-64818471 邮箱 :spirit6764@live.cn 趋势不改水自横流宏观策略周报 2016